Евро устал расти

С начала недели американская валюта (USD) торгуется нейтрально. Индекс доллара (DXY) завис около отметки 98,18 пункта. EURUSD растет на 0,05% к 1,15550. Валютный рынок перевыполнил все технические цели роста. В прошлую среду EURUSD прорвал нижнюю границу базового таргета растущей модели 1,14500-1,15500. Это случилось сразу после выхода в США более низких данных по потребительской инфляции (ИПЦ) за май. А в четверг слабость «гринбека» продолжилась из-за индекса цен производителей (ИЦП). Он ожидаемо подрос в мае с 2,5% г/г до 2,6% г/г. Зато базовый показатель, без учета цен на продукты питания и энергию, неожиданно снизился с 3,2% г/г до 3,0% г/г.

«Тарифный» всплеск инфляция оказался не таким сильным, как убеждала ФРС. Участники торгов начали отыгрывать более раннее снижение учетной ставки в США, ставя на ослабление «гринбека». Пара EURUSD после публикации обновила апрельский максимум на 1,15730 и установила локальный рекорд на 1,16310. Котировки оказались выше базового таргета растущей модели 1,14500-1,15500. С технической точки зрения это увеличивало шансы на рост к экстремальной цели 1,18000-1,19000.

Но вмешалась геополитика. В ночь с четверга на пятницу Израиль нанес массированный удар по ядерным и военным объектам Ирана, который нанес ответный ракетный удар. В пятницу EURUSD упал к 1,14880. Обмен ударами продолжался все выходные. Некоторые надежды на деэскалацию в понедельник не оправдались. Израиль нанес новые удары, за которыми последовал еще более жесткий ответ Ирана. Президент США в понедельник призвал жителей Тегерана эвакуироваться. Многие расценили это, как сигнал о присоединении к ударам американцев. Но США пока не вмешиваются в конфликт.

Пара EURUSD снова у границы 1,15500. Если она закрепится выше, у доллара США будут крупные проблемы. Евро продолжит рост к 1,18000-1,19000. Чтобы уверенно говорить об отмене этого сценария нужно закрепление ниже базового таргета 1,14500.

Принимать торговые решения сейчас опасно. Крупные участники торгов на прошлой неделе «поставили» еще немного против доллара США. Они продали акции, специализированного на рост доллара США фонда WisdomTree Bloomberg US Dollar Bullish Fund (USDU), еще на $1,3 млн. Несмотря на геополитическую ситуацию они упорно держатся мнения о слабости «гринбека».  

С макроэкономической точки зрения их можно понять. Инфляция в США достаточно низкая. Экономика охлаждается. В этой ситуации ФРС могла бы намекнуть на скорое снижение ставки. Но после резкого скачка цен на нефть на 17,0% в июне это будет выглядеть как нелепость. Наоборот, на этой неделе регулятору логично указать на проинфляционные геополитические риски. Смягчать риторику можно будет лишь тогда, когда ситуация с поставками нефти на Ближнем Востоке разрешится. Но и слишком жесткую риторику регулятор не может себе позволить. В этом случае он рискует завалить фондовый рынок, как в марте-апреле этого года. В самом мягком сценарии, ФРС будет придерживаться нейтральной позиции. Это сохранит EURUSD около 1,15500. Дальше все будет зависеть от ситуации на Ближнем Востоке. Эскалация даст снижение к 1,14500, а деэскалация — рост к 1,16300. Для подтверждения ралли к 1,18000-1,19000 стоит дождаться удачного ретеста уровня 1,16500.