Доллар нащупывает дно

Данные по рынку труда США, вышедшие 7 апреля, способствовали приостановке ослабления доллара. Они имеют не локальное, а среднесрочное значение. Сильные показатели в секторе занятости – основное, что противостоит представлениям о скорой рецессии. И это даёт возможность ФРС повышать ставку для борьбы с инфляцией.

В марте безработица не выросла, а снизилась до 3,5% с 3,6% в феврале. Почасовая зарплата увеличилась на 0,3% месяц к месяцу по сравнению с предыдущим показателем 0,2%. Повышение числа занятых вне сельскохозяйственного сектора составило 236 тыс. Ниже, чем в феврале (326 тыс.), но куда больше, чем вышедший до этого аналогичный показатель от института ADP в 145 тыс.

Таким образом, банковский кризис не перекинулся на реальный сектор, на рынок труда. Это обнадёживающий знак для Федрезерва. Важный настолько, что доходность десятилетних гособлигаций США 7 апреля поднялась с годового минимума 3,25% сразу до 3,41%. Ещё накануне выхода данных по Non-Farm Payrolls за март половина инвесторов ожидали прекращение увеличения ставки уже в мае с сохранением её на уровне 5%. А 11 апреля таких стало только 28%. К её росту до 5,25% готовятся уже 73% инвесторов. Среднесрочные предположения говорят отнюдь не о снижении ставки в текущем году. На декабрь основная доля фьючерсов рассчитывает на уровни 5,75% (таких инвесторов 34%) и даже 6% (сейчас таких 33%, хотя на прошлой неделе было только 29%).

Примечательно, что баланс Федрезерва, который с 8 марта панически рос за счёт «вливаний» ликвидности в банки с $8,343 трлн до $8,7354 трлн, стал заметно снижаться уже с 21 марта и достиг к 4 апреля $8,632 трлн. Причём с 28 марта такое снижение ускоряется и, видимо, будет продолжаться.  Это говорит о том, что острота банковского кризиса спадает и действительно не влечёт за собой нарастающий негатив для экономики. ФРС вновь вернулась к ужесточению финансовой политики, что даже при сохранении неизменной ставки ограничивает денежную массу, предложение доллара и снижение его курса.

Данные обстоятельства в совокупности позволяют предполагать, что индекс доллара USDX вряд ли опустится ниже технического уровня 100,6 пунктов – минимума 2023 года. Такой прогноз актуален на период до начала снижения ставки ФРС или чёткого сигнала регулятора об этом. Коррекция вверх по DXY технически имеет сейчас цели 102,8 -103 пунктов – 38,2% по Фибоначчи на таймфрейме D1 и мартовские максимумы.

Cохраняется и возможный потенциал увеличения ставки ФРС , немногим менее, чем у основного конкурента – ЕЦБ. Поэтому происходящее и предполагаемое укрепление евро к доллару может быть ограничено в ближайшие месяцы сопротивлением на рубежах 1,1230. Здесь технические уровни коррекции 61,8% по Фибоначчи на таймфрейме W1 от снижения с мая 2021 года и сильный экстремум марта 2022 г.

Следующее серьёзное испытание для доллара – данные по мартовской инфляции в США, выходящие 12 апреля. Но они пока не очень показательны, поскольку ещё не отразят отложенные во времени последствия мартовского «наводнения» банковской системы деньгами. Более показательными могут оказаться апрельские данные. Но они выйдут уже после важнейшего заседания ФРС 5 мая.