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Las tensiones por el Brexit están aumentando y pueden pesar sobre la libra esterlina en los próximos meses, advierten los analistas de Danske Bank. También señalan que los tipos de interés relativos han pesado sobre el EUR/GBP durante bastante tiempo, pero ya no.

Conclusiones a tener en cuenta: 

"Todavía vale la pena mantener las miradas en las negociaciones entre la UE y el Reino Unido sobre la aplicación del protocolo de Irlanda del Norte. Las tensiones están aumentando, lo que podría pesar sobre la GBP en los próximos meses".

"El EUR/GBP ha tendido al alza últimamente. De cara al futuro, por un lado, el entorno positivo del USD suele beneficiar a la GBP en relación con el EUR. Por otro lado, los tipos relativos ahora parecen apoyar al EUR en relación con la GBP. En general, mantenemos nuestro objetivo de 12 meses para el EUR/GBP sin cambios en 0.84 a pesar de que es probable que veamos cierto apoyo al cruce a corto plazo."

"Un golpe al sentimiento de riesgo global suele debilitar a la GBP, pero si la guerra empeora y/o Occidente impone sanciones más duras a Rusia, es probable que veamos al EUR/GBP moviéndose algo a la baja de nuevo. El EUR/GBP subirá si el BCE se vuelve más agresivo. Las tensiones entre la UE y el Reino Unido siguen siendo un riesgo".

El entorno actual, con una desaceleración del crecimiento económico, es favorable para el dólar estadounidense, según los analistas de Danske Bank. Prevén que el par EUR/USD se sitúe en 1.04 en una perspectiva de un mes, en 1.03 en tres meses y en 1.00 en un año. 

Declaraciones destacadas: 

"Fundamentalmente, EE.UU. debería seguir siendo un mercado de tipos de interés elevados y la renta variable sigue siendo atractiva para los inversores extranjeros. Esto significa que es probable que EE.UU. atraiga capital, lo que ayuda al dólar".

"El gran impacto negativo de los términos de intercambio en Europa frente a EE.UU., un mayor debilitamiento cíclico entre los socios comerciales, el ajuste coordinado de las condiciones financieras mundiales, la ampliación de la fortaleza del USD y el riesgo a la baja de la zona del euro hacen que mantengamos nuestra atención en que el EUR/USD se mueva aún más a la baja (con el objetivo de 1.00), una opinión que no comparte el consenso."

"El riesgo clave para que el EUR/USD se desplace hacia 1.15 es ver cómo se desvanecen las presiones inflacionistas mundiales y aumenta la producción industrial. El riesgo alcista también incluye una renovada atención a la flexibilización de la política crediticia china y un repunte del capex mundial, pero ninguno de ellos parece materializarse, por el momento."

• El dólar cae el viernes mientras las acciones se disparan.
• Los precios de las materias primas también se recuperan, los rendimientos en EE.UU. se mantienen bajos. 
• El AUD/USD sube modestamente en la semana y se mantiene por encima de los mínimos recientes.

El AUD/USD superó los 0.6920 y saltó a 0.6957 el viernes, alcanzando el nivel más alto en dos días. Las acciones suben con fuerza en Wall Street ayudando al aussie.

Apetito por el riesgo al final de una semana positiva

A pesar de los temores de recesión, los inversores se decantaron por las acciones. Los índices bursátiles estadounidenses suben más de un 2%, ampliando las ganancias semanales. Los datos económicos negativos no pesaron en el sentimiento y mantuvieron los rendimientos de EE.UU. lejos del pico reciente, debilitando al dólar.

El AUD/USD se recuperó de los mínimos semanales por debajo de 0,6900, borrando las pérdidas semanales. Las perspectivas a corto plazo para el aussie mejoraron. Por encima de 0.6950 la siguiente resistencia se sitúa en 0.6990, la última defensa en 0.7000. Un descenso por debajo de 0.6925 expondría el mínimo semanal en torno a 0.6870.

La semana que viene

En EE.UU. la atención seguirá estando en cómo la Reserva Federal evalúa las perspectivas actuales entre la alta inflación y los temores de recesión. En cuanto a los datos, el informe PCE (con las cifras del PCE subyacentes) del jueves será el más importante, seguido del ISM manufacturero del viernes.

El calendario económico de Australia muestra las cifras de ventas minoristas de mayo, que se publicarán el miércoles. "Aunque el sentimiento de los consumidores se ha desplomado debido al aumento de la inflación y a una menor confianza en torno a las perspectivas económicas, los balances de los hogares están en buena forma. Además, la solidez del mercado laboral debería mantener elevado el gasto de los hogares. Un fuerte ritmo de ventas al por menor reforzará los argumentos a favor de otro movimiento agresivo por parte del Banco de la Reserva de Australia en julio, después de su exagerada subida de 50 puntos básicos", dijeron los analistas de TD Securities.

Niveles técnicos

"El elevado nivel de inflación en el Reino Unido proviene en gran medida del impacto de los shocks externos, más que del exceso de crecimiento monetario", dijo el viernes el economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, según informó Reuters.

"Existe la amenaza de que una mayor inflación general provoque efectos de segunda vuelta en los precios, los salarios y los costes", añadió Pill. "El desafío actual para la política monetaria del Reino Unido es contener esos efectos de segunda ronda y devolver la inflación al objetivo".

Reacción del mercado

Estos comentarios no parecen tener un impacto significativo en el par GBP/USD, que se vio por última vez ganando un 0.13% en el día a 1.2276.

"Tenemos que adelantar las subidas de tipos, controlar la inflación en poco tiempo", dijo el viernes el presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, según informa Reuters.

Bullard argumentó además que el mercado está valorando plenamente la idea de que la Fed llevará los tipos al 3.5% a finales de año y añadió que les resulta difícil interpretar las encuestas de expectativas de inflación.

Reacción del mercado

Estos comentarios no parecen tener impacto en el comportamiento del dólar frente a sus rivales. En el momento de redactar este informe, el índice del dólar estadounidense apenas había variado en el día, situándose en 104.35.

• Venta de viviendas nuevas se dispara en mayo, se esperaba un retroceso.
• El dólar retrocede tras datos del sector inmobiliario y de confianza del consumidor.

Las ventas de viviendas nuevas en Estados Unidos pasó de una tasa anual de 629.000 en abril a 696.000 en mayo, superando las expectativas de una lectura de 588.000. Esto implicó una suba del 10.7%. En abril se había registrado una baja del 12% (revisada desde -16.6%).

El precio promedio de venta fue de 511.400$, mientras que la mediana fue de 449.000$.  

En el mismo momento se conoció también la lectura final del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. El dólar retrocedió luego de las cifras económicas.

• Una combinación de factores ayudó al USD/JPY a atraer algunas compras cerca de la zona de 134.35 el viernes.
• El impulso del riesgo, la ampliación del diferencial de rendimiento entre EE.UU. y Japón pesó sobre el refugio seguro del JPY.
• La divergencia de políticas entre la Fed y el Banco de Japón sugiere que el retroceso desde el máximo de 24 años ha seguido su curso.

El par USD/JPY atrajo algunas compras cerca de la zona de 134.35 el viernes y recuperó más de 85 pips desde el mínimo diario. El par volvió a subir por encima del nivel psicológico clave 135.00 durante la mitad de la sesión europea, aunque no hubo compras de seguimiento.

El importante descenso de los precios de las materias primas esta semana parece haber aliviado los temores sobre el persistente aumento de las presiones inflacionistas e impulsado el ánimo de los inversores. Esto, a su vez, desencadenó un repunte del apetito de riesgo, que fue cortesía de la fuerte subida de los mercados de renta variable mundiales y redujo la demanda de los activos tradicionales de refugio, incluido el yen japonés.

Una buena recuperación del sentimiento de riesgo global permitió que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. repuntaran desde el mínimo de casi dos semanas alcanzado el jueves. Esto dio lugar a un aumento de la brecha entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses, lo que, junto con una gran divergencia en la orientación de la política monetaria adoptada por el Banco de Japón y la Fed, socavó aún más el yen.

Cabe recordar que el Banco de Japón decidió la semana pasada mantener el programa de estímulo masivo y se comprometió a defender el tope del 0.25% para el rendimiento del JGB a 10 años con el fin de apoyar una economía todavía frágil. Por el contrario, la Fed sigue en camino de mantener la senda de endurecimiento de su política y se espera que vuelva a subir los tipos de interés en 75 puntos básicos en julio para frenar la creciente inflación.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, durante su segundo día de comparecencia ante el Congreso el jueves, reafirmó las apuestas del mercado y subrayó un compromiso incondicional para controlar la inflación, incluso en medio de los riesgos para el crecimiento. Esto, a su vez, favorece a los toros del dólar, aunque las especulaciones de que una mayor depreciación del yen podría forzar alguna forma de intervención práctica podrían limitar el par USD/JPY. 

Los participantes del mercado esperan ahora el discurso programado del presidente de la Fed de San Luis, James Bullard. Los operadores seguirán atentos a los datos económicos de EE.UU.: la revisión del Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan y las ventas de viviendas nuevas. Esto, junto con los rendimientos de los bonos estadounidenses, la dinámica de los precios del dólar y el sentimiento de riesgo más amplio, debería dar cierto impulso al par USD/JPY.

Niveles técnicos

• Banxico sube tasas en 75 puntos básicos, podrían venir más de esa magnitud.
• Índice de actividad acelera en abril en México.
• Suba en bolsas y baja en rendimientos estadounidenses debilitan al dólar.

El peso mexicano está entre las monedas que más suben en las últimas sesiones, ante una recuperación en los mercados de renta variable y luego de la suba de tasas del Banco de México.

El USD/MXN regresó debajo de 20.00 el viernes, pero esta vez con mayor convicción y se desplomó por debajo. Está operando en 19.89, el nivel más bajo en dos semanas. El par se mueve con un sesgo bajista claro en el corto plazo y está regresando debajo de la media móvil de 20 días (19.92).

Es la sexta caída diaria en forma consecutiva del par, pese a lo cual los indicadores técnicos aún no están en niveles de sobreventa. El próximo soporte fuerte se encuentra en la zona de 19.70. Un regreso sobre 20.25 removería el sesgo bajista de muy corto plazo. En lo que va de la semana, el USD/MXN cae 2.5%, siendo la mejor semana para el peso mexicano desde marzo.

Banxico sube tasas como nunca antes

El bueno momento de varias monedas de mercados emergentes tiene por detrás la suba en las acciones y la baja en los rendimientos de bonos del Tesoro. Esto fue activado por malos datos económicos de EE.UU. y de Europa.

En el caso particular del peso mexicano se suma la decisión del Banco de México del jueves de subir la tasa de interés de referencia en 75 puntos básicos a 7.75%, tal como se esperaba. La decisión fue unánime. El banco central indicó que de ser necesario seguirá con subas de esta magnitud. La próxima reunión es el 11 de agosto.

Banxico estima que la inflación terminará el año en 7.5% (revisado de 6.4%) tras alcanzar un pico de 8.1% en el tercer trimestre.

En el lado positivo, se conoció el viernes que el índice de actividad económica en el mes de abril registró una suba del 1.1% superando las expectativas; con respecto a un año atrás el avance fue del 1.3%, una mejora con respeto al 0.4% de marzo. El jueves, la inflación de mitad de mes de junio registró una suba en la tasa anual a nuevos máximos en décadas en 7.88%.

Niveles técnicos

El gobernador del Banco de la Reserva de Australia (RBA), Philip Lowe, dijo el viernes que no espera una recesión en Australia, pero reconoció que hay un camino estrecho de regreso a la baja inflación, según informó Reuters.

A principios de semana, Lowe señaló que discutirán un aumento de la tasa de política en 25 o 50 puntos básicos en la próxima reunión de política.

El AUD/USD opera en torno a 0.6900, sin cambios relevantes el viernes, camino al cierre semanal más bajo desde mediados de 2020.

El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha afirmado el viernes que es posible que se produzca un crecimiento negativo en la zona euro en 2023, según informa Reuters.

En cuanto a las perspectivas de inflación, de Guindos ha señalado que la inflación podría seguir aumentando en los próximos meses antes de empezar a caer en el cuarto trimestre del año.

• El EUR/JPY rebota después de dos retrocesos diarios consecutivos.
• El siguiente nivel al alza viene el pico de 2022 más allá de 144.00.

El EUR/JPY recupera 142.00 y más allá el viernes y al mismo tiempo deja atrás dos sesiones consecutivas con pérdidas.

El sesgo alcista en el cruce sigue siendo sólido y la continuación de la recuperación podría llevar a una visita al máximo de 2022 en 144.25 (8 de junio) más temprano que tarde.

La superación de este último podría allanar el camino para un movimiento al máximo de 2015 en 145.32 (2 de enero) antes del máximo de 2014 en 149.78 (8 de diciembre).

Mientras tanto, de seguir por encima de la línea de soporte de tres meses alrededor de 138.15, la perspectiva a corto plazo para el cruce debería permanecer alcista. Esta zona aparece reforzada por la proximidad con la media móvil simple de 55 días.

EUR/JPY gráfico de día

• Jornada de calma y recorridos limitados en las divisas.
• EUR/USD avanza apoyado en la debilidad del dólar.
• Mercados de renta variable vuelven a subir.

El EUR/USD se está moviendo en calma y con un una tendencia alcista el viernes, en una jornada de recorridos limitados por el momento. El par trepó recientemente hasta 1.0554, marcando un nuevo máximo diario.

La debilidad del dólar explica la suba del EUR/USD. El billete verde retrocede en forma modesta en el mercado ante un alivio en las expectativas de ajuste monetario de la Reserva Federal y por el avance en los mercados de renta variable.

En la Eurozona, se conoció la encuesta IFO de Alemania que mostró cifras por debajo de las expectativas. El índice de clima de negocios retrocedió a 92.3, debajo del 92.9 esperado. El de expectativas pasó a 85.8 debajo del 87.4 del consenso del mercado.

El calendario económico muestra para el viernes datos de EE.UU. que incluyen el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para junio (es la lectura final, se espera que no cambio con respecto al 50.2 de la preliminar) y el reporte de venta de viviendas nuevas (se espera un descenso desde la tasa anual de 591.000 a 587.000). Además hablarán en público el presidente de la Fed de St. Louis James Bullard y la de la Fed de San Francisco Mary Daly.

Panorama de corto plazo

El EUR/USD se sigue moviendo en sentido lateral en el corto plazo, con un leve sesgo alcista. Al alza, la primera resistencia asoma en 1.0565 y luego sigue 1.0580 (máximo del 23 de junio). La zona clave es 1.0600/10 que de ser quebrada habilitaría más subas y pondría fin a los recorridos laterales.

A la baja la zona del mínimo diario en 1.0510 es el primer soporte seguido luego por 1.0495 en donde está pasando una línea alcista de muy corto plazo. De perder ese soporte se podría esperar una caída hacia la zona clave de 1.0450/60, que contuvo las bajas en los últimos días. Por debajo el tono bajista se intensificaría.

Niveles técnicos

Una mayor corrección a la baja podría arrastrar al USD/JPY a la región de 133.50 en el horizonte de corto plazo, según comentan los estrategas de divisas del UOB Group Lee Sue Ann y Quek Ser Leang.

Comentarios destacados

Vista de 24 horas: "La fuerte venta masiva que hizo que el USD/JPY se desplomara hasta un mínimo de 134.25 fue una sorpresa (esperábamos una tendencia lateral). Aunque la rápida caída parece adelantarse, el riesgo a la baja sigue intacto. Dicho esto, es poco probable que cualquier debilidad rompa 134.00. Al alza, la superación de 135.65 (la resistencia menor está en 135.30) indicaría que la presión bajista actual ha cedido."

Próximas 1 a 3 semanas: "La fortaleza del USD/JPY que comenzó a principios de esta semana terminó rápidamente, ya que el fuerte retroceso de ayer rompió nuestro nivel de 'soporte fuerte' en 135.00 (el mínimo ha sido 134.25). El rápido retroceso tiene margen para extenderse hasta 133.50. En general, sólo una ruptura del nivel de 'fuerte resistencia", actualmente en 136.00, indicaría que el retroceso no está preparado para extenderse más abajo."

• El índice IFO de clima empresarial alemán se situó en 92.3 en junio.
• La evaluación económica actual de IFO se redujo a 99.3 este mes.
• El índice IFO alemán de expectativas de junio llegó a 85.8

El índice IFO de clima empresarial alemán bajó bruscamente a 92.3 en junio, frente a los 93.0 del mes pasado y las estimaciones de consenso de 92.9.

Por su parte, la evaluación actual de la economía se redujo a 99.3 puntos en el mes informado, frente a los 99.5 de mayo y los 99.1 previstos.

El índice de expectativas IFO, que indica las previsiones de las empresas para los próximos seis meses, cayó inesperadamente a 85.8 puntos en junio, frente a los 86.9 del mes anterior y la previsión del mercado de 87.4.

Sobre el IFO alemán

El índice de clima empresarial IFO publicado por el instituto Ifo es observado con atención como un indicador anticipado de las condiciones actuales y las expectativas sobre negocios de la Eurozona. El instituto realiza encuestas a más de 7.000 empresas, acerca de su evaluación del ambiente de negocio y sus planes a corto plazo. Una lectura superior al consenso del mercado aumentará la demanda del euro.

Los datos preliminares de CME Group para los mercados de futuros del petróleo crudo indican que los operadores añadieron el jueves alrededor de 5.100 contratos a sus posiciones de interés abierto. El volumen, en cambio, se redujo en alrededor de 164.500 contratos y revirtió la acumulación diaria anterior.

WTI: Inmediatamente a la baja está el nivel de 100.00$

La venta masiva de precios del WTI se mantuvo el jueves. La caída se produjo en medio de un aumento del interés abierto, que apoya la continuación de esta tendencia a muy corto plazo. Dicho esto, el próximo soporte clave surge en la señal psicológica de los 100.00$ por barril.

En opinión de los estrategas de divisas del UOB Group Lee Sue Ann y Quek Ser Leang, las perspectivas para el GBP/USD siguen siendo mixtas por el momento.

Comentarios destacados

Vista de 24 horas: "Ayer destacamos que 'las fuertes oscilaciones han dado lugar a una perspectiva mixta y no se descartan más acciones de precios agitadas' y esperamos que el GBP/USD 'opere dentro de un rango de 1.2200/1.2310". Nuestra visión de un comercio agitado no fue errónea, ya que el GBP/USD cayó a 1.2171, subió a 1.2294 y volvió a caer para terminar el día con pocos cambios en 1.2262 (-0.03%). El panorama sigue siendo mixto y el GBP/USD podría seguir cotizando de forma agitada. Rango esperado para hoy, 1.2190/1.2305".

Próximas 1-3 semanas: "Mantenemos la misma opinión desde el lunes (20 de junio, GBP/USD en 1,2225), donde las perspectivas son mixtas y el GBP/USD podría seguir cotizando de manera agitada, probablemente entre 1.2040 y 1.2400. Nuestra opinión no era errónea, ya que la libra esterlina ha cotizado de forma irregular en los últimos días. La acción del precio no ofrece nuevas pistas y las perspectivas siguen siendo mixtas. Sólo una ruptura del rango esperado de 1.2130/1.2380 (reducido desde 1.2040/1.2400) sugeriría que es probable un movimiento direccional".

Se prevé una mayor consolidación del EUR/USD en las próximas semanas, esta vez entre 1.0430 y 1.0630, según los estrategas de divisas de UOB Group Lee Sue Ann y Quek Ser Leang.

Comentarios destacados

Vista de 24 horas: "Nuestras expectativas de que el EUR/USD 'volviera a probar el nivel de 1.0605' ayer fueron incorrectas, ya que cayó bruscamente hasta 1.0481 antes de rebotar. Vemos el movimiento como parte de una fase de consolidación y esperamos que el EUR/USD cotice entre 1.0470 y 1.0560 hoy".

Próximas 1-3 semanas: "Esperamos que el EUR/USD se consolide desde finales de la semana pasada. El EUR/USD ha cotizado de manera relativamente agitada en los últimos días, pero se ha mantenido dentro de un rango. Por ahora, hay una dirección clara y seguimos esperando que el EUR/USD se consolide, aunque dentro de un rango más estrecho de 1.0430/1.0630 (frente a 1.0390/1.0650 anteriormente). En general, el EUR/USD tiene que romper el rango esperado antes de que sea probable un movimiento direccional sostenido."