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Noticias de mercados
- El jueves, el EUR/USD perforó el nivel de 1.1000, mientras el apetito por el riesgo en los mercados se disparaba.
- Las cifras de inflación de EE.UU. apuntan a la continuación de la desaceleración del crecimiento de los precios, lo que aumenta las apuestas a una bajada de tipos.
- El viernes concluirá la semana de comercio con la última ronda de la inflación PCE estadounidense.
El EUR/USD subió el jueves a nuevos máximos de un mes en 1.1010, impulsado por el apetito de riesgo de los mercados. El aumento estuvo impulsado por el hecho de que las cifras de inflación de EE.UU. siguen cayendo más rápido de lo que los modelos de previsión del mercado pueden explicar. Los inversores están aumentando sus apuestas a que la Reserva Federal (Fed) se enfrentará a recortes de tipos más rápidos y profundos, con las expectativas del mercado monetario muy por delante de las propias expectativas de tasas de la Fed para 2024.
El gráfico de puntos de las expectativas de tipos de interés de la Fed prevé actualmente 75 puntos básicos de recortes de tipos para finales de 2024, y los mercados monetarios han revisado profundamente sus previsiones de tipos para el próximo año, proyectando más de 160 puntos básicos hasta 2024, con muchos inversores apostando por que los recortes de tipos comiencen ya el próximo mes de marzo.
La inflación estadounidense sigue enfriándose más rápido de lo previsto, lo que aumenta las esperanzas de recortes de tipos
El Gasto en Consumo Personal Subyacente (PCE) de EE.UU. subió un 2% en el tercer trimestre, frente al 2.3% del segundo, situándose por debajo de la previsión media de los mercados de mantenerse en el 2.3%.
El Producto Interior Bruto (PIB) anualizado de EE.UU. también creció a un ritmo más lento en el tercer trimestre de lo previsto por los mercados, situándose en el 4.9% con respecto al tercer trimestre del año pasado, por debajo de las expectativas del mercado de mantenerse en el 5.2%.
El viernes se publicará el último dato de inflación del año en EE.UU.: se espera que el índice de precios PCE de EE.UU. baje del 3.5% al 3.3%, y es probable que otra moderación en las cifras de inflación haga que los mercados esperen un recorte de tipos aún mayor de lo que ya están.
Perspectivas técnicas del EUR/USD
La escalada del EUR/USD hacia la zona de 1.1000 ha llevado al par a probar los máximos de la semana pasada, y el par ha subido más de un 1% desde los mínimos de la semana en 1.0888.
La acción del precio intradiario continúa ofertando muy por encima de la media móvil simple (SMA) de 200 horas, aumentando hasta 1,0900, y la resistencia técnica a corto plazo sigue siendo débil a medida que el par corre hacia el máximo de noviembre de 1,1017.
EUR/USD Gráfico horario
Gráfico diario EUR/USD
Niveles técnicos del EUR/USD
Durante la sesión asiática, Japón dará a conocer el Índice de Precios al Consumo nacional de noviembre, y el Banco de Japón publicará las actas de la reunión de octubre. En Australia se publicarán los datos de crédito al sector privado. Más tarde, se publicarán el PIB y las ventas minoristas del Reino Unido. El dato clave del día será el Índice de Precios del Consumo Personal Subyacente (PCE) de Estados Unidos, que es el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal.
Esto es lo que debe saber para operar hoy viernes 22 de diciembre:
Los datos económicos publicados el jueves mostraron que las solicitudes semanales de subsidio de desempleo se situaron en 205.000 en la semana finalizada el 16 de diciembre, lo que supone un aumento de 2.000 respecto a la semana anterior, mientras que las solicitudes continuadas se mantuvieron en torno a 1.86 millones. Una nueva estimación del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre mostró que la economía se expandió a una tasa anualizada del 4.9%, por debajo de la estimación anterior del 5.2%. El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia cayó inesperadamente a -10.5 desde -5.9 en diciembre. Sin embargo, estas cifras tuvieron un impacto limitado en el Dólar estadounidense.
Las bolsas de EE.UU. reanudaron la recuperación de Navidad después de retroceder el miércoles, con los principales índices registrando ganancias de alrededor del 1%. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años terminó al alza, acercándose al 3.90% tras tocar un mínimo del 3.83%, el nivel más bajo en meses. A pesar de la subida de los rendimientos, el Índice del Dólar cayó y registró su cierre diario más bajo desde julio, cotizando por debajo de 102.00. El Dólar sigue bajo presión.
El viernes será un día ajetreado en cuanto a datos económicos cruciales, en particular debido a los informes estadounidenses que incluyen el Índice de Precios del Consumo Personal Subyacente, un indicador de la inflación seguido de cerca por la Reserva Federal. También se publicarán la Encuesta de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan, los pedidos de bienes duraderos y las ventas de viviendas nuevas. ¿Podrían los datos de inflación más débiles de los EE.UU. debilitar aún más el Dólar, o sería el punto de inflexión definitivo?
El EUR/USD cotiza cerca de la zona de 1.1000 con un sesgo alcista, con el respaldo de la caída del Dólar estadounidense. El par se acerca a su nivel más alto en cuatro meses.
El GBP/USD rebotó en la media móvil simple (SMA) de 20 días, acercándose a 1.2700. El viernes, el Reino Unido informará sobre el PIB y las ventas minoristas de noviembre. Estas cifras podrían afectar significativamente a la Libra, que ha sido una de las monedas con peor comportamiento de la semana, afectada por unas cifras de inflación más débiles de lo esperado.
Las ventas minoristas en Canadá subieron un 0.7% en octubre, por debajo del consenso del mercado del 0.8%. El USD/CAD cayó por debajo de 1.3300, situándose en 1.3285, el nivel más bajo desde principios de agosto. El viernes, Canadá informará del crecimiento del PIB de octubre, que se espera que muestre un avance del 0.2%.
El AUD/USD está probando la zona de 0.6800, cotizando a niveles no vistos en casi cinco meses, con el soporte del apetito por el riesgo y la debilidad del Dólar estadounidense. Australia publicará el viernes los datos del Crédito al Sector Privado.
El USD/JPY reanudó su tendencia bajista, cayendo por debajo de 143.00. El sesgo es bajista. El viernes se publicará el Índice de Precios al Consumo nacional y el Banco de Japón publicará las actas de la reunión del 30-31 de octubre.
- El índice DXY se desplomó hacia la zona de 101.80, registrando pérdidas diarias del 0.58%.
- El Producto Interior Bruto de Estados Unidos creció a una tasa anual del 4.9% en el tercer trimestre, revisada desde el 5.2%
- Las solicitudes de subsidio de desempleo en Estados Unidos se aceleraron en la segunda semana de diciembre.
El Dólar estadounidense (USD) medido por el índice DXY cayó a 101.82 y se acerca a los mínimos de diciembre alcanzados la semana pasada, impulsado por las revisiones a la baja del Producto Interior Bruto (PIB) estadounidense del tercer trimestre. Los datos negativos de las solicitudes de subsidio de desempleo y las cifras de la Fed de Filadelfia sobre las condiciones manufactureras también contribuyeron al giro negativo.
En la última reunión de la Fed, los responsables políticos enviaron una señal moderada a los mercados. El enfriamiento de la inflación y la ausencia de subidas de tipos en 2024, junto con las previsiones de 75 puntos básicos de relajación, reflejan una postura menos agresiva que debilitó al Dólar estadounidense. Hasta la próxima reunión del banco, todos los datos que sugieran una ralentización de la economía pueden allanar el camino para nuevas bajadas, y las expectativas de recortes de tasas más pronto que tarde el año que viene pueden llegar a buen puerto.
Resumen diario de los mercados: El Dólar se desploma por la debilidad de los datos y el descenso de los rendimientos
- El Dólar tiende a la baja, rozando mínimos de diciembre.
- El crecimiento del PIB real de EE.UU. en el tercer trimestre se revisó a la baja hasta el 4.9%, desde la estimación inicial del 5.2%, debido a la reducción del gasto del consumidor y al descenso de las importaciones, según informó la Oficina de Análisis Económico (BEA).
- La encuesta de la Fed de Filadelfia sobre el sector manufacturero para diciembre se desplomó hasta -10.5.
- Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo para la semana que finalizó el 16 de diciembre, publicadas por el Departamento de Trabajo de EE.UU., aumentaron a 205.000 desde los 202.000 anteriores, pero fueron inferiores a las 215.000 esperadas.
- Tras la publicación, los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron, pero parece que se están recuperando, con el rendimiento a 2 años en el 4.34%, el rendimiento a 5 años en el 3.86%, y el rendimiento a 10 años también en el 3.87%, cerca de mínimos de varios meses, lo que añade presión al USD.
- Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados apuestan por recortes de tasas en marzo de 2024.
- El viernes se publicarán las cifras del Índice de Precios de Consumo Personal (PCE) de noviembre en EE.UU., lo que podría alimentar una mayor volatilidad en el índice.
Análisis Técnico: Se reanuda el impulso vendedor en el Índice del Dólar, frenando el reciente repunte
En el gráfico diario del DXY, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) muestra una pendiente descendente dentro de territorio negativo, lo que indica un fuerte impulso bajista. A pesar de que los alcistas han ganado algo de terreno en las últimas sesiones, la abrumadora fuerza vendedora no está permitiendo un cambio significativo en la tendencia a corto plazo. En cuanto a la Divergencia de Convergencia de Medias Móviles (MACD), el aumento de las barras rojas indica que se está produciendo una venta masiva, lo que confirma aún más las perspectivas negativas.
Si nos fijamos en las medias móviles simples (SMA), la posición del índice por debajo de las métricas de 20,100 y 200 días muestra un dominio a largo plazo de los osos. Esta posición desafiante para los compradores, combinada con las indicaciones del RSI y el MACD, arroja una perspectiva técnica bajista a corto plazo.
Niveles de soporte: 101.80,101.50, 101.30.
Niveles de resistencia: 103.10 (SMA de 20 días), 103.50 (SMA de 200 días), 104.00.
Preguntas frecuentes sobre la Fed
¿Qué hace la Reserva Federal y cómo afecta al dólar?
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés.
Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero.
Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
¿Con qué frecuencia celebra la Reserva Federal reuniones de política monetaria?
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria.
El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al USD?
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado.
Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Dólar estadounidense?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
- El Euro salta a 1.1000 tras la decepción del PIB final estadounidense.
- El crecimiento de la economía estadounidense se revisó a la baja hasta el 4.9% en el tercer trimestre, frente a la estimación anterior del 5.2%.
- La atención se centra ahora en el índice de precios del consumo PCE de Estados Unidos para conocer las perspectivas de la política monetaria de la Fed.
El Euro (EUR) amplió sus ganancias en una sesión prenavideña floja y alcanzó máximos de seis días en 1.1002 tras la revisión a la baja del Producto Interior Bruto (PIB) de Estados Unidos del tercer trimestre. Los últimos datos de la Oficina de Análisis Económicos de EE.UU. revelaron que la economía estadounidense creció a una tasa anual del 4.9%, por debajo de las estimaciones preliminares de un aumento del 5.2%.
Aparte de eso, la encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia señaló un deterioro mayor del previsto de las condiciones empresariales de la región y los gastos de consumo personal disminuyeron en contra de lo esperado.
Estas cifras han contrarrestado el impacto positivo de los datos de solicitudes de subsidio de desempleo, refrendando la narrativa de un aterrizaje suave e impulsando las esperanzas de recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed) a principios de 2024. Este escenario aumenta el interés por el índice de precios PCE del viernes, que servirá para obtener más información sobre el 'timing' del próximo movimiento del banco central estadounidense.
Resumen de los impulsores del mercado: El Euro alcanza nuevos máximos tras la revisión a la baja del PIB de EE.UU.
- El PIB estadounidense del tercer trimestre se revisó a la baja hasta un crecimiento interanual del 4.9%, frente a la estimación anterior del 5.2%.
- El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia cayó hasta -10.5 desde -5.9 en noviembre, mientras que el mercado esperaba una mejora moderada hasta -3.
- El gasto en consumo personal de EE.UU. se redujo al 2.6% en el tercer trimestre, frente al 2.8% previsto por el consenso, sin cambios con respecto al segundo trimestre.
- Las peticiones de subsidio de desempleo en EE.UU. aumentaron en 205.000 frente a las 203.000 de la semana anterior, muy por debajo de las 215.000 esperadas.
- Las calificaciones de Fitch anticipan un crecimiento mundial más lento en 2024 y recortes de tasas por parte de la Fed, el BCE y el BoE.
- Los datos estadounidenses han golpeado al Dólar, y el Índice del Dólar (DXY) ha tocado mínimos de una semana en 101.80 puntos.
- Los inversores valoran en casi un 75% la posibilidad de que se produzca un recorte de tipos de un cuarto de punto en marzo, seguido de otro en mayo, según los datos de la herramienta Fed Watch de CME Group.
- El viernes se publicará el Índice de Precios Subyacente del Gasto en Consumo Personal de Estados Unidos (PCE). El índice de inflación preferido por la Fed caerá por debajo del 3% interanual por primera vez en casi tres años. Una lectura débil de la inflación del PCE aumentaría la presión bajista sobre el USD.
Análisis Técnico: El Euro salta a 1.1000 tras el decepcionante dato del PIB de EE.UU.
Desde una perspectiva técnica, el par ha recuperado el impulso alcista para alcanzar el nivel psicológico de 1.1000, con el Índice del Dólar aumentando la presión bajista. Sin embargo, es probable que los alcistas del Euro se vean desafiados en la zona de 1.1010, con los inversores reacios a realizar apuestas significativas contra el Dólar antes de los datos de inflación del PCE estadounidense del viernes.
Por encima de 1.1010, los próximos objetivos serían el máximo de agosto en 1.1060 y los máximos del 24 y 27 de julio en 1.1150.
A la baja, el par debería romper la zona de 1.0880 y la media móvil simple (SMA) de 4 horas en 1.0870 para aumentar la presión bajista. En este escenario, el foco de los osos podría desplazarse hacia 1.0825 en el camino hacia los mínimos de diciembre en 1.0715.
Precio del Euro esta semana
La siguiente tabla muestra la variación porcentual del Euro (EUR) frente a las divisas principales esta semana. El EUR fue la divisa más débil frente al CHF.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.78% | 0.13% | -0.23% | -0.99% | 0.30% | -0.88% | -1.39% | |
| EUR | 0.78% | 0.91% | 0.56% | -0.20% | 1.08% | -0.09% | -0.59% | |
| GBP | -0.13% | -0.92% | -0.36% | -1.14% | 0.15% | -1.02% | -1.52% | |
| CAD | 0.23% | -0.57% | 0.35% | -0.77% | 0.52% | -0.66% | -1.17% | |
| AUD | 0.99% | 0.21% | 1.11% | 0.76% | 1.28% | 0.11% | -0.39% | |
| JPY | -0.30% | -1.09% | -0.16% | -0.52% | -1.29% | -1.19% | -1.69% | |
| NZD | 0.87% | 0.08% | 1.01% | 0.66% | -0.11% | 1.17% | -0.51% | |
| CHF | 1.36% | 0.59% | 1.51% | 1.16% | 0.39% | 1.67% | 0.51% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las divisas principales entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa de cotización se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, la variación porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
Indicador económico
Gastos de consumo personal en Estados Unidos - Índice de precios (interanual)
El Gasto en Consumo Personal (PCE), publicado mensualmente por la Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos, mide las variaciones de los precios de los bienes y servicios adquiridos por los consumidores en Estados Unidos. El indicador interanual compara los precios del mes de referencia con los del año anterior. Los cambios de precios pueden hacer que los consumidores cambien de un bien a otro, y el deflactor del PCE puede tener en cuenta estas sustituciones. Por ello, es el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal. Por lo general, una lectura alta es alcista para el dólar estadounidense (USD), mientras que una lectura baja es bajista.
Más información.Próxima Publicación: 12/22/2023 13:30:00 GMT
Frecuencia: Mensual
Fuente: Oficina de Análisis Económico de EE.UU.
Se avecinan recortes por parte de la Fed y el BCE. Pero, ¿cómo afectará la trayectoria de las tasas de interés en EE.UU. y la zona euro al EUR/USD? Los economistas de Danske Bank analizan las perspectivas del par.
Las perspectivas para el carry del EUR/USD no han cambiado sustancialmente
Parece que el EUR/USD se mantendrá en torno al nivel actual el próximo año, pero la nueva fijación de precios de los forwards de divisas del EUR/USD desde antes del verano sirve como recordatorio de lo rápido que pueden cambiar las cosas.
Antes del verano, las perspectivas de la economía estadounidense eran más sombrías y el mercado esperaba que la Fed recortara mucho más que el BCE en 2024, lo que reduciría el carry a alrededor del 1%. Si las perspectivas vuelven a deteriorarse, es probable que los precios de los contratos a futuro sobre el EUR/USD sigan el mismo camino.
Somos estratégicamente bajistas en EUR/USD y esperamos que el par caiga hasta 1.05 en 12 meses. Tanto si el carry trade se mantiene en el nivel actual como si cae el año que viene, creemos que hay buenos argumentos para que el EUR/USD siga cayendo, como la productividad relativa, los términos de intercambio energético y la sostenibilidad fiscal, por citar los más destacados.
- El USD/MXN ha caído a mínimos del día en 17.04 tras los datos de México y EE.UU.
- El precio del Dólar cae a su nivel más bajo de una semana por debajo de 102.00.
- La inflación mexicana de la primera quincena de diciembre creció más de lo esperado. El PIB de EE.UU. aumentó menos de lo previsto en el tercer trimestre.
El USD/MXN encontró un fuerte soporte en el mínimo de tres meses situado en 17.02 el martes 19 y el miércoles 20 de diciembre. Este jueves, el par comenzó la jornada elevándose a un máximo diario en 17.15 pero tras los datos de México y EE.UU. ha caído a 17.04, nuevo suelo del día.
El precio del Dólar cae por debajo de 102.00 tras el PIB de EE.UU.
El Índice del Dólar (DXY) ha caído con fuerza este jueves, debilitado por un contexto en que se da por supuesto que la Fed recortará tasas más pronto que tarde y rematado después por el PIB de Estados Unidos, que creció menos de lo esperado en el tercer trimestre. El DXY llegó a operar en la mañana europea sobre 102.45, deslizándose justo antes de la apertura de Wall Street a 101.82, nuevo mínimo de siete días. En estos instantes, el Dólar cotiza en torno a 101.91, perdiendo un 0.50% diario.
La economía estadounidense creció a un ritmo del 4.9% anual en el tercer trimestre del año, por debajo del 5.2% esperado. Además, el índice manufacturero de la Fed de Philadelphia se desplomó a -10.5 en diciembre desde -5.9 en noviembre, empeorando notablemente los -3 puntos esperados. Como dato positivo, las peticiones semanales de subsidio por desempleo solo crecieron en 2.000 durante la semana del 15 de diciembre, llegando a 205.000, aún muy por debajo de las 215.000 estimadas.
Por su parte, México publicó la inflación de la primera quincena de diciembre. El indicador general subió un 0.52% mensual, empeorando el incremento del 0.40% estimado, hasta situar la inflación interanual en el 4.32%.
Antes de las vacaciones de Navidad, los operadores del USD/MXN esperan la publicación de la balanza comercial de México para el mes de noviembre y la inflación del gasto personal (PCE subyacente) de EE.UU., uno de los datos preferidos de la Fed. El mercado prevé que el PCE de noviembre se reduzca al 3.3% desde el 3.5% de octubre, lo que supondría llegar a su nivel más bajo desde abril de 2021. Cualquier movimiento inesperado podría generar una amplia volatilidad en el par.
USD/MXN Niveles de precio
El precio del Dólar se mueve ahora alrededor de 17.06 contra el Peso mexicano, perdiendo un 0.49% en lo que llevamos de jueves. El par sigue inmerso en una tendencia a la baja en gráficos de 4 horas, enmarcada dentro de un marcado canal bajista en gráficos semanales.
Gráfico Semanal
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La primera zona de soporte emerge en 17.00/16.99, nivel psicológico y mínimo del 20 de septiembre, respectivamente. Por debajo, el USD/MXN podría retroceder hacia el área de 16.70/16.69, donde están los mínimos de agosto probados el día 31 y 28. Más abajo, el nivel crucial es el punto más bajo del gráfico semanal situado en 16.62 (mínimo del 28 de julio y nivel más bajo desde 2015).
Al alza, el USD/MXN necesitaría superar el techo del lunes 18 de diciembre en 17.30 para recuperar con firmeza su impulso alcista y apuntar hacia el área de resistencia situada entre 17.50 (nivel redondo) y 17.56 (máximo mensual del 5 de diciembre).
- El PIB estadounidense del tercer trimestre se ha revisado a la baja hasta un 4.9% interanual desde el 5.2%.
- Las peticiones de subsidio de desempleo en EE.UU. aumentan en 205.000, muy por debajo de las 215.000 esperadas.
- El USD/JPY amplía su reversión a nuevos mínimos intradía en 142.07.
El Dólar estadounidense amplió sus pérdidas el jueves, perforando la zona de soporte de 142.35 después de que la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. confirmara que la economía estadounidense creció a un ritmo más lento de lo esperado en el tercer trimestre.
El Producto Interior Bruto final de EE.UU. ha mostrado un aumento del 4.9% respecto al mismo trimestre del año anterior, por debajo del aumento del 5.2% estimado en las lecturas preliminares.
Al mismo tiempo, la encuesta manufacturera de la Fed de Filadelfia reveló que las condiciones empresariales en la región cayeron a una lectura de -10.5 desde el -5.9% de noviembre, muy por debajo del -3 previsto por los analistas del mercado.
Estas cifras han contrarrestado el impacto positivo de las cifras de solicitudes iniciales de subsidio de desempleo, que crecieron en 205.000 en la semana del 5 de diciembre, desde las 203.000 de la semana anterior. Estas cifras están muy por debajo de las 215.000 esperadas y reflejan la resistencia del mercado laboral estadounidense.
USD/JPY Niveles técnicos
- Las ventas minoristas aumentaron un 0.7% en octubre, ligeramente por debajo de las expectativas.
- El USD/CAD cae desde 1.3350 hasta nuevos mínimos diarios, mientras el Dólar se debilita tras los datos estadounidenses.
Las ventas minoristas en Canadá aumentaron un 0.7% en octubre sobre una base mensual a 66.9 mil millones de dólaes canadienses, según informó Statistics Canada el jueves. Esta lectura siguió a un avance del 0.5% en septiembre (revisado desde el 0.6%) y se situó por debajo de las expectativas de un aumento del 0.8% previsto. En todo caso, esta es la mayor subida vista en seis meses.
En el mismo periodo, las ventas minoristas excluyendo automóviles subieron un 0.6%, por encima del 0.5% del consenso de los mercados. "Las ventas minoristas que excluyen las gasolineras y los vendedores de combustible, así como los concesionarios de vehículos de motor y piezas de recambio- subieron un 1.2% en octubre", según la publicación.
Statistics Canada proporcionó una estimación anticipada de las ventas minoristas de noviembre, "que sugiere que las ventas se mantuvieron relativamente sin cambios".
Reacción del mercado
El USD/CAD cayó desde 1.3350 a 1.3325 tras la publicación de los datos económicos de Canadá y EE.UU.(Fed de Filadelfia, solicitudes de subsidio por desempleo y PIB del tercer trimestre).
- El índice manufacturero de la Fed de Filadelfia cae inesperadamente a -10.5 en diciembre.
- El Índice del Dólar rompe por debajo de 102.00 tras los datos económicos estadounidenses.
El Índice de Difusión de la actividad general actual de la Encuesta Manufacturera del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia cayó a -10.5 en diciembre desde -5.9 en noviembre. Esta lectura fue peor de lo que esperaba el mercado, -3.
El índice de nuevos pedidos bajó de 1.3 a -25.6 en diciembre. El índice de envíos subió 7 puntos, hasta -10.8. El índice de empleo bajó 3 puntos hasta -1.7 en diciembre, mientras el índice de precios pagados subió 10 puntos hasta 25.1 en diciembre,
"Las respuestas a la Encuesta sobre las Perspectivas de las Empresas Manufactureras de diciembre sugieren descensos generales en el sector manufacturero de la región. Los indicadores de actividad actual, nuevos pedidos y envíos fueron todos negativos. En conjunto, las empresas siguieron indicando aumentos generales de los precios y un empleo mayoritariamente estable. Los indicadores generales de actividad futura de la encuesta mejoraron, sugiriendo unas expectativas de crecimiento más generalizadas para los próximos seis meses", según se lee en la publicación.
Reacción de los mercados
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) cayó por debajo de 102.00, hacia los mínimos de la semana pasada, tras la publicación de los datos económicos de EE.UU., entre ellos los de la Fed de Filadelfia, la lectura del PIB del tercer trimestre y las peticiones de subsidio por desempleo.
- La economía estadounidense creció a una tasa anual del 4.9% en el tercer trimestre, revisada desde el 5.2%.
- El Índice del Dólar sigue en terreno negativo, luchando por mantenerse por encima de 102.00.
El Producto Interior Bruto (PIB) de Estados Unidos creció a una tasa anual del 4.9% en el tercer trimestre, según mostró el jueves la lectura final de la Oficina de Análisis Económico estadounidense (BEA). Esta cifra se situó por encima del 2.1% del segundo trimestre pero por debajo de las expectativas del mercado, que esperaba un 5.2%.
"La actualización reflejó principalmente una revisión a la baja del gasto del consumidor. Las importaciones, que restan en el cálculo del PIB, se revisaron a la baja", dijo la BEA.
"En comparación con el segundo trimestre, la aceleración del PIB real en el tercer trimestre reflejó principalmente un repunte de las exportaciones y aceleraciones del gasto del consumidor y de la inversión en existencias privadas que se vieron parcialmente compensadas por una desaceleración de la inversión fija no residencial", rezaba la publicación.
El índice de precios de las compras interiores brutas aumentó un 2.9% en el tercer trimestre, lo que supone una revisión a la baja de 0.1 puntos porcentuales respecto a la estimación anterior. El índice de precios del gasto en consumo personal aumentó un 2.6%, lo que supone una revisión a la baja desde el 2.8%. Excluyendo los precios de la alimentación y la energía, el índice aumentó un 2.0%, por debajo del 2.3% estimado.
Reacción del mercado
El Índice del Dólar estadounidense (DXY) bajó tras la publicación de los datos económicos de EE.UU., que incluyeron la nueva lectura del PIB, los datos de solicitudes de subsidio por desempleo y la Fed de Filadelfia. El DXY cayó por debajo de 102.00.
- Las solicitudes semanales de subsidio de desempleo en EE.UU. aumentaron en 2.000 en la semana que finalizó el 16 de diciembre.
- El Índice del Dólar se mantiene bajo una modesta presión bajista y cae por debajo de 102.00.
La semana que finalizó el 16 de diciembre se registraron 205.000 solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, según los datos semanales publicados el jueves por el Departamento de Trabajo estadounidense. Esta cifra es posterior a la de la semana anterior, que fue de 203.000 (revisada a la baja desde 202.000) y superó las expectativas del mercado, que esperaban 215.000 solicitudes.
Otros detalles de la publicación revelaron que la tasa de desempleo asegurado ajustada estacionalmente por adelantado fue del 1.3% y la media móvil de 4 semanas se situó en 212.000, lo que supone un descenso de 1.500 respecto a la media revisada de la semana anterior.
"La cifra adelantada de desempleo asegurado desestacionalizado durante la semana que finalizó el 9 de diciembre fue de 1.865.000, lo que supone un descenso de 1.000 respecto al nivel revisado de la semana anterior", rezaba la publicación. El dato mejoró el resultado previsto de 1.888.000.
Reacción del mercado
El Índice del Dólar retrocedió en las primeras horas de la sesión americana, perdiendo un 0.5% en el día, situándose en 101.92 puntos.
El GBP/USD se recupera desde la zona inferior de 1.2600. Los economistas de Scotiabank analizan las perspectivas del par.
La tendencia de los precios se vuelve más alcista por encima de 1.2735
Las fuertes subidas intradía del GBP/USD a última hora de la mañana en Londres dejan al par presionando la resistencia menor de 1.2665 en el gráfico horario y lo sitúan al alcance de 1.2680, un punto intradía más importante.
Las sólidas ganancias intradía sugieren que la Libra podría alcanzar 1.2735 a finales de semana. La tendencia de los precios se vuelve más alcista por encima de ese nivel.
Soporte en 1.2590/1.2595.
El EUR/USD sube. Los economistas de Scotiabank analizan las perspectivas del par.
La atención se centra en la zona inferior de 1.1000
Una sólida oferta por el Euro a última hora de la mañana en el comercio europeo da un giro positivo al gráfico intradía y sugiere que el par podría estar a punto de alcanzar de nuevo la resistencia principal en la zona de 1.1015 en breve.
Los osciladores de tendencia se alinean al alza para el Euro en los estudios a corto, medio y largo plazo, lo que sugiere que una ruptura por encima de los recientes máximos al contado debería tener cierto recorrido (para 1.11/1.12).
El soporte intradía se sitúa en 1.0935/1.0940.
El Índice de Precios al Consumo (IPC) de México subió un 0.52% en la primera quincena de diciembre, según publica el Instituto Nacional de Geografía y Estadística (INEGI). El resultado supera el incremento del 0.40% estimado, aunque está por debajo de la subida del 0.63% anterior.
Con este resultado, la inflación general anual se ubicó en 4.32%. En el mismo mes de 2022, la inflación mensual fue de 0.58% y la anual, de 7.80%.
La inflación subyacente ha crecido un 0.26% en el mismo período, por debajo del 0.48% previsto, pero por encima del incremento del 0.2% previo. La tasa anual se sitúa en el 5.30%.
USD/MXN reacción
El precio del Dólar frente al Peso mexicano se mantiene en mínimos del día alrededor de 17.07 tras el dato, perdiendo más de un 0.40% en el día.
La evolución de la economía mundial y de los mercados financieros en 2023 fue, afortunadamente, mucho mejor de lo que se temía. Ahora nos espera un nuevo año, que ya promete ser muy desafiante, según Helge J. Pedersen, Economista Jefe del Grupo Nordea.
Nos espera un año desafiante
Mi mejor conjetura es que 2024 será un año muy desafiante y que los acontecimientos en los primeros seis meses serán decisivos para Europa, que está al borde de la recesión. Aún así, si las tasas de interés realmente han alcanzado su punto máximo y la inflación sigue contenida. Creo que un aterrizaje suave –sin una caída del PIB y un fuerte aumento del desempleo– es el escenario más probable. De ser así, existe incluso una buena posibilidad de que las economías puedan retomar un patrón de crecimiento más fuerte hacia finales de año.
En ese momento, un poder adquisitivo más fuerte podría dar lugar a un nuevo repunte del gasto del consumidor, al igual que las grandes inversiones previstas en la transición ecológica y digital y el aumento del gasto en defensa podrían estimular la economía en general.
Los economistas de BNP Paribas prevén un año alcista para el AUD/USD y el NZD/USD en 2024.
Evolución positiva en la economía de China para apoyar al Dólar australiano y al Kiwi
Se espera un mayor apoyo para el AUD y el NZD a partir de una posible recuperación a mediano plazo en China.
Elevamos nuestras previsiones para finales de 2024 para el AUD/USD hasta 0.7000 desde 0.6500 y para el NZD/USD hasta 0.6300 desde 0.5900.
La recuperación del gasto de capital (CAPEX) en Australia, ahora alineada con otros exportadores de materias primas, soporta un AUD más fuerte. La subida de los precios de las materias primas podría favorecer la apreciación del Dólar australiano debido al aumento de la capacidad de producción. En comparación con otras divisas del G10 (excluido Japón), se prevén menos recortes de tipos por parte del Banco de la Reserva de Australia (RBA), lo que hace que el canal de los tipos de interés sea más favorable para el AUD.
Los precios del mineral de hierro han subido más de un 25% en el segundo semestre de 2023. Los estrategas de ANZ Bank están mejorando sus previsiones de precios.
El objetivo a corto plazo se eleva a 110$
Esta recuperación parece susceptible de retroceder si la demanda no se produce como se esperaba, lo que podría desencadenar recortes en la producción de acero durante el invierno boreal.
No obstante, las caídas parecen limitadas por la estrechez del mercado. Por ello, elevamos nuestro objetivo a corto plazo (0-3 meses) a 110$/t. También hemos elevado nuestras previsiones para 2024, ya que es improbable que los precios caigan por debajo de 100$/t.
El Yen ha seguido recuperando el terreno perdido tras la fuerte venta masiva de principios de semana en respuesta a la última actualización de la política monetaria del Banco de Japón. Los economistas del MUFG Bank analizan las perspectivas del JPY.
¿Qué se necesita para que el USD/JPY registre un rebote más sostenido?
La evolución de los precios respalda nuestra opinión de que es poco probable que un retraso en la salida de los tipos negativos por parte del Banco de Japón sea suficiente en el actual entorno externo para desencadenar otra venta masiva sostenida del Yen, en un momento en el que se intensifican las especulaciones de que otros bancos centrales importantes comenzarán a recortar los tipos antes y en mayor medida el próximo año.
Para que el USD/JPY protagonice un rebote más sostenido, los participantes del mercado tendrían que cuestionarse más seriamente si la Fed llevará a cabo recortes de tasas más tempranos y profundos, actualmente previstos para el próximo año. La publicación mañana del último informe sobre el deflactor del PCE estadounidense de noviembre será el siguiente paso importante en este sentido. A la luz de la publicación del IPP de noviembre, más suave de lo esperado, parece más probable que esta publicación aporte nuevas pruebas de la ralentización de la inflación que apoyen las actuales expectativas del mercado de que la Fed mueva los tipos a un terreno menos restrictivo el año que viene.
- El USD/CAD se mueve en terreno negativo, ya que el Dólar no logra mantener los las ganancias.
- Una ruptura por encima de 1.3350 podría llevar al par a acercarse a la EMA de siete días en 1.3398 alineada con el nivel psicológico en 1.3400.
- Los indicadores técnicos sugieren la confirmación de un nuevo descenso y la prueba del mínimo semanal en 1.3311.
El USD/CAD retrocede sus recientes ganancias, comerciándose por debajo de la resistencia principal en el nivel de 1.3350. El par se enfrenta a la presión bajista del Dólar estadounidense (USD), junto con el aumento de los precios del petroleo crudo.
Una ruptura a través del nivel significativo tiene el potencial para impulsar el USD/CAD al alza, con el objetivo de la Media Móvil Exponencial de siete días (EMA) en 1.3398, junto con el nivel de resistencia psicológica en 1.3400.
La superación de esta resistencia psicológica podría llevar al par a explorar las inmediaciones del nivel principal en 1.3450, seguido del nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% en 1.3452.
Por otro lado, el indicador técnico MACD (Moving Average Convergence Divergencia) para el USD/CAD insinúa una posible tendencia bajista. Con la línea MACD posicionada por debajo de la línea central y mostrando divergencia por debajo de la línea de señal, hay un indicio de una posible caída adicional.
El análisis añade peso al sentimiento moderado que prevalece en torno al USD/CAD, haciendo hincapié en la importancia de la caída del Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 días por debajo de 50. Esta confirmación sugiere que el par podría volver a visitar los mínimos en torno a 1.3311. Una ruptura por debajo del mínimo semanal podría empujar al par hacia el nivel psicológico de 1.3300.
USD/CAD: Gráfico diario
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Los economistas de Nordea esperan que las divisas sensibles al riesgo se beneficien en 2024, con el par EUR/USD también ganando terreno.
Un Dólar más débil debido a una Fed moderada
Esperamos que el EUR/USD suba en el próximo año.
Los recortes de tasas más rápidos en Estados Unidos que en otros lugares apuntan a un mayor debilitamiento del Dólar. Los recortes de tipos en EE.UU. también deberían apuntalar la economía mundial, los precios de las materias primas y la energía y el sentimiento de riesgo. Así pues, las divisas sensibles al riesgo, como la Corona noruega y la Corona sueca, deberían comportarse mejor en los próximos tiempos. Sin embargo, hay numerosos riesgos en el horizonte, como los posibles problemas de deuda pública, las elecciones presidenciales en EE.UU. y los desafíos geopolíticos. Muchos de ellos podrían provocar una apreciación del Dólar mayor de la prevista.
Esperamos que la elevada volatilidad del mercado de divisas continúe durante el próximo año.
En una entrevista concedida el jueves al diario español 20 Minutos, el vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, afirmó que es demasiado pronto para que la política monetaria empiece a relajarse, según Reuters.
De Guindos añadió que el BCE no espera una recesión técnica en la Eurozona y dijo que verían con buenos ojos un acuerdo sobre la reforma fiscal de la UE porque eso reduciría la incertidumbre en los mercados.
Reacción del mercado
El EUR/USD no mostró una reacción inmediata a estos comentarios. Al momento de escribir, el par se mantenía prácticamente sin cambios en 1.0945.
Esto es lo que debe saber el jueves 21 de diciembre:
Los principales pares de divisas se mantienen relativamente tranquilos a primera hora del jueves, mientras los inversores esperan a que la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. publique las revisiones finales de los datos del Producto Interior Bruto (PIB) del tercer trimestre. El calendario económico estadounidense también ofrecerá las solicitudes semanales de subsidio de desempleo y la encuesta manufacturera del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia para diciembre.
Tras la caída de la primera mitad de la jornada del miércoles, el Índice del Dólar estadounidense (USD) experimentó un rebote tardío y cerró el día con ganancias marginales. El cambio negativo observado en el sentimiento de riesgo, reflejado en la acción bajista de los principales índices de Wall Street, ayudó al Dólar a encontrar demanda en la sesión americana. Además, el sentimiento optimista de los consumidores y los datos del sector inmobiliario sirvieron de soporte a la divisa. A primeras horas del jueves, el índice USD parece haber entrado en una fase de consolidación por debajo de 102.50. Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses cotizan en territorio positivo en la mañana europea, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se recupera hacia el 3.9%. Se espera que el crecimiento anualizado del PIB estadounidense se confirme en el 5.2% en el tercer trimestre.
Precio del Dólar estadounidense esta semana
La siguiente tabla muestra la variación porcentual del Dólar estadounidense (USD) frente a las principales divisas cotizadas esta semana. El Dólar estadounidense fue la divisa más débil frente al Franco suizo.
| USD | EUR | GBP | CAD | AUD | JPY | NZD | CHF | |
| USD | -0.46% | 0.28% | -0.16% | -0.68% | 0.56% | -0.54% | -0.97% | |
| EUR | 0.46% | 0.74% | 0.31% | -0.21% | 1.02% | -0.07% | -0.50% | |
| GBP | -0.28% | -0.74% | -0.44% | -0.96% | 0.28% | -0.83% | -1.26% | |
| CAD | 0.16% | -0.31% | 0.43% | -0.53% | 0.71% | -0.39% | -0.82% | |
| AUD | 0.67% | 0.22% | 0.96% | 0.53% | 1.23% | 0.14% | -0.29% | |
| JPY | -0.56% | -1.02% | -0.26% | -0.70% | -1.26% | -1.09% | -1.55% | |
| NZD | 0.53% | 0.07% | 0.82% | 0.39% | -0.14% | 1.09% | -0.43% | |
| CHF | 0.95% | 0.49% | 1.23% | 0.80% | 0.28% | 1.52% | 0.42% |
El mapa de calor muestra las variaciones porcentuales de las divisas principales entre sí. La divisa base se elige en la columna de la izquierda, mientras que la divisa de cotización se elige en la fila superior. Por ejemplo, si elige el euro en la columna de la izquierda y se desplaza por la línea horizontal hasta el yen japonés, la variación porcentual que aparece en el recuadro representará EUR (base)/JPY (cotización).
El EUR/USD giró a la baja y registró pérdidas el miércoles, tras cerrar las dos primeras jornadas de comercio de la semana en verde. A primera hora del jueves, el par fluctúa en un canal estrecho en torno a 1.0950.
Tras la fuerte caída registrada después de los datos de inflación del Reino Unido, más suaves de lo previsto, el GBP/USD se estabilizó ligeramente por debajo de 1.2650 el jueves. El viernes, la Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido publicará las ventas minoristas y los datos del PIB del tercer trimestre.
El USD/JPY retrocedió el miércoles tras las fuertes ganancias registradas tras los anuncios de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) a principios de semana, pero logró afianzarse cerca de 143.00 el jueves. Los datos del Índice de Precios al Consumo nacional y las actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón de diciembre servirán de estímulo en las primeras horas de negociación del viernes.
Tras caer a un nuevo mínimo multimensual cerca de 1.3300, el USD/CAD recuperó la tracción y cerró en territorio positivo el miércoles. El retroceso observado en los precios del petróleo crudo dificultó que el Dólar canadiense, sensible a las materias primas, continuara superando al USD. Statistics Canada publicará los datos de las ventas minoristas de octubre a última hora del día.
El precio del Oro giró a la baja y descendió hasta la zona de los 2.030$ el miércoles. Sin embargo, la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense permitió al XAU/USD limitar sus pérdidas. A primera hora del jueves, el par se mueve oscilando en una estrecha banda por debajo de los 2.040$.
La Oficina del Gabinete japonés revisó el jueves sus previsiones de crecimiento económico para este año fiscal con respecto a las estimaciones anteriores, indicando que es probable que la demanda externa compense con creces la atonía del consumo interno.
Declaraciones destacadas
"La tasa de crecimiento económico real para el año fiscal 2023/24 se estima en el 1.6%, por encima del 1.3% observado hace medio año".
"La previsión de crecimiento económico para el ejercicio fiscal 2024/25 se ha incrementado hasta el 1.3%, ligeramente por encima de la estimación anterior del 1,2%".
"Es probable que la demanda externa compense con creces la debilidad del consumo interno".
"Se espera que la demanda interna rebote en el próximo ejercicio con la ayuda de los recortes previstos del impuesto sobre la renta, que se suman a la tendencia actual de subidas salariales".
La inflación se ralentizará hasta el 2.5% en el próximo ejercicio".
Preguntas frecuentes sobre el Yen japonés
¿Qué factores determinan la cotización del Yen japonés?
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
¿Cómo afectan al Yen japonés las decisiones del Banco de Japón?
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
¿Cómo afecta al Yen japonés el diferencial entre el rendimiento de los bonos japoneses y el de los bonos estadounidenses?
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
¿Cómo influye el sentimiento de riesgo general en el Yen japonés?
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
Martins Kazaks, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), declaró a última hora del miércoles que el banco central necesita mantener los tipos de interés en el nivel actual durante algún tiempo, pero que la primera bajada de tipos podría producirse más tarde de lo que los inversores calculan, en torno a mediados de 2024.
Declaraciones destacadas
"Lo más probable es que se produzca a mediados del año que viene, en junio o julio".
"En primavera, en estos momentos, es demasiado pronto".
"El ritmo de los recortes de tasas depende realmente de cómo se comporte la economía y de lo que ocurra con ella".
Preguntas frecuentes sobre el BCE
¿Qué es el BCE y cómo influye en el Euro?
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
¿Qué es el Quantitative Easing (QE) y cómo afecta al Euro?
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
¿Qué es el Quantitative Tightening (QT) y cómo afecta al Euro?
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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