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Noticias de mercados
La semana que viene, los datos económicos clave que se entregarán es el informe oficial de empleo de EE.UU. El consenso del mercado apunta a un aumento en la nómina de 665.000 en agosto; Los analistas de CIBC tienen un pronóstico más optimista de 900.000.
Declaraciones destacadas
“La contratación parece haber continuado a un ritmo rápido en agosto, como lo indica una nueva caída en las solicitudes de desempleo. Los salarios más altos y los esfuerzos de contratación probablemente impulsaron una ganancia neta de 900.000 puestos de trabajo. Las ganancias laborales se habrán concentrado nuevamente en los servicios que se han reabierto, mientras que los gobiernos estatales y locales podrían haber aumentado aún más la plantilla, haciendo uso de los fondos federales recibidos recientemente. El elevado aumento de puestos de trabajo podría hacer que la tasa de desempleo cayera al 5.2% incluso cuando la participación en la fuerza laboral parece haber aumentado. Las ganancias salariales podrían haberse desacelerado al 0.3%, todavía una impresión fuerte que reflejaría la escasez de mano de obra en curso ".
“Incluso nuestra ganancia proyectada de empleos dejaría a casi 5 millones menos de estadounidenses empleados que antes de la pandemia. Los complementos de las prestaciones por desempleo están vigentes en muchos estados más grandes hasta principios de septiembre y persisten los temores de Covid, que frenan la participación. Además, la propagación de la variante Delta corre el riesgo de estirar la recuperación en los sectores de servicios ".
Se espera que la economía de EE.UU. crezca un 3.8% en el tercer trimestre de 2021, según mostró el viernes el último Informe Nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
"Las noticias de la publicación de datos de esta semana aumentaron el pronóstico inmediato para 2021: tercer trimestre en 0.3%", explicó la Fed de Nueva York en su publicación. "Una sorpresa positiva de los envíos de datos de bienes duraderos de los fabricantes representó la mayor parte del aumento".
La Fed está llegando a un consenso de que la reducción de activos debería ocurrir en algún momento de este año, dijo el viernes el presidente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, a Yahoo Finance, según Reuters.
Declaraciones destacadas
"El discurso del presidente del FOMC, Powell, estableció dónde está el centro de la política del FOMC".
"La pregunta es si la política monetaria es la herramienta adecuada para abordar los problemas actuales del desempleo".
"Esperamos ver muchas más vacantes laborales en agosto y más problemas para cubrir esos puestos".
"Esperamos más mercado laboral en septiembre y octubre".
"Deberíamos ver que el mercado laboral continúe recuperándose a medida que más personas se sientan cómodas volviendo al trabajo".
"A medida que más personas se vacunen, las barreras para volver al trabajo comenzarán a caer".
"El aumento de las vacunas es la forma de sanar el mercado laboral y la economía".
"Los contactos comerciales dicen que los problemas de la cadena de suministro pueden ser más duraderos de lo que pensaban".
"Existe el riesgo de que se produzca una mayor inflación en más tiempo de lo que pensamos".
"Observando qué sectores están viendo una inflación más alta y si hay un derrame hacia otros sectores que no estén tan afectados por COVID".
"Claramente existe el riesgo de que la inflación sea más alta de lo que me gustaría a la Fed".
La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijo a Bloomberg TV el viernes que la Fed básicamente ha cumplido con los criterios para reducir las compras de activos. Sin embargo, señaló además que el único riesgo real es si la variante de Delta causa un retroceso de la demanda mayor de lo esperado, según Reuters.
Declaraciones destacadas
"La Fed debería usar la reunión de septiembre para diseñar pensando en el ritmo y el momento del tapering".
"Buscando terminar el tapering a mediados del próximo año."
"Si empezamos a reducir en noviembre o diciembre no va a hacer una diferencia importante para la economía".
"La economía básicamente ha mejorado lo suficiente como para que la fed no necesite tener esas compras de activos en su lugar."
"Los cambios en las tasas de interés son más largos en el camino."
"Las empresas con las que habla están preocupadas por la variante delta, pero realmente no ha atemperado la demanda hasta ahora".
"La Fed necesita seguir atentos a los efectos de la variante delta."
"Incluso si hay algún retroceso, cree que la economía seguirá siendo fuerte".
"La economía estadounidense todavía no ha alcanzado el máximo empleo".
"La Fed necesita dejar que la economía siga avanzando y luego evaluar si es necesario ajustar las tasas".
Reacción del mercado
El índice del dólar estadounidense se mantiene a la baja y fue visto por última vez perdiendo 0.4% en la jornada en 92.67.
- El índice de confianza del consumidor de la UM en EE.UU. cayó en agosto.
La confianza del consumidor en los EE.UU. se deterioró drásticamente en agosto con el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cayendo a 70.3 en agosto (final) desde 81.2 en julio. Esta lectura superó la expectativa del mercado de 70.7.
Más detalles de la publicación revelaron que el Índice de Condiciones Económicas Actuales se redujo a 78.5 desde 84.5 y el Índice de Expectativas del Consumidor cayó a 65.1 desde 79.
Al comentar sobre los datos, "las perspectivas financieras personales continuaron empeorando debido a menores ganancias de ingresos en medio de mayores tendencias inflacionarias", dijo el economista jefe de Surveys of Consumers, Richard Curtin. "Las reacciones extremas de los consumidores se debieron al aumento de la variante Delta, una inflación más alta, un crecimiento salarial más lento y una disminución menor del desempleo".
En sus observaciones preparadas para su entrega en el Simposio Económico de Jackson Hole titulado "Política macroeconómica en una economía desigual", el presidente del FOMC, Jerome Powell, ha dicho que pensó en la reunión de política de julio que sería apropiado comenzar a reducir la compra de activos este año.
Comentarios adicionales
"Mi opinión es que se ha cumplido el caso de 'progreso sustancial adicional' para la inflación".
"Ha habido progresos claros hacia el máximo empleo".
"Desde julio, ha habido más avances en materia de empleo, pero también en la ampliación de la variante Delta".
"Evaluará cuidadosamente los datos entrantes y los riesgos en evolución."
"El tiempo y el ritmo de la inclinación no estarán destinados a llevar una señal directa con respecto al momento del ajuste de las tasas de interés."
"Tenemos mucho terreno que cubrir para alcanzar el máximo empleo".
"El tiempo dirá si hemos alcanzado una inflación del 2% sobre una base sostenible".
"A pesar de los desafíos actuales, la economía estadounidense está en camino hacia el mercado laboral como antes de la pandemia".
"Las perspectivas de referencia son de seguir avanzando hacia el máximo empleo y la inflación vuelva al 2%".
"Las condiciones laborales mejoran pero son turbulentas".
"Las perspectivas para el mercado laboral se han iluminado considerablemente en los últimos meses".
"Las condiciones favorables para los solicitantes de empleo deberían ayudar a la economía a cubrir el 'considerable terreno restante' para alcanzar el máximo empleo".
"Las perspectivas son buenas para seguir avanzando hacia el máximo empleo".
"Incluso después de que terminen las compras de activos, nuestras elevadas tenencias de valores a largo plazo seguirán apoyando condiciones financieras acomodaticias."
"Los cambios que hicimos el año pasado para declarar sobre objetivos a largo plazo y la estrategia de política monetaria son adecuados para abordar los desafíos actuales".
"Los datos entrantes deberían proporcionar más evidencia de que los desequilibrios entre la oferta y la demanda están mejorando, más evidencia de una moderación continua de la inflación".
"También esperamos ver una creación de empleo fuerte y continuada."
"Si una inflación más alta sostenida se convirtiera en una seria preocupación, la Fed ciertamente respondería y usaría herramientas para asegurar que la inflación sea consistente con nuestro objetivo".
"Responder a las fluctuaciones temporales de la inflación puede hacer más daño que bien".
"Dado que la holgura sustancial se mantiene en el mercado laboral y la pandemia continúa, tal error podría ser particularmente perjudicial".
"La inflación en estos niveles es motivo de preocupación".
"Lecturas de inflación elevadas que probablemente resulten temporales."
"El aumento de los precios duraderos es un factor principal que eleva la inflación por encima del objetivo del 2%".
"Parece poco probable que la inflación duradera siga contribuyendo de manera importante con el tiempo a la inflación general".
"Estaría preocupado por los signos de que las presiones inflacionarias se extienden más ampliamente."
"Hay poca evidencia de aumentos salariales que podrían amenazar la inflación excesiva."
"Las expectativas de inflación a largo plazo son ampliamente consistentes con el objetivo del 2%."
"Pocas razones para pensar que los factores desinflacionarios subyacentes se han invertido repentinamente, probablemente seguirán pesando sobre la inflación".
"Por ahora, la política monetaria está bien posicionada."
El reporte de ingreso y gato personal, que incluye cifras importantes de inflación mostró números en su mayoría dentro de lo esperado y no tuvo un mayor impacto en el mercado, en donde los operadores están a la esperada del discurso de Powell.
El ingreso personal se incrementó en julio 1.1%, más del 0.2% del consenso del mercado. En junio se había registrado un incremento del 0.2% (revisado desde 0.1%). Los gasto personales avanzaron 0.3%, menos del 0.5% esperado; en junio subieron 1.1% (revisado desde 1.0%).
El dato de inflación del reporte, que es seguido de cerca por la Fed, el índice subyacente del gasto en consumo personal subió 0.3% en julio, debajo del 0.4% del consenso del mercado. En junio el índice avanzó 0.5%, cifra que fue revistada al alza desde 0.4%. La tasa anual se mantuvo, como se esperaba, en 3.6%.
El dólar no mostró grandes cambios luego de las cifras. El foco de atención está sobre el discurso que dará en minutos Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal, en el simposio de Jackson Hole.
En una entrevista con CNBC el viernes, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que es probable que el episodio de inflación llegue al 2022 y más allá. Agregó que no espera de ninguna forma, que un recorte en el programa de compras altere a los mercados.
Bostic afirmó que se ha producido un gran progreso con respecto al objetivo de empleo. Advirtió que la variante delta es una fuente de preocupación que podría generar daños económicos.
Sería razonable comenzar a reducir las compras de activos a partir de octubre si las ganancias de empleos en Estados Unidos se mantienen fuertes, ha dicho el viernes a Reuters el presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic.
Comentarios adicionales
"Se cumpliría la referencia de progreso sustancial para iniciar la reucción de la compra de bonos si las ganancias de empleo de agosto son similares a las de junio y julio".
"Querría terminar lo más rápido posible una vez iniciado, no sería objetable terminarlo en el primer trimestre de 2022".
"Las perspectivas para la economía no han cambiado de manera material por la variante Delta del coronavirus, viendo cierta desaceleración desde niveles extremadamente altos"."
"Las bases de la inflación son bastante fuertes, las medidas razonables muestran que la Fed ya ha cumplido su objetivo de inflación del 2% en promedio".
"Es importante que la Fed comience a discutir qué horizonte temporal utilizará para aplicar un nuevo marco de inflación promedio y sea transparente sobre cómo se está aplicando en la práctica".
- El índice DXY retrocede desde máximos de 4 días más allá del nivel de 93.00.
- Los inversores siguen centrados en Powell y a reducción del QE.
- El PCE estadounidense, los datos comerciales y el índice final de la Universidad de Michigan también destacan en el calendario económico de hoy.
El índice del dólar estadounidense DXY, que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de las principales divisas, devuelve parte de las ganancias recientes y retrocede a la zona de 93.00 el viernes.
Índice DXY centra la atención en Powell y los datos
El índice DXY logró revertir cuatro retrocesos diarios consecutivos y cerró con ganancias decentes por encima del nivel de 93.00 el jueves, sostenido principalmente por comentarios positivos de la Fed y tras resultados mejores de lo esperado de otra revisión del PIB estadounidense durante el período abril-junio.
De hecho, J. Bullard , de la Fed de San Luis, reiteró que espera terminar el tapering a finales del primer trimestre de 2022. También expresó su preocupación por una "burbuja inmobiliaria incipiente". Además, E. George de la Fed de Kansas City y R. Kaplan de la Fed de Atlanta dijeron que la Fed debería comenzar a analizar el programa de compra de bonos más pronto que tarde (¿octubre?).
Colaborando con la subida del dólar, los rendimientos del bono clave a 10 años de Estados Unidos subieron a nuevos máximos alrededor del nivel del 1.38%.
En lo referente a los datos estadounidenses, las cifras de inflación medidas por el PCE centrarán la atención de los inversores, seguidos por los datos de ingresos/gastos personales, los resultados de la balanza comercial y el indicador final de sentimiento del consumidor para el mes actual.
Los inversores, mientras tanto, seguirán de cerca el discurso del presidente Powell en el Simposio de Jackson Hole sobre "Las perspectivas económicas", siempre con el ajuste del QE en el centro del debate.
¿Qué podemos esperar en torno al USD?
El movimiento correctivo del índice DXY parece haber encontrado un sólido soporte en la región de 92.80 hasta ahora. El retroceso semanal en el índice DXY viene en conjunto con la mejora en el complejo de riesgo, todo en medio de las crecientes especulaciones en torno a la reducción del QE antes del discurso clave del presidente Powell en el evento de Jackson Hole. Mientras tanto, el apoyo al dólar viene apoyado por las preocupaciones en torno al coronavirus, la alta inflación y los mayores rendimientos reales.
Eventos clave en EE.UU. esta semana: Simposio de Jackson Hole, PCE, ingresos/gastos personales, balanza comercial de bienes, sentimiento final del consumidor (viernes).
Temas eminentes en segundo plano: El plan multimillonario de Biden para apoyar la infraestructura y las familias. Conflicto comercial entre Estados Unidos y China bajo la administración Biden. Reducción de la especulación frente a la recuperación económica. Tasas de interés reales estadounidenses frente a Europa. Debate sobre el techo de la deuda. Posible sugerencia sobre la reducción del QE en el Simposio de Jackson Hole. Riesgos geopolíticos derivados de Afganistán.
Niveles relevantes del índice del dólar estadounidense DXY
En el momento de escribir, el índice DXY está perdiendo un 0.06% en el día, cotizando en 92.98. El siguiente soporte se encuentra en 92.80 (mínimo del 24 de agosto), seguido de 92.47 (mínimo del 13 de agosto) y 91.78 (mínimo del 30 de julio). Por otro lado, una ruptura por encima de 93.72 (máximo del 20 de agosto), abriría la puerta a 94.00 (nivel redondo) y a 94.30 (máximo del 4 de noviembre de 2020).
Esto es lo que necesita saber para operar hoy viernes 27 de agosto:
Los inversores están ansiosos por escuchar al presidente de la Fed, Jerome Powell, y sus planes sobre la reducción del programa de compra de bonos del banco central y después de los comentarios optimistas de sus colegas y a medida que se publica la cifra de inflación preferida del banco. Los ataques terroristas en Afganistán siguen teniendo un impacto adverso. El oro y el Bitcoin están fuera de los mínimos.
Ajustar o no ajustar: El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, tomará el escenario en el simposio virtual de Jackson Hole y el destino del programa de compra de 120 mil millones de dólares al mes está en el foco. El hecho de que la conferencia se celebre on-line ha reducido las expectativas de retirar los estímulos, pero el aumento de la inflación y el empleo han demostrado que la economía está mejorando.
Powell es una paloma y probablemente esperará a la reunión del banco en septiembre. El dólar se ha estabilizado antes del evento, con el EUR/USD cotizando por encima de 1.1750, el GBP/USD rondando 1.37 y el USD/JPY aferrándose a 110.00.
Ver: Discurso del presidente Powell en Jackson Hole: La precaución triunfará
Los halcones despiertan: Antes del discurso de Powell, sus colegas Esther George, James Bullard y Robert Kaplan se han pronunciado a favor de reducir el apoyo a la economía. Kaplan pareció revertir comentarios algo pesimistas que expresó el viernes pasado.
Datos: El producto interior bruto PIB de Estados Unidos creció un 6.6% anualizado en el segundo trimestre, ligeramente por debajo de las estimaciones, pero debido a la caída de los inventarios. Las solicitudes por desempleo cumplieron con las expectativas. Justo antes del discurso de Powell, los inversores mirarán la publicación del PCE subyacente, el indicador preferido de inflación de la Fed. Se prevé una pequeña aceleración del 3.5% al 3.6%.
Ver: Previa del PCE de EE.UU. para julio: Las perspectivas de tapering dependen de Powell más que de los datos de inflación
Afganistán: Múltiples explosiones en Kabul dejaron unos 60 muertos, entre ellos 12 militares estadounidenses. La violencia complica los esfuerzos de evacuación y podría conducir a una mayor participación estadounidense, especialmente después de que el presidente Joe Biden se comprometiera a perseguir a los terroristas. Los mercados cayeron el jueves, pero parecen más tranquilos el viernes. El reloj avanza hacia la fecha límite del 31 de agosto para salir.
Los casos de COVID-19 continúan aumentando en Estados Unidos y estabilizándose en otras áreas. Las infecciones del Reino Unido siguen siendo elevadas y están teniendo un impacto negativo soobre la libra.
Los precios del petróleo se mantienen en terreno alto, con el crudo WTI rondando los 68$, mientras que el oro ha avanzado a 1.800$, recuperando este nivel psicológicamente significativo.
Las criptomonedas han rebotado en los mínimos. Bitcoin está cotizando alrededor de 47.000$, Ethereum está por encima de 3.100$ y Cardano alrededor de 2.55$.
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