Новости и прогнозы: валютный рынок от 08-12-2005

07:00 Германия, Trade balance (октябрь) unadjusted, млрд. 14.4 15.0
07:00 Германия, Current account (октябрь) unadjusted, млрд. 6.4 7.4
07:00 Германия, Wholesale prices (ноябрь) - -0.1%
07:00 Германия, Wholesale prices (ноябрь), г/г - 2.7%
07:40 Франция, Industrial production (октябрь) - 0.2%
07:40 Франция, Industrial production (октябрь), г/г
09:00 Италия, GDP (III квартал) revised 0.3% 0.3%
09:00 Италия, GDP (III квартал) revised, г/г 0.0% 0.0%
09:30 Британия, Trade in goods (октябрь), млрд. -5.35 -5.44
09:30 Британия, Non-EU trade (октябрь), млрд. -2.35 -2.29
14:45 США, Michigan sentiment index (декабрь) preliminary 84.0 81.6
15:00 США, Wholesale inventories (октябрь) 0.4% 0.6

Am Tech/JSA Research понизил рейтинг eBay EBAY с Buy до Hold.
Susquehanna Financial понизил рейтинг Toll Brothers TOL с Positive до Neutral.
Sandler O'Neill понизил рейтинг Bear Stearns BSC с Buy до Hold.
Sandler O'Neill понизил рейтинг Goldman Sachs GS с Buy до Hold.
Jefferies & Co понизил рейтинг Micron MU с Buy до Hold.
Deutsche Securities понизил рейтинг U.S. Steel X с Hold до Sell.

Deutsche Securities повысил рейтинг ProLogis PLD с Hold до Buy.
First Albany повысил рейтинг Synaptics SYNA с Underperform до Neutral.
JP Morgan повысил рейтинг Agnico-Eagle Mines AEM с Neutral до Overweight.

"EUR/USD необходимо закрыть день выше $1.1860 (40-дневный МА и трендовая линия сопротивления), чтобы усилить перспективы роста", говорит Michael Trefel, ведущий технический аналитик Lehman Brothers. Это станет предпосылкой возврата к максимумам 28 ноября в районе $1.1900/05. "Если это случиться, то целью роста станет трендовая линия с марта на $1.2050, а далее - максимумы октября на $1.2170/2205 и $1.2350 (200-дневный МА)," добавил Trefel. "В противном случае нас ждет консолидация в зоне $1.1860 - $1.1650", завершил эксперт.

Большинство европейских индексов снизились в четверг вслед за акциями страховщиков. Акции Axa SA, второго по величине страховщика в европейском регионе, и Munich Re, крепнейшего перестраховщика, стали аутсайдерами после того, как J.P. Morgan Chase понизил рейтинг акций обеих компаний. Свое решение эксперты американского инвестбанка связывают с необоснованно высокой стоимостью акций, которая уже отражает прогноз прибыли компаний.
Акции Royal Bank of Scotland Group Plc упали после того, как банк заявил, что ожидает падение уровня прибыльности.
Кроме того, падению индикаторов способствовало заявление ведущего экономиста Европейского центрального банка Отмара Иссина, что банк готов к повышению базовой ставки при борьбе с инфляцией в 12 странах Еврозоны в случае, если это будет необходимо.
Акции Axa подешевели на 0.5%, Munich Re - на 0.5%, Royal Bank of Scotland упали на 0,8%. Стоимость акций крупнейшей в Германии сети розничных магазинов KarstadtQuelle AG увеличилась на 9,3%. Компания объявила о планах сокращения долга на Е 1 млрд. в этом году в частности за счет продажи активов.
Акции европейской компании Remy Cointreau SA, занимающейся производством алкогольной продукции, подорожали на 4.5%. Прибыль компании в первом финансовом полугодии превысила средний прогноз аналитиков благодаря росту спроса на коньяк в США и Азии, а также росту продаж польского подразделения по производству водки.

Citigroup, Inc. выиграл судебное дело, в котором банк обвинялся в махинациях на фондовом рынке.

Chesapeake Energy Corporation планирует продать 10 млн. общих акций при их первичном размещении.

Квартальные убытки Ciena Corporation сократились в IV квартале до 44 центов из расчета на акцию, превысив прогнозы аналитиков на цент.

Ноябрьская выручка Gannett Co., Inc. сократилась на 2.1%, что сократило общую квартальную выручку на 3.3%.

Ноябрьские продажи McDonald's Corporation превысили прогнозы экспертов.

QUALCOMM Incorporated повысила квартальный прогноз по прибыли.

Квартальная прибыль Toll Brothers, Inc. выросла на 72%.

Основные индексы упали к новым сессионным минимумам, причем Nasdaq и Dow переписали вчерашние минимумы. slip under yesterday's lows. Давление на рынок оказали акции Intel. Потери компании превзошли только акции GM.

Закрытие позиций способствовал откату USD/JPY из области минимумов ниже Y120.00 до текущих уровней в районе Y120.16. По словам трейдеров, сопротивление расположено в области Y120.40.

Член Управляющего совета ЕЦБ Джон Херли говорит, что ставки в Еврозоне по-прежнему поддерживают экономический рост. Он повторил слова Трише в отношении того, что центральный банк будет действовать в случае необходимости.

USD/JPY показал минимумы в области Y119.98. Курс резко откатил и сейчас торгуется на Y120.05. Трейдеры говорят, что дальнейшее направление доллара остается непонятным.

Цены на золото достигли самого высокого уровня почти за 25 лет, и специалисты полагают, что они будут расти и дальше. Тем не менее, есть и эксперты, которые считают, что рынок созрел для коррекции этих цен, которая может быть вызвана попытками крупных инвесторов обналичить недавние доходы. В четверг цена унции золота поднялась до 518,92 доллара. В последний раз такой уровень достигался в марте 1981 года.
"В настоящее время настроения инвесторов по-прежнему оптимистичные", - сказал трейдер из NM Rothchild Дэррен Хиткоут. Однако он заметил, что на каком-то этапе ожидает снижения цен, и когда это произойдет, то они могут упасть на 30 долларов за один день.
Рост стоимости ценного металла был вызван комбинацией ряда факторов. Многие инвесторы покупают золото, чтобы защитить себя от ускоряющихся темпов инфляции и падения курсов доллара и йены. Кроме того, спрос повысился из-за роста продаж ювелирных изделий и из-за появления слухов о том, что центральные банки стран Европы и Азии могут сократить свои запасы долларов, заменив их золотом.
Ценные металлы часто рассматриваются как хорошее вложение во времена ослабления валют и повышения темпов инфляции, потому что инвесторов беспокоит перспектива снижения стоимости их ценных бумаг.
Некоторые специалисты полагают, что в следующем году цена унции золота может достичь 525 долларов. Абсолютный рекорд цены унции золота был поставлен в январе 1980 года, когда она достигла 873 долларов.

Основные индексы откатили от сессионных максимумов по причине отката в акциях National Semiconductor. Акции NSM выросли на 1.8% и находились у нового 52-недельного максимума до того, как не начали откатывать перед выходом квартального отчета.

"Пока мы остаемся в диапазоне $1.1680 - $1.1840, нет никакого интереса лезть в рынок", - считает Джон Маккарти, директор отдела валютных операций в ING Barings. Что касается направления доллара вообще, трейдеры в Азии, Великобритании, Еврозоне и Америке, кажется, придерживаются своей собственной интерпретации глобальных экономических данных, динамики движения основных валют и процентных ставок. "Каждый финансовый центр смотрит на это по-своему", - говорит Маккарти. По мере приближения окончания года такие разные представления могут побудить множество хаотичных движений без ясного направления, пока новые заказы не приведут к прорыву из диапазона, сказал он. "А пока интерес остается небольшим", - добавил эксперт.

Доллар продолжил ослабевать на американских торгах в четверг. Падению валюты США по отношению к йене способствовали слова главы Банка Японии, который дал понять, что экономика страны восстановилась достаточно для того, чтобы выдержать более высокий уровень процентных ставок. Кроме того, отчет Министерства финансов зафиксировал увеличение спроса на японские активы со стороны иностранных инвесторов на прошлой неделе до рекордного с начала года уровня в 1.648 трлн. иен ($13.65 млрд.).
Поддержку курсу евро против доллара оказало заявление главного экономиста Европейского центрального банка Отмара Иссинга по поводу того, что в случае дальнейшего роста инфляционных процессов в регионе может продолжить повышение процентной ставки. Федеральный резерв уже 12-ть раз подряд повышал основную ставку рефинансирования до 4% (Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма). ЕЦБ 1 декабря также прибег к повышению ставки до 2.25%, что произошло впервые за последние 5 лет. Поддержку евровалюте также оказали выходившие данные. Промышленное производство в Германии в октябре увеличилось на 1.1%, в то время как аналитики ожидали +0.5%. Против доллара также сыграли данные министерства труда США, которые показали рост количества американцев, подавших на прошлой неделе заявки на получение пособий по безработице, до 327К.
Фондовый рынок в четверг открылся снижением в свете роста цен на нефть и разочаровывающих прогнозов компаний. Однако спустя около двух часов после начала торгов ситуация начала меняться: Dow, Nasdaq и S&P 500 превысили нулевую отметку. Поддержку быкам оказывают оптимистические новости от чип-производителей. В среду вечером Texas Instruments заявил о том, что квартальная прибыль и выручка оправдают самые смелые прогнозы экспертов благодаря сильному спросу на чипы для мобильных телефонов. Однако прогноз компании относительно прибыли из расчета на акцию оказался ниже прогноза аналитиков, что привело к некоторому снижению курса акций в четверг. Qualcomm также прогнозирует рост квартальной прибыли и выручки. В то же время своими прогнозами не смог порадовать жилищный сектор. Toll Brothers заявила о росте квартальной прибыли, однако компания предостерегла, что результаты по итогам 2006 года не оправдают прогнозы аналитиков. Тем не менее, акции Toll Brothers подорожали. Competitor Hovnanian также заявила о росте прибыли, однако компания выразила свою обеспокоенность возможным спадом на рынке жилья. Акции снизились. В добавок ко всему эти подозрения подтвердила UCLA. Согласно прогнозу организации, в последующие несколько лет на рынке жилья будет спад, что негативно скажется на ситуации с занятостью и на экономику страны в целом.

"Комментарии Иссинга сегодня бросили тень сомнения на то, как скоро ЕЦБ снова повысит ставки", говорит Greg Salvaggio из Tempus Consulting. "Ралли доллара по отношению к евро в основном основывалось на дифференциале процентных ставок".

Согласно результатам опроса, проведенного Федеральным резервным банком Филадельфии, экономисты повысили прогноз экономического роста США в первой половине 2006 года до 3.6 %. В предыдущем исследовании, проведенном полгода назад, рост американской экономики ожидался на уровне 3.1 %. Что касается второго полугодия этого года, прогнозы повысились до 3.7 % с 3.6 %. "Эти прогнозы выше, чем те, которые показывало предыдущее исследование, и особенно это касается первого полугодия 2006 года, что предполагает усиление оптимизма у аналитиков", - отмечает ФРБ Филадельфии. В то же время, во втором полугодии будущего года ожидается замедление экономического роста до 3.1 %.

USD/JPY показал минимум на Y120.05, протестировав ордера на покупку. Курс откатил к Y120.15. Стопы сохраняются в области Y120.00.

1.Дальнейшая ревальвация юаня возможна в среднесрочной перспективе, однако это не решит проблему глобальных дисбалансов.
2.ФРС продолжит повышать ставки пока не появятся признаки замедления экономики.
3.Ставки в Еврозоне в итоге продолжат увеличиваться, однако стоит подождать до тех пор, пока экономика в регионе не укрепиться.
4.В среднесрочном периоде нефть не вернется к уровню $40 за баррель.

USD/JPY показал минимумы на Y120.15, после чего несколько восстановился. Ордера на покупку отмечаются на подходе к Y120.00 со стопами ниже.

Фондовый рынок в четверг открылся снижением в свете роста цен на нефть и разочаровывающих прогнозов компаний.
Однако спустя около двух часов после начала торгов ситуация начала меняться: Dow Jones industrial average (+0.20%), Nasdaq composite (+0.32%) и S&P 500 (+0.38%) торговаись выше нулевой отметки.
Поддержку быкам оказывают оптимистические новости от чип-производителей. В среду вечером Texas Instruments заявил о том, что квартальная прибыль и выручка оправдают самые смелые прогнозы экспертов благодаря сильному спросу на чипы для мобильных телефонов. Однако прогноз компании относительно прибыли из расчета на акцию оказался ниже прогноза аналитиков, что привело к некоторому снижению курса акций в четверг.
Qualcomm также прогнозирует рост квартальной прибыли и выручки.
В то же время своими прогнозами не смог порадовать жилищный сектор.
Toll Brothers заявила о росте квартальной прибыли, однако компания предостерегла, что результаты по итогам 2006 года не оправдают прогнозы аналитиков. Тем не менее, акции Toll Brothers подорожали.
Competitor Hovnanian также заявила о росте прибыли, однако компания выразила свою обеспокоенность возможным спадом на рынке жилья. Акции снизились.
В добавок ко всему эти подозрения подтвердила UCLA. Согласно прогнозу организации, в последующие несколько лет на рынке жилья будет спад, что негативно скажется на ситуации с занятостью и на экономику страны в целом.
Среди экономических новостей: министерство труда США заявило о неожиданном росте jobless claims на прошлой неделе до 327К.
Нефтяные фьючерсы подорожали до $59.40 за баррель.
Цены на казначейские облигации выросли после двух сессий снижения. Золото подорожало до $515.40 за унцию.

GBP/USD показал максимумы в районе $1.7535, поглотив стопы и ордера на продажу, расположенные на подходе к $1.7500. Курс продолжает сохранять оптимистический тон, торгуясь в настоящий момент в области максимумов.

Повышение ставки Европейского центрального банка на прошлой неделе не станет избавлением от опасений ускорения инфляции, заявил член Совета управляющих ЕЦБ Лоренцо Бини-Смаги в четверг. Аналитики полагают, что комментарии Бини-Смаги указывают на дальнейшее повышение ключевой ставки в Еврозоне, которая 1 декабря была поднята до 2.25 % годовых. "Вакцинация от инфляции может предотвратить лихорадку, но ее нужно проводить в нужное время... (если) вакцинация проведена в тот момент, когда больной еще сидит на антибиотиках, организм может еще больше ослабнуть, особенно, если принимать антибиотики долгий период времени", - добавил он.

USD/JPY на общей слабости доллара снизился до Y120.35, хотя не смог переписать утренних минимумов на Y120.27. Ранее отмечались ордера на покупку ниже Y120.30, а также на Y120.00. Ниже пятничных минимумов на Y120.20 находятся стопы. Сейчас курс торгуется в районе Y120.45/50.

Цены на золото в четверг держатся на максимальной за 24 года отметке на фоне слухов о намерении фондов и центральных банков покупать золото для диверсификации активов. Цены на золото выросли до $518.92 за тройскую унцию, что стало максимальным значением с апреля 1981 года.

Вслед за евро GBP/USD переписал европейские максимумы и установил новые в районе $1.7510 благодаря поглощению стопов. Однако курс резко вернулся в область фигуры. Сильный уровень сопротивления находится на $1.7510/20 (максимумы 7 и 10 ноября). Ордера на покупку расположены на $1.7475/85

EUR/USD показал максимумы в области $1.1830/35 и резко откатил к $1.1820. Трейдеры уверены, что за текущим ростом стоит поглощение стопов при переписи максимумов понедельника.

После волны критики в адрес британских предложений относительно бюджета Европейского Союза на 2007-2013 годы Великобритания имеет намерение разработать новый компромиссный вариант. Его должны представить на будущей неделе, о чем сообщил британский Министр иностранных дел Джек Стро после внеочередного заседания глав внешнеполитических ведомств стран-членов ЕС в среду в Брюсселе.
Встреча завершилась безрезультатно - министрам не удалось достичь договоренностей относительно бюджета сообщества.
Противоречивыми остаются, как и раньше, аграрные субвенции, структурная помощь новым членам ЕС и финансовые скидки для Великобритании.

Концерн BMW за первые одиннадцать месяцев года продал больше автомобилей, чем за весь минувший год, хотя сбыт прошлого года был рекордно высоким. Об этом было объявлено в среду. Быстрыми темпами росли продажи все трех марок концерна – собственно BMW, Rolls-Royce и Mini.

Рынок акций США открылся без особого оптимизма, но все же лучше, чем предрекали фьючерсы. Инвесторов продолжает мучить вопрос: не зашел ли рынок слишком высоко и не идет ли он слишком быстро. Особенно этот вопрос актуален на фоне неясных перспектив 2006 года и состояния рынка недвижимости.

Решение Банка Англии не снижать ставку четвертый месяц подряд разочаровало деловые круги Великобритании.
Представитель BCC Девид Фрост назвал решение разочаровывающим и призвал к небольшому сокращению ставок "без промедления". "Британские деловые круги разочарованы тем, что Комитет не смог предпринять решительные действия для того, чтобы справиться с ухудшающейся экономической ситуацией", он заявил.
"Слишком долго ждать перед принятием корректирующих мер может быть опасно и причинить долгосрочный ущерб", он добавил. Фрост процитировал снижение Брауном прогноза по росту ВВП в 2005 до 1.75% против 3.0-3.5%, рост требований б/р и снижение в секторе обрабатывающей промышленности как причины для снижения ставки.
ВСС прогнозирует рост ВВП в этом году даже ниже на 1.6%. К тому же риск роста инфляции в предстоящие месяцы снизился.

Сегодня в 1500GMT истекает срок опционов:
USD/JPY: Y120.00, Y120.75
EUR/USD: $1.1525, $1.1650, $1.1900
EUR/GBP: Stg0.6700, Stg0.6840
GBP/USD: $1.7405, $1.7590, $1.7650

В четверг фондовый рынок откроется с понижением, поскольку инвесторы обеспокоены состоянием цен на нефть и национального рынка недвижимости. Кроме того, рынки других регионов снижались, несотря на хороший отчет Texas Instruments.

Цены на нефть повышаются в преддверии заседания OPEC, которое состоится на следующей неделе. Январские фьючерсы на нефть light выросли на 36 центов до $59.57 за баррель. Аналогичные контракты на нефть Brent подорожали на 53 цента до $57.51.

Компания Toll Brothers заявила о хороших результатах в четвертом финансовом квартале, но также сказала о замедлении спроса, по сравнению с 2003 годом и снижении прогнозов на 2006 год.

В четверг основные рынки азиатского региона закрылись с понижением. Nikkei в ходе торгов потерял 2%. Основные рынки Европы также торгуются в отрицательной зоне.

В четверг после завершения торгов свой промежуточный отчет предоставит компания Intel.
General Motors в среду объявила о намерении пригласить миллиардера Kirk Kerkorian занять пост главы директоров компании. Ранее в этом году Tracinda Corp., принадлежащая кандидату, купила 9.9% акций GМ.

Были опубликованы следующие данные:
11:00 DE Industrial production (октябрь) adjusted 1.1% 1.5%

В четверг на европейских торгах курс иены резко вырос против основных валют после того, как управляющий Банком Японии дал понять, что экономика страны достаточно окрепла для того, чтобы выдержать более высокий уровень процентных ставок. Кроме того, отчет Министерства финансов зафиксировал увеличение спроса на японские активы со стороны иностранных инвесторов на прошлой неделе до рекордного с начала года уровня в 1.648 трлн. иен ($13.65 млрд.).
Поддержку курсу евро против доллара оказало заявление главного экономиста Европейского центрального банка Отмара Иссинга по поводу того, что в случае необходимости ограничения влияния инфляции банк может продолжить повышение процентной ставки.
Среди экономических новостей сегодняшнего дня следует упомянуть объявление решения по ставкам Банком Англии. Банк никого не удивил и оставил ставку без изменения на уровне 4.5%. Рынок не отреагировал на данную новость.
Согласно другому экономическому отчету, объем промышленного производства в Германии вырос в октябре больше, чем ожидалось, так как восстановление роста крупнейшей в Европе экономики продолжается с сохранением позитивных прогнозов на будущее.
"Уверенный рост промышленных заказов в последние месяцы указывает на продолжающийся рост производства", - добавляется в пресс-релизе. Производство как в строительном секторе, которое было в депрессии практически весь год, так и производство потребительских товаров выросло, подтвердив заявления министерства.

EUR/USD в начале торгов протестировал сопротивление на $1.1780. Расположенные здесь ордера на продажу стали причиной снижения курса к $1.1750. Оставшуюся часть сессии курс консолидировался в узком диапазоне $1.1750/70.
GBP/USD резко повысился в район $1.7460, однако довольно быстро откатил к $1.7420. Затем фунт стабилизировался в диапазоне $1.7430/50.
USD/JPY в начале дня снизился в район Y120.20. Отмеченные здесь ордера на покупку стали причиной отката к Y120.60. В данном районе курс и стабилизировался перед началом американской сессии.

Выходящие сегодня новости трудно назвать определяющими тенденцию на рынке. Поэтому торги будут продолжаться в привычных диапазонах. Однако, следует помнить, что общее настроение на рынке остается в пользу доллара.

В ежемесячном докладе ЕЦБ сообщается о том, что банк по-прежнему обеспокоен вероятностью ускорения инфляции, несмотря на повышение ставок. "Перспективы ценовой стабильности, основанные на экономическом анализе, по-прежнему включают значительную вероятность роста цен", - отмечается в отчете. ЕЦБ, согласно докладу, "будет внимательно отслеживать динамику, уделяя особенное внимание рискам, связанным с ценовой стабильностью". Представитель ЕЦБ Ив Мерш заявил, что банк "имеет возможность и решимость принимать любые меры, если в этом появится необходимость".

Скрорректированный объем промышленного производства в Германии вырос в октябре больше, чем ожидалось, так как восстановление роста крупнейшей в Европе экономики продолжается с сохранением позитивных прогнозов на будущее.
"Восходящий тренд в промышленном производстве явно продолжается, подогреваемый динамичным производством в секторе обрабатывающей промышленности", - заявило министерство экономики и труда Германии в пресс-релизе в понедельник.
"Уверенный рост промышленных заказов в последние месяцы указывает на продолжающийся рост производства", - добавляется в пресс-релизе. Производство как в строительном секторе, которое было в депрессии практически весь год, так и производство потребительских товаров выросло, подтвердив заявления министерства.
Хотя средний прогноз составлял всего лишь +0.5%, то есть в половину ниже от реального значения, диапазон прогнозов был широким, что говорило об опасениях аналитиков, что рост производства в сентябре был чрезмерно высоким из-за проходивших выборов. Однако производство в октябре показало месячный рост во всех секторах. Производство в энергетическом (+2.5%) и строительном (+2.1%) секторах восстановилось после снижения в сентябре.

Основные индексы фондовых площадок Европы снижаются в начале торгов четверга, следуя за негативной динамикой на рынках акций США и Азии.
Отрицательное влияние на торги также оказывает "Royal Bank of Scotland", чей прогноз на 2005 год не смог вдохновить инвесторов. Акции банка подешевели на 1,4%.
Пан-европейский индекс "голубых фишек" FTSEurofirst 300 снизился на 0,35% до 1 261,03 пункта после того, как в ходе торгов среды он достиг пика трех с половиной лет - 1 273,53, хотя снизился к закрытию.

Курс доллара может скорректироваться на ожиданиях роста доверия потребителей к экономике США в декабре. Согласно среднему прогнозу, индекс доверия потребителей к американской экономике, рассчитываемый Мичиганским университетом, в декабре вырос до 85 пунктов по сравнению с 81.6 пункта в ноябре. «Разница в ставках по-прежнему работает на доллар, - считает валютный аналитик из Mitsubishi UFJ Trust & Banking Такехико Джимбо. - Если отчет об уровне доверия потребителей покажет значительный рост, это укрепит перспективы дальнейшего повышения ставки в США».

Доллар нашел поддержку в районе Chf1.3050, немногим ниже области сосредоточения ордеров на покупку Chf1.3040. Ордера на продажу в настоящее время размещены на Chf1.3075/80 и усиливаются на подходе к Chf1.3100. Ниже Chf1.3040 находятся стопы поглощение которых приведет пару в район Chf1.2995/00.

Ранее доллар подешевел по отношению к иене после публикации данных о покупке японских активов зарубежными инвесторами на прошлой неделе. «Зарубежные инвесторы спешат приобрести японские активы, такие как акции, и очевидно, что это поддерживает иену», - считает валютный аналитик из Mizuho Corporate Bank Цзинуй Лю. По мнению Цзинуй Лю, в течение декабря USDJPY будет торговаться в пределах Y119-Y122. Согласно данным министерства финансов Японии, на прошлой неделе зарубежные инвесторы приобрели японских активов на сумму 1.648 трлн. йен ($13.65 млрд.), что стало максимальным недельным показателем с января.

Экономический институт повысил оценку темпов роста ВВП Германии по итогам текущего года с +0.7% до +0.8%. В 2006 ожидается рост на +1.5% против предыдущей оценки +1.1%, а в 2007 темпы роста снизятся до +1.0%. По мнению аналитиков института предлагаемое повышение с 1 января 2007 налога на добавленную стоимость приведет к ускорению темпов экономического роста в 2006, однако, замедлит его в 2007. В тоже время, данная мера приведет к сокращению дефицита бюджета до 2.7% ВВП в 2007 по сравнению с 3.3% в 2006. Kiel также повысил прогноз темпов роста ВВП EMU в 2005 году с 1.2% до 1.4%и с 1.7% до 2.1% в 2006. В 2007 ожидается некоторое замедление темпов роста, до 1.8%. Kiel прогнозирует, что в 2006 году ЕЦБ дважды повысит процентную ставку на 25 базисных пункта.

Курс иены резко вырос против основных валют после того, как управляющий Банком Японии дал понять, что экономика страны достаточно окрепла для того, чтобы выдержать более высокий уровень процентных ставок, а отчет Министерства финансов зафиксировал увеличение спроса на японские активы со стороны иностранных инвесторов на прошлой неделе до рекордного с начала года уровня в 1.648 трлн. иен ($13.65 млрд.).
Кроме того, на текущей неделе Nikkei 225 достиг максимального за последние пять лет уровня.
«Все больше иностранных инвесторов в частности хедж-фонды, вкладывают деньги в японскую экономику,» говорит Юджи Саито, валютный дилер токийского представительства банка Societe Generale. «Это стабилизирует неконтролируемое снижение иены, несмотря на сохраняющиеся настроения на покупку доллара.»
Курс иены вырос против пятнадцати основных валют после заявления Фукуи по поводу того, что направленная на преодоление дефляции политика центрального банка близка к своему завершению, а в первом квартале будущего года ожидается рост потребительских цен.
«Уровень иностранных инвестиций в Японию, как и экономика страны вцелом дают основания для оптимизма», говорит Свен Фрибе, валютный стратег Credit Suisse Group. «Мы находимся на хороших уровнях для покупки иены, которая имеем пространство для роста.»
Поддержку курсу евро против доллара оказало заявление главного экономиста Европейского центрального банка Отмара Иссинга по поводу того, что в случае необходимости ограничения влияния инфляции банк может продолжить повышение процентной ставки.
Среди немногочисленных экономических новостей сегодняшнего дня следует упомянуть объявление решения по ставкам Банком Англии, которое состоится в 1200GMT. Аналитики едины во мнении, что четвертый месяц подряд ставка останется без изменений, на уровне 4.5%. Следует отметить, что несмотря на некоторое снижение курса доллара причин для изменения настроений участников торгов по поводу американской валюты в настоящее время нет и основные валютные пары по всей видимости не выйдут из пределов сложившихся за последние дня диапазонов.

Daniel Katzive, экономист из UBS пишет, что «высокие темпы экономического роста, производительности труда и низкий уровень инфляции являются предпосылками для продолжения укрепления доллара несмотря на то, что мы ожидаем завершения цикла повышения процентных ставок после достижения уровня 4.5% на январском заседании FOMC.»

Уровень сопротивления 3: Y122.70
Уровень сопротивления 2: Y122.00
Уровень сопротивления 1: Y121.50
Текущая цена Y120.32
Уровень поддержки 1: Y120.20
Уровень поддержки 2: Y120.00
Уровень поддержки 3: Y119.20

Комментарий. Курс пытается выйти из диапазона, в котором находился на протяжении последнего времени. Ближайшая поддержка находится на Y120.20, однако, более важным уровнем представляется Y120.00. В случае его пробития настроения на продажу курса усилятся. Ближайшее сопротивление находится на Y121.50, преодоление которого позволит продолжить рост к сильному техническому уровню Y122.00 (61.8% движения Y135.08-Y101.35).

Уровень сопротивления 3: Chf1.3280
Уровень сопротивления 2: Chf1.3220
Уровень сопротивления 1: Chf1.3140
Текущая цена Chf1.3065
Уровень поддержки 1: Chf1.3040
Уровень поддержки 2: Chf1.2990
Уровень поддержки 3: Chf1.2920

Комментарий. Пара снижается в направлении сильного уровня поддержки Chf1.3040 (минимум понедельника-вторника). В случае пробития данной отметки целью снижения станет Chf1.2990 (минимум 28 ноября). Промежуточное сопротивление находится на Chf1.3140. Его преодоление откроет дорогу на Chf1.3220. Более важный уровень расположен на Chf1.3280.

Уровень сопротивления 3: $1.7600
Уровень сопротивления 2: $1.7540
Уровень сопротивления 1: $1.7450
Текущая цена $1.7443
Уровень поддержки 1: $1.7310
Уровень поддержки 2: $1.7250
Уровень поддержки 3: $1.7140

Комментарий. Стерлинг протестировал сильный уровень сопротивления $1.7450 (максимум вторника), преодоление которого сделает возможным дальнейший рост к $1.7540. Промежуточной уровень поддержки расположен на $1.7310. Важная поддержка расположена на $1.7140, однако сначала фунт должен преодолеть $1.7250.

Уровень сопротивления 3: $1.1880
Уровень сопротивления 2: $1.1800
Уровень сопротивления 1: $1.1780
Текущая цена $1.1776
Уровень поддержки 1: $1.1710
Уровень поддержки 2: $1.1680
Уровень поддержки 3: $1.1640

Комментарий. Курс тестирует в настоящее время верхнюю границу торгового диапазона последних дней. Ближайшее сопротивление расположено на $1.1780 (50.0% движения $1.1900-$1.1660), более важный уровень, преодоление которого позволит говорить о потенциале дальнейшего роста – на $1.1800. Ближайшая поддержка расположена на $1.1710. В случае пробития откроется дорога к более важному уровню $1.1680. Ключевой поддержкой остается район минимальных значений года $1.1640.

Уровень HICP некоторое время будет оставаться высоким.
Существует несколько рисков для повышения уровня инфляции, среди которых высокие цены на нефть, вторичные эффекты и непрямые налоги.
Рост инфляции вызван в основном повышением цен на нефть, однако, существует и влияние факторов не связанных с ценами на энергоносители.
Расширение разницы процентных ставок является фактором поддержки доллара против евро.
Рост портфельных потоков является позитивным фактором для доллара.
Рынки придают меньше внимания американским дефицитам.

Пробитие $1.7425 вызвало поглощение стопов и привело к росту пары в область $1.7460/65. По мнению наблюдателей существует потенциал для роста в направлении 1.7475/80.

Euro-Dollar: $1.1525(size), $1.1650(size), $1.1900
Euro-Sterling: Stg0.6700, Stg0.6840
Cable: $1.7405(size), $1.7590(size), $1.7650(size)

Рост спроса на евро-доллар вызвал поглощение стопов и вызвал укрепление стерлинга в область $1.7412. Ближайшее сопротивление расположено в районе $1.7420/30, где отмечается сосредоточение ордеров на продажу и на $1.7450/75, где первая отметка представляет собой 50% движения $1.7900 - $1.7050. Ордера на покупку в настоящее время располагаются в районе $1.7360.

ЕЦБ не потерпит вторичных инфляционных эффектов и может действовать в любое время, если ценовая стабильность окажется под угрозой.
Повторил высказывание Трише, что «повышение ставок в декабре не является началом планируемой серии повышения ставок ЕЦБ.»
Правительству Германии следует сосредоточиться на сокращении своих дефицитов.
Следует строго соблюдать положения пересмотренного пакта стабильности.
Если экономический рост не оправдывает чьих-то ожиданий - это не вина монетарной политики.
Финансовые условия в настоящее время идеальны для экономического подъема.
Повышение косвенных налогов, цен на нефть - не оправдание для повышения уровня з/п.

Покупки в начале европейской сессии вызвали рост пары из области $1.1700 в район $1.1750, где отмечается сосредоточение ордеров на продажу. Преодоление данной отметки приведет к продолжению роста в сторону $1.1780/85, однако, для серьезного изменения настроений по поводу единой валюты паре необходимо преодолеть ключевое сопротивление $1.1800/05. Основные объемы ордеров на покупку остаются на подходе к $1.1700.

Банк Южной Кореи сегодня неожиданно повысил учетную ставку (второй раз за последние 3 месяца) с целью ограничить инфляцию по мере усиления темпов экономического роста в стране. Ставка была повышена на 25 базисных пунктов до 3.75%. "Думаю, это повышение свидетельствует о том, что центробанк более других уверен в восстановлении экономики", - сказал Рю Сын Сон из Mirae Asset Securities. Ранее Банк Кореи повышал ставку на четверть процентного пункта в октябре.

В четверг доллар США ослабел против иены из-за фиксации прибыли участниками рынка в подготовке к завтрашнему выходу отчета по ВВП Японии. Согласно прогнозам, данный отчет может побить предварительную оценку прошлого месяца.
На доллар также оказали давление комментарии главы банка Японии Тошихико Фукуи, который заявил, что теперь ожидает, что индекс потребительских цен теперь покажет "явный" годовой рост в первом квартале 2006 года.
Тем не менее, сейчас преждевременно говорить о том, что бычий настрой по доллару совершенно завершен.

EUR/USD оставался в узком диапазоне $1.1700/30.
GBP/USD торговался в пределах $1.7325/60.
USD/JPY в ходе торгов снизился с Y121.20 в район Y120.50. Расположенные здесь ордера на покупку сдержали снижение курса, но отката не последовало. Перед началом европейских торгов курс стабилизировался в районе сессионных минимумов.

Сегодня не ожидается выхода каких-либо важных экономических новостей. Торги будут проходить в привычных диапазонах.

Валютные стратеги JPMorgan Chase отмечают, что комментарии Банка Японии относительно монетарной политики в будущем году оказали минимальное влияние на доллар/иену. «Член BoJ Хару сегодня заявил о том, что, несмотря на то, что рост индикатора core CPI должен ускориться в 1 половине будущего года, следует быть осторожными. Сегодня высшее руководство ЦБ встретилось с премьером Коидзуми и министром финансов Танигаки. Это было незапланированное мероприятие, однако они случаются время от времени и не обязательно оказываются какими-то особенными. Мы продолжаем ждать, что иена будет ослабляться, наш прогноз на 2006 год пересмотрен и теперь мы ожидаем максимум в районе 130.00 по доллар/иене, который будет достигнут в июне», - отмечают в JPMorgan Chase.

Financial Times
Dresdner организует выпуск акций "Газпромбанка"
Dresdner Bank займется выпуском акций стоимостью 800 млн долларов для "Газпромбанка" в качестве предварительного шага к первому открытому размещению акций, намеченному на 2007 год.
Банковское ответвление "Газпрома", в руках которого находится 90% доходов российской энергетической компании, выпустит еще 50% акций и продаст их стратегическим инвесторам через Dresdner Kleinwort Wasserstein (DrKW), инвестиционное ответвление банка Dresdner. Таким образом доля "Газпрома" будет размыта до 66% вместо 100%.
Размещение акций является частью запланированного "Газпромбанком" наращиванием капитала в связи с подготовкой к выпуску до 25% от общего объема акций на мировой акционерный рынок – вероятнее всего, в Лондоне.
Неустойчивые российские акции испытывают на смелость лондонских инвесторов
Эмиссия ценных бумаг российского Новолипецкого металлургического комбината и появление в фондовом индексе газеты Financial Times на основе 100 ведущих акций акций казахского производителя меди компании "Казахмыс" привлекли внимание к некоторым из рисков, связанных с новыми экзотическими представителями лондонского рынка.
Страницы проспектов Новолипецкого металлургического комбината в большей степени изобилуют драмой, чем романы Достоевского. Как и некоторые другие компании, появившиеся на лондонском рынке из России и соседних с ней государств, они представляют собой исключительную возможность для лондонского рынка и вызов для его аппетитов, поскольку связаны с риском.

ВВС
"Комстар" идет на Лондонскую биржу
Российская телекоммуникационная компания "Комстар" готова в январе разместить свои акции на Лондонской бирже, получив, как ожидается до 1 млрд. долларов. В случае успеха, это станет вторым по величине первичным размещением акций российской компанией в Лондоне.
Сейчас "чемпионом" по сбору денег лондонских инвесторов остается АФК "Система", разместившая в феврале акций на 1,5 млрд. долларов. Ей, собственно, и принадлежит 80% "Комстара".
Британия поднимает налоги нефтекомпаниям
Министр финансов Великобритании Гордон Браун объявил о двукратном - с 10% до 20% - повышении налога на добычу нефти в Северном море.
По его словам, это сделано для того, "чтобы выправить баланс между производителями и потребителями".
"Налог на новые разработки в Северном море сегодня ниже, чем в США, Мексиканском заливе, Норвегии, Италии и Австралии", - мотивировал Браун свое решение.

Финансовые известия
В Брюсселе надавили на газ для Украины
Спор между Россией и Украиной по поводу цен на газ выплеснулся в Европу. Вчера в Брюсселе премьер Михаил Фрадков заявил, что нежелание Киева платить за газ живыми деньгами и по рыночной цене аукнется прежде всего на европейском рынке. Российский премьер напугал Евросоюз опасностью несвоевременных поставок, пригрозил Фрадков. Вскоре после этого Киев пошел на попятный. Представители Украины согласились на либерализацию цен, но начали торговаться за то, чтобы газ дорожал плавно.

В четверг Комитет по монетарной политике Банка Англии объявит решение по размерам процентной ставки в 2005 году. Участники рынка едины во мнении о том, что ставка банка останется без изменений на уровне 4.50%.
По прогнозам HSBC, Банк Англии вряд ли решится предпринять какие-либо действия перед началом переговоров по заработной плате в январе, поэтому ставка банка останется на прежнем уровне, пока не выйдут данные по темпам роста заработной платы. Тем не менее, в HSBC ожидают, что в будущем Банк Англии будет в меньшей степени озабочен инфляцией, а на первое место выйдут опасения, связанные с темпами экономического роста, а значит, процентная ставка, скорее всего, будет снижена.

В четверг японский рынок акций закрылся со значительным понижением. Причиной стали слабые экономические данные и последующее закрытие позиций инвесторами. По итогам торгов Nikkei 225 упал на 301.3 пункта, или 1.95%, до 15183.36. TOPIX снизился на 29.86 пунктов, или 1.87%, до 1568.73.

В среду доллар постепенно повышался по отношению к основным валютам. Причина те же - дифференциал ставок продолжает оставаться в пользу американской валюты.
Также доллар установил 32-месячный максимум по отношению к иене, поскольку премьер-министр Junichiro Koizumi заявил, что Банку Японии слишком рано отказываться от нулевой ставки.
Hidehiko Haru, разработчик монетарной политики Банка Японии, говорит, что недавнее снижение курса иены является позитивным для экономики.
Однако, вышедшие в среду данные по индексу ведущих индикаторов Японии оказались лучше прогнозов. «Это может оказать иене некоторую поддержку», - считает Tetsu Aikawa, UFJ Bank Ltd.. «Люди уже более осторожно относятся к падению курса иены».
В этом году иена против доллара подешевела на 15%. Это почти самый худший результат среди 16 основных валют. Первенство занимает шведская крона, которая по отношению к доллару подешевела на 17%.
Уже ни у кого не вызывает сомнения, что на заседании в декабре ФРС снова повысит ставку. Также многие уверены, что ставка будет повышена в январе до 4.5%. А вот сторонники повышения на заседании в апреле уже не так в этом уверены.
Что касается вышедших отчетов, то согласно данным, опубликованным Британским консорциумом розничных торговцев (BRC), в ноябре инфляция цен в магазинах страны оказалась на минимальном уровне с начала текущего года.
В Великобритании инфляция сектора услуг традиционно значительно опережает инфляцию цен на товары. Данные BRC предполагают, что дефляция товаров возвращается в магазины, поскольку цены на товары падают в годовом исчислении уже 4 месяца из 5-ти.
"Попытка привлечь скидками капризных покупателей, желающих сбить цены, и поддержать волну предрождественских продаж в целом удерживали в ноябре цены на более низких уровнях, чем в прошлом году", - говорит Кевин Хокинс, генеральный директор BRC.
Однако данная новость не привела к изменениям в ситуации на рынке.

EUR/USD в ходе торгов снизился с $1.1800 в район $1.1700. Расположенные здесь ордера на покупку сдержали падение евро и стали причиной отката к $1.1725. Остаток дня курс консолидировался в узком диапазоне $1.1710/20.
GBP/USD в ходе снижения протестировал область поддержки $1.7300/10. Отмеченные здесь ордера на покупку спровоцировали откат к $1.7340. Однако позже курс вновь снизился в район $1.7320/50.
USD/JPY резко повысился к Y121.36, после чего так же резко снизился в район Y120.50. Оставшуюся часть дня курс консолидировался в диапазоне Y120.75/121.10.

Представляющий ЕЦБ Витор Констанцио, который принимает участие в голосовании по поводу процентных ставок, в интервью португальскому Jornal de Negocios сказал, что ЕЦБ в ближайшем времени не планирует увеличивать процентную ставку после того, как на прошлой неделе впервые за пять лет повысил ее до уровня 2.25%.
«Тема доходности продолжает доминировать на рынке,» говорит Marios Maratheftis, валютный стратег лондонского представительства Standard Chartered Plc. «Данный факт остается фактором поддержки для доллара, причем подобная ситуация будет сохраняться до того, по ка ФРС не даст сигнал о намерении завершить цикл повышения ставок.»
«В настоящее время мы настроены более оптимистично по поводу того, что сила экономики достаточно велика для того, чтобы в будущем году ФРС продолжил повышение процентной ставки по крайней мере до 5%,» пишет Meg Browne, главный валютный стратег лондонского Brown Brothers Harriman. «Это продолжит оказывать поддержку доллару.»

UBS прекратил ликвидировать короткие по евро/доллару позиции, которые планировал восстановить на уровне $1.1805, однако теперь банк ожидает дальнейшего снижения пары. В исследовательском отчете содержится прогноз того, что $1,1500 может быть достигнут в будущем месяце, поскольку ожидаются еще два повышения ставок ФРС и сильные экономические показатели США.

Шансы того, что Банк Японии перейдет к монетарной политике, основанной на процентных ставках, увеличится до марта 2007, как заявил официальный представитель Банка.
«Я думаю, что вероятность изменения политики - снижение уровня баланса текущих счетов (коммерческих банков) Банка Японии до минимального требующегося уровня, и переход к целевому уровню процентных ставок от накопления резервов - увеличится во время фискального года 2006», заявил Хидехико Хару, член комитета по монетарной политики Банка Японии. Фискальный год 2006 начинается в следующем апреле. Хару также добавил: «Но сроки изменения монетарной политики зависят от финансового и экономического климата в будущем».
Хару повторил, что Банк Японии прогнозирует, что корневой CPI отразит небольшой рост в годовом исчислении до конца 2005 и отразит рост в 1 кв. 2006. Хару также заявил, что после окончания текущего цикла монетарной политики, банк скорректирует целевой уровень ставок так, чтобы он «подходил экономическим и целевым условиям», но только после того, как они будут держаться на «очень низком уровне» некоторое время.

Уровень сопротивления 3: Y122.70
Уровень сопротивления 2: Y122.00
Уровень сопротивления 1: Y121.50
Текущая цена Y120.68
Уровень поддержки 1: Y120.50
Уровень поддержки 2: Y120.00
Уровень поддержки 3: Y119.20

Комментарий. Техническая картина осталась прежней. Ближайшее сопротивление находится на Y121.50, преодоление которого позволит продолжить рост к сильному техническому уровню Y122.00 (61.8% движения Y135.08-Y101.35). Ближайшая поддержка находится на Y120.50. Важной поддержкой является уровень Y120.00. В случае его пробития настроения на продажу курса усилятся.