Новости и прогнозы: валютный рынок от 28-02-2012

• ШНБ не потерпит какого-либо укрепления франка

• ШНБ будет придерживать своей политики в отношении франка, пока сохраняется неопределенность в ЕС

• Швейцарский франк по-прежнему сильный, будет ослабевать со временем

S&P поместило рейтинг EFSF (Европейский фонд финансовой стабильности) в список CreditWatch, прогноз негативный. Напомним, что причиной для создания Европейского фонда финансовой стабильности послужил долговой кризис в Греции в 2010 году. Фонд был организован с целью оказания поддержки финансовой устойчивости в еврозоне и оказания необходимой помощи в виде займов странам претерпевающим значительные финансовые затруднения.

16 января S&P уже понизило рейтинг EFSF на одну ступень - с AAA до AA+. Этому решению предшествовало понижение суверенного рейтинга девяти стран еврозоны, включая Францию и Австрию, которые лишились топового рейтинга AAA. Агентство полагает, что "обязательства EFSF больше не поддерживаются в полной мере гарантиями со стороны членов еврозоны с рейтингами AAA". В еврозоне осталось всего четыре таких государства: Германия, Нидерланды, Люксембург и Финляндия.

Смена прогноза по рейтингу EFSF отражает понижение рейтинга ряда стран Евросоюза, таких как Франция и Австрия. Рейтинг EFSF, находящий в данный момент на отметке AA+, остался без изменений, однако смена прогноза на "негативный" означает, что он может быть пересмотрен в ближайшие два года.

Рынки находятся в ожидании второго раунда LTRO, в рамках которого банки смогут брать в долг у ЕЦБ средства на 3 года по ставке 1%. Первая программа кредитования, проведенная в декабре 2011 года, достигла 489 млрд. евро. Прогнозируется, что LTRO II, который стартует уже на этой неделе, может составить от 470 млрд. евро до 492 млрд. евро.

В среду в 00:00 GMT Австралия опубликует изменение объема продаж жилья на первичном рынке от HIA за январь. В 00:00 GMT Новая Зеландия отчитается по индикаторам уверенности в деловой среде и ожидаемой экономической активности от Национального банка Новой Зеландии за январь. В 00:01 GMT Британия опубликует индикатор потребительской уверенности от GfK за февраль. В 00:30 GMT в Австралии выйдут данные по изменениям объема кредитования частного сектора  за январь, объема сданных строительных объектов за 4 квартал и объема розничной торговли за январь. В 08:00 GMT Швейцария опубликует индекс ведущих экономических индикаторов от KOF за февраль. Данные по безработице в Германии за февраль выйдут в 08:55 GMT. В 09:30 GMT Британия опубликует количество одобренных заявлений на получение ипотечного кредита и объем чистых займов частным лицам за январь. Данные по инфляции в Еврозоне за январь выйдут в 10:00 GMT. В 13:30 GMT в США выйдут прирост ВВП по уточненным данным, ценовой индекс ВВП, индекс личных потребительских расходов и основной индекс личных потребительских расходов за 4 квартал. В 14:45 GMT в США выйдет индекс Chicago PMI за февраль. В 15:00 GMT выступит с речью Председатель Федеральной Резервной Системы. В 15:30 GMT США опубликует данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики. В 19:00 GMT состоится Публикация экономического обзора ФРС по регионам «Бежевая Книга». Завершит день в 23:50 GMT Япония данными по изменению объема капитальных расходов за 4 квартал.     

EUR/USD $1.3340, $1.3375, $1.3450, $1.3500, $1.3575

По итогам января прогнозируется снижение заказов на 0,6%, и их неизменность без учета заказов на транспорт.

Заказы на товары долгосрочного пользования выросли на 3,0% в декабре по сравнению с предыдущим месяцем. Без авиационных и автомобильных заказов рост был на 6,0%, в то время как первичные заказы на металл выросли более чем на 5,0% третий месяц подряд. Заказы на невоенные средства производств без учета самолетов, выросли на 2,9% после двух месяцев снижения. Ожидается небольшой спад в заказах на товары длительного пользования за январь, поскольку заказы на невоенные средства, вероятно, снизятся после двухмесячного роста, а декабрьский всплеск вряд ли повторится. Данные за январь будут важным барометром для экономики.

Были опубликованы следующие данные:

07:00 Германия Индекс уверенности потребителей от GfK  март 5.9 6.1 6.0

07:00 Швейцария Индикатор потребительской активности от UBS  Январь 0.94 0.92

08:15 Швейцария Число занятых  IV кв 4.05 4.03 4.04

09:00 Швейцария Речь исполняющего обязанности главы Швейцарского Национального Банка Т. Джордана

10:00 Еврозона Индекс настроения в деловых кругах  Февраль -0.21 -0.15 -0.18

10:00 Еврозона Индекс настроений в экономике  Февраль 93.4 94.0 94.4

11:00 Великобритания Индекс розничных продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников  Февраль -22 -15 -2

EUR/USD

Ордера на продажу $1.3565/70, $1.3550/60, $1.3510, $1.3500

Ордера на покупку $1.3375/55, $1.3340/35, $1.3305/290

Сопротивление 3: Y82.20 (максимум мая)

Сопротивление 2: Y81.70 (максимум 27 февраля)

Сопротивление 1: Y80.80 (сессионный максимум)

Текущая цена: Y80.45

Поддержка 1:Y80.00/90 (минимум 23-24 февраля, сессионный минимум, МА(200) для Н1)

Поддержка 2:Y79.50 (минимум 21 февраля, 38,2% FIBO Y76.00-Y81.70)

Поддержка 3:Y78.90 (50.0% FIBO Y76.00-Y81.70)

Сопротивление 3: Chf0.9140 (максимум 21-22 февраля)

Сопротивление 2: Chf0.9080 (минимум 20-21 февраля, максимум американской сессии 23 февраля)

Сопротивление 1: Chf0.9010 (сессионный максимум)

Текущая цена: Chf0.8962

Поддержка 1: Chf0.8930/20 (минимум 8-9 ноября и 27 февраля)

Поддержка 2: Chf0.8900 (психологический уровень)

Поддержка 3: Chf0.8750 (минимум ноября, МА(200) для D1)

Сопротивление 3: $1.5930 (максимум февраля)

Сопротивление 2: $1.5900 (максимум 27 февраля)

Сопротивление 1: $1.5875 (сессионный максимум)

Текущая цена: $1.5847

Поддержка 1: $1.5830 (внутри дневной минимум)

Поддержка 2: $1.5800 (38,2% FIBO $1.5650-$1.5900, минимум 27 февраля)

Поддержка 3: $1.5770 (50.0% FIBO $1.5650-$1.5900, МА(200) для Н1)

Сопротивление 3: $1.3610 (максимум 18 ноября)

Сопротивление 2: $1.3540 (максимум декабря)

Сопротивление 1: $1.3485 (максимум 24-27 февраля)

Текущая цена: $1.3437

Поддержка 1: $1.3430 (линия поддержки от 16 февраля)

Поддержка 2: $1.3350 (минимум 24-27 февраля)

Поддержка 3: $1.3290 (38.2% FIBO $1,2975-$1,3480)

• для преодоления трудностей на периферии еврозоны потребуется время;

• прогноз для еврозоны остается негативным;
• обмен греческих облигаций, произведенный ЕЦБ, будет иметь долгосрочный эффект;
• валютный союз не невозможен без налогово-бюджетного союза;
• у Греции самый высокий риск выхода из еврозоны.

EUR/USD $1.3340, $1.3375, $1.3450, $1.3500, $1.3575

Продавать пару EUR/GBP, рекомендуют в Citigroup, отмечая, что намерены придерживаться этой тактики в течение месяца или меньше. В качестве целевого уровня банк выбрал 0,8250, а стоп-приказ разместил на 0,8555. Суть в том, что падение фунта после публикации протоколов Банка Англии было чрезмерным, и оно обеспечивает хорошую возможность. На момент написания статьи пара торговалась по 0,8467.

DW

Бундестаг утвердил второй пакет международной помощи Греции

Депутаты бундестага поддержали второй пакет кредитной помощи Греции, предложенный "тройкой" международных доноров. За новую программу спасения этой страны от банкротства в понедельник, 27 февраля, проголосовали 469 депутатов немецкого парламента. Против выступили 90 человек, 5 воздержались, передает агентство Reuters. Ранее на заседании бундестага канцлер ФРГ Ангела Меркель (Angela Merkel) призвала членов парламента поддержать кредитный пакет. По ее словам, спасению Греции нет никакой альтернативы, поскольку ее неконтролируемое банкротство повлечет непредвиденные последствия. В случае предоставления Афинам дальнейших кредитов шансов на благоприятное развитие ситуации в еврозоне значительно больше, чем рисков, подчеркнула глава немецкого правительства. Против утверждения дальнейшей кредитной поддержки Греции выступала Левая партия, отмечает dpa.

Страны "двадцатки" требуют проверить надежность европейского стабфонда

Страны "большой двадцатки" выразили готовность рассмотреть вопрос о расширении участия МВФ в европейском стабфонде лишь после проверки надежности этого фонда. В заявлении министров финансов и глав эмиссионных банков "двадцатки", обнародованном в воскресенье, 26 февраля, по итогам двухдневной конференции в Мехико, отмечается, что в марте государства еврозоны проведут новый анализ надежности стабфонда. Только после этого будет решен вопрос о выделении Международным валютным фондом дополнительных средств на борьбу с долговым кризисом в странах зоны евро, сообщает агентство AFP. Ранее целый ряд государств, не входящих в еврозону, дали ясно понять, что сначала об укреплении европейского стабфонда должны позаботиться сами европейцы. Министр финансов Бразилии Гиду Мантега от имени группы БРИКС, в которую входит и Россия, предупредил, что страны с переходной экономикой будут поддерживать государства еврозоны лишь в том случае, если они сами увеличат объем европейского стабфонда. Незадолго до начала конференции в Мехико министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле (WolfgangSchuble) высказался категорически против увеличения объема стабфонда.

РБК-Daily

S&P понизило рейтинг Греции до "выборочного дефолта"

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до SD (выборочный дефолт), передает Reuters. Как сообщается в тексте официального заявления S&P, данное решение было вызвано введением в соглашение о реструктуризации греческого долга ряда положений о коллективном действии (collective action clause), которые, по мнению агентства, сделают реструктуризацию долга проблемной и уменьшат возможности частных инвесторов влиять на ход реструктуризации и переговоров.

S&P ухудшило прогноз по фонду EFSF

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's сообщило о пересмотре прогноза по Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF) в сторону "негативного", передает Reuters.

Как сообщается в заявлении агентства, смена прогноза по рейтингу EFSF отражает понижение рейтинга ряда стран Евросоюза, таких как Франция и Австрия. Рейтинг EFSF, находящий в данный момент на отметке AA+, остался без изменений, однако смена прогноза на "негативный" означает, что он может быть пересмотрен в ближайшие два года.

Прибыль HSBC в 2011г. выросла, приятно удивив рынок

Британский банк HSBC Holdings опубликовал неплохую отчетность за 2011г., которая оказалась лучше, чем могла бы быть на фоне европейского долгового кризиса. Чистая прибыль банка увеличилась на 27,6%, составив почти 16,8 млрд долл., при этом прибыль до уплаты налогов достигла 21,9 млрд долл. (+15%), лишь немного не дотянув до консенсус-прогноза опрошенных Reuters аналитиков (22,2 млрд долл.). Наибольших успехов удалось добиться подразделению коммерческого банкинга, доналоговая прибыль которого выросла на 31% - до 7,9 млрд долл. При этом прибыль инвестиционного подразделения банка за прошлый год снизилась на 24% - до 7 млрд долл., в основном из-за долгового кризиса в еврозоне.

Австралийский и новозеландский доллары упали против иены уже второй день подряд, на фоне беспокойств, что Греция не сможет побороть долговой кризис, что снижает спрос на высокодоходные активы. Обе валюты южной части Тихоокеанского региона снизились после того, как международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило кредитный рейтинг Греции до SD (выборочный дефолт). Как сообщается в тексте официального заявления S&P, данное решение было вызвано введением в соглашение о реструктуризации греческого долга ряда положений о коллективном действии (collective action clause), которые, по мнению агентства, сделают реструктуризацию долга проблемной и уменьшат возможности частных инвесторов влиять на ход реструктуризации и переговоров. Таким образом, добровольный обмен греческих облигаций фактически превращается в принудительный. Как сообщает Standard & Poor's, в случае успешного завершения реструктуризации долга рейтинг Греции будет повышен до CCC. Добавим, что ранее агентство Fitch понизило долгосрочный кредитный рейтинг Греции с CCC до C. Эксперты пояснили, что понижение суверенного рейтинга Греции связано с решением Еврогруппы, которая одобрила вторую программу финансовой помощи Греции, включая сделку с частным сектором по обмену греческих суверенных облигаций с прощением 53,5% номинальной стоимости бумаг.

Евро восстанавливается против иены в преддверии операции Европейского центрального банка по долгосрочному рефинансированию, которая должна состояться в среду, чтобы поддержать банки региона. Сегодня ЕЦБ проведет сбор заявок от банков желающих принять помощь от регулятора, и уже завтра объявит об объеме выделенной суммы. Согласно средним прогнозам аналитиков сумма предоставляемой ликвидности может составить около 470 млрд. евро ($631млрд).

Вчера иена выросла против всех основных валют на спекуляциях о том, что рост цен на нефть в этом месяце и нерешенный долговой кризис в Европе может повлиять на восстановление экономического роста, повысив спрос на безопасные активы.

Евро упал после решения G20 не увеличивать Европейский фонд спасения. G20 призвали лидеров ЕС аккумулировать финансовые силы на случай, если кому-то понадобится помощь, так как Германия не может постоянно выступать донором. Евро продолжил снижение на фоне сообщения рейтингового агентства Moody’s, которое  заявило, что риск дефолта Греции все еще остается высоким, несмотря на договоренности о списании существенной части ее госдолга. В Moody’s отмечают наличие риска того, что ряд частных кредиторов откажется принять участие в программе реструктуризации греческого госдолга. Это приведет к тому, что приведет к снижению доступности страны к рынкам капитала после того, как средства второго пакета помощи будут освоены. Также давление на единую валюту оказало понижение агентством S&P прогноза по Европейскому фонду финансовой стабильности со стабильного на негативный.

Сопротивление 3: Y81.70 (максимум 27 февраля)

Сопротивление 2: Y81.15 (максимум европейской сессии 27 февраля)

Сопротивление 1: Y80.65 (сессионный максимум)

Текущая цена: Y81.37

Поддержка 1: Y80.00 (сессионный минимум)

Поддержка 2: Y79.50 (38.2% FIBO Y81.65-Y76.00)

Поддержка 3: Y78.85 (50.0% FIBO Y81.65-Y76.00)

Сопротивление 3: Chf0.9140/50 (область максимумов 21-22 февраля)

Сопротивление 2: Chf0.9080 (максимум американской сессии 23 февраля)

Сопротивление 1: Chf0.9010 (максимум 27 февраля)

Текущая цена: Chf0.8973

Поддержка 1: Chf0.8930 (минимум 24 февраля)

Поддержка 2: Chf0.8835 (минимум американской сессии 4 ноября)

Поддержка 3: Chf0.8760 (минимум 3 ноября)

Сопротивление 3: $1.5925 (максимум 8 февраля)

Сопротивление 2: $1.5905 (максимум 27 февраля)

Сопротивление 1: $1.5870 (максимум американской сессии 27 февраля)

Текущая цена: $1.5839

Поддержка 1: $1.5810 (сессионный минимум)

Поддержка 2: $1.5760 (минимум азиатской сессии 22 февраля)

Поддержка 3: $1.5720 (минимум 24 февраля)

Сопротивление 3: $1.3615 (максимум 2 декабря)

Сопротивление 2: $1.3550 (максимум 5 декабря)

Сопротивление 1: $1.3485 (максимум 24 февраля)

Текущая цена: $1.3430

Поддержка 1: $1.3365 (минимум 27 февраля)

Поддержка 2: $1.3270 (минимум американской сессии 23 февраля)

Поддержка 3: $1.3230 (минимум 23 февраля)

(валютная пара/цена закрытия(00:00 GMT +02:00)/изменение, %)

EUR/USD $1,3397 -0,50%

GBP/USD $1,5821 -0,48%

USD/CHF Chf0,8992 +0,50%

USD/JPY Y80,61 -0,47%

EUR/JPY Y107,98 -1,00%

GBP/JPY Y127,52 -0,96%

AUD/USD $1,0756 +0,60%

NZD/USD $0,8405 +0,59%

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

07:00 Германия Индекс уверенности потребителей от GfK  март 5.9 6.1

07:00 Швейцария Индикатор потребительской активности от UBS  Январь 0.92

08:15 Швейцария Число занятых  IV кв 4.05 4.03

09:00 Швейцария Речь исполняющего обязанности главы Швейцарского Национального Банка Т. Джордана

10:00 Еврозона Индекс настроения в деловых кругах  Февраль -0.21 -0.15

10:00 Еврозона Индекс настроений в экономике  Февраль 93.4 94.0

11:00 Великобритания Индекс розничных продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников  Февраль -22 -15

13:00 Германия Индекс потребительских цен, м/м  (предварительные данные)  Февраль -0.4% +0.5%

13:00 Германия Индекс потребительских цен, г/г  (предварительные данные)  Февраль +2.1% +2.1%

13:30 США Заказы на товары длительного пользования  Январь +3.0% -0.6%

13:30 США Заказы на товары длительного пользования, за искл-ем транспорта  Январь +2.1% 0.0%

13:30 США Заказы на товары длительного пользования за искл-ем оборонной промышленности  Январь +3.5% -1.0%

14:00 США Индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller, г/г  Декабрь -3.7% -3.6%

15:00 США Индикатор уверенности потребителей  Февраль 61.1 63.2

15:00 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Э. Дьюк

21:45 Новая Зеландия Разрешения на строительство, м/м  Январь +2.1% +3.4%

23:15 Япония Индекс деловой активности в производственном секторе  Февраль 50.7

23:50 Япония Промышленное производство, м/м  (предварительные данные)  Январь +3.8% +1.6%

23:50 Япония Промышленное производство, г/г  (предварительные данные)  Январь -4.3% -1.6%

(время/страна/показатель/период/предыдущее значение/прогноз)

07:00 Германия Индекс уверенности потребителей от GfK  март 5.9 6.1

07:00 Швейцария Индикатор потребительской активности от UBS  Январь 0.92

08:15 Швейцария Число занятых  IV кв 4.05 4.03

09:00 Швейцария Речь исполняющего обязанности главы Швейцарского Национального Банка Т. Джордана

10:00 Еврозона Индекс настроения в деловых кругах  Февраль -0.21 -0.15

10:00 Еврозона Индекс настроений в экономике  Февраль 93.4 94.0

11:00 Великобритания Индекс розничных продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников  Февраль -22 -15

13:00 Германия Индекс потребительских цен, м/м  (предварительные данные)  Февраль -0.4% +0.5%

13:00 Германия Индекс потребительских цен, г/г  (предварительные данные)  Февраль +2.1% +2.1%

13:30 США Заказы на товары длительного пользования  Январь +3.0% -0.6%

13:30 США Заказы на товары длительного пользования, за искл-ем транспорта  Январь +2.1% 0.0%

13:30 США Заказы на товары длительного пользования за искл-ем оборонной промышленности  Январь +3.5% -1.0%

14:00 США Индекс цен на жилье от S&P/Case-Shiller, г/г  Декабрь -3.7% -3.6%

15:00 США Индикатор уверенности потребителей  Февраль 61.1 63.2

15:00 США Речь члена Комитета по открытым рынкам ФРС Э. Дьюк

21:45 Новая Зеландия Разрешения на строительство, м/м  Январь +2.1% +3.4%

23:15 Япония Индекс деловой активности в производственном секторе  Февраль 50.7

23:50 Япония Промышленное производство, м/м  (предварительные данные)  Январь +3.8% +1.6%

23:50 Япония Промышленное производство, г/г  (предварительные данные)  Январь -4.3% -1.6%

Индекс PMI для производственной сферы в Китае

Показатель выйдет в четверг, 1 марта в 01:00 GMT

В последнее время на рынке происходят спекуляции относительно того, что китайская экономика продолжает замедляться, поэтому выход индекса в феврале прояснит обстановку и покажет, что происходит в мировой экономике, так как китайская экономика стала громоотводом для мирового экономического роста. Лучшее, чем ожидалось, значение PMI будет означать, что замедление отменяется. Рынки ожидают, что PMI будет чуть выше уровня установленных границ расширения/сокращения, с 50.7 до 50.5 в январе. Если, с другой стороны, значение окажется ниже, то ожидания по росту мировой экономики будут ухудшаться.

Данные по изменению объема ВВП Канады

Показатель выйдет в пятницу, 2 марта в 13:30 GMT

Канада выпустит свое значение ВВП за 4-ый квартал в пятницу, и ожидается продолжение замедления экономики, так как экспорт был ущемлен глобальным экономическим спадом, что было вызвано кризисом в еврозоне. Кроме того, отрицательно сказалось на энергетике Канады снижении цен на нефть в последнем квартале 2011 года. В то же время, спрос со стороны остального мира замедлился.

Ожидается, что ВВП Канады увеличится на 1,9% в годовом исчислении в 4-ом квартале, с экономическим ростом в течение всего 2011 года до 3,5%, по сравнению с темпами роста в 4,9% в 2010 году. Ожидается, что канадская экономика будет продолжать расти в 2012 году, но в годовом исчислении на 3,3%, так как международная обстановка остается неопределенной.

Индекс PMI для производственной сферы за февраль

Показатель выйдет в четверг, 1 марта в 09:30 GMT

Производственный PMI в январе составил 52,1, самый высокий уровень за девять месяцев. В феврале прогнозируется дальнейший рост до 52,7, это более скромное увеличение, по сравнению с резким ростом в предыдущих двух месяцах. Тем не менее, производственный PMI, похоже, будет продолжать расти в течение ближайших месяцев. Это рассматривается в соответствии с ежеквартальным приростом около 0,5% в 1 кв., что окажет большое значение для поддержки широкого роста ВВП и поможет избежать технической рецессии.

Количество одобренных заявлений на получение ипотечного кредита и объем чистых займов частным лицам за январь

Показатель выйдет в среду, 29 февраля в 09:30 GMT

Прогнозируется рост на 54.9k, самый высокий показатель с конца 2009 года. Таким образом, ипотечное кредитование должно увеличиться на 0,8 млрд. фунтов стерлингов. Тем не менее, большую озабоченность вызывает сокращение потребительского кредитования в декабре. В 4-ом квартале увеличение потребительского кредитования было самым слабым с 3-го квартала 2009 года. Это кажется странным, учитывая рост расходов домохозяйств. Следует наблюдать за показателем в январе, так как именно это и будет ключевым фактором, определяющим дальнейшее QE.

Индикатор потребительской уверенности от GfK за февраль

Показатель выйдет в среду, 29 февраля в 00:01 GMT

Индикатор потребительской уверенности в Великобритании, рассчитываемый GfK NOP, существенно вырос в январе текущего года и составил -29 пунктов против -33 пунктов в декабре прошлого года (самое низкое значение с февраля 2009 года). Фактическое значение оказалось лучше менее оптимистичного прогноза -31 пункт. Несмотря на улучшение в прошлом месяце, доверие потребителей подорвано озабоченностью по поводу внутреннего рынка труда и падения реальных доходов населения. Тем не менее, показатель в настоящее время находится на 7-месячном максимуме -29 и остается значительно выше рекордно низкого уровня -39 в середине 2008 года. Недавнее повышение совпало с замедлением худших опасений по еврозоне и резким замедлением темпов инфляции. Эти факторы, как ожидается, повлияют на рост индекса до -27 пунктов в феврале.

Индекс цен на жилье от HBOS за февраль

Показатель выйдет в пятницу, 2 марта в 08:00 GMT

Опыт показывает, что улучшение на рынке жилья было обусловлено временным сокращением части пошлины людям, что впервые покупают жилье, а не усовершенствованием основных принципов. Более того, срок завершения стремительно приближается (март 2012), а признаки того, что это повышение может оказаться временным, начали появляться. На данный момент рост активности должен обеспечить некоторую поддержку ценам на жилье. Прогнозируется рост на 0,5% в феврале, в отличии от спада в предыдущих двух месяцах. Тем не менее, с ростом безработицы спрос на кредиты по-прежнему слабый, эффект временного импульса может исчезнуть в течение ближайших месяцев.