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El vicepresidente de la Comisión Europea, Valdis Dombrovskis, afirmó el martes que la economía de la Unión Europea (UE) es resiliente, pero el crecimiento económico será más lento, según reportó Reuters. Agregó que la región está en la primera línea de impacto por la guerra entre Rusia y Ucrania, dada su alta dependencia del combustible ruso para el suministro de energía. El funcionario agregó que los países de la UE deberían moverse hacia políticas fiscales prudentes, agregó, señalando que la UE eliminará temporalmente los aranceles comerciales a Ucrania. 

Más temprano en el día, los datos del PMI de la Eurozona mostraron una caída mayor a la esperada en mayo, aunque todavía indicaron un nivel decente de crecimiento en la actividad económica. 

Robert Holzmann, miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), dijo el martes que una subida de tasas de interés de 50 puntos básicos en julio sería adecuada y que terminar el año con tasas de interés en territorio positivo es extremadamente importante, informó Reuters. La inflación de la Eurozona se mantendrá por encima del 2.0% en 2023 y 2024, agregó, señalando que la orientación sobre tasas del interés del BCE ya no tiene sentido. 

Sus comentarios llegan después del miembro del Consejo de Gobierno del BCE y presidente del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau afirmara más temprano, que una subida de tasas de 50 bps no tiene consenso en el banco. 

• Mercados caen el martes, cortando una racha alcista de dos sesiones.
• Datos de Europa, advertencia de Snap, entre los principales factores.
• La libra sufre una fuerte caída, criptos siguen lateralizando.

Los mercados cerraron en positivo el lunes, pero el martes están cayendo en forma generaliza, con retrocesos de hasta 1.50% en los futuros de Wall Street. Malos datos económicos de Europa contribuyeron a la preocupación sobre el panorama. En Europa las principales plazas bursátiles caen 0.65% en promedio.

¿Se acabó la recuperación?

Tras subir durante dos días, los futuros de los principales índices de Wall Street apuntan a una apertura en negativo. El Dow Jones cae 0.60% y el S&P 500 pierde 1%. En Europa, el FTSE 100 cede 0.20% y el DAX 0.79%.

Los futuros del Nasdaq caen 1.50% afectado por una caída de casi el 30% de Snap (Snapchat y otras redes sociales) tras anunciar que no cumplirá con los objetivos de ingresos y ganancias del segundo trimestre por el deterioro de la macroeconomía. Esto arrastró a Facebook que cae 6.8%.

El gobierno de China realizó nuevos anuncios de estímulos para evitar una mayor desaceleración en el ritmo de crecimiento, pero no tuvo un impacto en los mercados de renta variable, que sigue mirando más las restricciones impuestas por el COVID en el gigante asiático.

El mercado se vio afectado por los datos del S&P Global PMI de Europa, en donde la mayoría mostró datos por debajo de las expectativas. El integrado de la Eurozona cayó a 54.9, contra el 55.3 esperado, el de Alemania fue la excepción al subir a 54.6, superando el 54 del consenso. En el Reino Unido, el manufacturero cayó a 54.6 y el de servicios se desplomó desde 58.9 a 51.8. El mal dato generó una fuerte caída de la libra en el mercado de divisas.

El dólar está intentando dar señales de estabilización ante una caída en las bolsas. El índice del dólar opera en 102.00, y cae solo 0.10%  tras alejarse del mínimo de 101.74 (nivel más bajo desde el 26 de abril). Al mismo tiempo los rendimientos de los bonos del Tesoro caen modestamente, permaneciendo en el rango de los días recientes.

El euro marcó nuevos máximos contra el dólar sobre 1.07, continuando con el apoyo de las declaraciones de funcionarios del Banco Central Europeo. En Davos, Christine Lagarde prácticamente confirmó tasas de interés positivas para fines de septiembre.

La recuperación de las criptomonedas perdió fuerza. El Bitcoin regresó debajo de 30.000$, aunque se mantiene en el rango reciente. Los metales suben tras el retroceso del lunes. El oro está cerca de 1860$ y la plata se acerca a 22.00$. Los precios del petróleo suben menos del 0.50% tras recuperase de una caída previa.

El calendario económico muestra para el martes el S&P Global PMI preliminar de mayo de EE.UU, además de las ventas de viviendas nuevas y el índice de la Fed de Richmond. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hablará en un evento durante la sesión americana. El miércoles será el turno de las minutas de la Fed.

El martes presentarán resultados Toll Brothers, Intuit, Best Buy, Ralph Lauren y AutoZone, entre otras empresas.

Niveles técnicos

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, ha hecho algunos comentarios contra la invasión rusa de Ucrania, vía Reuters.

Comentarios clave

El miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) y presidnte del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, ha echado agua fría sobre las expectativas de una subida de tasas de 50 puntos básicos en verano.

Villeroy ha dicho que una subida de tipos de 50 puntos básicos no forma parte del consenso del banco central.

Comentarios adicionales

• El PMI manufacturero de la zona euro se sitúa en 54.4 en mayo, frente a los 54.9 esperados.
• El PMI de servicios del bloque cae a 56.3 en mayo frente a los 57.5 estimados.
• El EUR/USD se aleja de los máximos tras los datos de la Eurozona.

La expansión del sector manufacturero de la Eurozona no alcanzó las expectativas en mayo, según mostró el martes la última encuesta de actividad manufacturera de S&P Global research.

El índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero de la Eurozona se situó en 54.4 en mayo, frente a las expectativas de 54.9 y 55.5 de la pasada edición. El índice alcanzó un máximo de dos meses.

El PMI de servicios del bloque cayó bruscamente hasta 56.3 en mayo, frente a los 57.5 esperados y los 57.7 anteriores. El indicador registró mínimos de dos meses.

El índice PMI compuesto de la zona euro cayó a 54.9 en mayo, frente a los 55.3 estimados y los 55.8 anteriores. El indicador alcanzó el nivel más bajo en dos meses.

Comentarios de Chris Williamson, economista jefe de S&P Global

"La economía de la eurozona mantuvo un crecimiento alentador en mayo, ya que el atribulado sector manufacturero se vio compensado por un boyante sector de servicios".

"Aunque las fábricas siguen informando de las limitaciones generalizadas de la oferta y de la disminución de la demanda de bienes en medio de las elevadas presiones sobre los precios, la economía se está viendo impulsada por la demanda reprimida de servicios a medida que se van reduciendo las restricciones relacionadas con la pandemia. En mayo se produjo un nuevo aumento del gasto en turismo y ocio en particular".

El índice PMI manufacturero de S&P Global para Alemania ha subido una décima en mayo, situándose en 54.7 frente a los 54.6 de abril, marcando un máximo de dos meses. El resultado mejora los 54 puntos esperados por el consenso del mercado.

El PMI preliminar de servicios ha retrocedido a 56.3, mínimo de dos meses, después de marcar 57.6 el mes anterior. El resultado decepciona las expectativas de un suave retroceso a 57.2.

Según el comunicado de S&P Global, los últimos datos apuntan a crecimiento continuo de la actividad empresarial en toda la economía alemana en mayo, liderada por una fuerte recuperación en el sector de los servicios del país. Sin embargo, hay señales de que la demanda está empezando a estar bajo presión por la incertidumbre del mercado, el aumento de los precios y los problemas de suministro. 

Los fabricantes informaron de la mayor caída de los nuevos pedidos desde hace casi dos años. Las presiones inflacionistas siguieron siendo elevadas, aunque las tasas de inflación de los costes de los insumos y de los precios de producción se redujeron ligeramente desde los máximos históricos de abril. 

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, hizo algunos comentarios en la última hora, diciendo que la inflación sigue siendo impulsada por la oferta y que no estamos en una situación de aumento de la demanda.

Además, Lagarde añadió que los mercados no deberían traducir las palabras del banco central como un movimiento de puntos porcentuales.

Reacción del mercado

Los comentarios reafirmaron el escenario base de una subida de tipos de 25 puntos básicos en julio y proporcionaron un modesto impulso a la moneda compartida, llevando al par EUR/USD cerca de 50 pips al alza, saltando más allá de la marca de 1.0700, hasta un nuevo máximo de un mes en 1.0732.

Esto es lo que hay que saber para operar hoy martes 24 de mayo:

Los mercados parecen haberse vuelto cautelosos a primera hora del martes, tras el rally de riesgo del lunes. El índice del dólar, que perdió casi un 1% al comienzo de la semana, registra pequeñas ganancias diarias cerca de 102.20 en la mañana europea y los futuros de los índices bursátiles estadounidenses bajan entre un 0.8% y un 1.8%. S&P Global publicará los informes preliminares de mayo de los PMI de Alemania, la zona euro, el Reino Unido y Estados Unidos. Las ventas de viviendas nuevas de abril también figurarán en la agenda económica estadounidense. Por último, está previsto que el presidente del FOMC, Jerome Powell, hable más tarde.

El martes, Pekín anunció la prórroga de las órdenes de teletrabajo, después de que la ciudad registrara el mayor aumento en un día del número de contagios de covid en un mes. Mientras tanto, la escalada de tensiones entre EE.UU. y China parece pesar también en el ánimo del mercado. La representante comercial de los Estados Unidos, Katherine Tai, dijo a primera hora del martes que todavía estaban trabajando en las próximas acciones comerciales en China. Además, el presidente Joe Biden señaló que no había cambios en su política y que se involucraría militarmente para defender a Taiwán contra China.

El lunes, el EUR/USD subió a su nivel más alto en casi un mes, en 1.0700, pero perdió su impulso alcista en el segundo día de la semana. El par cotizó por última vez en territorio negativo cerca de 1.0670. Además de la debilidad del dólar, los comentarios de los funcionarios del Banco Central Europeo ayudaron a la divisa compartida a encontrar demanda y alimentaron la subida del par. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que "probablemente estén en condiciones" de salir de los tipos negativos hacia el final del tercer trimestre y el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, François Villeroy de Galhau, señaló que un acuerdo sobre la subida de tipos a corto plazo estaba "probablemente hecho".

El GBP/USD ganó más de 100 pips el lunes, pero no logró superar los 1.2600. El par se mantiene relativamente tranquilo por encima de 1.2550 a primera hora del martes. El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, señaló que están preparados para volver a subir el tipo de interés oficial si es necesario, pero reconoció que el ajuste debe tener en cuenta el impacto de los ingresos.

GBP/USD: ¿Oportunidad de venta? Por qué el repunte no está justificado y podría provocar una caída

El USD/JPY se esforzó por encontrar una dirección a pesar de la debilidad generalizada del dólar el lunes y extendió su movimiento lateral cerca de 127.50. Koji Nakamura, jefe de la división del Banco de Japón que supervisa la elaboración de la política monetaria, reiteró que seguirán suavizando la política monetaria para ayudar a la economía. 

El NZD/USD está bajando y cotizando por debajo de 0.6450 el martes, después de haber cerrado las cuatro jornadas anteriores en territorio positivo. Los datos de Nueva Zelanda mostraron a principios de la sesión asiática que las ventas al por menor se contrajeron un 0.5% sobre una base trimestral en el primer trimestre.

El lunes, el AUD/USD subió a su nivel más alto en casi tres semanas por encima de 0.7100, pero el martes borró gran parte de sus ganancias. El PMI manufacturero global de S&P en Australia descendió a 55.3 en mayo desde los 58.8 de abril, incumpliendo las expectativas del mercado de 57.8.

El Bitcoin cayó casi un 4% y se mueve en un estrecho rango por debajo de los 30.000 dólares a primera hora del martes. Ethereum rompió por debajo de los 2.000 dólares a última hora del lunes y parece que le está costando mucho repuntar.

Los economistas de Morgan Stanley creen que el múltiplo precio-beneficio del S&P 500 caerá. En consecuencia, llegan a un exceso de valor razonable a corto plazo de 3400 para el S&P 500.

El objetivo a 12 meses para el S&P 500 es de 3900

"Aunque nuestro objetivo a 12 meses para el S&P 500 es 3900, esperamos un rebasamiento a la baja este verano que podría llegar más pronto que tarde".

"Creemos que 3400 es un nivel que refleja con mayor precisión el riesgo de ganancias que tenemos por delante, y esperamos que ese nivel se alcance al final de la temporada de ganancias del segundo trimestre, si no antes."

Cuando se le preguntó si había habido algún cambio en la política después de los comentarios del lunes en los que dijo que EE.UU. se involucraría militarmente para defender a Taiwán, una isla autogobernada reclamada por China, el presidente Joe Biden dijo "No".

El Ministerio de Asuntos Exteriores de China advirtió a EE.UU. de que no subestimara su determinación respecto a Taiwán tras los comentarios de Biden del día anterior.

Reacción del mercado

La reanudación de las tensiones geopolíticas entre EE.UU. y China en torno a Taiwán no es un buen augurio para los mercados, y se suma al tibio sentimiento de riesgo.

Los futuros del S&P 500 bajan un 1.21% en el día, mientras que el índice del dólar estadounidense repunta un 0.16% hasta el momento.

El precio del oro cotiza casi sin cambios en el día, a 1.852 dólares, en el momento de escribir este artículo.

Reuters informó anoche que la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George, dijo el lunes que espera que el banco central de EE.UU. eleve su tipo de interés objetivo hasta cerca del 2% en agosto, y que las nuevas medidas dependerán de cómo afecten a la inflación la oferta y la demanda.

"Los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal han subrayado su compromiso de actuar con rapidez para restablecer la estabilidad de los precios, y espero que nuevas subidas de tasas sitúen el tipo de interés de los fondos federales en torno al 2% en agosto, lo que supone un ritmo significativo de cambio en la configuración de la política", dijo George en unas declaraciones preparadas para su presentación en un simposio sobre agricultura organizado por la Reserva Federal de Kansas City.

"La evidencia de que la inflación se está desacelerando claramente informará los juicios sobre un mayor endurecimiento", añadió.

"El trabajo del banco central es evitar que los desequilibrios persistentes alimenten la inflación y desmotiven las expectativas de inflación", dijo George.

''Las subidas de los tipos de interés de la Fed sólo pueden reducir la demanda y no pueden influir en los factores de la oferta que también tienen un fuerte impacto en la inflación'', apuntó.

"La evolución de sus esfuerzos junto a otros factores afectará al curso de la política monetaria, lo que requiere un seguimiento continuo y cuidadoso", concluyó la funcionaria.