Новости и прогнозы: валютный рынок от 12-01-2004

"Мне кажется, что доллар - "слепая валюта", окруженная "глухими" главами центральных банков," отметил один из американских аналитиков, ссылаясь на комментарии бывшего секретаря Казначейства Пола ОНила. Аналитик утверждает, что беспокойства, услышанные сегодня от президента ЕЦБ Трише относительно неустойчивости валютных рынков, могут быть недостаточным фактором для того, что развернуть негативное отношение к доллару в противоположную сторону.

В своем отчете, который будет опубликован в конце января, правительство Германии повторит обнародованные ранее прогнозы роста национальной экономики на 1,5-2% в текущем году, указывает германский журнал Spiegel без ссылок на источники. В номере журнала говорится, что правительство канцлера Герхарда Шредера (Gerhard Schroeder) намерено сократить финансирование национальной системы социального страхования и снизить долю государственных расходов в ВВП. В отчете будут изложены положения реформы налоговой системы страны, предлагающие большую самостоятельность федерального правительства и правительств 16 земель Германии в сборе налогов. Ожидается, что министр экономики и труда Вольфганг Клемент (Wolfgang Clement) опубликует годовой отчет о состоянии германской экономики в конце месяца после заседания кабинета министров, намеченного на 28 января. В четверг, на заседании руководства Социал-демократической партии Германии, Клемент заявил, что рост евро по отношению к доллару США является "рискованным и проблемным для экономического развития Европы". В пятницу курс евро вырос до рекордного уровня $1,2872, продолжая понижать конкурентоспособность европейских товаров на зарубежных рынках.

Секретарь Казначейства США Джон Сноу в понедельник заявил, что несмотря на то, что уровень безработицы в стране разочаровывает, экономика находится на подъеме, что неизбежно поспособствует увеличению числа рабочих мест. Он также снова заверил слушателей, что правительство поставило перед собой цель за 5 лет снизить уровень дефицита платежного баланса наполовину.
Сноу сообщил, что проект бюджета, который вскоре представит на рассмотрение президент Буш, полностью отражает стремление правительства уменьшить дефицит, в основном, снизив расходы.
Этот проект отражает приоритетные направления экономики, но при этом является фискально выгодным. Серия снижений административных налогов, которые Конгресс в настоящий момент старается сделать постоянными, привела к рекордно высокому дефициту бюджета в $374 млрд., или 3.5% от ВВП, самый большой показатель с 19993 года. В этом году, согласно ожиданиям Белого Дома, эта цифра достигнет 4.5%.

После волатильной недели, пятницу доллар закрыл достаточно смешанно, несколько поднявшись против йены и упав, иногда достаточно быстро, против евро, стерлинга и других курсов, сказали трейдеры.
EUR/USD закрыл торги на $1.2843, откатив от дневного максимума на $1.2873, являющегося также и новым историческим максимумом, отмеченным после слабых американских данных по безработице за декабрь и поднявшись с уровня открытия американской сессии понедельника на $1.2680. Сильный рост курса заставил многих участников предположить скорое тестирование психологического уровня сопротивления на $1.3000.
По другим валютам, стерлинг закрылся на $1.8487, показав новый 11-летний максимум и поднявшись с открытия американских торгов понедельника на $1.8015. USD/JPY закрылся на 106.37, недалеко от уровня открытия торгов в понедельник. Трейдеры отмечают, что они удивлены столь слабым прогрессом курса за неделю, отмечая, что по рыночным оценкам сумма интервенций Банка Японии с целью сдерживания роста курса йены на этой неделе составила более $40 млрд.. И хоть в пятницу не последовало подтверждения интервенции со стороны официальных лиц Банка Японии, трейдеры не торопились снижать курс доллара к недавнему минимумам в районе Y105.90/Y106.10. Слабые данные по non-farm payroll data (+1,000 при ожидавшемся росте около 150,000 и предположениях о возможности 300,000 и более) только прибавили доллару проблем, так как рынок с ажиотажем начал добавлять к старым коротким позициям по доллару или открывать новые позиции на его продажу. Но все еще большинство трейдеров с опаской открывают новые короткие позиции по доллару, особенно против евро, курс которого с начала года вырос на 7.6%, если считать от минимума 1 декабря на $1.1935. Они говорят, что это лишь дело времени, когда центральные банки, которые пока не высказывали особой озабоченности по поводу быстрого падения курса доллара, начнут принимать меры. "Их перспектива отличается от трейдерской, которые сидят здесь и наблюдают за падением доллара", сказал один европейский стратег.
И в самом деле, трейдеры называют комментарии Президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet по поводу роста курса евро на пресс-конференции в четверг позицию невмешательства и считают, что он в принципе не обеспокоен текущим курсом евро. Его комментарии последовали за выступлением Секретаря Казначейства США John Snow, который как-то откомментировал ситуацию на валютном рынке лишь после того, как репортеры зажали его в угол. Его комментарий "как я и говорил ранее много, много, много раз, мы поддерживаем сильный доллар" привнесло мало изменений во всецело негативное отношение рынка к доллару. "Я думаю, что основное внимание стоит уделять темпам падения доллара", говорит Marcel Kasumovich, главный валютный стратег Merrill Lynch. И наиболее важным будет отслеживание сигналов замедления его падения. .Когда компании начнут сообщать о том, что валютный курс становится причиной убытков, центральные банки будут вынуждены это услышать, говорит Kasumovich. Хотя корпоративные отчеты на этой неделе, скорее всего, будут оптимистичнее благодаря падению доллара, американские официальные лица также наблюдают и другие международные компании для того, чтобы определить, вредит ли рост курса других валют восстановлению экономик этих стран. "США могут попытаться посмотреть на такую ситуацию с точки зрения глобального роста", добавляет Kasumovich.
На данный момент курс EUR/USD значительно выше прогноза Merrill Lynch на конец марта в $1.2200, говорит он. И все еще есть место для дальнейшего роста курса, потенциально даже выше $1.3000, говорит Kasumovich, прежде чем евро начнет консолидироваться к более низким уровням в первой половине 2004 года. Но при этом тенденция на продажу доллара сохранится, говорит он, и прогноз Merrill Lynch на конец декабря составляет $1.3300. Другие аналитики имеют разные мнения на курс евро в конце года, и диапазон долгосрочных прогнозов находится от $1.1800 до $1.4000.
Различия в прогнозах в основном зависят от того, начнет Федеральный Резерв повышать ставки в середине года (прогноз в районе $1.18) или лишь в 2005 году (прогнозы в районе $1.35/$1.40).

Последние полчаса принесли новые сессионные максимумы для Nasdaq и S&P 500, в то время как Dow торгуется в области своих сессионных пиков… На фоне того, что 13 из 30 компонентов торгуются в отрицательной зоне, Dow продолжает укреплять свои позиции… Среди аутсайдеров замечены Merck (MRK 45.78 -1.35), Alcoa (AA 36.05 -1.20), а также Eastman Kodak (EK 26.18 -0.72)... Как уже упоминалось, рейтинг MRK был понижен CSFB до Underweight с Neutral, в то время как рейтинг AA также был понижен Prudential до Underweight с Neutral-Weight... Среди лидеров дня - Caterpillar (CAT 82.54 +2.09), Johnson & Johnson (JNJ 52.27 +0.87) и SBC (SBC 26.82 +0.62)...

Ряд источников задают вопросы относительно пятничной реакции рынка на декабрьские данные по сектору занятости. Они говорят, что выступление Гринспена завтра на BBK в 11.15am ET должно внести ясность. Также упоминаются отчет по розничным продажам, ожидаемый в четверг и данные по пособиям по безработице. Jobless claims на 10 января ожидаются со средним прогнозом в -3k до 350k. Однако, некоторые экономисты рассчитывают на более значительное снижение, что говорит в пользу экономического восстановления.

Евро приближается к поддержке на 5-дневном МА, который сейчас находится на $1.2745. В прошлом 5-дневный МА оказывал хорошую поддержку курсу и, учитывая перепроданность на часовых графиках, есть риск отката. Снижение с $1.2899 расценивается как коррекционное, пока удерживается канал поддержки от 7 ноября на $1.2617.

Глава Ассоциации Промышленников Германии (BDI), Michael Rogowski, заявил, что он ожидает рост ВВП в этом году на уровне 2%, несмотря на сильный евро.
"Я ожидаю, что рост ВВП составит 2%. Сильный евро этого не изменит," сказал Rogowski. Прогнозы по ВВП на этот год правительства Германии составляют 1.5% - 2%.
Президент BDI говорит, что все экономические индикаторы указывают на разворот экономики Германии. "Производство вскоре возрастет, так как растет спрос," отмечает он.
Кроме того, Rogowski сказал, что предприятия продолжат волну сокращений персонала по крайней мере до середины 2004 года. В некоторых секторах этот процесс затянется дольше. "Я считаю, что безработица начнет сокращаться к 2005," добавил он.
Глава BDI отметил, что не считает рост евро поводом для паники. Он обратил внимание на то, что: "Большая часть наших экспортеров действует в рамках Еврозоны".
В случае, если евро продолжит дорожать, Rogowski ожидает сокращение ставки на 25-50 базисных пунктов в последующие месяцы.

Аналитики просят обратить внимание на уровень поддержки на $1.1.8460, который является линией шеи фигуры голова-плечи. Пробитие этого уровня нацелит движение на $1.8340, что также совпадает с 50.0% Fibonacci от $1.8580 до $1.8108.

CABLE демонстрирует снижение, следуя за евро, и торгуется сейчас в области $1.8470. По словам трейдеров, объемы незначительны. В то же время еврофунт остается вблизи уровня stg0.6905 на протяжении последнего часа или двух.

EURO-DOLLAR торгуется у новых сессионных минимумов в области $1.2760. Ниже этого уровня упоминаются стопы. Незначительные ордера на покупку - на $1.2750.

В то время, когда Японии прекратила импорт американской говядины в связи с обнаружением бешенства рогатого скота, стране осталось лишь заиметь проблему в птицеводческом секторе. Nikkei пишет, что Япония подтвердила первую за последние 75 лет вспышку птичьего гриппа. Эта болезнь широко распространена среди курей, в результате чего министерство с/х Японии приказало истребить всех курей в радиусе 30 км от зараженной фермы. В 2001 году, вспышка этого заболевания в Гонконге привела к уничтожению практически всей птицы с целью препятствия распространению болезни. По этой же причине, весной 2003 года более 18 млн курей Европы были забракованы.

"Да, рынок остается перекупленным и нас ожидает как минимум месяц консолидации с откатом на 5-6 фигур " говорит Dave Solin, технический аналитик из FX Analytics. Solin советует: "Продолжайте использовать области ниже бычьей трендовой линии конца ноября (в настоящий момент это зона $1.2690/15) как сигнал к снятию прибылей, однако отметьте, что на прошлой неделе рынок опускался ниже этой отметки, но не закрылся ниже, сохраняя длинные позиции. Близлежащий уровень поддержки - на $1.2770."

Акции Dendreon Corp (DNDN) выросли почти на 30% после того, как фармацевтическая компания заявила о том, что экспериментальный препарат против рака простаты повысил срок выживания на 89% среди пациентов с тяжелыми формами болезни.

Credit Suisse First Boston понизил рейтинг Merck & Co (MRK) до "underperform" с "neutral."

Мебельная компания Cost Plus (CPWM) в пятницу заявила о сильных послепраздничных продажах и о повышении прогнозов на текущий квартал.

Credit Suisse First Boston повысил рейтинг Bristol-Myers Squibb (BMY) до "neutral" с "underperform."

Triad Hospitals (TRI) заявил о своих прогнозах роста доходов до 28% в 2004 году.

Ервокомиссия заявила о приостановлении расследования Oracle Corp., которая предложила "враждебную" операцию по поглощению конкурента Peoplesoft Inc (PSFT), стоимостью $7.3 млрд с целью накопления большей информации. Компания также начала программу по выкупу акций на сумму $200 млн.

Покупатели продолжают контролировать ситуацию, при этом основные индексы торгуются у своих вершин, а Nasdaq установил новый сессионный максимум… Рост заметен в секторе технологий, оборудования и полупроводников, при этом последний вырос на 1.9% и торгуется в области нового 52-недельного максимума… Сектор укрепился в ожидании отчета Intel (INTC 34.12 +0.15), публикация которого запланирована на среду… Среди аутсайдеров - сектор алюминия, стали, группы компьютеров и электроники…
Сегодня сессия относительно спокойная, хотя и не без колебаний… В основном рынок настроен на сильный январский сезон отчетов, который начинается на этой неделе и придает уверенности быкам… Этот рост рынок демонстрирует вслед за отчетом по рынку труда, который был опубликован в пятницу и "использовался" инвесторами в качестве оправдания для снятия прибылей… Что касается прогнозов по росту ВВП - аналитики изменили прогнозы с 4.3% и 4.5% на I и II кварталы соответственно до 4%… Аналитики не ожидают повышения ставок до середины 2004 года… Несмотря на это, фондовый рынок остается наилучшим инвестиционным инструментом…

Согласно результатам проведенного UBS опроса, опубликованным в понедельник, инвесторы ожидают, что среди основных мировых валют японская йена продемонстрирует самый значительный рост против ослабевающего доллара в первом квартале.
UBS, крупнейший в мире валютный дилинговый банк, заявил, что 35% из 150 клиентов банка, привлеченных к опросу, отдали свои голоса йене, в то время, как 26% проголосовали за рост евро, который, предположительно, покажет рост в период с января по март. На третьем месте оказался стерлинг (25%), за которым следует канадский доллар (13%). Уже в этом году евро вырос почти на 2%, показав в конце 2003 года $1.26. Курс йены изменился незначительно - Y106.60 с Y107 в результате интервенции японских властей, которые в очередной раз попытались сдержать национальную валюту от столь быстрого роста. Стерлинг вырос на 3.4% до $1.85, в то время как американский доллар снизился на 1.5% против канадского в область C$1.2760.
Банк Швейцарии, который управляет более 1/10 мирового оборота на валютном рынке в $1.2 трлн в день, выступил в поддержку роста йены после того, как на прошлой неделе японские власти провели крупномасштабную интервенцию на валютном рынке с целью сдержать рост йены.
Трейдеры валютного рынка подсчитали, что Банк Японии купил на прошлой неделе около $40 млрд, что подтолкнуло курс доллар-йена выше Y108 с уровня ниже Y106. В понедельник курс торговался в достаточно узком диапазоне в области Y106.70.
Тем не менее, у стратегов UBS противоположное их клиентам мнение. Они считают, что йена в I квартале вырастет минимально против доллара среди основных валют. Банк прогнозирует наибольший рост для стерлинга (4.2%), затем евро (3.2%) и канадского доллара (3.2%).

EURO-DOLLAR торгуется немногим ниже $1.2800. Трейдеры отмечают стопы ниже ранних минимумов на $1.2765. Есть предположения о возможных долгосрочных покупках в области $1.2750.

Компания Microsoft все активнее пытается сделать из персонального компьютера центр управления системами домашней электроники.
Обращаясь к посетителям Выставки потребительской электроники (CES) в Лас-Вегасе, глава компании Билл Гейтс показал программы для проигрывания обычным телевизором видео- или аудиофайлов, сохраненных на компьютере. Эти продукты - часть стратегии Microsoft под названием "бесшовная компьютеризация", в рамках которой подразумевается, что доступ к цифровой информации может быть обеспечен при помощи любого устройства. "Мы берем концепцию осевой системы и превращаем ее в реальность", - говорит Гейтс.
Он также подробнее рассказал о том, что компания разрабатывает линейку карманных устройств под названием "переносной медиа-центр", которые будут способны проигрывать музыку, видео и демонстрировать фотографии. О планах по их созданию было объявлено еще год назад, и они должны были поступить в продажу к Рождеству. Однако теперь их выход на рынок перенесен на вторую половину этого года.
Microsoft пытается применить свое программное обеспечение не только в компьютерах, но и в других электронных бытовых устройствах вроде телевизоров.
Мы работаем над способом, который позволил бы соединить все эти электронные устройства", - сказал Гейтс.
Он рассказал о программе под названием Media Center Extender, которая позволяет проигрывать на бытовом телевизоре видео и аудио с компьютера, а также демонстрировать на телеэкране фотографии. Microsoft хотела бы сделать компьютер "осью" домашних систем электроники, к которой подключались бы телевизор, аудиосистема и другие устройства. Кроме того, Билл Гейтс поведал собравшимся о запуске в серию "умных часов", о которых тоже было объявлено уже год назад.
Фирмы Fossil и Sunto уже начали продавать часы на основе разработанной Microsoft технологии получения новостей, прогнозов погоды и другой информации по радио.
Сервис этот называется MSN Direct, стоит 10 долларов в месяц и работает в 100 городах США и пяти городах Канады. Сами же часы стоят от 130 долларов.

DOLLAR-YEN снижается в область Y106.45 на последних продажах. По словам трейдеров, все еще ожидается, что японские банки замедлят снижение, которые последнее время настойчиво покупали доллар на минимумах. Множество ордеров на продажу упоминаются выше Y106.80.

Забастовка итальянских авиадиспетчеров привела к отмене сотен рейсов европейских авиакомпаний.
Как ожидается, из-за 8-часовой остановки работы диспетчеров, требующих повышения зарплаты и пересмотра условий работы, пострадают более 22 тысяч пассажиров.
Итальянская государственная авиакомпания Alitalia сообщила об отмене 334 международных и внутренних рейсов. Кроме того, из-за забастовки некоторые свои рейсы отменили также компании British Airways, Lufthansa, Austrian, Ryanair и EasyJet.
Бастующие авиадиспетчеры утверждают, что уже два года вынуждены работать без контрактов. Alitalia заявила, что отменяет 166 внутренних, 162 международных и шесть межконтинентальных рейсов. Кроме того, как сообщили представители авиакомпании, из-за забастовки изменится расписание еще 74 рейсов.
Компания Austrian сообщила об отмене 10 рейсов, а Lufthansa отменила 54 рейса между Германией и Италией.
По словам представителей British Airways, компания вынуждена отменить 22 рейса в Италию из лондонских аэропортов Хитроу и Гатвик.
Ryanair отменила более 30 рейсов, а ее конкурент EasyJet - только четыре.
Как сообщает агентство Рейтер, 19 января Alitalia может отменить еще ряд рейсов в связи с забастовкой своего персонала, протестующего против плана реструктуризации компании, который предусматривает увольнение 2700 сотрудников компании.
Подобная забастовка работников Alitalia в ноябре привела к отмене 195 рейсов компании.

SunTrust Banks Inc. в понедельник заявил о росте прибыли за IV квартал на 1%, что превысило прогнозы аналитиков. Компания Атланты, которая по своим активам занимает 9-ое место среди банков США, заявила о росте чистого дохода до $342.5 млн или $1.21 на акцию против показателя предыдущего года в $340.3 млн или $1.20 на акцию. Доход, включая доход от ценных бумаг, вырос на 7% до $1.46 млрд.
За 2003 год, чистый доход SunTrust составил $1.33 млрд или $4.73 на акцию, при этом в 2002 году этот показатель составлял $1.33 млрд или $4.66 на акцию. Аналитики, в свою очередь, ожидали квартальную прибыль на акцию в размере $1.19 и годовую - в размере $4.69.
SunTrust является первым из 10 крупнейших банков США, который опубликовал свой отчет за IV квартал и рассматривается ведущим для всего сектора. Более крупные американские банки, такие как Citigroup Inc. , J.P. Morgan Chase & Co. и Bank of America Corp. должны опубликовать свои отчеты до следующей недели.

Некоторые трейдеры отмечают, что ранние массивные продажи фунта исходили со стороны "неопознанного" участника, которые поспособствовали снижению CABLE под $1.8470, однако это движение было ограничено значительными покупками, которые возникли в области $1.8455. Эта зона является привлекательной для установления новых длинных позиций, хотя стопы необходимо разместить под $1.8400.

DOLLAR-SWISS торгуется в области Chf1.2220, недалеко от ранних максимумов на Chf1.2250, где сейчас упоминаются стопы.

CABLE торгуется в области $1.8505, прокладывая себе дорогу наверх. Ордера на продажу расположены в зоне $1.8515/25 со стопами выше. Более сильные ордера отмечены на подходе к ранним максимумам на $1.8580. Ордера на покупку находятся в области $1.8460/50. Прохождение этой зоны вниз предполагает более глубокую коррекцию к $1.8385.

Отойдя от утренних максимумов, основные индексы колеблются в области нулевой отметки, недалеко от своих 52-недельных пиков… В настоящий момент минимумы используются в качестве покупок, поскольку рынок настроен на сильный январский сезон отчетов по доходам, который открывает Alcoa (AA 36.04 -1.21) в четверг... Сегодня рейтинг AA был понижен Prudential до Underweight с Neutral-Weight…

Продолжает расти давление на ЕЦБ, так как растущий евро и слабые экономические данные порождают озабоченность среди его членов, говорит Michael Dicks из Lehman Brothers. "Если евро не изменит свою тенденцию, можно ждать снижения ставки ЕЦБ уже весной", говорит он. Согласно собственной макроэкономической модели ЕЦБ, рост евро на 5% сократит реальный ВВП в 2004 году на 0.3%. ЕЦБ прогнозирует ВВП в диапазоне 1.1%-2.1%, и если если вычесть 0.3%, то диапазон составит 0.8%-1.8%, отмечает Dicks. "Я думаю, что потенциально рост составляет 2.25%-2.5% - для простоты будет считать его 2.3%", говорит он. "Таким образом, если новый прогноз ЕЦБ реально составляет 1.3%, то это значение гна целый процент ниже потенциально возможного", добавляет Dicks. Lehman прогнозирует снижение ставки на 0.25% в I квартале и сохранение ее на уровне 1.75% до конца 2004 года. Прогноз формы по курсу евро на конец I квартала составляет $1.2800, а на конец IV квартала - $1.3500.

Крупнейшая электротехническая и электронная компания Германии Siemens AG (SI) планирует выручить порядка 1,8 млрд. евро ($2,3 млрд.) от продажи половины своей доли в капитале Infineon Technologies AG (IFX), которая является вторым по величине производителем полупроводников в Европе. Котировки акций полупроводниковой компании упали до минимального уровня за два месяца. Siemens продаст 150 млн. акций своего бывшего полупроводникового подразделения, отделившегося от компании в 2000 году, после чего в ее распоряжении останется 19% акций Infineon, говорится в заявлении Siemens, опубликованном Франкфуртской фондовой биржей. Citigroup Inc. (C), крупнейшая в мире компания финансовых услуг, является организатором продажи акций, заявил представитель Citigroup в Лондоне Джереми Хьюз (Jeremy Hughes). Банк продает акции по цене от 12 евро до 12,25 евро за акцию, заявил он. Генеральный директор Siemens Генрих фон Пирер (Heinrich von Pierer) мобилизует средства для приобретений в таких областях, как производство медицинского оборудования, промышленной автоматики и телекоммуникаций, что позволит компании сократить разрыв между ней и ведущим конкурентом, американской General Electric Co. (GE). В конце января Siemens намерена получить разрешение акционеров на выпуск конвертируемых облигаций и новых акций для финансирования новых приобретений.
По состоянию на 30 сентября 2003 года Siemens владела 286,3 млн. акций Infineon, что составляло 39,7%. Впервые мюнхенская компания продавала акции Infineon три года назад по цене 35 евро за акцию, а в марте прошлого года пенсионный фонд компании продал все принадлежавшие ему 36 млн. акций Infineon уже по цене 6,55 евро за акцию. Представитель Siemens Петер Готталь (Peter Gottal) заявил, что продажа акций принесет компании чистую прибыль в размере "минимум" 600 млн. евро, которая будет отражена в результатах II квартала финансового года. По итогам финансового года, который завершается в сентябре, компания планирует повысить чистую прибыль на 10%, заявил Пирер в ноябре прошлого года.

Пятничный отчет по non-farm payroll остается основной темой разговоров на FX.
"Наши экономисты отмечают, что слабость рынка труда США все же слишком преувеличена. В целом недавние данные по claims показали некоторые улучшения," говорят стратеги UBS. Они напоминают, что доллар продолжал снижаться на протяжении последних недель 2003 года, несмотря на хорошие данные по экономике США. Это дает возможность предположить, что существует риск ускорения продаж доллара.

Цены на золото выросли сегодня на торгах в Европе, стремясь достичь зафиксированного на прошлой неделе 15-летнего максимума в связи с продолжающимся ослаблением доллара.
Инвесторы предпочли закрыть короткие позиции, фонды скупают золото. Аналитики считают, что главным фактором на рынке драгоценных металлов остается соотношение курсов мировых валют. По их мнению, котировки золота могут вновь достичь отметки в $430.50 за унцию, отмеченную в прошлый вторник.
"Золото сегодня растет. Лондон лидирует. Пока доллар будет падать, мы сможем выйти на уровень $450 в краткосрочной перспективе, чтобы потом попытаться достичь $505-510 в этом году", - сказал аналитик Bullion Desk Росс Норман.

Фунт продолжает коррекцию и тестирует дневной уровень поддержки на $1.8455. Более серьезный уровень поддержки находится на $1.8400, который является 38.2% последнего восходящего движения с $1.8108, 200-дневный МА сейчас проходит на $1.8382, а 5-дневный МА - на $1.8330. Данное движение следует рассматривать как коррекционное. Если закрытие дня нарисует "падающую звезду", это следует трактовать как локальную вершину, а не как глобальный разворот.

Глава Ассоциации Промышленников Германии (BDI), Michael Rogowski, заявил, что он ожидает рост ВВП в этом году на уровне 2%, несмотря на сильный евро.
"Я ожидаю, что рост ВВП составит 2%. Сильный евро этого не изменит," сказал Rogowski. Пргонозы по ВВП на этот год правительства Германии составляют 1.5% - 2%.
Президент BDI говорит, что все экономические индикаторы указывают на разворот экономики Германии. "Производство вскоре возрастет, так как растет спрос," отмечает он.
Кроме того, Rogowski сказал, что предприятия продолжат волну сокращений персонала, по крайней мере, до середины 2004 года. В некоторых секторах этот процесс затянется дольше. "Я считаю, что безработица начнет сокращаться к 2005," добавил он.
Глава BDI отметил, что не считает рост евро поводом для паники. Он обратил внимание на то, что: "Большая часть наших экспортеров действует в рамках Еврозоны".
В случае, если евро продолжит дорожать, Rogowski ожидает сокращение ставки на 25-50 базисных пунктов в последующие месяцы.

Согласно последнему опросу экспертов, рост индекса S&P 500 в текущем году составит 4%. Аналитики Merrill Lynch рекомендуют покупать акции промышленных, сырьевых, энергетических компаний. Компании, входящие в расчет индекса S&P 500, могут увеличить за год прибыль лишь на 10-20%, тогда как в 2003 году этот показатель был 70%, и в этих условиях, по их мнению, в выигрыше на рынке окажутся "голубые фишки". Эксперты Merrill Lynch рекомендуют агрессивным инвесторам переложиться в акции ведущих стран из категории emerging markets, в частности, Бразилии, Турции. В целом необычность нынешнего экономического цикла связана с тем, что акции сырьевых компаний вырвались вперед уже на первом этапе выхода экономики США на траекторию роста. Это связано с тем, что в 2003 году в мире произошел опережающий рост цен на сырьевые товары, вызванный ростом спроса на них со стороны Китая и возникновением дефицита на рынке. В этих условиях динамика развития рынка акций в целом может оказаться более "сжатой", и инвесторам придется переключиться на "оборонительные" акции раньше, чем обычно.

Ожидается, что фондовый рынок откроется с повышением, так как инвесторы достаточно оптимистически настроены по поводу квартальных отчетов. Разочаровывающий отчет по безработице США, опубликованный в пятницу, спровоцировал продажи на рынке акций, поскольку появилось доказательство неустойчивости экономического роста США. "Очевидно неудачный пятничный отчет стал причиной продаж. Но, в целом, рынок продолжает придерживаться восходящей тенденции," говорит Peter Boockvar, Miller Tabak & Co.
На этой неделе начался сезон квартальных отчетов от General Electric Co. , Intel Corp. и других. "Рынок в соответствии с положительными прогнозами отчетов настроен очень оптимистично," говорит Boockvar. "Сезон отчетов и является объектом пристального внимания инвесторов."

Акции Merck & Co. перед открытием торгов в понедельник снизились после того, как Credit Suisse First Boston понизил рейтинг фармацевтической компании до "underperform" с "neutral."
Цена акций Merck упала до $46.1, тогда как при закрытии торгов в пятницу она составляла $47.13.

Акции Computer Associates International Inc. перед открытием торгов понизились до $27.51 с $28.12.

Акции Countrywide Financial Corp. перед открытием торгов в понедельник снизились до $69, тогда как при закрытии в пятницу их цена составляла $72.04. Компания заявила о сокращении доходов по сравнению с прошлым годом.

Совет директоров итальянского футбольного клуба "Парма" ушел в отставку в полном составе. Об этом стало известно по окончании экстренного заседания совета.
Среди отставников - председатель совета директоров Стефано Танци, сын Каллисто Танци - владельца концерна Parmalat.
В четверг правительство Италии решило, что "Парма" будет продана в конце сезона, а два или три его игрока будут выставлены на трансфер прямо сейчас.
Играющая в Серии "А" - высшей лиге итальянского футбола - команда оказалась в глубоком кризисе в результате банкротства "материнской" компании Parmalat.
Представитель министерства промышленности Италии Антонио Марцано заявил, что клуб не является стратегическим активом разорившейся компании, поэтому назначенному правительством внешнему управляющему Энрико Бонди было предложено искать для него покупателей.
Бонди также рекомендовали продать двух-трех игроков, чтобы клуб смог расплатиться по текущим долгам и продержаться на плаву до конца сезона.
Ожидается, что на продажу будут выставлены самые привлекательные для потенциальных покупателей игроки. По сведениям агентства, к возвращению в миланский "Интер" готовится бразилец Адриано. Также могут быть проданы французский вратарь Себастьян Фрей, итальянский защитник Матео Феррари и нападающий молодежной сборной Италии Альберто Джилардино.
Недавно "Парма" одолжила "Болонье" японского полузащитника Хидетоши Наката.

Курс фунта отошел от уровня $1.8500, но расположенные на $1.8480 ордера на покупку остановили нисходящее движение. Параллельно euro-dollar снизился в район $1.2810/00 и euro-sterling - в район stg0.6930. Если фунт пробьет $1.8480, нисходящая коррекция продолжится в район $1.8460/50.

Уровень сопротивления 4: $1.3085 76.4% движения $0.8225 - $1.4585
Уровень сопротивления 3: $1.3000 психологический уровень
Уровень сопротивления 2: $1.2965 синтетический максимум 8 января 1996 года
Уровень сопротивления 1: $1.2900 синтетический минимум июня 1995 года & линия сопротивления с 18 ноября

Уровень поддержки 1: $1.2855 линия поддержки на часовом графике с 8 января
Уровень поддержки 2: $1.2775 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.2710 минимум 9 января
Уровень поддержки 4: $1.2670 минимум 6 января

Ралли по евро остановилось на уровне $1.2900, который является линией сопротивления канала с 18 ноября. Есть вероятность формирования медвежьей дивергенции на часовом графике. Уровнем поддержки является $1.2855, пробитие которого приведет к более глубокой коррекции.

Слабые данные по non-farm payroll data (+1,000 при ожидавшемся росте около 150,000 и предположениях о возможности 300,000 и более) только прибавили доллару проблем, так как рынок с ажиотажем начал добавлять к старым коротким позициям по доллару или открывать новые позиции на его продажу. Но все еще большинство трейдеров с опаской открывают новые короткие позиции по доллару, особенно против евро, курс которого с начала года вырос на 7.6%, если считать от минимума 1 декабря на $1.1935. Они говорят, что это лишь дело времени, когда центральные банки, которые пока не высказывали особой озабоченности по поводу быстрого падения курса доллара, начнут принимать меры. "Их перспектива отличается от трейдерской, которые сидят здесь и наблюдают за падением доллара", сказал один европейский стратег.
И в самом деле, трейдеры называют комментарии Президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet по поводу роста курса евро на пресс-конференции в четверг позицию невмешательства и считают, что он в принципе не обеспокоен текущим курсом евро. Его комментарии последовали за выступлением Секретаря Казначейства США John Snow, который как-то прокомментировал ситуацию на валютном рынке лишь после того, как репортеры зажали его в угол. Его комментарий "как я и говорил ранее много, много, много раз, мы поддерживаем сильный доллар" привнесло мало изменений во всецело негативное отношение рынка к доллару. "Я думаю, что основное внимание стоит уделять темпам падения доллара", говорит Marcel Kasumovich, главный валютный стратег Merrill Lynch. И наиболее важным будет отслеживание сигналов замедления его падения. .Когда компании начнут сообщать о том, что валютный курс становится причиной убытков, центральные банки будут вынуждены это услышать, говорит Kasumovich. Хотя корпоративные отчеты на этой неделе, скорее всего, будут оптимистичнее благодаря падению доллара, американские официальные лица также наблюдают и другие международные компании для того, чтобы определить, вредит ли рост курса других валют восстановлению экономик этих стран. "США могут попытаться посмотреть на такую ситуацию с точки зрения глобального роста", добавляет Kasumovich.
На данный момент курс EUR/USD значительно выше прогноза Merrill Lynch на конец марта в $1.2200, говорит он. И все еще есть место для дальнейшего роста курса, потенциально даже выше $1.3000, говорит Kasumovich, прежде чем евро начнет консолидироваться к более низким уровням в первой половине 2004 года. Но при этом тенденция на продажу доллара сохранится, говорит он, и прогноз Merrill Lynch на конец декабря составляет $1.3300. Другие аналитики имеют разные мнения на курс евро в конце года, и диапазон долгосрочных прогнозов находится от $1.1800 до $1.4000.
Различия в прогнозах в основном зависят от того, начнет Федеральный Резерв повышать ставки в середине года (прогноз в районе $1.18) или лишь в 2005 году (прогнозы в районе $1.35/$1.40).

Глава Федерации профсоюзов Германии (DGB), Michael Sommer, в понедельник заявил, что текущий обменный курс евро в районе $1.29 уже неблагоприятно влияет на экономику Германии.
"Это уже является критическим уровнем, очень критическим," сказал сегодня Sommer.
Президент DGB призвал Европейский Центральный Банк к сокращению учетных ставок во избежание дальнейшего роста евро.
"То, что ЕСВ не сократил ставки на последнем заседании, было ошибкой. Но я надеюсь, что ECB все же отреагирует на удорожание евро и ставки будут сокращены," сказал он.

По мнению ECB резкие движения на FX являются нежелательными.
ECB обеспокоен, не остается равнодушным к сильным движениям на валютном рынке.
На заседании G10 сегодня на обсуждалась ситуация с валютой Китая.
Есть явные подтверждения экономического роста во всех мировых регионах
. Рост глобальной экономики приобретает силу.
Следует особое внимание уделить ВВП мировой экономики.
Риски глобальной экономики четко сбалансированы.
G10 обсуждала необходимость экономических реформ.
G10 сегодня не обсуждала состояние дефицита платежного баланса США.

Показатель промышленного выпуска в Германии, с учетом сезонных колебаний, в ноябре вырос на 1.3% м/м.
В основном на такое высокое значение показателя оказали влияние только две категории: инвестиционные товары (+4.0% м/м) и строительство (+2.5%). Рост в остальных категориях был незначительным или же наблюдался некоторый спад.
Общий производственный выпуск в ноябре вырос на 1.7% м/м по сравнению с октябрьскими 3.5%. Производство инвестиционных товаров в ноябре выросло на 4.0% после того, как в октябре был зафиксирован рост на 4.6%. производство основных товаров и полуфабрикатов в ноябре возросло на 0.5% после роста на 3.5% в предыдущем месяце.
Однако выпуск товаров длительного потребления вырос на 0.6% м/м по сравнению с 1.1% в октябре. Производство non-durable goods снизилось на 1.1% м/м после роста на 1.6% в октябре.
Construction output в ноябре вырос на 2.5% м/м по сравнению с 2.6% м/м в октябре.
Промышленный выпуск в Германии, не включая строительство, также увеличился на 1.3% м/м после октябрьских 2.8%.
В западной Германии промышленный выпуск с учетом сезонных колебаний в ноябре возрос на 1.3% м/м, тогда как в октябре его рост составил 2.7%. Производство восточной Германии в ноябре также показало рост 1.3% м/м после октябрьского роста 3.7%.

В понедельник утром курс единой европейской валюты вновь вырос и достиг уровня $1,2870. Рекомендованный обменный курс ЕСВ составляет 1,2737. В финансовых кругах растут ожидания, что уже на этой неделе евро преодолеет психологически важный рубеж 1,3.
Сегодняшнее снижение курса доллара связано с плохими новостями с американского рынка труда, которые были опубликованы в минувшую пятницу во второй половине дня.

Вышли такие данные:
09:30 GB PPI (Output), декабрь, м/м 0.2 0.1 0.1
09:30 GB PPI (Output), декабрь, г/г 1.8 1.7 1.7
09:30 GB PPI (Input), декабрь, м/м -0.2 -0.2 0.3
09:30 GB PPI (Input), декабрь, г/г 1.8 1.8 3.8
11:00 DE Industrial production, ноябрь, м/м 1.3 0.5 2.4
11:00 DE Industrial production, ноябрь, г/г 1.1 -0.4 0.7

EURO
Евро открыл Европейскую сессию на отметке $1.2845
- Несмотря на праздник в Токио, торги на Азиатской сессии проходили достаточно активно.
-- В начале Европейской сессии евро пробил уровень сопротивления $1.2860.
-- Спрос со стороны европейских и американских банков стал причиной тестирования зоны продаж в районе $1.2900.
- Остаются актуальными ордера на продажу в районе $1.2900. Стопы - при пробитии $1.2910. Дальнейшие ордера на продажу отмечены в районе $1.2965.
- По слухам уровень $1.30 защищен опционным барьером.
- Ордера на покупку находятся в зоне $1.2830/50, далее - в районе $1.2800. Стопы - при пробитии $1.2780

Премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin в своем выступлении в понедельник призвал официальную Европу признать, что сильный евро не входит в интересы ни Европы, ни США.
"Общими усилиями мы должны найти пути приведения обменных курсов в соответствие с экономическими реалиями," заявил он.
Премьер-министр также сказал, что внутренняя инфляция "остается слишком высокой."

YEN
Иена открыла Европейскую сессию на отметках Y106.45 и Y136.74 против евро.
- На Азиатской сессии продажи со стороны американских банков привели к снижению курса dollar-yen в район Y106.40.
- В начале Европейской сессии доллар оставался в узком диапазоне в районе Y106.45
- Ордера на покупку со стороны Банка Японии находятся в вышеупомянутом районе. Стопы - при пробитии Y106.15, но дальнейшие ордера на покупку находятся на Y106.00
- Ордера на продажу отмечены на уровнях Y106.65 и Y106.90/00
- Ралли по евро спровоцировало восходящее движение по euro-yen с Y136.50 в район Y137. Ордера на продажу находятся в области Y137.50

STERLING
Фунт открыл Европейскую сессию на отметках $1.8465, stg0.6956 против евро.
- На протяжении Азиатской сессии Sterling торговался в узком диапазоне в районе $1.8465. В начале Европейской сессии большие объемы покупок со стороны английского банка способствовали тому, что курс фунта преодолел отметку $1.85
- Дальнейшие покупки со стороны этого же банка в сочетании с покупками со стороны немецких банков стали причиной того, что фунт установил новый 11-летний максимум на $1.8580.
- Такой поворот событий способствовал движению euro-sterling в район stg0.6940.
-- Ордера на продажу в зоне stg0.6950/60. Ордера на покупку находятся в районе stg0.6930. Стопы - при пробитии. Дальнейшие покупки ожидаются при подходе к stg0.6900.
- Ордера на продажу Cable находятся в зоне $1.8580/1.8600. Остаются актуальными ордера на покупку в области $1.8520/00

Экономическая политика президента США Джорджа Буша, который добился существенного снижения налогового бремени, но вместе с тем значительно увеличил бюджетный дефицит, сталкивается со все возрастающей критикой со стороны многих экономистов. Снижение налогов, которое было сделано для стимулирования экономики, привело к тому, что бюджетный дефицит достиг в 2003 году отметки $374 миллиарда, или 3,5 процента ВВП, что является максимальный уровнем с 1993 года. По прогнозам администрации, в этом году дефицит составит 4,5 процента ВВП.
На этой неделе три экономических группы - финансируемый бизнесом Комитет экономического развития, поддерживаемая и демократами, и республиканцами Коалиция согласия и либеральный Центр бюджетных и политических приоритетов - предупредили, что суммарный дефицит в ближайшие 10 лет может достигнуть $5 триллионов, если существующая политика будет проводиться и дальше.
Правительство США покрывает дефицит бюджета в значительной степени за счет заимствований за рубежом, которые приводят к росту дефицита платежного баланса. По словам аналитиков, рост дефицита является одним из факторов ослабления доллара. Экономисты МВФ уже предупредили, что такая политика может привести к дестабилизации ситуации на мировых финансовых рынках.
Растущий дефицит и государственный долг беспокоят не только заемщиков, но и частные институты, и некоторых представителей денежных властей. "Перспектива бюджетного дефицита, растягивающаяся в будущее, выглядит тревожащей", - сказал недавно глава совета Федеральной резервной системы Дональд Кон, добавив, что растущий долг приводит к росту процентных ставок и снижает потенциал экономики страны.

Премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin в своем выступлении в понедельник призвал официальную Европу признать, что сильный евро не входит в интересы ни Европы, ни США.
"Общими усилиями мы должны найти пути приведения обменных курсов в соответствие с экономическими реалиями," заявил он.
Премьер-министр также сказал, что внутренняя инфляция "остается слишком высокой."
Jean-Pierre Raffarin сказал, что государственная программа сокращения налогов в этом году продолжится. Целью же реформ, проводимых в экономике, является сокращение хронического дефицита к 2007 году.

После пятничных данных по безработице эксперты несколько разочаровались в темпах восстановления экономики США. "Цифры достаточно шокирующие и неожиданные", - считает Билл Чени из John Hancock Financial Services. "В последние месяцы все говорило о том, что число новых рабочих мест радикально вырастет", - отмечает Ян Стефердсон из High Frequency Economic. Аналитики считают, что отсутствие данных, подтверждающих начало расширения рынка труда, должно быть теперь учтено в экономических и финансовых прогнозах. ФРС вряд ли начнет повышать стоимость кредитов, составляющую сейчас всего 1%, пока не увидит радиальных улучшений с созданием новых рабочих мест в стране.

Уровень сопротивления 4: stg0.7060 максимум 5 января
Уровень сопротивления 3: stg0.7030 61.8% движения stg0.6930 - stg0.7085
Уровень сопротивления 2: stg0.7000 200-дневный МА
Уровень сопротивления 1: stg0.6970 23.6% движения stg0.6930 - stg0.7085 & 55-дневный МА

Уровень поддержки 1: stg0.6930 минимум часа
Уровень поддержки 2: stg0.6910 минимум 12 ноября & 61.8% движения stg0.7085 - stg0.6805
Уровень поддержки 3: stg0.6890 область дневного скопления
Уровень поддержки 4: stg0.6870 76.4% движения stg0.7085 - stg0.6805

Кросс остается в диапазоне stg0.6930/70. Индикаторы на часовом графике находятся в нейтральной зоне, что указывает на продолжение торговли в данном диапазоне. Однако в среднесрочном периоде господствуют медвежьи настроения, и пока торговля будет происходить под 200-дневным МА, проходящим на stg0.7000 - диктовать условия будут медведи.

Хороший уровень поддержки находится на Chf1.2150/40. В случае срыва стопов в районе Chgf1.2140 нисходящее движение продолжится в район Chf1.2100/1.2090. Ордера на продажу отмечены в зоне Chf1.2200/22. Стопы - при пробитии Chf1.2225.

Уровень сопротивления 4: Y109.70 верхняя граница облака Ichimoku
Уровень сопротивления 3: Y108.95 линия Chiku облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y108.30 максимум 9 января
Уровень сопротивления 1: Y106.60 часовые максимумы/минимумы

Уровень поддержки 1: Y106.35 максимум часа & 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y105.90 минимум 7 января 2004 года
Уровень поддержки 3: Y105.75 61.8% движения Y147.60 - Y79.90
Уровень поддержки 4: Y104.80 разворотное дно 7 сентября 2000 года

Доллар тестирует уровень поддержки на Y106.35. В случае пробития данного уровня нисходящее движение продолжится в область Y105.90/75. Индикаторы на часовом графике указывают на возможность продолжения нисходящего движения. Ближайший уровень сопротивления находится на Y106.60.

Mizuho Bank
Комментарий. Мощный рост и закрытие на вершине по итогам прошедшей недели предполагает продолжение ралли по евро. Восходящее движение может отложить лишь падение ниже линии поддержки тренда на 1.2700. Целью является зона - 1.3000/1.3050.
Стратегия. Покупка 1.2850, добавить на 1.2800, стоп ниже 1.2800. Добавить при прорыве 1.2870. Цель - 1.3050.

Citibank
Рынок по-прежнему верит, что доллар может скорректироваться благодаря росту экономики США. Однако данные по рынку труда должны изменить такой подход. Учитывая тот факт, что ставки ФРС будут находиться на низких уровнях до тех пор, пока рынок труда не начнет уверенного роста, можно предположить дальнейшее падение доллара. Ожидаемый диапазон по евро на сегодня: 1.2750 - 1.2900
Держать длинные позиции от 1.2650 с защитным стопом на 1.2700.

Mellon Bank
Евро/доллар продолжил рост в пятницу - восходящая тенденция набирает силу. Конечно, в пятницу доллару повредила статистика, однако мы уверены, что падение продолжилось бы в любом случае. В настоящее время практически нет разницы, против какой валюты продавать доллар (за исключением йены) - американская валюта движется к кризису и мы по-прежнему будем покупать евро.

В декабре показатель PPI в Британии снизился, хотя основные цены возросли до максимального уровня за последние восемь лет.
Основные цены выпуска с учетом сезонного фактора выросли на 0.3% м/м и на 1.5% г/г без учета сезонности. Учитывающие фактор сезонности цены выпуска выросли на 0.3% м/м и на 1.6% г/г. Это максимальный годовой рост с июня 1996 года.
Лидерами роста стали цены на лом металлов (7.7% м/м) и цены на мебель (1.2% м/м). Цены на пищевые продукты возросли незначительно м/м и более, чем на 2% г/г, создавая почву для роста CPI.
В целом цены выпуска без учета сезонных колебаний выросли на 0.2% м/м и на 1.8% г/г. Цены на продукты питания, напитки и табачные изделия остались без изменения м/м и выросли на 2.2% г/г. Цены на продукты питания, не включая напитки, возросли на 0.1% м/м и на 2.2% г/г.
Input prices за период ноябрь-декабрь снизились. С учетом сезонного фактора input prices упали на 0.2% м/м и выросли на 1.8% г/г без учета сезонности.
Наибольший рост зафиксирован в ценах на нефть и горюче-смазочные материалы. Однако цены на импортируемые материалы стали причиной снижения индекса.
Цены на сырую нефть выросли на 0.8% м/м и снизились на 3.6% г/г. Цены на продукты питания, произведенные в домашних условиях, возросли на 0.7% м/м и на 3.2% г/г.

Цены на нефть выросли на торгах в Европе почти до девятимесячных максимумов по сравнению с уровнем закрытия торгов в пятницу из-за опасений, что запасов топлива будет недостаточно на фоне холодов в США.
Фьючерсы на сырую нефть марки Brent с поставкой в феврале выросли на 13 центов до $31,50/$31,50 за баррель к 12.10 МСК после недолгого нахождения на отметке $31,80 на торгах в пятницу.
Фьючерсы на "американскую легкую" нефть, которые также достигли в пятницу многомесячных максимумов, выросли в цене на три цента до $34,35 за баррель.
Несмотря на снижение цен во второй половине дня в пятницу из-за фиксации инвесторами прибыли, трейдеры считают, что спекулятивные фонды способствуют росту цен.
На фоне самых низких с 1975 года запасов сырой нефти на северо-востоке США, являющихся крупнейшим потребителем топочного мазута, в регионе сохраняется холодная погода.
Трейдеры обратят внимание на публикуемые в среду данные правительства США о запасах мазута и сырой нефти, ожидая их дальнейшего снижения.
Также росту цен на топливо способствует снижение курса доллара.

EUR/USD
Ордера на продажу расположены в районе $1.2950/60 со стопами выше $1.2965. Как говорилось ранее, крупный опционный барьер находится на $1.3000 и ожидается появление интереса на продажу на подходе к нему. Ордера на покупку отмечены на $1.2860/50, в большем объеме на уровне ночного минимума $1.2830.

GBP/USD
Ожидается появление интереса на продажу на подходе к $1.8550 и более сильный интерес отмечен на $1.8590/00. Ордера на покупку сейчас находятся на подходе к $1.8500, стопы ниже $1.8490.

USD/JPY
Ордера на покупку отмечены на Y106.15/00. Основные стопы сосредоточены на проходе ниже Y105.80. Ордера на продажу на Y106.90/00.

EUR/GBP
Ордера на покупку отмечены на stg0.6940 и по разговорам они находятся вплоть до stg0.6930 ос стопами ниже. Дальше ордера на покупку отмечены на подходе к stg0.6900. Ордера на продажу на stg0.6960.

БРИТАНИЯ, ДЕКАБРЬ, SA PRODUCER INPUT PRICES -0.2% М/М; +1.8% Г/Г
БРИТАНИЯ, ДЕКАБРЬ, NSA PRODUCER OUTPUT PRICES +0.2% М/М; +1.8% Г/Г
БРИТАНИЯ, ДЕКАБРЬ, SA CORE PRODUCER OUTPUT PRICES +0.3% М/М; +1.5% Г/Г
БРИТАНИЯ, ДЕКАБРЬ, CRUDE OIL PRICES UP 0.8% М/М; DN 3.6% Г/Г

Один трейдер предположил, что основной спрос на фунт исходит от британского участника и связан с квартальными выплатами по купонам. Крупный немецкий участник также упоминался в качестве уверенного покупателя. Курс продолжает давить вверх и сейчас торгуется в районе $1.8565.

Стал лидирующей валютой в ослаблении доллара после того, как курс вырос до $1.2900, но встретил значительное сопротивление на подходе к нему. Проход выше $1.2910 откроет дорогу для роста к $1.2950/60 со стопами выше $1.2965. Как говорилось ранее, крупный опционный барьер находится на $1.3000 и ожидается появление интереса на продажу на подходе к нему, но в свою очередь он дает росту дополнительную привлекательность. Ордера на покупку отмечены на $1.2860/50, в большем объеме на уровне ночного минимума $1.2830.

Продолжает находиться под давлением, приостановившись на ночных минимумах на Y106.39. По разговорам, ордера на покупку на Азиатской сессии в основном принадлежали швейцарским и британским участникам, которые и оказывали поддержку курсу. Банки-агенты не упоминались, но на рынке верят, что они мониторят ситуацию операции проводят через коллег в связи с праздниками в Японии. "Официальный" спрос, похоже, находится на Y106.35, база коррекции пятницы после утренней интервенции, поднявшей курс до максимума на Y108.30. Ниже ожидается появление спроса на Y106.15/00. Основные стопы сосредоточены на проходе ниже Y105.80. Ордера на продажу на Y106.90/00.

Уровень сопротивления 4: $1.9000 Психологический уровень
Уровень сопротивления 3: $1.8900 Недельный максимум 23 декабря 1991 года
Уровень сопротивления 2: $1.8725 Недельный максимум 5 декабря 1988
Уровень сопротивления 1: $1.8590 76.4% от $1.3685 до $2.0105

Текущий уровень: $1.8560

Уровень поддержки 1: $1.8455 Часовый минимум Уровень поддержки 2: $1.8350 5- дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.8285 Дневной минимум 9 января 2004 года
Уровень поддержки 4: $1.8255 Дневной максимум 7 января

Комментарий: Кабель подходит к ключевому уровню сопротивления на $1.8590, который является 76.4% откатом от $1.3685 (минимум июня 2001 года) до $2.0105 (максимум сентября 1992 года). Ожидается некоторая стабилизация на этом уровне, но после этого более вероятен проход выше, так как часовые индикаторы продолжают расти и все еще значительно ниже зоны перекупленности. Промежуточный уровень поддержки находится на $1.8495 и ниже на $1.8455.

Уровень сопротивления 3: $1.3000 Психологический уровень
Уровень сопротивления 2: $1.2965 Синтетический максимум 8 января 1996 года
Уровень сопротивления 1: $1.2900 Месячный синтетический минимум июня 1995 года

Текущий уровень: $1.2887

Уровень поддержки 1: $1.2830 Часовый минимум
Уровень поддержки 2: $1.2775 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: $1.2710 Дневной минимум 9 января

Комментарий: Новый исторический максимум движения показан выше $1.2866, и в качестве цели быки сейчас рассматривают $1.2900, который является спроецированной линией сопротивления канала от 18 ноября. Ожидается некоторая стабилизация на этом уровне, но более вероятен проход выше и появление первого действительно важного уровня сопротивления лишь на $1.3085, который является 76.4% отката от $0.8225 до $1.4585 на синтетических графиках. Выше находится спроецированная линия сопротивления на недельных графиках с июля 2002 года и сегодня она проходит на $1.3187.

Доллар находится под дальнейшим давлением в начале Европейской сессии, а кабель, очевидный лидер в снижении доллара. EUR/USD поднялся выше максимума конца Азиатской - начала Европейской сессии на $1.2870 и показав новый исторический максимум на $1.2885. Ордера на продажу отмечены на подходе к $1.2900, в большем объеме на $1.2950/60. Ходят разговоры о значительном опционном барьере на $1.3000, на подходе к которому ждут появления продаж в его защиту. Ордера на покупку отмечены на $1.2860/50.

ЕЦБ не согласен с решением Европейской Комиссии о подаче иска против стран членов после ноябрьского решения министров финансов Евросоюза (Ecofin) о приостановке процедуры против Германии и Франции в связи с превышением дефицитами бюджетов этих стран ограничений Пакта Роста и Стабильности. ЕЦБ отмечает риск того, что такой прецедент повредит Европейским институтам, говорят важные официальные лица банка. Более того, источник настаивает на том, что ЕЦБ верит, что это критически важно, чтобы условия Пакта остались неизменными. Пересмотр условий Пакта может привести к ожесточенным политическим баталиям и таким образом ухудшить настроения в монетарном сообществе.

Спрос в начале Европейской сессии привел к росту курса через $1.8500 (пробив диапазон Азиатской сессии $1.8454/80), и рост усилился после прохода выше психологического уровня сопротивления, подняв курс до $1.8525. Курс сохраняет склонность к росту и сейчас торгуется в районе $1.8520. Ожидается появление интереса на продажу на подходе к $1.8550 и более сильный интерес отмечен на $1.8590/00. Ордера на покупку сейчас находятся на подходе к $1.8500, стопы ниже $1.8490.

Ничего важного нет сегодня в календаре, но в Базеле заседают главы центробанков Большой Десятки, о могут быть комментарии от делегатов по итогам заседания. В расписании указано лишь выступление Jean-Claude Trichet, который в кратце должен прокомментировать происходившее прессе около 1200GMT. Американские данные включают Kansas City Fed manufacturing survey за декабрь в 1600GMT. Европейские данные состоят лишь из немецких industrial output за ноябрь, который, согласно ожиданиям, вырастет на 0.5% м/м с октября после роста показателя в предыдущие месяцы. В Британии, PPI за декабрь ожидается в 0930GMT. Согласно ожиданиям, Input prices снизятся на -0.2% м/м, +1.8% г/г, output prices +0.1% м/м, 1.5% г/г и core output prices +0.1% м/м, 1.3% г/г. Их других событий дня, визит Президента Буша в Мексику на саммит американских стран и публикация новой книги George Soros.

Dow закрыл торги в пятницу падением на 133.55 пункта (-1.26%), и закрылся на 10,458.89, поднявшись за неделю на 49 пунктов. Nasdaq снизился на 13.33 пунктов (-0.63%) в течение дня, окончив пятидневную полосу роста, но все же сохранив прирост по итогам недели в 80 пунктов. S&P 500 потерял 10 пунктов в пятницу, закрывшись на 1121, и поднявшись по итогам недели на 13 пунктов.
Фьючерсы на американские индексы, торгуемые на Globex, показали незначительный рост на очень спокойных торгах в Азиатскую сессию. Мартовские фьючерсы на S&P выросли на 0.6 до 1120.50, а на Nasdaq на 10 до 1522.5.

Ожидается, что во вторник Европейская Комиссия подаст официальный иск против ноябрьского решения министров финансов Еврозоны о приостановке действия бюджетных правил в отношении Франции и Германии. Ожидается, что это усилит противостояние в давней битве Комиссии с представителями входящих в Евросоюз государств по поводу бюджетных правил и еще больше осложнит и так напряженные отношения Брюсселя и Парижем и Берлином.

В понедельник на Азиатской сессии доллар консолидировался против основных валют. В то же время объемы были ограничены национальными праздниками в Японии.

Йена торговалась в диапазоне Y106.42 - Y106.65 против доллара и Y136.49-Y137.07 против евро.
Курс USD/JPY снизился в начале торгов, так как продажи со стороны американских фондов помогли курсу снизиться от Y106.65 до минимума сессии на Y106.40.
В то же время снижение продолжает ограничиваться покупками со стороны банков-агентов BOJ вплоть до Y106.00 - несмотря на выходные в Токио.
Трейдеры упоминают стопы ниже Y106.15 и Y106.00. Ордера на продажу выше Y106.80 и Y107.00.

Евро торговался в диапазоне $1.2833 - $1.2856 против доллара.
Хотя в понедельник на рынке наблюдалась двусторонняя торговля по евро, активность в значительной степени сдерживалась праздниками в Японии.
Ордера на продажу отмечены на $1.2860 и ограничили рост курса, в то время как хорошие покупки со стороны американских макро-фондов от $1.2840/50 определили первоначальный уровень поддержки перед открытием Европейских торгов.
Выше ордера на продажу отмечены на $1.2890/00, а ордера на продажу ниже отмечены на подходе к $1.2800 со стопами на $1.2780.

Данные фьючерсом IMM по итогам недели по 6 января показали, что чистые спекулятивные покупки Йены увеличились более чем на 19% в сравнении со значением прошлой недели до 56,834, их максимального уровня за три года. Кроме этого, торговцы в основном сокращали свои чистые позиции на продажу доллара против основных валют. Чистая длинная позиция по евро сократилась до 29,910 контрактов, снизившись на 11% в сравнении с прошлой неделей. Чистые покупки фунта сократились до 18,050 контрактов с 19,956 контрактов неделей ранее, в то время как чистые покупки франка сократились до 16,205 контрактов.

Фунт подстерегает опасность значительного роста против доллара, что может стать серьезным ударом по конкурентоспособности британских производителей, сообщило вчера исследование Deloitte. Исследование проводил Roger Bootle, экономический советник Deloitte, и он утверждает, что фунт находится в "критической точке". Исследование утверждает, что наибольшая угроза состоит в том, что фунт тесно связан с евро, что приведет к резкому росту курса фунта против доллара. "Я думаю, что курс $2 для фунта сейчас наиболее реален. Но этот уровень будет бедствием для британской конкурентоспособности - а курс $2.30 будет явным перебором и явно неоправданным", сказал Bootle.

Стратег из Brown Bros. опубликовал свой квартальный обзор мировой экономики и написал "Рост мировой экономики продолжает ускоряться, и особенно заметно восстановление в производственном секторе, а также более значительный рост в секторе домохозяйств. С учетом того, что основные центральные банки сохраняют ставки, импульс роста должен значительно усилиться, и мы прогнозирует рост мировой экономики в этом году на 3.6%. Некоторые значительные колебания валютных курсов (снижение доллара, рост евро и йены) составляют некоторый рисе для роста в Европе и Японии. Но мы сомневаемся, что этого будет достаточно для прекращения (или даже замедления) восстановления, и потому ожидаем, что 2004 год будет лучшим годом роста мировой экономики с начала десятилетия.

CNN
Лишь откат
Фондовый рынок редко так долго растет без коррекции. Продолжится ли ралли?
Экономисты подняли прогнозы роста
Частные экономисты США повысили прогнозы экономического роста на 2004 год, предсказывая, что корпоративные прибыли и частное потребление приведут к максимальному росту со времен бума 1984 года.
Четыре имеющие значение
На текущей неделе начинается отчетный сезон. Здесь названы четыре корпорации, на отчеты которых стоит обратить внимание.

Financial Times
Данные по занятости ухудшили результаты и без того плохой для доллара недели.
На этой неделе все давало возможности медведям по доллару чувствовать себя спокойно, так как после коррекции в середине недели доллар опять возобновил свое падение.
Фискальная политика
Как США сможет вернуться на путь устойчивого роста.

Bloomberg
Доллар упал на спекуляции о том, что Федеральный Резерв отложил повышение процентной ставки.
Курс доллара упал против йены и евро на спекуляции, что после того, как американская экономика увеличила занятость на меньшее количество человек, чем ожидалось, Федеральный Резерв не скоро начнет повышать ставки.

Стоимость казначейских облигаций США значительно выросла в пятницу, а их доходность, соответственно, упала после публикации отчета о занятости за декабрь. Министерство труда США сообщило, что в декабре уровень безработицы в Америке понизился до 5,7% по сравнению с 5,9% в ноябре, а число рабочих мест в американской экономике за пределами сельскохозяйственного сектора увеличилось на 1 тысячу рабочих мест. Количество созданных рабочих мест оказалось поразительно малым. Согласно разным опросам, экономисты в среднем полагали, что в декабре число рабочих мест в США выросло на 130 тысяч - 150 тысяч. Вообще же, по оценкам специалистов, в американской экономике должно ежемесячно создаваться примерно 150 тысяч рабочих мест, только чтобы поглощалось естественное пополнение трудовых ресурсов. Одна тысяча новых рабочих мест за месяц - просто ничтожный показатель, свидетельствующий о сохраняющейся слабости американского рынка труда.
Парадоксально на первый взгляд, но свидетельством этой слабости стало и снижение уровня безработицы в декабре. Уровень безработицы понизился не благодаря увеличению числа занятых, а в связи с уменьшением численности трудовых ресурсов, вызванным тем обстоятельством, что многие безработные, отчаявшись, перестали искать работу и, таким образом, выбыли из категории безработных. Министерство труда подсчитывает уровень безработицы на основе опроса населения. Министерство считает безработными людей, которые, не имея работы, пытались ее найти в течение последних четырех недель перед опросом. В декабре количество безработных уменьшилось на 255 тысяч, но при этом количество занятых не увеличилось, а уменьшилось на 54 тысячи, и численность трудовых ресурсов, соответственно, сократилась на 309 тысяч. Из-за значительного уменьшения числа безработных, не ставших, однако, занятыми, уровень безработицы понизился.
Таким образом, и данные об уровне безработицы, и данные о рабочих местах показали, что в Америке все еще трудно найти работу, несмотря на сильный экономический рост. Чем дольше будет сохраняться дефицит новых рабочих мест, тем дольше ФРС будет иметь основания для поддержания низкой процентной ставки. Соответственно, неожиданно слабый декабрьский отчет о занятости изменил представления инвесторов о сроках первого повышения ставки ФРС. Как показала динамика фьючерсов на величину ставки, в глазах участников фьючерсного рынка вероятность первого повышения ставки ФРС в июне упала в пятницу до 48%, против 84% при закрытии торгов в четверг. Ожидания первого повышения ставки сместились на фьючерсном рынке на сентябрь (96%) и с меньшей вероятностью - на август (77%).
Отдаление перспективы повышения ставки вызвали прилив энтузиазма на рынке казначейских облигаций США. Стоимость 2-летних казначейских облигаций, самых чувствительных к величине ставки из наиболее ликвидных госбумаг, повысилась в пятницу на 9/32. Их доходность упала до 1,67% против 1,83% в четверг, опустившись до уровня 3-месячного минимума. Стоимость 10-летних казначейских облигаций США, на которые ориентируются американские кредитные рынки, выросла в пятницу на 1 10/32. Их доходность упала до 4,08%, против 4,26% в четверг.

EUR/USD закрыл торги на $1.2843, откатив от дневного максимума на $1.2873, являющегося также и новым историческим максимумом, отмеченным после слабых американских данных по безработице за декабрь и поднявшись с уровня открытия американской сессии понедельника на $1.2680. Сильный рост курса заставил многих участников предположить скорое тестирование психологического уровня сопротивления на $1.3000.
По другим валютам, стерлинг закрылся на $1.8487, показав новый 11-летний максимум и поднявшись с открытия американских торгов понедельника на $1.8015. USD/JPY закрылся на 106.37, недалеко от уровня открытия торгов в понедельник. Трейдеры отмечают, что они удивлены столь слабым прогрессом курса за неделю, отмечая, что по рыночным оценкам сумма интервенций Банка Японии с целью сдерживания роста курса йены на этой неделе составила более $40 млрд.. И хоть в пятницу не последовало подтверждения интервенции со стороны официальных лиц Банка Японии, трейдеры не торопились снижать курс доллара к недавнему минимумам в районе Y105.90/Y106.10. Слабые данные по non-farm payroll data (+1,000 при ожидавшемся росте около 150,000 и предположениях о возможности 300,000 и более) только прибавили доллару проблем, так как рынок с ажиотажем начал добавлять к старым коротким позициям по доллару или открывать новые позиции на его продажу. Но все еще большинство трейдеров с опаской открывают новые короткие позиции по доллару, особенно против евро, курс которого с начала года вырос на 7.6%, если считать от минимума 1 декабря на $1.1935. Они говорят, что это лишь дело времени, когда центральные банки, которые пока не высказывали особой озабоченности по поводу быстрого падения курса доллара, начнут принимать меры. "Их перспектива отличается от трейдерской, которые сидят здесь и наблюдают за падением доллара", сказал один европейский стратег.
И в самом деле, трейдеры называют комментарии Президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet по поводу роста курса евро на пресс-конференции в четверг позицию невмешательства и считают, что он в принципе не обеспокоен текущим курсом евро. Его комментарии последовали за выступлением Секретаря Казначейства США John Snow, который как-то откомментировал ситуацию на валютном рынке лишь после того, как репортеры зажали его в угол. Его комментарий "как я и говорил ранее много, много, много раз, мы поддерживаем сильный доллар" привнесло мало изменений во всецело негативное отношение рынка к доллару. "Я думаю, что основное внимание стоит уделять темпам падения доллара", говорит Marcel Kasumovich, главный валютный стратег Merrill Lynch. И наиболее важным будет отслеживание сигналов замедления его падения. .Когда компании начнут сообщать о том, что валютный курс становится причиной убытков, центральные банки будут вынуждены это услышать, говорит Kasumovich. Хотя корпоративные отчеты на этой неделе, скорее всего, будут оптимистичнее благодаря падению доллара, американские официальные лица также наблюдают и другие международные компании для того, чтобы определить, вредит ли рост курса других валют восстановлению экономик этих стран. "США могут попытаться посмотреть на такую ситуацию с точки зрения глобального роста", добавляет Kasumovich.
На данный момент курс EUR/USD значительно выше прогноза Merrill Lynch на конец марта в $1.2200, говорит он. И все еще есть место для дальнейшего роста курса, потенциально даже выше $1.3000, говорит Kasumovich, прежде чем евро начнет консолидироваться к более низким уровням в первой половине 2004 года. Но при этом тенденция на продажу доллара сохранится, говорит он, и прогноз Merrill Lynch на конец декабря составляет $1.3300. Другие аналитики имеют разные мнения на курс евро в конце года, и диапазон долгосрочных прогнозов находится от $1.1800 до $1.4000.
Различия в прогнозах в основном зависят от того, начнет Федеральный Резерв повышать ставки в середине года (прогноз в районе $1.18) или лишь в 2005 году (прогнозы в районе $1.35/$1.40).

В октябре Retail sales в 12 странах Еврозоны выросли на 0.5% м/м и остались на прежнем уровне (-0.6%) г/г. Реальные и учитывающие сезонные колебания розничные продажи в октябре выросли на 0.5% кв/кв, по сравнению с падением на 0.4% кв/кв в третьем квартале.
В октябре рост розничных продаж на 0.4% зарегистрирован в обеих основных категориях - пищевые продукты/напитки/табачные изделия и не пищевые продукты. .Максимальный рост зафиксирован в суб-категориях текстиль, одежда и обувь (+4.1% м/м), следом идут не пищевые продажи в неспециализированных магазинах (+2.1% м/м) и продажи пищевых продуктов в неспециализированных магазинах (+0.5% м/м).
Наибольшее сокращение показали почтовые заказы (-1.2% м/м), товары для дома (-0.5% м/м), продажи пищевых продуктов в спецмагазинах (-0.3% м/м), а также фармацевтические и медицинские товары (-0.1% м/м).
Продажи книг, газет и других товаров в специализированных магазинах в октябре остались по сравнению с предыдущим месяцем.
В EU-15, октябрьские розничные продажи выросли на 0.5% м/м и на 1.1% г/г после роста на +0.3% м/м и +0.7% г/г в сентябре.
Данные по Греции и Люксембургу не предоставлены.
Максимальный годовой рост показали Финляндия (+5.8%), Швеция (+4.9%), Дания (+4.8%), Испания (+4.1%), Великобритания (+3.9%), Ирландия (+3.0%), Бельгия (+2.6%), Австрия (+1.0%) и Франция (+0.8%). Максимальное снижение зафиксировано в Голландии (-4.7%), Германии (-1.9%), Италии (-1.5%) и Португалии (-0.3%).
Данные за месяц откорректированы с учетом инфляции, сезонности и количества рабочих дней. Годовые данные учитывают только инфляцию и количество рабочих дней.

Курс USD/JPY снизился в начале торгов, так как продажи со стороны американских фондов помогли курсу снизиться от Y106.65 до минимума сессии на Y106.40. В то же время снижение продолжает ограничиваться покупками со стороны банков-агентов BOJ вплоть до Y106.00 - несмотря на выходные в Токио. Трейдеры упоминают стопы ниже Y106.15 и Y106.00. Ордера на продажу выше Y106.80 и Y107.00.

Хотя в понедельник на рынке наблюдалась двусторонняя торговля по евро, активность в значительной степени сдерживалась праздниками в Японии. Ордера на продажу отмечены на $1.2860 и ограничили рост курса, в то время как хорошие покупки со стороны американских макро-фондов от $1.2840/50 определили первоначальный уровень поддержки перед открытием Европейских торгов. Выше ордера на продажу отмечены на $1.2890/00, а ордера на продажу ниже отмечены на подходе к $1.2800 со стопами на $1.2780.

Торговые позиции Британии в ноябре продолжили ухудшаться. Наблюдается увеличение общего и товарного торгового дефицита.
Глобальный торговый дефицит в ноябре возрос до Stg4.411 млрд. по сравнению с октябрьскими Stg4.249 млрд. Экспорт снизился на 2% и составил Stg15.477 млрд. по сравнению с Stg15.800 в октябре. Импорт же снизился только на 0.8% до Stg19.888 млрд. против Stg20.049 млрд. в октябре.
Общий торговый дефицит в секторах товаров и услуг в ноябре увеличился до Stg3.304 млрд. с Stg3.265 млрд. в октябре. Общее сокращение экспорта составило 1.2% за месяц, тогда как импорт упал на 0.9%.
Сальдо по нефти в ноябре снизилось до Stg222 млн. по сравнению с Stg235 млн. в октябре. Экспорт нефти сократился на 21.4% до Stg976 млн. по сравнению с Stg1.241 млрд. в октябре. Министерство торгговли и промышленности не может объяснить такое падение.
Сальдо торгового баланса в секторе услуг увеличилось до Stg1.107 млрд. по сравнению с Stg984 млн. в октябре. Торговый дефицит за 3 месяца, включая ноябрь, вырос до рекордных Stg13.333 млрд. а общий торговый дефицит за тот же период вырос до Stg10.238 млрд.
Торговый дефицит со странами, не входящими в Евросоюз, увеличился до Stg2.346 млрд. с Stg2.323 млрд. в октябре. Дефицит с EU возрос до Stg2.065 млрд. по сравнению с Stg1.926.

Ian Shepherdson, Ведущий экономист HFE, сказал "Трудно себе представить более необычный отчет. Слабость payrolls в ноябре и декабре очень трудно объяснить, учитывая падение jobless claims и рост обоих компонентов занятости в отчетах ISM". Он сказал "Падение уровня безработицы явно противоречит payrolls, но это произошло в основном благодаря сокращению трудоспособного населения на 309K - занятость среди домохозяйств сократилась на 54K. На протяжении последних нескольких месяцев занятость среди домохозяйств (household employment) значительно превышала payrolls - 6-месячное среднее составляет 170K по сравнению с 37K. На перспективу нескольких предстоящих месяцев все предполагает значительный рост payroll. Но сегодняшние данные, если они со временем не будут значительно пересмотрены вверх, без сомнений говорят о том, что сейчас гораздо менее вероятно, что мр. Гринспен предпримет серьезные меры по смещению рыночных оценок политики Федерального Резерва в ходе его февральского отчета перед Конгрессом".

Экономист из Bear, Stearns сказал, что данные по безработицы явились неожиданными по всем направлениям. "Payrolls практически не изменились в декабре несмотря на initial jobless claims и компоненты занятости в отчетах ISM. С другой стороны, уровень безработицы неожиданно снизился до 5.7% с ноябрьского 5.9%. При этом сокращение рабочей недели показывает достаточно слабую картину экономической активности в конце прошлого года, что резко контрастирует с показателями ISM. Мы не верим, что этот отчет показывает правдоподобную картину в экономике в декабре. Но с другой стороны, payrolls играют большую роль в политике Федерального Резерва, и более слабые данные по занятости и длительности рабочей недели снижает вероятность повышения ставки в мае".

Экономист Steve Wood из Insight Economics сказал "несмотря на сильный рост экономики, рынок труда все еще остается слабым. Начавшееся создание новых рабочих мест остается вялым. Даже позитивные признаки роста временной занятости компенсируется сокращением рабочей недели. FOMC не начнет повышать ставки до тех пор, пока экономика не начнет генерировать значительное количество рабочих мест, независимо от темпов роста экономики". Экономист из JP Morgan сказал "Декабрьский отчет по занятости оказался неожиданно слабым. Он говорит о том, что рост занятости происходит гораздо медленнее, чем предполагалось".

Michael Woolfolk, Ведущий валютный стратег в The Bank of New York, сказал "Дело не только в том, что последние payrolls трудно сравнивать со снизившейся безработицей. Они также несовместимы с улучшением, отмеченным в jobless claims и компонентах занятости в обоих ISM. Сегодняшний отчет подогрел сохраняющиеся сомнения в так называемом восстановлении на рынке труда". Он говорит, что источником декабрьского снижения payrolls было "неожиданное снижение занятости в розничном секторе и недостаток найма в промышленном секторе". Он говорит, что в более позитивной для доллара ситуации, этот отчет в основном уже был учтен рынком.

Экономист из Bank One сказал, что декабрьские данные по занятости "очень разочаровывают" и спрашивает, как можно говорить о возможности длительного снижения уровня безработицы, если payrolls не растут. Они говорят о таких ключевых моментах отчета:. " 1. Сегодня утром официальные лица Федерального Резерва серьезно понервничали, так как сохраняющаяся слабость важного компонента восстановления экономики - роста занятости явно представляет серьезный риск для уверенного и долгосрочного восстановления роста экономики. Несколько кварталов экономика может расти на сокращении налогов, росте производительности, рефинансировании налогов и т.д.. Но в то же время дальнейший рост может быть подорван, если в ближайшие несколько месяцев не начнется существенный рост занятости. 2. Пока рост занятости будет реализовываться в реальной экономике, маловероятно, чтобы Федеральный Резерв повысил ставки ближайшие 6-8 месяцев, и это тоже должно быть учтено при оценках дальнейшего развития ситуации на рынке труда. 3. Доходность 2-, 5- и 10-тилетних Казначейских облигаций, вероятно, идут соответственно к 1.60%, 3% и 4%."

Трейдеры и торгующий персонал продолжают обдумывать данные декабрьского отчета по занятости, и в особенность результаты опроса домохозяйств. Эта часть отчета ежемесячно формируется по результатом вероятностной выборки и опроса более 60.000 домохозяйств с помощью телефона, почтовых отправлений или персональных интервью. Эти данные показали сокращение рабочей силы (Civilian labor force) на 309k, занятости на 54k, безработицы на 255k, и количество тех, кто не учитывается в качестве рабочей силы (Those Not in labor force), увеличилось на 538k. Один трейдер сказал, что, вероятно, опрос проводился среди не тех людей - почему бы людям прекращать искать работу притом, что оптимизм высок. Он сказал "человек, уверенный в будущем, может просто не поднять трубку телефона" или, вероятно, "Республиканцы из пригородов называли свои ID", но не утруждали себя ответами на опрос.

Экономист Ken Mayland из Clearview сказал, что расхождение между данными опроса домохозяйств и payroll "является еще одним признаком реструктуризации в США" благодаря привлечению внешних источников. Последнее включает "перемещение корпораций на использование временных работников и частных предпринимателей", которые не включаются в списки занятости (payroll).

Стратег Tony Crescenzi из Miller, Tabak сказал после рассмотрения отчета по занятости, что "основные компоненты пакета явно не поддерживают вывод" о ослаблении на рынке труда. Он сказал "все еще бболее рационально ставить на то, что США входит в период устойчивого роста экономики, заключающегося в ускорении роста доходов, чем считать наоборот".

Экономист Brian Wesbury из GKST сказал "Говоря прямо, мы не верим" данным payroll, так как они, вероятно, недооценивают роста занятости в малом бизнесе. Он сказал, что обзор домохозяйств "более аккуратно описывают текущую ситуацию на рынке труда", и он показывает, что относительно прошлого года трудоустроились 2 млн. человек. Он сказал, что ежегодный пересмотр payroll, результаты которого будут опубликованы 6 февраля, покажут "значительные пересмотры вверх".

Президент Федерального Резервного Банка Канзас Сити Thomas Hoenig в четверг заявил, что есть неплохие шансы на улучшение. Экономика США способна обеспечить прирост новых рабочих мест в последующие несколько месяцев на 100,00 300,000 ежемесячно. Инфляция остается под контролем, монетарная политика - соответствующей данной ситуации.
Согласно прогнозам Hoenig рост ВВП в этом году составит 4.0% - 4.5%. Hoenig выразил уверенность в том, что рост экономики останется сбалансированным. В этом году Hoenig является участником голосования FOMC. Указывая на восстановление после последнего периода рецессии и сравнивая текущую экономическую ситуацию с 1990-м и 1991-м годами, Hoenig отметил, что тогда для роста занятости на 2% понадобилось больше года. По словам Hoenig сейчас экономика входит в фазу, в которой payrolls должны начать расти примерно на 100,000 - 300,000.
"Сегодня прирост новых рабочих мест на 2% следует рассматривать как прирост на 215,000 рабочих мест ежемесячно. 3% соответственно составят 300,000 рабочих мест. Основываясь на этих фактах, я ожидаю прирост рабочих мест в диапазоне 100,000 - 300,000 ежемесячно на протяжении нескольких последующих месяца. Я уверен, что такие цифры вполне достижимы," сказал Hoenig.
Hoenig сказал, что в 2004 году уровень инфляции останется низким, тогда как сильные производственные и потребительские расходы помогут улчшить ситуацию на рынке труда.
Говоря о своем оптимистическом настроении по поводу роста экономики США в 2004 году, Hoenig также прогнозирует сокращение output gap на 1% в течение года.
Hoenig уклонился от комментариев по поводу ослабления доллара против основных валют. Он сказал, что удешевление доллара продолжает оказывать помощь экспортерам. В 2004 году снова ожидается значительный дефицит платежного баланса.

Отчет Министерства Труда США за декабрь вышел очень слабым, что говорит о том, что на пути восстановления активности экономике и экспансии занятости предстоит преодолеть больше препятствий, а также поднимает вопрос, может ли экономических рост быть уверенным без роста занятости. Декабрьские payrolls выросли лишь на 1,000, а октябрьские и ноябрьские данные по сумме были пересмотрены вниз на 51,000. Хотя одномесячный diffusion index for employment составил 50.4%, трудно найти компоненты, в которых увеличилась занятость.
В строительстве занятость выросла на 14,000, т.е. экономические трудности не связаны с погодой (в декабре прошло б=дав снеговых шторма) Еще одной категорией, добавившей работников, был сервис, в котором временная занятость увеличилась на 30,000, неуверенный признак роста.
Розничный сектор потерял 38,000 рабочих мест, и влияние новых забастовок минимально. BLS сказал "найм в праздничный сезон был меньше обычного". Промышленный сектор потерял 26,000. Влияние забастовки на Warehousing оценивается -6,900. BLS говорит и о других забастовках. Занятость Credit intermediation сократилась на 16,600, и BLS говорит, что банки и ипотечные компании сокращают занятость. Postal Service сократилось на 10,600, так как сезонный найм оказался слабее, чем обычно.
Average Hourly Earnings выросли на слабые +0.2% до +2% годового прироста, и количество рабочих часов сократилось, подчеркивая слабость отчета.
Единственным признаком силы в отчете явилось снижение Civilian Unemployment rate на 0.3 пункта до 5.7%, так как рабочая сила сократилась на 309,000 и количество безработных снизилось на 255,000. Но стоит помнить, что эти данные используют новую методику коррекции на сезонность, что делает снижение несколько подозрительным. Основное мнение рынка по поводу данных состоит в том, что стоит ждать следующего пакета, прежде чем появятся признаки разворота на рынке труда.

Продолжает расти давление на ЕЦБ, так как растущий евро и слабые экономические данные порождают озабоченность среди его членов, говорит Michael Dicks из Lehman Brothers. "Если евро не изменит свою тенденцию, можно ждать снижения ставки ЕЦБ уже весной", говорит он. Согласно собственной макроэкономической модели ЕЦБ, рост евро на 5% сократит реальный ВВП в 2004 году на 0.3%. ЕЦБ прогнозирует ВВП в диапазоне 1.1%-2.1%, и если если вычесть 0.3%, то диапазон составит 0.8%-1.8%, отмечает Dicks. "Я думаю, что потенциально рост составляет 2.25%-2.5% - для простоты будет считать его 2.3%", говорит он. "Таким образом, если новый прогноз ЕЦБ реально составляет 1.3%, то это значение гна целый процент ниже потенциально возможного", добавляет Dicks. Lehman прогнозирует снижение ставки на 0.25% в I квартале и сохранение ее на уровне 1.75% до конца 2004 года. Прогноз формы по курсу евро на конец I квартала составляет $1.2800, а на конец IV квартала - $1.3500.

Несмотря на слухи об объемах интервенции, проведенной в пятницу на USD/JPY и поднявшей курс на 1.5% (или 1.7 йены) курс начал Американскую сессию уже на Y106.60. Экспортеры небыли особенно агрессивны продавцами - по разговорам, объемы продаж составили около $0.5 млрд. Лидерами в снижении курса были фонды. Экспортеры, конечно, воспользовались преимуществами роста доллара на интервенции, но также существует мнение, что некоторые из них понадеялись на то, что Банк Японии продолжит сдерживать падение доллара и защитит опционные K/O в районе Y105.00-105.50, продавая опционы выше Y110.00. Уверенность подтверждается сегодняшней массивной интервенцией (оценивается в $10 млрд.) несмотря на возобновление страхов по поводу общего падения курса доллара после того, как Трише высказал минимум обеспокоенности курсом евро. Многие считают, что основной целью массированных интервенций в последнее время является желание Банка Японии всего объема предполагавшегося на текущий финансовый год объема предназначенных для этого Y79 трлн. , и что MOF скоро заключит соглашение repo с BOJ. Дата валютирования спота USD/JPY 14-м числом при 13-м для остальных основных валют позволило появиться разговорам о том, что BOJ начинает использовать больше неяпонских агентов.

Japan Coming of Age Day holiday
09:30 UK PPI (Output) (December) unadjusted - 0.1%
09:30 UK PPI (Output) (December) unadjusted Y/Y - 1.7%
09:30 UK PPI Output ex FDT (December) adjusted - 0.2%
09:30 UK PPI Output ex FDT (December) adjusted Y/Y - 1.3%
09:30 UK PPI (Input) (December) adjusted - 0.3%
09:30 UK PPI (Input) (December) adjusted Y/Y - 3.8%
11:00 Germany Industrial production (November) adjusted - 2.4%
11:00 Germany Industrial production (November) unadjusted Y/Y - 0.7%
23:50 Japan (M2+CDs) money supply (December) Y/Y - 1.6%

Daily History за 09 января 2004 года
High Low Close
EUR/USD 1,2871 1,2702 1,2843
USD/JPY 108,31 106,15 106,37
GBP/USD 1,8492 1,8275 1,8487
USD/CHF 1,234 1,2163 1,2201

EUR/JPY 137,9 135,42 136,6
EUR/GBP 0,6977 0,6934 0,6946
GBP/JPY 198,2 194,42 196,63
GBP/CHF 2,2592 2,2457 2,2557

DJA 10458.89 -133.55 -1.26%
Nasdaq 2086.92 - 13.33 -0.63%
S&P 1121.86 - 10.06 -0.89%
US10YT 101 11/32 +1 14/32 4.08%