Новости и прогнозы: фондовый рынок от 16-01-2014

Основные фондовые индексы США демонстрируют отрицательную динамику, индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq около нуля.

В течении регулярной сессии был опубликован индекс состояния рынка жилья от NAHB. Национальная ассоциация строителей жилья (NAHB) заявила сегодня, что домостроители выражают больше осторожности, но до сих пор верят, что рынок жилья готовится набирать скорость в этом году. Индикатор уверенности строителей на рынке домов для одной семьи упал до 56 в январе, сократившись на один пункт по сравнению с предыдущим месяцем. Несмотря на падение, в NAHB сообщили, что доверие остается "твердым" после того, как индекс резко вырос в декабре. Значение выше 50 означает, что большинство строителей домов оценивают условия благоприятно.

Также, стало известно что в январе индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Нью-Йорка вырос сильнее прогнозов. Как показали последние данные, которые были представлены Федеральным резервным банком Нью-Йорка, условия для производителей региона Нью-Йорка заметно улучшились в текущем месяце. Согласно отчету, в январе индекс активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка вырос до уровня 9.4, по сравнению с 7.0 в декабре. Заметим, что согласно средним прогнозам экономистов, значение производственного индекса должно было вырасти до уровня 8.8. Напомним, что значения индекса выше нуля указывают на рост активности, а ниже нуля – на ее спад.

Внимание инвесторов сегодня сосредоточено на акциях компаний Citigroup (С), Goldman Sachs (GS) и UnitedHealth (UNH). Акции всех трёх компаний показывают существенную отрицательную динамику.

Полсе закрытия рынка будут опубликованы отчёты компаний Intel (INTC) (средний прогноз EPS $0.52, выручка $13,73 млрд.) и American Express (AXP) (средний прогноз: EPS $1.25, выручка $8,54 млрд.).

Компоненты индекса DOW демонстрируют преимущественно отрицательную динамику. Больше всех упали акции компании отчитавшейся утором Unitedhealth Group, Inc. (UNH, -3.15%). Лидируют акции McDonald's Corp. (MCD, +0.69%).

Cектора индекса S&P находятся преимущественно в минусовой зоне. Больше всего упали акции финансового сектора (-0.8%). Наибольший прирост за сектором здравоохранения (+0.3%).

На текущий момент:

Dow 16,409.05 -72.89 -0.44%

Nasdaq 4,214.98 +0.10 +0.00%

S&P 500 1,844.33 -4.05 -0.22%

10 Year Yield 2.84% -0.04 --

Gold $1,241.00 +2.70 +0.22%

Oil $94.09 -0.08 -0.08%

В последнее время, среди успешных инвесторов всё чаще была на слуху одна компания: Microsoft (MSFT).

В этой сатье будет кратко описана стратегия трех фондов, инвестирующих в Microsoft и предложено обоснованное предположение относительно того, почему фонды вкладывают деньги в компанию.

1. Фонд Value Act Capital / Activist

Этот фонд приобретает концентрированные доли собственности в компаниях, которые считают недооцененными. В этом случае Джеффри Уббэн, менеджер ValueAct, инвестировал 20% портфеля в Microsoft. Это то, что называют концентрированной ставкой. Фонд пытается найти компанию, которая временно недооценена. ValueAct особенно увлечен принципиально «хорошим» бизнесом, оценка стоимости которого является доступной.

После принятия решения открытия большой позиции, ValueAct пытается конструктивно работать с руководством компании для реализации стратегий, которые максимизируют прибыль для всех акционеров.

В ответ на приобретение ValueAct акций компании на $2 млрд., Microsoft заявила, что она будет проводить регулярные встречи с президентом ValueAct, Мейсоном Морфитом. Кроме того, Microsoft дала Морфиту возможность присутствовать на заседаниях правления, начиная с первого ежеквартального заседания в 2014 году.

ValueAct хочет большего возвращения денег, говорится в статье Bloomberg. Microsoft имеет $77 млрд. наличными и инвестициями. Согласно той же статье, ValueAct также способствует тому, чтобы Microsoft уделяла больше внимания деловому программному обеспечению и облачным интернет-услугам, и меньше внимания потребительским товарам.

В ValueAct уверены, что можно извлечь выгоду из Microsoft, иначе компания не выделяла бы 20% своего портфеля под акции MSFT. Таким образом, ValueAct инвестирует в Microsoft, чтобы:

Вернуть денежные средства акционерам;

Сфокусировать Microsoft на бизнес-приложениях и облачных сервисах.

2. Фонд Dodge & Cox Stocks

Dodge & Cox Stocks (DODGX) является типичным инвестиционным фондом, который часто открывает позиции, вопреки мнению рынка. Фонд инвестирует в компании с большой капитализацией, которые недооценены. Для определения внутренней стоимости, руководство опирается на фундаментальные исследования и инвестирует в бизнес с хорошим управлением, конкурентными преимуществами, и хорошим потенциалом роста.

Когда компанию с этими качествами можно приобрести "по дешевке", они, как правило , в какой-то неприятности. В случае Microsoft это, вероятно, не управление, которое привлекло Dodge & Cox Stocks. В компании до сих пор нет генерального директора, чтобы заменить Баллмера. Фонд имеет в своём портфеле немало акций представителей технологического сектора, в том числе: Hewlett-Packard (HPQ), Symantec Corp (SYMC) и Nokia Corp (NOK), среди прочих.

Dodge & Cox Stocks, вероятно, инвестировали в Microsoft, потому что:

Microsoft недооценена по целому ряду показателей;

Microsoft имеет сильные конкурентные преимущества;

Dodge & Cox видит потенциал роста в некоторых сегментах бизнеса Microsoft. Возможно, это облачные сервисы или Windows Mobile.

3. Фонд Legg Mason Value Trust

Legg Mason Value Trust (LMVTX) это знаменитый фонд Легга Мейсона, который ранее был под управлением Билла Миллера, но в настоящее время находится под контролем Сэма Питерса. Microsoft является 3-й по величине позицией фонда и эта позиция постоянно увеличивается.

Фонд ищет фирмы, которые осторожны с капиталом и, хочет видеть рентабельность капитала на уровне выше среднего. Вполне вероятно, что акции Microsoft оказались в этом портфеле в качестве стабилизатора, для того, чтобы ослабить волатильность. Legg Mason Value Trust инвестирует в Microsoft, так как:

Microsoft недооценен;

Microsoft является не той компанией, которая имеет высокий показатель соотношения риска к прибыли, но, в то же время, акции компании снижают волатильность и делают портфель стабильнее и безопаснее.

Вывод:

Чтобы понять, почему эти топ-менеджеры заинтересованы в Microsoft, рассмотрим несколько основных показателей компании:

Стоимость компании (с учётом всех источников её финансирования: долговых обязательств, привилегированных акций, доли меньшинства и обыкновенных акций компании) = $243.46 млрд.

Капитализация компании/EBITDA (прибыль до вычета расходов по уплате процентов, налогов и начисленной амортизации) = 7.76

Наличные средства = $79.93 млрд.

Наличные на 1 акцию = $9.57

Операционный денежный поток = $28.55 млрд.

Dodge & Cox Stocks умеют выявлять компании с конкурентными преимуществами. ValueAct принимает активные меры, чтобы увеличить доходы компании. Legg Mason Value Trust используют акции Microsoft для хеджирования и безопасности с перспективой их роста. Все три инвестицонных фонда вложили значительную часть средств в недооцененный актив с проверенной репутацией, и, кажется, полностью уверены что Microsoft не подведёт.

На текущий момент акции MSFT торгуют по $36.36 (-1.09%).

Доходность 10-и летних облигаций в начале сегодняшней торговой сессии снизилась и составляет 2.86% (-0.03 б.п.).

Золото $1,241.10 (+0.23%)

Нефть (WTI) $94.12 (-0.05%)

Перед открытием рынка фьючерс S&P находится на уровне 1837.70 (-0.21%), фьючерс NASDAQ снизился на 0.07% до уровня 3595.75 пункта.

Внешний фон нейтральный. Основные фондовые индексы Азии и Европы торгуются или уже закрылись разнонаправленно:

Nikkei 15,747.2 -61.53 -0.39%

Hang Seng 22,986.41 +84.41 +0.37%

Shanghai Composite 2,023.7 +0.35 +0.02%

FTSE 6,825.8 +5.94 +0.09%

CAC 4,323.32 -8.75 -0.20%

DAX 9,719.09 -14.72 -0.15%

Декабрьские нефтяные фьючерсы Nymex WTI в данный момент котируются по $93.91 за баррель (-0.28%)

Цены на золото торгуются в области $1240.40 за унцию (+0.17%).

Фьючерсы на основные фондовые индексы США находятся в минусе, Nasdaq около нуля. Фондовый рынок сохранил бычий насторой вчера, поскольку каждый из основных индексов вырос по меньшей мере на 0.5%. Объемы на рынке также подросли, а лидерами роста стали финансовый и технологический сектора.

До открытия регулярной сессии были опубликованы следующие данные:

Индекс потребительских цен за декабрь вырос согласно прогнозу. Рост цен составил 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем. Год назад потребительские цены были на 1.5% ниже.

Число первичных заявок на пособия по безработице, мера увольнений, снизилось на 2000 и с учетом сезонных колебаний составило 326 000 за неделю, завершившуюся 11 января, заявило сегодня Министерство труда. Экономисты ожидали 327 000 первичных заявок.

Чистый объем покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами, который показывает разницу между иностранными покупками внутренних и внутренними - иностранных долгосрочных ценных бумаг, в ноябре составил - $29.3 млрд., в то время как прогноз составлял +$42.3 млрд.

Отчет ФРС «Бежевая книга», в котором рассматривается развитие экономической ситуации в 12 банковских округах страны, показал, что американская экономика в ноябре-декабре 2013 года продолжила расти умеренными темпами. Перспективы экономики были оценены достаточно оптимистично. В отчете отмечается, что расходы потребителей увеличились, а промышленность продолжила устойчиво расти. 8 округов сообщили о росте занятости. «Умеренный» рост был отмечен в 9 округах против 7 в предыдущем отчете. «Небольшой» рост был отмечен в 2 округах, против 4 в предыдущем отчёте. «Бежевая книга» повысила шансы продолжения федрезервом сокращения программы QE.

(компания / тикер / цена / изменение, % / проторгованый объем)

Повышение рейтингов:

Аналитики BofA/Merrill повысили рейтинг акций Hewlett-Packard (HPQ) c “нейтрального” до “покупать”

Снижение рейтингов:

Прочее:

Аналитики FBR Capital подтвердили рейтинг акций Bank of America (ВАС) на уровне “вместе с рынком”, увеличив целевую стоимость с $15 до $18

Согласно предоставленным данным, прибыль компании по итогам 4-го квартала финансового года составила $0.82 в расчете на одну акцию  против среднего прогноза $0.98. Выручка за отчетный период составила $17.78 млрд. (-0.8% г/г) против среднего прогноза $18.18 млрд.

Акции C на премаркете торгуются по $53.35 (-2.98%)

Согласно предоставленным данным, прибыль компании по итогам 4-го квартала финансового года составила $1.41 в расчете на одну акцию  против среднего прогноза $1.40. Выручка за отчетный период составила $31.11 млрд. (+8.2% г/г) против среднего прогноза $31.16 млрд.

Акции UNH на премаркете торгуются по $75.00 (+0.21%)

Согласно предоставленным данным, прибыль компании по итогам 4-го квартала финансового года составила $4.60 в расчете на одну акцию  против среднего прогноза $4.18. Выручка за отчетный период составила $8.78 млрд. (-4.9% г/г) против среднего прогноза $7.726 млрд.

Акции GS на премаркете торгуются по $179.50 (+0.42%)

Европейские фондовые индексы почти не изменились после того, как вчера достигли  шестилетнего максимума, в то время как инвесторы оценивают корпоративные отчетности и ожидают данные об американских заявках по безработице.

Общеевропейский Stoxx Europe 600 Index снизился на 0,1 процента до 334,14 после того как поднялся вчера до самого высокого уровня с января 2008 года, так как Всемирный банк повысил прогноз роста мировой экономики .

Что касается опубликованной в регионе статистики, годовые темпы инфляции в 17 странах еврозоны снизились в декабре, в результате чего инфляция оказалась еще ниже установленного Европейским центральным банком целевого уровня. Eurostat в четверг подтвердил свою предварительную оценку динамики цен в декабре, опубликованную на прошлой неделе. Согласно представленному отчету, индекс потребительских цен (CPI) в декабре вырос на 0,3% по сравнению с ноябрем и на 0,8% по сравнению с декабрем 2012 года. Данные свидетельствуют об ослаблении темпов годовой инфляции по сравнению с ноябрем, когда она составляла 0,9%, причем этот показатель оказался еще ниже целевого уровня, установленного ЕЦБ вблизи 2,0%. Eurostat также подтвердил, что рост базового индекса потребительских цен (Core CPI), который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, замедлился до 0,7%, показав самые низкие темпы с начала ведения подобной статистики в 2001 году.

Акции Rio Tinto подорожали на 1,3%. Горнодобывающий гигант сократил расходы на $2 млрд в 2013 году и уменьшил в два раза затраты на добычу ряда металлов - до $948 млн, превзойдя показатели, намеченные гендиректором компании Сэмом Уолшем. Добыча железной руды в четвертом квартале прошлого года составила 55,5 млн тонн, на 7% больше, чем за аналогичный период прошлого года, что в целом совпало с прогнозами аналитиков.

Капитализация крупнейшего мирового производителя ювелирных изделий Cie. Financiere Richemont SA упала на 2,4%, так как рост его выручки в октябре-декабре оказался меньше, чем ожидали эксперты, а продажи в Китае и вовсе снизились.

Бумаги ритейлера Carrefour подешевели на 2,4%. По данным компании, ее сопоставимые продажи во Франции, за исключением бензина, выросли в четвертом квартале 2013 года на 2,2%. Общая выручка увеличилась на 1,5% - до 22,2 млрд евро, на уровне прогноза.

Рыночная стоимость крупнейшего нидерландского ритейлера Royal Ahold NV упала на 3,2%, так как его выручка за минувший квартал оказалась ниже ожиданий рынка.

На текущий момент:

FTSE 100 6,822.19 +2.33 +0.03%

CAC 40 4,325.2 -6.87 -0.16%

DAX 9,733.03 -0.78 -0.01%

Фондовые площадки Азиатско-Тихоокеанского региона закрылись разнонаправленно. Инвесторы оценивали позитивные статданные из Японии и Китая и сильную отчетность американских банков. Заказы на тяжелое оборудование в Японии подскочили в ноябре на 9,8%, тогда как аналитики ожидали роста показателя, который считается индикатором готовности компаний к инвестициям в расширение производства, на 1,2%. Читать далее ... 

(индекс/цена закрытия/изменение, пункты/изменение, %)

Nikkei 225 15,808.73 +386.33 +2.50%

Hang Seng 22,902 +110.72 +0.49%

S&P/ASX 200 5,245.43 +33.38 +0.64%

Shanghai Composite 2,023.35 -3.49 -0.17%

FTSE 100 6,819.86 +53.00 +0.78%

CAC 40 4,332.07 +57.87 +1.35%

DAX 9,733.81 +193.30 +2.03%

Dow +109.17 16,483.03 +0.67%

Nasdaq +31.86 4,214.88 +0.76%

S&P +9.53 1,848.41 +0.52%

Основные фондовые индексы США выросли по итогам сессии, продолжив вчерашний рост. Из азиатских новостей, стоит выделить опубликованные сегодня объемы

Читать далее 

Компоненты индекса DOW демонстрируют преимущественно положительную динамику. Больше всех упали акции компании Merck & Co. Inc. (MRK, -1.01%). Лидируют акции JPMorgan Chase & Co. (JPM, +2.86%).

Все сектора индекса S&P находятся в плюсовой зоне. В области нулевой отметки только сектор здравоохранения (+0.0%). Наибольший прирост за технологическим сектором (+0.9%).