Новости и прогнозы: валютный рынок от 13-01-2004

Рынок нервный накануне выхода основных отчетов о доходах. Вряд ли в конце сессии рынок будет компенсировать убытки сегодняшнего дня.

Thomas Weisel повысил рейтинг Devry Inc (DV) до "peer perform" с "underperform." На текущих торгах цена акций компании повысилась на 1.67 (+6.22%).

Storage Technology (STK) заявила, что доход за четвертый квартал составит 55 центов на акцию. Предварительные оценки предполагали 50 центов на акцию. На торгах во вторник цена акций компании выросла на 1.68 (+6.04%).

Цена акций Oracle Corp (ORCL) на текущих торгах снизилась на 0.36 (-2.46%).

Несмотря на некоторое оживление оборота в розничной торговле, в нынешнем году в отрасли ожидается увеличение количества банкротств.
Из-за экономического кризиса положение многих торговых фирм за последние два года сильно ухудшилось. Не последнюю роль в этом сыграла и сдержанная позиция банков в отношении предоставления кредитов. По прогнозам коммерческого директора Федерации торгово-розничных компаний Германии (HDE) Хольгера Венцеля (Holger Wenzel), в 2004 году в число банкротов войдут 4500 фирм. Примерно столько же объявили о своей неплатёжеспособности в прошлом году.
В 2003 году разорение торговых предприятий обернулось сокращением примерно 30 тысяч рабочих мест. По оценкам HDE, в нынешнем году в розничной торговле работы лишатся около 20 тысяч человек.
Как бы то ни было, в HDE полагают, что банкротства, которые ожидают в нынешнем году предприятия розничной торговли, - это лишь вершина айсберга. В общей сложности, число торговых фирм (даже учитывая создание новых) уменьшится в Германии на 20 тысяч и составит 395 тысяч. Два года назад в стране было зарегистрировано 430 тысяч торговых предприятий.
При этом оборот торговой отрасли несколько увеличится, - прогнозирует HDE. До конца года Хольгер Венцель предрекает плюс от 0,5 до 1 процента. Основные надежды HDE связаны в настоящее время с ожидаемыми налоговыми послаблениями и улучшением покупательной способности населения. На такие предметы долговременного пользования, как мебель и стиральные машины, спрос покупателей уже заметно увеличился.

Управляющий Федерального Резерва Mark Olson заявил, что Fed нет необходимости ожидать роста инфляции перед повышением ставки.
Olson сказал, что "на протяжении значительного периода" ставки повышаться не будут.
По словам Olson разработчики политики Fed в данный момент считают, что экономические и инфляционные риски "почти сбалансированы."
На вопрос, что может послужить причиной отмены "значительного периода", Olson ответил, что определяющими факторами здесь являются "слабость производственного сектора и сектора занятости." Первоочередное значение он придал сектору занятости.
На вопрос, необходимо ли Fed увидеть рост инфляции перед началом повышения ставок, он ответил, что такой необходимости нет.
Olson сказал, что был удивлен таким неожиданным результатом декабрьских payrolls, но добавил, что удивлен, - не значит шокирован.
Olson делает ударение на то, что на декабрь пришелся сезон праздников, и payroll не могли не отреагировать на этот факт. Он сказал, что для каких-то выводов предпочтет подождать выхода январских данных.
Тем не менее, он считает, что данные по payroll за декабрь в сочетании с пересмотренными в сторону понижения данными по рынку труда в прошлом месяце "несколько разочаровывают."
В то же время Olson говорит, что нисходящая тенденция показателя jobless claims указывает на улучшения на рынке труда. Он говорит, что для поглощения вновь прибывших на рынок труда ежемесячно потребуется в среднем 150,000 рабочих мест.
Olson считает, что "в настоящее время инфляционный риск является двусторонним". Федеральный Резерв уверен, что "движение инфляции в любом направлении было бы нежелательным". В данный момент инфляционное давление очень незначительно.
Среди факторов, ведущих к экономическому росту, Olson выделяет "восстановление производственного сектора." По словам Olson исследования Fed показали связь между прогнозами по дефициту бюджета и повышением долгосрочных учетных ставок.
Olson считает, что повышение ставок может привести к тому, что бремя задолженностей домохозяйств станет более тягостным. В данный момент задолженности находятся "в приемлемом диапазоне."

В минувшем году сбыт автомобилей производства японского концерна Nissan в Европе вырос на 14,5%. Его доля на европейском автомобильном рынке увеличилась – в ущерб местным производителям. Представители японской компании, 44% которой принадлежит французскому концерну Renault, заявили при обнародовании данных в понедельник в Париже, что в нынешнем году Nissan намерен и дальше увеличивать свои объемы продаж в Европе. Противостоять спаду на европейском автомобильном рынке японцам поможет обновленная модель Micro, а также внедорожники Nissan, пользующиеся высоким потребительским спросом.

Высокий обменный курс европейской денежной единицы негативно влияет на немецкий экспорт в крупнейшее народное хозяйство мира – США, однако вывоз товаров из Германии в страны еврозоны растет. Так или примерно так комментируют аналитики опубликованные в понедельник данные по экспорту ФРГ. Эксперты понимают, что психология – важный элемент экономической политики, и они стремятся поддержать «боевой дух» немецких экспортеров, падающий вместе с ростом евро. За первые десять месяцев минувшего года объем вывоза в Соединенные Штаты товаров с надписью «сделано в Германии» – made in Germany – сократился по сравнению с предыдущим годом на целых 10 процентов.
Не исключено, что в ближайшее время надпись made in Germany исчезнет с упаковок немецких товаров, а на смену ей придет единая для всех европейских стран этикетка made in EU – «сделано в ЕС».

Германский производитель ПО SAP AG сообщил о падении продаж в 4 квартале. Выручка от продажи лицензий в четвертом квартале сократилась на 2.9% - до 930 млн. евро, что совпало со средними прогнозами аналитиков. Основной причиной снижения стало падение курса доллара США к евро. Выручка в постоянных ценах выросла на 4%. Конкуренты германской компании американские Oracle и Siebel Systems ранее сообщили о том, что продажи превысили прогнозы экспертов, поскольку клиенты увеличили расходы на программное обеспечение. Общий объем выручки SAP в четвертом квартале уменьшился на 3% - до 2.2 млрд. евро. В то же время без учета изменения курса валют выручка выросла на 4%.

Согласно прогнозу J.P. Morgan, котировки акций Eastman Kodak Co., AT&T Corp. и Merck Co., показавшие самый плохой результат в 2003 году среди бумаг, входящих в расчет Dow Jones Industrial Average, могут существенно вырасти в этом году. "Покупка акций этих компаний поможет инвесторам избежать переплаты", - считает Джон Пиккард из J.P. Morgan Fleming Asset Management. 2003 год все три основных индекса - Dow Jones Industrial Average, Standard & Poors 500 и Nasdaq Composite - завершили "в плюсе" впервые с 1999 года благодаря хорошему экономическому росту в стране, способствовавшему увеличению корпоративных прибылей.

Dave Solin рассматривает несколько вариантов вероятных событий вокруг пары DOLLAR-YEN, но сам придерживается мнения, что курс формирует фигуру "клин". Solin пишет: "Клин является фигурой разворота, которая в данном случае предполагает рост курса. Следует восстановить длинные позиции на данном уровне и добавить при тестировании зоны Y105.70/90. Ближайшей целью восходящего движения является Y106.70. Стопы - при пробитии зоны Y105.70/90. Хотя есть вероятность продолжения, и даже ускорения нисходящей тенденции, возможное вмешательство Банка Японии делает это слишком рискованным в среднесрочной перспективе.

Во вторник премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin заявил, что судебная тяжба по поводу решения Еврокомиссии касательно Франции и Германии его не беспокоит.
"Результат меня не беспокоит," сказал Raffarin.
Raffarin отметил, что, по его мнению, решение Ecofin было легитимным и конституциональным, а также "в соответствии с договором."

Во вторник начался суд по иску аудиторской компании Deloitte Touche к Банку Англии в связи с ролью последнего в крахе Bank of Credit and Commerce International (BCCI) в 1991 году.
Deloitte Touche, ликвидатор, просит взыскать с Банка Англии 1 млрд. фунтов (1,7 млрд. долларов) для возмещения потерь вкладчиков и кредиторов разорившегося банка.
Для Банка Англии это дело станет первым подобного рода за его 300-летнюю историю.
Аудиторская компания, представляющая интересы 6500 британских вкладчиков BCCI, утверждает, что Банк Англии без оснований выдал в 1980 году лицензию на право работы с частными вкладчиками, а в критический момент не проявил необходимой расторопности по отзыву этой лицензии.
Банк Англии называет иск возмутительным и вводящим всех в заблуждение.
По словам члена британского парламента Кита Ваза, который вел кампанию от имени кредиторов и сотрудников BBCI, если Банк Англии проиграет дело, то за это заплатят налогоплательщики. Если же проиграет ликвидатор, то с деньгами придется расстаться кредиторам.
Адвокаты Deloitte Touche будут пытаться доказать суду, что в данной ситуации речь идет не столько о беспечности, сколько о слабости, эгоизме и непрофессионализме, хотя о целенаправленной коррупции адвокаты не говорят. Впрочем, как заявил адвокат истцов, если кто-то желал получить взятку, то покойный Ага Хасан Абеди, основатель банка BCCI, был "тем самым человеком" - он всегда был готов доставить милым его сердцу чиновникам и банкирам за свой счет девочек, мальчиков, билеты в оперу или наличные деньги в чемоданах.
Исход дела, скорее всего, окажет серьезное влияние на будущее финансового надзора в Великобритании. В 1997 году основная часть функции финансового контроля перешла в руки независимого негосударственного органа FSA. Крах BCCI, оставивший по себе дыру в 10 млрд. фунтов, оказался серьезным ударом для британского банковского сектора.
BCCI был основан в 1972 году группой влиятельных пакистанцев. Банк вел деятельность в 60 странах. Банк Англии утверждает, что основной контроль над деятельностью BCCI осуществлялся из Люксембурга, где и находился головной офис банка. А это, говорят банкиры, усложнило контроль и оперативное вмешательство.
Однако адвокат истцов назвал эти заявления полным абсурдом, окрестив Люксембург, известный своим легковесным отношением к иностранным финансовым компаниям, работающим на его территории, "шоколадной Руританией", то есть почти виртуальной страной, где, как в Руритании английского писателя Энтони Хоупа, царят интриги и подковерные игры.
В 1980-х годах всплыли свидетельства того, что BCCI связан с террористическими организациями, поставками оружия в арабские страны и наркокартелями в южной Америке.
А в 1991 году банк с треском лопнул.

Если не будут предприняты какие-то шаги, оценивать дефицит платежного баланса будет рынок.
Не следует ограничивать рыночные оценки платежного баланса.
Пятничное сокращение PAYROLLS неудивительно.
Слабые данные по рынку труда в контексте производительности не были сюрпризом.
В США значительно сократилось количество увольнений.
Прирост новых рабочих мест в свете производительности труда необычайно низкий.
Рост занятости всего лишь вопрос времени.
Неизвестно, когда замедлится существующая тенденция роста.
Меня беспокоит надвигающийся протекционизм.
Нет доказательств "пузыря" в секторе недвижимости США.
Крайне нежелательным является мировой финансовый пузырь.
Одной из основных проблем IMF является Аргентина.
Ситуация в Аргентине стабилизируется.

Европейская комиссия решила вызвать в суд министров финансов стран еврозоны, позволивших Франции и Германии безнаказанно превышать предел бюджетного дефицита, предусмотренного "Пактом стабильности и роста", регулирующего макроэкономику в странах единой валюты.
По словам представителя Еврокомиссии Герассимоса Томаса, суду предстоит выяснить, нарушили ли своими решениями министры финансов законы еврозоны, не наказав Францию и Германию.
При этом Еврокомиссия подчеркивает, что не призывает суд принимать экономические решения, а лишь рассмотреть дело с точки зрения процедуры.
Каким бы ни было решение суда, само обращение к нему можно рассматривать как попытку ЕС укрепить расшатанную дисциплину в блоке 12 стран, принявших на себя обязательства единой валюты.
Вместе с тем, Еврокомиссия обещает обнародовать планы по улучшению экономической политики в зоне хождения евро. По словам представителя комиссии, в планах учтен опыт применения положений "Пакта стабильности и роста" как во времена подъема экономики, так и в периоды спада.
Томас заявил, что реформа не коснется основных законов ЕС, но может вылиться в изменения некоторых положений Пакта. Никаких подробностей он не привел.
В течение двух минувших лет европейские чиновники разного уровня и ряд банкиров в один голос говорили, что Пакт лишен гибкости и провоцирует спад в континентальной Европе.
Именно опасения спада в двух крупнейших экономиках континентальной Европы и вынудили министров финансов ЕС закрывать глаза на "плохое поведение" Германии и Франции в бюджетной сфере.
В центре конфликта - требование Евросоюза удерживать дефицит бюджета ниже 3% ВВП в странах зоны евро. Однако Германия и Франция уже третий год подряд отказываются следовать правилам ЕС из-за опасений спровоцировать дальнейшую рецессию.
Согласно законам ЕС, этим странам должны были угрожать санкции и крупные штрафы.
На деле же все происходило иначе - министры финансов стран-членов Евросоюза под конец каждого отчетного периода лишь журили нарушителей, но не предпринимали никаких жестких мер против них.

Основные индексы продолжают снижаться. Согласно слухам продажи спровоцированы институциональными инвесторами накануне сильных квартальных отчетов.

Рейтинги:
Legg Mason повысил Wrigley Hold " Buy
Pacific Crest повысил Network Appliance Neutral " Buy
JMP Securities повысил Hilton Hotels Mkt Perform " Mkt Outperform
Morgan Stanley повысил SanDisk Underweight " Equal-weight
Merrill Lynch повысил Fox Entertainment Sell " Neutral
Thomas Weisel повысил Apple Computer Peer Perform " Outperform

Morgan Stanley понизил SunTrust Banks Equal-weight " Underweight
JP Morgan понизил Alltel Overweight " Neutral
JP Morgan понизил Research In Motion Overweight " Neutral

Член Правления ЕЦБ Ernst Welteke в своем выступлении во вторник заявил, что центральный банк очень внимательно отслеживает внутренние и внешние влияния, которые оказывает продолжающийся рост евро.
Но наряду с тем фактом, что удорожание евро ведет к замедлению восстановления экономики ориентированной на экспорт Германии, Welteke также сказал, что здоровье глобальной экономики более важно, чем обменный курс.
В то же время Welteke постоянно повторял фразу "для нас важна сильная валюта".

Еще трудно точно сказать, что к ослаблению доллара приводит устойчивость роста дефицита платежного баланса США. Пока мало поводов для беспокойства касательно финансирования этого дефицита, - сказал в своем выступлении во вторник глава Федерального Резерва Alan Greenspan.
В лекции, предметом которой являлась глобализация экономики, Greenspan определил дефицит платежного баланса США, как "не имеющий важных последствий," также как и недавнее ослабление доллара. Также он отметил, что результатом удешевления валюты является рост инфляции в США.
"Это на данный момент небольшое повод для беспокойства касательно финансирования дефицита платежного баланса США," сказал Greenspan.
"Несомненно, что реальный обменный курс доллара с начала 2002 года снизился против основных валют приблизительно на 25%," отметил он.
"Инфляция, типичный симптом слабой валюты, еще не набирает силу. Колебания инфляции, заложенные в учетные ставки, с начала 2002 года происходили в узком диапазоне," сказал Greenspan, отмечая небольшое негативное влияние ослабления доллара на экономику США.
Greenspan также отметил, что рост евро отрицательно сказывается на экспортерах Еврозоны.
В итоге, Greenspan сказал, что существует небольшая вероятность того, что дефицит платежного баланса продолжит увеличиваться.
"У меня нет сомнений насчет того, продолжится ли рост дефицита, поскольку по некоторым предварительным оценкам произойдет замедление или даже разворот показателя требований по безработице резидентами США," сказал Greenspan и добавил, что не уверен, что именно произойдет.
Greenspan также говорил о возрастающем значении евро в международной торговле и возможном уравнивании ролей евро и доллара.
Продолжающийся процесс увеличения гибкости международных финансовых систем предполагает некоторый дисбаланс, который "будет происходить с некоторыми разрушениями," сказал Greenspan.
Но Greenspan отметил очень важный момент: "Сегодня на горизонте появляются облака протекционизма." "Крайне важно пресекать протекционистские выпады," подытожил он.

В понедельник главный специалист по инвестиционным стратегиям Banc of America Securities Том Макманус (Tom McManus) понизил вес облигаций в своем модельном портфеле с 15% до 10% и увеличил вес денежной составляющей с 15% до 20%. "Отчет о занятости вызвал в пятницу широкое ралли на рынке облигаций, но 10-летние казначейские облигации с доходностью 4,1% не являются привлекательным объектом инвестиций", - указал Макманус.
Стоимость 10-летних казначейских облигаций США, на которые ориентируются американские кредитные рынки, выросла в пятницу на 1 10/32, а их доходность упала до 4,08%, против 4,26% в четверг. Движение рынка отразило реакцию "долговых" инвесторов на слабый декабрьский отчет о занятости в США, который вызвал предположения, что ФРС будет дольше, чем ожидалось, тянуть с повышением процентной ставки.

Цена февральских фьючерсных контрактов на нефть марки Light Sweet Crude Oil в электронной системе Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) в 11.08 мск достигла наивысшей отметки за последние десять месяцев - $35.08. Основным бычьим фактором по-прежнему выступает холодная погода в Северной Америке (в США и Канаде). Поэтому основной спрос сейчас предъявляется на нефтепродукты для отопления жилищ на нефтеперерабатывающих заводах в США, и прежде всего топочный мазут. Согласно данным министерства энергетики США, запасы нефти за неделю, закончившуюся 2 января, упали на 1.7 млн. баррелей - до 269 млн. баррелей. США являются крупнейшим потребителем сырья в мире. Иракский фактор остается вторым бычьем фактором: в стране так и не налажена бесперебойная поставка нефти на мировой рынок.

Рынок открылся в соответствии с показаниями фьючерсов, но сейчас все индексы торгуются в отрицательной зоне.
Лидеры торгов - фармацевтический сектор, сектор нефтепродуктов.
Аутсайдеры - сектор программного обеспечения, полупроводниковый сектор.

На заседании Большой Семерки во Флориде в следующем месяце особое внимание следует уделить вопросу существующей тенденции на финансовых рынках, - заявил во вторник премьер-министр Франции Francis Mer.
Министр выразил обеспокоенность, что дальнейший рост евро может повредить экспортерам Еврозоны и предположил, что сокращение ставок ЕСВ помогло бы ослабить давление на доллар.
Слабый доллар является отражением внешнего дефицита и задолженностей США.
Но было бы слишком наивно предположить, что единоразовое сокращение ставки ЕСВ сможет стать решением проблемы.
"Даже если удорожание евро выгодно для импортеров и, таким образом, для потребителей, дальнейший рост курса евро вредит экспортерам, работающими со странами, не входящими в Еврозону. Их деятельность представляет почти треть европейского экспорта," говорит Mer.

Японская корпорация Fuji Heavy Industries, выпускающая автомобили Subaru, в 2004 г. планирует увеличить продажи по сравнению с 2003 г. на 14,5% - до 623 тыс. автомобилей, сообщает пресс-служба компании.
В 2003 г. компания реализовала во всем мире 532 тыс. автомобилей, что на 1,9% меньше, чем годом ранее. Ожидается, что рост продаж произойдет благодаря выводу на внутренний рынок ряда субкомпактных моделей и началу продаж модели Legacy нового поколения в Северной Америке. При этом компания планирует продать в 2004 г. на внутреннем рынке около 306 тыс. автомобилей, что на 24% больше, чем в 2003 году.
Кроме того, компания снизила свой прогноз по получению операционной прибыли в 2002-2003 финансовом году, который заканчивается 31 марта. Ожидается, что операционная прибыль Subaru составит $497 млн, что на 22% меньше, чем годом ранее, и является самым низким результатом за последние семь лет.

Уровень сопротивления 4: stg0.7030 Дневной минимум 30 декабря, 1 января
Уровень сопротивления 3: stg0.7000 200-дневный МА
Уровень сопротивления 2: stg0.6970 Дневной максимум 8, 9 января
Уровень сопротивления 1: stg0.6940 5-дневный МА и 23.6% от stg0.6895 до stg0.7088

Текущий уровень: Stg0.6905

Уровень поддержки 1: stg0.6895 Часовой минимум
Уровень поддержки 2: stg0.6870 76.4% от stg0.7085 до stg0.6805
Уровень поддержки 3: stg0.6845 Дневной минимум 7 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6805 Дно разворота 5 ноября

Комментарий: Кросс не смог сегодня подняться выше stg0.6927 - есть риск пробития минимума на stg0.6895. Уровень поддержки - на stg0.6870 и stg0.6845, однако важный - на stg0.6805. Продавцы доминируют пока кросс находится ниже 200-дневного МА на stg0.7000.

DOLLAR-YEN показал сессионный минимум на Y106.10, после чего курс вырос в область Y106.30/35. Трейдеры остаются в замешательстве - был ли этот "тычок" делом рук банков-агентов MOF. Стопы отмечены ниже Y106.00, однако на Y105.80 и Y105.50 упоминаются опционные барьеры.

В середине следующего года Европейский Союз расширится до 25 членов. Радость предстоящего вступления новых стран, преимущественно из Центральной и Восточной Европы, омрачается спорами о единой европейской Конституции, которую так и не удалось окончательно утвердить на брюссельском саммите в середине декабря.
Ирландии и Нидерландам, которые в 2004 году будут по ротации осуществлять председательство в ЕС, предстоит решить сложные задачи. Кроме Конституции, речь может пойти о вновь оказавшихся на повестке дня положениях европейского Пакта стабильности и экономического развития. Что же будет представлять собой Евросоюз в 2004 году?
Еще до того, как ирландский премьер-министр Берти Ахерн переймет шестимесячное председательство в ЕС, он отрезвляет всех тех, что обольщает себя надеждами. То, что закончившиеся неудачей дебаты по единой Конституции ЕС могут быть вскоре успешно продолжены, он считает нереалистичным. Слишком расколоты для этого европейцы, слишком глубоки противоречия. До парламентских выборов в Испании (март 2004 года), чье правительство отвергает проект Конституции, никаких подвижек в этом вопросе не будет. Вместо урегулирования этого спора, Ахерн намерен приложить все усилия для того, чтобы трещины в Евросоюзе, который в мае увеличится до 25 членов, не стали еще глубже. Ахерн отклоняет тезис о Европе "двух скоростей" или двух групп, который осторожно предлагается сейчас Францией и Германией. Он может быть однако обсужден уже через несколько недель на первой встрече так называемого "европейского ядра", ряда стран, которые хотят сгруппироваться вокруг "германо-французского мотора" европейской интеграции. Как предполагают, активно над осуществлением этого замысла сейчас работает премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер.
Первые признаки того, что "ядро" пошло на удаление от общей группы, появились уже через несколько часов после провалившейся встречи в Брюсселе. Шесть из десяти стран ЕС, вносящих в казну Союза больше, чем они из неё получают, дали знать, что не намерены повышать размеры своих отчислений. Это означает, что прежние получатели средств из бюджета ЕС должны теперь ожидать, что большая часть денег будет поступать теперь не им, а новым членам. Это затронет, прежде всего, Испанию и Польшу, то есть те страны, которые, по мнению "европейского ядра", привели из-за своего упорства по вопросу будущего распределения голосов в Еврокомиссии к провалу брюссельского саммита. Странное совпадение?
Теперь и без того трудные финансовые споры в ЕС будут осложнены разногласиями по Конституции. Исходя из этого, можно сказать: желание и способность европейцев к интеграции будут подвергнуты в 2004 году серьёзному испытанию.
Главы государств и правительств, так и не пришедшие к единству по Конституции, должны будут выбрать теперь нового председателя Еврокомиссии, который будет осуществлять руководство 25 комиссарами - по одному из каждой страны. В качестве наиболее вероятного претендента рассматривается кандидатура Жана-Клода Юнкера. Он, к негодованию Италии и ряда малых стран, не стоявших у истоков ЕС, является сторонником "Европы двух скоростей". В конце года Евросоюзу надо будет принять решение, надо ли начинать переговоры с Турцией по вопросу о ее вступлении в ЕС. Шаг, который в свете финансовых и организационных нагрузок на Европейский Союз в процессе его расширения, действительно, представляется весьма спорным.
Непросто будет в 2004 году выработать и единую внешнюю политику, чье начало похоронил под собой иракский конфликт. В обозримом будущем не планируется введение должности министра иностранных дел ЕС, предусмотренной так и не принятой Конституцией. В конце 2004 года на повестке дня вновь встанет вопрос о судьбе Пакта стабильности и экономического развития. Нидерланды, которые во второй половине года будут председательствовать в ЕС, уже пообещали строго следить за выполнением обязательств по консолидации бюджета, регулярно нарушаемых Францией и Германией.
Европейский Союз пережил уже много кризисов. За поражениями следовали целительные шоки и новые интеграционные толчки. Не новой является и угроза разделиться на группы, передвигающиеся с различной скоростью... Другими словами, Евросоюз не расколется и на этот раз, но 2004 год будет нелегким.
Германия, которая в прошлом выступала в роли посредника между Великобританией и Францией, между большими и малыми странами, была и самым крупным плательщиком в казну ЕС. Федеральный канцлер Шрёдер изменил европейскую политику Германии. Теперь она более четко защищает собственные интересы. Привыкнуть к этому другим членам Союза пока трудно.

Уровень сопротивления 4: $1.2898 Исторический максимум
Уровень сопротивления 3: $1.2865 Дневной максимум 9 января
Уровень сопротивления 2: $1.2810 50.0% от $1.2715 до $1.2899
Уровень сопротивления 1: $1.2795 Часовая вершина

Текущий уровень: $1.2740

Уровень поддержки 1: $1.2715 Линия шеи фигуры голова-плечи
Уровень поддержки 2: $1.2670 Дневной минимум 6 января
Уровень поддержки 3: $1.2640 76.4% от $1.2899 до $1.2563 и линия поддержки от 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.2555 21-дневный МА

Комментарий: На внутридневных графиках уже сформировалась перевернутая модель голова-плечи. Линия шеи приходится на уровень $1.2715, пробитие которой нацеливает движение на $1.2535.

Курс доллара был устойчив по отношению к евро и йене на торгах в Лондоне во вторник, т.к. официальные представители Японии и Европы выказывают свое недовольство по поводу его падения. Однако, аналитики по-прежнему предупреждают о дальнейшей тенденции на понижение доллара. "В настоящий момент мы находимся в фазе консолидации, но я не думаю, что доллар уже выбрался из кризиса," заявил Армин Мекельбург, валютный аналитик из HVB Group bank в Мюнхене.
Поток данных по США, включая последние по инфляции, потокам капитала и торговому балансу, дадут более определенное направление доллару, заявил он. Евро откатился вниз до 1.2730 долларов, оставаясь намного ниже недавнего уровня тестирования в 1.29 долларов, что является рекордом. Британский фунт котировался на отметке в 1.8440 долларов, также ниже уровня тестирования в 1.85 долларов.
Доллар немного ослабел по отношению к йене до уровня в 106.46 йен с 106.65 йен на вечерних торгах в Нью-Йорке. Поднявшаяся йена нанесла удар по 2-дневному ралли на фондовом рынке Японии. По словам министра финансов Японии Садаказу Танигаки, падение доллар против йены было слишком быстрым, что придало сил экономике США, а Япония будет продолжать действовать против спекулятивных движений на валютном рынке.
Евро понизился против американской валюты на торгах в понедельник после того, как президент европейского Центрального Банка Jean-Claude Trichet, после встречи большой десятки в Швейцарии, подтвердило свои комментарии по волатильности, говоря, что "чрезмерная волатильность и резкие движения валюты неблагоприятны и неприемлемы."

Европейской комиссии предстоит во вторник принять непростое решение - закрывать ли глаза на очередное нарушение Германией и Францией правил Евросоюза в области бюджетного дефицита или же настаивать на наказании этих стран.
Речь идет о требованиях Евросоюза сократить дефицит бюджета до 3% ВВП, предписанных пактом об экономической стабильности стран, входящих в Еврозону.
Однако Германия и Франция уже третий год подряд отказываются следовать правилам ЕС из-за опасений спровоцировать дальнейшую рецессию.
Согласно законам ЕС, этим странам должны были угрожать санкции и крупные штрафы.
На деле же все происходило иначе - министры финансов стран-членов Евросоюза под конец каждого отчетного периода лишь журили нарушителей, но не предпринимали никаких жестких мер против них.
Сейчас же члены Еврокомиссии должны будут либо согласиться с лояльностью министров, либо оспорить их решение в судебном порядке.
Однако Европейская комиссия в этом случае оказывается между двух огней, и любое ее решение может привести к конфликту власти внутри союза.

Открытие фондового рынка во вторник ожидается с небольшим изменением, поскольку инвесторы тщательно анализируют некоторые ранние отчеты и ожидают экономических данных, публикации которых запланированы на этой неделе.
Сезон корпоративных отчетов начинается на этой неделе отчетами от Intel Corp. в среду и General Electric Co. в пятницу.
Экономические новости во вторник незначительны, однако основные данные недели запланированы на пятницу с отчетом Университета Мичиган и данными по промышленному производству.
Фьючерсы указывают на нейтральное открытие. Мартовские фьючерсы Standard & Poors 500 остались без изменения на 1,128.30, в то время как фьючерсы Nasdaq на тот же месяц снизились на 0.50 пункта до 1,544. Фьючерсы Dow выросли на 7 пунктов до 10,486.
Что касается корпоративных новостей, то Accenture Ltd. , технологическая консультационная фирма, во вторник заявила о росте квартальной прибыли на 37%, а также о сильном росте контрактов с другими компаниями. Забегая наперед, компания отметила, что доходы во II квартале будут варьироваться в диапазоне 21-27 центов с акции или $3.10 - $3.25 млрд. При этом аналитики склонялись к среднему прогнозу в 27 центов на акцию и $3.06 млрд.
Abbott Laboratories Inc. во вторник заявил о своем согласии в приобретении производителя тестов на диабет TheraSense Inc. за $1.2 млрд, рассматривая преимущество роста доли рынка в этом направлении в США. Акции TheraSense снизились до $26.68 с $20.30.
Перед открытием рынка акции Motorola Inc. выросли после заявления компании о том, что она "захватит" большую долю контрактов (стоимостью более $2 млрд) на поставку оборудования крупнейшим телефонным компаниям Китая. Согласно источникам, эта сделка будет оглашена сегодня в Вашингтоне. Акции Motorola, 2-го по величине в мире производителя сотовых телефонов, выросли до $16.77 против цены закрытия понедельника в $16.20.
Акции SAP AG снизились до $42.80 с $44.45 после того, как компания заявила о сокращении доходов в IV квартале на 3%.

За последний час DOLLAR-YEN "сходил" на Y106.30, колеблясь в 5-6 пунктах от цены, при этом трейдеры говорят, что объемы торгов "оставляют желать лучшего". У рынка все еще есть дурное предчувствие относительно поддержки курса в зоне Y106.20/25 банками-агентами. Стопы упоминаются ниже.

EURO-DOLLAR остается в диапазоне $1.2740/70, при этом трейдеры говорят, что курсу не хватает импульса для определения направления движения. Тем не менее, есть риск снижающейся коррекции. Трейдеры говорят, что зона между $1.2700 до дневных минимумов содержит довольно смешанные ордера с некоторым подозрением на возможный спрос со стороны азиатских банков на низах. Что касается верхних границ, ордера на продажу находятся на $1.2800.

США: IMPORT PRICES с Латинскими странами, декабрь +1.6% (самый высокий уровень с февраля 2003 года)
США: IMPORT PRICES, декабрь с Японией 0.0, с Канадой -0.2%, Евросоюзом +0.4%
США: TOTAL EXPORT PRICES, декабрь +2.2% г/г, NON-AG +1.3% г/г
США: EX-PETRO IMPORT PRICES, декабрь +1.0% г/г против 2002 +0.3%
США: TOTAL IMPORT PRICES, декабрь +1.9% г/г против 2002 +4.2%
США: EXPORT PRICES, декабрь +0.2%; NON-AG +0.2%; AGRICULTURE +0.7%

CABLE пытается вернуть себе прежние позиции, корректируясь с низов на $1.8420, которые можно было видеть после публикации слабых ноябрьских данных по промышленному сектору, когда курс снизился с уровня $1.8480. Ордера на продажу расположены в зоне $1.8500/10 со стопами выше. Если это стопы будут поглощены рынком - движение продолжиться до $1.8540/50. Ордера на покупку замечены в области $1.8460/50.

Объем промпроизводства в Великобритании резко упал в ноябре. Снижение составило 1% в месячном исчислении, тогда как эксперты ожидали рост на 0.3%. Ноябрьское падение стало рекордным по крайней мере за весь 2003 год и было обусловлено недостатком спроса со стороны потребителей Еврозоны, на долю которой приходится более половины британского экспорта.
"Слабость внутреннего спроса Еврозоны - это негатив, - отмечает Ник Коунис, экономист лондонского Fortis Bank. - Спрос увеличивается, но пока он еще довольно слаб". Промышленное производство в ноябре относительно того же месяца 2002 года сократилось на 0.4% против ожидавшегося аналитиками увеличения на 1.1%.
Слабые данные в сочетании с пониженным пересмотром октябрьского отчета по выпуску промпродукции предполагают, что рост ВВП в IV квартале может оказаться не таким сильным, как ожидают некоторые экономисты Банка Англии.
Выпуск промышленной продукции в ноябре снизился на 0.7% м/м и вырос всего лишь на 0.7% г/г. Это было самое крупное месячное снижение с октября 2002 года. Октябрьский рост в 1.0% - самый сильный с августа 2001 года - был пересмотрен с понижением до +0.9%. Данные оказались значительно ниже ожиданий аналитиков в 0.3% м/м и 1.9% г/г.
Самое значительное снижение выпуска продукции было отмечено в секторе оптического и электрического оборудования ( -2.5%), целлюлозном, печатном и в секторе издательства ( -1.8%), сфера продовольствия, алкогольных напитков и табака показала снижение на 1.4% - все это привело к резкому сокращению выпуска промпродукции.

Во вторник начинается суд по иску компании Deloitte & Touche к Банку Англии в связи с ролью последнего в ситуации, предшествовавшей краху Bank of Credit and Commerce International (BCCI) в 1991 году.
Deloitte & Touche, ликвидатор, просит взыскать с Банка Англии 1 млрд. фунтов (1,7 млрд. долларов).
Для Банка Англии это дело станет первым подобного рода за его 300-летнюю историю.
Компания, представляющая интересы 6500 британских вкладчиков BCCI, утверждает, что Банк Англии без оснований выдал BCCI лицензию, а в критический момент не проявил необходимой расторопности по отзыву этой лицензии.
Адвокаты Deloitte & Touche будут пытаться доказать суду, что в данной ситуации речь идет не о беспечности, а о мошенничестве.
Исход дела, скорее всего, окажет серьезное влияние на будущее финансового надзора в Великобритании. В 1997 году основная часть функции финансового контроля перешла в руки независимого негосударственного органа FSA.
Крах BCCI, составивший 10 млрд. фунтов, оказался серьезным ударом для британского банковского сектора.
BCCI был основан в 1972 году группой влиятельных пакистанцев. Банк вел деятельность в 60 странах, а контроль за его работой осуществлялся из Банка Англии, с Каймановых островов и из Люксембурга. Такое разделение в итоге затруднило оперативное решение насущных вопросов, когда у банка появились серьезные проблемы.
В 1980-х годах всплыли свидетельства того, что BCCI связан с террористическими организациями, поставками оружия в арабские страны и наркокартелями в южной Америке.
По словам члена британского парламента Кита Ваза, который вел кампанию от имени кредиторов и сотрудников BBCI, если Банк Англии проиграет дело, то за это заплатят налогоплательщики. Если же проиграет ликвидатор, то с деньгами придется расстаться кредиторам.

Министерство финансов США предположило, что его бывший глава Пол ОНил разгласил секретные документы, и распорядилось начать расследование.
Заниматься этим вопросом будет генеральный инспектор министерства (эта должность есть во всех американских правительственных ведомствах). Наблюдатели отмечают, что речь идет о сравнительно камерном, почти рутинном расследовании, а не о шумном действе, которое часто сопровождает вашингтонские скандалы.
Сыр-бор разгорелся после того, как в передаче телекомпании Си-би-эс "60 минут", транслировавшейся в минувшее воскресенье, прозвучало интервью с бывшим министром финансов. Слова ОНила иллюстрировались показом документов, по крайней мере на одном из которых был ясно виден гриф "секретно".
Показали также книгу бывшего корреспондента газеты "Уолл-стрит джорнэл" Рона Саскайнда "Цена преданности", основанную на интервью со многими представителями адмиинистрации Буша, но главным образом с ОНилом. Книга выходит во вторник.
Автор книги заявил, что бывший глава Минфина США любезно предоставил ему для работы над книгой тысячи документов, иллюстрирующих внутреннюю жизнь администрации Буша, членом которой ОНил являлся первые два года ее существования.
По словам экспертов, покидая - не совсем по своей воле - Белый дом в декабре 2002 года, ОНил имел право забрать часть служебных документов с собой при условии, что он представит их список. Иначе бывшим государственным деятелям было бы очень трудно писать мемуары.
Неясно, входил ли показанный по телевидению документ в составленный ОНилом список, и секретен ли он до сих пор. Все это предстоит выяснить в ходе расследования, которое затеял минфин США, посмотрев передачу Си-би-эс.
Критики администрации Буша немедленно предположили, что расследование - это ее месть бывшему министру за его недавние высказывания в адрес Белого дома.
В последние дни ОНил дал ряд интервью, в которых прозвучало несколько запоминающихся формулировок. Чаще всего цитируют его замечание, что Буш на заседаниях своего кабинета выглядел, как "слепец в полной комнате глухих".
По словам ОНила, Буш практически не задавал вопросов, и общение превращалось в монолог его собеседника.
Другие члены кабинета оспорили это замечание, но оно было не единственным, вызвавшим у них легкую гримасу. В частности, ОНил поведал, что на самом деле администрация Буша замыслила смещение Саддама Хусейна с самого начала, а не после терактов 11 сентября.
Сторонники администрации замечают на это, что смену режима в Багдаде задумал еще Билл Клинтон, ассигновавший для этой цели 100 млн. долларов.
В разговорах с Саскайндом 68-летний ОНил заявлял, что в Белом доме властвовал его бывший друг вице-президент Ричард Чейни. Министр финансов резко возражал против задуманного Бушем резкого сокращения налогов и повышения пошлин на привозную сталь, но в обоих случаях президент послушался не его, а Чейни, который ратовал за оба этих шага.
К уходу ОНила из Белого дома привели не только эти разногласия, но и его язык. Министр финансов и включенный микрофон являли собой взрывоопасную комбинацию. Но то же самое можно сказать и про самого Буша, поэтому ОНил продержался на своем посту целых два года.
После своего ухода из Белого дома о нем позабыли, и вот он снова напомнил о себе критикой Буша, которую тут же подхватили демократы, борющиеся за пост президента. ОНил, наконец, хлопнул дверью, но, по вашингтонским понятиям, негромко. Негромким будет и расследование, которое затеяли его бывшие подчиненные.

Во вторник, на европейских торгах, евро попытался продемонстрировать ралли против доллара и йены, однако движение иссякло к середине торговой сессии и единая валюта вернулась в прежний диапазон. Доллар-йена был относительно устойчив, а стерлинг оказался под давлением против доллара и евро, отражая более слабый, нежели ожидали аналитики отчет по промышленному сектору Британии.

EURO открылся на Европейской сессии на $1.2758. Во вторник утром евро вырос с $1.2718 до $1.2765, после чего американские банки "вступили в игру" в начале европейских торгов и курс был снижен до $1.2735, где был обнаружен спрос со стороны Европейского национального центрального банка (по словам трейдеров). Евро снова вырос и, при прохождении $1.2770 рынком были поглощены стопы, что привело курс к тестированию ордеров на продажу, расположенных на подходе к $1.2800, после чего евро снизился к $1.2740. Стопы отмечались выше рынка на $1.2810, в то время как ордера на покупку остаются на $1.2720 и $1.2700.
События Еврозоны:
Официальные представители финансовых кругов Еврозоны "установили" относительно низкий барьер политики валютных курсов на предстоящее заседание Большой Семерки, сознавая, что США остаются спокойны на фоне слабеющего доллара, а Восточные страны с неохотой продолжают позволять своей национальной валюте дорожать. Разговоры последних дней с официальными лицами показывают, что нет смысла ожидать каких-либо изменений в коммюнике Большой Семерки, которая будет заседать 7 февраля в Бока Рейтон, Флорида в сравнении с последним отчетом последнего сентябрьского заседания в Дубаи.
Министр финансов Австрии заявил, что эффект растущего евро на экономику "слишком завышен" и добавил, что в обсуждении интервенции по евро на заседании Большой Семерки нет необходимости.
Экономические данные Еврозоны:
1.Германия: Wholesale prices снизились на 0.1% в декабре. Декабрьские продажи новых авто выросли +1.0% г/г.
2.Франция: Ноябрьский mfg output -0.2% м/м, +0.9% г/г против октября +0.5% (+1.0%). Ноябрьский торговый профицит sa merchandise составил E411 млн против +E270 млн в октябре (цифра пересмотрена с понижением с +E329 млн). Декабрьский предварит. HICP +0.1 м/м, +2.4% г/г против ноября +0.1%/+2.5%.

YEN открылась на Y106.52 против доллара и Y135.90 против евро. В начале Европейской сессии доллар продолжал торговаться в области Y106.45 и трейдеры продолжали при этом ссылаться на поддержку со стороны банков-агентов BOJ. Евро-йена, тем временем, выросла до Y136.20, после чего снизилась в область Y135.65. Новые ордера на продажу отмечены в зоне Y136.00/20. Ордера на покупку - на Y135.50 со стопами под Y135.40. Ордера на покупку доллара отмечены в районе Y106.20/25 со стопами ниже Y106.00. Трейдеры также упоминали опционный барьер на Y105.50. Ордера на продажу - на Y106.80, а ордера экспортеров - в области Y107.00.
Официальные лица Японии:
Министр финансов Sadakazu Tanigaki заявил, что последние резкие движения на валютном рынке отражают ситуацию в США. В случае необходимости будут предприняты необходимые шаги против спекулятивных валютных движений.
Вице-министр финансов Японии по международным отношениям Zembei Mizoguchi сказал во вторник, что представители ЕЦБ явно считают, что снижение курса доллара в последнее время не адекватно. В понедельник после заседания глав центральных банков в Базеле Трише сказал, что некоторые из собиравшихся предупреждали, что валютный рынок слишком волатилен и что это не приемлемо, особенно с учетом последнего падения курса доллара.
S&P заявил, что экономики Японии в 2004 году продолжит свой рост, однако потенциал роста в долгосрочном масштабе остается слабым.

STERLING открыл Европейскую сессию на уровне $1.8485 и stg0.6902 против евро. Еврофунт занял доминирующую позицию в начале торгов и поднялся из зоны stg0.6900. Стерлинг торговался в области $1.8480 перед выходом данных по промышленному сектору Британии, которые оказались слабее, нежели ожидали аналитики. Это привели к снижению кабеля к $1.8440. Благодаря данным кросс поднялся выше stg0.6925, однако в настоящий момент эти позиции утеряны. Ордера на продажу кросса остаются на подходе к stg0.6930 с промежуточными покупками в области stg0.6895/00. Ордера на покупку стерлинга замечены в районе $1.8420 с дальнейшими покупками на подходе к $1.8400. Ордера на продажу расположены на подходе к $1.8460, более сильные - на $1.8500 со стопами выше $1.8510.
Экономические данные Британии:
1.Ноябрьский manufacturing output -0.7% м/м; +0.7% г/г.
2.Industrial output за ноябрь -1.0 м/м; -0.4% г/г.

По словам дилеров, курс евро в начале торговой сессии в Лондоне оставался низким, поскольку игроки предпочитают действовать осторожно прежде, чем снова повышать курс единой валюты.
Вчерашнее выступление президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, которые заметил, что банк далеко не "равнодушен" к любому "резкому" скачку, привел к понижению евро. С тех пор единая валюта немного поднялась, но все еще не дошла до уровня 1.28 usd.
Стив Пирсон, старший валютный аналитик в HBOS Treasury Services, считает, что в свете вчерашнего выступления, основная мысль которого была негласно поддержана остальными членами G10, теперь с большим вниманием следует относиться к постепенному росту курса евро по отношению к доллару.
Он добавил, что причиной перемены мнения ЕЦБ после пресс-конференции на прошлой неделе мог стать быстрый рост курса евро, который нацелился на отметку 1.30.
Аналитики из BNP Paribas считают, что заявление ЕЦБ, скорее всего, относится к любому "беспорядочному" росту евро в будущем, а не возможности интервенции на данном этапе.
Аналитики из West LB полагают, что в следующем полугодии возможно покрытие коротких позиций по доллару. На торгах в других частях света Банк Японии, по слухам, вышел на рынок, чтобы приостановить рост курса йены.
Аналитики из BNP Paribas утверждают, что на данном этапе интервенции требуются, чтобы удержать курс валютной пары йена-доллар от падения ниже отметки 106.0. Однако, это могут быть и превентивные меры перед встречей Большой Семерки 6-7 февраля. Японские власти могут и воздержаться от крупных интервенций по дипломатическим причинам.

Уровень промышленного производства во Франции, стране с третьей самой крупной в Европе экономикой, в ноябре неожиданно упал, прервав двухмесячные завоевания производителей потребительских товаров и снизив производство автомобилей.
Уровень промышленного производства снизился на 0.4% по сравнению с октябрем, когда пересмотренные данные показали рост на 0.8%. Экономисты ожидали рост на 0.1% и в ноябре, согласно средним прогнозам 23 аналитиков. Фредерик Сен-Жур, генеральный директор подразделения "Peugeot" в PSA Peugeot Citroen, крупнейшем французском экспортере и втором по величине производителе автомобилей в Европе, считает, что в 2004 году рынок во Франции значительно не изменится - ни каких падений, никакого роста - и это касается всей Европы.
Потребительские расходы составляет более половины ВВП Франции, а в ноябре они уменьшились сильнее всего за последние 7 лет из-за волнений по поводу роста безработицы. Уровень безработицы в ноябре составил 9.6%, что близко к самому высокому за 3 года показателю, а потребительская уверенность была самой низкой за 6 лет.
Сегодняшняя информация показала падение производства потребительских товаров на 1.4% по сравнению с октябрем, в то время как производители автомобилей снизили выпуск продукции на 0.6% в месяц. Выпуск компонентов, например, компьютерных микросхем, металлов и минералов также упал на 0.4%.

Европейские биржи во вторник демонстрируют рост, продолжая вчерашнее восстановление на Wall Street, при этом среди лидеров находится сектор технологий и нефти. Акции технологических компаний поднялись в цене после повышения рейтинга со стороны Dresdner Bank, который повысил европейский полупроводниковый сектор до "overweight" с "neutral". STMicroelectronics, Philips и ASML - среди лидеров. Акции нефтяных компаний также растут на фоне укрепления цен на сырую нефть, где Mar Brent показал новые максимумы после войны в Ираке, благодаря холодной погоде на северо-востоке США и на фоне беспокойств относительно резервных запасов нефти США, которые находятся на 25-летних минимумах. Сырая нефть Mar Brent выросла на 28 центов до $31.48. BP, Shell и BG также преуспевают. CAC +36 пп (+1.0%), DAX +25 пп (+0.6%) и FTSE-100 вырос на 18 пп (+0.4%).

EUR/USD: Ордера на продажу - на подходе к $1.2800.
Ордера на покупку - в зоне $1.2740/30. Дальнейшие ордера на покупку замечены на подходе к $1.2700.

GBP/USD: Ордера на продажу расположены на подходе к $1.8460, более сильные - на $1.8500 со стопами выше $1.8510.
Ордера на покупку - в области $1.8430/20. Дальнейшие ордера на покупку отмечены на подходе к $1.8400 со стопами ниже.

EUR/GBP: Ордера на продажу располагаются на stg0.6930 со стопами выше.
Ордера на покупку - в зоне stg0.6900/0.6895 со стопами ниже stg0.6890.

USD/JPY: Ордера на продажу отмечены выше Y106.80 и в районе Y107.00.
Ордера на покупку отмечены на Y106.20/25 со стопами ниже Y106.00.

EUR/JPY: Ордера на продажу остаются в области Y136.00/20.
Ордера на покупку - в зоне Y135.55/45.

После воодушевленного выступления Трише в понедельник в пользу доллара рынки все же обеспокоены вероятностью дальнейшего снижения. Доллар сейчас находится на 6 1/2-летних минимумах против AUD и NZD, оставаясь также под давлением против йены. Было похоже на то, что рынок собирается протестировать "предельную грань" ЕЦБ по евро, однако пока ему это сделать не удалось. Тем временем, Трише снова будет выступать в четверг, в то время как речь Иссинга ожидается в пятницу и, если ЕЦБ не повторит опасения понедельника, то рынок, вероятнее всего, попытается поднять евро и снова протестировать минимумы по доллару. Несправедливо будет отметить, что в прошлый четверг Трише не говорил о беспокойствах относительно курса евро, когда он заявил, что ЕЦБ не "желает видеть резких колебаний " на валютных рынках.

Уровень сопротивления 4: Y109.70 вершина облака Ichimoku
Уровень сопротивления 3: Y108.95 Линия Chiku облака Ichimoku
Уровень сопротивления 2: Y108.30 Максимум 9 января
Уровень сопротивления 1: Y106.75 Часовые пики

Текущий уровень: Y106.50

Уровень поддержки 1: Y106.35 Часовые минимумы и 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: Y105.90 Дневной минимум 7 января 2004
Уровень поддержки 3: Y105.75 61.8% от Y147.60 до Y79.90
Уровень поддержки 4: Y104.80 Дно разворота 7 сентября 2000

Комментарий: В ближайшее время уровень поддержки на Y106.35 окажется под давлением. Прохождение этого уровня приведет к снижению к Y105.90 и важному уровню Фибоначчи на Y105.75. Промежуточный уровень сопротивления находится на Y106.75, однако решительное пробитие выше 21-дневного МА может "развернуть" настроение рынка.

Согласно ожиданиям экономического исследовательского института DIW, экономика Германии вырастет на 0.5% кв/кв в IV квартале.
"Ноябрьские данные по industrial production снова превысили показатель предыдущего месяца, а manufacturing orders говорят о продолжении восходящей тенденции в отрасли", заявил DIW. Частное потребление пока с трудом содействовало росту в IV квартале, в то время как капиталовложения выросли значительно, добавил DIW. Также институт отметил, что рост экспорта был компенсирован ростом импорта.

EURO-YEN "отдыхает" на уровне поддержки с расположенными ордерами на покупку - Y135.55/45. Стопы замечены при пробитии Y135.40, поглощение которых приведет к снижению до Y135.00. Ордера на продажу остаются в области Y136.00/20.

Отчет Главы Федерального Резерва Алана Гринспена перед Бюджетным комитетом Сената, который первоначально был назначен на 21 января, отменен и будет перенесен на другое время.
"Первоначальные слушания отменены и мы попытаемся переназначить слушания на февраль, но конкретная дата пока не определена", сказала Cara Duckworth, представитель Senate Budget Committee.

Ходят разговоры об истечении опционов по EURO-STERLING на stg0.6950, что может спровоцировать некоторое восходящее давление. Большинство трейдеров склонны считать, что кросс останется выше stg0.6900. Ордера на продажу располагаются на stg0.6930 со стопами выше. Ордера на покупку - в зоне stg0.6900/0.6895 со стопами ниже stg0.6890.

Потребительские цены во Франции выросли в декабре на 0.1%, как и в ноябре, а годовой прирост сократился на 0.1% до +2.4% по оценкам EU-harmonized HICP и до +2.2% по методике national CPI, сообщил Insee в предварительных оценках.
Рост месячного показателя совпал с ожиданиями рынка и сохранил годовой прирост HICP выше 2% четвертый месяц подряд после того, как в ноябре показатель отметил 8-месячный максимум. Последний прирост годового показателя в основном связан с резким повышением налога на табак в середине октября. За исключением табака годовой прирост по национальной методике составляет лишь 1.6%.
По компонентам.
Снижение в течение месяца цен на свежие продукты и энергию в декабре практически компенсировали рост цен на промышленные товары и услуги.
Fresh produce prices снизились в декабре на 2.5% после падения в ноябре на 2.2%. Это сдержало рост overall food prices до 0.3%, и годовой прирост компонента составил 2.4% в сравнении с ноябрьскими +2.8%.
Energy prices снизились м/м на 0.1% после падения в ноябре на 0.5% благодаря снижению oil product prices на 0.3%. За исключением цен на энергоносители, CPI вырос м/м на 0.1% и г/г на 2.4%.
Manufactured goods выросли м/м на 0.2% после сезонных дисконтов в ноябре, но годовой прирост составляет лишь 0.4%.
Service prices выросли в декабре до +0.3% после того, как в ноябре остались нейтральными. Это связано с ростом стоимости перевозок и сезонным ростом туристических услуг, что привело к ноябрьскому годовому росту в service prices до +2.4% с +2.3%.
Зи исключением сезонных факторов, национальный CPI вырос на +0.1% м/м и +2.2% г/г против +2.3% в ноябре.
Чистый показатель с учетом сезонности, за исключением volatile food, energy prices и налоговых эффектов, вырос на 0.2% м/м, благодаря услугам (+0.3%), что привело к росту годового показателя до +1.7% после снижения до +1.6% в ноябре.
В январе инфляция должна вырасти на фоне очередного значительного повышения налога на табак. На март Insee прогнозирует CPI в области +1.5% и +1.9% в июне.

Уровень сопротивления 4: stg0.7030 Дневной минимум 30 декабря, 1 января
Уровень сопротивления 3: stg0.7000 200-дневный МА
Уровень сопротивления 2: stg0.6970 Дневной максимум 8, 9 января
Уровень сопротивления 1: stg0.6940 5-дневный МА и 23.6% от stg0.6895 до stg0.7088

Текущий уровень: Stg0.6910

Уровень поддержки 1: stg0.6895 Часовой минимум
Уровень поддержки 2: stg0.6870 76.4% от stg0.7085 до stg0.6805
Уровень поддержки 3: stg0.6845 Дневной минимум 7 ноября
Уровень поддержки 4: stg0.6805 Дно разворота 5 ноября

Комментарий: Уровень поддержки на stg0.6895 кажется временным и пока кросс остается ниже 200-дневного МА на stg0.7000 - остаются риски снижения к stg0.6805. Внутридневной уровень сопротивления на stg0.6940 сдерживает рост.

EURO-DOLLAR в настоящий момент торгуется в районе $1.2745, при этом трейдеры ожидают, что спрос, сформировавший базу в начале Европейской сессии в зоне $1.2740/30, остается в силе. Дальнейшие ордера на покупку замечены на подходе к $1.2700.

Снижающаяся тенденция по CABLE продолжается, однако некоторый спрос на курс обнаружен в области ордеров на покупку $1.8430/20. Дальнейшие ордера на покупку отмечены на подходе к $1.8400 со стопами ниже. Ордера на продажу теперь расположены на подходе к $1.8460, более сильные - на $1.8500 со стопами выше $1.8510.

Официальные представители финансовых кругов Еврозоны "установили" относительно низкий барьер политики валютных курсов на предстоящее заседание Большой Семерки, сознавая, что США остаются спокойны на фоне слабеющего доллара, а Восточные страны с неохотой продолжают позволять своей национальной валюте дорожать. Разговоры последних дней с официальными лицами показывают, что нет смысла ожидать каких-либо изменений в коммюнике Большой Семерки, которая будет заседать 7 февраля в Бока Рейтон, Флорида в сравнении с последним отчетом последнего сентябрьского заседания в Дубаи.

Уровень сопротивления 4: $1.8725 Недельный максимум 5 декабря 1988
Уровень сопротивления 3: $1.8590 76.4% от $1.3685 до $2.0105
Уровень сопротивления 2: $1.8545 76.4% от $1.8430 до $1.8580
Уровень сопротивления 1: $1.8510 Часовой максимум

Текущий уровень: $1.8428

Уровень поддержки 1: $1.8430 Часовой минимум
Уровень поддержки 2: $1.8400 38.2% от $1.8580 до $1.8108
Уровень поддержки 3: $1.8385 5-дневный МА
Уровень поддержки 4: $1.8285 Дневной минимум 9 января 2004

Комментарий: Стерлинг консолидируется в диапазоне $1.8430/1.8580. В среднесрочном периоде, потенциальная модель "падающая звезда", которую можно было наблюдать вчера, является своеобразным предупреждением быкам.

CABLE снижается в зону $1.8420 с $1.8480 на разочаровывающих данных по manufacturing output Британии за ноябрь. Отчет также поспособствовал росту еврофунта выше уровня сопротивления на stg0.6920, что должно привести к тестированию stg0.6930. Ордера на покупку стерлинга расположены на $1.8430/20.

В своем отчете, который будет опубликован в конце января, правительство Германии повторит обнародованные ранее прогнозы роста национальной экономики на 1,5-2% в текущем году, указывает германский журнал Spiegel без ссылок на источники. В номере журнала говорится, что правительство канцлера Герхарда Шредера (Gerhard Schroeder) намерено сократить финансирование национальной системы социального страхования и снизить долю государственных расходов в ВВП. В отчете будут изложены положения реформы налоговой системы страны, предлагающие большую самостоятельность федерального правительства и правительств 16 земель Германии в сборе налогов. Ожидается, что министр экономики и труда Вольфганг Клемент (Wolfgang Clement) опубликует годовой отчет о состоянии германской экономики в конце месяца после заседания кабинета министров, намеченного на 28 января. В четверг, на заседании руководства Социал-демократической партии Германии, Клемент заявил, что рост евро по отношению к доллару США является "рискованным и проблемным для экономического развития Европы". В пятницу курс евро вырос до рекордного уровня $1,2872, продолжая понижать конкурентоспособность европейских товаров на зарубежных рынках.

Британия, ноябрь, Manufacturing output -0.7% м/м; +0.7% г/г
Британия, ноябрь, Industrial production -1.0% м/м; -0.4% г/г
Британия, октябрь, Manufacturing output пересмотрен до +0.9% м/м против +1.0 г/г
Британия, октябрь, Industrial production пересмотрен до +0.8% м/м против +1.0% м/м
Британия, ноябрь, Manufacturing output значительно ниже ожидавшегося рынком
Британия, ноябрь, Industrial production значительно выше ожидавшегося рынком
Британия NS: Manufacturing output м/м падение наибольшее с октября 2002 года
Британия NS: Industrial production м/м падение наибольшее с июня 2002 года
Британия NS: м/м падение в 9 из 13 промышленных субсекторов.
Британия, ноябрь, Gas, water, elec, output снизился на 2.1% м/м; +1.3% г/г
Британия, ноябрь, Mining, quarrying output снизился на 1.8% м/м; снизился на 8.1% г/г
Британия NS: оценки тренда производственного сектора пересмотрены до to +1.0% г/г против +2.0%

Проход выше $1.2770 опять возвращают ситуацию под контроль быков, и основное внимание переключается на уровни отката $1.2785 и $1.2810, являющиеся 38.2% и 50.0% уровнями Фибоначчи от движения $1.2715 - $1.2899. Бычья дивергенция на часовых графиках становится все сильнее, и проход выше $1.2810 откроет дорогу для тестирования исторического максимума на $1.2898. В среднесрочной перспективе риск склоняется к движению к психологически важному уровню $1.3000 и $1.3085, являющему 76.4% уровнем отката Фибоначчи от движения $0.8225 - $1.4585.

Eric Hiller, Bank of America, после выхода разочаровывающих данных по декабрьским non-farm payrolls сказал: "многие все еще уверены, что торговля идет в определенном диапазоне," и цены достигли верхней границы этого диапазона.
"Хоть мы и получили очень негативные данные, мы (Казначейство) должны удержать границы диапазона," заявил Hiller. Он говорит, что такие факторы как слабый доллар и стабильная, но адекватная монетарная политика предполагают снижение рыночных ставок. С другой стороны, такая ситуация смягчается в целом сильными остальными экономическими показателями из США. Но при этом Hiller отмечает, что ключевым будет публикация в четверг данных по retail sales.
Paul Kasriel, экономист в Northern Trust в Chicago, согласен и говорит, что данные retail sales помогут усилить ожидания роста на IV квартал. Прогнозируется рост показателя на 0.9%, но "не будет возражать", если данные окажутся выше. В дополнение, хоть снежные штормы и удерживали людей по домам на Восточном Побережье в начале декабря, Kasriel не ждет от этого заметного влияния на retail sales. Kasriel отмечает, что хоть недельные данные и показывают влияние штормов, но сокращение потребления на одной неделе будет наверстано в ходе месяца". Что касается других важных публикаций недели, то они включают американские PPI в среду, Beige book, пятничный University of Michigan consumer sentiment survey и Philadelphia Fed index, первые показатели по текущему месяцу. В четверг ждут initial unemployment claims за неделю по 10 января, который включается в следующие отчет по занятости в США.
Ожидают, что декабрьские PPI останутся мягкими и вырастут на 0.2% или 0.1%. От Consumer sentiment ждут дальнейшего улучшения, так как на рынке труда и фондовом рынке активность продолжает расти, что уже отразилось в недельных обзорах. С другой стороны пятничный industrial production может быть искажен снегопадами, говорит Kasriel. И на самом деле Kasriel снизил свой прогноз по росту показателя с 0.6% до 0.3%. Kasriel говорит, что пересмотр основывается на данных по занятости, и более низкое значение более вероятно, хотя реализация этого более низкого прогноза значительно недооценит реальную ситуацию.
Kasriel добавляет, что первые признаки развития ситуации в промышленном секторе в январе, New York Fed Empire State survey и Philadelphia Fed survey, будут важны, так как смогут сгладить "расхождение между очевидными оценками ситуации в промышленном секторе, основанные на diffusion indices, и оценки ситуации, вытекающие из оценок рынка труда", как показал пятничный отчет по занятости. В кратце, Kasriel говорит, что если эти отчеты окажутся сильными, то "противоречие сохранится" и не сильно повлияют на рынки, но если отчеты усилят предположения о слабости в промышленном секторе, показанную пятничными payrolls, это сможет серьезно изменить оценки "силы" восстановления.
Еще один отчет, который может повлиять на фон, оставленный payrolls, является University of Michigan consumer sentiment, ожидаемый в пятницу. Kasriel смотрит на consumer confidence как на "еще одну часть в загадочной ситуации на рынке труда" и говорит, что сильный показатель даст ему "основание сместить приоритет в Отчете по занятости в сторону результата опроса домохозяйств", показавших значительное улучшение ситуации на рынке труда. Consumer Price Index ожидается в четверг, но в целом не ждут, что инфляционный отчет преподнесет какие-либо неприятные сюрпризы с учетом стабильности в целом цен на нефть в начале декабря и снижение цен на продукцию фермеров.
На неделе нет заседаний центральных банков, хотя на следующей неделе ожидается заседание Банка Канады и Банка Японии. Эта неделя является последней перед традиционным снижением активности в преддверии заседания Федерального Резерва и на ней достаточно много выступлений управляющих и региональных президентов Федерального Резерва. Основным из них является выступление во вторник главы Федерального Резерва Алана Гринспена на конференции Бундесбанка с конференцией вопросов и ответов. В среду выступает Philadelphia Federal Reserve Bank President Anthony Santomero. В четверг Atlantas Guynn, Philadelphias Santomero и Kansas Citys Hoenig, выступающие на разные темы.

Курс прошел выше $1.2770, максимума Азиатской сессии, но наткнулся на сопротивление от ордеров на продажу в районе $1.2785, 38.2% от падения с максимума понедельника на $1.2898 до ночного минимума на $1.2715. Проход выше этого уровня позволит ралли продолжиться до $1.2810 (50%), но ожидается появление ордеров на продажу на подходе к $1.2800. Стопы отмечены на проходе выше $1.2810.

Тяжело давит на основание ночного диапазона Азиатской сессии Y106.45/72, но рынок продолжает беспокоиться по поводу "официальных" ордеров на покупку от Y106.40, и по разговорам этот интерес располагается вплоть до Y106.00, и основные уровни поддержки отмечены на Y106.35 и Y106.15. Стопы отмечены на проходе ниже Y106.00, но любой проход ниже этого уровня, согласно ожиданиям, натолкнется на покупки в защиту опционных барьеров Y105.70 и Y105.50. ордера на продажу со стороны японских экспортеров расположены в диапазоне Y106.70 -Y107.00 со стопами выше.

Уровень сопротивления 4: $1.2898 Исторический максимум
Уровень сопротивления 3: $1.2865 Максимум 9 января
Уровень сопротивления 2: $1.2810 50.0% от $1.2715 до $1.2899
Уровень сопротивления 1: $1.2770 Часовые максимумы

Текущий уровень: $1.2743

Уровень поддержки 1: $1.2710 Минимум 9 января
Уровень поддержки 2: $1.2670 Минимум 6 января
Уровень поддержки 3: $1.2640 76.4% от $1.2899 до $1.2563 и линия поддержки от 7 ноября
Уровень поддержки 4: $1.2555 21-дневный МА

Комментарий: Евро колеблется в районе 5-дневного МА на $1.2745 и держится выше минимумов Азиатской сессии на $1.2715. Движение от $1.2898 пока расценивается как коррекция, которая может продлиться до $1.2640, являющегося линией поддержки канала от 7 ноября, а также частично совпадает с 76.4% откатом от $1.2899 до $1.2563. Проход выше $1.2770 улучшает оценки.

Торгуется с небольшой склонностью к снижению в начале Европейской сессии, откатывая от максимумов неудавшегося восстановления курса в районе $1.2760. Сейчас курс торгуется в районе $1.2740. Значительный интерес на продажу от $1.2760/70 приписывают американским участникам. Выше ордера на продажу отмечены на подходе к $1.2800. Ордера на покупку отмечены на $1.2720/10, и ходят разговоры о значительных по объемах стопах на проходе ниже $1.2700.

Секретарь Казначейства США Джон Сноу в понедельник заявил, что несмотря на то, что уровень безработицы в стране разочаровывает, экономика находится на подъеме, что неизбежно поспособствует увеличению числа рабочих мест. Он также снова заверил слушателей, что правительство поставило перед собой цель за 5 лет снизить уровень дефицита платежного баланса наполовину.
Сноу сообщил, что проект бюджета, который вскоре представит на рассмотрение президент Буш, полностью отражает стремление правительства уменьшить дефицит, в основном, снизив расходы.
Этот проект отражает приоритетные направления экономики, но при этом является фискально выгодным.
Серия снижений административных налогов, которые Конгресс в настоящий момент старается сделать постоянными, привела к рекордно высокому дефициту бюджета в $374 млрд., или 3.5% от ВВП, самый большой показатель с 19993 года. В этом году, согласно ожиданиям Белого Дома, эта цифра достигнет 4.5%.

Франция, ноябрь, Mfg output -0.2% м/м; октябрь пересмотрен до +0.5% м/м (+1.0%)
Франция, ноябрь, Mfg output в нижней части диапазона прогнозов
Франция, ноябрь, Ind output ex-const -0.4% м/м; oct +0.8% (+1.3%)
Франция, ноябрь, Capital goods +1.0% м/м; Consumer goods -1.4% м/м
Франция, ноябрь, Semi-finished goods -0.4% м/м; Auto output -0.6%
Франция, ноябрь, Constr. output -1.5% м/м; Food +1.1%; Energy -2.4%
Франция, ноябрь, данные Industrial production включают новый базовый год.

Франция, декабрь, предварительно, HICP +0.1% м/м, +2.4% г/г; в ноябре +2.5% г/г
Франция, декабрь, HICP в рамках ожидавшегося
Франция, декабрь, предварительно, nsa CPI +0.1% м/м, +2.2% г/г; в ноябре +2.3% г/г
Франция, декабрь, предварительно, sa CPI +0.1% м/м, +2.2% г/г; в ноябре +2.3% г/г
Франция, декабрь, предварительно, sa core CPI +0.2% м/м; +1.7% г/г; в ноябре +1.6% г/г
Франция, декабрь, CPI ex-tobacco +0.1% м/м, +1.6% г/г; в ноябре . +1.6% г/г

Оптовые цены в Германии в декабре снизились на 0.1% в сравнении с предыдущим месяцем, так как падение цен на энергоносители более чем компенсировало рост цен на сезонные продукты питания, заявил во вторник Federal Statistical Office. В годовом исчислении показатель составил +1.3%, что ниже ноябрьского +1.5%. В ноябре значение годового прироста резко вросло в сравнении с октябрьским +0.8% в связи с неблагоприятным базовым эффектом. Что до компонентов, то Energy prices снизились с ноября на 0.7%, а годовой прирост снизился с ноябрьского +2.3% до +1.7%.
За исключением нефтепродуктов, оптовые цены в сравнении с ноябрем не изменились, а уровень годового прироста сократился до +1.3% с +1.4% в ноябре.
Prices for agricultural, forestry and fishing products снизился м/м на 0.2%.
Consumer goods prices также м/м снизились на 0.2%.
Снижения в вышеперечисленных компонентах частично было компенсировано ростом м/м на 0.9% компонента seasonal food prices.
Среди food prices субкомпонент prices for citrus fruit снизился м/м на 13.7%, live pig м/м -12.3%, fish and fish products м/м -8.0% m/m и pork eat м/м -7.9%.
Декабрьские данные продолжают говорить о том, что ожидания по инфляционному давлению в ведущей экономике региона остаются умеренными. Благоприятный базовый эффект в ближайшие месяцы, и особенно в январе, поможет значительному снижению уровня годового прироста.

Nikkei закрылся, откатив от худших показателей дня, но зафиксировав снижение на 115.37 пунктов или 1.05% до 10849.68. Более широкий индекс TOPIX снизился на 7.38 пунктов или 0.69% до 1058.40.

Курс доллара снизился относительно основных валют на Азиатской сессии, компенсировав часть вчерашнего его роста против евро. Также курс несколько снизился и против йены несмотря на возобновление комментариев со стороны важных официальных лиц Японии.

Йена торговалась в диапазоне Y106.48 - Y106.71 против доллара и Y135.46- Y136.03 против евро.
Еще одна спокойная сессия для USD/JPY, снизившейся с более ранних уровней в районе Y106.70 на фоне продаж американского фонда и продаж GBP/JPY британским участником.
Но все же ордера на покупку на Y106.50 сохраняются, хоть некоторые и подготовлены к дальнейшему снижению курса несмотря на возобновление комментариев со стороны официальных лиц Японии.
Ордера на покупку отмечены на Y106.20/25, со стопами отмеченными ниже Y106.00.
Ордера на продажу отмечены выше Y106.80 и ордера на продажу со стороны экспортеров отмечены в районе Y107.00.

Евро торговался в диапазоне $1.2715 - $1.2770 против доллара
EUR/USD сейчас торгуется в районе $1.2755/60, так как росту курса не хватило поддержки рынка и он откатил от максимума торгов, отмеченного на $1.2765.
Покупки связывают ос значительным спросом со стороны фондов от более ранних минимумов на $1.2718.
Общее настроение на продажу первоначально привело к снижению курса и срыву стопов ниже $1.2730, но в то же время трейдеры говорят, что настроение в целом остается бычьим и участники пользуются возможностью купить на минимумах.
Ордера на продажу отмечены выше $1.2780, на подходе к уровню Фибоначчи на $1.2785.
Выше ордера на продажу отмечены на $1.2800/05 и $1.2830.
Ордера на покупку отмечены на Y1.2705 со стопами на $1.2700.

Отчет Главы Федерального Резерва Алана Гринспена перед Бюджетным комитетом Сената, который первоначально был назначен на 21 января, отменен и будет перенесен на другое время.
"Первоначальные слушания отменены и мы попытаемся переназначить слушания на февраль, но конкретная дата пока не определена", сказала Cara Duckworth, представитель Senate Budget Committee.

CNN
Слишком поздно покупать Intel?
Ведущий производитель чипов в прошлом году был самой горячей компанией в Dow, и покупки все еще продолжаются? Оценка квартального отчета, ожидаемого на неделе.
Акции шести крупных компаний появятся и на Nasdaq
Акции шести компаний, включая Hewlett-Packard Corp. и Charles Schwab Corp., будут включены в листингу как NYSE, так и Nasdaq.
Восстановления без генерирования занятости.
Payrolls в декабре практически не изменились, но безработица снизилась до 5.7%. Что из этого следует?

Financial Times
Трише обеспокоен темпами роста европейской
Jean Claude Trichet, Президент ЕЦБ, подал более уверенный сигнал о растущем беспокойстве в Европе по поводу растущего курса евро.
Сильный евро.
Валютный курс снижает значение Германии как промышленного лидера.

Bloomberg
Гринспен, Федеральный Резерв не будут повышать ставку еще много месяцев.
В ходе выступления несколько дней назад Глава Федерального Резерва Алан Гринспен высказал свое отношение к монетарной политике на столько четко, на сколько это для него возможно. В мире неопределенностей, сказал он, принятие правильных политических решений происходит в рамках управления рисками.

Согласно результатам проведенного UBS опроса, опубликованным в понедельник, инвесторы ожидают, что среди основных мировых валют японская йена продемонстрирует самый значительный рост против ослабевающего доллара в первом квартале.
UBS, крупнейший в мире валютный дилинговый банк, заявил, что 35% из 150 клиентов банка, привлеченных к опросу, отдали свои голоса йене, в то время, как 26% проголосовали за рост евро, который, предположительно, покажет рост в период с января по март. На третьем месте оказался стерлинг (25%), за которым следует канадский доллар (13%). Уже в этом году евро вырос почти на 2%, показав в конце 2003 года $1.26. Курс йены изменился незначительно - Y106.60 с Y107 в результате интервенции японских властей, которые в очередной раз попытались сдержать национальную валюту от столь быстрого роста. Стерлинг вырос на 3.4% до $1.85, в то время как американский доллар снизился на 1.5% против канадского в область C$1.2760.
Банк Швейцарии, который управляет более 1/10 мирового оборота на валютном рынке в $1.2 трлн в день, выступил в поддержку роста йены после того, как на прошлой неделе японские власти провели крупномасштабную интервенцию на валютном рынке с целью сдержать рост йены.
Трейдеры валютного рынка подсчитали, что Банк Японии купил на прошлой неделе около $40 млрд, что подтолкнуло курс доллар-йена выше Y108 с уровня ниже Y106. В понедельник курс торговался в достаточно узком диапазоне в области Y106.70.
Тем не менее, у стратегов UBS противоположное их клиентам мнение. Они считают, что йена в I квартале вырастет минимально против доллара среди основных валют. Банк прогнозирует наибольший рост для стерлинга (4.2%), затем евро (3.2%) и канадского доллара (3.2%).

Еще одна спокойная сессия для USD/JPY, снизившейся с более ранних уровней в районе Y106.70 на фоне продаж американского фонда и продаж GBP/JPY британским частником. Но все же ордера на покупку на Y106.50 сохраняются, хоть некоторые и подготовлены к дальнейшему снижению курса несмотря на возобновление комментариев со стороны официальных лиц Японии. Ордера на покупку отмечены на Y106.20/25, со стопами отмеченными ниже Y106.00. Ордера на продажу отмечены выше Y106.80 и ордера на продажу со стороны экспортеров отмечены в районе Y107.00.

EUR/USD сейчас торгуется в районе $1.2755/60, так как росту курса не хватило поддержки рынка и он откатил от максимума торгов, отмеченного на $1.2765. Покупки связывают ос значительным спросом со стороны фондов от более ранних минимумов на $1.2718. Общее настроение на продажу первоначально привело к снижению курса и срыву стопов ниже $1.2730, но в то же время трейдеры говорят, что настроение в целом остается бычьим и участники пользуются возможностью купить на минимумах. Ордера на продажу отмечены выше $1.2780, на подходе к уровню Фибоначчи на $1.2785. Выше ордера на продажу отмечены на $1.2800/05 и $1.2830. Ордера на покупку отмечены на Y1.2705 со стопами на $1.2700.

Bert Rurup, один из пяти немецких "мудрецов", советников правительства по экономическим вопросам, сказал, что даже временная потеря конкурентоспособности из-за евро может дальше повредить промышленному сектору Германии. Он опасается, что дальнейший рост евро ускорит размывание промышленной базы, основы немецкой экономики с точки зрения занятости, что в свой очередь приведет к продолжению роста безработицы и стагнации в реальных доходах.

Вероятно, основные Европейские баржи откроются ростом на фоне ночного роста фондового рынка США. Cantor Index предполагает открытие FTSE ростом на 19 пунктов, DAX ростом на 17 пунктов и CAC на 15 пунктов.

Вице-министр финансов Японии по международным отношениям Zembei Mizoguchi сказал во вторник, что представители ЕЦБ явно считают, что снижение курса доллара в последнее время не адекватно. В понедельник после заседания глав центральных банков в Базеле Трише сказал, что некоторые из собиравшихся предупреждали, что валютный рынок через чур волатилен и что это не приемлемо, особенно с учетом последнего падения курса доллара.

Доллар закрылся, заметно усилившись против евро и других ведущих валют, так как участники рынка поставили на дальнейший рост курса доллара в ближайшие сессии, говорят трейдеры. Спрос на доллар в течение дня в значительной степени связан с выступлением Президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet, отметившего, что ЕЦБ "не безразличен" к резким колебаниям на валютном рынке и отметившего, что "чрезмерная волатильность и неоправданные движения (на валютном рынке) не приемлемы и не одобряются".
Комментарий Трише отразил предыдущие недавние высказывания Премьер-министра Франции Raffarin, который сказал о своей "обеспокоенности по поводу текущей нестабильности валютных курсов - особенно между долларом и евро". Но все же выступление главы ЕЦБ имело больший вес для рынка и привело к пересмотру позиций, что послужило основанием для снижения курса евро до минимумов в районе $1.2750, и рост USD/CHF к максимумам на Chf1.2280, сильно контрастировавших с минимумами доллара, показанных ночью на $1.2900 и Chf1.2140 соответственно.
EUR/USD закрыл торги на $1.2748, откатив от дневных максимумов на $1.2901 и недалеко от дневного минимума на $1.2734, отмеченного на Американской сессии. Уровень поддержки оп EUR/USD отмечается на $1.2700/10, минимуме пятницы, перед следующим уровнем поддержки на $1.2650, говорят трейдеры.
USD/JPY закрылся на Y106.65, недалеко от максимума дня на Y106.78 и поднявшись с дневного минимума на Y106.36. USD/CHF закрылся на Chf1.2277, также в верхней части дневного диапазона Chf1.2137 - Chf1.2293. "Вербальная интервенция только начинает материализоваться", считает Ashraf Laidi, ведущий аналитик MG Financial. Беспокойство в Еврозоне по поводу роста евро будет становиться все более "очевидным", так как ключевые официальные лица начинают "все больше говорить об обеспокоенности", сказал он.
Попытки использовать просто слова для снижения курса евро будет первой тактикой, которую применит ЕЦБ, вслед ха которой последует реальная интервенция, если просто комментарии не помогут, говорит Laidi. "ЕЦБ попытается опустить курс разговорами, и первоначально это должно получиться", говорит он. Но в то же время потом, вероятно, восстановится тенденция роста курса евро, что может привести к необходимости совместной реальной интервенции, которую не так просто будет организовать с учетом равнодушного отношения США к последнему этапу падения курса доллара, говорит Laidi. "Рыки должны дойти до момента, когда вербальные интервенции перестанут действовать и потребуется реальная интервенция", сказал он.
Другие аналитики отмечают, что когда ЕЦБ почувствует, что евро подошел к "кризисной" точке, центральный банк скорее понизит процентную ставку в регионе, чем прибегнет к интервенциям. Некоторые аналитики даже полагают, что ЕЦБ может понизить ставку уже 5 февраля, как раз перед заседанием Большой Семерки 6-8 февраля в Boca Raton, Флорида.
Laidi отмечает, что на фоне ожидания повышения ставки Банком Англии на заседании 4-5 февраля, вред ли ЕЦБ решится понизить ставку. Вместо этого ЕЦБ захочет подождать, сохранится ли сила мирового спроса, и после этого, при необходимости, принять меры. "Если ЕЦБ снизит ставку на 25бп., то через два-три месяца они будут вынуждены повысить ее обратно", добавляет Laidi.
На других рынках, Американский фондовый рынок компенсировал часть своих пятничных потерь. Dow Jones Industrial Average поднялся на 26 пунктов до 10,485, а Nasdaq поднялся на 25 пунктов до 2,112 к закрытию.
Курс золота снизился после обеда и закрылся на $424.75/oz, недалеко от минимумов дневного диапазона $423.55 - $428.75.
Сегодня не ожидается публикация значительных американских данных. Но любое упоминание доллара или валютного рынка в ходе выступления Алана Гринспена в 16:15 GMT может оказать влияние на валютные рынки, говорят трейдеры. Гринспен будет говорить о глобализации на лекции в Бундесданке. Ожидается конференция ответов на вопросы. Также сегодня Европейская Комиссия будет принимать решение, подавать ли икс в суд по поводу невыполнения Францией и Германией условий Пакта Стабильности.

Премьер-министр Франции Jean-Pierre Raffarin в своем выступлении в понедельник призвал официальную Европу признать, что сильный евро не входит в интересы ни Европы, ни США.
"Общими усилиями мы должны найти пути приведения обменных курсов в соответствие с экономическими реалиями," заявил он.
Премьер-министр также сказал, что внутренняя инфляция "остается слишком высокой."
Jean-Pierre Raffarin сказал, что государственная п Jean-Pierre Raffarin рограмма сокращения налогов в этом году продолжится. Целью же реформ, проводимых в экономике, является сокращение хронического дефицита к 2007 году.

Глава Ассоциации Промышленников Германии (BDI), Michael Rogowski, заявил, что он ожидает рост ВВП в этом году на уровне 2%, несмотря на сильный евро.
"Я ожидаю, что рост ВВП составит 2%. Сильный евро этого не изменит," сказал Rogowski. Прогнозы по ВВП на этот год правительства Германии составляют 1.5% - 2%.
Президент BDI говорит, что все экономические индикаторы указывают на разворот экономики Германии. "Производство вскоре возрастет, так как растет спрос," отмечает он.
Кроме того, Rogowski сказал, что предприятия продолжат волну сокращений персонала по крайней мере до середины 2004 года. В некоторых секторах этот процесс затянется дольше. "Я считаю, что безработица начнет сокращаться к 2005," добавил он.
Глава BDI отметил, что не считает рост евро поводом для паники. Он обратил внимание на то, что: "Большая часть наших экспортеров действует в рамках Еврозоны".
В случае, если евро продолжит дорожать, Rogowski ожидает сокращение ставки на 25-50 базисных пунктов в последующие месяцы.

Курс сейчас торгуется в районе максимумов сессии на $1.2765, так как отмеченный спрос со стороны фондов помог курсу подняться с недавних минимумов на $1.2718. Общее настроение на продажу с открытия продолжило снижать курс, а стопы, сорванные на проходе ниже $1.2730, ускорили снижение. Но в целом трейдеры отмечают, что настроение по евро остается бычьим, и от минимумов ожидается появление хорошего интереса на покупку. Ордера на продажу отмечаются выше $1.2780, как раз перед уровнем Фибоначчи на $1.2785.

Показатель промышленного выпуска в Германии, с учетом сезонных колебаний, в ноябре вырос на 1.3% м/м. В основном на такое высокое значение показателя оказали влияние только две категории: инвестиционные товары (+4.0% м/м) и строительство (+2.5%). Рост в остальных категориях был незначительным или же наблюдался некоторый спад.
Общий производственный выпуск в ноябре вырос на 1.7% м/м по сравнению с октябрьскими 3.5%. Производство инвестиционных товаров в ноябре выросло на 4.0% после того, как в октябре был зафиксирован рост на 4.6%. производство основных товаров и полуфабрикатов в ноябре возросло на 0.5% после роста на 3.5% в предыдущем месяце.
Однако выпуск товаров длительного потребления вырос на 0.6% м/м по сравнению с 1.1% в октябре. Производство non-durable goods снизилось на 1.1% м/м после роста на 1.6% в октябре.
Construction output в ноябре вырос на 2.5% м/м по сравнению с 2.6% м/м в октябре.
Промышленный выпуск в Германии, не включая строительство, также увеличился на 1.3% м/м после октябрьских 2.8%. В западной Германии промышленный выпуск с учетом сезонных колебаний в ноябре возрос на 1.3% м/м, тогда как в октябре его рост составил 2.7%. Производство восточной Германии в ноябре также показало рост 1.3% м/м после октябрьского роста 3.7%.

В декабре показатель PPI в Британии снизился, хотя основные цены возросли до максимального уровня за последние восемь лет.
Основные цены выпуска с учетом сезонного фактора выросли на 0.3% м/м и на 1.5% г/г без учета сезонности. Учитывающие фактор сезонности цены выпуска выросли на 0.3% м/м и на 1.6% г/г. Это максимальный годовой рост с июня 1996 года.
Лидерами роста стали цены на лом металлов (7.7% м/м) и цены на мебель (1.2% м/м). Цены на пищевые продукты возросли незначительно м/м и более, чем на 2% г/г, создавая почву для роста CPI.
В целом цены выпуска без учета сезонных колебаний выросли на 0.2% м/м и на 1.8% г/г. Цены на продукты питания, напитки и табачные изделия остались без изменения м/м и выросли на 2.2% г/г. Цены на продукты питания, не включая напитки, возросли на 0.1% м/м и на 2.2% г/г.
Input prices за период ноябрь-декабрь снизились. С учетом сезонного фактора input prices упали на 0.2% м/м и выросли на 1.8% г/г без учета сезонности.
Наибольший рост зафиксирован в ценах на нефть и горюче-смазочные материалы. Однако цены на импортируемые материалы стали причиной снижения индекса.
Цены на сырую нефть выросли на 0.8% м/м и снизились на 3.6% г/г. Цены на продукты питания, произведенные в домашних условиях, возросли на 0.7% м/м и на 3.2% г/г.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
07:00 DE WPI, декабрь, м/м -0.1
07:00 DE WPI, декабрь, г/г 1.5
07:45 FR CPI, декабрь, предварительно, м/м 0.1
07:45 FR CPI, декабрь, предварительно, г/г 2.3
07:50 FR Industrial production, ноябрь, м/м 0.0 1.3
07:50 FR Industrial production, ноябрь, г/г -0.4 -1.2
09:30 GB Industrial production, ноябрь, м/м 0.2 1.0
09:30 GB Industrial production, ноябрь, г/г 1.1 0.9
23:50 JP Current account, ноябрь, трлн. 1269

Daily History за 12 января 2004 года
High Low Close
EUR/USD 1,2901 1,2734 1,2748
USD/JPY 106,78 106,36 106,65
GBP/USD 1,8582 1,8449 1,8459
USD/CHF 1,2293 1,2137 1,2277

EUR/JPY 137,32 135,78 135,97
EUR/GBP 0,6968 0,6895 0,6906
GBP/JPY 197,85 196,46 196,85
GBP/CHF 2,27 2,2498 2,2664

DJA 10485.18 +26.29 +0.25%
Nasdaq 2111.78 +24.86 +1.19%
S&P 1127.23 +5.37 +0.48%
US10YT 101 10/32 -0 4.08%