Новости и прогнозы: валютный рынок от 15-01-2004

После короткого пребывания в отрицательной зоне, индексы снова торгуются в положительной.
Рейтинги:
Raymond James повысил Bank One Underperform " Mkt Perform
UBS повысил Apple Computer Neutral " Buy
Prudential повысил Bank One Underweight " Overweight
Friedman Billings повысил Bank One Mkt Perform " Outperform
Morgan Stanley повысил Bank One Underweight " Equal-weight
Prudential повысил Nationwide Neutral " Overweight

Prudential понизил Kellogg Overweight " Neutral
Banc of America Sec понизил AT&T Wireless Buy " Neutral
Banc of America Sec понизил Boston Prpts Buy " Neutral
Smith Barney Citigroup понизил Yahoo! Buy " Hold
CIBC Wrld Mkts понизил Planar Systems Sector Perform " Sector Underperform

По данным исследования Philly Fed в январе новые заказы сократились до 36.5 по сравнению с декабрьскими 37.9, занятость составила 17.5 против 19.4. Цены 35.3 против 30.9. Отгрузка товаров 33.1 по сравнению с 39.6. Так что же послужило причиной улучшения индекса? "Недавние улучшения в региональном производственном секторе в новом году продолжили улучшаться. Отчеты почти половины фирм в январе говорят об увеличении активности и новых заказов. В этом месяце снова вышли положительные индексы занятости. Предприятия в этом месяце говорят о росте затрат на производство. Прогнозы роста на следующие шесть месяцев остаются оптимистическими, хотя некоторые индикаторы будущей активности снизились по сравнению с ранее вышедшими, более высокими значениями. Однако, в этом месяце показатель плана капитальных расходов вновь зафиксировал улучшение."

Япония намерена обратиться к ВТО за разрешением наложить на импорт товаров из США пошлины в размере $100 млн. Об этом сообщил представитель министерства торговли Японии Тамоцу Моригути. Сегодня с подобной просьбой к ВТО уже обратилась Еврокомиссия.
Экономические санкции должны заставить Вашингтон отказаться от практики, когда продукция американских компаний получает в США преимущества перед товарами иностранных фирм, к которым в Соединенных Штатах применяются антидемпинговые меры. Ожидается, что в этом вопросе ЕС и Японию также поддержат Канада, Китай, Бразилия, Индия и Южная Корея. Напомним, что ВТО уже не единожды признавала незаконными соответствующие поправки к конституции США, более известные как "поправки Бирда". Именно они стали одной из причин того, что переговоры по либерализации мировой торговли в Канкуне в сентябре 2003 года зашли в тупик.
Как ожидается, руководство ВТО рассмотрит данный запрос Еврокомиссии в ходе специальной сессии, назначенной на 26 января 2004 года.

Цены на золото скатились ниже уровня поддержки $417 за унцию на фоне фиксации прибыли и укрепления доллара благодаря данным о неожиданном сокращении торгового дефицита США, говорят аналитики.
Котировки "желтого металла" постепенно отступают от достигнутой на прошлой неделе отметки 15-летнего максимума, хотя аналитики предвидят повторение ралли в отдаленной перспективе. "Валютный рынок продолжает оказывать влияние на цены на золото, выставляемые в долларах, и в совокупности с улучшившейся статистикой из США и заявляемой интервенцией, направленной против роста евро, нынешняя фиксация прибыли по золоту может растянуться на несколько следующих дней", - сказал в ежедневном отчете аналитик Джон Рид из инвестиционного банка UBS.
По мнению аналитиков, следующий уровень поддержки для золота может составить $412-413, хотя цены могут и вырасти. "Все зависит от того, что будет с евро", - сказал аналитик Алан Уильямсон из HSBC.

Курс евро снизился в район уровня поддержки на $1.2580. По словам трейдеров наблюдается повышение интереса покупок доллара при понижении. Это то, чего так недоставало на протяжении нескольких недель. Участники рынка подозревают, что это латентный сигнал того, что тенденция по доллару может развернуться. Стопы отмечены в зоне $1.2560/50. Интерес на покупку может наблюдаться в районе минимума 2 января $1.2530.

Рынок развернулся и сейчас находится возле своих сессионных максимумов. Все индексы торгуются в положительной зоне. Как упоминалось ранее, большое влияние на направление рынка оказывает финансовый сектор. На торгах в четверг этот факт оказал рынку серьезную поддержку. Кроме того, вышли неплохие экономические данные, указывающие на рост в экономике, тогда как инфляция остается на низком уровне. NY Empire State Index и отчет Philly Fed превысили ожидания экспертов, что хорошо скажется на январском ISM.

Bert Balan, Saxo Bank, предлагает свою точку зрения на ситуацию с иеной. "Валюта нашла поддержку на уровне Y106.00, в результате чего курс вырос до Y106.40, но вновь вернулся в район Y106.00. Есть вероятность повтора интервенции, целью которой на этот раз станет уровень Y107.50. В данный момент торговля по этой валюте нежелательна - есть масса других возможностей."

Чистая прибыль Bank of America в IV квартале выросла на 4.6% по сравнению с тем же периодом 2002 года и составила $2.73 млрд., или $1.83 на акцию, против $2.61 млрд., или $1.69 на акцию, за аналогичный период годом ранее. Аналитики оценивали этот показатель в среднем на уровне $1.77 на акцию. Выручка банка выросла на 9% - до $9.75 млрд. Улучшение финансовых результатов в прошедшем квартале обусловлено увеличением доходов от ипотечного кредитования. Прибыль от кредитования поднялась на 3.9% - до $5.58 млрд.

Чистая прибыль Merrill Lynch & Co.в 2003 достигла рекордного уровня, превысив $3.78 млрд. Основными факторами успешной работы стали сокращение персонала и рост американского фондового рынка. Брокерская компания опубликовала короткое предварительное сообщение в преддверии обнародования в течение ближайшей недели полного отчета за IV квартал и 2003 год. Merrill Lynch получила в январе-сентябре прибыль в $2.7 млрд., что на 39% превышает показатель за тот же период 2002 года. Рост был обусловлен сокращением расходов, а также увеличением чистой выручки на 6% - до $15.2 млрд. По расчетам Thomson Financial, прибыль Merrill Lynch в 2003 году составила $3.76 в расчете на акцию.

Чистая прибыль Apple Computer Inc. по итогам IV квартала составила $63 млн., или 17 центов на акцию против убытка в $8 млн. год назад. Выручка увеличилась за счет увеличения продаж новых видов продукции, в том числе проигрывателей iPod, на 36% - до $2 млрд. Однако инвесторы, настроенные еще более оптимистично, оказались разочарованы. В текущем квартале компания ожидает прибыль в 8-10 центов (при прогнозе аналитиков в 7 центов) и выручку в $1.8 млрд.

Чистая прибыль Samsung Electronics в IV квартале выросла на 24% и составила 1.86 трлн. вон ($1.6 млрд.) с 1.5 трлн. вон в IV квартале 2002 года. Операционная прибыль выросла на 63% - до 2.6 трлн. вон, а продажи - на 22% - до 12.9 трлн. вон. Аналитики оценивали эти показатели в среднем в 2.4 трлн. вон и 12.4 трлн. вон соответственно. В то же время эксперты прогнозировали более высокую чистую прибыль - на уровне 2.1 трлн. вон. Инвестиции Samsung в расширение производства в прошлом году составили 6.7 трлн. вон, что на 60% превышает вложения крупнейшего мирового производителя полупроводников Intel. Южнокорейская компания планирует получить в 2004 году выручку в 46.34 трлн. вон против 43.58 трлн. вон в прошедшем году.

Прибыль Yahoo Inc. в IV квартале выросла на 62%, однако акции компании упали, так как рынок ждал чуть большего роста. Падение акций Yahoo составило 3,8% - до $46.55. Yahoo получила прибыль в $75 млн., или в 11 центов на акцию против $46.2 млн., или 8 центов год назад. Выручка достигла $511.3 млн. за счет роста рекламных доходов. Компания прогнозирует рост выручки по итогам года до $2.12-2.25 млрд. по сравнению с $1.47 млрд. в 2002 году.

Чистая прибыль Intel Corp. в прошедшем квартале выросла в 2 раза и составила $2.17 млрд., или 33 цента на акцию по сравнению с $1.05 млрд., или 16 центами год назад. Аналитики прогнозировали цифру в 25 центов. Выручка составила рекордные $8.74 млрд. против $7.16 млрд. в предыдущем квартале, тогда как эксперты прогнозировали только $8.65 млрд. Показатель прибыльности вырос до 63.6%. На первый квартал Intel прогнозирует выручку в $7.9-8.5 млрд., предупредив, что высокие темпы показателей, достигнутые в конце года, вряд ли сохранятся. Аналитики в среднем ждут $8.24 млрд. За год Intel получила прибыль в $5.64 млрд. (85 центов на акцию) при выручке $30.14 млрд.

Годовой уровень основной потребительской инфляции в США снизился до уровня 1.1%. Это самый низкий уровень за 43 года.
Мoderated core rate в декабре увеличился на 0.1% после аналогичного снижения в ноябре. В целом CPI в декабре вырос на 0.2%, что соответствует ожиданиям.
"Основными факторами при оценке коровых уровней в 2003 году выступают рента и рента домохозяйств, особенно рента домохозяйств," заявил аналитик Patrick Jackman.
Shelter costs в 2003 году в целом выросли на 2.2%, это на один пункт превышает результат 2002 года.
2003 год CPI завершил при уровне инфляции 1.9% по сравнению с 2.4% в 2002 году.
Кроме shelter costs, снижению CPI способствовало замедление роста стоимости медицинского обслуживания, особенно в первом полугодии. В 2003 году стоимость больничных услуг выросла на 6.4%, тогда как в прошлом году ее рост составил почти 10%.
Сигареты в 2003 году подешевели на 0.9%. Это просто бешеный контраст с 2002 годом, когда они подорожали на 9.5%. В течение 2003 года табачные изделия подешевели на 0.4%.
Цены на бензин в 2003 году выросли только на 6.9%, по сравнению с ростом на 23.7% в 2002 году. "Интересно отметить тенденцию по кварталам на протяжении года," говорит Jackman, "рост в первом, спад во втором, рост в третьем, спад в четвертом."
После внесения корректировок снижение цен на бензин в декабре составило 0.1%, тогда как до корректив снижение составляло 2.6%. Но в январе ожидается рост бензинового CPI, который отразит рост цен на 3.5%.
В 2003 году цены на продукты питания "выросли значительно больше," чем год назад, говорит Jackman. Продукты по внутренним ценам выросли на 4.5%, что является максимальным уровнем с 1996 года. Определяющим фактором здесь были цены, предшествующие информации о коровьем бешенстве, которые показали рост на 23.5%. В конце декабря страх перед коровьим бешенством привел к тому, что в январском отчете вряд ли будет зафиксирован рост CPI.
Одно из максимальных повышений цен в 2003 году зарегистрировано в категории оплаты обучения в колледже, составившее 9.8%. В 2оо2 году в данной сфере рост цен составлял 7.0%.

Очевидно, что на этой неделе ЕЦБ "накаляет страсти" вокруг валютных рынков намеками на прекращение роста евро, однако вербальная интервенция со стороны президента ЕЦБ Жан-Клода Трише и других членов Совета довольно "настойчива", чтобы можно было предположить о действительной возможности принятия конкретных шагов - будет ли это интервенция на рынке или понижение ставок - в ближайшее время.
На данный момент, ЕЦБ продолжает осторожно следовать градуированной стратегии, периодически поднимая вопрос интервенции в случае, если рынки останутся "равнодушными" к его предостережениям.
"Европа дала понять, что чрезмерная волатильность и резкость на валютных рынках не только нежелательна, но и не приемлема," сказал Трише в понедельник в Базеле после последнего заседания центральных банков Большой Десятки. "Мы обеспокоены, мы не безразличны," добавил он.
Трише был поддержан другим французом, главой Банка Франции Кристианом Ноэ. С тех пор, как в начале недели евро показал исторический максимум в области $1.29, он снизился более, чем на 2 цента против доллара.
Усиленные разговоры со стороны ЕЦБ провоцируют спекуляции, которые могут возникнуть на грани незамедлительной интервенции или понижения ставок с целью "выбивания почвы из под ног" евро. Однако красноречия недостаточно для того, чтобы увидеть конкретные шаги в ближайшем будущем. В настоящий момент - особенно в преддверии заседания Большой Семерки 6-7 февраля - ЕЦБ, вероятнее всего, проконтролирует оценку эффекта предостережения Трише. Более близкое рассмотрение замечаний Трише и Ноэ говорят о том, что ЕЦБ остается обеспокоенным, поскольку согласованная интервенция кажется довольно немыслимой, особенно учитывая тот факт, что текущий год является годом выборов в США. Трише подчеркнул, что его комментарии относительно валютного рынка отражают послание ЕЦБ его партнерам.
Принятие Трише общей "уверенности" среди Большой Десятки в том, что глобальная экономика "сильна" и прогрессирует по всему миру, и что на заседании не обсуждались валютные курсы с точки зрения угрозы экономическому восстановлению - все это предполагает, что Европа относительно отдалена от беспокойств снижения доллара. Он отметил, что на своем заседании Большая Десятка не фокусировалась на дефиците платежного баланса США.
Тем временем, "размышления" ЕЦБ были поддержаны комментариями в различных финансовых источниках, согласно которым европейцы практически не ожидают рассмотрения валютной политики на предстоящем заседании, а больше беспокоятся по вопросу "спокойствия" США в отношении слабого доллара и нежелания азиатских стран допускать укрепления национальной валюты.
Официальные лица ЕЦБ продолжают напоминать, что рост евро оказывает дезинфляционный эффект на цены Еврозоны. Они также говорят о том, что общие улучшения в глобальной экономике и торговые потоки имеют более важное значение для восстановления Еврозоны, нежели обменные курсы.
Комментарии главы Банка Франции Ноэ, который выступал сегодня, также содержали достаточно определенные замечания относительно роста евро с целью "рассеивания" спекулятивных настроений относительно неизбежного снижения ставок. На вопрос по поводу масштабов дальнейшего снижения доллара он сказал: "То, что ситуация на рынках меняется - это естественно. Но я считаю, что за последние дни рынок не единоразово получал послания стабильности и инвесторы приняли это во внимание."
На данный момент это похоже на стратегию ЕЦБ, которая дает явно понять, что банк больше обеспокоен скоростью роста евро, чем курсом доллара.
Если же рынки проигнорируют услышанные предостережения и евро возобновит свой рост, то снижения ставки ЕЦБ будет более желательным, нежели интервенция на валютном рынке. В настоящее время, доллар дальше не снижается и вербальная интервенция ЕЦБ "руководит" рынком. Вероятнее всего, что ЕЦБ оставит ставки на текущих уровнях на более длительный период (возможно до 2005 года), вместо того, чтобы снижать их.

В экономике Германии в минувшем году наблюдался застой, точнее, легкий спад. В четверг эта новость приобрела официальный и тем самым окончательный характер. По данным статистического ведомства в Висбадене, в 2003 году в стране было произведено на 0,1 процента меньше товаров и услуг, чем в году предыдущем. Отрицательный экономический рост зарегистрирован во второй раз после объединения Германий, причем впервые за долгое время в числе причин спада называется и экспорт. Кроме того, ФРГ второй год подряд превысила зафиксированный в Пакте стабильности максимально допустимый предел дефицита государственного бюджета. В минувшем году он составил 4 процента от валового внутреннего продукта страны против установленного Евросоюзом максимума в 3 процента. За нарушение критериев, предъявляемых Пактом стабильности к странам еврозоны, Германии грозит многомиллиардный штраф со стороны Комиссии ЕС.

Несмотря на то, что уверенность в силе экономики США в Федеральном Резерве растет, все же главный финансовый институт страны считает, что еще рано говорить о том, что восстановление вошло в самоподдерживающуюся фазу и, следовательно, слишком рано повышать процентные ставки.
Время окончательного повышения ставок будет зависеть от ряда факторов. Это решение будет приниматься с большой осторожностью и пристальным отслеживанием реакции на финансовых рынках.
Ожидания Фед сводятся к тому, что экономика в определенный момент начнет провоцировать значительный рост занятости, однако остается неясным, когда же этот момент настанет. Даже если ситуация с занятостью будет развиваться не так, как в периоды предыдущего экономического восстановления, Федеральный Резерв также будет пристально наблюдать за другими мерилами экономического "торможения". И лишь когда ситуация станет убедительной, ставки будут повышаться с уровня в 1%.
Фед заявил, что "согласованная политика будет поддерживаться на протяжении определенного периода," однако "согласованная" не обязательно должна означать удержание ставок на уровне 1% месяц за месяцем на фоне улучшения экономических и финансовых условий. В конце концов, представители Federal Open Market Committee в своем заявлении по окончании заседания в 2002 году признали "согласованной" ставку в 1 3/4%. Однако, еще до публикации пятничных данных по рынку труда, которые разочаровали многих экономистов, была заметна предрасположенность к неуверенности относительно осуществления первых шагов в этом направлении. Предусмотрительный Федеральный Резерв начинает задумываться над тем, на какую величину в конечном итоге должна быть повышена ставка, когда экономический рост достигнет своего апогея?!"Сбалансированная" ставка является предметом неопределенности и меняется с каждым циклом.
Если говорить в общих чертах, то реальная ставка ориентировочно соотносится с реальным уровнем роста ВВП. Например, если реальная ставка 3%, а инфляция около 1%, то это предполагает "нейтральную" ставку в 4%.В настоящий момент, Фед вполне удовлетворен ставкой в 1%.
Федеральный Резерв "доволен" ростом за последние два квартала - 8.2% в III квартале и как минимум 4% в IV квартале. В частности, банк удовлетворен ростом в сфере инвестиций, однако остается недостаточно оптимистичным относительно потребительских затрат на фоне сильных декабрьских продаж автомобилей. В качестве подтверждения Фед ожидает выхода в четверг данных по розничным продажам.
Рост фондового рынка является дополнительным позитивом продолжения улучшения экономической ситуации. Федеральный Резерв надеется, что экономика покажет 4% реального ВВП. Хотя скептики, в свою очередь, предостерегли, что в снижение налогового пресса в результате может привести к истощению роста.

Президент Федерального Резервного Банка Далласа Robert McTeer был удивлен выходом слабого отчета по занятости в США и выразил уверенность в том, что рост экономики США остается сильным.
На вопрос о вышедших данных по payrolls McTeer ответил: "Пятничный отчет меня шокировал. Я ожидал скорее рост показателя, а не его падение."
"Этот отчет не вяжется с низким уровнем запросов на пособие по безработице. Я не могу найти объяснение данному факту. Возможно это связано с сезонным фактором," сказал McTeer. На вопрос об инфляции McTeer ответил: "Несмотря на то, что рост экономики идет быстрыми темпами, и я уверен, что так и будет продолжаться, угроза инфляции существует". McTeer выразил удивление по поводу роста ВВП в третьем квартале, но еще раз упомянул о возможной инфляции.
По поводу снижения курса доллара против евро McTeer сказал: "Fed не будет строить монетарную политику только на основании ситуации на валютном рынке.

Экономисты Lehman говорят, что Philadelphia Fed index "не так силен, как кажется. Основные компоненты выросли, но несколько ключевых элементов (заказы, отгрузки и т. д.) сократились. Это предполагает, что результат немного хуже, чем в декабре, несмотря на видимость улучшения. Пожалуйста, отметьте, что ситуация ухудшилась, просто она не так хороша, как позволяют предположить данные."

Ian Shepherdson, главный экономист HFE, говорит, что значение декабрьского Philly Fed на 38.8 было "значительно выше предыдущих 30. Это максимальный уровень за 10 лет. В целом данные вышли очень сильными." Его прогнозы по ISM "на пару пунктов ниже 10-летнего максимума, достигнутого в декабре ( 66.2)". Кроме того, он добавил, что данные указывают на рост производственного сектора.

Президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet в четверг отказался комментировать курс евро или текущую монетарную политику.
Trichet также отказался комментировать возможные риски дефицита платежного баланса США. Trichet говорил об улучшении связей между центральными банками Евросистемы и странами Средиземноморья, такими как Алжир, Сирия, Египет, Израиль, Иордания, Ливия, Мальта, Либерия, Марокко, Тунис, Турция и Палестина.
Данная группа планирует в будущем заседать дважды в год.

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing принизил важность краткосрочных колебаний на валютном рынке. "С учетом практически ежедневных написаний евро новых исторических максимумов против доллара, Issing предостерег против придания излишнего значения краткосрочным колебаниям валютного рынка", сообщил источник без приведения непосредственно цитаты. Интервью проводилось в понедельник.
Согласно источнику, "Issing не видит опасности развитию экономик Еврозоны со стороны продолжающегося роста курса евро". Хоть рост курса евро и оказывает негативное влияние на экономику через влияние на экспорт, это влияние ограничено благодаря общему улучшению ситуации в мировой экономике, сказал Issing согласно источнику. В целом, Issing, отражая недавние комментарии президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet, отметив, что центральный банк на заинтересован в чрезмерной волатильности валютных рынков, говорит источник. В понедельник Trichet сделал ее один шаг, отметив, что ЕЦБ "обеспокоен" и "не безразличен" к быстрому росту курса евро.
В других высказываниях, согласно источнику, Issing высказал оптимизм по поводу хода восстановления экономики Еврозоны, сказав, что рост, отмеченный в III квартале, продолжился и в четвертом и дальше перешел в новый год. Согласно Issing, внутренний спрос также начинает поддерживать рост. Issing ожидает увеличения роста ВВП до потенциального во второй половине 2004 года, но сейчас оценивает потенциальный рост по нижнему краю ранее определенного ЕЦБ диапазона ожиданий 2.0-2.5%.
Возвращаясь к инфляции в Еврозоне, Issing сказал, что рост курса евро оказывает явное сдерживающее влияние на инфляцию через импортные цены. Но потребуется время, прежде чем полный эффект от роста курса отразится на ценах. Также Issing сказал, что на данный момент в Еврозоне отсутствует угроза роста инфляции. Однако он не отрицал, что чрезмерный уровень ликвидности в будущем может спровоцировать увеличение инфляционного давления.
С другой стороны, даже ожидаемый рост экономической активности не обязательно приведет к увеличению цен потребителей. Возможно, что передвижения в портфеле поглотят ликвидность, и уже есть первые признаки того, что это происходит.

Министр экономики и труда Германии Wolfgang Clement в своем выступлении в четверг заявил, что к концу месяца правительство пересмотрит свои прогнозы по ВВП за 2004 год с 1.5% до 2%. Традиционно правительство пересматривает прогнозы роста в конце января в годовом отчете. Этот отчет будет опубликован 28 января.
"Вы можете догадаться, что мы не будем сильно отклоняться от текущих прогнозов," говорит Clement.
В прошлом году экономика Германии сократилась на 0.1%, что было первым годовым снижением со времен рецессии 1993 года.

Министр труда и финансов Германии Wolfgang Clement и министр экономики и финансов Франции Francis Mer в четверг заявили, что реформа Пакта Стабильности - это наилучший способ уладить проблему с европейским дефицитом бюджета.
Ранее на этой неделе сообщалось, что Еврокомиссия решила вызвать в суд министров финансов для обжалования их решения по Германии и Франции.
Francis Mer выступает за то, чтобы Пакт стал "более полезным и эффективным, что можно сделать, исходя из уроков последних пяти лет."
И Германия и Франция третий год подряд превышают 3%-й потолок доли дефицита в ВВП, установленный Пактом.
Еврокомиссия в четверг заявила, что к тем, кто нарушит Пакт Стабильности будут применятся дисциплинарные взыскания и судебные разбирательства.

Большинство секторов торгуется в отрицательной зоне, но финансовый сектор продолжает удерживать свои позиции в зеленой зоне. Он и является лидером торгов. К аутсайдера можно отнести интернет-сектор, сектор услуг радиосвязи, сектор телекоммуникаций, сектор розничных продаж, фармацевтический сектор, сектор золота.
JP Morgan (JPM 38.85 -0.37) покупает Bank One (ONE 50.37 +5.15) примерно за $60 млрд.

Экономисты BNP Paribas обеспокоены приближением "Года Обезьяны", что ставит под сомнение целесообразность коротких позиций по dollar-yen. "В 11 из 14 случаев (1990-2003) курс dollar-yen достигал на Китайский Новый Год плюс/минус пару дней. Исключение составили 2003 год, когда дно было достигнуто за 3 дня до Нового Года, 2001 год - 9 дней после праздника и 1991 год - дно было сформировано через 4 дня после наступления Нового Года. "В этом году Китайский Новый Год приходится на 22/23 января (четверг/пятница). Если тенденция подтвердится, то дно по dollar-yen будет достигнуто между 20 и 27 января," говорят экономисты. Экономисты напоминают, что они склонны придерживаться медвежьих настроений по dollar-yen в долгосрочном периоде и рекомендуют продавать любое ралли в район Y108/Y109.

Эндрю Фастоу, бывший главный финансист обанкротившегося энергетического гиганта Enron, признал себя виновным по двум из 98 эпизодов обвинения в мошенничестве. Фастоу согласился с тем, что использовал деньги концерна в целях личного обогащения.
Бывший главбух выразил готовность заплатить штраф в размере 23 млн. долларов. Кроме того, ему грозят до 10 лет лишения свободы.
На сегодня Фастоу - самый высокопоставленный чиновник из администрации рухнувшего концерна, признавшийся в совершении преступных деяний. Это признание - часть договоренности с прокурорами, выполнение которой может привести к появлению обвинений в адрес других бывших руководителей Enron.
Энерготрейдинговый концерн, бывший лидером на своем рынке, рухнул в декабре 2001 года, когда стало известно, что компания скрывала от инвесторов многомиллионные долги.
Этот скандал нанес тяжелейший удар по доверию инвесторов к американским корпорациям и по общему положению фондового рынка. Кроме того, тысячи работников концерна, вкладывавших, как они считали, в очень перспективные акции своего предприятия, лишились сбережений.
Жена Эндрю Фастоу, Лея, которая тоже работала в Enron, также признала себя виновной в уходе от налогов. Ей грозят пять месяцев тюрьмы и штраф в четверть миллиона долларов.
По сообщениям прессы, муж и жена Фастоу, у которых есть маленькие дети, согласились заключить сделку с обвинением взамен на сокращение сроков приговоров, а также для того, чтобы не оказаться в тюрьме в одно и то же время.
Оглашение приговора бывшему главбуху Enron назначено на 19 апреля.
Если бы этой договоренности не было, Эндрю Фастоу мог бы получить до 20 лет тюрьмы, если бы суд признал его виновным. Теперь же ожидается, что он будет содействовать следствию, которое наверняка в будущем выдвинет обвинения против других его бывших коллег.
В числе наиболее вероятных для прокуроров целей называют бывший исполнительный директор Enron Джефф Скиллинг и бывший председатель совета директоров Кеннет Лэй. При этом оба не раз говорили о том, что не совершали ничего противозаконного, и до сих пор официальных обвинений против них не выдвигалось.

Декабрьские розничные продажи показали незначительный рост в 0.5%, в то время как "чистый" показатель (за исключением автопродаж) вырос всего на 0.1%, что ниже ожиданий и связано с разочаровывающими данными ряда категорий.
Ситуация с праздничными продажами отразила то, что потребители предпочли, в большей степени, оставаться дома, сократив свое потребление и "удешевив" празднования.
В декабре продажи строительных материалов сократились на -0.3%, продовольственные и бакалейные продажи составили -0.7%, продажи бензина -0.4%, а продажи в крупных магазинах -0.1%. Однако значительный рост наблюдался в продажах интернет-услуг (+2.1%), поскольку в период праздников количество пользователей электронной почтой значительно выросло.
Неавтомобильные продажи за октябрь-ноябрь были пересмотрены с повышением, при этом средняя за четыре квартала теперь составляет 5.5%, что говорит о достаточно хорошем росте потребления. Относительно нейтральный CPI за IV квартал означает, что рост розничных продаж увеличит реальный ВВП.
За исключением продаж грузовиков розничные продажи выросли в декабре всего на 0.2%. Продажи грузовиков выросли на 1.6%, спортивных товаров и товаров для отдыха на +0.8%.
За весь 2003 год продажи выросли на 5.6% до внесения корректировок, при этом наилучший показатель был в 2000 году и составлял 6.75%.

Легенда Уолл-стрит банк JP Morgan Chase и американский лидер рынка частных вкладов - Bank One - объявили о намерении объединить свои капиталы.
Сделка, которую должны будут одобрить антимонопольные власти, может стать крупнейшим слиянием в мировом финансовом секторе за последние пять лет: ее оценивают в 60 млрд. долларов.
Если слияние состоится, JP Morgan укрепит свои позиции в качестве второго крупнейшего банка Америки - после Citigroup. Исполнительный директор и председатель совета директоров JP Morgan Уильям Харрисон сохранит в таком случае за собой оба поста, но уже в объединенной фирме. Исполнительный директор Bank One Джеймс Димон станет президентом и старшим директором, а в 2006 году сменит Харрисона на посту исполнительного директора.
Сделка позволит банку JP Morgan выйти на новый для себя рынок - обслуживания частных клиентов - и таким образом уменьшить свою зависимость от прихотливых корпораций и инвестиционных потоков.
Bank One, активы которого оцениваются в 290 млрд. долларов, сегодня считается в Соединенных Штатах шестым по величине банком.
Объявление о возможности слияния привело к тому, что акции Bank One выросли за день в цене на 10% тогда как ценные бумаги JP Morgan упали более чем на 4%.
По сообщениям прессы, сделка предусматривает обмен пакетами акций: владельцы бумаг Bank One поменяют каждую свою акцию на 1,3 акции JP Morgan.
"Это гигантская сделка, которая уже завтра приведет к появлению огромного количества слухов", - говорит Марк Фитцгиббон, банковский аналитик фирмы Sandler ONeill & Partners.
Подготовка слияния JP Morgan и Bank One совпала по времени с аналогичным объявлением руководства Bank of America и FleetBoston Financial. В результате этой сделки, которая тоже пока не одобрена антимонопольным комитетом, может появиться крупнейший в Соединенных Штатах потребительский банк.

Ken Mayland из ClearView говорит, что "что тенденция неавтомобильных продаж страдает в тот период, когда автопродажи особенно сильны " и это объясняет декабрьские изменения. Он говорит, что initial claims с показателем в 343k "снизились под уровень 350k, что в 1993 году ассоциировалось с БОЛЬШИМ ростом в payrolls."

Премьер-министр Великобритании Тони Блэр в четверг отказался комментировать последние движения на валютном рынке, уходя от вопроса относительно того, разделяет ли он опасения лидеров Франции и Германии, что сильный евро и слабый доллар "навредят" экономике Европы.
Блэр заявил, что для Евросоюза значительно важнее экономические реформы, нежели валютная волатильность.
"Валютный курс будет продолжать колебаться в зависимости от настроений рынка, но для европейских стран было бы важнее задуматься о повышении конкурентоспособности вне Европы," сказал Блэр.
В понедельник доллар показал 7-летний минимум против ряда валют и 11-летний минимум против стерлинга. С тех пор, спекулятивные настроения о предостережениях Европы относительно возможной интервенции помогли доллар ограничить снижение и даже слегка укрепить свои позиции в преддверии заседания Большой Семерки, которое состоится в начале февраля во Флориде.

Anthony Karydakis из Bank One говорит, что "четкого послания" от вышедших данных нет. Он говорит, что розничные продажи оказались ниже ожиданий, а количество пособий по безработице поддерживают 4-месячный нисходящий тренд, поэтому нет больших сомнений относительно того, что ситуация на рынке труда постепенно улучшается.

Обращения за пособиями по безработице в США на 10 января сократились на 11,000 до 343,000. Министерство Труда не отметило особых факторов, которые повлияли на показатель. Данные оказались ниже нижней границы прогнозируемого диапазона 350,000 - 385,000 со средней цифрой в 350,000. 4-недельная средняя достигла очередного циклического минимума на 10 января, снизившись на 3,000 до 347,500, что является самым низким уровнем с 3 февраля 2001 года.
Unadjusted initial claims снизились на 128,233 или 23% до 677,883. Ожидалось, что сезонные факторы приведут к сокращению на 28% или 152,000. В результате, adjusted claims показали снижение на 11,000. Unadjusted claims составили 724,111 в аналогичный период годом раннее. Аналитики считают, что дальнейшая волатильность ожидается в последующие недели: "На протяжении следующих 2-х недель мы ожидаем значительного снижения".
Continuing claims снизились на 128,000 на 3 января до 3.139 млн, в то время как unadjusted continuing claims выросли на 456,916 до 4.175 млн. Continuing claims показали свой самый низкий уровень с 18 августа 2001 года когда показатель составлял 3.127 млн.
Initial claims на 3 января были пересмотрены до 354,000, что на 15,000 больше недели 27 декабря. Первоначально Initial claims на 3 января публиковались на 353,000.
Уровень безработицы с учетом сезонности составил 2.5% на 3 января, что немногим ниже предшествующей недели в 2.6% и ниже 2.7%, которые были зафиксированы за аналогичный период прошлого года.

CABLE протестировал прежние минимумы/ технический уровень поддержки/ ордера на покупку, которые располагались в области $1.8230, что позволило ему окрепнуть. Прохождение этой зоны вниз позволит курсу пройти до $1.8210/00, а прохождение этого зоны откроет дорогу на $1.8110/00, хотя промежуточный уровень поддержки ожидается в районе $1.8150. Ордера на продажу остаются на $1.8270/80.

EURO-DOLLAR показал новый сессионный минимум на $1.2606 после чего отскочил в область $1.2625 на покупках некоторых инвесторов.

Разочаровывающие прогнозы от Intel могут привести к дальнейшим продажам на Wall Street сегодня, однако финансовые компании могут повести за собой рынок после сообщений о намерении J.P. Morgan купить Bank One.
"Ожидания были слишком высокими, поэтому разочарование также будет сильным", - считает Стив Превис из Jefferies International. "Если не будет чего-то позитивного, что удовлетворит эти ожидания, рынок упадет".
Чистая прибыль Intel Corp. в прошедшем квартале выросла в 2 раза и составила $2.17 млрд., или 33 цента на акцию по сравнению с $1.05 млрд., или 16 центами год назад. На первый квартал Intel прогнозирует выручку в $7.9-8.5 млрд., предупредив, что высокие темпы показателей, достигнутые в конце года, вряд ли сохранятся.
В фокусе также будет квартальный отчет IBM. Прибыль IBM в 4 квартале составила $ 1.56 на акцию против прогноза $ 1.50 и $ 1.11 годом ранее. Чистая прибыль выросла до $ 25.9 млрд. против $ 23.7 млрд. ранее. "Данные IBM хороши, возможно, они поддержат техсектор", - отмечает Превис.
Что касается других корпоративных новостей:
J.P. Morgan Chase & Co. Inc. заявил о своем намерении купить Bank One Corp. за $58 млрд, что является одним из гкупнейших поглощений в истории США.
Перед открытием рынка акции International Business Machines Corp. выросли , однако акции таких компаний, как Intel Corp. , Apple Computer Inc. и Yahoo Inc. снизились.
Акции IBM выросли до $95.90 с $90.31. Акции Intel снизились до $32.60 с $33.39, акции Apple снизились до $22.92 с $24.20, а акции Yahoo снизились до $46.39 с $48.39.
Акции J.P. Morgan Chase & Co. выросли до $39.35 с $39.22, в то время как акции Bank One Corp. выросли до $51.15 с $45.22.

США, декабрь: RET SLS: SPORTING GOODS +0.8%; NONSTORE RETAIL +2.1%
США, декабрь: RET SALES: ELECTRONICS & APPLIANCES +0.4%
США, декабрь: RET SLS: FURNITURE без изменений; HEALTH CARE STORES +0.2%
США, декабрь: RET SALES: FOOD и BEV STORES -0.7%; DEPT STORES -0.1%
США, декабрь: RET SALES:CLOTHNG,ACCESSORY+0.1%;BLDG MAT/GARDEN -0.3%
США, декабрь: RETAIL SALES: FOOD SERVICES и DRINKING PLACES +0.4%
США, декабрь: RET SALES MTR VEH и PARTS DEALERS +1.6% против ноября +3.0%
США, декабрь: RET SALES EX GAS и MTR VEHICLES,PARTS +0.2% против ноября +0.5%

США, декабрь: SERVICES CPI +0.2% (+2.8% г/г);COMMODITIES +0.1%(+0.5%)
США, декабрь: CPI NOT SEAS ADJ -0.1%; INDEX 184.3 против ноября 184.5
США, IV квартал: CPI без изменений против III квартала +3.1%, IV квартал CORE +1.0% VS 3Q +1.5%
США, декабрь: CPI: MEDICAL +0.6%;PRESC DRUGS +0.4%;HOSP SVCS +0.6%
США, декабрь: CPI: EDUCATION +0.7%,TUITION +0.5%; COMMUNICATN UNCH
США, декабрь: CPI: FUEL OIL +0.6% (NSA +2.1%), ELECTRICITY +0.1%
США, декабрь: CPI: FOOD +0.6%, CPI EX FOOD +0.2%, BEEF +1.7%
США, декабрь: CPI: TOBACCO +0.3%; OTHER GOODS AND SVCS +0.1%
США, декабрь: CPI: APPAREL -0.4% (NSA -3.3%), RECREATION UNCH
США, декабрь: CPI: TRANSPORTATION -0.2% (NSA -0.6%); AIRFARE -1.9%
США, декабрь: CPI: NEW VEHICLES UNCH (NSA +0.4%); USED CARS -0.7%

США: INITIAL CLAIMS средняя за четыре недели -3,000 до 347,500 на 10 января
США: NSA JOBLESS CLAIMS +128,233 до 677,883 на 10 января
США: INIT CLAIMS пересмотрены на +15,000 до 354K на 3 января (было 353K)
США: CONTINUING CLAIMS -128,000 до 3.139 млн за три недели на 3 января; +457K NSA
США, Министерство труда: CONTINUING CLAIMS за три недели находятся на самом низком уровне с августа 2001 года

Доллар продолжает восходящую тенденцию, фьючерсы слегка выросли, при этом фьючерсы Dow выросли на 20 пунктов. Облигации слегка снизились.

Чистая прибыль Bank of America в IV квартале выросла на 4.6% по сравнению с тем же периодом 2002 года и составила $2.73 млрд., или $1.83 на акцию, против $2.61 млрд., или $1.69 на акцию, за аналогичный период годом ранее. Аналитики оценивали этот показатель в среднем на уровне $1.77 на акцию. Выручка банка выросла на 9% - до $9.75 млрд. Улучшение финансовых результатов в прошедшем квартале обусловлено увеличением доходов от ипотечного кредитования. Прибыль от кредитования поднялась на 3.9% - до $5.58 млрд.

Чистая прибыль Merrill Lynch & Co.в 2003 достигла рекордного уровня, превысив $3.78 млрд. Основными факторами успешной работы стали сокращение персонала и рост американского фондового рынка. Брокерская компания опубликовала короткое предварительное сообщение в преддверии обнародования в течение ближайшей недели полного отчета за IV квартал и 2003 год. Merrill Lynch получила в январе-сентябре прибыль в $2.7 млрд., что на 39% превышает показатель за тот же период 2002 года. Рост был обусловлен сокращением расходов, а также увеличением чистой выручки на 6% - до $15.2 млрд. По расчетам Thomson Financial, прибыль Merrill Lynch в 2003 году составила $3.76 в расчете на акцию.

Чистая прибыль Apple Computer Inc. по итогам IV квартала составила $63 млн., или 17 центов на акцию против убытка в $8 млн. год назад. Выручка увеличилась за счет увеличения продаж новых видов продукции, в том числе проигрывателей iPod, на 36% - до $2 млрд. Однако инвесторы, настроенные еще более оптимистично, оказались разочарованы. В текущем квартале компания ожидает прибыль в 8-10 центов (при прогнозе аналитиков в 7 центов) и выручку в $1.8 млрд.

Чистая прибыль Samsung Electronics в IV квартале выросла на 24% и составила 1.86 трлн. вон ($1.6 млрд.) с 1.5 трлн. вон в IV квартале 2002 года. Операционная прибыль выросла на 63% - до 2.6 трлн. вон, а продажи - на 22% - до 12.9 трлн. вон. Аналитики оценивали эти показатели в среднем в 2.4 трлн. вон и 12.4 трлн. вон соответственно. В то же время эксперты прогнозировали более высокую чистую прибыль - на уровне 2.1 трлн. вон. Инвестиции Samsung в расширение производства в прошлом году составили 6.7 трлн. вон, что на 60% превышает вложения крупнейшего мирового производителя полупроводников Intel. Южнокорейская компания планирует получить в 2004 году выручку в 46.34 трлн. вон против 43.58 трлн. вон в прошедшем году.

Прибыль Yahoo Inc. в IV квартале выросла на 62%, однако акции компании упали, так как рынок ждал чуть большего роста. Падение акций Yahoo составило 3,8% - до $46.55. Yahoo получила прибыль в $75 млн., или в 11 центов на акцию против $46.2 млн., или 8 центов год назад. Выручка достигла $511.3 млн. за счет роста рекламных доходов. Компания прогнозирует рост выручки по итогам года до $2.12-2.25 млрд. по сравнению с $1.47 млрд. в 2002 году.

Чистая прибыль Intel Corp. в прошедшем квартале выросла в 2 раза и составила $2.17 млрд., или 33 цента на акцию по сравнению с $1.05 млрд., или 16 центами год назад. Аналитики прогнозировали цифру в 25 центов. Выручка составила рекордные $8.74 млрд. против $7.16 млрд. в предыдущем квартале, тогда как эксперты прогнозировали только $8.65 млрд. Показатель прибыльности вырос до 63.6%. На первый квартал Intel прогнозирует выручку в $7.9-8.5 млрд., предупредив, что высокие темпы показателей, достигнутые в конце года, вряд ли сохранятся. Аналитики в среднем ждут $8.24 млрд. За год Intel получила прибыль в $5.64 млрд. (85 центов на акцию) при выручке $30.14 млрд.

Евро стабилизировался около однонедельного минимума по отношению к доллару в четверг после падения из-за высказанных должностными лицами Еврозоны пожеланий видеть рост евро более сдержанным либо вообще его не видеть. Должностные лица усилили свою риторику после того, как евро поразил новый максимум вокруг $ 1.29 в понедельник. Сегодня представитель Бельгии Рейндерс заявил, что рост курса евро выше $ 1.30 был бы проблематичным. Это уже пятое или шестое неблагоприятное высказывание для евро только на этой неделе. "Рынки реагируют на факт того, что европейские власти, наконец, пробудились от сна и выразили сожаление относительно темпа, с которым евро усилился", - говорит Адам Кол, старший валютный стратег Credit Agricole Indosuez. Для полноты картины нужно вспомнить о высказываниях Гринспена о том, что он видит в настоящее время проблем с финансированием торгового дефицита, который к тому же, согласно вчерашнему отчету, наконец-то начал сокращаться под воздействием ослабшего курса доллара. Теперь аналитики не хотят пренебрежительно относиться к американским данным, ожидая, что позитивные новости из США могут усилить коррекцию на валютном рынке. Сегодня публикуется отчет о еженедельных требованиях безработных, отчет о розничных продажах в декабре, CPI (индекс потребительских цен), а также отчет индекс ФРБ Филадельфии по производственному сектору. Президент Федерального резервного банка Атланты Джек Гуинн выступит сегодня с речью относительно экономических перспектив США. Богатый блок экономических новостей, как нам думается, должен предопределить динамику курсов валют на оставшуюся часть сессии в четверг.

Декабрьские CPI в США ожидаются:
CPI +0.2%, диапазон ожиданий от -0.2% до +0.3%
CPI Core +0.1% диапазон ожиданий от -0.1% до +0.2%
Ожидается рост CPI в декабре на 0.2% на восстановлении цен на энергоносители. Ожидается рост core CPI на 0.1% вслед за крайне редко происходящим снижением показателя на 0.1% в ноябре. Ожидается восстановление цен на новые и использовавшиеся автомобили после снижения цен на них в ноябре.

Ожидается снижение Weekly Jobless Claims на неделе по 10 января до 350k, диапазон ожиданий от 350k до 385k
Ожидается снижение initial jobless claims на 3.000, или до 350,000 на неделе по 10 января после роста на 14.000 на предыдущей неделе. Благодаря сезонным факторам, на этой неделе ожидается значительный рост unadjusted claims, но с учетом сезонности, в результате jobless claims должны снизиться.

Ожидания по декабрьским Retail and Food Sales составляют:
Retail Sales +0.9%, диапазон ожиданий от +0.5% до +1.2%
Ex-Mtr Veh +0.4%, диапазон ожиданий от +0.1% до +0.7%
Ожидается рост Retail sales в декабре на 0.9%, что отразит резкий рост цен на автомобили. За их исключением ожидается рост на 0.4%, что отражает тот факт, что умеренно хорошие праздничные продажи частично были нивелированы снижением объемов продаж на автозаправочных станциях из-за падения цен. Ожидается рост потребления, связанного с недвижимостью, на фоне очень высоких темпов продаж домов.

Ожидания по Phila. Federal Reserve Index за январь:
Phila Fed 29.0, диапазон ожиданий от 25.2 до 35.0
Ожидается падение Philadelphia Fed index до 29.0 после солидного роста в декабре, так как рост занятости продолжает не поспевать за спросом.

В начале Европейской сессии евро восстановил свои позиции против доллара и йены в то время как доллар-йена снижался, приближаясь к зоне упоминаемого официального интереса на Y106. Стерлинг вырос после того, как снятие прибылей привело курс в области $1.8230, однако после этого его снова продали.

EURO открылся на европейских торгах на $1.2662. В начале сессии немецкие банки были отмечены продавцами евро, что привело к снижению курса. При тестировании единой валютой нижней границы азиатского диапазона трейдеры заметили спрос со стороны американского инвестиционного банка. При прохождении $1.2630 рынком были поглощены стопы и курс снизился к ордерам на покупку на $1.2610. Ордера на продажу расположены вплоть до $1.2680/90. Трейдеры также отмечают, что сегодня истекают опционы на $1.2700.
Министр финансов Бельгии Дидье Рейндерс: "Евро на уровне $1.30 может оказаться проблемой".
Экономические данные Еврозоны:
1.ВВП за III квартал был пересмотрен без изменений на +0.4% м/м и +0.3% г/г.
2.Германия: реальный ВВП за 2003 год -0.1% г/г; 2002 год +0.2%.
3.Франция: Прогноз по ВВП за I квартал 2004 года пересмотрен с повышением на +0.7% кв/кв с +0.4%.
4.Италия: финальный декабрьский HICP остался без изменений против предварительного чтения, опубликованного 5 января на месячной основе и составил +2.6% г/г.

YEN открылась на Европейской сессии на Y106.20 против доллара и Y134.47 против евро. Разговоры о спросе Банка Японии на подходе к Y106.00 снова способствовали росту доллара выше Y106.20 на открытии сессии, однако движение быстро иссякло и доллара снова снизился в область ордеров на покупку на Y106.00/10. Тем временем известие о том, что Mitsubishi продает свою долю компании Daimler привело к тому, что евро-йена снизилась под Y134, однако кросс быстро восстановился в область Y134.25. Официальные интерес на покупку, предположительно, расположен в зоне Y106.10/105.90. Стопы отмечены ниже Y105.80 с более сильными покупками на подходе к опционному барьеру на Y105.50. Ордера экспортеров на продажу остаются на Y106.40. Ордера на покупку кросса расположены на подходе к Y133.80, более крупные - в области Y133.50/30.

STERLING открылся на европейских торгах на $1.8325 и stg0.6910 против евро. До начала сессии стерлинг следовал за евро, при этом он вырос до $1.8347, после чего снизился под $1.83 и к открытию Европейской сессии восстановился до $1.8325. Тем временем еврофунт вырос с уровня stg0.6895 до stg0.6910. На закрытии прибыльных позиций кабель снова начал снижаться под $1.83, а стопы по кросс на stg0.6930 добавили слабости стерлингу и он показал сессионные минимумы на $1.8230 и stg0.6934. Трейдеры говорят об истечении опционов на stg0.6950, что может добавить давления на фунт, а также отмечаются опционы по стерлингу на $1.8275. Позднее фунт восстановился до $1.8275, вернув кросс к stg0.6920. Ордера на покупку фунта остаются на $1.8230 со стопами на $1.8200. Основные ордера на продажу - на $1.8350. Ордера на продажу кросса отмечаются в зоне stg0.6950/60, а ордера на покупку - на stg0.6895.

EURO-DOLLAR получил поддержку на подходе к $1.2620, корректируя свое снижение с $1.2670. Снижение под уровень $1.2620 может привести курс к очередному уровню покупок на подходе к $1.2600. Стопы упоминаются при пробитии этого уровня. Ордера на продажу остаются на подходе к $1.2670, более сильные - в зоне $1.2680/90. Трейдеры говорят об истечении опционов на $1.2700, что может усилить интерес к росту.

Сохраняющиеся страхи дальнейшего нежданного роста доллара предотвратили закрытие EUR/USD выше $1.2700, так как участники рынка оценивают перспективы дальнейшего снижения курса евро, говорят трейдеры. Все более позитивные для доллара факторы, включая комментарии по поводу валютного рынка со стороны европейских официальных лиц, высказавших опасения в связи с ростом курса евро против доллара, а также сокращение дефицита торгового баланса США и общий рост объемов коротких позиций по доллару увеличили уверенность рынка в продолжение коррекционного роста курса доллара. Коррекция может оказаться достаточно большой и может быть связана с закрытием позиций перед заседанием Большой Семерки 6-7 февраля.
И в самом деле ряд комментариев со стороны официальных лиц Еврозоны, настаивавших на стабильности валютного рынка, продолжились и на Европейской сессии. Президент Европейской комиссии Romano Prodi отметил, что рост курса евро не является позитивным фактором для европейской экономики, а Премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin отметил, что темпы роста курса евро "беспокоят".
Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег из Bank of New York, сказал, что комментарии официальных лиц Еврозоны явно показывают, что, по их мнению, рост доллара превышает предел терпимости, особенно против евро. Это сеет опасения того, что официальные лица Еврозоны, даже при отсутствии поддержки со стороны США, могут поднять вопрос чрезмерного падения курса доллара на ближайшем заседании Большой Семерки, сказал он. "Без определения ориентиров политики, для Большой Семерки существует риск неконтролируемого падения курса доллара", говорит Woolfolk.
Вероятно, Большая Семерка усилит критику Китая и стран Азии, усилив сентябрьский призыв к "желательно большей гибкости валютных курсов ведущих стран и экономических регионов для более гладкой и широкой коррекции в международной финансовой системе, основанной на рыночных механизмах".
Если в своем коммюнике Большая Семерка не упомянет валютный рынок, вероятно дальнейшее падение курса доллара, особенно против евро, говорит Woolfolk. "От решительности заявления будет зависеть, закончит евро месяц на $1.4000 или $1.2000", подчеркивает он.
EUR/USD закрыл торги на $1.2647, откатив от дневных максимумов на $1.2791, отмеченных ночью, и заметно поднявшись от дневных минимумов в районе $1.2628, отмеченным после американских данных, показавших сокращение в ноябре дефицита торгового баланса США до $38.0 млрд. К середине Американской сессии евро показал максимум в районе $1.2730, причиной чему послужило закрытие позиций на окончании :Европейской сессии, но после этого курс опять снизился. Технические аналитики говорят, что уверенное закрытие выше $1.2700 может говорить об ограниченности потенциала для дальнейшего снижения курса евро и о том, что курс может возобновить тенденцию к росту. Иначе в качестве основного уровня поддержки рассматривается вчерашний минимум на $1.2630/40.
С другой стороны, до тех пор, пока евро находится выше минимумов прошлого четверга в районе $1.2560, технические аналитики видят возможность тестирования исторического максимума на $1.2901, отмеченного в понедельник. Проход же и закрытие ниже $1.2550 предполагает дальнейшую нисходящую консолидацию и тестирование 40-дневного МА на $1.2315 и потенциально линию поддержки канала в районе $1.2050.
По другим курсам, USD/CHF закрылся на Chf1.2328, снизившись с дневного максимума на Chf1.2361, отмеченного на Американской сессии, и поднявшись с ночных минимумов на Chf1.2194.
USD/JPY закрылся на Y106.16, и в течение дня торговался в узком диапазоне Y105.94 - Y106.36. Единственная поддержка исходила от японских участников и по разговорам, они действовали в качестве агентов Банка Японии. Трейдеры говорят о значительных стопах по USD/JPY, которые сработают при уверенном пробитии курсом уровня Y106.00, и которые могут снизить курс до следующего уровня поддержки на Y105.50.
На других рынках, золото закрылось на $419.50/oz, откатив от дневного максимума на $424.50, отмеченного ночью, и поднявшись с дневного минимума на $417.75. Следующий уровень поддержки для него находится в районе $414.50/$415.00, минимума 2004 года, говорят аналитики.
Американский фондовый рынок компенсировал большую часть потерь вторника. Dow Jones Industrial Average закрылся ростом на 111 пунктов до 10,538, а Nasdaq Composite вырос на 15 пунктов до 2,111.
Сегодня ожидается публикация большого количества американских данных, включая weekly jobless claims, декабрьский CPI и retail sales, а также январский индекс Philly Fed.

1.В 13:30/08:30 Jobless claims на 10 января. Прогноз -3k до 350k
2.В 13:30/08:30 Обзор NY Fed Empire State за январь. Предыдущее значение 37.37. Средний прогноз 35.
3.В 13:30/08:30 Декабрьский US Dec CPI. Был -0.2%/-0.1%. Прогноз +0.2%/+0.1%.
4.В 13:30/08:30 Декабрьские retail sales. Предыдущее значение +0.9%/+0.4%. Прогноз +0.9%/+0.4%.
Выступления:
1.В 13:15/08:15 Глава Федерального резервного банка Атланты Джек Гуинн (Jack Guynn) выступает относительно экономических перспектив США в Атланте, Джорджия.
2.В 14:30/09:30 Представитель Международного валютного фонда проводит брифинг в Вашингтоне.
3.В 16:00/11:00 Глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Томас Хоениг (Thomas Hoenig) выступает в Брумфилде, Колорадо.

Министр финансов Бельгии Дидье Рейндерс (Didier Reynders) Не слишком обеспокоен текущим уровнем евро, однако считает, что евро на уровне $1.30 может оказаться проблемой. Министр отметил, что сильный евро влияет на импортные цены на энергоносители, а Бельгия в основном экспортирует из зоны единой валюты.

Трейдеры говорят о покупках доллара со стороны немецкого банка, что позволяет курсу корректироваться с зоны низов на Y106.03. В настоящий момент доллар-йена торгуется возле Y106.16.

Реальный ВВП Еврозоны за III квартал остался на +0.4% кв/кв согласно данным, опубликованным в четверг Eurostat. В годовом исчислении рост в III квартале также остался без изменений на +0.3%. Детальное рассмотрение отчета показывает, что чистый экспорт был пересмотрен с понижением, однако остался на довольно сильном уровне, в то время как внутренний спрос вырос, но остался слабым.
Чистый экспорт добавил ВВП в III квартале 0.8%, что ниже +1.0, как было в предыдущих расчетах. Экспорт вырос на 2.0% кв/кв в III квартале (пересмотрен с понижением с +2.2%), а импорт снизился на 0.1% кв/кв (против -0.4%).
С другой стороны, внутренний спрос Еврозоны сократился в III квартале на 0.4% кв/кв (пересмотрен в повышением с -0.6%). Частное потребление в III квартале составило +0.1% кв/кв, при этом показатель был пересмотрен с 0.0. Инвестиции сократились на 0.3% кв/кв в этом же квартале с положительным пересмотром с -0.5%. Государственные расходы выросли на 0.5% кв/кв.

EUR/USD: Ордера на продажу отмечаются на подходе к $1.2680/90.
Ордера на покупку сохраняются на подходе к $1.2600, стопы отмечены ниже.

GBP/USD: Ордера на продажу сейчас отмечаются на подходе к $1.8300.
Ордера на покупку отмечены на $1.8250 и располагаются вплоть до $1.8230 со стопами на проходе ниже $1.8200.

EUR/GBP: Ордера на продажу расположены в области stg0.6950/60.
Ордера на покупку сохраняются на stg0.6895, более сильные на stg0.6885/80.

USD/CHF: Ордера на продажу расположены на подходе к Chf1.2400 со стопами на пробитии Chf1.2410.

USD/JPY: Ордера на продажу расположены в диапазоне Y106.40 - Y106.60.
Упоминался официальный интерес на покупку в области Y106.10/105.90.
Опционные барьеры на: Y105.50 (опционы истекают сегодня), Y105.80 (срок истечения - пятница) и на Y105.00, где также ожидаются официальные покупки.

EUR/JPY: Ордера на покупку отмечены на подходе к Y133.80, в большем объеме на Y133.50/30.

EUR/CHF: Ордера на продажу расположены в зоне Chf1.5640/50, более сильные - на Chf1.5680/85.
Ордера на покупку - на Chf1.5620, дальнейшие - на Chf1.5600.

Стерлинг продолжает восстанавливать ранние потери, продолжая свою коррекцию с низов на $1.8230, торгуясь в настоящий момент в зоне $1.8285/90 ($1.8289, 50% откат от дневного снижения с $1.8348 до $1.8230). Ордера на продажу отмечены на $1.8290, вплоть до $1.8305 со стопами на пробитии $1.8310. Ордера на покупку расположены на подходе к $1.8250, более сильные - на $1.8230.

DOLLAR-YEN продолжает прокладывать себе дорогу вниз, приближаясь к Y106.00. Раннее упоминалось, что официальный интерес на покупку может располагаться в области Y106.10/105.90, хотя есть подозрения, что курс может снизиться к опционному барьеру на Y105.50 (опционы истекают сегодня). Еще один барьер отмечается на уровне Y105.80 (срок истечения - пятница). Трейдеры отмечает, что при прохождении этих уровней курс может снизиться до следующего опционного барьера на Y105.00, где могут возникнуть официальные покупки.

В начале Европейской сессии EURO-SWISS поднялся выше Chf1.5620 из области низов на Chf1.5580, продолжая прокладывать себе путь наверх. В настоящий момент кросс торгуется в области Chf1.5630/35 после того, как показал максимум на of Chf1.5640. Ордера на продажу расположены в зоне Chf1.5640/50, более сильные - на Chf1.5680/85. Ордера на покупку - на Chf1.5620, дальнейшие - на Chf1.5600.

Если доллар сегодня удержит свои восходящие позиции, то эта сессия будет 4-ой коррекционной по доллару. Однако трейдеры отмечают, что необходимо быть бдительными, поскольку на пиках быки могут начать закрывать свои долларовые позиции. В долгосрочном периоде по доллару сохраняется нисходящая тенденция, однако есть вероятность того, что, сперва, восходящая коррекция как минимум приведет курс к уровню по EUR/USD, который мы видели до публикации payrolls - на $1.2560.

При прохождении DOLLAR-SWISS зоны Chf1.2360 рынком были поглощены стопы, что позволило курсу показать максимум на Chf1.2390. Сейчас курс корректируется снижением, однако был заметен спрос на подходе к пройденному уровню сопротивления на Chf1.2350, который оказал доллару поддержку. Ордера на продажу расположены на подходе к Chf1.2400 со стопами на пробитии Chf1.2410. Снижение под Chf1.2350 откроет дорогу более глубокой коррекции к Chf1.2310/00.

Опрос 50 трейдеров показал, что 48% ожидают повышения ставки, при этом 38% выступили в пользу снижения и 14% остались при мнении, что ставки останутся на текущем уровне в обозримом будущем. 63% из тех, кто отдал свои голоса за снижение заявили, что это произойдет в первой половине 2004. 64% из тех, кто ожидает повышения считают, что это произойдет в 2005. Обменный курс евро в данном случае выступает наиболее значимым фактором. 42% ожидают интервенцию на валютном рынке, но не раннее, чем евро "значительно" вырастет против доллара. Прогнозируемый диапазон на случай интервенции ЕЦБ $1.30 - $1.40 со средним - и наиболее популярный уровень - $1.35.

EURO-STERLING поднялся выше уровня сопротивления на stg0.6930 поскольку рост доллара опережает восходящую коррекцию по стерлингу. Ходят разговоры об истечении опционов на stg0.6950. Ордера на продажу расположены в области stg0.6950/60.

Уровень сопротивления 4: $1.8580 Вершина текущего движения 12 января
Уровень сопротивления 3: $1.8465 Ниспадающая часовая линия сопротивления
Уровень сопротивления 2: $1.8395 5-дневный МА
Уровень сопротивления 1: $1.8350 Ниспадающая часовая линия сопротивления

Текущий уровень: $1.8250

Уровень поддержки 1: $1.8220 76.4% от $1.8580 до $1.8108
Уровень поддержки 2: $1.8185 50% от $1.8580 до $1.7789
Уровень поддержки 3: $1.8108 Дневной минимум 8 января
Уровень поддержки 4: $1.8050 Линия поддержки от 12 ноября

Комментарий: Модель "падающая звезда" с вершин на $1.8580 была подтверждена снижением в среду. $1.8185 является уровнем снятия прибылей по стерлингу, что совпадает с 50% отката от роста с $1.7789. Промежуточный уровень сопротивления - на $1.8350.

Курс откатил после того, как сорвал стопы ниже $1.2640/30, прежде чем сформировать базу в районе $1.2610, и сейчас опять торгуется в районе $1.2650/55. Ордера на продажу отмечаются на подходе к $1.2650, проход выше позволит курсу протестировать ночные максимумы на $1.2665/70, и более сильный интерес на продажу отмечается на $1.2680/90. Ордера на покупку сохраняются на подходе к $1.2600, стопы отмечены ниже.

Торгуется ниже Y134.00, но первоначальных проход этого уровня не убедителен, так как отмечен спрос в районе Y133.90, который и сдержал первоначальное движение. Значительный интерес на покупку отмечен на подходе к Y133.80, в большем объеме на Y133.50/30.

Курс продолжает снижаться, и дополнительное давление оказывает снижение курса евро против доллара, прошедшего ранее упоминавшуюся зону ордеров на покупку на $1.2640/30, и сейчас торгуется в районе $1.2620/25. Фунт снизился к уровню поддержки на $1.8230. Стопы отмечены на проходе ниже $1.8200, и из срыв откроет путь для более глубокой коррекции к $1.8110/00, по ходу которой ожидается появление промежуточного уровня поддержки на $1.8150. EUR/GBP откатил от уровня сопротивления на stg0.6930, сейчас торгуется в районе stg0.6915/20, отражая слабость евро.

Как уже упоминалось ранее, снижение кабеля в начале Европейской сессии отразилось на кроссе, который вышел из своего диапазона Азиатской сессии stg0.6895/0.6909, и поднялся выше промежуточного уровня сопротивления stg0.6920 прежде чем обнаружил более сильные ордера на продажу на подходе к stg0.6930. Сейчас кросс торгуется в районе stg0.6925. Проход выше stg0.6930 позволит ралли продолжиться к stg0.6950/60. Ордера на покупку сохраняются на stg0.6895, более сильные на stg0.6885/80.

Курс стерлинга снизился в начале Европейской сессии, снизив базу диапазона Азиатской сессии $1.8295/1.8347 и сейчас торгуется в районе $1.8260 после обнаружения спроса в районе $1.8250, а EUR/GBP, который также отражает снижение стерлинга, обнаружил сопротивление со стороны отмечавшихся ордеров на продажу, отмеченных на подходе к stg0.6930. Ордера на покупку отмечены на $1.8250 и располагаются вплоть до $1.8230 со стопами на проходе ниже $1.8200. Ордера на продажу сейчас отмечаются на подходе к $1.8300 (50% откат от дневного движения с $1.8347 до $1.8247).

Уровень сопротивления 4: $1.2810 Максимам 6 января
Уровень сопротивления 3: $1.2795 Максимам 13 января
Уровень сопротивления 2: $1.2785 Бывшая поддержка, теперь сопротивление.
Уровень сопротивления 1: $1.2700 Бывшая поддержка, теперь сопротивление.

Текущий уровень: $1.2642

Уровень поддержки 1: $1.2630 23.6% от $1.2899 до $1.1756
Уровень поддержки 2: $1.2585 21-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.2565 Минимум 8 января
Уровень поддержки 4: $1.2540 23.6% от $1.2899 до $1.1383

Комментарий: Проход линии восходящего тренда от 7 ноября ухудшило среднесрочные оценки, и с учетом резкого снижения 10-дневного momentum риск сосредоточен на продолжении коррекции. Также негатива прибавляет "dark-cloud cover" на графиках японских свечей, которая получила подтверждение от снижения курса в среду. Первоначально уровнем сопротивления называют $1.2700.

Сохраняется давление на базу Азиатской сессии $1.2636. Курс дважды тестировал этот уровень ночью и оба раза откатил на сильном спросе со стороны американского инвестиционного дома. Ночное ценовое давление по евро связывают с продажами его со стороны азиатских торговцев опционами, что может быть связано с интересом на покупку пут-опционов по 23 января на $1.2600. Ордера на покупку отмечены вплоть до $1.2630, и в большем объеме на подходе к $1.2600 перед стопами, отмеченными на проходе ниже этого уровня. Ордера на продажу отмечены в районе ночных максимумов на $1.2665/70, более сильный интерес отмечен на $1.2680/90.

Официальный уровень безработицы за три месяца в ноябре снизился на 29,000 до 1.46 млн. Уровень снизился до 4.9% по сравнению с 5.0% в предыдущем квартале. Это самый низкий уровень с марта-мая 2001 года.
В декабре количество заявок на пособие по безработице снизилось на 8,300 до 908,200. Ноябрьский показатель был пересмотрен до 9,200 с -7,900. Уровень безработицы не изменился по сравнению с ноябрьским (3.0%).
Уровень безработицы LFS в ноябре вырос на 41,000 кв/кв и составил 28.15 млн. Уровень занятости в сентябре-ноябре остался без изменений по сравнению с периодом июнь-август и составил 74.6%. Основной average earnings index в ноябре снизился до 3.5% с 3.6%. Показатель single month average earnings в ноябре упал до 3.2% с 3.7%.
Основной показатель public sector average earnings в ноябре составил 4.8% по сравнению с предыдущими 5.4%.
Одним из факторов снижения average earnings является ослабление private service earnings. Основной показатель private sector services average earnings снизился до 3.1% с 3.2%, тогда как ноябрьский single month measure упал до 2.7% с 3.4%.
Министерство национальной статистики говорит, что уровень занятости колеблется в узком диапазоне, безработица продолжает поддерживать нисходящую тенденцию, а рост заработков остается умеренным.

Dow закончил торги в среду ростом на 111.19 пунктов (+1.07%) и закрылся на 10,538.37, в то время как Nasdaq вырос на 14.69 пунктов (+0.70%) до 2,111.13. S&P 500 добавил 9 пунктов до 1,130.
На Азиатской сессии торгуемые на Globex фьючерсы на индексы значительно снизились на разочаровавших корпоративных отчетах Apple, Yahoo! и Intel. Доходность Samsung также ниже ожидавшегося. Мартовский контракт Nasdaq снизился на 14.5 до 1523.0, в то время как S&P снизился на 4.3 до 1127.0.

Германия, 2003, Real GDP -0.1% y/y; 2002 +0.2%: stats office
Германия, 2003, GDP в нижней части диапазона ожиданий
Германия, 2003, Real Budget deficit/gdp ratio 4.0%; 2002 3.5%
Германия, 2003, Real Private consumption -0.2% y/y; 2002 -1.0%
Германия, 2003, Real Govt consumption +0.7% y/y; 2002 +1.7%
Германия, 2003, Real Equipment investment -4.0% y/y; 2002 -9.1%
Германия, 2003, Real Construction investment -3.4% y/y;2002 -5.8%
Германия, 2003, Real Other investment +1.8% y/y; 2002 +1.6%
Германия, 2003, Real Exports +1.1% y/y; 2002 +3.4%
Германия, 2003, Real Imports +2.0% y/y; 2002 -1.7%
Германия, 2003, Real Workday adj. Gdp -0.1% y/y: Stats office
Германия, 2003, на 0.3 рабочего дня больше, чем в 2002 году
Германия, 2003, Unit labor costs +0.6% y/y; 02 +0.7%; 01 +1.3%
Германия, 2003, Productivity +0.9% y/y; 02 +0.8%; 01 +0.4%
Германия, Stats office: Govt consumption добавило 0.1 пп к ВВП в 2003 году
Германия, Stats office: Private consumption сократило ВВП 2003 года на 0.1 пп
Германия, Stats office: Inventories добавили 0.7 пп к ВВП 2003 года
Германия, Stats office: Investment сократили ВВП 2003 года на 0.7 пп
Германия, Stats office: Net exports сократил ВВП 2003 года на 0.2 пп

Декабрьские CPI в США ожидаются:
CPI +0.2%, диапазон ожиданий от -0.2% до +0.3%
CPI Core +0.1% диапазон ожиданий от -0.1% до +0.2%
Ожидается рост CPI в декабре на 0.2% на восстановлении цен на энергоносители. Ожидается рост core CPI на 0.1% вслед за крайне редко происходящим снижением показателя на 0.1% в ноябре. Ожидается восстановление цен на новые и использовавшиеся автомобили после снижения цен на них в ноябре.

Японские средства массовой информации сегодня опять отмечают, что MOF продал Банку Японии американских Казначейских облигаций на Y5 трлн. с целью повышения интервенционного арсенала последнего (впервые об этом сообщалось вчера). Но стоит отметить, что это сообщение содержит мало новой информации, так как JiJi отмечала, что вторая часть 10-триллионного пакета Казначейских облигаций продана Банку Японии не на долго.

BOF SURVEY: Прогноз по ВВП Франции за I квартал 2004 года пересмотрен до кв/кв=+0.7% с кв/кв=+0.4%
BOF SURVEY: Прогноз по ВВП Франции за IV квартал 2003 года пересмотрен до кв/кв= +0.6% с кв/кв=+0.5%
BOF SURVEY: Ожидается рост промышленного производства во всех секторах.
BOF SURVEY: В декабре объемы промышленного производства увеличатся после ноябрьской паузы.
BOF: в декабре новые промышленные заказы вырастут в большинстве секторов.
BOF: За исключением секторов автомобилей и полуфабрикатов, объемы промышленных заказов практически в норме.
BOF: В декабре реальные розничные продажи составят м/м=+1.7%, г/г=+2.2%.

Nikkei сообщила, что Cabinet Office решил повысить оценки экономики в своем отчете, ожидаемом в понедельник. Отчет Cabinet отметит, что экономика продолжает восстанавливаться благодаря поддержке со стороны капитальных затрат и экспорта. Такая оценка будет несколько лучше в сравнении с оценками декабря и ноября, в которых говорилось о "зарождающемся восстановлении". Nikkei добавляет, что отчет будет предполагать продолжение восстановления экономики, поддерживаемое ростом мировой экономики, но при этом также будет включать предупреждение о сохранении неопределенностей, связанных с продолжением роста курса йены.

Курсы основных валют закончили Азиатские торги практически без изменений, и доллар консолидировал недавние рост против евро. USD/JPY опять стабилизировался в узком диапазоне, так как дилеры продолжают обсуждать возможность интервенции в покупку доллара со стороны Банка Японии.

Йена торговалась в диапазоне Y106.10 - Y106.40 против доллара и Y134.22- Y134.60 против евро.
Доллар вырос против азиатских валют на сообщении о том, что Корея ограничила NDF торговля, что помогло доллару вырасти против йены до максимумов сессии на Y106.40.
Но курс не смог пройти уровень ранее упоминавшихся ордеров на продажу японских экспортеров, расположенных в диапазоне Y106.40 - Y106.60, и снизился назад к Y106.25.
Курс показал минимум сессии на Y106.12, но его поддержали сохраняющиеся на рынке опасения интервенций со стороны Банка Японии.
По разговорам, в районе Y105.75 формируются стопы.

Евро торговался в диапазоне $1.2636 - $1.2666 против доллара.
Курс EUR/USD снизился в начале Азиатской сессии на продажах со стороны австралийского участника.
В то же время курс откатил от минимумов в районе $1.2640 на дальнейших существенных покупках со стороны азиатских центральных банков.
Датский и немецкий участники опять отмечены в качестве продавцов от $1.2665 на ралли, вернув курс на $1.2640.
Крупный континентальный покупатель вернулся на рынок недалеко от минимумов для того, чтобы вновь вернуть курс к максимумам, прежде чем курс стабилизировался в диапазоне $1.2645/55.
Ордера на продажу отмечены на $1.2675/80, а ордера на покупку на $1.2625.

Средний прогноз по ВВП Германии на III квартал в годовом исчислении составил 0.0%, диапазон ожиданий - -0.1%/+0.1%.
Ожидается, что ВВП Германии в 2003 году не изменится в сравнении с уровнем 2002 года, или даже окажется несколько ниже, так как негативное влияние на оценки компонентов частного потребления (private consumption) и чистого экспорта (net exports) частично компенсировано позитивным влиянием изменений в запасах (inventory change) и правительственных затрат (government consumption).

Доллар вырос против азиатских валют на сообщении о том, что Корея ограничила NDF торговля, что помогло доллару вырасти против йены до максимумов сессии на Y106.40. Но курс не смог пройти уровень ранее упоминавшихся ордеров на продажу японских экспортеров, расположенных в диапазоне Y106.40 - Y106.60, и снизился назад к Y106.25. Курс показал минимум сессии на Y106.12, но его поддержали сохраняющиеся на рынке опасения интервенций со стороны Банка Японии. По разговорам, ниже формируются стопы.

CNN
Банковская сделка в $58 млрд.
J.P.Morgan согласился купить Bank One в ходе сделки, которая позволит объединиться двум крупнейшим американским банкам.
Федеральный Резерв: восстановление продолжается.
В среду Федеральный Резерв заявил, что экономика США продолжала восстанавливаться в последние месяцы, и некоторые регионы показывают более высокий рост по сравнению с другими.
Intel ставит на продажи.
Отчет ведущего производителя чипов оказался сильнее ожидавшегося, но его акции подешевели после окончания торгов.

Financial Times
JP Morgan покупает Bank One за $58 млрд.
JP Morgan пришел к соглашению о покупке Bank One за более чем $58 млрд. в акциях, создав тем самым второй по величине банк в США по величине активов.
Сильный отчет Intel не вдохновил инвесторов.
Производитель чипов не смог превысить ожидания.

Bloomberg
Вероятно, американские розничные продажи в декабре опять вырастут на стабильных ценах.
Объемы розничных продаж в США в декабре могут вырасти второй месяц подряд, так как потребители пользуются преимуществом стабильности цен.
Jamie Dimon нанял бывшего учителя Weill, так как JP Morgan купил Bank One.
Пять лет назад Jamie Dimon ушел с Wall Street, будучи уволенным своим учителем, главой Citigroup Inc. Sanford I. Weill.

Вероятно, основные европейские биржи откроются без изменений, так как ранее снизившиеся на электронных торгах фьючерсы учли рост американского фондового рынка. Cantor Index сейчас предполагает открытие без изменений по всем основным индексам.

Nikkei 225 закончил день на минимумах сессии под влиянием слабости технологического сектора. Индекс снизился на 197.85 пунктов или 1.82% до 10665.15, в то время как более широкий индекс TOPIX снизился на 13.38 пункта или 1.26% до 1044.57.

Курс EUR/USD снизился в начале Азиатской сессии, и отмечены ордера на продажу со стороны NAB (сокращение позиций?). В то же время курс откатил от минимумов в районе $1.2640 на дальнейших существенных покупках со стороны азиатских центральных банков. Датский и немецкий участники опять отмечены в качестве продавцов от $1.2665 на ралли, вернув курс на $1.2640. Более крупный континентальный покупатель вернулся на рынок недалеко от минимумов для того, чтобы вновь вернуть курс к максимумам, прежде чем курс стабилизировался в диапазоне $1.2645/55. Ордера на продажу отмечены на $1.2675/80, а ордера на покупку на $1.2625.

Эксперты говорят о трёх возможных рычагах:
- словесном давлении - соответствующих заявлениях "хранителей стабильности" в еврозоне,
- валютных интервенциях
- и, на самый крайний случай, снижении учётной ставки ЕЦБ.
Пока из этого арсенала, причём - очень осторожно, был использован лишь первый рычаг, несколько затормозивший рост евро в последние дни. "С европейской точки зрения, избыточный и непостоянный обменный курс для евро не является желательным и уместным. Мы озабочены. Ситуация не оставляет нас равнодушными", - заявил в понедельник глава ЕЦБ Жан-Клод Трише. В такой обстановке и проходит визит главного американского банкира в Европу. Влияние самого Алана Гринспена на финансовые рынки трудно переоценить. Буквально каждое его слово внимательнейшим образом взвешивается и анализируется. Некоторые эксперты пытаются даже "расшифровывать", что могут означать цвета и узоры галстуков, которые Гринспен повязывает в особо важные дни. Но такой день, по всей видимости, пока ни для евро, ни для доллара не наступил.
Американский банкир выступил на мероприятии "Bundesbank Lecture", организованной центральным банком Германии в столице ФРГ. Его лекция была посвящена актуальным вопросам американской экономики. Гринспен заявил, что не видит причин для беспокойства по поводу высокого дефицита платежного баланса США, сославшись на регулирующие способности свободного рынка.
При этом он уклонился от прямого ответа на вопрос по поводу курса евро. Глава Федеральной резервной системы США отметил, что по этой проблеме может высказываться только министр финансов Джон Сноу. Гринспен дал понять, что с удовольствием прокомментировал бы ситуацию в качестве финансового эксперта, но всё же указал на то, что не будет нарушать принятые в администрации правила. На словах Джон Сноу выступает за сильный доллар. Но, говоря о временных преимуществах, которые даёт американской экономике слабый доллар, Гринспен высказал сомнения в том, что в текущем году в США будут предприняты реальные усилия для повышения его курса. При этом было особо подчёркнуто, что в 2004 году в США состоятся очередные президентские выборы.

Сохраняющиеся страхи дальнейшего нежданного роста доллара предотвратили закрытие EUR/USD выше $1.2700, так как участники рынка оценивают перспективы дальнейшего снижения курса евро, говорят трейдеры. Все более позитивные для доллара факторы, включая комментарии по поводу валютного рынка со стороны европейских официальных лиц, высказавших опасения в связи с ростом курса евро против доллара, а также сокращение дефицита торгового баланса США и общий рост объемов коротких позиций по доллару увеличили уверенность рынка в продолжение коррекционного роста курса доллара. Коррекция может оказаться достаточно большой и может быть связана с закрытием позиций перед заседанием Большой Семерки 6-7 февраля. И в самом деле ряд комментариев со стороны официальных лиц Еврозоны, настаивавших на стабильности валютного рынка, продолжились и на Европейской сессии. Президент Европейской комиссии Romano Prodi отметил, что рост курса евро не является позитивным фактором для европейской экономики, а Премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin отметил, что темпы роста курса евро "беспокоят".
Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег из Bank of New York, сказал, что комментарии официальных лиц Еврозоны явно показывают, что, по их мнению, рост доллара превышает предел терпимости, особенно против евро. Это сеет опасения того, что официальные лица Еврозоны, даже при отсутствии поддержки со стороны США, могут поднять вопрос чрезмерного падения курса доллара на ближайшем заседании Большой Семерки, сказал он. "Без определения ориентиров политики, для Большой Семерки существует риск неконтролируемого падения курса доллара", говорит Woolfolk.
Вероятно, Большая Семерка усилит критику Китая и стран Азии, усилив сентябрьский призыв к "желательно большей гибкости валютных курсов ведущих стран и экономических регионов для более гладкой и широкой коррекции в международной финансовой системе, основанной на рыночных механизмах".
Если в своем коммюнике Большая Семерка не упомянет валютный рынок, вероятно дальнейшее падение курса доллара, особенно против евро, говорит Woolfolk. "От решительности заявления будет зависеть, закончит евро месяц на $1.4000 или $1.2000", подчеркивает он.
EUR/USD закрыл торги на $1.2647, откатив от дневных максимумов на $1.2791, отмеченных ночью, и заметно поднявшись от дневных минимумов в районе $1.2628, отмеченным после американских данных, показавших сокращение в ноябре дефицита торгового баланса США до $38.0 млрд. К середине Американской сессии евро показал максимум в районе $1.2730, причиной чему послужило закрытие позиций на окончании :Европейской сессии, но после этого курс опять снизился. Технические аналитики говорят, что уверенное закрытие выше $1.2700 может говорить об ограниченности потенциала для дальнейшего снижения курса евро и о том, что курс может возобновить тенденцию к росту. Иначе в качестве основного уровня поддержки рассматривается вчерашний минимум на $1.2630/40.
С другой стороны, до тех пор, пока евро находится выше минимумов прошлого четверга в районе $1.2560, технические аналитики видят возможность тестирования исторического максимума на $1.2901, отмеченного в понедельник. Проход же и закрытие ниже $1.2550 предполагает дальнейшую нисходящую консолидацию и тестирование 40-дневного МА на $1.2315 и потенциально линию поддержки канала в районе $1.2050.
По другим курсам, USD/CHF закрылся на Chf1.2328, снизившись с дневного максимума на Chf1.2361, отмеченного на Американской сессии, и поднявшись с ночных минимумов на Chf1.2194. USD/JPY закрылся на Y106.16, и в течение дня торговался в узком диапазоне Y105.94 - Y106.36. Единственная поддержка исходила от японских участников и по разговорам, они действовали в качестве агентов Банка Японии. Трейдеры говорят о значительных стопах по USD/JPY, которые сработают при уверенном пробитии курсом уровня Y106.00, и которые могут снизить курс до следующего уровня поддержки на Y105.50.
На других рынках, золото закрылось на $419.50/oz, откатив от дневного максимума на $424.50, отмеченного ночью, и поднявшись с дневного минимума на $417.75. Следующий уровень поддержки для него находится в районе $414.50/$415.00, минимума 2004 года, говорят аналитики.
Американский фондовый рынок компенсировал большую часть потерь вторника. Dow Jones Industrial Average закрылся ростом на 111 пунктов до 10,538, а Nasdaq Composite вырос на 15 пунктов до 2,111.
Сегодня ожидается публикация большого количества американских данных, включая weekly jobless claims, декабрьский CPI и retail sales, а также январский индекс Philly Fed.

Канцлер Германии Герхард Шрёдер (Gerhard Schroder) и глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен во вторник вечером 13 января обсудили в Берлине рекордный рост курса евро по отношению к доллару США, отмечаемый в последние недели и месяцы. Ранее Гринспен встретился с министром финансов ФРГ Хансом Айхелем (Hans Eichel) и председателем Бундесбанка Эрнстом Вельтеке (Ernst Welteke).
После переговоров в Ведомстве федерального канцлера Герхард Шрёдер заявил, что решение о возможной реакции на развитие валютного курса находится в исключительной компетенции независимого Европейского центрального банка (ЕЦБ). При этом канцлер косвенно дал понять, что приветствовал бы шаги по снижению курса единой валюты.
Министр экономики и труда ФРГ Вольфганг Клемент (Wolfgang Clement) ранее подчеркнул, что Европа не должна пускать развитие ситуации на самотёк, если слабость доллара достигнет уровня, наносящего урон европейскому экспорту. В среду статс-секретарь министерства экономики ФРГ Дитмар Штафельт (Ditmar Staffelt) /СДПГ/ завил, что "болевой порог" обменного курса евро для германского экспорта составляет 1,30 долл. США. В первой половине дня в среду курс евро находился значительно ниже отметки в 1,28 долл.

Индекс цен производителей в США в декабре вырос на 0.3%, тогда как экономисты ожидали рост на 0.2%. Цены производителей без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей (т.н. стержневой индекс) в прошлом месяце снизились на 0.1% вместо ожидавшегося увеличения на аналогичную величину. Рост цен производителей не превышает 1% уже девять месяцев подряд, отражая высокую конкуренцию со стороны иностранных производителей, а также наличие излишних производственных мощностей. Основной причиной увеличения показателя в последний месяц прошлого года стал рост стоимости нефтяной продукции и продуктов питания. Цены производителей выросли в декабре в годовом исчислении на 4%, без учета стоимости продуктов питания и энергоносителей - на 1% .
"Причиной снижения "чистого" индекса, в большей степени, являются малотоннажные грузовики," сказал Brian Catron, главный аналитик Бюро трудовой занятости. "Если бы из этого показателя можно было убрать эти грузовики, то мы увидели бы рост индекса вместо снижения." Декабрьские цены на легковые грузовики снизились на 1.7%. Цены на пассажирские автомобили выросли на 0.2%. Цены на энергоносители (без учета сезонных поправок) выросли на 0.8%, однако с учетом сезонности они выросли на 1.8%.
Цены на продовольственные товары в годовом исчислении выросли на 7.7%, что является самым значительным сдвигом против снижения 2002 года в 0.6%. Энергетические товары выросли на 11.5% г/г, что лишь немногим меньше показателя предыдущего года в 12.3%. Капиталовложения выросли на 0.9%, что является самым большим скачком после снижения 2002 года в 0.6%.Цены на сырье выросли на 2.0% м/м несмотря на большое снижение (10.1%) в хлопке-сырце.
И хотя индекс PPI является мерилом внутреннего производства, было заметно некоторое косвенное влияние со стороны внешних цен, отметил Brian Catron.

Согласно последнему опросу экспертов, рост индекса S&P 500 в текущем году составит 4%. Аналитики Merrill Lynch рекомендуют покупать акции промышленных, сырьевых, энергетических компаний. Компании, входящие в расчет индекса S&P 500, могут увеличить за год прибыль лишь на 10-20%, тогда как в 2003 году этот показатель был 70%, и в этих условиях, по их мнению, в выигрыше на рынке окажутся "голубые фишки". Эксперты Merrill Lynch рекомендуют агрессивным инвесторам переложиться в акции ведущих стран из категории emerging markets, в частности, Бразилии, Турции. В целом необычность нынешнего экономического цикла связана с тем, что акции сырьевых компаний вырвались вперед уже на первом этапе выхода экономики США на траекторию роста. Это связано с тем, что в 2003 году в мире произошел опережающий рост цен на сырьевые товары, вызванный ростом спроса на них со стороны Китая и возникновением дефицита на рынке. В этих условиях динамика развития рынка акций в целом может оказаться более "сжатой", и инвесторам придется переключиться на "оборонительные" акции раньше, чем обычно.

FEDS BEIGE BOOK: Ситуация в экономике продолжала улучшаться перед 6 января.
FED BEIGE BOOK: Многие регионы сообщили об улучшении ситуации на рынке труда
BEIGE BOOK: В целом, наем новых работников "все еще минимален".
BEIGE BOOK: "Умеренное улучшение ситуации на рынке труда; сокращение количества увольнений, увеличение количества новых рабочих мест".
BEIGE BOOK: Рынок труда "все еще слаб", ценовое давление со стороны зарплат "мягкое".
BEIGE BOOK: Цены "практически стабильны" несмотря на рост цен на ресурсы.
BEIGE BOOK: Продажи в сезон праздников, продажи автомобилей "в целом позитивны".
BEIGE BOOK: Федеральный Резерв в Сан-Франциско сообщил, что экономика "растет уверенно".
BEIGE BOOK: Другие регионы предоставили "достаточно благоприятные" отчеты по экономике.
BEIGE BOOK: Кливленд, Чикаго, Даллас сообщили о "медленном или умеренном росте".
BEIGE BOOK: "Промышленная активность выросла практически во всех регионах".
BEIGE BOOK: Спрос на займы не изменился или несколько снизился; качество кредитов не изменилось.
BEIGE BOOK: Розничные цены "в целом не изменились"; меньше объемы праздничных дисконтов.
BEIGE BOOK: Рост капитальных затрат увеличивает производительность в секторе высоких технологий.
BEIGE BOOK: Производители ожидают дальнейшего улучшения ситуации.
BEIGE BOOK: Частный рынок недвижимости очень силен; рынок коммерческой недвижимости слаб.
BEIGE BOOK: Сервисные сектора "в целом росли".
BEIGE BOOK: Зарплаты росли "умеренно", но платежи по здравоохранению и страховкам увеличились.
BEIGE BOOK: Несколько регионов сообщили о росте промышленных payrolls
BEIGE BOOK: В большинстве регионов автопродажи не изменились или выросли.

Несмотря на то, что уверенность в силе экономики США в Федеральном Резерве растет, все же главный финансовый институт страны считает, что еще рано говорить о том, что восстановление вошло в самоподдерживающуюся фазу и, следовательно, слишком рано повышать процентные ставки.
Время окончательного повышения ставок будет зависеть от ряда факторов. Это решение будет приниматься с большой осторожностью и пристальным отслеживанием реакции на финансовых рынках.
Ожидания Фед сводятся к тому, что экономика в определенный момент начнет провоцировать значительный рост занятости, однако остается неясным, когда же этот момент настанет. Даже если ситуация с занятостью будет развиваться не так, как в периоды предыдущего экономического восстановления, Федеральный Резерв также будет пристально наблюдать за другими мерилами экономического "торможения". И лишь когда ситуация станет убедительной, ставки будут повышаться с уровня в 1%.
Фед заявил, что "согласованная политика будет поддерживаться на протяжении определенного периода," однако "согласованная" не обязательно должна означать удержание ставок на уровне 1% месяц за месяцем на фоне улучшения экономических и финансовых условий. В конце концов, представители Federal Open Market Committee в своем заявлении по окончании заседания в 2002 году признали "согласованной" ставку в 1 3/4%. Однако, еще до публикации пятничных данных по рынку труда, которые разочаровали многих экономистов, была заметна предрасположенность к неуверенности относительно осуществления первых шагов в этом направлении.
Предусмотрительный Федеральный Резерв начинает задумываться над тем, на какую величину в конечном итоге должна быть повышена ставка, когда экономический рост достигнет своего апогея?!"Сбалансированная" ставка является предметом неопределенности и меняется с каждым циклом.
Если говорить в общих чертах, то реальная ставка ориентировочно соотносится с реальным уровнем роста ВВП. Например, если реальная ставка 3%, а инфляция около 1%, то это предполагает "нейтральную" ставку в 4%.В настоящий момент, Фед вполне удовлетворен ставкой в 1%.
Федеральный Резерв "доволен" ростом за последние два квартала - 8.2% в III квартале и как минимум 4% в IV квартале. В частности, банк удовлетворен ростом в сфере инвестиций, однако остается недостаточно оптимистичным относительно потребительских затрат на фоне сильных декабрьских продаж автомобилей. В качестве подтверждения Фед ожидает выхода в четверг данных по розничным продажам.
Рост фондового рынка является дополнительным позитивом продолжения улучшения экономической ситуации. Федеральный Резерв надеется, что экономика покажет 4% реального ВВП.
Хотя скептики, в свою очередь, предостерегли, что в снижение налогового пресса в результате может привести к истощению роста.

Daily History за 14 января 2004 года
High Low Close
EUR/USD 1,2791 1,2628 1,2647
USD/JPY 106,36 105,94 106,16
GBP/USD 1,8491 1,831 1,8329
USD/CHF 1,2361 1,2194 1,2328

EUR/JPY 135,91 134,04 134,26
EUR/GBP 0,693 0,6879 0,6902
GBP/JPY 196,49 194,42 194,58
GBP/CHF 2,2683 2,2529 2,2594

DJA 10538.37 +111.19 +1.07%
Nasdaq 2111.13 + 14.69 +0.70%
S&P 1130.52 + 9.30 +0.83%
US10YT 102 1/32 +4/32 3.99%

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
07:00 DE GDP, III квартал, пересмотр, кв/кв 0.2
07:00 DE GDP, III квартал, пересмотр, г/г 0.0 -0.2
08:00 EU Выступление Jean-Claude Trichet
11:00 EU GDP, III квартал, пересмотр, кв/кв 0.4
11:00 EU GDP, III квартал, пересмотр, г/г 0.3
13:15 US Atlanta Federal Reserve Bank President Jack Guynn
13:30 US Jobless claims, неделя по 09.01 350K 353K
13:30 US CPI, декабрь, м/м 0.2 -0.2
13:30 US CPI, декабрь, г/г 1.8
13:30 US CPI excluding food and energy, декабрь, м/м 0.1 -0.1
13:30 US CPI excluding food and energy, декабрь, г/г 1.1
13:30 US Retail sales, декабрь, м/м 0.9 0.9
13:30 US Retail sales excluding auto, декабрь, м/м 0.4 0.4
16:00 US Kansas City Federal Reserve Bank President Thomas Hoenig
17:00 US Philadelphia Fed index, январь 29.0 32.1
00:00 US Dallas Federal Reserve Bank President Robert McTeer
00:30 US Philadelphia Federal Reserve Bank President Anthony Santomero