Новости и прогнозы: валютный рынок от 16-01-2004

В пятницу выходили следующие данные:
04:30 Japan Industrial output (November) final 1.0% 0.8%
04:30 Japan Industrial output (November) final Y/Y 2.6% 2.4%
08:30 Italy Industrial production (November) adjusted 0.3% - 0.2% (unch)
08:30 Italy Industrial production (November) Y/Y adjusted 0.3% - 0.5 (0.4)%
13:30 USA Business inventories (November) 0.3% 0.2% 0.4%
14:15 USA Industrial production (December) 0.1% 0.6% 1.0 (0.9)%
14:15 USA Capacity utilisation (December) 75.8 76.0 75.8 (75.7)
14:45 USA Michigan sentiment index (January) preliminary 103.2 93.5 92.6

Значительных колебаний на азиатских торгах в пятницу не отмечалось. Так, доллар снизился против йены, опять спустившись до Y106.00. В то же время доллар консолидировал недавний рост против евро. Йена торговалась в диапазоне Y106.08 - Y106.40 против доллара и Y133.44-Y133.95 против евро. Евро торговался в диапазоне $1.2576 - $1.2608 против доллара. Покупки краткосрочных технических торговцев помогли курсу откатить от минимумов и вернуться выше $1.2600, показав максимум на $1.2609. Дальнейшие продажи EUR/JPY также оказали давление и EUR/USD на достаточно тонком рынке снизился до $1.2580.

Продажи евро со стороны американского инвестиционного банка и продажи euro-yen стали причиной снижения курса евро перед открытием европейских торгов от $1.26 до $1.2575. Позже продажи евро поддержал британский клиринговый банк, а пробитие кросс-курсом уровня поддержки Y133 поспособствовало усилению нисходящего движения. В результате продаж были сорваны стопы на уровнях $1.2550 и $1.2500. Комментарии главного экономиста ЕЦБ Issing также способствовали снижению евро.С уровня $1.2480 курс евро повысился в район $1.25, но общий фон оставался слабым.
Перед открытием европейских торгов курс Dollar-yen снизился с уровня ордеров на продажу Y106.40 до Y106.00. По словам трейдеров Банк Японии передвинул ордера на покупку в районе Y106, так как euro-yen снизилась в район Y133, а доллар - до Y105.73. Страх перед интервенцией стал причиной возврата курса иены к пробитому уровню поддержки Y106.00. Кросс-курс сначала также поднялся до Y133, но продажи euro-dollar привели к дальнейшему снижению euro-yen в район Y132.50.
Вследствие снижения курса euro-dollar на Европейской сессии фунт продавали. Продажи со стороны британского клирингового банка стали причиной того, что sterling преодолел отметку $1.8200. Были отмечены покупки со стороны американского инвестиционного банка, но доминирование продаж привело к срыву стопов на уровнях $1.8180 и $1.8150.

Подтверждение значительного иностранного спроса ноябрьскими данными о размещении облигаций ослабило беспокойства рынка на американских торгах относительно финансирования дефицита платежного баланса США, что, в свою очередь, в пятницу привело к ралли по доллару против евро и других основных валютных пар. Далее доллар был поддержан удивительным ростом до 103.2 предварительного январского показателя Michigan consumer sentiment, который значительно превысил ожидания аналитиков в 94.0, а также декабрьский показатель в 92.6. Ноябрьские данные Treasury International Capital System показали, что иностранные покупки долгосрочных облигаций США составили $87.6 млрд, что значительно выше октябрьского объема в $27.8 млрд.
Продажи евро продолжились после выхода сильного отчета по доверию потребителей от Мичиганского Университета и показал дневной минимум на $1.2349, после чего откатил в область $1.2376. Вслед за евро снижался и стерлинг, который показал свой минимум на $1.7929 и сейчас торгуется в области $1.7982. Доллар против франка вырос до Chf1.2703 после чего откатил в зону Chf1.2676, при этом отметим, что дневной минимум доллара-франка отмечен на Chf1.2424. Доллар против йены показал максимум на Y107.03, при этом официальные лица в качестве покупателей не упоминались.
Трейдеры отметили, что доллар уже находится в восходящем тренде, пробив ряд уровней сопротивления против евро и других валют. Это было техническое движение в чистом виде, говорят трейдеры, с прохождением по евро ниже уровня поддержки на $1.2560, что стало катализатором волны продаж единой валюты, которые привели курс к $1.2470 до начала Американской сессии. Аналитики объясняют, что минимум прошлой недели на $1.2560 связано с преддверием заседания ЕЦБ и слабым отчетом по пятничным payrolls. Падение ниже этого уровня в пятницу было значительным и говорило в пользу дальнейших продаж по евро вплоть до $1.2400, к 55-дневному МА ($1.2398), заявил Matt Van Dyckhoff, технический аналитик из Brown Brothers Harriman. Он отметил, что "Поскольку уровень $1.2400 был пройден, я не удивлю.сь, если мы увидим евро в зоне $1.2100, где находится уровне Фибоначчи в 38%."

В пятницу выстепали официальные лица Японии, Европы и США:
Комментарии министра финансов Японии Tanigaki: Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара.
Министр торговли Японии Shoichi Nakagawa сказал репортерам, что его личное мнение состоит в том, что США не хочет роста курса доллара несмотря на официальную позицию американского правительства.

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении в пятницу заявил, что Европейский Центральный Банк обеспокоен волотильностью обменного курса евро и будет очень внимательно отслеживать дальнейшее развитие ситуации.

Президент Федерального Резервного Банка Anthony Santomero отметил разочаровывающий отчет по занятости США, но выразил надежду на выход лучших данных по занятости на протяжении квартала.
Президент Федерального Резервного Банка Ричмонда Alfred Broaddus в своем выступлении в пятницу заявил, что недавнее снижение доллара является частью переоценки торгового дефицита и дефицита платежного баланса США.
Секретарь Казначейства Джон Сноу в пятницу повторил политику администрации Буша относительно "сильного доллара", ссылаясь на то, что рынки должны устанавливать валютные курсы.

Президент Федерального Резервного Банка Ричмонда Alfred Broaddus в своем выступлении в пятницу заявил, что недавнее снижение доллара является частью переоценки торгового дефицита и дефицита платежного баланса США. Broaddus сказал, что дефицит платежного баланса США является "отражением еще большего дисбаланса в мировой экономике."
Broaddus отметил, что не ожидает увидеть "как инвесторы устремятся к выходу", хотя некоторые нарушения в притоке капиталов присутствуют.
"Постепенное снижение доллара - часть процесса," сказал Broaddus и добавил, что "это самый здоровый путь корректировки дисбаланса".
Он заметил, что "более общие оценки состояния мировой экономики поспособствуют коррекции показателей США. Я надеюсь это увидеть."
Что касается пресловутого отчета по занятости, то, по мнению Broaddus, здесь свою роль сыграл сезон праздников. Однако он добавил, что доказательства статистической аномалии отсутствуют. Broaddus признал, что также был среди тех, кто ожидал хороший отчет.
На вопрос о том, не создаст ли низкий уровень инфляции почву для формирования "пузыря" активов, Broaddus ответил: "Монетарная политика должна и будет реагировать на поведение уровня цен."
Более того, он сказал, что в краткосрочной перспективе доходы растут вместе с ростом экономики.

Единая европейская валюта, еще в понедельник стоившая 1 доллар и 29 американских центов, к пятнице подешевела до одного доллара и 25-ти центов. По мнению участников торгов, столь сильное падение курса евро было вызвано недавним выступлением президента Европейского центрального банка Жан-Клода Трише (Jean-Claude Trichet), который впервые открыто выразил обеспокоенность обесцениванием доллара. Однако, несмотря на то, что заявление главного европейского банкира и способствовало некоторому укреплению американской валюты, аналитики рынка полагают, что одними словами делу не поможешь, и что после февральской встречи Большой семерки, курс доллара может снова понизиться.

Министр экономики Италии Джулио Тремонти усомнился в правильности действий центрального банка страны на фоне скандала с продовольственным гигантом Parmalat. В ходе парламентских слушаний Тремонти заявил, что банк мог приложить больше усилий с целью защиты инвесторов, и призвал к проведению масштабной реформы в регулировании итальянских финансовых рынков. По словам аналитиков, если предложения министра будут реализованы, Банк Италии может лишиться многих своих полномочий.
Кризис Parmalat был вызван появившимися в декабре сообщениями о том, что банковские документы, по которым на одном из счетов компания имела 3,9 млрд. евро, были фальшивыми. На сегодняшний день по уголовному делу арестованы девять человек, однако ни одному из них обвинения пока не предъявлены. Основатель концерна Калисто Танци, подозреваемый в мошенничестве, находится за решеткой.
Правительство Италии, начавшее расследование, дало обещание принять соответствующие меры к тому, чтобы в будущем подобного не произошло. Между тем, по словам министра Тремонти, "этот кризис не промышленный, а финансовый, и единственное решение - это органическая реформа". Он предложил отобрать у Банка Италии функции регулирования межбанковской конкуренции и передать их правительственному антимонопольному управлению. Это и другие предложения правительства в ближайшее время должны быть представлены на рассмотрение депутатов парламента. Одновременно в США руководство Bank of America объявило, что кризис Parmalat обойдется ему в 274 млн. долларов. Итальянские власти на прошлой неделе провели обыски в офисах Bank of America, а бывший сотрудник американского банка, который находится сейчас под следствием за его роль в деле Parmalat, заявил в прошлые выходные, что продовольственный концерн его "подставил".

Предварительный январский индекс Университета Мичиган по доверию потребителей резко вырос до 103.2 с декабрьского уровня в 92.6. Показатель в 103.2 является наивысшей отметкой с ноября 2000 года. Рост показателя оказался значительно большим, нежели ожидали аналитики, прогноз которых составлял диапазон 90.0 - 97.0.
Многие считали, что индекс потребительского спокойствия ABC/Money Magazine, а также улучшающаяся ситуация на фондовом рынке укажет на некоторый рост потребительского доверия. В то же самое время, они считали, что декабрьский отчет по сектору занятости выступит компенсирующим фактором, который ограничит любой рост индекса доверия в начале января. Теперь понятно, что аналитики ошибались. В действительности, вырос процент респондентов, которые наслышаны о положительных новостях относительно занятости населения и сократилась доля тех, кто считает, что ситуация на рынке труда неблагоприятна.
В отчете, аналитики университета указали, что столь стремительный рост показателя необходимо воспринимать с осторожностью - в частности по причине того, что это предварительные данные - и предположили, что итоговый показатель, вероятнее всего, не будет отражать весь этот рост. Отчет повторяет мнение последних месяцев - для поддержания роста индекса доверия необходим больший рост занятости.
Аналитики не уверены, что уровень роста занятости согласуется с ожиданиями, построенными на последних данных о доверии, но с полной уверенностью можем констатировать, что показатель значительно вырос с декабря. Предварительный январский индекс потребительского доверия вырос более, чем на 10 пунктов до 103.2 с декабрьского в 92.6. Два основных компонента индекса также продемонстрировали резкий рост. Так, предварительный показатель текущей ситуации (Current Conditions) -> 108.9 против декабрьского 97.0; а ожидания (Expectations) -> 99.5 против декабрьского 89.8.
Что касается региональных различий в потребительском доверии, то они таковы: Юг --111.7 против декабрьского 94.3; Средний Запад --100.9 против 85.3; Северо-восток --96.5 против 93.2; Запад -- 97.7 против 91.1 в декабре.

Каждые четыре года на протяжении вот уже более 200 лет с большой помпезностью и торжественностью американцы определяют главу государства. Сама инаугурация президента, сопровождаемая балами, парадами и приемами, это лишь праздничное и величественное завершение острой и зачастую изматывающей политической борьбы, длительного и отработанного за десятилетия избирательного процесса. Начиная с Джорджа Вашингтона, ставшего президентом в 1789 году, все руководители американского государства давали обещание добросовестно исполнять обязанности президента США и в полную меру сил поддерживать, охранять и защищать Конституцию Соединенных Штатов .
Однако инаугурация не только праздник, но и начало периода чрезвычайной ответственности. Президент США является высшим должностным лицом в стране, совмещающим полномочия главы государства и главы правительства (администрации). Он избирается на четыре года с правом переизбрания еще на один четырехлетний срок, что было закреплено 22-й поправкой к конституции, принятой в 1951 году. Президентом США может стать гражданин США по рождению, не моложе 35 лет, проживающий на территории Соединенных Штатов не менее 14 лет.
В соответствии с конституцией, президент Соединенных Штатов имеет очень широкие административные полномочия. Он является верховным главнокомандующим Вооруженными силами страны и высшим представителем США на международной арене. С одобрения и согласия сената он назначает высших должностных лиц американского государства: членов Верховного суда и федеральных судей, руководителей министерств (департаментов) и ведомств, других высших должностных лиц аппарата исполнительной власти, послов. Президент обладает правом созыва чрезвычайной сессии конгресса и переноса его очередных сессий, а также правом отсрочки исполнения приговора и помилования осужденных. При возникновении внутренних и внешних кризисных ситуаций президенту могут быть предоставлены чрезвычайные полномочия. Глава государства имеет право издания президентских директив (указов), обладающих законодательной силой. Реализация полномочий главы администрации зависит как от конкретно-исторических условий, так и от субъективных факторов, в частности личных качеств того или иного президента.

ГРАЖДАНСКИЙ УРОК ДЛЯ ИЗБИРАТЕЛЕЙ
Выборы президента в США не следует рассматривать только как избрание очередного главы администрации. Их цели гораздо шире. Во-первых, они предоставляют американским избирателям право, проявив личную ответственность, сделать тот или иной выбор. Во-вторых, участвуя в голосовании, граждане получают шанс исправить свои ошибки, совершенные во время последней избирательной кампании. В-третьих, президентские выборы дают возможность прийти к власти новой команде политиков, которая будет добиваться реализации интересов обделенной вниманием действующей администрации части электората.
Избирательную кампанию в США без преувеличения можно назвать намеренно запланированным политическим кризисом: во время него обсуждаются проблемы, волнующие американское общество, выясняются его социально-экономические и политические предпочтения, анализируются успехи и неудачи истекшего четырехлетия, определяются национальные приоритеты, разрабатываются предвыборные партийные платформы, а вместе с ними и новые подходы к разрешению назревших вопросов. Фактически в год избрания президента в стране происходит своеобразная психологическая мобилизация всего общества, формируется его очередная повестка дня , или, говоря словами Артура Шлезингера-младшего, перезаряжаются национальные батареи .
Не случайно один из наиболее авторитетных в США знатоков института президентской власти Ричард Уотсон назвал президентские выборы гражданским уроком для избирателей, политическим катарсисом, в процессе которого происходит очищение от наслоений недавнего прошлого от того, что дестабилизирует и разделяет американское общество. Результатом подобного катарсиса является формирование политического компромисса и укрепление социального консенсуса, являющегося залогом успешного развития государства в целом.

ИЗБИРАТЕЛЬНАЯ КАМПАНИЯ
Сама кульминация голосование в ноябре каждого високосного года это лишь заключительная часть продолжительной, сложной и зачастую выматывающей кандидатов в президенты и захватывающей в свою орбиту массы избирателей кампании, которая длится в течение многих месяцев и проходит в своем развитии несколько этапов.
На первом этапе (как правило, с февраля по июнь) проводятся первичные выборы, съезды партийных организаций или закрытые совещания партийных руководителей в штатах, где выбираются делегаты на национальные партийные съезды (конвенты).
Второй этап связан с проведением национальных съездов Республиканской и Демократической партий в июле августе, где утверждаются предвыборные партийные платформы и избираются кандидаты на пост президента и вице-президента.
На третьем, заключительном этапе, который начинается после Дня труда (первый понедельник сентября), разворачивается борьба непосредственно между кандидатами на работу в Овальном кабинете. Он завершается во вторник, следующий после первого понедельника ноября каждого високосного года в день, определенный Конституцией США. Уже ночью после дня выборов страна узнает имена победителей президента и вице-президента. Однако на этом официальная избирательная процедура не заканчивается. Выборы президента и вице-президента США не прямые, а косвенные двухступенчатые. В день выборов американские избиратели голосуют не только за первых лиц своего государства, но и за членов коллегии выборщиков, выдвинутых партийными организациями штатов. Численность выборщиков от каждого штата (а это, как правило, наиболее авторитетные партийные функционеры) равна количеству его представителей в конгрессе США, а общее их число составляет 538 человек. Именно эти люди, собирающиеся в свои штатах в первый понедельник после второй среды декабря года выборов, и голосуют (в соответствии с партийной дисциплиной) отдельными списками за президента и вице-президента. Чтобы стать президентом, необходимо набрать не менее 270 (из 538) голосов выборщиков. Причем избирательная процедура такова, что президентом может оказаться кандидат, набравший меньшее количество голосов избирателей. Подобная ситуация складывается в том случае, когда претендент получает большинство в коллегии выборщиков. Если такое происходит, перевес в голосах избирателей уже не играет никакой роли.
Будучи формально косвенными, президентские выборы в Соединенных Штатах превратились в наихудший вариант прямых выборов. При фактически сложившейся системе выборов избиратель голосует в действительности не за выборщиков, а за кандидата в президенты от той партии, которая выдвинула список выборщиков, но воля избирателя при этом не только опосредствуется, но и искажается, так как голоса избирателей при определении победителя в расчет не принимаются.
Таким образом, претенденты на высший пост в американском государстве должны пройти через сложную и далеко не совершенную выборную процедуру, в ходе которой они тем не менее подвергаются довольно строгой проверке со стороны избирателей.
Длительный и изнурительный характер президентских выборов, огромные финансовые затраты на их проведение, открытая и, как правило, жесткая критика кандидатов на высший государственный пост со стороны общественности, взаимные обвинения претендентов, их постоянное напряжение, активное участие печатных и электронных средств массовой информации, непременно возникающие скандалы окрашивают любую избирательную кампанию в особые тона, формируют ее логику, придавая ей неповторимый характер и порой даже интригу. То, что происходит на политической сцене Соединенных Штатов в период президентских выборов, зачастую напоминает хорошо отрежиссированный спектакль, каждому участнику которого отводится особая роль.

Индексы продолжают торговаться в положительной зоне и если закрытие будет таким же, то эта неделя окажется второй "зеленой" в 2004 году… The Dow, Nasdaq и S&P 500 выросли каждый на 1%, 6% и 2% соответственно с начала года… Среди лидеров дня стоит отметить сектор биотехнологий, коммуникационного оборудования и нефтедобывающий… Среди аутсайдеров - табачная группа и сектор интернет-услуг… Объемы торгов на NYSE 1.12 млрд; Nasdaq 1.77 млрд…

Производитель ортопедических устройств Zimmer Holdings (ZMH) заявил о своих прогнозах на 2004 года, согласно которым доходы составят 5 - 8 центов на акцию.

Chicago Merc Exch HldA (CME) Bear Stearns определил рейтинг акций Chicago Mercantile Exchange Holdings, который владеет крупнейшей национальной бирджей фьючерсов как "outperform."

Инженерно-конструкторская компания Shaw Group (SGR) заявила о том, что ее подразделение Shaw Centcom Services получило контракт от U.S. Army Corps of Engineers, стоимостью $1.5 млрд.

La Quinta Corp(Unit) (LQI) сказал о том, что по результатам IV квартала покажет меньшие убытки, нежели ожидалось.

Крупнейшая в мире кадровая компания Adecco S.A. ADS (ADO) заявила, что финансовый директор Felix Weber и глава североамериканского подразделения Julio Arrieta подали в отставку, поскольку компания обнаружила бухгалтерские огрехи.

KirklandS Inc (KIRK) понизил свой прогноз по доходам на IV квартал до 72 - 76 центов на акцию, что ниже предыдущего прогноза в 81 - 86 центов на акцию, а также ниже ожиданий аналитиков в 85 центов. Компания также понизила прогнозы относительно годовых результатов до 91 - 95 центов на акцию, при этом раннее ожидалось $1 - $1.05.

Concord Camera (LENS) предостерег о том, что во II квартале ожидает убытки в размере 7 - 9 центов на акцию, при этом согласно предыдущему прогнозу компания ожидала убытки в 17 - 21 цент.

Caris & Company повысил рейтинг Juniper Networks JNPR с Above Average до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $29.
Deutsche Securities также повысил рейтинг Juniper Networks JNPR с Hold до Buy и увеличил ценовой ориентир с $16 до $30.
Kaufman Bros повысил рейтинг Visual Networks VNWK с Hold до Buy, а также повысил ценовой ориентир на акции компании с $2 до $4.
Friedman Billings повысил рейтинг Peoples Bank PBCT с Underperform до Mkt Perform и определил ценовой ориентир на акции в $38.
Merrill Lynch повысил рейтинг PMC-Sierra PMCS с Sell до Neutral.
Deutsche Securities повысил рейтинг Estee Lauder EL с Hold до Buy.
Goldman Sachs повысил рейтинг AT&T Wireless AWE с Underperform до In-Line.
Smith Barney Citigroup повысил рейтинг IBM IBM с Sell до Hold.
Morgan Stanley понизил рейтинг Johnson & Johnson JNJ с Equal-weight до Underweight.
JP Morgan понизил рейтинг Timberland TBL с Neutral до Underweight.

Подтверждение значительного иностранного спроса ноябрьскими данными о размещении облигаций ослабило беспокойства рынка относительно финансирования дефицита платежного баланса США, что, в свою очередь, в пятницу привело к ралли по доллару против евро и других основных валютных пар.
Далее доллар был поддержан удивительным ростом до 103.2 предварительного январского показателя Michigan consumer sentiment, который значительно превысил ожидания аналитиков в 94.0, а также декабрьский показатель в 92.6.
Ноябрьские данные Treasury International Capital System показали, что иностранные покупки долгосрочных облигаций США составили $87.6 млрд, что значительно выше октябрьского объема в $27.8 млрд.
Продажи евро продолжились после выхода сильного отчета по доверию потребителей от Мичиганского Университета и показал дневной минимум на $1.2349, после чего откатил в область $1.2376. Вслед за евро снижался и стерлинг, который показал свой минимум на $1.7929 и сейчас торгуется в области $1.7982. Доллар против франка вырос до Chf1.2703 после чего откатил в зону Chf1.2676, при этом отметим, что дневной минимум доллара-франка отмечен на Chf1.2424. Доллар против йены показал максимум на Y107.03, при этом официальные лица в качестве покупателей не упоминались.
Трейдеры отметили, что доллар уже находится в восходящем тренде, пробив ряд уровней сопротивления против евро и других валют. Это было техническое движение в чистом виде, говорят трейдеры, с прохождением по евро ниже уровня поддержки на $1.2560, что стало катализатором волны продаж единой валюты, которые привели курс к $1.2470 до начала Американской сессии. Аналитики объясняют, что минимум прошлой недели на $1.2560 связано с преддверием заседания ЕЦБ и слабым отчетом по пятничным payrolls. Падение ниже этого уровня в пятницу было значительным и говорило в пользу дальнейших продаж по евро вплоть до $1.2400, к 55-дневному МА ($1.2398), заявил Matt Van Dyckhoff, технический аналитик из Brown Brothers Harriman. Он отметил, что "Поскольку уровень $1.2400 был пройден, я не удивлю.сь, если мы увидим евро в зоне $1.2100, где находится уровне Фибоначчи в 38%."

Настроения по доллару продолжили улучшаться, и его курс вырос против большинства основных валют к закрытию торгов, говорят трейдеры. Хоть большинство участников рынка и придерживаются мнения о том, что в какой-то момент доллар опять начнет снижаться, потенциальная коррекция, и при том значительная, может продолжится, говорят они.
EUR/USD закрылся на $1.2580, откатив от дневных максимумов на $1.2675, отмеченного на ночных торгов, и несколько поднявшись от минимумов дня на $1.2559, отмеченного на Американских торгах. По другим валютам, USD/JPY закрылся на Y106.34, в середине узкого дневного диапазона Y105.98 - Y106.52. Проход ниже Y105.80/Y106.00, на котором сосредоточены ордера на покупку со стороны Банка Японии и других азиатских центральных банков, согласно ожиданиям, приведет к срыву существенных стопов, говорят трейдеры. С другой стороны на рынке присутствует нервозность по поводу возможности роста курса доллара, так как ходят слухи о покупке крупным японским банком долларовых колл-опционов на Y107.00.
Michael Trefel, технический аналитик из Lehman Brothers, сказал, что есть признаки общего улучшения настроения по доллару не только по основным валютным курсам, но и на рынке золота и на американском фондовом рынке, что говорит о широком изменении настроения. "Доллар показывает очень хорошую динамику", говорит он.
На $1.2575 и Chf1.2462, рост доллара против евро и франка уже впечатляет, но ему необходимо пройти ниже 40-дневного МА по евро на $1.2335 и выше 40-дневного МА по франку на Chf1.2620 для существенного укрепления тенденции роста курса доллара, говорит Trefel. До тех пор, пока эти сопротивления по доллару не пройдены, "я не думаю, что ситуация на самом деле изменилась", говорит он. Если эти уровни устоят, то рынок получил долгожданную коррекцию и тенденция падения курса доллара продолжится, говорит Trefel. Но если эти уровни будут пройдены, долларовое ралли может продолжиться, говорит он, добавляя, "Это движение может оказаться большим, чем ждут участники рынка".
Трейдеры внимательно наблюдают за ценами на золото, которые опустились ниже минимума января 2004 года на $414.50/$415 и протестировали минимум на $408.10. К закрытию торгов, цена золота находилась в районе $409.00/oz, откатив от ночного максимума на $420.00 и значительно снизившись с уровня максимума от 6 января на $430.50. Более сильная поддержка ожидается на $400.00, где аналитики рынка драгоценных металлов ожидают не только взятия прибылей по всем имеющимся коротким позициям по золоту, но и начало открытия длинных позиций. На фондовом рынке торги были смешанными. Dow Jones Industrial Average вырос на 15 пунктов до 10,554, и Nasdaq Composite снизился на 2 пункта до 2,109.

Секретарь Казначейства Джон Сноу в пятницу повторил политику администрации Буша относительно "сильного доллара", ссылаясь на то, что рынки должны устанавливать валютные курсы.
"Мы поддерживаем сильный доллар," заявил Сноу репортерам, выступая на дилинговой площадке New York Stock Exchange. "Сильный доллар в интересах нации," добавил Сноу. Это "устойчивая политика" Казначейства и некоторых моих предшественников, сказал Сноу.
На вопрос относительно возможного проведения интервенции с целью поддержания доллара Сноу ответил: "Наилучший способ установления относительной стоимости валют - путем открытых конкурентных валютных рынков," добавив "Мы не говорим об относительных уровнях валют."
Касательно экономики, Сноу заявил: "Мы воодушевлены направлением экономики," ссылаясь при этом на хорошие данные по экономическому росту, розничным продажам, рынку недвижимости и строительства, также как на относительно низкое недельное количество обращений за пособиями по безработице.
"Все говорит о том, что мы на верном пути к восстановлению," сказал Сноу, однако добавил, что администрация Буша "не успокоится" пока все безработные не будут обеспечены работой.

Фондовый рынок начал день достаточно многообещающе, однако большую часть первой половины сессии снижал ранний рост… Рынок уступал свои позиции с понедельника - когда Nasdaq вырос до своих лучших уровней за 2,5 года - и инвесторы не осмелились покупать ценные бумаги на максимумах… Сегодняшнее тройное истечение опционов придает неуверенности торгам… Тем не менее, Nasdaq сегодня сопровождается покупками, которые привели индекс к новым вершинам… Сильные корпоративные отчеты от Juniper Networks (JNPR 28.20 +5.27) и Sun Microsystems (SUNW 5.43 +0.03) оказали поддержку группе коммуникационного оборудования и компьютеров… Биотехнологический сектор также находится сегодня среди лидеров… Голубые фишки, тем временем, претерпели "неудач" в фармацевтической, розничной и табачной группах… Сегодня также выходили некоторые экономические отчеты, которые оказали разностороннее влияние на рынок… Довольно внушительным оказался предварительный отчет по январскому Michigan Consumer Sentiment - на 103.2 против прогноза аналитиков в 94.0 - что первоначально привело к росту на фондовом рынке, однако вскоре этот рост перешел в снижение… Отчеты по ноябрьским Business Inventories , декабрьским Industrial Production и Capacity Utilization практически не оказали влияния на рынок… Последние два отчета не оправдали ожиданий аналитиков, показав 0.1% и 75.8 соответственно… Business Inventories выросли на 0.3% (прогноз 0.2%) благодаря 0.5%-росту в продажах…

Ведущий экономист Министерства торговли в пятницу заявила , что движущей силой текущего цикла деловой активности, вероятнее всего, является экспорт в то время как потребительские затраты "сбавили обороты".
Kathleen Cooper в своих комментариях заявила, что "Сейчас становится понятным, что потребительские затраты - которые поддерживали экономику "на плаву" на протяжении последних нескольких лет - собираются на некоторое время "расположиться на заднем сиденье". И это, говорит она, "хорошо. Это означает, что деловая активность в США ростом производительности будет способствовать увеличению капитала, что, в свою очередь, повлияет на ускорение экономического роста и улучшение жизненного уровня в будущем." Она также отметила, что сокращение потребительских затрат "позволит домохозяйствам повысить свои сбережения до разумных пределов." Она добавила, что текущий цикл деловой активности "обещает экспорту лидирующую роль. "Экономические прогнозы на 2004 год многообещающие," заключила она.

EURO-DOLLAR направляется в область $1.2355, при этом трейдеры не отмечают кого-то конкретно, кто мог бы стоять за этими продажами. Объемы торгов небольшие.

Ian Shepherdson, HFE говорит, что январский Michigan consumer sentiment на 103.2 оказался сильным. Он говорит, что компоненты находятся на " уровнях, согласующихся с ростом потребительских затрат примерно на 5%".

DOLLAR-YEN тестирует уровень Y107.00 и трейдеры отмечают множество ордеров на продажу выше этого уровня через каждые 10 пунктов, однако это не говорит о том, что эти продажи могут быть массивными.

DOLLAR-YEN предпринимает очередную попытку роста, торгуясь в области Y106.97. Трейдеры говорят, что некоторые ордера на продажу отмечены на Y107.00. Официальные лица Японии все еще не упоминаются в качестве основных покупателей доллара.

EURO-DOLLAR стабилизируется в области $1.2400, поскольку европейские трейдеры практически покинули торговые площадки в то время, как американские трейдеры снизили активность в виде последнего дня недели. Трейдеры отмечают, что спрос на доллар может продолжиться на следующей неделе, хотя многие трейдеры и стратеги еще будут спорить относительно пересмотра своих прогнозов. Необходимо учесть то, что евро уже достиг целей, которые большинство аналитиков ожидали увидеть позднее. На этой ноте некоторые трейдеры задаются вопросом: "Интересно, о чем будет говорит Большая Семерка, если доллар продолжит восстанавливаться, а евро будет торговаться в зоне $1.18 или около т ого, а доллар-йена - на Y108-110?"

Ted Wieseman из Morgan Stanley говорит, что IP удивил тем, что "промышленный компонент показал рост в 0.3%." Что касается Michigan sentiment он говорит, что рост произошел по причине того, что "соотношение потребителей, ожидающих рост занятости и наслышанных о положительных экономических и фондовых новостях показало свой самый высокий уровень за 20-30 лет."

John Shin из Lehman говорит, что Michigan sentiment вероятно "больше отражает реакцию на рынок ценных бумаг, нежели на ситуацию рынка труда."

Michael Woolfolk из Bank of New York говорит, что пятничные данные по размещению казначейских облигаций показали, что низкие ставки в США не "разубедили" иностранных инвесторов в приобретении казначейских облигаций США. Они также показали, что общие иностранные активы в ценных бумагах США в ноябре выросли до $43.9 млрд против октябрьского показателя в $9.9 млрд. Из добавившихся $34 млрд лишь $7.4 млрд приписывают "официальным иностранным структурам", при это остальная часть капитала принадлежит банкам Карибов, Канады и других государств. "Это говорит о том, что в ноябре отмечался широкомасштабный спрос на американские ценные бумаги, что может разочаровать тех, кто считает, что низкий уровень ставок в США сдержал "свежий" спрос," говорит Woolfolk. Он называет данные по размещению облигаций "самой сильной новостью для долларовых быков с прошлого лета."

Некоторые источники информируют, что официальный представитель Еврозоны (имя не уточняется) заявил о том, что понижение ставок ЕЦБ будет последним шагом в намерении ограничения роста евро. Это официальное лицо также заметило, что ЕЦБ может самостоятельно провести интервенцию, хотя предпочитает скоординированные действия. Также отмечалось, что если евро останется на текущих уровнях, необходимости в каких-то действиях извне не будет.

Экономисты Bear, Stearns говорят, что показатель настроения потребителей продемонстрировал свой самый лучший уровень с ноября 2000 года. "Сильный отчет по потребительскому доверию говорит о том, что декабрьские данные по payroll были "обманчивыми". Поэтому мы ожидаем, что в январе payrolls покажут стремительный рост."

DOLLAR-YEN поднимается выше на поглощении стопов при прохождении Y106.30 и торгуется в настоящий момент в области Y106.76. Трейдеры говорят, что доллар-йена показал максимум на Y106.93. Они также отмечают, что никаких признаков официальных покупок не было - рост доллара связывают с закрытием коротких позиций.

Президент Федерального Резервного Банка Anthony Santomero отметил разочаровывающий отчет по занятости США, но выразил надежду на выход лучших данных по занятости на протяжении квартала.
Ранее по поводу рынка труда Santomero говорил: "По-моему, в 2004 году мы увидим лучшие результаты. Я считаю, что показатели улучшатся уже в этом квартале." Это будет "хороший результат, но не 200,000 (ежемесячно)".
На вопрос об определении полной занятости Santomero сказал: "На протяжении 40 лет экономисты борются за снижение границы определения. Я не думаю, что данную цифру просто определить."
Santomero говорит, что "все данные, как официальные, так и неофициальные указывают на улучшение ситуации на рынке занятости. Хотя недавно вышедшие данные по безработице разочаровали многих экономистов. Но то, что я слышу из моих источников говорит о том, что процесс найма на работу продолжается, таким образом, я ожидаю улучшения показателей."
По поводу перспектив роста экономики в целом: "Несомненно, в 2004 году для стабилизации рынка труда необходим устойчивый рост в районе 4%".
"Я считаю, что у нас есть причины надеяться на ускорение роста экономики в 2004 году," сказал Santomero. "Что оказывало влияние на состояние торговли в США в прошлом году? В 2003 году торговый дефицит стал причиной замедления роста экономики - по некоторым оценкам на 0.5%," сказал он.
"У нас есть две взаимокомпенсирующие силы. С одной стороны, экспансия экономики США приводит к росту спроса на импорт. С другой же стороны, удешевление доллара и экспансия мировой экономики ведет к росту экспорта." Отчет по торговому балансу отразил влияние доллара и зарубежного спроса. "По моим прогнозам то, что будет происходить на международной сцене в 2004 году, не будет носить драматический характер."
Касательно политики Fed он сказал: "Я считаю, что решения Fed зависят от стадии развития экономики, а не от календарного времени."
По поводу инфляции и инфляционных целях FOMC он ответил: "Необходимо избежать инфляционного всплеска или роста инфляционных ожиданий".
На вопрос по поводу слияния J.P Morgan и Bank One, правда ли что большие банки не становятся банкротами, Santomero сказал, что провал имеет множество форм. "Я не думаю, что какой-либо институт может быть слишком большим для краха," отметил Santomero. "Это зависит от многих вещей. Можно ли изменить менеджмент в проблемной организации? Могут ли держатели акций потерять свои деньги? По этим определениям банкротства любой институт, у которого есть недостатки, может потерпеть крах."

Президент Федерального Резервного Банка Ричмонда Alfred Broaddus в своем выступлении в пятницу заявил, что недавнее снижение доллара является частью переоценки торгового дефицита и дефицита платежного баланса США.
Broaddus сказал, что дефицит платежного баланса США является "отражением еще большего дисбаланса в мировой экономике."
Broaddus отметил, что не ожидает увидеть "как инвесторы устремятся к выходу", хотя некоторые нарушения в притоке капиталов присутствуют.
"Постепенное снижение доллара - часть процесса," сказал Broaddus и добавил, что "это самый здоровый путь корректировки дисбаланса".
Он заметил, что "более общие оценки состояния мировой экономики поспособствуют коррекции показателей США. Я надеюсь это увидеть."
Что касается пресловутого отчета по занятости, то, по мнению Broaddus, здесь свою роль сыграл сезон праздников. Однако он добавил, что доказательства статистической аномалии отсутствуют. Broaddus признал, что также был среди тех, кто ожидал хороший отчет.
На вопрос о том, не создаст ли низкий уровень инфляции почву для формирования "пузыря" активов, Broaddus ответил: "Монетарная политика должна и будет реагировать на поведение уровня цен." Более того, он сказал, что в краткосрочной перспективе доходы растут вместе с ростом экономики.

EURO-STERLING пробил ключевой уровень поддержки на stg0.6886. Ордера на покупку на уровне stg0.6870 сдержали нисходящее движение. В случае пробития данного уровня движение продолжится в район stg0.6850/45.Ордера на продажу находятся на stg0.6900.

Уровень сопротивления 4: $1.8405 минимум 13 января
Уровень сопротивления 3: $1.8330 5-дневный МА
Уровень сопротивления 2: $1.8240 линия сопротивления часового канала с 13 января
Уровень сопротивления 1: $1.8180 минимум 15 января

Уровень поддержки 1: $1.8055 минимум 6 января
Уровень поддержки 2: $1.8010 21-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.7945 минимум 5 января
Уровень поддержки 4: $1.7920 часовые минимумы 2 января

Cable пробил 2-месячную линию поддержки на $1.8097. Целью нисходящего движения теперь является $1.8010. Уровень поддержки находится на $1.8055. Индикаторы указывают на продолжение коррекции.

В ноябре показатель business inventories в США вырос на 0.3%, а продажи возросли на 0.5%. Это говорит о том, что inventories внесут свою лепту в ВВП за четвертый квартал, но не чрезмерную.
В октябре inventories выросли на 0.4%, подтвердив прогнозы аналитиков.
Продажи в ноябре выросли на 0.5%, I/S остался на отметке 1.35.
Retail inventories выросли на 0.7% как в ноябре, так и в октябре. Рост зафиксирован в секторах одежды, автомобилей, стройматериалов и мебели. Исключая продажи автомобилей, показатель retail inventories вырос на 0.5%.
Ноябрь стал третьим месяцем роста inventories, но уровень продаж остается относительно низким.

Ожидается открытие рынка с повышением. Хорошие результаты от General Electric Co. и Juniper Networks Inc. подняли настроение инвесторов.
"Если первая неделя определяет весь сезон, то я думаю сезон отчетов может быть и неплохим," сказал Arthur Hogan, Jefferies & Co.
Рынок ожидает выхода University of Michigans consumer sentiment index за январь.

Акции Cree Inc. выросли перед началом торгов в пятницу. Компания заявила о росте квартальных доходов.
Цена акций Cree выросла до $23.40, тогда как при закрытии в четверг она составляла $21.12.

Акции Sun Microsystems Inc. также выросли. В четверг компания объявила о сокращении убытков вследствие роста спроса на продукцию компании.
Цена акций выросла до $5.53 по сравнению с $5.36 при закрытии в четверг.

Акции Abbott Laboratories Inc. снизились после того, как фармацевтическая компания заявила, что доходы за четвертый квартал и 2003 год в целом ниже ожиданий.
Цена акций снизилась до $44.23, тогда как при закрытии она составляла $44.95.

Акции Juniper Networks Inc. выросли вследствие заявления компании о росте квартальных доходов и продаж.
Цена акций Juniper выросла до $26.95 по сравнению с $22.93 при закрытии.

Акции General Electric Co. выросли после того, как конгломерат объявил о росте прибыли за четвертый квартал на 47%.
Цена акций GE перед началом торгов в пятницу выросла до $32.45, тогда как при закрытии в четверг она составляла $32.

Ордера на продажу расположены в зоне $1.8170/80. Более серьезные объемы ордеров на продажу отмечены в районе $1.8200.

Курс евро повысился до отметки $1.2490 после достижения сессионного минимума в районе $1.2470. По словам трейдеров стопы расположены на уровнях $1.2470 и $1.2450. Некоторые целью нисходящего движения видят уровень $1.2300.

Президент Федерального Резервного Банка Anthony Santomero отметил разочаровывающий отчет по занятости США, но выразил надежду на выход лучших данных по занятости на протяжении квартала.
Ранее по поводу рынка труда Santomero говорил: "По-моему, в 2004 году мы увидим лучшие результаты. Я считаю, что показатели улучшатся уже в этом квартале." Это будет "хороший результат, но не 200,000 (ежемесячно)".
На вопрос об определении полной занятости Santomero сказал: "На протяжении 40 лет экономисты борются за снижение границы определения. Я не думаю, что данную цифру просто определить." Santomero говорит, что "все данные, как официальные, так и неофициальные указывают на улучшение ситуации на рынке занятости. Хотя недавно вышедшие данные по безработице разочаровали многих экономистов. Но то, что я слышу из моих источников говорит о том, что процесс найма на работу продолжается, таким образом, я ожидаю улучшения показателей."
По поводу перспектив роста экономики в целом: "Несомненно, в 2004 году для стабилизации рынка труда необходим устойчивый рост в районе 4%".
"Я считаю, что у нас есть причины надеяться на ускорение роста экономики в 2004 году," сказал Santomero.
"Что оказывало влияние на состояние торговли в США в прошлом году? В 2003 году торговый дефицит стал причиной замедления роста экономики - по некоторым оценкам на 0.5%," сказал он. "У нас есть две взаимокомпенсирующие силы. С одной стороны, экспансия экономики США приводит к росту спроса на импорт. С другой же стороны, удешевление доллара и экспансия мировой экономики ведет к росту экспорта."
Отчет по торговому балансу отразил влияние доллара и зарубежного спроса. "По моим прогнозам то, что будет происходить на международной сцене в 2004 году, не будет носить драматический характер."
Касательно политики Fed он сказал: "Я считаю, что решения Fed зависят от стадии развития экономики, а не от календарного времени."
По поводу инфляции и инфляционных целях FOMC он ответил: "Необходимо избежать инфляционного всплеска или роста инфляционных ожиданий".
На вопрос по поводу слияния J.P Morgan и Bank One, правда ли что большие банки не становятся банкротами, Santomero сказал, что провал имеет множество форм. "Я не думаю, что какой-либо институт может быть слишком большим для краха," отметил Santomero. "Это зависит от многих вещей. Можно ли изменить менеджмент в проблемной организации? Могут ли держатели акций потерять свои деньги? По этим определениям банкротства любой институт, у которого есть недостатки, может потерпеть крах."

Публикация американских данных начинается в 1330 GMT с данных по business inventories за нобярь, от которых ждут роста на 0.2%. Дальнейшие данные включают отчет Treasury International Capital System за ноябрь в 1400GMT и industrial production и capacity utilization за декабрь в 1415GMT, от которого ожидается рост лишь на 0.3% после резкого роста в ноябре на 0.9%. Промышленный ISM предполагает продолжение экспансии, но количество рабочих часов (hours worked) и списки занятости (payrolls) снизились, что делает ожидания по поводу промышленного производства смешанными. Ожидается незначительный рост utilities output и mining output. Также ожидается незначительный рост Capacity utilization до 75.9%, что все еще говорит об излишках производственных мощностей. Также в 1445GMT ожидается рост Michigan consumer sentiment index до 94.0 по результатам на первую половину января на фоне роста фондового рынка и экономики в целом, хоть разочаровавший декабрьский отчет по занятости мог в како-то степени негативно отразиться на настроениях.

Были опубликованы такие данные:
04:30 JP Industrial output, финальный, ноябрь, м/м 1.0 0.8
04:30 JP Industrial output, финальный, ноябрь, г/г 2.4
08:30 IT Industrial production, ноябрь, м/м 0.3 0.2 0.0
08:30 IT Industrial production, ноябрь, г/г 0.3 -0.3 0.5

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2588
- Продажи евро со стороны американского инвестиционного банка и продажи euro-yen стали причиной снижения курса евро перед открытием европейских торгов от $1.26 до $1.2575.
- Позже продажи евро поддержал британский клиринговый банк, а пробитие кросс-курсом уровня поддержки Y133 поспособствовало усилению нисходящего движения.
-- В результате продаж были сорваны стопы на уровнях $1.2550 и $1.2500.
- Комментарии главного экономиста ЕЦБ Issing также способствовали снижению евро.
- С уровня $1.2480 курс евро повысился в район $1.25, но общий фон остается слабым. Ордера на покупку расположены в районе $1.2480 и на $1.2430. Ордера на продажу находятся на $1.2550

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении в пятницу заявил, что Европейский Центральный Банк обеспокоен волатильностью обменного курса евро и будет очень внимательно отслеживать дальнейшее развитие ситуации.
"Нам не все равно как будет в дальнейшем развиваться ситуация с евро ", сказал Issing. Также Issing добавил, что ЕЦБ намерен "внимательнейшим образом наблюдать за ситуацией по евро". На вопрос, является лм текущий курс евро одной из причин ослабления роста экономики Германии, Issing ответил: "это не связано с ростом евро".
Также Issing опроверг мнение о негативном влиянии сильного евро на экспорт Еврозоны. Он отметил "мы видим усиление процессов восстановления глобальной экономики", что помогает экспорту.
Кроме того, Issing сказал, что повышение косвенных налогов в странах Еврозоны в начале 2004 года отрицательно скажется на инфляционном климате, но, с другой стороны, высокий курс евро позволяет контролировать цены на импортируемые энергоносители.

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y106.05 и Y133.50 против евро.
- Перед открытием европейских торгов курс Dollar-yen снизился с уровня ордеров на продажу Y106.40 до Y106.00.
- По словам трейдеров Банк Японии передвинул ордера на покупку в районе Y106, так как euro-yen снизилась в район Y133, а доллар - до Y105.73
- Страх перед интервенцией стал причиной возврата курса иены к пробитому уровню поддержки Y106.00.
- Кросс-курс сначала также поднялся до Y133, но продажи euro-dollar привели к дальнейшему снижению euro-yen в район Y132.50.
- Сейчас в центре внимания опционный барьер на Y105.50 и серьезные объемы ордеров на продажу со стороны экспортеров в зоне Y106.40/50
- Ордера на покупку еuro-yen отмечены в области Y132.25/00
- Ордера на продажу находятся на Y133.20, а также в зоне Y133.50/60.

Комментарии министра финансов Японии Tanigaki
Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара.
Валютный рынок реагирует на американские дефициты, терроризм и выборы в США
. Для того, чтобы валютный рынок начал отражать фундамент, должны стабилизироваться американские дефициты.
Для того, чтобы йена начала отражать фундамент, Япония должна увеличивать внутренний спрос.
Япония будет решительно действовать в случае чрезмерных колебаний на валютном рынке.
Об эффективности валютных интервенций могут судить другие.
Крупные компании работают приспосабливаются к росту курса йены, но небольшие испытывают трудности.

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.8235, stg0.6904 против евро.
- Вследствие снижения курса euro-dollar на Европейской сессии фунт продавали.
-- Продажи со стороны британского клирингового банка стали причиной того, что sterling преодолел отметку $1.8200.
- Были отмечены покупки со стороны американского инвестиционного банка, но доминирование продаж привело к срыву стопов на уровнях $1.8180 и $1.8150
- Ордера на покупку на уровне $1.8120 сдержали нисходящее движение, но курс повысился только до отметки $1.8140.
- Ордера на покупку фунта остаются в зоне $1.8120/00.
-- Ордера на продажу расположены в зоне $1.8170/1.8200.
-- Euro-sterling оставался в узком диапазоне в районе stg0.6900. Ордера на покупку находятся на stg0.6870. Ордера на продажу отмечены на stg0.6930

- Продажи евро со стороны американского инвестиционного банка и продажи euro-yen стали причиной снижения курса евро перед открытием европейских торгов от $1.26 до $1.2575.
- Позже продажи евро поддержал британский клиринговый банк, а пробитие кросс-курсом уровня поддержки Y133 поспособствовало усилению нисходящего движения.
-- В результате продаж были сорваны стопы на уровнях $1.2550 и $1.2500.
- Комментарии главного экономиста ЕЦБ Issing также способствовали снижению евро.
- С уровня $1.2480 курс евро повысился в район $1.25, но общий фон остается слабым. Ордера на покупку расположены в районе $1.2480 и на $1.2430. Ордера на продажу находятся на $1.2550

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в пятницу заявил, что по его прогнозам дальнейшее восстановление экономики Еврозоны в четвертом квартале даже "несколько сильнее", чем в третьем. "В третьем квартале 2003 года уровень роста составил 0.4% кв/кв. Это значительное улучшение после трех кварталов," сказал Issing. "В четвертом квартале восстановление может даже усилиться."
Issing отметил, что в четвертом квартале рост ВВП был в основном обусловлен усилением инвестиционного процесса и ростом расходов потребителей.
На вопрос, будет ли ЕЦБ пересматривать прогнозы по ВВП Ерозоны, Issing ответил, что это еще не вполне ясно. В основном это будет зависеть от дальнейшего развития ситуации с обменным курсом евро и темпов роста восстановления глобальной экономики.
"Мы ожидаем, что восстановление продолжится," отметил он.
Президент института Ifo Hans-Werner Sinn, заявил, что обменный курс евро сейчас не предоставляет опасности, но в случае превышения отметки $1.30 может стать "угрожающим".

Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара.
Валютный рынок реагирует на американские дефициты, терроризм и выборы в США
. Для того, чтобы валютный рынок начал отражать фундамент, должны стабилизироваться американские дефициты.
Для того, чтобы йена начала отражать фундамент, Япония должна увеличивать внутренний спрос.
Япония будет решительно действовать в случае чрезмерных колебаний на валютном рынке.
Об эффективности валютных интервенций могут судить другие.
Крупные компании работают приспосабливаются к росту курса йены, но небольшие испытывают трудности.

Министр финансов Франции MER: Выразил надежду на то, что восстановление мировой экономики будет способствовать устранению дисбаланса на валютных рынках. Целью на 2005 год должно стать сокращение дефицита до 3% ВВП. Необходимо сократить дефицит бюджета и контролировать расходы.

Индикативный сорт Brent со сроком поставки в марте прибавил к 12.05 МСК $0,43 до $29,77 за баррель. В четверг мартовский Brent подешевел на фоне снижения цен на нефть и природный газ в США, которое последовало за сообщением о меньшем, чем предполагалось, сокращении запасов газа в Америке на прошлой неделе. Однако уже в начале последних торгов недели Brent стал дорожать на фоне коррекции, хотя трейдеры не исключают нового снижения цен, которые росли на протяжении достаточно продолжительного времени.
"Проблемы с уровнем запасов и низкой температурой в США (которые способствовали росту цен в последнее время) по-прежнему существуют, однако цены остаются слишком высокими уже слишком долгое время", - сказал од ин трейдер

Уровень сопротивления 4: Y108.40 линия Chiku облака Ichimoku
Уровень сопротивления 3: Y107.00 линии Tenken & Kijun облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y106.80 21-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y106.30 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: Y105.75 61.8% движения Y147.60 - Y79.90 & нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 2: Y105.63 линия поддержки с 10 октября
Уровень поддержки 3: Y104.80 разворотное дно 7 сентября 2000 года
Уровень поддержки 4: Y104.30 минимум 26 июня

Доллар протестировал ключевую зону поддержки на Y105.63/75, в которой находится бывшая линия поддержки канала с 10 октября 2003 года. Кроме того, это 61.8% движения Y147.60 - Y79.90. Уровни сопротивления расположены на Y106.30, где проходит 5-дневный МА, и в районе линии Tenken & Kijun, проходящей на Y107.00.

Министр труда и финансов Германии Wolfgang Clement и министр экономики и финансов Франции Francis Mer в четверг заявили, что реформа Пакта Стабильности - это наилучший способ уладить проблему с европейским дефицитом бюджета.
Ранее на этой неделе сообщалось, что Еврокомиссия решила вызвать в суд министров финансов для обжалования их решения по Германии и Франции.
Francis Mer выступает за то, чтобы Пакт стал "более полезным и эффективным, что можно сделать, исходя из уроков последних пяти лет."
И Германия и Франция третий год подряд превышают 3%-й потолок доли дефицита в ВВП, установленный Пактом.
Еврокомиссия в четверг заявила, что к тем, кто нарушит Пакт Стабильности будут применятся дисциплинарные взыскания и судебные разбирательства.

С учетом сезонности и количества рабочих дней, в Италии в ноябре industrial production вышел в целом в рамках ожиданий, показав умеренный месячный прирост на 0.3%, сообщил ISTAT. В то же время октябрьские данные были пересмотрены с 0.0 до +0.2%, что несколько улучшило оценки общей тенденции в секторе в IV квартале. Предварительный обзор аналитиков показал, что в среднем ожидался рост на 0.2%, а диапазон прогнозов составил от 0.0% до +1.0%.
Представитель ISTAT сказал, что тенденция месячного показателя показывает "явное улучшение, хоть и не драматическое", ситуации в секторе с июня прошлого года.
На годовой основе, откорректированный на количество рабочих дней, industrial output в ноябре вырос на 0.3%, (лучше среднего прогноза аналитиков в -0.3%) после октябрьского значения +0.5%, которое было незначительно пересмотрено вверх с +0.4%.
С учетом сезонности и количества рабочих дней, ноябрьские consumer goods output вырос на уверенные 2.5% с октября; output of investment goods снизился на 0.3%; intermediate goods выросли на 0.5%; и energy goods снизились на 2.3%. ISTAT не публиковал годовых показателей по секторам.

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении в пятницу заявил, что Европейский Центральный Банк обеспокоен волатильностью обменного курса евро и будет очень внимательно отслеживать дальнейшее развитие ситуации.
"Нам не все равно как будет в дальнейшем развиваться ситуация с евро ", сказал Issing. Также Issing добавил, что ЕЦБ намерен "внимательнейшим образом наблюдать за ситуацией по евро".
На вопрос, является лм текущий курс евро одной из причин ослабления роста экономики Германии, Issing ответил: "это не связано с ростом евро".
Также Issing опроверг мнение о негативном влиянии сильного евро на экспорт Еврозоны. Он отметил "мы видим усиление процессов восстановления глобальной экономики", что помогает экспорту.
Кроме того, Issing сказал, что повышение косвенных налогов в странах Еврозоны в начале 2004 года отрицательно скажется на инфляционном климате, но, с другой стороны, высокий курс евро позволяет контролировать цены на импортируемые энергоносители.

EUR/USD
Ордера на покупку сохраняются в районе недавних минимумов $1.2520/10, и по разговорам, имеют отношение к торговцам опционами и защищающими барьер $1.2500. Ордера на продажу сейчас находятся на $1.2550/60, более сильные на подходе к $1.2600.

GBP/USD
Остаются актуальными ордера на покупку в зоне $1.8120/10. Стопы - при пробитии $1.8100. Ордера на продажу расположены в зоне $1.8170/1.8200.

USD/JPY
Ордера на покупку отмечены на Y106.00/05, и трейдеры говорят о наличии стопов на Y105.80. Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются выше Y106.50.

EUR/JPY
Ордера на покупку отмечены на подходе к Y132.50, но ниже отмечены стопы на проходе под Y132.40. Ордера на продажу отмечены на Y133.20, более сильные на Y133.50/60.

Уровень сопротивления 4: $1.8405 минимум 13 января
Уровень сопротивления 3: $1.8330 5-дневный МА
Уровень сопротивления 2: $1.8240 линия сопротивления канала на часовом графике с 13 января
Уровень сопротивления 1: $1.8180 минимум 15 января

Уровень поддержки 1: $1.8097 линия поддержки с 12 ноября
Уровень поддержки 2: $1.8055 минимум 6 января
Уровень поддержки 3: $1.8010 21-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.7945 минимум 5 января

По фунту сохраняются медвежьи настроения. Целью нисходящего движения сейчас является область $1.8097/1.8105. Здесь проходит линия поддержки 2-месячного канала и, кроме того, это 23.6% движения $1.8580 - $1.6573. Дневной медленный стохастик продолжает выход из зоны перезакупленности, что говорит о возможности продолжения нисходящей коррекции.

Публикация американских данных начинается в 1330 GMT с данных по business inventories за нобярь, от которых ждут роста на 0.2%. Дальнейшие данные включают отчет Treasury International Capital System за ноябрь в 1400GMT и industrial production и capacity utilization за декабрь в 1415GMT, от которого ожидается рост лишь на 0.3% после резкого роста в ноябре на 0.9%. Промышленный ISM предполагает продолжение экспансии, но количество рабочих часов (hours worked) и списки занятости (payrolls) снизились, что делает ожидания по поводу промышленного производства смешанными. Ожидается незначительный рост utilities output и mining output. Также ожидается незначительный рост Capacity utilization до 75.9%, что все еще говорит об излишках производственных мощностей. Также в 1445GMT ожидается рост Michigan consumer sentiment index до 94.0 по результатам на первую половину января на фоне роста фондового рынка и экономики в целом, хоть разочаровавший декабрьский отчет по занятости мог в како-то степени негативно отразиться на настроениях.

Dow закончил торги в четверг ростом на 15.48 пунктов (+0.15%), закрывшись на 10,553.85 после того, как в течение дня то заходил то выходил из негативной зоны. Nasdaq закончил торги снижением на 2.05 пункта (-0.10%) до 2,109.08, и он также в течение дня торговался по обе стороны от нулевой отметки. S&P 500 вырос менее чем на пункт и закрылся на 1,131.
Торгуемые на Globex фьючерсы на индексы выросли на Азиатской сессии. Мартовские контракту выросли на S&P на 1.7 до 1134.9, на Nasdaq на 5.5 до 1543.0.

Уровень сопротивления 4: stg0.7000 200-дневный МА
Уровень сопротивления 3: stg0.6970 Максимум 8, 9 января
Уровень сопротивления 2: stg0.6930 Максимум 15 января
Уровень сопротивления 1: stg0.6905 5- дневный МА

Текущий уровень: Stg0.6895

Уровень поддержки 1: stg0.6886 Линия поддержки от 3 февраля
Уровень поддержки 2: stg0.6870 76.4% от stg0.7085 до stg0.6805
Уровень поддержки 3: stg0.6845 Минимум 7 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6805 Минимум 5 ноября

Комментарий: Кросс продолжает находиться выше 11-месячной линии поддержки на stg0.6886, но неудачная попытка роста выше stg0.6930 сохраняет в среднесрочной перспективе риск пробития этой линии тренда. Ниже уровень поддержки находится на stg0.6870, и stg0.6845, и в качестве текущей цели снижения рассматривается stg0.6805.

Курс продолжил снижаться на комментариях Issing, и торгуется ниже $1.2500 отменив опционный барьер на этом уровне. Сейчас курс торгуется в районе $1.2495. Если этот нисходящий импульс сохранится, ожидается снижение курса до отмечавшихся ордеров на покупку на $1.2480. Проход ниже этого уровня позволит коррекции продлиться до $1.2430/20.

Японские и американские участники отмечены в качестве продавцов значительных объемов в районе Y133.80 на Азиатской сессии, что и привело к снижению курса до Y133.47. Продолжение продаж в начале Европейской сессии снизило курс под Y133.00, и дополнительный импульс снижение получило от срыва стопов, что снизило курс до Y132.65/60. Сейчас кросс опять торгуется в районе Y132.70/75. Ордера на покупку отмечены на подходе к Y132.50, но ниже отмечены стопы на проходе под Y132.40. Ордера на продажу отмечены на Y133.20, более сильные на Y133.50/60.

Уровень сопротивления 4: $1.2720 Минимум 13 января
Уровень сопротивления 3: $1.2665 5-дневный МА
Уровень сопротивления 2: $1.2625 Часовая линия сопротивления от 12 января
Уровень сопротивления 1: $1.2565 Минимум 8 января и 15 января

Текущий уровень: $1.2525

Уровень поддержки 1: $1.2525 Минимум 2 января
Уровень поддержки 2: $1.2505 Максимум 29 декабря
Уровень поддержки 3: $1.2480 Минимум 30 декабря
Уровень поддержки 4: $1.2430 Уровень дневной консолидации

Комментарий: Евро возобновил снижение, пройдя ниже ключевого уровня поддержки $1.2565, который теперь является сопротивлением. Сохраняется риск продолжения снижения, с учетом того, что и дневной slow-stochastic и 10-дневный fast momentum показали новые минимумы при движении в негативной зоне. Промежуточный уровень поддержки находится на $1.2525, ниже в краткосрочной перспективе рассматривается $1.2505. Серьезный уровень поддержки находится на $1.2430.

В начале Европейской сессии курс смог достичь ранее упоминавшиеся стопы ниже $1.2550, что позволило нисходящей тенденции выйти из диапазона Азиатской сессии $1.2560/1.2640 и показать минимум на $1.2520. Сильные продажи EUR/JPY упоминаются в качестве основной движущей силы в снижении евро против доллара. Ордера на покупку сохраняются в районе недавних минимумов $1.2520/10, и по разговорам, имеют отношение к торговцам опционами и защищающими барьер $1.2500. Ордера на продажу сейчас находятся на $1.2550/60, более сильные на подходе к $1.2600.

Италия, ноябрь, SA Workday adj Indust output +0.3% м/м; в октябре +0.2%
Италия, ноябрь, adj м/м output в целом в рамках прогнозов.
Италия, ноябрь, Workday adj. Indust output +0.3% г/г; в октябре +0.5%
Италия, ноябрь, NSA, Non-wkday adj ind output -0.2% г/г; в октябре +0.5%
Италия, ISTAT: в ноябре было 20 рабочих дней, столько же, сколько и в ноябре 2002 года.
Италия, ноябрь, SA Workday adj. Consumer goods output +2.5% м/м
Италия, ноябрь, SA Workday adj. Capital goods output -0.3% м/м
Италия, ноябрь, SA Workday adj Intermediate goods output +0.5% м/м
Италия, ноябрь, SA Workday adj Energy goods output -2.3% м/м

В начале Европейской сессии курс резко снизился, пройдя ниже Y106.00, показав минимум на Y105.73 и сняв упоминавшийся опционный барьер на Y105.80, который должен был истечь сегодня. После этого курс откорректировался и стабилизировался в районе Y106.00. Ходили разговоры об "официальных" ордерах на покупку на Y106.00 для предотвращения тестирования опционного барьера на Y105.50, истекавшего в четверг. Сейчас этих опционных барьеров нет, и потому существует потенциал для дальнейшего снижения курса на ожиданиях того, что Банк Японии позволит это, но ожидается появление спроса перед следующим важным опционным барьером Y105.00. Стоит от метить покупки значительных объемов месячных колл-опционов на Y104.00 в четверг и аналогичный интерес со стороны японских участников сегодня ночью, а также интерес японцев на покупку краткосрочных долларовых колл-опционов на Y106.70 и Y106.80 "на случай масштабной интервенции".

Доллар снизился против йены на Азиатской сессии, опять спустившись до Y106.00. В то же время доллар консолидировал недавний рост против евро.

Йена торговалась в диапазоне Y106.08 - Y106.40 против доллара и Y133.44-Y133.95 против евро.
USD/JPY открылся в районе максимумов сессии на Y106.40, и дальнейший рост был ограничен ордерами на продажу со стороны экспортеров от Y106.50.
При этом умеренные продажи на межбанке привели к снижению курса им тестированию ордеров на покупку на 106.20/25.
Курс снизился под Y106.20, чему способствовали продажи американского фонда, и показал минимум сессии на Y106.05 на фоне "не обеспокоенных" комментариев Министра торговли Японии.
С другой стороны, ордера на покупку, опять же связываемые с интервенциями Банка Японии, поддержали курс.
Эти ордера на покупку отмечены на Y106.00/05, и трейдеры говорят о формировании стопов на Y105.80.
Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются выше Y106.50.

Евро торговался в диапазоне $1.2576 - $1.2608 против доллара.
Покупки краткосрочных технических торговцев помогли курсу откатить от минимумов и вернуться выше $1.2600, показав максимум на $1.2609.
Ордера на продажу со стороны американского инвестиционного банка привели к резкому возврату курса под фигуру.
Дальнейшие продажи EUR/JPY также оказали давление и EUR/USD на достаточно тонком рынке снизился до $1.2580.
Ордера на покупку отмечены ниже $1.2565, и трейдеры также говорят о стопах в районе $1.2550.

Министр торговли Японии Shoichi Nakagawa сказал репортерам, что его личное мнение состоит в том, что США не хочет роста курса доллара несмотря на официальную позицию американского правительства.

Некоторые трейдеры говорят, что Банк Японии появился на Y105.70, чем помог курсу резко вырасти до Y106.00. С другой стороны, некоторые сомневаются, что рост был связан с Банком Японии, говоря, что жто могло быть просто закрытием коротких позиций после резкого падения, и распродажу связывают с тем, что BoJ перестал покупать доллар на Y106.00. Никаких комментариев по поводу интервенций со стороны японских официальных лиц не последовало.

CNN
Семь отчетов, которые имеют значение.
С приближением второй недели сезона корпоративных отчетов, здесь представлены компании, на отчеты которых нужно смотреть.
Экономика получила B+
В целом, дела идут хорошо, но опасения по поводу рынка труда, доллара и дефицитов не дали возможность присвоить А.
Банковский блокбастер
William Harrison, Глава J.P. Morgan Chase, и James Dimon, Глава Bank One, говорят о $58 млрд. слиянии.

Financial Times
Германия переживает первую рецессию за 10 лет.
По итогам года, активность в экономике Германии в прошлом году сократилась, что произошло впервые с 1993 года, так как рост экспорта не смог компенсировать снижение частного потребления и инвестиций.
Европа держится за прошлое
Европейские лидеры должны действовать в рамках текущей ситуации в Евросоюзе. Первоначальные амбиции принадлежат другому времени. Это само по себе говорит об успехах объединения.

Bloomberg
Вероятно, Industrial production в декабре вырастет четвертый месяц подряд.
Industrial production в США может вырасти в декабре на 0.5%, что окажется четвертым месяцев роста подряд, так как рост продаж и скудность запасов заставляют компании требовать большего от производителей, говорят экономисты.
По итогам текущей недели евро может показать снижение впервые за два месяца; ЕЦБ благожелателен к снижению.

Курс доллара резко снизился против йены, пройдя ниже уровня Y106.00 до минимума на Y105.73 и сорвав стопы, располагавшиеся ниже Y105.80/85. Трейдеры также говорят о возможном срыве опционного барьера на Y105.80. Рынок смотрит на Банк Японии.

По данным исследования Philly Fed в январе новые заказы сократились до 36.5 по сравнению с декабрьскими 37.9, занятость составила 17.5 против 19.4. Цены 35.3 против 30.9. Отгрузка товаров 33.1 по сравнению с 39.6. Так что же послужило причиной улучшения индекса? "Недавние улучшения в региональном производственном секторе в новом году продолжили улучшаться. Отчеты почти половины фирм в январе говорят об увеличении активности и новых заказов. В этом месяце снова вышли положительные индексы занятости. Предприятия в этом месяце говорят о росте затрат на производство. Прогнозы роста на следующие шесть месяцев остаются оптимистическими, хотя некоторые индикаторы будущей активности снизились по сравнению с ранее вышедшими, более высокими значениями. Однако, в этом месяце показатель плана капитальных расходов вновь зафиксировал улучшение."

National Association of Manufacturing сообщила, что промышленный сектор США в 2004 году, вероятно, вырастет более чем на 6%, впервые за четыре года он будет расти быстрее, чем экономика в целом. Благодаря коррекции доллара и усилению роста за рубежом, говорит NAM, ожидается рост промышленного экспорта на 9%. Рост занятости будет отставать, и есть сомнения в том, что он сможет компенсировать хоть половину сокращения занятости на 2.8 млн. человек в ходе последней рецессии.
"После роста в 2003 году лишь на 1.4%, в 2004 мы ожидаем роста промышленного производства более чем на 6%", сказал президент NAM Jerry Jasinowski. "В основном благодаря возврату курса доллара к 30-летнему среднему, а также улучшению экономической ситуации за рубежом, мы ожидаем, что экспорт в три раза превысит 3% рост 2003 года".
Промышленная группа прогнозирует рост занятости в промышленном секторе более чем на 250,000, и "наибольший рост ожидается в секторе сплавов металлов (fabricated metals), электроники и промышленного оборудования".
"для того, чтобы выжить, компании стремятся увеличивать рост производительности, что в свою очередь часто означает сокращение занятости", говорит он. Здравоохранение, судебные издержки, энергия и изменения в законах привели к росту себестоимости на 22%, что компенсировало "большую часть роста производительности", говорит он.
Согласно прогнозы, инвестиции в 2004 году увеличатся на 13.4% в сравнении с ростом на 9.5% в 2003-м.
С учетом того, что объемы запасов находятся на историческом минимуме, рост спроса приведет к росту производства, что потребует расширения производственных мощностей, говорит обзор NAM, а с учетом "очень сильного" восстановления корпоративных прибылей, у деловых кругов есть ресурсы для инвестиций. Кроме того, часть стимулирующего инвестиции сокращения налогов 2003-го года сохранит влияние до конца следующего года.
Покупки компьютеров и программного обеспечения вырастут на 16%, что несколько меньше уровня 2003 года, в то время как инвестиции в другие виды оборудования вырастут на 12% в сравнении с ростом в 2003 году на 4%, говорит NAM

Годовой уровень основной потребительской инфляции в США снизился до уровня 1.1%. Это самый низкий уровень за 43 года.
Мoderated core rate в декабре увеличился на 0.1% после аналогичного снижения в ноябре. В целом CPI в декабре вырос на 0.2%, что соответствует ожиданиям.
"Основными факторами при оценке коровых уровней в 2003 году выступают рента и рента домохозяйств, особенно рента домохозяйств," заявил аналитик Patrick Jackman.
Shelter costs в 2003 году в целом выросли на 2.2%, это на один пункт превышает результат 2002 года.
2003 год CPI завершил при уровне инфляции 1.9% по сравнению с 2.4% в 2002 году.
Кроме shelter costs, снижению CPI способствовало замедление роста стоимости медицинского обслуживания, особенно в первом полугодии. В 2003 году стоимость больничных услуг выросла на 6.4%, тогда как в прошлом году ее рост составил почти 10%.
Сигареты в 2003 году подешевели на 0.9%. Это просто бешеный контраст с 2002 годом, когда они подорожали на 9.5%. В течение 2003 года табачные изделия подешевели на 0.4%.
Цены на бензин в 2003 году выросли только на 6.9%, по сравнению с ростом на 23.7% в 2002 году. "Интересно отметить тенденцию по кварталам на протяжении года," говорит Jackman, "рост в первом, спад во втором, рост в третьем, спад в четвертом."
После внесения корректировок снижение цен на бензин в декабре составило 0.1%, тогда как до корректив снижение составляло 2.6%. Но в январе ожидается рост бензинового CPI, который отразит рост цен на 3.5%.
В 2003 году цены на продукты питания "выросли значительно больше," чем год назад, говорит Jackman. Продукты по внутренним ценам выросли на 4.5%, что является максимальным уровнем с 1996 года. Определяющим фактором здесь были цены, предшествующие информации о коровьем бешенстве, которые показали рост на 23.5%. В конце декабря страх перед коровьим бешенством привел к тому, что в январском отчете вряд ли будет зафиксирован рост CPI.
Одно из максимальных повышений цен в 2003 году зарегистрировано в категории оплаты обучения в колледже, составившее 9.8%. В 2оо2 году в данной сфере рост цен составлял 7.0%.

Nikkei 225 закончил торги ростом на 192.05 пунктов или 1.80% до 10857.20, так как покупки на минимумах со стороны институциональных инвесторов помогли индексы закрыться в районе лучших отметок дня. Трейдеры говорят, что опубликованные ночью отчеты крупных американских компаний Sun Micro и IBM поддержали рост, и технологический сектор хорошо вырос в ходе сессии. Более широкий индекс TOPIX поднялся на 14.40 пунктов или 1.38% до 1058.97.

Йена, евро сильны, но более серьезной проблемой является слабость доллара.
Валютный рынок реагирует на американские дефициты, терроризм и выборы в США.
Для того, чтобы валютный рынок начал отражать фундамент, должны стабилизироваться американские дефициты.
Для того, чтобы йена начала отражать фундамент, Япония должна увеличивать внутренний спрос.
Япония будет решительно действовать в случае чрезмерных колебаний на валютном рынке.
Об эффективности валютных интервенций могут судить другие.
Крупные компании работают приспосабливаются к росту курса йены, но небольшие испытывают трудности.

Опрос, проведенный METI показал, в среднем курс безубыточности для японских фирм составляет Y111. Также обзор показал, что многие компании ощутят влияние изменения курса в случае падения доллара до Y100-Y105.

FEDS SANTOMERO: Неразумно откладывать повышение ставок до тех пор, пока начнет расти инфляция.
SANTOMERO: Необходимо начинать повышать ставки тогда, когда экономика уверенно станет на путь роста занятости
SANTOMERO: Когда рост экономики станет устойчивым, монетарная политика должна быть менее стимулирующая.
SANTOMERO: Необходимо избежать инфляционного всплеска или роста инфляционных ожиданий.
SANTOMERO: "Не ожидается изменения в монетарной политике … непосредственно в близком будущем".
SANTOMERO: Низкая инфляция и слабость рынка труда делают адекватной текущую монетарную политику.
SANTOMERO: Ждет роста на рынке труда, рост цен.
SANTOMERO: Несмотря на декабрьский отчет по занятости, восстановление на рынке труда "продолжает набирать обороты".
SANTOMERO: Экономика двигается к "хорошо сбалансированному и устойчивому росту".
SANTOMERO: "Существенные основания для роста, к тому же инфляция умеренная".
SANTOMERO: Продажу в праздничный сезон совпали с ожиданиями, потребители продолжают тратить.
SANTOMERO: Затраты деловых кругов "хорошо позиционированы для роста" в 2004 году.
SANTOMERO: У деловых кругов "есть аппетит", что означает уверенные инвестиции в будущем.
SANTOMERO: Доллар сильно упал, рост мировой экономики стабилизирует торговый дефицит.
SANTOMERO: Ожидает, что рост занятости достигнет 200K в месяц, но постепенно.
SANTOMERO: Декабрьский отчет по занятости "разочаровал". Компании медленно увеличивают количество постоянных работников.
SANTOMERO: Для стабилизации рынка труда необходим устойчивый рост в районе 4%.
SANTOMERO: Рост занятости в ближайшем будущем может быть медленным. Это "критично".
SANTOMERO: Улучшение перспектив занятости может занять место сокращения налогов и низких ставок.
SANTOMERO Q&A: Ожидает значительного роста занятости в 2004 году.
SANTOMERO Q&A: Экономика "предполагает замечательный рост" в 2004 году.

Покупки краткосрочных технических торговцев помогли курсу откатить от минимумов и вернуться выше $1.2600, показав максимум на $1.2609. Ордера на продажу со стороны американского инвестиционного банка привели к резкому возврату курса под фигуру. Дальнейшие продажи EUR/JPY также оказали давление и EUR/USD на достаточно тонком рынке снизился до $1.2580. Ордера на покупку отмечены ниже $1.2565, и трейдеры также говорят о стопах в районе $1.2550.

USD/JPY открылся в районе максимумов сессии на Y106.40, и дальнейший рост был ограничен ордерами на продажу со стороны экспортеров от Y106.50. При этом умеренные продажи на межбанке привели к снижению курса им тестированию ордеров на покупку на 106.20/25. Курс снизился под Y106.20, чему способствовали продажи американского фонда, и показал минимум сессии на Y106.05 на фоне "не обеспокоенных" комментариев Министра торговли Японии. С другой стороны, ордера на покупку, опять же связываемые с интервенциями Банка Японии, поддержали курс. Эти ордера на покупку отмечены на Y106.00/05, и трейдеры говорят о формировании стопов на Y105.80. Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются выше Y106.50.

Доллар снизился до "более обоснованных уровней" против йены и евро, говорит Jerry Jasinowski, президент U.S. National Association of Manufacturers. Согласно источнику, Jasinowski добавил, что США должны "сфокусироваться на валютном курсе юаня" и повторил свое намерение найти возможности для его ревальвации.

Премьер-министр Великобритании Тони Блэр в четверг отказался комментировать последние движения на валютном рынке, уходя от вопроса относительно того, разделяет ли он опасения лидеров Франции и Германии, что сильный евро и слабый доллар "навредят" экономике Европы. Блэр заявил, что для Евросоюза значительно важнее экономические реформы, нежели валютная волатильность.
"Валютный курс будет продолжать колебаться в зависимости от настроений рынка, но для европейских стран было бы важнее задуматься о повышении конкурентоспособности вне Европы," сказал Блэр.
В понедельник доллар показал 7-летний минимум против ряда валют и 11-летний минимум против стерлинга. С тех пор, спекулятивные настроения о предостережениях Европы относительно возможной интервенции помогли доллар ограничить снижение и даже слегка укрепить свои позиции в преддверии заседания Большой Семерки, которое состоится в начале февраля во Флориде.

Настроения по доллару продолжили улучшаться, и его курс вырос против большинства основных валют к закрытию торгов, говорят трейдеры. Хоть большинство участников рынка и придерживаются мнения о том, что в какой-то момент доллар опять начнет снижаться, потенциальная коррекция, и при том значительная, может продолжится, говорят они.
EUR/USD закрылся на $1.2580, откатив от дневных максимумов на $1.2675, отмеченного на ночных торгов, и несколько поднявшись от минимумов дня на $1.2559, отмеченного на Американских торгах. По другим валютам, USD/JPY закрылся на Y106.34, в середине узкого дневного диапазона Y105.98 - Y106.52. Проход ниже Y105.80/Y106.00, на котором сосредоточены ордера на покупку со стороны Банка Японии и других азиатских центральных банков, согласно ожиданиям, приведет к срыву существенных стопов, говорят трейдеры. С другой стороны на рынке присутствует нервозность по поводу возможности роста курса доллара, так как ходят слухи о покупке крупным японским банком долларовых колл-опционов на Y107.00.
Michael Trefel, технический аналитик из Lehman Brothers, сказал, что есть признаки общего улучшения настроения по доллару не только по основным валютным курсам, но и на рынке золота и на американском фондовом рынке, что говорит о широком изменении настроения. "Доллар показывает очень хорошую динамику", говорит он.
На $1.2575 и Chf1.2462, рост доллара против евро и франка уже впечатляет, но ему необходимо пройти ниже 40-дневного МА по евро на $1.2335 и выше 40-дневного МА по франку на Chf1.2620 для существенного укрепления тенденции роста курса доллара, говорит Trefel. До тех пор, пока эти сопротивления по доллару не пройдены, "я не думаю, что ситуация на самом деле изменилась", говорит он. Если эти уровни устоят, то рынок получил долгожданную коррекцию и тенденция падения курса доллара продолжится, говорит Trefel. Но если эти уровни будут пройдены, долларовое ралли может продолжиться, говорит он, добавляя, "Это движение может оказаться большим, чем ждут участники рынка".
Трейдеры внимательно наблюдают за ценами на золото, которые опустились ниже минимума января 2004 года на $414.50/$415 и протестировали минимум на $408.10. К закрытию торгов, цена золота находилась в районе $409.00/oz, откатив от ночного максимума на $420.00 и значительно снизившись с уровня максимума от 6 января на $430.50. Более сильная поддержка ожидается на $400.00, где аналитики рынка драгоценных металлов ожидают не только взятия прибылей по всем имеющимся коротким позициям по золоту, но и начало открытия длинных позиций.
На фондовом рынке торги были смешанными. Dow Jones Industrial Average вырос на 15 пунктов до 10,554, и Nasdaq Composite снизился на 2 пункта до 2,109.
В пятницу ожидается публикация ноябрьских данных Treasury International Capital System или (TIC), и участники рынка будут внимательно оценивать структуру спроса со стороны иностранцев на американские активы. "В прошлом месяце приток капиталов составил лишь 55% американского дефицита платежного баланса и в значительной степени поддерживался центральными банками", говорит Steven Englander, Ведущий валютный экономист в Barclays Capital в предварительном комментарии к этим данным. "Позитивным для доллара будет, если приток капитала превысит 75% и в меньшей степени будет зависеть от покупок официальных структур", говорит он. Englander говорит, что это маловероятно с учетом ситуации на рынке активов и слабости доллара в ноябре. "В целом, ситуация в октябре может оказаться более оптимистичной для доллара в сравнении с ноябрем, а декабрьские данные могут оказаться еще хуже", добавляет он.
В пятницу также публикуются декабрьские industrial production и capacity utilization, а также предварительная оценка University of Michigan consumer sentiment.

Декабрьские розничные продажи показали незначительный рост в 0.5%, в то время как "чистый" показатель (за исключением автопродаж) вырос всего на 0.1%, что ниже ожиданий и связано с разочаровывающими данными ряда категорий.
Ситуация с праздничными продажами отразила то, что потребители предпочли, в большей степени, оставаться дома, сократив свое потребление и "удешевив" празднования.
В декабре продажи строительных материалов сократились на -0.3%, продовольственные и бакалейные продажи составили -0.7%, продажи бензина -0.4%, а продажи в крупных магазинах -0.1%. Однако значительный рост наблюдался в продажах интернет-услуг (+2.1%), поскольку в период праздников количество пользователей электронной почтой значительно выросло. Неавтомобильные продажи за октябрь-ноябрь были пересмотрены с повышением, при этом средняя за четыре квартала теперь составляет 5.5%, что говорит о достаточно хорошем росте потребления. Относительно нейтральный CPI за IV квартал означает, что рост розничных продаж увеличит реальный ВВП.
За исключением продаж грузовиков розничные продажи выросли в декабре всего на 0.2%. Продажи грузовиков выросли на 1.6%, спортивных товаров и товаров для отдыха на +0.8%.
За весь 2003 год продажи выросли на 5.6% до внесения корректировок, при этом наилучший показатель был в 2000 году и составлял 6.75%.

Обращения за пособиями по безработице в США на 10 января сократились на 11,000 до 343,000. Министерство Труда не отметило особых факторов, которые повлияли на показатель. Данные оказались ниже нижней границы прогнозируемого диапазона 350,000 - 385,000 со средней цифрой в 350,000. 4-недельная средняя достигла очередного циклического минимума на 10 января, снизившись на 3,000 до 347,500, что является самым низким уровнем с 3 февраля 2001 года.
Unadjusted initial claims снизились на 128,233 или 23% до 677,883. Ожидалось, что сезонные факторы приведут к сокращению на 28% или 152,000. В результате, adjusted claims показали снижение на 11,000. Unadjusted claims составили 724,111 в аналогичный период годом раннее. Аналитики считают, что дальнейшая волатильность ожидается в последующие недели: "На протяжении следующих 2-х недель мы ожидаем значительного снижения".
Continuing claims снизились на 128,000 на 3 января до 3.139 млн, в то время как unadjusted continuing claims выросли на 456,916 до 4.175 млн. Continuing claims показали свой самый низкий уровень с 18 августа 2001 года когда показатель составлял 3.127 млн.
Initial claims на 3 января были пересмотрены до 354,000, что на 15,000 больше недели 27 декабря. Первоначально Initial claims на 3 января публиковались на 353,000.
Уровень безработицы с учетом сезонности составил 2.5% на 3 января, что немногим ниже предшествующей недели в 2.6% и ниже 2.7%, которые были зафиксированы за аналогичный период прошлого года.

Опрос 50 трейдеров показал, что 48% ожидают повышения ставки, при этом 38% выступили в пользу снижения и 14% остались при мнении, что ставки останутся на текущем уровне в обозримом будущем. 63% из тех, кто отдал свои голоса за снижение заявили, что это произойдет в первой половине 2004. 64% из тех, кто ожидает повышения считают, что это произойдет в 2005. Обменный курс евро в данном случае выступает наиболее значимым фактором. 42% ожидают интервенцию на валютном рынке, но не раннее, чем евро "значительно" вырастет против доллара. Прогнозируемый диапазон на случай интервенции ЕЦБ $1.30 - $1.40 со средним - и наиболее популярный уровень - $1.35.

Реальный ВВП Еврозоны за III квартал остался на +0.4% кв/кв согласно данным, опубликованным в четверг Eurostat. В годовом исчислении рост в III квартале также остался без изменений на +0.3%. Детальное рассмотрение отчета показывает, что чистый экспорт был пересмотрен с понижением, однако остался на довольно сильном уровне, в то время как внутренний спрос вырос, но остался слабым.
Чистый экспорт добавил ВВП в III квартале 0.8%, что ниже +1.0, как было в предыдущих расчетах. Экспорт вырос на 2.0% кв/кв в III квартале (пересмотрен с понижением с +2.2%), а импорт снизился на 0.1% кв/кв (против -0.4%).
С другой стороны, внутренний спрос Еврозоны сократился в III квартале на 0.4% кв/кв (пересмотрен в повышением с -0.6%). Частное потребление в III квартале составило +0.1% кв/кв, при этом показатель был пересмотрен с 0.0. Инвестиции сократились на 0.3% кв/кв в этом же квартале с положительным пересмотром с -0.5%. Государственные расходы выросли на 0.5% кв/кв.

Daily History за 15 января 2004 года
High Low Close
EUR/USD 1,2675 1,2559 1,258
USD/JPY 106,52 105,98 106,34
GBP/USD 1,8351 1,8178 1,8226
USD/CHF 1,2474 1,2303 1,2458

EUR/JPY 134,65 133,42 133,75
EUR/GBP 0,6939 0,6891 0,6903
GBP/JPY 195,1 192,87 193,83
GBP/CHF 2,2727 2,2514 2,2703

DJA 10553.85 +15.48 +0.15%
Nasdaq 2109.08 - 2.05 -0.10%
S&P 1132.05 + 1.53 +0.14%
US10YT 102 7/32 +6/32 3.97%

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
04:30 JP Industrial output, финальный, ноябрь, м/м 0.8
04:30 JP Industrial output, финальный, ноябрь, г/г 2.4
08:00 IT Industrial production, ноябрь, м/м 0.2 0.0
08:00 IT Industrial production, ноябрь, г/г -0.3 0.4
13:30 US Business inventories, ноябрь 0.2 0.4
14:15 US Industrial production, декабрь, м/м 0.3 0.9
14:15 US Capacity utilisation, декабрь 75.9 75.7
14:45 US Michigan sentiment index, предварительно, январь 93.5 92.6