Новости и прогнозы: валютный рынок от 12-03-2004

Быки опять напрягли свои мускулы перед закрытием торгов, и индексы голубых фишек показали новые максимумы сессии. Сегодняшние торги в значительной степени являются откатом после значительных потерь, показанных на протяжении четырех предыдущих сессий, чему способствовало повышения двумя компаниями рейтинга Dell (DELL). Показатели широты роста рынка также оптимистичны, рост показывают многие и все весомые сектора, и индексы в ходе роста прошли ряд уровней сопротивления. На будущей неделе рост может продолжиться, но это предполагает спокойную геополитическую ситуацию. Лучшие, чем ожидалось, отчеты от брокерских компаний, таких как Morgan Stanley (MWD) - которые традиционно показывают результаты значительно выше прогнозов аналитиков, могут способствовать дальнейшему росту рынка.

На будущей неделе ожидается ряд экономических индикаторов, освещающих экономическую активность в феврале помимо заседания FOMC.
Министерство труда отложило публикацию январских и февральских PPI в связи с проблемами перехода на новую методику калькуляции показателя. Министерство пока не может назвать четкую дату и время публикации, но обещает, но планирует объявить о публикации на сайте как минимум за день. Также ждут данных по активности в промышленном секторе (industrial production) и в секторе недвижимости (housing sytarts)

Индексы продолжают торговаться на очень сильных уровнях благодаря росту весомых векторов. Такие важные сектора для определения динамики рынка, как финансовый и технологический, сегодня показывают солидный рост и удерживает основные индексы в позитивной зоне. Несмотря на сегодняшний солидный рост, по итогам недели Dow, S&P 500 и Nasdaq все еще показывают снижение из-за мощного снижения в понедельник-четверг. Сейчас рынок находится в напряжении в преддверии апрельского отчетного периода по итогам первого квартала, так как большинство отчетов, согласно прогнозам, ожидаются позитивными. Именно поэтому многие аналитики оптимистичны по поводу перспектив роста фондового рынка в преддверии отчетного сезона, особенно учитывая недавнюю коррекцию рынка.

Курс доллара откатил от дневных максимумов против европейских валют на сегодняшнем тонком рынке. Учитывая сохраняющуюся неясность по поводу того, связаны теракты в Мадриде с внутренними или международными террористическими организациями, большинство трейдеров сейчас прикрывают позиции в преддверии выходных, говорит David Leaver, дилер Gain Capital. EUR/USD торгуется на 1.2232, USD/CHF на 1.2824, GBP/USD на 1.8041, USD/JPY на 110.88.

Быки опять взяли инициативу в свои руки и Dow показал новый максимум сессии. Возвращение технологического сектора в ряды лидеров рынка усилило дух покупателей, которые были разочарованы его недавним снижением. Субиндексы сектора существенно усиливают ралли на рынке. Еще один показатель, определяющий настроение, являются объемы, не на столько благоприятны для быков. Объемы торгов сегодня остаются незначительными и им далеко до вчерашних показателей. Традиционно объемы воспринимаются как индикатор, подтверждающий настроения, но стоит отметить, что традиционно активность торгов в пятницу снижается в преддверии выходных.

Компании Checkers Drive-In Rest. компанией Roth Capital с Strong Buy до Buy
Компании Petco компанией CIBC Wrld Mkts с Sector Outperform до Sector Perform
Компании Progress Energy компанией Banc of America Sec с Buy до Neutral
Компании Altria компанией Prudential с Overweight до Neutral
Компании NCR Corp компанией Morgan Stanley с Overweight до Equal-weight

Дефицит платежного баланса США, несмотря на неожиданное замедление его роста в IV квартале прошлого года, остается основным фактором, который может предотвратить превращение текущего коррекционного роста курса доллара в устойчивое его восстановление. Состав потоков капиталов в США продолжает говорить о структурной слабости доллара.

После недавнего отката, рынок опять подрос. Несмотря на откат от максимумов, сегодняшнее ралли добавляет оптимизма быкам, так как (пока) не позволяет рынку показать пятое снижение подряд. Уверенными лидерами роста являются сектора technology, financial, transportation, basic material, b biotech. Рост последнего связан с Genentech (DNA) и сделанными ранее позитивными комментариями аналитиков. Лидер сектора заявил сегодня, что он ожидает рост доходности на акцию до выплаты налогов как в 2004 финансовом году (по декабрь) как минимум на 20%, и аналогичный рост в 2005-м. Две недели назад было одобрено применение его медикамента Avastin, а также компания объявила о разделе (split) акций 2 к 1. BTK +0.9%.

Ширится трещины в недавно едином мнении рынка о том, что текущее снижение курса доллара является лишь коррекцией долгосрочной нисходящей тенденции. Несколько ведущих банков повысили свои прогнозы по курсу доллара. Хоть большинство ведущих финансовых институтов валютного рынка продолжают придерживаться мнения о том, что в годовой перспективе курс доллара продолжит свое снижение, некоторые пересматривают свои прогнозы. Они говорят, что хоть массированные интервенции Банка Японии смогут лишь задержать неизбежный рост курса йены, драматический рост евро до рекордных максимумов является чрезмерным.

Рынок продолжает торговаться ниже ранее показанных уровней, несмотря на сохраняющийся солидный интерес на покупку. Объемы покупок превышают объемы продаж в соотношении больше чем 4 к 1 на NYSE и Nasdaq. Произошедшее на неделе падение рынка стало основанием для его сегодняшнего ралли. Основные индексы выросли достаточно уверенно, на 0.7-1.4%, так как предыдущее падение показало уровни, привлекательные для покупателей. В то же время рыночные стратеги продолжают беспокоиться по поводу того, что Nasdaq торгуется ниже его 50-дневного МА, где он находится с конца февраля. Но ряд аналитиков продолжают верить, что наиболее благоразумным инвестиционным решением в текущих условиях является покупка по умеренным ценам акций ведущих компаний, составляющий индексы голубых фишек.

Показав дневной минимум на $1.2176, евро протестировал технический уровень поддержки $1.2180, который может стать минимумом дня. Ралли с этого уровня проявится на дневных только в случае, если опять будет пройден уровень сопротивления на $1.2334. Но ранее курс не смог закрепиться выше него. Возможный рост, вероятно, будет ограничен этим уровнем сопротивления в рамках торгового диапазона $1.2180 - $1.2334, который скорее всего сохранится до конца торгов. Снижение курса к концу торгов ниже $1.2180 будет говорить о вероятном снижении курса до $1.2045.

Индексы продолжают откатывать от лучших показателей дня. Но пока продавцы не являются существенной угрозой для рынка, так как их усилия в основном сконцентрированы в секторах gold, utility и energy.
После сообщения о том, что Конгресс одобрил поправку к бюджеты на 2005 фискальный год, предполагающей немедленное прекращение закупки нефти в стратегический резерв, упали акции нефтяных и газовых компаний. Поправка предполагает использование доходов от продажи нефти из резервов для покрытия дефицита бюджета и повышения обеспеченности внутреннего рынка вместо того, чтобы помешать ее в резерв на случай непредвиденной ситуации. Как следствие, цена на нефть упала на $3.48 до $35.50/баррель.

Компании Halliburton компанией Bear Stearns с Peer Perform до Outperform
Компании Mentor Graphics компанией AmTech с Research Hold до Buy
Компании ADTRAN компанией Buckingham с Research Accumulate до Strong Buy
Компании Micron компанией Oppenheimer с Neutral до Buy
Компании Fairchild Semi компанией Oppenheimer с Neutral до Buy
Компании Broadcom компанией Oppenheimer с Neutral до Buy
Компании Intel компанией Oppenheimer с Neutral до Buy
Компании Target компанией AG Edwards с Hold до Buy
Компании Siebel Systems компанией Buckingham с Research Accumulate до Strong Buy
Компании Oracle компанией First Albany с Neutral до Buy
Компании Spherion компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании Famous Daves компанией RBC Capital с Mkts Underperform до Outperform
Компании Citrix Systems компанией Merrill Lynch с Neutral до Buy
Компании Jabil Circuit компанией Banc of America Sec с Neutral до Buy
Компании Dell Computer компанией Morgan Stanley с Equal-weight до Overweight
Компании Dell Computer компанией JP Morgan с Neutral до Overweight
Компании eSpeed компанией Thomas Weisel с Peer Perform до Outperform

Рынок немного откатил от максимумов, но продолжает сохранять львиную долю роста. Впечатляет спектр показывающих рост секторов, что пока не позволяет даже задумывать о продажах. На рынке казначейских облигаций ситуация не на столько позитивна - продажи по всей кривой доходностей. Впечатляющее ралли на рынке бондов, опустившее доходность до 9-месячного минимума, похоже, сегодня прекратится. На геополитическом фронте тишина, а рынок акций растет. Стоит отметить, что пока продажи незначительны - цена на 10-летние облигации понизилась лишь на 5 пунктов, подняв доходность до 3.72%.

Практически не изменившиеся оценки потребительского оптимизма, согласно предварительным данным Мичиганского университета, на фоне вчерашнего роста объемов розничных продаж (retail sales) на 0.6% говорит о том, что "потребление остается сильным", и "таким и останется", говорит аналитик ING Financial Mkts. Firm, прогнозирующий рост потребления в I квартале на 4%.

Сегодня утром быки опять вернулись на Wall Street после четырех сессионного отсутствия, по итогам которого Dow показал свое максимальное процентное снижение с января 2003 года. Трейдеры воспользовались резким снижением как возможностью для покупок, которым также способствовал ряд дополнительных факторов. Morgan Stanley и JP Morgan повысили рейтинг Dell (DELL) до Overweight. Oppenheimer повысил рейтинги Intel (INTC), Broadcom (BRCM) и Fairchild (FCS) до Buy с Neutral. Все это способствовало покупкам. В результате, технологический сектор стал во главе роста рынка, и благодаря росту полупроводникового субсектора, компенсировал значительную часть своих недавних потерь. Индексы голубых фишек также не плохо себя чувствуют, так как рост показывает большинство секторов. Исключение составляют gold b tobacco. На сегодняшней сессии экономические данные не стали определяющим фактором, так как основное внимание инвесторов было приковано к успехам восстановления рынка. Michigan Consumer Sentiment оказался несколько ниже ожидавшихся 95.0, но предварительная мартовская оценка все же недалека от нее - 94.1. Январские Business Inventories также несколько разочаровали - +0.1% в сравнении с ожидавшимся +0.3%,- в связи со слабым ростом retail inventories (0.1%), но Current Account Deficit за IV квартал оказался лучше, чем ждали, снизившись до -$127.5 млрд..

Дефицит платежного баланса (current account), более широкая мера национальной торговли, неожиданно сократился в IV квартале. Торговый баланс измеряет торговлю товарами и услугами, а также финансовые трансакции. С октября по декабрь его дефицит составил $127.5 млрд., сообщило сегодня Министерство торговли. По итогам всего 2003 года, Дефицит платежного баланса увеличился до рекордных $541.8 млрд. с $480.9 млрд. за год до этого.
В IV дефицит неожиданно сократился. Опрос экономистов предполагал его рост до $136.0 млрд.. Данные за III квартал пересмотрены до $135.3 млрд., что несколько выше предыдущей оценки в $135.0 млрд.. Данные торгового баланса говорят о том, что львиная доля дефицита приходится на торговлю товарами и услугами, дефицит которой в IV квартале составил $122.9 млрд. в сравнении с $121.6 млрд. в третьем.
Иностранные трансферы, такие как платежи иностранцев в международные организации, добавили к дефициту платежного баланса $17.2 млрд.. D III квартале иностранные трансферы составили $16.7 млрд.. Баланс инвестиций показал профицит в $13.8 млрд., так как американцы больше заработали на своих инвестициях за рубеж, чем иностранцы на своих инвестициях в американскую экономику.
Данные показали, что иностранцы купили американских агентских и корпоративных бондов на $64.8 млрд., аналогичных предлагаемыми Fannie Mae (FNM) и Freddie Mac (FRE), что больше, чем $13.0 млрд., показанные в III квартале. Также в IV квартале иностранцы купили казначейских облигаций на $20.1 млрд., что ниже показателя предыдущего квартала, составившего $50.2 млрд.. Также чистая покупка иностранцами американских акций составила $22.7 млрд., в сравнении с чистыми продажами в III квартале в $3.4 млрд.. Прямые зарубежные инвестиции составили $23.2 млрд. в сравнении с $1.8 млрд. в III квартале.

Курс USD/JPY снизился на 40 пунктов, опустившись ниже 110.75, после прохода кроссом EUR/JPY уровня поддержки 135.50 и его снижения до 135.00, говорит дилер. Есть подозрения, что Банк Японии опять прекратил поддержку доллара, но это не точно. "EUR/JPY все поломал", сказал один японский дилер. "Проход Y135.50 был значительным", сказал другой. Сейчас на пути EUR/JPY находится критический уровень поддержки 134.90. Кросс торгуется на 135.12, USD/JPY на 110.82. Говорят, что на 110.70 таки отмечены покупки со стороны банков-агентов Банка Японии.

Покупатели увеличили свои усилия после произошедшего недавно отката рынка, и привели индексы на новые максимумы. Nasdaq опять смог подняться выше уровня 1966 level - зоны сопротивления - что значительно улучшило настроения быков. Dow, который вчера показал наихудшую динамику среди основных индексов, сегодня опять отстает, хоть и показывает немалый рост. Недавно падавшие акции чувствительных к ситуации в экономике компаний сегодня имеют спрос. Caterpillar (CAT), General Motors (GM) и Walt Disney (DIS) находятся в лидерах. Рост последнего связан с разговорами о том, что Comcast (CMCSA) может отказаться от намерения купить компанию.

Курс доллара немного вырос, но на рынке не отмечается особых новостей, которые реально могли послужить движущей силой. "Практически ничего не происходит. Рынок нервничает", сказал ведущий дилер европейского банка. "Это движение ничем не обосновано". Курс EUR/USD пробует снижаться, откорректировав вчерашний рост. Следующий уровень поддержки находится на 1.2170/75, ниже которого отмечаются стопы. Сейчас курс торгуется по 1.2188. Продают кросс EUR/JPY - сейчас на 135.05 - что также оказывает давление на евро против доллара. USD/CHF на 1.2853, GBP/USD на 1.7945.

Паление курс USD/JPY ниже 111 привело к усилению подозрений трейдеров по поводу того, что Банка Японии опять прекратил оказывать поддержку доллару, что являлось уже причиной значительных падений курса на текущей неделе, но некоторые в этом сомневаются. "Люди полагаются на доллар, но он периодически не выдерживает, и срывает стопы" ниже 111, говорит трейдер. Сейчас курс торгуется на 110.78 после падения к 110.74.

Фондовый рынок продолжает снижаться после первоначального роста на открытии торгов, и S&P 500 опустился ниже своего первого уровня сопротивления в зоне 1112/1113 area. Отмечаются продажи в секторах drug, energy, utility и gold, что и сдерживает рост рынка в целом. Вчерашнее снижение вызвало удивление многих трейдеров, так как его размеры были достаточно незначительными, но при больших объемах торгов (на NYSE они были максимальными с января). Несмотря на это, многие аналитики считают, что недавняя коррекция была позитивной для рынка. Снижение, отмеченное на текущей неделе, снизило 12-месячный P/E multiple по S&P 500 до 22.5, что делает акции более привлекательными. Еще одним поддерживающим рынок фактором является ожидаемой на будущей неделе заседание Федерального Резерва, так как широко ожидается, что FOMC сохранит ставку на уровне 1.0%, 45-летнем минимуме.

Univ Michigan Mid March Sentiment Said 94.1; Feb 94.4
Univ Michigan Mid-March Expectations 86.6; Feb 88.5
Univ Michigan Mid-March Current Index 105.7; Feb 103.6

В последнее время индекс потребительского оптимизма очень волатилен. После резкого роста в январе, в последние два месяца индекс неожиданно снизился. Экономисты несколько озадачены этой тенденцией, так как масса экономических данных недвусмысленно говорят о том, что на данный момент экономическую ситуацию можно назвать очень хорошей.
Аналитики верят, что основной силой, давящей на потребителей "является тем же фактором, который является основным камнем преткновения для всех усилий по восстановлению устойчивого роста в экономике. Экономика все еще не в состоянии создавать новые рабочие места в количестве, которое привело бы к общему росту занятости".
И в самом деле, рынку ясно напомнили данные недельной давности, когда февральский отчет по занятости показал рост nonfarm payrolls лишь на 21,000. Аналитики и представители Федерального Резерва продолжают спорить по вопросу о том, почему на текущей стадии восстановления в экономике генерируется настолько мало рабочих мест, и многие аналитики говорят о том, что проблема является структурной, что в свою очередь значительно усложняет создание новых рабочих мест.
Еще одним популярным объяснением слабого роста количества новых рабочих мест является крайне высокий роста производительности труда, что снижает необходимость в новых работниках. В своем отчете перед Конгрессом, глава Федерального Резерва в четверг заявил, что "значительное отставание в создании новых рабочих мест по иронии является следствием роста производительности труда". Но он добавил, что "в будущем с продолжением роста объемов выпускаемой продукции темпы роста занятости увеличатся".
До тех пор, пока не начнется рост занятости в широком понимании, скорее всего, уровень потребительского оптимизма останется невысоким. И в такой ситуации, не ясно, какие выводы можно делать из этих данных.
В четверг Министерство торговли заявило, что рост февральских объемов розничных продаж (retail sales) на большие, чем ожидалось, 0.6%, произошло благодаря значительному росту покупок автомобилей. До тех пор, пока потребители продолжают тратить, именно это будет важнее всем мнений аналитиков .

Индекс доллара тестирует уровень сопротивления 89.23 - 89.42. Он может оказаться уровнем дневных максимумов, но откат от этого уровня не будет означать перемены тенденции до тех пор, пока будет держать уровень поддержки на 87.49

Несколько более слабые, чем ожидалось, данные Мичиганского университета практически никак не отразились на растущем фондовом рынке. Предварительная оценка показала снижение индекса второй месяц подряд, до 94.1 (ждали 95.0) с 94.4, так как компонент expectations упал практически на два пункта после разочаровавшего февральского отчета по занятости. Рынок также получил два других сегодняшних экономических отчета, которые не вызвали особой реакции на рынке. Январские Business Inventories выросли на 0.1% (ждали 0.3%), а retail inventories (единственные неизвестный компонент) показал рост на 0.1%, в то время как дефицит Current Account за IV квартал сократился до -$127.5 млрд. (ждали -$136.2 млрд.).

Национальный платежный баланс в IV квартале неожиданно сократился до $127.5 млрд. с пересмотренного значения третьего квартала в $135.3 млрд.. Дефицит в торговле товарами и услугами вырос до $122.9 млрд. с $121.6 млрд. в III квартале, но профицит притока инвестиционных капиталов увеличился до $13.8 млрд. с гораздо более умеренного показателя третьего квартала, составившего $2.8 млрд.. Дефицит трансферов составил $17.2 млрд. в сравнении с $16.5 млрд., отражая традиционный рост в связи с выплатами в конце года помощи Израилю и Египту. Объем дефицита сократился до 4.53% ВВП с 4.87% в III квартале.

Слабость реакции доллара на американские данные говорит о том, что "очень немногие готовы совершать крупные сделки" в покупку доллара, говорит Tommy Molloy, трейдер Bank Leumi, добавляя, что пока он ожидает колебания EUR/USD в диапазоне 1.22-1.23. Ночные покупки доллара связаны с тем, что инвесторы воспользовались возможностью закрыть давние сделки на продажу доллара, говорит он. "Это была коррекция недавних неудач доллара, но сейчас участники рынка готовятся к возобновлению негативной для доллара тенденции до конца года", говорит он.

Покупатели вернулись на рынок и с самого открытия торгов значительно повысили рынок. На текущей неделе рынок находился в нисходящей спирали, причиной чему послужило возобновление страхов в связи с терроризмом и опасения по поводу того, что рынок уже сформировал вершину. В то же время, сегодня инвесторы проявляют большее желание покупать акции, пользуясь возможность, созданной значительным откатом рынка, а также рядом позитивных комментариев по технологическому сектору.
Отчет Oracle (ORCL) за III квартал финансового года (февраль), а также его прогноз на IV квартал (май), совпали с прогнозами аналитиков, в то время как рейтинг Dell (DELL) был повышен компаниями JP Morgan и Morgan Stanley.

Предварительная оценка индекса потребительских настроений (consumer sentiment) Мичиганского университетаin за март составила 94.1 в сравнении с итоговой оценкой февраля в 94.4. Компонент current conditions index вырос до 105.7 с 103.6, в то время как компонент expectations index снизился до 86.6 с. 88.5. В целом, настроения практически не изменились, но потребители стали более оптимистичны по поводу текущей ситуации, чем по поводу будущего.

Курс доллара несколько подрос на дерганном рынке после сообщения о меньшем, чем ожидалось, снижении первичной оценки University of Michigan consumer sentiment index, до 94.1 с 94.4 по итогам февраля. EUR/USD на 1.2232 в сравнении с 1.2242 перед публикацией, USD/CHF на 1.2833 против 1.2800, GBP/USD на 1.7959 против 1.7977, USD/JPY на 111.32 в сравнении с 111.28.

На будущей неделе будет опубликовано большое количество британских данных, наиболее важными из которых является февральская инфляция. HSBC прогнозирует, что CPI за месяц не изменится, его годовой прирост составит 1.4%, годовой рост RPIX 2.4%. В среду ожидаются Минутки с мартовского заседания MPC, о ожидается, что при принятии решения о сохранении ставки голоса разделились 8-1 (ожидается, что за повышение ставки проголосовал Large). В то же время предполагается, что в сопроводительный текст скажет о постепенном приближении к следующему повышению ставки.

Несколько меньший, чем ждали, рост запасов деловых кругов США не оказали заметного влияния на рынки Business inventories в январе показали рост на 0.1%. Retail inventories выросли на 0.1%, в то время как wholesale inventories выросли на 0.1%, а manufacturing inventories на 0.2%. Незначительный рост запасов оказался значительно ниже ожидавшегося инвесторами в I квартале, и, возможно, слишком низким. Это может привести к росту уровня реального промышленного производства.

Курс доллара несколько снизился после неожиданного снижения дефицита платежного баланса США в IV квартале до $127.5B с $135.3B в третьем. Доллар откатил от дневным максимумов еще до публикации. Сейчас курсы практически вернулись на уровни, которые они показывали перед непосредственным выходом показателей. EUR/USD торгуется на 1.2237, USD/CHF на 1.2807 в сравнении с 1.2812, GBP/USD на 1.7969 против 1.7961, USD/JPY на 111.35 в сравнении с 111.29.

Похоже, что фондовый рынок в пятницу откроется с повышением. В четверг основные индексы снизились после того, как в проведении терактов в Мадриде начали подозревать Аль-Каиду. В пятницу на европейских рынках продолжались волнения. Основные рынки открылись с понижением, однако позже нащупали твердую почву. FTSE 100 снизился на 7.7 пункта до 4737.5. Парижский CAC упал на 8.42 пункта, а XETRA DAX понизился на 21.19 пункта.
В Японии Nikkei 225 при закрытии снизился на 1.2% до 11162.75 после того, как вчерашнее снижение на Wall Street вызвало продажи акций значительного количества компаний. Многие трейдеры отмечают сильный уровень поддержки для Nikkei на 11000, что может стать причиной более мягкого снижения японского фондового рынка в сравнении с американским и большинством европейских рынках, считает один японский брокер.
Корпоративные новости. MCI (MCIAV), ранее известный как WorldCom, согласно ожиданиям, должен объявить о том, что объемы завышения стоимости активов компании составят более $11 млрд., и в окончательной финансовой оценке активов сумма может оказаться большей еще на несколько миллиардов, так как компания решила отказаться от ряда ранее применявшихся методик учета, сообщает The Wall Street Journal. Ожидается, что MCI может объявить об этом даже сегодня по требованию Securities and Exchange Commission.
Акции Oracle Corp. (ORCL) к концу вчерашних торгов выросли в цене после объявления о том, что в III квартале (декабрь) доходность составит $635 million, или 12 центов на акцию, что совпало с прогнозами аналитиков. Компания также объявила, что продажи нового программного обеспечения выросли на 12% до $847 млн., в то время как доходы от лицензированных updates программного обеспечения и продуктов поддержки увеличились на 17% до $1.18 млрд.

Национальный платежный баланс в IV квартале неожиданно сократился до $127.5 млрд. с пересмотренного значения третьего квартала в $135.3 млрд.. Дефицит в торговле товарами и услугами вырос до $122.9 млрд. с $121.6 млрд. в III квартале, но профицит притока инвестиционных капиталов увеличился до $13.8 млрд. с гораздо более умеренного показателя третьего квартала, составившего $2.8 млрд.. Дефицит трансферов составил $17.2 млрд. в сравнении с $16.5 млрд., отражая традиционный рост в связи с выплатами в конце года помощи Израилю и Египту. Объем дефицита сократился до 4.53% ВВП с 4.87% в III квартале.

В пятницу на европейских торгах доллар окреп, а швейцарский франк немного сдал позиции. Инвесторы продолжают ликвидировать долгосрочные позиции, что вызывает продажи евро и других высокодоходных валют в отсутствие новостей об участии Аль-Каиды в терактах в Мадриде. Это оказывает поддержку доллару.
Премьер-министр Испании Jose Maria Aznar ранее в пятницу заявил, что расследование по поводу взрывов остается открытым, однако повторил, что многие улики указывают на причастие к теракту баскской сепаратистской группировки.
Полиция с самого начала подозревала ETA, но позже был найден фургон с детонаторами и магнитофонной записью на арабском языке.
Около 1200 GMT доллар приблизился к уровням, на которых он торговался до терактов. Доллар торгуется на CHF1.2838, откатив от минимумов четверга на CHF1.2627 и торгуясь ниже уровней конца среды. Курс евро снизился до $1.2224 с $1.2347, но поднялся против франка до CHF1.5688 с CHF1.5669. Доллар торговался на Y111.20 в сравнении с Y110.90 в конце среды. Трейдеры говорят, что на рынке много говорят об интервенциях, но очень мало признаков реальных действий.
Стерлинг достиг двухмесячного минимума $1.7906, откатив после этого на $1.7962, частично компенсировав падение с $1.8111. Снижение явилось частью продолжающейся ликвидации "carry trades" - стратегии, включающей продажи валют стран с более низкими процентными ставками для покупок активов, номинированных в валюте страны с более высокими процентными ставками, таких как стерлинг, австралийский и новозеландский доллары. Обе последние валюты показали сегодня трехмесячные минимумы на US$0.7258 и US$0.6359 соответственно.
"На текущем рынке, в основном внимание уделяют технике", говорит Steve Saywell, валютный стратег в Citigroup в Лондоне. "Но реальным риском для рынка является Аль Каида и новая волна опасений по поводу мирового терроризма. Если окажется, что именно она стоит за последними взрывами, это окажет давление на доллар".
На прошлой неделе доллар прошел важный технический барьер, и графики предполагают больший риск продолжения его роста, чем снижения курса доллара в ближайшие сессии. Это помогает доллару несмотря на разочаровывающие экономические данные, и предполагает смешанную динамику доллара даже в случае, если ответственными за взрывы в Мадриде признают Аль Каиду, говорят трейдеры. В такой ситуации курс доллара снизится против франка, но не будет торопиться снижаться против евро.
"Люди находятся в коротких позициях по доллару, и учитывая, что в прошлом он являлся основной валютой, курс доллара может существенно вырасти в связи со снижением склонности к рискам", говорит Adrian Schmidt, ведущий валютный стратег в Royal Bank of Scotland в Лондоне.
К концу сегодняшних торгов инвесторы основное внимание будут уделять ожидаемому в 1445 GMT мартовскому Michigan consumer confidence. Ожидается, что индекс стабилизируется на 94.5 после февральского падения.

"На текущем рынке, в основном внимание уделяют технике", говорит Steve Saywell, валютный стратег в Citigroup в Лондоне. "Но реальным риском для рынка является Аль Каида и новая волна опасений по поводу мирового терроризма. Если окажется, что именно она стоит за последними взрывами, это окажет давление на доллар".

Ключевым в пятницу является отчет Мичиганского университета по индексу потребитеьского доверия в США. Отчет выйдет около 1445 GMT. Индекс ожидается на уровне 93.8 против 94.4 в конце февраля. Также выйдут данные по бизнес-запасам и платежному балансу США за четвертый квартал. Данные будут опубликованы в 1330 GMT. Кроме того, сегодня состоятся выступления Welteke (1600), Padoa-Schioppa (1600) и Greenspan (1700).

Европейский центральный банк в очередной раз сообщил о постепенном восстановлении экономики Еврозоны.
Банк также отметил ограниченный риск ускорения инфляции в зоне евро, дав тем самым понять, что пока не будет торопиться с повышением ставки рефинансирования, которая сейчас составляет 2,00 процента годовых.
"Текущая денежная политика банка способствует активизации экономики блока, и большинство индикаторов указывает на продолжение постепенного роста. Инфляция не представляет большой угрозы, поскольку спрос по-прежнему слаб", - говорится в мартовском обзоре ЕЦБ.
"Нынешняя денежная политика по-прежнему отвечает ситуации и обеспечивает поддержку экономики", - заключают составители обзора.
Большинство аналитиков не ожидают изменения ставки ЕЦБ на протяжении большей части 2004 года, после чего банк, по-видимому, начнет ужесточать денежную политику по мере более уверенного восстановления экономики Еврозоны.

BarCap прогнозирует в марте довольно серьезное снижение индекса Германии ZEW до 57.0. Стоит отметить, что в феврале значение индекса составляло 69.9. Восстановление экономики Германии вызывает очень серьезные сомнения, о чем говорят и слабые экономические данные. Отчет будет опубликован во вторник в 1000 GMT.

Долларовый индекс торгуется в рамках треугольника с параметрами 87.85 и 89.28, считает JP Morgan. Однако говорят, что такая фигура может быть консолидацией перед разворотом текущей тенденции. Это предполагает дальнейший рост доллара.

На прошлой неделе количество человек, впервые обратившихся за пособием по безработице, достигло рекордно минимальной отметки за последние 6 недель. Это говорит о том, что ситуация на рынке труда постепенно улучшается.
Количество первичных обращений за пособием с учетом сезонности за неделю, закончившуюся 3 марта, снизилось на 6,000 до 341,000. Это минимальный уровень с недели 24 января. 4-недельная средняя снизилась на 6,750 до 345,750.
По словам экономистов показатель первичных обращений ниже 400,000 - типичный сигнал улучшения ситуации на рынке труда. Показатель находится ниже данной отметки уже около шести месяцев. Однако темпы создания новых рабочих мест еще недостаточны. С августа было создано около 60,700 новых рабочих мест - это меньше половины количества, необходимого для восстановления рынка труда.
В итоге можно предположить, что на заседании ФРС на следующей неделе ставки будут оставлены без изменения. Сейчас ключевая ставка Федерального Резерва находится на минимальном за 45 лет уровне 1%. Разработчики политики ФРС говорят, что для повышения ставки необходимы четкие сигналы роста на рынке труда.
В своем отчете в четверг Министерство труда заявило, что количество людей, получающих пособие по безработице больше недели снизилось. Continuing claims снизились на 41,000 до 3,032,000 - минимальный уровень с лета 2001 года. Уровень безработицы среди людей, застрахованных на случай потери работы, составил 2.4%.
В целом, 29 штатов и округов заявили о росте количества первичных обращений за отчетный период и 24 - о снижении. Максимальный рост зарегистрирован в Нью-Йорке (13,499), а максимальное сокращение показателя - в Массачусетсе (4,695).

Уровень сопротивления 4: Y113.15 верхняя грнаица дневного Bollinger
Уровень сопротивления 3: Y112.30 максимум 8 марта
Уровень сопротивления 2: Y112.00 200-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y111.50 61.8 % движения Y110.20-Y112.30

Уровень поддержки 1: Y111.10 часовой максимум/минимум
Уровень поддержки 2: Y110.60 нижняя граница треугольника
Уровень поддержки 3: Y110.20 шип на часовых графиках 9 марта
Уровень поддержки 4: Y110.05 минимум 3 марта

Доллар консолидируется внутри треугольника, который является фигурой продолжения тенденции. Пробитие уровня сопротивления на Y111.50 позволит быкам подойти к 200-дневному МА на Y112.00.

Michael Klawitter, WestLB AG,
"Различия в росте экономики между Европой и США явно увеличиваются. Это оказывает доллару неплохую поддержку. Мы можем увидеть пробитие по евро уровня $1.20".

Junya Tanase, J.P. Morgan Chase & Co.
"Так как усилились геополитические риски для США, любой рост дефицита платежного баланса, выходящий за рамки прогнозов, может спровоцировать продажи доллара. В свете последних событий слабые экономические данные могут ускорить падение доллара".

Согласно прогнозам экономистов дефицит платежного баланса США в четвертом квартале увеличится до $136.0млрд. с $135.0 млрд. "Небольшой рост дефицита торгового баланса может привести и к некоторому увеличению дефицита платежного баланса", - говорит Dave Greenlaw, Morgan Stanley. Данные будут опубликованы в 1330 GMT.

"Атака террористов оказала сильное психологическое воздействие. С тех пор, как евро протестировал максимумы в районе 1.29, доллар начал дорожать. Существование геополитических рисков выпало из памяти участников рынка".

Бюро трудовой статистики США заявило, что данные по PPI, которые первоначально должны были быть опубликованы 19 февраля и сейчас перенесены на 12 марта, также могут быть отложены на неопределенное время. Это связано с трудностями в измененной методологии подсчетов.

ABN Amro повысил свои прогнозы по доллару, чтобы отразить рост дифференциала ставок между США и Еврозоной, а также изменения в монетарной политике в Европе и Азии.
Официальные лица Еврозоны очень ясно дали понять свое неудовольствие по поводу чрезмерной волатильности, поскольку евро приблизился к 1.30, тогда как продолжающиеся интервенции Банка Японии сдерживали снижение доллара.
ABN считает, что в краткосрочном периоде снижение доллара продолжится. В последующие три месяца ожидается движение EUR/USD в район 1.30, а не 1.33 как было объявлено ранее; прогнозы снижены до 1.23 с 1.33 на 6 месяцев и до 1.20 с 1.27 на год.
По USD/JPY прогнозы повышены до 108 с 103 на 3 месяца и до 105 с 100 на 6 и 12 месяцев.

Дневная тенденция: формирование вершины
Недельная тенденция: бычья
200-дневный МА: 132.52
Уровень сопротивления 3: 138.02
Уровень сопротивления 2: 137.60
Уровень сопротивления 1: 136.76
Ключевой уровень: 136.58
Уровень поддержки 1:135.21
Уровень поддержки 2:134.47
Уровень поддержки 3:133.75

Несмотря на то, что в краткосрочном периоде курс EUR/JPY достиг вершины, следующей целью восходящего движения является уровень сопротивления Y136.76. В случае пробития данного уровня целью становится область Y137.60. Уровень поддержки находится на Y135.21.

В пятницу в начале европейских торгов цены на нефть продолжили рост. Это связано с опасениями по поводу новых экстремистских нападений после серии взрывов в Испании, которые унесли жизни почти 200 человек.
Индикативный сорт Brent со сроком поставки в апреле подорожал на $0,26 до $33,09 за баррель. "После перерыва в несколько месяцев участники снова начали закладывать в цену фактор угрозы террора", - сказал аналитик Aaron Trading Фил Флинн.
"Сейчас и без того низкие уровни запасов топлива в Америке, и любая, даже самая незначительная угроза сбоя поставок может привести к существенному росту цен", - добавил он.

EUR/GBP достиг долгосрочной линии сопротивления на недельном графике, проходящей на 0.6855. Возможно, сейчас пара стабилизируется в диапазоне 0.6600-0.6860. Восходящую тенденцию возродит только пробитие 0.6875. В ближайшее время следует ожидать снижение кросс-курса в район 0.6800.

Несмотря на быструю коррекцию по USD/JPY на недавних сессиях, последовательность повышающихся минимумов сохраняется. ЕЕ может нарушить только пробитие уровня поддержки 110.20. Исходя из этих соображений, банки ждут, что курс продолжит повышение в район 113.37 и далее - к 114.20. Зона поддержки находится в диапазоне 110.65 - 110.45.

Страх пред атаками террористов радикально изменил прогнозы по EUR/CHF. Ожидаемые к середине года 1.60 сейчас превратились в 1.50-.52. По словам трейдеров большие объемы стопов расположены в районе 1.5585.

Торги в пятницу проходят очень спокойно, поскольку участники рынка не хотят подвергаться новым рискам. Согласно слухам, Банк Японии повысил уровень ордеров на покупку USD/JPY, но трейдеры японских банков не видели этому доказательств.

EURO
Ордера на покупку: 1.2250. Стопы - при пробитии 1.2240.
Ордера на продажу: 1.2330.

YEN
Ордера на покупку: 110.60/35, 110.30/35
Ордера на продажу: Y111.40/50.

STERLING
Ордера на покупку: 1.8000.
Ордера на продажу: 1.7920.

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2220 - 1.2400
Держать короткие позиции от 1.2300 со стопом 1.2450.

Mizuho Bank
Консолидация в пределах треугольника говорит о том, что пара может продолжить движение в любом направлении. Мы считаем, что евро ожидает прорыв вверх, однако сегодня это будет сделать трудно. Пробитие 1.2450 или закрытие дня выше 1.2400 укажет на завершение нисходящего движения.
Стратегия. Покупка 1.2250, добавить на 1.2200, стоп ниже 1.2132. Добавить к длинным позициям выше 1.2350 с целью 1.2450. Возобновить покупки выше 1.2470 с целью 1.2600, далее 1.2700.

Дневная тенденция: бычья
Недельная тенденция: бычья
200-дневный МА: 1.3145
Уровень сопротивления 3: 1.2933
Уровень сопротивления 2: 1.2867
Уровень сопротивления 1: 1.2822
Ключевой уровень: 1.2735
Уровень поддержки 1: 1.2722
Уровень поддержки 2: 1.2661
Уровень поддержки 3: 1.2560

Несмотря на то, что по USD/CHF сохраняется бычья тенденция, в пятницу вполне вероятно тестирование области поддержки CHF1.2722. В случае пробития данной области движение продолжится в район CHF1.2661.

В прошлом месяце повышению уровня инфляции во Франции способствовал рост цен на продукты питания и табачные изделия.
Согласно данным государственного института статистики Insee, в феврале CPI вырос на 0.5% м/м, тогда как аналитики прогнозировали рост индекса на 0.3%.
Insee говорит, что цены на подвергнутые предварительной обработке продукты питания во второй по величине экономике Еврозоны в феврале выросли на 0.2% по сравнению с январем. Цены на табачные изделия увеличились на 1.2%.
Цена производственных товаров также выросла на 1.1%. Цены на одежду и обувь выросли по сравнению с предыдущим месяцем на 5.0%. В январе французские розничные торговцы как правило устраивают 4-недельный сезон скидок.
Гармонизированный CPI в феврале вырос на 0.4% м/м и на 1.9% г/г.
В феврале показатель инфляции, не учитывающий цены на продукты питания, энергоносители и обязательные коммунальные выплаты, увеличился на 0.5% м/м и на 1.6% г/г.

Дневная тенденция: бычья
Недельная тенденция: бычья
200-дневный МА: 112.05
Уровень сопротивления 3: 112.37
Уровень сопротивления 2: 111.61
Уровень сопротивления 1: 111.32
Ключевой уровень: 111.11
Уровень поддержки 1: 110.68
Уровень поддержки 2: 110.40
Уровень поддержки 3: 110.19

Настроения по USD/JPY бычьи. Пробитие уровня сопротивления Y111.32 послужит причиной продолжения восходящего движения в район Y111.61.

Дневная тенденция: медвежья
Недельная тенденция: медвежья
200-дневный МА: 1.7076
Уровень сопротивления 3: 1.8218
Уровень сопротивления 2: 1.8153
Уровень сопротивления 1: 1.8110
Ключевой уровень: 1.8013
Уровень поддержки 1: 1.7920
Уровень поддержки 2: 1.7822
Уровень поддержки 3: 1.7784

По GBP/USD сохраняется медвежья тенденция. Целью является зона поддержки $1.7920. В случае пробития данной зоны целью нисходящего движения станет $1.7822. Уровни сопротивления сейчас находятся между $1.8110 и $1.8153.

Согласно государственному институту статистики Insee, в январе во Франции слабое потребление нанесло ощутимый удар по производству.
Промышленное производство во второй по величине экономике Еврозоны в январе снизилось на 0.5% м/м, что значительно ниже ожидаемого роста на 0.4%.
Производство без учета выпуска продуктов питания и энергии в январе снизилось на 0.3% м/м. Производство потребительских товаров снизилось по сравнению с предыдущим месяцем на 1.8%, отражая ослабление потребления со стороны домохозяйств. Также снизилось и производство автомобилей. Снижение в данном секторе составило 2.3% м/м.

Дневная тенденция: медвежья
Недельная тенденция: медвежья
200- дневный МА: 1.1850
Уровень сопротивления 3: 1.2467
Уровень сопротивления 2: 1.2396
Уровень сопротивления 1: 1.2337
Ключевой уровень: 1.2299
Уровень поддержки 1: 1.2208
Уровень поддержки 2: 1.2160
Уровень поддержки 3: 1.2130

Несмотря на медвежьи настроения, в пятницу можно ожидать тестирования области сопротивления $1.2337. В случае ее пробития восходящее движение продолжится до $1.2396. Ближайший уровень поддержки расположен на $1.2208.

Как и следовало ожидать после возрастающих страхов терактов, фондовый рынок Европы открылся значительно ниже.
Если станет достоверно известно, что к терактам в Мадриде причастна al-Qaida, а не баскская группировка, как предполагалось ранее, геополитические риски на финансовых рынках достигнут запредельных размеров.

EUR/USD необходимо удержаться выше уровня поддержки 1.2240. В таком случае возрастает вероятность ралли с пробитием уровня сопротивления 1.2340 и целью в районе 1.2565. При прохождении уровня поддержки 1.2240 возникает угроза пробития уровня 1.2163.

Morgan Stanley снизил свои прогнозы по евро на конец июня до $1.19 с $1.25, заявив, что экономика Еврозоны, и особенно Германии, очень далека от состояния роста.
"Понимая всю опасность ситуации, разработчики монетарной политики Еврозоны намного внимательнее относятся к зоне $1.30 - $1.35, чем думают рынки", - говорит Morgan Stanley. "Мы уверены, что для евро будет крайне затруднительно снова протестировать в этом году $1.30".

Ключевым в пятницу является отчет Мичиганского университета по индексу потребитеьского доверия в США. Отчет выйдет около 1445 GMT. Индекс ожидается на уровне 93.8 против 94.4 в конце февраля.
Также выйдут данные по бизнес-запасам и платежному балансу США за четвертый квартал. Данные будут опубликованы в 1330 GMT.
В 0750 GMT выйдет февральский CPI Франции, который ожидается +0.3% м/м.
Кроме того, сегодня состоятся выступления Welteke (1600), Padoa-Schioppa (1600) и Greenspan (1700).

В феврале розничные продажи в США показали максимальный рост за последние три месяца, благодаря сильному спросу на автомобили.
Согласно данным Министерства торговли, в прошлом месяце розничные продажи выросли на 0.6%. Рост продаж спровоцировано усилением спроса на автомобили и запасные части на 2.7%. В декабре прошлого года спрос в этом секторе упал на 3.0%. Спрос в других секторах смешанный. Если не учитывать автомобильный сектор, то объемы розничных продаж практически не изменились. Аналитики также прогнозировали рост продаж.
Показатель розничных продаж в январе был пересмотрен в сторону повышения до 0.2%, тогда как изначально показатель в этом месяце снизился на 0.3%. В декабре продажи выросли на 0.4%. Месячные данные по розничным продажам тщательно отслеживаются финансовыми кругами, поскольку на их основании можно прогнозировать потребление. Потребительские расходы являются основной составляющей показателя экономического роста США. Собственно, они составляют 2/3 ВВП.
Продажи строительных материалов и садового оборудования остались без изменения. Спрос на мебель снизился на 0.4%. Спрос на товары бакалейных магазинов за месяц уменьшился на 0.8%. Продажи в больших универмагах выросли на 1.3%. Это максимальное увеличение с июля. Продажи в магазинах электроники выросли на 0.5%.
Продажи в магазинах одежды увеличились на by 0.4%. Продажи на бензозаправках снизились на 0.1%. Продажи розничной торговли посредством электронных заказов и заказов по почте выросли на 0.2%. Продажи товаров, связанных со здоровьем и личной гигиеной снизились на 1.2%.

Goldman Sachs понизил 3-месячные прогнозы по евро до $1.20 с $1.26, мотивируя это тем, что в Еврозоне ухудшается ситуация с платежным балансом и низкий ВВП.
Собственные оценки Goldman Sachs базовой стоимости евро составили $1.15, несмотря на то, что 6- и 12-месячные прогнозы предполагают $1.30.

Курс USD/JPY растет, но медленно. Недавние действия Банка Японии отбили желание у многих инвесторов совершать сделки. "Похоже, сейчас для пары существует два варианта сценария", - говорят трейдеры. Это и удерживает иену от чрезмерной волатильности, которую можно было наблюдать на недавних сессиях.

В пятницу на Азиатской сессии доллар вырос против иены и евро.
Накануне доллар снизился из-за опасений возможных действий al-Qaida после взрывов в Мадриде. Но на азиатских торгах доллар подорожал до отметки Y111. Это объясняется продажами иены вследствие падения Nikkei 225, который потерял 1.8%.
Однако, по мнению трейдеров, большая часть долларовых движений против иены продиктована нежеланием инвесторов лишний раз рисковать перед лицом возможных интервенций Банка Японии.
Именно это стало причиной укрепления доллара и по отношению к евро.
Около 0515 GMT доллар торговался на Y111.03, что немногим выше Y110.90 при закрытии в четверг. При закрытии вчерашней Азиатской сессии курс доллара составлял Y110.57. Курс евро снизился до $1.2281 по сравнению с $1.2347 при закрытии в четверг. При закрытии Токийской сессии в четверг евро торговался на $1.2208.
Евро по отношению к иене достиг отметки Y136.39, что ниже Y136.93 вечером в четверг. Закрытие в четверг Азиатской сессии состоялось на отметке Y134.96.
Курс фунта составил $1.7961 по сравнению с $1.8111 при закрытии американской сессии в четверг. При закрытии азиатской сессии в четверг фунт торговался на $1.8007.

Nikkei при закрытии снизился на 1.2% до 11162.75. Участники торгов отреагировали на падение фондового рынка США вследствие терактов в Мадриде.
Многие считают, что снижение азиатских рынков было не таким сильным как в США и на рынках Европы, потому что нисходящее движение дошло до сильного уровня поддержки на 11000.
Topix снизился на 1.2% до 1107.37

В четверг доллар резко снизился по отношению к европейским валютам, потеряв почти 1.3% против швейцарского франка. Такое падение доллара связано с целой серией взрывов в Мадриде. Естественно, что инвесторы стали искать спасение в валюте убежища.
Сначала подозрения за содеянное пали на баскскую сепаратистскую группировку ETA. Однако, в результате расследования полиция нашла фургон с детонаторами и магнитофонной записью на арабском языке, после чего появились верси об участии в терактах Аль-Каиды.
Это сообщение возобновило страхи перед угрозой международного терроризма. "Любое напоминание о терроризме или арабах производит двойной эффект на снижение доллара", - сказал Joe Francomano, Erste Bank.
Снижение доллара по отношению к франку было естественной реакцией на сигналы глобальной политической нестабильности.
При закрытии в четверг доллар против франка подешевел до CHF1.2697 с CHF1.2865 при закрытии среды. Евро по отношению к франку подешевел до CHF1.5669 с CHF1.5750. Франк вырос даже против фунта до CHF2.3007 с CHF2.3215.
Евро против доллара вырос до $1.2347 по сравнению с $1.2245 вечером в среду, тогда как фунт показал $1.8111 в сравнении с $1.8021.
В то время, как ФРС собирается оставить ставки без изменения по крайней мере до конца года, инвесторы пытаются решить продолжится ли сокращение торгового разрыва между США и другими экономическими регионами.
Рост доллара по отношению к иене нельзя назвать сильным. Он подорожал до Y110.90 против Y110.74. Курсируют подозрения о покупках доллара против иены агентами Банка Японии накануне закрытия финансового года 31 марта.
ABN Amro повысил свои прогнозы по доллару, чтобы отразить рост дифференциала ставок между США и Еврозоной, а также изменения в монетарной политике в Европе и Азии. Официальные лица Еврозоны очень ясно дали понять свое неудовольствие по поводу чрезмерной волатильности, поскольку евро приблизился к 1.30, тогда как продолжающиеся интервенции Банка Японии сдерживали снижение доллара.
ABN считает, что в краткосрочном периоде снижение доллара продолжится. В последующие три месяца ожидается движение EUR/USD в район 1.30, а не 1.33 как было объявлено ранее; прогнозы снижены до 1.23 с 1.33 на 6 месяцев и до 1.20 с 1.27 на год.
По USD/JPY прогнозы повышены до 108 с 103 на 3 месяца и до 105 с 100 на 6 и 12 месяцев.

Скорее всего на заседании во вторник Банк Японии оставит монеттарную политику без изменений. Тем не менее, вероятность дальнейшего снижения ставок сохраняется, поскольку Банк Японии хочет стабилизировать платежный баланс, - говорит Eiji Dohke, UBS. Банк Японии может использовать окончание финансового года, страх перед терактами и заседание в следующем месяце Большой Семерки для оправдания следующего шага.

Доллар подорожал против иены вследствие закрытия позиций многими участниками рынка. Это связано с новой волной страха перед терактами. Дилеры говорят, что следующими жертвами террористов могут оказаться Япония и Сингапур.

Financial Times
Испания пережила ужасный день террора
В результате взрывов в Мадриде пострадало немало человек. Насчитывается 192 убитых и 1430 раненых.

Японские акции упали вследствие мадридского теракта
Токийские акции снизились, поскольку инвесторы очень нервничают после взрывов в Испании. Nikkei 225 в середине торговой сессии упал на 1.3% до 11,572.79. Topix снизился на 1.2% до 1,106.66

Wall Street Journal
Чистая прибыль Oracle выросла на 11%, тогда как продажи увеличились на 8.8%.

Экономисты прогнозируют умеренный рост экономики, несмотря на слабость ранка труда.

ВР понизил свои оценки резервов нефти и природного газа на 2.5%.

ВВС
Взрывы в Испании: появился след "Аль-Каиды"
190 человек погибли и более 1200 получили ранения в результате серии взрывов, сотрясших в четверг утром железные дороги в Мадриде.
Это самая кровавая трагедия в стране с 1975 года, когда после многолетнего правления военной диктатуры генерала Франко в Испании была восстановлена демократия.

Bloomberg
Азиатские акции снизились после объявления импичмента президенту Южной Кореи и взрывов в Мадриде. Hyundai Motor Co. показал максимальное падение за последний месяц.

В феврале рост цен на импортируемые товары замедлился по сравнению с предыдущими месяцами. Это дает возможность говорить о восстановлении глобальной экономики и о том, что ослабление доллара не способствует росту инфляции.
Цены на импорт в феврале выросли на 0.4% по сравнению с январскими 1.5%. Замедление отражает небольшое увеличение цен на нефтепродукты и другие товары. Цены на экспорт растут уже шестой месяц подряд.
Данные подтверждают точку зрения ФРС, что в ближайшее время инфляция не достигнет угрожающих размеров. Поскольку наблюдается ускорение экономического роста во всем мире, уровень инфляции в США прекратил снижение. Однако, он все еще далек от желаемого уровня. В результате Федеральный Резерв вряд ли повысит ставку на заседании, которое состоится во вторник. Многие экономисты считают, что слабость рынка труда удержит ФРС от решения повысить ставку по крайней мере в течение 204 года.
Отчет Министерства труда показывает, что замедление роста цен на импорт отражает резкое замедление роста цен на бензин. Вышеупомянутые цены в феврале выросли только на 0.2% - самый медленный прирост за последние пять месяцев - по сравнению с их увеличением в январе на 8.2%.
Цены на товары, импортируемые из Канады, зарегистрировали в феврале максимальный рост за 11 месяцев (2.4%). Цены на товары Еврозоны растут уже пятый месяц подряд (0.9%). Цены на японские товары также растут пятый месяц (0.2%).
Однако цены на импорт из Латинской Америки в феврале выросли только на 0.3% по сравнению с 1.9% в январе. Цены на товары из Гонконга, Тайваня, Сингапура и Южной Кореи снизились на 0.3%. Их снижение продолжается уже пятый месяц.
Цены на экспорт, как и в январе, выросли на 0.6%. Цены на сельхозпродукцию выросли на 1.2% после снижения на 0.2% в январе. Цены на товары несельскохозяйственного сектора выросли на 0.6%, также как и в январе.

Глава Федерального Резерва Алан Гринспен в своем выступлении в четверг сказал, что Конгрессу следует рассмотреть вопрос о повышении пособия по безработице, аргументируя это продолжающейся слабостью рынка труда.
Гринспен сказал, что "уверен в росте уровня занятости". Однако он отметил, что увеличение пособий по безработице является "неплохой идеей".
Конгресс уже несколько раз за последние несколько лет упрощал условия, по которым можно получить пособие по безработицы. Сейчас безработными являются около 8 млн. американцев. И, согласно статистике, найти новую работу очень трудно.
Гринспен сказал, что система страхования по безработице должна лимитировать сроки получения пособия. "Мы не желаем поощрять людей не искать работу".

В четверг были опубликованы такие данные:
07:00 DE Итоговый CPI, февраль 0,2 0.2%
07:00 DE Итоговый CPI, г/г 0,9 0.9%
07:00 DE Итоговый HICP, г/г 0.9%
13:30 US Jobless claims (на 06.03) 341К 340К 345К
13:30 US Import prices, февраль 0.4% 0.4% 1.3%
13:30 US Export prices, февраль 0.6% 0.5%
13:30 US Retail sales, февраль 0.6% 0.5% -0.3%
13:30 US Retail sales excluding auto, февраль 0.0% 0.6% 0.9%
19:00 US Federal budget, февраль, млрд. -100 -1.4
21:30 US M2 money supply (на 01.03), млрд. +12.9

В четверг доллар резко снизился по отношению к европейским валютам, потеряв почти 1.3% против швейцарского франка. Такое падение доллара связано с целой серией взрывов в Мадриде. Естественно, что инвесторы стали искать спасение в валюте убежища.
Сначала подозрения за содеянное пали на баскскую сепаратистскую группировку ETA. Однако, в результате расследования полиция нашла фургон с детонаторами и магнитофонной записью на арабском языке, после чего появились верси об участии в терактах Аль-Каиды.
Это сообщение возобновило страхи перед угрозой международного терроризма. "Любое напоминание о терроризме или арабах производит двойной эффект на снижение доллара", - сказал Joe Francomano, Erste Bank.
Снижение доллара по отношению к франку было естественной реакцией на сигналы глобальной политической нестабильности.

При закрытии в четверг доллар против франка подешевел до CHF1.2697 с CHF1.2865 при закрытии среды. Евро по отношению к франку подешевел до CHF1.5669 с CHF1.5750. Франк вырос даже против фунта до CHF2.3007 с CHF2.3215.
Евро против доллара вырос до $1.2347 по сравнению с $1.2245 вечером в среду, тогда как фунт показал $1.8111 в сравнении с $1.8021.
В то время, как ФРС собирается оставить ставки без изменения по крайней мере до конца года, инвесторы пытаются решить продолжится ли сокращение торгового разрыва между США и другими экономическими регионами.
Рост доллара по отношению к иене нельзя назвать сильным. Он подорожал до Y110.90 против Y110.74. Курсируют подозрения о покупках доллара против иены агентами Банка Японии накануне закрытия финансового года 31 марта.

ABN Amro повысил свои прогнозы по доллару, чтобы отразить рост дифференциала ставок между США и Еврозоной, а также изменения в монетарной политике в Европе и Азии.
Официальные лица Еврозоны очень ясно дали понять свое неудовольствие по поводу чрезмерной волатильности, поскольку евро приблизился к 1.30, тогда как продолжающиеся интервенции Банка Японии сдерживали снижение доллара.
ABN считает, что в краткосрочном периоде снижение доллара продолжится. В последующие три месяца ожидается движение EUR/USD в район 1.30, а не 1.33 как было объявлено ранее; прогнозы снижены до 1.23 с 1.33 на 6 месяцев и до 1.20 с 1.27 на год.
По USD/JPY прогнозы повышены до 108 с 103 на 3 месяца и до 105 с 100 на 6 и 12 месяцев.

В четверг были опубликованы такие данные:
07:00 DE Итоговый CPI, февраль 0,2 0.2%
07:00 DE Итоговый CPI, г/г 0,9 0.9%
07:00 DE Итоговый HICP, г/г 0.9%
13:30 US Jobless claims (на 06.03) 341К 340К 345К
13:30 US Import prices, февраль 0.4% 0.4% 1.3%
13:30 US Export prices, февраль 0.6% 0.5%
13:30 US Retail sales, февраль 0.6% 0.5% -0.3%
13:30 US Retail sales excluding auto, февраль 0.0% 0.6% 0.9%
19:00 US Federal budget, февраль, млрд. -100 -1.4
21:30 US M2 money supply (на 01.03), млрд. +12.9

В четверг доллар резко снизился по отношению к европейским валютам, потеряв почти 1.3% против швейцарского франка. Такое падение доллара связано с целой серией взрывов в Мадриде. Естественно, что инвесторы стали искать спасение в валюте убежища.
Сначала подозрения за содеянное пали на баскскую сепаратистскую группировку ETA. Однако, в результате расследования полиция нашла фургон с детонаторами и магнитофонной записью на арабском языке, после чего появились верси об участии в терактах Аль-Каиды.
Это сообщение возобновило страхи перед угрозой международного терроризма. "Любое напоминание о терроризме или арабах производит двойной эффект на снижение доллара", - сказал Joe Francomano, Erste Bank.
Снижение доллара по отношению к франку было естественной реакцией на сигналы глобальной политической нестабильности.

При закрытии в четверг доллар против франка подешевел до CHF1.2697 с CHF1.2865 при закрытии среды. Евро по отношению к франку подешевел до CHF1.5669 с CHF1.5750. Франк вырос даже против фунта до CHF2.3007 с CHF2.3215.
Евро против доллара вырос до $1.2347 по сравнению с $1.2245 вечером в среду, тогда как фунт показал $1.8111 в сравнении с $1.8021.
В то время, как ФРС собирается оставить ставки без изменения по крайней мере до конца года, инвесторы пытаются решить продолжится ли сокращение торгового разрыва между США и другими экономическими регионами.
Рост доллара по отношению к иене нельзя назвать сильным. Он подорожал до Y110.90 против Y110.74. Курсируют подозрения о покупках доллара против иены агентами Банка Японии накануне закрытия финансового года 31 марта.

ABN Amro повысил свои прогнозы по доллару, чтобы отразить рост дифференциала ставок между США и Еврозоной, а также изменения в монетарной политике в Европе и Азии.
Официальные лица Еврозоны очень ясно дали понять свое неудовольствие по поводу чрезмерной волатильности, поскольку евро приблизился к 1.30, тогда как продолжающиеся интервенции Банка Японии сдерживали снижение доллара.
ABN считает, что в краткосрочном периоде снижение доллара продолжится. В последующие три месяца ожидается движение EUR/USD в район 1.30, а не 1.33 как было объявлено ранее; прогнозы снижены до 1.23 с 1.33 на 6 месяцев и до 1.20 с 1.27 на год.
По USD/JPY прогнозы повышены до 108 с 103 на 3 месяца и до 105 с 100 на 6 и 12 месяцев.

Цены закрытия:
Dow -168.51 (-1.64%) 10128.38
Nasdaq -20.26 (-1.03%) 1943.89
S&P -17.11 (-1.52%) 1106.78
10YR 10/32 (3.69%) 102 17/32

Рынок открылся со снижением.
После плохого отчета по безработице, вышедшего в прошлую пятницу, многие инвесторы задались вопросом, как долго продлится восстановление экономики. Именно это в сочетании с высокими ценами акций, высокими ценами на бензин и отсутствием данных в промежутке между отчетами за четвертый и первый кварталы заставляет рынок "очень нервничать", - считает Scott Jacobson, Jefferies & Co.
В дополнение к этому после мощных взрывов в Испании среди инвесторов возобновились опасения по поводу возможных терактов.
Вышедшие экономические новости оказали на фондовый рынок слабый позитивный эффект. Количество первичных обращений за пособием по безработице за неделю, закончившуюся 6 марта, снизилось на 6,000 до 341,000. Розничные продажи в феврале оказались немного лучше прогнозов.
Основные индексы торговались в отрицательной зоне. К середине сессии перевес оказался на стороне покупателей и рынок немного компенсировал потери. Однако вечером сообщение про фургон с детонаторами и записью на арабском языке переломило оптимистические настроения на рынке. 19 из 30 Dow торговались в отрицательной зоне. Среди наиболее отстающих Coca-Cola (KO 48.56 -1.34), Altria (MO 57.25 -1.19) и General Motors (GM 45.05 -1.03)...

Лидеры: сектор алюминия, сектор железнодорожных перевозок, сектор химической промышленности.

Аутсайдеры: сектор компьютерных сетей, сектор телекоммуникаций, сектор золота, сектор нефти.

Горячие акции.
Акции LeagFrog Enterprises подешевели на 6.99 или 27% до 19.02. Компания-производитель продукции для сектора образования заявила о прогнозируемых убытках в первом квартале в размере 18 - 22 цента на акцию. Год назад убытки составляли 2 цента, а аналитики прогнозировали убытки в размере 6 центов на акцию.

Акции Nortel Networks потеряли 76 или 11% и сейчас их цена составляет 6.12. Компания выразила обеспокоенность по поводу проходящей независимой аудиторской проверки и необходимости пересмотра результатов за 2003 и, возможно, предыдущий годы.

Акции Martek Biosciences снизились на 4.21 или 6.4% до 61.90. Компания заявила, что в первом финансовом квартале прибыль составит 11 центов на акцию. Аналитики же ожидали прибыль в размере 12 центов.

Прибыль National Semi (NSM) в третьем квартале составила $0.47 на акцию, что на $0.06 превзошло ожидания. Также компания повысила свои прогнозы на четвертый квартал. Согласно новым прогнозам прибыль увеличится на 7-10% и составит $549-565 млн. (ранее ожидали $524 млн.).

Рейтинги.
CIBC Wrld Mkts повысил Paychex Sector Perform " Sector Outperform
CIBC Wrld Mkts повысил Manpower Sector Perform " Sector Outperform
Wachovia повысил Quiksilver Mkt Perform " Outperform
Thomas Weisel повысил SkillSoft Underperform " Peer Perform

Merriman Curhan Ford понизил Polycom Buy " Neutral
Thomas Weisel понизил Alltel Outperform " Peer Perform
Raymond James понизил eResearchTech Mkt Perform " Underperform

Объемы торгов в четверг были такими:
NYSE: 1.59 млрд.
Nasdaq: 1.83 млрд.

04:30 JP Industrial output, итог, январь 3.4%
04:30 JP Industrial output, итог, г/г 5.0%
07:45 FR Industrial production, январь 0.3%
07:45 FR Industrial production, г/г 2.0%
07:50 FR CPI, предварит., февраль 0.1%
07:50 FR CPI, предварит., г/г 2.2%
07:50 FR HICP, предварит., г/г 2.2%
11:00 EU Current account, IV квартал, млрд. 16.1
13:30 US PPI, январь 0.3% 0.3%
13:30 US PPI, г/г 4.0%
13:30 US PPI excluding food and energy, январь 0.1% -0.1%
13:30 US PPI excluding food and energy, г/г 1.0%
13:30 US PPI, февраль
13:30 US PPI, г/г
13:30 US PPI excluding food and energy, февраль
13:30 US PPI excluding food and energy, г/г
13:30 US Current account, IV квартал, мдрл. -136.1 -135.0
14:45 US Michigan sentiment index, предварит., март 95.0 94.4
15:00 US Business inventories, январь 0.3% 0.3%

High Low Close
EUR/USD 1.2226 1.2391 1.2161 1.2353
USD/JPY 110.87 111.1 110.42 110.78
GBP/USD 1.8028 1.8157 1.7924 1.8113
USD/CHF 1.2881 1.2928 1.2623 1.2666

EUR/JPY 135.55 137.36 134.53 136.82
EUR/GBP 0.6783 0.6832 0.6771 0.6821
GBP/JPY 199.88 201.33 198.46 200.65
GBP/CHF 2.3221 2.3261 2.2902 2.2941

DJA -168.51 (-1.64%) 10128.38
Nasdaq -20.26 (-1.03%) 1943.89
S&P -17.11 (-1.52%) 1106.78
US10YT 10/32 (3.69%) 102 17/32