Жесткий Brexit может приостановить «бронепоезд» S&P 500

Прекрасное настроение на рынках. Индекс S&P 500 вчера обновил исторические максимумы, превысив отметки в 3700 пунктов, фьючерсы на него сегодня прибавляют еще 0,3%. Долговой рынок сигнализирует о притоке средств на рынок акций из защитных облигаций. Так что все указывает на высокую вероятность еще одного хорошего дня для фондовых площадок.

Но есть и угрозы на пути светлого фондового ралли. Так, вчера вновь развернулись дискуссии о новом пакета помощи американской экономики. Старое предложение на $908 млрд вроде как разонравилось конгрессменам, да и приписывали они его скорее к инициативе Демократической партии США. Однако, очень быстро появилось новое предложение, на этот раз Республиканской партии на сумму в $916 млрд. Естественно, теперь оно не очень нравится демократам, хотя они и высказываются о том, что это шаг в правильную сторону.

Но сколько этих шагов уже было сделано раньше, и ни один из них так и не привел к практическим результатам. Наверное, если бы не слепая «заряженность» фондового рынка на рост, такие новости скорее воспринимались как настораживающие. Но индекс широкого рынка S&P 500 продолжает упорно карабкаться в зону 3850-3950 пунктов, и, видимо, пока до нее не дотянется «эффект бронепоезда» не уйдет. В худшем случае негативные новости будут лишь «приостанавливать» ускорение подвижного состава, но не останавливать и уж тем более не разворачивать.

Сегодня вечером должен быть объявлен результат личных переговоров премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона и главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен. Участники рынка настраивается на то, что это заключительная попытка договориться и принять соглашение по Brexit. Об этом сигнализирует договоренность президента Франции Эммануэля Макрона и канцлера Германии Ангелы Меркель не включать Brexit в повестку встречи лидеров ЕС в этот четверг.

Либо они знают, что уже обо всем договорились, либо это их показательная позиция, демонстрирующая жесткость переговорных принципов. Это станет понятно уже во второй половине среды, когда Джонсон и фон дер Ляйен попробуют прийти к компромиссу.

Если стороны так и не смогут договориться, то это может стать препятствием на пути «американского бронепоезда». Пробуксовка может быть интересной и волнительной, но едва ли сможет серьезно помешать движению, особенно в преддверии завтрашнего заседания ЕЦБ и ФРС на следующей неделе. Так что основная реакция будет в курсе британской валюты и евро.

Хотя, если бы можно было поменять местами очередность заседаний, и на завтра назначить ФРС, с непонятными перспективами дальнейших действий регулятора, то это возможно бы заставило часть пассажиров «бычьего поезда» на всякий случай выйти. Но, к счастью, завтра решения принимать не ФРС, а ЕЦБ. Как ожидает рынок решения эти будут мягкими и очень приятными. Европейский регулятор, вероятно, расширит свои программы выкупа активов на 500 млрд. евро и продлит их еще как минимум на полгода. Прекрасный повод для S&P 500 продолжить свое ралли.

Основной же интригой заседания, станет вопрос с курсом евро. Регулятор уже обозначал обеспокоенность дорогой национальной валютой. Это было еще в районе 1,2000 по паре EURUSD, так что рынок взял этот уровень в качестве болевого порога для ЕЦБ и сейчас мы выше него. Если бы главой регулятора был Марио Драги, то нет сомнений, что он бы предпочел политике экономику и провалил бы курс единой европейской валюты. Но Драги нет, а на его посту оказался политик, который выбирает политику в ущерб экономике. Так что Кристин Лагард может в очередной раз увильнуть от своих обязанностей, дабы не портить «валютных отношений» с другими странами и спихнуть это на своего главного экономиста, которому опять экстренно придется объяснять крупным инвесторам, что Лагард не понимает, о чем говорит, и не нужно толкать курс евро еще выше.