Новости и прогнозы: валютный рынок от 17-03-2004

Рейтинги:
Wachovia повысил General Mills Mkt Perform " Outperform
First Albany повысил Yahoo! Neutral " Buy
Prudential повысил Georgia-Pacific Underweight " Neutral
Robert W. Baird повысил Macromedia Neutral " Outperform

Jefferies & Co понизил Chicos FAS Buy " Hold
Brean Murray понизил Trikon Strong Buy " Neutral

Федеральное агентство по труду уже подготовило прогнозы по уровню безработицы в Германии в 2005 году. Предположительно, что среднее число безработных составит 4,2 млн. человек. Таким образом, ситуация не намного будет отличаться от прогнозов на этот год, согласно которым количество состоящих на учете бирж труда составляет 4,27 млн. человек. Еще в феврале министр труда и экономики Германии Вольфганг Клемент заявил, что в 2005 году ситуация с безработицей должна качественным образом измениться. Однако теперь эксперты из института по проблемам исследования рынка труда предпочитают более сдержанные прогнозы.

Dow и S&P 500 подорожали на 1.2%, Nasdaq - на 1.6%. 28 из 30 компонентов Dow торгуются в зеленой зоне. Среди лидеров Caterpillar (CAT 77.07 +1.72), IBM (IBM 93.55 +1.10) и Procter & Gamble (PG 104.09 +1.03)

В центре Багдада произошел сильный взрыв, в результате которого, по данным американцев, погибли 25 и ранены 45 человек.
Полностью разрушен небольшой отель "Гора Ливан", в котором обычно останавливаются арабы. Среди погибших есть дети.
Двое американских солдат пытались помочь, но иракцы прогнали их. В эти дни в отеле проживало большое число египтян.
На месте взрыва образовалась воронка диаметром семь метров и глубиной три метра. Район взрыва оцепили американские войска.
Заместитель министра внутренних дел Ирака Ахмед Кадим сказал, что взрыв стал результатом ракетной атаки.
Однако американские представители считают, что рядом с отелем "Гора Ливан" был взорван автомобиль.
Представитель Иракского правящего совета Хамид Кефаи возложил ответственность за эту акцию на "Аль-Каиду" и сказал, что Ирак нуждается в международной помощи, чтобы победить "врагов человечества".
На этой неделе войска коалиции приведены в состояние повышенной боевой готовности в связи с тем, что в субботу будет отмечаться первая годовщина начала войны в Ираке.

Ситуация на фондовом рынке не изменилась. Следует напомнить, что в пятницу наступает срок исполнения опционов, а такой день отмечается повышенной волатильностью. Сегодня же рынок стабилен.

Канцлер Германии Шредер выразил надежду, что в этом году рост экономики составит 1.5% - 2.0%. В своих комментариях он подчеркнул, что есть хорошие сигналы восстановления экономики, и оптимизм просто необходим. Диапазон роста отражает прогнозы правительства, но некоторые экономисты настроены более пессимистично.

В среду министр финансов Гордон Браун огласил государственный бюджет на очередной финансовый год.
После его выступления в парламенте специалисты лихорадочно вычисляют, как изменится налогообложение и государственные расходы.
Новый план министра финансов называют бюджетом стабильности. За семь лет пребывания Гордона Брауна на этом посту экономика не переживала существенных спадов и неурядиц, а намеченного год назад роста в 3-3,5% добиться удалось. Это выше, чем в других промышленно развитых странах Запада, за исключением Соединенных Штатов.
Однако специалисты отмечают, что картина далеко не столь радужная.
В последние месяцы были значительно увеличены государственные заимствования - с 27 до 37 млрд. фунтов, прежде всего для улучшения здравоохранения и других общественных служб, но еще и в связи с непредвиденными издержками войны в Ираке.
Погасить внутренний долг можно путем увеличения налогов или урезания расходов, но это очень не понравилось бы избирателям, и за год с небольшим до всеобщих выборов министр финансов на это не решился.
Зато в начале следующего срока правления общество не сможет его за это наказать, отказав правительству в доверии.
Однако неясно, дотянет ли министр финансов с таким дефицитом до выборов. Итак, бюджет не предусматривает резкого увеличения налогов или сокращения расходов. Зато закрываются остающиеся небольшие лазейки для тех, кто ищет законные пути уменьшения своего налогового бремени.
Впрочем, эта мера ударит прежде всего по разным кустарям-одиночкам. А на состоятельных людях или больших кампаниях с собственными бухгалтерами это вряд ли как-то отразится.

Основные индексы продолжают торговаться в районах сессионных максимумов. Yahoo (YHOO 44.40 +1.83) среди лидеров движения. Среди наиболее отстающих можно отметить Peoplesoft (PSFT 18.53 -0.44).

Крупнейшая в мире компания по производству компьютеров Hewlett Packard (НР) объявила о том, что намерена частично перейти на операционную систему Linux.
На данный момент Linux является самым главным конкурентом империи Билла Гейтса, однако масштабы использования этой открытой системы до сих пор были несравнимы с Windows.
Лишь 3% персональных компьютеров работают под оболочкой Linux, в то время как Windows принадлежит 94% этого рынка.
Пока компьютерами НР, работающими под Linux, будут снабжаться лишь организации и крупные компании. Но такой шаг, наверняка, скажется на популярности системы и среди частных пользователей.
Первые партии компьютеров с новой операционной системой отправятся в конце этого года в Китай, Индию и другие страны Азии.
По мнению аналитика Джо Уилкокс из компании Jupiter, начинать продвигать на рынок Linux, действительно, может оказаться гораздо легче из Азии.
"Microsoft так и не адаптировал свои цены для разных иностранных рынков. Цена Windows практически не отличается в США и в других странах, - говорит Уилкокс. - Но, принимая во внимание различные экономические условия, такая политика может оказаться ошибочной".
НР, также как и ее конкуренты Dell и IBM, уже давно используют Linux для своих серверов. В последнее время на Linux все больше и больше обращают внимание, приписывая ему успешное будущее.
По словам представителя компании Turbolinux, поставщика операционной системы, Linux сегодня вполне готова конкурировать с Microsoft.
IBM уже использует Linux на 10 тысячах компьютерах в своих офисах. Многие учреждения и правительственные организации в разных странах мира все чаще принимают решение отказаться от Windows в пользу Linux.

Канцлер Германии Герхард Шредер назвал курс евро по отношению к доллару нежелательным. Однако он отметил, что, несмотря на это, с начала года наблюдается рост экспорта Германии, что вселяет оптимизм по поводу перспектив роста экономики страны.

Одна из крупнейших строительных компаний США Lennar CorpA (LEN) после закрытия рынка во вторник заявила о росте квартальной прибыли на 31%. Это объясняется ростом спроса на дома, особенно на Востоке и Западе. На торгах в среду цена акций компании снизилась на 3.20 (-5.71%).

Перед началом торгов в среду компания Pentair, Inc (PNR) заявила о повышении прогнозов по прибыли за первый квартал и год в целом, отметив улучшения в работе трех подразделений. На текущих торгах акции компании повысились на 3.49 (+6.85%).

Компания Scholastic Corp (SCHL) заявила о росте убытков в третьем финансовом квартале. Однако годовая прибыль выросла на 9% до $474 млн. с $433.7 млн. годом ранее. Scholastic, компания, издавшая всем известную книгу Harry Potter, говорит, что ее чистые убытки увеличились до $6 млн. или 15 центов на акцию. Ранее этот убыток составлял $500,000 или 1 цент на акцию. На торгах в среду цена акций компании упала на 2.92 (-9.37%).

Компания-производитель чипов Agere SystemsA (AGR.A) понизила прогнозы по прибыли на второй квартал. Ожидается, что прибыль будет колебаться в диапазоне $465 млн.- $475 млн., тогда как ранее она прогнозировалась в размере $516 млн. Прибыль после уплаты налогов составит 1 цент на акцию. Раньше она ожидалась 1-2 цента. На торгах в среду цена акций компании снизилась на 0.24 (-7.04%).

Stanley Works (SWK) повысила свой прогноз по прибыли за первый квартал до 63 - 67 на акцию. Ранее этот диапазон составлял 49 - 51 цент на акцию. На текущих торгах цена акций компании выросла на 1.60 (+4.35%).

Компания Worldquest Networks (WQNI) объявила свое согласие на слияние с Ntera Holdings, Inc. На торгах в среду акции Worldquest Networks повысились на 2.20 (+59.46%).

IMF повысил прогнозы по ВВП за 2004 год. Согласно обновленным прогнозам, в 2004 году ВВП США составит +4.6%; ВВП Германии составит 1.7%; ВВП мировой экономики увеличится до +4.6%.

Продолжающиеся опасения по поводу терактов все еще оказывают негативное влияние на доллар, особенно в свете недавнего сообщения о взрыве в центре Багдада. Курс EUR/USD вырос на 40 пунктов до 1.2226, GBP/USD также подорожал до 1.8147, USD/CHF снизился до 1.2791, тогда как курс USD/JPY стабилизировался на 108.14.

Чистая прибыль Bear Stearns в первом финансовом квартале выросла на 32%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это произошло благодаря росту доходов от инвестиционной банковской деятельности и торговли облигациями. Прибыль составила $361.1 млн., или $2.57 на акцию, по сравнению с $274 млн., или $2 на акцию, годом ранее. При этом аналитики прогнозировали прибыль компании на уровне $2.05 на акцию. Выручка компании от торговли облигациями выросла на 4% - до $822,3 млн. с $791,2 млн. за аналогичный период прошлого года. Рост доходов от инвестиционной деятельности составило 35% - до $253.2 млн. по сравнению со $187.8 млн. годом ранее.

На рынке продолжают царить оптимистические настроения. Основные индексы выросли на 1.1-1.5%. Объемы торгов достаточно высокие.
Серьезную поддержку оказывают отчеты Federal Express (FDX 71.76 +3.33) и Bear Stearns (BSC 88.39 +0.39). В дополнение к этому Smith Barney и First Albany повысили рейтинг Yahoo (YHOO 44.69 +2.12) до Buy с Neutral.
Большинство секторов торгуется в положительной зоне. Лидеры дня: сектор компьютерных сетей, интернет-сектор, сектор программного обеспечения, сектор полупроводников, сектор телекоммуникаций, сектор биотехнологий, банковский сектор, промышленный сектор, сектор нефтепереработки, транспортный сектор, сектор коммунальных услуг, сектор брокерских услуг.
Среди аутсайдеров можно отметить только сектор золота.

Gunner заявил, что любые высказывания по поводу экономической активности со стороны ЕЦБ приобретают большее значение в свете развития ситуации нескольких последних недель. Данное высказывание вызвано тем, что представители ЕЦБ перенесли фокус внимания на потребительскую активность.
Раньше ЕЦБ не склонен был обращать внимание на ценовое давление. Но с приходом на место главы банка Жана-Клода Трише сферы повышенного внимания ЕЦБ расширились. Трише и главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг в прошедшие недели особое ударение делали на важности улучшения доверия потребителей.
Безусловно, есть опасения, что взрывы в Мадриде нанесут удар по доверию потребителей именно тогда, когда необходимо защитить восстановление экономии.
Gunner, однако, говорит, что потребители в любой стране Еврозоны не могут быть шокированы больше, чем потребители США после событий 11 сентября в Нью-Йорке. "Европа все еще состоит из отдельных стран", - отмечает он.
Тем не менее, любые предположения, что ЕЦБ будет учитывать данное развитие ситуации, повысят вероятность, что банк снова будет рассматривать возможность понижения ставки.

Спрос на ссуды остается низким. Но, в свете возрастающих темпов развития экономики, он начинает повышаться, - заявил в своем выступлении в среду глава ФРС Алан Гринспен. "Поскольку мы можем наблюдать рост экономической активности и предприятия могут не волноваться по поводу спроса на их продукцию, возрастет спрос на банковские ссуды. Тем самым снижается давление на банковский капитал", - отметил Гринспен.

Гринспен: ФРС отслеживает влияние на конкуренцию
Гринспен: небольшим банкам не следует волноваться
Гринспен: банковская система сильна. Продолжается волна слияний банков.
Гринспен: спрос на банковские займы возрастает в устойчивой экономике.

Сегодня на рынке снова отсутствует элемент вдохновения. Евро продолжает оставаться в диапазоне $1.2160-$1.2370. Пятый день мы можем наблюдать движение от верхней границы диапазона к нижней и наоборот. Такие дни интересны только для участников рынка, предпочитающих торговать краткосрочно.
Несмотря на некоторые затруднения при анализе графиков, можно сказать, что все же преобладает медвежья тенденция. Мы имеем дело с серией понижающихся максимумов и повышающихся минимумов, что при прочих равных условиях, говорит о вероятном продолжении предшествующей тенденции. Исходя из этого можно сказать, что нисходящее движение может продолжиться.

Картина на рынке по-прежнему смешанная и евро/доллар продолжает консолидироваться в пределах треугольника. Мы считаем, что пара сегодня ужержится выше уровня поддержки 1.2200, однако, чем дольше пара не сможет начать восходящее движение, тем больше вероятность нового падения.
Стратегия. Покупка 1.2200/1.2175, стоп ниже 1.2132. Добавить к длинным позициям выше 1.2400 с целью 1.2450. Возобновить покупки выше 1.2470 с целью 1.2600 и затем 1.2700.

Рынок открылся с повышением. Рост индексов продолжается второй день и подогревается хорошими отчетами от Bear Stearns и FedEx.
После снижения на протяжении большей части прошлой недели и в понедельник во вторник рынок начал компенсировать потери. Крайне волатильная сессия вторника была завершена значительными прибылями. Это подытожило все неоправдавшиеся слухи о повышении угрозы терроризма и решение ФРС оставить ставки без изменения на минимальном за 46 лет уровне.
В среду росту основных индексов способствовали корпоративные отчеты. Во вторник Lehman Bros. (LEH) заявила о росте квартальной прибыли. В среду подобное заявление сделала компания Bear Stearns (BSC). Квартальная прибыль компании составила $2.57 на акцию по сравнению с $2 годом ранее. Аналитики ожидали прибыль в размере $2.05 на акцию.
FedEx (FDX) заявила, что квартальная прибыль составила 71 цент на акцию по сравнению с 49 центами годом ранее. Прогнозы аналитиков составляли 67 на акцию. Акции FedEx выросли более, чем на 4%.
Настроение рынка в высшей степени положительное.
Но, несмотря на это, аналитики предупреждают, что период консолидации после ралли 2003-начала 2004 годов еще не закончился и может продолжиться, по крайней мере, до начала апреля.
Данные по индексу цен производителей вышли в соответствии с ожиданиями аналитиков и ощутимого влияния на рынок не оказали.

Уровень сопротивления 5: $ 1.8390 линия сопротивления с 18 февраля и 55-дневный МА
Уровень сопротивления 4: $ 1.8330 61.8 % движения 1.7910 - 1.8585
Уровень сопротивления 3: $ 1.8250 линия шеи head-&-shoulders
Уровень сопротивления 2: $ 1.8200 23.6 % движения 1.7910 - 1.9140
Уровень сопротивления 1: $ 1.8180 дневной максимум

Уровень поддержки 1: $ 1.8110 50 % движения $1.8070 - 1.8150
Уровень поддержки 2: $ 1.8065 часовой максимум 15 марта
Уровень поддержки 3: $ 1.8010 часовой минимум азиатской сессии
Уровень поддержки 4: $ 1.7945 минимум 15 марта
Уровень поддержки 5: $ 1.7985 часовой минимум

Более агрессивное поведение Банка Англии в дальнейшем сможет "обеспечить ставками серьезную поддержку фунту".

В Еврозоне в феврале годовая инфляция замедлилась до 1.6%. Это минимальный уровень с ноября 1999 года. Такие данные дают ЕЦБ больший зазор для снижения ставок. Годовой уровень также находится ниже целей ценовой стабильности ЕЦБ, которые определяются ЕЦБ как "близко, но ниже" 2%.
Гармонизированный индекс цен производителей вырос на 0.2% м/м. Данные вышли в соответствии с ожиданиями аналитиков.
Уровень инфляции, находящийся ниже целей ЕЦБ, дает центральному банку большую свободу действий в вынесении решения по сокращению ставки. Однако, ожидается что в последующие 4-6 месяцев ставки будут оставлены без изменения, несмотря на слабость внутреннего спроса и усиливающийся евро, что потенциально способно повредить конкурентоспособности компаний региона.
Снижение данного показателя говорит о том, что в феврале росту инфляции больше способствовали сектор услуг и сектор продуктов питания. В феврале рост цен на табачные изделия составил 8.3%.
Энергоемки и неэнергоемкие промышленные товары оказали эффект понижения на годовой уровень инфляции.
Индекс цен производителей, не учитывающий волатидьные компоненты, такие как энергоносители, алкоголь, продукты питания и табак, в феврале вырос на 0.4% м/м и на 1.9% г/г.
Ожидается, что инфляционное давление в Еврозоне останется слабым. James Carrick, ABN Amro, выделяет три основных причины снижения коровой инфляции.
"Во-первых, инфляция стоимости рабочей силы, скорее всего, будет весьма умеренной, так как снижается занятость. Во-вторых, рост евро сократит цены на импорт. И в-третьих, тенденция экономического роста подразумевает расширение разрыва выпуска".
В феврале максимальный уровень годовой инфляции был зафиксирован в Греции (2.6%), Италии и Люксембурге (по 2.4% в каждой стране). Минимальный уровень зарегистрирован в Швеции (0.2%), Финляндии (0.4%) и Дании (0.7%).

Британский бюджет вышел "в основном, нейтральным". Не отмечено ни значительного повышения налогов, ни сокращения расходов, - говорит Robert Sinche, Citigroup. "Такая умеренность не может не отразится на MPC".
Ожидается, что Банк Англии в дальнейшем будет вести себя более агрессивно, "обеспечивая ставками серьезную поддержку фунту".

Поставки нефти из государств Организации стран-членов экспортеров нефти могут быть нарушены, так как страны ОПЕК не готовы ко вступающему в силу 1 июля 2004 года новому морскому антитеррористическому законодательству ООН.
Новые жесткие требования ООН к торговому судоходству и портам, участвующим в международной торговле, сформулированные в Международном кодексе по безопасности судов и портов, войдут в силу уже через 100 дней.
Эти правила обязательны для всех судоходных компаний, портов и нефтяных терминалов, однако многие страны ОПЕК, в том числе Саудовская Аравия, Нигерия, Кувейт и Индонезия, абсолютно не готовы к их введению, утверждают источники.
Береговая охрана США уже заявляла, что торговым кораблям, в том числе танкерам с нефтью и газом, которые не получили соответствующую сертификацию, может быть отказано во входе в порты США.
"Насколько нам известно, ни одно из правительств, которые мы консультируем, не приняло меры в соответствии с требованиями кодекса, хотя некоторые проводят тренировки офицеров служб безопасности и приняли соответствующие программы", - сообщил источник, консультирующий правительства стран Ближнего Востока и Африки.

Скорее всего, восходящая тенденция по доллару, начатая в середине февраля, приближается к завершению. Но, похоже, так просто доллар не сдастся.
Сйчас индекс доллара находится в районе 88.80. Говорить о развороте тенденции на дневных графиках можно будет только при пробитии уровня поддержки 88.08. Однако долгосрочная нисходящая тенденция возобновится только после прохождения зоны поддержки 86.29 - 85.96.

EUR/USD вновь тестирует дневной минимум в районе 1.22. Технический уровень поддержки расположен на 1.2170. В случае пробития данного уровня целью нисходящего движения станет 1.1950, - говорит Tim Mazanec, Investors Bank & Trust. В противном случае евро останется в диапазоне, верхняя граница которого находится в районе 1.2380.

Поскольку изменений в ставках ФРС не произошло, рынки США вновь обращают внимание на экономические данные и политические события.
В среду ожидается открытие рынка с повышением.
Федеральный Резерв, обеспокоенный тем, что экономика США не генерирует достаточного количества рабочих мест для возрождения многострадального рынка труда, во вторник решил сохранить ставки на 46-летнем минимуме и дать понять, что они не будут расти в обозримом будущем. FOMC единогласно проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам на прежнем уровне в 1%, где она находится уже на протяжении последних девяти месяцев. Члены комитета отметили, что они не торопятся с ее повышением не смотря на "солидный" экономический рост в этом году. Они оправдывают это тем, что рабочие места все еще редкость, а перспективы роста инфляции остаются благоприятными.
Корпоративные новости.
Bear Stearns Cos. (BSC) заявила о росте квартальной прибыли. Акции компании выросли до $89.48 с $88.00 при закрытии во вторник.
Акции FedEx Corp. (FDX) выросли до $69.75, тогда как при закрытии их цена составляла $68.43. Это связано с заявлением компании о росте прогнозов по квартальной прибыли.
На политическом фронте кандидат от демократов Джон Керри победил на первичных выборах в Иллинойсе.
Фондовые рынки стран Азиатско-Тихоокеанского региона закрылись с повышением. Рунки Европы также находятся в положительной зоне.
Среди акций США, торгующихся в Европе акции Citigroup (С) выросли более, чем на 1.5%.

В прошлом месяце было зафиксировано замедление роста цен производителей, поскольку цены на энергоносители и недвижимость умеренные, а это предполагает, что восстановление глобальной экономики не подстегнет инфляцию.
В феврале CPI вырос на 0.3% по сравнению с ростом на 0.5% в январе. Индекс без учета цен на продукты питания и энергоносители вырос только на 0.2% м/м и на 1.2% г/г. Аналитики ожидали выход CPI на уровне 0.3% и рост корового CPI на 0.1%. Данные подтверждают утверждение Федерального Резерва, что в этом году уровень инфляции останется низким, а это даст центральному банку возможность удерживать ставки на существующем уровне.
Несмотря на то, что экономика США со второй половины 2003 года быстро восстанавливается, разработчики политики ФРС говорят, что не видят повышения уровня инфляции в обозримом будущем. Ожидается, что в этом году инфляция будет колебаться в диапазоне 1%-1.25%.
Во вторник ФРС оставила ставку без изменения на уровне 15, который является минимальный за 46 лет. Это решение объясняется слабостью рынка труда и те, что "рост цен производителей слабо выражен и, согласно прогнозам, останется низким". По мнению многих экономистов, прежде, чем повысить ставку, ФРС дождется четких сигналов улучшения на рынке труда. А эти сигналы вряд ли появятся до следующего года. В своем отчете в среду Министерство труда заявило, что в прошлом месяце цены на энергоносители выросли на 1.7% по сравнению с увеличением на 4.7% в январе. Цены на бензин повысились на 2.5%, тогда как в январе их рост составил 8.1%. Цены на продукты питания после стабилизации в январе выросли на 0.2%.
Цены на недвижимость выросли на 0.2%, что составляет примерно половину январского уровня. Цены на транспорт увеличились на 0.7% после роста в январе на 1.7%. Цены на новые автомобили повысились на 0.4% - максимальный рост с августа. Цены на здравоохранение выросли на 0.6% - максимальное увеличение за 4 месяца. И максимальный рост за последние 11 лет зафиксирован в сфере физической культуры - они повысились на 1.1%.

В среду на европейских торгах цена на золото стабилизировалась. Однако аналитики прогнозируют его дальнейший рост, так как ослабление позиций доллара побуждает инвесторов вкладывать средства в этот металл.
"Мы держимся возле $400 и выше за унцию, и как только доллар опять проявит слабость, возможен рост до $405", - сказал один дилер.
Эксперты также ожидают, что со следующего месяца при отсутствии резких скачков стоит ожидать роста цен на золото и другие благородные металлы, спрос на которые традиционно увеличивается с началом брачного сезона в Индии, приходящегося на апрель-май.
"С начала апреля и до середины мая мы станем свидетелями очень хорошего спроса на золото, так как ювелирам нужно будет пополнять запасы, а покупателям нужно будет много золота для своих брачных церемоний. Однако, если цены резко вырастут, начнется неразбериха. Люди сократят закупки и будут ждать более благоприятного момента", - сказал Ранджит Ратод, дилер из Мадраса.
При этом, аналитики прогнозируют, что в этом году спрос в Индии будет ниже чем в предыдущем, когда тройская унция "желтого металла" стоила $337.
К середине дня цена золота составила $402,40/403,20 против $402,00/402,80 при закрытии торгов в Нью-Йорке накануне.
Дилеры считают, что для того, чтобы вырваться из коридора $395-405, должны произойти перемены в валютных курсах.
"Несмотря на вчерашнее движение, необходимо более решительное изменение позиций доллара, чтобы цены на золото двинулись новым курсом", - говорится в ежедневном отчете Александра Цумпфе из Dresdner Kleinwort Wasserstein.

Канцлер Германии Герхард Шредер не считает, что взрывы в Мадриде подвергли опасности восстановление экономики Германии.
"Я надеюсь и об этом говорят мои прогнозы, что фаза развития экономики продолжится", - заявил Шредер.
Он сказал, что его точка зрения поддерживается экономистами.
В результате атаки террористов в Мадриде погибло около 200 человек и получили ранения - около 1,500. Остается неясным, кто несет ответственность за эту трагедию. В числе подозреваемых и исламские группировки, и баскские сепаратисты.
Рост глобальной экономики очень пострадал после атаки террористов 11 сентября 2001 года в Нью-Йорке.
Экономика Германии, которая ориентируется на экспорт, в 2003 году показала рост на 0.1%, тогда как в 2002 году ее рост составил 0.2% и 0.6% - в 200. Экономисты считают, что теракты - одна из причин таких слабых темпов развития страны.

Согласно мартовским исследованиям Merrill Lynch, фунт и евро выглядят переоцененными, тогда как иена и юань - сильно недооцененными. Исходя из этого, доллар рассматривается как слегка недооцененный, иена, скорее всего, продолжит дорожать, тогда как евро и фунт, согласно прогнозам, подешевеют.

Отчет Tankan Банка Японии, который будет опубликован 1 апреля, имеет все шансы стать блокбастером. Результаты пересмотра показывают улучшение состояния непроизводственных предприятий.
GS рекомендует покупать иену против доллара и евро. По мнению аналитиков, сильный Tankan приведет к росту JGB.

И EUR/USD, и USD/JPY подросли на сегодняшней Европейской сессии после падения в ее начале, и евро поглотил все утренние потери. Аналитики рынка считают, что единая валюта продолжит достаточно спокойно торговаться в текущем диапазоне вплоть до завтрашнего заседания ЕЦБ. Хоть традиционно на заседании в средине месяца не обсуждаются вопросы монетарной политики, рынок ждет, что на нем будут обсуждаться возможные последствия терактов в Мадриде на настроения потребителей в регионе в целом.
Сомнения в силе восстановления экономики региона появились во вторник после публикации данных ZEW по деловым настроениям в Германии, значение которого оказалось значительно ниже ожидавшегося, а в среду данные показали снижение industrial production в Еврозоне в январе на 0.4% вместо ожидавшегося роста на 0.3%. К тому же декабрьские оценки были пересмотрены вниз до +0.1% с +0.2%.
Учитывая, что, возможно, президент ЕЦБ Jean-Claude Trichet будет уделять больше внимания перспективам роста, чем его предшественник, вероятен рост ожиданий снижения процентной ставки.
В результате в начале торгов евро был подан до $1.2207, прежде чем к 1200 GMT вырасти до $1.2252 после того, как инвесторы не проявили желания излишне снизить курс евро в преддверии заседания ЕЦБ.
В Еврозоне явно мало признаков роста инфляционного давления. Последние данные CPI показали, что в прошлом месяце годовой прирост цен составил 1.6%, как и ожидалось, в сравнении с 1.9% в январе. Целью ЕЦБ является инфляция ниже 2.0%.
Что касается других курсов, то доллар попал под возобновившееся давление со стороны йены, так как рынок продолжает проверять решительность Банка Японии в проведении интервенций после опубликованного в понедельник сообщения о том, что Банк собирается снизить агрессивность поддержки доллара. Продажи привели к снижению доллара до Y108.08, прежде чем страхи интервенций привели к коррекции доллара до Y108.26. Аналитики отмечают, что давление только усиливается резким 195-пунктовым ралли на Nikkei сегодня утром, говорящее о том, что японские акции не теряют своей популярности у иностранных инвесторов, отмечавшуюся последние несколько месяцев.
В то же время курс стерлинга вырос до $1.8145 в сравнении с $1.8114 в конце вчерашних торгов в преддверии бюджетного отчета Гордона Брауна. Утром поддержку курсу оказали Минутки с последнего заседания Банка Англии, показавшие сохранение склонности к повышению ставок в связи с высокими темпами роста в экономике. Но некоторые аналитики опасаются, что фунт может оказаться уязвим, если прогнозы Брауна по росту и дефициту не будут соответствовать рыночным ожиданиям. Monica Fan, валютный стратег в RBC Capital Markets, в то же время отмечает, что даже в случае разочаровывающего отчета фунт не опустится ниже уровня поддержки $1.8072. Против швейцарского франка курс доллара вырос до CHF1.2787 с CHF1.2778.

Усиливается риск замедления восстановления в Германии и Еврозоне в целом, сообщается в отчете немецкой банковской группы BdB. Они пока сохранили прогноз роста ВВП Германии в 2004 году на 1.6% и ВВП Еврозоны на 1.8%, но отметили, что последние слабые показатели усилили риски более слабых данных. Прогнозирует, что в этом году ЕЦБ не будет менять процентные ставки.

В январе Industrial production в Еврозоне снизился после разочаровавших показателей по Франции и Италии, предполагая гораздо более слабое восстановление экономики региона в целом в сравнении с ожидавшимся. Опубликованные в среду данные показали снижение Industrial production на 0.4% в сравнении с декабрем и рост на 0.6% в сравнении с прошлогодним уровнем. Данные оказались хуже прогнозировавшегося роста на 0.3% м/м и на 1.8% г/г. Также Eurostat пересмотрел вниз оценки декабря 2003 года до 0.1% м/м и 2.2% г/г с предыдущих оценок в 0.2% м/м и 2.3% г/г.
Ожидается, что показатель будет оставаться слабым как минимум до второго полугодия, когда ожидается начало восстановления частного потребления вслед за ростом занятости. "Слабый внутренний спрос сдерживает рост производства в регионе евро, и нет оснований ждать его роста в ближайшем будущем", считает Peter Dixon, ведущий экономист в Commerzbank Securities.
При этом маловероятно, что ЕЦБ решит понизить ставку в обозримом будущем, так как он ожидает ускорения роста в течение 2004 года.
Более доскональное изучение данных говорит о том, что выпуск средств производства (capital goods) с декабря по январь сократился на 0.5%. А Еврозона традиционно считается ведущим экспортером средств производства. Выпуск потребительских товаров длительного пользования (durable consumer goods), с другой стороны, вырос на 0.4%.

Ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing сказал, что монетарная политика банка остается стимулирующей в связи с обилием денежных ресурсов. Он сказал, что на рынке больше ликвидности, чем необходимо для гарантирования безинфляционного роста в регионе, что говорит о том, что ЕЦБ озабочен высокими показателями M3 money supply. Он добавил, что несмотря на угрозы для потребительских настроений со стороны терроризма, есть все признаки продолжения и усиления роста в регионе в 2004 году.

Тот факт, что EUR/GBP не смог пройти 0.6815, говорит о нисходящем давлении на цены и предполагает снижение кросса к 0.6754 и даже 0.6725, считают аналитики Monument Securities. Проход этой зоны поддержки делает целью снижения 0.6690-88. Выше ключевой уровень сопротивления находится на 0.6779, проход которого может привести к откату на 0.6803 и 0.6840.

Британия, февраль, безработица все еще на рекордном минимуме, доходы растут.
Британия, февраль, Adj Claimant Jobless -6,60К, уровень 2.9%
Британия, февраль, Adj Claimant Jobless прогнозировался -10,000
Британия, ILO, 3 месяца по январь, Unemployment -33,000; уровень 4.8%
Британия, 3 месяца по январь, Avg Earnings +4.4% против +3.4%
Британия, 3 месяца по январь, Avg Earnings прогнозировался в +3.5%

Безработица в Британии остается на рекордном минимуме, а средние доходы, несмотря на рост, все еще не велики, сообщил в среду офис национальной статистики.
Average earnings остаются относительно низкими, но за три месяца по январь показали рост на 4.4%, что является максимальным значением с сентября 2001 года, когда их рост составил 4.6%. Рост доходов работников сервисного частного сектора на 4.8% явился основным двигателем роста доходов за исключением бонусов. В реальном же исчислении, отбрасывая рост налогов и цен, рост доходов находится заметно ниже 4.5%, уровня, выше которого, согласно Банку Англии, доходы генерируют высокую инфляцию. Прогноз составлял 3.5%.
Широко рассматриваемый в качестве мерила безработицы, claimant count снизился девятый месяц подряд, на этот раз на 6,600 до 885,200, в то время как уровень безработицы остался 2.9%. В январе claimant count снизился на пересмотренные 13,700. Первоначально оценка составляла 13,400. Экономисты ждали снижения claimant count unemployment на 10,000.
Уровень безработицы, согласно официальной мере занятости, Labour Force Survey, снизился за три месяца по январь до 4.8%, минимального уровня с 1984 года. Занятость при этом увеличилась на 121,000 до 28.27 млн., максимального значения с начала публикации показателя в 1984 году. Занятость среди женщин за три месяца по январь выросла на 88,000 до 13.03 млн., в то время как занятость среди мужчин выросла на 32,000 до 15.24 млн.. Оба значения максимальны с начала публикации показателя.
Многострадальный промышленный сектор сообщает о снижении занятости на 3.0% или 108,000 до 3.46 млн. за три месяца по январь, минимального значения с начала публикации показателя. Наибольшее снижение произошло в субсекторах electrical and optical equipment, textiles, leather и clothing. В то же время в производственном секторе сохраняется высокий рост производительности, составивший за три месяца по январь 5.9%, немногим ниже пересмотренного декабрьского значения 6.1%.

Британия, Минутки МРС: распределение голосов 9-0
Минутки МРС: Значительный рост GBP, вредит торговле
Минутки МРС: Для достижения инфляционных целей необходимо постепенное повышение ставок
Минутки МРС: Неожиданное повышение ставок может привести к росту курса фунта
Минутки МРС: Все еще обеспокоены уровнем задолженности домохозяйств
Минутки МРС: Спрос в экономике не замедляется на столько быстро, как ожидалось

Все девять членов МРС Банка Англии в марте единогласно проголосовали за сохранение ставки репо на уровне 4.00%, согласно опубликованным сегодня Минуткам. Также они отметили сохраняющуюся силу потребительского спроса и наращивания у домохозяйств долговых обязательств.
"В обозримом будущем будет необходимо постепенное повышение процентной ставки для сохранения CPI в среднесрочной перспективе в рамках целевого диапазона", сказано в Минутках. Они также отметили, что повышение ставки может оказаться неожиданным для рынка и привести к еще большему росту и так высокого курса фунта. Также Минутки отмечают, что рост курса стерлинга уже негативно отражается на торговле.
"Повышение ставки на мартовском заседании оказалось бы неожиданностью, которая могла бы привести к появлению неоправданных оценок стратегии комитета … и в результате генерировать дальнейшую поддержку росту стерлинга", сказано в Минутках.
Члены МРС были удивлен, что два повышения ставок с ноября месяца, повысивших ставку Банка Англии с 3.5 до 4.0%, не смогли ограничить рост потребления. "Внутренний спрос в Британии в целом, и потребительский в особенности, растет гораздо сильнее, чем думали раньше и, вероятно, ситуация не изменится, как минимум в краткосрочной перспективе", говорится в Минутках. "Это усилит ожидающийся постепенный рост инфляционного давления".
Еще одним неприятным сюрпризом оказалась сохраняющаяся сила рынка недвижимости и связанный с этим рост уровня долгов. "Для некоторых членов комитета рост цен на недвижимость и продолжающаяся быстрая аккумуляция долгов домохозяйствами усиливает их опасения, что, без изменений в монетарной политике, уровень долгов домохозяйств может стать чрезмерным", говорится в Минутках.
MPC отметил, что недавние данные по ситуации в мировой экономике говорят о некотором замедлении роста, ссылаясь на оценки ВВП США за IV квартал, составившего 1%, и после меньшие, чем ждали, оценки ВВП Еврозоны.
Следующее заседание МРС намечено на 7-8 апреля.

Банк Японии сохранил свои оценки постепенного восстановления в экономике, по повысил оценки ряда компонентов, включая corporate goods prices index (CGPI), от которого еще на какое-то время ждут продолжения роста. Также Банк сказал, что годовой показатель инфляции (CPI ) в обозримом будущем останется в районе нулевой отметки. Но, вероятно для успокоения рынка JGB, сказал, что ожидает продолжения постепенного снижения потребительских цен в связи сс охранением значительных дисбалансов между спросом и предложением.

Buba пересмотрел немецкие retail sales за январь вниз до -0.5% м/м с первоначальной оценки в +1.35% (с учетом сезонных колебаний). За исключением автомобилей и газа, retail sales не изменились с декабря в сравнении с первоначальным сообщением о росте не 1.5%.

МРС Банка Англии единогласно, 9-0, проголосовал за сохранение ставки на уровне 4% на мартовском заседании. Это не является неожиданностью, хоть некоторые аналитики и считали, что Large мог проголосовать за повышение ставки. MPC опасается, что неожиданное повышение ставки может привести к росту курса фунта. Ожидает постепенное повышение ставки для предотвращения роста инфляционного давления. Потребление выше, чем ожидалось. Также комитет озабочен уровнем долгов.

Курс доллара откатил после решения Федерального Резерва о сохранении процентных ставок, но негативный тон сопроводительного заявления восстановил на рынке негативное отношение к доллару. В основном это отразилось на USD/JPY, где не отмечалось признаков интервенций BoJ/MOF, и где курс опустился до трехнедельного минимума в районе 108.00 в сравнении с 108.79 на закрытии вчерашних торгов. Ходят слухи, что интервенцию не стоит ждать раньше 105.00, но уровень 108 оказал краткосрочную поддержку доллару.

Аналитик JP Morgan сказал, что проход USD/JPY ниже важного уровня поддержки 109.20-108.80 предполагает дальнейшую коррекцию, в качестве цели которой рассматривается уровень поддержки Фибоначчи на 106.90. Это сохранит давление на кроссы. Целью EUR/JPY является 130.80.

Федеральный Резерв, обеспокоенный тем, что экономика США не генерирует достаточного количества рабочих мест для возрождения многострадального рынка труда, во вторник решил сохранить ставки на 46-летнем минимуме и дать понять, что они не будут расти в обозримом будущем. FOMC единогласно проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам на прежнем уровне в 1%, где она находится уже на протяжении последних девяти месяцев. Члены комитета отметили, что они не торопятся с ее повышением не смотря на "солидный" экономический рост в этом году. Они оправдывают это тем, что рабочие места все еще редкость, а перспективы роста инфляции остаются благоприятными.
"Рост ВВП остается солидным", заявил Комитет по монетарной политике. "Хоть рост количества сокращений рабочих мест замедлилось, создание новых пока отстает. Тенденция роста неволатильной инфляционной составляющей (core consumer prices) остается приглушенным и ожидается, что прирост останется незначительным". В такой ситуации, комитет сказа, что он верит, что "может быть терпимым в изменении монетарной политики".
Такое решение ожидалось на Wall Street. Медленные темпы создания рабочих мест возобновили опасения инвесторов по поводу устойчивости восстановления в экономике. Это также беспокоит главу Федерального Резерва Алана Гринспена, сказавшего на прошлой неделе, что создание новых рабочих мест "сильно отстает (lagging badly)". Все 23 первичных дилера предсказывали, что ставка не изменится.
Экономика США вышла из рецессии два с половиной года назад благодаря экстраординарной комбинации снижения налогов и процентных ставок. Но все эти стимулы привели пока лишь к незначительному росту занятости. С августа 2003 года non-farm payrolls в среднем росли на 60,700. Эта цифра составляет менее половины от 150,000, которые экономисты считают необходимыми для создания рабочих мест для вновь вливающихся в ряды рабочей силы. И это очень далеко от цифр, необходимых для возмещения сокращения занятости с 2001 года, составившего 2.3 млн. рабочих мест.
Аналитики говорят, что эта медлительность является угрозой не только для президента Буша, но и для восстановления экономики в целом. В прошлом году темпы роста ВВП составили мощные 4.3%, и в этом году ожидается даже несколько более быстрый рост, но некоторые аналитики говорят, что рост начнет замедляться уже с июня, если темпы создания рабочих мест не увеличатся в среднем до 100,000 и более в месяц.
Значительная доля недавнего экономического роста, говорят аналитики, вызвана ростом потребительских затрат, стимулировавшихся недавними понижениями налогов. Но влияние сокращения налогов на затраты начинает снижаться, а продолжающиеся проблемы с занятостью понижают оптимизм потребителей. Предварительная оценка University of Michigan index of consumer sentiment снизилась в марте второй месяц подряд, упав с февральского 94.4 до 94.1.
"Мы и большинство последовательно переоценивали рост занятости в последние несколько месяцев", говорит Jan Hatzius, экономист Goldman Sachs & Co. в Нью Йорке. "Мы все еще рассчитываем, что средние темпы роста non-farm payroll к началу лета увеличатся до более чем 100,000 с месяц. Но сейчас такой рост занятости стал более желательным и менее реальным, чем несколько месяцев назад". Если такие темпы роста не материализуются, говорит он, во втором полугодии рост экономики может замедлиться до менее чем 3%.
Члены FOMC, в таких условиях, уже с января говорят о том, что они будут терпимыми к сохранению процентных ставок. "До сих пор в экономике явно наблюдаются некоторые признаки слабости", сказал в прошлом месяце управляющий ФРС Ben Bernanke. "Таким образом мы хотим оставаться терпимыми, оценивать данные и наблюдать за развитием событий". Bernanke и другие политики ФРС говорят, что рынок труда может так полностью и не восстановиться до конца 2005 года "а возможно и дольше".
До сих пор данные не подают сигналов тревожного роста инфляции, говорят аналитики. Наиболее внимательно отслеживаемый ФРС индекс инфляции в январе показал годовой прирост потребительских цен за исключением волатильных компонентов лишь на 0.8%. Это значение ниже диапазона 1% - 2%, который многие члены FOMC считают желательным. Этот индекс, ценовой индекс потребительских расходов, вряд ли в этом году вырастет более чем на 1.25%, считают они. В результате Wall Street пересмотрел свое мнение по поводу того, как скоро Федеральный Резерв решит повысить ставки. Некоторые инвесторы продолжают придерживаться прогнозов начала роста ставок в сентябре, их количество заметно сократилось и большинство не ждет изменения ставок в этом году. "Нам вряд ли придется о чем то задумываться в этом отношении до конца текущего или начала будущего года", говорит Chris Wolfe, экономист J.P. Morgan Private Bank в Нью Йорке.

Падение кросса EUR/JPY с 133.10 до 132.55 было вызвано срывом больших объемов стопов сначала на 133.00, а после на 132.80, говорит японский брокер. И хоть сейчас кросс вернулся на 132.76, падение ниже 132.80 открывает потенциал для продолжения снижения уже в ближайшее время. Падение EUR/JPY также способствовало снижению EUR/USD до минимума на 1.2240.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Range
200-дневный МА 132.45
Уровень сопротивления 3 134.07
Уровень сопротивления 2 133.76
Уровень сопротивления 1 133.24
Уровень поддержки 1 132.51
Уровень поддержки 2 132.06
Уровень поддержки 3 131.76
Комментарий. Кросс снижается. Целью является сильный уровень поддержки Y132.51, проход которого приведет его на Y132.06.

Трейдеры отмечают спекулятивные продажи USD/JPY, но в незначительных объемах, проверяя наличие ордеров на покупку со стороны банка Японии. Сейчас курс торгуется на 108.19, немного откатив от 3-недельного минимума на 108.18, показанного сегодня. Пока не отмечено признаков интервенций, но известно, что центральный банк при их проведении предпочитает 00-е и 50-е, таким образом следующим опасным уровнем является 108.00.

Дневная тенденция Toppish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 111.91
Уровень сопротивления 3 109.58
Уровень сопротивления 2 109.05
Уровень сопротивления 1 108.62
Уровень поддержки 1 108.02
Уровень поддержки 2 107.72
Уровень поддержки 3 107.55
Комментарий:: Курс сформировал вершину. Должен протестировать уровень поддержки на Y108.02, проход которой откроет путь на Y107.72. Любые краткосрочные попытки роста будут ограничены районом Y109.05.

Nicole Elliott из Mizuho Corporate Bank говорит, что динамика EUR/JPY не соответствует запланированному и единственное что можно сказать, так это то, что она ждет широких колебаний между 137.75 и 132.00. Вероятно краткосрочное падение к февральскому минимуму на 130.75, но не ниже. Сейчас кросс торгуется на 132.44. Ближайшие уровни сопротивления находятся на 133.65 и 134.50. Пройден уровень поддержки на 132.55

Ожидается, что безработица в Британии в феврале продолжала снижаться, и claimant count ожидается -10K. HSBC отмечает, что учитывая сохраняющуюся жесткость рынка труда, увеличение рабочей силы в целом и падение количества рабочих часов говорит о том, что количество неиспользуемых производственных ресурсов больше, чем предполагалось. Помимо этого, рост сумм бонусов может привести к росту earnings в трехмесячных период по январь на 0.1% до 3.5% в годовом исчислении. Данные ожидаются в 0930 GMT.

Ожидаемые в 0930 GMT минутки МРС могут позитивно отразится на курсе фунта, считают в BarCap. Учитывая, что рынок предполагает разделение голосов 8 к 1, аналитики банка видят возможность голосования 7к 2, так как Tucker или Nickell могли присоединиться к Large в голосовании за повышение ставки. Такое распределение голосов будет говорить о повышении ставки в мае.

В Германии в феврале цены производителей (producer prices) снизились на 0.1% в годовом исчислении в основном благодаря резкому падению цен на нефть. За ее исключением, producer prices выросли в годовом исчислении на 0.4%. В сравнении с январем цены повысились на 0.1%. Падение годового показателя ниже ожидавшегося 0.2%, в то время как значение месячного показателя совпало с прогнозами.

Сегодня большой день для Британии. В 0930 GMT будут публиковаться минутки с мартовского заседания МРС, а также в 1230 ожидается бюджетный отчет Гордона Брауна. Широко ожидается, что голоса в МРС разделились 8 к 1, и меньшее разделение голосов может быть негативна для рынка. Отчет же вряд ли окажет влияние на рынок, так как не ожидается каких-либо изменений в фискальной ситуации.
Помимо этого стоит уделить внимание британскому отчету по занятости за февраль - claimant jobless ожидается -10K, avg earning 3-месяца по январь ждут 3.5% в годовом исчислении. Эти данные также должны быть опубликованы в 0930GMT.
Что касается Еврозоны, то в 1000 ожидается публикация февральского Industrial production в регионе (ждут м/м +0.3%, г/г +1.8%) и итогового февральского HICP (ждут +0.2% м/м и +1.6% г/г). Из американских данных сегодня ждут публикацию февральского CPI. Согласно прогнозам, с января индекс общий должен вырасти на +0.3%, core на +0.1%.

EURO
Ордера на покупку ниже 1.2240 и 1.2205, стопы на 1.2230
Ордера на продажу выше 1.2280, а также на 1.2300/20
YEN
Ордера на покупку ниже 108.00/10 и на 107.70, стопы на 107.95
Ордера на продажу выше Y109.00
STERLING
Ордера на покупку ниже 1.8075
Ордера на продажу выше 1.8200

Трейдеры отмечают спекулятивные продажи USD/JPY, но в незначительных объемах, проверяя наличие ордеров на покупку со стороны банка Японии. Сейчас курс торгуется на 108.19, немного откатив от 3-недельного минимума на 108.18, показанного сегодня. Пока не отмечено признаков интервенций, но известно, что центральный банк при их проведении предпочитает 00-е и 50-е, таким образом следующим опасным уровнем является 108.00.

На азиатских торгах курс доллара продолжил снижение против йены на фоне усиления подозрения о том, что официальные структуры Японии рассматривают возможность понизить агрессивность своих интервенций. Во вторник курс доллара упал ниже Y109.50 - уровня, который, по мнению трейдеров, должен был защищать Банк Японии. Это и привело к росту уверенности в том, что министерство финансов, проводящее интервенции посредством Банка Японии, начинает готовиться к отказу от стратегии проведения интервенций.
Но снижение доллара было ограниченным, так как многие на рынке продолжают верить, что министерство финансов в обозримом будущем намерено продолжать проводить интервенции - возможно, не с целью повышения курса доллара, но для сдерживания роста курса йены и предотвращения ее резкого удорожания, говорят трейдеры. Это мнение подтвердил и министр финансов Sadakazu Tanigaki, повторив в среду в выступлении перед парламентом, что правительство будет при необходимости проводить интервенции для "коррекции чрезмерных колебаний" на рынке.
Другие трейдеры считают, что странность проводимых в последние несколько сессий интервенций может иметь целью снижение на рынке чрезмерного количества спекулятивных позиций. "Если целью официальных структур является "удар по спекулянтам", как считают некоторые участники рынка, то курс доллара продолжит снижаться до тех пор, пока не закроются все позиции на его покупку", считает Satoshi Tate, вице-президент UFJ Bank. Но Tate добавляет, что на рынке отмечается смешанное отношение к доллару, так как середина 108-й фигуры является хорошей зоной для покупок доллара, учитывая его недавний роста к Y112, что затрудняет определение позиции рынка.
В целом после заседания Федерального Резерва, оставившего ставки в США на 46-летнем минимуме и повторившего, что инфляционное давление остается достаточно мягким для сохранения "терпимости при проведении монетарной политики", отношение к доллару на рынке ухудшилось. Это не только привело к росту курса евро против доллара, но также способствовало росту валют стран с более высокой процентной ставкой, таких как стерлинг, австралийский и новозеландский доллары, курсы которых несколько восстановились после падения на прошлой неделе, говорят трейдеры.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 1.3140
Уровень сопротивления 3 1.2933
Уровень сопротивления 2 1.2867
Уровень сопротивления 1 1.2821
Уровень поддержки 1 1.2718
Уровень поддержки 2 1.2679
Уровень поддержки 3 1.2620
Комментарий:: Сохраняется склонность к росту. Целью является уровень сопротивления на CHF1.2821, проход которой даст возможность для роста к CHF1.2867. Уровень поддержки находится на CHF1.2718 и прогноз роста остается актуальным до тех пор, пока он не пройден.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.7100
Уровень сопротивления 3 1.8289
Уровень сопротивления 2 1.8218
Уровень сопротивления 1 1.8158
Уровень поддержки 1 1.8080
Уровень поддержки 2 1.8000
Уровень поддержки 3 1.7903
Комментарий: Несмотря на сохранение тенденции снижения, пока целью является тестирование уровня сопротивления на $1.8158, в случае прохода которого курс сможет подняться на $1.8218. Уровень поддержки находится на $1.8080 и прогноз роста сохраняет актуальность до тех пор, пока этот уровень не пройден.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.1858
Уровень сопротивления 3 1.2434
Уровень сопротивления 2 1.2392
Уровень сопротивления 1 1.2337
Уровень поддержки 1 1.2238
Уровень поддержки 2 1.2160
Уровень поддержки 3 1.2130
Комментарий. Несмотря на сохранение тенденции к снижению, сегодня ожидается тестирование уровня сопротивления $1.2337. Проход этого уровня может привести к росту к следующей зоне сопротивления $1.2392-.2434. Уровень поддержки находится на $1.2238, и пока он не пробит, стоит ожидать роста согласно прогнозу.

CNN
Федеральный Резерв ждет роста занятости
Центральный банк оставил процентную ставку на 45-летнем минимуме. Пообещал "быть терпимым".
ФБР расследует утечку обзора Мичиганского университета.
Агентство проверяет, как новости о значительном падении потребительского оптимизма появились на рынке до официальной публикации.
Sivy об акциях: safe heaven.
На столь волатильном рынка акции, несущие минимальные риски, привлекательнее, чем когда либо.

Financial Times
Американский фондовый рынок вырос после публикации заявления Федерального Резерва
Основные американские индексы выросли в конце вчерашней сессии после того, как Федеральный Резерв оставил ставку на 46-летнем минимуме и сказал, что он проявит терпимость при проведении монетарной политики.
Федеральный Резерв оставил ставку на уровне 1%.

Bloomberg
Трезвый реализм Федерального Резерва - не только занятость, но и зарплаты.
Хоть глава Федерального Резерва Алан Гринспен оптимистично предсказывает рост занятости, заявление FOMC после вчерашнего заседания отражает более трезвую картину.
Вероятно, потребительские цены в США выросли в прошлом месяце на 0.3% в связи с ростом цен на энергоносители.
В феврале цены, оплачиваемые американскими потребителями могут показать рост на 0.3%, ведомые ростом цен на энергию.

Валютный рынок никак не отреагировал на решение Федерального Резерва, оставившего процентные ставки в США на уровне 1%, так как такое решение никого не удивило. Сопровождавшее решение заявление также подтвердило мнение о том, что в скором времени каких-либо изменений не предвидится. Основные валюты торговались в достаточно узких диапазонах. Курс USD/JPY долго стоял выше 108.55 на слухах о поддержке доллара со стороны Банка Японии. Курс EUR/USD торговался в районе 1.2260 на фоне разговоров о том, что внимание рынка опять переключается на фундамент, что предполагает дальнейшее снижение курса евро. После вчерашнего роста на Wall Street, выросли и азиатские рынки - Nikkei +1.7%, Kospi +2.6%.
Fukui высказал ободрение проведению валютных интервенций, подвергнув критике разговоры о их возможном скором прекращении.

Управляющий Банка Японии Fukui отметил в последнем выступлении, что Банк не будет прекращать добавлять ликвидность на рынок просто потому, что годовой показатель CPI достиг нулевой отметки, давая центральному банку пространство для маневрирования, говорит John Richards, стратег из Barclays Capital. Это говорит о нежелании Банка Японии что-то менять в текущей политике даже несмотря на то, что мировой рост цен на сырье привел к росту потребительских цен.

Аналитики UBS считают, что текущие процентные ставки и большой фискальный дефицит США сохранят широкий экономический дисбаланс, который может привести к коррекции рынка в случае падения фондового рынка, роста доходности казначейских облигаций или неожиданного повышения ставки Федеральным Резервом. Все эти события взаимосвязаны: если доходность облигаций вырастет в случае повышения ставки Федеральным Резервом либо снижения объемов интервенций азиатских центральных банков, это сильно повредит фондовому рынку. И если одновременно начнут падать цены акций и бондов, тогда усилится давление и на доллар, так как одновременное падение цен на бонды и акции воспрепятствуют притоку капиталов, необходимому для финансирования платежного дефицита США.

Nikkei закончил торги с ростом на 1.7% до 11436.86 на фоне вчерашнего восстановления на Wall Street, продолжения покупок японских акций иностранными инвесторами и сохраняющимися надеждами на то, что восстановление экономики приведет к широкомасштабным покупкам. Технологический сектор и акции ведущих экспортеров выросли в цене несмотря на падение курса USD/JPY практически до Y108. Количество росших акций превышало количество снижавшихся в соотношении 1308 к 163. Если американский рынок стабилизируется, то Nikkei, вероятно, скоро протестирует 21-месячный максимум на 11537.29, учитывая текущие оптимистичные настроения на японском фондовом рынке, говорят трейдеры. .Topix вырос на 1.9% до 1141.71 - своего максимального уровня закрытия торгов с августа 2001 года.

Курс USD/JPY продолжает постепенно снижаться, опустившись до 108.21 при отсутствии признаков вмешательства MOF/BOJ. "Некоторые участники рынка говорят, что проведение интервенции выше 105 маловероятно", сказал один японский брокер, но добавил, что в этом убеждены далеко не все, так как многие помнят о недавнем намерении министерства финансов повысить курс доллара до 115. "На рынке много говорят об этом". На данный момент 108.00 все еще является ключевым уровнем поддержки, так как многие продолжают верить в то, что банк Японии вернется на рынок в случае излишне быстрого падения курса доллара.

Валюты стран с более высокими процентными ставками, такие как GBP, AUD, NZD, торгуются недалеко от дневных максимумов. Настроения по доллару ухудшились после ночных его продаж против йены, говорит японский брокерский трейдер, но по поводу перспектив доллара на рынке нет единого мнения. Поэтому, возможно, несколько преждевременно делать вывод о возобновлении спроса на валюты стран с более высокой доходностью, временно прекратившегося на прошлой неделе.

Если министерство финансов Японии использует интервенции для причинения максимальных потерь спекулянтам, как считают некоторые участники рынка, то можно предположить, что оно подождет, пока все не выйдут из длинных позиций по доллару против йены, т.е. курс USD/JPY может продолжить падение, говорит японский банковский трейдер. Он добавил, что некоторые модельные фонды верят в перспективность продаж USD/JPY, но другие склонны покупать, так как текущие уровни являются привлекательными с учетом недавнего роста курса до 112, что значительно усложняет оценку позиции рынка.

Курс доллара во вторник вырос против евро и франка, но снизился против йены после объявления решения Федерального Резерва о сохранении неизменными ставок в США, говорят трейдеры. Такое решение широко ожидалось валютным рынком, полностью готового вместо самого решения уделить основное внимание сопровождающему его заявлению, добавляют они.
"В этом мартовском заявлении в сравнении с январским есть два изменения", говорит Ian Morris, экономист HSBC. Федеральный Резерв заявил, что сейчас данные "показывают", что рост объемов ВВП "солиден", в то время как в двух предыдущих заявлениях говорилось, что данные "подтверждают", что рост "оживленный", говорит он. "Оба эти описания являются яркими, но, вероятно, "солидный" является менее впечатляющим, чем "оживленный", говорит Morris. "В целом, теперь повышение ставок ожидается еще позже, и учитывая ноябрьские выборы, сейчас очень трудно ждать повышения ставок до них", заключает он. HSBC не изменил своего мнения и по прежнему ждет первое повышение ставок не ранее III квартала 2005 года.
Курс EUR/USD закрылся на $1.2273, откатив от дневного максимума на $1.2376, отмеченного на европейской сессии, и поднявшись с дневного минимума на $1.2231, показанного на американских торгах. Курс USD/CHF закрылся на Chf1.2780, недалеко от максимума дня Chf1.2826, и поднявшись с дневного минимума в районе $1.2660. По другим валютам, курс USD/JPY закрылся на Y108.79, недалеко от минимумов дневного диапазона торгов Y108.60 - Y110.40.
В течение дня основной движущей силой на рынке являлись продажи кросса EUR/JPY американскими инвестиционными домами, с чем и связана противоположная динамика среди основных валют, говорят трейдеры. Кросс EUR/JPY закрылся на Y133.51, в нижней части дневного диапазона торгов Y133.27 - Y135.44. На рынке продолжали обсуждать перспективы продолжения интервенций Банком Японии, что оказало поддержку йене.
И в самом деле, участники рынка хотят знать, не является ли опубликованная в понедельник в Nikkei News статья, предполагающая, что Банк Японии собирается прекратить проведение интервенций, просто зондом для оценки реакции рынка. Более ранние комментарии Haruhiko Kuroda, специальный советник премьер министра Junichiro Koizumi, сообщил, что интервенция сама по себе может использоваться время от времени, что также помогло укрепить позиции йены против доллара и евро.
Другие участники считают, что настроения по евро поменялись, и именно это могло послужить причиной продажи кросса. "Фундаментально ситуация в экономике не очень хорошая - посмотрите на ZEW, он ужасен", говорит Hugh Walsh, вице-президент Fortis U.S.A. в Нью Йорке. Опубликованный вчера немецкий ZEW expectations index снизился в марте на 12.3 пунктов до +57.6, его минимального значения с августа 2003 года (52.5), и его значение оказалось гораздо ниже прогнозов (средний составлял 67.0, минимальный 62.7). Участники рынка постепенно начинают уделять внимание слабым экономическим показателям по Еврозоне и опасаются, что после взрывов в Мадриде будущие данные будут еще хуже. "В Европе продолжает нарастать давление", напоминает Walsh.
Мнение участников рынка по поводу последствий терактов в Мадриде и последовавшими за ними результатами выборов в Испании разделились. Огорченные взрывами бомб, которые, по мнению большинства, являются возмездием аль Каиды за поддержку Испанией американских военных действий в Ираке, испанцы выбрали лидера социалистов Jose Luis Rodriguez Zapatero. И если раньше акты террора воспринимались в качестве негативного для доллара фактора, то на этот раз продавали другие валюты. "Это ситуация, как будто у Америки болезнь, и если вы близки с Америкой - эта болезнь переходит и к вам", считает один американский трейдер.
На других рынках, золото закрылось на $402.50/oz, откатив от дневного максимума на $404.00, отмеченного на американских торгах, и поднявшись с дневного минимума на $399.00, отмеченного вчера в Европе. Американский фондовый рынок вырос. Dow Jones Industrial Average поднялся на 82 пункта до 10,185, а Nasdaq Composite на 4 пункта до 1,943.

Курс EUR/USD развернулся после того, как показал максимум на 1.2292, быстро опустившись до дневного минимума ниже 1.2250, прежде чем немного откатить и сейчас торгуется в районе 1.2260. Японский брокер сказал, что хоть возродившиеся вчера негативные настроения по доллару пока продолжают оказывать поддержку евро, "когда вы внимательно посмотрите на фундаментальные показатели по Еврозоне, то увидите, что не так уж они и хороши", и потому участники рынка не торопятся открывать крупных позиций на покупку евро, ожидая, когда доллар определится с направлением движения в краткосрочной перс перспективе. Уровень поддержки находится на 1.2200.

Согласно ожиданиям, Минутки с мартовского заседания МРС завтра в 0930 GMT покажут, что лишь один член комитета из девяти проголосовал за повышение ставки, считают в WestLB. Если же распределение голосов окажется теснее, ожидается, что цены на рынке изменятся, учитывая повышения ставки в апреле. В то же время последние экономические данные говорят, что благоприятнее будет повышение ставки в мае.

Bank of America об ожидаемом в четверг заседании ЕЦБ
Заседание ЕЦБ в четверг не должно принести изменений в монетарной политике, но нельзя и сбрасывать со счетов возможность реакции на взрывы в Мадриде и результаты выборов в Испании. Аналитик Bank of America считает, что учитывая тот факт, что на данный момент основное внимание уделяется потребительском оптимизму, "выпуск коммюнике в четверг говорит о том, что ЕЦБ готов прибегнуть к действиям в случае снижения оптимизма, и эту возможность нельзя не учитывать".

Christoph Rieger из Commerzbank о ставках ЕЦБ
Christoph Rieger из Commerzbank считает, что ЕЦБ может сохранять ставки неизменными в первом полугодии 2004 года несмотря на ухудшение настроений в регионе. В марте ZEW снизился более чем на 12 пунктов до 57.6 с 69.9.

Сегодня тактика проведения интервенций Банком Японии явно показывает признаки изменения, давая основания ждать гораздо большего снижения курса доллара против йены. Derek Halpenny, валютный стратег из Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне считает, что это, а также снижение ожиданий роста ставок в США, может снизить курс доллара середине года в диапазон Y100-Y105. "В долгосрочной перспективе вы можете рассчитывать на рост курса йены", говорит он, отмечая, что значительный приток инвестиционных капиталов наверняка сохранится независимо от действий Банка Японии.
На рынке, говорят, что центральный банк Японии может прекратить проведение агрессивных интервенций на валютном рынке после того, как вчера вечером Nihon Keizai Shimbun сказал, что банк откажется от такой тактики по окончании финансового года в конце марта. В первые два месяца Банк Японии потратил на интервенции не менее Y20 трлн. с целью ограничения роста курса йены против доллара.
В то же время Halpenny сказал, любые изменения в политике не могут скрыть того факта, что страны Большой Семерки согласны поддержать валютные манипуляции Банка Японии в связи с большими объемами спекулятивных позиций на рынке. Сейчас, учитывая успехи банка в развороте рынка, просто нет особой необходимости продолжать проводить интервенции в прежних масштабах. "Политика никогда не строится сама по себе, и в любом случае они сохраняют поддержку Большой Семерки", говорит Halpenny, отмечая нежелание других стран Большой Семерки вмешиваться на валютный рынок кроме экстренных случаев. "В этой связи они должны были как то изменить тактику", добавляет он.

В феврале строительство домов снизилось второй месяц подряд. Снижение превзошло ожидания аналитиков.
Согласно данным Министерства торговли, показатель начала строительства новых домов с учетом сезонности снизился на 4.0% до 1.855 млн.
Ранее правительство повысило оценки активности в секторе строительства домов.
Отчет вышел значительно слабее любых прогнозов. 20 опрошенных экономистов показали, что ожидали рост показателя начала строительства новых домов на 1% до 1.920 млн.
Февральское падение достигло уровней, которые не были видны с августа. Кроме того, это почти на 10% ниже рекордного уровня декабря, составившего 2.051 млн. единиц. Это максимальный уровень за 20 лет.
Сектор строительства домов США в последние несколько лет был достаточно сильным. Этому способствовали низкие ставки и полное игнорирование ожидаемой рецессии.
Февральский отчет по строительству домов показал снижение количества разрешений на застройку на 5% до 1.903.
Начтое строительство домов, рассчитанных на одну семью, снизилось на 4.1% до 1.489 млн. Строительство многоквартирных домов также сократилось на 4.0%..
по сравнению с февралем 2003 года количество начатых строительств выросло на 13.1%.

Германия, март ZEW Econ Expectations Index 57.6 в сравнении с 69.9 в феврале
Германия, март ZEW Index ниже прогнозировавшегося 65.0
Финансовые аналитики в марте стали более скептичными по поводу перспектив роста экономики Германии, чем за месяц до этого, так как разочаровавший американский отчет по занятости разжег опасения, что восстановление экономики США не устойчиво, показали опубликованные во вторник данные.
Индекс экономических ожиданий Zentrum fuer Europaeische Wirtschaftsforschung снизился более чем на 12 пунктов до 57.6 с февральского значения 69.9, и значительно ниже среднего прогноза аналитиков в 65.0. Кроме того, это третье подряд снижение очень волатильного индикатора, все еще находящегося на достаточно высоких уровнях, предполагающем продолжение умеренного восстановления в экономике Германии.
Мартовское значение индекса выше циклического минимума, показанного в декабре 2002 года и составившего 0,6, а также выше исторического среднего, составляющего 34. Значение показателя выше нуля говорит о том, что большее количество аналитиков оптимистично по поводу экономических перспектив.
Вероятно, самая крупная экономике Еврозоны в 2004 годы вырастет на 1.5% - 2.0%, после показанного по итогам 2003 года первого за десятилетие сокращения ВВП.

Британия, февраль, CPI м/м 0,3
Британия, февраль, CPI г/г 1,3
Британия, февраль, RPI г/г 2,5
Британия, февраль, RPI м/м 0,4
Британия, февраль, RPI-X г/г 2,3

Основная мера инфляции в Британии продолжила в феврале опускаться ниже целевого ориентира Банка Англии в 2% в результате продолжившегося снижения цен на одежду. Офис национальной статистики во вторник сообщил о том, что Consumer Prices Index с января вырос на 0.3%, что составило годовой прирост в 1.3%. Данные совпали с ожидавшимся рынком снижением годового показателя с январских 1.4%.
Цены на одежды в январе сильно упали на скидках розничных торговцев в ходе пост-Рождественских распродаж, но традиционно они восстанавливались в феврале. В этом году такого не случилось, и цены на одежду и обувь снизились с января на 0.3% и на 4.0% в сравнении с прошлогодним уровнем. В феврале 2003 года месячный рост цен на одежду составил 1%.
С ноября МРС Банка Англии дважды повышал ставки с целью упреждения роста ценового давления и с учетом восстановления мировой экономики. В качестве источника ценового давления в первом полугодии МРС выделил коммунальные услуги, но в феврале рост цен на воду, электричество и газ составил лишь 0.1% при уровне годового прироста в 2.2%. Таким образом в этом году отмечаются лишь незначительны признаки общего роста цен, но все же ожидается, что в апреле-мае МРС опять прибегнет к повышению процентных ставок в ответ на признаки сильного экономического роста. До декабря целевой ориентир по инфляции для МРС определялся по Retail Price Index excluding mortgage interest payments. В феврале RPIX вырос на 0.3%, годовой прирост составил 2.3%.
Общий индекс Retail Price Index вырос в феврале на 0.4% при годовом приросте в 2.5%. Несмотря на переход ценового ориентира по инфляции на CPI, индекс RPI продолжает использоваться для индексирования пенсий, калькуляции доходов по привязанным к нему бондам и как основа большинства соглашений по зарплатам.
Цены на услуги выросли в феврале на 0.2% при годовом приросте в 3.2%, в то время как цены на товары выросли на 0.2%, снизившись в годовом исчислении на 0.4%. Цены на товары растут последние шесть месяцев, так как рост спроса в мире в целом более чем компенсирует рост курса стерлинга против доллара.

Как и ожидалось, Банк Японии не изменил свою монетарную политику. Такое решение было принято единогласно. Но при этом было сказано, что в преддверии окончания финансового года 31 марта, Банк введет на рынок "достаточную ликвидность" независимо от целевых ориентиров для предотвращения любых нежелательных колебаний на финансовых рынках в связи с окончанием года. Таким образом, при отсутствии сегодня каких-либо изменений в монетарной политике, есть основания ждать ее дальнейшего облегчения. Замедляется рост монетарной базы, а Фукуи знает, как действовать упреждающе.

Вчера на американской сессии курс доллара резко подорожал против евро и франка в результате сильных продаж EUR/JPY, которые привели к срыву стопов в районе 1.2320. "Объемы сорванных стопов были внушительными, но это движение не имеет отношения к фундаменту. Уровень поддержки по EUR/JPY находится на 133.40. Зона поддержки для EUR/USD расположена в районе 1.2230-50.

FOMC: голосование прошло единогласно
FOMC: коровый СPI остается "приглушенным".
FOMC: сокращения на рынке труда замедлились, но "процессы найма отстают".
FOMC: экспансия экономики США проходит "солидными темпами".
FOMC: дефляция нежелательна, инфляционные риски практически равны.

High Low Close
EUR/USD 1.2376 1.2231 1.2273
USD/JPY 110.4 108.6 108.79
GBP/USD 1.82 1.8001 1.8123
USD/CHF 1.2826 1.266 1.278

EUR/JPY 135.44 133.27 133.51
EUR/GBP 0.6821 0.6751 0.6774
GBP/JPY 199.28 196.84 197.16
GBP/CHF 2.3234 2.297 2.3156

DJA 10184.67 +81.78 +0.81%
Nasdaq 1943.09 +3.89 +0.20%
S&P 1110.70 +6.21 +0.56%
US10YT 102 19/32 21/32 3.68%

07:00 DE PPI, февраль, м/м 0,1 -0,2
07:00 DE PPI, февраль, г/г -0,2 0,2
09:30 GB Минутки Банка Англии с заседания от 3-4 марта 8:1
09:30 GB Claimant count, февраль -8,0К -13,4К
09:30 GB Claimant count rate, февраль 2,9
09:30 GB Average earnings, 3 месяца по январь, г/г 3,4 3,4
11:00 EU Industrial production, январь, м/м 0,2
11:00 EU Industrial production, январь, г/г 2,3
11:00 EU Harmonized CPI, февраль, м/м, итоговый -0,2
11:00 EU Harmonized CPI, февраль, г/г, итоговый 1,6 1,9
13:30 US CPI, февраль, м/м 0,3 0,5
13:30 US CPI, февраль, г/г 1,9
13:30 US CPI excluding food and energy, февраль, м/м 0,1 0,2
13:30 US CPI excluding food and energy, февраль, г/г 1,1