Месячный Обзор USD/JPY (AGT)

от Евгения Романова
27 июня 2003, Teletrade-Novosibirsk
Банку Японии удалось отогнать USD/JPY от критических низов на цене Y115, отчет BoJ показал, что в мае было продано рекордное количество иены (Y4 трлн., это примерно $33.8 млрд.) в результате рыночных интервенций. Практически весь месяц иена торговалась в 117-119 больших фигурах, и сегодня курс USD/JPY протестировал 120-ую фигуру (high 120.04 иен за доллар). Интересно, что 200-дненвая скользящая средняя сегодня стоит на цене 120.09. Наиболее вероятна теперь краткосрочная консолидация в 119-ой фигуре с последующим ростом курса в сторону важных уровней 121.80/88.
Как сообщало агентство JIJI, японский Премьер Коизуми сказал, что Президент Буш одобряет ослабление иены для проведения структурных реформ. Коизуми доказывал Бушу, что он проводит структурные реформы в среде сильной иены, в то время как подобный опыт в Штатах и Британии показывает, что реформы проходят лучше в условиях слабой национальной валюты. Буш резюмировал, что иена «ненормально» дорогая. Это перекликается с «политикой сильного доллара», возрожденной на саммите G8 в Эвьяне. На рынке сказали, что это интересно, но не содержит ничего нового.
Банк Японии на июньском заседании оставил монетарную политику без изменений, уровень месячной ликвидности установлен в диапазоне Y27-30 трлн., - в соответствии с ожиданиями рынка. Доминирующая позиция Банка остается «подождать-и-посмотреть». Валютные запасы Банка Японии хорошо превышают $500 млрд., ближайший конкурент по валютным резервам на forex Банк Китая (свыше $300 млрд.). Резервы ECB составляют порядка EUR210 млрд. «Линия на песке» проведена Банком на уровне 117.50, поэтому очевидно, что рынок предпочитает не задерживаться долго ниже нее.
Японская экономика потеряла в апреле 30К рабочих мест, безработных около 3.62 млн. человек, и уровень безработицы остается 5.4% близи рекордных верхов. Японский GDP пересмотрен в +0.1% кв/кв после предварительного значения 0.0% - это сюрприз для рынка. Экономисты ожидали ревизии в минус, учитывая последние данные capex, пересмотренные MoF до +0.9% против +1.7% кв/кв. Впрочем, здесь квартальная тенденция роста до сих пор сохраняется. Профицит платежного баланса вырос на 15.1% до Y 1.256 трлн. после падения на 26.6% в марте. Экспорт стабильно растет, в апреле +5.3% г/г, уже тринадцатый месяц подряд. Импорт вырос также на 7.1% восьмой месяц подряд.
Домашний фондовый рынок продолжает впечатляющее ралли вслед за Стрит, однако рост японских стоков, в отличие от американских, обусловлен иностранными покупками. Индекс Nikkey 225 торгуется выше психологического барьера 9000.
Выглядели интересным спекуляции на рынке, что фонд Сороса стоял за одним июньским восходящим движением USD/JPY. Как полагают на рынке, они действительно выходили из коротких по доллару и покупали JGB, – рынок японских госбумаг свалился на низы от 18 сентября (когда BoJ объявил о намерении покупать стоки у банков в больших объемах). Еще в мае Джордж Сорос в телевизионном интервью призывал рынок продавать доллар.
На рынке говорят о спросе на USD/JPY модельных фондов и других – типа «черный ящик», как их называют, - впрочем, спрос поддержан германскими и японскими банками. Повысилась активность на рынке опционов после роста котировок spot, есть спекуляции об огромном 3-месячном опционе $ Call на уровне 125 иен.