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El índice de confianza de los consumidores de la zona euro pasó de -22.0 en abril a -21.1 en mayo, según los últimos datos publicados por la Comisión Europea. Esta cifra fue ligeramente mejor que la pequeña subida esperada de -21.5, pero sigue dejando el índice cerca de los mínimos de varios años, ya que los consumidores de la UE luchan en medio de la creciente inflación impulsada por la energía, la desaceleración de la economía y la incertidumbre por la guerra que se libra cerca de sus fronteras en Ucrania.  

A pesar de la debilidad económica, los responsables políticos del BCE siguen señalando su intención de empezar a subir los tipos de interés en julio, ya que la inflación sigue en máximos de varias décadas en la zona euro. El banco parece haber llegado a un consenso sobre la conveniencia de poner fin al experimento de los tipos de interés negativos.  

• El DXY ronda la zona de 103.00 el viernes.
• Los rendimientos estadounidenses se mantienen dentro del rango.
• La renta variable estadounidense revierte parte de las pérdidas recientes tras el recorte de tipos del PBoC.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que sigue al USD frente a un conjunto de sus principales divisas rivales, alterna ganancias con pérdidas en torno a la zona de 103.00 el viernes.

El índice del dólar estadounidense se encuentra en un rango ajuste en medio del apetito de riesgo

Tras la profunda caída del jueves, el índice mantiene el rango conocido en torno a la zona de 103.00 en una sesión sin incidentes al final de la semana.

Sin embargo, el apetito por el riesgo parece inclinarse hacia los activos más riesgosos, como se ha observado tras un comienzo positivo de las bolsas estadounidenses, todo ello tras la anterior bajada de tipos del PBoC. De hecho, el banco central chino inyectó un estímulo adicional en los mercados tras reducir el tipo de interés preferente de los préstamos a 5 años en 15 puntos básicos, hasta el 4.45%.

Lo que hay que buscar en torno al dólar

El dólar intenta un leve rebote hacia la zona de 103.00 tras la caída registrada el jueves en varias sesiones. Mientras tanto, y apoyando al dólar, aparecen las expectativas de los inversores de una senda de tipos más estrictos por parte de la Reserva Federal y su correlación con los rendimientos, la actual narrativa de inflación elevada y la sólida salud del mercado laboral. En los aspectos negativos para el billete verde aparecen las incipientes especulaciones de un "aterrizaje duro" de la economía estadounidense como consecuencia de la normalización más agresiva de la Fed.

Niveles técnicos

Ahora, el índice está ganando un 0.12% en 102.99 y la superación de 105.00 (máximo del 13 de mayo) abriría la puerta a 105.63 (máximo del 11 de diciembre de 2002) y finalmente a 106.00 (nivel redondo). Por otro lado, el siguiente soporte se sitúa en 102.65 (mínimo semanal del 19 de mayo), seguido de 102.35 (mínimo del 5 de mayo) y, a continuación, 99.81 (mínimo semanal del 21 de abril).

El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Haruhiko Kuroda, ha explicado el viernes en el G7 que el BoJ continuará con una fuerte flexibilización monetaria, informó Reuters. Kuroda explicó que no ve que las presiones inflacionarias suban en Japón más de lo que proyectaron en el informe trimestral de abril. No ha habido ningún cambio en la opinión del BoJ de mantener la política actual de control de la curva de rendimiento y tasas de interés negativas.    

El ministro de Finanzas de Japón,  Shunichi Suzuki, reafirmó su compromiso con los mercados de divisas, incluyendo la postura de que los movimientos de divisas de alta volatilidad y desordenados son poco deseables. Suzuki expresó anteriormente que Japón responderá apropiadamente a los movimientos que tengan lugar en el mercado de divisas en base a los acuerdo del G7. 

El miembro del consejo de gobierno del Banco Central Europeo (BCE), Ignazio Visco, dijo el viernes que la Eurozona podría enfrentar una recesión moderada, lo que podría ser peor dependiendo de las circunstancias, informó Reuters. Europa sigue bajo un impacto de oferta negativo, señaló Visco. 

Más temprano en el día, el gobernador del Banco de Francia y miembro del consejo de gobierno del BCE, Francois Villeroy de Galhau , dijo que la prioridad del BCE a corto plazo es luchar y dominar la inflación.

El gobernador del Banco de Francia y miembro del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), François Villeroy de Galhau, dijo el viernes que la prioridad a corto plazo del BCE es luchar contra la inflación y dominarla, informó Reuters. El BCE cumplirá en su lucha contra la inflación, cocluyó. 

Por otra parte, el jefe del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, dijo el viernes que los tipos de interés negativos son cosa del pasado, informó Reuters. En respuesta a una pregunta sobre si el BCE podría contemplar una subida de tipos de 50 puntos básicos en julio, Nagel dijo que es importante subir los tipos, y que el resto se debatirá en el consejo de gobierno. 

El economista jefe del Banco de Inglaterra (BOE), Huw Pill, ha dicho el viernes que el banco central todavía tiene un camino por recorrer en el endurecimiento de la política monetaria, según informa Reuters.

Comentarios adicionales

Esto es lo que hay que saber para operar hoy viernes 20 de mayo:

El índice del dólar estadounidense registró su mayor caída en un día desde principios de marzo, perdiendo más de un 1% diario. La fuerte caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. dificultó la demanda del billete verde a pesar de la aversión al riesgo. Los mercados permanecen relativamente tranquilos a primera hora del viernes, pero los futuros de los índices bursátiles estadounidenses cotizan al alza, lo que apunta a una mejora del ánimo del mercado de cara al fin de semana. La Comisión Europea publicará los datos de confianza de los consumidores de mayo más tarde en la sesión.

La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó el jueves a su nivel más bajo en casi un mes, al 2.77%, antes de repuntar. El índice S&P 500 ha perdido más de un 3% esta semana y sigue en camino de cerrar la séptima semana consecutiva en terreno negativo. Los inversores están cada vez más preocupados por la posibilidad de que la economía estadounidense entre en recesión, ya que la Reserva Federal de EE.UU. mantiene la senda de endurecimiento aunque la actividad de los consumidores siga debilitándose. 

El EUR/USD aprovechó la presión de venta que rodea al dólar y subió a su nivel más alto en dos semanas por encima de 1.0600. El par se mantiene en una fase de consolidación ligeramente por debajo de 1.0600 a primera hora del viernes. La agencia alemana Destatis informó que el Índice de Precios al Productor (IPP) subió al 33.5% anual en abril, frente a la expectativa del mercado del 31.5%.

El GBP/USD amplió su rebote semanal tras el rendimiento poco alentador del miércoles. En el momento de escribir este artículo, el par registraba pequeñas ganancias diarias y se acercaba a 1.2500. Los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido mostraron a primera hora del día que las ventas minoristas aumentaron en abril un 1.4%, superando la estimación de los analistas de un descenso del 0.2%. 

El USD/JPY se mantiene por debajo de los 128.00 en la mañana europea, después de haber bajado durante la jornada asiática. La Oficina de Estadísticas de Japón anunció el viernes que el Índice Nacional de Precios al Consumidor subió al 2.5% anual en abril, superando ampliamente la previsión del mercado del 1.5%.

El oro ganó más de un 1% el jueves y cerró la jornada por encima de la crítica SMA de 200 días. El XAU/USD se aferra a pequeñas ganancias diarias a primera hora del viernes y cotiza ligeramente por debajo de los 1.850 dólares. El rendimiento a 10 años de los EE.UU. se mantiene en territorio positivo, limitando el alza del par por el momento.

El Bitcoin subió un 5% el viernes y parece haberse estabilizado por encima del nivel clave de 30.000 dólares el viernes. El Ethereum se mueve lateralmente en un rango estrecho un poco por encima de los 2.000 dólares tras el rebote del jueves.

En su último informe, el Departamento del Tesoro de Nueva Zelanda predijo que la economía evitará por poco una recesión el próximo año, ante el aumento de los tipos y la ralentización de la demanda.

Comentarios clave (vía Bloomberg)

"El Tesoro proyecta que la inflación se desacelerará del 6.9% actual al 5.2% en junio de 2023. No ve que vuelva al rango objetivo del RBNZ del 1-3% hasta principios de 2025".

"Como es habitual, el Tesoro incluyó un escenario alternativo en el presupuesto. "

"El escenario a la baja -que supone una inflación más persistente y una subida más pronunciada de los tipos de interés- es una lectura sombría, ya que proyecta cinco trimestres consecutivos de descensos del PIB a partir de principios de 2023, así como un aumento del desempleo". 

Los responsables de la política monetaria del RBNZ se reunirán la próxima semana y se prevé una nueva subida de medio punto del tipo de interés oficial.

China ha mantenido sin cambios el tipo de interés de los préstamos a un año en el 3.70%, según ha informado el Banco Popular de China.

La entidad ha rebajado en 15 puntos básicos el tipo preferente de los préstamos a 5 años, reduciéndolo al 4.45%, frente al 4.60% del mes anterior.

Esto sigue a un nuevo recorte de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios para algunos compradores de viviendas, en un nuevo impulso para apuntalar su mercado inmobiliario y reactivar un motor debilitado de la segunda economía mundial.

Además, para liberar más fondos para los préstamos, el banco central redujo el mes pasado la cantidad de efectivo que los prestamistas deben apartar como reservas. Se esperan más medidas modestas de flexibilización, ya que las autoridades prometen poner en marcha más políticas de apoyo a la economía en general.