Доллар рассматривает варианты дальнейшего снижения

С начала недели американская валюта дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 1,4%. Пара EURUSD даже поднималась к отметке 1,08870, что уже соответствует базовой цели коррекционного ослабления «гринбека» 1,08500-1,09500.

Все недельное ослабление доллара США произошло во вторник после выхода отчета по инфляции. Все индикаторы оказались ниже чем прогнозировал Уолл-стрит. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в годовом выражении упал до 3,2% при прогнозе 3,3%. Месячная инфляция упала до 0,0% против ожидания 0,1%. Особенно сильным был эффект от данных по неожиданному снижению базового ИПЦ, без учета цен на продовольственные товары и энергию. Вместо стабилизации на сентябрьском уровне 4,1% г/г и 0,3% м/м, базовая инфляция упала до 4,0% г/г и 0,2% м/м соответственно. 

Устоять против такого дезинфляционного отчета рынки не смогли. Доходности по 10-летним «трежерис» упали до минимального уровня с 25 сентября 2022 года с 4,43%. А фьючерс на индекс S&P 500 выдал лучший дневной рост с апреля 2,1%. Доллару США не оставалось ничего другого кроме как отступать. Общее снижение американской валюты во вторник составило около 1,7%.

К четвергу «гринбек» немного отыграл позиции, в основном на схлопывании локальной технической «перепроданности». А инвесторы все это время просчитывали вероятность более серьезного коррекционного снижения американского доллара в сторону 1,08500-1,09500 к Евро из-за сюрприза по инфляции в США. Согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность повышения учетной ставки ФРС в декабре упала во вторник с 14,5% до 5,2%. Более того, инвесторы теперь ожидают первого снижения процентной ставки в США не в июле, а в мае 2024 года с вероятностью 48,5%. После выхода слабого инфляционного отчета инвесторы делают ставку на окончательное завершение цикла ужесточения монетарной политики.

С другой стороны, данные по движению капитала в специализированный ETF на рост доллара США WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU) показывают снижение ставок на слабость американской валюты. Отток средств за прошлую неделю упал в 5-6 раз. Конечно, данные за эту неделю могут показать новый всплеск оттока средств из USDU. Но стоит обратить внимание на быстрое возвращение инвесторов к покупке доллара США даже после локальных распродаж, как во вторник. Это может говорить либо о неверии в конец цикла ужесточения ФРС, что не бьется со ставками на CME FedWatch Tool. Либо инвесторы видят иные причины для предстоящего роста доллара США. Возможно это произойдет на фоне рецессии, возможно из-за геополитики или другого форс-мажорного всплеска спроса на защитный «гринбек».

Техническая модель говорит, что, если до конца следующей недели пару EURUSD так и не развернет резко возрастет вероятность ослабления доллара США к евро к отметкам 1,12000-1,13000 к концу года. Вместе с остальными факторами, это указывает на возросшую неопределенность на валютном рынке и некоторую преждевременность для принятия решений сейчас. Инвесторам нужна пауза как минимум на следующую неделю, чтобы скорректировать свои прогнозы и проявить их в действиях.