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Los economistas de HSBC esperan que el par GBP/USD baje gradualmente, pero es poco probable que se produzca un gran desplome.
Cierta tendencia bajista a corto plazo para el GBP
"Prevemos cierta caída de la libra esterlina a corto plazo, en un contexto de vulnerabilidad del apetito por el riesgo y una subida moderada de 50 puntos básicos por parte del Banco de Inglaterra (BoE) en su reunión del 15 de diciembre".
"Las preocupaciones estructurales que impulsaron la caída del GBP/USD en octubre son menos evidentes. La confianza fiscal del Reino Unido se ha recuperado con el presupuesto de otoño, y el desequilibrio exterior del Reino Unido también está mostrando algunos signos de mejora, en particular para el comercio visible."
"Teniendo en cuenta todos los factores, prevemos una corrección a la baja del GBP/USD, más que un nuevo desplome, a corto plazo."
Con vistas a la reunión de política monetaria del FOMC de diciembre, los analistas de Rabobank esperan que el banco central de EE.UU. suba la tasa de interés en 50 puntos básicos y revise la proyección de la tasa terminal en torno al 5%.
El gráfico de puntos puede mostrar el desacuerdo sobre la tasa terminal
"Esperamos que Powell continúe presionando en contra de los recortes de tasas en 2023, repitiendo que restaurar la estabilidad de precios requerirá mantener la política en un nivel restrictivo durante algún tiempo y que la historia advierte fuertemente contra la flexibilización prematura de la política."
"Mientras tanto, oscurecido por la visión de consenso agresivo de Powell, es probable que el gráfico de puntos muestre un desacuerdo considerable sobre la tasa terminal. Esto podría volverse más prominente en 2023 cuando el subconjunto de votantes se vuelva más moderado."
Se extiende la tendencia alcista del GBP/USD. Los economistas de Scotiabank esperan que el par se mantenga bien soportado de cara al fin de semana.
La configuración semanal se torna ligeramente alcista
"La tendencia alcista en el par GBP/USD está bien establecida y cuenta con el respaldo de sólidas señales de impulso de la tendencia en el gráfico diario e intradía; los ajustes semanales se están volviendo ligeramente alcistas también."
"La GBP mantiene un tono moderadamente firme hacia el final de la semana; un impulso hacia la zona de 1.23 reforzará el tono positivo de cara al fin de semana".
El EUR/USD ha reaccionado a los datos de precios de producción estadounidenses con una caída de casi 65 pips que le ha llevado a nuevos mínimos diarios en 1.0503. Al momento de escribir, el par recupera una parte del terreno perdido y cotiza sobre 1.0535, perdiendo un 0.19% diario.
El índice de precios de producción de EE.UU. creció un 7.4%, tal como se esperaba, por debajo del 8.1% (revisado desde el 8%) del mes anterior. Sin embargo, excluyendo alimentos y energía, los elementos más volátiles, el indicador subió un 6.2%, superando el 6% del consenso, aunque por debajo del 6.7% de octubre.
Los datos reavivaron los temores del mercado, ya que reflejan una inflación aún fuerte, lo que podría dar alas a la Fed para continuar con su ritmo de subida de tasas. Por el momento, Wall Street ha abierto a la baja, con el Dow Jones cayendo un 0.25% hasta los 33.698,27 puntos.
Los operadores estarán muy pendientes ahora del dato de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, ya que también podría hacer oscilar al par de divisas.
EUR/USD Niveles Técnicos
El EUR/USD mantiene un tono positivo. Los economistas de Scotiabank señalan que un cierre semanal por encima de 1.0580 sería técnicamente alcista.
La resistencia técnica del euro parece impresionante
"Las caídas menores están encontrando un buen soporte cerca de la zona 1.0550, lo que podría ayudar a reavivar las ganancias para volver a probar la zona alta de 1.05 a finales de semana".
"Desde nuestro punto de vista, la resistencia técnica del euro es impresionante: se deshizo de una fuerte pérdida (técnicamente negativa) a principios de semana y se mantiene a escasa distancia de 1.06".
"Un cierre semanal por encima de 1.0580 será técnicamente alcista desde un punto de vista a medio plazo".
Según informan los economistas de HSBC, la disminución del atractivo del "refugio seguro" junto con una subida moderada de 50 puntos básicos por parte del Banco Nacional Suizo (SNB) debería debilitar el CHF a corto plazo.
El atractivo del CHF como "refugio seguro" puede disminuir
"El atractivo de refugio seguro del CHF podría empezar a disminuir, ya que muchos de los riesgos eurocéntricos -sobre todo en torno a la deuda de la periferia- parecen haber tocado fondo junto con los datos europeos y un posible giro en las presiones inflacionistas europeas."
"Se espera que el SNB aplique una subida de 50 puntos básicos, situando la tasa en el 1.00%, en su reunión del 15 de diciembre. Pero la inflación nunca ha sido tan excesiva en Suiza como en otros lugares, y creemos que el SNB dejará las tasas planas en el 1.00% tras la reunión de diciembre. Cualquier señal de que el ciclo de subidas está cerca de su fin será una decepción para el mercado de tasas."
"Esperamos que el CHF se debilite frente al USD a corto plazo".
El dólar neozelandés ofrece una mejor oportunidad de compra que el dólar australiano, según informan los economistas de Société Générale.
AUD y NOK podrían ser las dos monedas del G10 con mayor riesgo de resaca de Año Nuevo
“El RBNZ es el único banco central más agresivo que la Fed en cuestión de política monetaria, con lo que los diferenciales de tipos de interés son más beneficiosos para la moneda de Nueva Zelanda. Del mismo modo, los diferenciales de tasas de AUD vs NZD sugieren más bajadas en el horizonte para el AUD/NZD, incluso ahora”.
"Hay algo a tener en cuenta: si el rebote del mercado de acciones globales pierde fuerza, entonces, dados los niveles de correlación entre el sentimiento de riesgo y las tendencias de divisas, no veo al NZD (o AUD, NOK o SEK) definiendo esa tendencia”.
“Sin embargo, los valores de las monedas del G10 siguen siendo favorables: AUD, NZD, CAD, JPY y SEK se encuentran en niveles bajos. Conclusión: AUD y NOK podrían ser las dos monedas del G10 con mayor riesgo de resaca de Año Nuevo".
La encuesta trimestral realizada por el Banco de Inglaterra (BoE)/Ipsos mostró el viernes que las expectativas de la población británica en materia de inflación para el año próximo bajaron un poco.
Resultados destacados
La mediana de las expectativas de inflación de la población para el año próximo es del 4.8% en noviembre, frente al 4.9% de agosto.
La previsión de inflación media para el periodo de 1 a 2 años es del 3.4% en noviembre, frente al 3.2% de agosto.
Mediana de las expectativas de inflación a 5 años: 3.3% en noviembre, frente al 3.1% de agosto.
Satisfacción neta con el control de la inflación por parte del BoE: -12 en noviembre frente a -7 en agosto.
El par EUR/USD sigue subiendo hacia 1.0600. Pero en opinión de los economistas de ING, una recuperación por encima de 1.06 sería prematura.
Es poco probable que las expectativas de tasas varíen mucho en los próximos días
"Los mercados están valorando alrededor de 55 puntos básicos de endurecimiento antes de la reunión del BCE de la próxima semana, y sin más oradores antes de la publicación de la tasa y sin publicaciones de datos clave, excepto las encuestas ZEW del martes, dudamos que las expectativas sobre los tipos de interés se muevan mucho en los próximos días."
"Nuestra hipótesis de base sigue siendo que el EUR/USD tendrá dificultades para cotizar de forma sostenible por encima de 1.0600, y se enfrenta sobre todo a riesgos de caída a finales de año, ya que el dólar podría recuperar algo de terreno por la incertidumbre sobre el riesgo mundial y el rebote de los precios de la energía."
El GBP/USD se establece por encima de 1.2250. Sin embargo, los economistas de ING esperan que el par ponga a prueba la media móvil de 200 días en 1.2126.
Foco en los niveles técnicos clave
"El GBP/USD podría rondar la zona 1.22 hoy, pero los riesgos se inclinan a que pronto se ponga a prueba la DMA de 200 días en 1.2126".
"El par EUR/GBP cotiza en torno a la DMA de 100 en 0.8630, y aunque no tenemos tan clara la dirección de este par a corto plazo, vemos riesgos al alza a más largo plazo."
¿Hasta cuándo cabe esperar para que se recuperen los precios de las acciones en EE.UU.? Mientras no se vislumbre el final de la subida de los tipos de interés, no puede haber una recuperación duradera del mercado de acciones, en opinión de los analistas de Natixis.
No habrá una recuperación duradera de los precios de las acciones bajo la amenaza de una incierta subida de los tipos de interés
"En el pasado, no fue hasta que la tasa de los fondos federales había caído durante un año cuando los precios de las acciones se recuperaron en Estados Unidos".
Dada la impaciencia de los inversores en acciones y los buenos resultados de las compañías estadounidenses, cabe imaginar que esta vez sólo habrá que esperar a que se confirme la estabilización de la tasa de los Fondos de la Fed. Dadas las perspectivas de los tipos de interés, esto apunta a una subida duradera de los precios de las acciones no antes del primer semestre de 2023."
Cada vez hay más brechas entre las perspectivas de la Fed y las expectativas del mercado. Un descenso sostenido de la inflación justificará solo retrocesos temporales del EUR/USD, informan los economistas del Commerzbank.
Dólar atrapado entre el mercado y la Fed
"La Fed señaló que es probable que ajuste sus perspectivas de tipos (la proyección de puntos) al alza en la reunión de la próxima semana y pareció ansiosa por invalidar las expectativas del mercado de recortes de tasas el próximo año."
"Sin embargo, la discrepancia entre las expectativas de la Fed y las del mercado podría ampliarse aún más, lo que también se traduce en la posibilidad de una recuperación temporal del dólar si nuevos datos hicieran que el mercado se alineara más con las perspectivas de la Fed."
"Como suponemos que la inflación se reducirá ahora de forma significativa y sostenible, es probable que esto justifique sólo retrocesos temporales del EUR/USD."
"EE.UU. se dispone a imponer nuevas sanciones contra Rusia y China el viernes, acciones que incluyen el despliegue por parte de Rusia de aviones no tripulados iraníes en Ucrania, el supuesto abuso de los derechos humanos por parte de ambas naciones y el apoyo de Pekín a la supuesta pesca ilegal en el Pacífico, según funcionarios familiarizados con el asunto", informó el Wall Street Journal (WSJ) a primera hora del viernes.
Información destacada
La mayor parte de las sanciones previstas se impondrán en virtud de la Ley Magnitsky, que lleva el nombre de un denunciante que murió en una cárcel de Moscú tras acusar a funcionarios de corrupción.
Al utilizar estos poderes para sancionar a altos cargos gubernamentales, militares y empresariales acusados de abusos de los derechos humanos y corrupción, Estados Unidos afirma que su objetivo es exigirles responsabilidades y disuadir a otros.
Las sanciones congelarán todos los activos que tengan bajo jurisdicción estadounidense, impedirán que viajen a Estados Unidos y prohibirán las relaciones comerciales con ellos.
Para los funcionarios del gobierno y las empresas, las medidas pueden complicar sus viajes internacionales y su financiación.
Al cortar el acceso de las compañías a los principales mercados del mundo, las sanciones pueden desestabilizar sus operaciones y, en algunos casos, forzar su disolución.
Las embajadas de China y Rusia en Washington no respondieron de inmediato a las peticiones de comentarios, pero sus funcionarios han rechazado en el pasado las sanciones estadounidenses contra sus gobiernos por considerarlas provocaciones, intromisiones en asuntos soberanos y extralimitaciones legales por parte de Estados Unidos.
Entre los objetivos figuran funcionarios supuestamente responsables de los campos de filtración rusos para ucranianos atrapados tras el frente, donde grupos como Human Rights Watch han denunciado que los militares han torturado a ciudadanos y cometido otros crímenes de guerra.
"La economía estadounidense se encamina hacia una recesión breve y poco profunda durante el próximo año", según los economistas encuestados por Reuters. La encuesta también informa de que los economistas esperan unánimemente que la Reserva Federal de EE.UU. opte por una subida menor de los tipos de interés de 50 puntos básicos el 14 de diciembre.
Principales conclusiones
A la Fed le queda otro medio punto como mínimo para subir los tipos a principios del nuevo año, con una inflación que sigue muy por encima del objetivo del 2% de la Fed, aunque los economistas sitúan en un 60% la probabilidad de que se produzca una recesión en 2023.
Tras subir la tasa de los fondos federales 75 puntos básicos en cada una de las cuatro reuniones anteriores, los 84 economistas encuestados entre el 2 y el 8 de diciembre esperaban que el banco central subiera esta vez medio punto porcentual, hasta el 4.25%-4.50%.
Aunque el banco central sólo pretende causar cierto dolor y no una recesión en toda regla, los economistas, que suelen ser lentos a la hora de pronosticar recesiones, aumentaron la probabilidad de una en dos años del 63% anterior al 70%.
Esto sugiere que los inversores y los mercados bursátiles se han adelantado a los acontecimientos con el optimismo del mes pasado de que la mayor economía del mundo podría eludir por completo la recesión. Esto ya se está reflejando en los flujos de dólares refugio hacia el dólar estadounidense.
Aunque se espera que la tasa de los fondos federales alcance un máximo del 4,75%-5,00% a principios del próximo año, de acuerdo con los futuros de los tipos de interés, un tercio de los economistas, 24 de 72, espera que suba más.
Alrededor del 60% de los economistas, 27 de 45, que facilitaron previsiones trimestrales del producto interior bruto (PIB), pronosticaron una contracción durante dos trimestres seguidos o más en algún momento de 2023.
Una gran mayoría de economistas, 35 de 48, afirmó que la recesión sería breve y poco profunda. Ocho dijeron que sería larga y superficial, mientras que cuatro afirmaron que no habría recesión. Uno dijo que sería corta y profunda.
Más del 75% de los economistas, 29 de 38, que respondieron a una pregunta separada dijeron que el riesgo para sus previsiones del PIB estaba sesgado a la baja.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de China se suavizó hasta el 1.6% anualizado en noviembre, frente al 2.1% registrado en octubre, según los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadística (NBS) publicados el viernes. El consenso del mercado apuntaba a un 1.0%.
El IPC mensual del país se situó en el -0.2%, frente al 0.1% previsto y el 0.1% anterior.
La Oficina Nacional de Estadística informó de que el IPC alimentario de noviembre se situó en el +3.7% con respecto al año anterior, mientras que el IPC no alimentario aumentó un +1.1%.
Los precios de fábrica en China, representados por el Índice de Precios de Producción (IPP), cayeron un 1.3% en el mes informado, frente al -1.5% esperado y el descenso del 1.3% comunicado en octubre.
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