Новости и прогнозы: валютный рынок от 20-01-2004

Январский опрос управляющих менеджеров, проведенный компанией Merrill Lynch, показал усиление ожиданий восстановления мировой экономики в 2004 г.. " Менеджеры остаются оптимистично настроенными относительно глобального роста и прибылей компаний. Общий рост в странах G7 ожидается на уровне 4.4 %", - отметил Дэвид Бауерс, ведущий инвестиционный стратег в Merrill Lynch. Он отметил, что 11 % менеджеров готовы рисковать. Это самый высокий показатель с апреля прошлого года. "За прошедшие 10 месяцев настрой изменился коренным образом: от полного отрицания рисков в период иракской войны до полного принятия риска. В результате уровень наличности у фондов - на минимальном уровне. Фондовые менеджеры произвели максимум вложений с апреля прошлого года. Плохие декабрьские данные по занятости повлияли на ожидания изменения ставки ФРС, сказал Бауерс. "Менеджеры все еще верят в то, что следующим изменением процентной ставки Фед будет ее повышение, однако теперь это ожидается в сентябре, то есть на два месяца позже, чем они предсказывали в конце прошлого года", -добавил он. Обзор Merrill Lynch показывает, что 60 % фондовых менеджеров видят акции как справедливо оцененные, 61 % считает, что облигации переоценены (против 49 % в декабре). "В этой стадии восстановления доходность облигаций должна быть намного выше текущих рыночных уровней.", - отмечается в сообщении. Эту "аномалию" представитель Merrill Lynch объясняет устойчивым спросом на доллары и облигации со стороны центральных банков Азии. На FX-фронте 13 % фондовых менеджеров расценивают доллара как "недооцененный", тогда как в декабре 4 % рассматривали валюту как "переоцененную". Евро, однако, замечен как "переоцененный", по мнению 50 % менеджеров. Это самое высокое количество респондентов с момента начала исследований брокерской компанией. В этой связи большинство европейских менеджеров верят, что инфляция в Еврозоне снизится, и, что денежная политика ЕЦБ является "слишком напряженной". В то время как переоцененный евро еще не нивелировал рост экономики Еврозоны, прогнозы по данному показателю пока не пересматриваются, но предостережения высказываются. В январе 27 % респондентов сказали, что доллар был "переоценен", 22 % сказали, что доллар "справедливо оценен и 39 % отметили, что доллар "недооценен" (округленное значение - 13%). 16 % рассматривают в январе золото как "переоцененное", в сравнении с 9.0 % в декабре. Общее количество опрошенных менеджеров составило 298 человек. Опрос проводился с 8 до 15 января.

Недавние комментарии ведущего экономиста ЕЦБ Issing привлекли внимание участников рынка. "Это - первый раз, когда они сказали, что будут делать. Это устное вмешательство", - заявляет Ребекка Паттерсон, аналитик JP Morgan Chase. Однако рынок остается скептичным в отношение реального вмешательства ЕЦБ, полагает она . Это представление поддерживается комментариями Ecofin в понедельник, которые, с одной стороны, указали на "обеспокоенность" чрезмерными движениями курсов на FX-рынке, но с другой стороны, казалось, исключили перспективу принятия ЕЦБ реальных мер по прекращению или приостановлению повышения евро "Ecofin, очевидно, имел возможность нанести удар по евро, по крайней мере, намекнув, что интервенция - инструмент, который всегда в их распоряжении", - говорит Паттерсон. Однако министры финансов этого не сделали. "Рынок думает, что устное вмешательство - все, что они будут делать, и что риск удержания длинной позиции по евро не велик", - добавила она.

Nasdaq продолжает торговаться в "зеленой" зоне, в то время как Dow и S&P 500 остаются в минусах… Сектор золота и нефти сегодня среди крупнейших лидеров, демонстрируя рост в 3.3% и 4.9% соответственно… Так, золото подорожало на $5.90 до $412.90 за унцию, что явилось результатом ослабления доллара против евро… Также под влиянием слабого доллара выросла цена сырой нефти на $1.08 до $36.15 за баррель…

Перед открытием рынка Citigroup опубликовал свой отчет, согласно которому чистая прибыль компании в IV квартале выросла на 96% относительно аналогичного периода 2002 года и составила $4.76 млрд., или 91 цент в расчете на акцию, против $2.43 млрд., или 47 центов на акцию, в IV квартале годом ранее. Аналитики прогнозировали в среднем прибыль в размере 90 центов на акцию. Выручка Citigroup составила $41.9 млрд. по сравнению с $26.6 годом ранее. Положительное влияние на финансовые показатели компании оказала инвестиционная банковская деятельность. Стоимость акций компании в IV квартале выросла на 7%, а за весь 2003 год котировки Citigroup поднялись на 38%. Тем не менее, это известие оказало незначительное влияние на акции, которые торговались с небольшим понижением.

То же произошло и с акциями другого компонента Dow 3M, который заявил о том, что чистая прибыль 3M выросла в IV квартале на 21% до $ 619 млн., или 77 центов на акцию, с $ 511 млн., или 65 центов на акцию, годом ранее. Аналитики Wall Street ожидали прибыль на уровне 76 центов на акцию. Улучшение финансовых показателей компании обусловлено ростом производительности труда, конечного спроса и слабым долларом. Квартальный объем продаж вырос на 14% до $ 4.72 млрд. с $ 4.14 млрд. за аналогичный период прошлого года, в том числе на 6.6% за счет падения курса доллара. Примерно половину своей продукции компания реализует за пределами США. В настоящее время компания сосредотачивает свою деятельность на быстрорастущих рынках - продажи телевизионных дисплеев выросли на 38% в 4 квартале. Кроме того, 3M прогнозирует чистую прибыль в 1 квартале на уровне 80-82 цента на акцию и в 2004 г. на уровне $3.46-3.52 на акцию. Аналитики прогнозировали эти показатели на уровне 80 центов на акцию и $3.46 долл. на акцию соответственно.

Другой компонент Dow Johnson & Johnson заявил, что чистая прибыль выросла в IV квартале 2003 года на 34% до $1.85 млрд., или 62 цента на акцию, против $1.38 млрд., или 46 центов, за аналогичный период годом ранее. Улучшение финансовых результатов компании обусловлено увеличением продаж всех подразделений компании на двухзначную величину. Продажи в целом выросли на 20% - до $11.25 млрд., при этом на внутреннем рынке увеличение составило 17.2%, на внешнем - 23.5%. Выручка в фармацевтическом подразделении поднялась на 16% - до $5.13 млрд., в производстве медицинских приборов и диагностической продукции - на 35% - до $4.14 млрд.

Институт национальной статистики Британии во вторник заявил, что целевой измеритель инфляции CPI в декабре оказался сильнее, недели этого ожидали аналитики, однако в годовом исчислении остался неизменным на уровне 1.3%, что ниже 2%-цели Банка Англии. Индекс потребительских цен вырос на 0.4% м/м и остался на +1.3% г/г по сравнению с ноябрем, что слегка выше прогнозов аналитиков в 0.3% м/м и 1.2% г/г.
Институт статистики заявил, что самый большой нисходящий эффект на CPI оказала стоимость авиаперевозок, которая выросла на +36.4% м/м, однако по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года (+50.5%) в этот раз показатель снизился. В результате, в годовом исчислении стоимость авиаперевозок снизилась на 9.0%. Основная транспортная категория выросла на 1.8% м/м и на 3.0% г/г.
Опубликованные данные показали, что сервисная инфляция продолжила расти в то время, как товарная инфляция слегка снизилась. Все сервисные категории выросли на 0.7% м/м и 2.8% г/г, однако товарные категории остались нейтральными на месячной основе и снизились на 0.1% г/г.
Давление роста на годовой уровень инфляции исходило от группы продовольственных товаров, игрушек и игр. Так, категория продовольствия показала рост в 0.4% м/м и 3.4% г/г.
Нисходящее давление также исходило от предметов мебели и бытовой техники, а также разнообразных мелочей и услуг на здравоохранение. Мебель, бытовая техника и цены на услуги по ремонту выросли на 1.1% м/м, однако снизились на 0.6% г/г. Категория одежды также продемонстрировала снижение в 1.3% м/м и 3.9% г/г.
RPIX вырос на 0.2% м/м и 2.6% г/г, в то время как все категории RPI выросли на 0.4% м/м и 2.8% г/г. RPI вырос по причине роста стоимости жилищного строительства, что связано с ноябрьским повышением ставок.

1.Так, с 1900 года фондовый рынок в среднем рос на 9% в годы выборов.
2. Акции сектора технологий в среднем росли на 10% на протяжении выборных лет с 1972, однако показали среднее снижение на 2% в годы выборов с 1984.
3.Технологический сектор приводил к снижению S&P 500 в среднем на 1% в годы выборов.
4.Более того, акции этого сектора демонстрировали больший рост в первой половине года (особенно в I квартале), чем во второй половине, в то время как общая ситуация на фондовом рынке показывала лучшие результаты во второй половине выборного года.

Министр финансов Германии Hans Eichel во вторник снова предостерег, что возобновление дебатов вокруг реформы Пакта стабильности и роста не усилят уверенность в евро или институтов Еврозоны.
Eichel сказал, что вместо того, чтобы искать продолжения обсуждения изменений к Пакту с неизвестным исходом, министры финансов Еврозоны лучше бы искали консенсус с ЕЦБ и Еврокомиссией. На ежемесячном заседании министров финансов Еврозоны Eichel повторил, что слегка не понимает стремление Комиссии Евросоюза применить постановление Суда Еврозоны относительно ноябрьского решения министров приостановить процедуру Пакта против Германии и Франции.
Министр добавил, что планы Комиссии предложить в следующем месяце более гибкую интерпретацию Пакта на самом деле не имеют смысла. Хотя некоторые правительства Европы выразили намерение поддержать Комиссию на следующем заседании.

Евро пока стабилизировался в зоне $1.2576, при этом трейдеры продолжают напоминать о техническом уровне сопротивления выше $1.2600, в частности на $1.2615, что совпадает с 50.0% от $1.2337 до $1.2898, что мы видели на прошлой неделе.

J.P. Morgan во вторник заявил, что понизил рейтинг AT Road Inc (ARDI) до "underweight" с "neutral".

AmTech Research понизил свой рейтинг на акции Finisar Corp (FNSR) до "hold" с "buy."

CIBC Wrld Mkts понизил рейтинг AT&T Wireless AWE с Sector Outperform до Sector Perform и определил ценовой ориентир на акции в $11.

Deutsche Securities понизил рейтинг Citizens CZN с Hold до Sell.

UBS понизил рейтинг Atlantic Coast Air ACAI с Neutral до Reduce, а также понизил ценовой ориентир с $12 до $7.

Lehman Brothers повысил рейтинг Province Healthcare PRV с Equal-weight до Overweight.

Merrill Lynch повысил рейтинг ASML Holding ASML с Neutral до Buy и определил ценовой ориентир в $26.

Wachovia повысил рейтинг Lucent LU с Underperform до Outperform.

Wet Seal WTSLA UBS Neutral " Buy.

Производитель оборудования Stanley Works заявил о том, что собирается купить Frisco Bay Industries (FBAY) за $45.3 млн с целью увеличения доли рынка охранных систем в Канаде.

Cingular Wireless сделал официальное предложение о покупке AT&T Wireless Svcs (AWE) с целью создания крупнейшей компании телефонных услуг в США. Ожидается, что данная покупку будет "дружественной" и оценена акциями AT&T Wireless по пятничной цене в $9.99 на акцию.

Circuit City Stores (CC) сказал, что согласился продать свой бизнес кредитных карточек (с торговой маркой) банку Bank One Corp. поскольку собирается сконцентрироваться на розничных операциях. По подсчетам Circuit City компания в результате продажи заработает около $355 млн.

Ameritrade Holding (AMTD) опубликовал данные по чистому доходу, который вырос до $71.9 млн или 17 центов на акцию против показателя годом раннее, когда доход составил $22 млн или 5 центов на акцию. Аналитики, при этом, прогнозировали прибыль в 16 центов. Ameritrade также заявил о росте своего прогноза по прибыли на 2004 год с 49 до 79 центов. Аналитики, в среднем, ожидают 59 центов с акции.

Чистая прибыль Contl AirlinesB (CAL) в IV квартале составила $47 млн.

Доллар-йена снизился в область Y107.15 с уровней в зоне Y107.30 поскольку доллар продолжал ослабевать против основных валют. Снижение курса могло также отражать то, что евро-йена все еще сталкивается с сопротивлением выше Y135.00, при этом трейдеры отмечают, что раннее в районе Y135.00/20 упоминались ордера на продажу. В настоящий момент торги по доллару "легкие", при этом наблюдается некоторый рост. Так, доллар против йены в настоящий момент торгуется в области Y107.30. Ордера на покупку расположены на Y107.00, при этом смешанные покупки и стопы отмечаются на Y106.80.

Последнее снижение было использовано в качестве покупок и основные индексы вернули часть утренних потерь… Nasdaq перешагнул нулевую отметку и сейчас торгуется с небольшим повышением… Объемы на NYSE сегодня составляют 918 млн и 1.40 млрд акций… Количество новых 52-недельных максимумов превосходит новые минимумы с 396 и 441 новыми вершинами на NYSE и Nasdaq соответственно, и всего лишь с 2мя и 3мя минимумами… Президент Буш сегодня вечером выступает перед конгрессом с докладом о положении США… Не забывайте о том, как последние инициативы вокруг Марса вызвали спекулятивный интерес в акциях компаний, имеющих космическую направленность… Это также может повлиять на сектор здравоохранения с упоминанием Medicare…

По словам трейдеров, евро продержится выше $1.2560 до конца дня, однако продажи могут возникнуть на подходе к $1.2600. Учитывая тот факт, что сегодня курс прошел 2 фигуры, вероятнее всего, мы увидим коррекцию этого значительного дневного роста. Стопы упоминаются выше $1.2600. Ордера на продажу - в области $1.2630.

Bert Balan из Saxo Bank, о сегодняшнем движении по евро пишет: "Рост слишком большой и, вероятнее всего, мы увидим коррекцию как минимум до $1.2480-1.2460. Однако очень похоже на то, что тренд развернулся и рынки ожидают большего. Однако для начала евро необходимо протестировать низы и если новый спрос возникнет в области $1.2480-1.2460, то следующей целью роста станет уровень сопротивления на $1.2720."

В своих последних прогнозах, опубликованных в понедельник, Ernst and Young Item Club говорит о том, что Комитет по монетарной политике Банка Англии повысит ставку до 4.75% до конца этого года и стабилизируется на уровне 5% с весной 2005 года в ответ на укрепляющийся экономический рост.
Item Club, который использует экономическую модель Казначейства, заявил, что ВВП вырастет с 2.1% в 2003 до 3.0% в 2004 и 2005. Это является нижней границей прогнозируемого диапазона 3.0% - 3.5%.
Хотя рост ВВП соответствует прогнозам Казначейства, Item Club сказал, что Казначейство чересчур оптимистично смотрит на рост налоговых прибылей.
В отчете Item Club говорится, что "прогнозы Казначейства выглядят нереальными, если налоговая ставка не будет значительно увеличена."
В результате министр финансов Великобритании Gordon Brown нарушил бы собственное золотое правило, согласно которому экономике следует залезать в долги только для инвестирования экономического цикла, как в 2005-06, так и в 2006-07 фискальном году, - отметил Item Club.Brown вряд ли повысит налоговые ставки до начала выборов, которые, вероятнее всего, состоятся в 2005 году.
Организация экономического сотрудничества и развития (OECD) подчеркнула потенциальный риск экономике Британии, что связано с резким ростом цен на недвижимость.
Однако, если брать во внимание общую картину, то она выглядит довольно благоприятной относительно экономики Британии, что подтверждает опубликованный отчет, в котором подчеркиваются признаки восстановления экономического роста. Так, при неизменных ценах ожидается рост ВВП с 1.9% в 2003 до 2.7% в 2004, что ниже диапазона Казначейства в 3.0%-3.5%, и 2.9% в 2005. Годовая инфляция, измеряемая CPI прогнозируется с ростом с 1.3% в 2003 до 1.7% в 2004 и до 2.3% в 2005, что не согласуется с официальной целью в 2.0%.

Дневной рост евро, который мы наблюдаем сегодня, возместил практически все снижение прошлой пятницы, когда курс снизился с вершин на $1.2608 до минимумов на $1.2350.
Если бы пятничное снижение евро было связано с неопределенностью относительно того, будет ли ЕЦБ менять свою монетарную политику или прибегнет к интервенции для ограничения роста евро, то укрепление единой валюты, которое мы видели в понедельник можно было бы объяснить тем, что последние комментарии официальных лиц Еврозоны предполагают неприемлемость этих сценариев, по крайней мере в ближайшее время.
В настоящий момент евро торгуется в области $1.2585, что ниже дневного максимума на $1.2569, который курс показал на Американской сессии, однако значительно выше дневных минимумов на $1.2348. Сейчас аналитики ожидают того, закроется ли евро выше фигуры, поскольку подобный разворот событий укажет на возможное тестирование максимума 12 января на $1.2898, а также на потенциальное тестирование психологически важного уровня на $1.3000.

Глава Банка Англии Mervyn King в своем выступлении во вторник отразил мысль о том, что "переключение" на новую инфляционную цель не окажет никакого влияния на монетарную политику.
В своем выступлении перед CBI в Бирмингеме King сказал, что факт того, что в настоящий момент инфляционная цель CPI находится ниже 2.0% в то время как RPIX - выше своего целевого ориентира в 2.5% не окажет влияния на политику. Данные, опубликованные во вторник показали, что декабрьский CPI вырос на 1.3% в годовом исчислении, а RPIX - на 2.6%.
"Изменение целевого ориентира создает впечатление, что инфляция переместилась с превышающего цель уровня под нее. Означает ли это, что монетарная политика в грядущие месяцы проиграет на фоне новой цели? Мой ответ - нет," сказал King. Он также заявил, что текущий значительный разрыв между CPI и RPIX может в большей степени быть объяснен инфляцией в секторе недвижимости, которая включена в RPIX, а не в CPI.
"Не желательно, чтобы цены на недвижимость и дальше продолжали расти с такими же темпами," сказал King и добавил, что уровень роста цен на дома уже сократился по сравнению со своим пиком 2002 года и в дальнейшем, на протяжении следующих 2х лет, также будет снижаться.
Учитывая ожидания снижения инфляции в секторе недвижимости в ближайшие 2 года, King вновь повторил, что согласно прогнозам MPC разрыв между CPI и RPIX сократиться до 0.5% в 2х-летней перспективе.
Банк Англии опубликует свой первый прогноз по CPI в февральском отчете по инфляции.
Многие ожидали, что в феврале ставки Британии будут повышены, однако в виду последних менее оптимистичных экономических данных возникают сомнения среди экономистов, а также на рынке. Тем временем, декабрьские данные по CPI, опубликованные во вторник, показали, что целевой ориентир удерживается на уровне 1.3% г/г, что противоречит ожиданиям аналитиков относительно снижения и привело к тому, что участники валютных рынков в большей мере склоняются к повышению ставок в феврале.

Несмотря на резкое ралли евро, которое мы наблюдаем сегодня, некоторые трейдеры выразили мнение, что объемы торгов отнюдь не те, которые обычно присущи росту курса на 2 цента. Трейдеры отмечают, что столь резкий разворот по евро "выбил" из рынка не одного участника. Разговоры, которые были слышны на протяжении дня из разных источников предполагают, что за покупками евро стояли Среднеазиатские банки.

Основные индексы торгуются у своих сессионных минимумов, находясь в отрицательном диапазоне… Dow демонстрирует снижение, так же как S&P 500 и Nasdaq, несмотря на то, что 5 из его компонентов показали сильные результаты в своих корпоративных отчетах, опубликованных перед открытием рынка… Полупроводниковый индекс SOX (SOX 550.46 -6.69) способствовал снижению Nasdaq… В настоящий момент среди лидеров можно отметить сектор золота и алюминия, а среди аутсайдеров - авиаперевозки, сектор интернет-услуг, домостроительства и ресторанов…

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing во вторник заявил, что финансовая консолидация может сделать свой "взнос в более сильный экономический рост " и ее нельзя игнорировать, когда экономика развивается успешно.
Выступая перед Комитетом Европейского Парламента по монетарным и экономическим вопросам Issing сказал, что намного легче "чинить крышу в солнечный день", ссылаясь при этом на давление на реформы. Тем не менее, инициатива относительно реформ часто появляется "только тогда, когда испытываешь боль от структурных реформ, которые не проведены" - в плане роста безработицы, недостатка гибкости государственного бюджета. Все страны, которые внедрили необходимые структурные реформы имеют более короткие экономические циклы и восстанавливаются из рецессий значительно быстрее. "К сожалению, правительства, пытающиеся сократить свои дефициты часто снижают инвестиционные затраты, однако это не оправдание тому, что дефициты должны продолжать свой рост только для того, чтобы сдержать текущие инвестиции," подчеркнул Issing.

Евро торгуется недалеко от $1.2600, при этом некоторые трейдеры отмечают, что евро практически возместил пятничное снижение с $1.2608 до $1.2355.

Стерлинг все также торгуется недалеко от $1.8200 и некоторые трейдеры напоминают об ордерах на продажу, которые расположены немногим выше фигуры. Они также отмечают, что уровень $1.8200 также совпадает с 50.0% от $1.7830 до $1.8580.

Фондовый рынок во вторник открылся с небольшим повышением, чему способствовали отчеты 5 компаний Dow 30, опубликованные перед открытием… Все компании показали сильные результаты, при этом они превысили ожидания в прибыли и доходах… В частности это касается Citigroup (C 49.70 +0.20), Johnson & Johnson (JNJ 50.80 +0.35) и General Motors (GM 54.56 +0.49)… Однако позднее индексы начали "сползать" в отрицательную зону… Экономических данных сегодня нет, при этом вся неделя довольно ненасыщена публикациями новостей… Так, завтра выходят Housing Starts, а в четверг - New Claims… Поэтому, в фокусе останутся корпоративные отчеты… Сегодня после закрытия будут опубликованы отчеты таких компаний, как Motorola, Advanced Micro Devices, JDA Software и Washington Mutual...

Ближайшие ордера на продажу стерлинга отмечаются на $1.8180, что может способствовать ограничению движения к $1.8200. Однако, momentum остается сильным и целью быков по фунту является $1.8250, уровень 200-дневного МА.

Otmar Issing считает, что уровень ставок в Еврозоне не является результатом замедления экономики данного региона.
"Для достижения высоких и устойчивых темпов роста без нагнетания инфляционной опасности нам необходимы большая гибкость в сфере макроэкономики в сочетании с монетарной политикой, ориентированной на достижение стабильности," заявил Issing.
"Ставки находятся на исторически низком уровне," говорит он. Он также отметил, что пока существует различие в краткосрочных ставках Еврозоны и США, "долгосрочные ставки, которые имеют большее значение для финансирования европейского бизнеса, находятся более или менее на одном уровне…"
Issing сказал, что причина, по которой Британия в последние несколько лет превосходит страны Еврозоны скрывается вовсе не в монетарной или фискальной политике, а в структурных реформах.

Стерлинг поднимается выше бывшей линии поддержки от 12 ноября на $1.8160 и нацеливается на $1.8200 и $1.8250. Движение с $1.8085 способствовало пробитию бычьего флага, что говорит в пользу продолжения роста до 11-летнего максимума на $1.8580 и его переписи. Уровень поддержки - на $1.8085.

EURO-DOLLAR торгуется в области $1.2575, корректируя последнее снижение. Трейдеры отмечают, что последние комментарии Issing касаются "вербальной интервенции". За ростом евро они отмечают ряд банков.

Структурные реформы в Европе движутся "в верном направлении", но недостаточно быстро для того, чтобы идти в ногу с инновациями и прогрессом в США, - считает Otmar Issing.
Для поощрения инновационного процесса необходимы улучшение стимулирования, уменьшение бюрократизма и налогообложения, говорит Issing.
Рынки капиталов должны быть реструктуризованы таким образом, чтобы малые и средние по размерам предприятия имели доступ к финансированию.
Исследователи лицом к лицу сталкиваются с бюрократизмом, - отмечает Issing. "В свете этого, то, что мы хорошо живем, похоже на чудо."
Не комментируя реформы по каждой стране в отдельности, он сказал, что есть попытки исправить ситуацию, но быстрота их еще недостаточна.

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении во вторник заявил, что он полностью поддерживает решение Еврокомиссии начать судебное разбирательство по поводу нарушения Пакта Стабильности (решение касательно Германии и Франции).
"Я вполне понимаю, что движет Еврокомиссией," сказал он.
Тем не менее, Issing добавил, что нет необходимости пытаться изменить правила Пакта.
"Согласно условиям договора, фискальные рамки, предусмотренные Пактом Стабильности и Роста не теряют своей важности и необходимо их придерживаться," сказал он.

Главный экономист ЕЦБ Otmar Issing в своем выступлении во вторник повторил, что центральный банк выступает против чрезмерной волатильности обменных курсов.
"Хотя недавняя ситуация с евро несколько снизила эффективность экспорта в Еврозоне, рост экспорта продолжится вследствие экспансии мировой экономики ", сказал Issing.
"Президент ЕЦБ Trichet выразился очень ясно. Мы считаем чрезмерные движения обменных курсов ", добавил Issing
. Также Issing отметил, что рост евро в последние месяцы помогает удерживать инфляцию в Еврозоне на низком уровне.

Ордера на продажу в районе stg0.6900 сдержали нисходящее движение. Пробитие вышеуказанного уровня приведет к продолжению коррекционного движения в район stg0.6870. Остаются актуальными ордера на продажу в зоне.6950/70.

Вашингтон заявил, что попытается воспрепятствовать попыткам Евросоюза и других своих торговых партнеров обложить американские товары дополнительными санкциями в наказание за отказ конгресса отменить поправку Берда, которую осудила Всемирная торговая организация (ВТО).
Поправка, названная в честь своего главного спонсора сенатора-демократа Роберта Берда, была принята конгрессом в 2000 году и завизирована подписью президента Клинтона.
Если власти США заключают, что какие-то иностранные товары ввозятся в страну по ценам, которые представляются им искусственно низкими, то есть демпинговыми, то эти товары в наказание облагаются дополнительной пошлиной. Идея в том, чтобы защитить отечественных производителей, которые без этого не смогут конкурировать с дешевым импортом и могут вылететь в трубу.
До поправки Берда собранные таким образом пошлины шли в государственную казну и расходовались, как и все прочие в нее поступления. После принятия поправки часть собранной с иностранных конкурентов пошлины выплачивается американским производителям соответствующих товаров. Для этого американская фирма должна представить ходатайство, в котором изображается понесенный ею вследствии демпинга ущерб, и если власти найдут ее доводы убедительными, казна выплачивает ей деньги из специального фонда, финансируемого за счет штрафных пошлин.
С самого начала против новой системы выдвигались два аргумента. Во-первых, американские критики поправки доказывали, что она являет собою субсидию отечественным производителям. Многие экономисты в принципе возражают против государственных субсидий. А в данном случае была еще и опасность, что Всемирная торговая организация объявит эту субсидию незаконной. Что и произошло в январе прошлого года.
Во-вторых, американские компании получают не одну коврижку, а сразу две: мало того, что товары иностраных конкурентов из-за пошлин делаются дороже, так американские компании еще и получают изрядный кусок этих пошлин.
Агитируя за свою новацию, сенатор Берд прогнозировал, что в следующиее десятилетие эти выплаты составят 39 миллионов долларов. На самом деле американские компании получают более 200 миллионов долларов в год. За последние три года правительство США заплатило 710 миллионов взысканных с иностранцев долларов отечественным производителям шарикоподшипников, стали, свечей, макаронных изделий, даров моря и других товаров. Если будут удовлетворены ходатайства и американских лесозаготовительных фирм, то они будут получать миллиарды долларов в год за счет пошлин на канадскую древесину.
Объявив эту практику незаконной, ВТО дала конгрессу США срок до 27 декабря на ее отмену. Администрация Буша пыталась убедить конгресс избавиться от поправки Берда, но в этом начинании не преуспела.
Сейчас Евросоюз, Канада, Япония, Индия, Южная Корея, Мексика, Бразилия и Чили объявили, что будут добиваться от ВТО ответных санкций на американские товары. Она заслушает их требование о санкциях на своем экстренном заседании 26 января.
Правительство США заявило, что продолжит попытки добиться отмены поправки, но в то же самое время будет бороться против возможных штрафных санкций ВТО. Но даже критики поправки Берда говорят, что другим странам будет трудно убедить ее наложить на США значительные санкции.
По их мнению, иностранцам будет нелегко доказать, что они понесли убытки по вине поправки Берда. А в этом случае сатисфакция им не положена.

Ожидается, что рынок откроется с повышением, поскольку Citigroup Inc. опубликовал сильный отчет за четвертый квартал.
"Все внимание сосредоточено на отчетах," говорит Peter Boockvar, Miller Tabak & Co. "Ожидания по четвертому кварталу достаточно высоки. Компании должны показать, на что они способны, а рынки будут решать, кто будет вознагражден, а кто наказан."

Акции General Motors Corp. выросли перед началом торгов во вторник после опубликования квартального отчета компании.
GM, крупнейший в мире производитель автомобилей, заявил, что прибыль от продажи Hughes Electronics Corp. компенсировала убытки от снижения продаж.
Цена акций GM выросла до $55.01, тогда как при закрытии в пятницу она составляла $54.07.

Акции Citigroup Inc. выросли после того, как компания объявила о росте квартальной прибыли, вдвое превышающей ожидания.
Цена на акции Citigroup, крупнейшей в мире финансовой компании, перед началом торгов во вторник выросла до $50.10 по сравнению с $49.50 при закрытии в пятницу.

Акции 3M Co. выросли после того, как компания заявила о росте квартальных доходов на 21%. Это связано с ростом производительности компании и увеличении объемов продаж.
3M говорит, что в 2004 году ожидает рост доходов по акциям до $3.46 - $3.52 на акцию, тогда как в прошлом году доходы составляли $3.02 на акцию.
Цена акций 3M выросла до $86 по сравнению с $85.48 при закрытии в пятницу.

Президент Федерального Резервного Банка Сент-Луиса William Poole в своем выступлении в пятницу заявил, что ослабление доллара не является вопросом первостепенной важности для Федерального Резерва.
Poole отметил, что Fed будет отслеживать ситуацию по доллару, но он не склонен очень переживать по поводу возможной негативной тенденции в притоке капитала в США, так как в целом экономика США остается сильной. "Конечно, мы будем наблюдать за развитием ситуации, но Федеральный Резерв не устанавливает политику на международном фронте. Это входит в круг обязанностей Казначейства".
На вопрос о дефиците платежного баланса США в общем, и о том, могут ли инвесторы потерять доверие США, Poole ответил: "Центральные банки не формировали бы долларовые активы, если бы не были уверены в США."
Poole, как и его коллеги по Федеральному Резерву, включая и главу Fed Alan Greenspan, выразил свои опасения по поводу слабого отчета по занятости, но сказал, что прирост новых рабочих мест только на 1,000 за месяц скорее всего следует рассматривать как "аномалию."
"Трудно объяснить," говорит Poole, что же случилось на рынке труда
"Данные по payroll не соответствуют тем, данным по производительности, которые мы получили".
На вопрос, будет ли следующий отчет по занятости лучше, Poole ответил, что рассчитывает на это. Poole выразил некоторую обеспокоенность по поводу сокращения денежного спроса, которое он назвал "весьма странным во время сильного роста".
Poole также сказал, что "рынки точно не знают, что значит значительный период времени, провозглашаемый Fed". "Для ясности общения мы должны говорить на одном языке. По-моему, нам предстоит еще много работать над этим и люди из Fed это знают," добавил глава Федерального Резервного Банка Сент-Луиса.

Премьер-министр Франции Francis Mer в своем выступлении во вторник заявил, что волатильность обменного курса евро следует "несколько ограничить".
Mer утверждает, что проблемы формирования монетарной политики, связанные с евро, являются скорее "принципиальной проблемой".
"Стабильность - это мечта. У нас есть рынки, а рынки нестабильны. Однако их необходимо несколько ограничить," добавил Mer.
Эти ограничения должны определяться "деловыми настроениями" и "экономическим циклом" одновременно. На вопрос, об критическом уровне евро, который станет проблемным для экономики Еврозоны (этим уровнем недавно был назван $1.30), Mer ответил, что таких уровней не устанавливает и считает это неразумным.
По поводу грядущего заседания Большой Семерки в Бока Ратоне, Флорида, Mer сказал, что на заседании Еврогруппы, состоявшемся вчера вечером, учли этот факт, и позиция Еврозоны будет формироваться, исходя из итогов заседания.

Уровень сопротивления 4: $1.2635 200-часовой МА
Уровень сопротивления 3: $1.2615 50.0% движения $1.2337 - $1.2898
Уровень сопротивления 2: $1.2565 минимум 8, 15 января
Уровень сопротивления 1: $1.2534 максимум текущего движения

Уровень поддержки 1: $1.2480 пробитый уровень на часовом графике
Уровень поддержки 2: $1.2425 бывший ключевой уровень сопротивления, сейчас являющийся уровнем поддержки
Уровень поддержки 3: $1.2350 часовой минимум на Азиатской сессии
Уровень поддержки 4: $1.2320 38.2% движения $1.2898 - $1.1385

После пробития евро ключевого уровня сопротивления, проходившего на $1.2480, целью восходящего движения стала зона $1.2615/35, где проходит 200-часовой МА.

Уровень сопротивления 4: $1.8250 200-часовой МА
Уровень сопротивления 3: $1.8200 50.0% движения $1.7830 - $1.8580
Уровень сопротивления 2: $1.8180 часовые максимумы/минимумы
Уровень сопротивления 1: $1.8159 бывшая линия поддержки с 12 ноября, сейчас являющаяся линией сопротивления

Уровень поддержки 1: $1.8040 пробитый уровень на часовом графике
Уровень поддержки 2: $1.7830 минимум 19, 20 января
Уровень поддержки 3: $1.7810 38.2% движения $1.8580 - $1.6570
Уровень поддержки 4: $1.7770 максимум 29 декабря

После пробития уровня сопротивления на часовом графике $1.8040, целью восходящего движения становится $1.8250, где проходит 200-часовой МА. Однако, следует принимать во внимание наличие промежуточных уровней сопротивления на $1.8159 и $1.8200.

Министр экономики и труда Германии Wolfgang Clement во вторник заявил, что текущий обменный курс евро не повредит ожиданиям правительства, что рост экономики в этом году составит 1.5%- 2%.
На вопрос, поддерживает ли ослабление обменного курса евро прогнозы роста экономики, Clement ответил: "Это не предоставляет опасности."
Clement повторил, что "согласно нашим прогнозам в 2004 году рост составит 1.5% - 2%, и наши расчеты бюджета основываются на показателях роста, составляющих 1.7% (в этом году)."

Были опубликованы такие данные:
08:30 IT Industrial Orders, ноябрь, м/м 2.2 0.0
08:30 IT Industrial Orders, ноябрь, г/г -3.8 -0.2
09:30 GB Retail prices, декабрь, м/м 0.4 0.1
09:30 GB Retail prices, декабрь, г/г 2.8 2.5
09:30 GB RPI-X, декабрь, г/г 2.5 2.5
09:30 GB HICP, декабрь, г/г 1.3 1.3
10:00 DE ZEW economic expectations index, январь 72.9 73.4 73.4
11:00 EU Industrial production, ноябрь, м/м 0.1 0.6 1.1
11:00 EU Industrial production, ноябрь, г/г 1.2 0.6 0.9

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2388
- На протяжении Азиатской сессии евро находился в диапазоне $1.2400 - $1.2350.
- В начале Европейской сессии курс евро вырос до уровня $1.2450, где были расположены ордера на продажу.
- Дальнейшие ордера на продажу, в том числе и со стороны ЕЦБ, отмечены в районе $1.2475, но слухи о желаемой силе евро в сочетании с найденной в Вашингтоне бомбой спровоцировали дальнейшие покупки, в результате чего курс евро достиг технической зоны сопротивления $1.2490/1.2500
- Уровень $1.2500 защищен опционами.
-- Перед выходом более слабых, чем ожидалось, данных ZEW евро консолидировался в вышеуказанном районе. После выхода данных курс евро снизился в район $1.2450.
-- Однако возобновившиеся продажи доллара стали причиной возврата евро к уровню сопротивления $1.25.
- Дальнейшие продажи ожидаются на уровне $1.2530. Ордера на покупку расположены в зоне $1.2420/25. Стопы - при пробитии $1.2390

Министры финансов 12 стран Еврозоны и ЕЦБ в понедельник пришли к соглашению по поводу совместного заявления об обеспокоенности валютным курсом евро в преддверии заседания в будущем месяце Большой Семерки. Ниже приводятся основные моменты заявления:
"Несмотря на обеспокоенность по поводу валютного курса евро, наша долгосрочная стратегия остается неизменной. Курс евро в средне и долгосрочной перспективах должен придерживаться должен придерживаться экономических фундаменталий. В настоящих условиях мы особенно настаиваем на стабильности, и мы обеспокоены излишними колебаниями на валютном рынке".
Комментируя заявление после его публикации, Министр финансов Германии Hans Eichel сказал: "Это традиционная позиция европейцев и это хороший признак".

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y107.60 и Y133.29 против евро.
- На азиатских торгах решение Банка Японии помогло доллару подорожать до Y107.67 с Y107.45, но ненадолго
. - На Европейской сессии доллар продолжил снижение против иены, в результате чего был протестирован уровень поддержки на Y107.00.
- Покупки euro-dollar и покупки со стороны американских банков стали причиной восходящего движения euro-yen с Y132.50 до Y134.00
- Ордера на покупку dollar-yen находятся на Y107.00, смешанный уровень ордеров на покупку и стопов - на Y106.80
- Остаются актуальными ордера на продажу в зоне Y107.70/108.00.

Банк Японии еще больше облегчил и так максимально стимулирующую монетарную политику, повысив current account deposit target до Y30/35 трлн. Банк Японии заявил, что это решение было принято большинством голосов. Банк Японии также отметил, что восстановление экономики выглядит медленным в связи со структурными факторами. Также Банк Японии добавил, что потребительские цены продолжают падать.

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.7870, stg0.6932 против евро.
- На Азиатской сессии фунт оставался в диапазонах $1.7826/79 и stg0.6925/40, но в начале Европейской сессии из-за ралли по euro-dollar, кросс-курс вырос до stg0.6950, а cable преодолел $1.7900.
- Спрос сос тороны британских банков в сочетании со слухами о бомбе в Вашингтоне спровоцировали движение фунта в зону продаж $1.7980.
-- Euro-sterling снизился в зону stg0.6920/25 area.
- Превзошедшие ожидания данные по CPI стали причиной срыва стопов в районе $1.7980, в результате чего фунт пробил уровень $1.80. Это открывает дорогу для повышения ставки Баком Англии на февральском заселании.
- Спрос со стороны британских банков на фунт и sterling-yen стал причиной поглощения ордеров на продажу в районе $1.8050.
- Далее ордера на продажу отмечены в районе $1.8100. Ордера на покупку находятся в районе $1.8000.
- Ордера на покупку еuro-sterling отмечены в районе stg0.6920. Стопы - при пробитии stg0.6900. Ордера на продажу находятся в зоне stg0.6950/55.

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing выступает сегодня в Брюсселе после 1415GMT, и это может послужить ему возможностью продолжить комментарии, сделанные в пятницу, в которых он высказал озабоченность по поводу роста курса евро. В то же время он также говорил о преимуществах сильного евро, сказав, что слабость роста в Германии не связана с высоким курсом евро и что сильный евро может компенсировать инфляционное влияние повышения налогов в Германии.

Европейские акции сегодня разнонаправленны. Бумаги одного из крупнейших европейских страховщиков Aegon подешевели на 1.8% после того, как аналитики из J.P. Morgan Chase & Co. понизили рыночные рекомендации для акций Aegon. Котировки третьего по величине в мире производителя ингредиентов для лекарств Lonza Group AG упали на 12%. Компания заявила, что ее исполнительный директор уйдет в отставку после того, как прибыль в 2003 году снизилась на 59% - до $72 млн. Бумаги Deutsche Lufthansa AG прибавили в цене 1.9% после того, как аналитики из UBS AG повысили рыночные рекомендации для акций компании до "покупать".

Европейский центральный банк должен принять меры для снижения курса евро до уровня $1,20 за единицу единой валюты, сказал сегодня глава немецкого исследовательского института Ifo Ганс-Вернер Зинн.
Глава института также отметил, что рост евро стал дополнительной нагрузкой для европейской экономики, восстанавливающейся после спада деловой активности. Вместе с тем, он считает тенденции, складывающиеся в мировой экономике, в целом позитивными для роста.
Кроме того, Зинн не исключил некоторого замедления процесса улучшения делового климата в Германии, который отражает динамика соответствующего индекса, составленного Ifo. Однако это не означает, что еврозону ожидает ухудшение делового климата, считает он.
Между тем Европейский Центральный Банк до последнего времени воздерживался от каких-либо комментариев по поводу нежелательности роста евро, высказав беспокойство лишь стремительностью его укрепления к доллару.

В ноябре промышленный выпуск Еврозоны вырос на 0.1.
В октябре рост промышленного выпуска в Еврозоне, с учетом сезонных колебаний, составил 1.3%.
Несмотря на некоторое замедление в ноябре, в среднем за период октябрь-ноябрь промышленное производство выросло на 1.0% кв/кв по сравнению с предыдущим квартальным ростом на 0.6%.
Меньший, чем ожидалось, рост в ноябре может быть коррекцией высоких результатов октября. Хотя это может быть спровоцировано и ростом евро, особенно в последние месяцы.
Данные подтверждают, что промышленное производство в Еврозоне в четвертом квартале получило неплохой старт. Среди стран, входящих в Еврозону, максимальный рост в ноябре зафиксирован в Ирландии (+1.4%), Германии (+1.3%), Финляндии (+0.8%), Бельгии (+0.7%), Италии (+0.3%) и Испании (+0.1%).
Максимальное сокращение промышленного производства показали Голландия (-2.1%), Люксембург (-1.9%), Португалия (-0.6%) и Франция (-0.4%).
Данные по Греции и Австрии не были предосавлены.
Что касается отдельных категорий, то максимальный рост показателя был зарегистрирован для capital goods (+0.9%), non-durable consumer goods (+0.3%), intermediate goods (+0.5%).
Промышленный выпуск снизился в секторе энергетики (-3.3%) и в секторе товаров длительного использования (-0.9%).

Уровень сопротивления 3: Y134.80 линия Tenken & Kijun облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y134.40 21-дневный МА & линия сопротивления с 9 января
Уровень сопротивления 1: Y134.05 38.2% движения Y131.70 - Y137.85
Уровень поддержки 1: Y133.00 максимум 19 января

Уровень поддержки 2: Y132.50 200-дневный МА
Уровень поддержки 3: Y131.70 минимум 16, 19 января
Уровень поддержки 4: Y130.25 линия Kijun облака Ichimoku

Кросс-курсу удалось преодолеть 200-дневный МА, проходящий на Y132.50, что, безусловно, улучшило картину. Однако индикаторы на часовом графике все еще находятся в зоне перезакупленности и есть вероятность того, что уровень сопротивления Y134.05 не будет пробит. В среднесрочной перспективе сохраняются бычьи настроения, поскольку кросс-курс торгуется выше 200-дневного МА.

EUR/USD
Ордера на продажу расположены в районе $1.2500, стопы - при пробитии $1.2510. Дальнейшие продажи ожидаются в районе $1.2530. Ордера на покупку отмечены на $1.2450. Более серьезные объемы ордеров на покупку находятся в зоне $1.2425/20.

GBP/USD
Ордера на продажу находятся на $1.8010. Стопы - при пробитии $1.8020. Дальнейшие ордера на продажу отмечены в районе $1.8050. Ордера на покупку находятся в районе $1.7950.

USD/JPY
Ордера на продажу сохраняются выше Y107.70, и по разговорам располагаются вплоть до Y108.00 и в основном интерес на продажу принадлежит японским корпорациям.

EUR/GBP
Ордера на продажу расположены в области stg0.6950/55. Ордера на покупку находятся в зоне stg0.6930/25.

EUR/JPY
Ордера на продажу расположены в районе Y134.00. Стопы - при пробитии. Далее ордера на продажу расположены в зоне Y134.50/60. Ордера на покупку находятся в зоне Y133.50/20.

Центр Европейских Экономических Исследований (ZEW) в своем отчете во вторник показал, что в январе произошло неожиданное ухудшение прогноза экономической ситуации среди финансовых экспертов. Это впервые с октября прошлого года.
Индекс ожиданий ZEW для Германии в январе снизился на 0.5 пункта и составил +72.9. До этого он показывал рост в 11 из 12 месяцев. Январский результат не оправдал ожиданий аналитиков (+73.4).
Президент ZEW Wolfgang Franz сказал, что возрастание оптимизма в экономике Германии зависит от ценовой конкурентоспособности, а не от силы евро. Кроме того, он подчеркнул, что процесс реформирования экономики Германии продолжается.
С другой стороны, в Германии current conditions sentiment index в январе вырос на 8.8 пунктов и составил -74.9. Это максимальный уровень с июля 2002 года.
Данные ZEW дают смешанные сигналы касательно вероятного значения январского Ifo index для западной Германии, который будет опубликован 27 января.
Результат исследований ZEW для Еврозоны боле оптимистичный, чем для Германии: expectations index вырос на 1.9 пункта и составил +80.1, тогда как current conditions увеличились на 10.9 пункта до -57.0.
В ходе исследований ZEW за период с 22 декабря по 19 января были опрошены 310 финансовых экспертов Германии.

Премьер-министр Австрии Karl-Heinz Grasser в своем выступлении в понедельник опроверг значительность роста евро.
В частности он сказал: "Я не склонен беспокоиться по этому поводу, поскольку Европа достаточно сильна." Он добавил: "Я считаю, мы вполне можем жить при текущем обменном курсе евро против доллара."
Министр сказал, что дебаты по поводу роста евро слишком преувеличены, а внимание необходимо сосредоточить на реальном обменном курсе, а не на номинальном.
Он сказал, что на протяжении последних 30 лет средний обменный курс евро составлял $1.20. Текущий курс находится не так уж далеко от этого уровня.
Министр экономики Испании Luis de Guindos сказал, что очень важно "предотвратить чрезмерную волатильность, так как это может иметь негативные последствия для финансовых рынков."
Grasser повторил, что он не поддерживает решение Еврокомиссии по обжалованию в суде решения Ecofin касательно процедуры, связанной с Пактом Стабильности.
Министр финансов Бельгии Didier Reynders в своем выступлении в понедельник заявил, что Большая Семерка будет внимательно отслеживать ситуацию на валютных рынках и что предпочтительными являются небыстрые движения. "Я считаю, что реакция ЕЦБ была своевременной и мы видим, что это возымело влияние на рынки," отметил Reynders. "Я доволен реакцией центрального банка, особенно при достижении евро опасной зоны в районе $1.30".
"Пока тенденция на валютных рынках развивается медленно и корректно нет необходимости переживать по этому поводу," сказал Reynders.
Движение по евро это еще не все: "в мире есть и другие валюты."

Уровень сопротивления 4: Y108.30 максимум 9 января
Уровень сопротивления 3: Y108.07 линия Chiku облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y107.85 55-дневный МА & линия сопротивления с 3 ноября
Уровень сопротивления 1: Y107.65 верхняя граница дневного Bollinger

Уровень поддержки 1: Y107.00 линии Tenken & Kijun облака Ichimoku
Уровень поддержки 2: Y106.50 минимум 19 января
Уровень поддержки 3: Y105.75 61.8% движения Y147.60 - Y79.90 & нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 4: Y105.52 линия поддержки с 10 октября

Доллар консолидируется между линиями Tenken/Kijun и Chiku облака Ichimoku. Индикаторы на часовом графике находятся в нейтральной территории, что указывает на вероятность дальнейшей торговли в сложившемся диапазоне в ближайшее время. Однако индикаторы на дневном графике начинают выходить из зоны перепроданности, вследствие чего целью восходящего движения становится уровень сопротивления Y107.85.

Разочаровывающие данные по Германии стали причиной снижения курса фунта в район $1.7980. Ордера на продажу находятся на $1.8010. Стопы - при пробитии $1.8020. Дальнейшие ордера на продажу отмечены в районе $1.8050. Ордера на покупку находятся в районе $1.7950.

В ноябре итальянские industrial orders снизились на 3.8% в годовом исчислении без учета сезонных колебаний, 11-е снижение годового показателя подряд, сообщил ISTAT. В то же время, учитывающий сезонность месячный показатель вырос на 2.2%, наибольший показатель с июля 2002 года, после того, как он в октябре не изменился. Ноябрьские данные Industrial output, публиковавшиеся ISTAT на прошлой неделе, показали с учетом сезонности рост м/м на 0.3% после роста показателя в октябре на +0.2%.
Снижение ноябрьского годового показателя на 3.8% явилось результатом снижения объемов внутренних заказов (domestic orders) на 4.6% и объемов иностранных заказов (foreign orders) на 2.0%. Domestic orders составляют около 62% от индекса в целом, а foreign orders - около 37%.
Рост учитывающего сезонные колебания месячного показателя на 2.2% произошел в результате роста domestic orders на 0.9% и резкого скачка объемов foreign orders на 5.2%.
Представляя данные, ISTAT отмечает, что основное внимание он сам уделяет не откорректированному на сезонность годовому показателю в сравнении с откорректированным на сезонность месячным.
Ноябрьский, не откорректированный на сезонность, годовой показатель отметил снижение в восьми из 10 производственных секторов. Наиболее сильное снижение отмечено в категориях leather and footwear (-11.6%) и paper industry (-9.3%).
Картина, аналогичная промышленному развороту, в ноябре наблюдалась и в секторе запасов, указывая на хороший рост м/м.
Не учитывающий сезонные колебания показатель разворота снизился на 1.2% г/г после падения на 2.0% в октябре. В ноябре внутренний показатель разворота снизился на 0.5% г/г, тогда как показатель foreign turnover снизился на 3.1%.
На месячной основе учитывающий сезонные колебания показатель разворота вырос на 2.8% -- это максимальный уровень с июля 2000 года. Domestic turnover увеличился на 2.9% м/м, тогда как foreign turnover вырос на 2.5%.

Уровень сопротивления на $1.2500 продолжает удерживать восходящее движение. Ордера на продажу расположены в районе $1.2500, стопы - при пробитии $1.2510. Дальнейшие продажи ожидаются в районе $1.2530. Ордера на покупку отмечены на $1.2450. Более серьезные объемы ордеров на покупку находятся в зоне $1.2425/20.

Уровень сопротивления 4: stg0.7030 минимум 30 декабря, 1 января
Уровень сопротивления 3: stg0.7000 200-дневный МА
Уровень сопротивления 2: stg0.6980 21 & 55-дневный МА
Уровень сопротивления 1: stg0.6955 38.2% движения stg0.6872 - stg0.7088

Уровень поддержки 1: stg0.6925 часовые минимумы
Уровень поддержки 2: stg0.6870 76.4% движения stg0.7085 - stg0.6805 & минимум 16 июня
Уровень поддержки 3: stg0.6845 минимум 7 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6805 разворотное дно 5 ноября

Быстрый рост 10-дневного моментума и рост дневного медленного стохастика может стать причиной пробития уровня сопротивления stg0.6955, который является 38.2% движения stg0.6872 - stg0.7088. Однако сильный уровень сопротивления находится на stg0.6980, а ключевой 200-дневный МА проходит на stg0.7000.

Британия, декабрь, CPI вырос на 0.4% м/м; +1.3% г/г против ноябрьского +1.3% г/г
Британия, декабрь, RPIX +0.2% м/м; вырос на 2.6% г/г против ноябрьского +2.5% г/г
Британия, декабрь, RPI вырос на 0.4% м/м; вырос на 2.8% г/г против ноябрьского+2.5% г/г
Британия, декабрь, CPI, RPIX выше среднего прогноза рынка
Британия Air passenger transport -9.0% г/г; основное нисходящее влияние на CPI
Британия, декабрь, RPIY +0.2% м/м; вырос на 2.2% г/г
Британия, декабрь, CPI: Food, non-alcoholic beverages +0.4% м/м, +3.0% г/г
Британия, декабрь, CPI: Clothing, footwear -1.2% м/м; -3.6% г/г
Британия, декабрь, CPI; Furniture, household equip. +1.1% м/м; -0.6% г/г
Британия, декабрь, CPI All goods снизился на 0.1% г/г; all services вырос на 2.8% г/г

С учетом того, что USD/JPY обнаружил значительную поддержку на подходе к Y107.00, на фоне падения курса доллара против основных валют, EUR/JPY пытается подняться выше, но натолкнулся на сопротивление со стороны ранее упоминавшихся ордеров на продажу на подходе к Y133.50. Стопы отмечены выше Y133.50, срыв которых позволит кроссу подняться выше и протестировать ордера на продажу в районе более сильного уровня сопротивления на Y134.00.

Курс давит на ранее упоминавшиеся ордера на покупку на подходе к Y107.00, так как доллар сдает часть своего недавнего коррекционного роста. Если курс сможет снизиться под него, ожидается возобновление спроса на доллар уже на подходе к Y106.80. Ордера на продажу сохраняются выше Y107.70, и по разговорам располагаются вплоть до Y108.00 и в основном интерес на продажу принадлежит японским корпорациям.

Курс продолжает продвигаться вверх, пройдя через первоначальный максимум ралли на $1.2458 до текущих уровней в районе $1.2485/90. Ордера на продажу отмечались на подходе к $1.2480, но более сильный интерес на продажу отмечается на $1.2495/1.2500.

Уровень сопротивления 4: $1.8115 38.2% от $1.7830 до $1.8580
Уровень сопротивления 3: $1.8070 5-дневный МА
Уровень сопротивления 2: $1.8050 Часовое сопротивление от 13 января
Уровень сопротивления 1: $1.8020 Максимум 19 января

Текущий уровень: $1.7943

Уровень поддержки 1: $1.7830 Двухдневный минимум 19, 20 января
Уровень поддержки 2: $1.7810 38.2% от $1.8580 до $1.6570
Уровень поддержки 3: $1.7770 Максимум 29 декабря

Комментарий: Фунт определил двухдневный минимум на $1.7830, который выглядит как хорошая разворотная модель, а не достижение уровня Фибоначчи на $1.7810 делает более вероятным продолжение роста курса. От текущих уровней, нет существенных уровней сопротивления вплоть до $1.8005/20, где ранее находился 23.6% от $1.7830 до $1.8580. В то же время ключевым уровнем является $1.8050, который является часовой линией сопротивления, пробитие которой дополнительно усилит восходящую тенденцию.

Кросс встретил сопротивление на подходе к stg0.6950, так как курс продолжил ралли. Проход выше этого уровня позволит кроссу вырасти до stg0.6970/80. Ордера на покупку отмечены на stg0.6935.

Отмечается сопротивление со стороны ордеров на продажу, отмеченных на $1.7930/35, которые пока сдерживают ралли начала Европейской сессии и привели к снижению курса в район $1.7915. С учетом сохранения спроса на EUR/USD, это позволило EUR/GBP вырасти и протестировать ордера на продажу на stg0.6950. Промежуточные ордера на покупку кабеля сейчас отмечаются на $1.7900, более сильный интерес отмечен на $1.7880.

Ожидается слабый декабрьский CPI - средний прогноз: м/м +0.3%; г/г +1.2% y/y Экономисты ждут, что данные по потребительским ценам в Британии покажут продолжение снижения CPI в декабре ниже целевого уровня 2%, но крайне волатильные цены на авиационное топливо значительно усложняет прогнозирование. Если CPI выйдет в рамках среднего прогноза, он окажется ниже 1.3% годового прироста, показанного в ноябре, и значительно ниже целевого для МРС уровня 2.0%. Столь слабые данные добавят аналитикам поводов для сомнений в связи с вероятным повышением ставок Банка Англии в феврале. Базовый эффект также должен добавить нисходящего давления на CPI. В декабре 2002, CPI вырос в годовом исчислении на 1.7%, увеличив прирост в сравнении с 1.6% в ноябре. Крайне резкое повышение стоимости пассажирских авиабилетов, увеличившейся в течение месяца на 50.5% и на 28.2% в годовом исчислении, был основной причиной роста. Но аналитики абсолютно не уверены в том, произойдет ли что-то аналогичное и в этот раз.

Италия, ноябрь, unadjusted Ind. Orders -3.8% г/г; октябрь -0.2%
Италия, ноябрь, unadj. Ind. Domestic orders -4.6% г/г; frgn -2.0%
Италия, ноябрь, sa, Ind. Orders +2.2% м/м; dom. 0.9%, frgn +5.2%
Италия, nsa, ноябрь, Ind turnover -1.2% г/г; dom. -0.5%, frgn -3.1%
Италия, sa, ноябрь, Ind. Turnover +2.8% м/м; dom. +2.9%, frgn +2.5%

Уровень сопротивления 4: $1.2615 50.0% от $1.2337 до $1.2898
Уровень сопротивления 3: $1.2565 Минимум 8 января, 15 января
Уровень сопротивления 2: $1.2530 Минимум 1, 2 января
Уровень сопротивления 1: $1.2495 Часовая линия сопротивления от исторического максимума и 5-дневный МА.

Текущий уровень: $1.2438

Уровень поддержки 1: $1.2425 Ключевой уровень сопротивления, теперь уровень поддержки.
Уровень поддержки 2: $1.2350 Часовый минимум Азиатской сессии.
Уровень поддержки 3: $1.2320 38.2% от $1.2898 до $1.1385
Уровень поддержки 4: $1.2235 Максимум 11 декабря

Комментарий: Евро прошел внутридневной уровень сопротивления $1.2425, который сейчас является уровнем поддержки. Быки сейчас оценивают возможность продолжения роста курса до $1.2490/95, который является часовой линией сопротивления от исторического максимума и уровнем 5-дневного МА. На нем ожидается некоторая стабилизация, так как это важный уровень, и его пробитие, вероятно, приведет к дальнейшему закрытию коротких позиций и росту курса к 200-часовому МА на $1.2640.

Министры финансов 12 стран Еврозоны и ЕЦБ в понедельник пришли к соглашению по поводу совместного заявления об обеспокоенности валютным курсом евро в преддверии заседания в будущем месяце Большой Семерки. Ниже приводятся основные моменты заявления:
"Несмотря на обеспокоенность по поводу валютного курса евро, наша долгосрочная стратегия остается неизменной. Курс евро в средне и долгосрочной перспективах должен придерживаться должен придерживаться экономических фундаменталий. В настоящих условиях мы особенно настаиваем на стабильности, и мы обеспокоены излишними колебаниями на валютном рынке".
Комментируя заявление после его публикации, Министр финансов Германии Hans Eichel сказал: "Это традиционная позиция европейцев и это хороший признак".

Хороший спрос в начале Европейской сессии привел к росту курса выше максимума Азиатской сессии $1.7885, и импульс привел к росту курса выше $1.7900 до текущих уровней в районе $1.7925/30. Ордера на продажу отмечены в районе технического уровня сопротивления $1.7930/35 (минимум 16 января), и интерес на продажу располагается вплоть до $1.7950 со стопами выше. Если этот уровень будет пройден, это откроет ралли дорогу к $1.8000. Ордера на покупку отмечаются на $1.7880.

В начале Европейской сессии спрос на евро оказал ей дополнительную поддержку на пути вверх, подняв его курс выше максимумов Азиатской сессии на $1.2403, и сейчас торгуясь в районе $1.2445. Ордера на продажу, отмечавшиеся на подходе к $1.2420 и по разговорам находившиеся вплоть до $1.2430, не оказали существенного сопротивления. Выше отмечались ордера на продажу на $1.2450. Более сильные ордера на продажу отмечены на $1.2470/80. Первоначально ордера на покупку отмечены в районе $1.2400 со стопами ниже $1.2390. Более сильные ордера на покупку отмечены на $1.2450 и $1.2420.

Доллар вел себя неоднозначно на Азиатской сессии, поднявшись против йены, но откатив против евро. Йена незначительно снизилась относительно основных валют, частично на неожиданном решении Банка Японии о дальнейшем облегчении монетарной политики.

Йена торговалась в диапазоне Y106.19 - Y106.62 против доллара и Y132.43- Y133.35 против евро.
USD/JPY на утренних торгах находился выше Y107.20, получив поддержку и поднявшись до Y107.35 на покупках GBP/JPY британским участником.
Курс продолжал получать поддержку от сохраняющегося сильного спроса на EUR/JPY, что помогло ему протестировать ордера на продажу японских экспортеров на Y107.50.
Потом рынок удивил Банк Японии, принявший решение о дальнейшем облегчении монетарной политики путем дальнейшего увеличения current accjunt deposit target.
Это решение резко (очень резко) повысило курс доллара до Y107.65, прежде чем он снизился и стабилизировался в районе Y107.50.
Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются, по разговорам, вплоть до Y108.00.

Евро торговался в диапазоне $1.2350 - $1.2399 против доллара.
EUR/USD консолидировался на Азиатской сессии. Ордера на продажу по $1.2400 ограничивали рост курса, в то время, как ордера на покупку по $1.2350 определили сильный уровень поддержки.
В начале торгов курс вырос, откатив от минимумов на фоне хорошего спроса со стороны американских и британских участников. Ходят слухи о том, что крупный азиатский участник прикрывает короткие позиции по евро.

Восстановление активности в экономике Еврозоны "продолжается" и рост ВВП в этом году будет "солидным", сказал член комиссии Евросоюза по экономической и монетарной политике Pedro Solbes. Он сообщил репортерам, что недавние экономические показатели подтверждают мнение о том, что "восстановление экономики продолжается, и что рост в этом году будет солидным и совпадет с осенними прогнозами".
Также он отметил, что "целиком разделяет" опасения, высказанные в заявлении Еврогруппы по поводу "чрезмерности" колебаний курса евро, но настаивает на том, что текущая политика в зоне евро "в целом адекватна".
Министр финансов Ирландии и глава Еврогруппы Charlie McCreevy отказался отклоняться от заявления по поводу евро, одобренного министрами финансов Еврозоны. Но он процитировал недавнее высказывание президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet, сказавшего, что "чрезмерные и быстрые движения является тем, чего никогда не желали министры финансов и представители центральных банков".
Solbes поддержал это мнение, сказав, что "волатильность никогда не является позитивом".
McCreevy сказал, что министрами финансов не будут обсуждаться дополнительные меры по поддержании стабильности в случае, если текущая вербальная компания не сможет стабилизировать его курс.
Отвечая на вопросы репортеров, министр отказался сказать, предпочитает он сейчас "сильный" и "стабильный" евро, ссылаясь на недавнее заявление Еврогруппы о желании видеть "сильную и стабильную" европейскую валюту.

Премьер-министр Австрии Karl-Heinz Grasser: мы вполне можем жить при текущем обменном курсе евро Премьер-министр Австрии Karl-Heinz Grasser в своем выступлении в понедельник опроверг значительность роста евро.
В частности он сказал: "Я не склонен беспокоиться по этому поводу, поскольку Европа достаточно сильна." Он добавил: "Я считаю, мы вполне можем жить при текущем обменном курсе евро против доллара."
Министр сказал, что дебаты по поводу роста евро слишком преувеличены, а внимание необходимо сосредоточить на реальном обменном курсе, а не на номинальном.
Он сказал, что на протяжении последних 30 лет средний обменный курс евро составлял $1.20. Текущий курс находится не так уж далеко от этого уровня.
Министр экономики Испании Luis de Guindos сказал, что очень важно "предотвратить чрезмерную волатильность, так как это может иметь негативные последствия для финансовых рынков."
Grasser повторил, что он не поддерживает решение Еврокомиссии по обжалованию в суде решения Ecofin касательно процедуры, связанной с Пактом Стабильности.

Публикуемые сегодня европейские данные включают французский current account в 0745GMT, испанские industry orders в 0800GMT и итальянские industry orders в 0830GMT. Но основными европейскими данными будут немецкий ZEW за январь в 1000GMT. Новый метод публикации индекса делает данные менее подверженными утечке, и прогноз составляет 73.4, как и в декабре, так как рост курса евро компенсировал позитивное влияние от роста промышленных заказов. Позже, в 1100GMT, ожидается публикация ноябрьских industrial production Еврозоны. Имеющиеся национальные данные предполагают рост показателя на 0.6% в месячном и годовом исчислении, так как крайне сильный рост в Германии был частично компенсирован снижением аналогичного показателя во Франции.

CNN
Ситуация в экономике
В своем сегодняшнем выступлении Буш будет много говорить о росте экономики, обещать рост занятости - но также и давать спорные обещания.
IBM улучшает результаты, выводя производство.
WSJ: Внутренние документы говорят, что перевод производства за рубеж может сохранить компании миллионы долларов.

Financial Times
Банк Японии неожиданно ослабил монетарную политику.
Последнее действие центрального банка по борьбе с дефляцией.
Тысячи иракцев призывают к более ранним выборам.
Призывы к более ранним выборам в Ираке вылились на улицы, на которых десятки тысяч в основном шиитских демонстрантов прошли по центру Багдада.

Bloomberg
Евро вырос на разговорах о том, что центральный банк воздержится от комментариев по поводу возможных действий.
Евро вырос против доллара на Азиатской сессии на разговорах о том, что ЕЦБ воздержится от снижения ставок или продаж собственной валюты после высказывания опасений в связи с чрезмерностью роста курса евро.
Федеральный Резерв обсуждает вопрос, как прокомментировать результаты следующего заседания.
В 10-ю годовщину решения об объявлении изменений целевой процентной ставки непосредственно после заседания, представители Федерального Резерва все еще испытывают затруднения в решением вопроса о том, что и когда говорить публике.

Министр финансов Бельгии Didier Reynders в своем выступлении в понедельник заявил, что Большая Семерка будет внимательно отслеживать ситуацию на валютных рынках и что предпочтительными являются небыстрые движения. "Я считаю, что реакция ЕЦБ была своевременной и мы видим, что это возымело влияние на рынки," отметил Reynders. "Я доволен реакцией центрального банка, особенно при достижении евро опасной зоны в районе $1.30".
"Пока тенденция на валютных рынках развивается медленно и корректно нет необходимости переживать по этому поводу," сказал Reynders.
Большой Семерке, по его мнению, следует отреагировать подобным образом.
Движение по евро это еще не все: "в мире есть и другие валюты."

Ситуация в экономике не изменилась в сравнении с прошлым месяцем.
Экономика Японии умеренно восстанавливается.
Рост цен на рис удержит на какое-то время CPI в районе нулевой отметки.
В целом, прогнозируется продолжение снижения CPI.
Темпы снижения банковского кредитования несколько уменьшатся.
Финансовый, валютный рынки требуют внимательного мониторинга.
Частное потребление не изменяется.

Nikkei вырос, но откатил от максимумов сессии на закрытии прибыльных позиций под конец торгов. На утренних торгах индекс поднялся выше 11,100 и получил дополнительную поддержку от неожиданного решения Банка Японии о дальнейшем облегчении и без того крайне стимулирующей монетарной политики. Индекс показал максимум дня на 11193.64, прежде чем снизиться и закрылся ростом на 66.77 пунктов или 0.60% на 11106.1. Более широкий индекс TOPIX вырос на 3.77 пунктов или 0.35% до 1075.94.

Президент Федерального Резервного Банка Сент-Луиса William Poole: ослабление доллара не является вопросом первостепенной важности
Президент Федерального Резервного Банка Сент-Луиса William Poole в своем выступлении в пятницу заявил, что ослабление доллара не является вопросом первостепенной важности для Федерального Резерва.
Poole отметил, что Fed будет отслеживать ситуацию по доллару, но он не склонен очень переживать по поводу возможной негативной тенденции в притоке капитала в США, так как в целом экономика США остается сильной. "Конечно, мы будем наблюдать за развитием ситуации, но Федеральный Резерв не устанавливает политику на международном фронте. Это входит в круг обязанностей Казначейства".
На вопрос о дефиците платежного баланса США в общем, и о том, могут ли инвесторы потерять доверие США, Poole ответил: "Центральные банки не формировали бы долларовые активы, если бы не были уверены в США."
Poole, как и его коллеги по Федеральному Резерву, включая и главу Fed Alan Greenspan, выразил свои опасения по поводу слабого отчета по занятости, но сказал, что прирост новых рабочих мест только на 1,000 за месяц скорее всего следует рассматривать как "аномалию."
"Трудно объяснить," говорит Poole, что же случилось на рынке труда
"Данные по payroll не соответствуют тем, данным по производительности, которые мы получили".
На вопрос, будет ли следующий отчет по занятости лучше, Poole ответил, что рассчитывает на это.
Poole выразил некоторую обеспокоенность по поводу сокращения денежного спроса, которое он назвал "весьма странным во время сильного роста".
Poole также сказал, что "рынки точно не знают, что значит значительный период времени, провозглашаемый Fed". "Для ясности общения мы должны говорить на одном языке. По-моему, нам предстоит еще много работать над этим и люди из Fed это знают," добавил глава Федерального Резервного Банка Сент-Луиса.

USD/JPY на утренних торгах находился выше Y107.20, получив поддержку и поднявшись до Y107.35 на покупках GBP/JPY британским участником. Курс продолжал получать поддержку от сохраняющегося сильного спроса на EUR/JPY, что помогло ему протестировать ордера на продажу японских экспортеров на Y107.30. Потом рынок удивил Банк Японии, принявший решение о дальнейшем облегчении монетарной политики путем дальнейшего увеличения current accjunt deposit target. Это решение резко (очень резко) повысило курс доллара до Y107.65, прежде чем он снизился и стабилизировался в районе Y107.50. Ордера на продажу со стороны экспортеров располагаются, по разговорам, вплоть до Y108.00.

Американская экономика очень сильна, валютный рынок смотрит только на слабые стороны.
Стремятся усиливать внутренний спрос, шаги по поводу дефицитов изменят настроение рынка.
Будут продолжать принимать адекватные меры против спекулятивных колебаний на валютном рынке.

EUR/USD консолидировался на Азиатской сессии. Ордера на продажу по $1.2400 ограничивали рост курса, в то время, как ордера на покупку по $1.2350 определили сильный уровень поддержки. В начале торгов курс вырос, откатив от минимумов на фоне хорошего спроса со стороны американских и британских участников. Ходят слухи о том, что крупный азиатский участник прикрывает короткие позиции по евро.

Публикуемые сегодня европейские данные включают французский current account в 0745GMT, испанские industry orders в 0800GMT и итальянские industry orders в 0830GMT. Но основными европейскими данными будут немецкий ZEW за январь в 1000GMT. Новый метод публикации индекса делает данные менее подверженными утечке, и прогноз составляет 73.4, как и в декабре, так как рост курса евро компенсировал позитивное влияние от роста промышленных заказов. Позже, в 1100GMT, ожидается публикация ноябрьских industrial production Еврозоны. Имеющиеся национальные данные предполагают рост показателя на 0.6% в месячном и годовом исчислении, так как крайне сильный рост в Германии был частично компенсирован снижением аналогичного показателя во Франции.

Цены производителей (producer prices) в Германии в декабре не изменились относительно ноября, снизив годовой прирост до +1.8% с ноябрьских +2.0% в связи с благоприятным базовым эффектом, сообщил в понедельник Federal Statistical Office. Месячный показатель совпал со средним прогнозом аналитиков.
Ex-energy PPI также не изменился м/м, и годовой прирост сохранился на уровне ноябрьского +0.2%.
В декабре energy prices выросли м/м на 0.3%, но при этом годовой прирост сократился с +8.5% до +8.0%.
За исключением энергоносителей, цены в категориях в декабре несколько снизились, подчеркивая слабость ценового давления.
Producer prices in the food producing and processing sector снизились м/м на 0.4%, а годовой прирост сократился до +0.3% с ноябрьских +0.6%.
Producer prices for semi-finished goods, которые составляют около 31% от общего индекса, выросли м/м на 0.1%, а годовой показатель сохранился на -0.1%.
Capital goods prices на уровне производителей не изменились м/м, и остались в годовом исчислении на уровне +0.1%. Producer prices for consumer goods снизились м/м на 0.3%, годовой прирост сократился с ноябрьского +0.8% до +0.5%. В рамках этой категории durable consumer goods prices м/м не изменились, годовой прирост остался +0.1%. Non-durable consumer goods prices снизились м/м на 0.4%, уровень годового прироста сократился с +1.0% до +0.5%. Consumer goods составляют около 25% индекса, в то время как capital goods составляет более 24%, а категория energy goods - 20%.

Ожидается слабый декабрьский CPI - средний прогноз: м/м +0.3%; г/г +1.2% y/y
Экономисты ждут, что данные по потребительским ценам в Британии покажут продолжение снижения CPI в декабре ниже целевого уровня 2%, но крайне волатильные цены на авиационное топливо значительно усложняет прогнозирование. Если CPI выйдет в рамках среднего прогноза, он окажется ниже 1.3% годового прироста, показанного в ноябре, и значительно ниже целевого для МРС уровня 2.0%. Столь слабые данные добавят аналитикам поводов для сомнений в связи с вероятным повышением ставок Банка Англии в феврале. Базовый эффект также должен добавить нисходящего давления на CPI. В декабре 2002, CPI вырос в годовом исчислении на 1.7%, увеличив прирост в сравнении с 1.6% в ноябре. Крайне резкое повышение стоимости пассажирских авиабилетов, увеличившейся в течение месяца на 50.5% и на 28.2% в годовом исчислении, был основной причиной роста. Но аналитики абсолютно не уверены в том, произойдет ли что-то аналогичное и в этот раз.

Все члены Большой Семерки считают, что излишняя волатильность на валютном рынке нежелательна.

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing выступает сегодня в Брюсселе после 1415GMT, и это может послужить ему возможностью продолжить комментарии, сделанные в пятницу, в которых он высказал озабоченность по поводу роста курса евро. В то же время он также говорил о преимуществах сильного евро, сказав, что слабость роста в Германии не связана с высоким курсом евро и что сильный евро может компенсировать инфляционное влияние повышения налогов в Германии.

Банк Японии еще больше облегчил и так максимально стимулирующую монетарную политику, повысив current account deposit target до Y30/35 трлн. Банк Японии заявил, что это решение было принято большинством голосов. Банк Японии также отметил, что восстановление экономики выглядит медленным в связи со структурными факторами. Также Банк Японии добавил, что потребительские цены продолжают падать.

Доллар продолжил рост на Азиатской сессии, показав практически двухнедельный максимум выше Y107.50. Ордера на продажу от японских экспортеров расположены вплоть до Y108.00, и ходят разговоры о том, что они начинают хеджировать предполагаемые поставки следующего года.

Каждые четыре года на протяжении вот уже более 200 лет с большой помпезностью и торжественностью американцы определяют главу государства. Сама инаугурация президента, сопровождаемая балами, парадами и приемами, это лишь праздничное и величественное завершение острой и зачастую изматывающей политической борьбы, длительного и отработанного за десятилетия избирательного процесса. Начиная с Джорджа Вашингтона, ставшего президентом в 1789 году, все руководители американского государства давали обещание добросовестно исполнять обязанности президента США и в полную меру сил поддерживать, охранять и защищать Конституцию Соединенных Штатов . Однако инаугурация не только праздник, но и начало периода чрезвычайной ответственности. Президент США является высшим должностным лицом в стране, совмещающим полномочия главы государства и главы правительства (администрации). Он избирается на четыре года с правом переизбрания еще на один четырехлетний срок, что было закреплено 22-й поправкой к конституции, принятой в 1951 году. Президентом США может стать гражданин США по рождению, не моложе 35 лет, проживающий на территории Соединенных Штатов не менее 14 лет.
В соответствии с конституцией, президент Соединенных Штатов имеет очень широкие административные полномочия. Он является верховным главнокомандующим Вооруженными силами страны и высшим представителем США на международной арене. С одобрения и согласия сената он назначает высших должностных лиц американского государства: членов Верховного суда и федеральных судей, руководителей министерств (департаментов) и ведомств, других высших должностных лиц аппарата исполнительной власти, послов. Президент обладает правом созыва чрезвычайной сессии конгресса и переноса его очередных сессий, а также правом отсрочки исполнения приговора и помилования осужденных. При возникновении внутренних и внешних кризисных ситуаций президенту могут быть предоставлены чрезвычайные полномочия. Глава государства имеет право издания президентских директив (указов), обладающих законодательной силой. Реализация полномочий главы администрации зависит как от конкретно-исторических условий, так и от субъективных факторов, в частности личных качеств того или иного президента.

ГРАЖДАНСКИЙ УРОК ДЛЯ ИЗБИРАТЕЛЕЙ
Выборы президента в США не следует рассматривать только как избрание очередного главы администрации. Их цели гораздо шире. Во-первых, они предоставляют американским избирателям право, проявив личную ответственность, сделать тот или иной выбор. Во-вторых, участвуя в голосовании, граждане получают шанс исправить свои ошибки, совершенные во время последней избирательной кампании. В-третьих, президентские выборы дают возможность прийти к власти новой команде политиков, которая будет добиваться реализации интересов обделенной вниманием действующей администрации части электората.
Избирательную кампанию в США без преувеличения можно назвать намеренно запланированным политическим кризисом: во время него обсуждаются проблемы, волнующие американское общество, выясняются его социально-экономические и политические предпочтения, анализируются успехи и неудачи истекшего четырехлетия, определяются национальные приоритеты, разрабатываются предвыборные партийные платформы, а вместе с ними и новые подходы к разрешению назревших вопросов. Фактически в год избрания президента в стране происходит своеобразная психологическая мобилизация всего общества, формируется его очередная повестка дня , или, говоря словами Артура Шлезингера-младшего, перезаряжаются национальные батареи .
Не случайно один из наиболее авторитетных в США знатоков института президентской власти Ричард Уотсон назвал президентские выборы гражданским уроком для избирателей, политическим катарсисом, в процессе которого происходит очищение от наслоений недавнего прошлого от того, что дестабилизирует и разделяет американское общество. Результатом подобного катарсиса является формирование политического компромисса и укрепление социального консенсуса, являющегося залогом успешного развития государства в целом.

ИЗБИРАТЕЛЬНАЯ КАМПАНИЯ
Сама кульминация голосование в ноябре каждого високосного года это лишь заключительная часть продолжительной, сложной и зачастую выматывающей кандидатов в президенты и захватывающей в свою орбиту массы избирателей кампании, которая длится в течение многих месяцев и проходит в своем развитии несколько этапов.
На первом этапе (как правило, с февраля по июнь) проводятся первичные выборы, съезды партийных организаций или закрытые совещания партийных руководителей в штатах, где выбираются делегаты на национальные партийные съезды (конвенты).
Второй этап связан с проведением национальных съездов Республиканской и Демократической партий в июле августе, где утверждаются предвыборные партийные платформы и избираются кандидаты на пост президента и вице-президента.
На третьем, заключительном этапе, который начинается после Дня труда (первый понедельник сентября), разворачивается борьба непосредственно между кандидатами на работу в Овальном кабинете. Он завершается во вторник, следующий после первого понедельника ноября каждого високосного года в день, определенный Конституцией США. Уже ночью после дня выборов страна узнает имена победителей президента и вице-президента. Однако на этом официальная избирательная процедура не заканчивается. Выборы президента и вице-президента США не прямые, а косвенные двухступенчатые. В день выборов американские избиратели голосуют не только за первых лиц своего государства, но и за членов коллегии выборщиков, выдвинутых партийными организациями штатов. Численность выборщиков от каждого штата (а это, как правило, наиболее авторитетные партийные функционеры) равна количеству его представителей в конгрессе США, а общее их число составляет 538 человек. Именно эти люди, собирающиеся в свои штатах в первый понедельник после второй среды декабря года выборов, и голосуют (в соответствии с партийной дисциплиной) отдельными списками за президента и вице-президента. Чтобы стать президентом, необходимо набрать не менее 270 (из 538) голосов выборщиков. Причем избирательная процедура такова, что президентом может оказаться кандидат, набравший меньшее количество голосов избирателей. Подобная ситуация складывается в том случае, когда претендент получает большинство в коллегии выборщиков. Если такое происходит, перевес в голосах избирателей уже не играет никакой роли.
Будучи формально косвенными, президентские выборы в Соединенных Штатах превратились в наихудший вариант прямых выборов. При фактически сложившейся системе выборов избиратель голосует в действительности не за выборщиков, а за кандидата в президенты от той партии, которая выдвинула список выборщиков, но воля избирателя при этом не только опосредствуется, но и искажается, так как голоса избирателей при определении победителя в расчет не принимаются.
Таким образом, претенденты на высший пост в американском государстве должны пройти через сложную и далеко не совершенную выборную процедуру, в ходе которой они тем не менее подвергаются довольно строгой проверке со стороны избирателей.
Длительный и изнурительный характер президентских выборов, огромные финансовые затраты на их проведение, открытая и, как правило, жесткая критика кандидатов на высший государственный пост со стороны общественности, взаимные обвинения претендентов, их постоянное напряжение, активное участие печатных и электронных средств массовой информации, непременно возникающие скандалы окрашивают любую избирательную кампанию в особые тона, формируют ее логику, придавая ей неповторимый характер и порой даже интригу. То, что происходит на политической сцене Соединенных Штатов в период президентских выборов, зачастую напоминает хорошо отрежиссированный спектакль, каждому участнику которого отводится особая роль.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
JP BoJ meeting announcement
06:00 JP BoJ monthly economic report, январь
08:30 IT Industrial Orders, ноябрь, м/м 0.0
08:30 IT Industrial Orders, ноябрь, г/г -0.2
09:30 GB Retail prices, декабрь, м/м 0.1
09:30 GB Retail prices, декабрь, г/г 2.5
09:30 GB RPI-X, декабрь, г/г 2.5
09:30 GB HICP, декабрь, г/г 1.3
10:00 DE ZEW economic expectations index, январь 73.4
11:00 EU Industrial production, ноябрь, м/м 1.1
11:00 EU Industrial production, ноябрь, г/г 0.9

Daily History за 19 января 2004 года
High Low Close
EUR/USD 1,2426 1,2332 1,235
USD/JPY 107,52 106,44 107,24
GBP/USD 1,8023 1,7824 1,7833
USD/CHF 1,2728 1,2627 1,2708

EUR/JPY 133,03 131,63 132,45
EUR/GBP 0,6948 0,6873 0,6926
GBP/JPY 192,58 191 191,25
GBP/CHF 2,2821 2,2603 2,2662

DJA
Nasdaq Фондовый рынок был закрыт
S&P Martin Luther King Day holiday
US10YT