EURUSD ищет повод для новой волны роста

С начала недели американская валюта (USD) немного дорожает. Индекс доллара (DXY) растет на 0,20% к отметке 98,06 пункта. В паре с евро (EUR) динамика «гринбека» почти такая же. EURUSD снижается на 0,24% к 1,16730.

Напряжение на валютном рынке нарастает. В прошлый вторник в США вышли более низкие данные по потребительской инфляции. Это позволило EURUSD подняться к верхней границе базового таргета растущей модели 1,16000-1,17000.

В среду министр финансов США призвал ФРС к активному смягчению. По мнению Скотта Бессента учетная ставка сейчас на 1,50-1,75 п.п. выше нормы. Это дает возможность снижения на сентябрьском заседании сразу на 0,50 п.п. А не на 0,25 п.п. как убежден рынок. Позиция Бессента подбросила EURUSD к 1,17300. Пара даже смогла удержаться выше 1,17000 по закрытию дня. Это могло запустить ралли к экстремальному таргету 1,19500-1,20500. Но в четверг в США вышел индекс цен производителей (ИЦП), который подскочил с 2,3% г/г до 3,3% г/г. В базовой версии индикатор и вовсе достиг максимума с марта 2023 года 3,7% г/г.

Мнение казначея США немного потускнело после инфляционной статистики. EURUSD откатил к 1,16300. На помощь Бессенту пришло замедление темпов розничных продаж. В июле было охлаждение с 0,9% м/м до 0,5% м/м. Котировки вновь вернулись к верхней границе боковика 1,16000-1,17000. Но пробивать его вверх стало уже страшно.

Впереди выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул. Глава ФРС выйдет на сцену ежегодного симпозиума в пятницу. Идеальный сценарий, если EURUSD еще до этого момента поднимется выше 1,17000. Это будет сигналом мягкости Пауэлла. Теперь для такого сценария есть основания.

Во вторник и среду выступят два главных «голубя» ФРС: Мишель Боуман и Кристофер Уоллер. Они единственные, кто в июле голосовал за снижение учетной ставки. И они оказались правы. Рынок и многие члены FOMC присоединились к ним после резкого пересмотра в сторону ухудшения данных по рынку труда за май и июнь.

Как раз в среду выйдут протоколы с последнего заседания ФРС. Позиция может оказаться не такой монолитной, как это представил Пауэлл по итогам заседания в июле. В этом случае доллар США окажется под давлением. Сопротивление 1,17000 по EURUSD может не выдержать. Продвинуться еще выше паре может помочь статистика по деловой активности. Она выйдет в четверг. Уолл-стрит ждет замедления деловой активности в США.

Если оба фактора реализуются к пятничному выступлению Пауэлла, EURUSD поднимется 1,17500. Это будет надежный сигнал продолжения роста пары. Но все равно важно, что скажет глава ФРС. Как правило в Джексон-Хоул ФРС опбозначает монетарный курс на следующий год. Пауэлл в мае уходит, возможно, и раньше. Его «ястребиные» слова будут воспринимать с дисконтом, а «голубиные» - гипертрофировано остро.

Крупные инвесторы сделали шажок назад. За прошлый недельный отрезок они продали акций специализированного на рост доллара США фонда WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU) на $2,6 млн. После крупной покупки на $30,3 млн. неделе ранее, это маловато. Но, возможно, такие действия говорят, что «крупняк» готов перетерпеть рост к 1,19500-1,20500, чтобы вынести защитные ордера и до набрать позицию на развороте.