Рост Индекса цен в производстве США

Перспектива дезинфляции пока не находит подтверждения
Евг. Романов
 
(14 августа) Инфляционный показатель ProducerPriceIndex(PPI) оказался в июле сильнее ожиданий рынка, катализатором роста общего ценового индекса стало удорожание энергоносителей, авиационной техники и капитального оборудования, - показал правительственный отчет.
 
Индекс PPI отслеживает платежи фабрик, заводов, фермеров и прочих производителей. Рост составил +0.1% м/м против +0.5% в июне. В базисе год к году рост на 3.0% против падения на 1.2% за тот же период в прошлом году. Так называемое ядро индекса (без учета энергоносителей и продуктов питания) выросло на 0.2% против провала на -0.1% в июне.
 
Цены на энергоносители выросли на 0.3% из-за всплеска цен на бензин до 3.6% м/м. Фьючерсные контракты NY MercantileExchangeна нефть в июле выросли на 1.2%, в то время как средние оптовые цены на неэтилированный бензин (regular) росли на 9.7% до $98.23 за галлон. Цены на бензин подпрыгнули в июле на опасениях, что запасы в Штатах недостаточны для летнего сезона. Кроме того, вырос спрос на бензин в промпроизводстве. Промышленность показала сильный рост в июле впервые с февраля, показывал отчет ISM ранее. Сильный отчет ISM отражает третий подряд месячный рост заказов и подъем промышленности.
 
Цены на авто выросли за месяц на 0.4%. Стоимость гражданских самолетов выросла на 1.3% (после 1.1% в июне), впервые так сильно после месячного роста на 1.6% в январе 1995. Стоимость капитального промышленного оборудования, включая станки, инструменты, компьютеры, выросла на 0.4%.
 
Данные уменьшают угрозу падения цен, хотя, в целом, до сих пор отражают слабую инфляционную среду. «Данные последних месяцев указывают на отсутствие какого либо давления на цены или ценовую мощность (бизнеса), поэтому скорее опасения инфляции, нежели дефляции, выглядят актуальными в настоящий момент времени», - президент ClearViewEconomicsв Огайо.
 
Рост PPIпоказывает, что угроза дефляции – или тотального падения цен – будет снижаться вместе с ускорением экономики.
 
Это был второй инфляционный отчет за июль из трех. Вчера в отчете Департамента труда цены на импорт выросли на 0.5% за месяц, ведомые высокой стоимостью нефти, промышленных принадлежностей и продуктов питания. Ожидается, что в отчете CPIпотребительские цены вырастут на 0.2%, на уровне июня, ядро ожидается 0.1%. Есть шанс, что повышение налогов на некоторые категории товаров, например, сигареты, могут стимулировать месячный всплеск цен. Вероятно, финансовые рынки проигнорируют рост за счет такого случайного фактора.
 
Еще пару дней назад FOMCв своем стэйтменте сильнее всего опасался дезинфляции, а потому Fed намерен удерживать ставки на низах последних 45 лет «значительный период времени». Вот что думают по этому поводу люди на рынке ценных бумаг: «Fed не устает повторять – 'Поверьте мне, грядет дефляция'. Отлично, и где же она?» (стратег по исследованиям процентных ставок из FleetBostonFinancialCorp, седьмого по величине активов американского банка).
 
В целом, серия американских данных указывает на установку оздоровления экономики и рост во втором полугодии в среде относительного отсутствия инфляции. Сужение торгового дефицита ($39,55 млрд. в июне против ревизии вниз майской фигуры $41.48 млрд., экспорт +2.4% $84.62 ярда и импорт во флэте $124.17 млрд.) и отчет по розничным продажам увеличивают шансы роста Q3, Q4 GDP выше прогнозов рынка 3.9%. На самом деле, один из кварталов может показать рост 4.5%.