Цены на нефть готовятся к прыжку

С начала недели нефть торгуется нейтрально. Цены вернулись в точку открытия понедельника, на отметку $78,30 за баррель Brent. В начале недели нефтяные котировки снижались на 2,3% к $76,40. Но в среду и четверг весь провал выкупили.

Причины снижения цен стоит искать в макростатистике. Именно слабый спрос выступает основным фактором давления на рынок нефти. В среду в Китае вышел крупный блок данных. ВВП в четвертом квартале немного разочаровал. Годовой рост на 5,2% г/г против прогноза 5,3% г/г. Квартальный ВВП снизился с 1,5% до 1,0%. Рост промышленного производства в Китае в декабре превзошел прогнозы 6,8% г/г против 6,6% г/г. Но, более сильное замедление в розничных продажах с 10,1% г/г до 7,4% г/г (прогноз 8,0%) и неожиданный рост безработицы с 5,0% до 5,1% разочаровали по-настоящему.

Компенсировать китайский негатив мог бы умеренный рост розничных продаж в США. Но, данные в среду оказались выше консенсус-прогноза 0,6% м/м против 0,4% м/м. Вместо умеренного улучшения ожиданий по спросу в США, рынок нефти получил неприятное снижение вероятности сокращения учетной ставки ФРС в марте с 63,1% до 59,1%. Это самые низкие шансы как минимум за месяц.

В ежемесячном отчете ОПЕК в среду, нефтяной картель попытался приободрить инвесторов. Он повторил прогноз по дефициту в 1,8 млн б/с в 2024 году. Но, пока в среду не пришли сообщения о новых ракетных ударах на Ближнем Востоке, нефть дешевела. США сообщили о поражении 12 ракетных установок хуситов в Йемене. Иран с помощью высокоточных ракет ударил по территории Сирии, Ирака и Пакистана. Ирак назвал этот актом агрессии. Пакистан нанес ответный удар по территории Исламской республики. Активизация военных действий увеличивает риски перебоев поставок нефти с Ближнего Востока. Ирак и Иран - крупные нефтяные производители. Конфликт между ними может не только сократить мировое предложение нефти на несколько миллионов баррелей в сутки, но и заблокировать поставки через Красное море и из Персидского залива.

В течение месяца макроэкономика и геополитика поддерживали равновесие на рынке. Средняя цена на нефть с середины декабря находилась около $77,00-78,00 за баррель Brent. Сейчас диапазон ценовых колебаний становится все уже. К концу этой недели ценовая пружина достигнет предела сжатия. Это признак скорого взрыва волатильности.

Согласно данным о движении капитала в специализированный ETF United States Oil Fund LP (USO) с начала года чистый отток средств составил около $20,0 млн. Однако, на прошлой неделе инвесторы начали возвращаться в фонд. Приток капитала составил $47,6 млн после крупного исхода неделей ранее в $106,9 млн. Вряд ли последние данные по USO можно считать надежным сигналом ожиданий крупных игроков более высоких цен на нефть. Но, производители до сих пор успешно защищали уровень поддержки $73,00-75,00 за баррель Brent. Это позволило накопить небольшое преимущество. Посмотрим хватит ли его для отскока к ближайшему сопротивлению $83,00-85,00 за баррель Brent. Вероятность этого сейчас немного выше варианта падения цен.