Новости и прогнозы: валютный рынок от 19-01-2015

Индекс потребительских цен

Показатель будет опубликован в пятницу, 23 января в 13:30 GMT

Эксперты ожидают, что индекс потребительских цен для Канады за декабрь, который выйдет в пятницу, укажет на ускорение темпов спада по сравнению с предыдущим месяцем. Если этот прогноз подтвердится, то годовой уровень инфляции, скорее всего, замедлится до +1,5 процента по сравнению с 2,0 процентами в предыдущем месяце. Рынки также ожидают значительное, 0,4-процентное снижение базового индекса потребительских цен в течение месяца. Стоит подчеркнуть, что данные по инфляции выйдут через два дня после решения Банка Канады по ставке. Ожидается, что ЦБ Канады сохранит целевую процентную ставку без изменений (на уровне 1,0 процента), а также продолжит придерживаться относительно голубиных взглядов на перспективы инфляции, чтобы без спешки начать ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшее время. Голубиная позиция, вероятно, также будет подкреплена сильным снижением цен на нефть и ее воздействием на темпы инфляции.

Согласно средним прогнозам, показатель по результатам декабря снизился на 0,5%, по сравнению с -0,4% в предыдущем месяце.

На завтрашний день запланировано умеренное количество событий, среди которых будут и первостепенной важности. Значимым событием станет выход данных по ВВП Китая (02:00 GMT). Показатель отражает изменение рыночной стоимости всех товаров и услуг, предназначенных для непосредственного употребления, произведённых за определенный период во всех отраслях экономики на территории государства для потребления, экспорта и накопления, вне зависимости от национальной принадлежности использованных факторов производства. В данном случае показывается прирост ВВП к соответствующему кварталу годом ранее. Является наиболее полным индикатором состояния экономики. Ожидается, что показатель в 4-м квартале вырастет на 7,2% против +7,3% в предыдущем периоде.

Также важным событием будет выпуск данных по индексу потребительских цен в Новой Зеландии (21:45 GMT). Индикатор отслеживает изменение розничных цен на товары и услуги, входящие в потребительскую корзину. В расчет индекса включены цены на продукты питания, одежду, расходы на образование, здравоохранение, транспорт, коммунальные платежи, досуг. Индикатор рассчитывается ежеквартально и является основным показателем уровня инфляции в любой стране, в том числе, и в Новой Зеландии. Считается самым важным инфляционным показателем. При высоком уровне инфляции растет вероятность повышения учетной ставки центральным банком страны. Низкий уровень инфляции позволяет центробанку более активно стимулировать экономику, в частности - снижать учетную ставку или использовать количественное смягчение (в случае необходимости). Согласно прогнозам, в 4-м квартале показатель составит 0,0% кв/кв и +0,9% г/г.

Среди второстепенных отчетов можно отметить китайские данные по промышленному производству (02:00 GMT). Является одним из основных индикаторов, которые оценивают состояние экономики страны. Данный индикатор представляет собой изменение общей стоимости продуктов, произведенных предприятиями горнодобывающей и обрабатывающей промышленности, а также сферы услуг с учетом инфляции. Ожидается, что в декабре показатель составит +7,4% против +7,2% в предыдущем месяце.

В 10:00 GMT в еврозоне и Германии выйдет индекс настроений в деловой среде от института ZEW. Показатель рассчитывается компанией Центр Европейских Экономических Исследований (ZEW), которая проводит опрос финансовых экспертов с целью оценить экономическую ситуацию страны. Результаты складываются из подсчета разницы между позитивными и негативными отзывами. При опросе учитывается мнение предполагаемого развития событий (инфляции, процентных ставок, обменных курсов) в ближайшие шесть месяцев. В опросе участвует около 350 немецких институциональных инвесторов и аналитиков. Значение выше нуля указывает на преобладание оптимистов, ниже - пессимистов. Высокие показатели индикатора свидетельствует о положительной экономической ситуации и хорошем бизнес-климате. Согласно прогнозам, в январе индекс составит 37,6 в еврозоне и 40,1 в Германии.

Во второй половине дня в 14:00 GMT США опубликуют данные по индексу состояния рынка жилья от NAHB. Индикатор показывает оптимизм потребителей в секторе недвижимости. Индекс рассчитывается на основании нескольких факторов, к которым относятся продажи новых домов, ожидаемые продажи в ближайшие полгода, а также количество предполагаемых покупателей. Значение показателя выше уровня 50 пунктов указывает на благоприятные перспективы для продаж, ниже - предполагает негативный прогноз. Ожидается, что в январе показатель составит 58 против 57 в предыдущем месяце.

В 15:00 GMT выступит член Комитета по открытым рынкам ФРС Джером Пауэлл.

Композитный индекс деловой активности (сектор производства и сфера услуг)

Показатель будет опубликован в пятницу, 23 января в 08:58 GMT

В пятницу рынки получают первое представление о том, как начался новый год в еврозоне, и помогут в этом новые данные по деловой активности. Если показатели окажутся слабыми, как отмечалось в конце прошлого года, это подтвердит текущий застой в экономической деятельности региона. Однако есть надежда, что эти цифры укажут на улучшение в связи с ожиданиями запуска ЕЦБ программы количественного смягчения. Как это почти всегда бывает, показатели по Германии помогают предугадать, какими выйдут данные в остальной части региона еврозоны. Поэтому хорошие значения по Германии от ZEW, которые будут представлены во вторник, могут заставить пересмотреть ожидания в отношении пятничных показаний по еврозоне.

Согласно средним прогнозам, показатель в январе вырос до уровня 51,7 пункта по сравнению с 51,4 пункта в предыдущем месяце.

Розничные продажи

Показатель будет опубликован в пятницу, 23 января в 09:30 GMT

В конце этой недели Великобритания сообщит, как изменился объем розничных продаж по итогам декабря. Эти данные, вероятно, помогут аналитикам лучше спрогнозировать показатели по росту ВВП за четвертый квартал. Напомним, розничные продажи были относительно сильны в первые два месяца прошлого квартала, что может оказать положительное влияние на показатель ВВП. Также добавим, что в среду Банк Англии планирует выпустить протоколы последнего заседания по денежно-кредитной политике, которые могут предоставить новые подсказки касательно сроков изменения процентной ставки. Сейчас многие эксперты ожидают, что Банк Англии начнет ужесточение денежно-кредитной политики в течение третьего квартала этого года.

Согласно средним прогнозам, показатель по результатам декабря снизился на 0,6% по сравнению с +1,6% в предыдущем месяце.

В еврозоне объемы строительства несколько снизились в ноябре после роста в предыдущем месяце, показали данные Евростат в понедельник.

Производство в строительном секторе снизилось на 0,1 процента за месяц в ноябре в отличие от увеличения на 1,1 процента в октябре, которое было пересмотрено с 1,3 процента. В сентябре производство снизилось на 1,1 процента.

Выпуск в строительстве зданий упал на 0,2 процента в ноябре по сравнению с прошлым месяцем, в то время как объемы инженерного гражданского строительства снизились на 0,1 процента.

На ежегодной основе производство в строительстве выросло более быстрыми темпами - на 2,2 процента в ноябре после повышения на 0,3 процента в октябре (пересмотрено с увеличения на 1,4 процента).

В 28 странах ЕС объемы строительства упали на 0,2 процента за месяц в ноябре, сменив 0,5 процента подъема в предыдущем месяце, который был пересмотрен с роста на 0,4 процента.

В годовом выражении производство в строительном секторе выросло второй месяц подряд в ноябре - на 2,5 процента. Это произошло после увеличения на 0,7 процента в октябре.

Среди стран ЕС Испания, Швеция и Венгрия отметили самый большой ежегодный рост объемов строительства, в то время как Словения, Италия, Португалия и Словакия зарегистрировали самые крупные снижения.

Закладки новых домов

Показатель будет опубликован в среду, 21 января в 13:30 GMT

Напомним, объем закладок новых домов неожиданно снизился по итогам ноября (на 1,6 процента), что в основном было связано со спадом в секторе односемейного жилья. Тем не менее, эксперты отмечают, что слабость в последние месяцы года может быть просто связана с месячной волатильностью. Основной тренд за первые 11 месяцев 2014 года указывает, что в среднем число закладок новых домов составляло 990 тыс. (с учетом сезонных факторов и в годовом выражении) - это на 7,7 процента больше, нежели за аналогичный период прошлого года. Ожидается, что в декабре число закладок умеренно выросло (примерно на 1,04 млн. единиц), позволяя поднять среднее значение до уровня 995 тыс. Однако с учетом снижения числа разрешений на постройку жилья для односемейного сектора, есть вероятность, что рост закладок может оказаться немного ниже средних прогнозов. Эксперты полагают, что жилищный сектор будет продолжать расширятся в 2015 году, чему поможет улучшение условий на рынке труда, а также рост продаж на первичном рынке.

Согласно средним прогнозам, показатель по результатам декабря вырос до 1,040 млн. по сравнению с 1,028 млн. единиц в предыдущем месяце.

Продажи жилья на вторичном рынке

Показатель будет опубликован в пятницу, 23 января в 15:00 GMT

Продажи на вторичном рынке сократились по итогам ноября в связи с традиционным снижением доступности жилья в преддверии зимнего периода. Тем не менее, спрос увеличился - доля покупателей, которые впервые покупают жилую недвижимость, выросла до 31 процентов по сравнению с 29 процентами в предыдущие четыре месяца. Поскольку условия занятости продолжают улучшаться, спрос должен расти и дальше, что, в свою очередь, должно помочь повысить продажи на вторичном рынке. Ожидается, что в декабре продажи жилья на вторичном рынке увеличились на 2,6-2,8 процента, а более низкие ставки по ипотечным кредитам сделали такую покупку более доступной. Кроме того, незавершенные продажи домов выросли в ноябре, что, как правило, приводит к повышению продаж на вторичном рынке в ближайшие два месяца. Но рост может быть ограничен, учитывая, что показатель прогнозных покупок жилья в течение ближайших шести месяцев упал примерно до 4,8 процентов в декабре (по результатам обследования потребительского доверия).

Согласно средним прогнозам, показатель по результатам декабря вырос до 5,08 млн. по сравнению с 4,93 млн. единиц в предыдущем месяце.

- основное внимание будет приковано к заседанию ЕЦБ, которое состоится 22 января. Ожидается, что Европейский ЦБ объявит о начале агрессивной программы покупки активов (QE).

- данные по еврозоне, которые выйдут на этой неделе, должны подтвердить последние признаки восстановления экономики.

- ожидается, что индекс деловой активности в секторе производства США от Markit продолжит сигнализировать о росте ВВП около 2,5% в квартальном выражении.

- в центре внимания также будет статистика по Великобритании. Ожидается, что уровень безработицы в стране снизился по итогам ноября до 5,9% с 6,0% в октябре.

- данные по Китаю должны показать, что рост ВВП, скорее всего, немного замедлился в прошлом квартале - до 7,2% с 7,3% в третьем квартале.

- несмотря на снижение темпов инфляции, Банк Японии, вероятнее всего, не будет менять "настройки" своей денежно-кредитной политики.

Иностранцы в ноябре добавляли канадские ценные бумаги в свои портфели в более медленном темпе по сравнению с предыдущим месяцем; они сократили количество канадских акций в первый раз за 15 месяцев.

Статистическое управление Канады сообщило в понедельник, что нерезиденты приобрели ценных бумаг в Канаде в ноябре на чистые 4,29 млрд. канадских долларов ($ 3.59 млрд) по сравнению с приобретениями месяцем ранее на сумму 9,53 млрд. канадских долларов. Иностранные покупатели сосредоточены на канадских долговых ценных бумага, во главе с корпоративными облигациями.

Канадские инвесторы добавили 1,83 млрд. канадских долларов в иностранные ценные бумаги в ноябре во главе с покупками казначейских облигаций США.

EUR/USD: $1.1700(E335mn)

USD/JPY: Y114.00($800mn), Y117.00($600mn), Y118.50($390mn)

GBP/USD: $1.5340(stg195mn)

USD/CHF: Chf0.9160-70($800mn)

AUD/USD: $0.7980(A$450mn), $0.8250(A$325mn)

NZD/USD: $0.7780(NZ$200mn), $0.7900(NZ$221mn)

Были опубликованы следующие данные:

08:15 Швейцария Индекс цен производителей и импорта, м/м Декабрь -0.7% -0.6% -0.4%

08:15 Швейцария Индекс цен производителей и импорта,г/г Декабрь -1.6% -1.5% -2.1%

09:00 Еврозона Сальдо платежного баланса, с учетом сезонных поправок, млрд Ноябрь 19.5 Пересмотрено с 20.5 21.3 18.1

11:00 Германия Ежемесячный отчет Бундесбанка

Евро умеренно вырос против доллара США, приблизившись к пятничным максимумам, несмотря на сокращение профицита платежного баланса.

Положительное сальдо платежного баланса уменьшилось по итогам ноября, вопреки прогнозам экспертов на умеренное повышение. Об этом было сказано в отчете Европейского ЦБ.

Согласно данным, в ноябре профицит платежного баланса сократился до 18,1 млрд. евро против 19,5 млрд. евро в том же месяце прошлого года. В октябре профицит был на уровне 19,5 млрд евро (пересмотрено с 20,5 млрд. евро).

Профицит при торговле товарами снизился до 18,7 млрд. евро в ноябре с 19 млрд. евро за аналогичный месяц 2013 года. Тем не менее, последнее значение оказалось немного больше, чем в предыдущем месяце (профицит составлял 18,4 млрд. евро).

Между тем, стало известно, что положительное сальдо при торговле услугами выросло до 7,8 млрд. по сравнению с 7,4 млрд. евро в ноябре прошлого года, а также +5,8 млрд. евро в октябре.

Первичные доходы тоже выросли по сравнению с 2013 годом - до уровня 4,8 млрд. евро с 3,9 млрд. евро. В октябре этот показатель составлял 5,2 млрд. евро.

Японская иена укрепилась против доллара США, но затем несколько сдала позиции. Промышленное производство в Японии сократилось в ноябре меньше, чем первоначально предполагалось, показали окончательные цифры от Министерства экономики, торговли и промышленности в понедельник.

Промышленное производство сократилось с учетом сезонных колебаний на 0,5 процента за месяц в ноябре (пересмотрено с 0,6 процента падения). В октябре производство выросло на 0,4 процента.

Поставки снизились на 1,4 процента в ноябре в соответствии с предварительной оценкой. В то же время, запасы расширились на 1,1 процента по сравнению с ранней оценкой на уровне 1 процента. Кроме того, соотношение запасов выросло на 4,2 процента вместо 4 процентов, как оценивалось первоначально.

На ежегодной основе промпроизводство упало на 3,7 процента в ноябре. В предыдущем месяце производство сократилось на 0,8 процента.

Между тем, коэффициент использования производственных мощностей снизился с учетом сезонных колебаний на 0,8 процента за месяц в ноябре, сменив рост на 0,7 процента в октябре.

EUR/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.1627

GBP/USD: в течение европейской сессии пара выросла до $1.5180

USD/JPY: в течение европейской сессии пара снизилась до Y116.91 и отступила

В 13:30 GMT Канада заявит об объеме операций с иностранными ценными бумагами за ноябрь. Завершится день статистикой по Новой Зеландии - в 21:00 GMT выйдет индикатор настроений деловой среды от NZIER за 4 квартал.

EUR/USD

Ордера на продажу $1.1710, $1.1700, $1.1675, $1.1640/50

Ордера на покупку $1.1500/490, $1.1450, $1.1400

GBP/USD

Ордера на продажу $1.5230/35, $1.5200/10

Ордера на покупку $1.5055/50

AUD/USD

Ордера на продажу $0.8390/00, $0.8350, $0.8300, $0.8250

Ордера на покупку $0.8180, $0.8150, $0.8110/00

EUR/JPY

Ордера на продажу Y137.90/00, Y137.50, Y137.00, Y136.50

Ордера на покупку Y135.50, Y135.00, Y134.50

USD/JPY

Ордера на продажу Y118.50, Y118.00, Y117.45/50

Ордера на покупку Y116.80, Y116.50, Y116.20/00

EUR/GBP

Ордера на продажу stg0.7700, stg0.7680

Ордера на покупку

В еженедельном отчете исследовательского отдела Scotiabank говорится, что за прошлую неделю превышение длинных позиций по доллару США выросло до 49 млрд. долларов. Это почти равно максимумам, которые были отмечены в ноябре. Большинство изменений по перевесу позиций с прошлой недели являются несущественными, заметным оказалось только увеличение превышения коротких позиций по евро и фунту. Согласно данным, трейдеры нарастили свои короткие позиции против евро до 25 млрд. долларов, а против фунта до 3,5 млрд. долл. По фунту размер превышения коротких позиций находится на максимуме за последние 15 месяцев.

Для австралийского доллара медвежьи настроения, по-видимому, демонстрируют признаки стабилизации. Здесь происходит уменьшение превышения короткой позиции до 3,7 млрд. долл.

По иене настроения остаются полностью медвежьими, здесь превышение коротких позиций выросло за неделю всего на $0,5 млрд. долл. до уровня 10.0 млрд.

В этот четверг состоится первое в этом году заседание ЕЦБ, которое может стать поистине историческим, если, конечно, ожидания экспертов оправдаются. Участники рынка полагают, что Управляющий совет ЕЦБ объявит о начале широкомасштабной программы покупки государственных облигаций, известной как количественное смягчение (QE). В пользу такого решения говорят следующие факторы.

Во-первых, сложившаяся ситуация с инфляцией, которая стремительно ухудшается. Хотя основной причиной слабой инфляции в регионе является снижение цен на нефть, в ЕЦБ опасаются, что низкие инфляционные ожидания негативно отразятся на расходах потребителей.

Напомним, последние данные по инфляции показали: инфляция в странах еврозоны стала отрицательной в декабре, как предполагалось первоначально, в первый раз за более чем пять лет. Потребительские цены в еврозоне в декабре 2014 года снизились на 0,2% относительно того же месяца 2013 года после роста на 0,3% в ноябре. Относительно предыдущего месяца цены снизились на 0,1%. Инфляция в еврозоне остается ниже 1% уже 16 месяцев подряд, тогда как целевое значение ЕЦБ - "немного ниже 2%". Базовая инфляция, исключающая энергоносители, продукты питания, алкоголь и табак, осталась стабильной на уровне 0,7 процента. Показатель был пересмотрен с 0,8 процента. В декабре отрицательные темпы инфляции наблюдались в 16 государствах-членах еврозоны. Самые низкие показатели были замечены в Греции, Болгарии, Испании и на Кипре, а самые высокие - в Румынии (1%), Австрии (0,8%) и Финляндии (0,6%).

Стоит подчеркнуть, что снижение цен в Европе в конце прошлого года значительно повысило риск скатывания ЕС в такую дефляционную спираль.

На прошлой неделе член совета управляющих ЕЦБ Эвальд Новотны заявил, что ЕЦБ следует серьезно отнестись к дефляционным рискам и не стоит тянуть слишком долго с принятием мер в ответ на эти риски. Также он добавил, что руководство ЦБ обсуждает ряд вариантов, в том числе выкуп государственных и корпоративных облигаций. Помимо этого, обсуждается возможность установки целевого объема выкупа активов, а также вопрос о том, будут ли риски, связанные с выкупом бумаг, делиться между национальными центральными банками, сообщил Новотны.

Также свое беспокойство угрозой дефляции в зоне евро выразил член Управляющего совета ЕЦБ Виско, призвав при этом к запуску полномасштабной программы QE. «Если уровень инфляции останется низким в течение слишком долгого периода времени, есть риск развития нисходящей спирали. Дешевая нефть, несомненно, поддерживает экономику. С другой стороны, это ведет к снижению цен. В данной ситуации наиболее эффективное средство - это покупка суверенных облигаций, и мы в совете управляющих обсуждаем различные варианты по данному вопросу, включая покупку других долговых инструментов, как, например, корпоративные облигации".

Между тем, сам глава ЕЦБ Марио Драги заявил: "Если будет нужно вмешаться в ситуацию со слишком продолжительным периодом низкой инфляции, Управляющий Совет ЕЦБ готов использовать дополнительные инструменты воздействия в рамках своего мандата. Это может подразумевать изменение размера, темпов и состава реформ Банка. Подобные меры могут подразумевать покупку различных активов, в том числе и суверенных бондов".

Однако не все члены совета управляющих ЕЦБ сходятся во мнениях о необходимости запуска QE. Против этой программы выступает, в частности, президент Бундесбанка Йенс Вайдман и член Управляющего совета ЕЦБ Сабина Лаутеншлагер. Она заявила, что условия в экономике пока не требуют покупок гособлигаций. "Покупка гособлигаций является крайней мерой. Необходим баланс между рисками и выгодами подобной программы, а пока я его не вижу. Инфляция остается низкой, отчасти на фоне падения цен на энергию и продукты питания. Но пока я не могу сказать, что потребители откладывают покупки в ожидании постоянного падения цен", - добавила она.

Важным моментов для инвесторов также будут детали касательно размера QE. Недавно член управляющего совета ЕЦБ Бенуа Кер заявил: «Все, что я могу сказать о QE, так это то, что размер программы должен быть большим, если мы хотим, чтобы она оказалась эффективной». Этот комментарий еще сильнее разжег спекуляции на тему того, что размер программы покупок гособлигаций, окажется больше прогнозов.

Интересное мнение по этому поводу высказали эксперты ING. Они отметили, что ЕЦБ, скорее всего, объявит о запуске QE в январе, но придержит подробности программы до марта. «Мы полагаем, что в ходе январского заседания ЕЦБ объявит о программе покупок суверенных облигаций, детали которой, однако, будут отложены до марта. Спорным моментом остается риск для баланса банка. Программа покупок суверенных облигаций будет схожа с покупками обычных облигаций, со взаимными кредитными рисками. Поскольку некоторые страны выступают категорически против этого, ЕЦБ может запустить программу, но при этом кредитный риск останется на плечах индивидуальных национальных банков. Это будет выглядеть более допустимо в государствах, настроенных против программы покупок бумаг, но при этом программа будет выглядеть менее надежной в глазах финансовых рынков. Мы полагаем, что программа не будет предполагать никаких фиксированных сумм покупок, поскольку приоритетной целью будет размер баланса активов. Мы можем предположить, что ЕЦБ придется купить €500-750 млрд. гособлигаций для того, чтобы приблизиться к желаемому размеру баланса в конце 2016 года»

Вторым фактором в пользу запуска QE является неожиданное решение Швейцарского ЦБ отказаться от привязки курса евро к франку. Эксперты отмечают, что в разговоре между руководством ШНБ и ЕЦБ, возможно, был сделан какой-то явный намек, что и заставило выбрать эту траекторию. Если бы это было не так, ШНБ, возможно, не бросил бы порог курса так резко всего за неделю до заседания ЕЦБ 22 января. Стоит подчеркнуть, что ЕЦБ сейчас испытывает такие же проблемы с доверием к нему, как и Банк Японии. Трейдеры предполагают, что ЕЦБ будет действовать осторожно в отношении размеров и сферы применения любого дополнительного стимулирования, дабы общий эффект был предельно мал.

Однако некоторые аналитики предупреждают, что оппозиция Германии по вопросу количественного смягчения и близость выборов в Греции, которые пройдут через три дня после заседания ЕЦБ, могут заставить центральный банк воздержаться от действий до марта.

EUR/USD: $1.1700(E335mn)

USD/JPY: Y114.00($800mn), Y117.00($600mn), Y118.50($390mn)

GBP/USD: $1.5340(stg195mn)

USD/CHF: Chf0.9160-70($800mn)

AUD/USD: $0.7980(A$450mn), $0.8250(A$325mn)

NZD/USD: $0.7780(NZ$200mn), $0.7900(NZ$221mn)

Команда аналитиков Kshitij Consultancy отмечает, что общий тренд по EUR/USD остается понижательным. Они ожидают, что пара будет продаваться на ожиданиях агрессивного QE.

"Все внимание рынков направлено на заседание ЕЦБ, которое пройдет в четверг и станет одним из главных событий нового года. Ожидается, что по его итогам будет запущена масштабная программа QE, размер которой превысит Е500 млрд", - заявили эксперты.

Между тем, они предупредили, что бездействие ЕЦБ может сильно напугать рынки, спровоцировав агрессивное короткое сжатие по евро, а более скромные размеры программы QE означали бы продолжение в еврозоне дефляции, ослабляющей евро. Масштабное же QE ослабит евро, но со временем поможет валюте стабилизироваться.

Относительно доллара США в Kshitij Consultancy отметили, что фактором риска является заседание FOMC 28 января. В этой связи январь оказывается более волатильным месяцем, чем кто-либо мог предположить.

Роберт Шиллер - лауреат Нобелевской премии по экономике 2013 года, профессор экономики Йельского университета и один из создателей индекса цен на жилье Case-Shiller для США. В своей статье "Какая польза от экономистов?" он пишет, что после глобального финансового кризиса и рецессии 2007-2009 г.г. критика экономической профессии усилилась. То, что никто, кроме немногих профессиональных экономистов, не смог предугадать ситуацию (последействия которой чувствуются до сих пор), уже заставило многих задуматься, значат ли экономисты что-то существенное для общества. Если они не были в состоянии предвидеть что-то настолько важное для благополучия людей, то какая от них польза?

В самом деле, экономисты не смогли предсказать большинство крупных кризисов в прошлом веке, в том числе тяжелый экономический спад 1920-21 и в 1980-82 г.г., а также худший из всех: Великую депрессию после краха рынка в 1929 года. Ближе всего к реальному предупреждению был инцидент до спада 1980-82 г.г.

Всякий раз, когда назревал кризис в прошлом веке, широкий консенсус среди экономистов был в том, что никакого кризиса не будет. Насколько далеко я могу заглянуть, почти никто в экономической профессии - даже такие гении, как Джон Мейнард Кейнс, Ф. Хайек, или Ирвинг Фишер - не выступил с публичным заявлением, которое предсказывало Великую Депрессию.

Интересно, что современные новости выявляют мало доказательств общественного недовольства экономистами после катастрофы в 1929 году. Так почему к неудаче относительно предвидения последнего кризиса относятся настолько по-разному в экономической профессии? Почему этот промах - в отличие от предыдущих неудач в прогнозировании - поднял такое недоверие к экономистам?

Одной из причин может быть ощущение, что многие экономисты хотели самодовольно содействовать «гипотезе эффективных рынков» - мнению, которое исключало обвал цен на активы. Полагая, что рынки всегда знают лучше нас, они выпустили предупреждения лишь нескольким простым смертным (включая меня) о том, что не стоит завышать цены на акции и жилье. После того, как оба рынка резко рухнули, доверие к профессии также обвалилось.

Но эта критика несправедлива. Кроме того, большинство экономистов направляют свои усилия на вопросы, далекие от создания перспективного консенсуса в отношении фондового рынка или уровней безработицы. И мы должны быть благодарны, что они это делают.

В своей новой книге «Экономисты на триллионы долларов» Роберт Литан из Института Брукингса утверждает, что экономическая профессия «создала триллионы долларов дохода и богатства для Соединенных Штатов и остального мира». Это звучит как хороший вклад для относительно небольшой профессии, особенно если провести простые вычисления. Есть, например, только 20,000 членов Американской Экономической Ассоциации (в которой я - избранный президент); а если они вместе создали, скажем, $2 трлн доходов и богатства, то это около 100 миллионов долларов от каждого экономиста.

Книга под названием «Как экономическая наука делает нашу жизнь лучше», редактированная Джоном Зигфридом в 2010 году, подчеркивает реальное воздействие таких нововведений: торговля выбросами, налоговые льготы на трудовой доход, низкие тарифы торговли, социальное обеспечение на работе, более эффективная денежно-кредитной политика, аукционы новаторских лицензий, дерегулирование в транспортном секторе, алгоритмы отложенного приема, более успешная антимонопольная политика, добровольные военные и умное использование существующих программ для содействия экономии на пенсию.

Инновации, описанные в книгах Литана и Зигфрида показывают, что экономическая профессия произвела огромное количество чрезвычайно ценной работы, характеризующейся серьезными усилиями обеспечить подлинные доказательства ситуации. Да, большинство экономистов не в состоянии предсказать финансовые кризисы - так же, как и врачи не в состоянии предсказать болезнь. Но, как и врачи, они сделали жизнь явно лучше для всех.

Источник: www.project-syndicate.org

В банке Goldman Sachs убеждены в том, что сила доллара, вероятно, будет наиболее заметно проявляться по отношению к евро и иене. В Goldman Sachs предоставили следующие объяснения:

1. снижение евро и иены, как мы ожидаем, обопрется на дальнейшее смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ и Банка Японии, совпадающее с началом цикла ужесточения США в сентябре 2015.

2. снижение инфляции в еврозоне в отрицательную зону в декабре увеличило вероятность того, что ЕЦБ объявит о расширении своего баланса на заседании 22 января.

Прогнозы от Goldman Sachs:

1: Мы пересмотрели прогноз по паре EUR/USD до $1,08 в течение 12 месяцев с $1,15. Теперь мы считаем , что паритет может быть достигнут к концу 2016 года - годом быстрее, чем мы ранее ожидали.

2. Мы считаем, что доллар и иена могут торговаться слабее, чем по «справедливой стоимости», которую мы оцениваем по нашей модели на уровне $1,22 для EUR/USD и Y108.3 для USD/JPY в течение длительного периода, учитывая проблемы, с которыми сталкиваются экономики обеих стран.

Положительное сальдо платежного баланса уменьшилось по итогам ноября, вопреки прогнозам экспертов на умеренное повышение. Об этом было сказано в отчете Европейского ЦБ.

Согласно данным, в ноябре профицит платежного баланса сократился до 18,1 млрд. евро против 19,5 млрд. евро в том же месяце прошлого года. В октябре профицит был на уровне 19,5 млрд евро (пересмотрено с 20,5 млрд. евро).

Профицит при торговле товарами снизился до 18,7 млрд. евро в ноябре с 19 млрд. евро за аналогичный месяц 2013 года. Тем не менее, последнее значение оказалось немного больше, чем в предыдущем месяце (профицит составлял 18,4 млрд. евро).

Между тем, стало известно, что положительное сальдо при торговле услугами выросло до 7,8 млрд. по сравнению с 7,4 млрд. евро в ноябре прошлого года, а также +5,8 млрд. евро в октябре.

Первичные доходы тоже выросли по сравнению с 2013 годом - до уровня 4,8 млрд. евро с 3,9 млрд. евро. В октябре этот показатель составлял 5,2 млрд. евро.

Рынок ждет от ЕЦБ запуска агрессивной программы покупки гособлигаций, направленной на поддержку экономического роста и борьбу с дефляцией. Как ожидается, размер QE составит от EUR 500 млрд. до EUR 1 трлн. Также добавим, что экономический календарь на сегодня почти пуст, а США вообще празднуют День Мартина Лютера Кинга.

Федеральное статистическое ведомство сообщило, что цены производителей и импортные цены снизились по итогам прошлого месяца, но меньше, нежели прогнозировали эксперты.

Согласно данным, декабрьский индекс цен производителей и импорта упал на 2,1 процента по сравнению со снижением на 1,6 процента в ноябре. Индекс зафиксировал свое 15 месячное падение подряд. Тем не менее, годовой темп снижения был медленнее, чем ожидали экономисты - на уровне -2,4 процента. Цены производителей уменьшились на 1,7 процента по сравнению с прошлым годом, а импортные цены снизились на 3 процента.

В месячном выражении индекс цен производителей и импорта упал на 0,4 процента в декабре, отметив при этом пятое месячное снижение подряд. Экономисты прогнозировали, что цены упадут на 0,8 процента после снижения на 0,7 процента в ноябре.

Между тем, стало известно, что по итогам всего 2014 года индекс цен производителей и импорта уменьшился на 1,1 процента после того, как оставался неизменным в 2013 году. Последнее падение оказалось наибольшим с 2009 года (тогда цены уменьшились на 3,9 процента). Цены производителей снизились на 0,8 процента, а импортные цены уменьшились на 1,8 процента за весь 2014 год.

The New York Times

Богатейший 1% будет к 2015 году владеть более 50% активов в мире

Самый богатый 1% человечества к следующему году, вероятно, будет контролировать более половины от общего богатства земного шара, пишет the New York Times со ссылкой на британских исследователей. 80 самых богатых людей в мире в целом владеют активами в $1,9 трлн, почти такое же количество распределено между 3,5 млрд жителей планеты, занимающими нижнюю половину шкалы доходов в мире. И самый богатый 1% населения контролирует почти половину от общего мирового богатства.

РИА «Новости»

Ирак в 2015 году увеличит нефтедобычу до исторического максимума

Ирак в 2015 году увеличит добычу нефти до исторического максимума, что неизбежно снизит цены на топливо на мировом рынке. Об этом сообщает РИА «Новости» со ссылкой на министра нефти Ирака Адиля Абд аль-Махди. «Добыча достигнет четырех миллионов баррелей в день в течение текущего года после недавнего соглашения с Курдистаном. Эта цифра будет достигнута впервые в истории. Увеличение добычи нефти поможет компенсировать снижение цен на нефть», - отметил аль-Махди.

На двух птицефабриках Японии обнаружен птичий грипп

На двух птицефабриках японской префектуры Сага обнаружен птичий грипп. Об этом сообщается на сайте префектуры. Чтобы предотвратить распространение вируса, власти провинции приняли решение об уничтожении почти 73 тыс. кур. Также в районе птицефабрик введен карантин, запрещен вывоз животноводческой продукции за пределы 3 км.

SFGate

Обама намерен поднять налоги для богатых американцев

Президент США Барак Обама намерен в ближайшее время увеличить налоги для богатых американцев. Об этом пишет SFGate. Соответствующее предложение будет представлено в ежегодном послании конгрессу. Отмечается, что налоги для граждан с годовым доходом свыше $500 тыс. планируется повысить с 23,8 до 28%. Также Обама собирается ввести налоговые сборы за ценные бумаги, доставшиеся в наследство.

Welt

Десятки тысяч жителей Германии протестуют против соглашения о свободной торговле с США

В Берлине десятки тысяч жителей Германии вышли на акцию протеста против соглашения о свободной торговле с США. Об этом пишет Welt. По данным полиции, в протестах участвуют около 25 тыс. граждан, в то время как организаторы акции заявляют о 50 тыс. участников. Акцию инициировали 80 фермерских объединений, экологические организации и общества по защите животных. По мнению демонстрантов, качественная здоровая еда «не должна быть вопросом кошелька».

Bloomberg

В США сокращается число эксплуатируемых платформ для добычи нефти

В США сокращается число эксплуатируемых платформ для добычи нефти в связи с падением мировых цен на данное сырье, пишет Bloomberg. Как отмечается, число работающих вышек в середине января составило 1366, что на 55 меньше, чем неделю назад, и на 209 меньше, чем в начале декабря.

Citigroup потерял более $150 млн после отмены Швейцарией потолка курса франка

Американский банк Citigroup потерял более $150 млн после того, как Центральный банк Швейцарии принял решение отменить потолок обменного курса франка к евро, сообщает Bloomberg со ссылкой на источник. Потери банка были зафиксированы в его нью-йоркском подразделении.

Кроме событий, отмеченных в экономическом календаре, сегодня будут обнародованы еще некоторые отчеты, важность которых является менее значительной в масштабе глобальных рынков.

А именно:

в 10:00 GMT губернатор Риксбанка Штефан Ингвес выступит с речью

в 10:30 GMT Нидерланды проведут аукцион по продаже 3-х и 6-ти месячных DTC

в 14:00 GMT Франция проведет аукцион по продаже 3-х, 6-ти и 12-ти месячных долговых обязательств

в 16:00 GMT член правления ЕЦБ Бенуа Керре выступит с речью

США отмечают День Мартина Лютера Кинга

Также сегодня представители ЕЦБ Хонахан и Керре выступят в Дублине

В Брюсселе выступит комиссар ЕС Московичи

Как японская иена, так и евро, вероятно, продолжат терять позиции против доллара США в 2015-2016 гг., говорят в Deutsche Bank. Аналитик Тайзуке Танака прогнозирует на 2015 год валютные курсы Y125 и $1,15 для пар USD/JPY и EUR/USD соответственно, на 2016 год - курсы Y130 и $1,05 соответственно. Дальнейшее ослабление иены зависит главным образом от того, примут ли японские пенсионные фонды и импортеры решение покупать "сильный доллар" в условиях здоровой экономики США, говорит он. Ослабление евро, напротив, будет по большей части обусловлено изменениями в оттоках средств из еврозоны и расхождениями с США в состоянии экономики и в денежно-кредитной политике, добавляет Танака. "Примет ли Европейский центральный банк решение в пользу программы покупки облигаций или же останется в нынешнем тупике в отношении денежно-кредитной политики, евро, вероятно, будут продавать".

Комментарии аналитиков Deutsche Bank приводит агентство Dow Jones Newswires.

В пятницу после завершения торгов международное рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило прогноз по долгосрочному рейтингу Греции, который находится на уровне "В", на негативный, указав на возросшую политическую неопределенность в стране. Переговоры Греции с "тройкой" международных кредиторов (Еврокомиссия, Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Международный валютный фонд (МВФ)) зашли в тупик еще в сентябре 2014 года. Они были прекращены после того, как страна не смогла избрать нового президента, что спровоцировало необходимость проведения досрочных парламентских выборов.

В преддверии назначенных на 25 января парламентских выборов в опросах лидирует левая коалиция СИРИЗА, которая намерена провести переговоры о списании части греческих долгов. Есть также риск того, что по итогам выборов парламентским партиям не удастся создать прочной коалиции, а это затруднит достижение соглашения с кредиторами.

Были опубликованы следующие данные:

00:01 Великобритания Индекс цен на жильё от Rightmove (м/м) Январь -2.2% Пересмотрено с -3.3% +1.4%

00:01 Великобритания Индекс цен на жильё от Rightmove (г/г) Январь +7.0% +8.2%

00:30 Австралия Продажи новых транспортных средств, м/м Декабрь -0.5% Пересмотрено с -0.6% +3.0%

00:30 Австралия Продажи новых транспортных средств, г/г Декабрь -3.7% Пересмотрено с -3.8% -1.0%

04:30 Япония Промышленное производство, м/м (окончательные данные) Ноябрь -0.6% -0.6% -0.5%

04:30 Япония Промышленное производство, г/г (окончательные данные) Ноябрь -3.8% -3.8% -3.7%

05:00 Япония Индекс уверенности потребителей Декабрь 37.7 38.6 38.8

Индекс доллара США торговался на максимумах, показав перед этим двухнедельный рост после выхода позитивных статданных по рынку труда в США. Помимо этого, опубликованный накануне индекс настроения потребителей от Университета Мичигана в январе вырос к 11-летнему максимуму 98,2, превысив средний прогноз экономистов. Тем не менее, сегодня ожидается спокойная торговля по американской валюте, т.к. финансовые рынки США будут закрыты в связи с празднованием Дня Мартина Лютера Кинга. Читать далее ...

EUR/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.1874 (3016)

$1.1783 (820)

$1.1697 (119)

Цена на момент написания обзора: $1.1557

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.1480 (6973)

$1.1432 (5816)

$1.1375 (4076)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 6 февраля составляет 56208 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,2100 (5544);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 6 февраля составляет 66095 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,1700 (6973);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 16 января составило 1,18 против 1,17 для предыдущего торгового дня.

GBP/USD

Уровни сопротивления (открытый интерес **, контрактов):

$1.5405 (393)

$1.5308 (410)

$1.5212 (999)

Цена на момент написания обзора: $1.5143

Уровни поддержки (открытый интерес**, контрактов):

$1.5089 (1632)

$1.4992 (912)

$1.4894 (1418)

Комментарии:

- общий открытый интерес по CALL опционам с датой экспирации 6 февраля составляет 15406 контракта, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,5800 (1108);

- общий открытый интерес по PUT опционам с датой экспирации 6 февраля составляет 16390 контрактов, при этом максимальное количество контрактов привязано к страйку $1,5100 (1632);

- соотношение PUT/CALL согласно данным за 16 января составило 1,06 против 1,12 для предыдущего торгового дня.

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

* - для расчета уровней используется бюллетень Чикагской товарной биржи (CME).

** - Открытый интерес учитывает общее количество опционных контрактов, которые открыты на текущий момент.

Иена выросла против всех основных валют, так как снижение цен на акции в Китае к минимуму 2009 года стимулирует спрос на активы-убежища. Японская валюта торгуется около трехмесячного максимума против евро после того, как в Китае была приостановлена работа трех крупнейших брокерских компаний, в том числе CITIC Securities Co. и Haitong Securities Co., из-за нарушения правил торгов.

Курс евро снизился в этом месяце против основных валют после того, как центральный банк Швейцарии принял неожиданное решение отказаться от политики минимального курса 1,20 для пары EUR/CHF. Швейцарский национальный банк поддерживал минимальный курс для пары EUR/CHF с сентября 2011 года, покупая евро и продавая национальную валюту. Отказ от этой политики означает, что он больше не будет скупать единую европейскую валюту, то есть тем самым устраняется источник поддержки для евро. Также на этой неделе ожидается принятие новых мер денежно-кредитного смягчения со стороны Европейского центрального банка. Многие инвесторы ожидают, что смягчение политики ЕЦБ примет форму программы покупки облигаций, что может еще сильнее подорвать курс евро.

По мнению Goldman Sachs, сильное снижение цен на нефть создает проблемы для Банка Японии в достижении ценовой стабильности 2%, так как базовый индекс инфляции включает в себя цены на энергоносители. Учитывая, что инфляция, вероятно, продолжит снижаться в ближайшие месяцы, Банк Японии, вероятно, продолжит облегчать политику далее во второй половине 2015. В банке по-прежнему ожидают, что пара USD/JPY будет торговаться на уровне Y130 на конец 2015 года и на Y140 к концу 2017 года.

Пара AUD/USD получила поддержку в последние дни на сочетании сильных внутренних данных и ожиданий смягчения денежно-кредитной в Китае. Тем не менее, в Morgan Stanley остаются настроенными по-медвежьи относительно австралийской валюты. Причин тому несколько. Во-первых, падение цен на сырьевые товары будет иметь побочное воздействие на финансовый сектор, где большая часть операций была основана на товарно-связанных активах. Во-вторых, в банке обращают внимание на снижение и в не-нефтяных товарах, в первую очередь на недавнее падение цен на медь.

Народный банк Китая пересмотрел прогноз по росту ВВП в текущем году на 7,2 - 7,3%. Как сообщил в субботу журналистам советник Центробанка Китая Сун Гоцин, основной причиной пересмотра показателей в сторону увеличения стало снижение цен на сырье.

"Резкое падение стоимости ресурсов, включая нефть, железную руду и медь, является большим подспорьем для китайской экономики, снижая ее издержки", - полагает Сун Гоцин. "В этом году темпы роста ВВП составят 7,3%", - прогнозирует он.

Ведущий экономист Народного банка Китая Ма Цзюнь предположил, что при удешевлении нефти по итогам 2015 года на 10% темпы роста китайской экономики составят 7,2%.

"С учетом снижения стоимости природных ресурсов рост индекса потребительских цен в Китае, который является ключевым показателем уровня инфляции, составит 1,6% в 2015 году", - заявил Ма Цзюнь. Напомним, по итогам 2014 года темпы роста составили 2%.

Как заявил главный экономист британского банка HSBC Цюй Хунбинь, столь низкое значение CPI чревато снижением активности китайских потребителей, что может стать причиной замедления значения индекса деловой активности производственного сектора экономики КНР. "В случае роста дефляционного давления следует ожидать ослабления спроса, а это вынудит правительство смягчить денежную политику", - заявил эксперт.

В Китае происходит постепенное замедление темпов роста национальной экономики. Так, в 2010 году этот показатель был на уровне 10,4%, в 2011 году - 9,2% а в 2012 году - 7,8%. По итогам 2013 года темпы роста экономики Китая замедлились до 7,7%, а в этом году Государственный информационный центр КНР прогнозирует рост в 2014 году на уровне 7,3%.

(пара/цена закрытия/изменение, %)

EUR/USD $1,1568 -0,55%

GBP/USD $1,5157 -0,16%

USD/CHF Chf0,8563 +2,09%

USD/JPY Y117,60 +1,23%

EUR/JPY Y136,03 +0,68%

GBP/JPY Y178,24 +1,05%

AUD/USD $0,8235 +0,22%

NZD/USD $0,7785 -0,46%

USD/CAD C$1,1965 +0,04%

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

00:01 Великобритания Индекс цен на жильё от Rightmove (м/м) Январь -3.3%

00:01 Великобритания Индекс цен на жильё от Rightmove (г/г) Январь +7.0%

00:30 Австралия Продажи новых транспортных средств, м/м Декабрь -0.6%

00:30 Австралия Продажи новых транспортных средств, г/г Декабрь -3.8%

04:30 Япония Промышленное производство, м/м (окончательные данные) Ноябрь -0.6% -0.6%

04:30 Япония Промышленное производство, г/г (окончательные данные) Ноябрь -3.8% -3.8%

05:00 Япония Индекс уверенности потребителей Декабрь 37.7 38.6

08:15 Швейцария Индекс цен производителей и импорта, м/м Декабрь -0.7% -0.6%

08:15 Швейцария Индекс цен производителей и импорта,г/г Декабрь -1.6% -1.5%

09:00 Еврозона Сальдо платежного баланса, с учетом сезонных поправок, млрд Ноябрь 20.5 21.3

11:00 Германия Ежемесячный отчет Бундесбанка

13:00 США Официальный выходной день

13:30 Канада Объем операций с иностранными ценными бумагами Ноябрь 9.53 7.23

21:00 Новая Зеландия Индикатор настроений деловой среды от NZIER IV кв 19