Инвесторы не верят в укрепление доллара

С начала недели американская валюта (USD) дорожает. Индекс доллара (DXY) растет на 0,27% к отметке 99,38 пункта. В паре с евро (EUR) «гринбек» чувствует себя хуже. EURUSD снижается на 0,10% к 1,13530.

Дональд Трамп снова волнует валютный рынок. В прошлую среду американский доллар затолкали к верхней границе базовой цели растущей модели 1,12600-1,13600. В четверг в США вышли сильные данные. Деловая активность (PMI) за май побила прогнозы Уолл-стрит. Доллар пошел в атаку. EURUSD от 1,13610 откатился к 1,12650. Казалось вот-вот произойдет пробой нижней границы базового таргета и пара встанет на рельсы снижения к 1,09500-1,10500. Но Трамп решил ударить по ЕС. В пятницу он пообещал ввести с 1 июня 50%-ные пошлины против европейских стран.

Такой удар вернул EURUSD к верхней границе базового таргета и поднял пару к 1,13700. Неделя закрылась на 1,13630. Однако, уже в воскресенье Трамп решил перенести пошлины для ЕС на 9 июля после разговора с президентом Европейской комиссии Урсулой фон дер Ляйен.

В первой половине понедельника пара EURUSD подпрыгнула на 0,48% к 1,14180. Теперь уже на радостях от переноса пошлин. Потом пошла нормализация. Индекс S&P 500 с начала недели вырос на 1,6%, а EURUSD вернулась обратно в базовый таргет 1,12600-1,13600. Все указывает на продолжение укрепления доллара. В рамках этого сценария главная валютная пара снова должна протестировать нижнюю границу базового таргета 1,12600.

Но крупные инвесторы продолжают стоять на своем. Они не верят в укрепление «гринбека». На прошлой неделе «крупняк» снова продавал акции специализированного на рост доллара США фонда WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU). Отток небольшой - всего $2,6 млн. Столько же было неделей ранее. Однако, учитывая крупные продажи в предыдущие недели, позиционирование «крупняка» однозначно против американской валюты.

Это не может не вызывать беспокойства. Если они все-таки «закрепят» пару EURUSD выше 1,13600-1,13700, активируется экстремальный таргет 1,16500-1,17500. Чтобы исключить этот сценарий, нужно чтобы котировки закрепились ниже 1,12500-1,12600.

Макроэкономическая ситуация не дает явных подсказок. В среду выйдут «минутки FOMC». Они могут повторить жесткость позиции ФРС. Это позитивно для «гринбека». На этом можно было подумать про достижение уровня 1,12600. Но следом в четверг выйдет вторая оценка ВВП США. Ожидается повторение спада на 0,3% кв/кв. Это скорее нейтрально для американской валюты. Затем выйдет любимый показатель инфляции ФРС — ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE). Здесь ожидается снижение. Для американского доллара это негатив. Аким образом ситуация скорее нейтральная.