Новости и прогнозы: валютный рынок от 05-12-2003

Президент США Джордж Буш заявил, что Америка отменяет вызывавшие неоднозначную реакцию пошлины на импорт стали, которые поставили Вашингтон на грань торговой войны с Европой и другими странами мира.
Пошлины действовали с марта 2002 года, однако Всемирная торговая организация (ВТО) решила, что они незаконны. Американская администрация оправдывала введение пошлин тем, что иностранцы борются с американскими сталелитейщиками путем недобросовестной конкуренции.
Введение импортных пошлин было одним из предвыборных обещаний Буша сталелитейщикам.
Помимо широкого осуждения действий американцев, ЕС 15 декабря планировал ввести санкции, которые могли стоить Америке 2,2 млрд. долларов.
Представитель Белого дома Скотт Макклеллан от имени Буша заявил, что "эти защитные меры достигли заявленной цели и в изменившейся экономической ситуации настал момент их отменить".
"Сталелитейщикам дается возможность защитить свои рабочие места в ходе конкурентной борьбы", - добавил он. Торговый представитель США Роберт Зеллик отметил, что решение об отмене пошлин принято вне зависимости от угрозы санкций ЕС.
Америка ведь так и не признала, что, введя пошлины на импорт стали, нарушила правила ВТО.
Американские импортные пошлины больно ударили и по российским сталелитейщикам, которые также поставляли в США существенные объемы этой продукции, продажа которой давала источник солидных валютных поступлений. Потребители стали, например, автомобильная промышленность, жалуются на то, что введение пошлин привело к подорожанию стальной продукции.
Комиссар ЕС по вопросам торговли Паскаль Лами после того как было объявлено об отмене пошлин заявил, что "это хорошая новость. То, что в сталелитейной промышленности США началась реструктуризация - хорошая новость на будущее". "Важно, что подобное не повторялось", - добавил чиновник ЕС.
Он сообщил, что в пятницу обратится к Еврокомиссии с просьбой отменить введение санкций против США. Если бы страны, недовольные политикой США ввели торговые санкции, то это нанесло бы тяжелый удар по экономике США, только начавшей оправляться от рецессии.
Европа тщательно отобрала американские товары, попадающие под санкции. Все они представляют собой потенциальное поле предвыборной борьбы на президентских выборах в США в 2004 году. В частности, речь идет о цитрусовых из Флориды.
Однако Иэн Рождерс из UK Steel обращает внимание на то, что отмена пошлин сопровождается "введением лицензирования для борьбы с наплывом дешевой импортной стали в Америку". "Дело может закончиться неприятными сюрпризами", - предупреждает он.
"Пошлины вводили с учетом внутриполитической ситуации в США и отмена связана с угрозами со стороны ЕС", - считает Роджерс. По его мнению, "Буш не может себе позволить потерять Флориду на предстоящих выборах".
Прежде чем огласить решение об отмене пошлин Джордж Буш заявил, что оно основано на его "твердой уверенности, что американские потребители, американская экономика почувствуют себя лучше в мире, где торговля ведется свободно и справедливо".
Однако прежде Буша жестко критиковали за приоритет политики над идеалами свободной торговли, приверженность которым он декларировал.
Решение Буша вызвало гнев американских металлургов.
В четверг объединенный профсоюз сталелитейщиков США заявил, что администрация Буша поддалась шантажу со стороны Европы и предала интересы металлургов Америки, которым было обещано сохранить пошлины в течение трех лет.
Следует учесть, что металлурги проживают в ряде важных для переизбрания Буша штатах США.
Однако ряд комментаторов высказываются в том смысле, что отмена пошлин связана в тем, что сейчас с политической точки зрения они приносили Бушу больше вреда, чем пользы.

Японский бизнес уверен в перспективах экономического развития страны - впервые за последние три года. Об этом говорится в правительственном докладе.
Увеличение объема экспортных поставок в Китай и другие страны содействовало преодолению пессимистического настроения представителей второй экономики мира.
Эти данные - очередной признак того, что Япония может наконец оживиться после десятилетия стагнации. Центральный банк страны увеличивает прогнозы вот уже три месяца подряд; постоянно растут и потребительские расходы.
По данным министерства финансов Японии, его рейтинг деловой уверенности вырос с 5,2 пункта в третьем квартале до 5,6 в четвертом. Кроме того, опрошенные министерством компании ожидают улучшения ситуации и в предстоящие три месяца.
Многие экономисты все еще осторожничают, обеспокоенные тем, что сильная иена может больно ударить по спросу, однако в целом японские эксперты оценивают положение все более оптимистично.
В прошлом году рост экономики страны составил 0,2%, а на 2003-й Организация экономического сотрудничества и развития прогнозирует 2,7%. Кроме того, по данным этой организации, в предстоящие три года японская экономика будет расти стабильно, то есть невысокими темпами.
Индекс промышленной активности японского министерства экономики, торговли и промышленности вырос в сентябре по сравнению с предыдущим месяцем на 2,2%, вдвое обогнав прогнозы экономистов.

В пятницу выходили следующие данные:
05:00 Japan Household spending (October) real Y/Y -0.8% - -1.8%
05:00 Japan Leading indicators (October) preliminary 88.9 78.0 72.7
05:00 Japan Coincident indicators (October) preliminary 100.0 - 90.0
11:00 Germany Industrial production (October) adjusted 2.4% 1.3% 0.0 (0.2) (-1.2)%
11:00 Germany Industrial production (October) unadjusted Y/Y 0.7% - +1.2 (-2.2)%
13:30 USA Nonfarm payrolls (November) +57K +135K +137 (+126)K
13:30 USA Unemployment rate (November) 5.9% 6.0% 6.0%
13:30 USA Average hourly earnings (November) 0.1% 0.3% 0.1%
13:30 USA Average workweek (November) 33.9 33.9 33.8
15:00 USA Factory orders (October) 2.2% 0.8% 1.4 (0.5)%
20:00 USA Consumer credit (October), bln +1.0 +4.5 +15.1

Самой значительной новостью в пятницу был выход non-farm payrolls за ноябрь. Ноябрьский отчет США по безработице показал столкновение на дороге к возрождению экономики, поскольку payrolls выросли всего лишь на 57,000. Однако лежащие в основе данные дают возможность предположить, что экономика все же движется вперед.
Ноябрьские payrolls показали +57,000, но по некоторым оценкам эти данные не учитывают +83,000 бастующих.

U.S. Treasury Secretary John Snow выразил свое мнение по поводу ноябрьских non-farm payrolls.
"Сегодняшний отчет по безработице является еще одним свидетельством того, что экономика на правильном пути. Тем не менее, многое еще предстоит сделать. Многие американцы уже нашли работу и уровень безработицы сократился. Тем не менее, несмотря на сигналы того, что экономика движется в правильном направлении, определенные усилия для подержания данного направления должны прилагаться постоянно. Мы не будем довольны, пока каждый американец, ищущий работу, не сможет ее найти.
Вступление в силу президентского плана по созданию рабочих мест является решающим для рынка труда и экономического роста."

Президент США Bush также отреагировал на столь слабые данные. Он отметил, что ноябрьский отчет по безработице, выход которого состоялся ранее в пятницу, указывает на снижение уровня безработицы до 5.9%, также как и данные ВВП за третий квартал показали стремительный рост, составивший 8.2%.
"Американская экономика сильна и становится сильнее," сказал Bush.

Доллар не мог бы выглядеть хуже пред закрытием в пятницу. Dollar-Swiss пробил минимум 2003 года на $1.2775, несмотря на курсировавшие слухи о спросе со стороны SNB, а евро протестировал новый исторический максимум в районе $1.2170.
Поскольку фондовый рынок США снижался на протяжении всей сессии, и валютные рынки затихли, так как участники рынка расходятся по домам, трейдеры по иене начали беспокоиться насчет того, сможет ли Банк Японии удержать курс dollar-yen над уровнем поддержки Y107.50 - минимум 19 ноября. "В интересы Банка Японии не входит допустить пробитие Y107.50," говорит один трейдер. "Но даже если это и случится, курс дойдет до Y107.15 и потом резко вернется назад," говорит он.
"У доллара остается только умирающая надежда на то, что на следующей неделе Fed сможет задать более оптимистический," говорит Richard Franulovich, Westpac. "Это очень хрупкая надежда," добавляет он. Franulovich ожидает, что политика Fed в ближайшее время не изменится. Franulovich отметил, что доллар всю неделю дешевел, несмотря на сильные экономические данные по США (за исключением payrolls). "Вполне понятно, что циклические причины движения доллара сместились и сейчас в действие пришли более серьезные структурные силы," добавляет он. Действительно ли причиной является увеличение дефицита платежного баланса США или регулирование резервов центрального банка, такие слухи тоже имеют место, сейчас на горизонте нет ничего, что могло бы развернуть тенденцию доллара, говорит Franulovich.

Президент German Industry Association (BDI) Michael Rogowski в своем выступлении в четверг выразил обеспокоенность по поводу текущего обменного курса евро. По его мнению, курс евро достиг критической точки для экономики Германии. Кроме того, Rogowski ожидает дальнейший рост евро против доллара.
Rogowski считает, что экономика Германии особенно чувствительна к движениям на валютном рынке, поскольку "традиционно Германия большое внимание уделяет экспорту."
"В данный момент американцы заинтересованы в слабом долларе, который помогает им решить внутренние проблемы, по крайней мере частично. Вот поэтому есть основания предполагать, что спекуляции с обменным курсом еще не закончились." На вопрос, сколько еще может падать доллар, Rogowski ответил: "Некоторые считают, что доллар против евро снизится до $1.30. Я же надеюсь, что этого не произойдет."
Глава BDI не верит в успех интервенций центрального банка в поддержку доллара. "Они дают очень маленький эффект, как мы смогли убедиться по опыту прошлых интервенций. Рынки должны сами регулировать курсы."

Доллар не мог бы выглядеть хуже перед закрытием в пятницу. Dollar-Swiss пробил минимум 2003 года на $1.2775, несмотря на курсировавшие слухи о спросе со стороны SNB, а евро протестировал новый исторический максимум в районе $1.2170.
"У доллара остается только умирающая надежда на то, что на следующей неделе Fed сможет задать более оптимистический," говорит Richard Franulovich, Westpac. "Это очень хрупкая надежда," добавляет он. Franulovich ожидает, что политика Fed в ближайшее время не изменится. Franulovich отметил, что доллар всю неделю дешевел, несмотря на сильные экономические данные по США (за исключением payrolls). "Вполне понятно, что циклические причины движения доллара сместились и сейчас в действие пришли более серьезные структурные силы," добавляет он.
Действительно ли причиной является увеличение дефицита платежного баланса США или регулирование резервов центрального банка, такие слухи тоже имеют место, сейчас на горизонте нет ничего, что могло бы развернуть тенденцию доллара, говорит Franulovich.

Рынок продолжает снижаться, так как покупатели, похоже, остаются в стороне. Неспособность индексов компенсировать свои убытки, несомненно, усиливает активность продавцов, что привело к пробитию нескольких уровней поддержки. Единственный сектор в которм поддерживается интерес на покупку - сектор золота. Цена золота выросла на $2.60 и составила $406.80/oz, благодаря плачевному состоянию фондового рынка США и ослаблению доллара против евро и иены.

Цитируя недавние высказывания, Президент США Bush в пятницу повторил, что экономика США находится в стадии роста.
Bush отметил, что ноябрьский отчет по безработице, выход которого состоялся ранее в пятницу, указывает на снижение уровня безработицы до 5.9%, также как и данные ВВП за третий квартал показали стремительный рост, составивший 8.2%.
"Американская экономика сильна и становится сильнее," сказал Bush.
Bush также отметил, что в США высокая производительность, серьезные инвестиции и солидный сектор недвижимости.

Поскольку фондовый рынок США продолжает снижение, и валютные рынки затихают, так как участники рынка расходятся по домам, трейдеры по иене начинают беспокоиться насчет того, сможет ли Банк Японии удержать курс dollar-yen над уровнем поддержки Y107.50 - минимум 19 ноября. "В интересы Банка Японии не входит допустить пробитие Y107.50," говорит один трейдер. "Но даже если это и случится, курс дойдет до Y107.15 и потом резко вернется назад," говорит он.
В районе Y107.00/50 вода мутная, - по словам трейдеров там расположены стопы и ордера на фиксирование прибыли. Если Банк Японии решит остаться в стороне, курс dollar-yen может снизиться доY105.00.

Nov retail sales +0.6%/+0.4%.
Oct trade report -$41.6B.
Nov PPI ожидается +0.1%/flat против +0.8%/+0.6% в октябре.
US Dec prelim UofM consumer sentiment ожидается лучше, чем 93.7 final Nov.

Экономисты JP Morgan Chase повысили свои прогнозы по ВВП США за первое полугодие 2004 года до 4.5% по сравнению с предыдущими 3.75%. "Они также приблизили время первого повышения ставки Fed с августа до июня."
По мнению экономистов JP Morgan Chase ставка Fed к концу 2004 года достигнет уровня 2.0%.
Что касается ситуации на валютных рынках, то даже если FOMC изменит что-то в своем отчете на следующей неделе (откажется от термина "значительный период") доллар вряд ли подорожает. Они говорят: "Мы уверены, что отчет будет изменен, но негативная корреляция между US yields и евро останется. Для разворота доллара этого недостаточно," говорят экономисты. "Неспособность доллара подорожать после аннулирования тарифов на сталь подтверждает тот факт, что здесь проблема намного глубже, чем краткосрочное ослабление валюты," добавляют они.

Eric Green, BNP Paribas, ожидает, что никаких изменений по ставкам Fed в следующий вторник не произойдет. Он говорит, что "они должны что-то изменить в терминологии," потому что их отчет не очень отличается от майского образца, а "мы сейчас живем в совершенно ином мире." Также интересно отметить - предшествующие заседанию 28 октября FOMC цели Greenspan по ставкам до конца 2004 года составляли 1.25%. С тех пор прогнозы были повышены до 2.25%.

Рынок продолжает оставаться на отрицательной территории.22 из 30 компонентов Dow торгуется в красной зоне. Наиболее отстающим является Intel (INTC 32.46 -1.08). С другой стороны Caterpillar (CAT 76.40 +1.46) показывает неплохой результат после того, как Smith Barney повысил рейтинг компании с Hold до Buy.

John Berry из Washington Post сказал, что в связи с заседанием FOMC на будущей неделе обсуждается не то, изменятся ли ставки, а то, какими словами он будет объяснять свое решение, и в особенности фраза "значительный период времени". Многие аналитики ждут, что фраза, вызывавшая спросы в FOMC, исчезнет из текста заявления на следующей неделе. Но это маловероятно. Более важно то, что даже если текст изменится, это не будет говорить о неизбежном росте ставок. В ходе выступления в прошлом месяце Гринспен сказал, что даже с улучшением экономической ситуации "инфляция остается на столько низкой, что "монетарная политика в состоянии быть более терпимой", чем в прошлые периоды сильного роста. Berry добавил, что отсутствие комментариев по этому поводу в последних выступлениях Greenspan, Ferguson, Hoenig или Parry и других их коллег, выступавших в последнее время, говорит об отсутствии желания повышать ставки или даже значительно менять текст октябрьского заявления.

Новая политика Банка Японии предполагает, что возрождение японской экономики станет более прочным.
Есть явные признаки перемен
Новая политика Банка Японии направлена на преодоление дефляции.
Отметил 22%-й рост м/м.
В Японии еще слишком рано праздновать победу над дефляцией.
Согласен, что Банку Японии следует немного подождать, прежде чем повышать ставку.
Япония показала прогресс в банковских реформах.
Прибыли Японских корпораций быстро увеличиваются
Японии необходим рост в отраслях не ориентированных на экспорт.
Японии необходимы более предпринимательские механизмы.
Фискальные стимулы не помогают росту в Японии.

Рынок пошел вниз, так как трейдеры разочарованы прогнозами на четвертый квартал Intels (INTC 32.64 -0.90) и отчетом по безработице за ноябрь.
Октябрьские factory orders вышли в соответствии с ожиданиями рынка и не нашли отклика на фондовом рынке.

Большая вероятность утечки данных по Германии - только на этой неделе раньше времени стали известными данные по manufacturing orders, industrial production иunemployment - натолкнули ZEW на идею изменить метод подачи данных за ноябрь в следующий вторник.
Данные подаются агентствам новостей за 15 минут до выхода. Однако недавние данные ZEW и IFO, а также другие ключевые релизы стали широко известны на рынке еще до выхода.
Учитывая этот факт, ZEW решил обнародовать данные во вторник в прессе и на своем вебсайте непосредственно во время выхода.
Если апробация этого метода пройдет успешно, возможно он будет использован и при выходе других данных. "Уровень утечки данных по Германии доходит до абсурда," говорит один лондонский трейдер. "Они должны что-то предпринять, поскольку почти все данные по Германии становятся известны на рынке еще до их выхода."
Другие трейдеры валютного рынка разделяют эту точку зрения и говорят, что по их мнению, если удастся избежать утечки, евро начнет больше коррелировать с выходящими данными.
"На протяжении нескольких месяцев евро игнорирует выходящие данные, так как из-за преждевременной утечки рынок имеет возможность учесть их," говорит один трейдер европейского банка.

Рождественские продажи в Англии начались довольно слабо, но розничные торговцы считают, что пик продаж будет достигнут в декабре. СBI в ноябре показал 19%, снизившись с 35% в октябре. Индекс прогнозировался на уровне 37%. Несмотря на такое замедление, розничные торговцы настроены довольно оптимистично. Они ожидают, что продажи в декабре вырастут до 36% по сравнению с прошлым годом.
"Уровень оптимизма остается высоким и декабрьские продажи прогнозируются более высокие, чем годом ранее," заявил Ian McCafferty, главный экономист CBI.
Показатель net -4% по сравнению с октябрьскими +22%.
3-месячный МА в ноябре вырос до +24% с +21% в октябре.
Оrders balance в ноябре вырос до +18% с +14% в предыдущем месяце.
CBI также предоставил квартальные цифры за ноябрь. Они показали, что показатель net ожидается 14% кв/кв, тогда как в августе он составил 20%. Квартальные исследования также показали некоторое уменьшение инфляционного давления. В ноябре рост цен составил 14% по сравнению с 16% в августе.

Ноябрьский отчет США по безработице показал столкновение на дороге к возрождению экономики, поскольку payrolls выросли всего лишь на 57,000. Однако лежащие в основе данные дают возможность предположить, что экономика все же движется вперед.
Ноябрьские payrolls показали +57,000, но по некоторым оценкам эти данные не учитывают +83,000 бастующих.
Ноябрьские payroll продолжают 4-месячную тенденцию роста показателя, но все еще говорят о слабости экономики.
Согласно официальным оценкам чистый эффект от забастовок составляет от -25,800 до -30,800.
Производственный (-17,000 рабочих мест) и финансовый (-5,000 рабочих мест) секторы остаются слабыми. Но ежемесячный employment diffusion index составил 54.7%. Это говорит о том, что в большинстве секторов наблюдается рост - хотя и медленно. Hours и earnings (AHE был +0.1%) также увеличились, подтверждая рост.
Уровень безработицы снизился на 0.1 и похоже, продолжит снижение. Занятость возросла.
Заключительным аккордом доклада стало то, что и трейдеры, и экономисты все еще видят медленный рост. Эти данные опровергли опасения того, что Fed немедленно изменит свои прогнозы.

Экономисты JP Morgan говорят, что factory orders в октябре на уровне +2.2% показывают "сильную производственную активность."

Снижение фондового рынка было воспринято как возможность для покупки.
Большинство секторов находится в красной зоне. Лидерами дня являются секторы нефти, коммуникационного оборудования, алюминия и сектор производства автомобилей.
Среди аутсайдеров - секторы авиалиний, золота, здравоохранения, сектор полупроводников, интернет-сектор, а также секторы розничной торговли и брокерских услуг.
Сектор авиалиний находится под давлением с начала декабря и поддерживает нисходящую тенденцию с момента достижения 52-недельного максимума в середине октября.
Raymond James понизил рейтинг Southwest Airlines (LUV 16.79 -1.03) до Market Perform с Buy.

Ордера на продажу расположены в районе $1.7285. далее продажи ожидаются на уровнях $1.7320 и $1.7370.

U.S. Treasury Secretary John Snow выразил свое мнение по поводу ноябрьских non-farm payrolls.
"Сегодняшний отчет по безработице является еще одним свидетельством того, что экономика на правильном пути. Тем не менее, многое еще предстоит сделать. Многие американцы уже нашли работу и уровень безработицы сократился. Тем не менее, несмотря на сигналы того, что экономика движется в правильном направлении, определенные усилия для подержания данного направления должны прилагаться постоянно. Мы не будем довольны, пока каждый американец, ищущий работу, не сможет ее найти. Вступление в силу президентского плана по созданию рабочих мест является решающим для рынка труда и экономического роста."

Индекс ECRI U.S. Future Inflation Gauge в ноябре снизился до минимального уровня. Это говорит о том, что, несмотря на ускоряющийся рост экономики, ценовое давление отсутствует.
В ноябре индекс упал до 115.7 с пересмотренных в сторону понижения 116.8. Уровень годового роста в ноябре составил -4.1% по сравнению с -2.2% в октябре. В ноябре 2002 года индекс составлял 115.7.
ECRI говорит: "Продолжающееся снижение USFIG говорит о том, что в США инфляция на увеличивается, несмотря на усиливающийся экономический рост."

John Vail, Mizuho, доказывает, что данные по безработице вышли сильными. Обоснованием служит тот факт, что уровень безработицы снизился, а рынок труда и количество нанятых работников возросли. Он говорит, что данные могут обозначать повышение ставки Fed через 6 месяцев от настоящего момента.

Уровень сопротивления 4: $1.7370 максимум 5 октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.7320 максимум 2 декабря
Уровень сопротивления 2: $1.7285 максимум 4 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.7265 61.8% движения $1.7180 - $1.7320

Уровень поддержки 1: $1.7215 линия поддержки с 26 ноября
Уровень поддержки 2: $1.7180 минимум 4 декабря
Уровень поддержки 3: $1.7155 линия поддержки с 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7090 минимум 27 ноября

Сегодня днем фунт протестировал 8-дневную линию поддержки, однако, пробить ее не смог. Движение с уровня $1.7320 выглядит как "бычий" флаг, и пробитие данного уровня послужит сигналом к продолжению восходящего движения.

Экономисты Bear, Stearns говорят: "составные ноябрьского отчета по безработице выглядели лучше, чем основной показатель" и указывают на снижение уровня безработицы.

US OCT CIV AIRCRAFT CAPITAL GDS ORDERS +34.7%
US OCT NONDEF AIRCRAFT,PARTS ORDERS +22.1%,DEFENSE AIR +6.3%
US OCT FACTORY ORDERS EX-TRANS +1.6%; TRANSPORTATION +5.5%
US OCT SEMICONDUCTORS SHIPMENTS +12.0% VS SEP -11.7%
US OCT DURABLE ORDERS EX DEFENSE AND CIV AIR +2.2% V SEP +4.1%
US OCT INVENTORY/SHIPMENTS RATIO RECORD LOW 1.29 VS SEP 1.30
US OCT NONDEF CAP GDS EX AIR SHIPMNTS +0.8%;INVENTORIES -0.2%
US OCT DEF CAP GDS NEW ORDERS+22.0%;NONDF CAP GDS EX AIR+1.8%
US OCT MFG INVENT FLAT; SHIPMENTS +0.7%; UNFILLD ORDRS +1.6%
US SEP FACTORY ORDERS REVISED TO +1.4% (PREV +0.5%)
US OCT DURABLES ORDERS REV TO +3.4% (PREV +3.3%),NONDUR +0.7%

Слабые данные по сектору занятости США привели к снижению доллара. Министерство Труда США заявило, что в ноябре было принято на работу всего 57,000, что значительно ниже ожидающихся рынком 150,000.
Большинство финансовых рынков ожидали сегодня выхода этого отчета , чтобы определиться торговой тактикой. Этот отчет сконцентрировал вокруг себя внимание большинства инвесторов, которые теперь видят, насколько обоснованным является рост США и каким будет восстановление мировой экономики.
Доллара, который сильно колебался последние несколько недель, поскольку инвесторы волновались относительно большого дефицита платежного баланса США, резко ослабел на сегодняшних данных, показав новый минимум за 5 последних дней. Он снизился почти на 0.25% против евро на $1.2111.
Доллар также ослаб против Японской валюты, показав 108.05.
Акции JetBlue Airways Corp. (JBLU.O) снизились перед открытием до $28.00 против цены закрытия четверга на $31.38.
Акции Intel Corp. (INTC.O) снизились после того, как компания разместила разочаровывающий прогноз по продажам.
Акции снизились до $32.45 против цены закрытия в $33.54.
Акции Applied Materials Inc.(AMAT.O) также снизились до $22.85 с $23.22.
Акции Novellus Systems INc. (NVLS.O) также снизились до $41.67 с $42.45.

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум 5 октября 1998
Уровень сопротивления 3: $1.2230 Канальная линия сопротивления от 26 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.2200 Дневной максимум 19 октября 1998
Уровень сопротивления 1: $1.2160 61.8% от $0.8225 до $1.4585 и максимум 4 декабря

Текущий уровень: $1.2110
Уровень поддержки 1: $1.2060 Линия поддержки от 26 ноября
Уровень поддержки 2: $1.2028 Дневной минимум 4 декабря
Уровень поддержки 3: $1.1988 Канальная линия поддержки от 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.1955 50.0% от $1.2160 до $1.1755

Комментарий: Часовой momentum растет, что предполагает большую вероятность роста выше $1.2160. Выше этого уровня, ближайшее сопротивление находится на $1.2200 с канальной вершиной на $1.2230 и верхней границей дневного Bollinger. Промежуточный уровень поддержки находится на $1.2095, а также на $1.2060.

Ноябрь показал "относительно слабые данные по payroll" говорит Ian Shepherdson, HFE. Он также говорит: "Все указывает на устойчивую тенденцию в payrolls и мы все еще ожидаем рост в 200K к концу 1-го полугодия. Тем временем, уровень безработицы теперь на 0.5% ниже своего максимума, а обзор домохозяйств показал рост рабочих мест на 1.03 млн за последние 2 месяца."

DOLLAR-YEN показал минимум на Y107.96 до того, как покупатели вернули курс к $108.05. Трейдеры подозревают участие MOF, однако эти опасения не подтверждены.

США, BLS: GROCERY STRIKES, октябрь 10,000; REPLACEMENTS 25K-30K
США, PAYROLLS, IV квартал +97K против Ш квартала +26K, PRIVATE +81K против +32K
США: EMPLOYMENT DIFFUSION INDEX, ноябрь 54.7 против октября 53.6
США: MANUFACTURING DIFFUSION INDEX, ноябрь 42.3 против. OCT 40.5
США: AVG HOURLY EARNINGS, ноябрь +0.1% против октября +0.1%; +2.1% г/г
США: MFG AGGR HRS, ноябрь +0.3%; HRS +0.2 до 40.8; октябрь +0.1 до 4.4
США: AGGR HRS INDEX, ноябрь +0.2%; AVG WORKWK +0.1 до 33.9 HRS США: EDUCATION AND HEALTH SERVICES, ноябрь +34,000 против октября +56,000
США: TEMP HELP SERVICES, ноябрь +21K против октября +15K
США: PART TIME WORKERS FOR ECON REASONS, ноябрь +97K против октября -139K
США: CONSTRUCTION PAYROLLS, ноябрь +10K; FINANCIAL -5K
США: PRIVATE PAYROLLS, ноябрь +50K против октября +112K; GOVT +7K против +25K
США: HSHOLD SURVY, ноябрь: LABR FORCE +484K; EMP +589K;UNEMP -105K
США: SA POOL OF AVAIL WORKERS, ноябрь -544K до 13.176M
США: RETAIL PAYROLLS, ноябрь -28K, TRANSPORTATION PAYROLLS, ноябрь +5K
США, BLS: GROCERY STRIKERS, ноябрь 63,300;REPLACEMNTS 32.5K-38.5K

CABLE вырос до $1.7255/60 из области $1.7220 на фоне худших, чем ожидалось данных по сектору занятости США. Ордера на покупку остались на подходе к $1.7200 с истечением опционов на $1.7200. Если курс снизится под $1.7200 - это приведет к тестированию недавних минимумов на $1.7170. Поскольку стерлинг уже поднялся выше $1.7240, то движение может продолжиться до $1.7290/00.

EURO-DOLLAR показал максимум на $1.2140, подойдя к ордерам на продажу, упоминавшимся раннее. Диапазон ордеров расширился с $1.2140 до $1.2160. Американские банки оказывают сопротивление росту евро, продавая единую валюту в настоящий момент, снижая, таким образом, курс к $1.2115.

Cons Credit, октябрь: +$5.1 млрд.
Factory Orders, октябрь: +2.2%
Nonfarm Payrolls, ноябрь: +150K,Rate 6.0%

Глава ЕЦБ, Jean-Claude Trichet в своей последней пресс-конференции подчеркнул, что, вероятнее всего, монетарная политика останется неизменной в прогнозируемом будущем, однако он слегка намекнул, что менее радужные среднесрочные прогнозы ценовой стабильности вынудят ЕЦБ в определенный момент к началу ужесточения своей политики с помощью ставок.
Тем не менее, на фоне стремительного роста евро и установления им на этой недели новых максимумов с угрозой дальнейшего роста повышение ставок может откладываться, поскольку сильный евро ослабляет инфляционное давление в Еврозоне.
Trichet отказался комментировать новые экономические прогнозы Eurosystem. Однако, наиболее вероятно, что официальные инфляционные ожидания сведутся к 1.9% на следующий год и 1.6% в 2005.
Trichet добавил, что восстановление в Еврозоне "началось, и доверие в дальнейшем будет укрепляться".
Но он абсолютно не дал никаких намеков относительно повышения ставок в ближайшее время. Не только ЕЦБ все еще ожидает, что восстановление Еврозоны будет "поэтапным" в ближайшие кварталы. Он сказал, что риски в данном случае сбалансированы. "Однако в широком масштабе, мы беспокоимся относительно чрезмерного дисбаланса в некоторых мировых экономиках."
Это может выступать аргументов в пользу того, что ЕЦБ оставит ставки на текущих уровнях продолжительный период времени.
С другой стороны, ЕЦБ видит постепенное экономическое восстановление в более короткий срок, имея в виду следующих 2 года. ЕЦБ также подозревает, что инфляционное давление будет расти до 2005 года.
Вероятнее всего, что официальный прогноз ЕЦБ относительно ВВП сведется к росту в 1.6% в следующем году и 2.4% в 2005, подтверждая ожидания устойчивого, но последовательного восстановления.
Что касается других комментариев, Jean-Claude Trichet заявил , что инфляция Еврозоны в последующие месяцы будет соблюдать "инертность", но это не отразиться на позиции монетарной политики.
Глава ЕЦБ сказал: "Отсутствие активности в инфляции с сохранением 2%-уровня, похоже, продолжится в грядущие месяцы."
Что касается текущего курса евро, Trichet не говорил о чрезмерных беспокойствах по этому поводу со стороны ЕЦБ. Подводя итоги, Trichet сказал: "Экономический анализ показывает, что основной сценарий ценового развития в среднесрочном периоде продолжает соответствовать нашему определению ценовой стабильности."
Эти замечания говорят о том, что ЕЦБ все еще относительно оптимистичны касательно инфляционного прогноза Еврозоны.
В настоящий момент нет причин для повышения ставок раннее второго полугодия 2004 года. Однако рынки должны быть внимательными, поскольку есть вероятность того, что это может произойти и раньше.

Президент США Джордж Буш заявил, что Америка отменяет вызывавшие неоднозначную реакцию пошлины на импорт стали, которые поставили Вашингтон на грань торговой войны с Европой и другими странами мира.
Пошлины действовали с марта 2002 года, однако Всемирная торговая организация (ВТО) решила, что они незаконны.
Американская администрация оправдывала введение пошлин тем, что иностранцы борются с американскими сталелитейщиками путем недобросовестной конкуренции.
Введение импортных пошлин было одним из предвыборных обещаний Буша сталелитейщикам.
Помимо широкого осуждения действий американцев, ЕС 15 декабря планировал ввести санкции, которые могли стоить Америке 2,2 млрд. долларов.
Цели достигнуты
Представитель Белого дома Скотт Макклеллан от имени Буша заявил, что "эти защитные меры достигли заявленной цели и в изменившейся экономической ситуации настал момент их отменить".
"Сталелитейщикам дается возможность защитить свои рабочие места в ходе конкурентной борьбы", - добавил он. Торговый представитель США Роберт Зеллик отметил, что решение об отмене пошлин принято вне зависимости от угрозы санкций ЕС.
Америка ведь так и не признала, что, введя пошлины на импорт стали, нарушила правила ВТО.
Американские импортные пошлины больно ударили и по российским сталелитейщикам, которые также поставляли в США существенные объемы этой продукции, продажа которой давала источник солидных валютных поступлений.
Потребители стали, например, автомобильная промышленность, жалуются на то, что введение пошлин привело к подорожанию стальной продукции.
Европа довольна
Комиссар ЕС по вопросам торговли Паскаль Лами после того как было объявлено об отмене пошлин заявил, что "это хорошая новость. То, что в сталелитейной промышленности США началась реструктуризация - хорошая новость на будущее".
"Важно, что подобное не повторялось", - добавил чиновник ЕС.
Он сообщил, что в пятницу обратится к Еврокомиссии с просьбой отменить введение санкций против США.
Если бы страны, недовольные политикой США ввели торговые санкции, то это нанесло бы тяжелый удар по экономике США, только начавшей оправляться от рецессии.
Европа тщательно отобрала американские товары, попадающие под санкции. Все они представляют собой потенциальное поле предвыборной борьбы на президентских выборах в США в 2004 году. В частности, речь идет о цитрусовых из Флориды.
Однако Иэн Рождерс из UK Steel обращает внимание на то, что отмена пошлин сопровождается "введением лицензирования для борьбы с наплывом дешевой импортной стали в Америку".
"Дело может закончиться неприятными сюрпризами", - предупреждает он.
"Пошлины вводили с учетом внутриполитической ситуации в США и отмена связана с угрозами со стороны ЕС", - считает Роджерс.
По его мнению, "Буш не может себе позволить потерять Флориду на предстоящих выборах".
Внутриполитические проблемы
Прежде чем огласить решение об отмене пошлин Джордж Буш заявил, что оно основано на его "твердой уверенности, что американские потребители, американская экономика почувствуют себя лучше в мире, где торговля ведется свободно и справедливо".
Однако прежде Буша жестко критиковали за приоритет политики над идеалами свободной торговли, приверженность которым он декларировал.
Решение Буша вызвало гнев американских металлургов.
В четверг объединенный профсоюз сталелитейщиков США заявил, что администрация Буша поддалась шантажу со стороны Европы и предала интересы металлургов Америки, которым было обещано сохранить пошлины в течение трех лет.
Следует учесть, что металлурги проживают в ряде важных для переизбрания Буша штатах США.
Однако ряд комментаторов высказываются в том смысле, что отмена пошлин связана в тем, что сейчас с политической точки зрения они приносили Бушу больше вреда, чем пользы.

Ожидания роста Factory orders на 2.2% основываются на уже объявленном росте на 3.3% объемов durable goods orders. В то же время ожидается продолжение снижения запасов.

В пятницу, евро-доллар, стерлинг и доллар-йена были "зажаты" в рейнджи в преддверии публикации данных США по payrolls.
EURO открылся на Европейской сессии на $1.2085.
Евро торговался в области $1.2080/90 большую часть Азиатской сессии в ожидании выхода данных США по сектору занятости.
В начале европейских торгов евро попытался предпринять очередную попытку роста, однако ордера на продажу на $1.2100 попрепятствовали этому. Закрытие прибыльных позиций способствовало снижению курса к $1.2065 Ордера на продажу все еще на подходе к $1.2100. Дальнейшие продажи - на $1.2140, вплоть до нового максимума на $1.2160. Стопы замечены на пробитии пиков.
Ближайшие ордера на покупку располагаются на $1.2060, более крупными объемами на $1.2030.
Упоминается опционный барьер на $1.2100 со сроком истечения в понедельник. В пятницу истекают опционы на $1.1895, $1.2000, $1.2075 и $1.2100.
Экономические данные Еврозоны:
1.Германия: Output вырос на 2.4% м/м в октябре, превысив прогнозы аналитиков.
2.OECD: Composite Leading Indicator (CLI) вырос на 1.3 пункта в октябре до 126.4, 7-ой рост подряд.

YEN орткрылась на Европейской сессии на Y108.40 и Y131.00 против евро.
Доллар-йена торговался в узком диапазоне на Азиатской сессии на фоне разговоров дальнейшем интересе Банка Японии на Y108 в поддержку доллара.
Область Y108.20/40 продолжала удерживать доллара на европейских торгах в то время как евро-йена медленно снижалась к Y130.50/55, где кросс нашел поддержку.
Однако, объемы были небольшими в преддверии американских данных.
Ордера на продажу замечены на Y108.50, с расширением вплоть до Y108.70. Стопы на Y108.80. Дальнейшие ордера на продажу - на Y109.00
Продолжаются слухи относительно возможного вмешательства властей на Y108, а также опционных барьеров на Y107.50.
Ордера на продажу кросса расположены в зоне Y131.10/20 с дальнейшим интересом на Y131.50.
Ордера на покупку - на Y130.50 со стопами на пробитии Y130.40.

STERLING открылся на Европейской сессии на $1.7228, stg0.7021 против евро.
Кабель снизился с $1.7225 до $1.7195 в начале азиатских торгов, после чего вырос до $1.7235/40.
Евро-стерлинг снизился с stg0.7025 до ордеров на покупку, расположенных на подходе к stg0.7010 и оставался под давлением на протяжении сессии.
Ордера на продажу фунта находятся на $1.7240 с дальнейшим интересом в области $1.7290/00 и $1.7320.
Ордера на покупку - на $1.7200 со стопами на $1.7170.
Ордера на покупку кросса замечены на stg0.7000 со стопами на stg0.6990 и дальнейшими покупками в области stg0.6975/70.
Ордера на продажу - в зоне stg0.7045/50.
Экономические данные Британии:
John Lewis total store sales 3.9% г/г на 29 ноября.

Payrolls +150k, Jobless Rate 6.0%, Hrly Earnings +0.2%, Avg Wkly Hrs 33.8
Ожидается, что payrolls продолжат расти после трех месяцев роста подряд. Аналитики ждут роста payrolls на 150.000 человек, в то время как ожидается снижение занятости в промышленном секторе всего на 12.000 человек. Эффект забастовки в Калифорнии добавляет рискованности прогнозам, о чем говорит широкий разброс мнений аналитиков. Ожидается, что уровень безработицы сохранится на 6.0%. Hourly earnings могут вырасти на 0.2%, в то время как ожидается сохранение workweek на 33.8.

EUR/USD: Ордера на продажу сохранились на подходе к $1.2100, больше на $1.2120 с усилением интереса выше $1.2140, продолжаясь вплоть до $1.2160 со стопами выше.
Ордера на покупку - на $1.2070/60, более сильные - на $1.2030.

GBP/USD: Ордера на продажу сохраняются на $1.7235/40 со стопами выше. Дальше ордера на продажу отмечены на $1.7280/85.
Ордера на покупку отмечены на $1.7205/00, более сильные на $1.7180/70 со стопами ниже.

EUR/GBP: Ордера на продажу замечены на stg0.7045/50.
Ордера на покупку расположены на stg0.7000 со стопами на stg0.6990, дальнейшие покупки - в зоне stg0.6975/70.

USD/JPY: Ордера на продажу отмечены на Y108.50, вплоть до Y108.70 со стопами на проходе выше Y108.80.
Ордера на покупку - на подходе к 108.00 со стопами на проходе ниже 107.80.

EUR/JPY: Ордера на продажу - в области Y131.10/20, дальнейшие ордера - на Y131.50.
Ордера на покупку - на Y130.50 со стопами на пробитии Y130.40.

EUR/CHF: Ордера на продажу расположены на подходе к Chf1.5600.
Ордера на покупку - на Chf1.5550 со стопами на пробитии Chf1.5545.

Скорректированный на сезонные колебания, industrial output Германии в октябре неожиданно вырос на 2.4% и даже похоже на то, что будет пересмотрен с небольшим повышением, заявило в пятницу Министерства Экономики.
Производство в октябре выросло значительно больше средних прогнозов в +1.3% м/м.
Аналитики ожидали увидеть в октябре рост немецкого производства, следуя за слабым сентябрьским отчетом и сильным ростом в промышленных заказах. Октябрь также оказался первым месяцем с июля, подчеркивающим растущий экономический тренд.
Октябрьский output оказался на 1.4% выше показателя III квартала, следуя зп квартальным снижением в 0.3% кв/кв в III квартале. Октябрьское улучшение ситуации наряду с сильными данными по промышленным заказам могут указывать на сильный рост output Германии в IV квартале, учитывая рост компонента производства в Ifo. Однако, эти октябрьские улучшения произошли до последнего роста евро.
В октябре все основные производственные категории показали рост, за исключением энергоносителей, которые снизились на 5.6% в этом месяце после месячного роста в 4.5% а сентябре. Однако, эта категория часто пересматривается.
Total manufacturing output вырос на 3.2% м/м в октябре после 0.4%-го снижения в сентябре. Октябрьский рост был спровоцирован увеличением в investment goods, которые в прошлом месяце достигли верхней границы прогнозируемого диапазона в +0.3%.
Производство basic и intermediate goods выросло в октябре на 3.2% после сентябрьского роста в 0.1%.
Consumer goods output слегка вырос в октябре на 0.1% против сентябрьского снижения в 2.4%. В октябре, рост в 0.3% в consumer durable goods перевесил снижение по non-durables в 0.1%.
Construction output восстановился в октябре с показателем в +1.3% против сентябрьского снижения в 0.3%.
За исключением строительства, industrial production Германии - эта цифра используется Eurostat в расчете данных industrial production Еврозоны - также вырос на 2.4% м/м после 0.0 м/м в сентябре.
В западной Германии, industrial output с учетом сезонных колебаний вырос в октябре на 2.4% м/м против 0.1% в сентябре. На востоке производство выросло на 2.0% м/м против снижения прошлого месяца в 1.0%.
На основе месячного роста в октябре, годовой industrial production Германии вырос на +0.8% против -2.1% в сентябре.

Ситуация в американской экономике быстро меняется к лучшему, и многие уверены, что на заседании 9 декабря об этом будет сказано. Но насколько сильным будет желание Федерального Резерва пересмотреть свою монетарную политику, еще предстоит увидеть.
Индекс ISM по промышленному сектору подпрыгнул до 62.8, наивысшего значения с декабря 1983 года, поднявшись с уже сильного октябрьского 57.0.
"Значение 62.8 явно неожиданно велико", сказал Ore по поводу данных, оказавшихся наиболее сильными за его семь сет работы в институте. Он отметил "новую атмосферу" в секторе, сказав, что комментарии стали значительно более бычьими. "Это восхитительный месяц по любым стандартам".
Ноябрьские данные коррелируют с ростом ВВП на 7.3%. Особенно сильные данные по заказам, наилучших показатель активности в будущем, были лидером отчета. New orders показали седьмой месяц роста, увеличившись до 73.7 с 64.3 в октябре. Backlogs подпрыгнули до 59.0 с 53.5.
Employment прекратил 37-месячную полосу снижения, увеличившись до 51.0 с 47.7. Не смотря на сомнения Ore на протяжении всего года, employment index подтвердил правоту исторического факта, пройдя отметку 50.0 через 6 месяцев после основного индекса.
Ore сказал, что рост индекса не обусловлен специфическими факторами, а является высвобождением спроса, сдерживавшегося войной, терроризмом и корпоративными скандалами.
Обзор Beige Book показал, что "экономика в октябре и начале ноября продолжала расти", и что хотя "темпы роста несколько различаются" по регионам, "улучшение ситуации достаточно широкомасштабное и большинство регионов показали рост в большинстве отраслей".
В то же время рынок труда, который, по мнению Федерального Резерва, хранит ключ от роста, достаточно уверенного для предотвращения дальнейшего снижения инфляции, показал лишь незначительное улучшение. Федеральный Резервный банк Атланты подвел итоги достаточно сдержанно, сказав, что "ситуация на рынке труда в целом стабилизировалась после длительного периода ухудшения". Beige Book добавила, что в "целом по регионам ситуация на рынке труда улучшалась либо стабилизировалась".
Non-farm payrolls в сентябре и октябре выросли на 125,000. Аналогичный рост ожидается и в ноябре. Однако для возобновления роста на рынке труда и сокращения безработицы необходимо каждый месяц создавать, по меньшей мере, 150,000 рабочих мест.
Официальные лица Fed ясно выразились, что для избавления от беспокойства по поводу "нежелательно низкой инфляции" они желают видеть реальный рост, сопровождающийся ростом занятости.
На заседании FOMC 28 октября было решено, что "в ближайшие несколько кварталов вероятность роста и снижения в экономике примерно одинакова", но "в обозримом будущем доминирует риск нежелательно низкого уровня инфляции."
В связи с этим решение по ставкам гласило, "Комитет уверен, что существующая политика может быть поддержана на протяжении определенного периода."
Как перераспределилась вероятность с того времени и как FOMC намерен оценить это на следующей неделе? Этот вопрос становиться не так остро после выхода ВВП за третий квартал на уровне 8.2% и роста занятости на 125,000. Даже перед выходом beige book и ISM официальные лица Fed были настроены достаточно оптимистично.
Глава Richmond Federal Reserve Bank, Alfred Broaddus предостерег о возможных последствиях удержания ставок "на слишком низком уровне достаточно долгое время."
Broaddus сказал, что искусственное удержание ставок на низком уровне может привести как к неприемлемому буму и рецессии, так и к ускоряющейся инфляции.
Broaddus также повторился относительно своего прогноза по инфляции, которую он видит в диапазоне 1%-2%. Он предостерег о "рисках снижения" уровня инфляции ниже 1%.
Broaddus сказал, что в условиях быстрого роста производительности, необходимо повышать учетную ставку. "Для меня, инфляция в 1 - 2% приемлема," добавил он.
FOMC voter Chicago Fed President Michael Moskow Moskow сказал: "output gap" (разница между потенциалом и реальностью) избыточной производственной мощности и безработица, которые были "предоставлены сами себе" последние годы должны снизится, и чтобы закрыть этот геп, реальному ВВП необходимо вырасти выше потенциала "на какое-то время".
"Вероятность нежелательного снижения инфляции, пусть даже и незначительная, превосходит рост инфляции с уже низкого уровня."
"Сегодня, инфляция - это не главный повод для беспокойства, когда люди и организации решают, сколько им тратить и сколько сберегать или инвестировать в будущее. Ценовая стабильность позволила Fed сохранять "приемлемую" монетарную политику в порядке поддержки возврата экономики на путь роста."
Moskow не уточник, как долго эта "неопределенная политика" будет продолжаться, однако, исходя из его комментариев можно сделать вывод, что он не торопиться повышать ставки.
Moskow сказал, "рынок труда все еще ключевое слабое звено," замечая, что payrolls все еще на 2,000,000 млн ниже пика февраля 2001 года и что безработица "относительно высокая по сравнению с последними годами."
San Francisco Fed President Robert Parry, "Наблюдается рост в производственном секторе," продолжил он, "и потребители продолжают тратить деньги." Что касается октябрьских данных по retail sales, то Parry сказал: "Хотя автопродажи в последние месяцы несколько снизились, это, вероятно, откат после сильного роста в третьем квартале. Я не вижу ничего экстраординарного. Если не учитывать автопродажи, то расходы потребителей растут."
"Наконец-то, что очень важно, мы видим прогресс на рынке труда," заявил Parry, добавляя, "Это хорошие новости после нескольких месяцев выхода плохих данных." Он отметил, что non-farm payrolls выросли в последние несколько месяцев.
Но это никак не повлияло на рост инфляции в стране, по мнению Parry.
"Даже если мы и наблюдаем некоторый рост занятости, все равно отставание рынка труда еще очень велико," сказал Parry, заметив "уровень безработицы все еще 6%."
Также Parry отметил отставание рынка продукции.
Fed Vice Chairman Ferguson сказал, что он начал чувствовать себя более комфортно с ростом открытости Федерального Резерва и что продолжается работа для избежания неверного понимания рынком политических заявлений FOMC. Он сказал, что рост открытости поможет Федеральному Резерву, рынкам и экономике.
На просьбу объяснить последнее заявление официальных лиц Федерального Резерва о том, что они могут сохранять ставки на низком уровне значительный период времени, Ferguson не сказал ничего конкретного. Но он отметил, что "Федеральный Резерв имеет возможность оценивать появляющиеся данные и определять будущую динамику экономики и будущую монетарную политику".

Уровень сопротивления 4: Y132.85 Дневной максимум 12 и 15 сентября
Уровень сопротивления 3: Y132.25 Вершина текущего движения 1 декабря
Уровень сопротивления 2: Y131.68 200-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y131.35 Вершина треугольника от 1 декабря

Текущий уровень: Y130.72

Уровень поддержки 1: Y130.50 Линия Tenken на дневном Ichimoku и дневной минимум 4 декабря
Уровень поддержки 2: Y129.00 Линия Kijun на дневном Ichimoku и 21-дневный МА
Уровень поддержки 3: Y128.25 50.0% от Y132.25 до Y124.20
Уровень поддержки 4: Y127.90 Дневной минимум 17, 18 ноября

Комментарий: Кросс формирует нисходящую модель треугольника, в котором верхний уровень сопротивления приходится на Y131.35, а база -на Y130.35, пробитие которой делает следующей целью движения - Y129.35. На данный момент необходимо наблюдать за уровнем поддержки на Y130.50, где находится линия Tenken облака Ichimoku - прохождение ниже приведет кросс к Y129.00.

OECD, Канада: LEAD INDICATOR, октябрь +1.6 пп M/M; 6-ой месяц роста подряд
OECD, Британия: LEADING INDICATOR, октябрь +0.1 пп M/M; 7-ой месяц роста подряд
OECD, Италия: LEAD INDICATOR, октябрь -0.3 пп M/M; 1-ое снижение с апреля
OECD, Франция: LEADING INDICATOR, октябрь +0.9 пп M/M; 7-ой месяц роста подряд
OECD, Германия: LEAD INDICATOR , октябрь +1.6 пп M/M; 6-ой месяц роста подряд
OECD, Япония: LEADING INDICATOR, октябрь 0.0 M/M после 5-месячного роста подряд
OECD, Еврозона: LEADING INDICATOR, октябрь +1.0 пп M/M, 6-ой месяц роста подряд
OECD, США: LEADING INDICATOR, октябрь +2.6 пп M/M, 7-ой месяц роста подряд
OECD, G7: LEADING INDICATOR, октябрь +1.3 пп M/M, 7-ой месяц роста подряд

Германия: INTERMEDIATE GOODS OUTPUT, октябрь +3.2% M/M; сентябрь +0.1% M/M
Германия: CONSUMER NON-DURABLES OUTPUT, октябрь -0.1% M/M; сентябрь -3.3%
Германия: CONSUMER DURABLE GDS OUTPUT, октябрь +0.3% M/M; сентябрь +1.3%
Германия: CAPITAL GOODS OUTPUT, октябрь +4.8% M/M; сентябрь +0.3%
Германия: ENERGY OUTPUT, октябрь -5.6% M/M, сентябрь. +4.5% M/M
Германия: CONSTRUCTION OUTPUT, октябрь +1.3% M/M; сентябрь -0.3% M/M
Германия: MANUFACTURING OUTPUT, октябрь +3.2% M/M; сентябрь -0.4% M/M
Германия: Октябрьский IND. OUTPUT выше ожиданий; средний прогноз +1.3% M/M

Уровень сопротивления 4: stg0.7120 Переписанный максимум и вершина 8, 9 октября
Уровень сопротивления 3: stg0.7100 Дневной максимум 13 октября
Уровень сопротивления 2: stg0.7064 Линия сопротивления от 26 мая 2003 года
Уровень сопротивления 1: stg0.7045 76.4% от stg0.6810 до stg0.7250 и вершина дневного Bollinger

Текущий уровень: Stg0.7015

Уровень поддержки 1: stg0.7000 5-дневный МА и дневной максимум 2 декабря
Уровень поддержки 2: stg0.6970 Линия поддержки от 5 ноября
Уровень поддержки 3: stg0.6935 Дно рейнджа и важный уровень поддержки
Уровень поддержки 4: stg0.6910 Дневной минимум 12 ноября

Комментарий: Кросс консолидируется после достижения stg0.7045, но, похоже, намеревается предпринять попытку роста к линии сопротивления на stg0.7064. Дневные графики говорят в пользу роста. Промежуточный уровень поддержки находится на stg0.7000.

Учитывая ситуацию по доллару после новостей о тарифах на сталь, рынок остается настороженным из-за вероятности дальнейшего роста на ожиданиях сильного отчета по non-farm. Похоже, что по этой причине доллара колеблется. Комментарии MOF Mizoguchi подтвердили разговоры об официальных покупках в области Y108.00. EUR/USD вчера был воодушевлен выступлением Trichet, который заметил, что ЕЦБ пока еще "не обеспокоен" курсом EUR. Snow вновь заявил, что курсы валют должны устанавливаться рынками - что дает "зеленый свет" дальнейшим продажам доллара в текущей, далеко не оптимистичной для валюты США ситуации.

CABLE устойчиво остается выше $1.7200, отталкиваясь от зоны поддержки. Что касается техники, momentum говорит в пользу снижения к важному уровню поддержки на $1.7170, прохождение которого приведет к более глубокой нисходящей коррекции к области $1.7100/1.7090. На данный момент курс "удачно" торгуется в диапазоне $1.7200/40. Прохождение выше $1.7240 позволит стерлингу подняться до $1.7290/00, и выше - к $1.7320.

EURO-SWISS нашел сильную поддержку в лице ордеров на покупку, расположенных на подходе к Chf1.5550 после того, как кросс был продан на азиатских торгах с Chf1.5580. Кросс восстановился на закрытии коротких позиций и снова поднялся выше Chf1.5580. В настоящий момент евро-франк торгуется в области Chf1.5580. Ордера на продажу расположены на подходе к Chf1.5600. Ордера на покупку - на Chf1.5550 со стопами на пробитии Chf1.5545.

В настоящий момент, глобальный потоки рыночного капитала "гоняются за прибылью" с множеством вопросов относительно других групп активов. На разворот тренда могут уйти месяцы, говорят стратеги Westpac. "Начало ужесточения цикла на фоне последнего повышения ставок безусловно остается основным риском, однако мы все еще полагаем, что это "история" для второго полугодия 2004 года," говорят они. "Следующий риск может быть связан с замедлением экономического роста в Китае, что также более очевидно для второго полугодия 2004 года," говорят стратеги.

Ожидается, что с учетом сезонных колебаний industrial production в Германии в октябре вырастет на 1.3% с сентября, таким образом компенсируя большое снижение, отмеченное в августе. Разрыв между достаточно постоянным ростом заказов в последние месяцы и слабыми данными по производству таким образом будет закрыт. Также ожидается рост годового показателя с -2,2% до -0,9%.

Данные о пересмотре оценок ВВП Японии за III квартал, которые будут опубликованы во вторник, вероятно, покажут снижение оценок в сравнении с предварительными 0.6% реального прироста, говорит Nikkei ссылаясь на частных обозревателей. Ожидается снижение оценок капитальных затрат, шесть частных институтов в среднем прогнозируют реальный рост на уровне 0.3%, за исключением ценовых изменений, согласно прогнозам, собранным в четверг.

Обнаружен спрос в районе stg0,7010 после постепенного снижения кросса в начале Европейской сессии, выйдя из диапазона Азиатской сессии stg0.7016/32 и показав внутридневной минимум stg0.7009. Ордера на покупку находятся вплоть до stg0.7000, со стопами на проходе ниже stg0.6990. Дальше ордера на покупку отмечены на stg0.6975/70. Ордера на продажу на stg0.7045/50.

На Азиатской сессии кросс торговался в узком диапазоне Y130.71/95, но в начале Европейской слабость йены вывела его из коридора, подняв выше Y131.00. Сейчас курс торгуется в районе Y130.80/85. Ордера на продажу отмечены на Y131.20 и, постепенно усиливаясь, тянутся вплоть до Y131.50 со стопами выше. (200-дневный МА сегодня находится на Y131.68, и ожидается, что в этом районе также будут находиться ордера на продажу). Основные ордера на покупку отмечены в районе Y130.70, усиливаясь к Y130.50. Стопы отмечены на проходе ниже Y130.40.

Напоминаем, что в ноябрьском отчете по payroll на 63,300 (NSA) бастующих больше, нежели в октябре. Количество бастующих будет вычтено из payrolls. Если ноябрьские payrolls составят +150,000, тогда некоторые обозреватели скажут, что в действительности рост составил +213k. Это неверно, действительный показатель будет +150k, +63k после сезонных поправок.

Торги открылись на $1.7225, с которых фунт продали до ночных минимумов $1.7195. После этого курс подрос, поднявшись выше фигуры и показав максимум $1.7235. Объемы торгов низкие, и по разговорам, и первоначальное падение, и последующие рост был связан с британским участником. Сейчас курс находится в районе $1.7220. Ордера на продажу сохраняются на $1.7235/40 со стопами выше. Дальше ордера на продажу отмечены на $1.7280/85. Первоначально ордера на покупку отмечены на $1.7205/00, более сильные на $1.7180/70 со стопами ниже.

Уровень сопротивления 4: $1.7370 Пройденная максимум 5 октября 1992 года
Уровень сопротивления 3: $1.7320 Максимум текущего движения 2 декабря
Уровень сопротивления 2: $1.7285 Дневной максимум 4 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.7240 5- дневный МА

Текущий уровень: $1.7235

Уровень поддержки 1: $1.7205 Линия поддержки 26 ноября
Уровень поддержки 2: $1.7180 Дневной минимум 4 декабря
Уровень поддержки 3: $1.7155 Линия поддержки 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7090 Дневной минимум 27 ноября

Комментарий: Фунт угрожает проходом выше 5-дневного МА на 1.7240, учитывая бычью дивергенцию на часовом slow-stochastics. Пока курс находится выше линии поддержки $1.7205, краткосрочно более реальным выглядит рост, и снижение с 1.7320 пока можно рассматривать как формирование бычьего флага. Проход выше $1.7240 предполагает рост курса до $1.7285 и $1.7320.

Средние прогнозы по отчету о занятости в США: Payrolls +150k, Jobless Rate 6.0%, Hrly Earnings +0.2%, Avg Wkly Hrs 33.8 Ожидается, что payrolls продолжат расти после трех месяцев роста подряд. Аналитики ждут роста payrolls на 150.000 человек, в то время как ожидается снижение занятости в промышленном секторе всего на 12.000 человек. Эффект забастовки в Калифорнии добавляет рискованности прогнозам, о чем говорит широкий разброс мнений аналитиков. Ожидается, что уровень безработицы сохранится на 6.0%. Hourly earnings могут вырасти на 0.2%, в то время как ожидается сохранение workweek на 33.8.

В начале Европейской сессии евро стабилизировался в районе $1.2090, в рамках диапазона Азиатской сессии $1.2070/97. Ордера на продажу сохранились на подходе к $1.2100, больше на $1.2120 с усилением интереса выше $1.2140, продолжаясь вплоть до $1.2160 ос стопами выше. Ордера на покупку на $1.2070/60, более сильные на $1.2030. Заявили о крупном опционе на страйке $1.2100, истекающем в понедельник, хоть и может оказать некоторое влияние на рынки, все равно будет в тени Отчета по занятости в США, особенно в случае неожиданностей.

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум 5 октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.2230 Линия сопротивления канала от 26 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.2200 Дневной максимум 19 октября 1998 года
Уровень сопротивления 1: $1.2160 61.8% от $0.8225 до $1.4585 и исторический максимум 4 декабря

Текущий уровень: $1.2090

Уровень сопротивления 1: $1.2060 Линия поддержки канала от 26 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.2028 Дневной минимум 4 декабря
Уровень сопротивления 3: $1.1988 Линия поддержки канала от 7 ноября
Уровень сопротивления 4: $1.1955 50.0% от $1.2160 до $1.1755

Комментарий: Евро избежал "медвежьего поглощения" в четверг после пробития уровня Фибоначчи на $1.2160, снизившись ниже 5-дневного МА, но удержавшись на линии поддержки 7-дневного канала, сегодня проходящего на $1.2060. До тех пор, пока держит этот уровень поддержки, более вероятно еще одно тестирование уровня Фибоначчи на $1.2160.

John Berry из Washington Post сказал, что в связи с заседанием FOMC на будущей неделе обсуждается не то, изменятся ли ставки, а то, какими словами он будет объяснять свое решение, и в особенности фраза "значительный период времени". Многие аналитики ждут, что фраза, вызывавшая спросы в FOMC, исчезнет из текста заявления на следующей неделе. Но это маловероятно. Более важно то, что даже если текст изменится, это не будет говорить о неизбежном росте ставок. В ходе выступления в прошлом месяце Гринспен сказал, что даже с улучшением экономической ситуации "инфляция остается на столько низкой, что "монетарная политика в состоянии быть более терпимой", чем в прошлые периоды сильного роста. Berry добавил, что отсутствие комментариев по этому поводу в последних выступлениях Greenspan, Ferguson, Hoenig или Parry и других их коллег, выступавших в последнее время, говорит об отсутствии желания повышать ставки или даже значительно менять текст октябрьского заявления.

Котировки основных валютных пар слабо изменились на Азиатской сессии, консолидируясь в районе закрытия Нью-йоркских торгов, так как трейдеры продолжают ждать американского отчета по занятости.

Йена торговалась в диапазоне Y108.23 - Y108.38 против доллара и Y130.73- Y131.06 против евро.
Йена торговалась в узком 15-пунктовом диапазоне против доллара на Азиатской сессии, и мало что сможет возбудить активность перед отчетом по занятости в США.
Курс торгуется на минимумах сессии на Y108.23, и трейдеры продолжают говорить о возможности скрытной интервенции на Y108.00/10.
Возобновление комментариев со стороны официальных лиц MOF подогрели разговоры о продолжении продаж йены со стороны официальных структур Японии.
Ордера на продажу со стороны японских экспортеров на Y108.40/50 ограничивают рост курса. Но особых перетоков капиталов не видно.

Евро торговался в диапазоне $1.2073 - $1.2095 против доллара.
EUR/USD торгуется в диапазоне $1.2073/93 на Азиатской сессии, притом что основная торговля сосредоточена в диапазоне $1.2078/88.
Азиатские трейдеры рады, что курс стабилизировался в узком диапазоне после вчерашней волатильной торговли и в преддверии американского отчета по занятости.
Ордера на продажу отмечены на $1.2100 и $1.2120, со стопами выше $1.2140/50.
Ордера на покупку отмечены на $1.2060 и $1.2025.
Telegraph опубликовал статью о том, что правительство Британии практически ликвидировали возможность проведения в стране референдума по входу в Евросоюз до 2010 года.

Курс поднялся выше диапазона Азиатской сессии 108.21/36, и сейчас торгуется на Y108.40. Ордера на продажу отмечены от Y108.50, и вплоть до Y108.70 со стопами на проходе выше Y108.80. Срыв стопов позволит курсу подняться до Y109.00, но выше фигуры ожидается появление ордеров на продажу со стороны японских экспортеров. Ожидается, что на подходе к 108.00 находятся ордера на покупку от японских участников со стопами на проходе ниже 107.80 Срыв стопов позволит курсу протестировать упоминавшийся опционный барьер на Y107.50. К тому же от Y107.52 19 ноября активно интервенил Банк Японии, откорректировав курс в середину 109-й фигуры. К тому же часто ордера со стороны официальных структур находятся перед отмеченными опционными барьерами, срыв которого приводит к усилению давления на курс.

Ожидается, что с учетом сезонных колебаний industrial production в Германии в октябре вырастет на 1.3% с сентября, таким образом компенсируя большое снижение, отмеченное в августе. Разрыв между достаточно постоянным ростом заказов в последние месяцы и слабыми данными по производству таким образом будет закрыт. Также ожидается рост годового показателя с -2,2% до -0,9%.

U.S. jobless claims за неделю Дня Благодарения выросли на 11,000 до 365,000.
Unadjusted claims в праздничную неделю упали на 40,461 до 357,230, зафиксировав почти 10% снижение. Сезонный фактор стал причиной 13%-го отклонения. В результате adjusted claims выросли на 11,000. Unadjusted claims в аналогичном периоде годом ранее составляли 385,788. Цифры initial claims figure превысили средний уровень ожиданий, составляющий 355,000.
4-недельный МА вырос на 3,000 до 362,500, но остался в районе 3-летнего минимума.
Initial claims за неделю 22 ноября были пересмотрены в сторону повышения до 354,000.
Continuing claims за неделю 22 ноября увеличились на 44,000, но unadjusted continuing claims упали на 149,138 до 2.985 млн.
Seasonally adjusted insured unemployment rate за неделю 22 ноября составил 2.7% по сравнению с 2.6% на предыдущей неделе, но остался без изменений по отношению к аналогичной неделе прошлого года.
За неделю 15 ноября 15, 811,980 безработных были внесены в список получающих пособие по безработице. Это на 5,871 больше, чем на предыдущей неделе.

Секретарь Казначейства США John Snow в четверг повторил "постоянный" комментарий администрации о политике сильного доллара. "Мы придерживаемся политики сильного доллара, последовательной политики по поводу доллара"сказал он.
Как всегда, отвечая на вопросы по поводу валютных курсов, Snow отказался комментировать дальше, отметив лишь, что наилучшим способом обменный курс определяется на "открытом и конкурентном рынке".
Комментируя ситуацию в экономике США он сказал, что обозреватели "начинают видеть признаки хорошего восстановления".

В четверг волатильность рынка болезненно переживалась участниками, которая под конец привела к замедлению, даже не развороту, коррекционного роста доллара, говорят трейдеры. Рынок не имел недостатка в серьезных событиях, начиная с взрыва в Кабуле, повтора заявления о "американской политике сильного доллара" Главой Казначейства США John Snow, отменой George W. Bush тарифов на сталь, и под конец, комментарии Министра финансов Франции Mer, озаглавленные "Валютные курсы находятся в руках рынка, а не центральных банков". И это помимо двух решений по ставкам и других макроэкономических данных.
"Это просто был трансфер прибылей/убытков", сказал один американский трейдер по поводу резких колебаний рынка в течение дня, которые привели к потере денег многими краткосрочными торговцами. Военные действия начались после обеда, когда евро был куплен с переписью недавнего максимума и уровня Фибоначчи на 1.2125/30, после чего был продан ниже предыдущего дневного минимума, показав 1.2050.
Некоторые храбрые продавцы евро также были остановлены - продавая от 1.2080/90, им пришлось ставить стопы в районе 1.2130/60. Аналогичная ситуация произошла по стерлингу, канадскому доллару и другим валютным парам. Евро закрылся на $1.2081, откатив от дневных максимумов, отмеченных на $1.2155/60, и поднявшись с дневных минимумов на $1.2030. USD/JPY закрылась на Y108.29 после того, как в течение дня продержалась в узком коридоре Y107.98 - Y108.48. Поддержку доллару оказали слухи о том, что Банк Японии покупал его на разных уровнях в районе Y108.00, говорят трейдеры. Стерлинг закрылся на $1.7221, откатив от дневных максимумов на $1.7288, показанных перед открытием Европейской сессии, и поднявшись с дневных минимумов на $1.7178, показанных на Американской сессии.
Трейдеры удивлены, что перед сегодняшним отчетом по занятости, на рынке вяло закрываются прибыльные позиции, особенно с учетом объемов чистых продаж доллара на рынке. Средний прогноз по ноябрьским payrolls составляет +150.000, уровень безработицы, согласно ожиданиям, останется 6.0%. "Эти данные вызывают массу беспокойства", говорит Marcel Kasumovich, ведущий стратег по валютам G-10 в Merrill Lynch. "Это будет день, когда опять основное внимание будет уделяться макроэкономике", сказал он. Оценки Merrill Lynchs прогнозируют рост американских non-farm payrolls на 175,000.
Добавляя прогноз ML или среднерыночный прогноз к тому, что выходили с августа, по сумме получается около 435,000/450,000, - количество, которое шесть месяцев назад рассматривалось бы как явный признак реального восстановления роста экономики США. Но с учетом того, что трейдеры слепо продают доллар и игнорируют все признаки силы в американской экономике, даже более позитивные данные могут не привести к существенному росту курса доллара. "Сейчас ситуация очень технична", говорит Kasumovich, объясняя, что трейдеры основывают свои валютные позиции на технических уровнях, а не на фундаментальных оценках ситуации в странах.
На самом деле, участники рынка согласны, что последний рост евро с $1.1750 до вчерашних $1.2155, в основном связан с покупками спекулянтов. Это, а также и так очень большая рыночная позиция на продажу доллара, может привести к тому, что разворот евро вниз будет паническим, если по каким-то причинам доллар решит вырасти на сильных payrolls.
В то же время, некоторые участники рынка начинают более глобально оценивать ситуацию на валютном рынке, и продавать евро выше $1.2000. И в самом деле, не смотря на сильный спекулятивный спрос на евро в ходе ряда последних сессий, постоянно происходят существенные корпоративные продажи евро со стороны как американских, так и европейских компаний на $1.2000 и $1.2100. Хоть этих продаж и не достаточно для компенсации спекулятивного спроса, присутствие этих корпораций помогает сдержать рост евро в конце года.
Основания для таких продаж со стороны корпораций достаточно ясны, говорит корпоративных стратег. "Даже если в январе евро будет на $1.2500, никто не разозлится, если вы продадите евро на максимумах года", сказал он. Другой корпоративный стратег сказал, что один из его клиентов смотрит не в 2004, а в 2005 год, так как он "очень хочет получать по своим сделкам больше $1.20".
Особенно сильные non-farm payrolls, в пятницу может предложить рынку дозу реальности, которая, по словам Kasumovich, может смягчить самые большие рыночные опасения по поводу американской экономики. К тому же среди прогнозов уже есть несколько мощных ожиданий роста payroll в 200,000 - 250,000.

CNN
Intel: не достаточно хорошо.
Рост прогнозов по продажам является хорошей новостью, но для дорогих акций нужно больше.
Взрывоопасный отчет по занятости?
Не так быстро. Пятничные данные по занятости могут оказаться не настолько впечатляющими, как надеется Wall Street.
Ноябрьские продажи розничных торговцев разочаровывают.
Ведущие розничные торговцы опубликовали результаты за ноябрь, показавшие, что в целом потребители стали более чувствительны к ценовому фактору, чем когда-либо.

Bloomberg
Отмена американцами тарифов на импортную сталь может поощрить разговоры о снижении субсидий.
Решение президента Буша об отмене тарифов на импортную сталь, ограничивавшие торговлю с Европой и Японией, может поощрить разговоры об отмене субсидий производителям стали и снятии торговых ограничений.
Вероятно, американские payrolls вырастут на 150.000 человек, а уровень безработицы останется 6.0%.
Американские компании, похоже, увеличивали в ноябре количество работников, четвертый месяц подряд, и уровень безработицы может остаться на 6-месячном минимуме 6.0%, предполагая устойчивость экономического роста.

Financial Times
США отменили тарифы на импортную сталь.
Президент США Буш сказал, что введение тарифов на импортную сталь достигло своей цели, и США отменяет их с целью предотвращения угрозы для мировой торговли.
Трише сохранил ставки, но предупредил по поводу американских дефицитов.
Существуют страхи по поводу устойчивости мирового роста.

Nikkei снизился, так как обзор по Intel оказал давление на технологический сектор. Индекс снизился на 56.53 пункта, или 0.54%, до 10373.46. Более широкий индекс TOPIX снизился на 4.01 пункта, или 0.39%, до 1019.42.

Йена торговалась в узком 15-пунктовом диапазоне против доллара на Азиатской сессии, и мало что сможет возбудить активность перед отчетом по занятости в США. Курс торгуется на минимумах сессии на Y108.23, и трейдеры продолжают говорить о возможности скрытной интервенции на Y108.00/10. Возобновление комментариев со стороны официальных лиц MOF подогрели разговоры о продолжении продаж йены со стороны официальных структур Японии.
Ордера на продажу со стороны японских экспортеров на Y108.40/50 ограничивают рост курса. Но особых перетоков капиталов не видно.

Рынок руда Британии в ноябре проявил признаки "сжатости".
Рermanent placements balance шестой месяц подряд показывает рост. В ноябре показатель увеличился до 59.7 после 59.3 в октябре. Рermanent salaries balance немного снизился, и составил 54.8 после октябрьских 54.9.
Растущий спрос на персонал сигнализирует о сокращении потенциальной рабочей силы. Это впервые за два с половиной года. Рermanent staff index в ноябре снизился до 49.2 с 50.6 в октябре. Это ниже ключевого уровня 50. Также возрос спрос на временно занятую рабочую силу и составил 59.3 после 58.6, тогда как temporary staff снизился до 48.5 с 49.1.
Сlaimant count joblessness в октябре 2003 года по сравнению с сентябрем снизились на 3,300, в то время как headline average earnings growth вырос на 3.6%.

EUR/USD торгуется в диапазоне $1.2073/93 на Азиатской сессии, притом что основная торговля сосредоточена в диапазоне $1.2078/88. Азиатские трейдеры рады, что курс стабилизировался в узком диапазоне после вчерашней волатильной торговли и в преддверии американского отчета по занятости.
Ордера на продажу отмечены на $1.2100 и $1.2120, со стопами выше $1.2140/50. Ордера на покупку отмечены на $1.2060 и $1.2025.
Курс EUR/GBP снизился, показав минимумы сессии на stg0.7012, приблизившись вплотную к ордерам на покупку на stg0.7005/10. Telegraph опубликовал статью о том, что правительство Британии практически ликвидировали возможность проведения в стране референдума по входу в Евросоюз до 2010 года.

В некоторых европейских странах уже начался процесс восстановления экономик, включая Германию, но его признаки еще не очевидны во Франции и Италии, сказал Hans-Werner Sinn, президент Ifo.
На вопрос о возможности снижения ставок ЕЦБ для стимулирования восстановления экономик, Sinn ответил, что такое изменений ставок "произойдет в неподходящий момент, уже слишком поздно; восстановление уже началось. Не с Италии и Франции, но в других странах региона, включая Германию". Дальнейшее сокращение ставок все же еще сможет помочь, ограничив рост евро против доллара, отметил он.
Он отверг предположение, что слабый доллар необходим для восстановления мировой экономики, сказав, что падение доллара может иметь опасные последствия. "Через год-два слабый доллар приведет к перегреву американской экономики", сказал он, т.к. это будет стимулировать экспорт в то время, как кейнсианская фискальная политика уже простимулировала внутренний спрос, а также при низких процентных ставках.
С другой стороны, сильный доллар и слабый евро "приведут к более унифицированному распределению растущего спроса между континентами".
Возвращаясь к фискальной политике в Еврозоне, Sinn прямо заявил что "Пакт Стабильности мертв" благодаря прецеденту, созданному на прошлой неделе решением Ecofin приостановить предложенные Еврокомиссией санкции против Германии и Франции. "Из-за того, что Германия не была наказана, никто в будущем не будет наказан", сказал Sinn.
Но он сказал, что сейчас есть необходимость в принятии "более реального" нового Пакта. Новый Пакт должен "быть более терпимым к странам, в которых дефицит бюджета значительно ниже 60% ВВП", сказал Sinn. "Это будет стимулировать снижение дефицитов в период цикла роста экономики, в то время как в период снижения активности у стран будет больше возможностей для фискального стимулирования". Он также отметил, что предложение о создании нового Пакта будет оформлено в 2004 году European Economic Consultative Group совместно с Ifo.

ЕЦБ, Trichet: Ставки остались без изменений согласно ожиданиям; темпы роста ВВП увеличиваются.
Президент ЕЦБ, Jean-Claude Trichet заявил, что Совет ЕЦБ решил оставить ставки без изменений.
На вопрос о том, голосовал ли кто-либо за понижение ставок, Trichet ответил: "Я могу только сказать, что мы пришли к общему мнению относительно того, что ситуация не изменилась."
Он также отметил, что ожидает ускорения экономического роста в Еврозоне в следующем году.
Восстановления, которое началось во II квартале "подтвердилось," сказал он, добавляя, что "оно продолжится." "Мы ожидаем увидеть поэтапное восстановление в Еврозоне на протяжении следующих кварталов, что приведет к более широкому росту в последующие годы. "
Он сказал, что риски в данном случае сбалансированы. Однако в широком масштабе, мы беспокоимся относительно чрезмерного дисбаланса в некоторых мировых экономиках."
Что касается других комментариев, Jean-Claude Trichet заявил , что инфляция Еврозоны в последующие месяцы будет соблюдать "инертность", но это не отразиться на позиции монетарной политики.
Он отказался разглашать какие-либо новые прогнозы, публикация которых ожидается на следующей неделе. Глава ЕЦБ сказал: "Отсутствие активности в инфляции с сохранением 2%-уровня, похоже, продолжится в грядущие месяцы."

Германия, Wiseman: В интервенции по евро на валютном рынке нет необходимости.
В четверг, один из представителей правительственного Совета Германии независимых экономических советников заявил о своей уверенности в том, что основные центральные банки проведут совместную интервенции при условии резкого падения доллара, однако это время еще не пришло.
Juergen Kromphardt, который является одним из пяти так называемых "мудрецов", был задан вопрос относительно того, видит ли он риск резкого и неконтролируемого падения доллара.
"Я считаю, что в подобной ситуации, основные центральные банки соберутся вместе и скажут - необходимо остановить резкое падение доллара," сказал Kromphardt. "(Глава Федерального Резерва, Alan) Greenspan тогда поднимет трубку телефона и скажет - хорошо, давайте сделаем это (интервенцию на валютных рынках)." Однако он говорит, что последнее ослабление доллара пока еще не является поводом к подобным действиям. Более того он отметил, что "центральные банки захотят подождать как можно дольше (перед проведением интервенции), чтобы никто потом не смог сказать, что их действия не принесли желаемого результата."
Kromphardt подчеркнул, что вероятная необходимость в интервенции в большей степени будет зависеть от того, что в будущем будут делать Китай и Япония со своими долларовыми резервами.
Комментируя экономическую ситуацию в своей стране, Kromphardt сказал, что Германия сможет жить с текущим курсом евро. "За последнее время евро вырос с $1.15 до $1.20. Если картина останется такой же - экономика Германии это выдержит."

"Самым вероятным" исходом инфляции Евросоюза (HIСP) является уровень в 1.9% в 2004 со снижением до 1.6% в 2005, что ниже целевого ограничения ценовой стабильности в соответствии с документами, которые сегодня использовались на заседании Комитета. Наиболее вероятным результатом ВВП Евросоюза является 1.6% в 2004 и 2.4% в 2005. Это не говорит о том, что именно эти цифры будут опубликованы в качестве официальных прогнозов на следующей неделе, поэтому диапазон ожиданий может колебаться. Однако эти цифры четко демонстрируют ожидания ЕЦБ на грядущие 2 года. Эти прогнозы содержат риски, говорят некоторые источники. Предполагается, что цены на нефтепродукты снизятся с $28.30 до $24.30 к концу 2005. Если цены на нефтепродукты останутся высокими, инфляция будет на 0.2% выше в 2004-5. Прогнозы также предполагают курс евро на $1.17. ЕЦБ видит HICP/GDP на 0.5% ниже в 2004-5 при условии роста евро-доллара на 8.1%. Но если азиатские валюты также вырастут против доллара, тогда снижение HICP и ВВП Еврозоны будет меньшим.

Решение МРС Банка Англии оставить ставки на 3.75% в декабре никого не удивило, однако в январе ситуация может измениться.
Экономисты не ожидали, что MPC продолжит ноябрьское повышение в этом месяце, поскольку глава Банка Англии, Mervyn King и другие члены MPC согласны с применением осмотрительного подхода в ужесточении монетарной политики несмотря на рост инфляционного давления. Однако теперь дебаты сводятся к тому, будут ли повышены ставки в январе или феврале. Alan Castle, экономист из Lehman Brothers, сказал, что на декабрьском голосовании за повышение проголосовали всего один или два члена. "Январское заседание будет более сбалансированным," добавил он.
На заседании 7-8 января MPC будет недоставать некоторых важных внутренних данных. Например, будет невозможно сформировать полную картину потребительского спроса за период праздников и поэтому MPC будет вынужден свести вместе розничные продажи за декабрь и январь для формирования мнения относительно потребительского спроса. Также у MPC не будет официальных данных роста ВВП Британии за IV квартал, однако многие разговоры сводятся к тому, что темпы роста ускорились в IV квартале. Сервисный CIPS, например, показал рост активности в ноябре, который достиг самого высокого уровня с июня 1997. Наряду с американскими данными, которые последнее время были очень сильными, экономика Еврозоны также демонстрирует признаки роста. "Я считаю, что общих глобальных данных будет достаточно для повышения ставки в январе, а не феврале," сказал Malcolm Barr, JP Morgan. Barr сказал, что разговоры о повышении ставок в декабре не были серьезными.
Обзор экономистов показал, что большинство склоняется к повышению ставок в феврале, а не в январе. Последние сильные данные, однако, говорят в пользу того, что на январском заседании MPC решение о повышении "будет намного ближе, чем несколько недель назад," сказал Castle.

Германия: Октябрьские Mfg Orders превысили ожидания.
Промышленные заказы Германии с учетом сезонных поправок выросли на 2.0% м/м в октябре против 1.9% в сентябре, поскольку как внутренний, так и внешний спрос показал значительный рост, что видно из опубликованных в четверг данных Министерства Экономики.
Октябрьские данные оказались значительно выше средних прогнозов в +0.8%.
Октябрьский рост заказов был спровоцирован 2.7%-ым улучшением внутреннего спроса м/м, однако иностранные заказы также показали рост в 1.3%. Суммарный рост произошел благодаря 7.5%-му увеличению заказов на потребительские товары.
Рост промышленных заказов предполагает, что промышленное производство продолжит укрепляться (октябрьские данные должны быть опубликованы в пятницу со средним прогнозом в +1.3% м/м). Более того, заказы в октябре оказались на 3.3% выше среднего показателя III квартала, в то время как по сравнению со II кварталом заказы выросли на 1.5%, что говорит в пользу дальнейшего улучшения ситуации.
Забегая наперед, необходимо отметить, что прогноз по заказам Германии будут зависеть не только от того, продолжит ли свой рост внутренний спрос, но также от валютного курса евро. На данный момент октябрьские данные говорят о том, что текущий курс не ослабил конкурентоспособность Германии. Остается лишь пронаблюдать, какое влияние дальнейший рост курса евро-доллара окажет на внешний спрос.
Данные 2-х месячной давности показывают сильное улучшение ситуации, с ростом промышленных заказов Германии на 2.8% в сентябре и октябре против периода за июль-август. Сюда же рост внутренних заказов на 3.5%, а также рост внешнего спроса на 2.2%.
Сравнивая с аналогичным месяцем прошлого года, промышленные заказы в октябре выросли на 2.2%.
Октябрьские данные показывают, что суммарный рост заказов был обеспечен 7.5%-ым увеличением в потребительских товарах по сравнению с +1.3% в сентябре. Иностранные заказы в этой категории поразительно выросли до 13.0% м/м после снижения на 1.2% месяцем раннее. Внутренние заказы на потребительские товары выросли в октябре на 4.6%, следуя за 2.7%-ым ростом в сентябре.
Общие заказы Германии по capital goods orders выросли в октябре всего лишь на 0.6%, что ниже сентябрьского показателя в +2.5%. Внутренние заказы выросли на 0.6%, следуя за сильным ростом в 5.3%, в то время пока внешние заказы составили +0.5% м/м против +0.2%.
Basic и semi-finished goods orders выросли на 2.3% м/м в октябре против сентябрьского роста в 1.0%. Внутренний спрос в этой категории вырос на 4.3% против 0.4% в сентябре. Внешний спрос снизился на 0.5%, частично сглаживая сентябрьский рост в 1.9% м/м.
В западной Германии, промышленные заказы выросли на 2.3% м/м в октябре после сентябрьского роста в 1.4%. В восточной Германии заказы сократились на 1.6%, следуя за ростом в сентябре в 8.0%.

В ноябре уровень безработицы, с учетом сезонности, в Германии снизился больше, чем прогнозировали эксперты, заявил в четверг German Labor Office.
Агентство выражает обеспокоенность по поводу того, что цифры безработицы с учетом сезонности - которые за последние 7 месяцев сократились на 75,000 - не указывают на разворот на рынке труда.
Также Labor Office сказал, что payroll employment в сентябре снизились почти вдвое, и это продолжается пятый месяц подряд.
Уровень безработицы Германии в ноябре улучшился, сократившись на 18,000 по сравнению с ожидавшимися - 7,000. В западной Германии уровень Seasonally adjusted unemployment снизился на 10,000 после аналогичного сокращения в октябре. Безработица в Восточной Германии сократилась на 8,000 после снижения на 3,000 месяцем ранее.
Рan-Germany seasonally adjusted unemployment в сентябре и октябре оставался на уровне 10.5% после стабилизации в июле и августе на уровне 10.6%. Безработица без учета сезонных колебаний в ноябре осталась на уровне 10.0%, тогда как количество безработных выросло на 32,700.
Несмотря на сокращение в seasonally adjusted unemployment, рынок труда в Германии остается слабым. Показатель Seasonally adjusted pan-German job vacancies в ноябре упал на 2,000 после сокращения на 7,000 в предыдущем месяце. И несмотря на небольшое падение в ноябре, темпы снижения не замедляются: job vacancies за последние три месяца сократились 16,000 против. -14,000 в предыдущие три месяца.
Seasonally adjusted payroll employment в сентябре снизились на 29,000 после падения на 33,000 в августе. Сентябрьское падение было 19-м за последние 20 месяцев. Более того, payroll jobs в третьем квартале упали на 113,000. Это третье снижение за период с апреля по июнь. С начала года payroll jobs сократились на 262,000. Эксперты повторяют, что "значительные" улучшения на рынке труда Германии ожидаются во второй половине следующего года.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
05:00 JP Household spending, октябрь, real г/г -1.8
11:00 DE Industrial production, октябрь, adjusted, м/м 0.8 0.2
11:00 DE Industrial production, октябрь, unadjusted, г/г 0.7 -2.2
13:30 USA Nonfarm payrolls, ноябрь +120К +126К
13:30 US Unemployment rate, ноябрь 6.0 6.0
13:30 US Average workweek, ноябрь 33.9 33.8
13^30 US Average hourly earnings, ноябрь 0.2 0.1
15:00 US Factory orders, октябрь 2.1 0.5

Daily History за 4 декабря 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,216 1,2028 1,2083
USD/JPY 108,51 107,95 108,19
GBP/USD 1,7291 1,7175 1,722
USD/CHF 1,2964 1,2801 1,2885

EUR/JPY 131,48 130,39 130,74
EUR/GBP 0,7051 0,6989 0,7019
GBP/JPY 187,19 185,87 186,31
GBP/CHF 2,2316 2,2084 2,2183

DJA 9930.82 +57.40 +0.58%
Nasdaq 1968.80 + 8.55 +0.44%
S&P 1069.72 + 4.99 + 0.47%
US10YT 99 2/32 +10/32 4.36%