Нефть на пороге важного движения

С начала недели нефть дорожает. Баррель Brent прибавляет в цене 1,1%, что эквивалентно росту к $83,30. Нефтяные котировки в плюсе уже четвертый день подряд. Неплохой результат. Однако именно он подвел нефть к важному техническому моменту.

В первой половине прошлой торговой пятидневки, цены на нефть упали на 7,0% с $86,00 за баррель Brent до $79,00. Это крупное падение. Но важен не масштаб, а глубина движения. Во время провала нефтяные котировки ушли ниже уровня поддержки $83,00-85,00 за баррель Brent. Именно эта поддержка трижды с августа выступала последней линией обороны для нефти. От нее цены уходили к $90,00+. И если на этот раз оборона будет прорвана, и нефть останется ниже уровня $83,00, то первой целью снижения станет район $75,00 за баррель Brent, а, затем, цены могут упасть еще ниже.

Хороший сценарий для США и других развитых стран. Им дешевеющая нефть поможет «пригвоздить» инфляцию к целевому уровню в 2,0%. Но ОПЕК такой сценарий кажется не устраивает. В конце прошлой недели с обвинениями в спекулятивном снижении цен на нефть выступил министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдулазиз бин Салман. После прошлого такого предупреждения в мае, Королевство снизило уровень добычи, а нефть в последующие 5 месяцев подорожала на 35%.

В понедельник, в ежемесячном отчете ОПЕК, картель развил заявления принца Абдулазиза бин Салмана. Спрос в отчете был охарактеризован как «высокий», а спад цен объяснялся «преувеличенными негативными настроениями» рынка нефти. Это подтверждаются ситуацией с физическими поставками. Bloomberg оценивала возможный дефицит нефти в четвертом квартале примерно в 3,3 млн. б/с, рекордная величина с 2007 года.

Трудно спорить с ОПЕК, и особенно с ОПЕК+. При желании расширенный картель мог бы повторить сокращение добычи, как он это сделал в мае. Тогда цены не упадут ниже $80,00 за баррель Brent и даже могут вновь вырасти к $90,00+. Но станет ли ОПЕК+ это делать, учитывая объективные тенденции охлаждения мировой экономики и спроса?

Если рекордный дефицит на рынке нефти уже в цене, то по мере все большего замедления экономического роста в мире дефицит будет схлопываться. Расширенному картелю придется идти на новые сокращения добычи, а здесь есть свои ограничения. Значит ОПЕК+ сейчас нельзя расходовать оставшиеся сокращения и стараться поддерживать нефтяные цены другими способами.

Вариантов немного. В основном они касаются военно-политических аспектов ситуации на Ближнем Востоке. Но что-то делать придется, если, конечно, ОПЕК+ хотят удержать нефтяные цены от падения ниже $80,00 за баррель Brent.

На следующей неделе в США может начаться «шатдаун». Он негативно скажется на американской экономике и, возможно, ударит по нефтяным котировкам в самый неподходящий момент. Но, если одновременно с «шатдауном» произойдет эскалация на Ближнем Востоке, то цены удастся вернуть выше зоны поддержки $83,00-85,00 за баррель Brent.

Судя по движению средств в специализированном ETF United States Oil Fund LP (USO) крупные инвесторы делают осторожные ставки именно на этот сценарий. Из четырех последних недель три были отмечены притоком капитала в USO.