Новости и прогнозы: валютный рынок от 11-12-2003

Экономисты CSFB говорят, что похоже на то, что до Нового года будет "много шума" относительно initial unemploy claims.

FOMC оставил ставку без изменения - единогласно. Октябрьские минутки показали, что Федеральный Резерв ожидает более конкретных и очевидных признаков продолжения экономического роста и только после этого будет вероятность обсуждения вопроса об изменении монетарной политики. Хотя во вторник все и ожидали, что в отчете будет опущена фраза "considerable period" - она осталась, но некоторые различия с предыдущим отчетов все-таки были. Единогласием голосов на заседании FOMC 16 сентября 2003 года минутки были утверждены.
На заседании было доложено о последних изменениях валютных рынках. Также была освещена ситуация на внутренних финансовых рынках, в частности с государственными ценными бумагами.
Темпы экономического роста существенно выросли. В III квартале потребительские затраты и спрос на недвижимость были довольно сильными наряду с корпоративными расходами. В то же время, ситуация на рынке труда "сглаживается", а промышленное производство в последние месяцы укрепилось. Хотя в последние месяцы сore consumer prices росли быстрее, нежели в прошлом году, 12-месячный рост вплоть до сентября заметно снизился по сравнению с предыдущим годом.
Рынок труда стабилизируется на фоне роста сентябрьских nonfarm payrolls, что произошло впервые с января. Наибольший рост занятости в сентябре был в секторе коммерческих услуг. В сентябре занятость также выросла в большинстве важнейших отраслей промышленности. Aggregate hours среди работников, занятых в частном производстве, а также average workweek в сентябре остались без изменения. Уровень безработицы в сентябре составил 6.1%.
За последние месяцы ситуация в промышленном секторе улучшилась. В III квартале объем промышленного производства показал сильный рост против снижения в предыдущем году. Тем временем, улучшение ситуации в промышленном секторе было "компенсировано" снижением в производстве энергоносителей.
Реальные частные затраты потребителей в июле и августе выросли, однако в сентябре показали снижение. Домостроение и продажи в августе-сентябре оставались очень сильными. Продажи существующих домов достигли в августе рекордного пика, но в сентябре снизились. Продажи новых домов в августе и сентябре выросли.

Основные индексы торгуются у сессионных вершин, причем Dow установил новый 52-недельный максимум… Способность Dow оставаться выше психологически важного уровня 10K действительно впечатляет… Компоненты Dow сегодня находятся в плюсах… IBM (IBM 92.52 +0.79), который является сегодня крупнейшим лидером, подписал 8-летний контракт с Michelin стоимостью в $1 млрд евро… Home Depot (HD 34.27 +1.19) завершил программу по скупке своих акций стоимостью в $1 млрд и заявил о дополнительном $1 млрд, который будет направлен на выкуп своих акций… Среди крупнейших аутсайдеров - Procter & Gamble (PG 95.80 -1.08)…

Ожидается рост Американского PPI в ноябре на 0.2% на развороте в динамике цен на продукты питания. Цены на энергоносители в ноябре практически не изменились после снижения в октябре на 0.1%, но цены на продукты питания, согласно ожиданиям, снова выросли. Основной PPI в ноябре не изменился из-за снижения цен на пассажирские автомобили после их роста в октябре в связи с включением в обзор новых моделей. Инфляция все еще не представляет угрозы для Федерального Резерва.
Аналитики значительно недооценили общий и основной PPI в октябре из-за одновременного роста цен на продукты питания и автомобили (из-за ввода новых моделей). Откат PPI в ноябре приведет к переоценкам. В пяти из шести последних отчетах, средний прогноз превышал реальные значения.

Citizens Communications (CZN) заявил, что примет на работу финансового советника, который поможет анализировать стратегические альтернативы. Компания, рыночная капитализация которой составляет около $2.9 млрд, продала свою газовую и электрическую коммунальную линию в целях сокращения своего долга и полностью стала провинциальной телефонной компанией.

J.P. Morgan повысил рейтинг компании Electronic Arts (ERTS) до "overweight" с "neutral."

Компания CIENA Corp (CIEN) заявила, что в I квартале ожидает убыток от основной деятельности в размере 8 - 10 центов на акцию.

Pharmaceutical Product Dvlp (PPDI) сказал, что доходы от совместной разработки определенных препаратов в 2004 году составят $1.65 - $1.72 на акцию, что ниже прогнозов Wall Street.

Atmel Corp (ATML) повысил свой прогноз по прибыли на IV квартал, уточняя, что прибыль будет на 7 - 10% выше по отношению к III кварталу. Это связано с сильным спросом на продукт компании.

Factory 2-U Stores (FTUS) после закрытия в среду заявил, что глава компании, William Fields уходит в отставку. Компания также заявила, что временно его обязанности будет исполнять Norman Plotkin.

Биотехнологическая компания Aastrom Biosciences (ASTM) заявила, что ее технология клеточной вакцины будет использоваться в клиническом испытании в Duke University при лечении рака желудка и кишечника.

Procter & Gamble (PG) ожидает, что продажи в IV квартале вырастут на 14 - 18%.

Unisys Corp (UIS) сказал, что в 2004 году доходы компании вырастут на 20% (не включая отчеты в пенсионный фонд своих работников). Однако компания предостерегла, что эти пенсионные отчисления снизят в следующем году чистую прибыль.

AT&T Corp (T) в четверг представит своим потребителям телефонные услуги на основе Internet. Подобные услуги компания уже предоставляла деловым кругам, но с 2004 года планирует их широкое распространения

После выхода минуток Fed EURO-DOLLAR вырос в область $1.2165. Некоторые трейдеры упоминают американский инвестиционный банк в качестве покупателя евро в настоящий момент.

Минутки FOMC, 28 октября: в состоянии разочаровать рынки, поскольку они подтверждают официальные высказывания относительно укрепления экономики, однако есть расхождения по поводу того, как преподносить это рынкам в будущем, не разочаровывая его. Это почти похоже на то, что в октябре члены FOMC оставили свой отчет таким же как в сентябре. Официальные прогнозы все также сводятся к "укреплению в экономике на протяжении II квартала" и его члены говорят о "широкомасштабных показателях укрепления рынка." Они также сказали о том, что "время для перемен придет тогда, когда мы увидим продолжение укрепления экономики."

Банк Англии в среду заявил, что у него нет комментариев к объявлению Главы Казначейства Gordon Brown о немедленном переходе к новым инфляционным ориентирам, базирующимся на Европейской гармонизированной методике.
Brown объявил на Pre-Budget Report, что новый ориентир на базе HICP будет составлять 2%, в сравнении с предыдущим, основанным на RPIX, 2.5%. Как и ранее, мера будет симметрична в рамках отклонения на 1% от целевого ориентира. Новая база сразу входит в действие.
MPC Банка Англии будет обязан сообщать Главе Казначейства открытым письмом от Управляющего банком в случае отклонения HICP более чем на 1% от целевого ориентира.
Члены МРС уже заявляли, что они не видят влияния перехода на монетарную политику. Хотя исторически разница в результатах методик составляет 0.7-0.8 пунктов, а сейчас она составляет 1.3%, официальные лица ждут сокращения гепа в ближайшие месяцы.
В сентябре член МРС Stephen Nickell сказал, "С учетом волатильности гепа между HICP и RPIX, и частых неожиданностей, с которыми сталкивается экономика, временное ослабление (монетарной политики) вряд ли будет заметно на практике".
После этого управляющий Mervyn King сказал, что разница в целевых ориентирах на 0.25% не окажет существенного влияния на принятие решений по ставкам.
Пока рынок размышляет над этими комментариями, некоторые ожидают, что основное внимание привлечет факт перехода от методики, согласно которой инфляция какое-то время находится выше целевого ориентира, ук методике, согласно которой она находится ниже. Это может оказать влияние на текущие ожидания роста ставок.

GREENSPAN:
1.Китай должен прекратить покупать доллара.
2.Дорогой юане не отразится на сокращении Американского импорта.
3.Рост товарных цен происходит в результате Китайского спроса.
4.Не "обвиняет" слабость рынка труда в торговом дефиците.

Несмотря на то, что рынок малоликвиден, а в это время года курс может заметно измениться просто при выполнении значительного по объемы заказа, доллар входит в период консолидации. Несмотря на желание рынка использовать рост доллара после FOMC для добавления коротких позиций, что должно было привести к его дальнейшему резкому падению, отмеченные во вторник многолетние минимумы доллара против многих валют небыли переписаны. И это несмотря на то, что Министр Нефти Саудовской Аравии Al Naimi высказал обеспокоенность по поводу курса доллара, что усилило разговоры о том, что ОРЕС будет продавать нефть за евро. Комментарий последовал после отчета BIS, отметившего увеличение объемов репатриации странами ОРЕС.
Ночью Snow опять дал повод рынку при желании снизить курс доллара, повторив собственное стандартное высказывание относительно валютного рынка, но доллар восстановил позиции в начале Европейской сессии.
Хоть трейдеры и не говорят о FOMC, тот факт, что умеренный рост доходности облигаций после заседания удержался начинает беспокоить некоторых с учетом объемов продаж доллара. В то же время другие расценивают этот факт как благоприятный для долгосрочного снижения курса доллара.

Вашингтон выступил в защиту своего решения не допустить к контрактам на восстановление Ирака, общая стоимость которых оценивается в 18,6 млрд. долларов, компании из стран, чье руководство выступило против войны с режимом Саддама Хусейна.
Пентагон настоял на том, что это решение не является наказанием, и подтвердил, что список допускаемых компаний не является закрытым или фиксированным.
По словам представителя Пентагона Ларри Ди Риты, в Вашингтоне надеются, что к коалиции во главе с США могут присоединиться и другие страны.
Решение США вызвало недовольство Евросоюза, Канады и России.
Министр иностранных дел России Игорь Иванов заявил в Берлине после переговоров со своим немецким коллегой, что "интересам восстановления Ирака отвечает объединение усилий международного сообщества, а не его раскол".
Иванов подчеркнул, что российские компании работают в Ираке и что он надеется на продолжение этого сотрудничества.
Его однофамилец, министр обороны России, которому многие прочат пост премьер-министра страны, что Москва не собирается списывать иракский долг, превышающий 8 млрд. долларов.
Решение США касается не только России, но Франции и Германии. ЕС заявил, что начинает изучение ограничений 26 тендеров на восстановление Ирака с точки зрения соответствия их положениям Всемирной торговой организации. Париж обещает изучить, не нарушают ли американские ограничения международных законов о конкуренции. Недовольны решением Вашингтона и его ближайшие союзники.
Приступающий к своим обязанностям новый премьер Канады Пол Мартэн заяил, что с трудом находит объяснения такому решению.
Канада, которая направила почти четверть миллиарда долларов в качестве помощи Ираку и содержит самый крупный воинский контингент в Афганистане, отказалась направлять свои войска в Ирак на войну, не получившую одобрения ООН.
Однако все эти заявления не заставили Вашингтон пересмотреть свою позицию.
"Представляется разумным, что первые контракты на реконструкцию Ирака, которая проходит на деньги американских налогоплательщиков, должны получить сами иракцы и те страны, которые вместе с Соединенными Штатами строят свободный, демократический и преуспевающий Ирак", - заявил представитель Белого дома Скотт Маклеллан.
Ранее Пентагон заявил, что компании из стран, выступавших против войны в Ираке, не смогут принять участие в тендерах, стоимость которых составляет 18,6 млрд. долларов.
"Для защиты ключевых интересов Соединенных Штатов в сфере безопасности необходимо ограничить доступ к конкурсам на основные контракты, открыв его исключительно для компаний из США, Ирака, стран-партнеров по коалиции и других, принявших посильное участие в кампании", - заявил заместитель министра обороны США Пол Вулфовиц.
Наибольший удар получили компании из России, Германии и Франции, которые рассчитывали получить крупные контракты на восстановление Ирака, а теперь им может достаться лишь роль субподрядчиков.
Решение США успокоит такие страны как Великобритания, Италия и Испания, которые посылали войска в Ирак, но чьи компании не были допущены к первым тендерам, доставшимся американским фирмам.

Экономисты Goldman Sachs прогнозируют в 2004 году рост в 3.9% для США, 1.6% для Японии, 2.6% для Еврозоны и 9.5% для Китая. В то же время, средний прогноз аналитиков сводится к росту в 4.2% для США, 1.3% для Японии, 1.7% для Еврозоны и 7.8% для Китая. "Если брать во внимание экономический рост с 1995 и с 1999 годов, средний прогноз аналитиков (как и GS) в действительности довольно оптимистичный относительно роста США на 2004 год," говорят они. Экономисты следующим образом объясняют свое мнение: "Только на протяжении 2-х лет с 1995 года рост превышал 4.2%, в 1997 и 1998 годах, когда рост ВВП составил 4.4% и 4.3%." В случае с Китаем, экономисты GS предполагают, что рост страны приближается к 12% г/г, в то время как официальный прогноз сводится к 10%.

Заметные улучшения в мировой экономике снизили риски финансовой системы Британии с июня - об этом заявил Банк Англии в своем полугодовом отчете по финансовой стабильности.
"С июня, перспективы возобновления экономического снижения практически исчезли, сокращая тем самым макроэкономические риски финансовой стабильности," говорится в отчете.
Вероятно, самым важным фактором в этом стала улучшающаяся ситуация в Британии и за рубежом.
Заместитель главы Банка Англии, Andrew Large, в предисловии к отчету сказал, что видит снижение угрозы от чрезмерных займов в Британии.
"За последние 6 месяцев ситуация в мировой экономике улучшилась. Показатели кредитных рисков продолжали снижаться и беспокойства о кредитоспособности некоторых секторов промышленности, о чем говорилось осенью 2002 года, понемногу стихают," сказал он.
Что касается роста задолженностей домохозяйств, он сказал, что этот вопрос все еще является предметом беспокойства. Главный риск заключается в том, что в будущем домохозяйствам предстоит "встретиться лицом к лицу" с выросшими кредитами, которые необходимо будет погашать.
В отчете подчеркивался рост активности страховых фондов, что связано с поисками инвесторов более высоких доходов.
"В настоящий момент невозможно сказать, какой из факторов был наиболее важным, однако похоже, что это непосредственно касается все еще низких процентных ставок."
Он также призвал финансовые институты к осторожному управлению рыночными рисками в свете высокой волатильности на валютном рынке и в процентных ставках во второй половине этого года.
В отчете говорится: "Что касается будущего, то еще остается много неопределенностей как международных, так и государственных."
В международном плане остаются неопределенности в стабильности потоков капитала, валютные риски, а также неравномерные темпы роста.
Банк Англии напомнил, что "все еще остается долларовый риск, вследствие чего число иностранных инвесторов, желающих финансировать дефицит платежного баланса США сокращается."
Что касается неопределенностей государственного характера, то они, в основном, связаны с превышением задолженностей среди домохозяйств и компаний над их доходами.

Корпорация Lockheed Martin сообщила во вторник, что получила контракт на работы по испытаниям системы противоракетной обороны США стоимостью в 200 млн. долларов.
Потенциально этот контракт может принести компании 4,6 млрд. долларов в течение ближайших 10 лет. Lockheed Martin будет разрабатывать ракеты-мишени, которые позволят армии США испытать все разрабатываемые системы ПРО.
Изначально контракт подписан на четыре года, но может быть продлен еще на шесть лет.
По словам представителей компании, этот контракт позволит создать до 250 новых рабочих мест.
"Защищать действующие войска, гражданское население и нашу территорию от баллистических атак один из основных приоритетов нашей страны", - заявил исполнительный вице-президент Lockheed Martin Томас Марш.
На прошлой неделе корпорация Lockheed Martin проиграла своему конкуренту корпорации Northrop Grumann контракт на разработку противоракетной системы, способной поражать ракеты с боеголовками в течение первых пяти минут полета.
Ранее корпорация Lockheed Martin разработала для Пентагона 16 испытательных ракет. Постройка новой ракеты-мишени, как ожидается, должна начаться в следующем году.
Администрация президента Буша планирует выделить 50 млрд. долларов в течение ближайших пяти лет на разработку системы ПРО.
Но уже к 30 сентября следующего года должна быть готова первая версия этой системы, обладающая возможностью сбивать ракеты, летящие по направлению к США.
За 2004 год планируется разработать и привести в боевую готовность десять ракет-перехватчиков. В 2005 году к ним должны добавиться еще 10.
Общий план разработки системы противоракетной обороны США предусматривает постройку многоуровневого щита против баллистических ракет, которые могут быть запущены такими странами, как, например, Северная Корея, которую Джордж Буш причислил к так называемой "оси зла" вместе с Ираном и довоенным Ираком.
В дальнейшем предполагается, что система ПРО будет запускать ракеты-перехватчики, которые будут уничтожать цели в то время, когда они наиболее уязвимы - при наборе скорости или на ранних стадиях подъема, прежде чем могут быть запущены отвлекающие ракеты без боеголовок.
В случае удачного перехвата, ракета вместе с боеголовкой, возможно с химическим, биологическим или ядерным зарядом, может упасть на территорию запустившей ее страны.

EURO-DOLLAR торгуется в области $1.2160. Ордера на покупку упоминаются ниже сессионных минимумов на $1.2113, однако по словам трейдеров, некоторые инвесторы собираются купить евро на подходе к этому уровню. Привлекательной зоной для продаж остаются максимумы Американской сессии около $1.2180.

Сегодня ожидается выход Японского квартального обзора делового оптимизма Tankan. Anne Parker Mills из Brown Brothers Harriman замечает, что в сентябре этот индекс для крупных промышленных компаний составил +1, а в декабре ожидается +3. "Сейчас средний прогноз сводится к большему росту в +6," говорит она. Mills отмечает, что в небольших организациях и компаниях непромышленного комплекса ситуация остается негативной.

К закрытию сессии, Cac и Dax - около +0.85%, в то время как FTSE 100 -0.25%. Индекс Британии выше минимумов, но все еще находится под давлением утреннего предостережения от сети одежды Matalan о слабых прибылях, что отразилось на всем розничном секторе. Matalan заявил, что продажи в ноябре "свалились в пропасть".

Рынок поддерживается покупками и индексы поднимаются выше… Среди секторов, рост заметен в программном обеспечении, internet, полупроводниках и биотехнологиях… Фактически, большинство групп торгуются с плюсами, с лидерами в брокерско-дилерском секторе, домостроительном и розничном… Аутсайдеры включают сектор золота и нефти… Среди экономических новостей сегодня: Retail Sales, которые выросли на 0.9% (прогноз 0.7%) и ex-auto на 0.4% (прогноз 0.3%), что предполагает продолжение значительного роста потребительских затрат… Initial Claims составили 378K (прогноз 359K)... Business Inventories за октябрь выросли на 0.4% против показателя предыдущего месяца в 0.3% и ожиданий в 0.2%...

Экономисты Bear, Stearns говорят: "Если октябрьские inventory останутся на таком уровне до конца квартала, то по нашим подсчетам это добавит около 2.5% реальному ВВП за IV квартал. Мы не считаем, что подобная ситуация с inventory, особенно по отношению к продажам, продолжит ухудшаться. Мы считаем, что inventory окажутся движущей силой, которая поддержит рост в следующих нескольких кварталах."

Ожидается рост Американского PPI в ноябре на 0.2% на развороте в динамике цен на продукты питания. Цены на энергоносители в ноябре практически не изменились после снижения в октябре на 0.1%, но цены на продукты питания, согласно ожиданиям, снова выросли. Основной PPI в ноябре не изменился из-за снижения цен на пассажирские автомобили после их роста в октябре в связи с включением в обзор новых моделей. Инфляция все еще не представляет угрозы для Федерального Резерва.
Аналитики значительно недооценили общий и основной PPI в октябре из-за одновременного роста цен на продукты питания и автомобили (из-за ввода новых моделей). Откат PPI в ноябре приведет к переоценкам. В пяти из шести последних отчетах, средний прогноз превышал реальные значения.

Уровень сопротивления 4: $1.7695 линия сопротивления с 1 октября 2001 года Уровень сопротивления 3: $1.7655 61.8% движения $1.3685 - $2.0105
Уровень сопротивления 2: $1.7530 линия сопротивления с 18 ноября
Уровень сопротивления 1: $1.7477 максимум 9 декабря

Уровень поддержки 1: $1.7380 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.7365 линия поддержки с 26 ноября
Уровень поддержки 3: $1.7285 линия поддержки с 12 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7180 минимум 4 декабря

На часовом графике мы можем видеть бычью дивергенцию. Ввиду этого есть вероятность продолжения восходящего движения и пробития недавнего максимума $1.7477. В этом случае целью становится проекционная 3-недельная линия сопротивления на $1.7530. Однако желаемой целью для быков является уровень Фиббоначчи $1.7655.

Наниматели рабочей силы в США довольно оптимистично настроены в своих ожиданиях на первый квартал 2004 года, - сообщает в своем квартальном отчете по занятости компания Manpower Inc.
Индекс найма компании Manpower для первого квартала 2004 года вырос до 13, тогда как в четвертом квартале этого года составлял 10.
Были опрошены 16,000 нанимателей. 20% сказали, что планируют увеличить прием на работу в первом квартале, 13% заявили о сокращении. 61% опрошенных ожидает, что количество новых вакансий по сравнению с текущим кварталом не изменится. 6% неуверенны в своей активности.
9 из 10 промышленных секторов заявили об оптимистическом настроении по поводу занятости в первом квартале.

Фондовый рынок открылся с повышением. Восходящая тенденция сохраняется.
Большинство секторов торгуется в зеленой зоне. Лидерами торгов являются интернет-сектор, сектор программирования, полупроводниковый сектор и биотехнологический, а также сектор брокерских услуг, строительства домов и розничной торговли.
Среди аутсайдеров - сектор нефти и сектор золота.

US OCT RETAIL INVENTORIES: FURNITURE +1.9%; DEPT STORES +0.3%
US OCT RETAIL INVENTORIES: AUTOS +1.5%; FOOD STORES -1.0%
US OCT BUSINESS INVENTORIES EX RETAIL AUTO +0.2% VS SEP +0.2%
US OCT RETAIL INVENTORIES +0.6%; RETAIL INV EX-AUTOS +0.2%

Как и ожидалось, в США jobless claims за неделю 6 декабря выросли на 13,000 и составили 378,000.
Такое восходящее движение не было неожиданностью, - говорят аналитики министерства Труда.
Unadjusted claims за неделю выросли на 133,566 до 490,406, то есть увеличились примерно на 37%.
4-недельный МА 6 декабря вырос на 2,250 до 364,750, но все еще остается в районе 3-летнего минимума. Initial claims за неделю 29 ноября были пересмотрены на 365,000, что на 11,000 больше недели 22 ноября.
Continuing claims за неделю 29 ноября выросли на 11,000 и составили 3.346 млн. Unadjusted continuing claims за ту же неделю выросли на 488,281 до 3.430 млн.
Seasonally adjusted insured unemployment rate за неделю 29 ноября составили 2.6%, то есть остался без изменений по отношению к аналогичной неделе годом ранее. Уровень безработицы среди застрахованной рабочей силы составляет примерно половину.

Ian Shepherdson, главный экономист HFE, говорит, что ноябрьский отчет по розничным продажам был "лучше ожидаемого, и это означает пристойное начало праздничного сезона." Он говорит, что реальный рост PCE в четвертом квартале в целом "достигнет отметки чуть менее 2%."

Ожидается открытие рынка с незначительным повышением.

Акции Altera Corp. пред открытием торгов в четверг снизились. Днем ранее компания заявила, что не изменяет свои прогнозы по прибыли за четвертый квартал.
Цена акций Altera перед открытием рынка в четверг упала до $21.90, тогда как после закрытия торгов в среду она составляла $22.89.

Акции Monster Worldwide повысились в цене, после того как Wachovia Securities повысила рейтинг компании до "outperform" с "market perform".
Цена акций выросла до $22.10. При закрытии в среду она составляла $21.60.

Акции Goodyear Tire & Rubber Co. пред открытием торгов в четверг понизились. Это связано с заявлением компании о некоторых проблемах бухгалтерского учета.
Цена акций Goodyear перед открытием в четверг составила $6.35, тогда как после закрытия в среду она была $7.36.

Исследовательская фармацевтическая компания PPD Inc. также переживает падение стоимости акций. Это произошло после того, как компания заявила о сокращении доходов по акциям в будущем году. Вследствие этого цена акций компании упала до отметки $24.55 с $28.54 при закрытии в среду.

Акции Ciena Corp. , производителя телекоммуникационного оборудования, немного понизились после объявления небольших квартальных убытков. Однако в первом квартале 2004 года прогнозируется рост прибыли. Цена акций компании перед открытием составила $6.32 по сравнению с ценой закрытия в среду $6.35.

Акции DaimlerChrysler прерд открытием рынка возросли, так как Deutsche Bank повысил ценовые цели автомобильного гиганта. Цена акций перед открытием в четверг выросла до $42.79 с $42.41 при закрытии.

Эксперты Bank of America считают, что ФРС начнет повышать ставку в середине будущего года - в мае или в июне. "К этому времени экономика будет находится на траектории солидного роста. Мы считаем, что на конец 2004 года ставка составит 2%", - отмечают аналитики банка.

В ноябре розничные продажи в США выросли на +0.9%, тогда как за исключением автомобильного сектора продажи выросли на +0.4%. Предполагается, что рост потребления в дальнейшем продолжится. Это наилучшие данные с августа.
Продажи, не включая автомобильный сектор, за сентябрь-октябрь были пересмотрены в сторону повышения, причем сентябрьские - в сторону понижения, а октябрьские - наоборот. Это говорит о том, что в четвертом квартале надо ожидать рост показателя. В среднем, продажи в четвертом квартале на 3.5% SAAR выше, чем в третьем, что указывает на здоровый рост потребления.
Реальное потребление, которое учитывается при подсчете ВВП, также показывает рост. Октябрьский CPI, используемый для построения ценового дефлятора личного потребления, не изменился.
По результатам ноября рост наблюдался в мебельном секторе (+1.0%), электронике (+2.2%) и одежде (+1.1%). Первые два сектора неплохо себя чувствовали и в октябре.
Продажи бензина выросли на 1.6%, несмотря на то, что некоторые аналитики прогнозировали снижение.
Результаты подругим секторам смешанные. Пищевые продукты -0.3%, спорттовары -0.5%. Оба сектора являются аутсайдерами продаж в декабре. Отдел бакалейных продаж показал снижение на 1.1%, другие розничные торговцы (интернет-торговля) показали снижение на 0.4%.

Хотя Федеральный Резерв подтвердил намерение сохранять низкие процентные ставки "значительный период времени", в его заявлении произошли другие существенные изменения, которые могут говорить о сокращении "значительного периода". В заявлении FOMC, сопутствующего решению, отмечены некоторые моменты, говорящие о попытке постепенно подготовить рынки к повышению ставок.
В глубоко проанализированном тексте заявления ничего не говорит о возможности роста ставок в ближайшем времени, но FOMC сделал значительный шаг от "преобладающей озабоченности" по поводу снижения инфляции в сторону нейтральной оценки. Как и по поводу оценок рисков для экономического роста, FOMC сейчас говорит, что риски роста и снижения инфляции "равны". Это, конечно, не говорит о том, что Федеральный Резерв озабочен ростом инфляции, но в то же время это говорит о значительном изменении, так как до тех пор, пока Федеральный Резерв был озабочен возможностью снижения инфляции, возможность роста ставок даже не обсуждалась.
Как и практически всегда, первым шагом к повышению ставок является шаг от склонности к снижению ставок к нейтральной, симметричной оценке. Более того, FOMC отметил "активный" рост производительности и улучшение ситуации на рынке труда. Короче, хотя "значительный период" 9 декабря совсем не тоже, что и "значительный период" 28 октября, в то же время это говорит о желании сохранять ставки на текущем уровне на какое-то время.
На рынке ходило много разговоров, что FOMC опустит фразу, которую он впервые использовал 12 августа в пользу иной формулировки, которая позволит понять, что он не торопится повышать ставки. Известно, что некоторые члены Федерального Резерва не довольны явностью выводов, предлагаемых таким заявлением. Но также известно, что некоторые озабочены, что отказ от фразы может быть неверно интерпретировано и встревожит рынок, заставив его думать, что ставки начнут расти преждевременно. Комитет пришел к компромиссу, сохранив фразу о "значительном периоде времени", но предложив ее в абсолютно новом контексте.
Второй параграф в декабрьском заявлении говорит: "Данные, собранные за прошедший период, говорят о том, что производство активно растет, а также об умеренном улучшении ситуации на рынке труда. Рост основного CPI спокоен и ожидается, что он останется низким". В то же время октябрьское заявление было явно менее оптимистичным, говоря: "Данные, собранные за прошедшие период, подтвердили, что потребление остается сильным, ситуация на рынке труда стабилизируется. Рост цен в деловой сфере и рост основного CPI остаются спокойными".
Более важный третий параграф, который содержит суть монетарной политики, сейчас говорит: "Комитет пришел к заключению, риски отклонения вверх или вниз от цели достижения устойчивого роста в ближайшие несколько кварталов приблизительно равны. Возможность нежелательного снижения инфляции в последние месяцы значительно снизилась и теперь практически равна вероятности роста инфляции. В то же время, с учетом низкой инфляции недостаточного использования ресурсов, Комитет верит, что текущая политика может быть сохранена на значительный период времени". Сравните это с аналогичным параграфом октябрьского заявления: "Комитет пришел к заключению, риски отклонения вверх или вниз от цели достижения устойчивого роста на ближайшие несколько кварталов приблизительно равны. В то же время, вероятность, хоть и не большая, нежелательного снижения инфляции превышает вероятность ее роста с и так низкого уровня. Комитет считает, что, в целом, основную озабоченность вызывает риск того, что уровень инфляции в обозримом будущем станет нежелательно низким. В таких условиях, Комитет верит, что текущая политика может быть сохранена на значительный период времени".
Огромная разница!
Хоть FOMC продолжает двустороннюю оценку рисков на большинстве недавних заседаний, он убрал расхождение, которое присутствовало в прошлом заявлении. Не смотря на сохранение фразы "значительный период времени", изменения в тексте говорят о первых шагах в сторону увеличения составляющей 1% ставки по федеральным фондам (federal funds rate). Но путь все еще может быть достаточно долгим, в зависимости от того, как быстро экономика сможет абсорбировать "недостаточность" и восстановить способность деловых кругов увеличивать цены.

US Oct Business Inventories: +0.2%
Weekly Jobless Claims: -5K дo 360,000
US Nov Retail Sales:+0.7%,Ex-Auto +0.3%

Рост обменного курса евро касается восстановления экономики Еврозоны, заявил министр финансов Франции Francis Mer.
"Евро остается сильным и мы должны пристально наблюдать за дальнейшими изменениями курса, чтобы гарантировать безопасность восстановлению в Европе," заявил Mer.
Это не является кризисом европейской фискальной политики, и финансовые рынки остаются "спокойными" после конфликта Еврокомиссии по поводу Пакта Стабильности в прошлом месяце, - отметил он.
"Я подтверждаю, что мы выросли из Пакта," сказал Mer. "Вчера он был актуален. Сегодня - координирование наших действий должно базироваться на обновленных политических договоренностях - это более корректно в существующих реалиях экономической ситуации и учитывает планирование структурных реформ."
Несмотря на приостановку процедуры, предусмотренной Пактом, по сокращению непомерного дефицита Германии и Франции, эти страны остаются приверженцами фискальной консолидации и к 2005 году сократят свой дефицит до уровня, ниже 3%.
Основной проблемой Пакта является неспособность действовать в условиях быстрого роста экономики и слишком большие ограничения для стран, экономика которых находится в стадии спада.

Ордера на продажу расположены в районе Chf1.2800. По словам трейдеров опционы находятся на уровнях Chf1.2925 и 1.2975. Трейдеры опасаются срыва стопов.

ВВП Франции в четвертом квартале вырос до +0.5%.
Промышленная активность в ноябре снизилась во всех отраслях. Лидером этого снижения стал автомобильный сектор. Однако загрузка производственных мощностей выросла на 0.3 пункта и составила 82.8%, но это все еще немного ниже долгосрочной средней.
Тем не менее, перспективы промышленности на ближайшее время остаются "благоприятными", если не учитывать сектор автомобилей, - говорит Банк Франции.
Новые заказы в ноябре изменились незначительно и стабилизировались на -5, что немного ниже нормального уровня.
Запасы законченных товаров также слегка изменились, и сейчас находятся немного выше желаемого уровня.
По словам центрального банка цены на законченные товары и сырье "практически не изменились".
IВ секторе услуг активность без учета сезонного фактора в ноябре снизилась.
Реальные розничные продажи в ноябре упали на 2.6% после падения на 4.3% в октябре. Это составляет снижение на 5.5% по сравнению с прошлым годом. Продажи продуктов питания снизились на 2.4% м/м, а производственных товаров - упали на 1.9%.

Ожидается рост Retail sales США в ноябре на 0.7% на фоне улучшения ситуации с автопродажами после их снижения два предыдущих месяца. За исключением продаж автомобилей, ожидается рост на 0.3%, так как цены на бензин снизились, а chain store sales в лучшем случае смешанные.
Аналитики переоценивали показатель три последние месяца, так как в конце концов началось снижение продаж автомобилей. Прогнозы на продажи за исключением автомобилей также оказывались выше, но не настолько.

Вышли такие данные:
07:00 Germany CPI (November) final -0.2% -0.2% -0.2%
07:00 Germany CPI (November) final Y/Y 1.3% 1.3% 1.3%
07:00 Germany HICP (November) final Y/Y 1.3% 1.2% 1.2%
07:50 France CPI (November) preliminary 0.1% - 0.3%
07:50 France CPI (November) preliminary Y/Y 2.3% 2.3% 2.2%
07:50 France HICP (November) preliminary Y/Y 2.5% - 2.3%
09:00 EU(12) ECB monthly bulletin
11:00 UK CBI industrial order books balance (December) -19% - -24%

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2175
- На Азиатской сессии евро показал максимум дня на $1.2222, после чего снизился в район $1.2168.
-- Стопы в районе $1.22 и продажи со стороны крупных американских банков стали причиной движения параллельно с продажами euro-yen со стороны японских банков.
- Благодаря продажам dollar-Swiss, евро снизился в район ордеров на покупку $1.2135
-Остаются актуальными стопы в районе $1.2130. Закрытие коротких позиций в сочетании с репортажем о заминированной машине в Италии и спросом со стороны банков Германии стали причиной роста курса евро до $1.2150
-- Ордера на покуку находятся в районе $1.21. Линия поддержки с 7 ноября проходит в данное время на $1.2105
- Ордера на продажу расположены в зоне $1.2225/50. Уровень $1.2300 защищен опционным барьером.

Выступая на Kudlow & Kramer show, CNBC, Секретарь Казначейства США Snow подтвердил, что политика США направлена на "утверждение силы доллара", добавив, что сильная валюта относится к национальным интересам. В то же время Snow добавил, что "обменные курсы" должны устанавливаться рынками. Повторяя сказанное ранее, Snow заявил, что наилучшим решением будет не обсуждать возможность интервенции.

Бюллетень ЕСВ - основные положения.
2004 EMU HICP 1.3-2.3% (июнь 0.7-1.9%)
2005 EMU HICP 1.0-2.2%
Цены на нефть в 2005 году предположительно снизятся до $24.50.
Обменный курс EURO-DOLLAR предположительно достигнет $1.17
В 2004 году следует постепенно ограничивать снижение HICP.
В среднесрочном периоде основной сценарий HICP соответствует прогнозам.
В среднесрочном периоде уровень соответствует поддержанию ценовой стабильности.
ECB видит уменьшение стоимости рабочей силы и рост производительности.
Рост экономики Еврозоны в 2004-2005 годах ускорится. Риски остаются сбалансированными.
2004 EMU ВВП 1.1-2.1% (июнь 1.1-2.1%)
2005 EMU ВВП 1.9-2.9%
2004 EMU ВВП 1.6%, 2005 2.4%
В целом отчет ECB примерно идентичен выступлению TRICHET 4 декабря.

YEN
Иена открыла европейскую сессию на отметках Y108.28 и Y131.82 против евро.
-- Продажи euro-yen со стороны японских банков привели к снижению кросса с Y132.45 до Y131.85.
- Курс Dollar-yen достиг минимума на Y108.15, но страх интервенции остановил нисходящее движение.
-- В начале Европейской сессии наблюдалось противоборство между продажами со стороны американских банков и покупками - со стороны банков Японии.
-- Ордера на покупку находятся в районе Y108 и Y107.80/85.
- Ордера на продажу расположены в районе Y108.50 и Y109
- Ордера на покупку euro-yen находятся на Y131.50. Ордера на продажу - в зоне Y132.45/50

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.7410, stg0.6995 против евро.
-На протяжении Азиатской сессии фунт находился в диапазонах $1.74 и stg0.70
- Продажи euro-dollar, начавшиеся с открытием Европейской сессии, снизили курс фунта в район $1.7375
- Спрос со стороны английского клирингового банка в районе $1.7375/80 способствовал восходящему движению фунта.
- Трейдеры предупреждают о наличии стопов в районе stg0.6970. Основные объемы ордеров на покупку находятся в районе stg0.6930/35. Основные ордера на продажу - в районе stg0.7065
- Остаются актуальными ордера на покупку фунта в районе $1.7375. Далее - на $1.7320
- Ордера на продажу расположены в зоне $1.7450/60

Экономисты Goldman Sachs пересмотрели свои прогнозы на 2004 год, предвещая широкомасштабное ослабление доллара в следующем году. "Более заметные изменения произойдут в укреплении евро, стерлинга, а также йены на протяжении 3, 6 и 12 месяцев," говорят они. Экономисты GS сделали следующие изменения в своем 12-месячном прогнозе: euro-dollar был повышен до $1.30 с $1.26, $/Yen понижен до Y95 с Y108, Cable до $1.78 с $1.70, $/C$ до C$1.25 с C$1.31, а A$/$ до $0.76 с $0.72. "Наши изменения принципиально отражают рост "бремени" платежного баланса США, который стал еще большим препятствием, несмотря на общею улучшающуюся картину в экономике страны," сказали они. Дальнейшие детали прогнозов GS по валютному рынку будут опубликованы сегодня.

Kiel economic research institute (IFW) пересмотрел свои прогнозы касательно роста экономики Германии и Еврозоны на следующий год.
Kiel ожидает, что в этом году ВВП Германии снизится на 0.1.
В 2004 году рост ВВП предположительно составит 1.8%. Прогнозы пересмотрены в сторону повышения, в октябре они составляли +1.7%.
В Еврозоне, согласно прогнозам Kiel, в этом году рост экономики составит +0.5% (пересмотр в сторону повышения с +0.4%), и +2.1% - в 2004 (пересмотр с +1.7%).
Несмотря на усиливающийся рост, институт предполагает, что политика ЕСВ не изменится и в течение 2004 года. Для снижения риска инфляции ECB будет выжидать и наблюдать за текущими экономическими условиями, - может ли экономический рост поддерживаться самостоятельно без внешних вмешательств.
Kiel говорит, что гармонизированный индекс инфляции EMU (HICP) в этом году снизится с +2.1% г/г (пересмотр с +2.0%) до +1.9% в 2004 году (пересмотр с +1.7%). Тем не менее, это все еще ниже лимита Пакта Стабильности в 2%. По словам Kiel высокий обменный курс евро помогает удерживать низкий уровень инфляции. Институт ожидает, что в среднем обменный курс euro/dollar на протяжении 2004 года составит $1.20.
Сильный евро не помеха и восстановлению экономики Германии и Еврозоны. В 2004 году экспорт Германии вырастет до 5.7% по сравнению с +1.5% в 2003.
Ожидается, что в четвертом квартале этого года в предвкушении уменьшения подоходного налога 1 января 2004 года частное потребление в Германии достигнет пика. В следующем году, благодаря росту расходов домохозяйств, рост потребления ускорится.
В четвертом квартале этого года ожидается небольшой рост инвестиций, который продолжится и на протяжении 2004 года.
Ожидается, что удельный вес бюджетного дефицита Германии в 2003 году составит 3.9% и сохранится на этом же уровне в 2004. Это будет уже четвертый год подряд, когда превышается 3%-й лимит Пакта Стабильности.
К сожалению, согласно прогнозам Kiel, Германия сможет достичь сбалансированности бюджета только к 2010 году.

Уровень сопротивления 3: stg0.7059 линия сопротивления с 26 мая 2003 года
Уровень сопротивления 2: stg0.7030 минимум 8 декабря, максимум 10 декабря
Уровень сопротивления 1: stg0.7015 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: stg0.6965 76.4% stg0.7064-stg0.6935 & 38.2% stg0.7064-0.6805
Уровень поддержки 2: stg0.6935 нижняя граница диапазона & ключевой уровень поддержки
Уровень поддержки 3: stg0.6905 61.8% движения stg0.7064 - stg0.6805
Уровень поддержки 4: stg0.6870 минимум 11 ноября

Кросс пробил восходящий канал с 5 ноября. Есть вероятность того, что нисходящее движение продолжится в район ключевой поддержки на stg0.6935. Этот уровень также является 50.0% проекции движения stg0.7064 - stg0.6805. Уровень сопротивления находится на stg0.6990.

Производственный сектор Британии в декабре показал дальнейшее улучшение, продолжая тенденции ноября.
CBI в декабре вырос до -19% после -24% в ноябре и -40% в октябре. Это максимальный уровень с июня 2002 года. Еxport order book balance вырос до -21% с -27%.
Рост order books сопровождается усилением оптимизма. В первый раз с января баланс ожидаемых объемов производственного выпуска кв/кв вырос на 5% по сравнению с -2% в ноябре. Это максимальный уровень с октября 2002 года.
"Согласно исследованиям, экономические условия постепенно улучшаются. Предприятия ожидают увеличение выпуска, хотя и ненамного, уже в ближайшие месяцы ," говорит Doug Godden, главный экономист-аналитик CBI.
Баланс запасов в декабре вырос до 14% после 10%, тогда как баланс средних цен вырос до -3% с -15%.
CBI говорит, что ценовые ожидания сейчас находятся на максимальном уровне с января 2001 года.

2004 EMU HICP 1.3-2.3% (июнь 0.7-1.9%)
2005 EMU HICP 1.0-2.2%
Цены на нефть в 2005 году предположительно снизятся до $24.50.
Обменный курс EURO-DOLLAR предположительно достигнет $1.17
В 2004 году следует постепенно ограничивать снижение HICP.
В среднесрочном периоде основной сценарий HICP соответствует прогнозам.
В среднесрочном периоде уровень соответствует поддержанию ценовой стабильности.
ECB видит уменьшение стоимости рабочей силы и рост производительности.
Рост экономики Еврозоны в 2004-2005 годах ускорится. Риски остаются сбалансированными.
2004 EMU HICP 1.8%, 2005 1.6%
2004 EMU ВВП 1.1-2.1% (июнь 1.1-2.1%)
2005 EMU ВВП 1.9-2.9%
2004 EMU ВВП 1.6%, 2005 2.4%
В целом отчет ECB примерно идентичен выступлению TRICHET 4 декабря.

Уровень сопротивления 4: Y110.75 линия сопротивления с 19 августа
Уровень сопротивления 3: Y110.00 максимум 25 ноября, 1 декабря.
Уровень сопротивления 2: Y109.70 линия Kijun облака Ichimoku
Уровень сопротивления 1: Y108.80 61.8% движения Y106.85 - Y110.00

Уровень поддержки 1: Y107.70 50.0% движения Y108.70 - Y106.74 & 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y106.74 минимум текущего движения
Уровень поддержки 3: Y106.30 недельный минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 минимум 12 сентября 2000 года

Необходимо обратить внимание на медвежью дивергенцию на часовом графике. Уровень поддержки находится на Y107.70. Пробитие данного уровня приведет к срыву стопов и движению в район 107.20.

UK CBI TRENDS: EXPECTED OUTPUT VOLUME +5% VS -2% IN NOV
UK CBI TRENDS: DEC STOCKS BALANCE +14% VS +10% IN NOV
UK CBI TRENDS: DEC AVERAGE PRICES BALANCE -3% VS -15% NOV
UK CBI TRENDS: DEC EXPORT ORDERS BALANCE -21% VS -27% NOV

EUR/USD
Первые ордера на покупку отмечены на $1.2160/65, и интерес распространяется вплоть до $1.2140. Стопы отмечены на $1.2130. Первичные ордера на продажу отмечены на $1.2225, дальнейший интерес на $1.2250.

GBP/USD
Ордера на продажу отмечены на $1.7450 и $1.7475/80. Основные ордера на покупку на $1.7350.

USD/JPY
Ордера на покупку отмечены на Y108.00/10, а также на Y107.80/85. Ордера на продажу находятся на Y108.50, но более сильные находятся в зоне Y108.80/00.

USD/CHF
Ордера на продажу находятся в районе Chf1.2800.

EUR/JPY
Ордера на покупку находятся в районе Y131.50. Стопы - при пробитии данной зоны.

EUR/GBP
Ордера на покупку расположены в районе stg0.6985/90. Стопы - при пробитии уровня stg0.6980.

EUR/CHF
Ордера на продажу находятся в районе Chf1.5550

В ноябре потребительская инфляция во Франции замедлилась. Это связано с удешевлением энергии и снижением цен на свежие пищевые продукты. Однако годовой уровень инфляции повысился.
Цены выросли на 0.1% м/м, по сравнению с 0.3% в октябре и 0.5% в сентябре, говорит Insee. Это более-менее соответствует ожиданиям экспертов.
Однако годовой уровень вырос максимально за последние 8 месяцев и составил +2.3% для CPI и +2.5% для EU-harmonized HICP. В октябре эти показатели были +2.2% и +2.3% соответственно.
Цены на табачные изделия возросли на 10.1% м/м, что связано с повышением 20 октября налогов на 20%. За исключением табачных изделий CPI снизился на 0.2% м/м и вырос на +1.6% г/г.
В ноябре цены на энергоносители снизились на 0.5% после роста в октябре на 0.1%. Это связано с падением цен на газ на 8%, что с излишком компенсирует 0.9% -й рост цен на нефтепродукты. CPI, не включая энергоносители, вырос на +0.2% м/м и на +2.5% г/г.
Цены на свежие пищевые продукты упали на 2.1% после снижения в октябре на 3.6%. В целом это сократило цены на пищевые продукты на 0.1% м/м , тогда как г/г они выросли на 2.9% по сравнению с +3.0% в октябре.
Цены на производственные товары снизились на 0.3% м/м.
Цены в секторе услуг в ноябре выросли на 0.1%, по сравнению с ростом на 0.2% годом ранее. Это позволило сократить оценки годового уровня до +2.4% с +2.5% в октябре. Цены на услуги здравоохранения выросли на 0.4%. Транспортные и коммуникационные сборы упали на 0.3%, поскольку снижение стоимости переездов компенсирует повышение уровня платы за телекоммуникации. Другие услуги подешевели на 0.1%.
Если не учитывать фактор сезонности, национальный CPI вырос на +0.2% м/м и на +2.3% г/г. В октябре данный показатель составил +2.2% г/г.
Коровый уровень с учетом сезонности и без учета цен на пищевые продукты и энергоносители по отношению м/м остался без изменения. Это позволило снизить оценки годового уровня до +1.6% с +1.7% в октябре.
В декабре годовой уровень должен сократиться, а затем повыситься в январе из-за повышения налога на табачные изделия.

Банк Англии в среду заявил, что у него нет комментариев к объявлению Главы Казначейства Gordon Brown о немедленном переходе к новым инфляционным ориентирам, базирующимся на Европейской гармонизированной методике.
Brown объявил на Pre-Budget Report, что новый ориентир на базе HICP будет составлять 2%, в сравнении с предыдущим, основанным на RPIX, 2.5%. Как и ранее, мера будет симметрична в рамках отклонения на 1% от целевого ориентира. Новая база сразу входит в действие.
MPC Банка Англии будет обязан сообщать Главе Казначейства открытым письмом от Управляющего банком в случае отклонения HICP более чем на 1% от целевого ориентира.
Члены МРС уже заявляли, что они не видят влияния перехода на монетарную политику. Хотя исторически разница в результатах методик составляет 0.7-0.8 пунктов, а сейчас она составляет 1.3%, официальные лица ждут сокращения гепа в ближайшие месяцы.
В сентябре член МРС Stephen Nickell сказал, "С учетом волатильности гепа между HICP и RPIX, и частых неожиданностей, с которыми сталкивается экономика, временное ослабление (монетарной политики) вряд ли будет заметно на практике".
После этого управляющий Mervyn King сказал, что разница в целевых ориентирах на 0.25% не окажет существенного влияния на принятие решений по ставкам.
Пока рынок размышляет над этими комментариями, некоторые ожидают, что основное внимание привлечет факт перехода от методики, согласно которой инфляция какое-то время находится выше целевого ориентира, ук методике, согласно которой она находится ниже. Это может оказать влияние на текущие ожидания роста ставок.

Продажи Dollar-Swiss помогли евро отойти от своих текущих минимумов. Ордера на продажу Dollar-Swiss находятся в районе Chf1.2800. Стопы по евро находятся в районе $1.2130. В случае их пробития, евро подойдет к линии поддержки с 7 ноября на $1.2105.

Уровень сопротивления 4: $1.7695 Линия сопротивления от 1 октября 2001 года.
Уровень сопротивления 3: $1.7655 61.8% от $1.3685 до $2.0105
Уровень сопротивления 2: $1.7477 Максимум текущего движения 9 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.7430 Часовые максимумы/минимумы

Текущий уровень: $1.7387

Уровень поддержки 1: $1.7358 Линия поддержки 26 ноября
Уровень поддержки 2: $1.7285 Линия поддержки 12 ноября
Уровень поддержки 3: $1.7180 Дневной минимум 4 декабря
Уровень поддержки 4: $1.7130 38.2% от $1.7477 до $1.6573

Комментарий: Фунт держится выше 12-дневной линии поддержки, которая сегодня проходит по $1.7358, и пока это так, ситуация благоприятствует написанию новых 11-летних максимумов выше $1.7477. Часовые графики пытаются откатить от зоны перепроданности, намекая на формирование базы, а momentum начинает расти, но еще не показывает сигналов на покупку.

Несмотря на то, что рынок малоликвиден, а в это время года курс может заметно измениться просто при выполнении значительного по объемы заказа, доллар входит в период консолидации. Несмотря на желание рынка использовать рост доллара после FOMC для добавления коротких позиций, что должно было привести к его дальнейшему резкому падению, отмеченные во вторник многолетние минимумы доллара против многих валют небыли переписаны. И это несмотря на то, что Министр Нефти Саудовской Аравии Al Naimi высказал обеспокоенность по поводу курса доллара, что усилило разговоры о том, что ОРЕС будет продавать нефть за евро. Комментарий последовал после отчета BIS, отметившего увеличение объемов репатриации странами ОРЕС.
Ночью Snow опять дал повод рынку при желании снизить курс доллара, повторив собственное стандартное высказывание относительно валютного рынка, но доллар восстановил позиции в начале Европейской сессии.
Хоть трейдер и не говорят о FOMC, тот факт, что умеренный рост доходности облигаций после заседания удержался начинает беспокоить некоторых с учетом объемов продаж доллара. В то же время другие расценивают этот факт как благоприятный для долгосрочного снижения курса доллара.

На неделе, закончившейся 6 декабря, ожидается снижение уровня initial jobless claims на 5.000 до 360.000 после роста на 11.000 за неделю до этого. Диапазон ожиданий составляет от 345.000 до 375.000. Сезонные факторы предполагают некоторый рост unadjusted claims после падения неделе Дня Благодарения, т.е. вероятно снижение adjusted claims.

Ожидается рост Retail sales США в ноябре на 0.7% на фоне улучшения ситуации с автопродажами после их снижения два предыдущих месяца. За исключением продаж автомобилей, ожидается рост на 0.3%, так как цены на бензин снизились, а chain store sales в лучшем случае смешанные.
Аналитики переоценивали показатель три последние месяца, так как в конце концов началось снижение продаж автомобилей. Прогнозы на продажи за исключением автомобилей также оказывались выше, но не настолько.

Уровень сопротивления 4: $1.2300 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 3: $1.2276 Исторический максимум и максимум 9 декабря
Уровень сопротивления 2: $1.2235 Часовые максимумы/минимумы
Уровень сопротивления 1: $1.2200 Линия поддержки канала от 25 ноября

Текущий уровень: $1.2165

Уровень поддержки 1: $1.2152 23.6% от $1.2276 до $1.1756
Уровень поддержки 2: $1.2105 Линия поддержки канала от 7 ноября
Уровень поддержки 3: $1.2075 38.2% от $1.2276 до $1.1756
Уровень поддержки 4: $1.2035 Дневной минимум 5 декабря

Комментарий: Евро продолжает корректироваться, и сейчас угрожает пробитием уровня Фибоначчи $1.2152 и тестированием в ближайшее время уровня $1.2123, имея потенциал для снижения к 1-месячной линии поддержки на $1.2105. До тех пор, пока эта линия поддержки держится, восходящая тенденция остается преобладающей. Уровень сопротивления проходит на $1.2200.

Фунт держится вблизи $1.74, и несмотря на утреннее снижение доллара, еще не смог подняться до максимумов Азиатской сессии на $1.7430. Выше ордера на продажу отмечены на $1.7450 и $1.7475/80. Основные ордера на покупку на $1.7350.

Ордера на покупку отмечены на Y108.00/10, а также на Y107.80/85, так как опасения интервенции продолжают оказывать поддержку доллару. По разговорам, экспортеры рады продавать на любом повышении цены, и первоначально ордера отмечены уже на Y108.50, но более сильные находятся на Y108.80/00.

Курс опять торгуется в районе $1.2175 после отката от $1.22 в начале Европейской сессии. Первые ордера на покупку отмечены на $1.2160/65, и интерес распространяется вплоть до $1.2140. Стопы отмечены на $1.2130. Первичные ордера на продажу отмечены на $1.2225, дальнейший интерес на $1.2250.

Японская Nikkei говорит об интервенции, проводившейся вчера Министерством Финансов, отмечая, что некоторые рыночные источники оценивают вероятный размер интервенции в 1 трлн. йен, более $9.3 млрд. Эта сумма превышает то, что ранее обсуждалось на рынке, но не является настолько значительной.
Nikkei объясняет, что интервенция была проведена для предотвращения резкого падения курса на фоне падения фондового рынка (на этой неделе Nikkei упал более чем на 5%, так как потеряли в цене акции экспортеров. В среду закрылся на 9901, прежде чем вырасти в четверг на 1.6% ).

Франция предварительно ноябрь HICP +0.1% м/м, +2.5% г/г; октябрь +2.3% г/г
Франция ноябрь HICP совпал с прогнозами аналитиков
Франция предварительно ноябрь nsa CPIi +0.1% м/м, +2.3% г/г; октябрь +2.2% г/г
Франция предварительно ноябрь sa CPI +0.2% м/м, +2.3% г/г; октябрь +2.2% г/г
Франция предварительно sa core ноябрь CPI 0.0% м/м; +1.6% г/г; октябрь +1.7% г/г
Франция рост налога на табак добавил 0.3% м/м к ноябрьскому CPI

BoF survey: Франция ВВП ожидается +0.5% кв./кв. В IV квартале, +0.4% кв./кв. I квартал 2004 года
BoF: ситуация в промышленности благоприятная, за исключением автомобильного сектора.
BoF: ноябрь, новые промышленные заказы не изменились, рост иностранных заказов замедлился.
BoF: ноябрь рост промышленности остановился из-за автомобильного сектора
BoF: Франция ноябрь. Real adj. Retail sales -2.6% м/м, -5.5% г/г

Доллар вел себя смешанно на Азиатской сессии, несколько поднявшись против евро, но несколько снизившись против йены на слабых объемах торгов. Трейдеры не отмечают признаков интервенций со стороны японских официальных структур, но рынок продолжает наблюдать за возможной реакцией по проходу ниже Y108.00.

Йена торговалась в диапазоне Y108.15 - Y108.45 против доллара и Y131.86- Y132.45 против евро.
Не смотря на то, что формально диапазон торгов на Азиатской сессии составил Y107.15/46, курс практически стабилизировался и большую часть сессии торговался в узком диапазоне Y108.25/35.
Первоначальное закрытие позиций после интервенции помогли курсу определить границы диапазона, но чуть позже курс сузил диапазон, так как ордера на продажу со стороны японских экспортеров ограничили рост, а страхи продолжение интервенции поддерживали курс выше Y108.00.
Дальше ордера на продажу отмечены на Y108.80 со стопами на подходе к Y109.00.
Позже продажам помог рост Nikkei на 1.65%, приведя курс на Y108.18.
EUR/JPY на протяжении сессии находился под давлением, так как японские участники проявили готовность продавать на подъемах.
Трейдеры говорят о репатриации капиталов от погашения бондов и купонных платежей в ближайшие несколько дней.

Евро торговался в диапазоне $1.2168 - $1.2222.
EUR/USD не смог удержаться выше $1.2200 после роста от минимумов сессии на $1.2168.
Курс снижался в основном из-за срыва промежуточных стопов на проходе под $1.2200, к тому же движению помогли продажи с реальных счетов американских участников.
Закрытие продаж и спрос со стороны европейских участников помогли ограничить ралли, но пока курс не смог подняться выше $1.22, так как американский банк отмечен в качестве продавца значительных объемов на $1.2198-02.
Японские участники продавали EUR/JPY, что тоже оказывало давление на евро.

В октябре ожидается рост Business inventories лишь на 0.2%, отражая ранее объявленный данные factory inventories, не изменившихся с сентября.

European Banking Federation в своем отчете за полугодие заявила, что рост евро слишком силен.
"На уровнях в районе $1.20 евро выглядит довольно перекупленным," говорит European Banking Federation.
По мнению экономистов к концу 2004 года евро не выйдет из диапазона $1.30 - $1.10. "Но все мнения склоняются в сторону более сильного евро, курс которого к концу 2004 года составит по крайней мере $1.25."
Группа говорит, что отрицательный эффект от переоценки евро является "преувеличенным."
Отмечают, что экономика Германии сейчас менее чувствительна к обменному курсу, чем в прошлом.
Евро должен достичь гораздо более высоких уровней, чтобы это повлияло на рост экономики. В долгосрочной перспективе высокий курс евро повлияет на конкурентоспособность предприятий Еврозоны в масштабах мировой экономики. Если же ослабление доллара пойдет по более драматическому сценарию и евро достигнет I $1.50, "последствия для роста в Еврозоне будут плачевными."
Прогнозы по ВВП составляют 0.5% в этом году и 1.7% - в следующем.
Что касается инфляции, то группа считает, что в 2003 году она составит около 2%. Экономисты почти единогласно признали, что в 2004 и 2005 году инфляция упадет ниже целей ECB (1.7%).
Безусловно, позитивным фактором является то, что цены на нефть снизятся в район $25 за баррель; уменьшится ценовое давление в сфере продуктов питания, вследствие истощения эффекта от летней засухи этого года; договоры по зарплате позволят контролировать уровень стоимости рабочей силы.
Большинство опрошенных экономистов говорят, что ставка ЕСВ останется неизменной по меньшей мере первую половину 2004 года. "Постепенное снижение инфляции в сочетании ускорения активности позволит центральному банку некоторое время поддерживать существующую политику."
"Большинство экономистов считает, что ставка будет повышена в конце 2004 года," говорит European Banking Federation.
Экономисты прогнозируют, что в течение 2004 года рост М3 будет снижаться. После 7% в 2003 году, в 2004-м он достигнет 5.6%. Мягкие условия кредитования будут отражены в росте кредитования частного сектора.
Отчет основывается на опросе главных экономистов европейских банков и банковских ассоциаций, которые входят в European Banking Federation. Отчет публикуется дважды в год - весной и осенью.

CNN
NYSE ждет роста доходности в III квартале.
Прибыли фондовых бирж выросли после принятия усилий по сокращению затрат, но обновление листинга замедлилось.
Рынок на максимумах?
Рынок опять поднялся до своих вершин? Если да, решите ли вы изменить свою инвестиционную стратегию?

Bloomberg
Вероятно, розничные продажи в ноябре вырастут впервые за 3 месяца.
Вероятно, розничные продажи в США вырастут в ноябре впервые за 3 месяца, ведомые восстановлением активности продавцов автомобилей.

Financial Times
Сектор телекоммуникаций давит на Европейский биржевые индексы.
Вчера Европейские индексы снизились на продавай инвесторами акция телекоммуникационных компаний.

Nikkei закрыл сегодняшние торги значительным ростом и не далеко от максимумов сессии, поддержанный более дешевой йеной. В начале торгов индекс взял 10.000, но снизился ниже на снятии прибылей. Но после этого ралли к концу сессии привело к росту индекса к моменту закрытия торгов на 164.58 пунктов, или 1.66%, до 10075.14. Более широкий индекс TOPIX вырос на 10.35 пункта, или 1.06%, до 990.93.

Ожидается рост CPI во Франции в ноябре на 0.1%, и на 2.3% с относительно прошлогоднего уровня.
Повышение 20 октября налога на табак на 20% составляет 2/3 месячного прироста индекса и само по себе могло привести к росту показателя приблизительно на 0.25 пункта. Энергоносители могут ограничить рост в связи с 8%-м сокращением налога на газ и влиянии роста евро на цены нефтепродуктов. Сезонные факторы могут ограничить рост в сервисном секторе, отражая ситуацию с туризмом и вероятное снижение цен на свежие продукты питания. Октябрьский рост затрат на здравоохранение на 0.9% вряд ли повторится. Некоторые аналитики ждут, что основной годовой показатель стабилизируется на +1.7% или несколько снизится.
Не смотря на снижение месячного показателя, общий годовой прирост, вероятно, опять увеличится, так как CPI был неизменен в ноябре 2002 года. Некоторые аналитики видят более медленный рост месячного HICP, но базовый эффект будет сильнее с учетом снижения показателя на 0ю.1% в прошлом году. Годовой прирост в декабре должен снизиться, после чего он должен вырасти в январе из-за еще одного значительного повышения налога на табак. Если цены на нефть не вырастут, базовый эффект энергетического компонента будет оказывать давление на уровень годового прироста в ближайшие месяцы.

ЕЦБ, Welteke подтверждает интервенцию BOJ; ставки ЕЦБ еще будут оставаться низкими.
Глава Bundesbank и член Совета ЕЦБ, Ernst Welteke в среду выразил небольшое беспокойство относительно последнего роста евро.
Welteke сказал, что не ожидает чрезмерного роста евро, так же как и значительного влияния на экспорт Еврозоны в краткосрочной перспективе.
"Мы знаем, что рынок склоняется к дальнейшему росту евро, однако я не считаю, что это может иметь место в текущей ситуации," сказал он.
"В настоящий момент, евро не далек от своей долгосрочной цели," продолжил Welteke.
Welteke отказался давать комментарии относительно того, на каком уровне должна находиться единая валюта, что нести в себе реальную угрозу Европейским экспортерам.
Он только заметил, что в ближайшее время никакой угрозы нет.
Welteke также подтвердил проведенную в начале дня интервенцию Банка Японии.
"Мы осведомлены о том, что власти Японии это сделали, однако нам ничего не известно о размерах данной операции," сказал Welteke.
Welteke отказался отвечать на вопрос о том, какова вероятность увидеть евро на $1.30.
Относительно ставок ЕЦБ, Welteke сказал, что они будут оставаться на "приемлемом" уровне в прогнозируемом будущем.
"В настоящий момент, ставки находятся на исторически низком уровне, самом низком со времен Второй Мировой войны и, беря это во внимание, они еще будут оставаться такими,"
Спикер Bundesbank подтвердил, что в своем заявлении Welteke не использовал фразу "considerable period", как информировалось в других новостных службах, касательно сроков "пребывания" ставок на низком уровне. Welteke сказал, что в то же время финансовая среда Еврозоны остается "сравнительно благоприятной".
Комментируя ситуацию в ценовом секторе, Welteke сказал: "Я не вижу признаков инфляционных рисков в настоящий момент."
В других комментариях Welteke повторился относительно того, что ЕЦБ не рад решению Ecofin, касающееся Германии и Франции.
"Политика процентных ставок ЕЦБ не сосредотачивается на решениях финансовой политики или событиях краткосрочного характера," сказал он.

EUR/USD не смог удержаться выше $1.2200 после роста от минимумов сессии на $1.2168. Курс снижался в основном из-за срыва промежуточных стопов на проходе под $1.2200, к тому же движению помогли продажи с реальных счетов американских участников. Закрытие продаж и спрос со стороны европейских участников помогли ограничить ралли, но пока курс не смог подняться выше $1.22, так как американский банк отмечен в качестве продавца значительных объемов на $1.2198-02. Японские участники продавали EUR/JPY, что тоже оказывало давление на евро.

EUR/USD снизился к окончанию среды после неудачной попытки переписи максимума вторника на $1.2276, прекратив таким образом 8-дневную полосу ежедневных исторических максимумов. Доллар также несколько подрос относительно других валют, что не удивительно с учетом размера чистых продаж доллара, аккумулированных на рынке, говорят трейдеры. Но пока не ясно, является ли это началом новой консолидации, от которой доллар сможет выиграть, добавляют они.
EUR/USD закрылся на 1.2220, снизившись с дневного максимума на $1.2266, отмеченного на Американской сессии, и поднявшись с дневного минимума на $1.2153, показанного ночью. Уровнем поддержки является $1.2150 со стопами ниже, первоначально уровень сопротивления на $1.2315, максимум октября 1998 года (синтетический график).
USD/JPY закрылся на Y108.25, в середине дневного диапазона Y107.04 - Y108.73. Сильная интервенция Банка Японии, оцениваемая от $6.0 до $7.5 млрд., была проведена на Европейской сессии, что помогло росту доллара в течение дня, говорят трейдеры.
Michael Trefel, технический аналитик Lehman Brothers, был озабочен чрезмерным негативным отношением к доллару при чрезмерно позитивном отношении к евро, сложившихся на рынке. Почти 90% настроены покупать евро. Все смотрят в одну сторону по евро", говорит он. В какой-то момент это предполагает значительную коррекцию евро, хоть и не ясно, когда она может произойти, говорит Trefel. "Когда начнется закрытие прибылей в конце года - по золоту, Aussie, евро?", спрашивает он. "Я думаю, что это движение истощается, и далеко не продлится. Я не хочу ставить на него", говорит Trefel. Он отметил, что впереди у евро жесткий уровень сопротивления на $1.2500, и что он испытает еще большие проблемы, стараясь преодолеть $1.3000 вступая в 2004 год. "Я не думаю, что мы сможем подняться выше этого уровня".
На других рынках, золото закрылось около $406.00/oz., существенно ниже нового 8-летнего максимума на $411.70, отмеченного в начале Американской сессии. Снижение цен на драгоценный метал произошло из-за закрытия позиций британскими и европейскими участниками, что привело к его снижению под ночной минимум и тестированию $405.90. Но аналитики продолжают рассчитывать на тестирование максимума февраля 1996 года на $417.75 (Comex). Фондовый рынок компенсировал утренний рост и перед закрытием торгов находился в негативной зоне.
Сегодня рынок могут двинуть неожиданность в американских данных по weekly jobless claims и retail sales. Средний прогноз экономистов предполагает снижение jobless claims на прошлой неделе на 5.000 до 360.000, а также рост ноябрьских retail sales на 0.7%.
В Швейцарии Swiss National Bank по результатам ежеквартального заседания объявит решение по ставкам. Ожидается, что они не будут изменены. Трехмесячная цель по ставке Libor сохраняется в диапазоне от 0.00% до 0.75% с марта этого года.

Не смотря на то, что формально диапазон торгов на Азиатской сессии составил Y107.15/46, курс практически стабилизировался и большую часть сессии торговался в узком диапазоне Y108.25/35. Первоначальное закрытие позиций после интервенции помогли курсу определить границы диапазона, но чуть позже курс сузил диапазон, так как ордера на продажу со стороны японских экспортеров ограничили рост, а страхи продолжение интервенции поддерживали курс выше Y108.00. Дальше ордера на продажу отмечены на Y108.80 со стопами на подходе к Y109.00. EUR/JPY на протяжении сессии находился под давлением, так как японские участники проявили готовность продавать на подъемах. Трейдеры говорят о репатриации капиталов от погашения бондов и купонных платежей в ближайшие несколько дней.

Канцлер Казначейства Британии, Gordon Brown в среду заявил, что изменение новой инфляционной цели основано на Европейском гармонизированном критерии.
Brown сказал, что новый ориентир по инфляции составляет 2% HICP против предыдущей цели RPIX в 2.5%.
Глава Банка Англии напишет открытое письмо Канцлеру относительно того, должна ли HICP быть выше 1% или ниже целевого ориентира с полными объяснениями и детальным описанием действий Банка Англии в возврате инфляции к целевому ориентиру.
Учитывая долгосрочный дифференциал между RPIX и HICP, составляющий 0.7-0.8%, некоторые обозреватели предполагают, что с целью HICP в 2%, монетарная политика "проиграет".
Члены MPC считают, что разрыв между двумя компонентами временный.
Одним из основных различий между HICP и RPIX является то, что первый не включает компонент обесценивания недвижимости - количество домовладельцев, которым необходимо тратить средства для содержания своего имущества - или государственный налог.
Члены МРС говорят, что при принятии решения по ставкам, разница в целевых ориентирах HICP в 0.25% практически будет "игнорироваться".
Gordon Brown, как и ожидалось, повысил свои прогнозы относительно займов в государственном секторе на 2003/04 годы до Stg37.4 млрд, что выше прогноза в Stg27 млрд, как публиковалось в апрельском отчете.
На 2004/05 Brown прогнозирует займы в Stg31 млрд против Stg24 млрд в апреле. Расчеты на 2005/06 составили Stg30 млрд против Stg23 млрд, а на 2006/07 Stg27 млрд по сравнению с апрельским прогнозом в Stg22 млрд.
Данные ожидания Brown превысили прогнозы аналитиков, которые считали, что Brown повысит свой прогноз по государственному сектору на этот год с Stg27 млрд мартовского бюджета до Stg33.5 млрд и до Stg29.5 млрд в 2004/05.
Brown также заявил, что рост в этом году составит 2.1%, что ближе к нижней границе прогнозируемого диапазона в 2 - 2.5%, а также повысил прогноз на 2004 год с 3% до 3.5%.
Brown был вынужден повысить свои прогнозы по займам, поскольку ситуация с государственными финансами ухудшилась.
Последние данные государственного бюджета говорят о том, что за первые 7 месяцев этого года, с апреля по октябрь, займы в государственном секторе достигли Stg21.1 млрд по сравнению с Stg10.7 млрд за аналогичный период прошлого года. На тот момент эта цифра уже практически достигла прогнозируемую в Stg27 млрд.

США, ISM: Планируется рост оборудования, а не рабочих мест.
Ответственные лица по снабжению в Американских организациях видят резкое улучшение условий деятельности в следующем году. Чтобы удовлетворить прогнозируемый спрос, они планируют увеличить инвестиции в оборудование, а не в рабочую силу - об этом заявил Ralph Kauffman из Institute for Supply Management.
"Представители промышленного и непромышленного секторов говорят, что в следующем году они увеличат свои инвестиции в технологии. Эти инвестиции приведут к рсту производительности и отсрочат создание новых рабочих мест," сказал Kauffman в своем интервью.
Представители непромышленного комплекса планируют увеличить затраты на капитальное оборудование на 7.1% в 2004 году, с концентрацией инвестиций в информационных технологиях. Промышленники планируют увеличить капиталовложения на 3.2%. Промышленники также прогнозируют рост доходов на 5.8% в следующем году против 2.8% этого года. Представители непромышленного сектора ожидают рост в 5.7%, что выше 4.6% этого года.
Тем временем, рост рабочих мест не будет происходить в полной мере. Производители ожидают рост payrolls на незначительных 0.3%, в то время как непромышленный сектор говорит о росте в 1.4%.
Материально-производственные запасы (Inventories) промышленного сектора также могут не отразить экономического роста. Промышленники продолжают прогнозировать снижение запасов по отношению к продажам. В противовес этому, представители непромышленного сектора видят рост запасов по отношению к продажам. "Это значительно отразится на росте ВВП, поскольку непромышленный комплекс представляет около 80% ВВП. А многое из того, что они покупают предоставляется промышленным сектором, который должен достойно поддержать общий рост."
Значительного роста цен на сырье и необходимые услуги не ожидается. Промышленники видят рост на 1.3% в следующем году, в то время как их оппоненты говорят о росте в 2.1%.
В опросе принимали участие 700 снабженцев, представляющих оба сектора.

Данные о потоках капиталов в Японии на неделе, закончившейся 5 декабря, опубликованные Министерством Финансов, показали, что зарубежные инвесторы в среднем продолжали покупать японские акции 33-ю из последних 35 недель. В то же время зарубежные инвесторы стали активными продавцами японских облигаций.
Японские инвесторы в среднем умеренно продавали иностранные акции, но продолжали покупать иностранные облигации.
В целом данные показали чистый отток капитала в Y242.4 млрд.

Текст заседания FOMC 9 декабря.
После своего очередного заседания в четверг, Federal Open Market Committee опубликовал отчет, содержание которого следующее:
Сегодня Federal Open Market Committee решил оставить процентную ставку на уровне 1%.
Комитет продолжает верить, что приемлемая позиция монетарной политики наряду с сильным ростом производительности оказывает важную поддержку экономике страны. Очевидные факты последнего времени подтверждают укрепление экономического роста с улучшающейся ситуацией на рынке труда.
Комитет признал, что двусторонние риски в достижении постепенного роста на последующие несколько кварталов практически равны. Вероятность нежелательного снижения инфляции такая же, как и вероятность ее роста. Однако, учитывая достаточно низкий уровень инфляции, Комитет считает, что приемлемая политика будет поддерживаться на протяжении "considerable period".
Голосовали (12-0): Президент Fed, Alan Greenspan; вице-президент, Timothy F. Geithner; Ben S. Bernanke; Susan S. Bies; J. Alfred Broaddus, Jr.; Roger W. Ferguson, Jr.; Edward M. Gramlich; Jack Guynn; Donald L. Kohn; Michael H. Moskow; Mark W. Olson and Robert T. Parry.
Необходимо заметить, что текст заявления практически не отличился от предыдущих отчетов FOMC.

Выступая на Kudlow & Kramer show, CNBC, Секретарь Казначейства США Snow подтвердил, что политика США направлена на "утверждение силы доллара", добавив, что сильная валюта относится к национальным интересам. В то же время Snow добавил, что "обменные курсы" должны устанавливаться рынками. Повторяя сказанное ранее, Snow заявил, что наилучшим решением будет не обсуждать возможность интервенции.

В ноябре в Германии оптовые цены (Wholesale prices) снизились на 0.1% в сравнении с октябрем, так как снижение цен на энергоносители было компенсировано ростом цен на сельскохозяйственные продукты, сказал Federal Statistical Office. Не смотря на падение месячного показателя, годовой прирост резко увеличился до +1.5% с +0.8% в октябре, отражая неблагоприятный базовый эффект (в ноябре 2002 года WPI снизился на 0.8%). Ноябрьский годовой показатель является максимальным с февраля, когда он составил +1.6%. Цены на энергоносители в ноябре снизились на 1.2%. Но годовой прирост увеличился до +2.3% с -0.8%, отражая неблагоприятный базовый эффект. За исключением цен на энергоносители, wholesale prices выросли на 0.1%, в то время как годовой прирост увеличился до +1.4% с +1.2% в октябре.
Падение цен на энергоносители в значительной степени были компенсированы ростом на 0.7% general agriculture prices, лидером которого оказались prices for fish and fish products (м/м +11.5%) и animal feed (м/м +7.1%). Годовой прирост agricultural goods prices увеличился до +8.2% с +6.3% в октябре.
Несмотря на резкий рост годового WPI, ноябрьские данные продолжают говорить о мягком ценовом давлении в ведущей экономике региона. Благоприятный базовый эффект в ближайшие месяцы, особенно в январе, помогут удержать рост wholesale prices в будущем.

Nikkei начал послеобеденные торги выше, опять тестируя 10.000, не сумев удержаться выше него на утренних торгах. Сейчас индекс торгуется чуть выше 10К. Более широкий индекс TOPIX к обеду вырос на 3.99 пункта или 0.41%, до 984.57. Лидерами роста являлись акции экспортеров, поддержанные ослаблением йены после вчерашней интервенции.

Итальянский ВВП за III квартал был пересмотрен в сторону повышения с предыдущих данных, опубликованных 14 ноября, на 0.5% кв/кв и 0.5% г/г, как заявил в среду ISTAT.
Рост за II квартал был пересмотрен до -0.1% кв/кв, +0.3% г/г с -0.1% кв/кв, +0.2% г/г.
Пересмотр связан с ростом Еврозоны в III квартале, который был опубликован Eurostat на уровне +0.4% кв/кв. Итальянский рост в III квартале был поддержан экспортом, в то время как inventories тормозили рост. Общий внутренний спрос добавил +0.4% квартальному росту, с +0.4 от частного потребления, +0.1 от правительственного потребления и -0.1 от инвестиций.
Чистый экспорт добавил квартальному росту +1.2, в то время как inventories составили -1.1.
Частное потребление в III квартале выросло на 0.7% кв/кв и 2.5% г/г, правительственное потребление выросло на 0.2% кв/кв и 1.7% г/г, в то время как капиталовложения снизились на 0.4% кв/кв и 4.1% г/г.
Экспорт вырос на 5.7% кв/кв, однако снизился на 2.5% г/г, а импорт вырос на 1.5% кв/кв и 0.9% г/г.
ISTAT подтвердил, что рост в III квартале стал определенной платформой так называемого роста в +0.4%.
Большинство аналитиков прогнозируют, что годовой рост Италии в 2003 году составит +0.4% или +0.5%, что практически совпадает с официальными прогнозами в +0.5%.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
07:50 FR CPI, ноябрь, предварительно, м/м 0.1 0.3
07:50 FR CPI, ноябрь, предварительно, г/г 2.3 2.2
09:00 EU ECB monthly bulletin
11:00 GB CBI industrial order books balance, декабрь -24%
13:30 US Jobless claims, неделя до 06.12 360К 365К
13:30 US Retail sales, ноябрь, м/м 0.7 -0.3
13:30 US Retail sales excluding auto , ноябрь, м/м 0.3 0.2
13:30 US Business inventories, октябрь, м/м 0.3 0.3
19:00 US FOMC meeting minutes (28.10)
23:50 JP BoJ Tankan survey, октябрь-декабрь 1

Daily History за 10 декабря 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,2269 1,2151 1,222
USD/JPY 108,76 107,05 108,43
GBP/USD 1,7482 1,735 1,743
USD/CHF 1,2744 1,2601 1,2666

EUR/JPY 132,72 130,75 132,51
EUR/GBP 0,7035 0,6983 0,7011
GBP/JPY 189,3 186,78 188,99
GBP/CHF 2,2161 2,2004 2,2076

DJA 9921.86 - 1.56 -0.02%
Nasdaq 1904.65 - 3.67 -0.19%
S&P 1059.05 - 1.13 -0.11%
US10YT 99 14/32 + 9/32 4.32%