Снижение инфляции в Канаде не сможет поддержать канадский доллар

Майский индекс потребительских цен (CPI) в Канаде заметно снизился до 3,4% с 4,4%, как и предполагалось прогнозами. Базовый CPI, то есть без учёта волатильных цен энергоносителей и продовольствия, показал менее значимую динамику – уменьшение до 3,7% с 4,1%. Такое расхождение во многом связано с тем, что в апреле-мае стоимость, нефти WTI уменьшилась с $83,8 до $68 за баррель. Это повлияло на общую инфляцию.

В целом тенденция снижения инфляции позитивная, учитывая то, что ещё год назад общий CPI составлял 8,1%, а феврале 2023 года – 5,2%.

Немаловажную роль в этом играет Банк Канады, который следует общему тренду ужесточения денежной политики центробанков в борьбе с инфляцией. С осени 2022 года он последовательно повышал процентную ставку с 2,5% до 4,75% в июне 2023 года. Почти двукратный рост ставки способствовал торможению роста цен. В то же время, он почти не сказался на темпах роста ВВП. В 1 квартале 2023 года они составили 0,8%. Это в нынешние непростые времена хороший результат, превышающий, например, аналогичный показатель в развитых европейских странах.

Устойчивость экономики, рост ставки центробанка, снижение инфляции играют в пользу усиления канадского доллара. В паре с «тёзкой» из США канадец продолжает нисходящий тренд, и с начала марта с 1,3860 укрепился на 5% к 1,3160. Дело здесь не только и даже не столько в «канадце». Его укрепление совпало с общим трендом ослабления «американца» к основным валютам в ожидании смягчения политики ФРС США.

Однако, данный фактор в ближайшие месяцы может потерять свою силу. Руководство Федрезерва твёрдо просигнализировало о высокой вероятности увеличения ставки в текущем году ещё дважды, доведя процент с 5,25% до 5,75%. В США выше, чем в Канаде, темпы роста ВВП (1,3% квартал к кварталу), ниже безработица (3,7% к 5,2%). Это создаёт более благоприятные возможности для ужесточения политики и повышения доходности гособлигаций. Она уже сейчас по 10-летним бумагам составляет 3,7%, что больше, чем по аналогичным канадским – 3,3%.

Учитывать стоит и текущие низкие уровни котировок пары USD/CAD после многомесячного ослабления. Позитивные данные по канадской инфляции за май не поддержали валюту Страны Кленового Листа. Рынок воспринимает её как слишком перекупленную. Есть высокая вероятность движения от сильной поддержки 1,3130 наверх в коррекцию. В случае преодоления сильного сопротивления 1,3220 как первой цели, цена будет двигаться к следующему целевому уровню 1.3320. Это не только значимые горизонтальные уровни сопротивления, минимумы апреля и мая 2023 года, но и зона коррекции по Фибоначчи 38,2% на дневном таймфрейме.