Новости и прогнозы: валютный рынок от 12-12-2003

Выходили такие данные:
GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
04:30 Japan Industrial output (October) final 1.0% 0.8% 0.8%
04:30 Japan Industrial output (October) final Y/Y 3.8% 3.6% 3.6%
07:50 France Industrial production (October) 1.3% 0.3% 0.4%
07:50 France Industrial production (October) Y/Y -1.2% - -1.9%
08:00 Italy Industrial production (October) adjusted unch -0.4% -0.7%
08:00 Italy Industrial production (October) Y/Y unadjusted 0.4% - -1.7%
09:00 Swiss SNB press-conference
11:00 EU(12) Current account (Q3), bln 16.1 - -7.0 (-5.0)
13:30 USA PPI (November) -0.3% 0.1% 0.8%
13:30 USA PPI (November) Y/Y 3.4% - 3.4%
13:30 USA PPI excluding food and energy (November) -0.1% unch 0.5%
13:30 USA PPI excluding food and energy (November) Y/Y 0.5% - 0.5%
13:30 USA International trade (October), bln -41.8 -41.6 -41.3
13:30 USA Export (October), bln 87.9 - 86.2
13:30 USA Import (October), bln 129.7 - 127.4
14:45 USA Michigan sentiment index (December) preliminary 89.6 96.7 93.7
19:00 USA Federal budget (November), bln -43.0 -50.0 -69.6

В пятницу курс евро вновь поднялся выше отметки $1.2200. По мнению аналитиков, очередному скачку европейской валюты не в последнюю очередь способствовали положительные макроэкономические показатели, поступившие из некоторых стран Еврозоны. Индекс промышленного производства во Франции в октябре вырос на 1,3 %, что превзошло все ожидания экспертов. А в Германии промышленное производство в октябре неожиданно увеличилось на 2,4. По мнению аналитиков, такие данные свидетельствуют об улучшении экономической ситуации в Европе, что положительно сказывается и на курсе евро.
В соответствии с опубликованным в пятницу отчетом, декабрьский индекс потребительского доверия в США снизился, не оправдав прогнозы роста Wall Street. После этого доллар активно и показал сессионные минимумы против евро, йены и франка.
Хотя падение доллара по отношению к основным валютам и можно назвать драматическим, остается непонятным, почему администрация ведет себя так, будто ничего не происходит.
Более того, администрация видит, что необходимо сократить дефицит платежного баланса, а снижающийся доллар является частью учетного процесса. Похоже, что США имеют полную поддержку со стороны Большой Семерки, также как и International Monetary Fund.
Администрация наглядно демонстрирует, что снижение доллара, по крайней мере, частично, является отражением очень низких ставок Федерального Резерва.
С начала года курс евро вырос с $1.05 до максимума этой недели $1.2309. Рост евро не был постепенным и стабильным. В начале сентября он был прерван, но затем восстановился.
Доллар также снизился против фунта и швейцарского франка. От дальнейшего падения против иены его удерживают только интервенции Банка Японии.
Официальные лица США все же отказываются от интервенции в поддержку доллара. Определенные надежды возлагались на рынок, который остался равнодушным.

Treasury Secretary John Snow в пятничном выступлении сказал:
В целом рынки отражают хорошие фундаментальные данные.
Движение доллара будет методичным.
Ожидается, что экономический рост будет устойчивым.
Фундаментальные данные по рынку капиталов действительно очень хороши.
Рынки деривативов позволяют диверсифицировать риски.
Рынки сейчас менее восприимчивы к потрясениям.
Разумным выглядит ежемесячный прирост новых рабочих мест на150K
Дефицит FED не вышел из-под контроля.
Через 5 лет удельный вес дефицита в ВВП снизится до 2%

Ответом рынка на это выступление была перепись евро очередного исторического максимума.
Администрация никогда не отвергала возможность проведения интервенции, но считает это последним методом, который она применит против ослабления доллара.

В то время как доллар продолжал снижаться против евро на торгах в пятницу, Президент США Буш продолжал воспевать политику сильного доллара и говорить, что текущий курс доллара является сильным.
Буш вновь заявил, что определять курс валют должны рынки.
"Мой ответ по поводу доллара такой - правительство выступает за сильный доллар," говорит он.
"Курс доллара должен устанавливаться рынком и условиями нашей экономики. А наша экономика очнь сильна и становится сильнее," продолжил президент.
"Наша администрация твердо уверена в силе доллара," заключил он.

Пока Буш говорил, евро установил новый максимум выше уровня $1.23, продолжая недавнее поражение доллара на международных валютных рынках.

В то время как доллар продолжает снижаться против евро на торгах в пятницу, Президент США Буш продолжает воспевать политику сильного доллара и говорить, что текущий курс доллара является сильным.
Буш вновь заявил, что определять курс валют должны рынки.
"Мой ответ по поводу доллара такой - правительство выступает за сильный доллар," говорит он. "Курс доллара должен устанавливаться рынком и условиями нашей экономики. А наша экономика очнь сильна и становится сильнее," продолжил президент.
"Наша администрация твердо уверена в силе доллара," заключил он.
Пока Буш говорил, евро установил новый максимум выше уровня $1.23, продолжая недавнее поражение доллара на международных валютных рынках.

Евро протестировал уровень $1.2300 и расположенные за ним стопы. Это движение трейдеры связывают с комментариями Секретаря Казначейства Snow о методичном снижении доллара.

Ожидается очень хороший сезон для розничных торговцев.
Последнее сокращение налогов начинает приносить желаемый эффект.
Фундаментальные данные по экономике США отличные.
Низкий коровый CPI позволяет удерживать существующую монопольную и фискальную политику.
Думает, что в целом рынки отражают хорошие фундаментальные данные.
Движение доллара будет спокойным.
Ожидается, что экономический рост будет устойчивым.
Фундаментальные данные по рынку капиталов действительно очень хороши.
Рынки деривативов позволяют диверсифицировать риски.
Рынки сейчас менее восприимчивы к потрясениям.
Разумным выглядит ежемесячный прирост новых рабочих мест на150K
Дефицит FED не вышел из-под контроля.
Через 5 лет удельный вес дефицита а ВВП снизится до 2%

Сегодня рынок изменчив, поскольку ранняя прибыль после новостей относительно неожиданного снижения оптовых цен испарялась после публикации неутешительных данных о доверии потребителей. Вместо роста к 95.6, что предсказывали экономисты, индекс университета Мичигана, снизился к 89.6 в декабре с 93.7 в ноябре. Расширяющийся дефицит торгового баланса США также стал источником беспокойства, но Dow игнорирует эти новости и растет благодаря спросу на акции United Technologies и GM, достигнув новых максимумов. Бумаги United Technologies подорожали почти 3 процента после того, как компания подтвердила свои прогнозы по доходам. Акции компании входят в четверку среди 30 акций - компонентов Dow, которые достигли 52-недельных максимумов в полдень. Тремя другими были Coca-Cola, Honeywell, GM и Walt Disney. Среди лидеров падения - акции AT&T, потерявшие больше чем 3 процента, и SBC Communications (-1.5 процента). Boeing, GE, J&J b Wal-Mart также выглядят слабыми. AT&Ts находятся под давлением после того, как в четверг гигант телекоммуникационной отрасли заявил, что сократит больше рабочих мест, чем ожидалось в 2003. Кроме того Smith Barney понизил прогноз по доходу компании, подчеркнув, что тенденции сокращения дохода ускорилась. Аналитики повторили свои рекомендации "продать" и ценовую цель в $ 18 за акцию

Крупнейший в континентальной Европе Франкфуртский аэропорт сумел значительно быстрее преодолеть негативные последствия войны в Ираке и эпидемии атипичной пневмонии (SARS). Как сообщил в пятницу концерн Fraport, которому принадлежит аэропорт во Франкфурте-на-Майне, в ноябре здесь было зарегистрировано около 3 миллионов 800 тысяч авиапассажиров, что на пять процентов больше, чем за аналогичный период прошлого года. Для руководства аэропорта такие положительные результаты стали настоящей неожиданностью, отметил глава правления концерна Fraport Вильгельм Бендер (Wilhelm Bender). Таким образом количество пассажиров во Франкфурте-на-Майне вновь достигло рекордного уровня 2000 года. Особенно заметно поток пассажиров увеличился на маршрутах в Северную Америку, на Дальний Восток и в страны Азии.

Индексы продолжают оставаться в узких диапазонах.
Рейтинги:
Morgan Stanley повысил Halliburton Equal-weight " Overweight
Prudential повысил United Tech Neutral " Overweight
Smith Barney Citigroup повысил IKON Office Hold " Buy
UBS повысил Pepsi Bottling Neutral " Buy

Pacific Crest понизил Adobe Systems Buy " Neutral
Smith Barney Citigroup понизил AutoZone Buy " Hold
UBS понизил Ciena Neutral " Reduce

Если снижение доллара будет проходить в сочетании с нанесением ущерба долларовым активам, то администрация Буша должна быть настороже.
Хотя падение доллара по отношению к основным валютам и можно назвать драматическим, остается непонятным, почему администрация ведет себя так, будто ничего не происходит.
Более того, администрация видит, что необходимо сократить дефицит платежного баланса, а снижающийся доллар является частью учетного процесса. Похоже, что США имеют полную поддержку со стороны Большой Семерки, также как и International Monetary Fund.
Администрация наглядно демонстрирует, что снижение доллара, по крайней мере частично, является отражением очень низких ставок Федерального Резерва.
С начала года курс евро вырос с $1.05 до максимума этой недели $1.2276. Рост евро не был постепенным и стабильным. В начале сентября он был прерван, но затем восстановился.
Доллар также снизился против фунта и швейцарского франка. От дальнейшего падения против иены его удерживают только интервенции Банка Японии.
Официальные лица США все же отказываются от интервенции в поддержку доллара. Определенные надежды возлагались на рынок, который остался равнодушным.
Treasury Secretary John Snow много раз говорил о своей приверженности к политике "сильного доллара," но как уже повторялось, обменный курс доллара устанавливается рынком.
Администрация никогда не отвергала возможность проведения интервенции, но считает это последним методом, который она применит против ослабления доллара.
Ситуация начала выходить из-под контроля в конце весны, когда Президент Буш лично выразил недовольство быстрым снижением доллара. В мае, когда курс евро быстро рос против доллара и были попытки пробить уровень $1.20, Буш сказал "в данный момент рынки выступают против доллара, что не соответствует нашей политике" и добавил "рынки увидят рост экономики и, таким образом, поддержат доллар."
9 июня Буш объяснил ослабление доллара "дифференциалом учетных ставок между Европой и США." Он сказал "что разница учетных ставок побуждает людей продавать доллар и покупать евро, чтобы получить больший доход от инвестиций И поэтому вы видите давление на доллар."
Позже доллар усиливался, однако в сентябре снижение продолжилось, в результате чего евро установил новый исторический максимум, а фунт - 11-летний максимум.
Ни Президент Буш, ни Секретарь Казначейства Snow не возражали против последнего раунда продаж доллара. Snow просто повторил, что он предпочитает "сильный доллар", кроме того подчеркнул, что доллар вполне адекватно выглядит на конкурентных валютных рынках.
Достаточно легкое отношение к ослаблению доллара в сочетании с поведением участников финансовых рынков сделало многое. Следует отметить, что несмотря на снижение доллара, фондовый рынок США стабильно растет. Dow Jones в четверг впервые с мая 2003 года закрылся выше 10,000.
Несмотря на очень благоприятные экономические условия, доллар снижается, и это совсем не тревожит администрацию.
Что же еще? Размеры дефицита платежного баланса оправдывают снижение доллара, называя это частью процесса регулирования глобального торгового дисбаланса.
Другим ключевым аспектом регулирования процесса является убеждение, что экономики Европы и Японии быстро растут. Вследствие этого туда будет импортироваться все больше американских товаров, что поможет увеличить сбережения в США и установить режим гибкого обменного курса, особенно это касается Китая.
Вышедшее 20 сентября коммюнике G7 гласило: "Мы вновь подтверждаем, что обменные курсы должны отражать экономические реалии. Мы продолжаем внимательно наблюдать за валютными рынками. В связи с этим, мы убеждены, что для всестороннего регулирования международных финансовых систем, базирующегося на рыночных механизмах, желательно поддержание гибких валютных курсов основными странами и экономическими регионами."
В пятницу перед заседанием курс евро составлял $1.1346. После заседания в понедельник курс вырос до $1.1468 и с тех пор стабильно растет.

Экономисты Goldman Sachs прогнозируют в 2004 году рост в 3.9% для США, 1.6% для Японии, 2.6% для Еврозоны и 9.5% для Китая. В то же время, средний прогноз аналитиков сводится к росту в 4.2% для США, 1.3% для Японии, 1.7% для Еврозоны и 7.8% для Китая. "Если брать во внимание экономический рост с 1995 и с 1999 годов, средний прогноз аналитиков (как и GS) в действительности довольно оптимистичный относительно роста США на 2004 год," говорят они. Экономисты следующим образом объясняют свое мнение: "Только на протяжении 2-х лет с 1995 года рост превышал 4.2%, в 1997 и 1998 годах, когда рост ВВП составил 4.4% и 4.3%." В случае с Китаем, экономисты GS предполагают, что рост страны приближается к 12% г/г, в то время как официальный прогноз сводится к 10%.

Премьер-министр Италии Сильвио Берлускони предупредил в пятницу, что переговоры по проекту конституции Европейского союза, возможно, надо будет продолжить в следующем году.
В настоящий момент Берлускони председательствует на проходящем в Брюсселе саммите Евросоюза, посвященном первой в истории ЕС конституции.
Брюссельская встреча должна завершиться в воскресенье утром, но существуют опасения, что решить все вопросы на ней не удастся.
Среди обсуждаемых на саммите проблем - состав Европейской комиссии, исполнительного органа ЕС, а также полномочия президента ЕС. Кроме того, участники переговоров должны решить, следует ли упоминать христианские корни европейской культуры в конституции.
Однако главный вопрос, по которому политики пока не могут достичь компромисса, - распределение голосов при принятии решений. Испания и Польша выступают за то, чтобы все члены ЕС обладали более или менее одинаковым числом голосов. На встрече в Ницце три года назад Мадриду и Варшаве удалось получить по 27 голосов - всего на два меньше, чем досталось Берлину.
Однако сейчас Германия, население которой в два раза превышает население и Польши, и Испании, выступает против такого порядка.
В проекте конституции говорится, что для принятия решений в рамках ЕС требуется "двойное большинство". Это означает, что за какую-либо резолюцию должна проголосовать по крайней мере половина государств-членов ЕС, при этом в них должно проживать не меньше 60% населения Евросоюза.
Мадрид и Варшава утверждают, что новая система дает преимущества четырем европейским "тяжеловесам" - Британии, Франции, Германии и Италии. Берлин же пытается убедить своих партнеров, что голос какой-либо малонаселенной и экономически менее развитой страны ЕС по определению не может быть равным голосу одной из крупнейших стран региона.
Сильвио Берлускони предупредил участников саммита, что он не позволит принять скороспелое решение и что если компромисс не будет найден в Брюсселе, дебаты по поводу распределения голосов следует продолжить в следующем году, когда председателем ЕС будет Ирландская республика.
Впрочем, на саммите в Брюсселе были и позитивные моменты. В частности, участники встречи договорились о создании структуры военного планирования, независимой от НАТО.
"Это дает нам возможность сохранить мощь трансатлантического союза и в то же время добиться того, что в ситуации, когда Америка не может участвовать в какой-либо операции и когда затронуты жизненно важные интересы Европы, Европа могла бы действовать", - заявил премьер-министр Великобритании Тони Блэр.
Кроме того, европейские лидеры утвердили план инвестиций объемом в 62 миллиарда евро (75 млрд. долларов) в десятки экономических и научных проектов. Участники брюссельского саммита надеются, что это позволит Евросоюзу повысить его конкурентоспособность и увеличить число рабочих мест в странах-членах ЕС.

Рост обменного курса евро касается восстановления экономики Еврозоны, заявил министр финансов Франции Francis Mer.
"Евро остается сильным и мы должны пристально наблюдать за дальнейшими изменениями курса, чтобы гарантировать безопасность восстановлению в Европе," заявил Mer.
Это не является кризисом европейской фискальной политики, и финансовые рынки остаются "спокойными" после конфликта Еврокомиссии по поводу Пакта Стабильности в прошлом месяце, - отметил он.
"Я подтверждаю, что мы выросли из Пакта," сказал Mer. "Вчера он был актуален. Сегодня - коодинирование наших действий должно базироваться на обновленных политических договоренностях - это более корректно в существующих реалиях экономической ситуации и учитывает планирование структурных реформ."
Несмотря на приостановку процедуры, предусмотренной Пактом, по сокращению непомерного дефицита Германии и Франции, эти страны остаются приверженцами фискальной консолидации и к 2005 году сократят свой дефицит до уровня, ниже 3%.
Основной проблемой Пакта является неспособность действовать в условиях быстрого роста экономики и слишком большие ограничения для стран, экономика которых находится в стадии спада.

Мичиганский индекс потребительского доверия фиксирует критический пункт в американской экономике. В первую половину декабря американские потребители стали более сдержанными в своих оценках экономических условий. Университет сообщил, что предварительное значение индекса потребительских настроений снизилось до 89.6 с ноябрьского показателя в 93.7. Экономисты прогнозировали повышение до 96.0. Индекс текущих условий упал довольно резко: к 93.6 с 102.5 в предыдущем месяце, в то время как индекс ожиданий снизился всего лишь до 87.1 с 88.1 в ноябре. Неожиданное снижение бросило сомнение на способность сохранения расходов потребителей на высоком уровне в ближайшее время, особенно к концу года, когда продажи традиционно высоки. Условия занятости – ключевые факторы при формировании взглядов потребителей на экономику - остаются несколько прохладными, несмотря на недавний рост числа рабочих мест. Это же отметила и ФРС в своем последнем заявлении. Однако потребители продолжают тратить, и именно это важно. Корреляция доверия и фактических розничных продаж не столь высока в последние годы. Экономисты комментировали отчет неуверенно. "Очевидно, что новости несколько противоречат недавним данным, - отметил Джо Лаворжна, экономист Deutsche Bank в Нью-Йорке. -Cообщение может быть простым исключением из общего потока позитивных новостей. Мичиганский обзор основан на опросе около 250 домашних хозяйств, проведенном по телефону. Заключительные данные включают мнение 500 респондентов и публикуется в конце месяца. Это значительно меньше того числа опрошенных, на которое опирается исследование Conference Board.

Американский нефтяной гигант Exxon Mobil дает понять, что заинтересован в покупке значительного пакета акций "ЮКОСа", если сделка по слиянию "ЮКОСа" и "Сибнефти" окончательно развалится, сообщила в пятницу газета "Уолл стрит джорнал".
Ссылаясь на источники, знакомые с ситуацией, издание пишет, что Exxon Mobil и "ЮКОС" не ведут принципиальных переговоров по этому поводу - во многом потому, что большинство основных акционеров российской нефтяной компании находятся либо за решеткой, либо за рубежом.
"Уолл стрит джорнал" также утверждает, что и другие международные нефтяные компании вступят в борьбу за долю "ЮКОСа", когда последний "освободится" от "Сибнефти", но добавляет, что заключения любой сделки соответствующего порядка придется ждать еще долгие месяцы.
В ноябре новый руководитель "ЮКОСа" Семен Кукес в интервью Би-би-си подтвердил, что его предшественник - Михаил Ходорковский - вел переговоры о слиянии с Exxon Mobil.
Сам Ходорковский, а также другой основной акционер Платон Лебедев находятся в заключении. Их обвиняют в совершении экономических преступлений.
Слияние "ЮКОСа" и "Сибнефти" должно было породить крупнейшую в России и четвертую по величине в мире нефтяную компанию с объемами добычи, превышающими кувейтские.
Процесс слияния продолжался и после ареста крупнейшего акционера "ЮКОСа" Михаила Ходорковского и смены руководства компании.
Объединение было практически завершено, когда 28 ноября на совместном заседании акционеров обеих компаний "Сибнефть" заявила о временном прекращении слияния.
Акционеры "Сибнефти" предложили пересмотреть в их пользу договоренность об управлении объединенной компанией. Эту инициативу акционеры "ЮКОСа" расценили как неприемлемый ультиматум. ЮКОС" приобрел 92% "Сибнефти" за 3 млрд. долларов и 26% своих акций.

Чистые убытки Ciena в 4 квартале снизились до $115 млн., или 24 центов на акцию. Аналогичный квартал предыдущего финансового года Ciena закончила с убытками в размере $754.8 млн., или $1.75 на акцию. Доходы компании составили $70.6 млн. Продажи компании выросли на 14%. В 1 квартале нового финансового года производитель оптоволоконного оборудования прогнозирует рост доходов от 0% до 10%.

Заметные улучшения в мировой экономике снизили риски финансовой системы Британии с июня - об этом заявил Банк Англии в своем полугодовом отчете по финансовой стабильности.
"С июня, перспективы возобновления экономического снижения практически исчезли, сокращая тем самым макроэкономические риски финансовой стабильности," говорится в отчете.
Вероятно, самым важным фактором в этом стала улучшающаяся ситуация в Британии и за рубежом. Заместитель главы Банка Англии, Andrew Large, в предисловии к отчету сказал, что видит снижение угрозы от чрезмерных займов в Британии.
"За последние 6 месяцев ситуация в мировой экономике улучшилась. Показатели кредитных рисков продолжали снижаться и беспокойства о кредитоспособности некоторых секторов промышленности, о чем говорилось осенью 2002 года, понемногу стихают," сказал он.
Что касается роста задолженностей домохозяйств, он сказал, что этот вопрос все еще является предметом беспокойства. Главный риск заключается в том, что в будущем домохозяйствам предстоит "встретиться лицом к лицу" с выросшими кредитами, которые необходимо будет погашать.
В отчете подчеркивался рост активности страховых фондов, что связано с поисками инвесторов более высоких доходов.
"В настоящий момент невозможно сказать, какой из факторов был наиболее важным, однако похоже, что это непосредственно касается все еще низких процентных ставок."
Он также призвал финансовые институты к осторожному управлению рыночными рисками в свете высокой волатильности на валютном рынке и в процентных ставках во второй половине этого года.
В отчете говорится: "Что касается будущего, то еще остается много неопределенностей как международных, так и государственных."
В международном плане остаются неопределенности в стабильности потоков капитала, валютные риски, а также неравномерные темпы роста.
Банк Англии напомнил, что "все еще остается долларовый риск, вследствие чего число иностранных инвесторов, желающих финансировать дефицит платежного баланса США сокращается."
Что касается неопределенностей государственного характера, то они, в основном, связаны с превышением задолженностей среди домохозяйств и компаний над их доходами.

Индексы вернулись в положительную зону и торгуются в достаточно узком диапазоне, поскольку ни покупатели, ни продавцы не проявляют активности.
Среди лидеров можно отметить сектор золота и сектор страхования.
Аутсайдерами торгов в пятницу являются сектор розничной торговли, фармацевтический сектор и сектор радиосвязи.

"Чем дольше торговый дефицит США остается выше психологически важного уровня $40.0 млрд., тем больше усиливающийся рост экономик усугубляет дефицит платежного баланса," говорит Michael Woolfolk, Bank of New York. Он отметил, что пятничный отчет предполагает дальнейшее снижение доллара, поскольку похоже, что дефицит будет увеличиваться и в будущем. "В то время как доллар подешевел против евро на 30% по сравнению с 2-летничм минимумом евро, дефицит платежного баланса остается на рекодно низком уровне более -5.0% ВВП," говорит Woolfolk. Доллар отчаянно нуждается в росте экспорта, добавляет он.

Фунт тестирует зону покупок $1.7450/30. В случае пробития данной зоны нисходящее движение продолжится в район $1.7320, тогда как для euro-sterling откроется дорога на stg0.7055/65.

Ходит много разговоров относительно того, на кокам уровне EURO-DOLLAR показал максимум. Некоторые говорят - около 1.2280, другие - на 1.2282, однако большинство участников рынка соглашаются с тем, что опционы в области $1.2290/$1.2300, похоже, ограничили сегодня рост евро. По словам некоторых трейдеров, некоторые участники рынка купили курс на пробитии максимума вторника на $1.2276 и все еще удерживают позиции. Если эти позиции будут закрыты, это может привести к сильным продажам евро. Уровень поддержки остается на дневных минимумах на $1.2210 со стопами на $1.2200.

Импорт из Китая, Европейского Союза и Латинской Америки достиг рекордного уровня, увеличив тем самым октябрьский дефицит торгового баланса США до $41.8 млрд. Экспорт также достиг своего самого высокого уровня за последние 31 месяцев - об этом в пятницу заявило Министерство Торговли.
Торговый геп слегка превысил средние ожидания аналитиков в $41.5 млрд, которые были опрошены до публикации отчета. В октябре импорт вырос на 2.1% до рекордной суммы в $129.7 млрд.
Политически чувствительный торговый дефицит с Китаем достиг рекордной цифры в $13.6 млрд с импортом в $16.4 млрд и экспортом в $2.9 млрд.
Торговый геп с Китаем за первые 10 месяцев 2003 года составил $103.3 млрд.
Растущая экономика США в октябре привела к росту импорта из Европейского Союза, который составил $22.3 млрд, импорт из Мексики составил $13 млрд, а из остальных стран Латинской Америки - $7.1 млрд.
Рост импорта сырой нефти в октябре до второго по величине уровня также поспособствовал увеличению общей суммы импорта.
Тем временем, экспорт США вырос в октябре на 2.6% до $88 млрд - самый высокий уровень с марта 2001 года. Дефицит торгового баланса США в первые 10 месяцев 2003 года составил $409 млрд.

Согласительная комиссия бундестага и бундесрата приступила в среду к заключительному раунду переговоров о проекте реформ правящей коалиции.
Пакет реформ "красно-зеленого" правительства был одобрен бундестагом и отвергнут бундесратом, где большинство составляют представители христианской оппозиции. Наибольшие споры вызывает налоговая реформа. Федеральное правительство предлагает ввести налоговые послабления не в 2005 году, как поначалу предполагалось, а уже в начале 2004 года. Кабинет Герхарда Шредера аргументирует тем, что это будет способствовать оживлению экономической конъюнктуры в стране. Оппоненты Шредера готовы поддержать проект только при условии, если одновременно будет одобрена и реформа трудового права.
Реформировать необходимо не только налоговую систему в Германии, указывает премьер-министр федеральной земли Тюрингия Дитер Альтхаус (ХДС). Пересмотра требует и актуальное трудовое право, оптимизация которого поможет, по мнению христианской оппозиции, поправить структурный перекос в немецкой экономике. В частности, политики от ХДС/ХСС требуют ослабить защиту от необоснованного увольнения на предприятиях.
Но главным спорным моментом остается финансирование реформы. В результате налоговых послаблений в государственной казне возникнет дефицит в размере около 15,6 миллиарда евро. Правительство намерено покрыть его на 80 процентов за счёт новой государственной задолженности. Оппозиция считает приемлемыми не более 25 процентов.
Накануне решающего раунда переговоров в согласительной комиссии канцлер Германии Герхард Шредер заявил, что финансироваться реформа будет из трех источников: "доходов от приватизации, новой задолженности и средств, освобождающихся в результате сокращения государственных дотаций". Величина поступлений из каждого из трех источников может быть определена в ходе переговоров, отметил Шредер.
Слова канцлера с одобрением восприняла оппозиция. Наконец, канцлер понял, что финансировать реформу за счет одной лишь задолженности непродуктивно, - констатировал председатель баварского Христианско-социального союза (ХСС) и бывший кандидат на должность канцлера от христианской оппозиции Эдмуд Штойбер.
Непосредственно перед началом заседания согласительной комиссии оппоненты воздержались от деклараций готовности к компромиссу. Чем закончится обсуждение спорной темы, станет известно в понедельник на следующей неделе.

В соответствии с опубликованным в пятницу отчетом, декабрьский индекс потребительского доверия в США снизился, не оправдав прогнозы роста Wall Street.
Предварительный индекс Университета Michigan в декабре составил 89.6 против ноябрьского показателя в 93.7. Экономисты, в среднем, ожидали 96.
Университетский индекс текущей ситуации, который отражает доверие потребителей на данном этапе экономического развития страны, снизился до 93.6 с 102.5 в ноябре.
Индекс ожиданий, который отражает надежды потребителей на ближайшее будущее, снизился в ноябре до 87.1 с 88.1.
Этот отчет сразу же оказал негативное влияние на фондовый рынок США, который до выхода отчета, начиная с открытия сессии, демонстрировал рост. Цены на бонды выросли, компенсируя ранние потери.
Wall Street уделяет особое внимание потребителям, чьи затраты составляют более 2/3 общей экономики.
Тем не менее, non-farm payrolls демонстрируют рост 4-ый месяц подряд, в тов ремя как уровень безработицы снизился с момента своего роста в середине лета. Фондовый рынок восстанавливается наряду с потребительским доверием, хотя пятничное снижение этого показателя более, чем удивило рынок.

После того, как EURO-DOLLAR показал новый максимум около $1.2279, всего лишь немногим выше максимума вторника на $1.2276, курс откатывает. Стопы упоминаются в области уровня сопротивления на $1.2300. Ходят слухи о подозрительном пакете, обнаруженном ФБР в Вашингтоне…

CABLE вырос до $1.7510, однако уровень сопротивления ограничил этот рост. Основная линия сопротивления находится на уровне $1.7557 (18 ноября), уровень Фибоначчи - на $1.7655 (61.8% от $1.3685 до $2.0105). Промежуточные ордера на покупку находятся на $1.7450 с дальнейшими ордерами в области $1.7390/00.

Уровень сопротивления 4: Y134.50 61.8% от Y124.20 до Y140.90
Уровень сопротивления 3: Y133.60 Проекция движения модели треугольника
Уровень сопротивления 2: Y132.85 Максимум 12 и 15 сентября
Уровень сопротивления 1: Y132.70 Вершина текущего движения 10 декабря

Текущий уровень: Y132.10

Уровень поддержки 1: Y131.70 200-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y131.45 Линия поддержки от 10 ноября и линия Tenken облака Ichimoku
Уровень поддержки 3: Y130.40 21-дневный МА
Уровень поддержки 4: Y129.00 Линия Kijun облака Ichimoku

Комментарий: В среду кросс вышел из модели треугольника, что делает целью его движения уровень Y133.60. Однако, кросс "сражается" за взятие уровня Фибоначчи на Y132.55 (50.0% от Y124.20 до Y140.90). Если ему удастся закрыться выше этого уровня, что усилит оптимизм покупателей. Уровень поддержки - на Y131.45.

Британский министр финансов Гордон Браун признал, что правительству пришлось в этом году занять больше денег для финансирования своих расходов в этом году, чем планировалось.
Выступая в парламенте с отчетом о подготовке бюджета, Браун заявил, что дополнительное заимствование доведет общий дефицит до 62 млрд. долларов или 3,4% ВВП страны. Это превышает трехпроцентный предел, установленный для стран, входящих в зону обращения евро.
Британия не присоединяется к евро, но ее бюджетно-финансовые показатели удерживаются Лондоном в пределах, установленных для стран единой валюты.
Несмотря на рост бюджетного дефицита в Великобритании, он меньше, чем во Франции, Германии или в США. При этом Гордон Браун дал высокую оценку функционированию британской экономики, отметив самый низкий уровень инфляции за 30 лет и непрерывный рост экономики с 1997 года.
В этом году экономика Великобритании, как ожидается, вырастет на 2,1%, а в два следующих года на 3% и3,5%. Увеличение расходов может привести к росту инфляции и снижению курса фунта относительно доллара. Этот курс достиг максимальной за последние четыре года отметки.
От слишком дорогого фунта страдают британские компании, которые теряют конкурентоспособность по сравнению со своими американскими конкурентами.
С другой стороны, представитель оппозиционной консервативной партии Оливер Летвин обвинил правительство в том, что рост расходов не привел к улучшению работы государственного сектора экономики.

Фондовый рынок открылся положительно, хотя покупки нельзя было назвать сильными… Сектор технологий находился среди лидеров благодаря лучшему, нежели ожидалось отчету компании Adobe (ADBE 41.54 +1.76) за IV квартал 2003 года… Экономические данные, опубликованные в начале сессии оказали небольшую поддержку фондовому рынку: PPI, ноябрь, снизился на 0.3% (прогноз +0.1) против сильного октябрьского роста, а октябрьский торговый баланс составил -$41.8 млрд (прогноз -$41.8 млрд)... Предварительный декабрьский отчет Michigan Consumer Sentiment показал худший результат (89.6), разочаровав тем самым рынок… После публикации Michigan Consumer Sentiment как по доллару, так и по основным индексам наблюдается стремительное снижение…

EURO-YEN вернулся под Y132, однако трейдеры говорят, что объемы достаточно небольшие. В настоящий момент кросс пытается подняться выше этого уровня, однако трейдеры упоминают незначительные ордера на продажу на Y132.00. Дальнейшие ордера расположены в области Y132.30/50.

Ноябрьский PPI США снизился на 0.3% после октябрьского роста в 0.8%. На годовой основе PPI вырос на 3.4% г/г. Ноябрьское снижение цен последовало за 5-ю месяцами роста, поэтому небольшой риск дефляции все же есть. Сore вырос на +0.5% г/г.
Общий PPI показал -0.3%, а core -0.1% под давлением снижения цен на авто на 0.8% и грузовики на 0.4%. Также снижение было замечено на 0.4% среди коммуникационного оборудования. Цены на бензин в декабре снова выросли.
Intermediate PPI снизился на 0.2%, но crude вырос на 0.2%. Тем временем, оптовые цены выросли. Это видно в показателе core crude +4.3% г/г.

Открытие фондового рынка ожидается нейтральным.
Напомним, что в четверг Dow закончил сессию выше отметки в 10,000, что произошло впервые за последние почти 19 месяцев.
Dow Jones industrial average в четверг "пробил" ключевой уровень и до самой высокой отметки с 24 мая 2002 года после того, как Федеральный Резерв решил оставить ставку без изменений еще на некоторое время. Инвесторы теперь ожидают более очевидных признаков экономического роста для осуществления следующего движения.
В четверг после закрытия, ADOBE SYSTEMS INC. (ADBE.O) опубликовал квартальную прибыль, которая удвоилась по отношению к прошлому году и превысила прогнозы самой компании и Wall Street targets. Акции закрылись по цене $39.78.
Прокуроры США начали новое криминальное расследование, в которое вовлечена крупнейшая компания BOEING CO. (BA.N). Официальные представители Boeing на данный момент никаких комментариев по этому поводу не дали. Акции закрылись по цене $39.56.
EXXON MOBIL CORP (XOM.N) подписал контракт на прокладывание нефтепровода из Попуа Новой Гвинеи до Австралии. Стоимость контракта $3.5 млрд. Компания снова проявляет интерес к российской нефтяной компании "ЮКОС". Акции закрылись по цене $37.91.
Акции Kroger Co. (KR.N) выросли до $17.68 против цены закрытия в $17.34.
Тем временем, акции Concord EFS Inc. (CE.N) снизились до $12.40 с $12.85.

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.2340 Вершина дневного Bollinger
Уровень сопротивления 2: $1.2276 Вершина текущего движения 9 декабря и самый высокий уровень
Уровень сопротивления 1: $1.2260 Бывшая линия поддержки от 26 ноября, теперь - сопротивление

Текущий уровень: $1.2220

Уровень поддержки 1: $1.2210 Часовые пики/низы
Уровень поддержки 2: $1.2140 Линия поддержки от 7 ноября
Уровень поддержки 3: $1.2113 Дневной минимум 11 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2075 38.2% от $1.2276 до $1.1756

Комментарий: Есть риск снижения под $1.2210 в ближайшее время, поскольку часовой momentum начинает резко снижаться. Уровень Фибоначчи находится на $1.2185 (50.0% от $1.2113 до $1.2258) и $1.2165 (61.8%). Однако важным уровнем остается $1.2140 (месячная линия поддержки).

США, Министерство Торговли: октябрьский импорт достиг рекордного пика; Экспорт вырос с марта 2001 года
Октябрь, США/OPEC NSA GAP $4.4B против сентября в $4.0 млрд; OCT02 $3.5 млрд
Октябрь, США/Япония US/JAPAN NSA GAP $6.4 млрд против сентября в $5.1 млрд; октябрь 2002 $6.4 млрд
Октябрь, США/Евросоюз US/EU TRADE NSA GAP $8.7 млрд против сентября в $8.1 млрд; октябрь 2002 $7.9 млрд
Октябрь, США/Китай NSA GAP $13.6 млрд против сентября в $12.7 млрд; октябрь 2002 $9.5 млрд
США: Октябрь, EXPRTS:INDUSTRIAL SUPPLY +$622 млн,AUTOS +$182 млн, FOOD+$225 млн
США: Октябрь, EXPORTS:CONSUMER GOODS -$178 млн, PHARMACEUTICAL -$191 млн
США: Октябрь, EXPORTS: CAPITAL GOODS +$852 млн, CIVILIAN AIRCRAFT +$153 млн
США: Октябрь, IMPORTED CRUDE $26.25/баррель против $26.48 в сентябре; $26.25 год назад
США: Октябрь, NSA CRUDE PETRO IMPORTS 327.4 млн баррелей против сентября в 316.2 млн
США: Октябрь, импорт: TOTAL INDUSTRIAL SUPPLIES -$142 млн; CRUDE OIL -$56 млн
США: Октябрь, PETRO GOODS TRADE GAP $10.0 млрд против сентября в $10.2 млрд
США: Октябрь, CAPITAL GOODS IMPORTS +$160 млн, COMPUTERS +$201 млн
США, Бюро трудовой статистики: CRUDE MATERIALS +18.3% г/г
США, Бюро трудовой статистики: данные показывают, что рост цен на бензин отразится в декабре
США, Бюро трудовой статистики: PPI IRON,STEEL сильный рост
США, Бюро трудовой статистики: PPIS CORE CRUSE +4.3% самый большой рост с июня 1978
США: Ноябрь, PPI: INTERMEDIATE GOODS -0.2%; CRUDE GOODS +0.2%
США: Ноябрь, PPI: CORE INTERMED +0.2%; CORE CRUDE +4.3%
США: Ноябрь, PPI:FOOD -0.3%;VEG -5.2%,BEEF -4.7%,FRUIT +3.8%
США: Ноябрь, PPI LIQUEFIED PETROLEUM GAS +0.7%, RESID ELECTRIC +0.2%
США: Ноябрь, PPI:HEATING OIL -1.6%; RESID NATURAL GAS -1.1%
США: Ноябрь, PPI EXCLUDING ENERGY -0.1%; PPI EX-FOOD -0.3% США: Ноябрь, PPI: ENERGY -1.2% (NSA -2.8%); GASOLINE -4.8%
США: Ноябрь, PPI: CARS -0.8% (NSA -1.4%); LIGHT TRUCKS +1.0%(-0.1%)

Доллар-йена снизился под Y107.80. Дальнейшие ордера на покупку на Y107.50, однако трейдеры также упоминают здесь стопы.

США: Октябрь, AUTO IMPORTS +$1.016 млрд; CONSUMER GOODS IMPORTS +$1.469 млрд
США: Октябрь, SERVICES SURPLUS $5.663 млрд против $5.233 млрд в сентябре
США: Октябрь, GOODS GAP $47.4 млрд против $46.6 млрд в сентябре ;EX-PETRO $36.4 млрд против $35.3 млрд.
США: Октябрь, IMPORTS +2.1% до $129.7 млрд; EXPORTS +2.6% до $88.0 млрд

Ноябрь, PPI +0.2% On Food, Core UNCH
Ноябрь, Tsy Budget: $64.0 млрд дефицит
Декабрь, Michigan Sentiment: 96.0
Октябрь, Trade Deficit: $41.8 млрд
Ноябрь, PPI: +0.2%, Core UNCH

В четверг, член Совета ЕЦБ, Christian Noyer заявил, что уровень процентной ставки не препятствует экономическому восстановлению Еврозоны.
Уровни ставок ЕЦБ "соответствуют экономической ситуации в Европе и Франции, в частности," заявил бывший вице-президент ЕЦБ и правопреемник Jean-Claude Trichet в качестве главы Банка Франции.
Взаимоотношения между процентными ставками и курсами валют "очень сложные," сказал он. "Ставки в Еврозоне чрезвычайно низки по сравнению о ставками остального мира," сказал он.
Ссылаясь на Францию, банкир напомнил, что 91% экспорта страны идет в другие страны Евросоюза и что торговыми лидерами среди них являются Британия и Швейцария.
Действительно, если рост во Франции демонстрирует внушительные результаты, то это происходит по причине восстановления мировой экономики и стимулирования активности экспортом, сказал он. Средний внутренний рост в этом году будет "довольно слабым" с приблизительным показателем в +0.2%, однако "темпы роста ускорятся к концу года."
Банк Франции прогнозирует рост ВВП в IV квартале на +0.5% против +0.4% в III квартале. Рост в I квартале следующего года составит +0.4%.
Текущие ставки ЕЦБ гарантируют ценовую стабильность, которая является "важным элементом потребительского доверия," напомнил Noyer.

Обзор Университета Michigan, декабрь (предварительный)
Consumer Sent
Median 96.0
Range 94.0 до 98.0
Responses 13
Nov03 93.7
Oct03 89.6
Комментарий: В начале декабря ожидается рост Michigan consumer sentiment до 96.0 против ноябрьского показателя в 93.7. Рынок труда в ноябре продолжал укрепляться, хотя не настолько сильно, как в октябре.

Торговый баланс - товары и услуги, октябрь (дефицит, млрд $)
Trade Gap
Median -$41.8 млрд
Range -$42.5 млрд до -$40.3 млрд
Responses 16
Sep03 -$41.3 млрд
Aug03 -$39.5 млрд
Комментарий: Согласно ожиданиям, торговый дефицит должен слегка увеличится в октябре до $41.8 млрд.

Ожидается рост Американского PPI в ноябре на 0.2% на развороте в динамике цен на продукты питания. Цены на энергоносители в ноябре практически не изменились после снижения в октябре на 0.1%, но цены на продукты питания, согласно ожиданиям, снова выросли. Основной PPI в ноябре не изменился из-за снижения цен на пассажирские автомобили после их роста в октябре в связи с включением в обзор новых моделей. Инфляция все еще не представляет угрозы для Федерального Резерва.
Аналитики значительно недооценили общий и основной PPI в октябре из-за одновременного роста цен на продукты питания и автомобили (из-за ввода новых моделей). Откат PPI в ноябре приведет к переоценкам. В пяти из шести последних отчетах, средний прогноз превышал реальные значения.

В начале сессии доллар снизился против евро и йены на фоне публикаций октябрьских минуток FOMC, в то время как стерлинг вырос до новых 11-летних максимумов против доллара и оставался в области stg0.70 против евро.

EURO открылся на Европейской сессии на $1.2228.
После выхода минуток FOMC европейские участники рынка поправили свои короткие позиции по доллару. Движение по евро также было связано со спросом на кросс евро-йену.
Некоторые стопы были поглощены на $1.2240, что спровоцировало движение в область ордеров на продажу на $1.2255/60. Закрытие прибыльных позиций вернуло евро в область $1.2245.
Внимание рынка приковано к максимуму на $1.2276. Трейдеры также отметили опционный барьер на $1.2300. Ордера на покупку - в области $1.2200/10.
Экономические данные Еврозоны:
1.Италия: Октябрь, seasonally и work-day adjusted industrial output составил 0.0% м/м, а сентябрьский показатель пересмотрен на -0.7%.
2.Франция: Октябрь, профицит sa merchandise trade составил E329 млн против +711 млн в сентябре (пересмотрен с понижением с +E922 млн).
Октябрь, mfg output +1.0% м/м, +0.2% г/г против сентября +1.0% м/м.

YEN открылась на Европейской сессии на Y107.95 против доллара и Y132.00 против евро. Доллар-йена был зажат в узком диапазоне в области Y108, в т о время как евро-йена находилась около Y132.
Японские ордера на продажу сдержали евро на Y132.15, однако европейские торги начались спросом на кросс, включая американский банк, который своими покупками подтолкнул евро к Y132.30
Снижение по доллару было приостановлено покупками Японского банка в области Y107.80/85. Трейдеры говорили, что объемы этих покупок не были большими и вероятность интервенции остается.
Ордера на покупку расположены вплоть до Y107.50
Трейдеры говорят о крупных ордерах на продажу со стороны экспортеров в зоне Y108.30/50, а по кроссу - на Y132.50 Ордера на покупку по евро-йене расположены на Y131.50.
Экономические данные Японии:
Декабрь TANKAN big manufacturers diffusion index +11 (Сентябрь +1)
Декабрь big non-manufacturers DI -9 (Сентябрь -13)
Декабрь small manufacturers DI -13 (Сентябрь -23)
Декабрь small non-manufacturers DI -28 (Сентябрь -31)
Октябрь, industrial output вырос на 1.0% м/м.
Крупные фирмы ожидают роста капитальных инвестиций в 2003/04 годах на 5.2%.
Малые предприятия ожидают роста капитальных инвестиций на 0.5%.
Крупные производители ожидают средний курс USD/JPY в 2003/04 годах в Y114.68.
Fukuda: Сильная йена - это не обязательно плохо - есть как позитивные, так и негативные аспекты.
Takenaka: Tankan показал хорошие признаки продолжения восстановления. Не видит влияния на курсы акций, бондов, йены в связи с решением Японии об отправке войска в Ирак.
Tanigaki:Последние колебания валютных курсов несколько резче желаемого.

STERLING открылся на европейских торгах на $1.7465 и stg0.7001 против евро.
Стерлинг торговался в диапазонах $1.7445/72 и stg0.6996/00 против евро на протяжении Азиатской сессии, однако снижение по доллару привело к тому, что фунт показал новый 11-летний максимум на $1.7477 в начале Европейской сессии.
Быки по стерлингу восприняли минутки FOMC как повод к росту курса, поскольку доллар показал слабость против евро.
Теперь быки нацелены на линию сопротивления от 18 ноября на $1.7557, а дальше - на уровень сопротивления Фибоначчи на $1.7655 (61.8% от $1.3685 до $2.0105).
Ордера на покупку - на $1.7450, дальнейшие - в зоне $1.7390/00

SWISS лишь слегка вырос против евро в начале Европейской сессии, несмотря на комментарии Roth (SNB), который сказал, что слабый доллар представляет собой проблему. В ранних комментариях внимание уделялось euro-Swiss. Ордера на покупку замечены в зоне Chf1.2635/50, более крупные на Chf1.2600 и Chf1.2585. Промежуточный уровень поддержки для Euro-Swiss находится на Chf1.5485 с Chf1.5530, где находится дневной максимум 11 декабря и 55-дневный МА.

Статья в Evening Standard гласит, что предрождественская "ценовая война" в Британии дает покупателям наилучшие шансы в приобретении товаров по праздничным скидкам. Резкое снижение продаж привело к отчаянному решению продавцов розничной сети снизить высокие цены на игрушки, алкогольные напитки, одежду и CD почти на 50%.

После того, как раньше практически все внимание было приковано к EUR/CHF, теперь Roth заявил, что слабость доллара стала "проблемой" для экономики Швейцарии, но стоимость франка против целого ряда валют, включая евро сильно не отличается от уровней начала 1999 года, когда евро был введен в обращение. Последние комментарии Roth, повторяющие беспокойства относительно снижения USD/CHF, могут натолкнуть на мысль о возможных спекулятивных действиях SNB с целью замедления снижения USD/CHF. Рынки знают, что пока кросс держится выше CHF1.5250-1.5300 - беспокойства это не вызовет.

John Berry (Washington Post) говорит, что несмотря на желание некоторых аналитиков и инвесторов верить в то, что Федеральный Резерв может повысить ставки в марте, официальные представители Fed, похоже, желают подождать больше, возможно до конца 2005 года, что видно из минуток заседания 28 октября, которые были опубликованы в четверг. Berry говорит, что члены FOMC считают: "инфляция на низких уровнях, похоже, будет сохраняться еще год или два."

Основные Европейские биржи продолжают демонстрировать рост, при чем континентальные биржи установили новые 15-месячные максимумы. Лидируют автомобильный и технические сектора. Финансовый сектор также растет с лидерами Bradford & Bingley. CAC +23 пункта (+0.6%), DAX +38 пунктов (+1.0%) и FTSE-100 вырос на 19 пунктов (+0.5%).

В то время, пока внимание приковано к заявлению FOMC, что инфляция может оставаться на очень низких уровнях вплоть до конца 2005 года, минутки заседания 28 октября также отмечают снижение доллара. Заметим, что тогда члены FOMC не были готовы понизить риски снижения инфляции или сказать что-либо оптимистичное в адрес экономики, как они это сделали на своем заседании 9 декабря.

CABLE поднялся выше $1.75, установив новый 11-летний максимум и быки, похоже, намеревались протестировать линию сопротивления от 18 ноября на $1.7557 перед сопротивлением Фибоначчи на $1.7655 (61.8% от $1.3685 до $2.0105). Однако на данный момент курс снижается.

Промышленное производство Италии с учетом колебаний сезонности и рабочих дней в октябре оправдало ожидания аналитиков, составив 0.0 м/м против пересмотренных сентябрьских данных на -0.7%, как заявил в пятницу национальный институт статистики ISTAT.
Опрос 11 аналитиков, который был проведен на прошлой неделе привел к среднему прогнозу в -0.5%, с диапазоном в -0.9% до +0.5%.Многие аналитики ожидали, что объем промышленного производства на месячной основе снизится, частично по причине забастовки 24 октября.
Публикация нейтрального показателя, несмотря на забастовку, поддерживает надежды относительно того, что худшие времена для промышленного сектора Италии прошли. Более того, многие аналитики ожидают укрепления ситуации в первой половине следующего года.
На годовой основе, Итальянский объем промышленного производства с учетом поправок на рабочий день в октябре вырос на 0.4%, что превысило прогнозы аналитиков, следуя за сентябрьским снижением в -1.9%, которое было пересмотрено с понижением с предварительного показателя в -1.7%.
Без учета поправок, октябрьский индекс также вырос на 0.4% г/г, при чем количество рабочих дней (23) в октябре этого года совпало с аналогичным месяцем прошлого, 2002 года.
В октябре, объем потребительских товаров с поправками на сезонность и рабочие дни вырос на 0.4% м/м, а объем средств производства вырос на 3.5% м/м; объем подсобных материалов снизился на 0.5%; а энерготовары выросли на 3.2%.
Сильный октябрьский рост был замечен в "других секторах промышленности" (+7.4%), электричество, природный газ и водные ресурсы (+4.6%).
Снижение было в секторе добычи минералов (-4.2%), а также в таких категориях, как кожная и обувная индустрии (-1.6%).

SNB развеял иллюзии рынка своим заявлением, из которого следует, что он ничего не сделает и ничему не позволит навредить все еще "хрупкому" экономическому росту ранним повышением ставки, а также предпримет решающие меры против нежелательного роста CHF против EUR. Рынки беспокоятся о тенденции, сложившейся в последние недели относительно более быстрого снижения USD/CHF по сравнению с ростом EUR/USD. На данный момент кросс откатил от максимумов. Учитывая то, что USD/CHF "прошел" многолетние минимумы, остается риск, что он все еще может снижаться довольно быстрыми темпами. Недавно как в сентябре вице-президент Blattner сказал, что, фокусируясь на EUR/CHF, снижение по доллару остается "предметом для беспокойства". Тем временем заметим, что TWI CHF за последний месяц вырос на 2.7%.

Уровень сопротивления 4: Y110.75 Линия сопротивления от 19 августа
Уровень сопротивления 3: Y110.00 Дневной максимум 25 ноября, 1 декабря
Уровень сопротивления 2: Y109.70 Линия Kijun облака Ichimoku
Уровень сопротивления 1: Y108.80 61.8% от Y106.85 до Y110.00 и линия сопротивления от 15 сентября

Текущий уровень: Y107.87

Уровень поддержки 1: Y107.70 50.0% от Y108.70 до Y106.74 и 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y106.74 Низ текущего движения
Уровень поддержки 3: Y106.30 Недельный минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 Дневной минимум 12 сентября 2000 года

Комментарий: Доллара продолжает торговаться "тяжело" с целью снижения под Y107.70 (50.0% от Y108.70 до Y106.74 и 5-дневный МА) Ниже этого уровня до базы Bollinger на Y107.15 и спроецированной линии поддержки на Y106.75 важных уровней поддержки нет.

Как только доллар начал показывать хоть какие-то признаки консолидации, которые могут оказаться годовыми минимумами против некоторых валют, Минутки с заседания FOMC 28 октября толкнули его вниз, так как рынок в целом начал переоценивать сроки вероятного повышения ставок в США. FOMC сказал, что он может позволить себе "дождаться более определенных признаков" того, что экономический рост приведет к росту инфляции "до того, как мы предпримем значительные поправки " в ставках. FOMC пришел к общему мнению, что "слабое" использование рабочей силы и других ресурсов приведет к тому, что "инфляция будет оставаться на очень низких уровнях еще год или два." Минутки FOMC не показали беспокойства относительно снижения доллара.

EURO-YEN удерживается выше Y132, однако оказался под давлением со стороны продаж экспортеров. Ордера на покупку замечены на подходе к Y131.80, однако более крупные покупки ожидаются на Y131.50.

Торговый баланс - товары и услуги, октябрь (дефицит, млрд $)
Trade Gap
Median -$41.8 млрд
Range -$42.5 млрд до -$40.3 млрд
Responses 16
Sep03 -$41.3 млрд
Aug03 -$39.5 млрд
Комментарий: Согласно ожиданиям, торговый дефицит должен слегка увеличится в октябре до $41.8 млрд.

Обзор Университета Michigan, декабрь (предварительный)
Consumer Sent
Median 96.0
Range 94.0 до 98.0
Responses 13
Nov03 93.7
Oct03 89.6
Комментарий: В начале декабря ожидается рост Michigan consumer sentiment до 96.0 против ноябрьского показателя в 93.7. Рынок труда в ноябре продолжал укрепляться, хотя не настолько сильно, как в октябре.

Японские данные:
Декабрь big manufacturers diffusion index +11 (Сентябрь +1)
Декабрь big non-manufacturers DI -9 (Сентябрь -13)
Декабрь small manufacturers DI -13 (Сентябрь -23)
Декабрь small non-manufacturers DI -28 (Сентябрь -31)
Март big manufacturers DI ожидается на +8
Март big non-manufacturers DI ожидается на -7
Крупные фирмы ожидают роста капитальных инвестиций в 2003/04 годах на 5.2%.
Small firms ожидают роста капитальных инвестиций на 0.5%.
Крупные производители ожидают средний курс USD/JPY в 2003/04 годах в Y114.68.

Курс все еще пытается пройти ниже, стимулируемый свежими продажами EYR/JPY. В то же время ранее трейдеры говорили о значительном интересе на покупку со стороны японских банков на Y107.80

Кросс опять поднялся выше stg0.7000, но основной интерес на продажу находится на stg0.7025/30. Проход в четверг ниже stg0.6980 поощряют медведе к движению к ключевому уровню поддержки диапазона на stg0.6935, но текущее восстановление EUR/USD как минимум временно отложило снижение.

Уровень сопротивления 4: $1.7785 Месячный максимум октября 1992 года
Уровень сопротивления 3: $1.7695 Линия сопротивления от 1 октября 2001 года
Уровень сопротивления 2: $1.7655 61.8% от $1.3685 до $2.0105
Уровень сопротивления 1: $1.7557 Линия сопротивления от 18 ноября

Текущий уровень: $1.7490

Уровень поддержки 1: $1.7425 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.7393 Линия поддержки 26 ноября
Уровень поддержки 3: $1.7315 Линия поддержки 12 ноября и Дневной максимум 2 декабря
Уровень поддержки 4: $1.7180 Дневной минимум 4 декабря

Комментарий: Новый 11-летний максимум выше $1.7473 целью быков 4-недельную линию сопротивления на $1.7557 и уровень $1.7655, который является 61.8% откатом от $1.3685 (минимум июня 2001 года) до $2.0105 (максимум сентября 1992 года). Промежуточным уровнем поддержки является $1.7455, но до тех пор, пока держит линия поддержки на $1.7393 - снижения является коррекционным.

Объемы промышленного производства во Франции неожиданно выросли еще на 1.0% в октябре. Сильный рост показали все отрасли кроме автомобильной. Об этом говорится в предварительном отчете Insee. Рост активности сектора с августа на 2.0% поднял выпуск выше уровня прошлого года (+0.2%) впервые практически за год. Объемы выпуска в октябре на 1.5% превышают средний за III квартал.
Лидером в росте месячного показателя был сектор consumer goods, отражающий сильное потребление последние несколько месяцев. Semi-finished goods и capital goods оба показали рост на +1.0%, в то время как автомобильный сектор стабилизируется (-0.3%) шестой месяц подряд. Energy output вырос на +5.3% после снижения на 2.2%, показав рост с прошлого года на 4.0%. Пищевой сектор снизился на 1.4%, практически компенсировав сентябрьский рост. В результате overall industry production выросли на +1.3% с сентября и на +0.5% с прошлого года. Construction вырос на 0.4% с сентября и на 2.0% с прошлого года.
Что касается перспектив, ноябрьский PMI предполагает рост manufacturing output: 55.1 после 52.8 в октябре. Собственный обзор сектора институтом показал восстановление производства, но все еще ниже долгосрочного среднего. Обзор Банка Франции предполагает, что восстановление промышленного сектора в ноябре остановится, а объемы экспортных заказов сократятся. Но все же перспективы остаются "благоприятными" во всех отраслях за исключением автомобилестроительной.

Минуты с заседания Федерального Резерва от 28 октября подтвердили, что официальные лица отметили усиление роста экономики, но не пришли к согласию по поводу того, как объяснить это рынку и не опрокинуть его. Это выглядело, как будто комитет преодолевал ослабляющееся сопротивление тому, чтобы оставить текст заявления неизменным. Также минутки подтвердили, что еще до октября они решали, как наилучшим образом нужно будет изменить текст заявления.
Прогнозы продолжают говорить об "устойчивом усилении экономической экспансии во втором полугодии", и члены комитета говорят о "широкомасштабных показателях значительного усиления". Когда эти мнения попали в текст заявления, многие подумали, что "время для изменений … приближается, раз экономика продолжает усиливаться". "На заседании обсуждалось множество подходов и специфических предложений, но так как консенсус не был найден, то члены комитета пришли к выводу о необходимости дальнейшего изучения ситуации под руководством рабочих групп, что поможет прийти к желаемому компромиссу". Не ясно, когда сообщат о компромиссе, но с учетом того, что текст заявления после заседания 9 декабря был изменен, сейчас члены комитета пришли к согласию.

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум октября 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.2340 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 2: $1.2276 Исторический максимум и максимум 9 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.2260 Бывшая линия поддержки канала от 25 ноября, сейчас линия сопротивления.

Текущий уровень: $1.2245

Уровень поддержки 1: $1.2210 Часовые максимумы/минимумы
Уровень поддержки 2: $1.2140 Линия поддержки канала от 7 ноября
Уровень поддержки 3: $1.2113 Дневной минимум 11 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2075 38.2% от $1.2276 до $1.1756

Комментарий: Евро удержал линию поддержки месячного канала, сейчас проходящего на $1.2140, и последовавший за этим рост вернул внимание рынка к историческому максимуму на $1.2276. В то же время, в пока держит уровень сопротивления на $1.2260, но наиболее реальным выглядит его проход, что может привести к росту курса до вершины дневного Bollinger band на $1.2340.

Трейдеры отмечают значительный спрос со стороны японских банков на Y107.80/90, но они же упоминаются в качестве продавцов в значительных объемах EUR/JPY японским экспортерам. Также трейдеры говорят, что на Y108.50/70 находится масса ордеров на продажу со стороны японских экспортеров.

Стопы выше $1.2240 помогли курсу подняться. Дополнительно помощь оказал сильный спрос на EUR/JPY. Вершины на $1.2276 находятся в опасности, так как количество ордеров на продажу ограниченно. Наилучшей ситуацией для медведей по евро будет комбинация страхов по поводу интервенции по USD/JPY и значительных ордеров на продажу со стороны экспортеров на подходе к Y132.50 по EUR/JPY. Проход уровня $1.2276 переносит внимание на опционный барьер $1.2300

Фунт поднялся до новых максимумов на фоне общего падения доллара в начале Европейской сессии. Сопротивление оказывалось в зоне $1.7470/80, но стерлинг остался сильным даже не смотря на недавнее значительное восстановление курса доллара против других валют. Сейчас целью является линия сопротивления от 18 ноября на $1.7557, и дальше уровень Фибоначчи на $1.7655, 61.8% откат от $1.3685 до $2.0105.

Йена не впечатлилась сильным отчетом Tankan и продолжает торговаться в узком диапазоне в районе Y108.00. Такое впечатление, что интервенции в среду до сих пор заставляют медведей несколько раз подумать прежде чем начать значительно снижать курс доллара. К тому же среди тех, кто видит неизбежный постепенный рост курса йены, появился Sakakibara. Промежуточные ордера на покупку отмечены на Y107.80, так как трейдеры опасаются возобновления интервенций. Более значительные ордера на покупку отмечены на Y107.50. Основные ордера на продажу со стороны экспортеров находятся на Y108.30/50

Евро рос в начале Европейской сессии против слабеющего доллара, но ордера на продажу на $1.2245/50 пока ограничивают рост. Выше фокус возвращается к историческому максимуму на $1.2276. По разговорам, стопы аккумулируются выше него и привлекают спекулянтов. Промежуточные ордера на покупку отмечены на $1.2200/10.

Италия Октябрь sa workday adj indust output 0.0 м/м ; сентябрь -0.7%
Италия Октябрь adj м/м output на максимумах диапазона прогнозов
Италия Октябрь workday adj. Indust output +0.4% г/г; сентябрь -1.9%
Италия Октябрь nsa, non-wkday adj ind output +0.4% г/г; сентябрь +0.8%
Италия ISTAT: в октябре было 23 рабочих дня, как и в октябре 2002
Италия Октябрь sa workday adj. Consumer goods output +0.4% м/м
Италия Октябрь sa workday adj capital goods output +3.5% м/м
Италия Октябрь sa workday adj intermediate goods output -0.5% м/м
Италия Октябрь sa workday adj energy goods output +3.2% м/м

Франция октябрь Mfg Output +1.0% м/м ; сентябрь пересмотрен на +1.0% м/м (+0.9%).
Франция октябрь Mfg Output около максимумов прогнозов аналитиков. Средний прогноз был +0.5%
Франция октябрь Ind Output ex-const +1.3% м/м ; сентябрь пересмотрен на +0.5%(+0.4%).
Франция октябрь Auto Output -0.3% м/м ; Consumer goods +2.2% м/м
Франция октябрь Semi-finished goods +1.0% м/м ; Capital goods +1.0%
Франция октябрь Constr. Output +0.4% м/м ; Food -1.4%; Energy +5.3%

Курсы основных валют на Азиатской сессии практически не изменились, несмотря на более сильные, чем ожидалось, японские данные.

Йена торговалась в диапазоне Y107.93 - Y108.05 против доллара и Y131.79- Y132.14 против евро.
Лучший, чем ожидался, отчет Tankan слабо отразился на тонкой торговой сессии.
Ордера на продажу отмечены выше Y108.30/40, ордера на покупку отмечены ниже Y107.80.
Трейдеры говорят, что по ощущениям, йена должна укрепиться на росте Tankan, но слухи о том, что Банк Японии готов продолжать интервенции, заставляют продавцов быть настороже.

Евро торговался в диапазоне $1.2210 - $1.2230 против доллара.
EUR/USD торговался в узком диапазоне.
В начале торгов курс приподнялся, но ордера на продажу по $1.2230/50 ограничили рост, а ордера на покупку на $1.2200 и $1.2170 оказали поддержку.
Трейдеры говорят, что внимание приковано к заседанию лидеров Евросоюза, на котором должны быть окончательно определены детали конституции.

Ожидается рост Американского PPI в ноябре на 0.2% на развороте в динамике цен на продукты питания. Цены на энергоносители в ноябре практически не изменились после снижения в октябре на 0.1%, но цены на продукты питания, согласно ожиданиям, снова выросли. Основной PPI в ноябре не изменился из-за снижения цен на пассажирские автомобили после их роста в октябре в связи с включением в обзор новых моделей. Инфляция все еще не представляет угрозы для Федерального Резерва.
Аналитики значительно недооценили общий и основной PPI в октябре из-за одновременного роста цен на продукты питания и автомобили (из-за ввода новых моделей). Откат PPI в ноябре приведет к переоценкам. В пяти из шести последних отчетах, средний прогноз превышал реальные значения.

Chicago Fed Midwest Manufacturing index упал в октябре на 1.8% до 111.0 с 112.9 сентября. Выпуск со всех четырех субсекторах снизился. Наибольшее снижение показал автомобилестроительный сектор региона, снизившись в октябре на 2.2%. Выпуск в сырьевом секторе снизился на 2.1%, в сталелитейном - на 1.5%. В секторе производства оборудования снижение составило 1.0%, и выпуск сократился на 1.2% в сравнении с прошлым годом.
Ситуация в промышленном секторе региона в последние месяцы напоминала американские горки. Выпуск продукции автомобилестроителей сократился на 2.2% после его роста в сентябре на 8.7%. Выпуск в сырьевом секторе в октябре снизился на 2.1% со снижением выпуска химической, пищевой, бумажной продукции частично было компенсировано ростом деревообрабатывающего сектора.
Сокращение выпуска продукции сталелитейного сектора в основном концентрировалось в производстве сплавов, сократившегося на 2.6%.

Treasuries снизились на Азиатской сессии, так как вслед за резким ростом на Американской сессии последовало сдержанное снятие прибылей. Доходность 2Y скользнула к 1.790%, 10Y осталась на 4.24% а по Bond составила 5.11%. Исключение составили 5Y, которые несколько подросли на возобновлении разговоров о их покупках азиатскими центральными банками. Доходность 5Y составляет 3.20%.

Sakakibara сказал, что только значительные террористические атаки на Японию могут оказаться основанием для снижения курса йены.

Обзор финансово-экономической прессы
CNN
Dow победил 10.000
Индекс пересек и удержался выше психологически важного барьера на широком рыночном ралли.
Инфляции Гросса.
На фоне того, что рынки все больше беспокоятся по поводу инфляции, Гросс из Pimco предсказывает рост цен.
Грядет падение автомобильного сектора?
Если Федеральный Резерв начнет ограничивать рост экономики, у производителей автомобилей могут начаться серьезные проблемы.

Bloomberg
Деловой оптимизм в Японии вырос до 6,5-летнего максимума, может начать расти потребление.
Крупные производители Японии наиболее оптимистичны за последние 6,% лет и планируют увеличить капитальные расходы, так как усиление роста мировой экономики увеличивает спрос на японские товары.
Dow Jones Industrial, отстававший в 2003 году, может стать лидером роста среди фондовых индексов в следующем году.
Даже с ростом Dow Jones Industrial Average выше 10.000 в этом году, он остался отстающим среди основных фондовых индексов.

Financial Times
Tankan подтолкнул японские акции.
Nikkei вырос на 0.8% до 10150.66 к обеду на фоне роста большинства акций после публикации очень оптимистичного Tankan.

Одна небольшая фраза в Минутах Федерального Резерва с октябрьского заседания, сказанная о беспокойстве по поводу ситуации на рынке труда США, привела к ралли на рынке акций и бондов, а также к падению доллара до новых минимумов против евро и йены.
Доллар рос в начале американской сессии на продолжающейся фиксации прибылей по коротким долларовым позициям, к обеду движение начало выдыхаться, сказали трейдеры. Позже Минуты с октябрьского заседания FOMC, предполагавшие дальнейшее ухудшения ситуации на рынке труда вплоть до 2005 года и потенциально дольше, опять усилило давление на доллар. Фраза звучала так: "Оценивая перспективы, комитет в целом предполагает, что рост экономики в рамках его прогнозов не сможет полностью исключить текущее большое количество неиспользуемых трудовых и иных ресурсов как минимум до конца 2005 года, или даже дольше".
EUR/USD закрыл торги на $1.2226, откатив от дневных максимумов на $1.2235, отмеченных после публикации Минут, и поднявшись от дневных минимумов на $1.2114, отмеченных на Американской сессии.
USD/CHF удержался на Chf1.2691, в нижней части дневного диапазона с Chf1.2665 до Chf1.2818.
USD/JPY закрылась на Y108.05, недалеко от дневных минимумов на Y107.97, отмеченных на Американской сессии, и откатив от ночных максимумов на Y108.45.
Пока участники рынка оценивали комментарии Федерального Резерва по поводу снижения занятости, доллар несколько откатил, сказала Meg Browne, валютный стратег в HSBC. "С одной стороны, сегодня утром мы увидели слабые данные по jobless claim, а рынок вместо этого сфокусировался на retail sales", говорит она, предполагая изменение в склонности рынка фокусировать внимание только на негативных для доллара факторах. "С другой стороны, мы не должны сильно реагировать на отчет октября, когда уже прошло заседание в ноябре", добавляет она.
Что касается валютных курсов, она говорит, что, хоть любые попытки роста евро к $1.2250/75 и будут вызывать сопротивление, к концу года все же возможен проход евро выше $1.2300. "Мы можем консолидироваться, но евро все еще намерен расти", сказала Browne.
К концу торгов большая часть прироста доллара была компенсирована, но участники рынка все еще видят возможность для дополнительного сокращения коротких позиций по доллару к концу года. Это может привести к значительному усилению курса доллара, хоть и в краткосрочной перспективе.
"Торги явно идут как во время праздников", сказал один американский трейдер. "Рынок до конца года может быть очень дерганным", предположил другой. И на самом деле, широкий размах колебаний многих основных валютных пар в четверг позволяет предполагать, как быстро может расти доллар, если участники рынка решат снять прибыли по коротким долларовым позициям.
Сегодня участники рынка будут оценивать данные по октябрьскому торговому балансу США, и увидят, согласно ожиданиям многих аналитиков, что сильный рост ВВП в III квартале привел к не менее сильному росту импорта. В среднем на рынке ждут рост дефицита торгового баланса до $41.8 млрд. с сентябрьского $41.3 млрд. Также будут опубликованы ноябрьский PPI (ожидается рост на +0.2%) и декабрьский предварительный University of Michigan consumer sentiment (дут роста до 96.0 с ноябрьских).

Сильное закрытие Американского фондового рынка должно привести к росту европейских индексов. Так индекс Cantor предполагает рост на открытии FTSE на 18, DAX на 16, CAC на 19 и Eurostoxx 50 на 15.

Nikkei окончил сессию, поднявшись на 94.52 пункта, или 0.94%, до 10169.66, более широкий индекс TOPIX вырос на 7.77 пункта, или 0.78%, до 998.70.

EUR/USD торговался в узком диапазоне. В начале торгов курс приподнялся, но ордера на продажу по $1.2230/50 ограничили рост, а ордера на покупку на $1.2200 и $1.2170 оказали поддержку. Трейдеры говорят, что внимание приковано к заседанию лидеров Евросоюза, на котором должны быть окончательно определены детали конституции.

USD/JPY торговался в узком диапазоне Y107.93-Y108.05 на Японской сессии. Лучший, чем ожидался, отчет Tankan слабо отразился на тонкой торговой сессии. Ордера на продажу отмечены выше Y108.30/40, ордера на покупку отмечены ниже Y107.80. Трейдеры говорят, что по ощущениям, йена должна укрепиться на росте Tankan, но слухи о том, что Банк Японии готов продолжать интервенции, заставляют продавцов быть настороже.

Наниматели рабочей силы в США довольно оптимистично настроены в своих ожиданиях на первый квартал 2004 года, - сообщает в своем квартальном отчете по занятости компания Manpower Inc.
Индекс найма компании Manpower для первого квартала 2004 года вырос до 13, тогда как в четвертом квартале этого года составлял 10.
Были опрошены 16,000 нанимателей. 20% сказали, что планируют увеличить прием на работу в первом квартале, 13% заявили о сокращении. 61% опрошенных ожидает, что количество новых вакансий по сравнению с текущим кварталом не изменится. 6% неуверенны в своей активности.
9 из 10 промышленных секторов заявили об оптимистическом настроении по поводу занятости в первом квартале.

Как и ожидалось, в США jobless claims за неделю 6 декабря выросли на 13,000 и составили 378,000. Такое восходящее движение не было неожиданностью, - говорят аналитики министерства Труда.
Unadjusted claims за неделю выросли на 133,566 до 490,406, то есть увеличились примерно на 37%. 4-недельный МА 6 декабря вырос на 2,250 до 364,750, но все еще остается в районе 3-летнего минимума. Initial claims за неделю 29 ноября были пересмотрены на 365,000, что на 11,000 больше недели 22 ноября. Continuing claims за неделю 29 ноября выросли на 11,000 и составили 3.346 млн. Unadjusted continuing claims за ту же неделю выросли на 488,281 до 3.430 млн.
Seasonally adjusted insured unemployment rate за неделю 29 ноября составили 2.6%, то есть остался без изменений по отношению к аналогичной неделе годом ранее.
Уровень безработицы среди застрахованной рабочей силы составляет примерно половину.

В ноябре розничные продажи в США выросли на +0.9%, тогда как за исключением автомобильного сектора продажи выросли на +0.4%. Предполагается, что рост потребления в дальнейшем продолжится. Это наилучшие данные с августа.
Продажи, не включая автомобильный сектор, за сентябрь-октябрь были пересмотрены в сторону повышения, причем сентябрьские - в сторону понижения, а октябрьские - наоборот. Это говорит о том, что в четвертом квартале надо ожидать рост показателя. В среднем, продажи в четвертом квартале на 3.5% SAAR выше, чем в третьем, что указывает на здоровый рост потребления.
Реальное потребление, которое учитывается при подсчете ВВП, также показывает рост. Октябрьский CPI, используемый для построения ценового дефлятора личного потребления, не изменился.
По результатам ноября рост наблюдался в мебельном секторе (+1.0%), электронике (+2.2%) и одежде (+1.1%). Первые два сектора неплохо себя чувствовали и в октябре.
Продажи бензина выросли на 1.6%, несмотря на то, что некоторые аналитики прогнозировали снижение. Результаты подругим секторам смешанные. Пищевые продукты -0.3%, спорттовары -0.5%. Оба сектора являются аутсайдерами продаж в декабре. Отдел бакалейных продаж показал снижение на 1.1%, другие розничные торговцы (интернет-торговля) показали снижение на 0.4%.

Согласно обзору Банка Франции, ее ВВП в IV квартале вырос на +0.5%.
Промышленная активность в ноябре снизилась во всех отраслях. Лидером этого снижения стал автомобильный сектор. Однако загрузка производственных мощностей выросла на 0.3 пункта и составила 82.8%, но это все еще немного ниже долгосрочной средней.
Тем не менее, перспективы промышленности на ближайшее время остаются "благоприятными", если не учитывать сектор автомобилей, - говорит Банк Франции.
Новые заказы в ноябре изменились незначительно и стабилизировались на -5, что немного ниже нормального уровня. Запасы законченных товаров также слегка изменились, и сейчас находятся немного выше желаемого уровня. По словам центрального банка цены на законченные товары и сырье "практически не изменились". IВ секторе услуг активность без учета сезонного фактора в ноябре снизилась.
Реальные розничные продажи в ноябре упали на 2.6% после падения на 4.3% в октябре. Это составляет снижение на 5.5% по сравнению с прошлым годом. Продажи продуктов питания снизились на 2.4% м/м, а производственных товаров - упали на 1.9%.

Производственный сектор Британии в декабре показал дальнейшее улучшение, продолжая тенденции ноября.
CBI в декабре вырос до -19% после -24% в ноябре и -40% в октябре. Это максимальный уровень с июня 2002 года. Еxport order book balance вырос до -21% с -27%.
Рост order books сопровождается усилением оптимизма. В первый раз с января баланс ожидаемых объемов производственного выпуска кв/кв вырос на 5% по сравнению с -2% в ноябре. Это максимальный уровень с октября 2002 года.
"Согласно исследованиям, экономические условия постепенно улучшаются. Предприятия ожидают увеличение выпуска, хотя и ненамного, уже в ближайшие месяцы ," говорит Doug Godden, главный экономист-аналитик CBI. Баланс запасов в декабре вырос до 14% после 10%, тогда как баланс средних цен вырос до -3% с -15%. CBI говорит, что ценовые ожидания сейчас находятся на максимальном уровне с января 2001 года.

Tanigaki сказал: Последние колебания валютных курсов несколько резче желаемого.

Takenaka сказал:
Tankan показал хорошие признаки продолжения восстановления.
Не видит влияния на курсы акций, бондов, йены в связи с решением Японии об отправке войска в Ирак.

Сильная йена - это не обязательно плохо - есть как позитивные, так и негативные аспекты.

В ноябре потребительская инфляция во Франции замедлилась. Это связано с удешевлением энергии и снижением цен на свежие пищевые продукты. Однако годовой уровень инфляции повысился.
Цены выросли на 0.1% м/м, по сравнению с 0.3% в октябре и 0.5% в сентябре, говорит Insee. Это более-менее соответствует ожиданиям экспертов.
Однако годовой уровень вырос максимально за последние 8 месяцев и составил +2.3% для CPI и +2.5% для EU-harmonized HICP. В октябре эти показатели были +2.2% и +2.3% соответственно.
Цены на табачные изделия возросли на 10.1% м/м, что связано с повышением 20 октября налогов на 20%. За исключением табачных изделий CPI снизился на 0.2% м/м и вырос на +1.6% г/г.
В ноябре цены на энергоносители снизились на 0.5% после роста в октябре на 0.1%. Это связано с падением цен на газ на 8%, что с излишком компенсирует 0.9% -й рост цен на нефтепродукты. CPI, не включая энергоносители, вырос на +0.2% м/м и на +2.5% г/г.
Цены на свежие пищевые продукты упали на 2.1% после снижения в октябре на 3.6%. В целом это сократило цены на пищевые продукты на 0.1% м/м , тогда как г/г они выросли на 2.9% по сравнению с +3.0% в октябре.
Цены на производственные товары снизились на 0.3% м/м.
Цены в секторе услуг в ноябре выросли на 0.1%, по сравнению с ростом на 0.2% годом ранее. Это позволило сократить оценки годового уровня до +2.4% с +2.5% в октябре. Цены на услуги здравоохранения выросли на 0.4%. Транспортные и коммуникационные сборы упали на 0.3%, поскольку снижение стоимости переездов компенсирует повышение уровня платы за телекоммуникации. Другие услуги подешевели на 0.1%.
Если не учитывать фактор сезонности, национальный CPI вырос на +0.2% м/м и на +2.3% г/г. В октябре данный показатель составил +2.2% г/г.
Коровый уровень с учетом сезонности и без учета цен на пищевые продукты и энергоносители по отношению м/м остался без изменения. Это позволило снизить оценки годового уровня до +1.6% с +1.7% в октябре. В декабре годовой уровень должен сократиться, а затем повыситься в январе из-за повышения налога на табачные изделия.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
07:50 FR Industrial production, октябрь, м/м 0.5 0.4
07:50 FR Industrial production, октябрь, г/г -0.4 -1.9
09:30 UK Manufacturing Output, октябрь, м/м +1.0%
09:30 UK Manufacturing Output, октябрь, г/г +2.4%
09:30 UK Industrial Production, октябрь, м/м +1.0%
09:30 UK Industrial Production, октябрь, г/г +0.9%
09:30 UK PPI output prices nsa, ноябрь, м/м +0.1%
09:30 UK PPI output prices nsa, ноябрь, г/г +1.7%
11:00 EU Current account, III квартал, млрд. -5.0
13:30 US PPI, ноябрь, м/м 0.2 0.8
13:30 US PPI, ноябрь, г/г 3.4
13:30 US PPI excluding food and energy, ноябрь, м/м 0.0 0.5
13:30 US PPI excluding food and energy, ноябрь, г/г 0.5
13:30 US International trade, октябрь, млрд. -41.8 -41.3
14:45 US Michigan sentiment index, декабрь, предварительно 96.0 93.7

Daily History за 11 декабря 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,2239 1,211 1,2226
USD/JPY 108,49 107,93 108,02
GBP/USD 1,7477 1,7374 1,7458
USD/CHF 1,282 1,2663 1,2687

EUR/JPY 132,54 131,15 132,05
EUR/GBP 0,702 0,696 0,7004
GBP/JPY 189,06 188,05 188,57
GBP/CHF 2,2292 2,2038 2,2143

DJA 10008.16 +86.30 +0.87%
Nasdaq 1942.32 +37.67 +1.98%
S&P 1071.21 +12.16 +1.15%
US10YT 100 5/32 +23/32 4.22%