Доллар отступает перед заседанием ЕЦБ

С начала недели американская валюта немного дешевеет. Индекс доллара (DXY) отступает на 0,2% к отметке 103,07 пункта. В паре с евро «гринбек» снижается на символичные 0,1% к 1,09100. Это немного, но, если смотреть на ситуацию с минимумов прошлой недели (1,08450 в паре EURUSD), она все больше напоминает полноценный откат доллара США.

Фундаментальной логики в динамике валютного рынка сейчас не так много. Скорей нужно даже говорить о диссонансе. С начала года наблюдается переосмысление будущих действий крупных центральных банков. Ставки на агрессивное смягчение ФРС и ЕЦБ теперь кажутся избыточными. Согласно данным СME FedWatch Tool с начала прошлой недели в сознании инвесторов произошел настоящий переворот. Шансы на сокращение учетной ставки ФРС в марте снизились с 73,0% до 42,4%. Теперь более вероятным выглядит «ястребиное» продление плато до 1 мая на уровне в 5,50%.

Для доллара США такое изменение должно бы стать «красной тряпкой». «Гринбек» мог растоптать своих конкурентов. Но рост американской валюты с момента начала переосмысления из-за сильного отчета по рынку труда США за декабрь 5 января, составляет всего 0,4%. Крупные инвесторы пока не торопятся «ставить» свои деньги на рост «гринбека». В последние 2 недели они показали приток средств в специализированный на рост доллара США WisdomTree Bloomberg U.S. Dollar Bullish Fund (USDU) на $6,4 млн. Однако с начала года, фиксируется чистый отток на $24,0 млн. 

Долговой рынок США тоже хранит молчание. Хотя он должен был первым просигнализировать об ужесточении траектории ставок ФРС. Рост доходностей по 10-летним «трежерис» можно назвать очень скромным. С 5 января они выросли с 4,00% до текущих 4,13%. Возможно, крупные игроки все еще считают, что ФРС все равно придется пойти на агрессивное снижение ставок.

На рынке обсуждают слухи о возможном выделении правительством Китая $278 млрд. из офшорных фондов на покупку китайский акций. Индекс Hang Seng на этом вырос на 2,6%. Но самое главное, что на 0,4% к доллару США вырос офшорный курс юаня. Для китайской валюты - это крупное дневное движение.

Благодаря укреплению юаня, пара EURUSD уже имеет достаточно оснований для роста к ближайшему сопротивлению 1,09500-1,09700. Однако, дальнейшая динамика будет зависеть от итогов заседания ЕЦБ в четверг и данных по любимому для ФРС индикатору инфляции в пятницу. Европейский регулятор вслед за американскими коллегами может остудить ожидания агрессивного снижения процентной ставки. Это стимул для роста пары EURUSD. Что касается данных по ценовому индексу расходов на личное потребление в США (PCE), Уолл-Стрит ждет сохранения годового показателя в 2,6% и небольшого ускорения месячного индикатора с -0,1% до 0,2%. Для доллара США отчет может оказаться нейтральным.