Новости и прогнозы: валютный рынок от 10-03-2004

Осталось менее получаса до окончания торговой сессии, а рынок все продолжает снижаться, при этом основные индексы в среднем потеряли сегодня около 1.2%: S&P 500 снизился на 1.29%, Dow -1.35%, а Nasdaq -1.31%… Объемы небольшие, хотя относительно значительнее, чем на прошлой неделе… Участники рынка "нервничают" и это отражается на многих секторах, которые попеременно переходят из минусового диапазона в плюсовой и наоборот… Oracle (ORCL 12.48 +0.17) должен предоставить свой квартальный отчет после закрытия торгв, что, вероятнее всего, окажет влияние на ситуация завтра…

Доллар вырос против евро на американских торгах в среду на спекулятивных настроениях относительно того, что экономика США будет развиваться быстрее, чем в Европе, где Германия "борется" против появления рецессии.
Доллар вырос даже после того, как правительственный отчет за январь показал неожиданное увеличение дефицита платежного баланса. Экономический институт Германии DIW понизил свой прогноз роста за IV квартал, объясняя это тем, что четких признаков восстановления не наблюдается.
Против евро, доллар торговался к концу сессии на $1.2250 после установления дневного минимума в области $1.2200. Американская валюта в этом году укрепилась на 3% против евро после ослабления на 17% в 2003 году.
Против йены, доллар демонстрировал снижение 2-й день подряд, опустившись до Y110.74 против цены закрытия предыдущего дня на Y111.32. Трейдеры говорили, что Банк Японии сегодня воздержался от продаж своей национальной валюты после того, как на протяжении последних 2х месяцев продол $94 млрд. Есть подозрение, что в последние дни японские власти демонстрируют новую валютную стратегию в порядке предоставления риска тем трейдерам, которые "делают ставки" на чрезмерные покупки доллара со стороны центрального банка - о чем заявили стратеги Goldman Sachs Group Inc. и Banc of America Securities LLC.

Meg Browne, валютный стратег HSBC в Нью-Йорке.
"Евро ослаб против японской йены на закрытии позиций. Вдобавок ко всему рынок сделал ставку на снижение доллар-йены".

Mark Austin, глава валютного отдела HSBC Holdings Plc.
"После рекордного роста евро в январе рынок был переполнен короткими позициями по доллару и его укрепление - лишь свидетельство закрытия этих позиций".

Ryan Shea, экономист Bank One.
"Существующий рекордный торговый дефицит, вероятнее всего, продолжит поддерживать спекулятивные настроения относительно фундаментальной переоценки доллара. На фоне всего этого мы полагаем, что недавнее восстановление доллара имеет временный характер".

Ram Bhagavatula, ведущий экономист Royal Bank of Scotland.
"Экономика США, - и это очевидно, - развивается значительно лучше остальных государств и валютный рынок предполагает, что так и будет дальше".

Mary Davis, валютный стратег Credit Suisse First Boston.
"Инвесторы все еще считают, что Федеральный Резерв оставит ставки без изменения на более длительный период и хотят продавать доллар. Агрессивные интервенции властей Японии также оказывают поддержку доллару".

Tomoko Fujii, ведущий валютный стратег Nikko Citigroup Securities.
"Вероятнее всего ставки в США не будут повышены в этом году, поэтому не стоит ожидать чего-то особенного от фундаментальных данных".

Министры финансов Европейского Союза считают, что правительству Германии едва ли удастся снизить бюджетный дефицит до уровня, допустимого по правилам Евросоюза (3% ВВП). "Достижение этой цели предполагает определенный риск", отметили министры во вторник 9-го марта в Брюсселе. Министр финансов Германии Ханс Айхель (Hans Eichel) до этого заявлял, что готов, в крайнем случае, больше экономить с тем, чтобы в 2005 году достичь цели и при слабом росте. Министры предупреждают, что бюджетная программа на предстоящие годы исходит из оптимистичного прогноза экономического роста. Правительство Германии в своей программе по стабилизации исходит из роста в 1,7% в этом году, что приблизительно соответствует прогнозу ЕС (1,6 %). В дальнейшем правительство Германии ожидает ежегодного прироста ВВП в 2,25 %. Прогноз Комиссии: 1,8 %. По немецким оценкам, новая задолженность в этом году составит 3,25% ВВП, а в 2005 году опустится до 2,5%.

Sanders Morris Harris понизил рейтинг Transocean RIG с Hold до Underperform и определил ценовой ориентир на акции в $26.
Kaufman Bros понизил рейтинг Infonet Services IN с Buy до Hold, а также понизил ценовой ориентир на акции с $2.50 до $2.
Ryan, Beck & Co понизил рейтинг Waypoint Fincl WYPT с Mkt Perform до Underperform.
Janney Mntgmy Scott понизил рейтинг Sovereign Banc SOV с Buy до Hold, а также понизил ценовой ориентир на акции с $26 до $24.
Legg Mason понизил рейтинг AVI BioPharma AVII с Buy до Sell.
Harris Nesbitt Gerard понизил рейтинг Imax Corp IMAX с Outperform до Underperform, а также понизил ценовой ориентир на акции с $10 до $6.
Friedman Billings понизил рейтинг Winston Hotels WXH с Outperform до Mkt Perform и определил ценовой ориентир на акции в $11.
Smith Barney Citigroup понизил рейтинг KeySpan KSE с Buy до Hold.
Goldman Sachs понизил рейтинг Raytheon RTN с In-Line до Underperform.
Wachovia понизил рейтинг Lamar Advertising LAMR с Outperform до Mkt Perform.

Ferris Baker Watts повысил рейтинг LandAmerica Fin LFG с Sell до Hold.
Ryan, Beck & Co повысил рейтинг Sovereign Banc SOV с Mkt Perform до Outperform и определил ценовой ориентир на акции в $25.
Stephens Inc повысил рейтинг Jo-Ann Stores JAS с Equal-weight до Overweight, а также повысил ценовой ориентир на акции с $28 до $35.
Fulcrum повысил рейтинг Foundry Ntwks FDRY с Neutral до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $28.
Sanders Morris Harris повысил рейтинг Semtech SMTC с Hold до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $30.
Needham & Co повысил рейтинг REMEC REMC с Hold до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $10.
Merriman Curhan Ford повысил рейтинг Oracle ORCL с Neutral до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $16.50.
Jefferies & Co повысил рейтинг Automatic Data ADP с Underperform до Hold, а также повысил ценовой ориентир на акции с $36 до $42.
Advest Inc повысил рейтинг eResearchTech ERES с Buy до Strong Buy.
Friedman Billings повысил рейтинг Giant Industries, Inc. GI с Underperform до Mkt Perform, а также повысил ценовой ориентир на акции с $18 до $22.
Prudential повысил рейтинг Constellation Brands STZ с Underweight до Neutral.
Merrill Lynch повысил рейтинг Cadence Design CDN с Neutral до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $20.
Morgan Stanley повысил рейтинг Medtronic MDT с Equal-weight до Overweight, а также повысил ценовой ориентир на акции с $54 до $60.

Оператор казино Caesars Entertainment (CZR) повысил свой прогноз на I квартал, ссылаясь на большой потенциал роста доходов в Лас-Вегасе. Компания заявила, что ожидает прибыль в I квартале в размере 17 - 19 центов на акцию, что выше предыдущего прогноза в 11 - 13 центов, при этом аналитики ожидают 12 центов на акцию.

Оператор парка аттракционов Six Flags (PKS) согласился продать тематический парк Six Flags Worlds компании Cedar Fair LP за $145 млн., а также продать свое европейское подразделение частной инвестиционной компании за $200 млн.

Оборонный подрядчик Arotech Corp (ARTX) заявил о том, что его подразделение бронированных автомобилей MDT получило в марте новые заказы общей стоимостью более $5.5 млн. Включая эти новые заказы, задолженность Arotech составляет $23 млн., что уже на 35% больше доходов за весь 2003 год.

Фармацевтическая компания Supergen Inc (SUPG) предоставила информацию об испытании препарата Dacogen, которое предназначено для лечения лейкемии.

Прибыль разработчика радиотехнологий Interdigital Communications (IDCC) в IV квартале сократилась по причине снижения доходов и высоким затратам, которые в большей степени связаны с судебными разбирательствами. Прибыль компании сократилась на 2 цента на акцию по сравнению с 10 центами на акцию в прошлом году, в то время как доходы снизились до $24.7 млн. с $27.1 млн.

Прибыль Anntaylor Stores (ANN) в IV квартале выросла благодаря сильным продажам на протяжении праздничного периода. Так, прибыль составила 65 центов на акцию, что выше 35 центов прошлого года и соответствует прогнозам аналитиков.

Прибыль Krispy Kreme Doughnuts (KKD) в IV квартале составила 26 центов на акцию, что выше показателя прошлого года в 19 центов. Компания также ожидает прибыль в $1.16 - $1.18 на акцию в отчетном 2-5 году, при этом прогнозы аналитиков составляют $1.18 на акцию.

Procter & Gamble (PG) ожидает, что прибыль в III квартале на 1 - 2 цента превысит прогнозы Wall St. в $1.06 на акцию. P&G также повысил годовой дивиденд на простые акции до $2 на акцию с $1.82.

На протяжении первой половины сессии основные индексы показали, что не в состоянии сегодня прогрессировать в плане роста, они предпочли снижение и сейчас торгуются немногим выше сессионных минимумов… При этом Dow потерял уже 69.33 пункта, Nasdaq -11.24 пункта, а S&P относительно немного -7.30 пунктов… Аутсайдеры продолжают превосходить лидеров…

"Драматическое", нестабильное восстановление доллара с многолетних минимумов против многих основных валют, которое можно было наблюдать на протяжении последних недель, не убедило большинство банков в том, что худшее уже "за спиной" американской валюты. Так, большинство ведущих финансовых институтов, занимающихся операциями на валютном рынке, уверены, что доллар продолжит ослабевать еще как минимум на протяжении года.
Из 14 банков, принимавших участие в опросе, лишь 3 прогнозирует повышение курса доллара против европейской валюты к концу года и всего лишь 2 видят рост доллара против японской йены.
Средний прогноз говорит о курсе евро к концу месяца на $1.2580, в 3-х месячном периоде - на $1.2900 и к концу года - на $1.3350. Против японской йены, прогнозируется снижение доллара до Y110 за месяц, до Y105 в 3-х месячном периоде и к концу года - до Y99.50.
Сейчас доллар торгуется на Y110.93, что ниже цены закрытия вторника на Y111.34, в то время как евро находится на $1.2222, что также значительно ниже цены закрытия предыдущего дня на $1.2327.
Опрос предполагает, что недавнее восстановление доллара больше похоже на откат, нежели на реальный поворот фортуны. И действительно, банки Wall Street продолжают верить в то, что доллар находится посреди циклического нисходящего тренда.
Несмотря на надежды относительно того, что Федеральный Резерв начнет повышать ставки раньше, чем ожидалось, низкая доходность американских долларовых активов выглядит менее привлекательной для иностранных инвестиций, способных профинансировать рекордный дефицит платежного баланса США.
"Мы полагаем, что снижение доллара продолжится и в следующем году, при этом основываемся на последних данных о рекордном торговом дефиците США", сказал Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег Bank of New York. Прогноз банка далеко не в пользу доллара, снижение которого он видит вплоть до $1.42 против евро и до Y93 против японской йены к следующему марту.
Опубликованный в среду отчет по торговле США показал рекордный дефицит за январь в размере $43.06 млрд. Неожиданное увеличение дефицита против пересмотренного в сторону повышения ($42.69 млрд.) показателя предыдущего месяца предоставляет очевидные факты того, что "ослабевающий доллар реального влияния на дефицит платежного баланса США пока не оказал", добавил Woolfolk. Его недавнее понижение прогноза по доллару последовало за заседанием Большой Семерки, страны-члены которой в прошлом месяце предостерегли о нежелательности чрезмерной волатильности на валютном рынке, без малейшего намека на возможное оказание поддержки американской валюте.
"Без реальной угрозы рыночной интервенции, поддержанной Казначейством США, вербальная интервенции, вероятнее всего, не будет эффективна относительно долгосрочного снижения доллара", сказал он.
Между тем, восстановление доллара с рекордного минимума против евро на $1.2925, а также 3-летнего минимума против японской йены в области Y105.20 в середине февраля произошло на фоне беспокойств потенциального изменения политики центральных банков.
Спекулятивные настроения относительно того, что ЕЦБ может понизить ставки или провести интервенцию на валютном рынке с целью ограничения роста курса евро "заставили" инвесторов закрыть короткие позиции по доллару, делая ставки на новые минимумы.
Намеки на то, что Федеральный Резерв может начать ужесточать монетарную политику до июня также способствовали росту доллара до последнего разочарования на фронте занятости, февральский отчет по которой показал месячный прирост всего на 21,000, в то время как экономисты рассчитывали увидеть значительно большую цифру. Это моментально остудило настроение рынка касательно американской валюты.
"Коммерческие инвестиции увеличиваются, однако не настолько масштабно, как нам хотелось бы, но все ожидали значительно большего количества наймов в феврале", отметила Lara Rhame, ведущий экономист Brown Brothers Harriman & Co. в Нью-Йорке, годовая цель которой составляет $1.38 против евро и Y100 против йены.
Несмотря на общий оптимистический прогноз по экономике США, "многие секторы продолжат разочаровывать и это отразится на политике Федерального Резерва", добавила Rhame.
"Учитывая тот факт, что ФРС удерживает ставки на 45-летнем минимуме в 1%, США будет чрезвычайно тяжело профинансировать дефицит платежного баланса, что, в свою очередь, продолжит оказывать негативное влияние на доллар", согласился Steven Englander, ведущий валютный стратег по североамериканскому региону в Barclays Capital (Нью-Йорк). Банк ожидает, что евро вернется к $1.18 в годовой перспективе после роста в область $1.33, что предрекается на середину июня.
"Есть сомнения относительно того, что рост евро выше $1.30 будет поэтапным, что вынудит ЕЦБ, в конечном итоге, к понижению ставок с целью компенсации влияния сильного евро на экономику региона. Вдобавок ко всему, рынок труда США начнет демонстрировать признаки "оздоровления", что приведет к росту доходности правительственных облигаций", добавил он.
Между тем, некоторые банки изменили переоценили свои прогнозы касательно доллара и как минимум один из них убежден в том, что ставки в США и Европе будут изменены и перестанут оказывать столь значительно давление на американскую валюту. В четверг, ABN Amro, вероятнее всего, "слегка" понизит свою предыдущую цель возможного максимума по евро в $1.35 на следующие 3-9 месяцев, отметил Greg Anderson, валютный стратег ABN Amro.
"Доллар также должен значительно выиграть от оптимистического прогноза развития экономической ситуации в США и устранения дифференциала ставок в Еврозоне", отметил Anderson и добавил, что "ожидает понижения ставок ЕЦБ на 50 базисных пунктов с текущего уровня в 2% в сентябре этого года, за чем в ноябре последует повышение ставок Федеральным Резервом на аналогичную величину. Вдобавок ко всему он добавил, что по сегодняшний день вербальные интервенции официальных лиц Европы были довольно эффективными, давая рынку четко понять, что их "не устраивает евро выше $1.30".

Пробитие стерлинга психологического уровня $1.8000 откроет дорогу более глубокому снижению. Трейдеры отмечают ордера на покупку на $1.7950, при этом значительных уровней поддержки не отмечается вплоть до минимума 19 и 20 января на $1.783.

Дилер одного японского банка говорит, что BOJ/MOF к 31 марта стремится удержать USD/JPY в области 110.00 или выше. Они могут позволить курсу упасть ниже этой отметки, однако после этого они вернут его к необходимому уровню к концу финансового года, добавил он. Сейчас доллар торгуется против японской йены на 110.93.

Хотя евро технически слаб ниже $1.2334, текущая торговля невдалеке от $1.2200 приблизила курс к потенциальному дну на $1.2180. Однако, если этот уровень не устоит - целью снижения станет $1.2045.

Кросс продолжает давить на психологический уровень Y200.00. Уровень поддержки ниже Y200.00 приходится на Y199.50, что совпадает с 50.0% отката от Y208.05 - Y190.95. Сильные сегодняшние продажи подтверждают модель разворота "вечерняя звезда" на дневных графиках, а продолжающееся снижение 10-дневного momentum говорит в пользу снижения к базе дневного Bollinger на Y198.25, а далее - к 4-месячному уровню поддержки на Y196.20.

Улучшение экономической ситуации в Германии происходит далеко не столь быстрыми темпами, как ожидают многие эксперты. Рост ВВП в I квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года будет минимальным и составит 0,1%. С таким заявлением выступил в среду в Берлине Немецкий институт экономических исследований (DIW). Еще месяц назад прогноз того же института предвещал 0,4% роста с января по март, однако теперь аналитики вынуждены признать, что никаких ощутимых признаков оздоровления конъюнктуры пока не заметно. Экономика ФРГ с трудом выходит из застоя, для быстрого роста ей не хватает внутренних импульсов. Количество новых заказов от немецких и иностранных фирм сократилось, серьезным тормозом развития остается строительная отрасль. И тем не менее сотрудники DIW продолжают утверждать, что по итогам всего года рост ВВП составит 1,4%.

Бюро трудовой статистики США заявило, что данные по PPI, которые первоначально должны были быть опубликованы 19 февраля и сейчас перенесены на 12 марта, также могут быть отложены на неопределенное время. Это связано с трудностями в измененной методологии подсчетов.

Большую часть торговой сессии рынок демонстрировал тактику "шаг вперед, шаг назад", избегая определенного направления… Неуверенные торги являются продолжением разворота ситуации, наблюдаемой большую часть февраля и марта, при этом участники рынка, похоже, не желают "управлять" рынком однозначно… Так, большую часть сессии основные индексы удерживаются невдалеке от нулевой отметки, несмотря на оптимистичные корпоративные отчеты, включая пересмотр прогноза по прибылям в сторону повышения таких компаний, как Procter & Gamble (PG 107.00 +4.51), Danaher (DHR 90.69 +1.63) и Rockwell Auto (ROK 30.23 +1.66)... Nasdaq остается лидером среди других индексов-конкурентов в процентном соотношении… После закрытия вчерашних торгов ниже отметки 2000, технологический индекс сегодня "флиртует" с этим психологически важным уровнем, в то время как S&P 500 колеблется в области 50-дневного МА на 1138... Ситуация в большей части сектор претерпела незначительных изменений с момента открытия, при этом лидерами можно назвать игорный сектор, а также сектор бытовых товаров и компьютерного оборудования… Аутсайдеры включают сектор золота, услуг нефти и газа, алюминия, телекоммуникаций и здравоохранения… На рынке бондов доходность 10-летних облигаций выросла на 3/32, снизив доходность до 3.70%... Экономические отчеты, опубликованные сегодня, в большей степени остались незамеченными рынком, при этом дефицит торгового баланса достиг рекордного размера в -$43.1 млрд. против ожиданий в -$42.0 млрд., а Wholesale Inventories составили 0.1% (прогноз 0.4%)...

Евро продолжает откатывать от дневных минимумов в области $1.2200 и торгуется сейчас на $1.2337 на фоне ослабевающего кросса евро-йены. Трейдеры отмечают ордера на покупку, расположенные в зоне $1.2225.

Уровень сопротивления 3: stg0.6850 - 50.0 % от stg0.6615 до stg0.7088 и 55-дневный МА
Уровень сопротивления 2: stg0.6815 - Дневные минимумы 3 и 4 февраля
Уровень сопротивления 1: stg0.6795 - 38.2 % от stg0.6615 до stg0.7088

Текущий уровень: Stg0.6790

Уровень поддержки 1: stg0.6720 - 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: stg0.6795 - Дневной минимум 9 марта
Уровень поддержки 3: stg0.6670 -Дневной минимум 8 марта
Уровень поддержки 4: stg0.6640 - Дневной минимум 4 марта

Комментарий: Быки продолжают доминировать; дневной momentum направляется выше и показывают бычье расхождение. Прорыв линии сопротивления с максимума декабря 2003, произошедший вчера, также говорит в пользу быков, которые теперь могут протестировать уровень Fibonacci на stg0.6795

Доллар продолжает наступление на евро, который в настоящий момент торгуется на 1.2230, при этом показал сессионный минимум на 1.2196. Решительное пробитие 1.2200 откроет дорогу к 1.2100, а далее позволит доллару протестировать недавние максимумы против европейской валюты. Аналитики отмечают, что одной из главных причин текущего роста является осознание участниками рынка того, что слабый доллар в итоге привел к резкому сокращению импорта в США из европейских стран, что негативно отразится на их экономике. Естественно, евро в стороне не останется. Таким образом, инвесторы более внимательно пересмотрели данные по торговому балансу США и первые впечатления оказались несколько обманчивыми. Теперь у доллара появились реальные шансы закрепить успех последних недель. Дилеры отмечают, что масса длинных позиций по доллару, открытых за последнее время, давит на любые попытки спекулянтов сыграть на повышение евро. Также отмечается, что многие хеджевые фонды в настоящее время продают евро от уровня 1.2250 и ниже. Ордера на покупку стоят на подходе к 1.2185, далее на 1.2150, однако, по словам дилеров, их объемы невысоки. Между тем, некоторые специалисты считают, что движение доллара мало связано с фундаментальными факторами. "Люди по-прежнему подправляют свои позиции, и все движения не основаны на фундаментальных факторах. Рынок до сих пор считает, что ФРС США продержит еще какое-то время ставки на низком уровне, и склонен продавать доллары, но и приспосабливается к недавней перетряске позиций. Интервенции Банка Японии также оказывают поддержку доллару", - считает Мэри Дэвис, валютный аналитик Credit Suisse First Boston. Она отмечает, что многие игроки будут стремиться открыть новые позиции на покупку евро на наиболее выгодных уровнях, поэтому "используют все возможности, чтобы толкнуть доллар пониже".

Долларовый индекс формирует потенциальную вершину между 89.23 и 89.42. Сессионный максимум - 89.23. Снижение под 88.72 подтвердит продажи доллара.

Фондовый рынок в среду открылся смешанно, при этом инвесторы переводят капитал из одного сектора в другой, что не позволяет рынку определиться с основным направлением торгов.
Спустя чуть более часа после открытия рынка, Dow Jones industrial average находится слегка ниже нулевой отметки -8.07 пункта или -0.08%, снизившись до 10448.89; Standard & Poors потерял 1.48 пункта или -0.13% и находится на отметке 1139.10; Nasdaq пока лидирует с показателями в +3.99 пунктов или +0.20%, укрепившись до 1999.15.
Основные индексы резко ослабли как в понедельник, так и во вторник на масштабных продажах, связанных со слабостью технологического сектора, которые повлияли на весь рынок. Смешанные новости среды оказали нейтральное влияние на общую ситуации, будучи не в состоянии оказать определенного давления на индексы.
Акции компонента Dow Procter & Gamble выросли почти на 3% после того, как компания повысила свой прогноз по прибыли на III квартал и на весь финансовый год.
Тем не менее, общее настроение рынка остается относительно негативным, при этом аутсайдеры превосходят лидеров в соотношении 6:4 на Nasdaq и New York Stock Exchange. На NYSE сегодня торгуется 218 млн. акций, в то время как на Nasdaq - 369 млн. акций.
Цены казначейских облигаций снизились, что привело к росту доходности 10-летних облигаций до 3.73%. Доллар ослаб против йены и укрепился против евро. На NYMEX фьючерсы на сырую нефть потеряли в цене 3 цента, снизившись до $36.25 за баррель. Золото на COMEX подешевело на $2.70 до $401.80 за унцию.

Экономисты ожидают февральского отчета по розничным продажам, при этом опрос 19 экономистов показал, что они ожидают 0.5% увеличения общего показателя и аналогичного прироста за исключением автопродаж. Отчет по розничным продажам будет опубликован Министерством Торговли в четверг в 13:30 GMT.
"В феврале розничные продажи слегка выросли", отмечает Steve Wood, который руководит Insight Economics в Данвилле, Калифорния. "Продажи автомобилей выросли незначительно, однако продажи в магазинах были довольно сильными".
Wood считает, что общий показатель розничных продаж вырастет на 0.4%, а за исключением автопродаж - на 0.5%.

По результатам опроса экономисты ожидают, что отчет по jobless claims, публикация которого ожидается в четверг, не покажет изменений. Средний прогноз 15 экономистов, принимающих участие в опросе, говорит в пользу нейтральности показателя с цифрой в 345,000. Министерство Труда опубликует отчет по jobless claims завтра в 13:30 GMT.

Чистый убыток немецкой телефонной компании Deutsche Telekom составил в IV квартале Е 364 млн. против убытка в Е 77 млн. годом ранее. Продажи изменились незначительно и составили Е 14.5 млрд. Причиной убытка стали расходы, связанные с неисправностью системы по взиманию платы за проезд грузовиков, разработанную Deutsche Telekom совместно с DaimlerChrysler. Затраты составили Е 442 млн. Аналитики ожидали, что убыток Deutsche Telekom без учета расходов, связанных с данным проектом, составит 93 млн. евро. Чистая прибыль телефонной компании в целом за прошедший год составила Е 1.25 млрд. При этом Deutsche Telekom закончила с прибылью год впервые с 2000 года. Компания решила вновь не выплачивать дивиденды, как и по итогам 2002 года, но планирует возобновить эти выплаты в следующем году. Объем долга Deutsche Telekom в прошедшем году сократился на четверть - до Е 46.6 млрд.

USD переписывает дневные максимумы против большинства своих конкурентов, поскольку трейдеры закрывают длинные позиции по EUR, GBP, AUD и NZD. EUR/USD снижается в область 1.2231, GBP/USD - к 1.8030. EUR/JPY снизился до 135.69, а USD/CHF вырос до 1.2880, USD/JPY торгуется на 110.95.

Уровень сопротивления 4: $ 1.2495 50.0 % от 1.2060 до 1.2929
Уровень сопротивления 3: $ 1.2458 Максимум 9 марта
Уровень сопротивления 2: $ 1.2385 Зона консолидации
Уровень сопротивления 1: $ 1.2330 Часовой максимум

Текущий уровень: $ 1.2235

Уровень поддержки 1: $ 1.2210 61.8 % от 1.2458 до 1.2060
Уровень поддержки 2: $ 1.2175 Минимум 5 марта
Уровень поддержки 3: $ 1.2135 Минимум 3 марта

Комментарий: Часовые индикаторы продолжают подвергать сомнению нисходящее движение, поскольку сигналы бычьей дивергенции все еще сохраняются. Кроме того, дневные индикаторы также выправляются от уровней перепроданности. Евро пока нашел поддержку на $ 1.2235, более сильный уровень - $ 1.2210.

В январе в США уровень оптовых запасов немного повысился, несмотря на серьезный рост продаж.
В среду Министерство торговли США заявило, что оптовые запасы с учетом сезонных колебаний выросли на 0.1% до $295.79 млрд. Результат декабря не был пересмотрен и остался 0.6%. Январский рост запасов оказался ниже, чем прогнозировали аналитики. Согласно прогнозам, ожидалось увеличение запасов на 0.4%.
Оптовые продажи в январе выросли с учетом сезонности на 0.6% до $253.12 млрд., тогда как в декабре данный показатель увеличился на 1.5%. Таким образом, коэффициент соотношения запасов к продажам остался на уровне прошлого месяца и составил 1.17. Коэффициент определяет сколько месяцев необходимо предприятию для полного израсходования текущих запасов.
Запасы товаров длительного пользования в январе выросли на 0.6%, поскольку продажи увеличились на 0.2%. В этой категории: запасы автомобилей остались без изменения, а запасы мебели выросли на 2.8%. Запасы пиломатериалов увеличились на 4.0%.
Запасы товаров, не относящихся к товарам длительного пользования, снизились на 0.6%. Лидером снижения стали запасы сектора бумажной промышленности, которые снизились на 0.8%, и зпасы фармацевтического сектора - снизились на 2.0%. Запасы продуктов из нефти в январе сократились на 0.2%. Продажи товаров, не относящихся к товарам длительного пользования, выросли на 1.0%.
Оптовые запасы выросли на 2.5% г/г, тогда как продажи увеличились в течение того же периода на 7.6%.

Президент Бундесбанка Ernst Welteke в своем выступлении в среду заявил, что крупнейшая экономика Европы постепенно восстанавливается, но риски сохраняются.
"Положительное развитие ситуации (в экономике Германии) очень-очень слабое и подвержено многим рискам", - сказал Welteke.
Welteke добавил, что в 2004 году ожидается рост экономики Германии на 1.5%-2.0%.

Рынок явно озадачен тактикой Банка Японии. "На этой неделе рынок напоминает лото, спонсором которого выступает Банк Японии. Это приходит на ум, когда вспоминаешь пробитие уровня 111.00 по USD/JPY, тестирование 110.20 и возврат в считанные секунды в район 111.00", - отмечают аналитики швейцарского банка. "Может это просто генеральная уборка для избавления от стопов на продажу, но не хочет ли Банк Японии вознаградить длинные позиции по USD/JPY?"

В январе дефицит торгового баланса США достиг рекордных размеров. Это связано с сокращением экспорта. Кроме того, спрос США на нефть и потребительские товары удерживают объемы импорта на максимальных уровнях.
Министерство торговли в среду заявило, что торговый дефицит США в январе вырос до $43.06 млрд. по сравнению с пересмотренными в сторону повышения $42.69 млрд. в декабре. В декабре первоначальные данные составляли $42.48 млрд. Январский дефицит побил все рекорды. Экономисты ожидали, что размер дефицита составит $42.00 млрд.
В январе импорт снизился на 0.5% после экстремально высоких показателей декабря, составивших $132.10 млрд. Больше всего было импортировано нефти и потребительских товаров. Однако снижение экспорта оказалось значительнее. Объемы экспорта в январе упали на 1.2% до $89.05 млрд., что и послужило причиной роста дефицита.
Импорт потребительских товаров, таких как игрушки, одежда и товары для дома вырос на $47 млн. до $29.33 млрд. Спрос США на промышленные поставки вырос на $659 млн. до $27.42 млрд. Импорт средств производства, таких как самолеты, компьютеры и генераторы снизился на $86 млн. до $26.82 млрд.
Счет за потребление энергии в США в январе вырос до $11.41 млрд. по сравнению с декабрьскими $10.97 млрд., что полностью компенсировало снижение импорта в других секторах. Средняя цена барреля сырой нефти выросла до $28.55 с $27.17. США импортировали в среднем 309.44 млн. баррелей нефти, что ниже 317.38 в декабре. Однако общая стоимость импорта нефти в январе возросла до $8.84 млрд.
Снижение экспорта наблюдалось в секторе продуктов питания ($389 млрд.), секторе напитков ($4.56 млрд.). Уменьшился экспорт мяса, птицы, сои и кукурузы. Экспорт промышленных поставок, таких как бензин, хлопок и продукция химической промышленности снизились на $198 млн. до $25.80 млрд.
Экспорт автомобилей и запасных частей снизился на $162 млн. до $6.78 млрд., а экспорт потребительских товаров уменьшился на $169 млн. до $7.75 млрд.
В январе дефицит с основными торговыми партнерами был максимальным. Исключение составила Европа, валюта которой очень подорожала по отношению к доллару, особенно в последнем квартале 2003 года. Дефицит со странами Еврозоны в январе сократился до $4.75 млрд. по сравнению с $8.19 млрд. в декабре.
Торговый дефицит с Китаем составил $11.48 млрд., что намного выше $9.87 млрд. в предыдущем месяце. Дефицит с Японией сократился до $5.25 млрд., но с другими странами азиатского региона, такими как Гонконг, Южная Корея, Сингапур и Тайвань, дефицит вырос. Дефицит с Канадой вырос до $5.22 млрд., тогда как дефицит с Мексикой сократился до $2.98 млрд.

Во вторник после закрытия рынков американский гигант потребительского рынка Procter & Gamble Co. (PG) объявил о повышении прогнозов по прибыли в III квартале финансового года и в году в целом, чему способствовал рост спроса на шампуни, отбеливатели для зубов и средство от изжоги. Компания также повысила размер годовых дивидендов, что она делает уже во второй раз в текущем финансовом году, а также объявила о сплите акций в соотношении 2:1. Это стало возможно благодаря успехам компании, которые объясняются сокращением расходов, рядом приобретений, а также работе по основным брэндам на крупнейших рынках P&G. В настоящее время котировки акций P&G находятся на максимальном уровне за последние 5 лет. Согласно уточненным прогнозам P&G, ее прибыль в текущем квартале, который завершается в марте, а также в финансовом году будет на 1-2 цента на акцию выше текущих прогнозов аналитиков, чему будет способствовать рост продаж на 10% без учета приобретений и валютной составляющей.
Аналитики прогнозируют в III квартале прибыль в пределах $1,06 на акцию, а по итогам года они ожидают прибыль в районе $4,56 на акцию. Компания также объявила о повышении годовых дивидендов с $1,82 до $2,00 на акцию без учета планируемого сплита акций.

Вследствие роста дефицита торгового баланса США до рекордных $43.1 млрд. некоторые аналитики понизят свои прогнозы по ВВП США за первый квартал, - считает Lou Brien, DRW.

После выхода данных по торговому балансу доллар снизился до своих сессионных минимумов. Однако, сейчас доллар быстро отвоевывает утраченные позиции.

В среду ожидается открытие фондового рынка с повышением, поскольку недавнее ослабление рынка было расценено инвесторами как возможность купить некоторые акции при их снижении. В Лондоне FTSE 100 недавно снизился на 23.3 пункта до 4530.3, что связано с низким закрытием во вторник рынков США. Рынки Франции и Германии также снизились.
Что касается европейских корпоративных новостей, то здесь следует обратить внимание на отчет Deutsche Telekom AG (DT). В четвертом квартале убытки Deutsche Telekom увеличились. Это связано с неисправностью системы по взиманию платы за проезд грузовиков, разработанную Deutsche Telekom совместно с DaimlerChrysler. Компания второй год подряд решила не выплачивать дивиденды по итогам года.
В Японии взятие прибыли снова стало причиной снижения Nikkei 225. На этот раз индекс упал на 98.8 пункта или 0.9% до 11433.24. Снижение рынков США и пересмотр данных по ВВП Японии заставили участников рынка зафиксировать прибыль.
Корпоративные новости США.
Курсируют слухи о том, что компания Walt Disney Co. (DIS) и ее юристы пересмотрели контракт по найму Michael D. Eisner и установили ему зарплату в размере $1 млн., несмотря на лишение его главенствующей роли.
Во вторник вечером торговля акциями Procter & Gamble Co. (PG) была приостановлена примерно на час. Компания повысила прогнозы по прибыли за третий квартал до 50 центов на акцию. Ранее эта цифра составляла 45 центов.
Wilsons The Leather Experts Inc. (WLSN) за год, закончивающийся 29 февраля 2005 года, прогнозирует убытки в размере $1.33 - $1.68 на акцию. Это связано с реструктуризацией и другими расходами. Аналитики Wall Street ожидали, что прибыль компании в отчетном периоде составит 30 центов на акцию.
Согласно прогнозам аналитиков, в четвертом финансовом квартале прибыль Tech Data Corp. (TECD) составит 54 цента на акцию. Отчет будет опубликован после закрытия рынка в среду.

В четверг в 0900 GMT будет опубликован месячный отчет ЕЦБ. Ожидается, что центральный банк подтвердит то, что монетарная политика соответствует текущей ситуации, а инфляция и в дальнейшем будет отвечать определению ценовой стабильности.
Более важным является то, подтвердит ли ЕЦБ свои опасения по поводу перспектив роста, что может говорить о вероятности снижения ставки.

На европейских торгах в среду доллар консолидируется, поскольку инвесторы предпочитают подождать выхода данных по торговому балансу США.
После вмешательства Банка Японии торги по dollar/yen требуют особой осторожности. На валютном рынке продолжается коррекция после больших направленных движений 2003 года. Желания рисковать у участников рынка нет, особенно в свете снижения фондового рынка США. На торгах во вторник Nasdaq впервые с начала 2004 года закрылся в отрицательной зоне.
"Рынок немного устал", - говорит Ian Gunner, Mellon Financial. "Люди, которые закрыли позиции в течение прошедших недель, не горят желанием открывать новые до прояснения ситуации".
Сегодня выход данных по торговому балансу США может помочь доллару выйти из сложившегося в последнее время диапазона. Данные могут показать, помогает ли удешевление доллара сократить торговый дефицит и необходимость во внешних заимствованиях США. Сокращение дефицита, превосходящее ожидания аналитиков, окажет доллару серьезную поддержку. Однако рост дефицита поспособствует дальнейшему ослаблению американской валюты.
Рынок ожидает январский дефицит в размере $42 млрд. по сравнению с $42.5 млрд. в предыдущем месяце. Крупные банки разошлись во мнениях. Deutsche Bank прогнозирует дефицит в размере $40 млрд., а Citigroup - в размере $45 млрд. Максимального же значения дефицит торгового баланса США достиг в марте 2003 года, когда его размер составил $43 млрд.
Вторник был ознаменован продажами фунта после выхода превзошедшего ожидания аналитиков дефицита Британии, размеры которого в январе достигли GBP6.5 млрд. В среду фунт продолжил снижение. Royal Bank of Scotland считает, что пробитие уровня поддержки на $1.8150 приведет к снижению курса фунта в район $1.78 и затем - к $1.75.
Около 1200 GMT доллар был на Y111.13 после Y111.34 при закрытии во вторник. Евро подешевел до $1.2296 с $1.2317, тогда как фунт снизился до $1.8204 с $1.8250. По отношению к франку доллар остался сравнительно стабильным на уровне CHF1.2817 по сравнению с CHF1.2820 при закрытии во вторник.
Пока на рынке незаметно присутствие Банка Японии, поскольку курс USD/JPY соскользнул ниже 111.00. По словам трейдеров ордера на покупку курса со стороны Банка Японии ожидались в районе 111.10. Тем не менее, опасения по поводу вмешательства Банка Японии сохраняются.

На рынке незаметно присутствие Банка Японии, поскольку курс USD/JPY соскользнул ниже 111.00. По словам трейдеров ордера на покупку курса со стороны Банка Японии ожидались в районе 111.10.

На этой неделе ключевыми данными является отчет по торговому балансу, который будет опубликован в среду, и отчет по розничным продажам в США в четверг.
Ожидается, что торговый дефицит вырастет до $44 млрд. может спровоцировать пересмотр в сторону понижения ВВП за первый квартал (прогнозируемый на уровне 3.8%).
Также прогнозируется рост продаж выше 0.7% и рост на 0.9% корового показателя.

Уровень сопротивления 4: Y112.70 максимум 22 сентября
Уровень сопротивления 3: Y112.30 максимум 8 марта
Уровень сопротивления 2: Y112.09 200-дневный МА
Уровень сопротивления 1: Y111.55 часовой максимум

Уровень поддержки 1: Y110.60 Tenken-линия облака Ichimoku
Уровень поддержки 2: Y110.20 минимум шипа 9 марта
Уровень поддержки 3: Y110.05 минимум 3 марта
Уровень поддержки 4: Y109.60 38.2 % движения Y112.25 - Y105.20

Падение 10-дневного моментума предупреждает относительно возможности сильного роста курса йены. Дневной медленный стохастик продолжает выходить из зоны перекупленности. Ближайшая цель - Tenken-линия облака Ишимоку.

Goldman Sachs ожидает дальнейшего ухудшения торгового дефицита США. По прогнозам в январе дефицит достигнет $44 млрд., тогда как рынок прогнозирует дефицит в размере $42 млрд. В случае неожиданных цифр при выходе данных возможна достаточно сильная реакция на рынке. Выход данных состоится в 1330 GMT.

Уровень сопротивления 4: stg0.6850 50.0 % движения stg0.6615 - stg0.7088 и 55-дневный МА
Уровень сопротивления 3: stg0.6815 минимумы 3, 4 февраля
Уровень сопротивления 2: stg0.6795 38.2 % движения stg0.6615 - stg0.7088
Уровень сопротивления 1: stg0.6770 максимум 9 марта

Уровень поддержки 1: stg0.6720 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: stg0.6795 минимум 9 марта
Уровень поддержки 3: stg0.6670 минимум 8 марта
Уровень поддержки 4: stg0.6640 минимум 4 марта

Быки продолжают доминировать. Дневной моментум продолжает расти и показывает бычью дивергенцию. Вчерашнее пробитие линии сопротивления с максимума декабря 2003 года способствовало росту оптимизма быков. Теперь их целью становится верхня граница дневного Bollinger на stg0.6785 и уровень Fibonacci на stg0.6795

Все еще сохраняется уровень поддержки на $1.8160. Ниже него, согласно слухам, расположены стопы. Их срыв приедет к дальнейшему снижению курса фунта, несмотря на перепроданность валюты.
EUR/GBP тестирует уровень stg0.6760, на котором расположены ордера на продажу. При пробитии данного уровня целью восходящего движения становится stg0.6795.

В среду на европейских торгах отмечено подорожание нефти, поскольку инвесторы получили дополнительное подтверждение того, что ОПЕК не намерен отступать от решения снизить квоты на добычу "черного золота" с 1 апреля на 1 млн. баррелей в сутки.
Кроме того, рынок ждет информации о запасах нефти в США. Согласно опросу аналитиков, за прошедшую неделю ожидается небольшое снижение запасов нефти - менее чем на 1 млн. баррелей. Запасы дистиллятов могут сократиться на 1,25 млн. баррелей.
По словам трейдеров, Саудовская Аравия, крупнейший экспортер нефти в ОПЕК, сообщила клиентам в Японии и Южной Корее, что в апреле поставит им на 12% меньше нефти, чем предусмотрено по контрактам. В марте ограничение поставок должно составить от 8-10%. Клиенты в Европе и Северной Америке узнают об апрельских планах Саудовской Аравии в среду. В марте Саудовская Аравия планирует поставить в Европу и Северную Америку на 30-35% меньше обговоренных в контрактах объемов.
В свою очередь, министр природных ресурсов Венесуэлы Рафаэль Рамирес заявил во вторник, что ОПЕК может обсудить очередное снижение квот во время встречи 31 марта.
Апрельские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent выросли на $0,30 до $32,53 за баррель. Апрельские фьючерсы на американскую "легкую" нефть подорожали на $0,27 до $36,55 за баррель

Если USD/CHF пробьет уровень поддержки на 1.2820, нисходящее движение продолжится в район 1.2760 и далее - к 1.2705. Уровни сопротивления расположены на 1.2890 и 1.2955.

Уровень сопротивления 4: $ 1.2495 50.0 % движения $ 1.2060 - $ 1.2929
Уровень сопротивления 3: $ 1.2458 максимум 9 марта
Уровень сопротивления 2: $ 1.2385 зона консолидации на часовом графике
Уровень сопротивления 1: $ 1.2330 часовой максимум

Уровень поддержки 1: $ 1.2260 50.0 % движения $ 1.2458 - $ 1.2060
Уровень поддержки 2: $ 1.2225 максимум 3 марта
Уровень поддержки 3: $ 1.2175 минимум 5 марта
Уровень поддержки 4: $ 1.2135 минимум 3 марта

Евро нашел поддержку на уровне $ 1.2260. В действительности, эта отметка может стать внутредневным минимумом, поскольку бычья дивергенция на часовых графиках предполагает риск дальнейшего подъема. Кроме того, эта дивергенция очевидна и на дневных графиках, где моментум начинает набирать силу.

Внимание инвесторов обращено на выход данных по торговому балансу США. Сегодня именно этот отчет может сыграть ключевую роль в определении дальнейшего направления доллара.
Цифры могут показать удалось ли, благодаря снижению доллара, которое продолжалось больше года, сократить торговый разрыв и, таким образом, снизить необходимость внешних займов США. Данные будут опубликованы сегодня в 1330 GMT.
"Одним из двигателей ослабления доллара стало увеличение дефицита платежного баланса США. Цифры могут указать на боле широкую тенденцию", - говорит Bilal Hafeez, Deutsche Bank.
Поскольку в последние годы поток прямых инвестиций в экономику США заметно уменьшился, инвесторы, опасаясь роста дефицита платежного баланса до неприемлемых размеров, начали продавать доллар. Стоит отметить, что в 2003 году дефицит платежного баланса составил около 5% ВВП. Инвестиционный портфель также резко сократился, и многие оценки сейчас зависит от торгового баланса.
Бурная реакция инвесторов на превзошедший ожидания торговый дефицит в Британии еще более сместила акценты на экономические данные. Фунт за день подешевел более, чем на 2 цента и достиг уровня $1.8250. В среду были сорваны стопы и последовало продолжение удешевления фунта.
Рынок прогнозирует выход дефицита январского торгового баланса США в районе $42 млрд., что ниже $42.5 млрд. в предыдущем месяце. Ожидания больших банков не столь однозначны. Deutsche Bank прогнозирует дефицит в размере $40 млрд., а Citigroup - в размере $45 млрд. Максимального же значения дефицит торгового баланса США достиг в марте 2003 года, когда его размер составил $43 млрд.
"Запасы достигли экстремально низкого уровня в сочетании с ростом экономической активности. Мы считаем, что в январе импорт вырастет и такая тенденция продержится несколько месяцев", - говорит Steve Saywell, Citigroup.

Уровень сопротивления 4: $ 1.8585 максимум 9 марта
Уровень сопротивления 3: $ 1.8555 линия сопротивления с максимума 18 февраля
Уровень сопротивления 2: $ 1.8330 5-дневный МА
Уровень сопротивления 1: $ 1.8280 часовые максимумы

Уровень поддержки 1: $ 1.8160 коррекционный минимум 3 марта и 38.2 % движения $ 1.9140 - $ 1.6570
Уровень поддержки 2: $ 1.8060 минимум 30 января
Уровень поддержки 3: $ 1.8025 коррекционный минимум 27 января
Уровень поддержки 4: $ 1.7830 минимум 19 и 20 января

Бычья дивергенция на часовых графиках в сочетании с перепроданностью дневных графиков предполагает риск сильного повышения курса, пока удерживается уровень поддержки на $ 1.8160 Вчера агрессивные продажи от $ 1.8500 вызвали слишком быстрое движение, и сейчас есть вероятность коррекции к $ 1.8280, и далее - к 5-дневному МА на $ 1.8330.

Перед выходом данных по торговому балансу США за январь доллар застрял в узком диапазоне. (Ожидается дефицит в размере $42млрд.). Фунт упорно продолжает снижение. По словам технических аналитиков ослабление фунта может продолжиться в район 1.78 - 1.75 (правда, для этого необходимо пробить 1.8150).
Репатриация в Японии довлеет над EUR/JPY. Трейдеры опасаются действий со стороны Банка Японии.

Citibank
Диапазон цен: $1.2200 - 1.2450
Держите длинные позиции по евро с $1.2340USD со стопом на $1.2200.

Mizuho Bank
Многих участников рынка постигло азочарование после того, как евро в очередной раз не смог подняться выше 1.2450. Цены отступили к временнму уровню поддержки на 1.2300. На сегодня ждем движение к 1.2250 и далее - к 1.2000. Только пробитие уровня сопротивления на 1.2450 или дневное закрытие выше 1.2400 предотвращает дальнейшее тестирование нижней стороны.
Стратегия: покупайте на 1.2300, добавляя к длинным позициям на 1.2250; стоп - значительно ниже 1.2200, длинные позиции следует закрыть на 1.2450, заново покупайте на подтвержденном пробитии сопротивления на 1.2470 с целью 1.2600 и затем 1.2700.

Старт экономики Германии в этом году был довольно слабым. В первом квартале ожидается рост ВВП на 0.1% по сравнению с предыдущим кварталом. Январь отличился слабыми показателями промышленного производства и заказов. Рост ВВП в первом квартале обусловлен прежде всего увеличением объемов экспорта, несмотря на удешевление евро. Темпы восстановления экономики Германии еще нельзя назвать значительными.

EURO
Ордера на покупку расположены в районе 1.2285. Ордера на продажу отмечены в районе 1.2330

YEN
Ордера на покупку расположены в районе 111.00/20. Ордера на продажу отмечены в районе 111.50/60.

STERLING
Ордера на покупку расположены в районах 1.8200, 1.8170 и 1.8150/55. Ордера на продажу отмечены в районе 1.8285/00.

Проход кросса EUR/GBP выше линии сопротивления канала 0.6736 предполагает разворот тренда и сейчас целью его роста является 0.6806, считают аналитики UBS. Во вторник кабель стабилизировался на подходе к линии сопротивления на 1.8558, после чего подешевел до 1.8161, и даже ниже. EUR/GBP торгуется на 0.6754, кабель на 1.8187

Курс EUR/USD опустился к важному уровню поддержки в районе 1.2270 - 1.2255 (где он и стабилизировался во вторник). HSBC считает, что если эта зона устоит, внимание переключится на 1.2360, проход выше которого откроет путь для нового ралли. Проход уровня 1.2255 дает возможность для тестирования 1.2210 с уровнем поддержки ниже на 1.2155. Сейчас курс торгуется на 1.2288.

Когда в середине февраля фунт торговался на 1.89, RBoS говорил, что он перекуплен и предсказывал нисходящую коррекцию вплоть до 1.80. Банк говорит, что сейчас техническая картина предполагает гораздо большее снижение, к 1.78 и даже 1.75. Подтверждением такому снижению явится проход ниже уровня 1.8150. Сейчас курс торгуется на 1.8190.

Аналитики JP Morgan говорят, что склонность USD/JPY к росту значительно усилилась, что, вероятно, связано с действиями официальных лиц Японии. Во вторник на нью-йоркской сессии курс упал через 111.00 до минимума в районе 110.00, после чего резко вернулся выше 111.00. Банку все еще нравятся кроссы йены в долгосрочной перспективе, но аналитики все еще считают, что на столь дерганном рынке трудно держать позиции, и пока банк предпочитает оставаться в стороне.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 132.55
Уровень сопротивления 3 138.74
Уровень сопротивления 2 138.12
Уровень сопротивления 1 137.60
Уровень поддержки 1 136.56
Уровень поддержки 2 136.17
Уровень поддержки 3 135.69
Комментарий: несмотря на сохраняющуюся склонность к росту, ожидается тестирование уровня поддержки на Y136.56, проход которой откроет путь на Y136.17 и Y135.69. Уровень сопротивления находится на Y137.60.

После вчерашней неожиданной динамики, особенно по курсу USD/JPY, торги на Азиатской сессии проходили спокойно и основные валюты колебались в достаточно узких диапазонах.
Для dollar-yen азиатские торги выдались спокойными. Трейдеры отдыхают после безумного вторника. Согласно слухам, ордера на покупку со стороны Банка Японии расположены в районе Y111.15/20. По тем же слухам ордера на продажу находятся в районе Y111.50 и сдерживают восходящее движение. В начале сессии курс снизился на разговорах о продажах со стороны американских фондов. Но низкие объемы не позволили протестировать уровни, охраняемые Банком Японии. Ниже интерес на покупку со стороны импортеров отмечается ниже Y111.00.
Euro-dollar на Азиатской сессии торговался в достаточно узком 30-пунктовом диапазоне, и потоки капиталов в основном связаны с активностью краткосрочных фондов и межбанковскими торгами. В начале сессии курс вырос, и спекулянты попытались протестировать ранее упоминавшиеся стопы на 1.2335. В то же время, значительные по объемам ордера на продажу появились в районе $1.2330, ограничив рост и помогая курсу снизиться. Ордера на покупку отмечались в районе $1.2305, а также ниже на $1.2285. Выше ордера на продажу отмечены на $1.2345/50.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 1.3149
Уровень сопротивления 3 1.2976
Уровень сопротивления 2 1.2906
Уровень сопротивления 1 1.2878
Уровень поддержки 1 1.2795
Уровень поддержки 2 1.2730
Уровень поддержки 3 1.2663
Комментарий. Сохраняется склонность к росту. Ожидается тестирование уровня сопротивления на CHF1.2878, до тех пор, пока держит уровень поддержки на CHF1.2795.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.7063
Уровень сопротивления 3 1.8419
Уровень сопротивления 2 1.8381
Уровень сопротивления 1 1.8347
Уровень поддержки 1 1.8218
Уровень поддержки 2 1.8172
Уровень поддержки 3 1.8151
Комментарий. Сохраняется склонность к снижению. Целью является уровень поддержки $1.8218, проход которого открывает путь в зону $1.8172. Уровень сопротивления находится на $1.8347.

CNN
Помните Nasdaq на 5.000?
Многие акции технологических компаний торгуются гораздо ниже максимумов марта 2000 года. Но инвесторы получили важные уроки.
Время повышать ставки?
Влиятельный экономист сказал, что Федеральный Резерв должен повысить ставку сейчас во избежание еще одного пузыря. Другие говорят, что пока повременят.

Financial Times
После снижения Wall Street ожидается снижение на открытии европейских бирж.
Ожидается, что ночное снижение на Wall Street приведет к дельнейшему снижению европейских бирж с 20-месячных максимумов, показанных в понедельник.

Bloomberg
Доллар вырос против евро на ожиданиях роста retail sales и потребительского оптимизма
Курс доллара второй день растет против евро на европейских торгах на разговорах о том, что американские данные на текущей неделе покажут роста retail sales и consumer confidence в США.
Торговый дефицит (trade balance) США в январе может составить $42 млрд., больше, чем в среднем в 2003 году.
Дефицит торгового баланса США в январе может составить $42 млрд. долларов, что все еще больше среднего показателя за прошлый год, так как потребительский спрос и рост цен на энергоносители повысили импорт.

Основным событием дня является публикация в 1330 GMT данных по американскому торговому балансу за январь. Ожидается дефицит в $42.0 млрд. Прошлый показатель составил дефицит в $42.5 млрд.
В 0830 GMT ожидается итоговая оценка ВВП Италии за IV квартал. Рынок предполагает, что квартальный показатель не изменится, а годовой покажет прирост на 0.1%.
В 1500 ожидаются американские wholesale inventories за январь. Прогноз составил +0.4%.

Дневная тенденция Bearish
Недельная тенденция Bearish
200-дневный МА 1.1845
Уровень сопротивления 3 1.2475
Уровень сопротивления 2 1.2396
Уровень сопротивления 1 1.2337
Уровень поддержки 1 1.2271
Уровень поддержки 2 1.2230
Уровень поддержки 3 1.2172
Комментарий: Курс склонен к снижению к зоне поддержки на $1.2271. Проход этой зоны откроет путь на $1.2230 и $1.2172. Этот прогноз сохраняется до тех пор, пока держит уровень сопротивления на $1.2337.

В январе профицит торгового баланса (trade surplus) в Германии вырос до EUR12.3 млрд. с декабрьского EUR10.4 млрд. после того, как экспорт, с учетом сезонных колебаний, показал рост на 6.0%, предполагая незначительное негативное влияние высокого курса евро. Данные превысили прогноз аналитиков, в среднем составивший EUR11 млрд.. Экспорт также вырос и в годовом исчислении без учета сезонных колебаний на 4.4%. Импорт вырос на +3.0% за месяц и снизился на 2.2% в сравнении с прошлогодним уровнем. Платежный баланс (current account) показал дефицит в EUR1.5 млрд. после декабрьского профицита в EUR6.4 млрд., что оказалось ниже прогнозировавшегося аналитиками профицита в EUR0.5 млрд..

Ситуация для доллара несколько улучшилась после недавних колебаний курса USD/JPY, упавшего до 110.25 после того, как, подозревает рынок, Банк Японии прекратил на время оказывать поддержку курсу. Но равновесие было восстановлено и к концу вторника курс вернулся на 111.40, а сейчас торгуется на 111.38. HSBC считает, что до тех пор, пока 112.40 ограничивает рост доллара, сохраняется риск снижения курса до 109.50. Основное внимание участников валютного рынка сосредоточено на январских данных по торговому балансы США (ожидается дефицит в $42.0 млрд. в сравнении с декабрьским $42.48 млрд.), и маловероятно, что эти данные окажут поддержку доллару. Курс EUR/USD торгуется на 1.2275 в сравнении с 1.2310 и рынок направляется к уровню поддержки 1.2255. Кабель (GBP/USD) может снизиться в диапазон 1.82/1.80, говорят аналитики HSBC. Сейчас курс торгуется на 1.8238

Министерство финансов Японии преуспело в выживании спекулянтов с рынка. Большинство и них находятся вне рынка, банки не изъявляют желания открывать крупные позиции в ту или иную сторону. Курс USD/JPY торгуется на 111.38 после того, как показал максимум на 111.52 вследствие незначительного пересмотра оценок ВВП за IV квартал (до +1.6% кв/кв в сравнении с 1.7%, +6.4% г/г с 7%). Большинство аналитиков считает, что это не приведет к изменению оценок ситуации в экономике Японии.
Fukui и Mizoguchi продолжили традиционно комментировать ситуацию на валютном рынке несмотря на неясность с дальнейшими намерениями Банка Японии по продолжению интервенций после торгов в понедельник. Tanigaki подверг критике разговоры о том, что США недовольны темпами падения курса йены.
Не отмечено заметного влияния статьи в FT о том, что Fannie Mae выплатила $25 млрд. по деривативам, так как большую часть компания сможет вернуть.
EUR/USD торгуется на 1.2277. Что касается USD/Asians, то здесь ничего заметного не произошло. Фондовые рынки снизились. Лидером снижения опять оказался технологический сектор. Nikkei упал на 0.8% (в связи с пересмотром ВВП), Kospi 1.8%.
В январе в Японии профицит платежного баланса (current account) в годовом исчислении вырос на +135.2%.

Nikkei закончил торги, снизившись на 0.9% до 11433.24. Причиной этому послужило очередное падение американского фондового рынка и пересмотр ВВП Японии, заставившие участников рынка зафиксировать текущие прибыли после недавнего резкого роста. Многие называют сегодняшнее снижение более естественным, так как рынок уже и так показывал признаки перекупленности с технической точки зрения. Но с учетом того, что банковский и зависимые от роста внутреннего спроса сектора продолжают привлекать покупателей, существует достаточно высокая вероятность, что Nikkei получит солидную поддержку выше 11000. Соотношение снижавшихся и выросших акций составило 782 к 632. Topix снизился на 0.5% до 1128.40.

Британский промышленный сектор показал некоторые признаки оживления в январе, и объемы выпуска продукции (manufacturing output) выросли лишь на +0.2% м/м и на +1.5% г/г. Декабрьские данные были пересмотрены вверх до +0.1% м/м с -0.1%. В то же время за последние три месяца объемы выпускаемой продукции не увеличились. Industrial production +0.1% м/м, +0.4% г/г в связи с падением объемов коммунальных услуг (utilities output). Данные по промышленному сектору позволят MPC чувствовать себя более комфортно, повышая ставки.

Во вторник сокращение коротких позиций привело к значительному росту курс доллара, что добавило путаницы на рынке, и так сбитом с толку играми к казаков - разбойников со стороны Банка Японии, говорят трейдеры. На послеобеденных торгах державшие короткие позиции по доллару участники рынка понесли существенные потери после того, как неожиданно начавшиеся покупки доллара привели к срабатыванию стопов по евро и другим ведущим валютам, объясняют они.
EUR/USD, который ранее на сессии торговался в районе $1.2440/50 на фоне падения курса USD/JPY к Y110.25, резко развернулся и упал ниже минимумов понедельника в районе $1.2335/40. Это привело к срабатыванию ряда стопов, усиливших падение и понизивших курс евро до $1.2280, который является промежуточным уровнем поддержки курса.
"Люди, избравшие неверное направление, были пойманы", говорит Marc Chandler, ведущий валютный стратег HSBC. Участники рынка увидели в обед резкое падение курса доллара против йены, быстро потерявшего около 100 пунктов и упавшего до Y110.25 (с уровней выше Y111.00) - четкое продолжение аналогичного падения курса в понедельник (с уровней выше Y112.00 до Y111.10/20), и решили открыть новые короткие позиции по доллару против других валют, говорит он. Когда же курс USD/JPY быстро вырос с возобновлением спроса на доллар со стороны Банка Японии, эти же участники быстро решили закрыть часть вновь открытых позиций, что в свою очередь привело к срабатыванию стопов в покупку доллара. "Проход ниже $1.2330 предполагает, что мы может дойти до $1.2200", говорит Chandler. Курс доллара против швейцарского франка поднялся выше Chf1.2820/30, что улучшило техническую картину по доллару и также предполагает дальнейший его рост, добавляет он.
Подсчитывая нанесенные убытки, участники рынка решили посмотреть, как же основные валюты закончат торги. Euro-dollar закрылся на $1.2327, откатив от дневного максимума на $1.2461, отмеченного ночью и поднявшись с минимума дня на $1.2272. Dollar-Swiss закрылся на Chf1.2809, в верхней зоне дневного диапазона торгов Chf1.2655-Chf1.2863. Dollar-yen закрылся на Y111.31, откатив от дневного максимума на Y111.65, отмеченного на азиатских торгах, и поднявшись с минимума дня на Y110.20, отмеченного на Американской сессии.
На рынке ходило много разговоров о тактике интервенций Банка Японии, сильно удивившего рынок на этой неделе. После игр в казаков-разбойников в понедельник с последовавшим возвращением на рынок во вторник, участники рынка считают, что Банк Японии решил преподать рынку урок - не спекулировать. "Они запутали всех", сказал один американский трейдер. "Это медвежья ловушка", добавляет он.
Chandler из HSBC подверг критике предположение рынка о том, что Банк Японии решил максимально пустить кровь спекулянтам, так как это может привести к нежеланию торговать курсом. "Не заметно, чтобы Банк Японии решил выжать с рынка всех спекулянтов", говорит он. И в самом деле, в последние несколько сессий спекулятивные позиции перевернулись в благоприятную для доллара, а не для йены, сторону. На IMM с конца февраля по начало марта объемы этого изменения приоритетов составил $8 млрд., отмечает Chandler. Что же можно точно сказать о действиях Банка Японии, так это то, что он хочет, чтобы валютный рынок продолжал обсуждать его стратегию, говорит он, добавляя, "Банка Японии понизил уровень уверенности в нем рынков".
Смена настроения рынка с негативного в обед вторника до умеренно благоприятного для доллара к закрытию торгов значительно усложнило открытие новых позиций в преддверии начинающихся в среду публикаций важных американских данных, говорят трейдеры. После произошедшего во вторник падения курса доллара и последовавшего за ним резкого его восстановления, многие участники рынка с удовольствием воздержатся от торгов до тех пор, пока не будут пробиты важные технические уровни, независимо от того, будут это уровни поддержки или сопротивления.
От сегодняшних данных по американскому торговому балансу мало кто ждет приятных для доллара неожиданностей. Аналогичны ожидания по публикуемым в четверг объемам розничных продаж и в пятницу платежному балансу за IV квартал или предварительным оценкам потребительского оптимизма Мичиганским университетом, говорят аналитики. Средний прогноз по дефициту торгового баланса на январь (international trade) составляет $42.6 млрд., что превышает декабрьское значение в $42.5 млрд..
На других рынках, во вторник золото закрылось на $402.50/oz, откатив от дневного максимума на $405.95, отмеченного на бешенных торгах по USD/JPY в Американскую сессию, и поднявшись с дневного минимума на $400.60, отмеченного ночью. Американский фондовый рынок продолжил снижение, и Dow Jones industrial average закрылся, потеряв 73 пунктов, на 10,457, а Nasdaq Composite снизился на 14 пунктов до 1,995.

Кратко- и среднесрочный технический анализ предполагает, что участники валютного рынка должны продавать доллар на любых попытках его роста против йены для сокращения, ликвидации или защиты (посредством стопов) своих длинных позиций по USD/JPY, пишет Andrew Baptiste, аналитик Morgan Stanley. Он считает, что USD/JPY теряет силу, о чем говорит медвежья дивергенция на последнем максимуме и тот факт, что дневной стохастик сейчас находится в зоне перекупленности и готов начать снижение. Он добавляет, что если в ближайшее время USD/JPY не сможет подняться выше 111.70-85, внимание рынка переключится на стопы, которые, вероятно, сформируются ниже 111.00. Сейчас USD/JPY торгуется на 111.35.

На неделе по 5 марта американский фондовый рынок пережил еще один значительный чистый отток капиталов, составивший $845 млн., согласно данным UBS. Большинство фондов вернулось в азиатско-тихоокеанский регион, понизив средний показатель за 4 недели до -$229M. Азия привлекла $933 млн., в Европу ушло $81млн.. Потоки капиталов в Британии остаются волатильными. Чистый отток на этой неделе составил $170 млн.

Fukui из Банка Японии сообщил Парламенту, что резкие колебания на валютном рынке - имея ввиду рост курса йены - усложняет задачу борьбы с дефляцией, что говорит о его одобрении интервенций Министерства финансов, которые, по его словам, проводятся в рамках политики Банка Японии. Это еще один индикатор желания Fukui тесно сотрудничать с правительством.

С точки зрения открытия новых позиций на покупку йены, ситуация на рынке стала более нейтральной, считает Patrick Bennett из Commerzbank. Хоть в целом стратегия покупки йены может принести прибыли, она остается рискованной, так как последние изменения в тактике Банка Японии предполагают его поддержку роста USD/JPY, после чего прекращение поддержки с целью срыва стопов покупателей доллара, и возобновление поддержки на более низких уровнях. Запутывая таким образом рынки, он не дает участникам открывать излишние объемы длинных позиций по доллару в надежде на его же поддержку. Вряд ли интервенции прекратятся до окончания финансового года 31 марта.

Вряд ли Банк Японии захочет принять на себя валютные убытки по проводившимся им интервенциям, считают аналитики UBS. Основываясь на среднем уровне входа на рынок Банка Японии по USD/JPY в 2003 и 2004 годах, они полагают, что уровень безубыточности банка сейчас находится в районе 111.50. Таким образом, основываясь на оценках возможных потерь, нет особых оснований полагать, что банк прекратит проводить интервенции на валютном рынке.

Nikkei опубликовал проведенное в выходные интервью с Toyoo Ghyoten, бывшим вице-министром финансов, отвечавшего за валютную политику Японии в конце 80-х. Ghyoten был задан вопрос по поводу эффективности проводимых Банком Японии масштабных интервенций на валютном рынке. Одни лишь суммы интервенций уже говорят о том, что Банк Японии выбрал для проведения интервенций не самое удачное время, и если бы оно выбиралось более внимательно, что значительно меньшие суммы могли бы привести к гораздо большим результатам. Учитывая тот факт, что объемы интервенций Банка Японии приближаются в объемам государственного бюджета, Ghyoten предупреждает о возможном риске крупных потерь, напоминая, что в собственности министерства финансов находятся американские казначейские облигации на сумму в пол триллиона долларов, "объем, через чур большой для того, чтобы легко от него избавиться". Также Ghyoten говорит о необходимости для министерства финансов пересмотреть свою валютную политику для того, чтобы избавить японских экспортеров от зависимости от интервенций.

Nikkei отмечает, что Банк Японии будет пересматривать свою методологию калькуляции Tankan, и мартовский показатель уже будет подсчитан по новому. Но перед этим опубликовал пересмотр декабрьского отчета по новой методологии.
Учитывая новую методику, декабрьский DI for large manufacturers составил +7 в сравнении +11, в то время как DI for large non-manufacturers составил 0 в сравнении с -9, полученным по старой методике. Index for all industries составил -11 в сравнении с ранее опубликованным значением -15, сообщает Nikkei. Банка Японии пересматривает свою классификацию компаний, основываясь теперь на рыночной стоимости, а не на количестве занятых. Кроме того, сейчас Банк Японии будет опрашивать 10,800 компаний, в сравнении с 8,200 ранее.

Германия, январь, Indus Output S/A -0.1% м/м; Unadj -2.0% г/г

Объемы промышленного производства (industrial production) в Германии в январе снизились в связи с резким падением в строительном и энергетическом секторах, показали во вторник данным Министерства экономики. С учетом сезонных колебаний показатель снизился в январе на 0.1% после роста в декабре на 0.1%. Это значение оказалось значительно ниже прогнозировавшегося роста на 0.5%. В годовом исчислении без поправки на сезонность показатель снизился на 2.0%. Снижение последовало за ростом в декабре на 5.3%.
Падение производства в строительном секторе в январе составило 7.4% после декабрьского роста на 3.6%, сообщило министерство. Производство в энергетическом секторе сократилось на 3.0% после их снижения на 0.1% в декабре.
В то же время, объемы выпуска в производственном секторе увеличились в январе на 0.7% после того, как в декабре они оставались неизменными, сообщает министерство. При этом компонент capital goods production в январе вырос на 1.5% после декабрьского падения на 1.1%, но компонент consumer goods output упал на 0.3%, частично компенсировав рост прошлого месяца, составивший 2.0%.
Экономисты ждали, что технические факторы приведут к росту январского показателя после большого количества праздников в декабре, но, вероятно, на показатель оказало влияние закрытие крупного завода компании BMW для переоснащения.
Худшие, чем ожидалось, данные по объемам производства опубликованы вслед за данным и прошлой недели, показавшими значительное сокращение объемов производственных заказов. Экономисты используют этот показатель для определения будущих тенденций в промышленного сектора.
Тем не менее, Andreas Rees, экономист из HVB Group, отмечает, что "несмотря на незначительное снижение, мы ждем, что в первом квартале промышленный сектор значительно усилит рост ВВП". Andreas Rees прогнозирует рост сектора на 0.6% в квартал. "Последние данные по настроениям в секторе подтверждают наше мнение о взрывоподобном росте", добавляет он. "И мы не верим, что в ближайшее время возможны сокращение ВВП или рецессия".
Сравнение объемов промышленного производства в двухмесячных диапазонах говорит о том, что производство в декабре-феврале выросло в сравнении с октябрем-ноябрем на 0.5%.

Британия, январь Global Goods Trade Deficit GBP5.6 млрд. против GBP4.0 млрд.
Британия, декабрь Global Goods Trade Deficit пересмотрен с GBP4.2 млрд.
Британия, январь Global Goods Trade Deficit ожидался на уровне GBP4.4 млрд.
Британия, январь Non-EU Goods Trade Deficit GBP3.4 млрд. против GBP1.4 млрд. Общий дефицит торгового баланса (global goods trade) Британии в январе вырос до рекордных GBP5.6 млрд., сообщил во вторник офис национальной статистики, так как высоких курс фунта сократил экспорт в США. Рост дефицита произошел с пересмотренного декабрьского значения в GBP4.0 млрд. и оказался большим, чем ожидавшиеся аналитиками GBP4.4 млрд. Первоначальная оценка дефицита торгового баланса за декабрь составляла GBP4.2 млрд..
Данные также показали сокращение в январе экспорта в США на 29%, что привело к рекордному месячному торговому дефициту со странами, не входящими в Еврозону. Этот дефицит вырос до GBP3.4 млрд. с GBP1.4 млрд. в декабре. Дефицит торгового баланса со странами Еврозоны в январе сократился до GBP2.1 млрд. с GBP2.6 млрд. в декабре.
Офис национальной статистики отметил, что в декабре экспорт в США был неожиданно велик, так что в январе ожидалось его некоторое снижение. Составивший GBP2.69 млрд., декабрьский экспорт в США был максимальным с мая 2002 года. В январе он сократился на GBP791 млн., или 29%, до GBP1.9 млрд.. Но объемы падения также показали, что рост курса фунта против доллара оказал влияние на конкурентоспособность британского экспорта на самый крупный национальный экспортный рынок страны. Особенно сильное снижение экспорта произошло в компонентах capital goods и intermediate goods.
Рост дефицита торгового баланса может послужить аргументом против повышения ставок Банком Англии на следующем заседании МРС. С ноября комитет по монетарной политике дважды повышал ставку, и еще одно повышение может привести к дальнейшему росту курса фунта против доллара.
Баланс в торговле нефтью снизился до дефицита в GBP0.1 млрд., в сравнении с профицитом в декабре в GBP0.4 млрд. Это первый дефицит в торговле нефтью с июня 1991 года.
Падение экспорта в США привело к сокращению экспорта в целом на 9% до GBP14.6 млрд., в то время как импорт вырос на 1% до GBP20.2 млрд.. Учитывая, что профицит в торговле услугами вырос лишь незначительно и составил GBP1.0 млрд., общий дефицит торгового баланса Британии в январе вырос до GBP4.6 млрд. в сравнении с декабрьским GBP3.1 млрд.

Если сообщения трейдеров верны, то в этом году Банк Японии уже потратил на интервенции около 31 трлн. йен или 280 млрд. долларов, что составляет 6.2% ВВП страны, считают в Westpac. Такие объемы интервенций говорят о том, что Япония является мощным экспортером капитала. Несмотря на это, только интервенции могут поддерживать снижение курса йены, заключают аналитики Westpac.

Утреннее падение EUR/USD произошло в связи с падением кросса EUR/JPY на сокращении объемов длинных позиций по евро японскими участниками, сказал американский банковский дилер. Он также отмечает, что на лондонских торгах и позже евро проявлял значительную склонность к снижению, и сейчас "я вижу сильный интерес на продажу евро в случае его ралли к 1.2330", и целью такого снижения является 1.2270.

Рост дефицита торгового баланса Британии в январе не приведет к сокращению торгового дефицита США несмотря на падение британского экспорта в США на 29%, говорит Andrew Busch, валютный стратег BMO Nesbitt Burns. Незначительное снижение курса доллара против йены, на 4.5%, и сохранение его курса по отношению к юаню с сентябрьского заседания Большой Семерки в Дубаи, предполагает, что ожидаемые в среду данные по торговому балансу США "продолжат показывать рост дефицита более чем на 40 млрд. в среднем за последние пол года, и не покажет никаких признаков возможного улучшения ситуации", добавляет он. В среднем, аналитики ждут сокращения прироста дефицита до $42.0 млрд. с декабрьского $42.5 млрд.

Курс доллара против йены резко упал в понедельник, когда стало очевидным, что Министерство финансов и Банк Японии перестали покупать доллар в районе Y112, что привело к срыву значительных объемов стопов. Это последовало после того, как с пятницу Министерство финансов удерживало курс на Y112 после его значительного роста от Y111.00 несмотря на общее значительное падение доллара против европейских валют после публикации слабого отчета по занятости в США.
Что же на самом деле происходит в Японии? Объемы проводившихся в пятницу интервенций (за один день) напомнили усилия Банка Англии, предпринимавшиеся в 1992 году для удержания стерлинга в рамках Механизма Регулирования Валютных Курсов. Но Япония не получила сколько-нибудь заметных результатов кроме роста курса йены на слабом отчете по занятости. На самом деле, проводившиеся в пятницу интервенции (их объемы) происходят на фоне заявления Большой Семерки, сделанного после недавнего заседания в Boca Raton, в котором высказывалось опасение по повожу излишней волатильности на валютном рынке, но также и звучал призыв к большей гибкости валютных режимов в азиатском регионе.
В то же время, с высокой долей уверенности можно говорить, что Казначейство США не имело ввиду Японию, призывая к большей гибкости валютных курсов, так как Япония находится под давлением ситуации в регионе, где большинство правительств активно управляют курсами собственных валют против доллара (в основном предотвращая рост курсов своих валют). Более того, слабые данные по рынку труда и критика кандидата от Демократов на пост президента (John Kerry) экономической политики Буша за неспособность создавать новые рабочие места и экспортировать рабочие места привели официальную Америку в ярость. Пятничная акция Банка Японии не встретила благодарности ни со стороны США, ни со стороны Европы, поскольку кросс euro/yen вырос.
Секретарь казначейства США Джон Сноу сегодня заявил, что валюту нельзя назвать сильной, если своим ростом она обязана интервенциям. Он добавил, что обесценивание валюты не есть путь к процветанию страны. Также он подчеркнул, что лучше всего будет оставить курс валют на суд рынка, который способен оценить дисбаланс (такой как дефицит платежного баланса США). Сноу сказал, что, если объемы экспорта превышают импорт, валюта должна это отражать. (Исходя из этого, доллар должен дешеветь, а юань - дорожать). Он отметил степень оценки обменного курса в Европе и недостаток такой оценки в Китае. Япония упомянута не была, но она подразумевается в этом списке.
Было бы странно, если бы заявление Сноу по поводу обменных курсов изменило текущую монетарную политику Японии. Сноу, конечно, совсем не против своими укорами воспрепятствовать дальнейшему проведению японской монетарной политике, но заявление и последующий коллапс dollar/yen дает повод говорить о телефонном звонке администрации Буша в Министерство финансов Японии. Это заявление просто просьба немного сгладить попытки интервенций (даже не ослабить).
Значит ли это, что США пытается прекратить интервенционную фазу в монетарной политике Японии? Нисколько. Сноу прекрасно осознает роль японских интервенций для удержания ставок на низком уровне. Так что переустановка ордеров на покупку с уровня Y112 на Y111 вполне приемлемо исполняет роль сглаживания.

High Low Close
EUR/USD 1.2461 1.2272 1.2327
USD/JPY 111.65 110.2 111.31
GBP/USD 1.8591 1.8218 1.8266
USD/CHF 1.2863 1.2655 1.2809

EUR/JPY 138.7 136.77 137.21
EUR/GBP 0.6777 0.6691 0.6749
GBP/JPY 206.78 202.64 203.34
GBP/CHF 2.3641 2.3264 2.3398

DJA 10456.96 -72.52 -0.69%
Nasdaq 1995.16 -13.62 -0.68%
S&P 1140.58 -6.62 -0.58%
US10YT 102 10/32 +14/32 3.71%

07:00 DE Trade balance, январь, млрд. 10.1 10.4
07:00 DE Current account, январь, млрд. 0.6 5.7
07:00 DE Wholesale prices, февраль 0.5%
07:00 DE Wholesale prices, г/г 0.4%
08:30 IT Итоговый ВВП за IV квартал unch
08:30 IT Итоговый ВВП за IV квартал, г/г 0.1%
13:30 US International trade, январь, млрд. -42.6 -42.5
13:30 US Export, январь, млрд. 90.3
13:30 US Import, январь, млрд. 132.8
15:00 US Wholesale inventories, январь 0.4% 0.5%