Новости и прогнозы: валютный рынок от 04-12-2003

Президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet заявил, что Совет ЕЦБ решил оставить ставки без изменений.
На вопрос о том, голосовал ли кто-либо за понижение ставок, Trichet ответил: "Я могу только сказать, что мы пришли к общему мнению относительно того, что ситуация не изменилась."
Он также отметил, что ожидает ускорения экономического роста в Еврозоне в следующем году.
Восстановления, которое началось во II квартале "подтвердилось," сказал он, добавляя, что "оно продолжится." "Мы ожидаем увидеть поэтапное восстановление в Еврозоне на протяжении следующих кварталов, что приведет к более широкому росту в последующие годы. "
Он сказал, что риски в данном случае сбалансированы. Однако в широком масштабе, мы беспокоимся относительно чрезмерного дисбаланса в некоторых мировых экономиках."
Что касается других комментариев, Jean-Claude Trichet заявил , что инфляция Еврозоны в последующие месяцы будет соблюдать "инертность", но это не отразиться на позиции монетарной политики.
Он отказался разглашать какие-либо новые прогнозы, публикация которых ожидается на следующей неделе.
Глава ЕЦБ сказал: "Отсутствие активности в инфляции с сохранением 2%-уровня, похоже, продолжится в грядущие месяцы."

В четверг, один из представителей правительственного Совета Германии независимых экономических советников заявил о своей уверенности в том, что основные центральные банки проведут совместную интервенции при условии резкого падения доллара, однако это время еще не пришло.
Juergen Kromphardt, который является одним из пяти так называемых "мудрецов", был задан вопрос относительно того, видит ли он риск резкого и неконтролируемого падения доллара.
"Я считаю, что в подобной ситуации, основные центральные банки соберутся вместе и скажут - необходимо остановить резкое падение доллара," сказал Kromphardt. "(Глава Федерального Резерва, Alan) Greenspan тогда поднимет трубку телефона и скажет - хорошо, давайте сделаем это (интервенцию на валютных рынках)."
Однако он говорит, что последнее ослабление доллара пока еще не является поводом к подобным действиям.
Более того он отметил, что "центральные банки захотят подождать как можно дольше (перед проведением интервенции), чтобы никто потом не смог сказать, что их действия не принесли желаемого результата."
Kromphardt подчеркнул, что вероятная необходимость в интервенции в большей степени будет зависеть от того, что в будущем будут делать Китай и Япония со своими долларовыми резервами.
Комментируя экономическую ситуацию в своей стране, Kromphardt сказал, что Германия сможет жить с текущим курсом евро. "За последнее время евро вырос с $1.15 до $1.20. Если картина останется такой же - экономика Германии это выдержит."

Southwest Airlines (LUV) заявил, что в декабре авиаместа будут заполнены лишь на 66%, а рост цен на топливо увеличит затраты.

KohlS Corp (KSS) сказал, что воодушевлен сильным началом периода праздничных покупок.

Abercrombie & Fitch CoA (ANF) сказал, что в ноябре продажи снизились на 13%, что ниже прогнозов Wall Street в 5.2%. Merrill Lynch повысил рейтинг Cisco Systems (CSCO) до "buy" с "neutral."

QUALCOMM Inc (QCOM) ожидает, что итоговый доход в I квартале вырас тет на 11-12% против прошлого года, за исключением его сегмента Strategic Initiatives segment. Компания также повысила свои прогнозы до 47 - 48 центов с акции, что выше 37 - 40 центов.

Фармацевтическая компания, Allos Therapeutics (ALTH) заявила об окончании представления необходимых документов Управлению по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов на рассмотрение для одобрении препарата RSR13. Этот препарат предназначен для проведения лечения заболеваний мозга.

Northrop Grumman (NOC) выиграл правительственный контракт на 8 лет стоимостью $4.5 млрд на разработку ракет, боеголовка которых должна взрываться в первые 5 минут полета.

В настоящее время ничего особого не происходит с DOLLAR-YEN, который торгуется в области Y108.00 после тестирования утренних минимумов на Y107.98. Курс снова купили на Y108.00 и на данный момент разговоры о возможном вмешательстве властей Японии отошли на задний план. Трейдеры говорят, что ордера на покупку замечены вплоть до Y107.50, в то время как ордера на продажу расположены выше Y108.50, вплоть до Y110.00.

Сегодня полупроводниковый сектор больше остальных оказывает давление на Nasdaq, способствуя его снижению, в то время когда остальные индексы остаются в положительной зоне… Рынок сегодня не отличается особой активностью и одной из причин этого является опубликованный сегодня отчет Initial Claims, который оказался худшим, нежели ожидали экономисты… Initial Claims составили 365K (прогноз 354K)... С одной стороны отчет разочаровал аналитиков, но с другой - он не оказался таким уж и плохим… Так, средняя за 4 недели выросла всего до 363K с 360K и отметила, таким образом, 9-ую неделю подряд ниже уровня 400K, указывая на рост payroll… Рынок мог проигнорировать отчет по Initial Claims и сконцентрироваться на пятничных данных по сектору занятости, с ожиданиями по Non-farm payrolls на 150K... Тем не менее, рынок продолжает колебаться…

Экономисты не ожидали, что MPC продолжит ноябрьское повышение в этом месяце, поскольку глава Банка Англии, Mervyn King и другие члены MPC согласны с применением осмотрительного подхода в ужесточении монетарной политики несмотря на рост инфляционного давления.
Однако теперь дебаты сводятся к тому, будут ли повышены ставки в январе или феврале.
Alan Castle, экономист из Lehman Brothers, сказал, что на декабрьском голосовании за повышение проголосовали всего один или два члена.
"Январское заседание будет более сбалансированным," добавил он.
На заседании 7-8 января MPC будет недоставать некоторых важных внутренних данных. Например, будет невозможно сформировать полную картину потребительского спроса за период праздников и поэтому MPC будет вынужден свести вместе розничные продажи за декабрь и январь для формирования мнения относительно потребительского спроса.
Также у MPC не будет официальных данных роста ВВП Британии за IV квартал, однако многие разговоры сводятся к тому, что темпы роста ускорились в IV квартале. Сервисный CIPS, например, показал рост активности в ноябре, который достиг самого высокого уровня с июня 1997.
Наряду с американскими данными, которые последнее время были очень сильными, экономика Еврозоны также демонстрирует признаки роста.
"Я считаю, что общих глобальных данных будет достаточно для повышения ставки в январе, а не феврале," сказал Malcolm Barr, JP Morgan.
Barr сказал, что разговоры о повышении ставок в декабре не были серьезными.
Обзор экономистов показал, что большинство склоняется к повышению ставок в феврале, а не в январе.
Последние сильные данные, однако, говорят в пользу того, что на январском заседании MPC решение о повышении "будет намного ближе, чем несколько недель назад," сказал Castle.

Напоминаем, что в ноябрьском отчете по payroll на 63,300 (NSA) бастующих больше, нежели в октябре. Количество бастующих будет вычтено из payrolls. Если ноябрьские payrolls составят +150,000, тогда некоторые обозреватели скажут, что в действительности рост составил +213k. Это неверно, действительный показатель будет +150k, +63k после сезонных поправок.

Голубые фишки торгуются в плюсах, за исключением Nasdaq, который снижается… Это происходит на фоне недавно опубликованного сильного отчета National Semi (NSM 43.47 -0.03), который показал доход в $0.36 с акции (ожидания $0.32), а также повышения Merrill Lynch рейтинга Marvel (MRVL 38.89 +1.08) на Buy с Neutral… Среди лидеров дня сегодня находится коммуникационный сектор, в то время как снижения наблюдаются в биотехнологической, internet и полупроводниковой группе… Коммуникационную группу представляет компания Qualcomm (QCOM 49.05 +4.58), которая сегодня заявила о повышении своих прогнозов на I квартал с ожиданиями доходов в $0.47-0.48 (прогноз аналитиков $0.38)… Рейтинг QCOM был повышен JP Morgan до Overweight с Underweight … Дополнительно, Merrill Lynch повысил свой рейтинг Cisco (CSCO 23.98 +0.68) до Buy с Neutral…

Еврозона: Министр Франции Mer говорит, что валютные рынки находится в руках рынков, а не центральных банков. Он добавил, что валютным рынкам не достает определенности в отношении дефицитов США. Возвращаясь к июню, Mer был одним из первых официальных лиц Еврозоны, который заметил, что у Европы не будет проблем с евро выше $1.2000. Евро вырос на его комментариях.

Промышленные заказы Германии с учетом сезонных поправок выросли на 2.0% м/м в октябре против 1.9% в сентябре, поскольку как внутренний, так и внешний спрос показал значительный рост, что видно из опубликованных в четверг данных Министерства Экономики.
Октябрьские данные оказались значительно выше средних прогнозов в +0.8%.
Октябрьский рост заказов был спровоцирован 2.7%-ым улучшением внутреннего спроса м/м, однако иностранные заказы также показали рост в 1.3%. Суммарный рост произошел благодаря 7.5%-му увеличению заказов на потребительские товары.
Рост промышленных заказов предполагает, что промышленное производство продолжит укрепляться (октябрьские данные должны быть опубликованы в пятницу со средним прогнозом в +1.3% м/м). Более того, заказы в октябре оказались на 3.3% выше среднего показателя III квартала, в то время как по сравнению со II кварталом заказы выросли на 1.5%, что говорит в пользу дальнейшего улучшения ситуации.
Забегая наперед, необходимо отметить, что прогноз по заказам Германии будут зависеть не только от того, продолжит ли свой рост внутренний спрос, но также от валютного курса евро. На данный момент октябрьские данные говорят о том, что текущий курс не ослабил конкурентоспособность Германии. Остается лишь пронаблюдать, какое влияние дальнейший рост курса евро-доллара окажет на внешний спрос.
Данные 2-х месячной давности показывают сильное улучшение ситуации, с ростом промышленных заказов Германии на 2.8% в сентябре и октябре против периода за июль-август. Сюда же рост внутренних заказов на 3.5%, а также рост внешнего спроса на 2.2%.
Сравнивая с аналогичным месяцем прошлого года, промышленные заказы в октябре выросли на 2.2%.
Октябрьские данные показывают, что суммарный рост заказов был обеспечен 7.5%-ым увеличением в потребительских товарах по сравнению с +1.3% в сентябре. Иностранные заказы в этой категории поразительно выросли до 13.0% м/м после снижения на 1.2% месяцем раннее. Внутренние заказы на потребительские товары выросли в октябре на 4.6%, следуя за 2.7%-ым ростом в сентябре.
Общие заказы Германии по capital goods orders выросли в октябре всего лишь на 0.6%, что ниже сентябрьского показателя в +2.5%. Внутренние заказы выросли на 0.6%, следуя за сильным ростом в 5.3%, в то время пока внешние заказы составили +0.5% м/м против +0.2%.
Basic и semi-finished goods orders выросли на 2.3% м/м в октябре против сентябрьского роста в 1.0%. Внутренний спрос в этой категории вырос на 4.3% против 0.4% в сентябре. Внешний спрос снизился на 0.5%, частично сглаживая сентябрьский рост в 1.9% м/м.
В западной Германии, промышленные заказы выросли на 2.3% м/м в октябре после сентябрьского роста в 1.4%. В восточной Германии заказы сократились на 1.6%, следуя за ростом в сентябре в 8.0%.

На валютном рынке никакой реакции на отмену тарифов на сталь не последовало. Трейдеры говорят, что подобный исход был известен заранее, что объясняет отсутствие признаков роста доллара на подтверждении информации. Они также говорят, что рынок сегодня уже был достаточно резким. Евро вырос к $1.2100.

Буш:
1.Временные тарифы на сталь отменены.
2.Сталелитейные компании США снова могут конкурировать.
3.Производительность в сталелитейной отрасти резко выросла.
4.Реструктуризация отрасти завершена.

Обзор 30-ти торговцев валютного рынка показал, что основное беспокойство у продавцов доллара продолжает вызывать двойной дефицит в США. 38% опрошенных на вопрос "Что является основной силой, ведущей к снижению курса доллара?", отметили двойной дефицит. 15% сказали, что официальные лица США рады видеть, как падение доллара помогает промышленному сектору США. То же количество сказало, что общее настроение и мнение, что снижение "является путем наименьшего сопротивления" являются основанием движения. Среди других факторов - пробитие технического уровня поддержки (9%), изменения в резервах центральных банков (95), низкие процентные ставки (6%), американские инвестиции за рубеж (3%), торговля опционами (3%) и риск террористических атак (3%). Интересно, что никто из трейдеров не отметил протекционизм и тарифы на сталь, что говорит о том, что любые заявления по поводу отмены тарифов будет иметь ограниченное влияние на рынок.

"Самым вероятным" исходом инфляции Евросоюза (HCIP) является уровень в 1.9% в 2004 со снижением до 1.6% в 2005, что ниже целевого ограничения ценовой стабильности в соответствии с документами, которые сегодня использовались на заседании Комитета. Наиболее вероятным результатом ВВП Евросоюза является 1.6% в 2004 и 2.4% в 2005. Это не говорит о том, что именно эти цифры будут опубликованы в качестве официальных прогнозов на следующей неделе, поэтому диапазон ожиданий может колебаться. Однако эти цифры четко демонстрируют ожидания ЕЦБ на грядущие 2 года. Эти прогнозы содержат риски, говорят некоторые источники. Предполагается, что цены на нефтепродукты снизятся с $28.30 до $24.30 к концу 2005. Если цены на нефтепродукты останутся высокими, инфляция будет на 0.2% выше в 2004-5. Прогнозы также предполагают курс евро на $1.17. ЕЦБ видит HICP/GDP на 0.5% ниже в 2004-5 при условии роста евро-доллара на 8.1%. Но если азиатские валюты также вырастут против доллара, тогда снижение HICP и ВВП Еврозоны будет меньшим.

Трейдеры описывают сегодняшнюю ситуацию по EURO-DOLLAR как "море крови на поле битвы", при этом объемы торгов на разных дилинговых площадках колеблются от малых до сравнительно больших в зависимости от клиентской базы. Некоторые трейдеры говорят, что на протяжении дня они наблюдали относительно небольшие потоки со стороны некоторых спекулятивных участников, которые сегодня себя "сильно не утруждали", однако другие трейдеры противоречат первым, утверждая, что потоки были достаточными. Трейдеры говорят, что сегодня все разговоры сводятся к вопросам участников рынка относительно того, что происходит с евро, в то время пока некоторые дают логическое объяснение этим широким колебаниям ожиданиями завтрашнего отчета по payrolls. "На данный момент мы пока не видим причин покупать доллар," говорят некоторые трейдеры, хотя они также взволнованы возможным риском роста доллара на сильных payrolls.

Как Dow Industrials, так и Nikkei находятся около психологического уровня 10,000, говорит Carl Weinberg из High Frequency Economics. Nikkei в четверг закрылся на 10,360 и, похоже, стабилизировался после октябрьского роста на 11,239 и снижения до 9,614.50. Dow продолжает находится в области 9,900. Weinberg считает, что на фоне разочаровывающих данных о корпоративных доходах Японских компаний, Nikkei может снизиться до 9,000. Что касается Американских перспектив - здесь он намного оптимистичнее. Он проводит параллели с 1999 годом, характеризующийся "страстью по интернет-компаниям", когда за 12 месяцев рынок прошел от 9,000 до 11,700. "Природный результат "взрыва" производительности США и снижение издержек на рабочую силе в единице продукции - рост с минимумов этого года на 7,740 в марте до отметки в 10,000 должен произойти также быстро как и в 1999 году," говорит Weinberg.

EUR-STERLING снижается на фоне коррекции по евро после установления нового максимума на $1.2160 и в настоящий момент торгуется в области stg0.7010/15, показав раннее stg0.7045. Ордера на покупку остаются в зоне stg0.7000/0.6990 со стопами ниже. Дальнейшие ордера на покупку замечены на stg0.6970. Прохождение ниже этого уровня станет предпосылкой к более глубокой коррекции до $0.6940/35. Ордера на продажу остаются в области stg0.7040/50.

DOLLAR-YEN вырос до Y108.40, Ордера на продажу, упоминавшиеся раннее в зоне Y108.40/50, теперь расширены вплоть до Y108.60.

Рermanent placements balance шестой месяц подряд показывает рост. В ноябре показатель увеличился до 59.7 после 59.3 в октябре. Рermanent salaries balance немного снизился, и составил 54.8 после октябрьских 54.9.
Растущий спрос на персонал сигнализирует о сокращении потенциальной рабочей силы. Это впервые за два с половиной года. Рermanent staff index в ноябре снизился до 49.2 с 50.6 в октябре. Это ниже ключевого уровня 50.
Также возрос спрос на временно занятую рабочую силу и составил 59.3 после 58.6, тогда как temporary staff снизился до 48.5 с 49.1.
Сlaimant count joblessness в октябре 2003 года по сравнению с сентябрем снизились на 3,300, в то время как headline average earnings growth вырос на 3.6%.

EURO-DOLLAR торгуется около $1.2050 и некоторые трейдеры предостерегают о возможном риске разворота наверх, поскольку евро достиг утренних минимумов на $1.2048. Рынок остается тонким и волатильным. Стопы упоминаются на $1.2040.

EURO-DOLLAR достиг цели Fibonacci на $1.2160 (61.8% от $0.8225 (минимум 2000 года) до $1.4585 (максимум августа 1992), и что дальше? Экономисты подчеркивали риск некоторого замедления на $1.2160. Отсюда, ближайший уровень поддержки находится на $1.2048, где также отмечен 5-дневный МА. Снижение под $1.2048 может продлиться до $1.2019, где находится 7-дневная линия поддержки и потенциальный уровень $1.1957, который является уровнем поддержки от минимума $1.1385 7 ноября. Этот уровень также совпадает с 50.0% от $1.2160 до $1.1755.

EURO-DOLLAR снижается под $1.2100 после того, как показал новый максимум на $1.2160. Трейдеры говорят, что за этим снижением стоит крупный Швейцарский банк, заставив, таким образом, быков отказаться от мысли поднять евро до $1.2200. Говоря об уровне $1.2200, здесь упоминаются опционы, некоторые из которых истекают завтра. Трейдеры также ожидают заявления Белого Дома о тарифах на сталь, что может оказать доллару временную поддержку.

Президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet в своем выступлении в четверг заявил, что его центральный банк ставит своей целью достижение "стабильного и сильного" обменного курса евро, как и положено всем центральным банкам.
Такая стратегия помогает "вернуть доверие инвесторов и вкладчиков". Trichet сказал, что ставки были оставлены без изменений, как и ожидалось.
Как обычно, Trichet прокомментировал дневные изменения обменного курса евро.
Trichet заметил, что за последние годы компании частного сектора сделали основные усилия для поддержания международной конкурентоспособности и доходности.
Trichet заявил, что он "не был в курсе" публикаций в прессе касательно того, что Европейская Комиссия изучает возможность контроля валютным курсом для ограничения роста евро. Подобное действие не будет "соответствовать правилам игры" системы гибких валютных курсов, добавил он.

Ввод в оборот купюр и монет евро - вслед за ликвидацией контроля на внутренних границах Евросоюза - привел к исчезновению одного из главных ощущений, возникавших при переезде из одной страны в другую.
Теперь, выехав на машине из Гамбурга, Кале или Малаги, вы можете дни напролет покрывать километр за километром и даже не понимать, какое количество независимых государств вы уже проехали.
Вы платите в евро, а ваш паспорт похоронен в чемодане под грудой белья.
Европейское единство - или, по крайней мере, единство Евросоюза - сегодня почти столь же очевидно, как и многоликость Старого света.
Но влияет ли все это на образ мыслей живущих здесь людей?
Опросы общественного мнения, проводившиеся для ЕС в 2002 году, показывали: около 60% граждан евролэнда согласны с тем, что единая валюта позволяет им "чувствовать себя чуть больше европейцами, чем раньше".
Другие исследования свидетельствовали, что когда людей спрашивают, что значит ЕС лично для них, евро - один из самых распространенных ответов.
"Когда ваши деньги говорят по-европейски, это не может не оказывать влияния на вас, - говорит профессор Томас Риссе из Берлинского университета. - Вы не можете абстрактно ощущать себя европейцем, вам нужно что-то конкретное, что-то, что можно ощутить в жизни".
Существующие сегодня признаки Европы как гражданского или политического единства (но не исторического или культурного) - это флаг и валюта.
При этом, подчеркивает профессор Риссе, осознание себя европейцем живет в людях параллельно национальному самосознанию, не заменяя его.
Концентрические круги
Границы этого нового европейского пространства размыты.
Представьте себе путешествие от города Осс в Голландии до норвежской столицы Осло. Пространство хождения евро вы покинете, когда въедете в Данию, а при пересечении норвежской границы и вовсе окажетесь за пределами Евросоюза, но нигде вам не придется показывать паспорт.
Это потому, что Норвегия входит в Шенгенскую зону, названную по имени люксембургского городка, в котором в 1985 году было подписано соглашение о свободе передвижения между несколькими европейскими странами. В эту зону входят также и Исландия, и Лихтенштейн, членами ЕС не являющиеся. При этом все три страны - неотъемлемые части европейского общего рынка.
Это "концентрические круги" Европы, в которых уровни интеграции могут варьироваться - как внутри, так и вне границ ЕС.
Тенденция "меняющейся геометрии" (именно так известна она в еврожаргоне), по всей видимости, лишь укрепится, когда в Евросоюз вступят еще 10 стран.
Дополнительная неопределенность
Но внутри границ ЕС есть и другой сорт размытости.
Представьте путешествие из испанской Барселоны во французский Перпиньян.
И на подъезде к границе и по ее пересечении куда чаще испанского и французского флагов вам встречаются красно-желтые горизонтальные полосы - это Каталония.
Некоторые каталонцы говорят, что благодаря евро они в большей степени ощутили общность, несмотря на наличие государственной границы.
А вскоре между Перпиньяном и Барселоном может быть пущен и долгожданный скоростной поезд.
"Когда этот [транспортный] барьер будет преодолен, северная Каталония и южная Каталония будут интегрироваться все больше и больше", - заявил в начале этого года в интервью Би-би-си директор инвестиционного агентства правительства Каталонии Карлос Валеро.
Он убежденно говорит о рождении нового феномена - Европы регионов, - приходящего на место Европы традиционных национальных государств.
Большие регионы
Евро и Шенген оказали меньшее влияние на этнокультурные и исторические образования, не пересекающиеся межгосударственными границами.
Однако в последние 10 лет государства все больше полномочий передавали вверх, в Брюссель, а параллельно шел процесс передачи других полномочий вниз, регионам.
В Великобритании, например, Шотландия в это время обрела свой парламент, а Уэльса - законодательное собрание.
Итальянские регионы тоже обрели новую власть, а испанские гораздо активнее стали использовать полномочия, предоставленные им много лет назад, в некоторые случаях оказывая жесткое давление на столицу с требованием большей автономии.
Даже монолитная Франция начала медленное движение к децентрализации, хотя в этом году и провалились планы Парижа по передаче больших полномочий властям Корсики.
Министр единой Европы по региональной политике Мишель Барнье предпочитает говорить о Европе c регионами, а не о Европе регионов.
"Государство по-прежнему остается органом, с которым мы общаемся, хотя роль регионов и растет", - говорит представитель Барнье Пьер-Жером Энан и добавляет, что сумма в 5 миллиардов евро, которые ЕС направил на межрегиональные проекты в 2000-2006 годах, в следующий бюджетный период будет увеличена.
Сегодня в Брюсселе собственные представительства имеют около 170 регионов. А чиновники из крупнейших - таких как Шотландия или германские земли - наряду с национальными правительствами заседают в европейском совете министров, когда решаются вопросы, имеющие к ним отношение.
Хотя они проиграли битву за большее признание их обсуждаемой сейчас европейской конституцией, крупные регионы надеются извлечь немало выгод из расширения Еврособюза в следующем году.
Три крупнейшие земли Германии уже сегодня больше, чем большинство входящих в состав ЕС стран, и целый ряд европейских регионов больше, чем большинство из 10 государств, вступающих в Союз в 2004-м.
"С моей точки зрения, вскоре наиболее мощные регионы будут все больше требовать того, чтобы их голоса были услышаны, - сказал один региональный представитель в Брюсселе. - Сейчас в самых мощных регионах пытаются понять, как они могут играть более определенную и более конкретную роль в более населенной Европе".

Министр Финансов Франции, Francis Mer в среду заявил, что Франции и Германии необходимо довести дефициты под отметку в 3% ВВП в 2005 году с поэтапным дальнейшим понижением.
На финансовой конференции Mer выступил в защиту решения, которое Ecofin принял на прошлой неделе относительно Пакта Стабильности Еврозоны.
"Франция и Германия остаются приверженцами жесткого контроля над государственными финансами," сказал он. Mer заметил, что пенсионная реформа Франции позволит сократить структурный дефицит на 1.5% ВВП.
Mer подчеркнул, что на прошлой неделе Францию и Германию поддержали небольшие страны Еврозоны. "Вопрос не стоит в размере страны, важным является то, как она достигнет поставленной цели," в контролировании государственных затрат "без угрозы экономическому росту," сказал он.

U.S. jobless claims за неделю Дня Благодарения выросли на 11,000 до 365,000.
Unadjusted claims в праздничную неделю упали на 40,461 до 357,230, зафиксировав почти 10% снижение. Сезонный фактор стал причиной 13%-го отклонения. В результате adjusted claims выросли на 11,000. Unadjusted claims в аналогичном периоде годом ранее составляли 385,788.
Цифры initial claims figure превысили средний уровень ожиданий, составляющий 355,000.
4-недельный МА вырос на 3,000 до 362,500, но остался в районе 3-летнего минимума.
Initial claims за неделю 22 ноября были пересмотрены в сторону повышения до 354,000.
Continuing claims за неделю 22 ноября увеличились на 44,000, но unadjusted continuing claims упали на 149,138 до 2.985 млн.
Seasonally adjusted insured unemployment rate за неделю 22 ноября составил 2.7% по сравнению с 2.6% на предыдущей неделе, но остался без изменений по отношению к аналогичной неделе прошлого года.
За неделю 15 ноября 15, 811,980 безработных были внесены в список получающих пособие по безработице. Это на 5,871 больше, чем на предыдущей неделе.

Ожидается открытие рынка с повышением.

Акции Cisco Systems Inc. выросли перед открытием торгов в четверг после того, как Merrill Lynch повысил рейтинг компании.
Цена акций Cisco поднялась до $23.72 по сравнению с ценой закрытия, составившей $23.30.

Акции Best Buy Co. Inc. пред открытием торгов снизились несмотря на то, что компания заявила о превышающем прогнозы росте продаж в третьем квартале 8.6.
Цена акций Best Buy упала до $54.15, тогда как после закрытия в среду она составляла $57.42.
Best Buy объясняет рост продаж ростом спроса среди населения на цифровые фотоаппараты, flat-panel TV и кинотеатры DVD. Квартальный доход по акциям ожидается на уровне 35 - 37 центов на акцию, что превышает ценовые цели, установленные на 33 - 38 центов на акцию.

Акции Qualcomm Inc. выросли после того, как компания повысила прогнозы квартальных доходов.
Цена акций Qualcomm выросла до $47.40 по сравнению с $44.47 при закрытии в среду.

Рейтинги.
Banc of America Sec повысил General Motors Sell " Neutral
Merrill Lynch повысил Marvell Neutral " Buy
Merrill Lynch повысил Cisco Systems Neutral " Buy

CSFB понизил Praxair Outperform " Neutral
Thomas Weisel понизил Pegasus Solutions Outperform " Peer Perform
CIBC Wrld Mkts понизил Scotts Co Sector Outperform " Sector Perform

Уровень сопротивления 4: $1.2200 максимум 19 октября 1998
Уровень сопротивления 3: $1.2189 линия сопротивления канала с 26 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.2160 61.8% движения $0.8225 - $1.4585
Уровень сопротивления 1: $1.2129 исторический максимум 2 декабря

Уровень поддержки 1: $1.2048 5-дневный МА & минимум часа
Уровень поддержки 2: $1.2020 линия поддержки с 26 ноября
Уровень поддержки 3: $1.1957 линия поддержки канала с 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.1900 минимум 28 ноября

Ключевым уровнем сопротивления является $1.2160. В центре внимания верхняя граница 7-дневного канала на $1.2189. Ближайший уровень поддержки находится на $1.2070, и далее - на $1.2048.

Президент German Industry Association (BDI) Michael Rogowski в своем выступлении в четверг выразил обеспокоенность по поводу текущего обменного курса евро. По его мнению, курс евро достиг критической точки для экономики Германии. Кроме того, Rogowski ожидает дальнейший рост евро против доллара.
В среду евро установил новый максимум против доллара на $1.2129. В середине дня в четверг евро торговался в районе $1.2065. Rogowski считает, что экономика Германии особенно чувствительна к движениям на валютном рынке, поскольку "традиционно Германия большое внимание уделяет экспорту."
"В данный момент американцы заинтересованы в слабом долларе, который помогает им решить внутренние проблемы, по крайней мере частично. Вот поэтому есть основания предполагать, что спекуляции с обменным курсом еще не закончились." На вопрос, сколько еще может падать доллар, Rogowski ответил:
"Некоторые считают, что доллар против евро снизится до $1.30. Я же надеюсь, что этого не произойдет."
Глава BDI не верит в успех интервенций центрального банка в поддержку доллара. "Они дают очень маленький эффект, как мы смогли убедиться по опыту прошлых интервенций. Рынки должны сами регулировать курсы."

ЕСВ оставил учетную ставку без изменений на уровне 2.0%, ставка по депозитам, которая формирует дно коридора равна 1%, а ставка по займам, формирующая потолок коридора, составляет 3%.
Практически все аналитики ожидали, что ЕСВ на сегодняшнем заседании не изменит ставку. Однако не обошлось без слухов о снижении ставки в связи с сильным ростом евро.
ECB President Jean-Claude Trichet даст пресс-конференцию, на которой объяснит такое решение ЕСВ, сегодня в 13:30 GMT. Следующее заседание ЕСВ состоится в четверг 8 января.

Рынок руда Британии в ноябре проявил признаки "сжатости".
Рermanent placements balance шестой месяц подряд показывает рост. В ноябре показатель увеличился до 59.7 после 59.3 в октябре. Рermanent salaries balance немного снизился, и составил 54.8 после октябрьских 54.9.
Растущий спрос на персонал сигнализирует о сокращении потенциальной рабочей силы. Это впервые за два с половиной года. Рermanent staff index в ноябре снизился до 49.2 с 50.6 в октябре. Это ниже ключевого уровня 50.
Также возрос спрос на временно занятую рабочую силу и составил 59.3 после 58.6, тогда как temporary staff снизился до 48.5 с 49.1. Сlaimant count joblessness в октябре 2003 года по сравнению с сентябрем снизились на 3,300, в то время как headline average earnings growth вырос на 3.6%.

Citibank
Диапазон цен: $1.2050 - 1.2180
Держите длинные позиции по евро с $1.1900 с защитной остановкой на $1.2050.

Mizuho Bank
Пара консолидируется ниже 1.2150. Это может продолжаться весь день.
Повышающийся моментум ослабился и близок к зоне перекупленности. Поведение евро после достижения новых максимумов будет зависеть от спекулятивного желания рынка идти дальше. Непосредственная поддержка - 1.1975 на сегодня, но прорыв ниже не стоит расценивать как существенный медвежий сигнал. Пока евро выше 1.1900 - рынок бычий. Касаемо сегодняшнего дня, не исключено тестирование нижней стороны в районе отметки 1.2020 и даже возможно - 1.1975. В любом случае это будет хорошая возможность для новой покупки с целью тестирования области 1.2120/1.2150 сегодня или завтра.
Стратегия: сделайте попытку открыть длинные позиции при снижении к 1.2020, добавляя покупку на 1.1975;стоп - значительно ниже 1.1900. Закройте длинные позиции на 1.2120 и оставайтесь в стороне. Заново покупайте после прорыва выше 1.2165 с целью 1.2350/1.2400.

В некоторых европейских странах уже начался процесс восстановления экономик, включая Германию, но его признаки еще не очевидны во Франции и Италии, сказал Hans-Werner Sinn, президент Ifo.
На вопрос о возможности снижения ставок ЕЦБ для стимулирования восстановления экономик, Sinn ответил, что такое изменений ставок "произойдет в неподходящий момент, уже слишком поздно; восстановление уже началось. Не с Италии и Франции, но в других странах региона, включая Германию". Дальнейшее сокращение ставок все же еще сможет помочь, ограничив рост евро против доллара, отметил он.
Он отверг предположение, что слабый доллар необходим для восстановления мировой экономики, сказав, что падение доллара может иметь опасные последствия. "Через год-два слабый доллар приведет к перегреву американской экономики", сказал он, т.к. это будет стимулировать экспорт в то время, как кейнсианская фискальная политика уже простимулировала внутренний спрос, а также при низких процентных ставках.
С другой стороны, сильный доллар и слабый евро "приведут к более унифицированному распределению растущего спроса между континентами".
Возвращаясь к фискальной политике в Еврозоне, Sinn прямо заявил что "Пакт Стабильности мертв" благодаря прецеденту, созданному на прошлой неделе решением Ecofin приостановить предложенные Еврокомиссией санкции против Германии и Франции. "Из-за того, что Германия не была наказана, никто в будущем не будет наказан", сказал Sinn.
Но он сказал, что сейчас есть необходимость в принятии "более реального" нового Пакта. Новый Пакт должен "быть более терпимым к странам, в которых дефицит бюджета значительно ниже 60% ВВП", сказал Sinn. "Это будет стимулировать снижение дефицитов в период цикла роста экономики, в то время как в период снижения активности у стран будет больше возможностей для фискального стимулирования". Он также отметил, что предложение о создании нового Пакта будет оформлено в 2004 году European Economic Consultative Group совместно с Ifo.

Согласно решению МРС на заседании в четверг ставка была оставлена без изменения на уровне 3.75%. Такое развитие событий прогнозировали многие эксперты.
Решение не являлось неожиданностью. По мнению аналитиков, повышение ставки произойдет в первом квартале 2004 года.
В ноябре ставка была повышена на 25 базисных пунктов до уровня 3.75%. Это было первое повышение с февраля 2000 года.
Минутки заседания МРС будут опубликованы 17 декабря.

Вышли данные:
08:55 Germany Unemployment (November) seasonally adjusted -18K -3K -12K
08:55 Germany Unemployment (November) seasonally adjusted, mln -
08:55 Germany Unemployment rate (November) seasonally adjusted 10.5% - 10.5%
08:55 Germany Unemployment (November) seasonally unadjusted, mln 4.185 - 4.152
08:55 Germany Unemployment rate (November) seasonally unadjusted 10.0% 10.0% 10.0%
11:00 Germany Manufacturing orders (October) adjusted 2.0% 0.8% 1.9 (0.9)%
11:00 Germany Manufacturing orders (October) unadjusted Y/Y -
11:00 EU(12) Retail sales (September) unch 0.1% -0.1%
11:00 EU(12) Retail sales (September) Y/Y -0.6% - -1.1 (-0.9)%

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2058
- В начале Азиатской сессии курс торговался в узком диапазоне $1.2100/05. После статьи Telegraph о том, что еврокомиссия проверяет законность мер по контролю обменного курса евро пробил стопы на $1.2075 и снизился в район сессионного минимума на $1.2048. Ордера на покупку в районе $1.2040/45 остановили снижение евро.
-- В начале Европейской сессии курс евро вырос после выхода лучших, чем ожидалось, данных по безработице в Германии и опровержения статьи Telegraph.
-- Ордера на продажу в районе $1.2100 сдержали восходящее движение, после чего евро снизился в район $1.2060/70
- Ордера на покупку находятся в зоне $1.2050/40. В случае пробития данной зоны коррекция продолжится в район $1.1980/70. Промежуточный уровень поддержки расположен на $1.2000.
- Остаются актуальными ордера на продажу в районе $1.2100. Далее - на $1.2130 и $1.2160
- Опционный барьер находится на уровне $1.2200.

Европейская комиссия опровергла статью Telegraph о том, что Еврокомиссия проверяет законность принятия мер по контролю обменного курса по аналогии с 1970-ми годами для предотвращения падения курса евро до деструктивных уровней. Команда, работающая на Pedro Solbes, экономического советника, считает, что Брюссель может законодательно ввести "количественное ограничение" притока капиталов, давая возможность отреагировать на кризис, который может возникнуть в случае продолжения падения доллара, говорит газета. В черновом виде созданный документ в ответ на запрос Klaus Regling, генеральный директор Солбеса, заключает: "Если чрезмерно беспокоящие движения капиталов могут начать создавать опасность для функционирования экономического и монетарного союза, статья 59 ЕС оставляет возможность принятия сдерживающих ограничений на период, не превышающий 6 месяцев". Любое решение будет приниматься министрами финансов Евросоюза голосованием.

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y108.28 и Y130.56 против евро.
- На протяжении Азиатской сессии курс Dollar-yen находился в узком диапазоне Y108.08/40.
-- Продолжаются слухи, что Банк Японии поддерживает уровень Y108
- Остаются актуальными ордера на покупку в районе Y130.35/00. Ордера на продажу EUR/JPY расположены в районе Y131.00.
- Ордера на покупку Dollar-yen находятся в районеY10. Ордера на продажу расположены в зоне Y108.40/50

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.7232, stg0.6998 против евро.
- Статья в Telegraph стала причиной снижения курса euro-sterling на Азиатской сессии с stg0.7025 до stg0.6993, в то время как фунт снизился с $1.7285 до $1.7230.
- В начале Европейской сессии обе пары стабилизировались в районе своих минимальных уровней.
- Ордера на покупку расположены в районе $1.7215/25, так же как и на $1.7170
-- Ордера на продажу находятся в районе $1.7260/65, более серьезные - на $1.7280/85 и $1.7320.
- Ордера на покупку Euro-sterling находятся в зоне stg0.6995/70.
- Ордера на продажу расположены в районе stg0.7035/40.

Telegraph сообщила о том, что Европейская комиссия проверяет законность принятия мер по контролю обменного курса по аналогии с 1970-ми годами для предотвращения падения курса евро до деструктивных уровней. Команда, работающая на Pedro Solbes, экономического советника, считает, что Брюссель может законодательно ввести "количественное ограничение" притока капиталов, давая возможность отреагировать на кризис, который может возникнуть в случае продолжения падения доллара, говорит газета. В черновом виде созданный документ в ответ на запрос Klaus Regling, генеральный директор Солбеса, заключает: "Если чрезмерно беспокоящие движения капиталов могут начать создавать опасность для функционирования экономического и монетарного союза, статья 59 ЕС оставляет возможность принятия сдерживающих ограничений на период, не превышающий 6 месяцев". Любое решение будет приниматься министрами финансов Евросоюза голосованием.
В середине дня Еврокомиссия опровергла эту статью.

Уровень сопротивления 4: stg0.7120 максимум 8, 9 октября
Уровень сопротивления 3: stg0.7100 максимум 13 октября
Уровень сопротивления 2: stg0.7067 линия сопротивления с 26 мая 2003 года
Уровень сопротивления 1: stg0.7035 максимум 19 ноября & 50.0% движения stg0.6810 - stg0.7250

Уровень поддержки 1: stg0.6990 5-дневный МА & максимум 2 декабря
Уровень поддержки 2: stg0.6960 21 & 55-дневный МА & линия поддержки с 5 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6935 минимум 24, 25 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6920 50.0% движения stg0.7035 - stg0.6805
Кросс пробил 2-месячную линию сопротивления на stg0.7000. Однако на часовом графике можно видеть медвежью дивергенцию. Целью нисходящего движения является stg0.6960. Сильный уровень сопротивления находится на stg0.7035.

В ноябре уровень безработицы, с учетом сезонности, в Германии снизился больше, чем прогнозировали эксперты, заявил в четверг German Labor Office.
Агентство выражает обеспокоенность по поводу того, что цифры безработицы с учетом сезонности - которые за последние 7 месяцев сократились на 75,000 - не указывают на разворот на рынке труда.
Также Labor Office сказал, что payroll employment в сентябре снизились почти вдвое, и это продолжается пятый месяц подряд. Уровень безработицы Германии в ноябре улучшился, сократившись на 18,000 по сравнению с ожидавшимися - 7,000.
В западной Германии уровень Seasonally adjusted unemployment снизился на 10,000 после аналогичного сокращения в октябре. Безработица в Восточной Германии сократилась на 8,000 после снижения на 3,000 месяцем ранее.
Рan-Germany seasonally adjusted unemployment в сентябре и октябре оставался на уровне 10.5% после стабилизации в июле и августе на уровне 10.6%. Безработица без учета сезонных колебаний в ноябре осталась на уровне 10.0%, тогда как количество безработных выросло на 32,700.
Несмотря на сокращение в seasonally adjusted unemployment, рынок труда в Германии остается слабым.
Показатель Seasonally adjusted pan-German job vacancies в ноябре упал на 2,000 после сокращения на 7,000 в предыдущем месяце. И несмотря на небольшое падение в ноябре, темпы снижения не замедляются: job vacancies за последние три месяца сократились 16,000 против. -14,000 в предыдущие три месяца.
Seasonally adjusted payroll employment в сентябре снизились на 29,000 после падения на 33,000 в августе. Сентябрьское падение было 19-м за последние 20 месяцев. Более того, payroll jobs в третьем квартале упали на 113,000. Это третье снижение за период с апреля по июнь. С начала года payroll jobs сократились на 262,000.
Эксперты повторяют, что "значительные" улучшения на рынке труда Германии ожидаются во второй половине следующего года.

GERMANY OCT BASIC GDS ORDERS +2.3% M/M; DOM +4.3%; FRGN -0.5%
GERMANY OCT CONSUMER GDS ORDER +7.5% M/M;DOM +4.6%;FRGN +13.0%
GERMANY OCT CAP. GDS ORDERS +0.6% M/M; DOM +0.6%; FRGN +0.5%
GERMANY OCT DOMESTIC MFG ORDERS +2.7% M/M; FOREIGN +1.3% M/M
GERMANY OCT ORDERS RISE ABOVE ALL MNI FCASTS; MEDIAN +0.8% M/M

Уровень сопротивления 4: Y110.00 61.8% движения Y107.50 - Y111.50 & максимум 1 декабря
Уровень сопротивления 3: Y109.65 нижняя граница дневного облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y108.90 5 & 21-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y108.40 максимум часа

Уровень поддержки 1: Y108.10 минимум 3 декабря
Уровень поддержки 2: Y107.90 нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 3: Y107.50 минимум 19 ноября
Уровень поддержки 4: Y107.02 линия поддержки с 10 октября

В центре внимания находится нижняя граница дневного Bollinger на Y107.90. В случае пробития данного района движение продолжится до Y107.50.

EUR/USD
Ордера на покупку расположены на 1.2040/45. Далее покупки ожидаются в районе 1.2010. Ордера на продажу находятся на 1.2110 и 1.2135/40.

GBP/USD
Ордера на покупку сохранились на 1.7230, в большем объеме на подходе к 1.7200 и усиливаются к 1.7170. Ордера на продажу отмечены на 1.7260/65, более сильные на 1.7280/85 и 1.7320.

USD/JPY
Ордера на продажу расположены в зоне 108.40/50. Ордера на покупку находятся в зоне 108.00/107.80.

EUR/GBP
Ордера на покупку находятся в районе stg0.6995/90, более серьезные объемы - на stg0.6970. Ордера на продажу находятся в зоне stg0.7035/40.

EUR/JPY
Остаются актуальными ордера на покупку в зоне Y130.35/00. Ордера на продажу находятся в районе Y131.00.

После нисходящего движения на Азиатской сессии кросс стабилизировался в районе Y130.60. Остаются актуальными ордера на покупку в зоне Y130.35/00. Ордера на продажу находятся в районе Y131.00.

Кросс продолжает удерживаться в диапазоне stg0.6993/0.7025. Ордера на покупку находятся в районе stg0.6995/90, более серьезные объемы - на stg0.6970. Ордера на продажу находятся в зоне stg0.7035/40.

Уровень сопротивления 4: $1.7370 Пройденный максимум 5 октября 1992 года
Уровень сопротивления 3: $1.7345 Линия сопротивления восходящего канала с 18 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.7320 Максимум текущего движения 2 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.7270 Вершина бычьего флага с 3 сентября.
Текущий уровень: $1.7244

Уровень поддержки 1: $1.7230 5- дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.7170 Дневной минимум 2 декабря
Уровень поддержки 3: $1.7127 Линия поддержки 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7090 Дневной минимум 27 ноября

Комментарий: Фунт снизился с 1.7320. Похоже, что фунт рисует "бычий флаг" и подтверждением тому будет пробитие уровня сопротивления на $1.7270. Восходящая тенденция по фунту сохраняется до тех пор, пока действительным является уровень поддержки на $1.7127.

Президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet в среду заявил, что большая интеграция Европейских финансовых рынков может поддержать безинфляционный потенциальный рост обеспечением распределения сбережений и минимизации стоимости трансакций. Более того, хорошо функционирующая финансовая система "играет существенную роль в проведении монетарной политики", сказал Trichet на финансовой конференции.
Первый шаг к интеграции, - введение евро, - был самым легким, сказал Trichet. Остается "самое сложное, однако это не означает невозможное.
Большая часть Financial Services Action Plan (FSAP) Евросоюза уже была принята и "можно подумать, что оставшаяся будет принята ко времени проведения парламентских выборов следующей весной.."
Чтобы убедиться, что FSAP осуществлен эффективно, стратегия Lamfalussy Committee предлагает "может быть единственную возможность" к упрощению и соразмерности существующей законодательной структуры, сказал он. Эта стратегия влечет за собой усиленное сотрудничество среди властей и упрощение процесса законных поправок.
Центральные банки будут тесно сотрудничать с руководящими лицами в сфере надзора, заметил Trichet. Поскольку рыночная интеграция увеличивает риск негативного влияния и, соответственно, финансовую нестабильность, центральные банки будут "чрезвычайно внимательны" к внедрению процесса, сказал он.
Частному сектору также отведена важная роль в обеспечении соотношения рыночных стандартов, сказал он. Использование двух различных систем стандартов создаст элемент реального сегментирования, предостерег Trichet. ЕЦБ намеревается сыграть "преимущественную роль" в этом процессе так же, как он сделал это в отношении создания индекса EONIA для рыночных курсов, сказал он.

Ордера на продажу, отмеченные в районе 1.7260/65, ограничили коррекционный рост курса от минимумов Азиатской сессии на 1.7230, и сейчас курс вернулся на 1.7240. Ордера на покупку сохранились на 1.7230, в большем объеме на подходе к 1.7200 и усиливаются к 1.7170. Ордера на продажу отмечены на 1.7260/65, более сильные на 1.7280/85 и 1.7320. Ходят разговоры о значительных объемах опционов на страйке 1.7100, истекающих сегодня, что может привлечь внимание рынка. Также отмечены истекающие сегодня опционы на 1.7200, хоть и в меньшем количестве.

Обзор 30-ти торговцев валютного рынка показал, что основное беспокойство у продавцов доллара продолжает вызывать двойной дефицит в США. 38% опрошенных на вопрос "Что является основной силой, ведущей к снижению курса доллара?", отметили двойной дефицит. 15% сказали, что официальные лица США рады видеть, как падение доллара помогает промышленному сектору США. То же количество сказало, что общее настроение и мнение, что снижение "является путем наименьшего сопротивления" являются основанием движения. Среди других факторов - пробитие технического уровня поддержки (9%), изменения в резервах центральных банков (95), низкие процентные ставки (6%), американские инвестиции за рубеж (3%), торговля опционами (3%) и риск террористических атак (3%). Интересно, что никто из трейдеров не отметил протекционизм и тарифы на сталь, что говорит о том, что любые заявления по поводу отмены тарифов будет иметь ограниченное влияние на рынок.

Восстановление курса от минимумов Азиатской сессии на 1.2046 не привело к росту выше 1.2100, встретив возобновление интереса на продажу выше 1.2080 и вплоть до 1.2105, которые сдержал коррекцию на 1.2090/95. Сейчас курс вернулся на 1.2070. Ордера на покупку сохранились на 1.2050/40 со стопами ниже. Проход этого уровня позволит курсу углубить коррекцию до 1.1980/70. Также ожидается появление промежуточного интереса на покупку на подходе к 1.2000.

Уровень сопротивления 4: $1.2189 Линия сопротивления канала от 26 ноября
Уровень сопротивления 3: $1.2160 61.8% от $0.8225 до $1.4585
Уровень сопротивления 2: $1.2129 Максимум текущего движения и исторический максимум 2 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.2097 61.8% от $1.2048 до $1.2129

Текущий уровень: $1.2069

Уровень поддержки 1: $1.2048 5- дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.2020 Линия поддержки канала от 26 ноября
Уровень поддержки 3: $1.1957 Линия поддержки канала от 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.1900 Дневной минимум 28 ноября

Комментарий: Евро держится выше 5-дневного МА на 1.2048, и 7-дневного линии поддержки на 1.2020. Снижение от исторического максимума на 1.2129 в данный момент расценивается как корректировочное, и проход курса выше уровня Фибоначчи на 1.2097 опять вернет в фокус новые исторические максимумы, и в качестве целей сейчас рассматриваются 1.2160 и линия сопротивления канала на 1.2189.

Уровень сопротивления 4: $1.2220 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 3: $1.2160 61.8% от $0.8225 до $1.4585
Уровень сопротивления 2: $1.2189 Линия сопротивления канала от 26 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.2129 Максимум текущего движения и исторический максимум 3 декабря

Текущий уровень: $1.2075

Уровень поддержки 1: $1.2050 Часовый минимум и 5- дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.2040 Дневной максимум 1 декабря
Уровень поддержки 3: $1.2019 Линия поддержки канала от 26 ноября

Комментарий: Евро приостановился передохнуть, показав в среду новый исторический максимум на 1.2129. В то же время пока сохраняется 6-дневный восходящий канал, в среднесрочной перспективе сохраняется и большая вероятность роста выше уровня Фибоначчи на 1.2160.

Все опрошенные экономисты считают, что МРС Банка Англии не будет повышать ставку на декабрьском заседании. Все опрошенные экономист говорят, что ставка сохранится на уровне 3.75%. Средняя вероятность роста оценивается в 30%, в то время как вероятность ее сохранения - 70%, увеличившись на 5% в сравнении с опросом, проводившимся на прошлой неделе. Некоторые аналитики говорят о возможности роста ставок на 0.5%, но средняя вероятность такого исхода - 0%.
Также опрос показал, что экономисты ждут дальнейшего умеренного ужесточения монетарной политики. В среднем, к концу следующего года ожидается рост ставки с текущих 3.75% до 4.5%. Прогноз увеличился в сравнении с последними оценками 0.25%. После чего ожидается рост ставок до пика в текущем цикле на уровне 5.0%, значение которого также в сравнении с последним опросом увеличилось на 0.25%..
На ноябрьском заседании МРС проголосовал 8-1 за повышение ставок на 0.25% до 3.75%, показали минуты. Несходство во взглядах продемонстрировала Marian Bell.

В некоторых европейских странах уже начался процесс восстановления экономик, включая Германию, но его признаки еще не очевидны во Франции и Италии, сказал Hans-Werner Sinn, президент Ifo.
На вопрос о возможности снижения ставок ЕЦБ для стимулирования восстановления экономик, Sinn ответил, что такое изменений ставок "произойдет в неподходящий момент, уже слишком поздно; восстановление уже началось. Не с Италии и Франции, но в других странах региона, включая Германию". Дальнейшее сокращение ставок все же еще сможет помочь, ограничив рост евро против доллара, отметил он.
Он отверг предположение, что слабый доллар необходим для восстановления мировой экономики, сказав, что падение доллара может иметь опасные последствия. "Через год-два слабый доллар приведет к перегреву американской экономики", сказал он, т.к. это будет стимулировать экспорт в то время, как кейнсианская фискальная политика уже простимулировала внутренний спрос, а также при низких процентных ставках.
С другой стороны, сильный доллар и слабый евро "приведут к более унифицированному распределению растущего спроса между континентами".
Возвращаясь к фискальной политике в Еврозоне, Sinn прямо заявил что "Пакт Стабильности мертв" благодаря прецеденту, созданному на прошлой неделе решением Ecofin приостановить предложенные Еврокомиссией санкции против Германии и Франции. "Из-за того, что Германия не была наказана, никто в будущем не будет наказан", сказал Sinn.
Но он сказал, что сейчас есть необходимость в принятии "более реального" нового Пакта. Новый Пакт должен "быть более терпимым к странам, в которых дефицит бюджета значительно ниже 60% ВВП", сказал Sinn. "Это будет стимулировать снижение дефицитов в период цикла роста экономики, в то время как в период снижения активности у стран будет больше возможностей для фискального стимулирования". Он также отметил, что предложение о создании нового Пакта будет оформлено в 2004 году European Economic Consultative Group совместно с Ifo.

В среду доллар в основном продолжал снижаться, позволив евро закрыться вблизи новых максимумов на 1.2125/30, и йене в районе 108.00. Ни дальнейший рост и так большой рыночной позиции на продажу доллара, ни рост американского фондового рынка не могут замедлить тенденцию снижения курса доллара, которая, по мнению некоторый трейдеров, может привести к росту евро до 1.2500 и йены до 105.00 к концу года.
EUR/USD закрылся на 1.2113, немного откатив от показанного ночью максимума дня на 1.2128, и поднявшись с дневного минимума на 1.2064, отмеченного на американской сессии. USD/JPY закрылся на 108.17, в нижней части торгового диапазона дня 108.13-108.80. Спрос со стороны японских банков, по мнению многих стимулируемый Банком Японии, в течение дня оказывал поддержку курсу на разных уровнях, говорят трейдеры.
Следующие важные уровни поддержки для доллара находятся на 1.2150 и 1.2200 против евро (защита опционов) и 107.00/50 против йены (последний минимум). Трейдеры продолжают считать, что на горизонте нет ничего, что могло бы изменить негативное отношение к доллару, включая сегодняшние решения Банка Англии и ЕЦБ и пятничный отчет по занятости в США.
Marc Chandler, ведущий валютный стратег в HSBC, говорит, что хоть на рынке существуют различные мнения по поводу причин падения доллара, начиная с опасений по поводу платежного и бюджетного дефицитов США до циклического влияния, основной причиной является позиционирование рынка в преддверии конца года. "Фонды ищут место сбережения денег на ближайший месяц", считает он. Эти участники не ожидают изменений в мировой монетарной политике, и потому предпочитают инвестиции в более доходные активы таких стран, как Австралии, Британия…
После повышения ставки Резервным Банком Австралии до 5.25%, значительно усилился контраст по сравнению со ставкой Федерального Резерва в 1%, что ведет к оттоку средств из доллара. В то же время львиная доля снижения доллара по натуре спекулятивна, считает Chandler. "Последние 4 цента против евро, начиная с 1.1750, в основном были спекулятивными", сказал он. Это позволяет еще раз вернуться к редко обсуждаемому мнению по возможной динамике в 2004 году, когда глобальные инвесторы придут к выводу, что сильные американские данные последних нескольких месяцев говорят об устойчивом росте экономики США. "Последние данные были крайне позитивными", говорит Chandler. "Те, кто смотрит на платежный и бюджетный дефициты, не видят того, что происходит на самом деле", говорит он.
Последний пакет американских данных предполагают более многообещающий рост американской экономики в 2004 году, чем ждали ранее (ожидается рост ВВП на 4.0% в большинстве кварталов 2004 года), сказал он.
"С учетом роста ВВП в III квартале на 8.2% и последние сильные данные, относящиеся к росту в 2004 году, ставка по федеральным фондам в 1% нелепо низка", говорит Chandler. Это предполагает рост ставок в следующем году, что должно улучшить отношение к доллару.
На других рынках, золото закрылось на $404.40 oz, в районе максимума дня, но все еще ниже показанного во вторник 7,5-летнего максимума в районе $405.50. До тех пор, пока золото держится выше психологического уровня $400.00, считают возможным тестирование максимумов февраля 1996 года на $417.75.
Американских фондовый рынок показал смешанное закрытие, откатив от лучших уровней дня. Так Dow Jones Industrial Average вырос на 20 пункта до 9,873, а Nasdaq Composite снизился на 20 пунктов до 1,960. Ранее Nasdaq Composite пробовал подняться выше психологического уровня 2,000, впервые с января 2002 года.
В четверг ЕЦБ и Банк Англии объявят об отсутствии изменений в монетарной политике. Не ожидается корректировки внутренних процентный ставок. Также ждут роста jobless claims (неделя до 29 ноября) на 4,000 до 355,000.

Германия, ноябрь, seasonally adj. Unemployment -18,000 м/м
Западная Германия, ноябрь, sa unemployment -10,000 м/м; Восточная Германия -8,000 м/м
Германия, ноябрь, nsa unemp. Rate 10.0%, тот же, что и в октябре.
Германия, ноябрь, nsa unemployment +32,700 м/м до 4.184 млн.

Доллар подрос против евро на Азиатской сессии, т.к. в статья из английской газеты было сказано, что Европейская комиссия рассматривает возможность введения контроля за валютой, если курс евро еще значительно вырастет. Доллар закрыл сессию, слабо изменив курс по отношению к йене, но несколько подрос против фунта.

Йена торговалась в диапазоне Y108.10 - Y108.38 против доллара и Y130.33- Y131.26 против евро.
На Азиатской сессии доллар бал крепко зажат в 30-пунктовом торговом диапазоне, будучи ограниченным ордерами на продажу со стороны японских экспортеров на 108.40 и разговорами и ордерах на покупку со стороны BOJ/MOF на 108.00.
На утренних торгах курс снизился до 108.10, но вырос на хороших покупках со стороны японского инвестиционного дома.
В то же время отмеченные на 108.40 ордера на продажу так и небыли протестированы, так как большую часть послеобеденной сессии курс торговался на 108.30.

Японские данные
Июль-сентябрь corporate capital spending выросли на 0.4% г/г.
Июль-сентябрь recurring profits японских фирм выросли на 9.4% г/г, продажи выросли на 2.2% г/г.

Евро торговался в диапазоне $1.2046 - $1.2121против доллара.
Евро торговался в летаргическом диапазоне 1.2100/05 большую часть Азиатской сессии.
Потом появилась статья на сайте Telegraph о том, что Европейская Комиссия исследует возможность законного усиления контроля над валютой для ограничения роста курса евро, если он достигнет "вредящих уровней".
Курс снизился через стопы на 1.2075 и 1.2060 до минимумов сессии на 1.2048, прежде чем ордера на покупку на 1.2040/45 помогли сдержать снижение.
Ниже ордера на покупку отмечены на техническом уровне в районе 1.2010, в то время как ордера на продажу на 1.2110 и 1.2135/40.

Последняя информация показывает, что с учетом сезонных колебаний, безработица в Германии сократилась на 18.000 человек. Официальные данные будут опубликованы в 08:50 GMT и, по прогнозам, она должна снизиться на 5.000, но чаще всего просочившаяся информация оказывается верна. Аналитики ожидают, что статистический эффект от новой схемы создания рабочих мест компенсирует реальный рост безработицы в связи со слабостью экономики.

Статья в Telegraph о том, что Еврокомиссия ищет законные пути для контроля над ростом евро по аналогии с 1970-ми годами, абсолютно разумно привело к снижению курса евро с максимумов Азиатской сессии. В то же время, учитывая, что трейдеры продолжают фокусироваться на негативных для доллара факторах, таких как двойной дефицит и явно восходящей тенденции курса EUR/USD, эта тема должна начать гораздо шире обсуждаться в прессе для того, что бы ее воздействие стало более долгосрочным. А пока быки по евро продолжат толкать курс к новым максимумам. Трейдеры также предупреждают, что в книгах заявок выше текущей цены количество ордеров на покупку значительно превышает количество ордеров на продажу. Ордера на покупку также концентрируются ниже 1.2000.

Банк Англии может дать потребителям праздничную передышку от роста ставок, но мостит дорогу для более высоких ставок к Новому году, считает The Times Shadow Monetary Policy Committee (MPC). Восемь из девяти членов The Times MPC проголосовали за сохранение ставок перед Рождеством, и только Martin Weale, управляющий NIESR, говорил о необходимости немедленного из повышения.

Данные о потоках капиталов в Японии за неделю, окончившуюся 28 ноября, показали, что в среднем зарубежные инвесторы продолжали покупать японские акции 32-ю из последних 34 недель. Также они в среднем значительно увеличили покупки японских бондов.
Японские инвесторы опять в среднем оказались покупателями иностранных акций и бондов. Чистый приток капиталов составил Y350 млрд

Nikkei 225 вырос, но не смог подняться выше уровня сопротивления на 10.500. Индекс вырос на 103.60 пункта, или 1.00%, до 10429.99. Более широкий индекс TOPIX вырос на 7.36 пунктов, или 0.72%, до 1023.43.

Промышленный сектор США в ноябре наслаждался лучшим ростом за последние 20 лет, явно предполагая сильный экономический рост, сказал Norbert Ore, глава Institute for Supply Management. Индекс ISM по промышленному сектору подпрыгнул до 62.8, наивысшего значения с декабря 1983 года, поднявшись с уже сильного октябрьского 57.0.
"Значение 62.8 явно неожиданно велико", сказал Ore по поводу данных, оказавшихся наиболее сильными за его семь сет работы в институте. Он отметил "новую атмосферу" в секторе, сказав, что комментарии стали значительно более бычьими. "Это восхитительный месяц по любым стандартам".
Ноябрьские данные коррелируют с ростом ВВП на 7.3%. Особенно сильные данные по заказам, наилучших показатель активности в будущем, были лидером отчета. New orders показали седьмой месяц роста, увеличившись до 73.7 с 64.3 в октябре. Backlogs подпрыгнули до 59.0 с 53.5.
Production также оказался наибольшим за 20 лет, показав седьмой месяц роста и увеличившись до 68.3 с 62.6. Employment прекратил 37-месячную полосу снижения, увеличившись до 51.0 с 47.7. Не смотря на сомнения Ore на протяжении всего года, employment index подтвердил правоту исторического факта, пройдя отметку 50.0 через 6 месяцев после основного индекса.
Ore сказал, что рост индекса не обусловлен специфическими факторами, а является высвобождением спроса, сдерживавшегося войной, терроризмом и корпоративными скандалами. Он верит, что ноябрьские данные являются важным указателем на восстановление экономики в следующем году, когда спрос на промышленные товары будет превышать предложение. С учетом экстраординарным уровнем индекса, Ore верит, что PMI не сможет заметно подняться. Но это же он говорил и в прошлом месяце! Ore продолжает предсказывать незначительные колебания индекса в будущем.
Ore верит, что резкий рост активности еще проявится, отмечая, что имеющиеся излишки мощностей снижают опасность роста инфляции или перебоев в поставках или производстве. "Я думаю, что еще есть излишки производительности. Еще пройдет время, прежде чем промышленный сектор начнет генерировать ценовое давление. Пока же производители не могут переложить рост цен на потребителей".
Все еще большая 103-дневная отсрочка платежей за оборудование говорит о сдержанности инвестиций в новое оборудование. "Мы все еще не видим признаков роста затрат на капитальное оборудование". Полугодовой отчет ISM, который будет опубликован на следующей неделе, прольет дополнительный свет на ситуацию.
Prices paid сильно вырос до 64.0 с 58.5 в октябре. Но Ore не верит, что рост говорит об усилении попыток переложить на потребителя рост цен на сырье. "Пока слишком рано беспокоиться по этому поводу", сказал он, опять отметив излишки производственных мощностей.
Респонденты закончили долгую серию сокращения запасов - ноябрьский индекс показал 50.0. Ore верит, что запасы начнут увеличиваться, если сохранится текущий уровень производства.
Лидером был сектор электроники и смежные с ним отрасли, а также химический сектор. Ore сказал, что производители электроники разместили больше импортных заказов, что предполагает рост производства, в то время как химический сектор заявил о росте экспортных заказов, что говорит о росте спроса в мире.
Подводя итог, Ore верит, что промышленный сектор явно отстает от остальной экономики в начале цикла восстановления. Сервисный индекс ISM рос значительно быстрее промышленного, показав в октябре 64.7 и среднее значение за III квартал в 64.5 (ноябрьские данные будут опубликованы завтра)"Очевидно, что в этот раз лидером восстановления является сервисный сектор. Он восстанавливается значительно быстрее, чем промышленный сектор", сказал Ore.

На Азиатской сессии доллар бал крепко зажат в 30-пунктовом торговом диапазоне, будучи ограниченным ордерами на продажу со стороны японских экспортеров на 108.40 и разговорами и ордерах на покупку со стороны BOJ/MOF на 108.00. На утренних торгах курс снизился до 108.10, но вырос на хороших покупках со стороны японского инвестиционного дома. В то же время отмеченные на 108.40 ордера на продажу так и небыли протестированы, так как большую часть послеобеденной сессии курс торговался на 108.30.

Евро торговался в летаргическом диапазоне 1.2100/05 большую часть Азиатской сессии. Потом появилась статья на сайте Telegraph о том, что Европейская Комиссия исследует возможность законного усиления контроля над валютой для ограничения роста курса евро, если он достигнет "вредящих уровней". Курс снизился через стопы на 1.2075 и 1.2060 до минимумов сессии на 1.2048, прежде чем ордера на покупку на 1.2040/45 помогли сдержать снижение. Ниже ордера на покупку отмечены на техническом уровне в районе 1.2010, в то время как ордера на продажу на 1.2110 и 1.2135/40.

Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Большой бум прибылей
Текущий квартал может оказаться лучшим с точки зрения роста корпоративных прибылей за более чем десять лет.
Рост сервисного сектора замедлился.
Рост активности в сервисном секторе, согласно данным ISM, замедлился в ноябре и оказался ниже ожидавшегося рынком.

Bloomberg.
Курс евро снизился после появления информации о том, что Еврокомиссия исследует возможность ограничения потоков капиталов.
Евро снизился на Азиатской сессии после появления газетной статьи о том, что Европейская Комиссия исследуют возможность контроля над потоками капиталов для ограничения роста евро.
Вероятно, Jobless claims выйдут недалеко от минимумов за почти три последние года.
Количество американцев, получающих пособие по безработице, на прошлой неделе было близко к минимальному уровню почти за 3 года, говорят экономисты.

Financial Times
Евро взлетел до рекордного максимума против доллара.
Евро взлетел до исторического рекордного максимума против доллара после того, как новости о росте производительности в США наивысшими темпами за последние 20 лет не смогли остановить падение доллара.

Сектор услуг Еврозоны в ноябре прогрессирует лучше, чем за последние 3 года и уже 5-ый месяц подряд, учитывая тот факт, что работодатели нанимают новых работников впервые с июля 2002 года, а количество новый предприятий находится на самом высоком уровне с сентября 2000 года.
Индекс сектора услуг вырос на 1.5 пункта до 57.5, превышая индивидуальные прогнозы 18 экономистов, которые ожидали 56.5. Если показатель находится выше 50 - это говорит о расширении деятельности, а если ниже 50 - о сокращении. Чем больше показатель выше отметки в 50, тем быстрее рост в секторе.
Многообещающий рост в new business (57.9) оказался самым быстрым за 38 месяцев, что сводит среднесрочные прогнозы к 71.3 в ноябре - самый высокий уровень с марта 2002 года и выше 68.3 в октябре.
В то же время, занятость в сервисном секторе Еврозоны в ноябре выросла (50.4) впервые после 15 месяцев снижения. "Сейчас все говорит о растущих признаках оптимизма," говорит NTC Research. "Сознание работодателей растет, поскольку все многие факты говорят в пользу дальнейшего улучшения экономической ситуации."
Последние данные подтверждают продолжение отсутствия инфляции.
Сервисный сектор Германии в ноябре продолжил рост, общий индекс вырос на 1.7 пунктов до 55.4, превысив прогнозы аналитиков. Это представляет 4-ый месяц роста и ускорения темпов деловой активности с сентября 2000 года.
Сервисный сектор Франции снова вырос в ноябре (59.6), однако рост был не таким быстрым, как в октябре, разочаровав этим аналитиков, которые прогнозировали 60.2.
Что касается Италии, то здесь сервисный сектор показал в ноябре рост 5-ый месяц подряд, с ростом общего индекса до 59.1 с 55.7 в октябре. Ноябрьские темпы роста были самыми быстрыми с сентября 2000 года.
В Испании показатель вырос до 57.5 против октябрьского уровня в 56.1.
Суммарный индекс Еврозоны относительно industry и services output вырос до 56.2 в ноябре против 54.9 в октябре, в основном благодаря улучшениям в new orders (56.7 против 54.6).

U.S. nonfarm productivity за третий квартал была пересмотрена в сторону повышения и составила 9.4% по сравнению с предыдущими +8.1%. Это связано с ростом промышленного выпуска.
Компонент выпуска также в третьем квартале был пересмотрен в сторону повышения до +10.3% после предыдущих +8.8% based on the stronger GDP estimate.
Показатель Hours worked также был пересмотрен в сторону повышения и составил +0.8% по сравнению с предыдущими +0.7%. Рост nonfarm productivity является максимальным со второго квартала 1983 года, когда он составил 9.7%. Не удивляет тот факт, что unit labor costs также показали наибольшее снижение по сравнению с тем же периодом, когда данный показатель был -6.5%. Nonfarm productivity сейчас составляет 5.0%, что выше уровня 2002 года, тогда как unit labor costs снизился до 2.2% по сравнению с тем же периодом.

Рождественские продажи в Англии начались довольно слабо, но розничные торговцы считают, что пик продаж будет достигнут в декабре.
СBI в ноябре показал 19%, снизившись с 35% в октябре. Индекс прогнозировался на уровне 37%.
Несмотря на такое замедление, розничные торговцы настроены довольно оптимистично. Они ожидают, что продажи в декабре вырастут до 36% по сравнению с прошлым годом.
"Уровень оптимизма остается высоким и декабрьские продажи прогнозируются более высокие, чем годом ранее," заявил Ian McCafferty, главный экономист CBI.
Показатель net -4% по сравнению с октябрьскими +22%.
3-месячный МА в ноябре вырос до +24% с +21% в октябре.
Оrders balance в ноябре вырос до +18% с +14% в предыдущем месяце.
CBI также предоставил квартальные цифры за ноябрь. Они показали, что показатель net ожидается 14% кв/кв, тогда как в августе он составил 20%.
Квартальные исследования также показали некоторое уменьшение инфляционного давления. В ноябре рост цен составил 14% по сравнению с 16% в августе.

ВВП в Еврозоне за третий квартал составил +0.4% кв/кв, поскольку рост экспорта компенсировал недостаток внутреннего спроса.
ВВП Еврозоны за третий квартал по отношению г/г составил +0.3%.
Чистый экспорт вырос на 2.2% кв/кв, тогда как импорт снизился на 0.4% кв/кв.
С другой стороны, внутренний спрос в Еврозоне в третьем квартале упал на 0.6% кв/кв после роста на 0.1% во втором квартале. В третьем квартале большинство компонентов внутреннего спроса были слабыми.
Частно потребление в третьем квартале осталось без изменений по отношению ко второму кварталу. Во втором же квартале наблюдался рост на 0.1% кв/кв.
Показатель инвестиций в третьем квартале снизился на 0.5% кв/кв после аналогичного снижения во втором квартале.
Изменения в запасах в третьем квартале составили -0.4% ВВП после +0.2% во втором квартале.
Правительственные затраты в третьем квартале выросли на 0.5% кв/кв после +0.4% кв/кв во втором квартале.

Продолжает усиливаться активность в секторе услуг Британии. В ноябре показатель CIPS достиг максимального уровня за последние 6 лет.
Британский service sector purchasing managers index в ноябре вырос до 59.6 по сравнению с ожидавшимися 59.0 и превысив октябрьские 59.1. Это восьмой подряд месячный рост и максимальный уровень с июня 1997 года.
Данные говорят о том, что в целом состояние экономики улучшается. Однако экономисты едины во мнении, что на этой неделе МРС оставит ставку без изменения.
New business index с учетом сезонности составил 60.1, после 58.4 в октябре. Это максимальный уровень показателя с мая 1997 года. New business показывает рост сектора услуг за последние пару месяцев.
Показатель Business expectations продолжил свой рост и составил 79.1 против 76.3 в октябре. Показатель достиг максимального уровня с сентября 1999 года.
Outstanding business увеличился до 51.8, против октябрьских 51.0. Это максимальный уровень с марта 2001 года. В то же время индекс занятости вырос до максимального уровня с мая 2001 года и составил 51.4 против 51.1 в октябре.

Цены на недвижимость в Британии в ноябре выросли на 1%.
Цены на дома за три месяца в ноябре выросли на 14.1% г/г, снизившись с предыдущих 16.7%. Тем не менее, цены остаются выше долгосрочной средней, составляющей 8%
Martin Ellis, главный экономист Halifax, говорит, что рынок недвижимости силен и "постепенное замедление роста цен на недвижимость отражает возврат рынка к средним ценам после двухлетнего увеличения."
Halifax отметил, что средний домовладелец платит налог 13.6%. В течение последних 20 лет домохозяйства платят в среднем 21%. Максимум же был достигнут в 1990 году и составил 36%.
На прошлой неделе Nationwide показал, что цены на недвижимость в октябре возросли на 1.2% м/м и на 15.2% г/г. Согласно прогнозам в декабре 2004 года цены на недвижимость вырастут на 9%.

Ноябрьский отчет об инфляции Банка Англии и последние сильные экономические данные могут найти оправдание еще одному резкому повышению ставки, но члены MPC в последние дни в один голос сказали, что не торопятся с повышением.
Ни аналитики, ни рынки не ожидают повышения в декабре. Тем не менее, глава Банка Англии, Mervyn King сказал, что он попадет в свою собственную ловушку, если он и его коллеги ослабят ожидания неизбежного декабрьского повышения с целью ужесточения политики.
Это говорит о том, что декабрьское заседание MPC будет сопровождаться жесткими дебатами по вопросу повышения и будет неудивительно, если один или два члена MPC проголосуют в пользу "ужесточение" политики.
Члены MPC осознают, что ноябрьского повышения на 25 базисных пунктов не достаточно для "обуздания" рекордного уровня потребительских кредитов.
В этот же день в своем выступлении в Teeside, что на севере Англии, член MPC, Kate Barker отвергла мнение относительно того, что ноябрьское повышение было спланировано с целью ограничения займов.
Комитет начал свою деятельность в 1997 тремя повышениями подряд.
С октября 1998 до февраля 1999 он снижал ставки каждый месяц, снизив их в совокупности на 200 базисных пунктов до 5.5%. После этого он вернулся к повышениям в январе и феврале 2000, а затем трижды подряд снизил после событий 11 сентября, 2001. Стратегией MPC никогда не было изменение ставок и оценка результата этого действия постфактум. Последние комментарии King и Barker делают точным то, что они не ожидают большого влияния от одной ставки и Банк Англии считает, что для полного эффекта необходимо два года.
Предварительно, двумя членами MPC, которые по словам Barker и King могут проголосовать в поддержку повышения, могут стать Andrew Large и Paul Tucker.
Большинство аналитиков склоняются к тому, что на декабрьском заседании ставки оставят без изменений.

Telegraph сообщила о том, что Европейская комиссия проверяет законность принятия мер по контролю обменного курса по аналогии с 1970-ми годами для предотвращения падения курса евро до деструктивных уровней. Команда, работающая на Pedro Solbes, экономического советника, считает, что Брюссель может законодательно ввести "количественное ограничение" притока капиталов, давая возможность отреагировать на кризис, который может возникнуть в случае продолжения падения доллара, говорит газета. В черновом виде созданный документ в ответ на запрос Klaus Regling, генеральный директор Солбеса, заключает: "Если чрезмерно беспокоящие движения капиталов могут начать создавать опасность для функционирования экономического и монетарного союза, статья 59 ЕС оставляет возможность принятия сдерживающих ограничений на период, не превышающий 6 месяцев". Любое решение будет приниматься министрами финансов Евросоюза голосованием.

Единая валюта продолжает снижаться против доллара под воздействием статьи, опубликованной в Telegraph. Курс снизился с уровней выше 1.2100 до минимума сессии на 1.2050. При проходе ниже 1.2060 были отмечены стопы. Ордера на покупку отмечены на 1.2010, 61.8% Фибоначчи от последнего движения.

США, ISM Kauffman: Сфера услуг "еще сильная".
Темпы деловой активности в non-manufacturing sector в нябре замедлились, хотя сама по себе деятельность остается сильной, говорит Ralph Kauffman, Institute of Supply Management (ISM).
Non-manufacturing ISM в ноябре показал 60.1 против 64.7 в октябре, отражая снижающийся уровень роста. Показатель, который был ниже 50 в марте, в период с июля по октябрь показал рекордные уровни.
"Я не вижу конкретных признаков слабости. Я считаю, что в данном случае, после столь стремительного роста, ситуация выглядит стандартно," сказал Kauffman.
Kauffman считает, что рост во внезапно восстановившемся промышленной сфере стоит за укреплением сервисного сектора.
Employment в ноябре резко вырос до 54.9 с 52.9 в октябре, благодаря росту в таких категориях, как entertainment, transportation, а также finance и banking.
Kauffman подчеркнул, что в показатель employment включены временно занятые работники.
Как и employment, inventories (51.0 в ноябре против 49.0 в октябре) также выросли.
Prices paid показали самый медленный рост м/м и составили 58.0 против 58.7.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
08:55 DE Unemployment, ноябрь, seasonally adjusted -7К -12К
08:55 DE Unemployment rate, ноябрь, seasonally adjusted 10.5
08:55 DE Unemployment rate, ноябрь, seasonally unadjusted 10.0% 10.0%
11:00 DE Manufacturing orders, октябрь, adjusted, м/м 0.8 1.9
11:00 DE Manufacturing orders, октябрь, adjusted, г/г
11:00 EU Retail sales, сентябрь, м/м -0.1
11:00 EU Retail sales, сентябрь, г/г -0.9
12:00 GB Объявление решения Банка Англии unch 3.75%
12:45 EU Объявление решения ЕЦБ unch 2.0
13:30 EU Пресс конференция ЕЦБ
13:30 USA Jobless claims (неделя до 29.11) 355К 351К

Daily History за 3 декабря 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,2132 1,2065 1,2111
USD/JPY 108,84 108,09 108,28
GBP/USD 1,7325 1,7245 1,7281
USD/CHF 1,2917 1,2821 1,2864

EUR/JPY 131,66 130,64 131,12
EUR/GBP 0,702 0,6975 0,701
GBP/JPY 188,31 186,52 187,11
GBP/CHF 2,231 2,2173 2,223

DJA 9873.42 +19.78 +0.20%
Nasdaq 1960.25 -19.82 -1.00%
S&P 1064.73 - 1.89 -0.18%
US10YT 98 24/32 - 6/32 4.40%