Новости и прогнозы: валютный рынок от 24-06-2006

По итогам прошедших пяти дней доллар достиг максимального значения за последние восемь недель против евро и серьезно укрепил свои позиции против иены, а также других основных валют.

За неделю доллар вырос на 1% по отношению к евро, и, что еще более важно, преодолел важный технический уровень сопротивления $1.2530, который не мог взять на протяжении нескольких недель подряд.

По отношению к иене американская валюта выросла на 1.1% и достигла максимальной отметки с 21 апреля.

Главной причиной интереса инвесторов к американской валюте стали ожидания повышения процентных ставок Федеральным Резервом еще по крайней мере два раза до конца текущего года.

Причиной активизации подобных спекуляций стали неоднократные высказывания представителями ФРС недовольства текущими уровнями основных инфляционных показателей, которые по их словам, «вышли за пределы допустимых диапазонов».

Таким образом, представители ФРС фактически дали понять, что намерены продолжить повышать ставки с целью ограничения инфляционных ожиданий.

Но, будем последовательны.

В начале недели курс иены вырос после того, как управляющий Банком Японии Тошихико Фукуи заявил, что центральный банк страны должен «без промедления» завершить политику нулевых процентных ставок, поскольку существует риск чрезмерного стимулирования экономики.

Позднее Фукуи сказал, что спешки в данном вопросе быть не должно, что несколько охладило пыл покупателей иены. Тем не менее девять из пятнадцати опрошенных агенством Bloomberg News экономистов ожидают повышения процентной ставки уже в в июле. В соответствии с прогнозом некоторых аналитиков до конца года ставка в Японии может составить 0.5%, максимального уровня с 1998.

Курс иены, как впрочем и основных азиатских валют, резко снизился против доллара после того как комментарии Северной Кореи в отношении намерений продолжить испытания своей межконтинентальной ракеты, и резкая реакция на них мирового сообщества вызвали беспокойства относительно возможности военного конфликта в регионе.

Рост дефицита торговли в ЮАР и Новой Зеландии стал основной причиной продаж иностранными инвесторами валют данных стран в течение недели.

Продолжающееся падение на фондовых рынках развивающихся стран также повлияло на рост курса доллара, который в настоящее время выступает в качестве «валюты-убежища.»

Опубликованные данные говорят о том, что экономика еврозоны остается не в лучшей форме и данный факт вызвал давление на единую валюту. В частности, объем новых заказов в промышленности Еврозоны в апреле неожиданно снизился. Таким образом, падение объемов заказов в промышленности Еврозоны наблюдается уже второй месяц подряд. В апреле показатель заказов упал в третий раз в течение этого года.

Несколько другую картину рисуют экономические данные из США.

Опубликованный в прошлую пятницу отчет Michigan sent. Index диаграмма засвидетельствовал, что впервые с марта текущего года вырос оптимизм американских потребителей.

До того, Департамент Труда сообщил, что индекс потребительских цен третий месяц подряд превысил прогнозное значение: CPI m/m диаграмма

CPI core диаграмма

Вышедший в пятницу правительственный отчет продемонстрировал, что заказы на товары долговременного использования Durable goods orders диаграмма за исключением транспортных средств выросли в мае.

В целом последние данные снижают опасения того, что повышение процентных ставок в США станет причиной серьезного замедления темпов роста крупнейшей мировой экономики и позволяют ФРС продолжить ужесточение монетарной политики с целью ограничения инфляционного давления.

«Представители ФРС могут дать понять, что экономика достаточно сильна для того, чтобы выдержать дальнейшее повышение процентных ставок, которое необходимо для сдерживания инфляции, полагает Mamoru Ashimoto, заместитель управляющего токийского представительства Shinsei Bank Ltd. «В этом случае рост доллара продолжится.»

Некоторые наблюдатели даже не исключают, что ФРС на следующей неделе может повысить процентную ставку Federal Funds 25 years диаграмма сразу на 50 б.п. Вероятность такого события составляет в настояще время 12%. В тоже время, увеличение ставки на 25 б.п 29 июня учтено рынком фьючерсов на 100%, а вероятность еще одного повышения, в августе, составляет 83%. Еще неделю назад шансы наступления такого события не превышали 67%.

«Основным риском является вероятность, что тон заявления ФРС окажется еще более агрессивным чем это предполагается. В этом случае мы можем увидеть новую волну покупок американской валюты,» полагает Monica Fan, глава департамента валютных стратегий лондонского представительства RBC Capital Markets.

«Существующая тенденция предполагает продолжение укрепления доллара», говорит Adnan Akant, глава департамента валютных операций нью-йоркского представительства Fischer Francis Trees & Watts, который управляет активами на сумму $37 млрд.

Предстоящая неделя в отличие от недели уходящей принесет довольно много экономических данных.

Основным событием недели, способным повлиять на ближайшие перспективы доллара, станут, без сомнения, результаты встречи FOMC и текст сопроводительного заявления.

Несмотря на появившиеся спекуляции по поводу того, что 29 июня ФРС может повысить ставку Federal Funds 25 years диаграмма на 50 б.п, мы считаем, что такой шаг крайне маловероятен по причине нежелания центрального банка вносить сумятицу на рынки. Как свидетельствует история, представители ФРС как правило, готовят рынки к тем решениям, которые будут приняты на ближайшей встрече FOMC. Следут признать, что несмотря на неоднократные упоминания факта выхода показателей инфляции «за пределы комфортного диапазона» ничто не говорит о том, что ФРС будет вынужден предпринимать настолько радикальные меры.

Кроме того, повышение ставки на 50 б.п. может не столько повлиять на инфляционные ожидания, сколько повредить экономическому росту.

И все же, вероятность повышения на 50 б.п. составляет в настояще время 12%. В тоже время, увеличение ставки на 25 б.п, до уровня 5.25% учтено рынком фьючерсов на 100%, а вероятность еще одного повышения, в августе, составляет 83%. Еще неделю назад шансы наступления такого события не превышали 67%.

Одним из первых экономических отчетов недели станет выход во вторник предварительных данных состояния потребительской уверенности американцев. Экономисты прогнозируют, что Consumer Confidence в июне снизится лишь незначительно, до 103.0 по сравнению с 103.2 в предыдущем месяце Consum. Confidence диаграмма.

В свете неоднозначной ситуации на рынке недвижимости США особый интерес вызовут данные о продажах жилья за май как на первичном так и на вторичном рынках.

New Home Sales ожидаются на уровне 1150K против 1198K в апреле, а Existing Home Sales на отметке 6.62M против 6.76M.

Определенный интерес вызывает окончательная оценка темпов роста ВВП США в первом квартале текущего года. Основной показатель GDP q/q диаграмма ждут на уровне 5.6%, что выше предварительной оценки, составлявшей 5.3%.

Следует обратить внимание также на индекс Chain Deflator. Данный показатель инфляции по всей видимости останется на уровне 3.3%.

В пятницу будет опубликован июньский индекс Chicago PMI Chicago PMI диаграмма. Ожидается снижение показателя до 59.0 против 61.5 в предыдущем месяце.

Также будут опубликованы майские данные Personal Income и Personal Spending.

Кроме того, определенный интерес вызовет предварительная оценка индекса потребительских цен по Германии и Японии, майские результаты розничных продаж в Германии и Великобритани, показатели состояния рынка занятости в крупнейшей экономике Европы, а также оценка делового климата в июне экономическим институтом IFO IFO диаграмма.