Новости и прогнозы: валютный рынок от 10-12-2003

Согласительная комиссия бундестага и бундесрата приступила в среду к заключительному раунду переговоров о проекте реформ правящей коалиции.
Пакет реформ "красно-зеленого" правительства был одобрен бундестагом и отвергнут бундесратом, где большинство составляют представители христианской оппозиции. Наибольшие споры вызывает налоговая реформа. Федеральное правительство предлагает ввести налоговые послабления не в 2005 году, как поначалу предполагалось, а уже в начале 2004 года. Кабинет Герхарда Шредера аргументирует тем, что это будет способствовать оживлению экономической конъюнктуры в стране. Оппоненты Шредера готовы поддержать проект только при условии, если одновременно будет одобрена и реформа трудового права.
Реформировать необходимо не только налоговую систему в Германии, указывает премьер-министр федеральной земли Тюрингия Дитер Альтхаус (ХДС). Пересмотра требует и актуальное трудовое право. В частности, политики от ХДС/ХСС требуют ослабить защиту от необоснованного увольнения на предприятиях.
Главным спорным моментом остается финансирование реформы. В результате налоговых послаблений в государственной казне возникнет дефицит в размере около 15,6 миллиарда евро. Правительство намерено покрыть его на 80 процентов за счёт новой государственной задолженности. Оппозиция считает приемлемыми не более 25 процентов.
Накануне решающего раунда переговоров в согласительной комиссии канцлер Германии Герхард Шредер заявил, что финансироваться реформа будет из трех источников: "доходов от приватизации, новой задолженности и средств, освобождающихся в результате сокращения государственных дотаций". Величина поступлений из каждого из трех источников может быть определена в ходе переговоров, отметил Шредер.
Слова канцлера с одобрением восприняла оппозиция. Наконец, канцлер понял, что финансировать реформу за счет одной лишь задолженности непродуктивно, - констатировал председатель баварского Христианско-социального союза (ХСС) и бывший кандидат на должность канцлера от христианской оппозиции Эдмуд Штойбер.
Непосредственно перед началом заседания согласительной комиссии оппоненты воздержались от деклараций готовности к компромиссу. Чем закончится обсуждение спорной темы, станет известно в понедельник на следующей неделе.

Ранее упоминалось, что в последнее время рынки меняют направление движения перед закрытием. Этот день не стал исключением.
Рейтинги:
Deutsche Securities повысил Southwest Air Hold " Buy
Goldman Sachs повысил MetLife In-Line " Outperform
Goldman Sachs повысил EMC Corp In-Line " Outperform
JP Morgan повысил Northwest Air Neutral " Outperform

Jefferies & Co понизил Washington Mutual Buy " Hold
CSFB понизил National City Neutral " Underperform
Morgan Stanley понизил Aventis Overweight " Equal-weight

Похоже, что евро не удастся сегодня продолжить череду дней, ознаменовывающихся новым историческим максимумом. Сейчас пара торгуется в районе $1.2220. Объемы торгов незначительны. По словам трейдеров очень маленькая вероятность того, что сегодня евро пробьет вершину вторника $1.2276.

Британский министр финансов Гордон Браун признал, что правительству пришлось в этом году занять больше денег для финансирования своих расходов в этом году, чем планировалось.
Выступая в парламенте с отчетом о подготовке бюджета, Браун заявил, что дополнительное заимствование доведет общий дефицит до 62 млрд. долларов или 3,4% ВВП страны. Это превышает трехпроцентный предел, установленный для стран, входящих в зону обращения евро.
Британия не присоединяется к евро, но ее бюджетно-финансовые показатели удерживаются Лондоном в пределах, установленных для стран единой валюты.
Несмотря на рост бюджетного дефицита в Великобритании, он меньше, чем во Франции, Германии или в США. При этом Гордон Браун дал высокую оценку функционированию британской экономики, отметив самый низкий уровень инфляции за 30 лет и непрерывный рост экономики с 1997 года.
В этом году экономика Великобритании, как ожидается, вырастет на 2,1%, а в два следующих года на 3% и 3,5%. Увеличение расходов может привести к росту инфляции и снижению курса фунта относительно доллара. Этот курс достиг максимальной за последние четыре года отметки.
От слишком дорогого фунта страдают британские компании, которые теряют конкурентоспособность по сравнению со своими американскими конкурентами.
С другой стороны, представитель оппозиционной консервативной партии Оливер Летвин обвинил правительство в том, что рост расходов не привел к улучшению работы государственного сектора экономики.

Индексы находятся в достаточно узких диапазонах, которые Dow, S&P 500 и Nasdaq составляют соответственно 45, 6 и 20 пунктов. В целом, основные индексы на торгах в среду не показали никаких значительных движений.
В последнее время на рынке наблюдается тенденция разворота дневного движения в последние часы сессии.
В долгосрочной перспективе рынок сохраняет "бычью" тенденцию.

Dave Solin говорит, что фунт продолжит восходящее движение в район $1.7515/30. Однако он говорит и о том, что технические индикаторы остаются в зоне перекупленности, что предполагает коррекцию, которая продлится неделю-две. Целью коррекции станет район $1.7065/90. Пробитие существующей вершины приведет к ускорению роста фунта. Solin говорит, что ближайшей зоной поддержки восходящего движения является $1.7250/65, ниже которой находятся стопы. Ближайший уровень сопротивления находится на $1.7475.

European Banking Federation в своем отчете за полугодие заявила, что рост евро слишком силен.
"На уровнях в районе $1.20 евро выглядит довольно перекупленным," говорит European Banking Federation.
По мнению экономистов к концу 2004 года евро не выйдет из диапазона $1.30 - $1.10. "Но все мнения склоняются в сторону более сильного евро, курс которого к концу 2004 года составит по крайней мере $1.25."
Группа говорит, что отрицательный эффект от переоценки евро является "преувеличенным."
Отмечают, что экономика Германии сейчас менее чувствительна к обменному курсу, чем в прошлом. Евро должен достичь гораздо более высоких уровней, чтобы это повлияло на рост экономики. В долгосрочной перспективе высокий курс евро повлияет на конкурентоспособность предприятий Еврозоны в масштабах мировой экономики. Если же ослабление доллара пойдет по более драматическому сценарию и евро достигнет I $1.50, "последствия для роста в Еврозоне будут плачевными."
Прогнозы по ВВП составляют 0.5% в этом году и 1.7% - в следующем.
Что касается инфляции, то группа считает, что в 2003 году она составит около 2%. Экономисты почти единогласно признали, что в 2004 и 2005 году инфляция упадет ниже целей ECB (1.7%).
Безусловно, позитивным фактором является то, что цены на нефть снизятся в район $25 за баррель; уменьшится ценовое давление в сфере продуктов питания, вследствие истощения эффекта от летней засухи этого года; договоры по зарплате позволят контролировать уровень стоимости рабочей силы.
Большинство опрошенных экономистов говорят, что ставка ЕСВ останется неизменной по меньшей мере первую половину 2004 года. "Постепенное снижение инфляции в сочетании ускорения активности позволит центральному банку некоторое время поддерживать существующую политику."
"Большинство экономистов считает, что ставка будет повышена в конце 2004 года," говорит European Banking Federation.
Экономисты прогнозируют, что в течение 2004 года рост М3 будет снижаться. После 7% в 2003 году, в 2004-м он достигнет 5.6%. Мягкие условия кредитования будут отражены в росте кредитования частного сектора.
Отчет основывается на опросе главных экономистов европейских банков и банковских ассоциаций, которые входят в European Banking Federation. Отчет публикуется дважды в год - весной и осенью.

"Попытка разворота евро/доллара сегодня утром говорит о назревшей коррекции. Фокус рынка может сместиться к ключевой поддержке 1.2070", - говорят стратеги Merrill Lynch. "Ее прорыв укажет, что краткосрочная вершина на рынке уже сформировалась, и далее евро будет корректироваться до конца года. Однако пока пара находится выше 1.2070, стоит продолжать играть на повышение".

Французская авиакомпания Air France и итальянская Alitalia согласились разрешить конкурентам осуществлять рейсы между Францией и Италией. Об этом было объявлено во вторник в Риме. Тем самым продолжавшийся два года конфликт между французским и итальянским воздушными перевозчиками с одной стороны и Комиссией ЕС – с другой, наконец, завершился. Дело в том, что в минувшем году Air France и Alitalia договорились вместе обслуживать особенно популярные маршруты Рим-Париж и Милан-Париж и отказались выделить конкурентам место в графике взлетов-посадок соответствующих аэропортов. Председатель антимонопольной комиссии ЕС Марио Монти (Mario Monti) усмотрел в этом нарушение правил конкурентной борьбы. В результате итальянцам и французам пришлось уступить, допустив к пирогу конкурентов, в том числе и авиакомпании-дискаунтеры.

Правительство Германии выразило свою уверенность в том, что в данный момент обменный курс евро слишком высок.
"Сейчас евро находится слишком высоко," заявляют официальные лица Германии.
Однако на саммите Евросоюза данный вопрос обсуждаться не будет.
" Trichet не одобрит этого," саркастически заметил один из представителей ЕСВ.

Kiel economic research institute (IFW) пересмотрел свои прогнозы касательно роста экономики Германии и Еврозоны на следующий год.
Kiel ожидает, что в этом году ВВП Германии снизится на 0.1. В 2004 году рост ВВП предположительно составит 1.8%. Прогнозы пересмотрены в сторону повышения, в октябре они составляли +1.7%.
В Еврозоне, согласно прогнозам Kiel, в этом году рост экономики составит +0.5% (пересмотр в сторону повышения с +0.4%), и +2.1% - в 2004 (пересмотр с +1.7%).
Несмотря на усиливающийся рост, институт предполагает, что политика ЕСВ не изменится и в течение 2004 года. Для снижения риска инфляции ECB будет выжидать и наблюдать за текущими экономическими условиями, - может ли экономический рост поддерживаться самостоятельно без внешних вмешательств.
Kiel говорит, что гармонизированный индекс инфляции EMU (HICP) в этом году снизится с +2.1% г/г (пересмотр с +2.0%) до +1.9% в 2004 году (пересмотр с +1.7%). Тем не менее, это все еще ниже лимита Пакта Стабильности в 2%. По словам Kiel высокий обменный курс евро помогает удерживать низкий уровень инфляции. Институт ожидает, что в среднем обменный курс euro/dollar на протяжении 2004 года составит $1.20.
Сильный евро не помеха и восстановлению экономики Германии и Еврозоны. В 2004 году экспорт Германии вырастет до 5.7% по сравнению с +1.5% в 2003.
Ожидается, что в четвертом квартале этого года в предвкушении уменьшения подоходного налога 1 января 2004 года частное потребление в Германии достигнет пика. В следующем году, благодаря росту расходов домохозяйств, рост потребления ускорится.
В четвертом квартале этого года ожидается небольшой рост инвестиций, который продолжится и на протяжении 2004 года.
Ожидается, что удельный вес бюджетного дефицита Германии в 2003 году составит 3.9% и сохранится на этом же уровне в 2004. Это будет уже четвертый год подряд, когда превышается 3%-й лимит Пакта Стабильности.
К сожалению, согласно прогнозам Kiel, Германия сможет достичь сбалансированности бюджета только к 2010 году.

Пара удерживается в районе Y108.40, недалеко от недавнего максимума около Y108.50.Наряду с ранее курсировавшими слухами об ордерах на продажу в районе Y108.75, появились слухи о стопах на Y108.60.

После недавних разбирательств с главными нарушителями пакта стабильности Францией и Германией Евросоюзу нелегко будет требовать соблюдения дисциплины от новых членов.
Несмотря на мировой экономический кризис десять государств из Центральной и Восточной Европы, а также из средиземноморского региона, демонстрируют неплохие показатели: среднестатистический суммарный экономический рост внутреннего валового продукта ВВП за год составляет 3,1 процента.
Менее впечатляюще выглядит на этом фоне "старая Европа". Экономика находится в состоянии стагнации, а рост ВВП в 2003 году составит не более 0,4 процента. Согласно оценкам Еврокомиссии, "новички" сохранят положительную динамику развития и, по прогнозам брюссельских экспертов, будут иметь в 2004 году экономический рост в 3,8 процента, а в 2005 году даже в целых 4,2. Странам нынешнего Европейского союза остается об этом только мечтать. Прогнозы для "старой" Европы сдержаны: 1,8 процента на 2004 год и 2,3 процента на 2005 год.
Штраф по вступлению
Но не все кандидаты в равной мере радуют политиков в Брюсселе. За пять месяцев до приема в Европейский союз Венгрии, Кипра, Латвии, Литвы, Мальты, Польши, Словакии, Словении, Чехии и Эстонии Еврокомиссия все чаще обращает свой взгляд на Восток. По прогнозам комиссии к шести государствам из списка кандидатов в ЕС, в первую очередь, Польше, непосредственно после вступления в Евросоюз могут быть применены штрафные санкции за нарушение Европейского пакта стабильности. Только Латвия, Литва, Словения и Эстония смогут, по прогнозам Еврокомиссии, выполнить требование пакта, допускающего превышение дефицита госбюджета не более чем на 3 процента от ВВП.
Правда, "новые европейцы" введут у себя евро не ранее 1 мая 2006 года, но членами валютного союза они станут уже с момента вступления. Национальные валюты будут включены в европейскую систему обменных курсов. Стабильность обменного курса в течение двух лет является одной из важнейших предпосылок, помимо соблюдения маастрихтских критериев по задолженности, процентным ставкам и уровню инфляции, для ввода единой европейской валюты.
Самое сложное испытание
И дел тут еще непочатый край. Подготовить народное хозяйство к переходу на нормы международной конкуренции, устранить бюрократические барьеры и уменьшить объем государственных субсидий все это неблагодарные обязанности, не только с экономической точки зрения, но и, в первую очередь, политической. Многие из 75 миллионов "новых граждан" ЕС ощутят это на себе. Сокращение долгов почти всегда означает конец государственной благотворительности. В ходе своего ноябрьского визита в Варшаву комиссар по вопросам финансовой и денежной политики Евросоюза Педро Солбес назвал сокращение государственного дефицита "самым сложным испытанием" для стран-кандидатов в ЕС.
Как официальный "хранитель" пакта стабильности, Педро Солбес обязан наблюдать за процессом экономических реформ в страна-кандидатах и при необходимости предлагать им скорректировать курс. Начиная с лета следующего года "новые" члены ЕС должны будут регулярно подвергаться ревизии на предмет выполнения макроэкономических целей. Уже вскоре после вступления в ЕС они должны будут направить в Брюссель так называемые программы конвергенции, документирующие прогресс по выполнению взятых на себя обязательств.
Однако после недавних разбирательств с главными нарушителями пакта стабильности Францией и Германией Солбесу, по его собственным словам, нелегко будет требовать соблюдения дисциплины от новых членов ЕС. Они, наверняка, прилежно изучили преподанный Парижем и Берлином урок.

Хотя Федеральный Резерв подтвердил намерение сохранять низкие процентные ставки "значительный период времени", в его заявлении произошли другие существенные изменения, которые могут говорить о сокращении "значительного периода". В заявлении FOMC, сопутствующего решению, отмечены некоторые моменты, говорящие о попытке постепенно подготовить рынки к повышению ставок.
В глубоко проанализированном тексте заявления ничего не говорит о возможности роста ставок в ближайшем времени, но FOMC сделал значительный шаг от "преобладающей озабоченности" по поводу снижения инфляции в сторону нейтральной оценки. Как и по поводу оценок рисков для экономического роста, FOMC сейчас говорит, что риски роста и снижения инфляции "равны". Это, конечно, не говорит о том, что Федеральный Резерв озабочен ростом инфляции, но в то же время это говорит о значительном изменении, так как до тех пор, пока Федеральный Резерв был озабочен возможностью снижения инфляции, возможность роста ставок даже не обсуждалась.
Как и практически всегда, первым шагом к повышению ставок является шаг от склонности к снижению ставок к нейтральной, симметричной оценке. Более того, FOMC отметил "активный" рост производительности и улучшение ситуации на рынке труда. Короче, хотя "значительный период" 9 декабря совсем не тоже, что и "значительный период" 28 октября, в то же время это говорит о желании сохранять ставки на текущем уровне на какое-то время.
На рынке ходило много разговоров, что FOMC опустит фразу, которую он впервые использовал 12 августа в пользу иной формулировки, которая позволит понять, что он не торопится повышать ставки. Известно, что некоторые члены Федерального Резерва не довольны явностью выводов, предлагаемых таким заявлением. Но также известно, что некоторые озабочены, что отказ от фразы может быть неверно интерпретировано и встревожит рынок, заставив его думать, что ставки начнут расти преждевременно. Комитет пришел к компромиссу, сохранив фразу о "значительном периоде времени", но предложив ее в абсолютно новом контексте.
Второй параграф в декабрьском заявлении говорит: "Данные, собранные за прошедший период, говорят о том, что производство активно растет, а также об умеренном улучшении ситуации на рынке труда. Рост основного CPI спокоен и ожидается, что он останется низким". В то же время октябрьское заявление было явно менее оптимистичным, говоря: "Данные, собранные за прошедшие период, подтвердили, что потребление остается сильным, ситуация на рынке труда стабилизируется. Рост цен в деловой сфере и рост основного CPI остаются спокойными".
Более важный третий параграф, который содержит суть монетарной политики, сейчас говорит: "Комитет пришел к заключению, риски отклонения вверх или вниз от цели достижения устойчивого роста в ближайшие несколько кварталов приблизительно равны. Возможность нежелательного снижения инфляции в последние месяцы значительно снизилась и теперь практически равна вероятности роста инфляции. В то же время, с учетом низкой инфляции недостаточного использования ресурсов, Комитет верит, что текущая политика может быть сохранена на значительный период времени". Сравните это с аналогичным параграфом октябрьского заявления: "Комитет пришел к заключению, риски отклонения вверх или вниз от цели достижения устойчивого роста на ближайшие несколько кварталов приблизительно равны. В то же время, вероятность, хоть и не большая, нежелательного снижения инфляции превышает вероятность ее роста с и так низкого уровня. Комитет считает, что, в целом, основную озабоченность вызывает риск того, что уровень инфляции в обозримом будущем станет нежелательно низким. В таких условиях, Комитет верит, что текущая политика может быть сохранена на значительный период времени".
Огромная разница!
Хоть FOMC продолжает двустороннюю оценку рисков на большинстве недавних заседаний, он убрал расхождение, которое присутствовало в прошлом заявлении. Не смотря на сохранение фразы "значительный период времени", изменения в тексте говорят о первых шагах в сторону увеличения составляющей 1% ставки по федеральным фондам (federal funds rate). Но путь все еще может быть достаточно долгим, в зависимости от того, как быстро экономика сможет абсорбировать "недостаточность" и восстановить способность деловых кругов увеличивать цены.

Согласно слухам, в области $1.2200/1.2190 расположены небольшие объемы стопов. Основные объемы ордеров на покупку находятся в районе $1.2152.

EURO-YEN поднялась выше Y132.50. Раннее трейдеры говорили, что на этом уровне истекают опционы. Дальнейшие ордера на продажу замечены на Y133.00.

Экономисты Goldman Sachs пересмотрели свои прогнозы на 2004 год, предвещая широкомасштабное ослабление доллара в следующем году. "Более заметные изменения произойдут в укреплении евро, стерлинга, а также йены на протяжении 3, 6 и 12 месяцев," говорят они. Экономисты GS сделали следующие изменения в своем 12-месячном прогнозе: euro-dollar был повышен до $1.30 с $1.26, $/Yen понижен до Y95 с Y108, Cable до $1.78 с $1.70, $/C$ до C$1.25 с C$1.31, а A$/$ до $0.76 с $0.72. "Наши изменения принципиально отражают рост "бремени" платежного баланса США, который стал еще большим препятствием, несмотря на общею улучшающуюся картину в экономике страны," сказали они. Дальнейшие детали прогнозов GS по валютному рынку будут опубликованы в четверг.

Nasdaq прошел экспоненциальный 50-дневный МА на 1914 и сейчас находится под этим уровнем… Dow и S&P 500 также отошли от своих сессионных максимумов… Лидерами Nasdaq в настоящий момент являются программный сектор, internet, а также полупроводники… Среди остальных лидеров - услуги нефтепереработки и авиационная группа… Среди аутсайдеров можно заметить золото, алюминий, недвижимость и банки…

Глава Bundesbank и член Совета ЕЦБ, Ernst Welteke в среду выразил небольшое беспокойство относительно последнего роста евро.
Welteke сказал, что не ожидает чрезмерного роста евро, так же как и значительного влияния на экспорт Еврозоны в краткосрочной перспективе.
"Мы знаем, что рынок склоняется к дальнейшему росту евро, однако я не считаю, что это может иметь место в текущей ситуации," сказал он.
"В настоящий момент, евро не далек от своей долгосрочной цели," продолжил Welteke.
Welteke отказался давать комментарии относительно того, на каком уровне должна находиться единая валюта, что нести в себе реальную угрозу Европейским экспортерам.
Он только заметил, что в ближайшее время никакой угрозы нет.
Welteke также подтвердил проведенную в начале дня интервенцию Банка Японии.
"Мы осведомлены о том, что власти Японии это сделали, однако нам ничего не известно о размерах данной операции," сказал Welteke.
Welteke отказался отвечать на вопрос о том, какова вероятность увидеть евро на $1.30.
Относительно ставок ЕЦБ, Welteke сказал, что они будут оставаться на "приемлемом" уровне в прогнозируемом будущем.
"В настоящий момент, ставки находятся на исторически низком уровне, самом низком со времен Второй Мировой войны и, беря это во внимание, они еще будут оставаться такими,"
Спикер Bundesbank подтвердил, что в своем заявлении Welteke не использовал фразу "considerable period", как информировалось в других новостных службах, касательно сроков "пребывания" ставок на низком уровне.
Welteke сказал, что в то же время финансовая среда Еврозоны остается "сравнительно благоприятной".
Комментируя ситуацию в ценовом секторе, Welteke сказал: "Я не вижу признаков инфляционных рисков в настоящий момент."
В других комментариях Welteke повторился относительно того, что ЕЦБ не рад решению Ecofin, касающееся Германии и Франции.
"Политика процентных ставок ЕЦБ не сосредотачивается на решениях финансовой политики или событиях краткосрочного характера," сказал он.

Уровень сопротивления 4: $1.7785 Месячный максимум 1 октября 1992
Уровень сопротивления 3: $1.7695 Линия сопротивления от1 октября 2001
Уровень сопротивления 2: $1.7655 61.8% от $1.3685 до $2.0105
Уровень сопротивления 1: $1.7477 Вершина текущего движения 9 декабря

Текущий уровень: $1.7454

Уровень поддержки 1: $1.7415 Потенциальные 50.0% от $1.7477 до $1.7353
Уровень поддержки 2: $1.7330 Линия поддержки от 26 ноября
Уровень поддержки 3: $1.7255 Линия поддержки от 12 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7180 Дневной минимум 4 декабря

Комментарий: Новый 11-летний максимум был показан на $1.7477, после чего курс мгновенно откатил. Часовой momentum начинает формировать медвежью дивергенцию. Есть риск снижения к $1.7415. Важная линия поддержки - на $1.7330.

CABLE не смог подняться выше $1.7480 на закрытии длинных позиций. Курс снизился в область $1.7450. Трейдеры говорят, что основными покупателями фунта сегодня выступали английские банки, общим объемом в stg1.0 млрд - stg1.5 млрд. Ордера на продажу остаются на подходе к $1.7480, более крупные - на $1.7500 со стопами выше. Уровень поддержки теперь находится на $1.7420

Канцлер Казначейства Британии, Gordon Brown в среду заявил, что изменение новой инфляционной цели основано на Европейском гармонизированном критерии.
Brown сказал, что новый ориентир по инфляции составляет 2% HICP против предыдущей цели RPIX в 2.5%. Глава Банка Англии напишет открытое письмо Канцлеру относительно того, должна ли HICP быть выше 1% или ниже целевого ориентира с полными объяснениями и детальным описанием действий Банка Англии в возврате инфляции к целевому ориентиру.
Учитывая долгосрочный дифференциал между RPIX и HICP, составляющий 0.7-0.8%, некоторые обозреватели предполагают, что с целью HICP в 2%, монетарная политика "проиграет". Члены MPC считают, что разрыв между двумя компонентами временный.
Одним из основных различий между HICP и RPIX является то, что первый не включает компонент обесценивания недвижимости - количество домовладельцев, которым необходимо тратить средства для содержания своего имущества - или государственный налог.
Члены МРС говорят, что при принятии решения по ставкам, разница в целевых ориентирах HICP в 0.25% практически будет "игнорироваться".
Gordon Brown, как и ожидалось, повысил свои прогнозы относительно займов в государственном секторе на 2003/04 годы до Stg37.4 млрд, что выше прогноза в Stg27 млрд, как публиковалось в апрельском отчете.
На 2004/05 Brown прогнозирует займы в Stg31 млрд против Stg24 млрд в апреле. Расчеты на 2005/06 составили Stg30 млрд против Stg23 млрд, а на 2006/07 Stg27 млрд по сравнению с апрельским прогнозом в Stg22 млрд.
Данные ожидания Brown превысили прогнозы аналитиков, которые считали, что Brown повысит свой прогноз по государственному сектору на этот год с Stg27 млрд мартовского бюджета до Stg33.5 млрд и до Stg29.5 млрд в 2004/05.
Brown также заявил, что рост в этом году составит 2.1%, что ближе к нижней границе прогнозируемого диапазона в 2 - 2.5%, а также повысил прогноз на 2004 год с 3% до 3.5%.
Brown был вынужден повысить свои прогнозы по займам, поскольку ситуация с государственными финансами ухудшилась.
Последние данные государственного бюджета говорят о том, что за первые 7 месяцев этого года, с апреля по октябрь, займы в государственном секторе достигли Stg21.1 млрд по сравнению с Stg10.7 млрд за аналогичный период прошлого года. На тот момент эта цифра уже практически достигла прогнозируемую в Stg27 млрд.

DOLLAR-SWISS торгуется в области Chf1.2620, недалеко от недавних минимумов на Chf1.2605. Некоторые трейдеры упоминают стопы ниже Chf1.2600. При прохождении этого уровня, по словам трейдеров, курс может снизиться к Chf1.2400.

EURO-YEN торгуется в области Y132.30, немногим ниже максимума на Y132.50. Трейдеры говорят, что ордера на продажу кросса остаются на Y132.50. Этот уровень также связывают с истечением опционов.

CABLE поднимается выше, оказывая давление на последние 11-лентие максимумы на $1.7472. Если курс поднимется выше, то движение расширится до $1.7500, с технической целью на $1.7655.

После своего очередного заседания в четверг, Federal Open Market Committee опубликовал отчет, содержание которого следующее:
Сегодня Federal Open Market Committee решил оставить процентную ставку на уровне 1%.
Комитет продолжает верить, что приемлемая позиция монетарной политики наряду с сильным ростом производительности оказывает важную поддержку экономике страны. Очевидные факты последнего времени подтверждают укрепление экономического роста с улучшающейся ситуацией на рынке труда.
Комитет признал, что двусторонние риски в достижении постепенного роста на последующие несколько кварталов практически равны. Вероятность нежелательного снижения инфляции такая же, как и вероятность ее роста. Однако, учитывая достаточно низкий уровень инфляции, Комитет считает, что приемлемая политика будет поддерживаться на протяжении "considerable period".
Голосовали (12-0): Президент Fed, Alan Greenspan; вице-президент, Timothy F. Geithner; Ben S. Bernanke; Susan S. Bies; J. Alfred Broaddus, Jr.; Roger W. Ferguson, Jr.; Edward M. Gramlich; Jack Guynn; Donald L. Kohn; Michael H. Moskow; Mark W. Olson; and Robert T. Parry.
Необходимо заметить, что текст заявления практически не отличился от предыдущих отчетов FOMC.

Акции BellSouth Corp. снизились после того, как телефонная компания заявила о своем согласии продать долю Датского провайдера Sonofon компании Telenor ASA приблизительно за $600 млн. Акции снизились до $26.91 с цены закрытия в $27.21.

Акции Corning Inc. выросли перед открытием рынка в среду после того, как JP Morgan повысил рейтинг компании до "overweight" с "neutral." Акции выросли до $10.35 с $9.89.

Акции Kroll Inc. выросли после того, как компания заявила о том, что ее прогнозы на IV квартал не изменились, хотя ожидания относительно прибыли снизились. Акции выросли в цене до $24.41 с $24.30.

Акции ESS Technology Inc. выросли после заявления компании о доходах за IV квартал, которые значительно превысят ожидания аналитиков. Акции выросли до $15.44 с $13.79.

Трейдеры говорят о тестировании CABLE недавних максимумов на $1.7472. Прохождение выше делает следующей целью движения $1.7500, однако основная техническая цель находится на $1.7655 (61.8% от $2.0105/1.3685)

Открытие рынка ожидается с понижением. Во вторник индексы демонстрировали снижение после комментариев Федерального Резерва после заседания FOMC. Аналитики говорят, что заявление Fed о сбалансированности инфляционных рисков означает то, что центральный банк готовит почву для повышения ставок.
В начале сессии во вторник, Dow слегка поднялся выше отметки в 10,000, что произошло впервые с мая 2002 года, однако максимумы были использованы инвесторами в качестве возможности для продаж, что также усилило давление на основные индексы.
В центре внимания в среду может быть AutoZone Inc. . После закрытия во вторник, компания заявила о росте квартальной прибыли на 16%.

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум октября 1998
Уровень сопротивления 3: $1.2322 Часовая канальная вершина от 26 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.2300 Вершина дневного Bollinger
Уровень сопротивления 1: $1.2276 Максимум и вершина текущего движения 9 декабря

Текущий уровень: $1.2250

Уровень поддержки 1: $1.2173 Линия поддержки от 25 ноября
Уровень поддержки 2: $1.2152 23.4% от $1.2276 до $1.1756
Уровень поддержки 3: $1.2080 Линия поддержки от 7 ноября и 38.2% от $1.2276 до $1.1756
Уровень поддержки 4: $1.2035 Дневной минимум 04 декабря

Комментарий: Пока евро удерживается над $1.2171, нисходящие движения рассматриваются как коррекционные с риском установления новых максимумов выше $1.2276. Вершина восходящего канала делает потенциальной целью уровень $1.2322.

Трейдеры говорят, что ордера на продажу фунта остаются на $1.7470, вплоть до $1.7500. Несмотря на перезакупленость на дневных графиках, техническая картина говорит в пользу движения к $1.7655, где находится 61.8% Fibonacci от снижения с $2.0105 до $1.3685.

EURO-DOLLAR вырос до зоны $1.2255 на комментариях Welteke (ЕЦБ), который сказал, что текущий курс евро не несет в себе негативное влияние на экономику.

ЕЦБ, WELTEKE:
1.Осведомлен об интервенции Банка Японии на валютном рынке; объемы не известны.
2.Не знает другого центрального банка, замешанного в интервенции.
3.Политика ЕЦБ не концентрируется на краткосрочных финансовых событиях.
4.Финансовая слабость может привести к росту доходности по облигациям.
5.Признаки экономического роста в мире и Еврозоне в частности укрепляются.
6.Двойной дефицит США все еще является поводом для беспокойств.
7.Экономика Германии в 2004 году будет значительно сильнее, чем в 2003 году.
8.Не видит особых инфляционных рисков.
9.Решение Ecofin "ущербное", репутация Пакта пошатнулась.
10.Не комментировал курс евро.
11.В краткосрочном периоде курс евро не повлияет на экспорт.

США пересмотры ВВП: III квартал 2000 теперь отрицательный (-0.5% против +0.6%)
США пересмотры ВВП: I квартал 2001-III квартал 2001 все еще отрицательные
США CORP PROFITS за 2002 год пересмотрен +17.4% против +7.6%
США CORP PROFIT за I квартал пересмотрен -0.8% против +2.6%
США CORP PROFIT за II квартал пересмотрен +10.3% против +9.9%
США CHAIN PRICE INDEX, II квартал +1.1% против +1.0%;I квартал +2.3% против +2.4%
США Валовый Внутренний Доход за II квартал пересмотрен до +3.1% (с +4.3%), I квартал +1.3%
США ВВП за III квартал не будет пересматриваться до 23 декабря
США 2002 ВВП пересмотрен до +2.2% против предыдущего показателя в +2.4%; 2001 +0.5% против +0.3%

Ответственные лица по снабжению в Американских организациях видят резкое улучшение условий деятельности в следующем году. Чтобы удовлетворить прогнозируемый спрос, они планируют увеличить инвестиции в оборудование, а не в рабочую силу - об этом заявил Ralph Kauffman из Institute for Supply Management.
"Представители промышленного и непромышленного секторов говорят, что в следующем году они увеличат свои инвестиции в технологии. Эти инвестиции приведут к рсту производительности и отсрочат создание новых рабочих мест," сказал Kauffman в своем интервью.
Представители непромышленного комплекса планируют увеличить затраты на капитальное оборудование на 7.1% в 2004 году, с концентрацией инвестиций в информационных технологиях. Промышленники планируют увеличить капиталовложения на 3.2%. Промышленники также прогнозируют рост доходов на 5.8% в следующем году против 2.8% этого года. Представители непромышленного сектора ожидают рост в 5.7%, что выше 4.6% этого года.
Тем временем, рост рабочих мест не будет происходить в полной мере. Производители ожидают рост payrolls на незначительных 0.3%, в то время как непромышленный сектор говорит о росте в 1.4%.
Материально-производственные запасы (Inventories) промышленного сектора также могут не отразить экономического роста. Промышленники продолжают прогнозировать снижение запасов по отношению к продажам.
В противовес этому, представители непромышленного сектора видят рост запасов по отношению к продажам. "Это значительно отразится на росте ВВП, поскольку непромышленный комплекс представляет около 80% ВВП. А многое из того, что они покупают предоставляется промышленным сектором, который должен достойно поддержать общий рост."
Значительного роста цен на сырье и необходимые услуги не ожидается. Промышленники видят рост на 1.3% в следующем году, в то время как их оппоненты говорят о росте в 2.1%.
В опросе принимали участие 700 снабженцев, представляющих оба сектора.

Франция заявила, что изучает решение США не допускать компании из стран, выступавших против войны в Ираке, к участию в тендерах на восстановление страны с юридической точки зрения.
Представитель французского министерства иностранных дел сказал: "Мы изучаем соответствие этого решения международным законам о конкуренции совместно с нашими партнерами по Европейскому союзу и Европейской комиссии".
Ранее Пентагон заявил, что компании из стран, выступавших против войны в Ираке, не смогут принять участие в тендерах, стоимость которых составляет 18,6 млрд. долларов.
Заместитель министра обороны США Пол Вулфовиц сказал, что это решение необходимо для защиты "ключевых интересов США в сфере безопасности".
Основные 26 контрактов связаны с работами в таких сферах, как нефть, энергетика, коммуникации, водоснабжение, строительство жилых помещений и зданий для правительственных учреждений и общественных организаций. Запрет, в первую очередь, коснется компаний из Франции, Германии и Росси.
Как передает корреспондент Би-би-си в Пентагоне Ник Чайлдс, администрация Буша еще до начала военных действий намекала, что странам, выступающим против войны в Ираке, придется заплатить за свои позиции, когда речь пойдет о послевоенном восстановлении страны.
Теперь Пентагон обнародовал официальные инструкции, подготовленные Вулфовицом, которые подтверждают, что компании из этих стран не могут принимать участия в тендерах на новые контракты по восстановительным работам. "Для защиты ключевых интересов Соединенных Штатов в сфере безопасности необходимо ограничить доступ к конкурсам на основные контракты, открыв его исключительно для компаний из США, Ирака, стран-партнеров по коалиции и других, принявших посильное участие в кампании", - заявил заместитель министра обороны США. Все остальные компании могут участвовать в тендерах на суб-контракты.
Пол Вулфовиц надеется, что недопущенные до тендеров компании окажут давление на правительства своих стран, с тем, чтобы те присоединились к послевоенной реконструкции Ирака.
"Ограничение конкуренции за право обладания основными контрактами будет способствовать расширению международного сотрудничества в Ираке и дальнейшим действиям по его восстановлению", - добавил Вулфовиц.
Однако, как полагают обозреватели, это решение придется не по нраву России, Германии, Франции и другим традиционным союзникам США по НАТО и Совету Безопасности ООН.
Специалист по снабжению профессор Стивен Шунер из университета Джорджа Вашингтона считает, что использовать в качестве оправдания национальную безопасность "лицемерно".
"Подобные решения просто напрашиваются на ответные меры вроде "зуб за зуб", - сказал он в своем интервью. Однако представитель Пентагона заявил, что партнеры США по НАТО, которые выступали против войны в Ираке, уже некоторое время назад знали, что не получат основные контракты.
"Это не пренебрежение, - сказал он. - У нас много соглашений с этими странами и у нас с ними хорошие рабочие отношения".
Решение США успокоит такие страны как Великобритания, Италия и Испания, которые посылали войска в Ирак, но чьи компании не были допущены к первым тендерам, доставшимся американским фирмам.
Крупнейшим подрядчиком в Ираке сегодня является американская строительная компания Bechtel, получившая контракт примерно на 1 млрд. долларов по восстановлению инфраструктуры Ирака.
Еще одним крупнейшим подрядчиком стала фирма Kellogg, Brown & Root - дочерняя структура печально известной нефтяной компании Halliburton.

BROWN:
1.Британия сильнее в экономическом росте, чем Европа и Япония.
2.Видит ВВП в 2003 году +2.1%.
3.Прогнозы ВВП на 2004/05 года остаются без изменений: 3.0%-3.5%.
4.Потребление домохозяйств в следующие 2 года составит 2.5%.
5.Новый целевой ориентир HICP: 2%.

Йена подешевела против доллара и евро в начале европейской сессии в среду, что трейдеры связывали с интервенцией Банка Японии. В преддверии выхода the Pre-Budget Report , стерлинг укрепился против доллара. Тем временем евро-фунт торговался выше stg0.7000.

EURO открылся на европейских торгах на $1.2200.
До открытия Европейской сессии, продажи кросса привели к снижению евро с $1.2260 под $1.22.Дальнейшие продажи евро-франка и евро-йены способствовали снижению евро к области ордеров на покупку на $1.2150. Однако после этого евро вырос до зоны ордеров на продажу, расположенных на $1.2250/60
EU BANKING FEDN:
1.Чрезмерный рост евро приведет к негативному влиянию.
2."Справедливая оценка" евро - уровень $1.20.
3.Курс евро на $1.50 станет "могилой" Еврозоны.
4.ЕЦБ не будет повышать ставки до конца 2004 года.
5.Больший рост евро навредит ВВП Еврозоны.
Экономические данные Еврозоны:
1.Германия: Торговый профицит (без поправок) в октябре составил E10.8 млрд, в то время как аналитики ожидали E13.7 млрд. Оптовые цены снизились в ноябре на 0.1%.
2.Италия: ВВП в III квартале был пересмотрен с предварительно опубликованных данных на + 0.5% кв/кв, +0.5% г/г.

YEN открылась на Европейской сессии на Y107.35 и Y130.97 против евро.
В начале сессии агентские банки BOJ начали покупать доллар-йену с Y107.50 и это привело к росту курса в область Y108.70.
Трейдеры говорили, что объемы интервенции не были большими, однако закрытие коротких позиций и спекулятивные операции привели к росту доллара.
Интервенция также повлияла на рост евро-йены выше Y132.
Ордера на продажу на Y108.80 ограничили движение доллар-йены и курс снизился к Y108.20.
Сейчас ордера на продажу заметны в области Y108.00/10 с более крупными объемами на Y107.50. Дальнейшие ордера на продажу - в зоне Y108.70/00 со стопами выше Y109.
Ордера на продажу кросса - на Y132.50 со стопами на Y130.70.

STERLING открылся на европейских торгах на $1.7420 и stg0.7002 против евро.
На азиатских торгах фунт торговался на $1.7467, однако снижение по евро способствовало аналогичному движению по стерлингу до $1.7420, в то время как евро-фунт снизился с stg0.7020 до stg0.7000
-- Cable found demand through $1.7380 and euro-sterling also slipped to around stg0.6990
Спрос на кросс со стороны английских банков вернул евро-фунт выше stg0.70, что справоцировало снижение фунта в область $1.7350/55.
На покупках американского банка, а также на фоне роста евро, стерглинг вырос до $1.7466.
Ордера на продажу фунта замечены на $1.7470 с ордерами на покупку - на $1.7350, вплоть до $1.7320/10.
Ордера на продажу кросса расположены на подходе stg0.7035. Ордера на покупку - на stg0.6980.

Фондовый рынок Европы в среду торгуется в минусах. KPN один из крупнейших аутсайдеров после того, как Dutch telecoms заявил о том, что продажи в следующем году останутся нейтральными или на 2%, и не изменятся в 2004/05. Акции Alcatel также демонстрируют снижение, несмотря на повышение рейтинга компании со стороны Goldman Sachs. Deutsche Post также заметно снижается. CAC -27 пунктов (-0.8%), DAX -32 пункта (-0.8%) и FTSE-100 потерял 47 пунктов (-1.1%).

EUR/USD: Ордера на продажу - в области $1.2220/25. Стопы замечены на прохождении выше $1.2230.
Ордера на покупку замечены на $1.2150.

GBP/USD: Ордера на продажу - в области $1.7440/50. Следующие - на $1.7470/80.
Ордера на покупку остаются на $1.7350, дальнейшие - в зоне $1.7320/10.

EUR/GBP: Ордера на продажу отмечены на stg0.7035.
Ордера на покупку сохраняются на подходе к stg0.6990, больше на stg0.6980 со стопами ниже.

USD/JPY: Ордера на продажу - на Y108.80.
Ордера на покупку замечены в зоне Y108.10/00, дальнейшие - на подходе к Y107.50.

EUR/JPY: Ордера на продажу находятся на Y132.50.

Итак, доллар смог отойти от годовых минимумов вторника, не без помощи Банка Японии, который сегодня провел интервенцию на валютном рынке. Это заставило долларовых быков засомневаться относительно целей доллара в краткосрочном периоде. И, конечно же, Банк Японии принял решение об интервенции на следующий день после заседания FOMC, который видит инфляционные риски более сбалансированными. В то время, пока FOMC дал понять, что он собирается придерживаться своей политики на протяжении "considerable period", доходность по 2-х и 10-летних облигациях сегодня выросла всего на 13 пунктов. Есть риск того, что некоторые из тех инвесторов, кто использует доллар в качестве валютного фонда, закроют некоторые прибыльные позиции. Необходимо заметить, что сегодня трейдеры меньше говорят о FOMC, чем это было в преддверии заседания.

CABLE поднялся выше $1.7430, поглотив при этом стопы, и вырос до $1.7455/60, торгуясь в настоящий момент в области $1.7450. Ордера на продажу замечены выше $1.7460, вплоть до $1.7475/80 со стопами выше.

Итальянский ВВП за III квартал был пересмотрен в сторону повышения с предыдущих данных, опубликованных 14 ноября, на 0.5% кв/кв и 0.5% г/г, как заявил в среду ISTAT.
Рост за II квартал был пересмотрен до -0.1% кв/кв, +0.3% г/г с -0.1% кв/кв, +0.2% г/г.
Пересмотр связан с ростом Еврозоны в III квартале, который был опубликован Eurostat на уровне +0.4% кв/кв. Итальянский рост в III квартале был поддержан экспортом, в то время как inventories тормозили рост. Общий внутренний спрос добавил +0.4% квартальному росту, с +0.4 от частного потребления, +0.1 от правительственного потребления и -0.1 от инвестиций.
Чистый экспорт добавил квартальному росту +1.2, в то время как inventories составили -1.1.
Частное потребление в III квартале выросло на 0.7% кв/кв и 2.5% г/г, правительственное потребление выросло на 0.2% кв/кв и 1.7% г/г, в то время как капиталовложения снизились на 0.4% кв/кв и 4.1% г/г.
Экспорт вырос на 5.7% кв/кв, однако снизился на 2.5% г/г, а импорт вырос на 1.5% кв/кв и 0.9% г/г.
ISTAT подтвердил, что рост в III квартале стал определенной платформой так называемого роста в +0.4%. Большинство аналитиков прогнозируют, что годовой рост Италии в 2003 году составит +0.4% или +0.5%, что практически совпадает с официальными прогнозами в +0.5%.

По EURO-DOLLAR были поглощены стопы при росте выше $1.2200, однако курс столкнулся с ордерами на продажу в области $1.2220/25. Стопы замечены на прохождении выше $1.2230. Если и они будет поглощены, то евро сможет протестировать свой максимум на $1.2276.

Поднявшись выше $1.7380 и $1.7400 рынок поглотил стопы и CABLE направляется в область ордеров на продажу в области $1.7440/50. Если стерлингу удастся подняться выше этой зоны - следующей целью роста станет зона следующих ордеров на продажу на $1.7470/80 (11-летний максимум на $1.7472).

EU BANKING FEDN:
1.Чрезмерный рост евро приведет к негативному влиянию.
2."Справедливая оценка" евро - уровень $1.20.
3.Курс евро на $1.50 станет "могилой" Еврозоны.
4.ЕЦБ не будет повышать ставки до конца 2004 года.
5.Больший рост евро навредит ВВП Еврозоны.

Уровень сопротивления 4: Y110.75 Линия сопротивления от 19 августа
Уровень сопротивления 3: Y110.00 Дневной максимум 25 ноября, 1 декабря
Уровень сопротивления 2: Y109.70 Линия Kijun облака Ichimoku
Уровень сопротивления 1: Y108.80 61.8% от Y106.85 до Y110.00

Текущий уровень: Y108.30

Уровень поддержки 1: Y107.70 50.0% от Y108.70 до Y106.74
Уровень поддержки 2: Y106.74 Низ текущего движения
Уровень поддержки 3: Y106.30 Недельный минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 Дневной минимум 12 сентября 2000 года

Комментарий: Доллар выглядел довольно оптимистично, демонстрируя рост до Y108.70 (61.8% от Y106.85 до Y110.00). Однако доллара находится значительно ниже линии Kijun облака Ichimoku, что говорит о рисках снижения.

DOLLAR-YEN снизился под Y108.40, корректируя максимумы интервенции на Y108.70/75, которая имела место в начале дня. В настоящий момент курс торгуется в области Y108.30. Ордера на покупку замечены в зоне Y108.10/00, дальнейшие - на подходе к Y107.50. Ордера на продажу - на Y108.80.

Германия: Kiel Institute (IfW) считает, что рост Германии в следующем году составит 1.8%, что слегка выше октябрьского прогноза шести ведущих институтов экономических исследований в 1.7%. Kiel видит рост Германии в этом году составит -0.1%, , что ниже октябрьского прогноза в 0%. Что касается Еврозоны, Kiel считает, что в следующем году рост составит 2.1%, что значительно выше предыдущего прогноза в 1.7%. В то же время, Kiel прогнозирует, что в следующем году HICP слегка снизится к 1.9% против 2.1% этого года. Kiel предполагает, что курс евро-доллара в следующем году составит $1.20. Несмотря на столь сильный курс, рост экспорта согласно прогнозам составит в 2004 году 5.7% против 1.5% в 2003. Kiel также считает, что ЕЦБ оставит ставку без изменений на протяжении всего 2004 года. Kiel предостерегает, бюджет Германии не будет сбалансированным до 2010 года.

Уровень сопротивления 4: $1.7695 Линия сопротивления от 1 октября 2001 года
Уровень сопротивления 3: $1.7655 61.8% от $1.3685 до $2.0105
Уровень сопротивления 2: $1.7472 Вершина текущего движения 9 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.7410 Часовые максимумы/минимумы и 50.0% от $1.7353 до $1.7472

Текущий уровень: $1.7383

Уровень поддержки 1: $1.7320 Линия поддержки от 26 ноября и 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.7255 Линия поддержки от 12 ноября
Уровень поддержки 3: $1.7180 Дневной минимум 4 декабря
Уровень поддержки 4: $1.7135 Дневной минимум 28 ноября

Комментарий: Пока уровень поддержки на $1.7255 ограничивает снижение, среднесрочной целью движения является уровень Fibonacci на $1.7655.

CABLE следует за ростом евро, торгуясь в области ордеров на продажу на $1.7380. Если курс сможет подняться выше, то коррекция продолжится до $1.7410/20. Ордера на покупку остаются на $1.7350, дальнейшие - в зоне $1.7320/10.

EURO-DOLLAR поднимается выше по направлению к зоне ордеров на продажу на $1.2200. Прохождение выше этого уровня позволит курсу расширить коррекцию вплоть до $1.2220. Ордера на покупку замечены на $1.2150.

Курс нашел сильную поддержку в районе Y108.40, что спровоцировало разговоры о продолжении интервенции. Продажи со стороны европейских и американских банков были замечены на подходе к Y108.80, ограничив тем самым рост.

Откорректировался с минимумов начала Европейской сессии stg0.6990, так как стерлинг вернул часть своих недавних достижений. Сейчас курс снова торгуется в районе stg0.7005. Ордера на продажу отмечены на stg0.7020, больше на stg0.7035. Ордера на покупку сохраняются на подходе к stg0.6990, больше на stg0.6980 со стопами ниже

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.2310 Восходящая линия сопротивления.
Уровень сопротивления 2: $1.2290 Недельный максимум 13 января 1997 года и Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 1: $1.2276 Максимум 9 декабря.

Текущий уровень: $1.2165

Уровень поддержки 1: $1.2152 23.4% от 1.1756/1.2274
Уровень поддержки 2: $1.2080 Линия поддержки 07 ноября и 38.2% от 1.1756/1.2274
Уровень поддержки 3: $1.2035 Дневной минимум 5 декабря
Уровень поддержки 4: $1.1960 21- дневный МА

Комментарий: Евро снизился ниже восходящей линии поддержки от 25 ноября на $1.2180, и momentum опять развернулся вниз, предполагая потенциальный откат к уровню Фибоначчи на $1.2080, который также является линией поддержки от 7 ноября. В то же время, такое движение является откатов в явном бычьем тренде.

Фунт нашел поддержку на $1.7380/70 после того, как вслед за EUR/USD курс снизился в начале Европейской сессии. Стерлинг уже снижался на Азиатской сессии в связи с продажами sterling-yen. Если на этом уровне сформируется база, это позволит курс откорректироваться выше $1.7400, и первой целью роста видится $1.7440/50. Проход ниже $1.7370 открывает дорогу для движения к $1.7320/10, и вплоть до $1.7270.

В ноябре в Германии оптовые цены (Wholesale prices) снизились на 0.1% в сравнении с октябрем, так как снижение цен на энергоносители было компенсировано ростом цен на сельскохозяйственные продукты, сказал Federal Statistical Office. Не смотря на падение месячного показателя, годовой прирост резко увеличился до +1.5% с +0.8% в октябре, отражая неблагоприятный базовый эффект (в ноябре 2002 года WPI снизился на 0.8%). Ноябрьский годовой показатель является максимальным с февраля, когда он составил +1.6%. Цены на энергоносители в ноябре снизились на 1.2%. Но годовой прирост увеличился до +2.3% с -0.8%, отражая неблагоприятный базовый эффект. За исключением цен на энергоносители, wholesale prices выросли на 0.1%, в то время как годовой прирост увеличился до +1.4% с +1.2% в октябре.
Падение цен на энергоносители в значительной степени были компенсированы ростом на 0.7% general agriculture prices, лидером которого оказались prices for fish and fish products (м/м +11.5%) и animal feed (м/м +7.1%). Годовой прирост agricultural goods prices увеличился до +8.2% с +6.3% в октябре.
Несмотря на резкий рост годового WPI, ноябрьские данные продолжают говорить о мягком ценовом давлении в ведущей экономике региона. Благоприятный базовый эффект в ближайшие месяцы, особенно в январе, помогут удержать рост wholesale prices в будущем.

Хотя Федеральный Резерв подтвердил намерение сохранять низкие процентные ставки "значительный период времени", в его заявлении произошли другие существенные изменения, которые могут говорить о сокращении "значительного периода". В заявлении FOMC, сопутствующего решению, отмечены некоторые моменты, говорящие о попытке постепенно подготовить рынки к повышению ставок.
В глубоко проанализированном тексте заявления ничего не говорит о возможности роста ставок в ближайшем времени, но FOMC сделал значительный шаг от "преобладающей озабоченности" по поводу снижения инфляции в сторону нейтральной оценки. Как и по поводу оценок рисков для экономического роста, FOMC сейчас говорит, что риски роста и снижения инфляции "равны". Это, конечно, не говорит о том, что Федеральный Резерв озабочен ростом инфляции, но в то же время это говорит о значительном изменении, так как до тех пор, пока Федеральный Резерв был озабочен возможностью снижения инфляции, возможность роста ставок даже не обсуждалась.
Как и практически всегда, первым шагом к повышению ставок является шаг от склонности к снижению ставок к нейтральной, симметричной оценке. Более того, FOMC отметил "активный" рост производительности и улучшение ситуации на рынке труда. Короче, хотя "значительный период" 9 декабря совсем не тоже, что и "значительный период" 28 октября, в то же время это говорит о желании сохранять ставки на текущем уровне на какое-то время.
На рынке ходило много разговоров, что FOMC опустит фразу, которую он впервые использовал 12 августа в пользу иной формулировки, которая позволит понять, что он не торопится повышать ставки. Известно, что некоторые члены Федерального Резерва не довольны явностью выводов, предлагаемых таким заявлением. Но также известно, что некоторые озабочены, что отказ от фразы может быть неверно интерпретировано и встревожит рынок, заставив его думать, что ставки начнут расти преждевременно. Комитет пришел к компромиссу, сохранив фразу о "значительном периоде времени", но предложив ее в абсолютно новом контексте.
Второй параграф в декабрьском заявлении говорит: "Данные, собранные за прошедший период, говорят о том, что производство активно растет, а также об умеренном улучшении ситуации на рынке труда. Рост основного CPI спокоен и ожидается, что он останется низким". В то же время октябрьское заявление было явно менее оптимистичным, говоря: "Данные, собранные за прошедшие период, подтвердили, что потребление остается сильным, ситуация на рынке труда стабилизируется. Рост цен в деловой сфере и рост основного CPI остаются спокойными".
Более важный третий параграф, который содержит суть монетарной политики, сейчас говорит: "Комитет пришел к заключению, риски отклонения вверх или вниз от цели достижения устойчивого роста в ближайшие несколько кварталов приблизительно равны. Возможность нежелательного снижения инфляции в последние месяцы значительно снизилась и теперь практически равна вероятности роста инфляции. В то же время, с учетом низкой инфляции недостаточного использования ресурсов, Комитет верит, что текущая политика может быть сохранена на значительный период времени". Сравните это с аналогичным параграфом октябрьского заявления: "Комитет пришел к заключению, риски отклонения вверх или вниз от цели достижения устойчивого роста на ближайшие несколько кварталов приблизительно равны. В то же время, вероятность, хоть и не большая, нежелательного снижения инфляции превышает вероятность ее роста с и так низкого уровня. Комитет считает, что, в целом, основную озабоченность вызывает риск того, что уровень инфляции в обозримом будущем станет нежелательно низким. В таких условиях, Комитет верит, что текущая политика может быть сохранена на значительный период времени".
Огромная разница!
Хоть FOMC продолжает двустороннюю оценку рисков на большинстве недавних заседаний, он убрал расхождение, которое присутствовало в прошлом заявлении. Не смотря на сохранение фразы "значительный период времени", изменения в тексте говорят о первых шагах в сторону увеличения составляющей 1% ставки по федеральным фондам (federal funds rate). Но путь все еще может быть достаточно долгим, в зависимости от того, как быстро экономика сможет абсорбировать "недостаточность" и восстановить способность деловых кругов увеличивать цены.

Покупки USD/JPY усилили нисходящее давление на EUR/USD. В начале Европейской сессии курс, вслед за снижением EUR/JPY ниже Y131.00, снизился к $1.2155/50. В то же время рост кросса не оказался столь же убедительным, и курс сейчас торгуется на $1.2165. Проход ниже $1.2150 может открыть дорогу более глубокой коррекции к $1.2100. Ордера на продажу отмечены на подходе к $1.2200.

Во вторник Dow закрылся на 9923.42, потеряв 41.85 пункта (-0.42%) после того, как послеобеденный откат потушил энтузиазм, вызванный храброй переписью 10.000. Nasdaq вел себя сравнительно хуже, так как в начале торгов технологические компании несколько выросли, после чего резко упали. Nasdaq закрылся на 1908.32, снизившись на 40.53 пункта (-2.08%). S&P 500 снизился более чем на 9 пунктов.
* US INDEX FUTURES: Торгуемые на Globex фючерсы на индексы откорректировали утренние потери под конец Азиатской сессии. Декабрьский S&P не изменился (1060.5), в от время как декабрьский Nasdaq вырос на 1.0 до 1385.5.

Встретил интерес на продажу на подходе к Y108.80, но любые откаты встречают возобновляющийся интерес на покупку, хотя никто не говорит, что это продолжение интервенции. Проход выше Y108.80 приведет к дальнейшему сокращению короткой рыночной позиции, что может дать импульс для роста курса выше Y109.00 и тестирования Y110.00.

Курс USD/JPY резко вырос с Y107.50 до Y108.50. Подозревают, что это интервенция. Среди покупателей называются банки - агенты Банка Японии. Это ослабило нисходящее давление на курс EUR/JPY, сохранявшееся на протяжении Азиатской сессии, в основном из-за продаж швейцарских участников, торговавших в пополаме с фондами. Кросс снизился с ночных максимумов на Y131.38 до Y131.00 на открытии Европы, и с началом Европейской сессии снизился до Y130.80. Упоминавшаяся интервенция привела к росту курса, который прошел ранее упоминавшиеся максимумы и сейчас находится в районе Y132.20. Упоминались значительные стопы на проходе Y130.70, и подозревают, что это явилось одной из причин интервенции.

Трейдеры говорят, что интервенция не большими объемами. Просто рынок был пойман на движении вверх, будучи излишне коротким по доллару.

Курс резко вырос. Подозревают, что это интервенция, так как курс поднялся выше Y108.00. Покупали банки - агенты Банка Японии, сказал один трейдер. Сейчас курс находится выше Y108.50. Покупки начались в районе Y107.50Азиатской сессии. Декабрьский S&P не изменился (1060.5), в от время как декабрьский Nasdaq вырос на 1.0 до 1385.5.

Евро продолжает находиться под давлением, что в основном отражается на кроссе. В начале Европейской сессии EUR/USD прошел ниже $1.2200 вслед за EUR/JPY, прошедшего ниже базы Азиатской сессии на Y131.00. В ходе Азиатской сессии в качестве продавцов упоминались швейцарские участники, возможно, имеющие отношение к фондам, продавая euro-yen, sterling-yen и Aussie-yen. EUR/USD нашел предварительную поддержку на $1.2175, сильный интерес на покупку отмечен на $1.2165, в большем объеме на $1.2150 со стопами ниже.

Смогут ли ноябрьские розничные продажи удивить?
Частные экономисты решили взглянуть на сезонные факторы предыдущих лет, полагая, что ноябрьские розничные продажи могут удивить рынок.
Бюро Переписи США, которое при исчислении розничных продаж использует сезонные причины, внесет изменения в сезонные факторы в предстоящем отчете.
В 2002 году сезонные колебания сыграли положительную роль в розничных продажах в ноябре, однако негативно отразились на показателе в 2001 году. Учитывая снижение цен на бензин и слабые результаты работы магазинов в 2003 году, сезонные факторы могут стать определяющими в следующем отчете.
Согласно Michael Shimberg, экономисту Бюро Переписи по розничной программе, есть 3 важных компонента, определяющих сезонные факторы.
Первый компонент и возможно наиболее важный - это отношение продаж месяца к оставшемуся периоду до конца года.
Важность второго компонента состоит в количестве "торговых дней". Некоторые говорят, что количество дней в месяце каждый год одинаково, однако необходимо помнить, что структура самого календаря видоизменяется.
Третий компонент - это праздники. Shimberg говорит, что самым беспокойным праздником является Пасха, поскольку каждый год она отмечается в разное время. Отдельное внимание уделяется периоду Рождественских продаж. Министерство Торговли также предостерегает, что "Поправки в подсчетах являются приблизительным значением, основанным на прошлом и настоящем опыте. Тем не менее, эти поправки могут быть менее точными под давлением таких факторов, как изменения в моделях потребительских покупок на протяжении праздников, а также другие элементы, которые могут привести к значительным изменениям в сезонных и праздничных моделях, а также в модели торговых дней."
Бюро Переписи опубликовало сезонные поправки для серий индивидуальных продаж.
Ноябрьский отчет по розничным продажам будет опубликован в четверг в 8:30 a.m. ET. Средний прогноз экономистов сводится к общему росту в 0.7% и 0.3%, за исключением авто.

Доллар скорректировался на Азиатской сессии относительно основных валют на фоне сокращения коротких позиций после заседания Федерального Резерва. В то же время трейдеры отмечают слабые объемы, что частично отражает приближение конца года.

Йена торговалась в диапазоне Y107.07 - Y107.42 против доллара и Y131.00- Y131.35 против евро.
Доллар умеренно откатил, поддерживаемых дальнейшими страхами интервенции.
Возобновление снижения Nikkei, упавшего под 10,000, также оказало давление на йену, помогая доллару вырасти до Y107.40.
Ордера на продажу отмечены выше, начиная от Y107.50 и вплоть до Y108.00.
Ордера на покупку отмечены на Y107.00, и трейдеры говорят, что проход ниже Y107 может привести к очередной агрессивной интервенции.
EUR/JPY продавали американские фонды.

Евро торговался в диапазоне $1.2205 - $1.2260 против доллара.
Евро снизился против доллара под давлением продаж EUR/JPY фондами.
Трейдеры говорят, что после того, как в заявлении FOMC сохранилась фраза о "значительном периоде времени", объемы продаж доллара несколько сократились.
Курс открылся в районе $1.2260, и в течение сессии снижался, пока не нашел поддержки на $1.2215.
После стабилизации в районе минимумов, курс не проявляет признаков существенного отката.
Ниже отмечены ордера на покупку на $1.2200 и $1.2180 со стопами ниже.
Основной технический уровень поддержки находится на $1.2165.
Ордера на продажу отмечены выше $1.2265/80 со стопами выше на $1.2290/00.
Под конец продажи со стороны азиатских участников помогли курсу опуститься до новых минимумов сессии на $1.2205, непосредственно перед ордерами на покупку на фигуре.

Германия, ноябрь, WPI -0.1% м/м, +1.5% г/г; октябрь +0.8% г/г
Германия, ноябрь, WPI ex-oil +0.1% м/м, +1.4% г/г; октябрь +1.2% г/г
Германия, ноябрь, WPI agricultural goods +0.7% м/м; energy -1.2% м/м

Германия, октябрь, unadj Trade surplus E10.8 млрд.; сентябрь surplus E14.3млрд.
Германия, октябрь, Trade surplus ниже прогноза +Е13.7 млрд.
Германия, октябрь, unadj. Trade surplus ниже среднего по III кварталу e13.0 млрд.
Германия, октябрь, sa exports -6.6% м/м, imports +1.6% г/г
Германия, октябрь, exports -1.2% г/г; imports +0.1% г/г
Германия, октябрь, c/a surplus e6.3 млрд.; Октябрь02 surplus e5.8 млрд.
Германия, октябрь,. c/a surplus ниже среднего прогноза (+Е8.0 млрд.)

Еврокомиссия во вторник опубликовала предварительные результаты опроса, которые показали, что обыватели по поводу экономических перспектив и перспектив занятости на следующий год настроены менее оптимистично. В пресс-релизе говорится, что в целом респонденты были "менее оптимистичными касательно перспектив экономики и занятости на 2004 год". Эта общая неуверенность отражается в снижении доверия к политическим институтам в целом.
На вопрос, является ли вхождение в состав Евросоюза "положительным моментом", 48% респондентов ответили "да", что на 6% ниже, чем при прошлом опросе. 15% опрошенных считают вхождение в Евросоюз отрицательным моментом. Опрос был проведен в 15 странах Еврозоны с 1 октября по 7 ноября. Были опрошены 16,000 человек старше 16 лет. Результаты последнего такого опроса были опубликованы в июле.

Во вторник доллар снизился, несмотря на разговоры о повышении ставок Федеральным Резервом, которые были вызваны его заявлением. Евро держалось выше $1.2250, а dollar-yen под конец сессии продолжал неуверенно балансировать на Y107.00. В целом, участники рынка интерпретировали слова заявления Федерального Резерва в смысле формирования базиса для повышения ставок в будущем, что привело к одновременному палению рынков акций и бондов.
"Сегодняшнее решение FOMC ослабить озабоченность угрозой дефляции дает возможность для более оптимистичных оценок экономической ситуации на январском заседании, если предполагать дальнейшее улучшение выходящих показателей", говорит Ashraf Laidi, ведущий валютный стратег в MG Financial. "В ответ на решение, курс доллара снизился против основных валют, в то время как золото подорожало на 50 центов за унцию. Это отражает мнение, что сохранение более низких процентных ставок снижает способность доллара к росту и подчеркивает, что рост цены на золото понижает и так снижающиеся способность потребителей к покупкам", добавил он.
EUR/USD закрылся на $1.2259, откатив от дневных максимумов на $1.2276, отмеченных ночью, и поднявшись с дневного минимума на $1.2187, отмеченного на американской сессии. Ожидается, что уровни сопротивления на $1.2300 и $1.2315, связанные с торговцами опционами, пока ограничат дальнейший рост курса.
Что касается других валют, то USD/JPY торговался на Y107.00 после похода на минимумы в районе Y106.80 на объявлении решения Федерального Резерва. В этом районе йена не торговалась с ноября 2000 года. Трейдеры говорят о спросе со стороны японских участников от Y107.00 и вплоть до Y106.80 и приписываемом агентам Банка Японии. Ожидается срыв стопов в случае уверенного движения под Y106.80, а следующий уровень поддержки ожидается в районе Y106.50, добавляют они.
На других рынках, золото закрылось на $408.50/oz, откатив от новых максимумов за более чем 7,5 лет на $409.30 и поднявшись с дневного минимума на $405.80 - оба отмечены на американской сессии. Американский фондовый рынок снизился.
Steven Englander, ведущий валютный экономист в Barclays Capital, сказал, что текст заявления Федерального Резерва оказался более "голубиным", чем ожидал рынок, что и объясняет первоначальный импульс на продажу доллара. Также он напоминает, что обзор предыдущих реакций доллара на повышение ставок не дает оснований определять дальнейшую динамику доллара. "Вы не можете сказать, позитивным или негативным для доллара является этот сценарий", говорит Englander. В целом, существует тенденция продажи доллара в ситуации, когда Федеральный Резерв делает что-то, к чему не готов рынок бондов, говорит он. "Повышения ставок позитивны для доллара, если оно не является сюрпризом для рынка бондов, и плохо для доллара, если рынок бондов не думал о нем", говорит Englander.
Так как в среду не ждут важных американских данных, вероятно, трейдеры потратят еще один день на анализ заявления Федерального Резерва в преддверии публикации американских данных конца недели, включающих jobless claims, retail sales, international trade, PPI и предварительный University of Michigan consumer sentiment.

CNN
Федеральный Резерв и рынок.
Центральный банк не изменил ставок даже не смотря на рост в экономике. Но этому рынку для продолжения роста необходимы не просто хорошие новости, а действительно хорошие новости.
Фондовый рынок снизился после заседания Федерального Резерва.
Бонды также снизились, доллар подрос после того, как центральный банк сохранил ставки, отметив силу экономики.
Экономическое влияние FOMC
William Ford, бывший Президент Federal Reserve Bank of Atlanta, говорит о двух важных элементах в заявлении, на которые нужно обратить внимание.

Bloomberg
Федеральный Резерв видит низкими процентные ставки на значительный период времени, говорит о снижении риска дефляции.
Члены Федерального Резерва решили оставить процентные ставки на 45-летнем минимуме и сказали, что они будут сохранять низкую стоимость долгов "значительный период времени", даже не смотря на снижение риска замедления роста цен.

Financial Times
Федеральный Резерв сохранил процентные ставки.
Внимательно оценивается текст заявления.
Япония также далека от излечения, как всегда.
Корпоративный сектор продолжает слишком много инвестировать. Поэтому текущее оздоровление в экономике, основанное, как обычно, на росте корпоративных инвестиций, завязло.

Nikkei закончил торги, снизившись на 213.72 пункта, или 2.11%, до 9910.56, в то время как более широкий индекс TOPIX снизился на 16.81 пунктов, или 1.69%, до 980.58.

Доллар умеренно откатил, поддерживаемых дальнейшими страхами интервенции. Возобновление снижения Nikkei, упавшего под 10,000, также оказало давление на йену, помогая доллару вырасти до Y107.40.
Ордера на продажу отмечены выше, начиная от Y107.50 и вплоть до Y108.00. Ордера на покупку отмечены на Y107.00, и трейдеры говорят, что проход ниже Y107 может привести к очередной агрессивной интервенции. EUR/JPY продавали американские фонды.

Евро снизился против доллара под давлением продаж EUR/JPY фондами. Трейдеры говорят, что после того, как в заявлении FOMC сохранилась фраза о "значительном периоде времени", объемы продаж доллара несколько сократились. Курс открылся в районе $1.2260, и в течение сессии снижался, пока не нашел поддержки на $1.2215. После стабилизации в районе минимумов, курс не проявляет признаков существенного отката. Ниже отмечены ордера на покупку на $1.2200 и $1.2180 со стопами ниже. Основной технический уровень поддержки находится на $1.2165. Ордера на продажу отмечены выше $1.2265/80 со стопами выше на $1.2290/00.

Курс Treasuries практически не изменился на Азиатской сессии, не отойдя далеко от цен закрытия американской сессии на очень тонком рынке. Доходность двухлетних составляет 1.960%, пятилетних - 3.35% и 10-летних 4.35%. Трейдеры говорят, что рынок стабилизировался в преддверии аукционов 5-ти и 10-тилетних Казначейских облигаций в среду и четверг соответственно.

Производственники США говорят, что доллар был переоценен и сейчас просто возвращается к уровням, на которых он сможет конкурировать на мировых рынках.
Kevin Logan, Kleinwort Benson говорит, что не склонен особенно переживать из-за снижения доллара. Он указывает на то, что доллар может снижаться и в дальнейшем, если центральными банками не будет проведена массивная интервенция. В первую очередь он ссылается на Банк Японии, который пытаясь защитить экспортеров от ослабления доллара, покупал рекордные объемы доллара и агрессивно продавал иену.
Потом следует Китай, который очень быстро усвоил, как использовать миллиарды долларов, продавая американцам все больше и больше своих товаров. Кроме того, Китай становится основным держателем правительственных бондов США.
И, конечно, это те, кто производит свою продукцию в США, и чья продукция более конкурентоспособна за рубежом. Это не очень срабатывает в странах с искусственно поддерживаемым курсом валюты,(почти весь азиатский регион), но очень хорошо срабатывает против Европы, чей евро за последнее время подорожал относительно доллара на 16%. Страдает ли Fed от падения доллара? Скорее всего, нет. Инфляционное давление очень невелико.. Average hourly earnings в ноябре выросли всего лишь на 0.1% или на 2.1% г/г. Это минимальный годовой рост с 1987 года!
Но есть момент, который должен волновать Fed. Если доллар будет снижаться слишком быстро, это может привести к панике среди очень серьезных инвесторов. Это может спровоцировать небольшое повышение ставки Fed. Единственный момент, по которому согласны все стратеги, аналитики и экономисты, заключается в том, что дальнейшее ослабление доллара вызовет несомненное подорожание золота.

Мнения экономистов о заседании FOMC.
Ian Shepherdson, HFE, сказал, что "изменение позиции Fed относительно сбалансированности рисков по инфляции - это значительное изменение впервые с января месяца". Он говорит, что отчет FOMC является "предпосылкой для весеннего повышения ставок."
Bill Quan из Mizuho говорит, что в широком смысле отчет FOMC "был пессимистичным", учитывая "скромные" улучшения на рынке труда, сбалансированные риски по инфляции, а также присутствие в отчете фразы "considerable period". Логическое обоснование этой фразы сводится к тому, что инфляция остается низкой, а output gap продолжает существовать. "Сегодняшнее заявление совпадает с нашим мнение относительно того, что официальные "творцы политики" остаются терпимыми к чрезмерному росту в результате низкой инфляции. Мы продолжаем считать, что политика не изменится до ноября 2003 года," говорит он.
Экономисты Bear, Stearns говорят: "Теперь мы не склонны полагать, что Федеральный Резерв повысит ставки в марте, мы считает, что более вероятно повышение на майском или июньском заседании. Ключевым фактором в этом послужит развитие ситуации на рынке труда (а мы считаем, что рынок труда будет достаточно сильным лдя того, чтобы повлиять на ставки в мае)."

Текст заседания FOMC 9 декабря.
После своего очередного заседания в четверг, Federal Open Market Committee опубликовал отчет, содержание которого следующее:
Сегодня Federal Open Market Committee решил оставить процентную ставку на уровне 1%.
Комитет продолжает верить, что приемлемая позиция монетарной политики наряду с сильным ростом производительности оказывает важную поддержку экономике страны. Очевидные факты последнего времени подтверждают укрепление экономического роста с улучшающейся ситуацией на рынке труда.
Комитет признал, что двусторонние риски в достижении постепенного роста на последующие несколько кварталов практически равны. Вероятность нежелательного снижения инфляции такая же, как и вероятность ее роста. Однако, учитывая достаточно низкий уровень инфляции, Комитет считает, что приемлемая политика будет поддерживаться на протяжении "considerable period".
Голосовали (12-0): Президент Fed, Alan Greenspan; вице-президент, Timothy F. Geithner; Ben S. Bernanke; Susan S. Bies; J. Alfred Broaddus, Jr.; Roger W. Ferguson, Jr.; Edward M. Gramlich; Jack Guynn; Donald L. Kohn; Michael H. Moskow; Mark W. Olson;
and Robert T. Parry.
Необходимо заметить, что текст заявления практически не отличился от предыдущих отчетов FOMC.

ZEW economic expectations index в декабре вырос до максимального уровня с января 2000 года.
ZEW expectations index за декабрь в Германии вырос на 6.2 пункта и составил +73.4. Это 11-е увеличение индекса за последние 12 месяцев. Рост превзошел ожидания аналитиков (+70.3).
Президент ZEW Wolfgang Franz в пресс-релизе сказал, что результат отражает "несгибаемый оптимизм" в среде финансовых аналитиков. Однако, заметил он, сохранится ли такой оптимизм зависит от реализации правительством плана реформ.
Настроение поддержали неожиданно хорошие данные по производственным заказам за октябрь, сказал Franz, тогда как рост обменного курса евро играет негативную роль.
German current conditions sentiment index в декабре также вырос и составил -83.7. Это максимальный уровень с августа прошлого года.
Данные ZEW дают возможность предположить, что индекс Ifo для Западной Германии в декабре также вырастет, так как эти индексы очень часто связаны прямой корреляцией.
Результаты исследований ZEW для Еврозоны также улучшились. Индекс ожиданий в декабре вырос до +78.2, тогда как EMU current conditions вырос до -67.9.
Исследования ZEW проводились среди 316 финансовых экспертов Германии с 24 ноября по 8 декабря. В ходе исследования выяснялись взгляды экспертов на текущие экономические условия и перспективы экономики в основных промышленных странах.

Swiss National Bank уклонился от комментариев по поводу роста швейцарского франка до 7-летнего максимума против доллара. Кроме того, торгово-взвешенный индекс франка за последний месяц вырос почти на 3%. Представитель SNB заявил, что банк не желает давать какие-либо комментарии в преддверии квартального отчета и годовой пресс-конференции в пятницу.
"В пятницу состоится квартальный отчет и там мы скажем то, что должны сказать о развитии ситуации," заявил он. Пока рынки ожидают разъяснений SNB, трейдеры и аналитики пребывают в довольно расслабленном состоянии. EUR/CHF торгуется в стабильном диапазоне CHF1.5260-1.5750 уже почти 6 месяцев. В прошлом SNB был обеспокоен снижением курса dollar-Swiss, тогда как состояние кросса вполне устраивало, а это более важно для центрального банка.
Dollar-Swiss во вторник упал до 7-летнего минимума на CHF1.2607. Кроме того, он снизился более чем на 8% месяцем ранее. И поскольку dollar-Swiss падал быстрее, чем рос курс euro-dollar, EUR/CHF рос.

Nikkei откатил от минимумов сессии, показанных во время ленча. Отмечены умеренные покупки на минимумах. В то же время сохраняется склонность к снижению, и обеденный рост не более чем умеренный. Через тридцать минут послеобеденных торгов Nikkei снизился на 210.82 пунктов, или 2.08%, до 9913.46. Более широкий индекс TOPIX снизился на 16.34 пунктов, или 1.64%, до 981.05.

Торговый дефицит Британии в октябре лишь немного замедлил свой рост. Это связано с тем, что дефицит с Евросоюзом вырос до рекордного уровня.
Общий торговый баланс в сфере товаров в сентябре составил Stg4.449 млрд. по сравнению с Stg4.673 млрд. в сентябре. EU goods trade deficit увеличился до Stg2.126 млрд. после Stg2.107 млрд. в сентябре. Это максимальный уровень с 1988 года.
National Statistics говорит, что это отражает снижение в импорте самолетов и драгоценных камней, а также рост экспорта самолетов и серебра.
Нефтяной баланс в октябре составил Stg97 млн. по сравнению с Stg56 млн. в сентябре.
Экспорт товаров в сентябре вырос на 3.2% м/м, что позволило компенсировать рост импорта на 1.35%. Торговый разрыв со странами, не входящими в Еврозону сократился до Stg2.323 млрд. с Stg2.566 млрд. в сентябре. Общий торговый дефицит в октябре сократился до Stg3.465 млрд. с Stg3.649 млрд. в сентябре. Результатом является сокращение торгового разрыва.
Положительное сальдо в сфере услуг уменьшилось до Stg984 млн. с Stg1.024 млн. в сентябре.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
07:00 DE Wholesale prices, ноябрь, м/м 0.1
07:00 DE Wholesale prices, ноябрь, г/г 0.8
08:00 IT GDP, III квартал, пересмотр, кв/кв 0.5 0.5
08:00 IT GDP, III квартал, пересмотр, г/г 0.5 0.5
12:30 GB Browns pre-budget report

Daily History за 9 декабря 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,228 1,2186 1,2253
USD/JPY 107,58 106,76 107,25
GBP/USD 1,7477 1,733 1,7464
USD/CHF 1,2706 1,2597 1,2628

EUR/JPY 131,71 130,72 131,39
EUR/GBP 0,7062 0,6997 0,7017
GBP/JPY 187,35 185,82 187,26
GBP/CHF 2,2122 2,1921 2,2051

DJA 9923.42 -41.85 -0.42%
Nasdaq 1908.32 -40.53 -2.08%
S&P 1060.18 - 9.12 -0.85%
US10YT 99 5/32 -21/32 4.35%