Новости и прогнозы: валютный рынок от 19-03-2004

Сегодняшние торги небыли отмечены публикациями каких-либо существенных экономических данных или высказываниями влиятельных официальных лиц. В связи с празднованием первой годовщины начала войны в Ираке и сообщении об окружении лидера аль Каиды Ayman al-Zawahiri, второго в списке лидеров этой организации, основное внимание уделялось геополитике.
Азиатская и Европейская сессии проходили очень спокойно. Валюты торговались в узких диапазонах после неожиданно резкого падения доллара в конце торгов четверга. Уже на протяжении ряда сессий участники рынка отмечают, что основные рыночные движения очень трудно оправдать с точки зрения происходящих событий, выходящих новостей.
Основное движение произошло с началом Американской сессии. Доллар вырос в пятницу до максимумов сессии. Лидером снижения явился евро, чему способствовал срыв стопов при проходе ниже уровня поддержки $1.2330. В очередной раз трейдеры испытывали сложности с объяснением причин движения, явившегося типичным в сложившихся с некоторых пор волатильных условий на рынке.
Разговоры о связанных с терроризмом событиях продолжают поддерживать нервозность рынка. Некоторые трейдеры упоминают проводимую Пакистаном военную операцию на границе с Афганистаном. В четверг официальные лица Пакистана сообщили о том, по их мнению, войска окружили второго по важности лидера аль Кады, Ayman al-Zawahri, в районе границы с Афганистаном.
После этого сообщения курс доллара заметно вырос с минимумов четверга после сообщения президента Пакистана Pervez Musharraf о том, что пойманный "очень важный" объект является самим бен Ладеном, но в последствии это сообщение было опровергнуто.
В то же время один трейдер сказал, что движение на рынке не связано ни с какими четкими новостями, что говорит просто о закрытии инвесторами коротких позиций по доллару. "Евро оказался лидером снижения против доллара, а остальные просто последовали за ним", сказал трейдер.

Основные индексы продолжают торговаться ниже нулевых отметок. Покупатели полностью бездействуют. Ситуация на рынке все еще благоприятнее для продавцов. Объемы торгов тоже не велики, и на NYSE они только перевалили отметку в 1 млрд.. Инвесторы разочарованы неспособностью основных индексов вырасти на хороших новостях, таких как сильные прогнозы Adobe (ADBE), который может послужить началом улучшения предварительных прогнозов по доходности компаний на первый квартал 2004 года. Период публикаций предварительных прогнозов, вероятно, будет охарактеризован незначительным количеством предупреждений о снижении доходности в сравнении с первоначальными прогнозами.

Paul Kasriel, экономист из The Northern Trust Co. сказал "на сегодняшний день ожидаемое инфляционное давление выше, а экономика растет сильнее, чем 10 лет назад, когда Федеральный Резерв начал повышать процентные ставки".

Кросс EUR/JPY показал новый минимум на 130.86, потянув за собой вниз EUR/USD и USD/JPY и прекратившего относительное затишье на валютном рынке. Курс EUR/USD снизился к 1.2268, недалеко от минимума на 1.2260, в то время как USD/JPY снизился до 106.69, вплотную приблизившись к минимуму на 106.63

Продолжается торговая сессия, нее отмеченная какими-либо серьезными новостями. Основные индексы несколько компенсировали не очень крупные потери. На текущих уровнях только Dow является индексом, показывающим рост по итогам недели, хоть и не значительный, около 30 пунктов. Nasdaq и S&P 500 пока готовы продемонстрировать закрытие со снижением. Вновь ситуацию на рынке усложнял технологический сектор, так как все большее количество инвесторов продавали дорогие акции. Полупроводниковый сектор снизился на 2%, и значительная доля его снижения произошла сегодня.

На сегодняшней сессии курс доллара изменился не очень сильно. Учитывая значительные продажи вчера, некоторые аналитики обеспокоены возможностью продолжения его снижения. "Вчера доллар был сильно продан. Его дальнейшее снижение было ограничено известием об окружении лидера аль Каиды. Это оказало некоторую поддержку на европейских торгах и именно это отражается текущей динамикой. Но пока вчерашние продаж доллара не компенсированы, они лишь сократились", сказал Mansoor Mohi-uddin, ведущий валютный стратег из UBS.. Курс EUR/USD торгуется на 1.2275, GBP/USD на 1.8312.

Фондовый рынок продолжает находиться в негативной зоне, и снижение также показывает большинство секторов. Financial, energy, retail, transportation, drug и semiconductor, все эти сектора снижаются и совместно снижают рынок в целом. Только биотехнологический сектор демонстрирует что-то похожее на рост. В последнее время сектор показывает относительную силу, поднявшись за последние две сессии на 3%. И ряд аналитиков считает, что в текущих условиях рост может продолжиться. Фундамент остается солидным. Новые продукты и возможные позитивные изменения в регулирующем законодательстве только усиливают его привлекательность. BTK +0.5%.

Курс доллара все еще показывает зависимость от геополитических событий, откатив на сообщении о взрывах в Багдаде. Курс EUR/USD торгуется на 1.2279 в сравнении с минимумами в районе 1.2260, курс GBP/USD на 1.8293 против 1.8262, курс USD/CHF на 1.2692 после роста к 1.2742

Компании Swift Trans компанией BB&T Capital с Mkts Buy до Hold
Компании United Tech компанией McDonald Invst с Buy до Hold
Компании Swift Trans компанией Robert W. Baird с Outperform до Neutral
Компании Swift Trans компанией Deutsche Securities с Buy до Hold
Компании Swift Trans компанией JP Morgan с Overweight до Neutral
Компании Lattice Semi компанией JP Morgan с Overweight до Underweight
Компании AmSouth Banc компанией Merrill Lynch с Neutral до Sell
Компании Huntington Banc компанией Merrill Lynch с Neutral до Sell
Компании Marshall & Ilsley компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Charter One компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Wachovia компанией Bear Stearns с Outperform до Underperform
Компании Health Net компанией UBS с Buy до Neutral

Акции продолжают снижаться и находятся в районе минимумов сегодняшней сессии. Сообщение об осложнениях с поимкой лидера аль Каиды только усиливает давление на рынок. Согласно сообщению Reuters, предстaвитель Талибов поклялся отомстить Америке и Пакистану в случае, если те не прекратят охоту. Помимо этого в Багдаде продолжают слышаться взрывы. Все более невероятным выглядит поимка лидера аль Киады пакистанскими войсками, акции продолжают снижаться, и Nasdaq полностью потерял набранное ранее.

Рынок несколько снизился в продолжении тусклых торгов. Основные индексы ухудшили техническую картину - Dow, Nasdaq и S&P 500 снизились под 50-дневные МА, что сдерживает импульс роста и может привести к снижению рынка по итогам месяца. На неделе рынок сделал мощную попытку вырасти, но в итоге попытка оказалась неудачной, так как участники рынка верят, что его лучшие дни уже позади. Но ряд аналитиков не соглашаются с этим заключением, ссылаясь на низкие процентные ставки и сильные ожидания по корпоративным прибылям, что должно гарантировать как минимум незначительный рост рынков в этом году.

Динамика акций в пятницу еще определяется краткосрочными тенденциями, и в целом продолжается консолидация. В то же время, трейдеры могут ждать роста основных индексов к верхним зонам торгового диапазонов.
Dow Jones Industrial Average в четверг заигрывал с 10280.99, и очень вероятно, что он протестирует уровень сопротивления в районе 10344.90, являющегося ключевым уровнем на дневных графиках. Проход этого уровня сопротивления приведет к продолжению движения к следующему важному уровню 10447.09. Но индекс не смог пройти 10344.90 уже на протяжении двух сессий. Еще одна неудачная попытка будет говорить о развороте. В таком случае можно ждать снижения индекса под 10280.99, и тогда целью DJIA станет ключевой уровень поддержки 10083.75.
Nasdaq Composite хорошо себя чувствует в торговом диапазоне между зоной сопротивления 1998.54 - 2025.05 и зоной поддержки 1956.52 - 1943.09. Но минимумы медвежьей динамики вторника на 1927.69, вероятно, сформирует дно на уровне поддержки 1929.62. В связи с этим есть основания ждать роста индекса до ключевого уровня сопротивления на 2000.00.
S&P 500 пока на сегодняшней сессии торгуется на важном техническом уровне 1122.50. Движение выше 1139.20 изменит техническую картину в пользу быков. Снижение под 1102.61 будет сигналом к значительному снижению.

Многие участники рынка после опубликованных на этой неделе британских данных пришли к выводу о необходимости повышения прогнозов по процентным ставкам в Британии. "На этой неделе мы увидели рост ожиданий по процентным ставкам в Британии. Мы прогнозируем ставки на конец года в 5%, а также ждем более "ястребиных" комментариев со стороны Банка Англии", сказал Steven Saywell, ведущий валютный стратег в Citibank. Пересмотр прогнозов в основном вызвали данные, показавшие высокие темпы роста внутреннего потребления на фоне высоких темпов роста заимствования и зарплат, что усилило инфляционные опасения.

Компании Doral Fincl компанией Wachovia с Mkt Perform до Outperform
Компании Wet Seal компанией Whitaker Securities NT с Market Perform до NT Outperform
Компании Adobe Systems компанией Prudential с Neutral до Overweight
Компании Mercury Interactive компанией Robert W. Baird с Neutral до Outperform
Компании Galyans Trading компанией Goldman Sachs с Underperform до In-Line
Компании SAP AG компанией CIBC Wrld Mkts Sector с Perform до Sector Outperform
Компании VISX компанией Goldman Sachs с Underperform до In-Line
Компании Tyson Foods компанией CSFB с Underperform до Neutral
Компании Smithfield Foods компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании Magna Intl компанией JP Morgan с Neutral до Overweight
Компании Rockwell Automation компанией Lehman Brothers с Equal-weight до Overweight
Компании Progressive компанией Lehman Brothers с Underweight до Overweight
Компании Lucent компанией Schwab Soundview с Neutral до Outperform
Компании FleetBoston компанией Bear Stearns с Underperform до Outperform
Компании Bank of America компанией Bear Stearns с Underperform до Outperform
Компании Adobe Systems компанией Smith Barney Citigroup с Hold до Buy
Компании Ciena компанией UBS с Reduce до Neutral
Компании Veritas Software компанией UBS с Neutral до Buy

Предположение о том, что снижение доллара приведет к росту евро, не обязательно будет работать в краткосрочной перспективе, как показывают резкие движения пятничной сессии. Даже учитывая техническую слабость позиции доллара, быки по евро пока никак не могут этим воспользоваться. Ожидавшееся ралли по евро еще раньше сегодня развернулось на уровне сопротивления $1.2404. Последовавший за этим откат пробил уровень поддержки на $1.2334, что является серьезным фактором на краткосрочных графиках. Нельзя отбрасывать возможность снижения курса к $1.2180. Тем временем, сегодняшний рост курса доллара был остановлен на уровне сопротивления Y107.00 - Y107.46. Курс USD/JPY показал максимум в этом районе, и сейчас он готов продолжить снижение к основному целевому уровню Y115.00.

Основные индексы продолжают проводить время в районе нулевых отметок, и индексы голубых фишек несколько отстают от Nasdaq. Снижения в секторах retail, transportation, drug и banking тормозят рост S&P 500 и Dow и держат их в негативной зоне. Единственной компанией, акции которой поддерживают тенденцию роста индексов голубых фишек является Bank of America (BAC). Рейтинг компании был повышен до Outperform с Underperform компанией Bear Stearns вслед за совместным заявлением компании, комиссии по ценным бумагам и руководства органов юстиции Нью-Йорка.

Курс доллара вырос в район максимумов сессии, и начало снижению положил EUR/USD, сорвав стопы ниже уровня поддержки $1.2330. Трейдерам в очередной раз трудно найти причины такого движения, которое стало уже типичным в текущих волатильных рыночных условиях. Но все же большинство считает, что в основном движение было вызвано сообщением в связи с продолжением операции по поимке лидера аль Каиды в районе афгано-пакистанской границы.

Сегодня утром котировки акций либо не изменились, либо несколько снизились, так как покупатели остаются не склонными к покупкам акций. Неопределенность в связи с результатами операции по поимке Ayman al-Zawahiri, второго по важности лидера аль Каиды, ограничивают попытки начать ралли и вдут к тому, что пока рынок в основном снижается. Также сдерживает рост и истечение сегодня четырех типов опционов.
Полупроводниковый сектор показывает одни из наибольших снижений на сегодняшнем рынке. Также снижаются сектора health care, transportation и financial. Инвесторы просто проигнорировали значительный рост оценок доходов и доходности акций Adobe (ADBE) и General Electric (GE) и 3M (MMM), которые не вылились в рост. Опасения того, что рост рынка был временным и, возможно, уже закончился, также сдерживают инициативы покупателей. В то же время они все же нашли себя в ряде секторов. Эти сектора включают biotech, steel, casino и software.

В значительной степени рост курса доллара связывает с возобновлением разговоров по поводу военной операции на пакистано-афганской границе, где, по мнению участников рынка, окружен второй человек в руководстве аль Каиды. Сейчас курс EUR/USD торгуется на 1.2283 после его снижения к 1.2262, курс GBP/USD на 1.8270 после снижения на 1.8265, курс USD/CHF на 1.2711 после прыжка на 1.2742.

Курс доллара вырос после того, как евро "возглавил снижение других валют, последовавших за ним", говорит трейдер, добавляя, что инвесторы закрывают короткие позиции по доллару при отсутствии каких-либо новостей, которые могли бы послужить тому причиной. Курс EUR/USD упал более чем на пол цента до минимума дня на 1.2271, кросс EUR/JPY пробил уровень поддержки 131.65, снизившись до 131.18. Курс USD/CHF вырос до 1.2712, GBP/USD снизился до 1.8299.

Значения основных индексов практически не изменились, сохраняя очень жесткие диапазоны торгов, хоть Nasdaq и поднялся в позитивную зону. Рост секторов networking, internet, software и biotech и привели к его росту, но еще стоит посмотреть, как сильно он сможет вырасти на фоне слабости полупроводникового сектора. Практически все утро ситуация не меняется, что происходит, кстати, большую часть месяца, но присутствует понимание того, что улучшение ожиданий по отчетам компаний, вероятность поимки лидера аль Каиды и оптимистичные комментарии аналитиков еще могут отразиться на рынке и привести к его росту. Это и не дает снижаться индексам на много ниже нулевых отметок, но все же большим оценивается риск снижения на фоне некоторой запуганности инвесторов. SOX -1.0%

Последнее время многие участники рынка отмечают, что они не понимают целей и стратегии министерства финансов Японии. Небывалые объемы интервенций и последовавшее за ними практически полное игнорирование падения курса доллара трудно увязать между собой. "Мы были просто шокированы министерством финансов. В такой ситуации мы ждет сохранения давления на курс доллара на протяжении будущего месяца или что-то вроде того". Сейчас курс USD/JPY торгуется на 106.96 в сравнении с уровнем открытия торгов на текущей неделе 110.85.

Курс фунта несколько снизился, но в целом продолжает торговаться в достаточно узком дневном диапазоне. Участники говорят, что фундаментально фунт должен продолжать расти. С одной стороны, участники теперь ждут более быстрого повышения ставок в Британии, чем полагалось ранее. Но с другой, повышения ставки в апреле теперь мало кто ждет", говорит Ryan Shea из Bank One. Последнее может стать поводом для коррекции, считает он

Индексы частично компенсировали понесенные ранее потери и сейчас торгуются немногим ниже нулевых отметок. Позитивная динамика секторов biotech, gold, utility и energy способствовали улучшению настроения. Рост последнего связан с повышением цены на нефть до 13-летнего и дневного максимума на $38.50/баррель. Растут опасения, что ОРЕС планирует еще сократить добычу нефти (заседание начинается 1 апреля), что может ограничить приток нефти в США, и вызвало рост цен. Этот факт оказал поддержку для акций сектора нефти и газа. И так недостаточные запасы нефтепродуктов в преддверии начала летнего сезона могут привести к росту цены нефти до $40/баррель.

Курс продолжает торговаться в достаточно узком диапазоне, и несмотря на произошедшее на неделе значительное падение курса доллара, трейдеры все еще не отмечают присутствия на рынке Банка Японии. "Япония явно решила практично подойти к валютным интервенциям и потому ограничить их объемы", говорит Jake Moore, валютный стратег в Barclays Capital Inc. Сейчас ейена несколько откатила от минимума дня на 106.76 и торгуется на 106.85.

Индексы продолжают снижаться, так как покупателям продолжает недоставать уверенности. Количество растущих и снижающихся акций на NYSE и Nasdaq приблизительно равны, но объемы продаж превышают объемы покупок. Частично колебания покупателей связаны с неясностью по поводу успешности действия пакистанских войск против о5круженного лидера аль Каиды. Пока не ясно, пленен ли Ayman al-Zawahiri, занимающий второе место в руководстве аль Каидой. Некоторые источники сообщают, что он смог скрыться. Австралийцы говорят, что пуленепробиваемый LandCruiser, который, как они считают, принадлежит al-Zawahiri, был неожиданно обнаружен на выезде из племенного поселения в регионе Вазиристан на юге Пакистана. Еще стоит проверить достоверность этого сообщения, но это явно добавляет нерешительности рынкам.

Курс USD/JPY восстановился до 106.70, и ведущий дилер из японского банка сказал, что он не ждет от сегодня "каких-либо агрессивных движений" в связи с "ростом консервативности рынка в преддверии выходных". На следующей неделе можем увидеть постепенное снижение к 105, и "дальше проверить решимость Банка Японии". Он не отмечал присутствия Банка на рынке на протяжении всей недели.

Под влиянием упорного снижения в технологическом секторе, рынок продолжил двигаться вниз. Наибольшее снижение показывает полупроводниковый сектор и именно он тянет вниз остальные сектора. Lattice Semiconductor (LSCC), средней руки производитель чипов, сказал вчера ночью, что он второй раз откладывает публикацию своего отчета за IV квартал (декабрь) в связи с пересмотром статей доходов. Компания ждет более низкий годовой прирост доходов и большие, чем первоначально ожидалось, операционные потери, что оказало значительное давление на сектор, очень чувствительный к новостям в последние несколько месяцев. Индекс SOX снизился на 14% в сравнении с максимумами конца января и является лидером отката на рынке. SOX -1.5%.

После резкого снижения, кросс EUR/JPY обнаружил хорошую поддержку на 131.65, являющимся ключевым техническим уровнем, откатив от него на 131.80. Курс USD/JPY продолжил снижаться, показав минимум дня на 106.63. В четверг в районе 106.40 отмечался спрос на доллар со стороны японских банков, что "не выходит из головы участников рынка", говорит трейдер West Coast, но несмотря на это сохраняется склонность на продажу USD/JPY, так как "все хотят проверить намерения Банка Японии". В целом, пока торги проходят достаточно спокойно.

Фондовый рынок незначительно снизился на открытии в противовес показаниям фьючерсов. Торги перед открытием предполагали солидный рост, но основные индексе не нашли устойчивого интереса на покупку. Сегодняшнее одновременное истечение четырех разных типов опционов добавляют нервозности и неуверенности на рынок. Из утренних новостей, которых было немного - ни отчетов ни экономических данных - стоит выделить рост ожиданий по Adobe (ADBE) на первый квартал, которые оказались значительно выше предполагавшегося и продолжающиеся разговоры о том, что второй по значимости лидер аль Каиды был окружен пакистанскими войсками. Эти новости подавили настроение на продажу.

Geraldine Concagh, экономист AIB Group Treasury, о фунте. "У нас есть сильные данные по retail sales, Минутки предполагают повышение ставок в ближайшие месяцы, и, возможно, уже в апреле-мае. Рост стерлинга поддерживается значительным дифференциалом процентных ставок".

После сообщения об угрозе взрыва школы в департаменте Колумбия, курс доллара снизился. "Рынок очень напряжен, но все же это сообщение привлекло лишь ограниченное внимание", говорит John McCarthy, валютный директор ING, добавив, что снегопады на восточном побережье могут убедить многих трейдеров раньше начать выходные. "Я не думаю, что на рынке может что-то произойти, если не случится что-то необычное", сказал он, прогнозируя, что до конца сессии курс EUR/USD не сможет опуститься под 1.23. Сейчас курс торгуется на 1.2342, GBP/USD на 1.8329, USD/CHF на 1.2622

В департаменте Колумбия офицеры полиции были направлены во се школы после пришедшей по интернету угрозы проведения теракта в одной из них, но без четкого указания, в какой.

Wall Street размышляет по поводу терроризма. Вторая волна охоты на аль Каиду и первая годовщина начала иракской войны возобновляет беспокойство на рынках.
В начале торгов пятницы фьючерсы предполагают некоторое снижение основных индексов на открытии торгов. После снижения рынков в четверг, основные индексы показывают рост от минимумов на благоприятных новостях о том, что пакистанские войска окружили ключевого лидера аль Каиды. Dow Jones industrial average показывает снижение лишь на 4-1/2 пункта и по итогам недели его рост составляет 55 пунктов. Nasdaq composite index снизился на 0.7% и потерял 22 пункта в преддверии начала последней торговой сессии недели. Но до сих пор так ничего и не известно о лидере Аль Каиды Ayman al-Zawahiri. В Ираке празднование первой годовщины начала войны, свергнувшей Саддама Хусейна едва ли удастся после взрывов в Багдаде и Басре, прогремевших за последние два дня. Также сохраняются опасения по поводу возможности политических беспорядков.
В Тайване выстрелами из были ранены президент и вице-президент. Состояние у обоих стабильное, и раны не угрожают их жизням.
Рынки азиатско-тихоокеанского региона в пятницу в основном снизились. Nikkei потерял более 0.6%. Но рынок Тайваня вырос на 0.4%, закончив торги еще до сообщения о покушениях. Европейские рынки выросли.
Среди торгуемых в Европе американских акций, акции Adobe System выросли на 9%. Производитель программного обеспечения опубликовал рекордные данные по доходам и доходности за I квартал. Цены Treasuries немного снизились, повысив доходность по 10-летним облигациям с 3.75 до 3.76%. Курс доллара несколько вырос против евро и йены.
Сегодняшние торги требуют особого внимания, так как сегодня одновременно истекают значительные объемы фьючерсов и опционов. Это традиционно вызывает рост рыночной волатильности, но все же обычно основные движения происходят за день до дня истечения.

Курс доллара откатил от дневных максимумов против основных валют, и участники рынка начинают рассчитывать на торговлю в достаточно узком диапазоне, что может осуществиться впервые за много сессий на фоне полного отсутствия каких-либо событий или данных. Курс USD/JPY явно проявляет склонность к снижению, и основной новостью недели остается "недостаточная поддержка доллара японскими властями". Рынок готов повторно протестировать дневные минимумы в районе 106.70, говорит Tim Mazanec, стратег из Investors Bank & Trust. Сейчас курс торгуется по 107.04, чуть поднявшись с 106.75 в конце вчерашних торгов. Курс EUR/USD торгуется на 1.2345 против 1.2390, USD/CHF на 1.2619 в сравнении с 1.2565, GBP/USD на 1.8324 против 1.8340

Валюты продают на росте опасений по поводу терроризма, и в наибольшей степени пострадает доллар.

"Евро продолжает оставаться слабым, но все же имеет возможность в ближайшее время, еще до наступления апреля и публикации американского отчета по занятости, протестировать 1.25-1.26"

"До 31 марта Банк Японии будет очень агрессивно защищать уровень 105. Япония в дальнейшем сможет терпеть рост курса йены, а целью дальнейших интервенций будет сдерживание темпов этого удорожания".

GBP/JPY не пробил уровень поддержки 194.50, но он все еще тогуется ниже границйы 20-месячного канала (197.45) и 5-месячной лини (199.00). Это говорит о том, что можно использовать стратегию продавать ралли. Пробитие зоны поддержки 194.50-00 приведет к движению в район 191.00 и далее - к 190.00.

После резкого снижения курса USD/JPY на этой неделе, GS рекомендует для защиты прибыли понизить уровень стопов до 107.60 с 111.00. предполагается больший рост JPY накануне выхода Tankan, который состоится 1 апреля.

В пятницу на европейских торгах цены на золото стабилизировались на достигнутых накануне уровнях. При этом, по словам трейдеров, направление рынку задает движение валютных курсов, и, в частности, ослабление доллара, благодаря которому фонды вновь заинтересовались "желтым металлом".
По мнению трейдеров, рынок всю неделю искал повод для роста и в четверг вырос до месячного максимума, как только американская валюта возобновила снижение.
Рост золота также подстегнула угроза экстремистских нападений.
"Рынок основательно уверовал в слабость доллара и думает, что так будет продолжаться последующие шесть месяцев или около того. Учитывая это, большинство ждут роста (цен на золото)", - сказал аналитик ANZ Investment Bank Питер Хиллиярд.
Котировки золота на спотовом рынке к середине дня составили $410,50/411,20 за унцию, что соответствует уровню закрытия в Нью-Йорке. В четверг золото достигло $413,60, что является самым высоким уровнем с 18 февраля.
По мнению трейдеров, если золото сможет подняться выше $413 за унцию и закрепиться на этом уровне, оно попробует преодолеть отметку в $420, прежде чем начать штурм 15-летнего максимума в $430,50, отмеченного в январе.

Gunner заявил, что любые высказывания по поводу экономической активности со стороны ЕЦБ приобретают большее значение в свете развития ситуации нескольких последних недель. Данное высказывание вызвано тем, что представители ЕЦБ перенесли фокус внимания на потребительскую активность.
Раньше ЕЦБ не склонен был обращать внимание на ценовое давление. Но с приходом на место главы банка Жана-Клода Трише сферы повышенного внимания ЕЦБ расширились. Трише и главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг в прошедшие недели особое ударение делали на важности улучшения доверия потребителей.
Безусловно, есть опасения, что взрывы в Мадриде нанесут удар по доверию потребителей именно тогда, когда необходимо защитить восстановление экономии.
Gunner, однако, говорит, что потребители в любой стране Еврозоны не могут быть шокированы больше, чем потребители США после событий 11 сентября в Нью-Йорке. "Европа все еще состоит из отдельных стран", - отмечает он.
Тем не менее, любые предположения, что ЕЦБ будет учитывать данное развитие ситуации, повысят вероятность, что банк снова будет рассматривать возможность понижения ставки.

К середине дня в пятницу доллар немного подорожал по отношению к евро и иене, поскольку рынок закрывает позиции перед выходными.
По словам аналитиков, после недели сильных движений инвесторы не хотят открывать новые позиции, особенно в свете большой чувствительности доллара к любым новостям о проявлении агрессии.
Попытка убийства президента Тайваня не оказало заметного влияния на мировые валютные рынки.
Участники рынка продолжают пристально наблюдать за развитием событий на Пакистано-Афганской границе, где, соглоасно сообщениям, окружен один из лидеров Аль-Каиды. В целом на этой неделе фактором, определяющим движения, оставалась угроза новых терактов. Некоторые склонны счиать, что сейчас уязвимыми стали все страны, в которых в этом году проходят выборы. Исключением не является и США.
Отсутствие экономических данных также говорит о том, что больше ничего не оказывает влияние на рынок.
К 1200 GMT курс евро снизился до $1.2353 с $1.2390 при закрытии в четверг.
Доллар также вырос по отношению к швейцарскому франку, который сыграл роль валюты убежища после событий в Мадриде. К середине дня доллар подорожал до CHF1.2615 с CHF1.2565. Фунт, который стабильно рос, начиния со среды, после оглашения бюджета Британии и намеков Банка Англии на скорое повышение ставок, также немного подешевел.
После пробития в четверг уровня поддержки Y106.50 доллар укрепился и по отношению к иене. Несмотря на то, что Банк Японии до сих пор не обнаруживает свое присутствие на рынке, многие аналитики уверены, что банк будет пресекать любые попытки курса снизиться в район Y105.00.
Официальные лица Японии, включая министра финансов Sadakazu Tanigaki, в своих комментариях отмечают, что они готовы провести интервенцию, если возникнет такая необходимость.
К середине дня доллар вырос до Y106.92 по сравнению с Y106.75 при закрытии в четверг.

В январе в США оптовые цены показали максимальный рост за три месяца. Однако это ускорение вызвано в основном ростом цен на бензин и не окажет усиления инфляционного давления на экономику.
В январе PPI для завершенных товаров увеличился на 0.6%, то есть в два раза по сравнению с декабрьскими 0.3%. Отсутствие отчета в прошлом месяце министерство труда объясняет неожиданными проблемами статистической отчетности.
Но это увеличение показателя спровоцировано ростом цен на энергоносители на 4.7%. Индекс, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители вырос на 0.3% после снижения в декабре на 0.1%.
Цифры удивили экономистов. Ожидался рост PPI на 0.4% и рост корового индекса на 0.1%. По мнению экономистов, PPI, отражающий цены, которые платят заводы, шахты и коммунальные службы, может предсказать изменения в СPI. Именно поэтому инвесторы внимательно отслеживают данный показатель. Однако разработчики политики ФРС говорят, что "СPI в этом году скорее всего будет оставаться на низком уровне". Эту точку зрения поддерживают и многие независимые эксперты. По данным Министерства труда в феврале потребительские цены выросли только на 0.3%.
В своем отчете в четверг министерство говорит, что рост цен производителей связан с увеличением цен на бензин и производственное оборудование. Цены на бензин выросли на 14.1% - максимальный рост с февраля 2003 года. Цены на продукты питания снизились на 1.4% после увеличения в декабре на 0.1%.
Цены на производственное оборудование выросли на 0.3% после снижения в декабре на 0.1%. Цены на пассажирский транспорт выросли на 0.6% - максимальный рост с октябряЦены на компьютеры продолжили снижение. В январе они упали на 0.3%.
Цены на сырье выросли на 2.8% - максимальный рост с октября. Цены на полуфабрикаты увеличились на 0.8%, что вдвое превосходит результат декабря.
Инфляционное давление остается умеренным. Годовой PPI вырос на 3.3% по сравнению с увеличением на 4% в 2003 году. Коровый PPI вырос на 0.9%г/г, тогда как в 2003 году его рост составил 1%.

Согласно отчету, описывающему вероятное развитие экономической ситуации в будущем, перспективы экономики США кажутся весьма солидными, несмотря на некоторое замедление роста показателей.
В феврале индекс leading indicators остался без изменений на отметке 115.1. В 1996 году значение индекса равнялось 100.
Аналитика ожидали в феврале рост индекса на 0.1%. Но, несмотря на текущий результат, Conference Board находит повод для оптимизма.
"Устойчивое потребление и сильные инвестиции поспособствуют росту количества рабочих мест", - говорит экономист Ken Goldstein, Conference Board. Он отмечает, что сейчас восстановлению экономики мешает лишь слабость процессов найма. "Ситуация на рынке труда начнет улучшаться, и это ликвидирует помехи на пути возрождения экономики".
В феврале отмечен рост 6 из 10 индикаторов.

Производственный сектор Филадельфии в марте отмечает продолжение роста, несмотря на ощутимое замедление по сравнению с последними месяцами.
Федеральный Резервный Банк Филадельфии заявляет, что в марте индекс делового климата снизился до 24.2 по сравнению с 31.4 в феврале и 38.8 в январе.
Положительные результаты говорят об экспансии, но не указывают ее размеры. Аналитики ожидали выход индекса на уровне of 30.0.
"Индикаторы продолжают указывать на экспансию в производственном секторе региона", - заявил ФРБ Филадельфии. "Несмотря на то, что в этом месяце показатели общей активности и новых заказов снизились, их уровень еще достаточно высок. Общие прогнозы по росту производственного сектора остаются положительнными", - добавил банк.

Ордера на покупку фунта расположены в зоне $1.8300-$1.8280. Стопы - при пробитии уровня $1.8270. Если данный уровень будет пробит, нисходящее движение продолжится в район $1.8220/00.
Ордера на продажу отмечены в области $1.8350- $1.8375 и далее -на $1.8395.

Количество людей, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе снизилось до 3-летнего минимума. Это дает возможность предположить, что многострадальный рынок труда начинает постепенно улучшаться.
За неделю, закончившуюся 13 марта, первичные обращения за пособием снизились на 6,000 до 336,000. Это минимальный уровень с того времени, как состоялась инаугурация Буша. 4-недельная средняя также упала к 3-летнему минимуму, снизившись на 2,000 до 344,000. Это удивило аналитиков, которые ожидали рост количества первичных обращений на 4,000 до 345,000. Министерство труда пересмотрело изначальные данные за неделю, закончившуюся 6 марта, в сторону повышения на 1,000 до 342,000.
По словам экономистов показатель первичных обращений ниже отметки 400,000 является типичным сигналом улучшения на рынке труда. Несмотря на то, что показатель находится ниже вышеупомянутой отметки уже 6 месяцев, создание новых рабочих мест отстает. В феврале работодатели предоставили 21,000 рабочих мест, что составляет десятую часть необходимого количества для устойчивого восстановления многострадального сектора. "Хоть рост увольнений и замедлился, процессы найма еще очень отстают", - заявил на этой неделе Федеральный Резерв, объясняя свое решение оставить ставку без изменения на уровне 1%. Большинство экономистов считает, что в этом году центральный банк не будет повышать ставку, так как хочет дождаться убедительных сигналов восстановления рынка труда.
В своем отчете в четверг Министерство труда заявило, что количество людей, остающихся безработными больше недели, увеличилось по сравнению с неделей, закончившейся 6 марта. Их количество выросло на 47,000 до 3,064,000. Уровень безработицы среди людей, застрахованных на этот случай, остался 2.4%.
В целом 33 штата доложили о росте количества первичных обращений за пособием, тогда как 20 - о сокращении данного показателя.
Максимальный рост показателя зафиксирован в Техасе (2,878), преимущественно за счет увольнений в транспортном секторе и секторе услуг. Максимальное сокращение показал Нью-Йорк (-12,349).

Ралли от поддержки 1.2000 без определенной причины, вероятно, вылило ушат холодной воды на многих участинков рынка. Однако мы напоминаем, что только прорыв 1.2450 или дневное закрытие выше 1.2400 укажет на прекращение дальнейшего нисходящего движения и вызовет массовое закрытие коротких позиций. Очевидно, это может произойти уже сегодня.
Стратегия. Покупка 1.2350, добавить на 1.2200, стоп ниже 1.2160. Добавить к длинным позициям выше 1.2470 с целью 1.2600 и затем 1.2700.

В пятницу отмечается небольшое снижение цен на нефть. Цены смогли удержаться на отметке $33 за баррель после того, как накануне "черное золото" подешевело почти на полдоллара в связи с фиксацией прибыли инвесторами.
К середине дня майские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent снизились на $0,07 до $33,06 за баррель. В четверг они потеряли $0,41. Некоторые аналитики ждут дальнейшей ликвидации длинных позиций и фиксации прибыли перед выходными.
Цены на нефть упали также благодаря сообщению о том, что "правая рука" Усамы бен Ладена Айман аль-Завахри вместе с боевиками "аль-Каиды" были окружены пакистанскими войсками у границы с Афганистаном.
По мнению аналитиков, возможная поимка Завахри сняла часть "рисковой премии" с нефти, образовавшейся в связи с угрозой экстремистских выступлений.
В четверг ОПЕК снизила прогноз спроса на нефть из ее корзины во втором квартале 2004 года на 190.000 баррелей в сутки, подтвердив тем самым опасения затоваривания рынка, несмотря на рост цен.
Aпрельские фьючерсы на американскую "легкую" нефть снизились на $0,08 до $37,85 за баррель, потеряв в четверг $0,28.
Инвесторы продолжают испытывать беспокойство по поводу возможной нехватки запасов бензина в США перед началом летнего сезона путешествий.

После достижения евро уровня 1.2426 продолжается период консолидации. Возможно расширение диапазона до 1.2460 и даже до 1.2500. Надо отметить, что при создавшейся конъюнктуре движение к 1.2500 весьма маловероятно. Валюта может снизиться в район 1.2350 - 1.2300 и ждать более благоприятных данных для продолжения движения.
Мы рекомендуем на текущих уровнях торговать краткосрочно с жесткими стопами. Если же уровень сопротивления 1.2500 будет пробит - становиться соответственно с тенденцией.

Рекомендации: покупать евро на 1.2375. Стоп: 1.2335. Цель: 1.2500.

Большая часть длинных позиций по USD/JPY ликвидирована. Потоки капитала замедлились. Не исключена возможность, чо Банк Японии вернется на рынок и поможет росту курса USD/JPY.

Если рост экономики будет превышать прогнозы, ставки будут повышены.
После повышения ставок в феврале монетарная политика остается стимулирующей.
Февральское повышение ставок отменило некоторые действовавшие ранее стимулы.
Высокая задолженность домохозяйств может повлиять на эффективность поднятия ставок.
Ставки должны повышаться медленно.
Возрастает напряженность в секторе недвижимости.
Внутренний спрос "несколько сильнее", чем ожидалось.
Tucker отрицает использование повышения ставок в качестве "шоковой терапии".
Ослабление спроса в Германии предоставляет угрозу для Британии.

Ведущий экономист Goldman Sachs Джим ОНил заявил, что все еще есть риск дальнейшего роста евро к доллару, несмотря на то, что европейская валюта выглядит переоцененной. Эксперты Goldman Sachs подсчитали, что доллар должен упасть еще на 20%, чтобы сократить дефицит платежного баланса с 5 до 3% ВВП. "Пока же дефицит сократился на 12% по сравнению с максимальным значением", - сказал ОНил. "Если дальнейшее снижение будет происходить по отношению к валютам, к которым доллар уже упал, это значит, что евро может вырасти даже до $1.50, что не окажет положительного влияния на мировую экономику и будет особенно вредно для Европы и Германии. Но это вряд ли произойдет, скорее доллар будет падать по отношению к валютам стран Азии".

Окончание массивных продаж иены остается путаным.
При сильной экономике в Японии рост иены неизбежен.
Быстрое снижение доллара по отношению к иене является нежелательным.
И США, и Япония не хотят видеть падение доллара ниже Y100

Дебаты по поводу того, уменьшит ли ЕЦБ ставки раньше, чем ожидается, на следующей неделе приобретут более интенсивную окраску. Это связано с тем, что рынки готовятся к выходу плохих экономических данных по Еврозоне.
Федеральный Резерв намекает на свое недовольство по поводу рынка активов и ценового давления. А это может лишить евро недавно приобретенного блеска.
Однако, некоторые аналитики продолжают считать, что основным фактором влияния на рынки останется страх перед угрозой терактов. Это в значительной мере ограничит рост доллара.
"Скорее всего, ослабление доллара продолжится", - говорит Nick Parsons, Commerzbank. Он аргументирует это тем, что теракты в Мадриде повлияли на результаты выборов в Испании. Иными словами, любая страна, в которой в этом году намечаются выборы, включая и США, становится более уязвимой для атак террористов.
В пробитии евро ключевого уровня 1.2335 Parsons видит расширение границ диапазона и предполагает, что рынок будет более благосклонно реагировать на хорошие экономические новости.
Тем не менее, ожидания по ставкам больше говрят в пользу доллара, а не евро, по крайней мере, сейчас.
Хотя ЕЦБ еще не делал официальных заявлений по поводу негативных последствий для экономики от терактов в Мадриде, рынки уверены, что потребительское доверие в регионе будет подорвано и возрастет давление на центральный банк в пользу сокращения ставки уже в следующем месяце.
"Я буду удивлен, если они это не сделают в апреле или хотя бы в мае", - говорит Michael Klawitter, WestLB.
Он отметил, что после выхода на этой неделе разочаровывающего отчета ZEW из Германии и большего, чем прогнозировали, снижения промышленного производства в Еврозоне рынок настроен на плохие результаты Ifo, которые будут опубликованы в следующую пятницу.
Согласно прогнозам аналитиков HSBC, ожидается снижение индекса до 95.0 с 96.4 в прошлом месяце.
Также в вопросе о ставках возрастает роль европейских корпораций - говорит Klawitter. Несмотря на то, что экспорт остается сильным, рост евро дает о себе знать.
Тем временем на повестке дня появляется вопрос о повышении ставок в США.
Хотя Федеральный Резерв ранее на этой неделе ясно дал понять свое недовольство недостаточным восстановлением рынка труда, минутки его предыдущего заседания показали, что некоторые члены FOMC уже склонны считать мнение, что повышение ставки негативно отразится на рынках активов, не более, чем самоуспокоением.
Кроме того, данные, вышедшие в четверг, также говорят, что решение о повышении ставки не лишено оснований. Показатель jobless claims снизился на 6,000, а не на 4,000 как ожидалось. PPI в прошлом месяце вырос на 0.6%, тогда как ожидался его рос на 0.4%.
"Будет неудивительно, если ФРС повысит ставку в июне или в июле", - говорит Klawitter, подразумевая, что максимумы по евро уже достигнуты.

Комментарии по евро В четверг евро установил 8-дневный максимум на 1.2433 и закрылся над 20-дневным МА вервые с 23 февраля.
Ближайшая зона сопротивления находится в районе 1.2433 - 1.2456. В случае ее пробития восходящее движение продолжится в район 1.2534.
Однако, более вероятно снижение курса евро с тестированием уровня поддержки на 1.2328, в случае пробития которого целью станет ключевой уровень поддержки на 1.2056.

Представитель Банка Англии Tucker заявил, что "следует ожидать постепенного роста ставок". Он добавил, что расходы домохозяйств остаются на достаточно высоком уровне, отметив, что его взгляд на экономику единственный, где "снимается вопрос о слабости, прежде всего благодаря росту сектора домохозяйств".

Трейдеры не обнаруживают каких-либо признаков присутствия на рынке Банка Японии, поскольку курс USD/JPY упал ниже 107.00. Некоторые японские банки покупают с данных уровней, но это покупки для клиентов, а не интервенция.
Однако, следует внимательно наблюдать за развитием ситуации. Дело в том, что граница облака Ichimoko проходит в районе 106.30-25, а трейдеры дальневосточного региона обращают внимание на данную формацию.

EURO
Ордера на покупку: 1.2360. Стопы - при пробитии зоны 1.2335/40.
Ордера на продажу: 1.2410/20, 1.2450 - опционный барьер.

YEN
Ордера на покупку: 106.60/65. Стопы - при пробитии 106.40.
Ордера на продажу: Y107.30, Y107.60

STERLING
Ордера на покупку: 1.8300.
Ордера на продажу: 1.8375.

По евро сохраняются бычьи настроения. Но для выхода из сложившегося в марте диапазона необходимо пробить уровень сопротивления 1.2460.

USD/JPY пытается удержаться в районе 106.60, но настроения остаются медвежьими. Пробитие уровня сопротивления на 107.35 может спровоцировать срыв стопов и движение в район 108.00, но не выше 108.65.
Уровни поддержки находятся на 106.60 и 106.35.

В четверг фунт пробил уровень сопротивления на 1.8355. Закрытие пятницы выше данного уровня будет означать продолжение восходящей тенденции.
Ближайший уровень поддержки находится на 1.8310 и далее - на 1.8280. Уровни сопротивления располагаются на 1.8375 и 1.8405. Позже становится реальным движение в район 1.8520 и 1.8645.

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2300 - 1.2500
Держать длинные позиции от 1.2200 с защитным стопом на 1.2350.

Mellon Bank
Укрепление евро превзошло наши ожидания, поскольку пик сформировался выше, чем указанная нами отметка на 1.2400. Теперь настало время подумать и о возобновлении нисходящего движения. Возможно, сегодня в первой половине дня мы увидим отметку 1.2420, однако ко вторнику пара должна протестировать поддержку на 1.2250. К 5 апреля мы ожидаем достижения области 1.1900. Только пробитие вышеуказанной отметки на 1.2420 будет означать продолжение укрепления евро и тестирования сильнейшего уровня сопротивления на 1.2600, но такое развитие событий маловероятно. Наша торговая система предполагает продажи, если до 15:00 GMT курс пары останется ниже 1.2440.
Стратегия: держите короткие позиции по евро и добавляйтесь от 1.2420.

Банк Англии уверен, что рост цен на недвижимость в Британии довольно неустойчив. Согласно данным центрального банка, коэффициент, показывающий соотношение цены/доходы, составляет 30, что выше долгосрочного среднего значения 25, но ниже 40, достигнутых в конце 1980-х. Однако, последняя такая дивергенция сопровождалась обвалом цен.

В свете сообщения о возможной поимке одного из лидеров Аль-Каиды открытие европейских рынков ожидается с повышением. Ожидается, что FTSE 100 откроется выше на 0.7% на 4429.9, DAX вырастет на 0.7% на 3853.43. CAC-40 повысится на 0.8% на 3619.98. По словам трейдеров, сегодня не будет корпоративных и экономических новостей, поэтому рынок будет двигаться сообщениями о событиях на Пакистано-Афганской границе.

Доллар немного подорожал при выходе сообщения о том, что на Пакистанской границе попал в окружение второй человек Аль-Каиды Zawahri.
На рынке продолжают доминировать страхи, связанные с угрозой терроризма. В то же время усиливаются спекуляции по поводу ухода с рынка Банка Японии и прекращении попыток удешевить иену.
USD/JPY торгуется на 107.10. По мнению HSBC, если уровень поддержки 106.00 будет удержан, то возможно движение в район 107.60/80. EUR/USD на 1.2395. Целью восходящего движения является 1.2440 и 1.2520, тогда как GBP может протестироовать $1.8520.

Решение Федерального Резерва отказаться от фразы "значительный период" для определения продолжительности пребывания ставки на низком уровне не отражает изменений касательно данного вопроса, а лишь желание защитить возможность повышения ставки тогда, когда это будет необходимо.
На заседании Федерального Резерва 27-28 января его участники решили, что вышеупомянутую фразу следует убрать из текста заявления. Но их мнения разделились по поводу, как именно убрать фразу. Большинство выступило за то, чтобы оставить термин "терпимый" по отношению к ставкам. Другие же проголосовали за полный отказ от этого высказывания.
Победило большинство. Но даже такая трактовка повлияла на рынок, так как инвесторы решили, что центральный банк повысит ставку раньше, чем ожидалось. Эти ожидания преобладали до 1 марта, а потом вышел плохой отчет по payrolls. Выяснилось, что в феврале работодатели предоставили только 21,000 рабочих мест, тогда как ожидался их прирост на 125,000. FOMC сказал, что процесс найма, который раньше характеризовался как "приглушенный", теперь "отстающий".
Минутки январского заседания показывают, что разработчики политики ФРС не желали, чтобы их коммюнике было воспринято как призыв к повышению ставки. "Все члены заседания согласны, что изменения в высказываниях желательны, но не являются сигналом к ужесточению монетарной политики в ближайшем будущем.

Несмотря на усиление слухов, что Банк Японии прекращает свои попытки удешевить валюту, иена на азиатской сессии подешевела против евро и доллара.
Японские инвесторы покупали евро и доллар против иены, но никаких признаков интервенции з Токио не последовало.
Недавнее заявление Банка Японии о возможном прекращении интервенций может быть частью попыток оценить реакцию общественности на возможное окончание периода продаж иены, - говорит Satoshi Tate, UFJ Bank.
Mainichi Shimbun в своем отчете заявил, что по мнению правительства, времена массивных интервенций, направленных на поддержку доллара, подходят к завершению.
Министр финансов Японии Sadakazu Tanigaki сказал, что политика касательно японской валюты не изменилась и Токио будет продолжать интервенции, если рынок будет игнорировать фундаментальную картину в экономике.
Zembei Mizoguchi назвал вышеупомянутый отчет спекулятивным. Он заявил, что политика Японии продиктована коммюнике заседания Большой Семерки в Бока-Ратоне. Также он счел своим долгом предупредить о нежелательности "чрезмерной волатильности и неоправданных движений" на валютном рынке.
"В случае необходимости мы предпримем меры", - сказал Mizoguchi.
Многие аналитики в этом не уверены.
"Похоже, что Министерство финансов и Банк Японии отступят под напором критики интервенционной политики Японии со стороны США", - считает Tohru Sasaki, J.P. Morgan.
Согласно прогнозам J.P. Morgan, к концу июня доллар достигнет Y100, Y97 к концу сентября и Y99 к концу года.
Около 0515 GMT доллар торговался на Y107.09, что выше Y106.75 при закрытии в четверг. При закрытии азиатских торгов четверга доллар был на Y106.94.
Курс евро достиг $1.2397, по сравнению с $1.2390 при закрытии американской сессии четверга и $1.2281 - при закрытии токийской.
Евро против иены подорожал до Y132.80 с Y132.20 при закрытии американской сессии четверга. В конце азиатских торгов в четверг курс EUR/JPY находился на Y131.32.
Фунт торговался на $1.8342, что выше $1.8340 при закрытии американской сессии в четверг, но ниже $1.8262 азиатской сессии четверга.

Как и ожидалось, SNB оставил ставку без изменения на уровне 0.25%. Немного повысились лишь прогнозы роста экономики, - говорит Joachim Schuetz, UBS. В 2004 году SNB прогнозирует ВВП в диапазоне 1.5%-2%, по сравнению с 1.5% в более ранних прогнозах. Инфляционные прогнозы не изменились.

Nikkei закрылся со снижением на 0.6% до 11418.51, что было вызвано снижением американского Nasdaq, продолжающимся беспокойством по поводу падения USD/JPY и страхами перед угрозой терроризма, что спровоцировало фиксирование прибыли. Участники рынка также с тревогой ждут годовщины начала войны в Ираке. Но общие настроения рынка остаются оптимистичными. На следующей неделе ожидается улучшение обстановки на рынке, поскольку уменьшится давление продаж перед окончанием финансового года.
Topix закрылся со снижением на 0.7% до 1138.09.

День, когда рынком правят политики и политика. Спекуляции усилились после того, как Токио приостановил попытки удешевления иены.
Доллар и евро с помощью японских инвесторов подорожали против иены. Признаков присутствия на рынке Банка Японии не наблюдается.
Доллар также окреп на слухах о том, что на Пакистанской границе попал в окружение второй человек Аль-Каиды Zawahri;

Недавнее заявление Банка Японии о возможном прекращении интервенций может быть частью попыток оценить реакцию общественности на возможное окончание периода продаж иены, - говорит Satoshi Tate, UFJ Bank.
Продажи иены "критиковались США и внимательно изучались парламентом. Так как же отреагирует общество?". Если страхи "рецессии дорогой иены" останутся, Министерству финансов надо будет дважды подумать, прежде чем уйти с рынка.

Wall Street Journal
Microsoft не смог договориться
Европейский союз заявляет, что не сумел достичь договоренности с компьютерной компанией Microsoft об изменении ее рыночной практики к выгоде потребителей в Европе. Европейская комиссия теперь, возможно, предложит санкции против компьютерного гиганта, в том числе крупные штрафы.
Европейский союз считает, что Майкрософт подавляет конкуренцию, намеренно ограничивая доступ потребителей к аудио-визуальному программному обеспечению других компаний.

Financial Times

Экспортеры стали причиной снижения акций на токийском рынке
Японские акции снизились, так как иена по отношению к доллару продолжает находиться в районе Y107. Nikkei 225 потерял 0.2%.

Двухдневное ралли на фондовом рынке США выдохлось. Технические факторы перевесили слухи о возможной поимке лидера Аль-Каиды.

Bloomberg
На азиатских торгах иена подешевела. Этому способствовали слухи о продаже валюты Банком Японии после того, как она достигла максимума месяца.

ВВС
Пакистан: окружен второй человек в "Аль-Каиде"
Президент Пакистана Первез Мушарраф заявил, что пакистанские войска окружили руководящего члена группировки "Аль-Каида" вблизи границы с Афганистаном в районе Южный Вазиристан.

В четверг ослабление доллара было вызвано нарастанием страха перед лицом глобального терроризма. Эти настроения продолжались до самого закрытия. Рынок был очень нервным.
Новости с Пакистано-Афганской границы о возможном окружении Аль-Каиды оказались не более, чем спекуляцией, которая помогла доллару покинуть район своих минимумов. Позже эти слухи были опровергнуты в прессе.
Также на снижение доллара повлиял арест британской полицией мужчины в районе железнодорожной линии. Он подозревается в теракте.
Арест этого человека по подозрению в теракте встряхнул рынок, который крайне чувствителен ко всем сообщениям, имеющими отношение к угрозе терроризма, в свете недавних событий в Мадриде.
Доллар достиг нового месячного минимума против иены на Y106.54 и упал до сессионных минимумов по отношению к остальным валютам.
Многие трейдеры при пробитии евро уровня сопротивления $1.2300 предпочли закрыть короткие позиции по единой валюте.
Резкий рост цен на золото до месячного максимума, составившего больше $412 за унцию, предполагает взлет цены. Золото традиционно является убежищем во времена мировой нестабильности и также типично растет при снижении доллара.
"В четверг все внимание было обращено на глобальные риски, которые продолжают способствовать снижению доллара", - говорит Lauren Germain, Bank of America. "Даже если это проявления агрессии в Европе - снижается доллар".
Однако, несмотря на резкие движения валют, серьезных изменений в фундаментальной картине экономики не произошло.
"Мы попробовали пройти вверх, попробовали пройти вниз, но из диапазона так и не вышли", - говорит Robert Sinche, Citibank, анализируя движение евро.
Данные по экономике США были относительно положительными.
В январе PPI для завершенных товаров увеличился на 0.6%, то есть в два раза по сравнению с декабрьскими 0.3%. Отсутствие отчета в прошлом месяце министерство труда объясняет неожиданными проблемами статистической отчетности.
Но это увеличение показателя спровоцировано ростом цен на энергоносители на 4.7%. Индекс, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители вырос на 0.3% после снижения в декабре на 0.1%.
Но Федеральный Резервный Банк Филадельфии заявил, что в марте индекс делового климата снизился до 24.2 по сравнению с 31.4 в феврале и 38.8 в январе. Аналитики ожидали выход индекса на уровне 30.0.
За неделю, закончившуюся 13 марта, первичные обращения за пособием снизились на 6,000 до 336,000.
Решение Федерального Резерва отказаться от фразы "значительный период" для определения продолжительности пребывания ставки на низком уровне не отражает изменений касательно данного вопроса, а лишь желание защитить возможность повышения ставки тогда, когда это будет необходимо.
Минутки январского заседания показывают, что разработчики политики ФРС не желали, чтобы их коммюнике было воспринято как призыв к повышению ставки. "Все члены заседания согласны, что изменения в высказываниях желательны, но не являются сигналом к ужесточению монетарной политики в ближайшем будущем.
Не оправдались заверения со стороны Банка Японии об ордерах на покупку в районе Y106.50.
Курс USD/JPY упал ниже отметки 106.50 сразу после заявления Mainichi, что Япония решила сократить интервенции на валютном рынке.
Новой "линией на песке" сейчас называют уровень Y105.00.
За первые два месяца 2004 года Япония затратила на проведение интервенций на валютном рынке более Y10 трлн., что составляет больше половины рекордных Y20.05 трлн., затраченных в прошлом году.

Прогнозы ослабления доллара остаются в силе.
Потоки глобальных фондов предоставляют угрозу для мировой экономики.
Япония слегка обеспокоена двойным дефицитом США.
Восстановление экономики США проходит стабильными темпами.
Некоторое беспокойство внушает слабый рост на рынке труда США.
Есть необходимость тщательного отслеживания влияния решения оставить монетарную политику без изменений.

Если в Германии не будут проведены радикальные реформы системы социального обеспечения, то число безработных к 2050 году может удвоиться до 8,5 миллионов. В исследовании, представленном в четверг мюнхенским банком HypoVereinsbank (HVB), говорится, что для будущего Германии "задержка кардинального пересмотра социальной системы - это бомба замедленного действия". При этом авторы ссылаются на прогноз специальной комиссии, которая была созвана по инициативе бывшего президента ФРГ Романа Херцога (Roman Herzog). Комиссия установила, что, если не произойдут структурные изменения, то в Германии к 2050 году расходы на социальное страхование возрастут почти на 20%. Одновременное удорожание фактора работы и уменьшение доходов потребителей приведет к увеличению вдвое числа безработных и к сокращению ВВП на 3,5% ежегодно. Вряд ли можно себе представить, что реформы будут буксовать полвека, отмечает HVB, но без структурных преобразований в средне- и долгосрочной перспективе Германии не выжить.

В четверг были опубликованы такие данные:
09:30 GB M4 money supply, февраль, предварительно, м/м 0.5 1,1
09:30 GB M4 money supply, февраль, предварительно, г/г 8.1 8,3
09:30 GB PSNCR, февраль, млрд. -0.023 0.0 -14.4
09:30 GB Retail sales, февраль, м/м 0.0 0,2 1.2
09:30 GB Retail sales, февраль, г/г 6.5 6,1 6,9
13:30 US Jobless claims, неделя по 13 марта 336K 345К 341К
15:00 US Leading indicators, февраль 0.0 0,0 0,5
17:00 US Philadelphia Fed index, март 24.2 30,0 31,4

В четверг ослабление доллара было вызвано нарастанием страха перед лицом глобального терроризма. Эти настроения продолжались до самого закрытия. Рынок был очень нервным.
Новости с Пакистано-Афганской границы о возможном окружении Аль-Каиды оказались не более, чем спекуляцией, которая помогла доллару покинуть район своих минимумов. Похже эти слухи были опровергнуты в прессе.
Но нервозная обстановка на рынке продолжается со времени терактов в Мадриде. Кроме того, она подогревается смешанными данными по экономике США, периодическими появлениями на рынке Банка Японии и относительно "голубиными" минутками заседания FОМC.
"В четверг все внимание было обращено на глобальные риски, которые продолжают способствовать снижению доллара", - говорит Lauren Germain, Bank of America. "Даже если это проявления агрессии в Европе - снижается доллар".
Слухи о намерении совершения теракта в поезде Eurostar, курсирующем между Парижем и Лондоном, стали причиной резкого падения доллара и срыва стопов. В то же время британская полиция арестовала мужчину, прогуливавшегося вдоль железнодорожного полотна.
"Люди больше обеспокоены проблемой терроризма, чем 10 дней назад", - говорит John Reade, UBS, отмечая, что падение доллара и рост цен на золото в четверг были взаимосвязаны. Цена золота достигла $413.60 за унцию.
Однако, несмотря на резкие движения валют, серьезных изменений в фундаментальной картине экономики не произошло.
"Мы попробовали пройти вверх, попробовали пройти вниз, но из диапазона так и не вышли", - говорит Robert Sinche, Citibank, анализируя движение евро.

Данные по экономике США были относительно положительными.
В январе PPI для завершенных товаров увеличился на 0.6%, то есть в два раза по сравнению с декабрьскими 0.3%. Отсутствие отчета в прошлом месяце министерство труда объясняет неожиданными проблемами статистической отчетности.
Но это увеличение показателя спровоцировано ростом цен на энергоносители на 4.7%. Индекс, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители вырос на 0.3% после снижения в декабре на 0.1%.

Но Федеральный Резервный Банк Филадельфии заявил, что в марте индекс делового климата снизился до 24.2 по сравнению с 31.4 в феврале и 38.8 в январе. Аналитики ожидали выход индекса на уровне 30.0.

За неделю, закончившуюся 13 марта, первичные обращения за пособием снизились на 6,000 до 336,000.

Решение Федерального Резерва отказаться от фразы "значительный период" для определения продолжительности пребывания ставки на низком уровне не отражает изменений касательно данного вопроса, а лишь желание защитить возможность повышения ставки тогда, когда это будет необходимо.
Минутки январского заседания показывают, что разработчики политики ФРС не желали, чтобы их коммюнике было воспринято как призыв к повышению ставки. "Все члены заседания согласны, что изменения в высказываниях желательны, но не являются сигналом к ужесточению монетарной политики в ближайшем будущем.

Не оправдались заверения со стороны Банка Японии об ордерах на покупку в районе Y106.50.
Курс USD/JPY упал ниже отметки 106.50 сразу после заявления Mainichi, что Япония решила сократить интервенции на валютном рынке.
Новой "линией на песке" сейчас называют уровень Y105.00.
За первые два месяца 2004 года Япония затратила на проведение интервенций на валютном рынке более Y10 трлн., что составляет больше половины рекордных Y20.05 трлн., затраченных в прошлом году.

Цены закрытия:
Dow -4.22 (-0.04%) 10296.08
Nasdaq -14.32 (-0.72%) 1962.44
S&P -1.42 (-0.13%) 1122.33
10YR -12/32 (3.75%) 102 1/32

Лидеры дня: сектор золота, сектор офисного оборудования.

Аутсайдеры: фармацевтический сектор, полупроводниковый сектор, сектор стали, сектор мобильного жилья.

Горячие акции.
Компания Fisher Scientific International Inc. (FSH) согласилась купить Apogent Technologies Inc. (AOT) за $2.7 млрд.

Kirklands Inc. (KIRK) понизила свои ожидания по прибыли за первый квартал после того, как были опубликованы результаты четвертого квартала.

Акции Microsoft (MSFT) снизились более, чем на 1% после того, как компания и Евросоюз не смогли достичь договоренности.

Компания Morgan Stanley (MWD) заявила о квартальной прибыли в размере $1.11 на акцию по сравнению с 82 центами на акцию годом ранее. Результаты превзошли ожидания аналитиков. Тем не менее, на торгах в четверг акции компании снизились на 1%.

Компания Planar Systems (PLNR) - производитель плоских мониторов - предупредила о снижении результатов во втором квартале. Сокращение объемов продаж в секторе здравоохранения стало причиной снижения прибыли по акциям до 5 - 10 центов на акцию по сравнению с 22 центами. Общая прибыль от продаж сократилась до $55 млн.- $60 млн. На торгах в четверг цена акций компании снизилась на 2.85 (-18.69%).

Компания Kmart Holding (KMRT) заявила о получении первой квартальной прибыли после вынужденного слияния. На текущих торгах цена акций компании выросла на 2.89 (+8.33%).

Акции Tibco Software (TIBX) выросли после того, как в среду вечером компания заявила о первой квартальной прибыли. На текущих торгах цена акций компании выросла на 0.35 (+4.50%).

Fortune Brands (FO) заявила о том, что ее прибыль за первый квартал превосходит прогнозы аналитиков и вполне "комфортна" для достижения целей 2004 года. На торгах в четверг акции компании выросли на 2.92 (+4.07%).

Рейтинги:
Prudential повысил FedEx Neutral " Overweight
CIBC Wrld Mkts повысил CSG Systems Sector Underperform " Sector Perform
Morgan Stanley повысил Microchip Equal-weight " Overweight
Merrill Lynch повысил Vivendi Universal Neutral " Buy
Merrill Lynch повысил Infineon Universal Neutral " Buy

Wachovia понизил Nortel Outperform " Mkt Perform
Morgan Stanley понизил Avici Systems Equal-weight " Underweight
Banc of America Sec понизил Newell Rubbermaid Neutral " Sell

Объемы торгов в четверг были такими:
NYSE: 1.08 млрд.
Nasdaq: 1.31 млрд.

05:00 JP Минутки с заседания Банка Японии

High Low Close
EUR/USD 1.2237 1.2439 1.2221 1.2391
USD/JPY 108.28 108.39 106.39 106.83
GBP/USD 1.8167 1.8408 1.8155 1.8352
USD/CHF 1.2769 1.2789 1.2521 1.2575

EUR/JPY 132.49 132.76 130.72 132.35
EUR/GBP 0.6737 0.6767 0.6708 0.6753
GBP/JPY 196.71 197.44 194.44 196.06
GBP/CHF 2.3198 2.3298 2.2998 2.3075

DJA -4.22 (-0.04%) 10296.08
Nasdaq –14.32 (-0.72%) 1962.44
S&P –1.42 (-0.13%) 1122.33
US10YT –12/32 (3.75%) 102 1/32