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Las Minutas de la reunión de política de julio del FOMC manifestaron que algunos participantes sugirieron que sería prudente que el comité se preparara para comenzar a reducir su ritmo de compra de activos relativamente pronto.
Reacción del mercado
Con la reacción inicial del mercado, el dólar comenzó a debilitarse frente a sus principales rivales y el índice del dólar estadounidense se vio por última vez perdiendo un 0.15% en el día a 93.00.
Declaraciones destacadas resumidas por Reuters
"Algunos participantes enfatizaron que una decisión de reducir el ritmo de compra de activos del comité una vez que se haya logrado el punto de referencia de "progreso sustancial adicional "sería totalmente consistente con el nuevo marco de política monetaria del comité".
"Los miembros del FOMC comentaron que las lecturas de inflación recientes se habían visto impulsadas por los efectos de los cuellos de botella en la oferta y la escasez de mano de obra y era probable que fueran transitorias".
"Un par de miembros del FOMC también señalaron que una reducción de las compras de activos no equivalía a un ajuste de la postura de la política monetaria y, en cambio, solo implicaba que se proporcionaría una acomodación monetaria adicional a un ritmo más lento".
"Algunos participantes expresaron su preocupación de que mantener condiciones financieras altamente acomodaticias podría contribuir a una mayor acumulación de riesgo para el sistema financiero".
"Los integrantes del FOMC en general juzgaron que el estándar del comité de "progreso sustancial adicional" hacia las metas de máximo empleo e inflación aún no se había cumplido".
"Algunos participantes señalaron que, si bien los resultados específicos dependían del período utilizado en el cálculo, algunas medidas de inflación promedio ya se estaban moviendo por encima, o pronto superarían, la meta del 2% del comité".
"Varios miembros enfatizaron que un anuncio de una reducción en el ritmo de compra de activos del comité no debe interpretarse como el comienzo de un curso predeterminado para elevar la tasa de fondos federales desde su nivel actual".
"Algunos otros miembros sugirieron que los preparativos para reducir el ritmo de las compras de activos deberían incluir la posibilidad de que las reducciones no se produzcan durante algún tiempo".
"Algunos otros participantes enfatizaron que las lecturas recientes de alta inflación habían sido impulsadas en gran medida por aumentos de precios en un puñado de categorías".
"Varios integrantes también se mostraron preocupados por las perspectivas de inflación a mediano plazo y la posibilidad de que resurja una presión significativa a la baja sobre la inflación".
"No se había cumplido un estándar de progreso sustancial adicional, particularmente en términos de condiciones del mercado laboral".
"Estos participantes señalaron que no había evidencia de presiones de precios de base amplia o de expectativas de inflación a largo plazo inapropiadamente altas".
"La mayoría de los miembros anticiparon que la economía continuaría avanzando hacia esos objetivos".
"Varios participantes también comentaron que es poco probable que los aumentos de precios concentrados en un pequeño número de categorías cambien la dinámica de la inflación subyacente lo suficiente como para superar un sesgo a la baja persistente en la inflación".
"Algunos integrantes enfatizaron que la evaluación del comité con respecto al momento apropiado del aumento en las tasas de interés estaba separada de sus deliberaciones actuales sobre la compra de activos y estaría sujeta a un estándar más alto".
"Varios participantes se mostraron preocupados por las incertidumbres, enfatizaron que el comité debe ser paciente al evaluar el progreso hacia sus objetivos y al anunciar cambios en sus planes de compra de activos".
"La mayoría de los miembros anticiparon que el estándar establecido en su guía con respecto a la compra de activos podría alcanzarse este año".
"Algunos miembros destacaron escenarios en los que un período prolongado de tasas de interés bajas y valoraciones de activos ampliamente elevadas podrían generar desequilibrios".
"Los participantes consideraron que la postura actual de la política monetaria seguía siendo apropiada para promover el máximo empleo, así como para lograr una inflación que promedia el 2% a lo largo del tiempo".
"Varios participantes enfatizaron que el empleo se mantuvo muy por debajo de su nivel prepandémico y que un mercado laboral robusto".
"Un par de participantes advirtieron que podría ser un desafío para el público desenredar las deliberaciones sobre las dos herramientas y que cualquier decisión tomada sobre sus compras de activos probablemente influiría en la lectura del público de las otras intenciones políticas del FOMC".
"Varios participantes también comentaron que la pandemia podría haber causado cambios más duraderos en el mercado laboral".
"Varios integrantes consideraron que los efectos de las interrupciones de la cadena de suministro y la escasez de mano de obra probablemente complicarían la tarea de interpretar los datos entrantes".
"Varios participantes comentaron que las interrupciones de la cadena de suministro mayores de lo anticipado y los aumentos en los costos de los insumos podrían sostener una presión al alza sobre los precios en 2022".
"Varios integrantes señalaron que sus contactos en el distrito esperaban que las dificultades para encontrar trabajadores probablemente se extendieran hasta el otoño".
"Algunos integrantes señalaron que existían riesgos alcistas para la inflación asociados con las preocupaciones de que las interrupciones en el suministro y la escasez de mano de obra podrían durar más de lo previsto actualmente y podrían tener efectos mayores o más persistentes".
"Varios miembros indicaron que los recientes aumentos en las medidas basadas en encuestas indicaron un riesgo de que las expectativas de inflación a más largo plazo pudieran estar subiendo por encima de niveles consistentes con las metas del comité".
"La mayoría de los participantes señalaron que la propagación de la variante delta puede retrasar temporalmente la reapertura total de la economía y restringir la contratación y la oferta de mano de obra".
- El índice DXY devuelve parte de las ganancias recientes y retrocede a 93.00.
- Los rendimientos estadounidenses a 10 años siguen navegando por debajo del nivel del 1.0%.
- La atención de los mercados estará en la publicación de las minutas del FOMC.
El índice del dólar estadounidense DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales divisas, pierde algo de tracción al alza y retrocede desde los máximos del martes más allá del nivel de 93.00.
Índice dólar estadounidense DXY centra la atención en el FOMC y los datos
Después de dos avances diarios consecutivos, incluyendo la ruptura del nivel de 93.00 el martes, el índice DXY ahora parece debilitarse aunque logra mantenerse alrededor / por encima del nivel de 93.00 en lo que va de miércoles.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, no avanzó nada sobre política monetaria en su participación en una sesión de preguntas y respuestas con educadores el martes, mientras que N.Kashkari, de la Fed de Minneapolis, dijo que la reducción del programa de compra de bonos podría comenzar a finales de este año. Sin embargo, descartó cualquier subida de tasas de interés para los próximos años.
Los rendimientos de la referencia estadounidense a 10 años subieron a la zona del 1.27% el martes, aunque no lograron mantener el movimiento y ahora están perdiendo algo de terreno en medio del retroceso en el dólar.
En lo referente a los datos estadounidense, hoy se espera la publicación de las minutas del FOMC y los permisos de inicio y construcción de viviendas para el mes de julio.
¿Qué podemos esperar en torno al USD?
La recuperación del índice DXY logró superar el nivel de 93.00, aunque perdió algo de tracción poco después. Las ganancias adicionales en el dólar parecen algo limitadas después de que en la última reunión del FOMC se vio al Comité disminuir la probabilidad de que el QE se ajustara en el corto plazo a pesar del progreso optimista, aunque hasta ahora insuficiente, de la economía estadounidense. Mientras tanto, las nuevas preocupaciones por el coronavirus, el sólido ritmo de la recuperación económica, la alta inflación y las especulaciones en torno a una reducción del QE antes de lo esperado deben seguir siendo factores clave que apoyen al dólar por el momento frente al comercio de reflación, que se espera que siga apuntalando el sentimiento de riesgo.
Eventos clave en EE.UU. esta semana: Permisos de construcción, inicios de vivienda, minutas del FOMC (miércoles) – Solicitudes iniciales de desempleo, índice de la Fed de Filadelfia, inicador líder del CB (jueves).
Temas eminentes en segundo plano: El plan multimillonario de Biden para apoyar la infraestructura y las familias. Conflicto comercial entre Estados Unidos y China bajo la administración Biden. Reducción de la especulación frente a la recuperación económica. Tasas de interés reales estadounidenses frente a Europa. Debate sobre el techo de la deuda. Posible sugerencia sobre la reducción del QE en el Simposio de Jackson Hole.
Niveles relevantes del índice dólar estadounidense DXY
En el momento de escribir, el índice DXY está perdiendo un 0.07% en el día, cotizando en 93.07. El siguiente soporte se encuentra en 92.47 (mínimo del 13 de agosto), seguido de 92.24 (SMA de 50 días) y finalmente 91.78 (mínimo del 30 de julio). Por otro lado, una ruptura por encima de 93.19 (máximo del 11 de agosto), abriría la puerta a 93.43 (máximo del 21 de marzo) y finalmente a 94.00 (nivel redondo)
- El IPC del Reino Unido sube un 2.0% interanual en julio frente al +2.2% previsto.
- El IPC mensual del Reino Unido llega al 0% en julio frente al +0.3% esperado.
La tasa a 12 meses del índice de precios al consumidor IPC del Reino Unido se situó en el +2.0% en julio, frente al +2.5% registrado en junio, llegando por debajo de las expectativas del +2.2%, según ha informado este miércoles la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) del Reino Unido.
Mientras tanto, el indicador de inflación subyacente (excluyendo los precios volátiles de los alimentos y los artículos energéticos) cayó al 1.8% interanual el mes pasado frente al +2.3% registrado en junio y por debajo de la previsión del +2.2%.
Las cifras mensuales mostraron que los precios subyacentes llegaron al 0% en julio frente a las expectativas del +0.3% y el +0.5% anterior.
Puntos clave (a través de la ONS):
"La mayor contribución al alza a la tasa de inflación a 12 meses del IPCH provino del transporte (0.85 puntos porcentuales) ".
"El IPCH se mantuvo sin cambios en el mes de julio de 2021, frente a una subida del 0.4% en julio de 2020.
"El vestido y el calzado, y una variedad de bienes y servicios recreativos hicieron las mayores contribuciones a la baja al cambio en la tasa de inflación de 12 meses del IPCH entre junio y julio de 2021."
"Las subidas de precios de los coches de ocasión, en comparación con las caídas de hace un año, dieron lugar a la mayor contribución al cambio, parcialmente compensada y al alza".
Comentarios adicionales del gobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), Adrian Orr,mientras continúa hablando en la conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria.
Comentarios destacados
"La mayor preocupación en la actualidad es contener las expectativas de inflación"."
"Están en posición positiva que la política puede necesitar endurecerse antes que en otros países."
"Se está hablando de volver a normalizar la política monetaria."
"Se mantienen las tasas en el 0.25% 'por ahora'", ha dicho el gobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), Adrian Orr, al dirigirse a la conferencia de prensa posterior a la decisión de política monetaria el miércoles.
Comentarios adicionales
El bloqueo es una preocupación, pero es menos preocupante de lo que habría sido el año pasado.
El país está en muy buena posición para mantener el impulso económico.
Una reducción clara del estímulo es elevar la tasa de efectivo.
El bloqueo ha dado tiempo para una pausa en el ajuste de política monetaria.
La preocupación está en torno a la capacidad de suministros.
Se espera períodos de interrupción debido al covid.
Tendría que obtener resultados significativamente diferentes para cambiar la senda de las políticas monetarias.
Los precios de las casas están por encima de los niveles sostenibles.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) ha publicado las minutas de su decisión de política monetaria de agosto, en las que el banco central mantuvo el OCR sin cambios en medio de un nuevo bloqueo debio al covid en el país.
Comentarios clave
A la luz del actual bloqueo de nivel 4 y de la incertidumbre sanitaria, el comité acordó dejar el OCR sin cambios en esta reunión.
El Comité estuvo de acuerdo en que su postura política es reducir aún más los estímulos de la política monetaria.
El Comité examinó los méritos de un aumento del OCR en esta reunión y examinó las implicaciones de los cambios de OCR a lo largo del tiempo.
Los miembros de la Junta tenían ahora más confianza en que el aumento de las presiones de capacidad se alimentará a través de la inflación, y que el empleo está en su nivel máximo sostenible.
Los miembros de la Junta llegaron a la conclusión de que podían seguir eliminando los estímulos monetarios, tras su decisión de detener las compras adicionales de bonos gubernamentales en el marco del programa LSAP en su reunión de julio.
El Comité reiteró que el OCR es actualmente el instrumento preferido para ajustar el nivel de estímulo en la economía.
El Comité tomó nota de que se espera que una serie de factores pesen sobre los precios de la vivienda a medio plazo.
Los miembros de la Junta expresaron su incertidumbre sobre la rapidez con la que retrocederá el impulso en el mercado de vivienda.
Los miembros de la Junta del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decidieron mantener la Tasa Oficial de Efectivo (OCR) en el mínimo histórico del 0.25% en agosto, frente a las expectativas del mercado de una subida de 25 puntos básicos.
Comentarios adicionales
Mantiene el OCR sin cambios en esta reunión dada la mayor incertidumbre con el país en un bloqueo.
Lo menos lamentable es la postura política de reducir aún más el nivel de estímulo monetario para anclar las expectativas de inflación y empleo.
Confiados en satisfacer sus competencias de inflación y empleo con menos necesidad del nivel actual de estímulo monetario.
Permanece alerta a las interrupciones del suministro que el COVID-19 puede crear, y el efecto que esto puede tener en la confianza.
Los precios de las casas también están por encima de su nivel sostenible, aumentando el riesgo de una corrección de precios a medida que aumenta la oferta.
Las presiones de capacidad son ahora evidentes en la economía, particularmente en el mercado laboral.
Se espera que la inflación de los precios al consumidor a corto plazo aumente por encima del rango objetivo antes de regresar hacia el punto medio del 2% alrededor de mediados de 2022.
Se prevé la tasa de efectivo oficial en el 0.59% en diciembre de 2021.
Se prevé la tasa de efectivo oficial en el 1.38% en septiembre de 2022.
Se prevé la tasa de efectivo oficial en el 1.62% en diciembre de 2022.
Se prevé la tasa oficial de efectivo en el 2.14% en septiembre de 2024.
Se prevé el IPC anual del 2.2% en septiembre de 2022.
Acerca de la decisión sobre las tasas de interés del RBNZ
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) celebra reuniones de política monetaria siete veces al año, anunciando su decisión sobre las tasas de interés y las evaluaciones económicas que influyeron en su decisión. El banco central ofrece pistas sobre las perspectivas económicas y la trayectoria de la política futura, que son de gran relevancia para la valoración del NZD. Los desarrollos económicos positivos y las perspectivas optimistas podrían llevar al RBNZ a endurecer la política aumentando las tasas de interés, que tienden a ser alcistas del NZD. Los anuncios de políticas generalmente son seguidos por la conferencia de prensa del Gobernador Adrian Orr.
Esto es lo que necesita saber para operar hoy miércoles 18 de agosto:
El temor a una desaceleración del crecimiento mundial y el aumento de los casos de covid está pesando sobre el sentimiento y apoyando al dólar estadounidense de refugio seguro. Las minutas de la reunión de la Fed centrarán las miradas después de que el RBNZ sorprendiera al dejar las tasas sin cambios. El oro se mantiene por debajo de 1.800$ y las criptomonedas han estado bajando.
Los casos de COVID-19 siguen aumentando en EE.UU., acercándose a un promedio diario de 140.000, lo que resulta en presiones sobre los hospitales en algunas zonas subvacunadas.
Reserva Federal: El presidente Jerome Powell se abstuvo de hacer comentarios significativos en su discurso del martes, diciendo sólo que la variante Delta del covid causa incertidumbre. Deja el foco en las minutas de la reunión del FOMC del miércoles.
Reflejarán las diferencias dentro del banco central entre aquellos que quieren un anuncio sobre la reducción de las compras de bonos en septiembre y los que se frenan. Los comentarios sobre la inflación -transitorios o no- y el empleo serán de alto interés.
El martes, Estados Unidos reportó cifras decepcionantes de ventas minoristas para julio, lo que se suma al sombrío estado de ánimo y mantiene la fortaleza del dólar de refugio seguro. Las ventas generales cayeron un 1.1% en julio.
El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda sorprendió a los mercados al dejar sus tasas de interés sin cambios en el 0.25% en lugar de subirlas. Si bien el RBNZ está listo para aumentar los costes de endeudamiento a finales de este año, su respuesta al nuevo bloqueo de Nueva Zelanda tiene implicaciones más amplias para los mercados.
El EUR/USD cotiza cerca de 1.17, el mínimo de agosto, mientras el dólar gana terreno. Las cifras finales de inflación de la eurozona se publicarán más adelante en el día. Europa ha visto disminuir gradualmente su carga de casos de covid.
El GBP/USD cotiza por debajo de 1,3750, en el nivel más bajo en tres semanas en medio de la fortaleza del dólar y después de que el índice de precios al consumidor IPC del Reino Unido incumplió las expectativas con un 2% interanual en julio frente al 2.3% proyectado.
El USD/CAD se mantiene por encima de 1.26 mientras los precios del petróleo luchan por recuperarse antes de los datos de inventario de crudo y de las estadísticas de inflación de Canadá.
El oro ha estado cotizando alrededor de $1,791, estable en medio de movimientos limitados en los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos.
El Bitcoin está rondando por encima de 45.000$ consolidando las ganancias vistas a principios de este mes. El Ethereum se ha retirado de los máximos, pero se mantiene por encima del nivel de 3.000$.
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