Медь пока не блестит

Котировки меди на Лондонской бирже металлов (LME) малоизменчивы в феврале, находясь в узком диапазоне $9700-9845 за тонну. Текущая неделя началась с небольшого повышения в понедельник с $9820 к $9863.

И всё же в целом медь хотя и цветной металл сохраняет невысокую волатильность. Это проявление не вялости рынка, а противостояния сильных, но противоположных групп факторов.

Широко используемый промышленный металл применяется в конструкционных материалах, приборостроении, электронике, химической и медицинской промышленности, в потребительском секторе и не только. Поэтому при постепенном отступлении пандемии и восстановлении деловой активности физический спрос на медь увеличивается. Например, с начала января до 4 февраля 2022 года её запасы на складах LME сократились на 8%. Это фактор роста цен, также как и у иных видов сырья и в целом рисковых активов.

Но есть мощные противодействующие факторы. Прежде всего, ужесточение кредитно-денежной политики ФРС и иных ведущих центробанков, ограничение денежной массы, повышение процентных ставок. Данные действия делают деньги дороже, ограничивают рентабельность в производстве и инвестициях. Это препятствует повышению цен ресурсов. Поэтому в преддверии ожидаемого в марте первого с 2020 года увеличения ставки ФРС котировки меди не поднимаются значительно.

Во вторник 8 февраля котировки как будто испугавшись даже небольшого повышения накануне, отошли ниже $9800. На текущей неделе такая неопределённая динамика, очевидно, сохранится. В ближайшие дни не запланированы важные события или выход значимой статистики. Но инвесторы обратят внимание на данные по потребительской инфляции в США в четверг, отчёт ФРС о кредитно-денежной политике в пятницу.

Вероятно, до конца недели цены останутся в прежнем сформировавшемся узком коридоре $9700- 9900. В дальнейшем, в свете действий центробанков возможно ослабление котировок ниже $9600.

С учётом противоречивости фундаментальных факторов и неопределённости движения котировок вряд ли стоит рассматривать стратегические длинные или короткие позиции по данному инструменту до появления доминирующих драйверов.