Аппетит к риску может восстанавливаться

Завершился последний раунд дебатов кандидатов в Президенты США. До заключительно раунда опросы в среднему показывали преимущество Хиллари Клинтон примерно в 45.1% к 37.2% за Дональда Трампа. Это достаточно большой отрыв, который крайне сложно компенсировать за оставшиеся две с половиной недели до выборов, и последний раунд дебатов воспринимался как последний шанс серьезно изменить расклад сил перед голосованием. По факту дебатов мы этого не увидели. Третий раунд дебатов по крайней мере не принес Дональду Трампу явной победы, что опять же увеличивает шансы на победу представителя демократов в голосовании.

Традиционно, рыночным показателем шансов Трампа на победу часто выступает динамика пары доллар США/мексиканский песо. Песо сегодня демонстрирует околонулевую динамику, совсем незначительно укрепляясь против доллара. Таким образом, в целом рынки позитивно для себя расценивают завершение стадии дебатов.

В таком случае есть ли шансы на президентское ралли на рынках? Мы считаем, что мини-президентское ралли возможно, аппетит к риску в ближайшие недели может восстанавливаться, но ждать какого-либо сильного среднесрочного роста сейчас вряд ли рационально.

Ключевым событием сегодняшнего дня на рынках может стать заседание Европейского Центрального банка. Ключевой момент, который инвесторам хотелось бы прояснить до конца года - это вопрос дальнейшего исполнения программы выкупа активов после марта 2017 года. На данный момент обозначено, что программа выкупа активов действует до марта 2017 года, однако высока вероятность увидеть продление программы, возможно, правда с некоторым уменьшением объема выкупа активов, начиная со второго квартала следующего года. Новые заявления со стороны ЕЦБ крайне любопытны, но, скорее всего, официальные объявления будут сделаны лишь на декабрьском заседании.

Из ключевых событий вчерашнего дня стоит выделить публикацию данных по запасам и добыче нефти от Минэнерго США. Так, по оценке EIA, за минувшую неделю запасы нефти в Штатах снизились на 5.2 млн. барр. (ждали небольшого прироста запасов), что привело к росту нефтяных фьючерсов. Фьючерс на WTI обновил максимумы года, фьючерс на Brent достиг максимумов за последнюю неделю. В предыдущие несколько лет на графике изменения запасов нефти просматривалась сезонность, когда в период с начала сентября до конца октября/середины ноября объемы запасов увеличивались. Сейчас же мы этого не видим. Напротив, за последние семь недель шесть из них завершились снижением запасов нефти.

Показатель среднедневного объема добычи нефти прибавил скромные 14 тыс. барр/сутки. Последние три с половиной месяца показатель держится в диапазоне 8,430-8,600 млн. барр/сутки, при этом наблюдается заметный рост числа буровых установок в Штатах. Риски восстановления объемов добычи нефти в США на горизонте четвертого квартала - риск увидеть новую волну снижения нефтяных котировок.

Пока же нефтяные фьючерсы чувствуют себя весьма неплохо, и в краткосрочной перспективе могут продолжить движение вверх. Ближайший контракт по Brent при оптимистичных настроениях на рынке может попробовать дотянуться до максимумов года в районе 53.70 долл/барр. Однако среднесрочно продолжаем считать, что потенциал роста нефтяных котировок ограничен.

Рост нефтяных котировок и относительно высокий спрос на риск способствовали укреплению российской валюты. Пара доллар/рубль вновь подобралась к нижней границе своего коридора в районе отметки в 62 руб/долл. При сохранении позитивных для рубля факторов, есть шансы увидеть повторное тестирование этого рубежа, и в случае взятия отметки, возможно продолжение локального укрепления рубля в район 61 руб/долл. в паре с американской валютой. Среднесрочно же, риски для рубля сохраняются, и на горизонте до конца года высока вероятность того, что пара доллар/рубль будет заметно выше текущих уровней.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд