Новости и прогнозы: валютный рынок от 04-09-2014

Крупнейшее ипотечное агентство США - Fannie Mae, собирается реализовать облигации с 10-летним сроком погашения путем их размещения на долговом рынке, что происходит впервые за 2 года.

По мнению эксперта из FTN Financial - Джима Фогеля, доходность бондов будет выше на 0,33 п.п., чем у казначейских облигаций США, в сравнении со спредом, составляющим приблизительно 0,5 п.п. за идентичную продажу 10-летних облигаций Fannie Mae в 2012 году.

Напомним, что Fannie Mae и Freddie Mac были вынуждены сократить объемы продаж долгов из-за снижения инвестиций, соответствующего новым правилам, возникшим после того, как крупнейшие ипотечные агентства США попали под государственный контроль в 2008 году.

Сокращая объем предложения ценных бумаг агентскими облигациями, считающимися безопасными как Treasuries, ипотечная организация распродала $3 млрд от собственного трехлетнего долга.

"Несмотря на то, что наш баланс продолжает снижаться, состав нашего ипотечного портфеля изменился, 10-летние бонды отвечают нашим требованиям риск-менеджмента", - сообщил представитель агентства - Кэтрин Константину.

В июле объем просроченной задолженности Fannie Mae сократился до $495,9 млрд с $534,2 млрд, зарегистрированных на начало 2014 года. Наибольший спад был отмечен у бумаг, первоначальный срок погашения которых составил более года - до $391,8 млрд с $461,9 млрд.

Японский экономический совет соберётся на чрезвычайное заседание, сообщает Nikkei. Японское правительство пересмотрело в сторону приближения следующую «проверку» состояния экономики страны. Совет по экономической и фискальной политике проводит заседания раз в три месяца под председательство премьер-министра Синдзо Абэ, обсуждает состояние экономики и тренды цен согласно данным Банка Японии.

Последнее заседание прошло в июле, следующее заседание было назначено на октябрь. Однако оно состоится 16 сентября в свете слабых экономических данных в июле и августе.

В течение американской сессии на рынке Форекс курс евро существенно снизился против доллара, потеряв около 200 пкт и обновив 14-месячные минимумы, что было связано с решением ЕЦБ по ставкам. Ранее стало известно, что ЕЦБ понизил значение базовой процентной ставки по кредитам до уровня 0,05% с 0,15%. Многие эксперты ожидали, что ставка останется без изменений. Что касается ставки по депозитам, то она была уменьшена до -0,2% с -0,1%, что также удивило экономистов (по прогнозам, ставка должна была остаться неизменной).

В ходе пресс-конференции, последовавшей за неожиданным решением ЕЦБ понизить ставки до новых рекордных минимумов, Марио Драги анонсировал запуск упрощенной программы покупок ABS и ипотечных облигаций в следующем месяце.

Программа покупок ABS, которая, как предполагается, облегчит приток кредитов в экономику, была поддержана большинством голосов членов Управляющего совета, как заверил Драги.

Эти меры должны оказать поддержку программе TLTRO, которая была объявлена в июне и должна вступить в силу в этом месяце. Она может вызвать рост баланса ЕЦБ до уровней 2012 года. Драги отказался назвать точный размер программы ABS, объяснив это сложностью подсчетов.

Введение новых мер, а также понижение ставки были спровоцированы ухудшением инфляционных ожиданий в августе, как сообщает Драги. Прогноз по инфляции на 2014 был понижен от 0,7% до 0,6%, тогда как на 2015 и 2016 прогнозы остались прежними - 1,1% и 1,4% соответственно.

Что касается прогнозов по росту, на этот год они были понижены от 1% до 0,9%, на следующий - от 1,7% до 1,6%, а на 2016 - повышены от 1,8% до 1,9%.

«Структурные реформы, финансовая политика и монетарная политика должны в совокупности поддержать рост», - заверил Драги.

Что касается представленных сегодня данных, то в США количество новых обращений за пособием по безработице немного выросло на прошлой неделе, превысив при этом прогнозы экспертов, но осталось вблизи минимумом текущего года, что говорит об стабильной ситуации на рынке труда. Департамент труда заявил: с учетом сезонных колебаний число первичных заявок на пособие по безработице уменьшилось за неделю, завершившуюся 30 августа, на 4 000 - до уровня 302 000. Экономисты прогнозировали, что число обращений составит 298 тыс. Между тем, добавим, что показатель за предыдущую неделю не пересматривался. Напомним, число первичных обращений упало до минимума 2014 года в середине июля (до уровня 279 000), и с тех пор колеблется в районе 300 тысяч. В последний раз такие значения фиксировались в начале 2006 года, в разгар последнего экономического роста.

Кроме того, в августе индекс деловой активности в сфере услуг США, рассчитываемый Институтом управления поставками (ISM), умеренно улучшился, достигнув при этом уровня 59,6 по сравнению с июльским чтением на отметке 58,7. Согласно прогнозу экспертов, значение данного показателя должно было снизится до 57,3. Все основные суб-индексы оказались в августе на территории расширения (больше 50), причем рост показали два индекса из четырех.

Курс фунта снизился против доллара, достигнув минимума 7 февраля. Как стало известно сегодня, по итогам двухдневного заседания Банк Англии, как и ожидалось, сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых, установленную в марте 2009 года и являющейся минимальным со времени его основания. Также банк оставил объем программы покупки активов на прежнем уровне в 375 млрд фунтов стерлингов (около $633 млрд), то есть фактически программа, средства которой были исчерпаны в октябре 2013 года, останется приостановленной. Аналитики полагают, что банк может сохранить ставки на рекордно низком уровне до мая следующего года, когда в стране пройдут всеобщие выборы. «Май является логичным выбором для такого шага, потому что, как показывает история, ставки редко растут в преддверии голосований», - отмечают экономисты из Investec.

Впрочем, в отсутствие сюрпризов от ЦБ, внимание быстро переключится на шотландский референдум. Слухи о провозглашении независимости давят на фунт в течение всей недели, причем за последние несколько сессий валюта потеряла порядка двух центов. Goldman Sachs предупреждает, что в случае голосования «за» 18 сентября, что маловероятно, экономики Шотландии и Британии в целом серьезно пострадают.

Иена снизилась против доллара США после оглашения решения Банка Японии по процентной ставке. Центральный банк, как и ожидалось, оставил денежно-кредитную политику без изменений. ЦБ сохранил цель по увеличению денежной базы на 60-70 трлн. иен (667 млрд. долларов) в год. Решение соответствует прогнозу экономистов. Банк Японии продолжает рекордное стимулирование с целью повысить рост инфляции и стимулировать возрождение экономики, подорванное повышением налога с продаж. Также сегодня управляющий Банка Японии Харухико Курода заявил, что рост доллара США против японской иены представляется вполне естественным явлением, учитывая сильное восстановление экономики США. Дальнейшее ослабление японской валюты не станет негативным фактором для экономики Японии, добавил он. «Нет ничего удивительного в укреплении доллара, учитывая фундаментальные показатели" экономик США и Японии», - отметил Курода. Он выступил на пресс-конференции, состоявшейся после ранее опубликованного заявления Банка Японии.

Карстен Брцески из ING комментирует июльский отчет Германии по производственным заказам, которые выросли на 4.6% м/м после падения на 2.7% месяцем ранее. Прогноз составил +1.6%.

«В июле производственные заказы в Германии резко восстановились, послужив свидетельством того, что в 3-м квартале крупнейшая экономика еврозоны вернется к росту.

В годовом сравнении новые заказы увеличились почти на 5%. Прирост был обусловлен как внутренним, так и внешним спросом.

Впрочем, показатели спроса по странам еврозоны предполагают, что понижательные риски для экономики Германии в настоящий момент обусловлены не геополитическими проблемами, а слабым спросом стран-участниц».

Швейцарский национальный банк вряд ли последует за ЕЦБ, снижая ставки до новых минимумов. Скорее он будет выжидать, какие последствия это окажет на пару EUR/CHF, говорят в банке Sarasin.

"Прошлый раз ЕЦБ понизил ставки по депозитам до негативной территории, но Швейцарский национальный банк не отреагировал, и пока не появится сильное повышательное давление на франк, я ожидаю, что власти займут аналогичную выжидательную позицию", - говорит Алессандро Би.

Пара EUR/CHF удерживалась без изменений около Сhf1,2058, с небольшим понижением против уровней до принятия решения. "До тех пор, пока пара EUR/CHF не упадет ниже Сhf1,2030, я не думаю, что Швейцарский национальный банк последует за ЕЦБ и введет проценты по депозитам для банков", - добавляет он.

Швейцарский национальный банк, заседание которого состоится 18 сентября, отказался комментировать решение ЕЦБ.

• Наблюдаются многочисленные свидетельства того, что экономика чувствует себя хорошо

• Геополитические риски вносят некоторую неопределенность в прогнозы

• Местер ожидает, что экономический рост составит около 3% в течение второй половины 2015 г и в 2016 г

• Местер ожидает, что уровень безработицы составит 5,5% к концу 2015 г

• Местер приветствует рост инфляции, ожидает достижения целевого уровня 2% в следующие пару лет

• Рост зарплат, вероятно, последует за ростом инфляции

• ФРС не может ждать до роста зарплат, прежде чем начать думать о повышении ставок

• ФРС должна дать ясно понять, что повышение ставок будет связано с экономическими данными

• Неожиданно позитивные данные станут доводом в пользу более активного повышения ставок

• Более медленный, чем ожидается, рост экономики замедлит темпы нормализации

Дефицит ликвидности самых больших кредитных учреждений США, связанный с необходимостью соблюдения правил "Базеля III" в американской версии в целях предотвращения будущих кризисов, может составить $100 млрд, заявила Федеральная резервная система.

В среду ФРС завершила работу над порядком расчета показателя краткосрочной ликвидности (liquidity coverage ration, LCR), демонстрирующего способность банка обеспечить своевременное и полное покрытие обязательств в условиях низкой доступности кредитных средств в течение 30 дней.

Если бы требования Федрезерва вступили в силу немедленно, банки США должны были бы обеспечить не менее $2,5 трлн высоколиквидных активов в течение такого 30-дневного стрессового периода. Однако на данный момент они располагают лишь около $2,4 трлн таких активов.

Высоколиквидные активы требуемого качества включают резервы банков в ФРС и казначейские ценные бумаги США.

Изначально "правило ликвидности" будет применяться лишь к крупнейшим банкам США, однако ФРС намерена подготовить план расширения требований "Базеля III" на холдинговые компании ведущих иностранных банков в США, которые, согласно новым требованиям американского ЦБ, должны быть учреждены до июля 2016 года.

"Как показал финансовый кризис, многие из наших крупнейших и обладающих наибольшей системной значимостью финансовых институтов не имеют достаточной суммы высококачественных ликвидных активов, позволяющих справиться с напряженной рыночной ситуацией", - завила председатель совета управляющих ФРС Джанет Йеллен.

Дефицит активов стал одной из основных причин краха банка Lehman Brothers в 2008 году, который стал "точкой невозвращения" в ходе мирового финансового кризиса.

Ведущие банки США должны будут привести капиталы в соответствие с "правилом ликвидности" ФРС к 1 января 2017 года, что жестче собственно требований "Базеля III", которые дают финансовым учреждениям время до 1 января 2019 года.

Перед данными относительно промежуточного баланса в сентябре о репатриации выручки и прибылей (часто - в форме полученных за границей дивидендов японских компаний) говорят как о факторе, ограничивающем рост пары USD/JPY. Главный экономист Mizuho Bank Даисукэ Каракама проверил достоверность этого утверждения. По его информации, пара USD/JPY с 1973 года в сентябре ослабевала 24 раза и укреплялась 17 раз.

Вместе с тем, по словам Каракамы, эта теория в конечном итоге описывает лишь "одну из аномалий". Поток капиталов в Японию в форме в рамках репатриации, видимо, будет расти, но он все еще нивелируется огромным дефицитом торгового баланса Японии. Поэтому Каракама по-прежнему прогнозирует укрепление пары USD/JPY.

Наиболее значимыми событиями завтрашнего дня станут данные по уровню безработицы и изменению числа занятых в США и Канаде (12:30 GMT). В США с февраля занятость в несельскохозяйственном секторе постоянно повышалась, оставаясь выше уровня 200 тыс. в течение шести месяцев подряд. Рост занятости был на широкой основе, и даже такие секторы, как производство и строительство демонстрировали увеличение. Индикаторы рынка труда, в том числе первичные заявки за пособием по безработице, региональные производственные индексы и потребительское доверие, скорее всего, поддержат дальнейшее улучшение в августе. Кроме того, процент потребителей, сообщивших о том, что численность рабочих мест достаточная, вырос до шестилетнего максимума в июле. Рост занятости во второй половине года, как ожидается, продолжит ускоряться, что должно помочь уменьшить уровень безработицы. Солидный прирост занятости также будет продолжать поднимать вопрос о более раннем повышении ставки. Согласно средним прогнозам, показатель по результатам августа составил 222 тыс., по сравнению с 209 тыс. в предыдущем месяце. Уровень безработицы ожидается 7,0% в Канаде и 6,1% в США.

На завтра запланировано выступление двух членов Комитета по открытым рынкам ФРС - Р. Фишера (00:15 GMT) и Н. Кочерлакота (01:00 GMT).

В 05:00 GMT будет выпущен ежемесячный экономический отчет Банка Японии. Этот отчет содержит небольшое описание состояния основных индикаторов национальной экономики и описание ситуации в мировой экономике. Указанные в обзоре факты принимает во внимание монетарный комитет при принятии решения по ставке. Отчет помогает понять, как настроен Банк Японии в отношении дальнейшей политики.

Среди второстепенных событий можно отметить данные по промышленному производству в Германии (06:00 GMT). Промышленное производство Германии было очень слабым, отражая общие условия немецкой экономики в региональной среде, которая не способствует заметному улучшению экономической деятельности. Тем не менее, в июне было замечен первый положительный знак - промпроизводство увеличилось на 0,3 процента по сравнению с маем. Эксперты отмечают, что в июле данный показатель, скорее всего, продолжил демонстрировать повышение и даже ускорил свои темпы. Тем не менее, слабые данные по инфляции, опубликованные на прошлой неделе (Испания сообщила о втором падении цен в августе, а Германия заявила о нулевом изменении), подчеркивают риски, стоящие перед еврозоной. Это побудило инвесторов больше поговорить о приближении ЕЦБ к количественному смягчению. Тем не менее, ЕЦБ, скорее всего, будет ждать, чтобы увидеть результаты своих предыдущих мер, прежде чем перейти к количественному смягчению. Согласно средним прогнозам, июльский показатель вырос на 0,5%, по сравнению с +0,3% в предыдущем месяце.

В 07:00 GMT выйдет объем резервов Национального банка Швейцарии в иностранной валюте. Данный показатель отражает общую сумму валютных резервов Национального банка Швейцарии. Он дает возможность проанализировать операции швейцарского центробанка на валютном рынке, в частности, определить насколько активно Национальный банк Швейцарии защищал обменный курс франка по отношению к евро.

В 08:30 GMT Великобритания опубликует инфляционные ожидания потребителей.

Еврозона в 09:00 GMT выпустит окончательные данные по ВВП за 2-й квартал. Показатель отражает изменение рыночной стоимости всех товаров и услуг, предназначенных для непосредственного употребления, произведённых за определенный период во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. Является наиболее полным индикатором состояния экономики. Ожидается, что показатель составит 0,0% кв/кв и +0,7% г/г.

Во второй половине дня помимо данных по рынку труда выйдет канадский индекс деловой активности менеджеров от Ivey (14:00 GMT). Индикатор показывает уровень деловой активности промышленного сектора. Более полутора сотням менеджеров из разных регионов и отраслей предлагается оценить уровень закупок по сравнению с предыдущим месяцем (выше, ниже или на том же уровне). Значение индикатора выше 50 означает увеличение закупок, а значение ниже 50 свидетельствует о снижении. Согласно средним прогнозам, показатель в августе вырастет до 55.7 с 54.1 в предыдущем месяце.

В августе индекс деловой активности в сфере услуг США, рассчитываемый Институтом управления поставками (ISM), умеренно улучшился, достигнув при этом уровня 59,6 по сравнению с июльским чтением на отметке 58,7. Согласно прогнозу экспертов, значение данного показателя должно было снизится до 57,3.

Все основные суб-индексы оказались в августе на территории расширения (больше 50), причем рост показали два индекса из четырех.

В целом суб-индексы проявили себя следующим образом:

• индекс новых заказов в непроизводственной сфере в августе 63,8 против 64,9 в июле
  
• индекс цен в непроизводственной сфере в августе 57,7 против 60,9 в июле
  
• индекс занятости в непроизводственной сфере в августе 57,1 против 56,0 в июле
  
• индекс деловой активности в непроизводственной сфере в августе 65,0 против 62,4 в июле
  
  

EUR/USD $1.3000, $1.2900

EUR/GBP stg0.7945, stg0.7975, stg0.8000

USD/JPY Y103.75, Y104.00, Y105.00, Y105.15, Y105.45, Y105.55

USD/CAD C$1.0850, C$1.0870, C$1.0875, C$1.0890, C$1.0910, C$1.0915, C$1.0920, C$1.0925

AUD/USD $0.9230, $0.9250, $0.9280, $0.9295, $0.9300, $0.9305, $0.9350

NZD/USD $0.8400

Профицит торгового баланса Канады в июле подскочил до почти шестилетнего максимума, составив при этом 2.58 млрд. канадских долларов. Последнее улучшение - знак того, что экспортный сектор становится на путь стабильного восстановления. Аналитики ожидали, что профицит составит 0,90 млрд. канадских долларов, по сравнению с 1,8 млрд. в предыдущем месяце (пересмотрено с 1,9 млрд.).

В Статистическом управлении заявили, что июльский профицит был самым высоким с октября 2008 года (тогда он составлял 2,61 млрд.). Также впервые с ноября 2008 года Канада зафиксировала третий последовательный ежемесячный профицит.

Экспортеры Канады находились под давлением с рецессии 2008 года, борясь со слабыми рынками, ростом конкуренции и укреплением курса канадского доллара. Политики, однако, уже давно предсказывали, что, поскольку экономика США укрепляется, канадский экспорт в ближайшей перспективе будет восстанавливаться.

Данные показали: экспорт в июле вырос на 1,4 процента - до 45,540 млрд., чему помогло увеличением поставок автомобилей и запчастей. Импорт снизился на 0,3 процента - до 42,960 млрд. канадских долларов, отчасти из-за снижения импорта самолетов и другой транспортной техники.

Экспорт в США, составлявший 75,4 процентов канадского экспорта в июле, вырос на 1,9 процента, а импорт увеличился на 1,2 процента. В результате профицит торгового баланса с США вырос до 5,14 млрд. канадских долларов от 4,85 млрд. в июне.

Отрицательное сальдо США при торговле товарами снизилось по итогам июля, отражая сильный спрос на американские товары за рубежом, что может повысить активность в производственном секторе во второй половине года.

Министерство торговли заявило: дефицит торгового баланса США сократился в июле на 0,6% - до $40.55 млрд., по сравнению с пересмотренным показателем за предыдущий месяц на уровне $40.8 млрд. (первоначально сообщалось о $41.5 млрд.) Экспорт увеличился на 0,9% - до $198,02 млрд., в то время как импорт поднялся на 0,7% - до $238,57 млрд. Экономисты прогнозировали, что дефицит торгового баланса вырастет до уровня $42,5 млрд.

Меньший дефицит торгового баланса в целом помогает экономике в долгосрочной перспективе. Это может сигнализировать о том, что американцы тратят большую долю своих денег в США, в то время как за рубежом растет спрос на американские производимые продукты и услуги.

Сегодняшний отчет также показал, что американская экономика продолжает извлекать выгоду из производства энергии - дефицит при торговле нефтью достиг самого низкого уровня с мая 2009 года. Экспорт общих товаров достиг рекордных значений, без поправки на инфляцию. Это отражает более высокие поставки автомобилей и запчастей, наряду с промышленными поставками и капитальными товарами. В то же время, экспорт продуктов питания и товаров народного потребления упал.

Эксперты отмечают, что общий рост экспорта может помочь облегчить обеспокоенность в отношении производственного сектора США, на который оказывает давление ухудшение в Европе и замедление активности в Китае. Рост импорта предполагает, что предприятия и потребители активизируют расходы во втором половине года, но только по некоторым пунктам. Добавим, что импорт автомобилей, промышленных материалов и продуктов поднялся, но импорт потребительских товаров и средств производства снизился.

Министерство торговли также сообщило, что дефицит торгового баланса с Китаем расширился на 2,7% до $30,9 млрд., максимум за всю историю наблюдений. Экспорт в Китай сократился, а импорт из страны в США увеличился.

Количество новых обращений за пособием по безработице немного выросло на прошлой неделе, превысив при этом прогнозы экспертов, но осталось вблизи минимумом текущего года, что говорит об стабильной ситуации на рынке труда.

Департамент труда заявил: с учетом сезонных колебаний число первичных заявок на пособие по безработице уменьшилось за неделю, завершившуюся 30 августа, на 4 000 - до уровня 302 000. Экономисты прогнозировали, что число обращений составит 298 тыс. Между тем, добавим, что показатель за предыдущую неделю не пересматривался. Напомним, число первичных обращений упало до минимума 2014 года в середине июля (до уровня 279 000), и с тех пор колеблется в районе 300 тысяч с тех пор. В последний раз такие значения фиксировались в начале 2006 года, в разгар последнего экономического роста.

Департамент труда заявил, что не было никаких особых факторов, влияющих на показатели.

Также отчет показал: среднее число обращений за последние четыре недели выросло на прошлой неделе на 3000 - до 302 750. Тем не менее, последнее значение по-прежнему соответствует докризисным уровням.

Что касается вторичных заявок за пособием по безработице, то их число упало на 64 000 - до 2,464 млн. на неделе, завершившейся 23 августа (с учетом сезонных колебаний).

• Некоторые члены Управляющего совета высказались в пользу дополнительных действий, некоторые - против
  
• Количественное смягчение обсуждалось в ходе заседания
  
• Теперь мы на нижней границе, технические корректировки более невозможны
  
• Страны еврозоны не должны свести на нет прогресс в отношении налогово-бюджетной консолидации
  
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют гармонизированный индекс потребительских цен /HCPI/ на уровне 1,4% в 2016 г против июньского прогноза 1,4%
  
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют гармонизированный индекс потребительских цен /HCPI/ на уровне 1,1% в 2015 г против июньского прогноза 1,1%
  
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют гармонизированный индекс потребительских цен /HCPI/ на уровне 0,6% в 2014 г против июньского прогноза 0,7%
  
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют рост ВВП в 2016 г на 1,9% против июньского прогноза роста на 1,8%
  
• Уровни инфляции были низкими в течение длительного времени
  
• Геополитические риски могут подорвать доверие
  
• Ослабление импульса может повредить частным инвестициям
  
  

• Решение отражает роль рынка ABS в привлечении нового кредитования
  
• Евросистема будет приобретать широкий портфель обеспеченных облигаций
  
• Интервенции в эти программы начнутся в октябре 2014 г
  
• Новые меры и TLRO окажут значительное влияние на баланс ЕЦБ
  
• Приняты решения расширить набор текущих инструментов
  
• Меры будут способствовать приближению инфляции к 2%
  
• Управляющий совет единогласно решил использовать дополнительные нетрадиционные меры
  
• Восстановлению экономики, вероятно, повредит высокая безработица
  
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют рост ВВП в 2015 г на 1,6% против июньского прогноза роста на 1,7%
  
• Эксперты ЕЦБ прогнозируют рост ВВП в 2014 г на 0,9% против июньского прогноза роста на 1,0%

Как показали последние данные, представленные Automatic Data Processing (ADP), в августе занятость в частном секторе заметно увеличилась, но оказалась меньше, чем ожидали многие эксперты.

Согласно отчету, в прошлом месяце количество занятых выросло на 204 тыс. человек по сравнению с пересмотренным в сторону понижения показателем за июль на уровне 212 тыс. (первоначально сообщалось о росте на 218 тыс.). Добавим, согласно средним прогнозам значение данного показателя должно было составить 216 тыс.

Между тем, если анализировать в разрезе размера компаний, то среди малых предприятий занятость выросла на 78 тыс. (среди тех, где работает от 1 до 19 сотрудников - на 39 тыс., в то время как среди предприятий с 20-49 сотрудниками их число возросло на 39 тыс.). Что касается среднего бизнеса (50-499 сотрудников), то там занятость возросла на 75 тыс. человек. Крупные предприятия (от 500 и более 1000 сотрудников), тем временем, увеличили число занятых на 52 тыс. (компании с 500-999 сотрудников наняли 5 тыс. человек, а предприятия с более 1000 сотрудниками увеличили занятость на 47 тыс.).

Кроме того, данные показали: в секторном разрезе количество занятых среди компаний по производству товаров выросло на 41 тыс., в то время как среди тех, кто предоставляет услуги, поднялось на 164 тыс.

Если оценивать рост по секторам промышленности, то можно увидеть такую картину: строительство +15 тыс., производство +23 тыс., торговля/транспорт/коммунальные услуги +28 тыс., финансовая деятельность +5 тыс., профессиональные/бизнес-услуги +51 тыс.

Были опубликованы следующие данные:

01:30 Австралия Розничные продажи, м/м Июль +0.6% +0.4% +0.4%

01:30 Австралия Розничные продажи, г/г Июль +5.5%

01:30 Австралия Сальдо торгового баланса, млрд Июль -1.68 -1.77 -1.36

03:00 Япония Решение по ставкам Банка Японии 0.10% 0.10% 0.10%

03:00 Япония Целевой объем денежной базы Банка Японии, трлн иен 270 270 270

03:00 Япония Комментарии Банка Японии по денежно-кредитной политике

06:00 Германия Производственные заказы, м/м Июль -3.2% +1.6% +4.6%

06:00 Германия Производственные заказы, г/г Июль -4.3% -4.9%

07:30 Япония Пресс-конференция Банка Японии

11:00 Великобритания Решение Банка Англии по объему программы покупок активов 375 375 375

11:00 Великобритания Решение Банка Англии по процентной ставке 0.50% 0.50% 0.50%

11:00 Великобритания Сопроводительное заявление Банка Англии

11:45 Еврозона Решение по процентным ставкам ЕЦБ 0.15% 0.15% 0.05%

Курс евро существенно снизился против доллара, что было связано с решением ЕЦБ по ставкам. Ранее стало известно, что ЕЦБ понизил значение базовой процентной ставки по кредитам до уровня 0,05% с 0,15%. Многие эксперты ожидали, что ставка останется без изменений. Что касается ставки по депозитам, то она была уменьшена до -0,2% с -0,1%, что также удивило экономистов (по прогнозам, ставка должна была остаться неизменной).

Теперь инвесторы ждут пресс-конференции в попытке узнать, запустит ли Центробанк программу количественного смягчения в виде выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS). О подготовке к ней неоднократно говорил глава ЕЦБ Марио Драги, а на прошлой неделе было объявлено, что консультантом при планировании QE выступит BlackRock Inc. Такая программа, как ожидается, повысит кредитование потребителей и среднего бизнеса в Европе, что многие считают одним из главных факторов для ускорения темпов роста экономики. Вместе с тем большинство экономистов считают, что от сентябрьского заседания не стоит ждать старта QE.

Что касается представленных сегодня данных, то один из отчетов показал: объем заказов промышленных предприятий Германии вырос в июле на 4,6% по сравнению с июнем. Данное значение показателя стало максимальным с июня 2013 года и превысило ожидания большинства экономистов, ожидавших подъема заказов всего на 1.6%. В годовом выражении июльский рост производственных заказов Германии составил 4,9% при прогнозе 1,1%. К тому же, согласно пересмотренным данным, в июне объем заказов уменьшился на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2% относительно того же месяца прошлого года. Ранее сообщалось об уменьшении первого показателя на 3,2%, второго - на 2,4%. Внутренние заказы на продукцию обрабатывающей промышленности в июле подскочили на 1,7%, экспортные заказы - на 6,9%. Увеличение заказов на промежуточные товары составило 0,3%, на средства производства - 8,5%, заказы на потребительские товары уменьшились на 2,9%.

Курс фунта умеренно снизился против доллара, достигнув минимума 12 февраля. Как стало известно сегодня, по итогам двухдневного заседания Банк Англии, как и ожидалось, сохранил базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых, установленную в марте 2009 года и являющейся минимальным со времени его основания. Также банк оставил объем программы покупки активов на прежнем уровне в 375 млрд фунтов стерлингов (около $633 млрд), то есть фактически программа, средства которой были исчерпаны в октябре 2013 года, останется приостановленной. Аналитики полагают, что банк может сохранить ставки на рекордно низком уровне до мая следующего года, когда в стране пройдут всеобщие выборы. «Май является логичным выбором для такого шага, потому что, как показывает история, ставки редко растут в преддверии голосований», - отмечают экономисты из Investec.

Впрочем, в отсутствие сюрпризов от ЦБ, внимание быстро переключится на шотландский референдум. Слухи о провозглашении независимости давят на фунт в течение всей недели, причем за последние несколько сессий валюта потеряла порядка двух центов. Goldman Sachs предупреждает, что в случае голосования «за» 18 сентября, что маловероятно, экономики Шотландии и Британии в целом серьезно пострадают.

Иена торгуется с небольшим повышением против доллара США после оглашения решения Банка Японии по процентной ставке. Центральный банк, как и ожидалось, оставил денежно-кредитную политику без изменений. ЦБ сохранил цель по увеличению денежной базы на 60-70 трлн. иен (667 млрд. долларов) в год. Решение соответствует прогнозу экономистов. Банк Японии продолжает рекордное стимулирование с целью повысить рост инфляции и стимулировать возрождение экономики, подорванное повышением налога с продаж. Также сегодня управляющий Банка Японии Харухико Курода заявил, что рост доллара США против японской иены представляется вполне естественным явлением, учитывая сильное восстановление экономики США. Дальнейшее ослабление японской валюты не станет негативным фактором для экономики Японии, добавил он. «Нет ничего удивительного в укреплении доллара, учитывая фундаментальные показатели" экономик США и Японии», - отметил Курода. Он выступил на пресс-конференции, состоявшейся после ранее опубликованного заявления Банка Японии.

EUR/USD: в течение европейской сессии пара снизилась до $1.3035

GBP/USD: в течение европейской сессии пара упала до $1.6419

USD/JPY: в течение европейской сессии пара выросла до Y105.10

Наиболее важным событием будет ежемесячная пресс-конференция главы ЕЦБ (в 12:30 GMT). В центре внимания также будут данные по изменение числа занятых США от ADP за август (в 12:15 GMT), которые предоставят подсказки в отношении ключевого пятничного отчета по занятости. Затем в 12:30 GMT станет известно об изменении сальдо баланса внешней торговли Канады и США за июль и изменение уровня производительности рабочей силы в непроизводственном секторе США за второй квартал. Завершится день публикацией в 14:00 GMT композитного индекса ISM для непроизводственной сферы и индекса занятости непроизводственного сектора от ISM за август.

EUR/USD

Ордера на продажу $1.322-40, $1.3200, $1.3175

Ордера на покупку $1.3020, $1.3000

GBP/USD

Ордера на продажу $1.6720, $1.6700, $1.6650, $1.6600, $1.6555

Ордера на покупку $1.6420, $1.6400, 1.6380

AUD/USD

Ордера на продажу $0.9415/20, $0.9400, $0.9370/80

Ордера на покупку $0.9260, $0.9250, $0.9235

EUR/JPY

Ордера на продажу Y139.00, Y138.40, Y138.25

Ордера на покупку Y137.25, Y137.00, Y136.50, Y136.20

USD/JPY

Ордера на продажу Y106.00, Y105.50

Ордера на покупку Y104.30, Y104.00, Y103.80, Y103.50, Y103.20

EUR/GBP

Ордера на продажу stg0.8035, stg0.8015

Ордера на покупку stg0.7960, stg0.7890, stg0.7850, stg0.7820, stg0.7800

Уровень безработицы во Франции вырос по итогам второго квартала, так как количество безработных продолжало увеличиваться на фоне стагнации экономики. Об этом было сказано в отчете, представленном сегодня Национальным институтом статистики Insee.

Согласно данным, уровень безработицы, в соответствии со стандартами Международной организации труда, увеличился до 10,2% во 2 квартале с 10,1% в 1 квартале, в том числе для зарубежных территорий страны. Для континентальной Франции уровень безработицы не изменился и составил 9,7%.

В Insee сказали, что 2784000 человек были безработными в континентальной Франции во 2 квартале (согласно стандартам МОТ). По сравнению с первым кварталом, число безработных выросло на 10000, но уменьшилось на 60000 по сравнению с прошлым годом.

Кроме того, в Insee сообщили: было зафиксировано 1,3 миллиона человек, которые не рассматривались безработными, в соответствии со стандартами МОТ, так как они не искали работу. По сравнению с прошлым годом, их число выросло на 60 тыс. человек.

Уровень безработицы во Франции демонстрирует двузначное значение, поскольку экономика не зарегистрировала рост ни в первом, ни во втором квартале. С учетом сложившейся ситуации президент Франсуа Олланд заявил о внедрении программы по снижению объемов налогообложения бизнеса и сокращении государственных расходов для стимулирования роста. Тем не менее, эксперты не ожидают значительного снижения безработицы в ближайшее время.

В Insee прогнозируют, что уровень безработицы останется на отметке 10,2% в третьем и в четвертом кварталах, в то время как Европейская Комиссия в своих весенних прогнозах сказала: уровень безработицы во Франции составит в среднем 10,4% в этом году и 10,2% в 2015 году.

По мнению Мортена Хельта, старшего аналитика Danske Bank, в ходе сегодняшнего заседания ЕЦБ не решится на дополнительные меры.

«Главным событием дня станет заседание ЕЦБ. Мы не ожидаем снижения ставки или запуска QE в ходе заседания, однако этот вопрос, скорее всего, останется открытым», - отметил эксперт.

Также он добавил, что «после «голубиной» риторики Драги в Джексон Хоул сегодняшнее сопроводительное заявление может содержать комментарии на тему того, что среднесрочные инфляционные ожидания начали стабилизироваться, и в случае продолжения этой тенденции ЕЦБ готов перейти к программе QE. Также мы ожидаем, что Центральный банк обнародует детали программы покупок ABS».

EUR/USD $1.3100 (E595mn), $1.3120(E381mn), $1.3170(E750mn), $1.3200(E322mn)

EUR/GBP stg0.7945(E175mn), stg0.7975(E120mn), stg0.8000(E170mn)

USD/JPY Y103.75($970mn), Y104.00($1.4bn), Y105.00($960mn), Y105.15($570mn), Y105.45($1.75bn), Y105.55($1.75bn)

USD/CAD C$1.0850($160mn), C$1.0870($142mn), C$1.0875($230mn), C$1.0890($405mn), C$1.0910($105mn), C$1.0915($150mn), C$1.0920($655mn), C$1.0925($135mn)

AUD/USD $0.9230(A$119mn), $0.9250(A$735mn), $0.9280(A$102mn), $0.9295(A$412mn), $0.9300(A$273mn), $0.9305(A$128mn), $0.9350(A$186mn)

NZD/USD $0.8400(NZ$280mn)

По мнению аналитиков американского банка Bank of America Merrill Lynch, индекс доллара продолжает оставаться как в среднесрочном, так и в долгосрочном восходящем тренде. Однако на данный момент эксперты банка видят формирование краткосрочной вершины и медвежьего расхождения. "Это сигнализирует о том, что пришло время коррекции по направлению к 82.25-81.79 (23.6%/38.2% от 79.74-83.058). После этого аптренд должен возобновиться, а первоначальной технической целью станет отметка 83.79" - отмечают аналитики Bank of America Merrill Lynch.

РБК-Daily

Основатель Bloomberg вернется к управлению компанией

Бывший мэр Нью-Йорка Майкл Блумберг в конце 2014 года вернется к управлению основанного им одноименного финансового информационного агентства, а нынешний генеральный директор компании Дэн Докторофф покидает свой пост, следует из сообщения Bloomberg от 3 сентября. «Компания Bloomberg не будет искать замену, ею снова будет руководить г-н Блумберг при поддержке нынешнего руководства», - отмечается в пресс-релизе компании.

Продуктовые санкции России нанесут ЕС ущерб на $6,6 млрд в год

Запрет на импорт продуктов из Европы в Россию нанесет ЕС ущерб порядка $6,6 млрд (€5 млрд). Об этом сообщает агентство Reuters со ссылкой на внутренний документ ЕС, с которым ознакомились журналисты. «Общие ограничения, которые наложила Россия, потенциально ставят под угрозу €5 млрд от торгового оборота ЕС», - говорится в документе, который цитируют в агентстве. Полностью объем продовольственнего экспорта ЕС в Россию составители документа оценили в €11,8 млрд. Это делает Россию вторым по величине продовольственным рынком ЕС после США.

Еврокомиссия завершила работу над новым пакетом санкций против России

Еврокомиссия подготовила новые санкции в отношении России, которые будут объявлены в пятницу. По данным FT, попадания в этот список вновь избежал «Газпром», хотя ранее предполагалось, что ограничения будут введены в отношении всех российских госкомпаний. Еврокомиссия закончила разработку нового пакета санкций в отношении России и передала пакет документов на рассмотрение Европейского совета, в состав которого входят руководители стран - членов Евросоюза, сообщила в среду пресс-служба Еврокомиссии.

Telegraph

Каждый житель Шотландии заплатит за независимость £480

Иэн Маклин, профессор политологии в Оксфордском университете считает, что в случае выхода из состава Великобритании независимая Шотландия каждый год будет тратить в виде налогов на £2,5 млрд ($4,1 млрд) больше, пишет газета The Telegraph. Как сообщил изданию Маклин, чтобы сохранить нынешний уровень государственных услуг, системы образования и государственной пенсии, каждый налогоплательщик будет обязан платить дополнительные £480 ($827).

Согласно аналитическим прогнозам экспертов швейцарского банка UBS, пара GBP/USD находится под сильным давление в преддверии скорого референдума о независимости Шотландии. Аналитики ожидают, что на фоне предстоящего заседания Банка Англии по монетарной политике и локальной перепроданности снижение должно замедлиться. "Однако мы рекомендуем продавать на росте к $1.6515/25 со стопом выше $1.6555 и целью $1.6405/15" - отмечают стратеги UBS.

Согласно опубликованной сегодня статистики министерства экономики ФРГ, объем заказов промышленных предприятий Германии вырос в июле на 4,6% по сравнению с июнем. Данное значение показателя стало максимальным с июня 2013 года и превысило ожидания большинства экономистов, ожидавших подъема заказов всего на 1.6%. В годовом выражении июльский рост производственных заказов Германии составил 4,9% при прогнозе 1,1%.

К тому же, согласно пересмотренным данным, в июне объем заказов уменьшился на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2% относительно того же месяца прошлого года. Ранее сообщалось об уменьшении первого показателя на 3,2%, второго - на 2,4%.

• Внутренние заказы на продукцию обрабатывающей промышленности в июле подскочили на 1,7%, экспортные заказы - на 6,9%.

• Увеличение заказов на промежуточные товары составило 0,3%, на средства производства - 8,5%, заказы на потребительские товары уменьшились на 2,9%.

По мнению аналитиков из TD Securities, существует 45% вероятность того, что сегодня ЕЦБ снизит депозитную и ставку рефинансирования на 10 базисных пунктов. Аналитики полагаю, что это базовый сценарий. В данном случае в TD Securities ожидают снижение пары EUR/USD к поддержке около $1,3040.

В 40% оценивается вероятность, что ставки останутся без изменений. В этом случае пара EUR/USD вырастет, но ралли будет, вероятно, ограничено $1,3160. Если ЕЦБ снизит только ставку рефинансирования, пара EUR/USD будет под давлением, но скорее останется выше $1,3105.

В 5% оценивается вероятность снижения ставок на 15-20 базисных пунктов. В таком случает пара снизился как минимум до $1,3000 и, вероятно, до $1,2960 в случае преодоления этого уровня.

В 07:00 GMT глава Еврогруппы Йерун Дейсселблум выступит с речью

В 07:30 GMT основная процентная ставка Центрального Банка Швеции

В 08:30 GMT Испания проведет аукцион по продаже 10-ти и 30-ти летних бондов

В 09:00 GMT глава Риксбанка Штефан Ингвес выступит с речью

В 09:00 GMT Франция проведет аукцион по продаже 10-ти, 15-ти и 30-ти летних бондов

В 11:30 GMT глава Риксбанка Штефан Ингвес выступит с речью

В 14:00 GMT заместитель главы Центрального Банка Швеции Мартин Флоден выступит с речью

В 16:30 GMT член FOMC Лоретта Местер выступит с речью

В 23:00 GMT член FOMC Джером Пауэлл выступит с речью

EUR/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.3267 (5686)

$1.3231 (10782)

$1.3179 (975)

Цена на момент написания обзора: $1.3145

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.3115 (5876)

$1.3095 (5027)

$1.3067 (6066)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 5 сентября составляет 83571 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,3200 (10782);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 5 сентября составляет 62633 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,3100 (6066);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 3 сентября составило 0,75 против 0,94 для предыдущего торгового дня.

GBP/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.6700 (1184)

$1.6600 (834)

$1.6502 (727)

Цена на момент написания обзора: $1.6456

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.6398 (1227)

$1.6300 (672)

$1.6200 (413)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 5 сентября составляет 32083 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,7000 (2760);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 5 сентября составляет 34262 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,6450 (4267);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 3 сентября составило 1,07 против 1,03 для предыдущего торгового дня.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

* - для расчета уровней используется бюллетень Чикагской товарной биржи (CME).

** - Открытый интерес учитывает общее количество опционных контрактов, которые открыты на текущий момент.

Были опубликованы следующие данные:

01:30 Австралия Розничные продажи, м/м Июль +0.6% +0.4% +0.4%

01:30 Австралия Розничные продажи, г/г Июль +5.5%

01:30 Австралия Сальдо торгового баланса, млрд Июль -1.68 -1.77 -1.36

03:00 Япония Решение по ставкам Банка Японии 0.10% 0.10% 0.10%

03:00 Япония Целевой объем денежной базы Банка Японии, трлн иен 270 270 270

Доллар торговался около восьмимесячного максимума против иены на фоне улучшения состояния американской экономики. Это поддерживает намерения ФРС на пути к повышению процентной ставки. Помимо этого, сегодня будет опубликован индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing). Читать далее ...

В течении Азиатской сессии валютные пары торгуются в узком диапазоне, корректируясь в отношении предыдущей сессии.

Доллар торгуется около семимесячного минимуму после того, как Владимир Путин сообщил (а Петр Порошенко подтвердил) о достижении договоренности по прекращению огня. Новость привела к снижению привлекательности доллара как «защитного актива» в период роста геополитической напряженности. Также аналитики пребывают в ожидании публикации данных по индексу деловой активности а сфере услуг.

Новость о возможности прекращения огня в первую очередь позитивна для евро.

Евро умеренно вырос против доллара США в связи с ожиданиями сегодняшнего заседания ЕЦБ. Сегодня состоится очередное заседание ЕЦБ, где будут подтверждены даты аукционов TLTRO, в рамках которых регулятор предоставит 400 млрд. евро сверхдолгосрочных кредитов. Кроме того, ЕЦБ может прояснить сроки начала программы количественного смягчения. Некоторые участники рынка также ждут от ЕЦБ принятия новых мер для стимулирования экономики и предотвращения дефляции. По итогам августовского заседания глава европейского центробанка Марио Драги дал понять, что ЦБ готов к наращиванию стимулов.

Иена немного укрепилась по отношению к доллару США после оглашения решения Банка Японии по процентной ставке. Центральный банк, как и ожидалось, оставил денежно-кредитную политику без изменений.

Пара USD/JPY находится под давлением из-за ухудшения отношения инвесторов к доллару после того, как производственные заказы в США в июле выросли слабее, чем ожидалось, на 10,5% (против прогноза +11,0%).

• Промышленное производство в последнее время продемонстрировало некоторую слабость, хотя и остается в умеренном восходящем тренде

• Сокращение инвестиций в жилье продолжилось

• Киути снова говорил о том, что целевой уровень инфляции в 2% должен быть достигнут в более долгосрочной перспективе

• Восемь членов правления не поддержали предложение Киути

• Банк Японии понизил оценку рынка жилья

• оставил без изменений оценку экономической ситуации, заявив, что экономика восстанавливается умеренными темпами

• Решение о сохранении политики Банка Японии без изменений было принято единогласно

Пара USD/JPY, вероятно, будет торговаться в диапазоне Y104,50-Y105,30, тогда как инвесторы воздерживаются от активных действий перед заседаниями Банка Японии и ЕЦБ позднее сегодня, говорят в Sumitomo Mitsui Trust Bank. "Возможно, что произойдет коррекция после быстрого роста пары USD/JPY", - отмечают в банке. Тем не менее, снижение пары, скорее всего, будет ограниченным, так как у нее была хорошая поддержка около Y104,50 на прошлой неделе.

Сальдо внешней торговли товарами и услугами в июле было отрицательным: -A$1.915 млн. По сравнению с июнем дефицит увеличился на на 25%.

С сезонной коррекцией в июле сальдо внешней торговли товарами и услугами было отрицательным, -A$1.359 млн., что ниже на 13% чем дефицит сальдо внешней торговли в июне. Данные по сальдо внешней торговли в июне были пересмотрены с -A$1,68 млрд. до -A$1,56 млрд.

Сезонно скорректированный экспорт вырос на $280 млн. до %27.022 млн.

• Экспорт сырьевых товаров вырос на $75 млн. (2%)

• Экспорт немонетарного золота вырос на $150 млн. (14%), чистый экспорт торгуемых товаров вырос на $1 млн.

• Экспорт несырьевых товаров вырос на $44 млн. Экспорт услуг вырос на $10 млн.

Сезонно скорректированный импорт товаров и услуг вырос $74 млн. до $28.381 млн.

• Импорт инвестиционных товаров снизился на $2 млн.

• Импорт потребительских товаров вырос на $19 млн. Импорт немонетарного золота снизился на $77 млн. (23%).

• Импорт промежуточных товаров и прочих торгуемых товаров вырос на $89 млн. (1%).

• Импорт услуг вырос на $45 млн.

Дефицит сальдо торгового баланса отмечается четвёртый месяц подряд. Снижение цен на экспортируемые товары также отмечается агентством.

Реакции в Соединенных Штатах и в других странах с развитой экономикой на недавнюю книгу Томаса Пикетти "Капитал в XXI Веке" свидетельствуют о растущем беспокойстве по поводу усиливающегося неравенства. Его книга добавляет еще больше доказательств, что ошеломляющая доля доходов и богатства находится у высшего класса населения.

Книга Пикетти предоставляет иную точку зрения для понимания экономики в течение 30 лет, последовавших за Великой депрессией и Второй мировой войной, представляя этот период как историческую аномалию, возможно, вызванную необычной социальной сплоченностью, которую могут стимулировать катастрофические события. В эту эпоху быстрого экономического роста процветание было широко распространено: все группы населения продвигались, а самые низкие даже получали значительную прибыль.

Автор книги также проливает свет на «реформы», которые продвигали Рональд Рейган и Маргарет Тэтчер в 1980-е годы в качестве усилителей роста, от которых все должны были получить прибыль. За их реформами последовали замедление экономического роста и усиление глобальной нестабильности, а рост пошел в основном для тех, кто наверху.

Аргументы Пикетти поднимают фундаментальные вопросы, касающиеся как и экономической теории, так и будущего капитализма. Он документирует значительное увеличение соотношения между богатством и выводом продукции. В стандартной теории такое повышение будет связано с падением прибыли на капитал и увеличением заработной платы. Но на сегодняшний день кажется, что доходность капитала не уменьшилась, а вот заработная плата падает. Например, в США средняя заработная плата упала примерно на 7% в течение последних сорока лет.

Наиболее логичное объяснение в том, что увеличение измеряемого богатства не соответствует увеличению производительного капитала - и кажется, что данные подтверждают эту интерпретацию. Большая часть увеличения богатства вытекает из увеличения стоимости недвижимости. До финансового кризиса 2008 года пузырь недвижимости был очевиден во многих странах и кажется, что он до сих пор не скорректировался.

Иногда увеличение измеряемого финансового благосостояния - это не более чем сдвиг от неизмеренного богатства к измеряемому богатству. Такие сдвиги могут отражать ухудшение общих экономических показателей. Если банки разрабатывают более эффективные методы эксплуатирования обычных потребителей, то будет отображаться более высокая общая прибыль, а когда они капитализированы, то это отражается в общих показателях как увеличение финансового благосостояния.

Когда это происходит, благополучие общества и экономическая эффективность на самом деле падают, даже если официальное измерение благосостояния растет. Мы просто не замечаем соответствующее уменьшение стоимости человеческого капитала - то есть богатства работников.

Кроме того, если банки преуспеют в использовании своего политического влияния, чтобы договориться о своих потерях и сохранить все больше и больше своих неправедных доходов, измеренное богатство финансового сектора будет увеличиваться.

То, что мы наблюдаем - стагнация заработной платы и рост неравенства, даже когда богатство увеличивается - это не то, как работает нормальная рыночная экономика, а то, что я называю "суррогатным капитализмом". Проблема не в том, как рынки должны работать и работают сейчас. Проблема лежит в фундаменте нашей политической системы, которая не смогла обеспечить конкурентоспособные рынки и создала правила, поддерживающие использование искаженных рынков, на которых корпорации и богатые могут эксплуатировать всех остальных, и, к сожалению, так и делают.

Должны быть правила игры, и они устанавливаются с помощью политических процессов. Высокий уровень экономического неравенства в таких странах, как США, и все чаще в тех, которые последовали их экономической модели, привел также и к политическому неравенству. В такой системе возможности для экономического развития тоже становятся неравными и усиливают низкие уровни социальной мобильности.

Таким образом, прогноз Томаса Пикетти о все более высоких уровнях неравенства не отражает неумолимые законы экономики. Простые изменения - высокая прибыль от капитала и налоги на наследство, увеличение в расходах для того, чтобы расширить доступ к образованию, неуклонное применение антимонопольных законов, реформы корпоративного управления, очерчивающие зарплату заведующих и иных лиц высшего менеджмента, и финансовые правила, которые обуздают способность банков эксплуатировать остальное общество - всё это позволит сократить неравенство и заметно увеличить равенство возможностей.

Если мы изучим правила этой игры, то сможем даже восстановить быстрый и общий экономический рост, который характеризовал средний класс обществ в середине XX века. Главный вопрос, стоящий перед нами сегодня на самом деле, - не о капитале в XXI веке. Речь идет о демократии в XXI веке.

Источник: Project Syndicate

Регуляторы США приняли правила, предписывающие крупным банкам держать больше активов, которые могут быть легко проданы в случае кредитного кризиса. Об этом сообщила Федеральная резервная система (ФРС) США.

Требования к ликвидности, призывающие крупные банки держать достаточное количество ликвидных активов для удовлетворения потребностей в денежных средствах на протяжении 30 дней, являются ключевым положением международного соглашения Базель III. Их цель - убедиться, что банки имеют под рукой активы, которые можно было бы легко продать в случае изъятия клиентами средств со счетов или предоставить в качестве залога в кризис.

Правило будет распространяться на банковские компании, имеющие, каждая в отдельности, общий консолидированный объем активов, составляющий $250 млрд или более.

Новое правило впервые вводит стандартизированный минимум требований, затрагивающих наличие ликвидных средств и действующих в отношении крупных банковских организаций, активно работающих в международном масштабе.

Регуляторы также сообщат об отдельном предложении, определяющем количество денег, которые должны зарезервировать покупатели и продавцы свопов, совершая сделки вне центральных расчетных палат.

Правила уже успели вызвать критику и протесты, поскольку право определять, какие активы являются высоколиквидными, будет закреплено за регуляторами. К таким активам отнесены облигации американского казначейства, но в их число не входят муниципальные облигации. Это вызвало гнев чиновников, заявивших, что банки будут покупать меньше муниципальных облигаций, а налогоплательщики взвалят на свои плечи стоимость различных инфраструктурных проектов.

Источник: WSJ

Курс канадского доллара вырос после оглашения решения по процентной ставке и сопроводительного заявления Банка Канады.

Центральный банк Канады оставил ключевую процентную ставку на уровне 1%, как и широко ожидалось. Он также вновь заявил, что сохраняет нейтральную политику, оставляя дверь открытой для снижения ставок.

Банк Канады заявил, что все больше экспортных секторов, очевидно, идут на поправку, нацелившись на восстановление, но ситуация должна укорениться, прежде чем начнут повышаться инвестиции компаний и занятость.

Власти Канады возлагают свои надежды на экспорт и инвестиции компаний, которые возьмут на себя инициативу у обремененных долгами потребителей и возглавят экономический рост. Центральный банк неоднократно повторял, что его экономический прогноз "критически зависит" от этой перемены.

В заявлении по процентным ставкам говорится: риски в отношении инфляционных перспектив в целом сбалансированы, и "они остаются в рамках территории, для которой текущая политика является адекватной".

Банк сказал, что риски, ассоциированные с дисбалансами у домохозяйств (то есть высоким долгом домохозяйств) не устранены, отметив также, что активность на рынке жилья была сильнее, чем ожидалось.

"Банк сохраняет нейтральную позицию в отношении следующих изменений ключевой процентной ставки: время и направление изменений будут зависеть от того, как новая информация повлияет на перспективы и оценку рисков", - сказал банк.

Евро умеренно вырос против доллара США в связи с ожиданиями сегодняшнего заседания ЕЦБ. Сегодня состоится очередное заседание ЕЦБ, где будут подтверждены даты аукционов TLTRO, в рамках которых регулятор предоставит 400 млрд. евро сверхдолгосрочных кредитов. Кроме того, ЕЦБ может прояснить сроки начала программы количественного смягчения. Некоторые участники рынка также ждут от ЕЦБ принятия новых мер для стимулирования экономики и предотвращения дефляции. По итогам августовского заседания глава европейского центробанка Марио Драги дал понять, что ЦБ готов к наращиванию стимулов.

Небольшое давление на евро оказали данные по еврозоне. Как стало известно, композитный индекс менеджеров по закупкам упал к восьмимесячному минимуму в августе - до уровня 52,5 пункта, по сравнению с 53,8 пункта в предыдущем месяце. Окончательное чтение также было слабее предварительной оценки (52,8 пункта). Тем не менее, индекс 14-й месяц подряд остается выше 50 пунктов, указывая на рост активности. Добавим также, что составной индекс цен упал к 3-месячному минимуму в августе - до 48,9 с июльских 49,0. Индекс деловых ожиданий пережил свой самый большой месячный спад с конца финансового кризиса, опустившись при этом до 58,5 с 61,7 в июле. Также стало известно, что индекс деловой активности для сферы услуг упал до 53,1 с 54,2 в июле, что оказалось ниже предварительного значения на уровне 53,5. Эксперты ожидали, что показатель останется на уровне 53,5.

Иена выросла против доллара на фоне сообщений СМИ о том, что премьер-министр Японии назначил Сиодзаки на должность министра здравоохранения и благосостояния. Японский премьер-министр Абэ объявил о новых перестановках в Кабинете министров, согласно которым, бывший зам. главы ПНШ обороны по вопросам военной политики г-н Сиодзаки был назначен на должность министра здравоохранения, благосостояния и труда. Как сообщают аналитики, Сиодзаки участвовал в обсуждении реформы в Государственном пенсионном инвестиционном фонде (GPIF), одобряя структуру портфеля фонда и правительственную реформу. Таким образом, его назначение можно считать позитивным фактором для реформы в GPIF. Между тем, WSJ комментирует: «назначение Ясухиса Сиодзаки на должность министра здравоохранения, благосостояния и труда - знак того, что администрация собирается проводить реформу в Государственном пенсионном инвестиционном фонде, размер которого составляет ¥127 трлн. Администрация заставила фонд отказаться от того, чтобы держать больше половины своих средств в государственных облигациях, что было одобрено Ясухиса Сиодзаки. Участники рынка расценивают данный шаг как знак того, что фонд будет больше инвестировать в акции».

Пара NZD/USD получает поддержку со стороны роста активности в сфере услуг Китая. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг Китая HSBC вырос до 54,1 с 50, а официальный индекс PMI повысился до 54,2, говорится в утренней записке ANZ. "Покупки пары AUD/USD также оказывают поддержку паре NZD/USD, так как они перевешивают продажи пары NZD/AUD". Тем не менее, ANZ понизил свой прогноз относительно выплат компании Fonterra акционерам в предстоящем сезоне и ожидает, что РБНЗ займет более нейтральную позицию в отношении политики на следующей неделе. "Таким образом, мы ожидаем дальнейшего снижения пары NZD/USD". Ожидается, что пара будет торговаться в диапазоне $0,8260-$0,8350.

(пара/цена закрытия/изменение, %)

EUR/USD $1,3148 +0,12%

GBP/USD $1,6458 -0,06%

USD/CHF Chf0,9176 -0,15%

USD/JPY Y104,84 -0,24%

EUR/JPY Y137,85 -0,12%

GBP/JPY Y172,55 -0,29%

AUD/USD $0,9341 +0,72%

NZD/USD $0,8324 +0,07%

USD/CAD C$1,0886 -0,38%

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

01:30 Австралия Розничные продажи, м/м Июль +0.6% +0.4%

01:30 Австралия Розничные продажи, г/г Июль +5.5%

01:30 Австралия Сальдо торгового баланса, млрд Июль -1.68 -1.77

03:00 Япония Решение по ставкам Банка Японии Время публикации указано приблизительное. Оглашение итогов заседания Банка Японии, как правило, происходит в районе 03:00 GMT, иногда немного раньше, иногда немного позже. 0.10% 0.10%

03:00 Япония Целевой объем денежной базы Банка Японии, трлн иен Время публикации указано приблизительное. Оглашение итогов заседания Банка Японии, как правило, происходит в районе 03:00 GMT, иногда немного раньше, иногда немного позже. 270 270

03:00 Япония Комментарии Банка Японии по денежно-кредитной политике Время публикации указано приблизительное. Оглашение итогов заседания Банка Японии, как правило, происходит в районе 03:00 GMT, иногда немного раньше, иногда немного позже.

06:00 Германия Производственные заказы, м/м Июль -3.2% +1.6%

06:00 Германия Производственные заказы, г/г Июль -4.3%

07:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Halifax, м/м Публикация показателя может быть перенесена на 4-8 сентября. Август +1.4% +0.2%

07:00 Великобритания Индекс цен на жилье от Halifax , 3 м г/г Публикация показателя может быть перенесена на 4-8 сентября. Август +10.2% 07:30 Япония Пресс-конференция Банка Японии Время пресс-конференции указано приблизительное. Как правило, пресс-конференция Банка Японии начинается в районе 07:30 GMT, иногда немного раньше, иногда немного позже. 11:00 Великобритания Решение Банка Англии по объему программы покупок активов 375 375

11:00 Великобритания Решение Банка Англии по процентной ставке 0.50% 0.50%

11:00 Великобритания Сопроводительное заявление Банка Англии

11:45 Еврозона Решение по процентным ставкам ЕЦБ 0.15% 0.15%

12:15 США Изменение числа занятых от ADP Август 218 216

12:30 Еврозона Пресс-конференция главы ЕЦБ

12:30 Канада Сальдо торгового баланса, млрд Июль 1.9 0.9

12:30 США Торговый баланс, млрд. Июль -41.5 -42.5

12:30 США Первичные обращения за пособием по безработице, тыс. Август 298 298

12:30 США Изменение уровня производительности рабочей силы в несельскохозяйственном секторе экономики, кв/кв (окончательные данные) II кв +2.5% +2.5%

13:45 США Индекс деловой активности для сферы услуг (окончательные данные) Август 58.5 58.5

14:00 США Индекс деловой активности в сфере услуг Август 58.7 57.3

14:30 США Изменение запасов нефти по данным министерства энергетики, млн баррелей Август -2.1

16:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Л.Местер

23:30 Австралия Индекс активности в секторе строительства от AiG Август 52.6

23:30 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Джерома Пауэлла