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El Banco Central Europeo (BCE) celebrará su próxima reunión el 16 de marzo. Los analistas de Danske Bank esperan que el tipo de depósito del banco central alcance un máximo del 4%, tras una subida del tipo de interés de 50 puntos básicos, tanto en marzo como en mayo, seguida de una subida de 25 puntos básicos tanto en junio como en julio.
La reacción del tipo de cambio depende del trasfondo de crecimiento
"Ajustamos nuestras expectativas sobre la senda política del BCE y ahora esperamos una tasa máxima del 4% (tasa de depósito), con subidas de 50 pb en marzo, 50 pb en mayo, 25 pb en junio y 25 pb en julio. Naturalmente, seguimos dependiendo de los datos y es posible que modifiquemos esta previsión más adelante, pero por ahora consideramos que los riesgos en torno a nuestras expectativas de subidas de tasas están equilibrados en líneas generales. Nuestra revisión se basa en una mayor resistencia de la actividad económica y en una evolución de la inflación subyacente más "lenta".
"En la medida en que los mercados empiecen a desviar la atención de una mejora de las perspectivas a corto plazo hacia el precio del crecimiento que habrá que pagar más adelante, es probable que el EUR/USD vuelva a retroceder bruscamente. Mantenemos un objetivo a 6 meses para el EUR/USD de 1.02, si bien reconocemos cierto riesgo alcista para nuestra proyección a 1 mes de 1.06".
- El par AUD/USD cayó desde 0.6760 por la suba explosiva de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.
- Las peticiones de subsidio de desempleo en EE.UU. continuaron su tendencia a la baja, con cifras por debajo de las estimaciones.
- ¿Qué hay que vigilar? Los PMI de Australia, los PMI de servicios de EE.UU. y las declaraciones de miembros de la Fed.
El par AUD/USD encontró resistencia en torno a 0.6760, y perdió casi un 0.40% el jueves tras la publicación de sólidos datos económicos de Estados Unidos. La rigidez del mercado laboral y las cifras de inflación de la semana pasada en EE.UU. sugieren que la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) aún tiene camino por recorrer para frenar la inflación. El AUD/USD opera alrededor de 0.6735.
AUD/USD terminará la sesión del jueves con pérdidas
Wall Street cerrará la sesión del jueves con sólidas ganancias. Sin embargo, en el espacio de divisas, las divisas de riesgo, como el Dólar Australiano (AUD), pasaron factura al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., con el rendimiento de los bonos de 2, 5 y 10 años, manteniéndose por encima del umbral del 4.08%. En consecuencia, el dólar subió, con el Índice del Dólar (DXY), que subió un 0.57%, hasta 104.965.
La agenda estadounidense reveló que las Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo de la semana que finalizó el 25 de febrero se situaron en 190.000, por debajo de las 195.000 estimadas por los analistas. Tras la publicación, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. se dispararon por encima de la marca del 4%, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años alcanzando un máximo del 4.90%, mientras que el DXY alcanzó un máximo diario de 105.180.
El AUD/USD recortó terreno y marcó un mínimo diario en 0.6706; los vendedores no lograron extender su caída por debajo del punto pivote diario R1, situado en torno a 0.6707. No obstante, el AUD/USD recuperó algo de terreno, después de que el presidente de la Fed de Atlanta , Raphael Bostic, afirmara que la Fed podría estar en condiciones de hacer una pausa a mediados del verano.
Bostic añadió que prevé que la Tasa de Fondos Federales (FFR) alcance un máximo en torno al 5.00% - 5.25% y reiteró que se mantendrá ahí "hasta bien entrado 2024".
¿Qué hay que tener en cuenta?
En la agenda australiana se publicará el PMI de servicios mundiales de S&P, mientras que los datos de China con el PMI de servicios de Caixin también influirán en el dólar australiano (AUD). En Estados Unidos, los datos de la Fed se publicarán junto con la publicación de los índices ISM y S&P Global Services PMI.
AUD/USD Niveles técnicos
Lo que debe tener en cuenta el viernes 3 de marzo:
El dólar estadounidense borró las pérdidas recientes y se fortaleció gracias a los datos económicos estadounidenses y al aumento de los rendimientos en Estados Unidos. El USD mantuvo sus ganancias en medio de la recuperación tardía de Wall Street. Los rendimientos estadounidenses alcanzaron nuevos máximos históricos, con el rendimiento a 30 años por encima del 4% y el rendimiento a 2 años en máximos de varios años por encima del 4.90%. El DXY subió más de un 0.50% y se estabilizó en torno a 105.00.
Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo descendieron a 190.000 y los costes laborales unitarios del cuarto trimestre se revisaron al alza, del 1.6% al 3.2%. Las cifras contribuyen a las expectativas sobre una política monetaria más restrictiva de lo que se pensaba, al mostrar una mayor rigidez en el mercado laboral. El viernes se publicarán los datos del sector servicios.
Las acciones estadounidenses terminaron al alza tras un repunte tardío que comenzó a raíz de los comentarios de Bostic, de la Reserva Federal, en los que mencionaba que el banco central "podría estar en condiciones de hacer una pausa a mediados o finales del verano". El miércoles, el mercado de divisas reflejó más optimismo que el de renta variable; eso cambió el jueves, con las divisas reaccionando sólo modestamente a la recuperación de Wall Street, mientras las principales se mantenían en un rango reducido.
El EUR/USD borró las recientes ganancias y retrocedió hasta 1.0570 y el EUR/GBP se consolidó en torno a 0.8670. Las cifras de inflación de la Eurozona confirmaron los datos anteriores, que no afectaron al euro.
El USD/JPY alcanzó niveles por encima de la zona crítica de 137.00, alcanzando el nivel más alto en dos meses, apoyado por el aumento de los rendimientos, pero luego retrocedió. Se publicarán los datos de inflación de Japón.
El GBP/USD cayó hasta probar mínimos semanales en 1.1920, una zona que se ha convertido en un soporte clave a corto plazo; luego rebotó hasta 1.1950 después de que el dólar estadounidense se debilitara por el apetito por el riesgo.
El kiwi retrocedió el jueves, pero sigue siendo uno de los mejores desempeño de la semana. El par NZD/USD encontró soporte en 0.6200 y sigue en camino de poner fin a una racha de cuatro semanas de pérdidas semanales. En una sesión tranquila, el USD/CAD se movió lateralmente en torno a 1.3600, mientras que el AUD/USD perdió terreno modestamente, acercándose al soporte crítico de 0.6700.
El Oro tuvo una sesión inusualmente estable y terminó por debajo de los 1.840$/oz. El bitcoin se mantuvo por encima de los 23.100$ y a última hora de la sesión estadounidense superó los 23.500$.
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2023 será el principio del fin de la fortaleza del USD. Por ello, los estrategas de Société Générale creen que la exposición al Oro proporcionará grandes rendimientos.
La renta fija lo hará mejor que las acciones
"El oro puede ofrecer protección contra el riesgo sistémico".
"Continúe el reequilibrio alejándose del USD. Oro será una protección poderosa contra una caída del USD".
"2023 será el año de varios pivotes y, en general, esperamos rentabilidades más altas que en 2022".
"Vemos que la renta fija (tanto soberana como de crédito) lo hará mejor que la renta variable".
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, declaró el jueves que el banco central podría estar en condiciones de detener el actual ciclo de endurecimiento a mediados o finales del verano. Es partidario de una subida de tipos de 25 puntos básicos en marzo, pero advirtió de que están "vigilando" los datos entrantes, que muestran una inflación elevada y un mercado laboral fuerte. Tasa que ajustará si los datos son más contundentes.
Según él, los riesgos están ahora más o menos equilibrados. Añadió que en la Fed se está debatiendo hasta qué punto influye el actual endurecimiento de la economía. A pesar de "cierta atenuación" de la inflación, la Fed debe seguir decidida a controlar la inflación. Todavía queda un "largo camino por recorrer".
Bostic mencionó que las empresas afirman que esperan una ralentización del ritmo de subidas salariales, pero que siguen planeando contratar a más trabajadores.
En cuanto a las posibilidades de la política monetaria, Bostic argumentó que las modificaciones lentas y constantes deberían reducir el riesgo de resultados "duros". Dijo que conviene ser prudentes para que la Fed haga lo suficiente para controlar la inflación, sin hacer más de lo necesario.
Reacción de los mercados
Las acciones de EE.UU. se movieron al alza tras los comentarios de Bostic y el dólar retrocedió modestamente. El Dow Jones sube un 0.85% y el Nasdaq gana un 0.32%. El DXY está fuera de máximos, rondando los 105.00, consolidando una ganancia diaria de alrededor del 0.55%.
- El par EUR/USD cae por debajo de 1.0600, mientras que el rendimiento de los bonos estadounidenses se mantiene por encima del 4%.
- Los datos de empleo de EE.UU. reiteraron la rigidez del mercado laboral, lo que justifica nuevas medidas de la Fed.
- Análisis del precio del EUR/USD: Sesgo neutral, aunque se acerca a las DMA de 100 y 200.
El EUR/USD pierde tracción a mediados de la sesión norteamericana y cotiza por debajo de su precio de apertura en un 0,83%, por debajo de 1.0600. Razones como la reducción de las solicitudes de subsidio de desempleo en Estados Unidos han provocado la reacción de los inversores, que quizás su visión de la inflación sea errónea, lo que ha disparado el rendimiento de los bonos estadounidenses. De ahí que el dólar estadounidense (USD) se fortaleciera en detrimento del euro (EUR). En el momento de escribir estas líneas, el par EUR/USD se negociaba a 1.0575.
El Departamento de Trabajo de EE.UU. (DoL), reveló que el número de personas que solicitaron prestaciones por desempleo por primera vez en la semana que finalizó el 25 de febrero fue de 190.000, inferior a los 195.000 pronosticados por los expertos. El mercado reaccionó negativamente, haciendo que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense superaran el umbral del 4% y apuntalando al dólar.
El par EUR/USD cayó por debajo de 1.0600 en la reacción inicial tras los datos de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo de EE.UU., mientras que el dólar repuntó. En el momento de escribir estas líneas, el Índice del Dólar (DXY), que mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas, avanza un 0.73%, hasta 105.141.
En la zona euro se dieron a conocer cifras inflacionistas. El Índice Armonizado de Precios de Consumo (IAPC) subió un 8,5% interanual, por encima del 8.6% del mes anterior. Sin embargo, ndecepcionaron las expectativas de los mercados (8.2%). Excluyendo los elementos volátiles, la llamada inflación subyacente, en su lectura anual, se situó en el 5.6%, por encima del 5.3% anterior y esperado.
Aunque las cifras fueron más altas de lo esperado, los inversores ya habían descontado una subida de tasas de 50 puntos básicos por parte del Banco Central Europeo (BCE), tal como anunció su Presidenta, Christine Lagarde, en la rueda de prensa de su última reunión. Sin embargo, los últimos datos han dividido a los responsables del BCE sobre la señal que la entidad debe enviar a los mercados.
Mientras tanto, se espera que la Reserva Federal (Fed) y el BCE suban las tasas. Es probable que la primera suba 25 puntos básicos, como muestran los futuros del mercado monetario, pero otros datos que se revelarán antes de la reunión de marzo podrían poner en discusión una subida de tasas de 50 puntos básicos. En el lado europeo, el BCE se inclina por 50 puntos básicos, aunque los últimos datos podrían abrir la puerta a tasas más altas.
EUR/USD Análisis técnico
Tras repuntar hacia el máximo semanal de 1.0691, el EUR/USD se desploma, borrando casi todas sus ganancias del miércoles. El EUR/USD chocó con las medias móviles exponenciales (EMA) de 20 y 50 días en 1.0664 y 1.0657, respectivamente, y ha alcanzado un mínimo diario de 1.0576. A pesar de que el par EUR/USD giró al sur, su sesgo sigue siendo neutral, pero un cierre diario por debajo de 1.0600 podría allanar el camino para una mayor caída.
Por lo tanto, el primer soporte del EUR/USD sería el mínimo diario del 2 de marzo en 1.0576. Ruptura por debajo, y la EMA de 100 días en 1.0550 sería probada por los vendedores antes de caer a la EMA de 200 días en 1.0533. Por el contrario, la primera resistencia del EUR/USD sería el nivel psicológico de 1.0600. Una vez conquistada, el euro podría apreciarse hacia la confluencia de las EMA de 50/20 días en 1.0657/1.0665, seguida de una prueba de 1.0700.
¿Qué hay que vigilar?
- Los datos alentadores del mercado laboral impulsaron al dólar.
- La Reserva Federal se vio obligada a actuar después de que los sólidos datos estadounidenses justificaran un mayor ajuste.
- El USD/CAD se dirigió al alza debido a los diferenciales de tasas de interés entre la Fed y el BoC.
El USD/CAD remonta tras perder un 0.41% el miércoles y supera los 1.3600 gracias a la fortaleza general del dólar estadounidense (USD), auspiciada por el aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU.. Los datos de Estados Unidos reforzaron la solidez de la economía, en particular del mercado laboral. Por lo tanto, el USD/CAD avanza un 0.24% y cotiza en torno a 1.3600 tras tocar mínimos en 1.3582.
USD/CAD perfora los 1.3600 tras la caída de las solicitudes de subsidio de desempleo en EE.UU.
El jueves, el Departamento de Trabajo de EE.UU. reveló que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que finalizó el 25 de febrero fueron de 190.000, por debajo de las 195.000 previstas por los analistas. La media móvil de 4 semanas, que suaviza los movimientos volátiles de una semana a otra, se situó en 193.000 y subió desde los 191.000 de la semana pasada. El USD/CAD subió y tocó un máximo diario de 1.3641 antes de establecerse en los niveles actuales.
Desde entonces, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se disparó por encima del umbral del 4% y, en el momento de redactar este informe, se sitúa en el 4.056%, lo que supone una ganancia de seis puntos básicos, y apuntala al dólar. El Índice del dólar (DXY), indicador del valor del dólar frente a una cesta de seis divisas, gana un 0.55% y se sitúa en 104.944.
El miércoles, los funcionarios de la Reserva Federal continuaron con su retórica de línea dura después de que los datos de la semana pasada decepcionaran a los inversores que esperaban ver lecturas de inflación más bajas. El presidente de la Fed de Minnesota, Neil Kashkari, comentó que se inclina "por elevar la senda política" y prevé que la Tasa de los Fondos Federales (TFF) alcance un máximo en torno al 5,4%. El presidente de la Fed de Atlanta , Raphael Bostic, se hizo eco de algunos de sus comentarios, aunque fue moderado, prevé que el FFR alcance un máximo de entre el 5,0% y el 5,25%, pero subrayó que se mantendrá ahí "hasta bien entrado 2024".
En el frente canadiense, los operadores deberían tener en cuenta que el Banco de Canadá (BoC) subió las tasas 25 puntos básicos hasta el 4.50% el 25 de enero y comentó que haría una pausa en la subida de tasas. Por lo tanto, esto mantendría presionado al dólar canadiense (CAD), ya que los diferenciales de tasas de interés entre la Fed y el BoC aumentarían los flujos hacia el dólar estadounidense. Dado el trasfondo, el camino de menor resistencia del USD/CAD es al alza.
La recuperación del USD/CAD se vio limitada por los altos precios del petróleo, ya que el WTI extendió su recuperación a tres días, con los inversores evaluando la demanda de petróleo de China una vez que complete su reapertura.
Análisis Técnico del USD/CAD
Desde el punto de vista técnico, el par USD/CAD sigue sesgado al alza, pero se ha consolidado durante la semana. Si el par USD/CAD se mantiene en torno a 13600.1.3660, podría llevar a los alcistas desesperados, que necesitan recuperar el máximo de 1.3685, en su camino hacia 1.3700 y más allá. Por otro lado, una ruptura por debajo de 1.3600 podría exacerbar una corrección hacia la Media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 1.3507.
¿Qué hay que vigilar?
- El USD/CHF avanza debido al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y a la fortaleza del dólar.
- Los alcistas apuntan a una prueba de la EMA de 200 días en torno a 0.9452.
- Análisis del precio del USD/CHF: Neutral-al alza y se consolidará con un cierre diario por encima de 0.9400.
El USD/CHF se recuperó y alcanzó un nuevo máximo en lo que va de año en 0.9439 durante la sesión americana. El sólido informe de empleo de EE.UU. provocó una venta masiva de bonos estadounidenses; en consecuencia, el rendimiento de los bonos de EE.UU. se está disparando e impulsando al dólar estadounidense (USD). El USD/CHF cotiza en 0.9428, con la vista puesta en una ruptura por encima del máximo diario del 27 de febrero en 0.9429.
USD/CHF Acción del precio
Desde el punto de vista técnico, el USD/CHF tiene un sesgo neutral, aunque la ruptura del nivel psicológico de 0.9400 podría abrir la puerta a nuevas ganancias. Por encima del precio actual se encuentra la Media Móvil Exponencial (EMA) de 200 días en 0.9452, considerada como una referencia alcista/bajista de un activo. Si el USD/CHF rompe esta última, el sesgo cambiará a neutral alcista. A menos que el USD/CHF rompa la siguiente zona de resistencia en 0.9547, el máximo del 30 de noviembre, la tendencia neutral alcista sería débil. Una vez que el par USD/CHF rompa la zona de 0.9547, el par podría repuntar hacia el máximo del 21 de noviembre en 0.9598.
Las lecturas en los osciladores apoyan el cambio de sesgo, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) apuntando al alza y la Tasa de Cambio (RoC). Por lo tanto, el sesgo del USD/CHF es neutro al alza.
Por otro lado, si no se mantienen los valores en cartera por encima de 0.9400, se agravaría la caída del USD/CHF hasta la EMA de 100 días en 0.9386 antes de probar el máximo del 24 de enero convertido en soporte en 0.9360.
USD/CHF Gráfico diario
USD/CHF Niveles técnicos
- El GBP/USD cae gracias a la fortaleza del dólar, mientras que el rendimiento de los bonos estadounidenses superó el 4%.
- Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU. mantuvieron su tendencia a la baja, decepciona las expectativas.
- Análisis del precio del GBP/USD: Sesgo bajista, aunque se enfrenta a un sólido soporte en torno a la zona de 1.1900-1.1915.
El par GBP/USD regresó por debajo de 1.2000 después de que los datos económicos de EE.UU. justificaran un mayor ajusre por parte de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), como se refleja en la reacción de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.. En el momento de escribir estas líneas, el par GBP/USD opera en 1.1950, perdiendo un 0.66% desde su precio de apertura.
GBP/USD cayó por debajo de 1.2000, al dispararse el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que impulsó al dólar
El jueves, el Departamento de Trabajo de EE.UU. anunció que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que finalizó el 25 de febrero fueron inferiores a las 195.000 previstas por los analistas, situándose en 190.000. La media móvil de 4 semanas, que ayuda a nivelar las fluctuaciones de una semana a otra, se situó en 193.000 y mostró un ligero aumento con respecto a la media de la semana anterior de 191.000. El GBP/USD amplió sus pérdidas y marcó un nuevo mínimo diario en 1.1924 antes de invertir su rumbo.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. comienzan a reflejar tasas más altas, con los inversores elevando los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., con el rendimiento a 2 años, 3 años, 5 años, y 10 años, por encima del umbral del 4%. En consecuencia, el dólar sube un 0.57%, como muestra el índice del dólar, en 104.971.
La parada de la Fed continuó con el comentario del presidente de la Fed de Minnesota, Neil Kashkari, de que es necesario subir las tasas hasta alrededor del 5.4%. Por el contrario, el presidente de la Fed de Atlanta , Raphael Bostic, añadió que prevé que las tasas del Fondo Federal (FFR) alcancen un máximo en la horquilla del 5.0% - 5.25%. Y reiteró que se mantendrá ahí "hasta bien entrado 2024".
La falta de datos económicos en el Reino Unido mantiene al par GBP/USD pendiente de la dinámica del dólar estadounidense y del economista jefe del Banco de Inglaterra (BoE), Huw Pill. Pill comentó que la actividad económica en el Reino Unido puede ser más fuerte de lo previsto y que los riesgos de inflación están sesgados al alza.
GBP/USD Análisis Técnico
Aunque el par GBP/USD bajó, se enfrenta a una zona de soporte crítica, con una línea de tendencia de soporte de hace cuatro meses y el mínimo de febrero en 1.1914. Una ruptura decisiva de este último expondría la figura de 1.1900, que, una vez rota, la GBP/USD podría caer al mínimo anual en 1.1841. Como escenario alternativo, el GBP/USD recuperaría 1.2000 y dejaría al descubierto la Media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 1.2064.
¿Qué hay que vigilar?
La Presidentadel Banco de la Reserva Federal de Boston , Susan Collins, hizo algunas declaraciones el jueves y dijo que son necesarias más subidas de tipos para volver a controlar la inflación. Añadió que el alcance de las subidas de tasas de interés vendrá determinado por los datos que vayan llegando.
Los comentarios de Collins no fueron ninguna sorpresa, ya que repitió lo que viene diciendo desde febrero. Más tarde, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, hablará sobre las perspectivas económicas y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari , participará en un acto sobre "Raza, justicia y economía".
"Los indicadores de las encuestas disponibles desde la publicación de las previsiones han sorprendido al alza, lo que sugiere que el impulso actual de la actividad económica puede ser ligeramente mayor de lo previsto", dijo el jueves el economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, según Reuters.
Pill señaló además que algunos indicadores de alta frecuencia de los salarios han caído bastante recientemente, pero reconoció que los últimos datos de crecimiento de los salarios regulares del sector privado sorprendieron ligeramente al alza.
Reacción de los mercados
Estos comentarios no ayudaron a la libra esterlina a encontrar demanda. En el momento de escribir estas líneas, el par GBP/USD perdió un 0.9% en el día, situándose en 1.1925.
Los signos de inestabilidad política y la corrección de las tasas implícitas apuntan a una corrección de las recientes ganancias del GBP. No obstante, los analistas de CIBC Capital Markets esperan una apreciación a medio plazo.
La libra esterlina, bajo presión a corto plazo
"Más allá de la mejora de la dinámica macroeconómica, incluidos los indicios de moderación de las influencias inflacionistas, que alivian la presión sobre las expectativas de tipos terminales en el Reino Unido, la incertidumbre política subyacente sigue siendo un parámetro de riesgo residual para el GBP".
"A pesar de las incertidumbres políticas, tras un periodo devender las recuperaciones del GBP/USD, la mejora de los fundamentos macroeconómicos, incluida una reducción de las preocupaciones inflacionistas, la moderación de los temores de un endurecimiento excesivo del BoE, favorece la consideración creciente de que el GBP/USD busque volver a probar los máximos de principios de 2023, por encima de 1.24, en el segundo trimestre."
En febrero, el Euro siguió debilitándose frente al Dólar estadounidense, pasando de 1.0866 a 1.0612. Los economistas del MUFG Bank esperan que el par de divisas más popular del mundo vuelva a subir a finales de año.
El BCE se mantendrá a la espera durante más tiempo que la Fed
"Tal y como esperábamos, el dólar estadounidense ha rebotado y el par EUR/USD seguirá cayendo modestamente a partir de ahora, ya que los riesgos de inflación vuelven a aumentar. Sin embargo, a pesar del considerable aumento de los rendimientos en EE.UU., los diferenciales con Europa sólo se han movido modestamente y, en general, el EUR/USD cotiza a un nivel adecuado en función de los diferenciales históricos."
"El fin de las tasas negativas en la Eurozona y el margen para que las acciones de la Eurozona superen a las de EE.UU. apuntan a la posibilidad de que el EUR/USD suba a finales de este año. El BCE se mantendrá a la espera durante más tiempo que la Fed".
"EUR/USD:
- primer trimestre de 2023: 1.0500
- segundo trimestre de 2023: 1.0800
- tercer trimestre de 2023: 1.1000
- cuarto trimestre de 2023: 1.1200"
- Los rendimientos en EE.UU. siguen subiendo tras una nueva ronda de datos económicos estadounidenses.
- El yen japonés continúa entre las divisas más débiles.
- El USD/JPY con sesgo alcista, probando las SMA de 100 y 200 días.
El par USD/JPY saltó a 137.08 tras la publicación de los datos económicos estadounidenses del jueves, alcanzando el nivel más alto desde el 20 de diciembre. El par no logró mantenerse por encima de 137.00 y ronda los 136.60.
La misma nueva historia
Los datos publicados el jueves mostraron que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo para la semana finalizada el 24 de febrero cayeron a 190.000, mejor que los 195.000 del consenso de los mercados. La productividad no agrícola durante el cuarto trimestre se revisó a la baja del 3% al 1.7%, mientras que los Costes Laborales Unitarios se revisaron del 1.1% al 3.2%. El Gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, y el Presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, hablarán más tarde el jueves.
Las cifras económicas estadounidenses se suman al nuevo escenario de un mercado laboral tenso y una inflación persistente. El contexto añade presión a la Fed y aumenta las expectativas de tipos de interés más altos durante más tiempo. Como respuesta, los rendimientos estadounidenses se movieron más al norte. El rendimiento estadounidense a 10 años alcanzó el 4.08%, el más alto desde noviembre, y el rendimiento a 2 años el 4.93%, el más alto desde 2007.
El yen japonés es la divisa del G-10 que peor comportamiento ha tenido en los últimos cinco días, seguida de cerca por el dólar australiano. El aumento del rendimiento de los bonos en todo el mundo, a medida que la inflación muestra signos de persistencia, está pesando sobre el yen. El jueves está teniendo un rendimiento mixto en medio de un deterioro en el sentimiento del mercado.
Una zona crítica para los alcistas del USD/JPY
El USD/JPY se enfrenta a una fuerte zona de resistencia en torno a 137.00, la confluencia de un número redondo y las medias móviles simples de 100 y 200 días. Un cierre diario por encima abriría las puertas a más ganancias hacia la siguiente zona relevante en 138.00/10 (máximos de noviembre).
El impulso favorece al dólar estadounidense, especialmente tras el rápido rebote del miércoles desde 135.25. Sin embargo, de no superar 137.00 en las próximas sesiones, aumentarían las probabilidades de una corrección bajista.
USD/JPY gráfico diario
Niveles técnicos
- El EUR/USD está sometido a una fuerte presión y rompe el nivel de 1.0600.
- Las pérdidas adicionales parecen en su lugar, mientras que por debajo de la SMA de 55 días en 1.0713.
El EUR/USD modera rápidamente la subida del miércoles y vuelve a la zona por debajo de 1.0600 el jueves.
Mientras se encuentre por debajo de la barrera alcista temporal de la SMA de 55 días, hoy en 1.0713, el par sigue siendo vulnerable a nuevas pérdidas. Por el contrario, no debería descartarse otra visita al mínimo de febrero en 1.0532 (27 de febrero).
A más largo plazo, la visión constructiva se mantiene por encima de la SMA de 200 días, hoy en 1.0327.
Gráfico diario del EUR/USD
Ho Woei Chen, economista del Grupo UOB, evalúa la última publicación de los PMI chinos.
Principales conclusiones
"Los PMI manufactureros y no manufactureros de China repuntaron en febrero, lo que sugiere que el impulso de recuperación económica fue más sólido de lo esperado. El correspondiente rebote del PMI manufacturero Caixin de China hasta 51.6 (Bloomberg est: 50.7; enero: 49.2) da más credibilidad a las perspectivas positivas del sector manufacturero."
"Los indicadores adelantados disipan temporalmente los temores del mercado de que el rebote registrado desde el desmantelamiento por China de su política de cero cotizaciones no pueda mantenerse debido a la recesión de la demanda mundial y a la persistente debilidad de la confianza en el mercado inmobiliario nacional. También hay indicios tempranos de que los beneficios de la reapertura de la economía china se están filtrando al empleo y a la capacidad de fijación de precios de las empresas."
"Mantenemos nuestra perspectiva cautelosamente optimista para el crecimiento del PIB chino en el 5.2% este año y seguimos atentos a la recuperación del consumo en China, al mercado inmobiliario nacional y al alcance de la ralentización de la demanda mundial. Una situación Covid estable y un mayor apoyo a las políticas fiscal y monetaria en la próxima Asamblea Popular Nacional (APN) impulsarán también las perspectivas para China este año."
La tasa de desempleo de México ha crecido dos décimas en enero, subiendo al 3% desde el 2.8% de enero, aunque mejora el 3.1% esperado por el consenso. Esta es la tasa de paro más alta de los tres últimos meses, según el Instituto Nacional de Estadística y Geografía mexicano (INEGI).
De acuerdo con la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE), en enero de 2023 y con cifras originales, la Población Económicamente Activa (PEA) fue de 60.2 millones de personas, lo que implicó una Tasa de Participación de 60.3%. Dicha población fue superior en 2.5 millones de personas a la de enero de 2022. La Población No Económicamente Activa (PNEA) fue de 39.6 millones de personas, 1.6 millones menos que en el primer mes de 2022.
De la PEA, 58.4 millones de personas (97%) estuvieron ocupadas durante enero pasado: 2.8 millones más que en el mismo mes de un año antes. A su interior, las personas subocupadas —las que declararon tener necesidad y disponibilidad para trabajar más horas— fueron 4.5 millones (7.7% de la población ocupada). Esto es una reducción de 568.000 personas con relación a enero de 2022.
La población desocupada fue de 1.8 millones de personas y la Tasa de Desocupación (TD), de 3% de la PEA. Respecto a enero de 2022, la población desocupada descendió en 333.000 personas y la TD fue menor en 0.7 puntos porcentuales.
En enero de 2023, a tasa mensual y con cifras desestacionalizadas, la TD disminuyó 0.1%, al ubicarse en 2.9%. La Tasa de Subocupación aumentó 0.2 puntos: se situó en 7.8 % en el mismo periodo.
El peso mexicano ha registrado un rendimiento total del 9,7% frente al dólar estadounidense este año. Los economistas de Société Générale estiman que el par USD/MXN podría romper por debajo del nivel de 18.00.
Se espera que la DMA de 50 en 18.85/19.00 limite la subida
"USD/MXN repuntó ayer a 18.07 y una prueba de 18.00 podría seguir por primera vez desde abril de 2018".
"El MACD diario está dentro de un profundo territorio negativo que denota un movimiento sobredimensionado. Un rebote inicial no se descarta sin embargo DMA de 50 en 18.85/19.00 se espera que limite. Si se mantiene por debajo de este obstáculo, existe el riesgo de continuación de la caída".
"La siguiente zona potencial de soporte está en 17.90/17.60, el 50% de retroceso de toda la tendencia alcista de 2008-2020".
- El DXY repunta con fuerza y supera la barrera de 105.00.
- El siguiente objetivo alcista es el máximo de 2023, cerca de 105.30.
El índice del dólar estadounidense (DXY) reanuda la subida semanal y recupera 105.00 y más, dejando atrás rápidamente el marcado retroceso del miércoles.
Inmediatamente al alza para el dólar aparece el máximo de febrero en 105.35 (27 de febrero). La superación de este nivel debería allanar el camino para la continuación de la tendencia alcista de varias semanas hasta desafiar el máximo de 2023 en 105.63 (6 de enero).
A más largo plazo, mientras se mantenga por debajo de la SMA de 200 días en 106.52, las perspectivas para el índice siguen siendo negativas.
Gráfico diario del DXY
El real brasileño se ha mantenido estable frente al dólar. Sin embargo, según informan los economistas de ING, el par USD/BRL podría subir, ya que los políticos podrían aumentar su presión sobre el banco central brasileño.
Cuando chocan la política y la banca central
"Los políticos están deseando que el banco central empiece a recortar las tasas de interés. Sin embargo, en su actualización más reciente, el banco central ha advertido de que las expectativas de inflación a largo plazo se alejan cada vez más del objetivo, lo que contradice claramente las peticiones de recortes de tasas".
"Con unas tasas subyacentes tan elevadas, dudamos que los inversores tengan demasiada paciencia para este tipo de fricciones y nos inclinaríamos por un nuevo rendimiento inferior del Real."
"Si los políticos aumentaran su presión sobre el banco central brasileño, el USD/BRL podría cotizar hasta 5.40".
- El GBP/USD se encuentra con una oferta agresiva el jueves y vuelve a acercarse al mínimo semanal.
- La configuración favorece a los osos y apoya las perspectivas de una eventual ruptura por debajo de la DMA de 200.
- Se necesita un movimiento sostenido más allá de la SMA de 50 días para negar la perspectiva bajista a corto plazo.
El par GBP/USD se encuentra bajo una intensa presión vendedora el jueves y extiende su trayectoria bajista intradía de cara a la sesión americana. El par se sitúa actualmente por debajo de la zona de 1.1950, con una caída de más del 0.60% en el día, y se mantiene cerca del mínimo semanal tocado el lunes.
Desde un punto de vista más general, el par GBP/USD cotiza justo por encima del soporte de la media móvil simple (SMA) de 200 días, que actualmente se sitúa en torno a la zona de 1.1920-1.1915. Dicha zona coincide con el extremo inferior de un rango operativo de corto plazo observado durante las dos últimas semanas aproximadamente, que constituye la formación de un rectángulo en el gráfico diario.
Teniendo en cuenta que los osciladores en el gráfico diario acaban de empezar a ganar tracción negativa, una ruptura convincente por debajo de una SMA técnicamente significativa se verá como un nuevo desencadenante para los bajistas. La GBP/USD podría entonces deslizarse hacia una nueva prueba del mínimo de la última semana, en torno a la zona de 1.1840 establecida en enero, que si se rompe completará un patrón bajista de doble techo formado cerca de la región de 1.2445-1.2450.
Por otro lado, los intentos de recuperación podrían enfrentarse a una fuerte resistencia cerca de la señal psicológica de 1,2000, por delante del máximo diario, en torno a la zona de 1,2035 y la zona de oferta de 1,2065-1.2070. Cualquier movimiento alcista posterior podría atraer a nuevos vendedores cerca de 1.2100 y seguir limitado cerca de la fuerte barrera de la SMA de 50 días, actualmente en torno a la zona de 1.2135-1.2140.
El par GBP/USD podría avanzar hacia 1.2200, de camino a los máximos del 14 de febrero, en torno a los 1.2265-1.2270. Un fortalecimiento sostenido más allá de este último sugerirá que la caída desde la zona de oferta de 1.2445-1.2450 ha seguido su curso y cambiará el sesgo a corto plazo a favor de los operadores alcistas.
GBP/USD gráfico diario
Niveles clave a vigilar
- El EUR/JPY está bajo presión tras alcanzar nuevos máximos anuales.
- La continuación de la tendencia alcista debería generar una visita al máximo de diciembre de 2022.
El EUR/JPY retrocede desde los máximos anuales alcanzados el jueves en la zona de 145.50.
La continuación del impulso alcista actual se enfrenta al obstáculo inmediato del máximo de 2023 en 145.56 (2 de marzo). Una vez superado este nivel, el par podría desafiar el máximo de diciembre de 2022 en 146.72 (15 de diciembre) antes del máximo de 2022 en 148.40 (21 de octubre de 2022).
Mientras tanto, mientras se mantenga por encima de la SMA de 200 días, hoy en 141.59, se espera que las perspectivas para el par sigan siendo positivas.
Gráfico diario del EUR/JPY
La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. informó hoy que los costes laborales unitarios crecieron un 3.2% en el cuarto trimestre, por encima del 2.4% del tercero y del 1.6% esperado por el consenso.
La productividad no agrícola se incrementó un 1.7% en el mismo período, por debajo del 2.6% previsto pero por encima del 0.8% anterior. Este es el mayor incremento visto en un año. El incremento es debido a que la producción creció un 3.1% y las horas trabajadas subieron un 1.4%.
Dólar reacción
El Índice del Dólar (DXY) ha seguido subiendo tras estos datos y los de peticiones de desempleo semanales, que fueron mejores de lo esperado. El billete verde ha saltado cerca de 15 pips hasta 105.11, su nivel más alto en tres días. Al momento de escribir, el dólar cotiza sobre 105.09, ganando un 0.67% en el día.
- La plata vuelve a estar bajo presión vendedora y rompe una racha de dos días de ganancias.
- La situación técnica favorece a los bajistas y respalda las perspectivas de nuevas pérdidas.
- Los osciladores de sobreventa en el gráfico diario justifican la cautela de los bajistas.
La plata lucha por aprovechar las modestas ganancias de recuperación de esta semana registradas en los dos últimos días y se encuentra con nuevas ofertas el jueves. El metal blanco sigue deprimido a mediados de la sesión europea y actualmente se sitúa cerca del extremo inferior de su rango operativo diario, en torno a la zona de 20.80$.
Desde una perspectiva técnica, el XAG/USD, hasta el momento, ha logrado mantenerse por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% de la reciente recuperación desde el mínimo de octubre de 2022. Dicho soporte está fijado cerca de la zona de 20.60$, seguido por el mínimo anual, alrededor de la región de 20.40$ tocado a principios de esta semana. Una ruptura convincente por debajo de este último se considerará un nuevo desencadenante para los osos y sentará las bases para una extensión de la reciente caída desde la zona de 24.65$, o un máximo de varios meses establecido en febrero.
Los osciladores en el gráfico diario se acercan a la zona de sobreventa, con el RSI recuperándose de la sobreventa. Por ello, es prudente esperar a que se consolide a corto plazo o a que se produzca un rebote moderado antes de realizar nuevas apuestas bajistas. Sin embargo, la falta de compras significativas sugiere que el camino de menor resistencia para el XAG/USD es a la baja. Por lo tanto, una cierta debilidad de seguimiento por debajo del 20.00$, en el camino hacia el siguiente soporte relevante cerca de la zona de 19.75$ - 19.70$, parece una clara posibilidad.
Por otro lado, el intento de recuperación por encima de la cifra redonda de 21.00$ parece enfrentarse a un obstáculo cerca del máximo de la noche, en torno a la zona de 21.15$-21.20$, antes de la región de 21.35$ (50% del nivel Fibonacci). Cualquier fortalecimiento posterior podría verse como una oportunidad de venta y corre el riesgo de moderarse cerca del punto de ruptura del soporte de confluencia de 22.00$. Dicha zona comprende la Media móvil simple (SMA) de 100 días y el 38.2% del nivel Fibonacci, que si se superan podrían anular la tendencia bajista.
El XAG/USD podría asistir a una recuperación a corto plazo hacia la zona de oferta de 22.55$-22.60$, por encima de la cual los alcistas podrían intentar recuperar la cifra redonda de 23.00$, que coincide con el 23.6% del nivel Fibonacci.
Gráfico diario de la plata
Niveles clave a vigilar
Las peticiones semanales de subsidio por desempleo de Estados Unidos cayeron en 2.000 en la semana del 24 de febrero, situándose en 190.000 desde las 192.000 previas, mejorando las 195.000 estimadas por el consenso. Esta es la cifra más baja de peticiones de las últimas cuatro semanas.
El promedio de peticiones medido con una media de cuatro semanas ha subido a 193.000 desde 191.250.
Las peticiones de desempleo continuadas bajaron en 5.000 en la semana del 17 de febrero, reduciéndose a 1.655.000 desde 1.660.000, mejorando el aumento estimado a 1.665.000.
- El NZD/USD se encuentra con nuevas ofertas y rompe una racha de tres días de ganancias para alcanzar un máximo de dos semanas.
- Las expectativas alcistas de la Fed siguen impulsando al alza el rendimiento de los bonos estadounidenses y reavivan la demanda de USD.
- Los riesgos de recesión que se avecinan benefician aún más al dólar, refugio seguro, y pesan sobre el kiwi, sensible al riesgo.
El par NZD/USD se ve sometido a nuevas presiones de venta el jueves y frena el sólido rebote de esta semana desde la zona de 0.6130, o su nivel más bajo desde el 23 de noviembre. El par mantiene su tono ofrecido en torno a la zona de 0.6220-0.6215 de cara a la sesión norteamericana y, por ahora, parece haber interrumpido una racha de tres días de ganancias hasta un máximo de dos semanas establecido el miércoles.
El dólar estadounidense se recupera con solidez y revierte gran parte de la fuerte reversión de la caída del día anterior desde un máximo de varias semanas, lo que, a su vez, se considera un factor clave que pesa sobre el par NZD/USD. Las perspectivas de un mayor ajuste de la política monetaria por parte de la Reserva Federal siguen apoyando el actual movimiento alcista de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Esto, junto con los riesgos inminentes de recesión, proporciona un impulso adicional al USD, refugio seguro.
Los datos publicados recientemente sobre el IPC, el IPP y el índice de precios PCE de EE.UU. indican que la inflación no está bajando tan rápido como se esperaba. Además, los datos macroeconómicos estadounidenses apuntan a una economía que sigue resistiendo a pesar del aumento de los costes de los préstamos. Esto reafirmó las expectativas del mercado de que la Fed mantendrá su postura de línea dura durante más tiempo. Además, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, sugirió que una subida de 50 puntos básicos en marzo seguía siendo una posibilidad.
Esto, a su vez, hace que el rendimiento de la deuda pública estadounidense a 10 años vuelva a superar el umbral del 4.0%, o su nivel más alto desde noviembre, y sigue apuntalando al dólar. Los inversores, por su parte, siguen preocupados por las dificultades económicas derivadas del rápido aumento de los costes de financiación. Esto eclipsa el optimismo suscitado por los datos del PMI chino del miércoles y favorece a los alcistas del USD, apoyando las perspectivas de pérdidas adicionales para el par NZD/USD.
A continuación se publicarán los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en los Estados Unidos, que junto con los rendimientos de los bonos estadounidenses influirán en la dinámica de las cotizaciones del dólar. Aparte de esto, los operadores seguirán las señales del sentimiento de riesgo más amplio para aprovechar las oportunidades a corto plazo en torno al par NZD/USD. La atención se centrará en el discurso del Gobernador del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), Adrian Orr, durante la sesión asiática del viernes.
Niveles técnicos a vigilar
Los economistas de HSBC analizan las perspectivas del USD/JPY. Se espera que el par se mueva a la baja a medio plazo.
Por ahora, el USD/JPY se ve impulsado por los acontecimientos en EE.UU.
"Seguimos siendo alcistas con respecto al yen japonés a medio plazo, pero sospechamos que se necesitará algo de paciencia para que la moneda disfrute de cierta fortaleza independiente cortesía del Banco de Japón".
"Por ahora, el USD/JPY probablemente seguirá impulsado por los acontecimientos en EE.UU., donde vemos el balance de riesgos sesgado hacia una debilidad del USD".
El dólar podría seguir apreciándose a corto plazo. Sin embargo, los economistas de Barclays Research prevén que el dólar ceda más adelante este año y que el par EUR/USD se sitúe en 1.12 a finales de 2023.
Hay posibilidades de que el dólar siga fortaleciéndose a corto plazo
"La narrativa de la desinflación está en entredicho y el mercado ha aumentado la probabilidad de una subida de 50 puntos básicos en marzo. El mercado (y la Fed) siguen dependiendo de los datos, y se centrarán en el informe clave de empleos de la semana que viene".
"Aunque nuestra opinión es que el dólar se normalice hasta su valor razonable a finales de 2023 (por ejemplo, hacia 1.12 frente al euro); a corto plazo, los riesgos apuntan a una mayor fortaleza del dólar."
La subida de los rendimientos del Tesoro estadounidense y el fortalecimiento del dólar pesaron sobre el precio del oro. Sin embargo, el trasfondo macroeconómico sigue ofreciendo soporte para el metal amarillo, según informan los estrategas de ANZ Bank.
Las expectativas en torno a la postura de la Fed guiarán al precio del oro a corto plazo
"Los precios del oro se vieron presionados por las crecientes expectativas de que las tasas estadounidenses se mantengan al alza, lo que dio un nuevo soporte al dólar. El aumento de los rendimientos en EE.UU. pesó sobre el metal amarillo sin rendimiento, ya que aumenta el coste de oportunidad".
"Si bien es probable que las expectativas del mercado en torno a la postura de la Fed guíen al precio del oro a corto plazo, vemos que el trasfondo macroeconómico sigue siendo un soporte para el oro, con la Fed pausando su ciclo de subidas y el USD retomando su tendencia bajista."
Las actas de la reunión de política monetaria de febrero del Banco Central Europeo (BCE) han revelado el jueves que los miembros del Consejo de Gobierno acordaron que son necesarias nuevas subidas de las tasas clave para que la política monetaria entre en territorio restrictivo, según informa Reuters.
Conclusiones adicionales
"Las tasas de política moentaria fueron, en la actualidad, apenas consistentes con el rango de estimaciones para la tasa neutral".
"Se expresó la opinión de que seguía siendo interesante adelantar las subidas de tasas en la fase actual".
"Se expresaron reservas sobre la propuesta de comunicación de una intención para la reunión de marzo".
"Se observó que el impulso a corto plazo de la inflación subyacente también había empezado a disminuir un poco."
"Los mercados prestaban ahora más atención a la inflación subyacente que a la inflación general para calibrar las presiones inflacionistas subyacentes."
"Los miembros coincidieron en que no había indicios de una espiral de precios y salarios".
"Las presiones salariales se estaban ampliando".
"Unas perspectivas de crecimiento mejores de lo esperado contribuirían a la continuación de las presiones inflacionistas".
- El EUR/USD retrocede parte de la fuerte subida reciente y vuelve a situarse por debajo de 1.0650.
- Las cifras preliminares de inflación de la eurozona sorprendieron al alza en febrero.
- El foco pasa a las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y al discurso de Waller de la Fed al otro lado del Atlántico.
La moneda europea detiene su reciente impulso alcista y obliga al EUR/USD a retroceder hacia la región de 1.0620/15 durante la sesión europea del jueves.
EUR/USD sigue retrocediendo tras los datos de la eurozona
El par EUR/USD retrocede a la zona de 1.0615 debido a la reanudación del interés de compra en torno al dólar estadounidense, especialmente tras la recuperación hasta ahora ininterrumpida de los rendimientos de EE.UU. y los mensajes de línea dura de los portavoces de la Fed (Kashkari el miércoles).
A pesar del comportamiento errático semanal, el par se las arregla para mantenerse en el territorio positivo después de tocar fondo en la zona de 1.0535/30 la semana pasada.
No ha habido una reacción importante después de que la presidenta Lagarde haya reiterado esta mañana que sigue sobre la mesa una subida de tipos de 50 puntos básicos en la reunión de marzo, a la vez que ha añadido que las decisiones sobre la futura senda de tasasdependerán de los datos, aunque sigue siendo incierto hasta dónde podrían subir los tipos de interés. También ha señalado que la inflación sigue siendo demasiado alta y que no ve una recesión en la región.
En lo referente a los datos económicos de la región, las cifras avanzadas de inflación en la eurozona muestran ahora un aumento del IPC general del 8.5% interanual en febrero y un IPC subyacente del 5.6%. Más adelante en la sesión, el BCE publicará las minutas de su reunión de febrero.
En EE.UU., se publicarán las solicitudes iniciales semanales de subsidio por desempleo antes del discurso de C. Waller, del FOMC.
¿Qué podemos esperar del Euro?
El EUR/USD se enfrenta a cierta presión vendedora y retrocede parte del avance del miércoles hasta las proximidades de 1.0700.
Mientras tanto, la evolución de los precios de la moneda común debería seguir de cerca la dinámica del dólar, así como los posibles próximos movimientos del BCE después de que el banco central ya haya anticipado otra subida de tasas de 50 puntos básicos en la reunión de marzo.
Volviendo a la zona euro, parece que la preocupación por una recesión se ha disipado, aunque sigue siendo un factor importante para sostener la recuperación de la moneda común, así como el discurso de línea dura del BCE.
Niveles del EUR/USD
En el momento de escribir, el par pierde un 0.34% en el día, cotizando en 1.0630. El soporte inmediato se encuentra en 1.0532 (mínimo del 27 de febrero), seguido de 1.0481 (mínimo del 6 de enero) y 1.0327 (SMA de 200 días). Al alza, la ruptura de 1.0714 (SMA de 55 días) tendría como objetivo 1.0804 (máximo del 14 de febrero) de camino a 1.1032 (máximo del 2 de febrero).
Los economistas de CIBC Capital Markets informan de que la normalización de la política monetaria y el aumento de los rendimientos del JGB favorecen que el par USD/JPY se acerque a 120.00 a finales de año.
La normalización de la política del BoJ impulsará al JPY en el futuro
"Mientras que Kuroda estuvo íntimamente relacionado con Abenomics, no esperamos que Ueda esté tan manchado. En consecuencia, anticiparíamos una normalización de la política monetaria si las condiciones macro lo justifican".
"USD/JPY en el segundo trimestre de 2023: 125.00 | USD/JPY en el tercer trimestre de 2023: 123.00"
"La normalización de la política monetaria junto con el aumento de los rendimientos del JGB, y la relajación de los diferenciales frente al Tesroo de EE.UU., dejan al USD/JPY probando la región de 120.00 a finales de año."
Los cálculos preliminares de Eurostat han mostrado un aumento significativo de la tasa de inflación subyacente. Las cifras de inflación de febrero confirmarán por tanto la intención del BCE de seguir subiendo los tipos de interés, según informan los economistas de Commerzbank.
La inflación subyacente salta al 5.6%
"No se cumplieron las esperanzas de un fuerte descenso de la tasa de inflación en febrero. Sólo bajó ligeramente del 8.6% al 8.5%. Mientras que los precios de la energía cayeron, los de los alimentos subieron y la inflación subyacente aumentó del 5.3% al 5.6%".
"Dado el renovado fortalecimiento de la inflación subyacente, parece casi seguro que el BCE subirá sus tipos de referencia en otros 50 puntos básicos en la reunión de mediados de marzo."
Kit Juckes, estratega jefe de divisas de Société Générale, analiza el mercado de divisas. El pico de revalorización de los Fondos Federales sigue dando soporte al Dólar, pero en septiembre, el billete verde debería retroceder.
El EUR/USD está encontrando una base
"Para cuando las tasas alcancen su punto máximo, los mercados creen que en septiembre, el Dólar debería estar más bajo. Por ahora, están ocupados revisando ese pico al alza".
"Creemos que el EUR/USD está encontrando un suelo aquí, en parte porque el mercado de tasas de EE.UU. ha descontado mucho, y en parte porque el mercado de tasas europeas tiene más que descontar."
"La SMA de 200 días en el USD/JPY está en 137.70. Si este nivel se rompiera, provocaría un movimiento a la baja en el yen, al menos temporalmente."
"En cuanto a la libra esterlina, los comentarios de ayer de Andrew Bailey le quitaron el aliento. El EUR/GBP se encuentra en una tendencia alcista lenta y errática, pero me vendría bien una subida de la libra esterlina antes de irme a las montañas el fin de semana".
La libra esterlina cedió tras el discurso de ayer del gobernador del Banco Central, Andrew Bailey. Aunque Bailey no hizo ningún comentario verdaderamente restrictivo. Por lo tanto, la libra seguirá bajo presión, informa Antje Praefcke, analista de divisas de Commerzbank.
Bailey pone freno a la libra esterlina
"En realidad, Bailey no se está comprometiendo muy firmemente a adoptar nuevas medidas de endurecimiento. En vista de una tasa de inflación de dos dígitos, habría esperado un mayor compromiso con la subida de tasas. Pero obviamente el BoE no está dispuesto a infligir (más) daño a la economía y a la población para conseguir controlar la inflación."
"El BoE sigue avanzando con cautela y está esperando a que se publiquen más datos, probablemente con la esperanza de que la inflación caiga realmente rápido en los próximos meses, como espera, para no tener que tomar muchas más medidas."
"Basándonos en los comentarios de Bailey, parece que cualquier conjunto positivo de datos económicos será utilizado por el BoE para endurecer menos las tasas o para pausar el ciclo. Y esta impresión no puede ser positiva para la libra esterlina. La reunión del BoE del 23 de marzo será de especial interés en este contexto."
- El GBP/USD se encuentra con nuevas ventas el jueves en medio de un fuerte repunte de la demanda del USD.
- Las expectativas de línea dura en torno a la Fed siguen impulsando al alza los rendimientos de los bonos estadounidenses y beneficiando al USD.
- Se necesita una ruptura sostenida por debajo de la SMA de 200 días para apoyar la perspectiva de pérdidas más profundas.
El par GBP/USD se ve sometido a una nueva presión vendedora, tras los buenos movimientos del precio en los dos sentidos del día anterior, y se mueve a la baja durante la primera mitad de la sesión europea. La trayectoria bajista arrastra al par hasta la región de 1.1950 en la última hora y muy cerca de la media móvil simple (SMA) de 200 días técnicamente significativa.
Una combinación de factores ayuda al dólar estadounidense a recuperar la fuerte tracción positiva, lo que a su vez ejerce cierta presión a la baja sobre el par GBP/USD. Las perspectivas de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed siguen impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Aparte de esto, un tono de riesgo más suave, en medio de los riesgos de recesión, presta soporte adicional al USD de refugio seguro.
Los inversores parecen convencidos de que la Fed mantendrá su postura de línea dura ante la persistente subida de la inflación. Además, los datos macroeconómicos de EE.UU. apuntan a una economía que sigue resistiendo a pesar del aumento de los costes de endeudamiento, lo que debería permitir a la Fed mantener las tasas más altas durante más tiempo. Por otra parte, el responsable de política monetaria del FOMC, Neel Kashkari, abrió la puerta a una subida de 50 puntos básicos en la próxima reunión de marzo.
Kashkari señaló que el riesgo de un endurecimiento insuficiente es mayor que el riesgo de un endurecimiento excesivo, ya que la inflación en EE.UU. sigue siendo muy elevada. Por su parte, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, mantuvo su opinión de que la tasa de interés debe subir hasta el rango del 5.00%-5.25% y mantenerse en ese nivel hasta bien entrado 2024. Esto, a su vez, sigue dando soporte a los elevados rendimientos de los bonos estadounidenses y continúa apuntalando al Dólar.
De hecho, el rendimiento de la deuda pública estadounidense de referencia a 10 años supera el nivel del 4.0%, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2022, lo que alimenta aún más la preocupación por las dificultades económicas derivadas del aumento de los costes de endeudamiento. Aparte de esto, la ansiedad por el nuevo acuerdo de Brexit entre el Reino Unido y el Reino Unido sobre el Protocolo de Irlanda del Norte pesa sobre la libra esterlina y arrastra al par GBP/USD a la baja.
Mientras tanto, la evolución del precio indica que la subida adicional de tasas por parte del Banco de Inglaterra (BoE) ya está totalmente descontada en los mercados. Por otra parte, algunos analistas todavía esperan que el banco central del Reino Unido haga una pausa en el actual ciclo de endurecimiento, lo que sugiere que el camino de menor resistencia para el par GBP/USD es a la baja. Sin embargo, el par aún podría encontrar cierto soporte cerca de la SMA de 200 días.
No obstante, el trasfondo fundamental parece inclinarse firmemente a favor de los bajistas. Por lo tanto, cualquier intento de recuperación podría ser visto como una oportunidad de venta y corre el riesgo de desvanecerse con bastante rapidez. Hoy se publicarán las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EE.UU., que junto con el rendimiento de los bonos estadounidenses, impulsarán al dólar y darán cierto impulso al par GBP/USD.
GBP/USD niveles técnicos
- El EUR/GBP gana algo de tracción positiva por segundo día consecutivo, aunque carece de convicción alcista.
- Un modesto retroceso de la inflación al consumidor en la Eurozona limita las subidas del Euro y del EUR/GBP.
- El tono de ventas en torno a la libra esterlina apoya las perspectivas de ganancias adicionales en el EUR/GBP.
El cruce EUR/GBP extiende el rebote de esta semana desde las proximidades de la SMA de 100 días, cerca de la región de 0.8755-0.8750 o mínimo de un mes, y sube por segundo día consecutivo el jueves. El cruce, sin embargo, retrocede algunos pips desde el máximo de casi dos semanas alcanzado durante la primera mitad de la sesión europea y se sitúa actualmente en torno a la zona de 0.8875-0.8870.
La moneda común continúa con su relativo mejor comportamiento frente a su homóloga británica en medio de las crecientes expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE), lo que a su vez actúa como viento de cola para el cruce EUR/GBP. Las expectativas se han visto reforzadas por los agresivos comentarios de los responsables del BCE y por los datos de inflación al consumidor publicados esta semana en Francia, España y Alemania, las tres mayores economías de la zona euro.
De hecho, el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, declaró el miércoles que la subida de tipos de interés anunciada por el BCE para marzo no será la última, y que incluso podrían ser necesarias otras subidas significativas más adelante. Por su parte, el gobernador del BCE francés, Francois Villeroy de Galhau, afirmó que el BCE mantiene su compromiso de volver a situar la inflación en el 2% a finales de 2024 y que es preferible alcanzar la tasa terminal en verano, a más tardar en septiembre.
El cruce EUR/GBP, sin embargo, no logra capitalizar la subida intradía y se mantiene por debajo del nivel de 0.8900 después de que Eurostat informara de que el IPCA anualizado de la Eurozona se redujo a una tasa del 8.5% interanual en febrero desde el 8.6% anterior. Esto, junto con un buen repunte de la demanda del dólar estadounidense, frena a los alcistas del Euro a la hora de abrir posiciones agresivas. Mientras tanto, la caída parece soportada en medio del tono de ventas que rodea a la libra esterlina.
La ansiedad de los mercados por el nuevo acuerdo de Brexit entre el Reino Unido y la UE sobre el Protocolo de Irlanda del Norte pesa sobre la libra esterlina. Además, la evolución de los precios sugiere que la subida adicional de tasas por parte del Banco de Inglaterra (BoE) ya está totalmente descontada en los mercados. Esto, junto con algunas especulaciones de que el banco central del Reino Unido pondría en pausa el actual ciclo de endurecimiento, favorece a los alcistas del EUR/GBP y apoya las perspectivas de un nuevo movimiento alcista a corto plazo.
EUR/GBP niveles técnicos a vigilar
- El AUD/USD se mueve a la baja el jueves en medio de la aparición de nuevas compras en torno al USD.
- Las expectativas de línea dura en torno a la Fed siguen impulsando al alza el rendimiento de los bonos estadounidenses y beneficia al USD.
- Los riesgos inminentes de recesión contribuyen aún más a alejar los flujos monetarios del AUD, sensible al riesgo.
El par AUD/USD se ve sometido a nuevas presiones bajistas el jueves y mantiene su tono de ventas durante la primera mitad de la sesión europea. El par se sitúa actualmente en torno a la zona de 0.6725-0.6720 y se cerca de su nivel más bajo desde principios de enero tocado el día anterior.
El dólar estadounidense recupera tracción positiva y revierte parte de la fuerte caída del día anterior desde un máximo de varias semanas, lo que a su vez se considera un factor clave que pesa sobre el par AUD/USD. La creciente aceptación de que la Fed mantendrá su postura de línea dura durante más tiempo sigue impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense. Aparte de esto, la cautela imperante en los mercados, ante los riesgos de recesión, beneficia aún más al USD de refugio seguro, y contribuye a alejar los flujos monetarios del AUD, sensible al riesgo.
Los mercados parecen convencidos de que el banco central de EE.UU. continuará endureciendo su política monetaria a raíz de una inflación obstinadamente elevada. Además, los datos macroeconómicos estadounidenses apuntan a una economía que sigue resistiendo a pesar del aumento de los costes de los préstamos y deberían permitir a la Fed mantener los tipos de interés al alza. Además, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, abrió la puerta a una subida de 50 puntos básicos en la próxima reunión de marzo, lo que elevó el rendimiento del bono gubernamental estadounidense de referencia a 10 años a su nivel más alto desde noviembre.
Mientras tanto, el optimismo del día anterior, impulsado por las buenas cifras de los PMI chinos de febrero, se desvanece rápidamente ante el riesgo de recesión. Esto se pone de manifiesto en el tono generalmente más suave de los mercados bursátiles, que presta un soporte adicional al Dólar y sugiere que el camino de menor resistencia para el par AUD/USD es a la baja. Dicho esto, seguirá siendo prudente esperar a una debilidad sostenida por debajo del nivel de 0.6700 antes de abrir nuevas posiciones bajistas y posicionarse para un nuevo movimiento de depreciación a corto plazo.
Los participantes del mercado esperan ahora la publicación de los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU., que se publicarán a primera hora de la sesión americana. Esto, junto con los rendimientos de los bonos estadounidenses y el sentimiento de riesgo en general, debería influir en la dinámica de los precios del USD y dar cierto impulso al par AUD/USD.
AUD/USD niveles técnicos a vigilar
- El USD/CAD gana algo de tracción positiva el jueves, aunque carece de un fuerte seguimiento de compra.
- El repunte de los precios del petróleo crudo beneficia al CAD y limita el movimiento positivo intradía del par.
- Las expectativas de línea dura en torno a la Fed y el aumento del rendimiento de los bonos estadounidenses impulsan al USD.
El par USD/CAD no logra capitalizar su movimiento positivo intradía del jueves y retrocede hacia el nivel de 1.3600 durante la primera mitad de la sesión europea.
Los precios del petróleo crudo revierten una modesta caída y tocan un máximo de casi dos semanas en la última hora, lo que a su vez beneficia al CAD, divisa vinculada con los precios de las materias primas, y actúa como un viento en contra para el par USD/CAD. El repunte de los precios del petróleo, sin embargo, carece de convicción alcista en medio de la preocupación de que el rápido aumento de los costes de endeudamiento frene el crecimiento económico y afecte a la demanda de combustible. Aparte de esto, el resurgimiento de la demanda del dólar estadounidense, reforzada por las expectativas de línea dura en torno a la Fed, apoya las perspectivas de una subida significativa para el par.
Los mercados parecen ahora convencidos de que el Banco Central de EE.UU. mantendrá los tipos de interés más altos durante más tiempo del previsto, debido a la persistente inflación elevada. Además, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, abrió la puerta a una subida de 50 puntos básicos en la próxima reunión de marzo, lo que sigue impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. De hecho, el rendimiento de los Bonos del Estado a 10 años alcanza su nivel más alto desde noviembre, más allá del nivel del 4.0%, y actúa como viento de cola para el Dólar.
Además, la cautela imperante en los mercados, ante los riesgos de recesión, beneficia aún más al USD de refugio seguro. Aparte de esto, las especulaciones de que el Banco de Canadá (BoC) podría hacer una pausa en el ciclo de endurecimiento de la política monetaria, reforzadas por la publicación de un IPC canadiense más suave la semana pasada, favorecen a los alcistas del USD/CAD. Esto, a su vez, sugiere que el camino de menor resistencia para el par es al alza.
Los participantes del mercado esperan ahora la publicación de los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU., que se publicarán más tarde durante la sesión americana. Estos datos, junto con los rendimientos de los bonos estadounidenses y el sentimiento de riesgo en general, impulsarán la demanda del dólar y proporcionarán cierto impulso al par USD/CAD. Los operadores también seguirán la dinámica de los precios del petróleo para aprovechar algunas oportunidades a corto plazo.
USD/CAD niveles técnicos a vigilar
El USD/MXN se desplomó el miércoles a nuevos mínimos desde abril de 2018 en 18.06. El par ha intentado recuperar terreno hoy jueves, pero sus intentos se han visto limitados por 18.15, máximo del día, por lo que la presión bajista sigue firme.
El dólar estadounidense ha avanzado hoy 50 pips, elevando el Índice DXY a 104.83, nuevo techo del día. Su avance frente a las principales divisas como euro, yen y libra, no está teniendo el mismo impacto contra las monedas de países emergentes, que están resistiendo mucho mejor el envite.
Los operadores del par esperan en las próximas horas datos de empleo de México y Estados Unidos. México publicará su tasa de desempleo de enero, mientras que EE.UU. revelará sus peticiones semanales de subsidios por desempleo, junto a los costes lavorales unitarios del cuarto trimestre de 2022.
USD/MXN Niveles
Al momento de escribir, el dólar cotiza frente al peso alrededor de 18.12, ganando un 0.15% diario. El primer soporte importante aparece en 18.05, donde está el mínimo del 19 de abril de 2018. Por debajo de 18.00/17.99, la caída puede extenderse a 17.52, suelo del 25 de agosto de 2017.
Al alza, el dólar necesita superar la barrera situada entre 18.40/45 (donde están los techos del 27 y 28 de febrero) para ascender a 18.50 (máximo del 24 de febrero).
La última encuesta realizada por el panel de responsables de la toma de decisiones (DMP) del Banco de Inglaterra (BoE) mostró el jueves que "las expectativas de las empresas sobre la inflación de sus propios precios disminuyeron en febrero", según Reuters.
Conclusiones
Las empresas esperaban que sus precios de producción aumentaran una media del 5.4% durante el próximo año, un 0.4% menos que el mes anterior.
Las expectativas de inflación del IPC a un año vista de los miembros de la DMP disminuyeron hasta el 5.9%, frente al 6.4% de enero.
Las expectativas de inflación del IPC a tres años vista también disminuyeron hasta el 3.4% en febrero, desde el 3.7% de enero.
Las expectativas de crecimiento salarial a un año vista se mantuvieron en el 5.7% en febrero.
Las empresas informaron de que los costes unitarios habían aumentado un 9.8% hasta febrero, frente al 9.9% de enero.
Las dificultades de contratación volvieron a aumentar en febrero, con un 45% de empresas que encontraban la contratación "mucho más difícil" de lo habitual.
La incertidumbre empresarial general siguió disminuyendo en febrero.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) preliminar de la zona euro ha caído una décima en febrero, situándose en el 8.5% frente al 8.6% de enero, su nivel más bajo en nueve meses. El resultado ha decepcionado las expectativas del mercado, que esperaba una reducción al 8.2%.
Según Eurostat, la Oficina de Estadística de la UE, la inflación mensual ha crecido un 0.8% después de caer un 0.2% el mes anterior. La cifra está muy por encima del -0.3% estimado por el consenso, y representa la mayor subida intermensual desde octubre.
Si se analizan los principales componentes de la inflación de la zona del euro, se espera que los alimentos, el alcohol y el tabaco registren la tasa anual más alta en febrero (15.0% frente al 14.1% de enero), seguida de la energía (13.7% frente al 18.9% de enero), bienes industriales no energéticos (6.8% frente al 6.7% de enero) y servicios (4.8% frente al 4.4% previo).
La inflación subyacente, que excluye elementos volátiles como la alimentación y la energía, ha subido tres décimas, elevándose al 5.6% anual frente al 5.3% previo y previsto. Esta es la tasa más alta registrada en el histórico. El IPC mensual subyacente ha crecido un 0.8%, por encima del 0% estimado y del -0.8% de enero.
EUR/USD reacción
El EUR/USD ha rebotado cerca de 15 pips tras los datos, cayendo primero a un mínimo diario en 1.0619, y posteriormente elevándose a 1.0630/35. Al momento de escribir, el par cotiza sobre 1.0625, cayendo un 0.37% diario.
Hoy, la atención se centra en el IPC subyacente de febrero de la Eurozona. El miércoles, el EUR/USD alcanzó un nuevo máximo semanal cerca de 1.0700. El jueves, el par se mantendrá en un rango de 1.0600-1.0700, según informan los economistas de ING.
Se espera un nuevo máximo de ciclo en el IPC subyacente de la Eurozona
"La publicación del IPC subyacente de la Eurozona de febrero parece que superará el consenso del 5.3% interanual. Hemos tenido poco rechazo del Banco Central Europeo contra la revisión del precio del ciclo, que ahora parece fijar el precio de la tasa de depósito por encima del 4.00 % a principios del próximo año. Eso parece excesivo, pero veamos qué tiene que decir la publicación de hoy de las minutas del BCE.".
"También serán importantes hoy los comentarios de Isabel Schnabel, que intervendrá en el Grupo de Contacto del Mercado Monetario en Fráncfort. ¿Se opondrá a los precios agresivos del ciclo del BCE?".
"El EUR/USD podría quedar atrapado hoy en un rango de 1.0600-1.0700".
Según la economista Lee Sue Ann y el estratega de mercados Quek Ser Leang de UOB Group, el USD/JPY podría ver aceleradas sus ganancias cuando supere el nivel de 136.90.
Comentarios destacados
Vista a 24 horas: "Ayer, esperábamos que el USD/JPY cotizara lateralmente entre 135.70 y 136.90. Sin embargo, el USD/JPY cayó hasta 135.24 antes de rebotar rápidamente para terminar el día con pocos cambios en 136.16 (-0.03%). La evolución del precio no ofrece muchas pistas y esperamos que el USD/JPY se mueva hoy dentro de un rango, probablemente entre 135.40 y 136.60".
Próximas 1-3 semanas: "Nuestra actualización de ayer (1 de marzo, USD/JPY en 136.35) sigue siendo válida. Como hemos destacado, el USD/JPY debe romper y mantenerse por encima de 136.90 en los próximos 1-2 días o las posibilidades de un movimiento a 137.90 disminuirán rápidamente. Por el contrario, la ruptura del "fuerte soporte" de 135.00 (nivel sin cambios) indicaría que la fortaleza del USD/JPY de hace dos semanas ha terminado."
Los datos preliminares del CME Group para los mercados de futuros de gas natural indican que los operadores añadieron casi 11.000 contratos a sus posiciones de interés abierto el miércoles tras tres retrocesos diarios consecutivos. En la misma línea, el volumen subió en torno a 6.700 contratos, prolongando al mismo tiempo el errático comportamiento una sesión más.
El Gas Natural apunta ahora a los 3.00$ y más allá
Los precios del gas natural extendieron la recuperación por encima del nivel de 2.80$ el miércoles. El repunte se produjo gracias al aumento del Interés abierto y del volumen, lo que indica que la continuación de este movimiento parece favorecida a muy corto plazo. El próximo obstáculo para la materia prima se sitúa en el nivel de los 3.00$ por MMBtu, por delante del retroceso de Fibonacci de la caída de diciembre-febrero, cerca de los 3.20$.
Los economistas de ING analizan las perspectivas del GBP para el día de hoy. Los riesgos son a la baja, lo que podría elevar el EUR/GBP hasta el nivel de 0.8930.
La encuesta del panel de responsables de la toma de decisiones es clave hoy
"Tenemos una flecha hacia abajo en el GBP hoy, debido a la publicación de la encuesta del panel de responsables de la toma de decisiones del BoE. Esta encuesta apunta a una relajación de las tensas condiciones laborales, con un crecimiento salarial ligeramente inferior y menos dificultades para la contratación. Suponiendo que estas tendencias continúen, las tasas de interés del GBP pueden seguir cayendo por detrás de las de la Eurozona y los EE.UU. y ver algún modesto retroceso de la libra esterlina."
"El EUR/GBP podría hacer un movimiento hacia la zona de 0.8930".
"También hoy tenemos a Silvana Tenreyro (super moderada, no mueve el mercado) y a Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra. Debería seguir la línea de Andrew Bailey y, de nuevo, probablemente presente un riesgo ligeramente negativo para la libra esterlina."
El Viceministro de Comercio chino ha declarado el jueves en un comunicado: "China está dispuesta a llevar a cabo consultas sinceras con EE.UU. para reducir las restricciones al comercio y la inversión bilaterales."
Comentarios adicionales
"El comercio entre China y EE.UU. ha sido altamente complementario y resistente".
"Tenemos la necesidad de crear un entorno económico y comercial estable y predecible entre China y EE.UU. para aumentar la confianza de la cooperación empresarial."
"El riesgo de una recesión económica mundial es cada vez mayor, el entorno exterior plantea serios desafíos y hay un mayor riesgo de debilitamiento de la demanda externa."
- El precio del oro retrocede el jueves y rompe una racha de tres días consecutivos al alza.
- El resurgimiento de la demanda del dólar, el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses y la postura de líea dura de la Reserva Federal ejercen presión sobre el XAU/USD.
- Los riesgos de recesión que se avecinan podrían prestar cierto soporte al XAU/USD y ayudar a limitar nuevas pérdidas.
El precio del oro (XAU/USD) se ve sometido a cierta presión vendedora el jueves y detiene la recuperación de esta semana desde la zona de 1.805$-1.804$, su nivel más bajo desde el 23 de diciembre. El XAU/USD se mantiene bajo presión en torno a la zona de los 1.830$ durante la sesión europea y, por el momento, parece haber interrumpido una racha de tres días de ganancias hasta alcanzar el máximo de una semana alcanzado el día anterior.
La reactivación de la demanda del dólar repercute en el precio del oro
El dólar estadounidense recupera terreno y revierte parte del fuerte retroceso del día anterior desde máximos de varias semanas. Esto, a su vez, se considera un factor clave que ejerce cierta presión a la baja sobre el precio del oro, denominado en dólares estadounidenses. Los mercados parecen convencidos de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá los tipos de interés más altos durante más tiempo debido a la persistente inflación en los Estados Unidos. Estas expectativas se vieron reafirmadas por los comentarios de línea dura de los funcionarios de la Fed del día anterior, que siguen apuntalando al Dólar.
El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también pesa sobre el XAU/USD
De hecho, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, mantuvo la opinión de que la tasa de política monetaria debe subir hasta el rango del 5.00%-5.25% y permanecer en ese nivel hasta bien entrado 2024. Además, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reiteró que la inflación en EE.UU. sigue siendo muy alta y que su trabajo es reducirla. Kashkari también señaló que el riesgo de un endurecimiento insuficiente es mayor que el riesgo de un endurecimiento excesivo. Esto sigue dando soporte a la actual subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y contribuye a alejar los flujos del precio del oro, que no ofrece rendimientos.
Los riesgos de recesión podrían dar soporte al precio del oro
Los inversores, por su parte, siguen preocupados por las dificultades económicas derivadas del rápido aumento de los costes de los préstamos. Esto, a su vez, mantiene a raya el optimismo del día anterior, impulsado por los datos optimistas del PMI chino, y podría ofrecer cierto soporte al precio del oro, que es un refugio seguro. Por lo tanto, será prudente esperar a que se produzcan fuertes ventas antes de posicionarse para la reanudación de la reciente caída observada durante el último mes. Los operadores esperan la publicación de los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo en EE.UU., que se publicarán a primera hora de la sesión americana.
Perspectiva técnica del precio del oro
Desde un punto de vista técnico, el máximo del día anterior, en torno a la zona de 1.844$, parece actuar ahora como un obstáculo inmediato. Algunas compras de continuación podrían elevar el precio del oro hacia la media móvil Simple (SMA) de 50 días, actualmente en torno a los 1.866$. Este nivel debería actuar como un punto clave que, si se supera con decisión, sentará las bases para un nuevo movimiento alcista a corto plazo.
En el lado opuesto, cualquier descenso posterior podría encontrar ahora cierto soporte cerca de la región de 1.822$-1.821$, por delante del nivel de 1.810$ y del mínimo semanal, en torno a la zona de 1.805$-1.804$. Le siguen de cerca el nivel redondo de los 1.800$ y la SMA de 100 días, actualmente en torno a la zona de los 1.795$. Una ruptura convincente por debajo de dichos niveles de soporte será vista como un nuevo desencadenante para los bajistas y hará que el precio del oro sea vulnerable a una mayor caída.
Oro niveles clave a vigilar
- En el último año, el paro ha descendido en 200.669 personas (-6.45%).
- El total de parados es el menor en un mes de febrero desde 2008.
- El desempleo cae en Industria, Servicios y Construcción.
- Uno de cada dos nuevos contratos (46%) son de carácter indefinido.
El número de personas inscritas en el Servicio Público de Empleo Estatal (SEPE) al término del mes de febrero aumentó en 2.618 personas, apenas un 0.1% en términos porcentuales lo que refleja una tendencia de estabilidad en el mercado laboral. Este incremento es muy inferior a la media de los últimos 15 años en los que el aumento medio del paro superaba las 35.000 personas.
Según publica el Instituto Nacional de Estadística (INE), en términos desestacionalizados, el paro registrado baja en 6.345 personas.
Respecto a febrero de 2022, el desempleo interanual ha descendido en 200.669 personas (-6.45%).
El paro se sitúa en un total de 2.911.015 personas y es el más bajo desde 2008.
Por sectores, el desempleo baja en Servicios en 3.868 personas (-0.19%), en Industria, en 2.399 personas (-1.02%) y en Construcción en 2.392 personas (-1.07%). Aumenta en Agricultura en 1.138 personas (0.99%) y, sobre todo, en el colectivo Sin Empleo Anterior, en 10.139 personas (4.10%).
El número total de contratos registrados durante el mes de febrero ha sido de 1.084.802, de ellos, 493.200 contratos son de carácter indefinido que representan el 45.46% de todos los contratos. Supone un incremento de 176.359 (55,66%) sobre igual mes del año anterior.
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, aborda este jueves en una entrevista con Televisión Española temas como el impacto económico de la guerra en Ucrania y la subida de precios y tasas de interés.
Comentarios destacados
"La inflación ha bajado en los últimos tres meses, aunque ha subido un poco en febrero, así que la bajada de precios no es estable".
"Estamos seguros de que los precios bajarán, pero la inflación sigue siendo demasiado alta".
"Bajar la inflación, sin embargo, aún llevará algún tiempo".
"Es probable que los efectos de base frenen la inflación de marzo".
Teniendo en cuenta los datos avanzados del CME Group para los mercados de futuros del petróleo crudo, el interés abierto subió en torno a 5.800 contratos tras cuatro retrocesos diarios consecutivos. El volumen siguió el mismo camino y subió por segunda sesión consecutiva, esta vez en unos 56.200 contratos.
El WTI apunta a 80.00$ o más
Los precios del WTI parecen extender la recuperación semanal en medio del aumento del interés abierto y el volumen del miércoles, lo que sugiere que se avecinan nuevas ganancias a muy corto plazo. El próximo objetivo se sitúa en el máximo de febrero, cerca de 80.60$ (13 de febrero).
Hoy el Euro podría arrebatarle el protagonismo al Dólar, ya que se publicará la tasa de inflación de febrero. Según informan los economistas del Commerzbank, la moneda común podría recibir un soporte considerable, dependiendo de lo alta que sea finalmente la tasa de febrero.
¿La hora del Euro?
"Los mercados esperan un ligero descenso hasta el 8.3% para la inflación general y una inflación subyacente estable en el 5.3%. Si las cifras sorprenden significativamente al alza, el mercado podría esperar que el BCE suba aún más, o al menos se mantenga al alza durante más tiempo, lo que podría elevar el Euro por encima del nivel de 1.07".
"No obstante, pedimos cautela: el mercado siempre mira hacia delante y, como consecuencia, la atención volverá a centrarse pronto en el informe del mercado laboral estadounidense de la semana que viene. Por lo tanto, a pesar de que es probable que hoy sea la hora del euro, la atención podría volver pronto al dólar."
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, aborda este jueves en una entrevista con Televisión Española temas como el impacto económico de la guerra en Ucrania y la subida de precios y tasas de interés.
Comentarios destacados
"El caso de una subida de tasas de 50 puntos básicos este mes sigue sobre la mesa, ya que la inflación sigue siendo demasiado alta".
"Tenemos que utilizar todas las herramientas a nuestra disposición para bajar la inflación".
"La trayectoria futura de las tasas dependerá de los datos".
"Haremos lo necesario para bajar la inflación a nuestro objetivo del 2%".
"Sería un error comparar la situación de los precios en Europa con la de Estados Unidos".
"Todavía tenemos que perseguir tasas de interés más altas, aún no conocemos el pico".
"Tendremos que mantenernos en niveles más altos durante un tiempo".
"No está en manos del BCE decidir sobre las condiciones hipotecarias".
- El USD/JPY se mueve al alza y vuelve a acercarse a su máximo anual en medio del resurgimiento de la demanda del dólar.
- Las expectativas de línea dura en torno a la Fed impulsan al alza el rendimiento de los bonos estadounidenses y benefician al Dólar.
- Las divergentes perspectivas de política monetaria entre la Fed y el BoJ favorecen a los alcistas y sustentan la subida adicional en el par.
El par USD/JPY extiende el rebote nocturno desde la zona de 135.25 y vuelve a acercarse a los máximos anuales durante la sesión europea del jueves. El par actualmente cotiza alrededor de la región de 136.70, con los alcistas ahora esperando una fuerza sostenida por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días antes de abrir nuevas posiciones.
El dólar recupera la tracción positiva y revierte una parte de la fuerte caída del día anterior desde un máximo de varias semanas en medio de un nuevo aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.. De hecho, el rendimiento de la deuda pública estadounidense de referencia a 10 años supera el nivel del 4.0%, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2022, y sigue estando soportado por las expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed. Los mercados parecen convencidos de que el banco central estadounidense mantendrá las tasas de interés más altas durante más tiempo de lo estimado anteriormente a raíz de una inflación obstinadamente alta.
Estas expectativas se vieron reforzadas por las declaraciones de la noche anterior del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, en las que reiteraba su opinión de que la tasa de interés debe subir hasta el intervalo del 5.00%-5.25% y mantenerse en ese nivel hasta bien entrado 2024. Por su parte, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reiteró que la inflación en EE.UU. sigue siendo muy alta y que su trabajo es reducirla. Kashkari también señaló que el riesgo de un endurecimiento insuficiente es mayor que el riesgo de un endurecimiento excesivo. Además, el índice manufacturero del ISM estadounidense mostró que el subcomponente de precios pagados se aceleró hasta 51.3 en febrero desde 44.5.
Por otro lado, el yen japonés (JPY) se ve afectado por las recientes declaraciones moderadas del gobernador entrante del Banco de Japón, Kazuo Ueda, y del vicegobernador designado, Shinichi Uchida, en las que subrayan la necesidad de mantener la política monetaria ultra-flexible. Dicho esto, la cautela del mercado, en medio de los riesgos de recesión que se avecinan, podría beneficiar la condición de refugio seguro del JPY y limitar las subidas del par USD/JPY. Por lo tanto, sería prudente esperar a una ruptura convincente a través de la barrera de la SMA de 100 días antes de posicionarse para una extensión del reciente movimiento de apreciación presenciado durante el último mes.
Los participantes del mercado ahora esperan la publicación de los datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo de los EE.UU., que se publicarán más tarde durante la sesión americana. Este dato, junto con el rendimiento de los bonos estadounidenses, impulsará la demanda del dólar y proporcionará cierto impulso al par USD/JPY. Los operadores seguirán las señales del sentimiento de riesgo más amplio para aprovechar algunas oportunidades a corto plazo antes de los discursos de los miembros influyentes del FOMC durante la sesión asiática del viernes.
USD/JPY niveles técnicos a vigilar
Los economistas de CIBC Capital Markets prevén un mayor activismo del BCE y la consolidación de la recuperación para mantener una perspectiva constructiva sobre el Euro a medio plazo.
Esperando una tasa terminal del BCE del 3.50%
"La presunción de que las presiones sobre los precios seguirán siendo elevadas en medio de un trasfondo macroeconómico mejorado nos deja cómodos a la hora de esperar una tasa terminal del BCE del 3.50%".
"Si bien es posible que el mercado haya reaccionado de forma exagerada a las recientes presunciones implícitas en materia de política monetaria, esperamos que un mayor activismo del BCE y/o la consolidación de la recuperación mantengan una perspectiva constructiva del Euro a medio plazo."
"EUR/USD en el segundo trimestre de 2023: 1.10 | EUR/USD en el tercer trimestre de 2023: 1.11"
Es probable que el GBP/USD mantenga la consolidación actual dentro del rango de 1.1970-1.2150 en las próximas semanas, según señalan la Economista Lee Sue Ann y el Estratega de Mercados Quek Ser Leang de UOB Group.
Comentarios destacados
Vista a 24 horas: "Ayer destacamos que 'el fuerte retroceso tiene margen para extenderse, pero cualquier descenso se considera parte de un rango operativo inferior de 1.1970/1.2090'. Añadimos que 'una caída sostenida por debajo de 1.1970 es poco probable'. Posteriormente, el GBP/USD cotizó entre 1.1965 y 1.2088 antes de cerrar con pocos cambios en 1.2025 (+0.06%). Es probable que la evolución del precio forme parte de una fase de consolidación y hoy esperamos que el GBP/USD cotice lateralmente entre 1.1970 y 1.2085".
Próximas 1-3 semanas: "Nuestra actualización de hace dos días (28 de febrero, GBP/USD en 1.2065) sigue siendo válida. Como hemos destacado, es probable que el GBP/USD se consolide y cotice en un amplio rango entre 1.1970 y 1.2150 por el momento."
Hajime Takata, miembro del Consejo de Política Monetaria del Banco de Japón (BOJ), vuelve a intervenir este jueves a primera hora en Europa para expresar su opinión sobre las perspectivas de la política monetaria.
Comentarios destacados
Necesitaremos algún tiempo para evaluar el impacto de las medidas de diciembre en el funcionamiento de los mercados.
No veo la necesidad de tomar medidas adicionales para mejorar el funcionamiento de los mercados.
El impacto de la desaceleración económica en el extranjero ya se deja sentir en la producción de las fábricas japonesas.
Persiste la incertidumbre sobre si los salarios aumentarán lo suficiente, especialmente entre las pequeñas empresas regionales.
Para calibrar la tendencia de la inflación en Japón, es necesario examinar exhaustivamente varios datos.
No sólo los indicadores de precios, sino también si Japón está logrando un ciclo positivo de inflación salarial, también es clave para calibrar la tendencia de la inflación en Japón.
Hay que tener en cuenta los efectos secundarios de la política expansiva.
El BoJ debe examinar con humildad los efectos secundarios de la política expansiva y pensar siempre en cómo responder.
El BoJ debe sopesar siempre los pros y los contras del estímulo a la hora de tomar decisiones políticas.
Por ahora, los beneficios de la política expansiva superan los costes.
Esto es lo que necesita saber para operar hoy jueves 2 de marzo:
Los mercados parecen haberse vuelto cautelosos a primera hora del jueves, con los inversores absteniéndose de abrir grandes posiciones. Eurostat dará a conocer los datos del Índice Armonizado de Precios al Consumo (IAPC) de febrero y el Banco Central Europeo (BCE) publicará las Actas de la Reunión de política monetaria. En la segunda mitad de la jornada, en la agenda económica estadounidense se publicarán las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo y las cifras de los costes laborales unitarios del cuarto trimestre.
El Índice del Dólar DXY cayó con fuerza durante la sesión europea del miércoles, en un contexto de mejora del apetito por el riesgo. En la segunda mitad de la jornada, el dólar logró mantenerse firme frente a sus principales rivales, después que la encuesta del PMI manufacturero del ISM revelara que el componente de precios pagados superó los 50 puntos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años superó el 4% por primera vez desde principios de noviembre, y ofreció soporte adicional al dólar. Mientras tanto, los principales índices de Wall Street cerraron la jornada mixtos, ya que los inversores reajustaron sus posiciones en el primer día de comercio del mes. Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses también cotizan mixtos a primera hora del jueves, reflejando la indecisión de los mercados, aunque el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se mantiene por encima del 4%.
El EUR/USD alcanzó un nuevo máximo semanal cerca de 1.0700 el miércoles, pero volvió a sufrir presiones bajistas en la sesión asiática del jueves. Se prevé que el IPCA anual de la zona euro descienda hasta el 8.2% en febrero, frente al 8.6% de enero. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, hablará sobre las perspectivas políticas en una entrevista con una televisión española durante la sesión europea.
Ver: Previa inflación de la Eurozona: Foco en el IPC mensual en medio de expectativas agresivas del BCE
El GBP/USD no pudo aprovechar la debilidad generalizada del dólar estadounidense el miércoles y cerró el día plano. El par se mantiene a la baja en las primeras horas del jueves y cotiza por debajo de 1.2000. Está previsto que Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra, pronuncie un discurso a lo largo del día.
El miércoles, el precio del oro subió y cerró su tercera jornada consecutiva en terreno positivo. Sin embargo, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. ha comenzado a pesar sobre el XAU/USD el jueves y ahora se mueve en territorio negativo cerca de 1.830$.
El USD/JPY ha recuperado su tracción y ha subido por encima de 136.50 el jueves después de haber tenido dificultades para encontrar dirección el miércoles. El miembro de la junta de política monetaria del Banco de Japón (BoJ), Hajime Takata, ha dicho anteriormente en el día que no ve la necesidad de tomar medidas políticas adicionales ahora para mejorar el funcionamiento del mercado. Mientras tanto, los datos de Japón han revelado que el Gasto de Capital aumentó un 7.7% en el cuarto trimestre, superando ampliamente las expectativas del mercado del 2.8%.
El Bitcoin ganó un 2% el miércoles, pero perdió tracción a primera hora del jueves. En el momento de escribir, el BTC/USD baja más de un 1% y cotiza en torno a los 23.350$. El Ethereum subió casi un 4% el miércoles antes de girar a la baja durante la sesión asiática del jueves. El ETH/USD cotiza ahora en territorio negativo cerca de los 1.650$.
Masaaki Shirakawa, ex Gobernador del Banco de Japón, insta a los responsables políticos a reconsiderar el marco monetario de los bancos centrales basado en objetivos de inflación, en una columna publicada el miércoles por el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Comentarios clave
"Antes del reciente repunte de la inflación, muchos bancos centrales de las economías avanzadas estaban "abrumadoramente" preocupados por la baja inflación, y no lograron contener el rápido aumento de los precios al considerarlos transitorios".
"Al permitir que la inflación rebasara sus objetivos, los bancos centrales olvidaron la dificultad de quitarles el golpe monetario y no endurecieron la política lo bastante pronto".
"El propio objetivo de inflación fue una innovación que surgió como respuesta a la grave estanflación de los años setenta y principios de los ochenta. No hay razón para creer que está grabada en piedra".
"Ahora que conocemos sus limitaciones, ha llegado el momento de reconsiderar la base intelectual en la que nos hemos apoyado durante los últimos 30 años y renovar nuestro marco de política monetaria."
Hajime Takata, miembro del Consejo de Política Monetaria del Banco de Japón (BoJ), ha aclarado este jueves las perspectivas del banco central en materia de inflación y política monetaria.
Declaraciones destacadas
Hay que mantener la actual flexibilización masiva de la política monetaria.
La inflación es más alta debido al aumento de los costes de las materias primas, pero Japón aún no ha experimentado subidas de precios sostenidas acompañadas de aumentos salariales.
Así pues, es probable que el IPC registre un ritmo de aumento menor en la segunda mitad del ejercicio fiscal 2023.
Si la ralentización económica en el extranjero se intensifica, eso podría suponer un lastre para la economía de Japón y los precios.
Las perspectivas de las negociaciones salariales japonesas son difíciles de prever debido a la incertidumbre económica en el exterior.
Si las empresas mantienen la cautela a la hora de subir los salarios, eso podría impedir que Japón tuviera una subida sostenida de la inflación.
"China podría aspirar a un objetivo de crecimiento del PIB para 2023 superior al 4.5-5.5% propuesto en noviembre", informó Reuters el jueves, citando fuentes implicadas en las discusiones políticas.
Declaraciones destacadas
"El objetivo de crecimiento del PIB de China podría oscilar entre el 5% y el 5.5%, y llegar hasta el 6%".
"China se aferrará a un objetivo de inflación de larga data en torno al 3%".
El interés abierto en los mercados de futuros del Oro aumentó por segunda sesión consecutiva el miércoles, esta vez en unos 4.700 contratos según las lecturas preliminares de CME Group. El volumen, en cambio, reanudó la tendencia a la baja y se redujo en casi 5.000 contratos.
Oro: El obstáculo provisional se sitúa en 1.860$
Los precios de oro extendió el rebote el miércoles en medio de un creciente interés abierto, dejando la puerta abierta a la continuación de este movimiento en el muy corto plazo. Dicho esto, la barrera alcista inmediata surge ahora en la SMA de 55 días en 1.860$ por onza troy.
Los analistas de Goldman Sachs esperan ahora que el Banco Central Europeo (BCE) suba sus tasas 50 puntos básicos (pb) en mayo, frente a la previsión de subida de tasas de 25 pb que figuraba en su previsión de principios de esta semana.
Comentarios destacados
"La banca prevé ahora que el Banco Central Europeo alcance un máximo del 3.75% en junio (frente a la previsión anterior del 3.50%).
"Las cifras de inflación españolas y francesas fueron superiores a las previstas".
En opinión de la economista Lee Sue Ann y del estratega de mercados Quek Ser Leang de UOB Group, la probabilidad de que el EUR/USD pueda romper por encima de 1.0750 de manera convincente parece estar perdiendo fuerza.
Perspectiva 24 horas: "Nuestra opinión de que el EUR bajaría fue incorrecta, ya que subió hasta 1.0691 antes de cerrar con fuerza en 1.0665 (+0.84%). El impulso alcista ha mejorado, aunque no mucho. Hoy, el euro podría seguir avanzando hasta 1.0705. La resistencia principal en 1.0750 no parece que vaya a aparecer. El soporte está en 1.0645, seguido de 1.0620".
Próximas 1-3 semanas: "Indicamos ayer (01 de marzo, par en 1.0580) que la reciente debilidad del EUR había terminado y opinamos que era probable que se consolidara entre 1.0530 y 1.0670 antes de dirigirse a la baja en una fase posterior. No previmos la fuerte subida del euro hasta 1.0691. Aunque la fuerte subida sugiere que hay margen para que el euro siga fortaleciéndose, es probable que cualquier avance forme parte de un rebote correctivo. En estos momentos, la posibilidad de una subida sostenida por encima de 1.0750 no es alta. En general, sólo una ruptura del nivel de fuerte soporte, actualmente en 1.0590, indicaría que el euro no va a rebotar más."
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