Новости и прогнозы: валютный рынок от 13-10-2003

В понедельник, компания Pfizer Inc. заявила, что Апелляционный Суд возобновил дело, в котором компания обвиняется в некомпетентном предупреждении Нигерийских семей о рисках, связанных с употреблением препарата от менингита Trovan на протяжении клинических испытаний.
Pfizer испытывал антибиотик на детях в период вспышки менингита в Нигерии 7 лет назад.
Дело, которое возбудили Нигерийские семьи, обвиняет всемирно известного производителя медикаментов в отсутствии информирования родителей детей о том, что препарат был экспериментальным и что родители имели право отказаться от этих испытаний. Также, по словам обвинителей, компания утаила существование других медикаментов против этой болезни.
Районный Суд США в Манхеттене (Нью-Йорк) первоначально отклонил исковое заявление, руководствуясь тем, что суды США – не подходящее место для этого дела.
Судьи Апелляционного Суда США 2-ой выездной сессии в прошлую среду возобновили дело.
Pfizer уклоняется от каких-либо заявлений на эту тему.
«Мы знаем, что Trovan был новым препаратом и что сотрудники компании действовали в соответствии с принятой международной практикой в отношении клинических экспериментов,» сказал представитель Pfizer Inc.

Компания Wal-Mart Stores в понедельник заявила, что продажи октября в магазинах, работающий не менее года, приближаются к прогнозируемым 3-5%, хотя теплая погода снижает спрос на осенние товары.
Продажи Wal-Mart за первую неделю октября показали сильный рост, однако к концу последней недели объем продаж снизился из-за потепления на Западе и Среднем Востоке, что привело к уменьшению спроса на товары осеннего предназначения.
Акции компании снизились на $0.54 до $58.42 за акцию.

Инвестиционный банк Morgan Stanley в понедельник сказал, что на место увольняющегося Robert Scott, президентом назначили Stephan Newhouse.
Newhouse, которому 56 лет, приступит к своим обязанностям 1 декабря. В настоящий момент он, наряду с Vikram Pandit, руководит отделом ценных бумаг.
Stephan Newhouse продолжит председательствовать в Morgan Stanley International. В своей новой роли, он будет развивать международные отношения компании наряду с инвестиционной программой банка. Большинство своего времени он будет проводить в Лондоне.
Robert Scott, которому сейчас 57 лет, посвятил компании 33 года своей жизни, останется членом правления директоров до следующего ежегодного собрания, которое состоится весной 2004 года.
Акции Morgan Stanley выросли на $0.68 до $53.95 за акцию.

Accenture Ltd., одна из крупнейших консалтинговых фирм, в четверг заявила о том, что ее квартальные доходы резко выросли благодаря слабому доллару и низкой ставке налогового обложения.
По окончании IV отчетного квартала, который завершился 31 августа, Бермудская компания сказала, что ее чистая прибыль выросла до $120.5 млн или на $0.25 на акцию в сравнении с прошлым годом, когда прибыль насчитывала $38.1 млн или $0.08 на акцию.
Эти данные соответствуют ожиданиям аналитиков, которые также прогнозировали прибыль компании в $0.25 с акции.
Заглядывая наперед, Accenture ожидает в I квартале прибыль в $0.27-$0.28 с акции или $3.09 млрд. Тем временем, аналитики прогнозируют прибыль в $0.28 с акции или $3.1 млрд.

General Electric Co. в пятницу понизил свой прогноз на IV квартал, объясняя это слабым спросом на газовые турбины и ростом цен на их составные части из пластика.
Компания заявила, что ее доходы в III квартале составили $4 млрд или $0.40 на акцию против $4.1 млрд или $0.41 на акцию в прошлом году. Эти данные соответствуют прогнозам аналитиков и собственным ожиданиям компании.
Доход компании, - занимающейся производством мощных заводских турбин, двигателей для авиапромышленности, медицинского оборудования, а также предоставляет финансовые услуги и руководит телевизионной сетью NBC,- составил $33.4 млрд, что на 2% выше результатов прошлого года.
Касательно IV квартала, компания ожидает доход в $0.45-$0.47 на акцию, что на 45% больше прошлого года. Предыдущий прогноз GE говорил о цифрах в $0.46-$0.49 на акцию.
В пятницу, акции компании снизились на 2% на фоне новых прознозов и слухов о сделке относительно Amersham ( акции выросли на 15%).
GE согласился уплатить £5.7 млрд или $9.5 млрд за биотехнологическую компанию Amersham. Компания заявила, что эти расходы не отразятся на доходах 2004 года.
Тем временем, в среду GE оформил сделку с Vivendi Universal.

В понедельник Motorola Inc. заявила о хороших доходах за III квартал, значительно превысив прогнозы аналитиков.
Доходы компании составили $0.06 за акцию или $132 млн. За аналогичный период прошлого года доходы компании составили $133 млн.
Motorola Inc. опубликовала отчет о доходах на день раньше, чем планировалось. Это связано с тем, что в пятницу Moody понизил рейтинг компании и присвоила ей статус «бросовой облигации» (т. е. облигации с низким спекулятивным уровнем кредитоспособности, которая обычно приносит более высокий доход). И чтобы не создавать «панику» в кругу инвесторов, Motorola Inc. была вынуждена опубликовать отчет раньше.
Аналитики довольны результатами компании за III квартал, однако обеспокоены предстоящим отчетом за IV квартал, который традиционно является самым «сильным» в сфере этой деятельности.
Продажи компании выросли до $6.8 млрд с $6.5 млрд против прогнозов аналитиков в $6.4 млрд.

Компания BindView Development (BVEW) заявила, что ее доходы за II-е полугодие составят $35 млн - $39 млн, по сравнению с предыдущим прогнозом в $39 млн.
Производитель игровых автоматов, Intl Game Technology (IGT) получил заказ на производство 11.000 монетных игровых машин. Это самый крупный заказ, который когда-либо был у компании.
Lehman Brothers наряду с A.G. Edwards повысил рейтинг SonicWALL Inc (SNWL) до «покупать» с «держать».
Euramax International заявил, что собирается купить Berger Holdings Ltd (BGRH) за $3.90 за акцию или $25 млн, что на $0.25 больше цены закрытия Berger в пятницу.
Honeywell International заявила, что купит компанию Silent Witness Enterprises (SILW) в порядке наличного расчета за $11.27 за акцию. Биотехническая компания ImClone Systems (IMCL) совместно с Bristol-Myers после закрытия в пятницу заявили, что Food and Drug Administration одобрила просьбу компаний в отношение тестирования медицинского препарата от рака Erbitux.
Компания Transmeta Corp (TMTA) в понедельник сказала, что в 12:30 p.m. ET во вторник состоится конференция, на которой будет представлен процессор Efficeon для серийных ноутбуков, ПК и др.
Компания WebMD Corp (HLTH) заявила, что ее доходы в III квартале будут намного ниже прогнозов и составят $0.09 на акцию против ожиданий Wall Street в $0.11 с акции. Компания также понизила свой прогноз на IV квартал с $0.13 на акцию до $0.10.
Smith Barney понизил рейтинг eBay Inc (EBAY) с «держать» до «продавать» и снизил ценовой ориентир на акции с $55 за акцию до $48.

Министры Иностранных Дел стран Еврозоны согласились выделить 200 млн евро на восстановление Ирака.
На встрече в Люксембурге, министры смогли одобрить лишь «скромную» сумму от бюджета 2003-2004 гг на послевоенную реконструкцию Ирака. Вышеуказанная сумма была предложена Европейской Комиссией 1 октября. Однако, по подсчетам Всемирного Банка, на восстановление страны потребуется около $55 млрд.
Некоторые государства собираются дополнительно субсидировать “Иракский проект”.
Великобритания сделает взнос в размере Stg550 млн ($910 млн) на протяжении 3-х лет. Министр Иностранных Дел Британии Jack Straw в понедельник подтвердил, что его страна внесет дополнительные 375 млн евро на реконструкцию Ирака в последующие 2 года.
Администрация президента США просит у конгресса $20.3 млрд, Япония должна внести $5 млрд, Канада - $300 млн.
Франция и Германия, ярые Европейские противники войны в Ираке, заявили, что ООН должна контролировать процесс восстановления в Ираке.
США, до настоящего момента, отказываются ускорить процесс передачи суверенитета жителям Ирака или передать ООН ведущую политическую роль.

Организация UNICE более обеспокоена скоростью роста евро, чем уровнем, на котором в данный момент находится единая валюта.
Генеральный секретарь UNICE, Philippe de Buck сегодня заявил, что некоторые компании-экспортеры были действительно обеспокоены ростом евро, однако он подчеркнул, что не это главное.
«Конечно, беспокойство есть, но оно касается не столько курса валюты, а волатильности… Мы не хотим видеть слишком быстрых движений. Основная проблема возникает тогда, когда валюта движется слишком быстро.»
В своем выступлении De Buck упомянул недавние комментарии президента ЕЦБ, Wim Duisenberg, относительно неправильного восприятия рынком коммюнике Большой Семерки касательно валютных курсов. Он сделал ударение на том, что в отчете речь шла о Китае и Японии, однако в результате, единая валюта приблизилась к своим пикам, за счет продаж доллара.
Генеральный секретарь отметил, что в связи с этим возникли проблемы у Европейских компаний, ориентированных на экспорт в США.

Президент Чикагского отделения Fed, Michael Moskow заявил, что сегодня он «счастливее» в отношение экономического обзора, чем 6 или даже 3 месяца назад.
По его мнению, ситуация в экономике стала более оптимистичной и восстановление прогрессирует.
Мы наблюдаем отдельные признаки того, что большее количество людей нанимается на работу и поэтому можно с уверенностью сказать, что «свет в конце тоннеля» все ближе и ближе.
Moskow также был оптимистичен относительно роста темпов восстановления уже к концу этого года с продолжением улучшения экономических показателей в 2004 году. Единственной угрозой своему прогнозу он видит ситуацию в секторе занятости, несмотря на то, что в последнее время показатели демонстрируют положительные изменения.
Moskow заметил, что политика снижения налогов, проведенная администрацией Буша, оказала хорошее влияние на экономику страны.

EURO-DOLLAR:

RES 4: 1.1925 Вершина 16 июня 2003г
RES 3: 1.1860 Пик текущего движения
RES 2: 1.1835 Линия сопротивления
RES 1: 1.1725 Бывшая линия поддержки, теперь – линия сопротивления

SUP 1: 1.1660 Дно 01 октября
SUP 2: 1.1600 23.6% откат от движения 1.0765/1.1860
SUP 3: 1.1540/50 21-дневный МА и дно 06 октября
SUP 4: 1.1440 38.2% откат от движения 1.0765/1.1860

DOLLAR-YEN:

RES 6: 112.65 Геп с 19 сентября
RES 5: 112.60 23.6% откат от движения 120.63 - 110.08
RES 4: 112.35 Вершина 23/25 сентября
RES 3: 110.55 Линия сопротивления от 22 сентября
RES 2: 110.00 38.2% откат от движения 112.69 - 108.31
RES 1: 108.85/90 Часовая линия сопротивления и вершина 10/13 октября

SUP 1: 108.31 Низ текущего движения
SUP 2: 107.90 Нисходящий часовой тренд
SUP 3: 107.40 Низы октября 2000 года
SUP 4: 107.30 Граница Bollinger
SUP 5: 106.85 Низы ноября 2000

FEDs HOENIG: Предполагает значительное улучшение ситуации в экономике США. Прогнозирует рост ВВП в III квартале на уроне 4,5%, в IV квартале – 4,0%. Снижение ставок в ситуации, когда рост безработицы ускорится, возможно, но маловероятно. Ужесточение монетарной политики «явно не находится на повестке дня». Недостаток рабочих мест является экономическим риском, но частично связан со структурными изменениями. Прогнозирует рост инвестиций и говорит о риске их чрезмерного роста. С ускорением роста экономики видит снижение бюджетного дефицита, но он все еще остается большим. Не видит спекулятивного пузыря на рынке недвижимости.

Dow +66, Nasdaq +16, S&P +6.61

Основные фондовые индексы находятся возле своих максимумов. Среди аутсайдеров сегодняшних торгов, безусловно, можно назвать секторы золота и нефтепереработки. В то же время лидерами являются секторы компьютерного оснащения, брокерских услуг, биотехнологий, транспорта и строительства домов. Также среди лидеров банковский сектор, который является наиболее влиятельным в определении направления рынка. Если банковский сектор удержит лидирующие позиции, то восходящая тенденция сохранится до конца сессии.

Ордера на продажу фунта расположены в зоне $1.6660/ $1.6700. Ордера на покупку – на недавних низах в районе $1.6535.

Ордера на покупку расположены на уровне stg0.7000. Основные ордера на продажу находятся в районе stg0.7100

John Hancock Strategic Income Fund (JHFIX), активы которого оцениваются в $606.5 млрд., сообщил, что его менеджеры при размещении средств основывались прогнозах о дальнейшем снижении курса доллара и не на столько сильным, как предсказывают многие аналитики, восстановление экономики.
Мультисекторный фонд начал размещать средства в соответствии с таким прогнозом 15-18 месяцев назад, согласно Fred Cavanaugh, Jr., главного вице-президента и ведущего менеджера фонда. Команда менеджеров фонда также включает Dan Janis, второго вице-президента. В то же время «мы считаем, что доллар вступил в 2-4 летний период ослабления», объясняет Cavanaugh.
Он также добавил, что дефицит платежного баланса США примерно 10% ВВП. Это служит помехой на пути потокам капитала в страну. Эксперты уверены, что доллар продолжит дешеветь на протяжении последующих 18 месяцев. Целью для евро они называют область 1.25. Что касается прогнозов аналитиков для американской экономики на следующие несколько кварталов, то они отмечают тенденцию понижения. Темпы экономического роста не будут превышать 2%.
“Для того, чтобы корпорации начали полноценно нанимать рабочую силу и больше тратить, необходим рост 4%-5%," говорит Cavanaugh.
Что касается потребления, то был отмечен рекордно низкий уровень сбережений домохозяйств и рекордно высокий уровень их задолженностей.
Если посмотреть на шкалу кредитоспособности, то мы увидим, что 51% фондов имеет рейтинг AAA , 14% - BB и 13% - B.

Президент Федерального Резерва McTeer повторил, что рост реального ВВП в III и IV кварталах может достичь 5,0%, но это не означает начала роста инфляции.

Евро находится ниже серьезного уровня поддержки $1.1725/30, который в данный момент стал уровнем сопротивления. Если евро не покажет закрытие больших интервалов на данных уровнях или ниже, есть вероятность возврата евро в область $1.1835. В другом случае евро подешевеет до $1.1650. Главной же целью нисходящей тенденции является уровень. $1.1440 - 38.2% проекции от восходящего движения $1.0765/1.1860.

Необходимо гарантировать ценовую стабильность.
Экономика находится в низкоинфляционной среде, FED должен быть способен идти на компромисс.
Дефицит США в будущем обернется проблемой.
Все еще сохраняется напряженность на рынке труда.
Экономический рост в четвертом квартале будет превышать ожидания.

Фондовый рынок сегодня откроется с повышением. Такие выводы позволяют сделать ожидающиеся сегодня неплохие отчеты за третий квартал и повышение рейтинга нескольких компаний.

Сегодня в США празднуется Columbus Day. Банки и рынок облигаций в этот день закрыты. Экономических данных сегодня не будет. Трейдеры ожидают очень хорошие квартальные отчеты, которые послужат причиной сильного движения.

Motorola (MOT 13.79) должна была предоставить свой отчет во вторник. Однако, после понижения рейтинга в пятницу было решено опубликовать хорошие новости как можно скорее. Прибыль на каждую акцию за третий квартал составила $0.06, что на 3 цента выше ожиданий. Доход вырос на 5% и составил $6.83 млрд по сравнению с ожидавшимися $6.44 млрд. Это должно повысить цену акций на текущих торгах и благоприятно повлиять на рынок в целом.

Smith Barney Citigroup понизил рейтинг eBay (EBAY 60.46) до ”продавать”. Banc of America Securities понизил Micron (MU 12.78) до "нейтрально", а Soundview Technology понизил рейтинг Cree (CREE 20.77) до "продавать" и Texas Instruments (TXN 25.48) до "нейтрально".
Повышения рейтингов менее впечатляющи. Lehman Brothers повысил до "покупать" рейтинги такихкомпаний, как Veritas Software (VRTS 34.75) и Computer Associates (CA 23.50), a рейтинг BMC Software (BMC 14.82) был повышен до "держать". Merrill Lynch повысил FedEx (FDX 68.56), а Soundview Technology повысил рейтинг Altera (ALTR 18.57) до "покупать”.

RES 6: Y112.65 дно разрыва
RES 5: Y112.60 23.6% проекции от движения l 120.63 - 110.08
RES 4: Y112.35 вершины 23/25 сентября
RES 3: Y110.55 линия сопротивления с 22 сентября
RES 2: Y110.00 38.2% проекции от движения Y112.69 - 108.31
RES 1: Y108.85/90 линия сопротивления нисходящего тренда на часовом графике и вершина 10/13 oктября

SUP 1: Y108.31 низ текущего движения
SUP 2: Y107.90 низ канала на часовом графике
SUP 3: Y107.40 низы октября 2000 года
SUP 4: Y107.30 дно Bollinger
SUP 5: Y106.85 низы ноября 2000 года
SUP 6: Y105.50 50% долгосрочной фигуры голова-и-плечи с февраля 2001

Dow Jones +41, Nasdaq +7.00, S&P +3.8

Фьючерсы торгуются около своих максимальных за этот день уровней. Похоже, что фондовый рынок сегодня откроется с повышением. Такие выводы позволяют сделать ожидающиеся сегодня неплохие отчеты за третий квартал и повышение рейтинга нескольких компаний.

Neil Parker, Royal Bank of Scotland Financial Markets.
"По мнению Duisenberg Коммюнике Большой Семерки было направлено не столько на Европу, сколько на Азию. Хотя рынок уже подозревал это, Duisenberg привлек внимание к этому высказыванию."

Robert Sinche, Citigroup.
"К концу этого года или в начале 2004 года евро вернется в зону $1.10. С начала этого месяца, согласно циклическим законам, доллар начнет набирать силу и рынок вскоре это осознает."

Правительство Германии пересмотрит в сторону снижения прогнозы экономического роста на текущий год до не более чем 0,25%, т.к. рост экономики оказался слабее, чем ожидалось. Ожидается, что правительство снизит прогноз с текущих 0,75% до не более чем 0,25%, или даже до ноля. Публикация прогнозов ожидается 23 октября.

ЕСВ DOMINGO SOLANS : рост евро не повлияет на инфляционные прогнозы ЕСВ.

Смена Президента Центрального Банка не изменит направление политики ЕСВ.

На этой неделе во влиянии на доллар продолжают доминировать отчеты о доходах за третий квартал. Пока большинство отчетов положительные. Безусловно, это оказывает поддержку доллару, однако, текущее движение все же рассматривается как возможность лучшей его продажи.

Retail Sales -0.1
CPI +0.3%
Industrial Prod +0.5%

Экономике США еще предстоит заполнить разницу между возможным (бывшим) и текущим уровнями производства, а также изгнать угрозу дефляции, как впервые отметили представители Федерального Резерва. В то же время официальные лица чувствуют себя откровенно более комфортно при текущих оценках экономической ситуации, и гораздо меньше обеспокоены отсутствием инфляции, тем более дефляцией.
Скептики упоминают, что ускорение роста связано с быстротечным эффектом снижения налогов и рефинансирования по закладным. Но официальные лица надеются, что оздоровление ситуации перешло в фазу самоподдерживающегося роста, в котором рост затрат потребителей и бизнеса подпитывает дальнейший рост экономики еще большими темпами. Они удовлетворены темпами роста потребления и инвестиций, которые происходят при значительном улучшении делового климата. И они надеются, что скоро экономика получит существенную дополнительную поддержку от начала восстановления объемов запасов.
Федеральный Резерв сейчас обеспокоен слабым ростом создания новых рабочих мест, не смотря на сентябрьские +57.000 в non-farm payrolls и зафиксированные на прошлой неделе минимальные за 8 месяцев отметки первичных jobless claims. Также официальные лица предполагают, что необходимо время для снижения излившего использования производственных мощностей и безработицы. Также они говорят, что занятость имеет на много больший приоритет в данной ситуации, чем при предыдущих восстановлениях экономики, когда важнее была инфляция. Управляющая Федерального Резерва Susan Bies сказала, что она «будет внимательно наблюдать ситуацию на рынке труда, т.к. рост экономики, если он хочет быть долгосрочным и уверенным, требуют солидного роста занятости». Это говорит о том, что склонность сохранять ставки на низком уровне «значительное время» для предотвращения дефляции пока остается в силе.
Но официальные лица становятся более оптимистичными по поводу того, что ускорение роста экономики приведет к росту занятости, согласно комментариям Bies и Управляющего Ben Bernanke. Также есть признание факта, что безработица частично связана со структурными, а не циклическими изменениями, и слабее реагирует на стимулы Федерального Резерва.

Mitul Kotecha, Credit Agricole Indosuez.
"Я не думаю, что для доллара предстоящая неделя будет положительной, даже если мы увидим хорошие данные США. Мне кажется, что рынок игнорирует или не берет в расчет циклическое возрождение Американской экономики. Внимание сфокусировано на структурных рисках, которые очень мешают доллару."

Ian Gunner, Mellon Financial Corp.
"Результаты экономических показателей, выходящих на этой неделе, покажут готов ли рынок покупать доллар, следуя легенде об улучшении темпов экономического роста США.

Jason Bonanca, Credit Suisse First Boston.
"Сейчас слишком много политических факторов, влияющих на доллар. Даже хорошие экономические данные вряд ли остановят его снижение.

Мнение JP Morgan о Торговом дефиците
"Августовские данные по Торговому балансу скорее всего являются аномалией, и дефицит продолжит расти уже в сентябре"

Bill Quan из Mizuho сказал "Реальный дефицит торгового баланса в августе сократился на 1,3 млрд. долларов. Это большое снижение, говорящее о том, что негативное влияние дейицита на ВВП за III квартал будет меньшим, чем мы первоначально считали. Пока мы продолжаем оценивать данные, мы склонны пересмотреть наши прогнозы по ВВП с 5,0 до 5,2%.

Michael Woolfolk из The Bank of New York сказал, что основное значение торгового баланса «еще не является признаком улучшения ситуации для промышленного сектора. В то же время практически 30% снижение курса доллара относительно евро в сравнении с его минимумами двухлетней давности, дефицит платежного баланса США находится практически на рекордных отметках на чрезмерном 5% росте ВВП». Причинами отсутствия роста американского экспорта является слабый рост за рубежом и «протекционистская торговая политика , а также регулируемость валютных курсов в Азии», сказал он

В понедельник из-за праздников в Японии и США рынок был тонким.

Евро открыл Европейскую сессию на $1.1780
– Ордера на продажу, установленные в районе $1.1900 спровоцировали продажу евро в начале Европейской сессии.
– Был пробит ключевой уровень $1.17, что полужило причиной быстрого движения в район $1.1650
– Ордера на покупку расположены в районе $1.1650/55.
- Пробитие уровня поддержки на $1.17 усанавливает цель для нисходящей коррекции в зоне поддержки Фибоначчи $1.1440 (38.2% проекции от движения $1.0765/1.1860 ). Зона ордеров на продажу расположена на $1.1705 - $1.1725.

DUISENBERG ON FX: Президент ECB Wim Duisenberg отметил:
--Коммюнике Большой Семерки в прошлом месяце спровоцировало существующую ситуацию по Азиатским валютам.
--"Мы считаем, что коммюнике Большой Семерки послужило причиной большей, чем это необходимо, волатильности на рынке валют.”

Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y108.36 и Y127.65 против доллара.
- Из-за праздника многие участники рынка сегодня не торгуют
– Ордера на продажу USD/JPY расположены на 108.80/109.00 .
- Стопы находятся над Y109.05, а дальнейшие продажи ожидаются из области Y109.45/50
– Ордера на покупку находятся на Y108.25/30.
- Целью нисходящего движения кросс-курса является Y125.08. Зона поддержки на недельном графике проходит на Y126.30 / Y125.75

BOJs HIRANO: Дефляционное давление в обозримом будущем не исчезнет.

Фунт открыл Европейскую сессию на отметке $1.6625, stg0.7086 против евро.
– Пробитие евро уровня поддержки на $1.17 послужило причиной продаж унта и срыва стопов на уровне $1.6560.
– Ордера на покупку EUR/GBP в зоне stg0.7050 также были поглощены и кросс-курс подешевел до stg0.7035
-- Ордера на покупку кросс-курса расположены в зоне stg0.7000 - stg0.6980, основные ордера на продажу находятся на stg0.7080/00
– Основные ордера на продажу фунта расположены на $1.6700, остаются актуальными ордера на покупку в области $1.6540 и $1.6500/10.

Tony Blair выразил обеспокоенность по поводу повышения налогов. Он мотивировал это тем, что высокие налоги подорвут конкурентоспособность Англии по отношению к таким странам, как Индия и Китай.

Tony Blair выразил обеспокоенность по поводу повышения налогов. Он мотивировал это тем, что высокие налоги подорвут конкурентоспособность Англии по отношению к таким странам, как Индия и Китай.

Президент ECB Wim Duisenberg отметил:
--Коммюнике Большой Семерки в прошлом месяце спровоцировало существующую ситуацию по Азиатским валютам.
"Мы считаем, что коммюнике Большой Семерки послужило причиной большей, чем это необходимо, волатильности на рынке валют.”

Минфин Японии не устанавливает никаких специальных уровней по USD/JPY для проведения интервенции, но продолжает вмешиваться в ситуацию на валютном рынке в случае нежелательно высокой волатильности.
Поскольку иена в пятницу показала 3-летние низы против доллара, на рынке появились слухи о возможном уровне для проведения интервенции. Официальные лица Японии эти слухи не подтвердили.
"Мы не меняем нашу интервенционную политику. Ситуация на FOREX тщательно отслеживается и, в случае нежелательных движений мы предпримем меры."
"Мы не определяем на валютном рынке каких-либо специальных уровней," – комментариев по поводу движений в пятницу не последовало.
Официальная Япония опровергла слухи о возможной сумме проведения интервенции, составляющей Y79 трлн. Аналитики говорят о невозможности повысить данную сумму из-за грядущих выборов. Однако, Япония не высказала обеспокоенности по этому поводу. Некоторые участники рынка связывают снижение активности Банка Японии в октябре с тем, что внимание Минфина больше приковано к состоянию бюджета.
По предварительным оценкам Банк Японии затратил на проведение интервенций $5 млрд в четверг и около $15-20 млрд на протяжении октября.
Минфин Японии заявил, что на проведение интервенций за период 28 августа-26 сентября было затрачено Y4.457 трлн ($40 млрд).

Основные ордера на продажу и технический уровень сопротивления находятся на 109.45/50.

Input prices в сентябре снизились, поскольку упали цены на сырую нефть. Сезонно скорректированные input prices снизились на 1.2% за месяц, но выросли на 0.4% за год. Это наибольшее падение с ноября 2002 года. За период август-сентябрь цены на нефть упали на 9.6%. Годом ранее цены показали снижение на 7.6%. Также снизились цены на оборудование. Output prices вышли немного сильнее, чем ожидалось. Показатель output prices без учета сезонности вырос на 0.1% за месяц и на 1.5% по сравнению с сентябрем прошлого года. Аналитики прогнозировали, что показатель за месяц останется без изменений, и увеличится за год на 1.5%. Сезонно скорректированный “коровый” показатель output prices, не включающий продукты питания, напитки, табачные изделия и нефтепродукты, также за месяц вырос на 0.1%, и на 1.3% за год.

UK SEP M/M INPUT PRICE FALL LARGEST SINCE NOV 2002
UK SEP CRUDE OIL PRICES DN 9.6% M/M; DN 7.6% Y/Y
UK SEP OUTPUT PRICES JUST ABOVE MARKET NEWS MEDIAN
UK SEP INPUT PRICES IN LINE WITH MARKET NEWS MEDIAN
UK SEP SA CORE PRODUCER OUTPUT PRICES +0.1% M/M; +1.3% Y/Y

RES 4: $1.1860 максимум текущего движения
RES 3: $1.1835 линия сопротивления нисходящей тенденции
RES 2: $1.1725 пробитый уровень поддержки, сейчас - сопротивления
RES 1: $1.1705 пробитый уровень поддержки, сейчас - сопротивления
SUP 1: $1.1660 низ 01 октября
SUP 2: $1.1600 23.6% проекции от движения $1.0765/1.1860
SUP 3: $1.1540/50 21-дневный МА и низ 06 октября
SUP 4: $1.1440 38.2% проекции от движения $1.0765/1.1860

Был пробит очень важный уровень поддержки на $1.17 и сейчас картина на дневном графике показывает коррекцию из зоны перезакупленности. Целью при этом нисходящем движении является уровень поддержки Фибоначчи на $1.1440. Зона $1.1705/ $1.1725 теперь является зоной сопротивления.

Industrial production в Италии в августе выросли на сильнее, чем ожидалось, увеличившись на 0,1% относительно прошлого месяца после скачка на 1,8% в июле (пересмотр с первоначальных 1,5%), сказал ISTAT. Эти данные восприняли с оптимизмом как признак консолидации после июльского прыжка вопреки ожидавшегося многими аналитиками снижения. В среднем на рынке ждали снижения показателя на 0,4%. Диапазон ожиданий составил от -1.0% до +0,2%. Августовские данные явились третьим месяцев роста подряд. Рост, наряду с пересмотром данных за июль, предполагает хорошие показатели в среднем в III квартале. Промышленное производство сократилось на 0,9% во II квартале и на 0,3% в первом.

Июльские показатели являются третьими по величине в экономике Еврозоны после данных Германии (-2.5%) и Франции (-0,9%). По отношению год к году рабочий день в Италии, скорректированный с учетом промышленного производства в августе возрос на 1.7% в сравнении с июльскими +0.5%.
Оutput index за август снизился на 3.7%, отражая тот факт, что в этом августе было на один рабочий день меньше, чем в августе 2002 года.
В августе, скорректированный с учетом сезонности и продолжительности рабочего дня consumer goods output снизился на 0.8%, output of investment goods возрос на 0.8%; intermediate goods потерял 0.6%; и energy goods увеличился на 1.1%.
Довольно сильный рост показателя выпуска за август был зафиксирован в транспортном секторе (+9.3%), и секторе электрооборудования (+6.3%). Наибольшее падение отмечено в деревообрабатывающей промышленности, включая производство мебели (-4.8%), а также сектор производства бумаги, издательства и печати (также -4.8%).

Продолжает консолидироваться в широком диапазоне в районе 1.6600. Курсу угрожает ослабление EUR/USD, который держится вблизи ключевого уровня поддержки на 1.1700, и EUR/GBP, который пока продолжает держаться выше линии поддержки. В то же время модель продолжения «треугольник» на фунте говорит за продолжение роста через уровень сопротивления на 1.6705. Поддержка для стерлинга сейчас проходит на 1.6590. Ниже ордера на покупку фунта отмечены на 1.6560.

Курс ведом движением по кроссу EUR/JPY, который продают британцы, американцы и японцы. Ордера на покупку на 127.00. Отмечены стопы по USD/JPY со стороны торговцев с IMM и других американских участников на проходе ниже 108. Ниже стопы отмечены на 107.50.

EUR/GBP: Держится выше резко восходящей линии поддержки, сейчас находящегося на 0.7050. Индикаторы находятся в зоне перекупленности, но не очень высоко, т.е. возможно дальнейшее неторопливое продолжение роста. 0.7120 остается основным уровнем. Проход выше предполагает рост к вершине июля на 0.7150 и вплоть до 0.7250. Ордера на покупку отмечены на 0.7050. Трейдеры считают, что этот уровень удержит и от него пойдет тестирование ордеров на продажу на 0.7100.

Основной интерес на продажу евро на Азиатской и ранней Европейской сессиях исходил из продаж кросса, который поглотил первоначальные ордера на покупку на 127.50 и подошел к уровню 127.00, на котором отмечены большие объемы ордеров на покупку.

EUR/USD прошел уровень ордеров на покупку на 1.1750 на продажах со стороны британских и американских банков. Основным уровнем поддержки называют 1.1725 и линию поддержки тренда от 3 сентября на 1.1700/05. Также во вторник истекают большие объемы опционов на 1.0870. Ордера на продажу отмечены на 1.0850 со стопами выше 1.0870.

Утренний обзор настроений трейдеров показал, что на 07:00 GMT они были настроены покупать йену, продавать евро и нейтральны по отношению к другим ведущим валютам

Уровень сопротивления 5: $1.2045 Линия сопротивления канала с 1 сентября. Уровень сопротивления 4: $1.1945 Вершина Bollinger band Уровень сопротивления 3: $1.1925 Вершина 16 июня 2003 Уровень сопротивления 2: $1.1860 Вершина текущего движения Уровень сопротивления 1: $1.1835 Промежуточная линия сопротивления канала Текущий уровень: $1.1740 Уровень поддержки 1: $1.1725 Линия поддержки. Уровень поддержки 2: $1.1705 Линия поддержки с 3 сентября. Уровень поддержки 3: $1.1685 Дно 9 октября Уровень поддержки 4: $1.1600 23.6% откат от ралли $1.0765/1.1860. Уровень поддержки 5: $1.1550 21-дневный МА Комментарий: Дневные графики говорят о возможности отката ниже, но основной уровень поддержки 1.1705 должен ограничить откат.

SEP SA CORE OUTPUT PRICES 0.0% M/M;+1.5%Y/Y
SEP NSA PROD.OUTPUT PRICES 0.0%M/M;+1.5%Y/Y
SEP SA PRODUCER INPUT PRICES -1.3%M/M;+1.9%Y/Y

Экономике США еще предстоит заполнить разницу между возможным (бывшим) и текущим уровнями производства, а также изгнать угрозу дефляции, как впервые отметили представители Федерального Резерва. В то же время официальные лица чувствуют себя откровенно более комфортно при текущих оценках экономической ситуации, и гораздо меньше обеспокоены отсутствием инфляции, тем более дефляцией.
Скептики упоминают, что ускорение роста связано с быстротечным эффектом снижения налогов и рефинансирования по закладным. Но официальные лица надеются, что оздоровление ситуации перешло в фазу самоподдерживающегося роста, в котором рост затрат потребителей и бизнеса подпитывает дальнейший рост экономики еще большими темпами. Они удовлетворены темпами роста потребления и инвестиций, которые происходят при значительном улучшении делового климата. И они надеются, что скоро экономика получит существенную дополнительную поддержку от начала восстановления объемов запасов.
Федеральный Резерв сейчас обеспокоен слабым ростом создания новых рабочих мест, не смотря на сентябрьские +57.000 в non-farm payrolls и зафиксированные на прошлой неделе минимальные за 8 месяцев отметки первичных jobless claims. Также официальные лица предполагают, что необходимо время для снижения излившего использования производственных мощностей и безработицы. Также они говорят, что занятость имеет на много больший приоритет в данной ситуации, чем при предыдущих восстановлениях экономики, когда важнее была инфляция. Управляющая Федерального Резерва Susan Bies сказала, что она «будет внимательно наблюдать ситуацию на рынке труда, т.к. рост экономики, если он хочет быть долгосрочным и уверенным, требуют солидного роста занятости». Это говорит о том, что склонность сохранять ставки на низком уровне «значительное время» для предотвращения дефляции пока остается в силе.
Но официальные лица становятся более оптимистичными по поводу того, что ускорение роста экономики приведет к росту занятости, согласно комментариям Bies и Управляющего Ben Bernanke. Также есть признание факта, что безработица частично связана со структурными, а не циклическими изменениями, и слабее реагирует на стимулы Федерального Резерва.

BOJs HIRANO: Дефляционное давление не исчезнет в обозримом будущем.

Jun03 Jly03 Aug03
SA/WDA (m/m) +0.6 +1.8 +0.1
Workday adj. (y/y) -2.2 +0.5 +1.7
Unadj. (y/y) -1.8 +0.4 -3.7

Jun03 Jly03 Aug03
SA/WDA (m/m) +0.6 +1.8 +0.1
Workday adj. (y/y) -2.2 +0.5 +1.7
Unadj. (y/y) -1.8 +0.4 -3.7

Основные валютные пары торговались без общей тенденции. Многие игроки не участвовали в торгах из-за праздника в Токио, за которым последует праздник в США. Не смотря на праздник, многие трейдера говорят об опасениях интервенции со стороны Банка Японии.

На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне Y108.30 - Y108.56 против доллара и Y127.70 - Y128.20 против евро.
Праздники в Токио удержали от торгов многих трейдеров, и USD/JPY снизился с уровней открытия к 108.30 на Азиатской сессии не смотря на интерес на покупку доллара со стороны американских участников. Курс спустился с уровня открытия выше 108.50, сорвав незначительные внутри дневные стопы на 108.40. В то же время ордера на покупку на 108.25 сформировали базу на тонком рынке. Говорят о стопах на 108.00, ниже стопы на 107.50. EUR/JPY также снизился до 127.75 на тонком рынке.

На Азиатской сессии евро торговался в диапазоне $1.1780 - $1.1815 против доллара.
Евро снизился с утренних вершин против доллара с 1.1815 до 1.1790 на праздничных торгах. Технические фонды упоминаются в качестве продавцов на проходе ниже 1.1810. Основную часть Азиатской сессии курс торговался на 1.1790/95. Большие ордера на продажу отмечены на 1.1850 и вплоть до 1.1905. Ордера на покупку отмечены на 1.1760.

Комментарии Президента ЕЦБ Wim Duisenberg:
Duisenberg в интервью итальянской газете заявил, что видит необходимости в повышении гибкости курсов азиатских валют, а не евро доллара. Он также четко дал понять, что в коммюнике заседания Большой Семерки, прошедшего в Дубаи в прошлом месяце, имелся в виду рост гибкости валютных курсов азиатских валют, а не евро доллар. «Наше впечатление, отраженное в коммюнике заседания Большой Семерки, опубликованном в сентябре, заключается в необходимости повышения гибкости механизма валютных курсов. Необходимость большей гибкости имеет отношение не к валютному курсу евро доллара, а скорее к режиму валютных курсов азиатских стран», заявил Duisenberg в интервью газете Il Sole 24 Ore.

Данные IMM за неделю, закончившуюся 7 октября, показали рост средней спекулятивной позиции на продажу доллара. Среднерыночная длинная позиция по доллару выросла до 20.025 контрактов, наивысшая отметка с 1 июля. Также выросла длинная среднерыночная позиция по фунту до 11.617 с 9.923 контрактов. В первые с июля изменилось отношение в швейцарскому франку, по которому длинная среднерыночная позиция составила 7.066 контрактов, против короткой позиции в 7.413 на предыдущей неделе. Среднерыночные покупки товарных валют достигли многомесячных вершин, поднявшись до 30.600 – наивысшей отметки с 13 мая. Среднерыночные длинные позиции по йене выросли до 49.725, увеличившись на более чем 20% с прошлой недели (40.865).

Данные IMM за неделю, закончившуюся 7 октября, показали рост средней спекулятивной позиции на продажу доллара. Среднерыночная длинная позиция по доллару выросла до 20.025 контрактов, наивысшая отметка с 1 июля. Также выросла длинная среднерыночная позиция по фунту до 11.617 с 9.923 контрактов. В первые с июля изменилось отношение в швейцарскому франку, по которому длинная среднерыночная позиция составила 7.066 контрактов, против короткой позиции в 7.413 на предыдущей неделе. Среднерыночные покупки товарных валют достигли многомесячных вершин, поднявшись до 30.600 – наивысшей отметки с 13 мая. Среднерыночные длинные позиции по йене выросли до 49.725, увеличившись на более чем 20% с прошлой недели (40.865).

Комментарии Президента ЕЦБ Wim Duisenberg: Duisenberg в интервью итальянской газете заявил, что видит необходимости в повышении гибкости курсов азиатских валют, а не евро доллара. Он также четко дал понять, что в коммюнике заседания Большой Семерки, прошедшего в Дубаи в прошлом месяце, имелся в виду рост гибкости валютных курсов азиатских валют, а не евро доллар. «Наше впечатление, отраженное в коммюнике заседания Большой Семерки, опубликованном в сентябре, заключается в необходимости повышения гибкости механизма валютных курсов. Необходимость большей гибкости имеет отношение не к валютному курсу евро доллара, а скорее к режиму валютных курсов азиатских стран», заявил Duisenberg в интервью газете Il Sole 24 Ore.

Евро снизился с утренних вершин против доллара с 1.1815 до 1.1790 на праздничных торгах. Технические фонды упоминаются в качестве продавцов на проходе ниже 1.1810. Основную часть Азиатской сессии курс торговался на 1.1790/95. Большие ордера на продажу отмечены на 1.1850 и вплоть до 1.1905. Ордера на покупку отмечены на 1.1760.

Праздники в Токио удержали от торгов многих трейдеров, и USD/JPY снизился с уровней открытия к 108.30 на Азиатской сессии не смотря на интерес на покупку доллара со стороны американских участников. Курс спустился с уровня открытия выше 108.50, сорвав незначительные внутри дневные стопы на 108.40. В то же время ордера на покупку на 108.25 сформировали базу на тонком рынке. Говорят о стопах на 108.00, ниже стопы на 107.50. EUR/JPY также снизился до 127.75 на тонком рынке.

Участники рынка утверждают, что, т.к. короткая неделя сокращает период размещения Казначейских Облигаций с последнего аукциона, основное внимание будет уделяться фундаментальным новостям. В понедельник рынки США и Японии закрыты в связи с Columbus day и Sports day соответственно. И снова основные данные ожидаются к концу недели, начиная с retail sales и Beige Book в среду. Позже ожидаются unemployment claims, Philly Fed, CPI, housing starts и к концу недели University of Michigan sentiment index. Рынок ждет замедления роста промышленного сектора.
Henry Willmore, ведущий экономист Barclays, заявил, что Philly Fed survey обычно является «хорошим первичным показателем того, что происходит в промышленном секторе». В то же время он опасается, что компонент занятости «не является надежным индикатором роста занятости», т.к. отчет не будут анализировать в деталях.
Retail sales, также публикуемые в среду, должны быть позитивны. «С учетом того, что основные розничные торговцы опубликовали более сильные, чем ожидалось, отчеты за сентябрь, мы ожидаем рост показателя, не включающего автопродажи, на 0,5%, и их неизменность в целом относительно прошлого месяца. Оба прогноза на 0,2% выше первоначальных», сказал экономист Goldman, Sachs.
Основными данными могут оказаться jobless claims, публикуемые в четверг, если они выйдут ниже 400.000, а также данные по оптимизму, который может дать намек на намерения потребителей с приближением праздничного сезона. Стратег из Barclays Bank сказал «Основная неопределенность, связанная с американским рынком, заключается в том, когда восстановится рост на столько сильный, чтобы стабилизировать, и, возможно, начать снижать уровень безработицы. Как только станет ясно, что это происходит, рыночные ставки резко вырастут. В дополнение, многие торговцы бондами говорят о наличии сильных медвежьих сигналов, которые могут реализоваться на этой неделе. Основной – расширение TIPS/nominal спрэда процентных ставок. Это говорит о том, что трейдеры продолжают повышать свои инфляционные ожидания, не смотря на комментарии Федерального Резерва.
В пятницу спрэд TIPS был 2.170% против. 1.988% первого октября. Любое продолжение расширения спрэда и/или продаж казначейских облигаций с реальных счетов могут снизить декабрьские облигации к низам начала сентября на 108.00, утверждает источник. С переоценкой рынком данных о восстановлении рынка труда, ставки пойдут вверх, говорит аналитик из Barclays. Они ожидают роста спрэда между доходностями одно- и двухлетних облигаций вследствие дальнейшего расширения спрэда между двухлетними бондами и фьючерсами на процентную ставку по Федеральным фондам.
Business inventories, которые также ожидаются в четверг, покажут очередное снижение, т.к. данные по промышленному и оптовому секторам показали снижение на 0,2%, а продажи автомобилей в августе превысили их производство, что еще больше снижает запасы в экономике. Также он говорит, что «стоит присмотреться к отчету по промышленному производству», прогнозируя его рост ниже ожидаемых рынком 0,5%, т.к. сектор «пострадал от отключений электричества в прошлом месяце и возвращается к норме». Willmore ожидает незначительного роста октябрьского consumer sentiment, ожидаемого в пятницу, ссылаясь на то, что ситуация на рынке труда с сентября принципиально не изменилась, а рост фондового рынка является позитивным фактором.
В целом, Willmore говорит, что недавние продажи государственных облигаций были прогнозируемы, т.к. практически все показатели показывали «сильный рост». В целом «дело времени, когда и последний источник неопределенности в экономике (рынок труда) исчезнет», и рынок казначейских облигаций «прав, предполагая улучшение ситуации», сказал он.

CNN
«Хорошо» уже не достаточно.
Wall Street знает, что отчеты за III квартал будут сильными. Все оценивают перспективы на 2004 год.
Фонды: Уничтожение медведей.
Многим взаимным фондам еще предстоит компенсировать потери на медвежьем рынке.

Bloomberg
Йена выросла на ожиданиях визита Буша в Японию.
Йена выросла на ожиданиях того, что во время своего визита Буш предложит Японии ограничить продажи доллара.
Квартальные отчеты Merrill, Citigroup, Bank of America могут поддержать ралли на фондовом рынке.
По прогнозам, отчетов американских компаний за III квартал могут оказаться лучшими в этом году. Это укрепит оптимизм по поводу того, что экономика будет достаточно сильна для поддержания 18% роста S&P 500.

Financial Times
Квартальные отчеты могут быть интересными.
Для сезона отчетов американских компаний за III квартал эта неделя будет очень важна, т.к. более 100 компаний S&P, включая Intel, IBM и Ford, отчитываются на этой неделе.
General Electric держит рынок в напряжении.
Американские рынки закрылись несколько ниже после того, как GE, диверсифицированная промышленная группа, снизила свои прогнозы по итогам года и отчиталась в рамках ожиданий за III квартал.

Правительственный обзор показал, что 80% крупных японских компаний ожидают, что если доллар останется ниже 110.00 до конца года, это негативно отразится на их доходах и инвестициях. Обзор, проводившийся METI во вторник и среду, охватил 73 компании, в основном промышленные. Его целью было точнее определить влияние роста йены против доллара с середины сентября. В среднем, компании планируют оставаться прибыльными, если доллар будет находиться выше 113.00. Курсы безубыточности среди промышленников, которые сильно зависят от экспорта, находятся в основном в диапазоне 115.00-120.00 йен за доллар. Результаты обзора в целом совпали с результатами TANKAN, который показал рост оптимизма среди крупных производителей, проводившийся в период, когда средний курс йены против доллара составлял 117.99.

Облегчение монетарной политики Банком Японии врятли принесет практическую пользу. К окончанию фискального полугодия платежный баланс Банка Японии уже вплотную приблизился к 35 трлн. йен. В то же время это имеет символическую важность, подчеркивал готовность Банка Японии помогать усилению пока еще слабого восстановления экономики. В дополнение к этому аналитики задаются вопросом, что надеется западник премьер министр/президент получить от облегчения монетарной политики независимым центральным банком в период, когда Парламент нетрудоспособен в преддверии выборов

Не ставят четких целей по валютным курсам. Не беспокоятся по поводу ресурсов для интервенций. Будут действовать при излишней волатильности валютного рынка. Не обсуждается вопрос изменения закона о пределе объемов валютных интервенций в сторону его повышения.
Отклоняясь от основных моментов по поводу специфических курсов и действий при необходимости, источник в Министерстве Финансов отрицает факт озабоченности приближением к пределу возможных объемов интервенций в 79 трлн. йен. На рынке говорят, одной из причин того, что Банк Японии в октябре продавал йены с более низких уровней, были 11,2 трлн. йен (103 млрд. долларов), которые оставались в распоряжении Министерства Финансов (по данным на 28 сентября) до того, как они смогут поднять предел. Некоторые связывают поднятие предела с приближением выборов 9 ноября. Официальные лица также отрицают слухи о том, что Министерство Финансов обсуждало альтернативные источники финансирования с целью поддержания достаточности ресурсов. Некоторые рыночные оценки говорят, что до принятия бюджета в декабре в распоряжении Министерства Финансов остается теперь около 80 млрд. долларов.

Президент Федерального Резерва McTeer повторил, что рост реального ВВП в III и IV кварталах может достичь 5,0%, но это не означает начала роста инфляции.

ДАЙДЖЕСТ ФОНДОВОГО РЫНКА ЗА 10 ОКТЯБРЯ 2003 ГОДА

Закрытие фондового рынка.
Dow Jones –5,33 или –0,06% до 9674,68,
Nasdaq +3,41 или 0,18% до 1915,31,
S&P –0,67 или –0,06% до 1038,06

В преддверии длинных выходных в США, Канаде и Японии, активность на рынке была очень низкой на смотря на выход важных макроэкономических данных. Практически всю сессию основные индексы торговались в районе цен открытия.
Сегодня были изменены рейтинги нескольких компаний
SAP AG (SAP) 30.95 : Wachovia повысила рейтинг с MARKET PERFORM до OUTPERFORM. Верит, что текущая ситуация в компании продолжит улучшаться и в IV квартале. AFLAC (AFL) 32.08 +0.57: Merrill Lynch повысил рейтинг с SELL до NEUTRAL. Merrill Lynch отметил, что акции AFL не участвовали в росте фондового рынка с времени появления в апреле данных о слабых продажах в США.
Qualcomm (QCOM) 42.65 -0.68: JP Morgan присвоил рейтинг UNDERWEIGHT . Верит, что находится в преддверии нового цикла роста с нечеткой долей рынка и средним уровнем цен продаж в мире WCDMA.
Sun Microsystems (SUNW) 3.26 -0.59: Bear Stearns снизил Peer Perform до UNDERPERFORM . Ссылаются на ухудшение ситуации в секторе и объявленное компанией ожидания снижения прибылей/доходов.
Но основной новостью оказалось повышение Deutsche Securities рейтинга Intel (INTC 29.77) до Buy с Hold и его ценового ориентира до $35 с $26. В качестве причин повышения рейтинга назывались превышение доходности прогнозов аналитиков, хорошие перспективы компании на IV квартал и дешевизна ее акций относительно акций конкурентов.

Основной внимание рынка сейчас сосредотачивается на начале сезона отчетов за III квартал. На следующей неделе ожидаются отчеты таких тяжеловесов как Johnson & Johnson (JNJ), Bank of America (BAC), Intel (INTC), General Motors (GM), IBM (IBM), Coca-Cola (KO), Nokia (NOK) и United Technologies.

ДАЙДЖЕСТ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ЗА 10 ОКТЯБРЯ 2003 ГОДА

Были опубликованы следующие данные.
Пятница 10.10.2003
Japan BoJ meeting announcement
06:00 Germany Wholesale prices (September) 0.7% - 0.4%
06:00 Germany Wholesale prices (September) Y/Y 0.6% - 0.8%
06:50 France Industrial production (August) -0.9% unch -0.3%
06:50 France Industrial production (August) Y/Y -1.2% - -1.1%
06:50 France CPI (September) preliminary 0.5% 0.2% 0.2%
06:50 France CPI (September) preliminary Y/Y 2.2% 1.9% 1.9%
06:50 France HICP (September) preliminary Y/Y 2.3% - 2.0%
12:30 USA PPI (September) 0.3% 0.2% 0.4%
12:30 USA PPI (September) Y/Y 3.5% -
12:30 USA PPI excluding food and energy (September) unch 0.1% 0.1%
12:30 USA PPI excluding food and energy (September) Y/Y 0.1% -
12:30 USA International trade (August), bln -39.2 -40.9 -40.0 (-40.3)
12:30 USA Export (August), bln 83.7 - 86.15 12:30 USA Import (August), bln 122.9 - 126.47

На протяжении Азиатской сессии торги проходили вяло. Рынок был тонким, поскольку в понедельник ожидаются праздники в Японии и США. Йена торговалась в диапазоне Y109.05 - Y109.30 против доллара и Y128.90 - Y128.20 против евро. Отмечались покупки со стороны Американских финансовых институтов. Решение BOJ о дальнейшем облегчении монетарной политике не получило отражения на валютном рынке. В то же время это имеет символическую важность, подчеркивал готовность Банка Японии помогать усилению пока еще слабого восстановления экономики. В дополнение к этому, решение подняло вопрос о том, что надеется западник премьер министр/президент получить от облегчения монетарной политики независимым центральным банком в период, когда Парламент нетрудоспособен в преддверии выборов.
Высказывания официальных лиц Японии:
KOIZUMI: Премьер-министр Японии Koizumi распустил нижнюю палату парламента. 9 ноября ожидаются выборы.
TANIGAKI: Резкие движения на валютных рынках оказывают негативное влияние на экспорт.
TAKENAKA: Необходимо пристально отслеживать скорость движения валютных курсов. Никогда не менял сове мнение относительно экономики на основе краткосрочных движений валют. Не нужно пессимистически настраиваться в отношении краткосрочных перспектив экономики. Приветствует политику Банка Японии.
MIZOGUCHI: В случае необходимости меры будут предприняты.
FUKUI: Банк Японии немного пересмотрел в лучшую сторону свои экономические прогнозы. Для подтверждения экономического восстановления необходимо больше времени.
Евро торговался в диапазоне $1.1713 - $1.1744.
Кабель торговался в диапазоне 1.6635/59, а кросс – в зоне 0.7042/54.

В начале Европейской сессии евро немного снизился, что связывают с продажами евро-фунта Итальянскими финансовыми структурами. Однако более сильное влияние на единую валюту оказали продажи по евро-йене со стороны Американского инвестиционного дома, а также Японских и Французских финансовых институтов, что привело евро к 1.1702.
Позже, закрытие коротких позиций по евро-йене снова вернули евро к 1.1750, а затем в зону 1.1790/00 (1.1792, 61.8% от 1.1860/1.1682).
В начале Европейских торгов доллар-йена поднялся до 109.30/35 на спросе со стороны Американских финансовых институтов. Однако продажи Японских инвесторов снизили валютную пару.
Продажи по евро-йене со стороны Японского трастового банка, Американского инвестиционного дома, а также Французских финансовых структур «продавили» доллар-йену ниже 109.00 и 108.75, на котором защищали опционный барьер.
Евро-йена сегодня была ведущей в нисходящем движении, показав минимумы на 127.20. Закрытие коротких позиций привело к коррекции в зону 127.70/80.
В начале Европейских торгов фунт снизился до 1.6605.
Кабель медленно следовал за восходящей коррекцией по евро.

На Нью-йоркской сессии доллар не значительно снизился против евро, и укрепился против йены. Курсы сегодня практически не отреагировали на вышедшие лучшими, чем ожидалось, важные американские данные, что связано с тонкостью рынка в преддверии долгих выходных в США, Канаде и Японии. Дефицит торгового баланса сократился в августе до -39,2 млрд. с 40.0 млрд. в июле. Вот что думают трейдер по этому поводу.
Экономист из JP Morgan о Торговом дефиците
"Августовские данные по Торговому балансу скорее всего являются аномалией, и дефицит продолжит расти уже в сентябре"
Bill Quan из Mizuho сказал "Реальный дефицит торгового баланса в августе сократился на 1,3 млрд. долларов. Это большое снижение, говорящее о том, что негативное влияние дейицита на ВВП за III квартал будет меньшим, чем мы первоначально считали. Пока мы продолжаем оценивать данные, мы склонны пересмотреть наши прогнозы по ВВП с 5,0 до 5,2%.
Michael Woolfolk из The Bank of New York сказал, что основное значение торгового баланса «еще не является признаком улучшения ситуации для промышленного сектора. В то же время практически 30% снижение курса доллара относительно евро в сравнении с его минимумами двухлетней давности, дефицит платежного баланса США находится практически на рекордных отметках на чрезмерном 5% росте ВВП». Причинами отсутствия роста американского экспорта является слабый рост за рубежом и «протекционистская торговая политика , а также регулируемость валютных курсов в Азии», сказал он.
Оптовые цены в сентябре выросли на 0,3%, совпав с ожиданиями рынка. Аналитики прокомментировали эти данные так.
Экономисты JP Morgan говорят «PPI crude prices за исключением волатильных компонентов (core) продолжают расти в связи с ростом commodity prices, особенно цен на металл. Рост цен PPI на сырье за исключением волатильных компонентов (core) еще отразится на ускорении роста intermediate prices за исключением волатильных компонентов (core).
Экономист Drew Matus из Lehman подвел итог. «Нет признаков инфляции (за исключением commodity prices), но есть признаки того, что оценки ВВП США в III квартале окажутся выше прогнозов (т.к. снизился дефицит торгового баланса)». Он сказал, что рост PPI за исключением волатильных компонентов (core) не отразилась в итоговой инфляции, а снижение дефицита торгового баланса «может добавить 0,2 – 0,3% к текущим прогнозам по ВВП США в третьем квартале».
Экономист из Bear, Stearns сказал «Пока инфляция на уровне PPI остается стабильной. Но появились первые признаки того, что низкие процентные ставки ведут к появлению инфляционного давления в экономике (core crude goods prices выросли на 11.1% относительно прошлого года, food prices относительно прошлого года выросли на 6.6%, что отражает недавний рост commodity prices)."
Экономист Brian Wesbury из GKST предполагает рост инфляции, говоря «Пока рост производительности труда и конкуренция сдерживает цены. Но текущая политика Федерального Резерва при более сильном росте радикально изменят ситуацию».

Также итальянский не государственный институт ISAE в пятницу снизил прогнозы по ВВП Италии с 0,6% до 0,4% на текущий и с 1,7% до 1,5% на следующий годы, увеличив прогнозы по инфляции и бюджетному дефициту.
По первоначальным оценкам берлинского института DIW, ВВП Германии в третьем квартале может показать рост на 0,2%, прекратив трехквартальную серию его сокращений.

Мнение JP Morgan о Торговом дефиците
"Августовские данные по Торговому балансу скорее всего являются аномалией, и дефицит продолжит расти уже в сентябре"

Bill Quan из Mizuho сказал "Реальный дефицит торгового баланса в августе сократился на 1,3 млрд. долларов. Это большое снижение, говорящее о том, что негативное влияние дейицита на ВВП за III квартал будет меньшим, чем мы первоначально считали. Пока мы продолжаем оценивать данные, мы склонны пересмотреть наши прогнозы по ВВП с 5,0 до 5,2%.

Michael Woolfolk из The Bank of New York сказал, что основное значение торгового баланса «еще не является признаком улучшения ситуации для промышленного сектора. В то же время практически 30% снижение курса доллара относительно евро в сравнении с его минимумами двухлетней давности, дефицит платежного баланса США находится практически на рекордных отметках на чрезмерном 5% росте ВВП». Причинами отсутствия роста американского экспорта является слабый рост за рубежом и «протекционистская торговая политика , а также регулируемость валютных курсов в Азии», сказал он

Неожиданное сокращение дефицита торгового баланса в августе до 39,2 млрд. позволило экономистам повысить оценки роста ВВП США в III квартале до более чем 6%. Отчет по торговому балансу «явился признаком того, что ВВП в III квартале может оказаться выше, чем прогнозировали ранее», сказал Drew Matus, эконономист Lehman Brothers после публикации данных.
Ian Shepherdson, ведущий экономист в High Frequency Economics, отметил, что отчет по торговому балансу может добавить 1 – 1,25% к прогнозам роста ВВП в III квартале, «делая вероятным рост на более чем 6%».
Негативное влияние торгового баланса на оценки ВВП будет меньшим, чем считали раньше», соглашается с ним Bill Quan, экономист Mizuho Securities. Quan сказал, что он склонен считать, что рост ВВП в III квартале составит 5,2%.
Экономист из Morgan Stanley написал «Торговый дефицит (39,2 млрд. против 40.0 млрд.) оказался гораздо меньшим, чем ожидалось в августе. Неожиданное снижение импорта сократило разрыв до 6 месячного минимума. Даже с учетом того, что снижение практически полностью отыгралось в сентябре, сейчас мы ожидаем ВВП США за III квартал на уровне 6,2% (в сравнении с нашей предыдущей оценкой в 5,7%), т.к. рост экспорта добавит к оценкам роста около 1%.

Экономисты JP Morgan говорят «PPI crude prices за исключением волатильных компонентов (core) продолжают расти в связи с ростом commodity prices, особенно цен на металл. Рост цен PPI на сырье за исключением волатильных компонентов (core) еще отразится на ускорении роста intermediate prices за исключением волатильных компонентов (core).

Экономист Drew Matus из Lehman подвел итог. «Нет признаков инфляции (за исключением commodity prices), но есть признаки того, что оценки ВВП США в III квартале окажутся выше прогнозов (т.к. снизился дефицит торгового баланса)». Он сказал, что рост PPI за исключением волатильных компонентов (core) не отразилась в итоговой инфляции, а снижение дефицита торгового баланса «может добавить 0,2 – 0,3% к текущим прогнозам по ВВП США в третьем квартале».

Экономист из Bear, Stearns сказал «Пока инфляция на уровне PPI остается стабильной. Но появились первые признаки того, что низкие процентные ставки ведут к появлению инфляционного давления в экономике (core crude goods prices выросли на 11.1% относительно прошлого года, food prices относительно прошлого года выросли на 6.6%, что отражает недавний рост commodity prices)."

Экономист Brian Wesbury из GKST предполагает рост инфляции, говоря «Пока рост производительности труда и конкуренция сдерживает цены. Но текущая политика Федерального Резерва при более сильном росте радикально изменят ситуацию».

По первоначальным оценкам берлинского института DIW, ВВП Германии в третьем квартале может показать рост на 0,2%, прекратив трехквартальную серию его сокращений. DIW отметил, что в среднем объемы промышленного производства в июле и августе были выше средних за II квартал, а также значительно улучшилась ситуация в строительном секторе. (В июле и августе промышленное производство было в среднем на 1.0% выше среднего за II квартал, когда показатель снизился на 1,0%).
«Вслед за улучшением некоторых показателей по оптимизму в середине года, данные по реальной экономике тоже начинают показывать признаки роста», заявил DIW. Ожидается, Federal Statistics Office опубликует первичные оценки ВВП Германии за III квартал в середине ноября.

Понедельник 13.10.2003

Japan Health-Sports Day holiday
07:00 Italy Industrial production (August) adjusted - 1.5%
07:00 Italy Industrial production (August) Y/Y unadjusted - 0.4%
08:30 UK PPI (Output) (September) unadjusted 0.1% 0.2%
08:30 UK PPI (Output) (September) unadjusted Y/Y - 1.6%
08:30 UK PPI Output ex FDT (September) adjusted 0.1% 0.2%
08:30 UK PPI Output ex FDT (September) adjusted Y/Y - 1.5%
08:30 UK PPI (Input) (September) adjusted - 1.1%
08:30 UK PPI (Input) (September) adjusted Y/Y - 3.0%
USA Columbus Day holiday
Canada Canadian Thanksgiving Day holiday
23:50 Japan Corporate goods price index (CGPI) (September) - unch
23:50 Japan Corporate goods price index (CGPI) (September) Y/Y - -0.6%

Daily History за 10 октября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,184 1,1701 1,1797
USD/JPY 109,35 108,28 108,66
GBP/USD 1,6725 1,6603 1,6637
USD/CHF 1,3233 1,308 1,3131

EUR/JPY 128,45 127,13 128,2
EUR/GBP 0,7103 0,7036 0,7092
GBP/JPY 182,01 180,07 180,78
GBP/CHF 2,1996 2,1813 2,1847

DJA 9674,68 -5,33 -0,06%
Nasdaq 1915,31 +3,41 +0,18%
S&P 1038,06 -0,67 -0,06%
US10YT 99 26/32 +5/32 4,27%