Новости и прогнозы: валютный рынок от 19-08-2006

Американская валюта завершила неделю снижением против евро (-0.8%) и йены (-0.4%) на признаках сдержанного роста инфляции и ослабления потребительских настроений в США. Слабые экономические показатели существенно снизили вероятность того, что FOMC на заседании 20 сентября продолжит повышать процентные ставки. 8 августа впервые за последние более чем 2 года Федеральный резерв принял решение не повышать основную ставку рефинансирования и оставить ее на прежнем уровне в 5.25% (Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма). В настоящий момент фьючерсами на федеральные фонды учитывается 53%-я вероятность того, что до конца года ставка ФРС достигнет 5.5%. Неделю назад эта цифра составляла 71%.
В пятницу Университет Мичиган опубликовал предварительные оценки потребительских настроений в США (Michigan sent. Index диаграмма ), которые оказались значительно хуже прогнозов. Согласно статистике, индекс потребительского доверия в августе упал до 78.7 по сравнению с июльским показателем в 84.7. Аналитики прогнозировали снижение до 83.8.
Отчет Университета Мичиган завершил поток слабых экономических данных из США на этой неделе. В первые дни американская валюта оказалась под ударом после выхода разочаровывающего блока инфляционных показателей. Темпы роста индекса цен производителей (PPI m/m диаграмма) в июле снизились до +0.1% м/м, в то время как аналитики прогнозировали +0.4%, а в июне рост составил +0.5%. Наиболее важным стало падение «ядра» показателя (PPI core диаграмма) на 0.3%, в то время как аналитики прогнозировали рост на 0.2%. CPI (CPI m/m диаграмма) в июле вырос на 0.4% после +0.2% в июне. Однако «ядро» показателя (CPI core диаграмма) увеличилось всего на 0.2% после +0.3% месяцем ранее. Отдельный отчет показал снижение производственного индекса ФРБ Нью-Йорка (NY manuf. Index диаграмма) до 10.34 в августе с 15.6.
Давление на доллар частично смягчилось после выхода сильного отчета Казначейства США о притоках иностранного капитала (TICS) и индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии (Philly Fed index диаграмма). Отчет Казначейства показал, что в июне объем иностранных инвестиций в США вырос на $75.1 млрд., что выше майского показателя в $63.6 млрд. Рост индекса производственной активности от ФРБ Филадельфии стал неожиданностью и составил 18.5 в августе по сравнению с 6.0 месяцем ранее.

Поддержку йене изначально оказали правительственные отчеты. Так, индекс основных экономических показателей вырос в июне до 54.5 с предыдущего уровня в 50.0. А индекс опережающих индикаторов вырос до 90.0 против 88.9 месяцем ранее. Однако рост курса был ограничен тоном опубликованных протоколов последнего заседания Банка Японии. Протоколы показали, что трое участников заседания проголосовали за повышение ставки до 0.5%, но шестеро – были против. Минфин просил Банк заявить, что последовательных повышений ставок не будет. Банк Японии согласился поднимать ставку постепенно. Поддержку йена получила в пятницу после того, как Народный Банк Китая повысил процентные ставки для охлаждения бурно развивающейся экономики до 6.12% г/г с 5.85%. Колебания курс юаня на этой неделе были крупнейшими с момента ревальвации Китаем национальной валюты 21 июля 2005 года.

Однако британский фунт стерлингов оказался под давлением и уступил американскому конкуренту 0.5% стоимости. Давление на курс оказали как фундаментальные данные, так и выход протоколов августовского заседания МРС Банка Англии. Отчет по розничным продажам за июль оказался не столь оптимистичным, как прогнозировали аналитики, показав снижение на 0.3% против пересмотренного в сторону снижения июньского значения в +0.7%. Основным событием Туманного Альбиона, между тем, стали протоколы августовского заседания Банка Англии. Члены МРС проголосовали 6-1 за повышение ставки на 25 базисных пункта. За то, чтобы оставить ставку без изменений проголосовал Дэвид Бленчфлауэр (David Blanchflower), который впервые участвовал в голосовании. Разделение мнений среди заседавших стало сюрпризом, поскольку аналитики рассчитывали на единогласное принятие решения о повышении ставки в свете «ястребиных» прогнозов, озвученных в августовском инфляционном отчете Банка Англии. Согласно протоколам, Комитет по монетарной политике согласился с тем, что повышение ставки необходимо, но основные дебаты велись по вопросу: необходимо ли немедленное повышение ставки или его можно отложить. В целом, протоколы усилили сомнения по поводу повышения ставки в ноябре.