Новости и прогнозы: валютный рынок от 20-10-2003

Ward McCarthy, SMRA говорит "Все говорит о том, что в 2004 году мы увидим еще один рекордный дефицит. Текущий прогноз SMR сводится к дефициту в $550 млрд. Что касается процентного соотношения к ВВП, то дефицит составит около 3.5%, что ниже показателя середины 1980х и начала 1990х."

DURECT Corp (DRRX) Adams Harkness понизил рейтинг производителя медицинского оборудования и препаратов на «держать» с «покупать».
Биотехническая компания Cell Therapeutics (CTIC) заявила, что сократит дозировку препарата от рака легких Xyotax во время текущих экспериментов, объясняя это тем, что большая доза приводит к побочным эффектам, которые могут быть опасными.
Акции компании E.piphany Inc (EPNY) выросли перед публикацией отчета о доходах за III квартал, который ожидается по закрытию торгов.

Dow +26.59, Nasdaq +5.41, S&P +1.52: На сегодняшний день наложило отпечаток начало еще одной недели, насыщенной отчетами о доходах. На этой неделе 1/3 компаний S&P 500 и более 400 компаний в общем, должны опубликовать свои отчеты.... До сих пор, доходы за III квартал на 7.6% превысили ожидания... В результате, рост доходов в III квартале для S&P 500 может составить 21%... Основываясь на прогнозах компаний, доходы в IV квартале должны вырасти на 25%...

US Tsys Taylor в пятницу вечером заявил: "Наша политика валютных курсов является частью общей международной экономической стратегии, которая основана на глубокой убежденности в необходимости экономического роста и экономической стабильности. Последняя "Повестка дня G7 о росте," подтвержденная министрами финансов и представителями Центрального банка в Дубаи, является нашей самой последней инициативой в этом направлении... Мы старались убедить другие страны в необходимости проведения политики гибких валютных курсов... Разговоры, которые приводят к ослаблению валюты – это плохая экономика."

3M Co., опубликовала лучший, чем ожидалось, отчет о доходах в III квартале.
Компания заявила, что ее чистая прибыль в III квартале составила $663 млн, или 83 цента на акцию, что выше $545 млн, или 69 центов, чем было годом раннее.
Прогнозы аналитиков сводились в прогнозу в диапазоне 78 - 81 цент со средней оценкой в 79 центов с акции.
Продажи выросли на 11.4% до $4.62 млрд с $4.14 млрдж.
Продажи в США выросли на 3.7%, в то время как международные продажи выросли на 18.0%. Слабый доллар способствовал росту продаж на 3.9%.
Компания также заявила, что в IV квартале ожидает доходы в 73 - 75 центов на акцию. В результате, 3M повысил свой прогноз относительно доходов за весь 2003 год до $2.98 - $3.00 за акцию.

Чистая прибыль в III квартале компании Novartis AG, - крупнейшего производителя медицинских препаратов в Европе, - выросла на 7% до $1.28 млрд.
Тем не менее, некоторые аналитики ожидали прибыль в $1.29 млрд.
Общие продажи компании выросли на 11% до $6.21 млрд. Доходы от операций выросли на 11% до $1.47 млрд.

Директор Отдела управления и бюджета США Joshua B. Bolten сказал:
"Улучшения на бюджетном поприще являются впечатляющим признаком того, что экономика восстанавливается. Тем не менее, дефицит в 2004 году вырастет и может превысить $500 млрд даже на фоне улучшающейся экономической ситуации. Однако мы сможем сократить дефицит при условии продолжения политики сильной экономики и если попытаемся значительно сократить затраты."

Секретарь Казначейства США John W. Snow:
"Данные по бюджету подтверждают признаки, которые мы наблюдаем уже несколько месяцев: экономика страны находится на пути восстановления. Рост доходов и расходов потребителей, сильный сектор недвижимости во взаимодействии с низкой инфляцией и низкими ставками – все это говорит о том, что мы движемся в правильном направлении. С ростом экономики, вырастут правительственные доходы, что поможет контролировать дефицит. Забегая наперед, могу сказать, что нам необходимо сосредоточиться на поддержании благоприятных условий, которые приведут к созданию рабочих мест и будут способствовать экономическому росту. Однако в то же время необходимо строго контролировать федеральные расходы."

Некоторые трейдеры говорят, что EURO-DOLLAR готовится к своему самому значительному движению наверх. Двойное снижение в зону $1.1600 говорит о том, что рынок пока не готов к ни сходящему движению. Однако единая валюта сегодня с таким же успехом подходила к $1.1700. Ордера на продажу евро все еще находятся на $1.1700 и выше.

Говоря о движении EURO-YEN в зону 128.75, David Solin заметил, что кросс достиг верхнего предела формирования флага. Solin напоминает, что подобная модель является моделью "продолжения", которая, в данном случае, предполагает снижение в зону 126.50/70. Он говорит, что торги на протяжении этой недели и 2-х последующих определят размеры коррекции с вершин мая на 140.90: нисходящее пробитие треугольника говорит в пользу дальнейших колебаний в этом направлении на протяжении месяца или двух, пока существенное пробитие верхних уровней не положит конец коррекции.

Richmond Fed Pres Broaddus: «Ухудшение ситуации в секторе занятости может привести к структурным изменениям.»

Citigroup Inc., крупнейшая мировая компания в сфере финансовых услуг, в понедельник заявила, что ее прибыль выросла на 20% до рекордной цифры, в результате сильного роста в инвестиционном и потребительском секторах.
Компания, главный офис которой располагается в Нью-Йорке, сказала, что чистая прибыль выросла до $4.69 млрд, или 90 центов на акцию, с $3.92 млрд или 76 центов на акцию по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Средние прогнозы аналитиков сводились к 85 центам на акцию.
Исключая завершенные операции, компания Citigroup заработала $3.71 млрд или 72 цента на акцию годом раннее. Прибыль выросла на 10% до $19.4 млрд.
Это был последний квартал под властью 70-ти летнего Sanford "Sandy" Weill, легендарного заключателя сделок на Wall Street, в роли директора, хотя он остается председателем правления.
Weill в отчете сказал, что "все сферы деятельности компании прогрессируют," и результаты III квартала говорят в подтверждение этому.
Charles Prince, 53, наперсник Weill и глава инвестиционного и корпоративного банка Citigroup, стал президентом компании 1 октября.
Прибыль в потребительском секторе Citigroup выросла на 14% до $2.52 млрд, включая 26%-ый рост (до $1.09 млрд) банковской прибыли по мелкой клиентуре и 16% (до $985 млн) рост прибыли от кредитных карточек. На прошлой неделе компания получила одобрение на покупку портфеля кредитных карточек компаний Sears, Roebuck & Co.s.
Citigroup заявила, что прибыль корпоративного и инвестиционного банков выросла на 31% до $1.37 млрд. Банковская прибыль выросла на 27% до $1.17 млрд.
Прибыль компании по международным операциям выросла на 29% до $1.23 млрд. Некоторые аналитики утверждают, что Citigroup приобретет еще несколько Американских банков. Компания купила в прошлом году Golden State Bancorp и в 2001 году - European American Bank.
В пятницу, акции Citigroup (C: Research, Estimates) закрылись по цене $48.38. Они выросли на 37% в этом году.

Как и ожидалось, одним из вопросов встречи Президента США Джорджа Буша с Премьер-министром Японии Junichiro Koizumi был вопрос о состоянии валютного рынка. Хотя Японский лидер и согласился с тем, что валютные курсы должны регулироваться рынком, никаких конкретных обещаний не последовало.
Koizumi заметил, что он приветствует политику сильного доллара и согласен, что рынки должны устанавливать курсы валют, но считает, что внезапные колебания могут быть опасны. Официальные круги не согласны с формулировкой, что встреча была лишь возможностью еще раз высказать свои позиции по валютным рынкам.

Секретарь Казначейства США John Snow на выходных сказал в интервью Лондонской Times, что он будет «расстроен и озабочен», если на рынке процентных ставок не наметится тенденции роста. Комментарий Snow был сделан в контексте надежд на улучшение ситуации в экономике, которая должна привести к росту ставок. Официальные лица в ответ на это интервью сказали, что оно не имеет отношения к вопросу изменениям монетарной политики, рассматриваемому Федеральным Резервом, а также не является выражением ожиданий по поводу доходности Казначейских облигаций, а относится к разряду экономической теории.
В интервью Anatole Kaletsky, Snow сказал, что Вашингтон будет рад такому росту рыночных процентных ставок, т.к. это подтвердит уверенность в перспективах роста экономики.
В статье говорится, что ожидания роста процентных ставок появились на рынке на прошлой неделе после того, как два представителя Федерального Резерва привлекли внимание к растущему разрыву между текущими низкими процентными ставками и мощными темпами роста американской экономики. В статье говорится, что Snow отказался обсуждать монетарную политику, но его комментарии говорят о том, что администрация Буше готовится к более высоким процентным ставкам во время предвыборной компании следующего года.
Ссылаясь на последнее интервью, данное в июле, когда Snow охарактеризовал состояние экономики как «сжатая пружина», на выходных Snow сказал, что «пружина распрямляется». Он повторил, что ожидает рост на уровне 4% в следующем году, и что он «создаст массу рабочих мест», возможно 2 миллиона «с третьего квартала текущего года до третьего квартала следующего года». Он добавил «Я готов поставить свой репутацию на то, что рост занятости начнется еще до Рождества. Также я верю, что доллар выиграет, как только мы увидим рост занятости в ближайшие месяцы». Он сказал, что «процентные ставки являются ценой капитала. С ростом прибылей, необходим процесс рационализации вложений капиталов». Он отверг широко распространенное мнение о том, что Федеральный Резерв не будет повышать ставки до Президентских выборов. «Это впечатляет, как вы могли поверить в такой миф, без его подтверждения фактами».
На вопрос о долларе, Snow сказал, что политика США по этому вопросу многими комментаторами, но не рынком, была оценена неверно. США никогда не имела намерения удешевлять доллар против других валют, чей валютный курс определяется рынком.

Deutsche Securities повысил рейтинг Aztar Corp (AZR) до «покупать» с «держать».
ANADIGICS Inc (ANAD) опубликовал отчет о потерях за III квартал, которые составили $0.41 с акции, что на $0.04 больше прогнозов аналитиков. Компания также заявила, что прибыль снизилась на 16.4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Eclipsys Corp (ECLP) также опубликовал отчет о потерях за III квартал, которые составили $0.24 с акции, что намного хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали убытки в $0.21 с акции. Тем не менее, эти данные лучше цифр того же квартала прошлого года, когда убытки составили $0.38 с акции.

Dow +22, Nasdaq +7.46, S&P +1.27: говорит о полном отсутствии каких-либо событий на рынке... Компании, акции которых составляют Dow перед открытием рынка опубликовали свои отчеты о доходах, включая Citigroup (C 48.03 -0.35) и 3M (MMM 74.57 +0.52)... В начале сессии индекс торговался в положительном диапазоне, в основном благодаря тому, что доходов в III квартале на 7.6% превысили ожидания.... Leading Indicators в сентябре составил -0.2%, показав самый низкий уровень с марта и оказался ниже ожиданий в -0.1%... Ситуация на рынке бондов немного изменилась: 10-летние облигации выросли на +4/32, доходность снизилась до 4.37%...

Ian Shepherdson, HFE, говорит, что сентябрьское снижение по Ведущим индикатором на 0.2% было спровоцировано сильным падением денежных запасов, которые "вероятно, отражают продажи Казначейских облигаций банками; их вклады сократились более, чем на $100 млрд с июля прошлого года. Когда банк продает облигации не финансовому институту, собственные депозиты банка растут ( исключая M2). Депозиты покупателя снижаются и поэтому снижается М2. Это с трудом можно назвать продажей облигаций банком из-за боязни роста доходности облигаций, и становится очевидным нависающая экономическая слабость!"

Conference Board заявил, что индекс ведущих экономических индикаторов (LEI) снизился до - 0.2% до 113 после роста в августе на 0.4%. Большинство экономистов ожидали, что индекс останется без изменений. Это было первое снижение по индексу с марта, когда экономический рост замедлился из-за страхов начала войны с Ираком.
Ken Goldstein, экономист Conference Board сказал: "Одним из фактов, на который это указывает, является то, что мы на пути восстановления, однако этот путь будет ухабистым – как это всегда бывает," и добавил, что снижение было бы более неприятным, если бы это было подчеркнуто продолжающим снижением в октябре.
Цены на фондовом рынке США немного снизились после выхода данных, в то время как цены на Казначейские облигации были смешанными, снижая некоторые ранние потери.
Среди 10 ведущих индикаторов, составляющих индекс, - кол-во рабочих часов за неделю, цены на фондовом рынке, новые производственные заказы на потребительские товары, а также новые заказы на товары необоронной промышленности в сентябре выросли.
Другие, - денежные запасы, потребительское ожидание, разрешение на строительство и т. д., - способствовали снижению общего индекса.
Многие экономисты согласны с тем, что после медлительного восстановления с 2001 года, экономика росла более быстрыми темпами за последние 4 года в III квартале.

DOLLAR-YEN возвращается в зону 110.20. Ордера на покупку отмечаются под 110.00, вплоть до 109.90.

В ответ на последние официальные комментарии по доллару, некоторые трейдеры сказали, что опасность замечаний Tsy Sec Snow состоит в склонности рынка переоценивать каждое слово и каждый отчет. На пресс-конференции в воскресенье, официальные лица США сказали, что Президент настроен на политику сильного доллара и что валютные курсы должны регулироваться рынком.

Компания Sonic Foundry (SOFO) заявила, что Департамент Юстиции США присудил компании $496,000 за 18-мес. проект, определяющий как государство и местные правоохранительные органы могут лучше руководить средствами аудио- и видеоинформации.
Needham повысил рейтинг компании BTU International (BTUI) с «держать» до «покупать» и установил ценовой ориентир в $7 за акцию, после того, как компания на прошлой неделе заявила о сужении диапазона потерь за III квартал по отношению к аналогичному кварталу пошлого года.

Трейдеры говорят, что рост по EURO-DOLLAR обусловлен тонким рынком. Некоторые упоминают стопы на $1.1675, а ближайшие ордера на продажу – на $1.1700.

Трейдеры связывают восходящее движение по EURO-STERLING с покупками Еврепейских банков. Некотолрые даже упоминают Немецкие банки. Ордера на подажу находятся на 0.6970/80, с большими объемами на подходе к 0.7000. Ордера на покупку – на 0.6935, вплоть до 0.6920.

Ордера на продажу расположены в зоне stg0.6970/80, более серьезные – в районе stg0.7000. Ордера на покупку находятся в районе stg0.6935/ stg0.6920.

Dow +27, Nasdaq +4, S&P +1.61.
Основные фондовые индексы торгуются в положительной зоне. Лидерами сегодня являются секторы компьютерного оснащения, авиаперевозок и золота. Аутсайдеры – секторы розничной торговли пищевыми продуктами, интернета и финансовый (включая сектор брокерских услуг и банковский). Наиболее значительным является ослабление в финансовом секторе, так как он влияет на определение направления рынка. Если ослабление продолжится, то это послужит причиной для достижения рынком значительных целей.

US CONF BD:LRGST NEGS:M2,INT.RATE,VEND.PERF,CONS CONF,PERMITS
US CONF BRD: LRGST ADDS:AVG WORKWEEK,STOCKS,NEW ORDERS
US SEP COINCIDENT INDEX +0.1%; LAGGING INDEX -0.5%

Median Range Responses Sep03 Aug03 Jul03
Leading Index -0.1% -0.2% to +0.3% 13 -- +0.4% +0.6%

Ожидается снижение индекса leading indicators в сентябре на 0.1%. Это связано с понижением предложения денег, увеличением требований пособий по безработице и снижением ожиданий потребителей.

Mizuho Corporate Bank говорит, что консолидация USD/JPY над уровнем 108.00 на прошлой неделе несколько разгрузила ситуацию перепроданности. Однако давление сохраняется. Ожидается тестирование зоны 106.50-105.50. Даже восходящее движение в район 111.50 рассматривается участниками рынка как возможность продажи USD/JPY.

Пробитие уровня Y110.60 откроет дорогу к уровню продаж на Y111.00. Ордера на покупку находятся в зоне Y110.00/109.90 Более серьезный интерес на покупку ожидается в районе Y109.50.

Пробитие уровня поддержки на $1.6740 приведет к движению в зону покупок $1.6715/00. Дальнейшие ордера на покупку находятся в районе $1.6675.
Ордера на продажу расположены в зоне $1.6775/80. Более серьезные – в зоне $1.6815/25. Стопы – при пробитии данной зоны.

На этой неделе ожидается выход отчетов более, чем трети компаний, входящих в S&P 500. Сегодня будет пара серьезных отчетов. Фьючерсы относительно нейтральны.

Среди основных отчетов сегодня можно отметить:
Citigroup (C 48.38), доложил о росте доходов до $0.90 на акцию, что на 5 центов превышает ожидания и выше $0.76 в прошлом году. Годовой доход несколько ниже ожиданий, но все же на 9.9% выше, чем в прошлом году.
3M (MMM 74.05) увеличила доход по акциям на 4 цента до $0.83 на акцию. Это на 20% больше $0.69 в прошлом году. Ожидается рост прибыли на 11.4%. Кроме того, 3M повысила ожидания по доходам на четвертый квартал.

Сегодня нет никаких важных экономических данных. Только в четверг следует обратить внимание на показатель new claims.

Что касается рейтингов, то Merrill Lynch понизил сектор полупроводников с “покупать” до “нейтрально”. Merrill также повысил сектор радиовещания до "покупать". Bear Stearns понизил рейтинг Bank of America (BAC 81.70) до "продавать".

Ожидается, что при открытии рынка не будет превалировать ни одна тенденция. Внимание рынка по-прежнему сосредоточено на отчетах.

Говорят о серьезных ордерах на продажу в районе Y110.50. Дальнейшие продажи ожидаются с уровня Y111.00

Шесть ведущих исследовательских институтов Германии понизили свои ожидания роста ВВП в этом году до нуля. Ранее эти ожидания составляли +0.5%. Прогнозы роста ВВП Германии в 2004 году пока остались без изменений на уровне 1.8%.
Ожидается, что 23 октября правительство Германии пересмотрит в сторону понижения свои прогнозы ВВП на 2003 и 2004 годы. Они составят +0.75% и +2% соответственно.

Экономисты Bear Stearns говорят, что неделя будет спокойной. "На участников рынка может подействовать только выход в четверг данных по требованиям по безработице. Мы ожидаем, что initial jobless claims останутся на уровне 385,000." Также Bear Stearns напоминают о выступлении в Далласе в четверг Fed Chairman Greenspan.

Евро начал Европейскую сессию на уровне $1.1620
–Спрос со стороны Американских хедж-фондов привел к удорожанию евро до $1.1730.
– Вследствие комментариев Snow евро пробил зону стопов на $1.1650/40 и подешевел до $1.1601.
– Позже курс евро продолжил снижение вплоть до зоны покупок на $1.1670/65.
– Ордера на продажу расположены на уровне $1.1700, согласно слухам, защищенному опционами. Дальнейшие продажи ожидаются из зоны $1.1730.
– Зона покупок находится на $1.1670/65, более серьезные ордера на покупку расположены в районе $1.1600. – сегодня на Американской сессии исполняются опционы на уровнях $1.1600, $1.1700 и $1.1710.

Секретарь Казначейства США John Snow на выходных сказал в интервью Лондонской Times, что он будет «расстроен и озабочен», если на рынке процентных ставок не наметится тенденции роста. Комментарий Snow был сделан в контексте надежд на улучшение ситуации в экономике, которая должна привести к росту ставок.

К началу Европейской сессии иена достигла уровней Y109.85 и Y127.64 против евро.
– В связи со слухами о Бен Ладене иена подорожала Y108.80.
– Позже, после комментариев Snow, курс достиг области Y109.40/50.
– Ордера Японских экспортеров на продажу расположены в зоне Y110.00/50.
- - Ордера на покупку находятся в зоне Y108.80/50.
-- Ордера на продажу EUR/JPY находятся в зоне Y127.80/00. Стопы – при прохождении уровня Y128.10. Ордера на покупку расположены в районе Y127.30/20.

MIZOGUCHI: Валюты должны отражать ситуацию в экономике. Необходимо действовать против нежелательных движений на Forex. Во взглядах США и Японии на валютный рынок изменений не произошло.
FUKUI: Необходимо тщательно отслеживать ситуацию в экономиках других стран и на финансовых рынках.
TANIGAKI: Если будет необходимо, на валютных рынках будут предприняты активные действия. Недавний рост иены был слишком быстрым. Нужно внимательно наблюдать за развитием ситуации. Валютный рынок должен отражать экономические реалии. Нерегулируемые движения на Forex вредят экономике. Страны G7 согласны, что необходимо принимать превентивные меры для избежания повышенной волатильности на валютных рынках.
HAYASHI: FX должен отражать состояние экономики. Необходимо предпринимать действия против быстрых движений на валютном рынке. Никаких изменений со стороны Японии и США во взглядах на валютные курсы.

Фунт начал Европейскую сессию на отметках $1.6735 и stg0.6943
-- Рынок сегодня тонкий, что наложило отпечаток на волатильность.
-- Стерлинг протестировал уровень продаж на $1.6810, после чего скорректировался в зону $1.6760/65.
– Ордера на покупку расположены на уровне $1.6740, более серьезные – в зоне $1.6715/00. Стопы – при пробитии данной зоны.
– Ордера на продажу остаются актуальными в зоне $1.6815/25, стопы – выше.
– Ордера на покупку EUR/GBP находятся на stg0.6935, stg0.6920. Продажи ожидаются в зоне stg0.6970/80.
Комментарии официальных лиц:
Увеличение правительственных затрат привело к рекордному росту в сентябре индикатора PSNCR.
PNSCR в сентябре возрос до Stg8.632 млрд по сравнению с августовскими Stg3.461 млрд и Stg5.333 млрд в сентябре 2002 года. .
Последние данные послужили причиной опасений, что затраты по правительственным обязательствам публичному сектору приведут к подрыву общественного финансирования.

Премьер Министр Великобритании Tony Blair в воскресенье был помещен в госпиталь с сердечным приступом. Премьер вернулся домой на Downing Street после серии тестов, проводившихся пять часов. Пятидесятилетний Blaire был доставлен в лондонский Hammersmith Hospital в обед в воскресенье. Врачи считают, что приступ не повторится и Blair может приступить к выполнению своих обязанностей уже во вторник, после 24-часового отдыха.

Итальянские industrial orders обвалились в августе на 11.6% в сравнении с прошлым годом – самое резкое снижение с сентября 2001 года вслед за снижением на 5,4% в июле. Снижение общего августовского показателя вызвано 13.7% падением domestic orders, составляющих около 62% общего индекса, и снижением на 7.7% foreign orders.
С учетом сезонных колебаний industrial orders снизились на 1,7% в августе после роста на 1,2% в июле. Внутренние заказы сократились на 1,6%, иностранные – на 1,7%. Этот показатель внимательнее отслеживается аналитиками. Представляя данные, сам ISTAT уделяет больше внимания не откорректированным на сезонные колебания годовым показателям.
Данные за август поставили вопрос по поводу перспектив уверенного роста итальянской промышленности после некоторых позитивных данных в последних отчетах по промышленному сектору. Последние данные по industrial output показали рост месячного показатель в августе на 0,1% (закрепив июльский скачек на 1,8%), увеличившись с поправкой на количество отработанных дней на 1,7% относительно прошлого года. Сегодняшние данные показали падения заказов в августе во всех десяти секторах. Наибольшее падения в секторах precision and electric equipment (-29.6% г/г), furniture (-20.5%) и leather and shoes (-15.4%)

Цены производителей в Германии в сентябре не изменились. Все основные категории показали минимальные изменения цен на протяжении месяца.
Данные говорят о стабилизации промежуточной инфляции после роста в июле и августе, практически целиком связанным с ростом цен на нефть. Но данные не включили последний рост цен на нефть, а также рост цен на продукты питания из-за августовской засухи. Это поддерживает озабоченность ЕЦБ о том, что рост цен на нефть, и в меньшей степени на продукты питания, являются основными факторами, влияющими на динамику HICP в будущем.
Все еще слабый рост цен без учета энергоносителей подтверждает отсутствие ценового давления в самой большой экономике региона, что является позитивным фактором для ЕЦБ. За исключением энергоносителей цены в сентябре выросли на 0,1%, поднявшись в сравнении с прошлым годом на 0,4% при 0,2% росте в августе. Цены на энергоносители снизились на 0,1%, годовой прирост сократился с 8,9 до 8,1%.
Промышленные цены на продукты питания и в обрабатывающих секторах выросли на 0,4%, увеличившись в годовом исчислении на 0,4% с 0,0% в августе.
Промышленные цены в категории semi-finished goods excluding energy, которая составляет около 31% в producer price index, не изменились с прошлого месяца, оставшись и в годовом исчислении на уровне –0,1%.
Capital goods prices выросли на 0.1%. Годовой прирост увеличился до 0,4% с 0,3% в августе.. Промышленные цены на потребительские товары выросли на 0.1%, годовой прирост увеличился с 0,5 до 0,7%. Потребительские цены составляют около 27% общего индекса, capital goods немногим более 22% и энергоносители 20%.
Statistical office напомнил, что с отчета за следующий месяц будет изменен базовый год с текущего 1995 на 2000, включая пересмотр данных за предыдущие периоды.

Секретарь Казначейства США John Snow на выходных сказал в интервью Лондонской Times, что он будет «расстроен и озабочен», если на рынке процентных ставок не наметится тенденции роста. Комментарий Snow был сделан в контексте надежд на улучшение ситуации в экономике, которая должна привести к росту ставок. Официальные лица в ответ на это интервью сказали, что оно не имеет отношения к вопросу изменениям монетарной политики, рассматриваемому Федеральным Резервом, а также не является выражением ожиданий по поводу доходности Казначейских облигаций, а относится к разряду экономической теории.
В интервью Anatole Kaletsky, Snow сказал, что Вашингтон будет рад такому росту рыночных процентных ставок, т.к. это подтвердит уверенность в перспективах роста экономики.
В статье говорится, что ожидания роста процентных ставок появились на рынке на прошлой неделе после того, как два представителя Федерального Резерва привлекли внимание к растущему разрыву между текущими низкими процентными ставками и мощными темпами роста американской экономики. В статье говорится, что Snow отказался обсуждать монетарную политику, но его комментарии говорят о том, что администрация Буше готовится к более высоким процентным ставкам во время предвыборной компании следующего года.
Ссылаясь на последнее интервью, данное в июле, когда Snow охарактеризовал состояние экономики как «сжатая пружина», на выходных Snow сказал, что «пружина распрямляется». Он повторил, что ожидает рост на уровне 4% в следующем году, и что он «создаст массу рабочих мест», возможно 2 миллиона «с третьего квартала текущего года до третьего квартала следующего года». Он добавил «Я готов поставить свой репутацию на то, что рост занятости начнется еще до Рождества. Также я верю, что доллар выиграет, как только мы увидим рост занятости в ближайшие месяцы». Он сказал, что «процентные ставки являются ценой капитала. С ростом прибылей, необходим процесс рационализации вложений капиталов». Он отверг широко распространенное мнение о том, что Федеральный Резерв не будет повышать ставки до Президентских выборов. «Это впечатляет, как вы могли поверить в такой миф, без его подтверждения фактами». На вопрос о долларе, Snow сказал, что политика США по этому вопросу многими комментаторами, но не рынком, была оценена неверно. США никогда не имела намерения удешевлять доллар против других валют, чей валютный курс определяется рынком.

MIZOGUCHI: Валюты должны отражать ситуацию в экономике.
Необходимо действовать против нежелательных движений на Forex.
Во взглядах США и Японии на валютный рынок изменений не произошло.

FUKUI: Необходимо тщательно отслеживать ситуацию в экономиках других стран и на финансовых рынках.

TANIGAKI: Если будет необходимо, на валютных рынках будут предприняты активные действия.
Недавний рост иены был слишком быстрым. Нужно внимательно наблюдать за развитием ситуации.
Валютный рынок должен отражать экономические реалии.
Нерегулируемые движения на Forex вредят экономике.
Страны G7 согласны, что необходимо принимать превентивные меры для избежания повышенной волатильности на валютных рынках.

HAYASHI: FX должен отражать состояние экономики.
Необходимо предпринимать действия против быстрых движений на валютном рынке.
Никаких изменений со стороны Японии и США во взглядах на валютные курсы.

Как и ожидалось, одним из вопросов встречи Президента США Джорджа Буша с Премьер-министром Японии Junichiro Koizumi был вопрос о состоянии валютного рынка. Хотя Японский лидер и согласился с тем, что валютные курсы должны регулироваться рынком, никаких конкретных обещаний не последовало.
Koizumi заметил, что он приветствует политику сильного доллара и согласен, что рынки должны устанавливать курсы валют, но считает, что внезапные колебания могут быть опасны.
Официальные круги не согласны с формулировкой, что встреча была лишь возможностью еще раз высказать свои позиции по валютным рынкам.

Торговый баланс Еврозоны в августе вышел значительно ниже ожиданий (Е6.5 млрд против ожидавшихся Е13ю3 млрд).
Экспорт в Еврозоне падал быстрее (-6%), чем импорт (-4%) по сравнению с августом 2002 года.
Согласно сезонно скорректированному показателю, торговый баланс Еврозоны в августе составил E6.9 млрд в сравнении с июльскими E7.5 млрд. Экспорт вырос по сравнению с июлем на 2.8%, а импорт – на 3.8
Нескорректированный с учетом сезонных колебаний торговый баланс EU-15 в августе составил E1.3 млрд. в сравнении с E1.5 млрд в августе 2002 года. Скорректированный торговый баланс в августе составил E1.8 млрд по сравнению с E1.2 млрд в июле.

EMU JUL-AUG AVG TRADE SURPLUS E7.2 BN VS 2Q AVG +E5.37 BN
EMU AUG SA EXPORTS +2.8% M/M, SA IMPORTS +3.8% M/M
EMU AUG SA TRADE SURPLUS E6.9 BN VS JUL +E7.5 BN (+E6.7B)
EMU AUG NSA EXPORTS -6% Y/Y, IMPORTS -4% Y/Y
EMU JUL NSA TRADE SURPLUS REVISED UP TO E13.3 BN (VS E12.2 BN)
EMU AUG NSA TRADE SURPLUS E6.5 BN VS AUG02 SURPLUS E8.7 BN

RES 3: stg0.7040 вершина 14 октября
RES 2: stg0.7020 вершина 15 октября
RES 2: stg0.6995 21-дневный МА & 38.2% от движения stg0.6920-stg0.7120
RES 1: stg0.6980 вершины 16, 17 октября
SUP 1: stg0.6920 линия поддержки от 21 марта 2003 года
SUP 2: stg0.6900 низ 29 сентября
SUP 3: stg0.6875 разворотный низ 4 июля
SUP 4: stg0.6815 низы 28 марта, 7, 14 апреля

Кросс-курс в пятницу впервые с 18 октября 2002 года протестировал 200-дневный МА. Ключевым уровнем поддержки является уровень stg0.6920. Пробитие этого уровня приведет к движению в зону stg0.6875/80

RES 4: 111.30 вершина 6 октября
RES 3: 110.70 линия сопротивления с 22 сентября
RES 2: 110.45 21-дневный МА
RES 1: 110.00 вершина 17 октября
SUP 1: 108.95 линия поддержки с 13 октября
SUP 2: 108.30 низы 10 и 13 октября
SUP 3: 107.95 нижняя граница дневного Bollinger

SUP 4: 107.05 спроектированная линия поддержки с 19 сентября Продолжается нисходящая тенденция. Ключевым уровнем поддержки остается 6-дневная линия на 108.95. Пробитие этого уровня приведет к повторному тестированию низов на 108.30. Пробитие и этого уровня приведет к низам ноября 2000 года.

Итальянские industrial orders обвалились в августе на 11.6% в сравнении с прошлым годом – самое резкое снижение с сентября 2001 года вслед за снижением на 5,4% в июле. Снижение общего августовского показателя вызвано 13.7% падением domestic orders, составляющих около 62% общего индекса, и снижением на 7.7% foreign orders.
С учетом сезонных колебаний industrial orders снизились на 1,7% в августе после роста на 1,2% в июле. Внутренние заказы сократились на 1,6%, иностранные – на 1,7%. Этот показатель внимательнее отслеживается аналитиками. Представляя данные, сам ISTAT уделяет больше внимания не откорректированным на сезонные колебания годовым показателям.
Данные за август поставили вопрос по поводу перспектив уверенного роста итальянской промышленности после некоторых позитивных данных в последних отчетах по промышленному сектору.
Последние данные по industrial output показали рост месячного показатель в августе на 0,1% (закрепив июльский скачек на 1,8%), увеличившись с поправкой на количество отработанных дней на 1,7% относительно прошлого года. Сегодняшние данные показали падения заказов в августе во всех десяти секторах. Наибольшее падения в секторах precision and electric equipment (-29.6% г/г), furniture (-20.5%) и leather and shoes (-15.4%)

RES 4: 111.30 вершина 6 октября
RES 3: 110.70 линия сопротивления с 22 сентября
RES 2: 110.45 21-дневный МА
RES 1: 110.00 вершина 17 октября
SUP 1: 108.95 линия поддержки с 13 октября
SUP 2: 108.30 низы 10 и 13 октября
SUP 3: 107.95 нижняя граница дневного Bollinger
SUP 4: 107.05 спроектированная линия поддержки с 19 сентября

Продолжается нисходящая тенденция. Ключевым уровнем поддержки остается 6-дневная линия на 108.95. Пробитие этого уровня приведет к повторному тестированию низов на 108.30. Пробитие и этого уровня приведет к низам ноября 2000 года.

Увеличение правительственных затрат привело к рекордному росту в сентябре индикатора PSNCR.
PNSCR в сентябре возрос до Stg8.632 млрд по сравнению с августовскими Stg3.461 млрд и Stg5.333 млрд в сентябре 2002 года.
Это рекордное значение показателя за все время его существования.
Последние данные послужили причиной опасений, что затраты по правительственным обязательствам публичному сектору приведут к подрыву общественного финансирования.
Общие правительственные издержки в сентябре выросли на 16.8% и составили Stg35.1 bln. Денежные поступления за тот же период выросли только на 4% до Stg25.6 bln.
За период апрель-сентябрь издержки выросли на 11.8% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Поступления выросли только на 3.1%. Займы публичного сектора достигли Stg2.812 млрд. В сентябре прошлого года они составляли Stg3.209 млрд.

Остаются актуальными ордера на покупку в районе Chf1.5500/1.5490. Стопы – при пробитии данной зоны. Ордера на продажу замечены в районе Chf1.5530 / Chf1.5550.

Курс смог вырасти до 1.1690, но не смог подняться до 1.1700 для тестирования более ранних азиатских вершин на 1.1730. Сейчас курс держится на 1.1670/75. Ордера на продажу отмечены на 1.1690/00, боле на подходе к 1.1730 со стопами выше. Ордера на покупку отмечены на 1.1650, более сильные на подходе к 1.1600.

Уровень сопротивления 4: $1.6945 Пройденная вершина 14 декабря 1998 года
Уровень сопротивления 3: $1.6905 Пройденная вершина 17 июня
Уровень сопротивления 2: $1.6865 Дневная вершина18 июня
Уровень сопротивления 1: $1.6825 Линия сопротивления 30 сентября
Текущий уровень: $1.6765
Уровень поддержки 1: $1.6715 Дно Азиатской сессии
Уровень поддержки 2: $1.6680 Дневное дно 17 октября
Уровень поддержки 3: $1.6650 Линия сопротивления от17 сентября
Уровень поддержки 4: $1.6625 21-дневный МА
Комментарий: 15 дневная линия сопротивления на 1.6825 покажет дальнейшие перспективы динамики кабеля на фоне общего улучшения отношения к нему, согласно более долгосрочным графикам. Показав лучшее недельное закрытие с декабря 1998 года, на 1.6784, фунт предполагает дальнейший рост с риском прохода выше 1.6905, особенно с учетом того, что индикаторы еще не в перекупленной территории.

На Азиатской сессии отмечен хороший спрос на фунт, который уверенно растет и находится чуть ниже 1.6800. Рост на Азиатской сессии был остановлен продажами со стороны бельгийского банка. Спрос на ранней Европейской сессии, параллельно с восстановлением EUR/USD, добавил силу импульсу и поднял курс до 1.6810/15. Но здесь импульс иссяк, что привело к закрытию краткосрочных позиций и откату курса, но перспективы роста сохраняются. Ордера на продажу отмечены между 1.6815/25 со стопами выше. Выше ордера на продажу отмечены на 1.6850/60. Ордера на покупку на 1.6765/60.

Уровень сопротивления 4: $1.1775 Дневная вершина 8 октября
Уровень сопротивления 3: $1.1745 Дневная вершина 15 октября и 61.8% от $1.1555 до $1.1860
Уровень сопротивления 2: $1.1715 Дневная вершина 17 октября
Уровень сопротивления 1: $1.1690 76.4% от $1.1605 до $1.1715
Текущий уровень: $1.1675
Уровень поддержки 1: $1.1600 но Азиатской сессии
Уровень поддержки 2: $1.1555 Дневное дно 17 октября
Уровень поддержки 3: $1.1440 38.2% от $1.1860 до $1.0765
Уровень поддержки 4: $1.1340 Дневная вершина 18 сентября
Комментарий: Рост евро от 1.1600 на Азиатской сессии хоть и радует, но сохраняет опасность снижения курса с учетом сильной медвежьей дивергенции на дневных индикаторах. Первоначальный уровень сопротивления находится на 1.1690. Основным уровнем, взятие которого будет говорить об отмене медвежьей тенденции, является 1.1715.

Уровень сопротивления 4: $1.1775 Дневная вершина 8 октября
Уровень сопротивления 3: $1.1745 Дневная вершина 15 октября и 61.8% от $1.1555 до $1.1860
Уровень сопротивления 2: $1.1715 Дневная вершина 17 октября
Уровень сопротивления 1: $1.1690 76.4% от $1.1605 до $1.1715
Текущий уровень: $1.1675
Уровень поддержки 1: $1.1600 но Азиатской сессии
Уровень поддержки 2: $1.1555 Дневное дно 17 октября
Уровень поддержки 3: $1.1440 38.2% от $1.1860 до $1.0765
Уровень поддержки 4: $1.1340 Дневная вершина 18 сентября
Комментарий: Рост евро от 1.1600 на Азиатской сессии хоть и радует, но сохраняет опасность снижения курса с учетом сильной медвежьей дивергенции на дневных индикаторах. Первоначальный уровень сопротивления находится на 1.1690. Основным уровнем, взятие которого будет говорить об отмене медвежьей тенденции, является 1.1715.

Курс продали до недавних низов на 1.1670 на Азиатской сессии, но упоминавшийся спрос со стороны американских хедж фондов привели к резкому развороту курса и его росту к 1.1700. Комментарии Snow привели к снижению курса под 1.1700, срыву стопов на 1.1650/40, что привело к падению курса до 1.1601. Курс корректировался до 1.1640 на открытии Европейской сессии. Спрос на утренней Европейской сессии привел к продолжению роста курса, но остановился с появлением интереса на продажу по 1.1670/80. Ордера на покупку все еще находятся на подходе к 1.1600.

Цены производителей в Германии в сентябре не изменились. Все основные категории показали минимальные изменения цен на протяжении месяца.
Данные говорят о стабилизации промежуточной инфляции после роста в июле и августе, практически целиком связанным с ростом цен на нефть. Но данные не включили последний рост цен на нефть, а также рост цен на продукты питания из-за августовской засухи. Это поддерживает озабоченность ЕЦБ о том, что рост цен на нефть, и в меньшей степени на продукты питания, являются основными факторами, влияющими на динамику HICP в будущем.
Все еще слабый рост цен без учета энергоносителей подтверждает отсутствие ценового давления в самой большой экономике региона, что является позитивным фактором для ЕЦБ. За исключением энергоносителей цены в сентябре выросли на 0,1%, поднявшись в сравнении с прошлым годом на 0,4% при 0,2% росте в августе. Цены на энергоносители снизились на 0,1%, годовой прирост сократился с 8,9 до 8,1%.
Промышленные цены на продукты питания и в обрабатывающих секторах выросли на 0,4%, увеличившись в годовом исчислении на 0,4% с 0,0% в августе. Промышленные цены в категории semi-finished goods excluding energy, которая составляет около 31% в producer price index, не изменились с прошлого месяца, оставшись и в годовом исчислении на уровне –0,1%. Capital goods prices выросли на 0.1%. Годовой прирост увеличился до 0,4% с 0,3% в августе.
Промышленные цены на потребительские товары выросли на 0.1%, годовой прирост увеличился с 0,5 до 0,7%. Потребительские цены составляют около 27% общего индекса, capital goods немногим более 22% и энергоносители 20%.
Statistical office напомнил, что с отчета за следующий месяц будет изменен базовый год с текущего 1995 на 2000, включая пересмотр данных за предыдущие периоды.

Not Seasonally Adjusted Seasonally Adjusted
Aug03 Aug03 Jan-Aug03 Aug03 Aug03
Index y/y y/y Index m/m
Turnover 56.6 -5.4 -1.0 100.1 -1.3
Domestic 56.8 -4.1 -0.6 100.9 -0.6
Foreign 56.2 -8.5 -2.1 97.9 -3.3
Orders 47.2 -11.6 -5.4 93.7 -1.7
Domestic 42.7 -13.7 -4.6 92.1 -1.6
Foreign 57.5 -7.7 -7.2 97.3 -1.7

Not Seasonally Adjusted Seasonally Adjusted
Aug03 Aug03 Jan-Aug03 Aug03 Aug03
Index y/y y/y Index m/m
Turnover 56.6 -5.4 -1.0 100.1 -1.3
Domestic 56.8 -4.1 -0.6 100.9 -0.6
Foreign 56.2 -8.5 -2.1 97.9 -3.3
Orders 47.2 -11.6 -5.4 93.7 -1.7
Domestic 42.7 -13.7 -4.6 92.1 -1.6
Foreign 57.5 -7.7 -7.2 97.3 -1.7

Открыла Азиатскую сессию на 109.40, но была резко продана на упоминавшихся продажах со сторону американских хедж фондов до 108.80 на распространенных Al-Jazeera угрозах Bin Laden. Но это движение было быстро компенсировано реакцией рынка на комментарий Snow, опубликованные в Times. Основной интерес на покупку исходил от американских участников, к которым после прохода курса выше 109.40/50 присоединились и участники IMM. На проходе выше 109.75 были сорваны стопы, благодаря которым курс поднялся до 109.94. Данные о том, что значительные ордера на продажу со стороны японских экспортеров расположены выше 110.00, привела к закрытию краткосрочных длинных позиций и снижению курса до 109.70. Говорят, что ордера все еще находятся выше 110.00 и вплоть до 110.50 с некоторыми стопами выше 110.10. Ордера на покупку отмечены на подходе к 108.80 и усиливаются к 108.50. На рынке поговаривали, что эти ордера имеют отношение к Банку Японии.

Доллар резко вырос относительно всех валют во время Азиатской сессии благодаря опубликованному Times Секретаря Казначейства США Snow, который сказал, что он был бы «расстроен и озабочен», если процентные ставки в США не выросли в ближайшие месяцы на фоне усиления экономики США. Представитель Белого Дома заявил по этому поводу, что Snow говорил об ожиданиях роста процентных ставок в случае усиления экономического роста, а не комментировал политику Федерального Резерва. Трейдеры говорят, что фонды закрывают короткие позиции по доллару на ожиданиях роста ставок в США.
Также в интервью Snow сказал, что у Соединенных Штатов не было намерения ослаблять курс доллара, и что многие комментаторы это неправильно интерпретировали то, что администрация хотела предпринять по поводу валютной политики. Интересно, что Snow добавил, что рынок верно интерпретировал позицию администрации.
На Азиатской сессии валюты колебались в таких диапазонах:
USD/JPY 108.83/109.94, EUR/JPY127.29/127.83, и EUR/USD 1.1606/1.1713.
Доллар резко вырос относительно всех валют на Азиатской сессии после комментариев Секретаря Казначейства США Snow. Доллар вырос на целую йену после комментария о том, что процентные ставки в США должны вырасти, и что США не стремились к снижению курса доллара. Но курс нашел хорошие ордера на продажу со стороны экспортеров на подходе к 110.00, которые и остановили движение. Курс сохранился на высоких уровнях, не смотря на попытки Белого Дома снизить важность комментариев Snow. Доллар также вырос против евро, протестировав ордера на покупку по 1.1620. Курс фунта также сильно колебался под ударами усиления доллара и комментариев по поводу здоровья Tony Blair, протестировав ордера на продажу на 1.6790/00 и ордера на покупку по 1.6710/15.
Секретарь Казначейства США John Snow сказал в интервью Лондонской Times во время выходных, что он был бы расстроен и озабочен» отсутствием роста процентных ставок, заявила газета в понедельник. Комментарии Snow были сделаны в контексте того, что рост экономики должен привести к росту ставок. На вопросы по поводу курса доллара, Snowсказал, что политика США была неверно понята многими комментаторами, но не рынком, говорит Times. США никогда не имели намерения снижать курс доллара относительно других валют, чьи курсы регулируются рынком.
FUKUI Складываются основания для уверенного роста экономики. Необходимо внимательно наблюдать за иностранными экономиками, финансовыми рынками.
MIZOGUCHI Валютные курсы должны отражать фундаментальную ситуацию. Общее соглашение по поводу валютных курсов между США и Японией не изменилось.
TANIGAKI: При необходимости будут вмешательства на валютный рынок. Недавний рост курса йены быстрый, необходимо внимательно наблюдать. Мнение Японии о том, что валютные курсы должны отвечать фундаменту, не изменилось. Считает неизменной американскую политику сильного доллара.
Данные IMM за неделю до 14 октября говорят, что рынок не уверен в позиции по поводу доллара. Объемы длинных позиций по евро вырос на 80% относительно прошлой недели, до 24.994 контрактов. Также в среднем покупались и контракты по швейцарскому франку – до 14.898 контрактов. Также выросли объемы покупок австралийского доллара. При этом средняя длинная позиция по йене сократилась до 39.209, или на 21% с прошлой недели. Также до 10.700 сократились покупки фунта, а также канадского доллара.

Доллар резко вырос относительно всех валют на Азиатской сессии после комментариев Секретаря Казначейства США Snow. Доллар вырос на целую йену после комментария о том, что процентные ставки в США должны вырасти, и что США не стремились к снижению курса доллара. Но курс нашел хорошие ордера на продажу со стороны экспортеров на подходе к 110.00, которые и остановили движение. Курс сохранился на высоких уровнях, не смотря на попытки Белого Дома снизить важность комментариев Snow. Доллар также вырос против евро, протестировав ордера на покупку по 1.1620. Курс фунта также сильно колебался под ударами усиления доллара и комментариев по поводу здоровья Tony Blair, протестировав ордера на продажу на 1.6790/00 и ордера на покупку по 1.6710/15.

FUKUI Складываются основания для уверенного роста экономики. Необходимо внимательно наблюдать за иностранными экономиками, финансовыми рынками.
MIZOGUCHI Валютные курсы должны отражать фундаментальную ситуацию. Общее соглашение по поводу валютных курсов между США и Японией не изменилось.
TANIGAKI: При необходимости будут вмешательства на валютный рынок. Недавний рост курса йены быстрый, необходимо внимательно наблюдать. Мнение Японии о том, что валютные курсы должны отвечать фундаменту, не изменилось. Считает неизменной американскую политику сильного доллара.

Доллар продолжил расти против йены после комментариев Секретаря Казначейства США Snow, сказавшего в интервью Times, что США никогда не имели намерения удешевить курс доллара против других валют, и что валютные курсы устанавливаются рынками. Но позже в ходе интервью Snow сказал, что политика США «была неверно оценена многими комментаторами, но не рынком». Это было воспринято как одобрение того, что рынок снизил курс доллара. Да, и много недоразумений возникло из-за комментариев Большой Семерки.

INDEX |-PCT CHNG-|
Index: 1995=100 M/M Y/Y
Sep03 106.3 0.0 1.9
Aug03 106.3 0.1 2.1
Jul03 106.2 0.3 1.9
Jun03 105.9 -0.1 1.3
May03 106.0 -0.3 1.3
Apr03 106.3 -0.2 1.6
Mar03 106.5 0.1 1.7
Feb03 106.4 0.4 1.9
Jan03 106.0 1.3 1.6
Dec02 104.6 0.2 0.9
Nov02 104.4 -0.2 0.4
Oct02 104.6 0.3 0.3
Sep02 104.3 0.2 -0.9
2002 104.4 -- -0.5
2001 104.9 -- 3.0
2000 101.8 -- 3.4
1999 98.5 -- -1.0

Секретарь Казначейства США John Snow на выходных сказал в интервью Лондонской Times, что он будет «расстроен и озабочен», если на рынке процентных ставок не наметится тенденции роста. Комментарий Snow был сделан в контексте надежд на улучшение ситуации в экономике, которая должна привести к росту ставок. Официальные лица в ответ на это интервью сказали, что оно не имеет отношения к вопросу изменениям монетарной политики, рассматриваемому Федеральным Резервом, а также не является выражением ожиданий по поводу доходности Казначейских облигаций, а относится к разряду экономической теории.
В интервью Anatole Kaletsky, Snow сказал, что Вашингтон будет рад такому росту рыночных процентных ставок, т.к. это подтвердит уверенность в перспективах роста экономики.
В статье говорится, что ожидания роста процентных ставок появились на рынке на прошлой неделе после того, как два представителя Федерального Резерва привлекли внимание к растущему разрыву между текущими низкими процентными ставками и мощными темпами роста американской экономики. В статье говорится, что Snow отказался обсуждать монетарную политику, но его комментарии говорят о том, что администрация Буше готовится к более высоким процентным ставкам во время предвыборной компании следующего года.
Ссылаясь на последнее интервью, данное в июле, когда Snow охарактеризовал состояние экономики как «сжатая пружина», на выходных Snow сказал, что «пружина распрямляется». Он повторил, что ожидает рост на уровне 4% в следующем году, и что он «создаст массу рабочих мест», возможно 2 миллиона «с третьего квартала текущего года до третьего квартала следующего года». Он добавил «Я готов поставить свой репутацию на то, что рост занятости начнется еще до Рождества. Также я верю, что доллар выиграет, как только мы увидим рост занятости в ближайшие месяцы». Он сказал, что «процентные ставки являются ценой капитала. С ростом прибылей, необходим процесс рационализации вложений капиталов». Он отверг широко распространенное мнение о том, что Федеральный Резерв не будет повышать ставки до Президентских выборов. «Это впечатляет, как вы могли поверить в такой миф, без его подтверждения фактами».
На вопрос о долларе, Snow сказал, что политика США по этому вопросу многими комментаторами, но не рынком, была оценена неверно. США никогда не имела намерения удешевлять доллар против других валют, чей валютный курс определяется рынком.

Sun, наиболее читаемая газета в Великобритании, написала по этому поводу в понедельник «финансовые рынки с опасением отреагируют на утренние новости о проблемах со здоровьем Премьер Министра. Tony Blair. Курс стерлинга может снизиться. Также ожидается снижение при открытии FTSE-100. Любые, даже спекулятивные, предположения о том, что болезнь может затянуться, также будут вызывать озабоченность. City воспринимает Блэйра как человека, благотворного для экономики в целом и частного сектора в частности. А его очевидный приемник Gordon Brown нет.

Премьер Министр Великобритании Tony Blair в воскресенье был помещен в госпиталь с сердечным приступом. Премьер вернулся домой на Downing Street после серии тестов, проводившихся пять часов. Пятидесятилетний Blaire был доставлен в лондонский Hammersmith Hospital в обед в воскресенье. Врачи считают, что приступ не повторится и Blair может приступить к выполнению своих обязанностей уже во вторник, после 24-часового отдыха.

Данные IMM за неделю до 14 октября говорят, что рынок не уверен в позиции по поводу доллара. Объемы длинных позиций по евро вырос на 80% относительно прошлой недели, до 24.994 контрактов. Также в среднем покупались и контракты по швейцарскому франку – до 14.898 контрактов. Также выросли объемы покупок австралийского доллара. При этом средняя длинная позиция по йене сократилась до 39.209, или на 21% с прошлой недели. Также до 10.700 сократились покупки фунта, а также канадского доллара.

CNN
Ожидания паузы.
Похоже, американский фондовый рынок готов снизиться на текущей неделе. Позже вернемся обратно?
Потребители озабочены, деньги тратят.
Оптимизм стабилизировался уже на протяжении нескольких месяцев при минимальном влиянии на экономику – пока.

Bloomberg
Доллар вырос. Snow сказал, что не стремится к удешевлению своей валюты.
Доллар вырос после заявления Snow о том, что снижение курса доллара не было целью заявления Большой Семерки.
Снизились форварды на юань.
Аналитики говорят, что изменения в политике прикрепления его курса к доллару потребует больше времени.

Spiegel
Дефицит бюджета Германии может достигнуть 4,3% ВВП в текущем и 3,5% в 2004 году.
Журнал ссылается на источники в Министерстве Финансов и говорит о том, что Германия нарушит условия Пакта три года подряд.

Wall Street Journal
Официальные лица в Федеральном Резерве приблизились к консенсусу.
Официальные лица в Федеральном Резерве приблизились к консенсусу по поводу принятия инфляционных ориентиров, не смотря на оппозицию Алана Гринспена..

Бледный календарь экономических новостей и приближение заседания FOMC 28 октября вероятно, приведут к очень спокойной торговой неделе с малым количеством возможностей для заработка, говорят игроки. Mike Cloherty из CSFB считает, что т.к. рынок входит в следующую неделю на верхах торгового диапазона, «вероятно, что продолжится торговля в коридоре в направлении противоположного края».
Что касается данных, то основными, похоже, будут недельные unemployment claims в четверг. Данные за неделю до 18 октября, которые входят в отчет по занятости за октябрь, на который аналитики смотрят с надеждой на начало восстановления роста на рынке труда. Продолжение снижения claims с 384,000 на неделе по 11 октября подтвердит рост занятости. В то же время Cloherty говорит, что эти данные включают праздник Columbus Day, что повлияет на данные. Bureau of Labor Statistics wопубликует ежемесячные данные по увольнениям за сентябрь в четверг в 10:00 am ET. Его тоже будут оценивать с точки зрения улучшения ситуации. В то же время, после сильных данных по розничным продажам, опубликованным на этой неделе, еженедельные chain store sales, вероятно, должны подтвердить продолжение той же тенденции в октябре и начале следующего квартала, говорит источник.
Также не стоит ждать ничего интересного от выступлений представителей Федерального Резерва в преддверии заседания FOMC 28 октября. В понедельник ожидается выступление главы Федерального Резервного Банка Richmond Broaddus, который должен говорить об экономике. В четверг и пятницу среди выступающих на конференции, проводимой Федеральным Резервным Банком Далласа, объявлены Глава Федерального Резерва Alan Greenspan, а также Bernanke и McTeer , но врятли они коснутся текущей монетарной политики. Cloherty говорит, что выстепдения Greenspan и Bernanke окажут поддержку рынкам, как это случилось на конференции в честь Milton Friedman. «Врятли здесь объявят что либо касательно политики», сказал Cloherty.
С учетом того, что многие аналитики подняли свои прогнозы по росту ВВП в III квартале до 6,5%, некоторые удивляются, как Федеральный Резерв сможет бездействовать до 2005 года. Трейдеры, не аналитики, уже думают об этом.
Секретарь Казначейства США Snow в среду посетит Чикаго. К тому же СЕО компании Fannie Mae Franklin Raines появится на конференции по поводу рынка закладных в понедельник. Его комментарии могут повлиять на рынки.
Ежемесячные данные по бюджету пролиют свет на перспективы 2003 года, но врятли принесут сюрпризы. Cloherty говорит, что на эти данные больше отреагирует пресса, чем рынки.
Не смотря на то, что визит Буша в Японию практически подошел к концу, валютные курсы будут продолжать «прислушиваться» к высказываниям. Это связано с началом заседания АРЕС и визитом Буша в некоторые страны тихоокеанского региона в начале недели, а также в связи с конференцией по поводу Будущего Валютного Рынка, на которой должны присутствовать главы центральных банков Бразилии, Канады, Мексики и США.

Экономисты JP Morgan говорят, что причиной роста индекса Univ of Michigan, вероятно, были рост фондового рынка. "но сохраняющиеся слухи о слабом состоянии рынка труда сдерживают рост потребительского оптимизма». Данные Мичиганского Университета «не впечатляют», считает Anthony Karydakis из Banc One, который утверждает, что «основным препятствием на пути роста потребительского оптимизма является сохраняющаяся слабость рынка труда».

Аналитики Bear Stearns говорят: "Как мы и ожидали, housing starts остались сильными в сентябре, что подчеркивает устойчивость Экономики США и мы верим, что находимся в процессе сильного циклического разворота наверх."
Экономист Ken Mayland из Clearview сказал, что причиной сохраняющейся силы рынка недвижимости в США являются хорошая «экономическая ситуация, которая оттеняет негативное воздействие роста процентных ставок по закладным». Он сказал, что на покупке домов затраты не останавливаются – ожидается «сохранение расходов на строительство, а также покупки мебели и оборудования», что «вынудит аналитиков пересматривать вверх оценки ВВП США за IV квартал и на 2004 год».

Сентябрьские housing starts выросли на +3.4% до 1.888 млн., а permits снизились на -2.2% до все еще высокого уровня в 1.860 млн., демонстрируя рост в секторе строительства жилых домов. Single-family starts выросли на +3.1% до 1.520 млн., в основном на северо-востоке и среднем западе (ср. Запад +8.1% до 429k), где не прошелся ураган. Starts на юге снизились на -1.3% до 842k, возможно, из-за плохой погоды. Сильные данные поспособствуют росту в III квартале, вопрос лишь в том, последний ли это «вздох» перед ростом ставок, что усугубит ситуацию в секторе. Ну а пока, никаких признаков замедления строительства не наблюдается. Starts вышли выше ожиданий, что плохо для облигаций, но хорошо для фондов и доллара.

Еврозона: Августовский industrial production составил -0.4% m/m, с годовым снижением до +0.1% y/y против пересмотренного июльского +0.8% y/y. Августовский показатель вышел немного ниже, чем ожидали (-0.4% против прогнозов -0.6% m/m). Официальные лица Европейского института статистики заявили, что общее снижение меньше, чем отражено в национальных данных, из-за отдельных сезонных изменений. Несмотря на августовское снижение, industrial production в первые 2 месяца III квартала продемонстрировало сильный рост против II квартала и хорошие признаки для ВВП III квартала. Промышленное производство за июль/август выросло до 0.5%. Германский показатель по августовскому industrial production снизилось по причине затяжных школьных летних каникул, однако похоже на то, что как в Германии, так и в Ервозоне в целом, промышленное производство может немного вырасти в сентябре и сделать III квартал сильнее.

Дайджест фондового рынка за пятницу, 17 октября

Закрытие фондового рынка:
Dow 9721.64 -70.08 -0.72%
Nasdaq 1912.14 -38.00 -1.95%
S&P 1038.96 -11.11 -1.06%
Treasuries 98 27/32 +17/32 4.39%

Вчера, после закрытия, компания eBay (EBAY 57.50) опубликовала свои доходы, которые совпали с ожиданиями в $0.18 на акцию против $0.11 за аналогичный период прошлого года. Прибыль компании выросла на 84% до $531 млн и также совпала с ожиданиями аналитиков. Компания заявила, что прибыль в IV квартале оправдает прогнозы Wall Street. Перед началом торгов акции снизились на $4, что объясняют «продажей на новостях».
Другие отчеты были смешанными.
Advanced Micro Devices (AMD 13.96) удивила сильными квартальными данными, но прибыль Sun Microsystems (SUNW 3.63) снизилась на 7.7% по сравнению с прошлым годом. Эти отчеты могут привести к тому, что Nasdaq откроется с понижением. Вопрос в том, приведет ли это к продолжению снижения или рынок устоит. S&P 500 на прошлой неделе закрылся на 1038.06 и сейчас находится на 1050.07. Это говорит о том, эта неделя закроется положительно, если только сегодня не произойдет серьезного снижения.
Deutsche Bank повысил рейтинг Sears, Roebuck (S 47.68 -1.12) до Buy с Hold, т.к. он верит, что фундаментально сектор розничных продаж находится в переломной точке, продажи в кредит заметно прояснили операции, а доходы, вероятно, пойдут на выкуп значительного пакета акций. Компания повысила свои прогнозы на финансовый 2004 год до 5,33 с 5,19 (ожидалось 4,67) и заявили, что акции торгуются со значительным дисконтом относительно их исторической стоимости, а также в сравнении с акциями конкурентов. Цель $61 предполагает рост на 25%. Prudential снизил рейтинг Sears, Roebuck (S) до Neutral с Overweight, упоминая опасения по поводу фундаментальных оценок и стоимостных оценок акций. Особенно фирма обеспокоена прибыльностью розничных продаж и сопутствующих услуг в III квартале 2003 года и продолжающиеся снижения оценок этой составляющей. С учетом роста цен акций на 111% с прошлого года, цены отклоняются на 9% от цели компании в $53. Аналитики оценивают EPS на 2004 год в 5.03 (ожидалось 4.67). Эти оценки включают выкуп собственных акций на 4 млрд. в 2004 году.
Основным комментарием сессии был «отчеты и макроэкономические данные не добавили уверенности покупателям, которые частично присоединились к продавцам, закрывая позиции перед выходными».

ДАЙДЖЕСТ ВАЛЮТНОГО РЫНКА ЗА ПЯТНИЦУ, 17 ОКТЯБРЯ

В пятницу были опубликованы следующие экономические данные
05:00 Japan Leading indicators (August) final 50.0 55.6 55.6
05:00 Japan Coincident indicators (August) final 50.0 55.6 55.6
10:00 EU(12) Industrial production (August) -0.4% -0.4% 0.6%
10:00 EU(12) Industrial production (August) Y/Y 0.1% - -0.3%
12:30 USA Housing starts (September), mln 1.888 1.825 1.826 (1.820)
12:30 USA Building permits (September), mln 1.860 1.830 1.886
13:45 USA Michigan sentiment index (October) preliminary 89.4 88.0 87.7
18:00 USA Federal budget (September), bln 21.0 -76.5

Объемы торгов на Азиатской сессии были небольшие. Многие участники рынка накануне встречи между US President George W. Bush и Japanese Prime Minister Junichiro Koizumi предпочли остаться в стороне.
YEN торговалась в диапазоне Y109.58 - Y109.93 против доллара и Y126.85 - Y127.57 против евро .
Утренние комментарии официальных лиц Японии Mizoguchi.
1 Япония разделяет взгляды США на Forex.
2 Изменений в отношении валютных рынков нет ни у Японии, ни у США.
3 На валютном рынке начинается коррекция.
Tanigaki:
1 Против нежелательных колебаний на валютном рынке будут предприниматься своевременные действия.
2 Валютные курсы должны отражать экономическую ситуацию.
3 За рынком идет внимательное наблюдение.
Kuroda: Китайская система поддержки доллара неприемлема и может увеличить риски экономики Китая в ближайшие годы.
Takenaka:
1.Не считает, что в беседе Буша и Коизуми будет акцентироваться внимание на валютных курсах.
2.Пристально наблюдает за ростом йены.
EURO торговался в диапазоне $1.1575 - $1.1613 против доллара.

EURO открыл Европейскую сессию на 1.1605.
Азиатские продажи по euro-yen оказали давление на euro-dollar и он снизился под 1.1600, где сработали стопы, что спровоцировало дальнейшее снижение в зону 1.1565/70. Здесь евро купил Американский инвестиционный дом. Восстановление по кроссу также способствовал возврату евро на 1.1600.
EU SUMMIT:
1.Сейчас появляются позитивные сигналы для экономики.
2.Экономическая ситуация в Еврозоне остается “хрупкой”.
EU SUMMIT призывает к немедленным действиям по увеличению темпов экономического роста.
STERLING открыл Европейскую сессию на 1.6745 и 0.6930 против евро. Азиатский спрос на фунт держал в начале дня курс над 1.6717. Эту покупку связывают с Североазиатским Центральным Банком. На Европейской сессии фунт вырос до 1.6760, что позволило кроссу подойти к техническому уровню на 0.6920. После неудачи взять 1.6760, фунт начал коррекцию вниз.
YEN открылась на Европейской сессии на 109.85 против доллара и 127.48 против евро. На Азиатских торгах кросс продали ниже 127.40 Североамериканский финансовые институты. На пробитии 127.20 сработали стопы, что спровоцировало дальнейшее снижение до 126.85. На этих продажах кросса, доллар-йена снизился с 109.85 до 109.58. Неподтвержденные слухи об интервенции властей на уровне 109.50 помогли задержать движение. Эти слухи также сдержали снижение по кроссу на 126.85 и евро-йена приподнялся на закрытии коротких позиций Американского инвестиционного дома. На Азиатских покупках кросс вырос до 127.57.

В началом американской сессии курс доллара начал падать, не смотря на позитивные макроэкономические данные. Начало продажам доллара положило закрытие позиций, которое потом усилилось так и не подтвердившимися слухами о взрыве посольства США и посадке нескольких самолетов в США в связи с угрозой террактов. В дальнейшем поводом для продаж послужило снижение американского фондового рынка. Экономисты говорят, что они продолжают опасаться возможного негативного воздействия слабого рынка труда на рост американской экономики. С другой стороны, оптимисты считают возможным рост ставок в США с целью сдерживания чрезмерного роста экономики уже в следующем году. Курс евро на американской сессии вырос более чем на 130 пунктов, фунта – более чем на 100, курс франка снизился более чем на 150, а йены – больше чем на 50 пунктов.

Понедельник 20.10.2003
07:00 Germany PPI (September) unch 0.1%
07:00 Germany PPI (September) Y/Y - 2.1%
09:30 UK M4 money supply (September) - unch
09:30 UK M4 money supply (September) Y/Y - 6.6%
09:30 UK M4 lending (September), bln - 4.7
09:30 UK PSNCR (September), bln 6.4 3.4
11:00 EU(12) Trade balance (August), bln - 12.2
15:00 USA Leading indicators (September) unch 0.4%
19:00 USA Federal budget (September), bln 21.0 -76.5

Daily History за 17 октября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1688 1,1549 1,1679
USD/JPY 110,05 109,28 109,38
GBP/USD 1,6791 1,6675 1,6788
USD/CHF 1,3456 1,3271 1,328

EUR/JPY 127,89 126,82 127,72
EUR/GBP 0,6973 0,6913 0,6958
GBP/JPY 184,19 182,85 183,59
GBP/CHF 2,245 2,2253 2,229

DJA 9721.79 -69.93 -0,71%
Nasdaq 1912.36 -37.78 -1.94%
S&P 1039.32 -10.75 -1.02%
US10YT 98 27/32 +17/32 4.39%