Новости и прогнозы: валютный рынок от 17-12-2003

Рынок продолжает находиться в отрицательной зоне, однако основные индексы торгуются выше своих сессионных минимумов… Большинство секторов остаются в минусах, хотя рост заметен в таких группах, как биотехнологии, брокерско/дилерские и коммунальные услуги, а также сектор золота, цена которого выросла на $4.30 до $412.70/унцию... Это первый рост в цене на золото на этой неделе, который совпал со слабостью доллара против евро и йены… Что касается других рынков, цены на сырую нефть достигли 9-месячного максимума в $33.42/баррель после роста на $0.53...

Федеральный Резервный Банк Сан-Франциско говорит, что снижение стоимости доллара было "хорошим фактором" для factory orders, а также о том, что , в общем, экономика растет в 12-ти округах федерального резервного банка, которые производят около 1/5 ВВП страны. "Последнее экономическое снижение было, в большей мере, сконцентрировано на промышленном секторе, поэтому особенно хоррошо то, что слабый доллар и сильные внутренние коммерческие инвестиции привели к росту заказов более широкого ассортимента промышленных товаров в регионе," об этом говорит Fed Сан-Франциско в опубликованном отчете Western Economic Developments Report. В отчете говорится, что "после столкновения с "вялым" рынком труда и снижением спроса, основной задачей для экономик 12 округов федерального резерва (дальше - просто Регион, прим. автора) - сильный рост." "Последные данные показывают улучшения на разных фронтах, включая рынок труда, потребительские расходы, коммерческую недвижимость, индустрию информационных технологий и сектор услуг," говорит отчет.
Согласно отчету заметен рост занятости в Регионе, включая не только Калифорнию, а также такие штаты как Аляска, Аризона, Гаваи, Айдахо, Невада, Орегон, Юта и Вашингтон. "В последние месяцы работодатели во всех штатах Региона начали производить дополнительный набор работников," говорит отчет. После семи месяцев (с начала года) роста безработицы количество новых рабочих мест с тех пор увеличилась. Об этом в отчете говорится так: "Ситуация в секторе занятости Региона была лучше, чем на остальной территории США." На протяжении года занятость выросла в Аризоне, на Гаваях, в Айдахо, Неваде и Юте. Отчет отражает широкомасштабность роста занятости в последнее время, особенно в таких секторах, как строительство, торговля, транспорт, коммунальное хозяйство, профессиональные и коммерческие услуги. "Даже в промышленном секторе количество рабочих мест за последние месяцы выросло, после почти двух лет последовательных сокращений," пишет отчет.
Как доверие, так и затраты потребителей последние месяцы выросли. Более уверенные потребители "нанесли удар" по магазинам в День Благодарения, провоцируя тем самым оптимизм розничных торговцев. В противовес прошлому году наблюдались сильные продажи широкого спектра продукции.
В отчете также говорится, что ситуация в промышленном секторе улучшается, ссылаясь при этом на рост заказов на лесоматериалы, механические станки и т. д. Также был заметен рост в таких секторах, как компьютеры и периферийное оборудование, полупроводники и электроника. Скорость сокращения рабочих мест в секторе информационных технологий замедлилась. Последние данные полупроводниковой индустрии были положительными, особенно в компаниях, расположенных в Регионе.

Интересно послушать комментарии трейдеров относительно движений по EURO за последний час. Курс не смог продолжить свой рост и, после установления нового максимума, сейчас снижается. Трейдеры объясняют это тем, что в преддверии ококнчания года инвесторы начинают закрывать свои позиции по валютам, у которых будет самая низкая ликвидность в Рождественско-Новогодний период, а значительные по обьъему позиции они пытаются "поправить".

Результаты голосования членов Комитета по монетарной политике Банка Англии по ставке репо на заседании 3-4 декабря оказались достаточно неожиданными, поскольку не все поддержали принятое решение оставить ставку на уровне 3.75%.
Заместитель управляющего Банком Эндрю Лардж выступил в поддержку повышения ставки на 25 базисных пункта, тогда как большинство экономистов ожидали единогласного решения.
Однако, большинство членов MPC считали, что, несмотря на очевидную необходимость повышения ставок на определенном этапе, время еще не пришло.
"Если экономика по-прежнему будет развиваться в соответствии с прогнозами Комитета, следующее повышение ставок будет неизбежным. Но в настоящее время еще недостаточно фактов, оправдывающих повышение", - говорится в протоколе.
Экономика США развивается уверенными темпами, также отмечаются признаки восстановления экономики и в Еврозоне, хотя общий показатель внутреннего спроса в этом регионе еще низкий.
В протоколе говорится, что становится все более очевидным, что процесс восстановления экономики Еврозоны будет проходить более быстрыми темпами, чем предполагалось.
Однако еще рано давать оценку общему состоянию восстановительного процесса этого региона, поскольку все еще сохраняется риск дальнейшего падения доллара.
Что касается состояния внутренних дел, последние экономические данные были весьма оптимистичными, но прогноз на среднесрочный период остается таким же как и в ноябрьском отчете по инфляции.
Внутреннее потребление оставалось достаточно высоким, тогда как деловые инвестиции сократились.

Ожидания относительно того, что Федеральный Резерв оставит ставки без изменений на протяжении следующего года были поддержаны минутками FOMC от 28 октября, несмотря на намеки о возможном повышении ставок, которые можно было услышать на заседании 9 декабря.
Однако тот факт, что FOMC повторил свою возможность и желание "поддержания своей политики… значительный период времени," еще не означает, что ставки будут оставлены на уровне 1%.
Два момента в заседании FOMC 28 октября привлекли внимание наблюдателей.
Первый из них следующий: "Члены комитета подчеркнули, что перспективы сохраняющейся "вялости" на рынке труда в сочетании с существенным дальнейшим ростом производительности говорят в пользу того, что уровни инфляции будут оставаться низкими на протяжении года или двух."
Второй момент заключается в следующем: "Забегая наперед, члены комитета допускают, что экономическое развитие в соответствии с их ожиданиями полностью не "ликвидирует" огромную текущую разницу в занятости и других ресурсах до, возможно, конца 2005 года или, может быть, даже позднее."
Однако эти два момента нельзя воспринимать как аксиому к бесконечному удержанию ставок на текущем уровне. Официальные лица Федерального Резерва долго говорили о том, что для сокращения output gap потребуется много времени. Они также заявили, что "согласованная" политика не обязательно должна означать неизменность целевого ориентира в ставках.
В минутках это было выражено следующим образом: "Учитывая текущие обстоятельства, степень ослабления в ресурсах и инфляции предполагает, что Комитет может подождать более значительных признаков экономического восстановления до принятия значительных поправок в своей монетарной политике."
Заметьте, что в минутках указываются "значительные поправки", а не просто изменения. В конце концов, с 28 октября многое изменилось.
На заседании 9 декабря снова было использована фраза "considerable period", однако были сделаны другие отступления от предыдущего отчета.
Самым важным является то, что теперь FOMC говорит, что риски роста "практически равные," имея в виду риски роста и снижения инфляции.
Так, выражения "устойчивые затраты" и "стабилизация ситуации на рынке труда", которые были использованы FOMC в отчете от 28 октября, теперь говорится так: "В промежутке между последними заседаниями, очевидные признаки увеличились, что подтверждает, что output активно растет, а рынок труда умеренно восстанавливается." С захватом бывшего диктатора Ирака, Саддама Хусейна, вероятнее всего, что экономические и финансовые условия укрепятся еще больше.
Итак, в то время, пока раннее повышение ставок Федеральным Резервом не ожидается, нельзя исключать осуществления этого действия до 2005 года.

CABLE практически коснулся $1.7700, после чего слегка откатил. По словам трейдерам, объемы торгов небольшие. За этим движением "стоит" сильный спрос на стерлинг-йену, Y189.90, и стерлинг-франк, Chf2.2165.

Black Hills Corp (BKH) понизил свой прогноз на IV квартал до 25 центов на акцию с 30 центов, что ниже 54 центов аналогичного квартала прошлого года. Аналитики ожидали, что Black Hills заработает 54 - 57 центов на акцию со средним прогнозом в 55 центов.

David Leiker из Robert W. Baird & Co. назвал Tower Automotive (TWR) одним из наиболее "оцененным" среди поставщиков автозапчастей на 2004.

Winnebago Indus (WGO) заявил, что в I квартале чистая прибыль выросла до $18.1 млн или $1.01 за акцию против показателя аналогичного периода прошлого года в $16.3 млн или 85 центов на акцию.

Adams Harkness понизил свой рейтинг компании Dot Hill Systems (HILL) до "buy" с "strong buy."

West Corp (WSTC) понизил свой прогноз по доходам на свой сегмент коммуникационных услуг.

Extreme Networks (EXTR) прогнозирует доходы на II квартал, который заканчивается 28 декабря, в диапазоне $80 - $85 млн. Средний прогноз Wall Street составляет $92.1 млн с диапазоном в $87.8 - $96.1 млн.

Calif Micro Devices (CAMD) сказал, что в III квартале ожидает доходы в $16.2 - $17 млн или 6 - 9 центов на акцию. Во II квартале компания опубликовала доходы в $14.9 млн или 4 цента на акцию. Needham & Co. повысил рейтинг California Micro до "buy."

Circuit City Stores (CC) опубликовал убытки в 12 центов на акцию по сравнению с убытками в 13 центов годом раннее. Прогноз аналитиков - убытки в 7 центов.

На декабрьском заседании МРС проголосовал 8-1 за то, чтобы оставить ставку без изменений на уровне 3.75%. Большинство аналитиков ожидали, что данное решение будет принять единогласно. Andrew Large оказался в оппозиции, предложив повысить ставку на 25 базисных пунктов.
Минутки МРС говорят, что данные по экономике Британии вышли в соответствии с ожиданиями ноябрьского отчета по инфляции.
Ключевым моментом Минуток является заявление MPC, в котором он выразил уверенность в том, что "для дальнейшего увеличения ставки недостаточно только экономических данных." В целом Минутки поддерживают идею дальнейшего повышения ставок, но не видят необходимости делать это немедленно.

Несмотря на рост ожиданий относительно того, что к концу года инвесторы начнут закрывать свои прибыльные позиции от продажи доллара, на этой неделе мы могли видеть несколько определенных признаков того, что подобные действия уже происходят.
Многие ожидали, что захват Саддама Хусейна на этих выходных станет своеобразным катализатором подобным действиям, особенно на фоне положительных экономических данных США. Однако разочарование, связанное с реакцией доллара на развитие ситуации в США с тех пор лишь увеличилось.
Новости вторника по промышленному производству США, которое в прошлом месяце показало рост на 0.9% (самый высокий уровень за последние 4 года), не смогли оказать положительного влияния на настроение по доллару.
Подобным образом, небольшое сокращение гепа платежного баланса США в III квартале до $135.0 млрд с $139.4 млрд также не смогло помочь рынку, "преследуемому" проблемами, связанными с финансированием гепа платежного баланса США.
Вместо этого, рынок сконцентрировался на 0.2%-ом снижении прошлого месяца в индексе потребительских цен, а также на том, что Федеральный Резерв США оставил ставку без изменения на дольший срок, чем ожидалось.
Для фондового рынка это было очевидной хорошей новостью. Так, Dow Jones Industrial Average во вторник вырос на 1.1%. Однако для доллара картина оказалась не столь хороша.
Последнее время слышно много предостережений относительно вмешательства властей Японии, что может оказать поддержку национальной валюте США. Согласно слухам, другие центральные банки, включая Национальный Банк Швейцарии, "пересматривали" курсы с целью оказания поддержки.

Риски внезапной резкой коррекции по доллару растут. Хотя положительные американские новости этой недели не смогли оказать достойной поддержки доллару, это еще не означает, что мы не увидим ралли по доллару. "Это можэет быть всего лишь вопросом времени," сказал Ian Stannard, BNP Paribas.
"Все индикаторы, за которыми мы наблюдаем, некоторое время демонстрировали нам, что доллар в широкомасштабном понимании недооценен и находится под давлением возможной коррекции," сказал он, предостерегая, что мы можем увидеть достаточно резкое движение в текущих условиях рынка.
Stannard заметил, что не только по euro/dollar торговля на последней неделе была волатильной, поскольку есть признаки того, что на рынке опционов у инвесторов также "сдавали нервы".
На данный момент, волатильность остается под давлением - это признак того, что ожидания сильных движений не велики. В SG, экономисты вычислили, что "инвесторы уже захеджировали риски или же прибегли к опционным стратегиям, по крайней мере в краткосрочной перспективе."
Stannard также заявил, что в соответствии с прогнозами, при условии коррекции, евро может снизиться к $1.1700 против доллара за достаточно короткий промежуток времени, что, в свою очередь, вносит "нервозность" рынку опционов.
"Мы продолжаем верить в то, что рынке имеют место большие ассиметричные риски," сказал он.

На оыне роста евро и продаж доллара, EURO-YEN продолжил свой путь по , намеченной с утра, восходящей траектории. В настоящий момент кросс торгуется в области Y133.15 и находится по среди диапазона Y133.00 - Y133.30, где, предположительно, расположены ордера на продажу со стороны экспортеров.

EURO-DOLLAR поднялся выше $1.2400 и показал рекордный максимум в области $1.2420 и, похоже, не собирается останавливаться. Некоторые трейдеры предостерегают о стопах, которые замечены выше $1.2435.

Основные индексы остаются в отрицательном диапазоне, однако торгуются возле своих лучших сессионных уровней… Учитывая тот факт, что индексы вчера закрылись на 52-недельных максимумах, слегка негативное положение не страшно… Способность Nasdaq отойти от сессионных низов "достойна похвалы"… Участники рынка отметили, что снижение Nasdaq подтверждает, что дорога Dow и S&P 500 на новые 52-недельные максимумы может вылиться в широкомасштабный откат… Как и сам рынок, большинство секторов находится в минусах, причем среди основных аутсайдеров - группы авиаперевозок и здравоохранения… Среди немногих лидеров замечены сектор стали и нефти, а также магазины, домостроительство и биотехнологии…

Американцы вырвали согласие Германии и Франции относительно необходимости уменьшить задолженность Ирака, чтобы таким образом помочь перестройке экономики этой страны.
Бывший госсекретарь США, а ныне личный представитель президента Буша Джеймс Бейкер встретился с президентом Франции Жаком Шираком в Париже, а затем провел переговоры с канцлером Германии Герхардом Шредером в Берлине.
И Франция, и Германия заявили, что намерены работать над тем, как облегчить бремя иракского долга.
Обе страны - ключевые члены Парижского клуба государств-кредиторов. Ирак должен им в общей сложности около 40 млрд. долларов.
Париж и Берлин решили, что подробности освобождения Ирака от долгов будут обсуждаться уже в следующем году, на заседаниях Парижского клуба.
Но принципиальное согласие Германии и Франции получено. Так что европейскую миссию Бейкера пока можно считать успешной.
Скептики считали что туру Бейкера грозит реальная неудача, предрекая особо сложные переговоры в Берлине.
Однако уже после переговоров с президентом Франции Жаком Шираком Бейкер сказал: "Французское и американское правительства хотят снизить долги Ирака для того, чтобы народ этой страны смог на деле ощутить свободу и благополучие".
Добился своего американский посланник и в Берлине.
США считают, что реконструкция Ирака будет гораздо более сложной задачей, если только не списать большую часть 120-миллиардного иракского долга.
Впереди у Джеймса Бейкера - и все на этой неделе - встречи с главами правительств России, Италии и Британии. Наряду с Францией и Германией, сложным моментом для Бейкера в его европейском турне будет посещение России. Все эти три страны - самые важные кредиторы Ирака.
Войну с Ираком они не поддерживали, а на прошлой неделе их отношения с Америкой еще более осложнились после того, как Вашингтон заявил, что контракты по восстановлению Ирака получат только фирмы из стран антисаддамовской коалиции.
Но вместе с тем этим странам очень хотелось бы иметь дружественные отношения с единственной сверхдержавой в мире. Уже в понедельник министр иностранных дел Франции Доминик де Вильпен дал иракской делегации понять, что Франция может пойти на списание иракского долга в рамках Парижского клуба, объединяющего страны-доноры. Аналогичные намеки уже прозвучали и из Москвы.

Cable "застыл" на подходе к важному уровню сопротивления Фибоначчи (61.8%) на $1.7650, отмечает Tom Hobson, Merrill Lynch. Дальнейшее сопротивление просматривается на разных уровнях, начиная с $1.7650 до $1.8000, добавляет он. "Решительное недельное закрытие выше $1.8000, вероятнее всего, справоцирует покупки до максимума 1992 года выше $2.000," говорит Hobson. Однако Hobson предостерегает, что "рынок вошел в очень "воспламеняемую" зону" и поэтому можно предположить, что движение выше $1.8000 будет иметь "взрывной" характер.

Несмотря на последние продажи, DOLLAR-YEN удерживается возле своих сессионных минимумов на Y107.25/30. По совам трейдеров, на рынке заметна неуверенность в покупках, среди которых отмечаются японские банки, что может выступить свидетельством интереса со стороны MOF. Все еще говорят о стопах с ордерами на покупку на подходе к Y107.00.

Германия, Министерство Экономики: Октябрьское снижение экспорта может быть первым признаком влияния евро. До настоящего момента рост евро сильно не ударял по конкурентоспособности, однако есть риск для экономики, если евро продолжит свой рост.

Курс евро резко взлетел после комментариев официальных лиц ЕЦБ о том, что банк не будет предпринимать интервенций, пока пара евро/доллар не достигнет уровня 1.35. В настоящее же время курс евро, по мнению ЕЦБ, является "соответствующим". Пара евро/доллар пробила ордера на продажу на 1.2360/65, затем стопы на 1.2370 и установила новый абсолютный максимум 1.2397. Дальнейшие ордера на продажу стоят на подходе к 1.2400. Одновременно доллар упал и против остальных валют - фунт/доллар превысил 1.7560, а доллар/йена упала ниже 107.50. Таким образом, рынок пока опровергает прогнозы многих экспертов о предстоящей сильной коррекции доллара. "Мы на новой территории, разговоры о коррекции стоит отложить", - говорит один из дилеров Bank Of New York. "Восходящий тренд останется в силе до конца года", - считает он.

Чистая прибыль Bear Stearns Cos. в 4 финансовом квартале выросла на 51% в годовом исчислении и составила $288 млн., или $2.19 в расчете на акцию по сравнению с $190.5 млн., или $1.36 на акцию за аналогичный квартал прошлого года. Прибыль превышала прогнозы аналитиков шестой квартал подряд. Выручка выросла на 36% - до $1.5 млрд. Доход компании от торговли облигациями увеличился на 1.5% - до $14 млрд.

Эксперты Society Generale отмечают, что евро-быкам не стоит волноваться по поводу коррекции доллара. "Это просто хорошая возможность для открытия новых позиций на покупку на приемлемых уровнях", - считают они. "Мы по-прежнему рекомендуем покупать евро и другие европейские валюты против доллара".

Стратеги Citigroup отмечают, что "похоже Dow есть куда расти," поскольку линия тренда от вчерашнего 52-недельного максимума приходится на отметку в 10,500, которую они называют "достижимой и логической целью." Тем временем, они предполагают, что S&P "достиг нижнего предела зоны сопротивления 2001-2002 гг," с нижней границей диапазона на 1,075 и верхней - на 1,175.

По словам трейдеров, испанские и скандинавские банки сегодня были основными покупателями EURO-DOLLAR. Ордера на продажу ожидаются в зоне $1.2400.

По словам трейдеров, в текущем снижении DOLLAR-YEN замечен Американский инвестиционный банк. На текущий момент курс торгуется в области Y107.37.

Акции в США сегодня снижаются. Крупнейшая в США сеть магазинов электроники Best Buy заявила, что в текущем квартале результаты могут оказаться хуже прогнозов экспертов из-за плохой погоды. Компания оценивает прибыль в четвертом квартале на уровне $1.34-1.39 на акцию, в то время как аналитики ожидают $1.41 на акцию. В то же время в начале торгов дорожают акции Bear Stearns, сообщившей о том, что чистая прибыль в прошедшем квартале превысила прогноз аналитиков.

Чистая прибыль Lehman Brothers Holdings Inc. в 4 финансовом квартале составила $481 млн., или $1.71 на акцию, против $187 млн., или 69 центов на акцию, в 4 финансовом квартале прошлого года. Это превысило ожидания аналитиков, прогнозировавших в среднем $1.57 на акцию. Увеличение прибыли компании продолжается уже пятый квартал подряд. По итогам прошедшего квартала Lehman Brothers переместилась на десятое место в сфере андеррайтинга акций, проведя размещения на общую сумму $1.4 млрд. Lehman Brothers провела размещения облигаций на $24.2 млрд. за квартал.

Дефицит платежного баланса на протяжении следующего года ослабит доллар против евро и йены.
Так говорят валютные стратеги ведущих банков, которые понизили свои прогнозы касательно доллара с сентября. В соответствии со средними прогнозами 14 банков, через 1 месяц евро будет торговаться на $1.22, что ниже текущего уровня, но значительно выше своей годовой цели в $1.17, о которой аналитики говорили всего 3 месяца назад. На протяжении следующих 3-х месяцев евро вырастет до $1.2450, а к концу 2004 - покажет $1.30.
Некоторые аналитики ожидают увидеть "спокойную" коррекцию декабрьского роста евро на протяжении месяца. Евро показал рекордный максимум на $1.2385, поднявшись с $1.1994.
Тем временем доллар против йены за месяц снизился до Y107 и продолжит снижение до Y105 следующие 3 месяца. В настоящий момент доллар торгуется в области Y107.60. В следующем году аналитики ожидают увидеть курс на 100. Meg Brown, HSBC говорит, что по прогнозам HSBC Федеральный Резерв будет на протяжении следующего года удерживать ставку на уровне 1.0%, который является 45-летним минимумом.
Несомненным остается тот факт, что состояние финансовой системы США столь плачевно, что даже поимка Саддама Хусейна не смогла прервать падение платежного баланса.
Alan Ruskin, 4Cast, сказал, что это происходит из-за "внутренних сил, влияющих на доллар, а не из-за политики." "Это проблема текущих счетов и финансирования" добавил он.
Приток иностранных капиталов в октябре составил $27 млрд., тогда как в сентябре он составлял $4.2 млрд. Однако для покрытия дефицита платежного баланса требуется еще около $40 млрд.
Michael Woolfolk, Bank of New York, говорит, что приток капитала за период январь-сентябрь в этом году составил $57 млрд. и $48 млрд. в 2002 году.
Woolfolk, однако, уверен, что медвежьи настроения по отношению к доллару диктуются преимущественно спекулянтами или теми, кто предпочитает краткосрочные прогнозы. Поэтому в ближайший месяц курс евро снизится до $1.18.
"Пока всеохватывающие негативные настроения могут стать причиной дальнейшего роста евро на этой неделе. Но есть возможность и краткосрочного ралли по доллару," говорит он. "Один возможный рывок может стать ралли в завершение года на фондовом рынке США."
Евро против доллара в течение этого года вырос на 17.3%. Кроме того, доллар потерял 9.4% по отношению к иене. Большая доля этого снижения состоялась после сентябрьского заседания стран Большой Семерки, коммюнике которого послужило зеленым светом для инвесторов пересмотреть долларовые позиции.
Большая Семерка призвала азиатские центральные банки к большей гибкости валютных курсов, которые должны базироваться на рыночных механизмах.
Тем не менее, не все банки настроены по отношению к доллару в долгосрочном периоде негативно. Citibank ожидает, что курс евро в течение 12 следующих месяцев снизится до $1.20. Nomura Securities прогнозирует падение до $1.15. Что касается иены, то J.P. Morgan и Goldman Sachs ожидают снижения доллара в следующем году до Y95.

Прогнозы ведущих банков по евро и иене.
EUR/USD
1-Mo 3-Mos 12-Mos
4Cast 1.2450 1.28 1.35
Bank of New York 1.18 1.23 1.30
Barclays Capital 1.23 1.30 1.18
BNP Paribas 1.19 1.20 1.30
Credit Agricole 1.22 1.23 1.30
Citibank 1.20 1.15 1.20
Deutsche Bank N/A 1.25 1.30
Goldman Sachs N/A 1.24 1.30
HSBC 1.23 1.27 1.35
JPMorgan Chase 1.22 1.25 1.30
Lehman 1.22 1.28 1.35
MG Financial 1.23 1.1850 1.2650
Nomura 1.25 1.30 1.15
UBS 1.20 1.22 1.32
Сревние 1.22 1.245 1.30

USD/JPY :
1-Mo 3-Mos 12-Mos
4Cast 106 105 98
Bank of New York 105 103 100
Barclays Capital 107 103 100
BNP Paribas 105 103 98
Credit Agricole 107 106 100
Citibank 108 110 105
Deutsche Bank N/A 105 99
Goldman Sachs N/A 105 95
HSBC 107 103 98
JPMorgan 105 102 95
Lehman 107 105 100
Nomura 105 95 110
UBS 110 110 100
Средние 107 105 100

Фунт продолжает движение к техническому уровню сопротивления на $1.7616. Если данный уровень будет пройден, восходящее движение продолжится в район $1.7642.

После того, как евро установил очередной многолетний максимум Банк Японии начал готовиться к возможной интервенции для удержания иены от дальнейшего подорожания.
Япония в 2003-04 гг. увеличила резервы для проведения интервенций на FX до Y100трлн. с Y79трлн.
В 2004-05 гг. Япония увеличит фонд для проведения интервенций на FX до Y140трлн.
Опционный барьер на уровне $1.2400 многими назван абсурдным, хотя некотоорые считают его почти непреодолимым.
"Еще один день продолжения роста (по евро и фунту) с очень неглубокими коррекциями," заметил Grant Wilson, главный трейдер Mellon Bank, Pittsburgh.
Перед Новым годом никто не хочет делать ставки против существующей тенденции. Но когда коррекция все же начнется, она составит "три или четыре больших фигуры," говорит Wilson , Mellon Bank.

Согласно слухам, сегодня срок исполнения таких опционов: Y133.00 по euro-yen, Y107.50 и Y108 по dollar-yen, а также $1.2380 и $1.2400 по euro-dollar.

В свете продолжения ослабления доллара, курс dollar-yen также снизился, несмотря на то, что Банк Японии от этого не в восторге. Сейчас курс находится в зоне покупок Y107.40/35. Уровень Y107.00, по словам трейдеров, защищается Банком Японии. Ордера на продажу остаются в районе Y107.80/ 108.00.

Уровень сопротивления 4: $1.2500 недельный максимум 16 июня 1996 года, 16 декабря 1996 года
Уровень сопротивления 3: $1.2475 недельный максимум 6 января 1997 года
Уровень сопротивления 2: $1.2435 верхняя граница дневного Bollinger
Уровень сопротивления 1: $1.2410 максимум октября 1998 года,область скопления & линия сопротивления с 19 ноября

Уровень поддержки 1: $1.2335 часовые максимумы/минимумы
Уровень поддержки 2: $1.2295 минимум часа
Уровень поддержки 3: $1.2275 38.2% движения $1.2363 - $1.2132 & 5-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.2230 линия поддержки с 7 ноября

Установлен новый исторический максимум выше уровня $1.2363. Ближайшим уровнем сопротивления является $1.2410, который был показан евро в октябре 1998 года. Также на этом уровне проходит спроецированная линия сопротивления с максимума 19 ноября. Индикаторы на часовом графике продолжают поддерживать восходящую тенденцию и все еще не достигли зоны перезакупленности.

Рост евро спровоцировал и движение вверх по фунту. Согласно слухам, некоторые банки намерены продавать фунт при его дальнейшем подорожании. Технической целью восходящего движения теперь является $1.7616 и затем $1.7650.

Рынок фьючерсов указывает на возможность открытия фондового рынка с понижением.

Акции Lehman Brothers Holding перед открытием торгов в среду выросли. Это связано с тем, что компания заявила о более чем удвоенных доходах в четвертом квартале.
Цена акций Lehman Brothers перед открытием в среду составила $74.85, тогда как при закрытии торгов во вторник она была $74.56.

Акции Boeing Co. также возросли, и их цена перед открытием рынка в среду составила $40.18 по сравнению с $39.93 при закрытии.
Акции Bear Stearns Cos. выросли после заявления компании о росте квартальных доходов.

Цена акций Bear Stearns выросла до $75.80 с $74.50 при закрытии во вторник.

Акции Circuit City Stores Inc. снизились несмотря на то, что компания заявила о сокращении убытков в третьем квартале. Однако это сокращение оказалось ниже, чем ожидали на Wall Street.
Цена акций Circuit City упала до $11.03, тогда как при закрытии во вторник она составляла $11.08.

Рейтинги:
Morgan Stanley повысил Trizec Equal-weight " Overweight
Morgan Stanley повысил Cousins Prop Equal-weight " Overweight
Lehman Brothers повысил Royal Dutch Equal-weight " Overweight
USB Piper Jaffray повысил Orbital Sciences Market Perform " Outperform

Deutsche Securities понизил R.J. Reynolds Buy " Hold
Goldman Sachs понизил Kraft Foods Outperform " In-Line

Евро торгуется выше $1.2350. Трейдеры говорят, что ордера на продажу находятся в районе $1.2360, но стопы отмечаются уже при пробитии $1.2370. Дальнейший интерес на продажу отмечается в районе опционного барьера $1.2400.

Согласно прогнозам Challenger, Gray и Christmas процесс создания новых рабочих мест в следующем году замедлится. Катализаторами послужат оживший фондовый рынок, ВВП и продолжающееся усиление производительности.труда. В своих прогнозах на 2004 год CEO John Challenger говорит, что положительные изменения следует ожидать вследствие технологических прорывов, глобализации и старения населения. Хотя с другой стороны это может иметь и негативный эффект. "Изменения будут способствовать созданию новых возможностей. Многие компании оставляют более старших работников, помня о том, что их производительность зачастую выше, чем у более молодых сотрудников," говорит Challenger.

Представители правящей коалиции и оппозиции Германии поздно вечером во вторник после долгих дебатов достигли окончательного единства относительно предложенного согласительной комиссией компромиссного решения о пакете реформ рынка труда и налоговой системы. Об этом сообщил представитель оппозиционного блока ХДС/ХСС Фолькер Каудер. Многочасовые споры были вызваны заявлением оппозиции о том, что правительственные эксперты ошиблись при расчёте суммы снижения налогового бремени граждан Германии. Но в итоге это бремя снизится, как и предполагалось первоначально, почти на 15 миллиардов евро. Ожидается, что в пятницу в бундестаге и бундесрате состоится голосование по пакету из 12 новых законов, которые должны вступить в силу с 1 января будущего года.

В ноябре consumer confidence Германии вырос второй месяц подряд. Он достиг максимального уровня за год, - заявил во вторник институт по экономическим исследовваниям Icon. Icon index в ноябре составил 86, что на 3 пункта выше, чем в октябре и на 3 пункта выше, чем в ноябре прошлого года. Это максимальный уровень индекса с октября 2002 года и первый рост г/г в 2003 году. Однако индекс все еще находится ниже 100. Минимальный уровень Icon index был достигнут в мае этого года и составил 77.
В ноябре увеличились как прогнозы по доходам, так и готовность покупать товары длительного потребления, говорит Icon. В дополнение к сказанному можно отметить, что готовность потребителей накапливать сбережения уменьшилась, а прогнозы по состоянию экономики улучшились.
Icon index основывается на опросе 2,000 потребителей в западной Германии.

Вышли такие данные:
09:30 GB Claimant count, ноябрь -7.9К -3.3К
09:30 GB Average earnings, 3 месяца до октября, г/г 3.6 3.5 3.6
09:30 GB BoE meeting minutes (03-04.12) 8:1
11:00 EU CPI, финальный, ноябрь, г/г 2.2 2.2 2.0
11:00 EU Industrial production, октябрь, м/м 1.1 -0.6
11:00 EU Industrial production, октябрь, г/г 0.9 -1.8

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2314
-- На протяжении Азиатской сессии евро торговался в районе $1.2325/30.
-- В начале Европейской сессии господствовали настроения на продажу, но ордера на покупку в районе $1.2300 вернули евро в диапазон Азиатской сессии.
-- Затем инициатива перешла к быкам, в результате чего евро прошел уровень максимума Азиатской сессии $1.2335. Однако восходящее движение было остановлено ордерами на продажу со стороны швейцарских банков в районе $1.2350
-- Дальнейшие ордера на продажу находятся на уровне исторического максимума $1.2363. Стопы - при пробитии $1.2370. Кроме того, ордера на продажу отмечены на уровне $1.2400.
-- Остаются актуальными ордера на покупку в районе $1.2300 и в зоне $1.2280/70. Большие объемы стопов отмечены ниже данной зоны.

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y107.47 и Y132.34 против евро.
--Курс Dollar-yen на азиатских торгах находился в районе Y107.50, тогда как euro-yen находилась в районе Y132.50
-- В начале европейских торгов были попытки продаж dollar-yen, но опасения по поводу вмешательства Банка Японии и ордера на покупку в зоне Y107.35/40 привели к повышению курса.
-- Спрос со стороны банков Дании стал причиной восходящего движения dollar-yen в район ордеров на продажу со стороны японских экспортеров Y107.80
-- Euro-yen также дошла до уровня продаж на Y133.25. Ордера на покупку еuro-yen расположены в зоне Y132.20/35
-- Ордера на продажу dollar-yen находятся в зоне Y107.80/108.00. Ордера на покупку - в зоне Y107.35/40.
-- Далее ордера на покупку расположены в районе Y107.

Комментарии официальных лиц Японии.
MIZOGUCHI: повторил, что Банк Японии готов проводить интервенцию в случае нежелательных движений на валютных рынках.

Источник при правительстве Японии: Япония в 2003-04 гг. увеличила резервы для проведения интервенций на FX до Y100трлн. с Y79трлн.
В 2004-05 гг. Япония увеличит фонд для проведения интервенций на FX до Y140трлн.

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.7520, stg0.7029 против евро.
-- На Азиатской сессии фунт находился в районах $1.7535 и stg0.7030. К началу Европейской сессии он достиг $1.7510.
-- Ордера на покупку в районе $1.7500 стали причиной возврата курса фунта в рамки диапазона Азиатской сессии. После выхода более сильных, чем ожидалось, данных по рынку труда Британии и Минуток Банка Англии курс фунта немного вырос.
-- Ордера на продажу euro-sterling расположены в районе stg0.7050.
-- Далее ордера на продажу находятся на stg0.7070/75
-- Ордера на покупку отмечены в зоне stg0.7020/00.
-- Ордера на покупку сable находятся в районе $1.7500/1.7495, тогда как ордера на продажу - в зоне $7555/60.

На декабрьском заседании МРС проголосовал 8-1 за то, чтобы оставить ставку без изменений на уровне 3.75%. Большинство аналитиков ожидали, что данное решение будет принять единогласно. Andrew Large оказался в оппозиции, предложив повысить ставку на 25 базисных пунктов.
Минутки МРС говорят, что данные по экономике Британии вышли в соответствии с ожиданиями ноябрьского отчета по инфляции.
Ключевым моментом Минуток является заявление MPC, в котором он выразил уверенность в том, что "для дальнейшего увеличения ставки недостаточно только экономических данных." В целом Минутки поддерживают идею дальнейшего повышения ставок, но не видят необходимости делать это немедленно.

Чистая задолженность государственного сектора Германии в октябре значительно возросла и составила E9.2 млрд. В сентябре данный показатель составил только лишь E600 млн.
В октябре чистая сумма займов Федерального правительства Германии составила E2.9 млрд., тогда как сумма погашения составила E13.2 млрд. Что позволило компенсировать займы на сумму E16.1 млрд. на рынке капиталов. Сумма чистых займов государственного правительства в октябре составила E6.0 млрд., тогда как муниципальные органы Германии увеличили свой долг на E0.4 млрд. , - говорит в своем отчете Bundesbank.
В ноябре федеральное правительство погасило долг на сумму E0.2 млрд.
За период январь-ноябрь сумма задолженности федерального правительства составила E43.5 млрд. В 2003 году правительство Германии сможет держаться в рамках бюджета, который предусматривает дефицит E43.4 млрд., - говорит Bundesbank.
Сильный рост промышленного производства Германии в октябре "преувеличивает динамику" экономики Германии в данный момент, поскольку мы наблюдаем в основном компенсацию после слабых данных августа, заявил Bundesbank в своем месячном отчете за декабрь.
В октябре промышленный выпуск вырос на 2.4% м/м после данных без изменений за сентябрь и падения на 2.9% в августе.
Министерство экономики ожидает, что данные за октябрь будут пересмотрены в сторону повышения.
В данный момент финансовая система Германии стабильна, несмотря на недавние временные волнения. Тем не менее, остается риск того, что рост экономики может быть прерван, говорит в своем отчете за декабрь Bundesbank. Большая часть банковского сектора Германии переживали кризис, поскольку экономика находилась в стадии стагнации, маржинальная ставка была очень низкой и наблюдалась "болезненная" коррекция на фондовом рынке. Банковская система Германии нуждается в улучшениях и пристальном наблюдении, - говорит Bundesbank.
Забегая вперед, можно сказать, что в свете экономического подъема состояние финансовой системы улучшилось. Однако все еще существует ряд рисков, мешающих росту экономики. В их число входят: геополитические потрясения, волнения на мировых финансовых рынках, а также влияние огромного дефицита платежного баланса США. Эти риски "могут быть расширены чрезмерной всемирной ликвидностью, что может спровоцировать развитие непомерных цен на активы и стать причиной перемещения неправильных оценок с одного рынка на другой ", предупреждает Bundesbank.
Согласно отчету Bundesbank, поддержание финансовой стабильности является задачей всех участников рынка. Банковский сектор и сектор страхования нуждаются в обеспечении структурного регулирования их бинес-стратегий и, там, где это необходимо, в регулировании финансовых балансов.

Carl Weinberg из High Frequency Economics говорит, что публикация немецкого IFO в этот четверг является "наиболее значительным отчетом этого года для стран всей Европы." Тем не менее, IFO можно "использовать" лишь как индикатор роста, а не в качестве лидирующего экономического показателя, говорит он, напоминая, что декабрьский IFO, предположительно, должен отразить экономическую ситуацию в декабре, учитывая, что месяц еще не завершился. Средний прогноз аналитиков для показателя делового оптимизма West German IFO составляет 96.3, против ноябрьского 95.7.

В октябре промышленное производство в Еврощоне увеличилось на 1.1% м/м. Сентябрьские данные были пересмотрены в сторону повышения и составили 0.4% (против -0.6%).
Годовой уровень промышленного производства составил +0.9% г/г по сравнению с пересмотренными -1.3% г/г в сентябре (против -1.8%).
Уровень производительности в в промышленном секторе в октябре составил 0.6% кв/кв, тогда как месяцем ранее данный показатель был пересмотрен в сторону повышения и вышел 0.2% кв/кв.
Данные говорят о том, что промышленное производство в Еврозоне в четвертом квартале получило хороший старт, поддерживаемый прогнозами ЕСВ постепенного роста экономики. Более того, ожидается, что показатель промышленного производства Германии будет пересмотрен в сторону повышения и, следовательно, цифры выпуска Еврозоны также будут повышены.

MIZOGUCHI: повторил, что Банк Японии готов проводить интервенцию в случае нежелательных движений на валютных рынках.

Источник при правительстве Японии: Япония в 2003-04 гг. увеличила резервы для проведения интервенций на FX до Y100трлн. с Y79трлн.
В 2004-05 гг. Япония увеличит фонд для проведения интервенций на FX до Y140трлн.

Как и ожидалось, ноябрьский HICP вышел +2.2% г/г, по сравнению с +2.0% в октябре. Коровый HICP в ноябре остался по сравнению с октябрем без изменений. HICP без учета цен на энергоносители и продукты питания, а также алкоголь и табак составил +1.7%, тогда как HICP без учета цен на энергоносители и полуфабрикаты продуктов питания, предпочтение которому отдает ЕСВ, стабилизировался на уровне +2.0%. HICP без учета цен на энергоносители третий месяц подряд остается на уровне +2.1% г/г. for third month in a row.
Данные соответствуют инфляционным прогнозам ЕСВ, который считает, что инфляция в конце 2003 года останется выше уровня 2%, необходимых для поддержания ценовой стабильности. ЕСВ ожидает, что в 2004 году инфляция начнет постепенно снижаться, хотя продолжающийся рост корового индекса без учета цен на энергоносители и полуфабрикаты продуктов питания может повлиять на мнение ЕСВ. Как и раньше инфляционная ситуация будет тщательно отслеживаться.

Citibank
Диапазон цен: $1.2250 - $1.2400
Комментарии: следует держать длинные позиции с $1.2150 с защитной остановкой на $1.2200. Цель - $1.2500.

Mellon Bank
Циклы сообщают нам, что евро будет пытаться делать новый толчок выше в четверг перед достижением очередного незначительного пика. Вероятно движение за уровень сопротивления EUR - 1.2360, прорыв которого приведет к дальнейшему движению к 1.2400. Уровнем поддержки является 1.2255, который врд ли сегодня будет пробит.

Уровень сопротивления 4: Y108.75 61.8% движения Y106.75 - Y110.00
Уровень сопротивления 3: Y108.35 линия сопротивления с 15 сентября
Уровень сопротивления 2: Y108.15 максимум 15 декабря
Уровень сопротивления 1: Y107.85 максимум 16 декабря & линия сопротивления с 1 декабря

Уровень поддержки 1: Y107.38 минимум часа
Уровень поддержки 2: Y106.74 минимум текущего движения
Уровень поддержки 3: Y106.30 недельный минимум 18 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y106.05 минмум 12 сентября 2000 года

Доллар продолжает оставаться под 13-дневной линией сопротивления, проходящей на Y107.85. Однко на часовом и дневном графиках сохраняется бычья дивергенция, что предполагает возможность пробития данной линии и движение в район Y108.35. Уровень Y108.35 является ключевым в среднесрочном периоде. Поддержка сейчас находится в районе 107.38/40.

На декабрьском заседании МРС проголосовал 8-1 за то, чтобы оставить ставку без изменений на уровне 3.75%. Большинство аналитиков ожидали, что данное решение будет принять единогласно. Andrew Large оказался в оппозиции, предложив повысить ставку на 25 базисных пунктов.
Минутки МРС говорят, что данные по экономике Британии вышли в соответствии с ожиданиями ноябрьского отчета по инфляции.
Ключевым моментом Минуток является заявление MPC, в котором он выразил уверенность в том, что "для дальнейшего увеличения ставки недостаточно только экономических данных." В целом Минутки поддерживают идею дальнейшего повышения ставок, но не видят необходимости делать это немедленно.

EU CPI, финальный, ноябрь, г/г 2.2

EUR/USD
Ордера на продажу находятся в районе 1.2395/1.2405 и на 1.2455. Ордера на покупку расположены на 1.2275 и 1.2250.

GBP/USD
Ордера на покупку находятся в районе $1.7500, более сильный интерес отмечен на $1.7480/70. Стопы отмечены на проходе ниже $1.7470, хотя ожидается, срыв их встретит спрос на подходе к $1.7450 Ордера на продажу отмечены на подходе к $1.7560.

USD/JPY
Ордера на покупку находятся в зоне Y107.40/30, далее - на Y107.00. Ордера на продажу расположены в районе Y108.00, а более серьезные объемы ордеров на продажу находятся в зоне Y108.30/50.

USD/CHF
Ордера на покупку расположены в зоне Chf1.2580/50. В случае пробития данной зоны нисходящее движение продолжится в район Chf1.2525. Ордера на продажу находятся в Chf1.2635/50. Стопы - при пробитии.

EUR/GBP
Ордера на продажу отмечены на stg0.7040/50, в большем объеме на stg0.7070/75. Ордера на покупку сейчас находятся на stg0.7020/15, и в большем объеме на подходе к stg0.7000.

EUR/JPY
Ордера на покупку сохраняются в районе ночных минимумов, и ниже на подходе к Y132.00. Стопы отмечены на проходе ниже Y131.90. Ордера на продажу на Y132.70/80, более сильные выше Y133.00, но основной интерес сосредоточен на Y133.10/25.

Ордера на покупку расположены в зоне Chf1.2580/50. В случае пробития данной зоны нисходящее движение продолжится в район Chf1.2525. Ордера на продажу находятся в Chf1.2635/50. Стопы - при пробитии.

Покупки DOLLAR-YEN на уровне Y107.40/35, который по слухам удерживается Банком Японии, были проведены датскими банками. Курс быстро взлетел на Y107.85, где встретил препятствие в виде ордеров на продажу со стороны экспортеров. В результате курс снизился в район Y107.60/65. Ордера на покупку находятся в зоне Y107.40/30, далее - на Y107.00. Ордера на продажу расположены в районе Y108.00, а более серьезные объемы ордеров на продажу находятся в зоне Y108.30/50.

Показатель claimant count unemployment в ноябре вышел на уровне -7,900 против ожидавшихся -5,000. За период август-октябрь показатель unemployment (ILO) составил -33,000.
На рынке труда отмечаются сигналы улучшения на рынке труда. Claimant count unemployment в ноябре продолжил нисходящее движение и снизился на 7,900, тогда как аналитики ожидали снижение на 5,000. Уровень безработицы остался на отметке 3.0% ILO. Оfficial measure за период август-октябрь также упали на 33,000 по сравнению с тремя предыдущими месяцами до 28.17 млн. Это максимальный уровень с 1984 года. Основной показатель average earnings в октябре остался на уровне 3.6%, +3.7% ex-bonuses.

В целом, ВВП среди стран, входящих в OECD, в третьем квартале 2003 года вырос и составил 1.0% кв/кв после +0.4% кв/кв во втором квартале, и +2.1% г/г в третьем квартале после +1.7% во втором квартале, - говорит отчет OECD.
В странах Большой Семерки ВВП за третий квартал вырос до +1.2% кв/кв после +0.4% кв/кв во втором квартале, тогда как годовой рост составил +2.2% по сравнению с +1.7%.
Экономический рост в странах Большой Семерки был положительным впервые с третьего квартала 2002 года. Рост экономики в Британии в третьем квартале составил +0.7% кв/кв после +0.6% во втором, тогда как в Италии данный показатель составил +0.5% после -0.1%, а во Франции +0.4% после -0.3%.
Самый слабый рост в третьем квартале наблюдался в Германии (+0.2% кв/кв после -0.2% во втором квартале) и Канаде (+0.3% после -0.2%).
В Японии рост за третий квартал составил +0.3% кв/кв по сравнению с +0.6% во втором квартале.
Экономический рост Еврозоны в третьем квартале показал +0.4% кв/кв по сравнению с -0.1% во втором квартале.

Уровень сопротивления 4: $1.7655 61.8% движения $1.3685 - $2.0105
Уровень сопротивления 3: $1.7642 линия сопротивления с 18 ноября
Уровень сопротивления 2: $1.7616 верхняя граница дневного Bollinger
Уровень сопротивления 1: $1.7559 максимум 16 декабря

Уровень поддержки 1: $1.7475 5-дневный МА & 38.2% движения $1.7559 - $1.7357
Уровень поддержки 2: $1.7435 минимум 16 декабря
Уровень поддержки 3: $1.7408 линия поддержки 12 ноября
Уровень поддержки 4: $1.7320 максимум 2 декабря

Фунт продолжает нисходящую коррекцию. Хороший уровень поддержки находится на $1.7475. На данном уровне проходит 5-дневный МА и 38.2% движения $1.7559 - $1.7357. Индикаторы на часовом графике пытаются выйти из зоны перепроданности. Существует вероятность пробития $1.7559, в результате чего целью для покупателей станет зона $1.7616.

Похоже, что взгляды участников рынка нацелены на срыв стопов в районе вчерашнего максимума $1.2363. Однако на уровне $1.2350 расположены ордера на продажу, что делает дальнейшее восходящее движение затруднительным.

Рынок позиционирован на результат голосования 9-0 или 8-1 за сохранение ставок неизменными на уровне 3.75%, и в качестве возможного исключения рассматривают мнение Paul Tucker. В то же время некоторые стратеги рассматривают возможность иного голосования со стороны Rachel Lomax. И опять основное внимание будет приковано к деталям, так как обсуждение будет сфокусировано на отношении Комитета к росту потребительской задолженности и дальнейшим деталям по переходу установления ориентиров по инфляции с RPI-X на HICP. Заявления некоторых членов MPC перед декабрьским заседанием показало склонность Комитета к постепенному повышению ставок. В целом, отчет может оказаться более "голубиным", чем ждет рынок.

Курс встретил сопротивление со стороны ордеров на продажу на $1.2330/35, зоне, ограничившей рост курса на Азиатской сессии. Курс восстановился от минимумов начала Европейской сессии в районе $1.2300, составившего $1.2294, прежде чем курс пошел вверх. Проход курса выше $1.2335 откроет дорогу для тестирования вчерашнего исторического максимума на $1.2363 с ордерами на продажу отмеченными на $1.2360/70. Проход выше этого уровня приведет к тестированию ордеров на продажу в защиту опционного барьера на $1.2380, и выше интерес на продажу может появиться перед более важным опционным барьером на $1.2400. Ордера на покупку сохраняются ниже $1.2300, и интерес усиливается к зоне $1.2280-70 со стопами на проходе ниже этой зоны.

Сегодня особое внимание приковано к фунту, по которому в 09:30 GMT будут опубликованы Минутки по декабрьскому заседанию Банка Англии и данные по рынку труда. Минутки покажут, голосовал ли кто-нибудь из членов МРС за повышение ставок, и хотя рынок ждет ястребиного тона, ожидается распределение голосов 9-0. Ноябрьские claimant jobless count ожидаются -4,250, а октябрьские avg earnings ожидаются неизменными на уровне 3.6% годового прироста, что ниже потолка Банка Англии по темпам роста показателя, составляющего 4.5%.

Кросс поднялся на продолжающемся закрытии прибылей после вчерашнего падения ниже stg0.7040, когда нисходящий импульс привел курс к минимумам Нью-йоркской сессии на stg0.7016. На Азиатской сессии курс торговался в рамках stg0.7022/28, и сейчас пытается подняться выше stg0.7030. Ордера на продажу отмечены на stg0.7040/50, в большем объеме на stg0.7070/75. Ордера на покупку сейчас находятся на stg0.7020/15, и в большем объеме на подходе к stg0.7000.

Сегодня ожидается мало американских данных, по сути лишь публикация mortgage applications в 1200GMT.
Важных европейских данных до 1100GMT, когда будут опубликованы данные по industrial production и final HICP Еврозоны, также не ждут. Имеющиеся данные по германии, Франции и Испании предполагают рост industrial production в октябре на 1.2%, и его снижение на 0.1% относительно прошлогоднего уровня. Таким образом ожидается, что данные окажутся еще одним индикатором разворота в европейской экономике. В целом, имеющиеся национальные данные говорят о том, что ноябрьская инфляция останется неизменной относительно предварительных оценок роста на +0.1% м/м и +2.2% г/г. Из важных европейских событий на сегодня стоит упомянуть выступление Issing на Bloomberg TV в 1230GMT.
В 0930GMT будет опубликован пакет британских данных, включающий Минуты декабрьского заседания Банка Англии и данные по рынку труда.

Уровень сопротивления 4: $1.2410 Пройденный максимум октября 1998 и зона консолидации
Уровень сопротивления 3: $1.2398 Вершина дневного Bollinger band
Уровень сопротивления 2: $1.2363 Исторический максимум и максимум 16 декабря
Уровень сопротивления 1: $1.2335 Часовые максимумы

Текущий уровень: $1.2298

Уровень поддержки 1: $1.2275 38.2% от $1.2363 до $1.2132 и 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.2230 Линия поддержки канала от 7 ноября
Уровень поддержки 3: $1.2175 Дневной минимум 15 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2135 Дневной минимум 12 декабря

Комментарий: на внутридневных графиках евро выглядит достаточно тяжело, что предполагает риск снижения к $1.2275, являющегося 38.2% откатом движения с $1.2363 до $1.2132, а также 5-дневным МА. В то же время ключевым уровнем является $1.2230, линия поддержки тренда от 7 ноября. Для отмены склонности к снижению курса в течение дня необходимо подняться выше $1.2335.

Фунт находится под давлением, и продолжает корректироваться от ночных максимумов/нового 11-летнего максимума на $1.7559, отмеченного на Нью-йоркской сессии, пройдя базу диапазона Азиатской сессии на $1.7530. Ожидается появление спроса на подходе к $1.7500, более сильный интерес отмечен на $1.7480/70, так как курс получил импульс к снижению от снижения курса EUR/USD. Стопы отмечены на проходе ниже $1.7470, хотя ожидается, срыв их встретит спрос на подходе к $1.7450 ($1.7458, 50% от $1.7357/1.7559). Ордера на продажу отмечены на подходе к $1.7560.

Существует вероятность формирования вершины в краткосрочной перспективе, но до тех пор, пока держит зона поддержки на 1.22, тенденция роста курса сохраняется.
До тех пор, пока сохраняется уровень поддержки на 1.22 (пока не произошло закрытие ниже него хотя бы 4-часовки), сохраняется тенденция роста. С другой стороны, наблюдаемая картина говорит о возможности начала значительной коррекции в любой момент, и с учетом сильного уровня сопротивления на пути тенденции, наше предпочтение склоняется именно к коррекции. На данный момент уверенная вершина не сформирована, и потому риск продолжения роста нельзя недооценивать. Даже на фоне процесса формирования потенциальной вершины мы считаем, что любые попытки снижения курса в течение дня будут находить солидную поддержку в районе 1.2275 или 1.2250, и до тех пор, пока эта зона не будет пройдена, существует высокая вероятность того, что курс предпримет попытку роста к 1.2390.

На Азиатской сессии курс был ограничен достаточно узким торговым диапазоном Y132.35/69, сохранившимся и в начале европейских торгов. Ордера на покупку сохраняются в районе ночных минимумов, и ниже на подходе к Y132.00. Стопы отмечены на проходе ниже Y131.90. Ордера на продажу на Y132.70/80, более сильные выше Y133.00, но основной интерес сосредоточен на Y133.10/25.

Промежуточная цель, находившаяся в районе 1.2350/55, уже достигнута, но пока не видно признаков окончания движения. EUR может подняться до максимумов в район 1.2395/1.2405 или 1.2455, поддержка находящаяся на 1.2275 и 1.2250, должна удержать корректировочные снижения курса.

Значительный интерес на продажу со стороны экспортеров продолжают оказывать давление на курс, который все же продолжает торговаться в узком диапазоне Y107.44/60 Азиатской сессии. Сейчас курс торгуется на Y107.50. По разговорам, базу диапазона поддерживают традиционные покупки токийских участников и покупки американского инвестиционного дома, и интерес на покупку сохраняется вплоть до Y107.30, в то время как ордера на продажу со стороны японских экспортеров отмечены выше Y107.60. Традиционно интервенции привязываются к опционным барьерам, одним из которых является Y107.00. Особенно если они думают, что его прорыв может усилить нисходящую тенденцию.

Курс пытается пройти ниже минимумов Азиатской сессии в начале европейских торгов, снизив базу до $1.2312 на фоне слабых объемов торгов. После этого курс вернулся в предыдущий торговый диапазон, но сохранил склонность к снижению. Ордера на покупку сохраняются на подходе к $1.2300, в большем объеме на $1.2280/70, и основные стопы находятся ниже. Отмечен интерес на покупку двухнедельных пут-опционой на $1.2200 для хеджирования и фиксации прибылей в случае, если на будущей праздничной неделе курс решит откорректироваться ниже. Ордера на продажу отмечены на $1.2335, более сильные в районе $1.2360/65 (исторический максимум, отмеченный во вторник на $1.2363), с ордерами на продажу в защиту опционов на на подходе к $1.2380 и $1.2400.

Обзор Азиатской сессии
Трейдеры опять ссылаются на слабые объемы торгов как на причину малой волатильности на Азиатской сессии. Курсы осноынвых валют торговались в узких 30-пунктовых коридирах. Также трейдеры говорят, что с учетом сильных трендов по основным валютам, участники не торопятся закрывать позиции перед окончанием года.

Йена торговалась в диапазоне Y107.68-Y107.42 против доллара и Y132.74-Y132.38 против евро
Торги по йене были спокойными, и доллар стабилизировался в узком диапазоне в районе Y107.50, а евро - в районе Y132.50
Спекулятивные продажи азиатских участников были компенсированы покупками токийских банков, что привело к разговорам о продолжении интервенций со стороны Банка Японии.
Но основным покупателем доллара был американский инвестиционный банк.
Ниже ордера на покупку со стороны японских участников находятся на Y107.40 и дальше на Y107.00/20, стопы сосредоточены на Y106.70.
Ордера на продажу отмечены на Y107/80/00 и Y108.20.
Основной интерес на продажу EUR/JPY сосредоточен на Y133.00 и Y133.15/25, в то время как ордера на покупку появляются лишь на Y132.35.

Евро торговался в диапазоне $1.2340-$1.2313 против доллара
Продажи евро американскими банками к концу Нью-йоркской сессии привели к его откату от $1.2330 к $1.2315/20.
Но снижение не продолжилось, так как ордера на покупку со стороны азиатских участников привели к восстановлению курса до $1.2325/30, где евро и оставался остаток Азиатской сессии.
Продажу некоторых американских банков продолжают ограничивать рост евро.
Ордера на покупку отмечены на $1.2300/10 со стопами на $1.2300 и $1.2280.
Ордера на продажу находятся на $1.2350, более сильные в районе $1.2365.

Обзор финансово-экономической прессы

CNN
"Голубые фишки" преуспели.
Dow вырос более чем на 100 пунктов и закрылся в районе 19-месячных максимумов. Nasdaq также подрос.
Где же инфляция?
Если рост цен действительно на столько низок, Федеральный Резерв дольше будет сохранять ставки неизменными. Но действительно ли цены на столько низки?

Bloomberg
Гринспен заговорил о Китае.
Алан Гринспен присоединился к обсуждению наиболее важного вопроса мировой экономики, и, слава Богу, что он это сделал. Возможно, глава Федерального Резерва поставит точку в этом бессилии по поводу китайской валюты.

Financial Times
Сильные американские данные ослабили давление на ставки.
Инфляция снизилась до 38-летнего минимума.
Саддам Хусейн "связан с сопротивлением"
Американцы говорят, что бывший диктатор направлял сопротивление.

То, что на саммите EU в прошлые выходные не удалось достичь соглашения, не будет иметь прямого отражения на обменном курсе евро, - заявил в понедельник Глава Австрийского Центрального Банка и член Совета Правления ЕСВ Klaus Liebscher.
"Несостоятельность переговоров не будет прямо воздействовать на монетарный союз или на евро," сказал Liebscher на пресс-конференции. "В данный момент рынком движут другие факторы." Других комментариев относительно евро не последовало.
Liebscher оптимистично настроен по отношению к новой Конституции.
"Безусловно, (провал переговоров) является для нас шагом назад," сказал он. Но рано или поздно лидеры EU должны достичь соглашения.
Liebscher считает, что инфляционные прогнозы для Еврозоны довольно оптимистичны. Ставку ЕСВ на данный момент он считает "соответствующей" ценовой стабильности в среднесрочном периоде.
"Восстановление экономики Еврозоны не приведет к росту инфляции," говорит Liebscher . "Снижение цен на нефть понижает инфляционное давление и курс евро снизит цены на импорт."
Финансовые условия в Еврозоне остаются "благоприятными."
Австрийский Центральный Банк в понедельник опубликовал свои прогнозы.
Так, рост ВВП увеличится с +0.9% в этом году до +1.6% в 2004 и до +2.5% в 2005 году.
HICP в Австрии вырастет с 1.3% в этом году до 1.6% в 2004 и немного снизится до 1.5% в 2005.
Центральный Банк Австрии предупреждает, что бюджетный дефицит США и дефицит платежного баланса, а также возможность резкого снижения курса доллара предоставляют определенную опасность для экономики Австрии и Еврозоны.

Ожидания относительно того, что Федеральный Резерв оставит ставки без изменений на протяжении следующего года были поддержаны минутками FOMC от 28 октября, несмотря на намеки о возможном повышении ставок, которые можно было услышать на заседании 9 декабря.
Однако тот факт, что FOMC повторил свою возможность и желание "поддержания своей политики… значительный период времени," еще не означает, что ставки будут оставлены на уровне 1%.
Два момента в заседании FOMC 28 октября привлекли внимание наблюдателей.
Первый из них следующий: "Члены комитета подчеркнули, что перспективы сохраняющейся "вялости" на рынке труда в сочетании с существенным дальнейшим ростом производительности говорят в пользу того, что уровни инфляции будут оставаться низкими на протяжении года или двух."
Второй момент заключается в следующем: "Забегая наперед, члены комитета допускают, что экономическое развитие в соответствии с их ожиданиями полностью не "ликвидирует" огромную текущую разницу в занятости и других ресурсах до, возможно, конца 2005 года или, может быть, даже позднее."
Однако эти два момента нельзя воспринимать как аксиому к бесконечному удержанию ставок на текущем уровне. Официальные лица Федерального Резерва долго говорили о том, что для сокращения output gap потребуется много времени. Они также заявили, что "согласованная" политика не обязательно должна означать неизменность целевого ориентира в ставках.
В минутках это было выражено следующим образом: "Учитывая текущие обстоятельства, степень ослабления в ресурсах и инфляции предполагает, что Комитет может подождать более значительных признаков экономического восстановления до принятия значительных поправок в своей монетарной политике."
Заметьте, что в минутках указываются "значительные поправки", а не просто изменения. В конце концов, с 28 октября многое изменилось.
На заседании 9 декабря снова было использована фраза "considerable period", однако были сделаны другие отступления от предыдущего отчета.
Самым важным является то, что теперь FOMC говорит, что риски роста "практически равные," имея в виду риски роста и снижения инфляции.
Так, выражения "устойчивые затраты" и "стабилизация ситуации на рынке труда", которые были использованы FOMC в отчете от 28 октября, теперь говорится так: "В промежутке между последними заседаниями, очевидные признаки увеличились, что подтверждает, что output активно растет, а рынок труда умеренно восстанавливается." С захватом бывшего диктатора Ирака, Саддама Хусейна, вероятнее всего, что экономические и финансовые условия укрепятся еще больше.
Итак, в то время, пока раннее повышение ставок Федеральным Резервом не ожидается, нельзя исключать осуществления этого действия до 2005 года.

Продажи евро америкнанскими банками к концу Нью-йоркской сессии привели к его откату от $1.2330 к $1.2315/20. Но снижение не продолжилось, так как ордера на покупку со стороны азиатских участников привели к восстановленибю курса до $1.2325/30, гдек евро и оставался остаток Азиасткой сессии. Продажу некоторых американсих банков продолжают ограничивать рост евро. Ордера на покупку отмечены на $1.2300/10 со стопами на $1.2300 и $1.2280 Ордера на продажу находятся на $1.2350, более сильные в раойне $1.2365.

Стерлинг закрылся в районе $1.7537, в верхней части дневного диапазона $1.7435-$1.7556, а USD/JPY торговался на 107.50, на минимумах дневного диапазона 107.42-107.83. Только EUR/USD был спокойным, так основные события происходили на других валютах. Курс закрылся на $1.2329. откатив от исторического максимума на $1.2361и выше дневного минимума на $1.2305, отмеченных на Азиатской сессии.
Трейдеры говорят, что с приближением конца года участники рынка, предпочитающие оставить короткие позиции по доллару на 1004 год, предпочтут сохранить свои текущие позиции скорее против евро, чем против других валют. Это оказывает поддержку курсу, который показывает новые исторические максимумы практически на каждой сессии. "День за днем, акции растут, бонды растут, а доллар снижается", говорит американский трейдер. На самом деле, участники рынка становятся все более уверенными медведями по доллару, так как практически все экономисты предсказывают падение доллара в 2004 году. "Очень трудно сопротивляться такому тренду", говорит Hugh Walsh, вице-президент Fortis U.S.A. в Нью-Йорке. Он повторил то, что другие трейдеры говорят уже в течение нескольких месяцев, т.е. что единственным, что ведет доллар, является факт, что "все смотрят на прогнозы снижения доллара в следующем году".
Такое ежедневное наращивание коротких позиций по доллару в какой-то день может привести к переоценке ситуации, которая приведет к резкому росту его курса, но трейдеры устали предсказывать, когда наступит этот день. Walsh говорит о ситуации, сложившейся после объявления о пленении Саддама Хусейна. "Они поймали Хусейна, евро упал на 150 пунктов, а вы не знаете, повредило это спросу или нет", объясняет он. Но уже к Американской сессии в понедельник евро компенсировал большую часть потерь (минимум на $1.2134), и закончил торги не только выше ночных вершин на $1.2239, но и протестировал новый исторический максимум на $1.2325.
На других рынках, золото также стабилизировалось, консолидируясь аналогично Австралийскому и Канадскому долларам. Золото вчера после обеда торговалось на $407.60/oz, на дневных минимумах, откатив от максимумов дня на $410.20. Несмотря на продолжающееся снижение курса доллара и написание новых исторических максимумов по евро, курс доллара не смог подняться выше максимума прошлой недели в районе $411.70, отмечают аналитики. К закрытию торгов американский фондовый рынок оставался в позитивной зоне. Уровни закрытия вчерашних торгов соответствуют росту в течение 2003 года Dow Industrials приблизительно на 21.4%, а Nasdaq Composite на 44.3%.

Торги по йене были спокойными, и доллар стабилизировался в узком диапазоне в районе Y107.50, а евро - в районе Y132.50 Спекулятивные продажи азиатских участников были компенсированы покупками токийских банков, что привело к разговорам о продолжении интервенций со стороны Банка Японии. Но основным покупателем доллара был американских инвестиционный банк. Ниже ордера на покупку со стороны японских участников находятся на Y107.40 и дальше на Y107.00/20, стопы сосредоточены на Y106.70 Ордера на продажу отмечены на Y107/80/00 и Y108.20 Основной интерес на продажу EUR/JPY сосредоточен на Y133.00 и Y133.15/25, в то время как ордера на покупку появляются лишь на Y132.35.

Член МРС Банка Англии, Kate Barker, которая была уполномочена канцлером казначейства Gordon Brown для составления отчета по вопросу спроса на рынке недвижимости Британии, в понедельник заявила, что не желает "замораживать" рост цен в этом секторе на данном этапе. Банк Англии подчеркнул проблемы, вызванные в последние месяцы ростом уровня инфляции цен на недвижимость, а также трудности, вытекающие из этого, в проведении монетарной политики. "Полное прекращение инфляции цен на недвижимость не скажется положительно на экономике," сказала Barker. Она добавила, что для экономики будет благоприятным рост цен на недвижимость, однако скорость этого роста должна соотноситься с доходами. На прошлой неделе Barker опубликовала свой предварительный отчет одновременно с выходом Pre-Budget Report, а ее полный отчет, содержащий рекомендации по монетарной политике будет опубликован в Spring Budget. Она подчеркнула, что любое из предложенных ею мероприятий не будет столь радикальным, что сможет "выбить из колеи" рынок недвижимости. "В краткосрочной перспективе я не хочу нарушать ситуацию на рынке недвижимости," сказала она. Восстановление активности на рынке недвижимости - с годовым ростом цен по некоторым параметрам приблизительно на 15-16% - наряду с продолжающимся быстрым ростом долгов домохозяйств вызывают опасения Банка Англии в том, что текущие темпы роста потребления могут быть основаны на чрезмерно оптимистических ожиданиях будущего роста доходов или реальных процентных ставок.

Германия: Институт Halle считает, что в этом году ВВП Германии будет нейтральным и вырастет на 1.6% в 2004, и на 1.8% в 2005. Halle последним из шести исследовательских институтов Германии опубликовал свои прогнозы относительно экономического роста на 2003-5. Halle также прогнозирует, что ВВП Еврозоны в 2003 году составил +0.4%, +1.8% в 2004 и +2.0% в 2005. Несмотря прогноз умеренного роста в 2005 году, Halle считает, что ЕЦБ повысит ставки на 50 базисных пунктов во втором полугодии следующего года. Однако Halle говорит, что риски восстановления мировой экономики от валютных курсов "преувеличены". Институт также ожидает, что по курсу доллара не будет наблюдаться резкого падения.

Британия, ноябрь, CPI м/м=-0.1, г/г=+1.3%; прогноз м/м=+0.1%, г/г=+1.5% Британия, ноябрь RPI м/м=+0.1%; г/г=+2.5%; прогноз м/м=+0.1%, г/г=+2.7% y/y
Новый целевой индикатор инфляции, CPI в годовом исчислении, снизился в прошлом месяце со значения 1.4%, показанного в октябре, до минимального уровня с +1.1% (июнь прошлого года). Самый большой нисходящий эффект заметен в таких категориях, как одежда и обувь, а также в культуре и отдыхе. Небольшое снижение заметно в секторе алкогольных напитков и табачных изделий, а также в коммуникациях.
Основной рост наблюдался в транспортной категории, в основном благодаря снижению стоимости авиаперевозок, а также в продовольственной групе и среди безалкогольных напитков.
Все категории RPI вышли ниже прогнозов аналитиков. Группы одежды и обуви показали основное снижение на годовой основе. Данные говорят о том, что CPI значительно ниже нового целевого ориентира в 2.0%, в то время как RPIX на 2.5% ("старый" целевой ориентир).

Дефицит платежного баланса на протяжении следующего года ослабит доллар против евро и йены.
Так говорят валютные стратеги ведущих банков, которые понизили свои прогнозы касательно доллара с сентября. В соответствии со средними прогнозами 14 банков, через 1 месяц евро будет торговаться на $1.22, что ниже текущего уровня, но значительно выше своей годовой цели в $1.17, о которой аналитики говорили всего 3 месяца назад. На протяжении следующих 3-х месяцев евро вырастет до $1.2450, а к концу 2004 - покажет $1.30.
Некоторые аналитики ожидают увидеть "спокойную" коррекцию декабрьского роста евро на протяжении месяца. Евро показал рекордный максимум на $1.2360, поднявшись с $1.1994.
Тем временем доллар против йены за месяц снизился до Y107 и продолжит снижение до Y105 следующие 3 месяца. В настоящий момент доллар торгуется в области Y107.60. В следующем году аналитики ожидают увидеть курс на 100. Meg Brown, HSBC говорит, что по прогнозам HSBC Федеральный Резерв будет на протяжении следующего года удерживать ставку на уровне 1.0%, который является 45-летним минимумом.
Несомненным остается тот факт, что состояние финансовой системы США столь плачевно, что даже поимка Саддама Хусейна не смогла прервать падение платежного баланса.
Alan Ruskin, 4Cast, сказал, что это происходит из-за "внутренних сил, влияющих на доллар, а не из-за политики." "Это проблема текущих счетов и финансирования" добавил он.
Приток иностранных капиталов в октябре составил $27 млрд., тогда как в сентябре он составлял $4.2 млрд. Однако для покрытия дефицита платежного баланса требуется еще около $40 млрд.
Michael Woolfolk, Bank of New York, говорит, что приток капитала за период январь-сентябрь в этом году составил $57 млрд. и $48 млрд. в 2002 году.
Woolfolk, однако, уверен, что медвежьи настроения по отношению к доллару диктуются преимущественно спекулянтами или теми, кто предпочитает краткосрочные прогнозы. Поэтому в ближайший месяц курс евро снизится до $1.18.
"Пока всеохватывающие негативные настроения могут стать причиной дальнейшего роста евро на этой неделе. Но есть возможность и краткосрочного ралли по доллару," говорит он. "Один возможный рывок может стать ралли в завершение года на фондовом рынке США."

До сих пор выглядит уверенно после тестирования $1.7559 на Американской сессии во вторник. Ордера на продажу в районе этого уровня, но с учетом спроса со стороны британского банка, на европейской сессии фунт продолжит рост. Некоторые отмечают ордера на покупку на $1.7500.

Пока торговля на Азиатской сессии проходит спокойно. Курс стабилизировался в районе Y107.50. Продолжаются разговоры о возможности интервенции Банка Японии от Y107.40, а покупки со стороны токийских участников уже впитывают спекулятивные продажи доллара. В то же время говорят, что основные ордера на покупку находятся на Y107.00/20 и Y106.70. Ордера на продажу в районе Y107.80/00 и Y108.20. Американский инвестиционный банк также отмечен в качестве покупателя йены, так и EUR/JPY, который натолкнулся на интерес на продажу со стороны японских продавцов. Выше ордера на продажу отмечены на Y133.

Dow закончил сессию ростом на 107 пунктов, закрывшись на 10,129.56 после того, как послеобеденное ралли более чем удвоило утренний рост. Nasdaq также вырос, набрав 6 пунктов и компенсировав утренние потери, закрывшись на 1,924. S&P 500 в течение дня добавил 7 пунктов и закрылся на 1,075.

С конца американской сессии американские банки продают евро, что привело к его снижению в район $1.2315/20, откуда курс легко восстановился до $1.2325/30. Ордера на продажу отмечены на $1.2350, ордера на покупку - на $1.2300/10.

Не оправдав надежды Wall Street на небольшой рост, ноябрьский индекс цен потребителей в США обвалился. Департамент Труда заявил, что CPI в ноябре упал на 0.2% после того, как остался неизменным в октябре. Согласно данным Briefing.com, экономисты ожидали, что он вырастет на 0.1%.
Исключающий изменчивые цены на продукты питания и энергию так называемый "чистый" CPI упал на 0.1% после того, как в октябре вырос на 0.2%. Согласно тому же источнику, экономисты ожидали, что он поднимется на 0.1%. Чистый CPI впервые упал с декабря 1982 года. За последние 12 месяцев чистый CPI вырос всего лишь на 1.1%, самый медленный рост с мая 1963 года.
Эти данные имели мало влияния на рынок фондовых бумаг США, который продолжал находиться под влиянием негативного открытия Wall Street. Цены на бонды казначейства выросли.
Несмотря на постепенный экономический рост с конца 2001 года, когда закончился последний период спада, и резкий взлет экономики в 3 квартале, уровень инфляции остался низким благодаря некоторым мерам, позволяющим ФРС не менять основную процентную ставку.

Евро против доллара в течение этого года вырос на 17.3%. Кроме того, доллар потерял 9.4% по отношению к иене. Большая доля этого снижения состоялась после сентябрьского заседания стран Большой Семерки, коммюнике которого послужило зеленым светом для инвесторов пересмотреть долларовые позиции.
Большая Семерка призвала азиатские центральные банки к большей гибкости валютных курсов, которые должны базироваться на рыночных механизмах.
Тем не менее, не все банки настроены по отношению к доллару в долгосрочном периоде негативно. Citibank ожидает, что курс евро в течение 12 следующих месяцев снизится до $1.20. Nomura Securities прогнозирует падение до $1.15. Что касается иены, то J.P. Morgan и Goldman Sachs ожидают снижения доллара в следующем году до Y95.
Ожидания банков по евро и иене
. EUR/USD In:
. 1-Mo 3-Mos 12-Mos
4Cast 1.2450 1.28 1.35
Bank of New York 1.18 1.23 1.30
Barclays Capital 1.23 1.30 1.18
BNP Paribas 1.19 1.20 1.30
Credit Agricole 1.22 1.23 1.30
Citibank 1.20 1.15 1.20
Deutsche Bank N/A 1.25 1.30
Goldman Sachs N/A 1.24 1.30
HSBC 1.23 1.27 1.35
JPMorgan Chase 1.22 1.25 1.30
Lehman 1.22 1.28 1.35
MG Financial 1.23 1.1850 1.2650
Nomura 1.25 1.30 1.15
UBS 1.20 1.22 1.32

MEDIAN 1.22 1.245 1.30

USD/JPY In:
1-Mo 3-Mos 12-Mos
4Cast 106 105 98
Bank of New York 105 103 100
Barclays Capital 107 103 100
BNP Paribas 105 103 98
Credit Agricole 107 106 100
Citibank 108 110 105
Deutsche Bank N/A 105 99
Goldman Sachs N/A 105 95
HSBC 107 103 98
JPMorgan 105 102 95
Lehman 107 105 100
Nomura 105 95 110
UBS 110 110 100

MEDIAN 107 105 100

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
09:30 GB Claimant count, ноябрь -3.3К
09:30 GB Claimant count rate, ноябрь 3.1 3.0
09:30 GB Average earnings, 3 месяца до октября, г/г 3.5 3.6
09:30 GB BoE meeting minutes (03-04.12)
11:00 EU CPI, финальный, ноябрь, г/г 2.2 2.0
11:00 EU Industrial production, октябрь, м/м -0.6
11:00 EU Industrial production, октябрь, г/г -1.8

Daily History за 16 декабря 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,2364 1,2299 1,2329
USD/JPY 107,88 107,38 107,5
GBP/USD 1,7561 1,7431 1,7553
USD/CHF 1,2638 1,2563 1,2595

EUR/JPY 133,15 132,28 132,49
EUR/GBP 0,7081 0,7011 0,7024
GBP/JPY 188,85 187,69 188,68
GBP/CHF 2,2138 2,1955 2,21

DJA 10129.56 +106.74 +1.06%
Nasdaq 1924.29 + 6.03 +0.31%
S&P 1075.13 + 7.09 +0.66%
US10YT 100 9/32 +12/32 4.21%