Новости и прогнозы: валютный рынок от 22-10-2003

Dow -158, Nasdaq –39.54, S&P –16.51: Учитывая то факт, что фондовый рынок сегодня находится в отрицательной зоне, ни одно из снижений не было использовано в качестве покупки. Наверное, именно это отличает сегодняшнюю сессии от большинства сессий, начиная с октября... В результате, практически большую часть дня фондовый рынок просто «сползает» вниз...

Секретарь Казначейства США John Snow в среду заявил, что на этих выходных, в Мексике (Морелия), намеревается обсуждать политику сильного доллара с официальными лицами Китая.
Он отказался комментировать интервенции Банка Японии на валютных рынках.
Что касается Китая, то Snow сказал, что проведет двустороннюю конференцию с Китаем во время заседании G-20.
В начале дня Snow уже говорил о том, что ему приятно наблюдать за прогрессом Китая в отношении валютных курсов, устанавливаемых рынком, однако заметил, что для процесса этого понадобится какое-то время.

Dave Solin, FX Analytics, говорит, что евро подошел уровню сопротивления на 1.1840/55. Он предлагает быть осторожными с единой валютой в ближайшее время. Он склоняется к «взятию» евро последних пиков и говорит о том, что 5-месячная коррекция, возможно, еще не завершена. Считает, что последующие несколько недель евро будет торговаться в широком диапазоне, включая тестирование зоны сентябрьских низов на 1.0765. В настоящий момент он предлагает покупать евро в зоне 1.1760/75 и 1.1645/25.

Amazon.com во вторник опубликовала свой отчет за III квартал, в котором прибыль превысила прогнозы аналитиков за счет сильного роста продаж, однако акции компании подешевели.
Крупнейшая Internet-компания заявила о доходах в $48 млн или 11 центов на акцию. Аналитики ожидали прибыль в 10 центов на акцию.
Тем не менее, акции Amazon (AMZN: Research, Estimates) снизились на 2.5% до $57.98. "Инвесторы продавали на хороших новостях," заявил Paul Keung, аналитик CIBC World Markets. "Мы наблюдали подобное с eBay (EBAY: Research, Estimates) тоже после опубликования отчета."
Чистая прибыль компании составила $16 млн или 4 цента на акцию против потерь в $35 млн или 9 центов на акцию за аналогичный период прошлого года.
Продажи выросли до $1.13 млрд, что совпадает с ожиданиями, с $851 млн в прошлом году. Международное отделение Amazon показало сильные результаты, продемонстрировав рост продаж на 61% в этом квартале против показателя прошлого года.
Компания заявила, что в IV квартале она ожидает продажи на $1.76 - $1.91 млрд, а в 2004 году - $5.75 - $6.25 млрд.
Аналитики ожидают, что в IV квартале Amazon заработает 27 центов с акции, 57 центов по результатам 2003 года и 88 центов в 2004 году.

Компания Merck & Co. Inc. в среду заявила о «нейтральных» доходах за III квартал, что ниже ожиданий аналитиков, и о намерении сократить 4,400 рабочих места.
Акции Merck (MRK: акции снизились на $3.09 до $45.82, Research, Estimates) на новостях торговались в отрицательной зоне, показав снижение стоимости акций на 6.5% в начале дня.
Merck заявил, что планирует внедрить новую программу распространения медицинских препаратов, что потребует средств и снизит доходы на $650 - $750 млн. в IV квартале, что, в свою очередь, снизит доходность по акциям с 21 цента до 18 центов на акцию. Merck предостерег о сокращении рабочих мест.
Компания опубликовала отчет за III квартал с доходами в $1.86 млрд или 83 цента на акцию по сравнению с $1.88 млрд или 83 центами на акцию в прошлом году.
Аналитики ожидали доходов в размере 85 центов на акцию. Квартальные продажи Merck выросли на 6% до $5.76 млрд, что ниже прогнозов аналитиков в $5.87 млрд.

В среду, в Чикаго, Секретать Казначейства США John Snow заявил, что темпы роста экономики США увеличиваются, однако слишком много людей еще остаются безработными, над чем тщательно работает администрация президента Буша.
Snow заметил, что ускорение темпов экономического роста приводит к сокращению дефицита бюджета и позволяет «держать дефицит под контролем» в будущем, вопреки тому, что правительство ожидает роста дефицита в следующем отчетном году.
Snow пожаловался на медленный рост в торговом секторе США, что наносит ущерб своей стране и другим экономикам. Он сказал, что он и министры финансов Большой Семерки, а также главы Центральных банков в Дубаи пришли к согласию, что необходимо предпринять шаги для ускорения мирового роста.
"Приятно удивляет то, что после ряда шокирующих фактов, - включая террористические акты, корпоративные скандалы, рецессию, - Американская экономика набирает оборотов," сказал Snow, указывая на ряд показателей в подтверждение своих слов.
"В прошлом месяце экономика превысила ожидания, продемонстрировав рост занят ости,"
сказал Snow. "Уровень инфляции остается низким. Уровень доходов (за вычетом налогов) растет. Покупки жилого фонда недвижимости растут. Производительность высокая."
"Промышленные заказы, в частности высокотехнологического оборудования, увеличились за последние несколько месяцев," продолжил Snow. "Потребительские расходы также сильные. Фондовый рынок вырос на 30% с марта."
Snow указал на рост доверия в среде малого и крупного бизнеса. Он сказал, "корпоративные доходы показывают хороший разворот, демонстрируя данные, превышающие ожидания."
В своем выступлении он также коснулся сентябрьских non-farm payrolls, которые выросли до 57,000, впервые за последние 8 месяцев. Snow добавил, "Более важно то, что улучшение делового оптимизма отразилось в росте найма на работу, что, в свою очередь, привело к росту занятости населения."
Однако Snow не заострял своего внимания на том, что "слишком много людей все еще остаются без работы, а занятость является самым важным экономическим."
Snow сказал, что если экономика будет развиваться так быстро, как ожидается, то будет создано много рабочих мест и безработица сократится."
Он заметил, что благодаря политике Буша о снижении налогов, уровень занятости повысился, подсчитав, что без этой реформы, уровень безработицы был бы на 1% выше показателя II квартала.
Snow сделал ударение на то, что заседание Большой Семерки в прошлом месяце пришло к общему мнению о т ом, что необходимо предпринимать меры в отношении мирового экономического роста. «США не могут выступать отдельным механизмом мирового роста.»

Don Evans сказал во вторник, что темпы восстановления экономики США не вызовут беспокойства Федерального Резерва, а также не приведут к неожиданным и быстрым действиям по повышению процентных ставок в ближайшее время. «Я не обеспокоен» тем, что Федеральный Резерв повысит ставки в ближайшее время. Темпы роста экономики достаточно солидны и не вызовут беспокойства по поводу роста инфляции, сказал он.
«Составляющие восстановления роста экономики очень позитивны. Темпы и направления роста экономики, ее восстановления позитивны», сказал он. «Экономика растет с конца 2001 года, и рост сохраняется. Индикаторы очень позитивны». Он особенно оптимистичен из-за начала роста инвестиций. «Это очень хорошая новость. Это дает восстановлению больше силы и уверенности», добавил он.
Комментарии Evans по поводу экономики и позиции Федерального Резерва вышли на следующий день после выступления Секретаря Казначейства США John Snow, сказавшего в интервью, что рост процентных ставок неизбежен при сильном росте экономики. Наиболее цитируемой фразой было то, что Snow будет «расстроен и озабочен», если не начнется рост процентных ставок. Он сказал, что рост процентных ставок будет являться признаком роста экономики.
Представитель Казначейства прояснил в понедельник, что выступление Snow является комментарием по экономике в целом и не намерен влиять на политику Федерального Резерва. Лидеры Республиканцев в Конгрессе также начинают пропагандировать растущую силу экономики. И Frist и лидер большинства Tom Delay сказали во вторник, что они все более оптимистичны по поводу роста американской экономики, и что начало роста занятости, по сути, – вопрос скорого времени.

Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT.
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными.
Согласны, что падение потребление несколько замедлилось.
Монетарная политика сохранит экспансионистскую направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно.

В то время, пока доллар продолжает ощущать на себе давление, sterling «чевствует себя превосходно», несмотря на новые ожидания MPC касательно роста ставок в следующем месяце. В начале дня, отчет BOE показал, что 5-4 проголосовали за то, чтобы оставить ставки на прежнем уровне 3.5%. Это удивило рынки и настроение сфокусировалось в пользу возможного повышения ставок. Фунт на протяжении дня рос, коснувшись вершин декабря 1998 года на 1.6940, что, в основном, произошло «благодаря» слабости доллара.

US TSYS SNOW:
1.Темпы роста экономики США снова увеличиваются, однако необходимо увеличить количество рабочих мест.
2.Дефицит «находится» под контролем.
3.Выросли промышленные заказы, розничные продажи и доходы населения.
4.Уровень инфляции остается низким, несмотря на быстрый экономический рост.
5.Поскольку восстановление в экономике продолжается – будут созданы новые рабочие места.
6.Без программы Буша по снижению налогов, уровень безработицы был бы на 1% выше.
7.Мировая экономика развивается слишком медленно, что «тормозит» экономику США.
8.США не могут выступать отдельным механизмом мирового роста.

Компания Linensn Things (LIN) после закрытия биржи во вторник заявила, что ее прибыль в III квартале выросла на 47 центов на акцию против 41 цента за аналогичный период прошлого года и на 1 цент лучше средних ожиданий аналитиков.
Oshkosh BGoshA (GOSHA) во вторник вечером заявил, что доход в III квартале снизился до 57 центов на акцию с $1.11 за аналогичный период прошлого года. JMP Securities снизил рейтинг Hyperion Solutions (HYSL) с "market perform" до "market underperform".
Medicines Co (MDCO) опубликовала отчет за III квартал с потерями в 13 центов на акцию, что ниже потерь прошлого года в 29 центов на акцию, но больше, чем ожидали аналитики (10 центов на акцию).
Говорят, что Израильская фармацевтическая компания Teva Pharmaceutical Industries собирается купить SICOR Inc (SCRI). Эта сделка оценивается более, чем в $2.5 млрд.
USB Piper Jaffray повысил рейтинг SeeBeyond Technology (SBYN) с "underperform" до "outperform".
Отчет Merck & Co (MRK) не оправдал ожидания. Компания также заявила, что собирается сократить 4,400 работников и снизила свой годовой прогноз.
Компания Lumenis Ltd (LUME) получила разрешение от Food and Drug Administration на свой лазерный прибор для лечения дефектов зрения у людей.
AirTran Hldgs (AAI) заявил о росте квартальной прибыли, в результате резкого роста производительности и строгого контроля за расходами. Чистый доход компании составил $19.6 млн, или 24 цента на акцию в III квартале, по сравнению с прибылью прошлого года - $1.2 млн. или 2 цента на акцию.
Акции компании Amazon.comInc (AMZN) снизились, несмотря на лучший, чем ожидалось, отчет о доходах. Аналитики говорят, что инвесторы «продавали на хороших новостях».

В то время, как валютные движения дня основывались на продажах доллара, трейдеры замечают, что единая валюта выросла по отношению к другим валютам, несмотря на экономические данные, которые можно рассмотреть как негативные для евро. Euro-sterling поднялся от утренних низов на 0.6945 до 0.6980. Параллельно с этим, евро способствовал росту евро-йены до 128.70.

Dow –122.88, Nasdaq –33.99, S&P -13.72: Снижение на фондовом рынке можно связать как с продажами на новостях, так и с разочарованием отчетами некоторых компаний... Так, компании Merck (MRK 45.82 -3.09) и Amazon (AMZN 55.50 -3.85) опубликовали отчеты, данные в которых были ниже ожиданий... Большинство секторов торгуются сегодня в минусах, в частности это касается сектора технологий (полупроводники), биотехнологий, медицины, транспорта (авиа), недвижимости и т. д... Кстати, единственным плюсовым сектором сегодня является золото, поскошльку на фоне слабого доллара и снижения на фондовых рынках оно выступает в качестве «убежища»... Как реакция на снижение по фондовым рынкам – выросли облигации... The 10-летние облигации выросли +16/32, с доходностью в 4.28%...

CABLE торгуется в зоне 1.6935, продолжая «атаковать» 5-летние пики. Трейдеры говорят, что «рынку необходимо увидеть уровень 1.7000». «Скромные» продажи замечены со стороны корпоративных банков, которые находят текущий уровень привлекательным для продаж. Многие же заняли «выжидательную» позицию, считая, что на текущем уровне курс не остановится.

Секретарь Казначейства США John Snow в среду заявил, что он доволен прогрессом Китая в направлении режима валютных курсов, устанавливаемых рынком, однако заметил, что эт от процесс потребует некоторого времени.
В беседе с репортерами после открытия Чикагской продуктовой биржи сельскохозяйственных продуктов, Snow повторился относительно административной политики сильного доллара и сделал ударение на позитивном настроении по восстановлению экономики США.
"Самым верным шагом для Китая являются гибкие валютные курсы," сказал он, но предостерег, что пройдет некоторое время, прежде чем мы увидим результат.
Snow заявил, что официальные лица Китая сделали "предварительные шаги на пути к более гибкому курсу юаня. Они на правильном пути," добавил он.
В ответ на вопрос журналистов о долларе, Snow сказал : "Мы снова и снова повторяет, что поддерживаем сильный доллар."
Он сказал, что валютные рынки устанавливают валютные курсы и правительство считает, что рынки должны учитывать фундаментальные данные.
Также Snow заявил, что "впечатлен" сдвигами в экономике, однако «для достижения роста в секторе занятости предстоит еще много поработать.»
Он сказал, что недавняя реформа по снижению налогов дает о себе знать, положительно влияя на розничные продажи и ВВП.
"Лучшее, что мы можем сделать с Американской занятостью, это поддерживать экономику страны на сильном уровне."

Трейдеры выражают свое недовольство тем, что их завели в тупик сегодняшним снижением по доллару. Они говорят, что картина запутанна, поскольку они не могут определить, кто стоит за этими продажами. Безусловно, в росте евро участвовали модельные счета, говорят трейдеры, однако большинство этих счетов лишь следовало тенденции рынка, а не являлись лидерами движения. Тем не менее, продажи доллара остаются непонятными. Ходили разговоры о том, что Американский инвестиционный банк принимал активное участие в покупке фунта и евро, что, в свою очередь, отразилось на долларе.

CABLE:
Уровень сопротивления 4: 1.6990 Вершина 17 ноября 1997
Уровень сопротивления 2: 1.6945 Вершина 14 декабря 1998
Уровень сопротивления 1: 1.6905 Вершина 17 июня

Уровень поддержки 1: 1.6815 Дневная вершина 16, 20 октября
Уровень поддержки 2: 1.6775 Дневная вершина 21 октября
Уровень поддержки 3: 1.6685 Дневное дно 21 октября
Уровень поддержки 4: 1.6665 21-дневный МА

Комментарий: Кабель отталкивается от 5-летней вершины на 1.6905. Тем не менее, учитывая пробитие наверх 10-дневного momentum, и то, что курс находится ниже исторических уровней перезакупленности, пробитие 1.6905 откроет дорогу на 1.6945 и, возможно, на 1.6960.

DOLLAR-YEN снижается к зоне 108.80 через зону покупок, где упоминались Японские банки. По словам трейдеров, стопы распложены ниже 108.90 и 108.70.

CABLE подошел к 1.7000 и некоторые трейдеры говорят о закрытии прибыльных позиций, что может спровоцировать откат.

EURO-DOLLAR:
Уровень сопротивления 4: 1.1925 Годовая вершина 16 июня
Уровень сопротивления 3: 1.1860 Вершина текущего движения 9 октября и верхняя граница дневного Bollinger
Уровень сопротивления 2: 1.1810 Дневная вершина 13 октября
Уровень сопротивления 1: 1.1765 Дневная вершина 14 октября

Уровень поддержки 1: 1.1715 Дневная вершина 17 октября
Уровень поддержки 2: 1.1670 Часовое дно
Уровень поддержки 3: 1.1600 Дневное дно 20 октября
Уровень поддержки 4: 1.1555 Дневное дно 17 октября

Комментарий: Быки угрожают ростом до 1.1810, а оттуда – на 1.1860. Ближайший уровень поддержки находится на 1.1715, далее - 1.1670.

EURO-DOLLAR поднимается выше 1.1785. Выше 1.1765 сработали стопы. Трейдеры говорят, что движение усилилось на фоне обсуждения G20 Азиатских валют и неустойчивости платежного баланса. Следующая цель – зона 1.1810, вершина 13 октября, а затем - область 1.1930.

US TsySec Snow:
1.Наблюдаются хорошие признаки восстановления.
2.Набирает оборотов план по снижению налогов США.
3.Ожидается рост занятости, однако для этого необходимо предпринять много усилий.
4.Считает, что Китай прогрессирует.
5.Поддерживает политику сильного доллара, устанавливаемого рынком.

EURO-YEN поднимается выше 128.40 на фоне роста euro-dollar. Кросс подошел к зоне ордеров на продажу выше 128.50.

Dow -104, Nasdaq -30, S&P -11.74
Рынок открылся с понижением и продолжает двигаться в том же направлении. Основные индексы утратили около 1%. Объемы торгов больше, чем регистрировались в последнее время.
Большинство секторов торгуется в красной зоне и показывают отклонение от –1% до –3%. Среди аутсайдеров технологический сектор (особенно сектор полупроводников), сектор брокерских услуг, банковский, нефтепереработки, транспорта (особенно авиаперевозок) розничной торговли и здравоохранения. Единственный сектор, который торгуется в положительной зоне – это сектор золота, поскольку в данном случае он выступает убежищем.

GDP for Third Quarter, advance (annual rate %, chain-weighted) – выход в четверг, 30 октября, в 12:30 GMT.

Median Range Responses 3Q03a 2Q03 1Q03
GDP +6.0% +5.3% to +6.5% 7 -- +3.3% +1.4%
Chain Prices +1.5% +1.0% to +1.8% 5 -- +1.0% +2.4%

В третьем квартале ожидается рост GDP на 6.0%. Это намного быстрее, чем в прошлом квартале, когда рост составил 3.3%. Кроме того, что выход таких данных указывает на ускорение в экономике, можно предположить и выход сильных данных по consumption. В третьем квартале ожидается рост chain price index на 1.5%.

Weekly Jobless Claims for week of October 18 – выход в четверг, 23 октября, в 12.30 GMT.

Median Range Responses 18-Oct 11-Oct 04-Oct
Jobless claims 385k 376k to 395k 10 -- 384k 388k

Ожидается увеличение уровня initial jobless claims всего лишь на 1,000 до 385,000 после падения на 8- месячные низы на прошлой неделе. Это может быть связано с забастовками в Калифорнии.

Ордера на продажу расположены в зоне stg0.6970. Более серьезные объемы – в районе stg0.6990/00.
Ордера на покупки находятся на уровнях stg0.6945, stg0.6935. Остаются актуальными стопы при пробитии уровня $1.6880. Серьезные покупки ожидаются из зоны $1.6800.

Italian Prime Minister and current EU President, Silvio Berlusconi в среду сказал, что Евросоюзу нужно быть более гибким в установлении инфляционных целей, поскольку экономика находится в стадии стагнации. Кроме того, странам следует спокойней относиться к тому, что дефицит превышает согласованные лимиты.
Европейской экономике следует принять увеличение бюджетного дефицита до 4%.
Структурный бюджетный дефицит в следующем году составит 1.0% ВВП, а в 2005 году составит 0.5%.
Эти заявления одни из наиболее радикальных, когда-либо высказанных европейскими лидерами.

RES 4: Y111.10 вершина 7 октября
RES 3: Y110.50 линия сопротивления с 22 сентября
RES 2: Y109.70 верхняя граница торгового диапазона на часовом графике
RES 1: Y109.40 уровень сопротивления на часовом графике
SUP 1: Y109.00 низ 20 октября
SUP 2: Y108.65 низ 14 октября
SUP 3: Y108.30 низ 10 и 13 октября
SUP 4: Y108.00 нижняя граница Bollinger

Доллар пробил нижнюю границу диапазона на часовом графике на Y109.40 и 7-дневную линию поддержки на Y109.20. Существует риск дальнейшего нисходящего движения. Часовые графики указывают на некоторую перепроданность USD/JPY, что может приостановить удешевление доллара.

RES 4: $1.6960 верхняя граница канала
RES 3: $1.6945 вершина 14 декабря 1998 года
RES 2: $1.6905 вершина 17 июня
RES 1: $1.6865 вершина 18 июня
SUP 1: $1.6815 максимум 16, 20 октября
SUP 2: $1.6775 вершина 21 октября
SUP 3: $1.6685 низ 21 октября
SUP 4: $1.6665 21-дневный МА

Фунт пробил уровень сопротивления на уровне $1.6830 и сейчас его ближайшей целью является зона $1.6960. Однако, есть промежуточные уровни сопротивления на $1.6865 и $1.6905. Часовые и дневные графики подтверждают продолжение восходящего движения.

Фьючерсы на основные фондовые индексы указывают на открытие с понижением. Это первый раз с начала сезона отчетов. Будет довольно интересно наблюдать за развитием ситуации в течение дня.

Вчера после закрытия результаты за третий квартал огласила компания Amazon.com (AMZN 59.35). Она говорит о превышении доходов над ожиданиями.
Сегодня тон на рынке будет задавать “продажа новостей”.
Так, после оглашения результатов отчета продали акции Ebay. Однако позже цены вернулись на прежние уровни.
Среди других отчетов сегодня JP Morgan Chase (JPM 36.67) лучше на 3 цента, Bell South (BLS 23.78) лучше на 3 цента и DuPont (DD 40.95) лучше на 2 цента. Eastman Kodak (EK 23.64) немного снизил свои прогнозы, но все же прибыль ожидается +2.8%.

Разочаровывают отчеты фармацевтических компаний. Компания Merck говорит о снижении доходов за третий квартал до $1.86B по сравнению с $1.88B год назад. Компания также говорит о сокращении 4,400 рабочих мест. Pfizer (PFE 31.50) в третьем квартале увеличил доход на каждую акцию на 3 цента, но перспективы на четвертый квартал неутешительны.

Что касается рейтинггв компаний, то сегодня преобладает снижение. Morgan Stanley понизил рейтинг Amgen (AMGN 63.65) до "equal-weight" и снизил их ценовые цели до $70, Deutsche Securities понизил SBC Communications (SBC 22.00) до "hold" после их отчета за третий квартал. Soundview Technology понизил Amazon.com (AMZN 59.35) до "neutral".
Deutsche Securities повысил реытинг Verizon (VZ 32.16) до "buy".

Тем не менее отчеты продолжают оставаться положительными. Сегодня скорее всего будут небольшие продажи, но это не те продажи, которые случаются после выхода плохих новостей. Просто инвесторы пожелают зафиксировать прибыли.

Компания Merck говорит о снижении доходов за третий квартал до $1.86B по сравнению с $1.88B год назад. Компания также говорит о сокращении 4,400 рабочих мест.

Правительство Германии прогнозирует экономический рост в следующем году в пределах 1.5%-2%.
Предыдущие прогнозы составляли +0.75% в 2003 году и +2% - в 2004 году.
Шесть ведущих экономических исследовательских институтов Германии ожидают рост экономики в 2004 году на 1.7%.

Schroeder сомневается в том, что ВВП Германии в 2004 году превысит 1.7%.
Канцлер Германии Gerhard Schroeder во вторник заявил, что правительство сделает все возможное для того, чтобы экономический рост страны в следующем году превысил +1.7%, но выразил свое сомнение относительно того, что это возможно. "Если возможно, то мы добьемся результата, превышающего 1.7%." "Однако, я скептически настроен по этому вопросу," добавил канцлер. "Но мы предпримем необходимые меры, поскольку нам нужны эти 1.7% роста."
Schroeder сделал ударение на оппозиционные партии, которые пессимистичны касательно экономического роста и предостерег, что если в Bundesrat его программу не одобрят (в частности проект снижения налогов на следующий год), то это может привести к «фатальным» последствиям для немецкой экономики и отразиться на Европейской и мировых экономиках в целом.

Bundesbank council member Edgar Meister заявил, что прогнозы роста ВВП Германии шести ведущих экономических исследовательских институтов составляют 1.7% и являются “реалистичными”.
"Они кажутся вполне реалистичными," говорит Meister. "Я думаю, это служит поводом для оптимизма касательно экономики Германии."
Согласно прогнозу институтов, экономика Германии в этом году пребывала в состоянии стагнации. В 2004 году прогнозируется выход из этого состояния и рост ВВП на 1.7%.

Bundesbannk President and ECB Governing Council member Ernst Welteke во вторник высказал свое мнение по поводу перспектив экономики, повторяя, что политика ЕСВ не препятствует усилению роста экономики Еврозоны.
"Усиливаются позитивные экономические сигналы,” говорит Welteke. "Монетарная политика не мешает росту. Ликвидность достаточна."
"Учетные ставки Еврозоны очень низкие и евро достаточно окреп за последние пять лет." Продолжает Welteke. "Это, несомненно, является заслугой Президента Duisenberg и я полагаю, что в политике ЕСВ не произойдет никаких изменений с приходом Jean-Claude Trichet."

Напоминание о том, что на эти выходные, последние выходные октября, США переводят часы на час назад, возвращаясь к Стандартному Времени. Большинство европейских стран делают то же самое. В Австралии часы будут переведены на час вперед, т.к. в этом полушарии наступает лето.

Евро начал Европейскую сессию на отметке $1.1670
-- Были поглощены стопы в районе $1.1700, после чего пара откорректировалась в зону $1.1685
– Основными продавцами выступили Американские банки.
– Ордера на продажу расположены в зоне $1.1730/40, ордера на покупку – в районе $1.1675/50. Опционные барьеры находятся на уровнях $1.1600, $1.1550 и $1.1500

Комментарии официальных лиц Еврозоны.
ECB VANHALA: Основной опасностью для роста экономики является потеря доверия к монетарной политике, а не курс евро.
Недавние движения евро вполне нормальны.

Главный экономист ЕСВ Otmar Issing заявил, что монетарная политика ЕСВ создает условия для усиления роста в Еврозоне, сохраняя номинальную и реальную ставки на самом низком уровне со времен Второй Мировой Войны.

Иена открыла Европейскую сессию на отметке Y109.52 и Y127.91 против евро.
– Доллар находился в узком диапазоне Y109.50/60. Ходили слухи о том, что Банк Японии защищает область Y109.30/Y109.00
– Ордера на продажу по EUR/JPY расположены в зоне Y128.20/40.
- Ордера экспортеров на продажу USD/JPY находятся в зоне Y110/30
-- Основные ордера на покупку расположены в районе Y109.30/109.00, по кросс-курсу – в районе Y127.50 со стопами при пробитии уровня Y127.40

Комментарии официальных лиц Японии.
MIZOGUCHI: - FX ожидает начала постепенных коррекционных движений.
TAKENEKA: Основные Японские банки понизят свои ставки кредитования через полтора года до уровня 4%.

Фунт открыл Европейскую сессию на отметке $1.6762, stg0.6968 против евро.
– Вышли Минутки МРС, вследствие чего фунт подорожал.
-- Рост фунта способствовал побитию уровня на $1.6723. Euro-sterling также пробил уровень на stg0.6945
-- Более сильные ордера на покупку находятся в зоне stg0.6935/20.
– Ордера на продажу фунта расположены около $1.6825 и далее в зоне $1.6870/80
-- Восходящая тенденция сохраняется. Есть риск тестирования верхней границы канала в районе $1.6830. При пробитии этого уровня движение может продолжиться в зону $1.6865/ $1.6905. Уровни поддержки находятся на $1.6775 и $1.6685.

Члены MPC проголосовали за повышение учетной ставки на 25 бп в отношении 5-4 . Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT.
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными. Согласны, что падение потребление несколько замедлилось. Монетарная политика сохранит экспансионистскую направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно.

Монетарная политика ЕЦБ создает условия для значительно более сильного роста в Еврозоне, т.к. и номинальная, и реальная процентные ставки находятся на минимальных уровнях со времен Второй Мировой войны, сказал ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing. Он также высказался против принуждения ЕЦБ к еще большей стимуляции активности в регионе. «Нет ничего хуже, чем если функция сократится только до гарантирования и влияния на экономический рост», сказал он. Также Issing скептически отреагировал на вопрос о том, возможно ли еще снижение ставок в Еврозоне. «Монетарная политика (ЕЦБ) создала условия для гораздо более сильного роста», сказал Issing. Issing также назвал Jean-Claude Trichet «идеальным преемником» на посту президента ЕЦБ для уходящего Wim Duisenberg

Bank of Finland Governor and ECB Governing Council member Matti Vanhala говорит, что обменный курс евро не является главной опасностью для возрождения экономики Еврозоны, а компаниям следует “учиться работать” с дорогим евро.
"Оценки евро воспринимаются корпоративным сектором как обременительные”, говорит Vanhala "Но с другой стороны, удорожание евро выглядит вполне нормальным в свете мировых тенденций."
"Я не думаю, что евро – это главная опасность" для роста. " Более важным является вопрос, сможет ли восстановиться доверие к монетарной политике."
Vanhala повторил, что учетные ставки Еврозоны сейчас сбалансированы. Согласно прогнозам ЕСВ, возрождение европейской экономики начнется во втором полуhttp://www.dengi-info.com/news.phpгодии. Однако, недавние экономические данные ставят под сомнение эти ожидания.
Vanhala ожидает рост ВВП в Еврозоне в 2004 году около 1.5 В следующем году уровень инфляции будет меньше 2%, установленных центральными банками, хотя некоторую опасность представляет повышение цен на нефть.
Vanhala также обеспокоен, что в странах Еврозоны страдают темпы проведения реформ. В этом случае серьезную конкуренцию могут составить страны Азии и Восточной Европы, где стоимость рабочей силы и других производственных факторов ниже.

RES 4: Y111.50 низ 25, 26 сентября
RES 3: Y111.10 вершина 7 октября
RES 2: Y110.50 линия сопротивления с 22 сентября
RES 1: Y109.70 5-дневный МА
SUP 1: Y109.40 низ 21 октября
SUP 2: Y109.20 линия поддержки с 13 октября
SUP 3: Y108.65 низ 14 октября
SUP 4: Y108.30 низ 10 и 13 октября

Доллар находится в узком диапазоне Y109.40/70. Необходимо пробить “треугольник” с основанием Y109.20/110.50. Сохраняется нисходящая среднесрочная тенденция.

«Отсутствие специфических комментариев позволило курсу доллара и азиатских валют остаться практически там де, где они были до саммита», высказал свое мнение по поводу влияния окончания саммита АРЕС Brown Brothers Harriman. С окончанием саммита и отсутствием упоминания валютного рынка в итоговом коммюнике, политическое давление на азиатские валютные курсы несколько снизится в ближайшем будущем, говорят аналитики. «С закрытием ряда длинных позиций (по азиатским валютам), мы ожидаем продолжения этой тенденции и вероятного снижения йены до 112.00 –113.00». Но аналитики не ожидают продолжительного роста доллара, т.к. сохраняется позитивный для азиатских валют, и особенно для йены, фундамент, считают в ВВН. Большинство азиатских валют поддерживаются профицитами платежных балансов и притоком капиталов, напоминают аналитики – хорошее основание для роста курса. С другой стороны, пока не начнется уверенный рост занятости в США, проблема безработица все время будет на слуху на фоне приближения выборов в следующем году, что усилит давление на рост азиатских валют, считают аналитики.

RES 4: $1.6945 пробитая вершина 14 декабря 1998 года
RES 3: $1.6905 вершина 17 июня
RES 2: $1.6865 вершина 18 июня
RES 1: $1.6830 линия сопротивления с 20 сентября
SUP 1: $1.6775 вершина 21 октября
SUP 2: $1.6685 низ 21 октября
SUP 3: $1.6665 21-дневный МА
SUP 4: $1.6590 линия поддержки с 22 сентября

Восходящая тенденция сохраняется. Есть риск тестирования верхней границы канала в районе $1.6830. При пробитии этого уровня движение может продолжиться в зону $1.6865/ $1.6905. Уровни поддержки находятся на $1.6775 и $1.6685.

В сентябре торговый баланс Италии со странами, не входящими в Еврозону, ухудшился. Это связано с возрастанием импорта и падением экспорта.
Сентябрьский дефицит торгового баланса составил Е134 млн, по сравнению с профицитгм E772 млн в сентябре 2002 года. Экспорт со странами, не входящими в Еврозону, снизился по отношению к прошлому году на 3%. Имопрт возрос на 6.8%.
За первые 9 месяцев текущего года прибыль от торговых операций с неевропейскими странами составила E3.465 млрд, что вдвое меньше прибыли E7.932 млрд зафиксированной в аналогичном периоде в 2002 году. Прибыль от торговых операций в Италии составила E9.009 млрд в прошлом году, E9.815 млрд в 2001 году, E1.907 млрд в 2000 году и E14.025 млрд в 1999. году.

Wall Street обеспокоен, что зарубежные инвесторы охладеют к американским активам. Но все не так плохо.
Сценарий выглядит таким. Благодаря огромному дефициту бюджета США и дефициту по текущим счетам, доллар значительно ослабел. Возможно, есть только один путь откорректировать этот дисбаланс в экономике США, но он может быть очень болезненным. Зарубежные инвесторы владеют 40% Казначейских Облигаций и падающий доллар несколько их удешевляет.
Иностранные инвесторы начали избавляться от Казначейских обязательств США, пытаясь уберечься от ослабления доллара. Но аналитики Lehman Brothers говорят, что и раньше в истории США бывали периоды, когда иностранные инвесторы не видели перспектив для активов США. В результате оказывалось, что реальная ситуация была менее болезненна, чем это представляли инвесторы
За последние 30 лет такие ситуации в экономике складывались 8 раз. Так может инвесторам не стоит отворачиваться от доллара?

EUR/USD
Ордера на продажу расположены в районе 1.1730/40. Ордера на покупку отмечены на 1.1675 и более сильные на 1.1650.

USD/JPY
Ордера на продажу находятся в зоне 128.20/30. Далее - на 128.80. Ордера на покупку отмечены на 127.70/50 со стопами на проходе ниже 127.40.

USD/CHF
Ордера на покупку расположены на 1.3260. Стопы отмечены на 1.3250, которые, в случае их срыва, продолжат снижение курса до 1.3220. Ордера на продажу отмечены на подходе к 1.3300, более сильные между 1.3360/80.

GBP/USD
Ордера на продажу находятся в зоне 1.6775/1.6790. Ордера на покупку сохраняются на 1.6730/40 с большими объемами на 1.6680/70 и со стопами ниже.

EUR/GBP
Ордера на продажу отмечены на подходе к 0.7000. Ордера на покупку на 0.6965/60, более сильные на 0.6935 и 0.6920.

EUR/JPY
Ордера на продажу расположены в районе 128.20/30. Дальше – на уровне 128.80. Ордера на покупку отмечены на 127.70/50 со стопами на проходе ниже 127.40.

Члены MPC проголосовали за оставление учетной ставки без изменений в отношении 5-4 . Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT.
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными. Согласны, что падение потребление несколько замедлилось. Монетарная политика сохранит экспансионистскую направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно.

Члены MPC проголосовали за оставление учетной ставки без изменения в отношении 5-4 . Среди голосовавших за такое решение KING,LOMAX,BEAN,BELL,LAMBERT.
Перспективы для внутреннего спроса Британии остаются сильными. Согласны, что падение потребление несколько замедлилось. Монетарная политика сохранит экспансионистскую направленность даже в случае повышения ставки.
МРС согласен, что усилилась активность на рынке труда.
Некоторые данные способствуют повышению инфляции.
Некоторые члены МРС видят угрозу в резком сокращении спроса.
Перспективы для инвестиций остаются неясными.
Перспективы зарубежного спроса несколько ухудшились.
Экономическая активность Еврозоны продолжает разочаровывать.
Сигналы усиления потребления в третьем квартале продолжатся.
В ближайшее время риски снижения в мировой экономике сократятся.
Возрождение мировой экономики во втором полугодии проходит более уверенно.

На ранней европейской сессии курс снизился до уровня ордеров на покупку на 1.3260, минимума 21 октября. Сохраняется давление на продажу. Стопы отмечены на 1.3250, которые, в случае их срыва, продолжат снижение курса до 1.3220. Ордера на продажу отмечены на подходе к 1.3300, более сильные между 1.3360/80.

Уровень сопротивления 4: $1.1810 Дневная вершина 13 октября
Уровень сопротивления 3: $1.1775 Дневное дно 8 октября
Уровень сопротивления 2: $1.1745 Дневная вершина 15 октября и 61.8% от $1.1555 до $1.1860
Уровень сопротивления 1: $1.1715 Дневная вершина 17 октября
Текущий уровень: $1.1700
Уровень поддержки 1: $1.1660 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: $1.1600 Дневное дно 20 октября
Уровень поддержки 3: $1.1555 Пройденное дневное дно 17 октября
Комментарий: евро грозится пройти выше уровня сопротивления на 1.1715 в ближайшее время, который сдерживал рост на протяжении четырех сессий. Уровень сопротивления выше находится на 1.1745 и 1.1775. Дневные графики предполагают пробитие флага – фигуры продолжения, который может привести к проходу курсом уровня сопротивления на 1.1860. В тол же время эти сигналы не твердые в виду медвежьей дивергенции.

Были сорваны стопы на проходе выше 128.00, что привело к росту курса евро на ранней европейской сессии, но движение остановилось на уровне ранее упоминавшихся ордеров на продажу по 128.20/30. Проход выше этого уровня открывает дорогу на 128.80. Ордера на покупку отмечены на 127.70/50 со стопами на проходе ниже 127.40.

На ранней утренней сессии курс протестировал ранее упоминавшиеся стопы выше 1.1700, которое привело курс на 1.1710/15. Но движение быстро выдохлось на появлении интереса на продажу со стороны американских участников рынка и снятии прибылей. Курс торгуется в районе 1.1700. Продолжение движения вверх может привести к тестированию ордеров на продажу на 1.1730/40. Ордера на покупку отмечены на 1.1675 и более сильные на 1.1650.

Не смотря на сильное давление на доллар, разговоры о значительных объемах опционов на 110.00 и 110.10 делают привлекательнее попытку роста доллара. Курс продолжает встречать спрос на доллар ниже 109.45, и, по разговорам, интерес на продажу есть вплоть до 109.30 со стопами при проходе ниже 109.20. Ходят слухи о возможности интервенции от 109.30, но вчера тоже ходили слухи о возможности интервенции с 109.50, а курс показал минимумы на 109.42. Ордера на продажу со стороны японских экспортеров в очень больших объемах сосредоточены над 110.00 и вплоть до 110.30.

Управляющий Федерального Резерва Donald Kohn поставил под вопрос преимущества определения инфляционных ориентиров, предложенного Bernanke. Но он отметил, что он не против определения инфляционных ориентиров, если они не ограничивают возможности проведения монетарной политики Федерального Резерва и не ведут к определению жестких инфляционных целей. «Я настороже», завил он на конференции в пятницу. Ранее он сказал, что преимущества определения инфляционных целей спорны, и даже могут нанести вред.
В ходе двухдневной конференции основной акцент был поставлен на обсуждении вопроса определения инфляционных целей или диапазона инфляции, используемых Банком Канады и другими, при котором поддержание четких ориентиров по инфляции является основой монетарной политики центрального банка. Bernanke утверждает, что определение и объявление «оптимальных долгосрочных инфляционных ориентиров (optimal long-term inflation objective, OILR) «поможет Федеральному Резерву лучше объяснять собственные намерения без потери гибкости». Bernanke также сказал, что целевой ориентир должен быть «явно выше нулевой отметки» и добавил, что «оптимальным может быть уровень около 2%». С учетом того, что «экономика начала расти все более уверенными темпами», сейчас оптимальное время для объявления инфляционных целей для того, чтобы укреплять инфляционные ожидания рынка, сказал он. Также Bernanke добавил, что «долгосрочные рыночные ожидания значительно колеблются в зависимости от ситуации» и существует неопределенность по поводу инфляционных ориентиров Федерального Резерва.
Президент Федерального Резервного Банка в Сент-Луисе William Poole поддержал Bernanke, сказав, что объявление инфляционных целей поможет укрепить инфляционные ожидания на низком уровне и проводить политику дальнейшего сохранения низкой инфляции. «Мы не можем утверждать, что навсегда удержим низкую инфляцию», сказал Poole.
Bernanke говорит, что Федеральный Резерв объявить инфляционные цели с некоторыми оговорками, включающими долгосрочность целей без четкого определения срока и что цель должна преследоваться в рамках поддержания максимального уверенного роста экономики. «То, что я предлагаю, не является определением инфляционных целей», сказал он, но добавил, что «это первые шаги по определению инфляционных целей». Он утверждает, что объявление инфляционных целей без перестройки политики с целей достижения этих целей не сильно отразится «не повлечет серьезных последствий» и «предложит долгосрочный ориентир монетарной политики». Он добавил, что «предпочел бы четкое значение цели», чем диапазон. Bernanke заключил, что политические препятствия на пути установления инфляционных целей на данный момент минимальны, т.к. «в последнее время акцент стоит на риске дефляции, что изменило политические ориентиры». Он сказал, что Федеральный Резерв должен объявить Конгрессу и публике, что целью установки инфляционных ориентиров является желание избегать чрезмерных отклонений, как в сторону инфляции, так и дефляции.
В то же время Kohn утверждает, что преимущества определения инфляционных ориентиров спорны и «не доказаны», в то время как их влияние «очень вероятно окажется негативным». Он выразил озабоченность, что объявление инфляционных ориентиров может «со временем отклонить политику от цели экономического роста», если Федеральный Резерв начнет фокусировать больше внимания на достижении инфляционных ориентиров. «Определение инфляционных ориентиров будет сдвигом политики к четкому разделению (между ростом и инфляцией)», сказал он, добавив, что «вероятно, преимущества окажутся меньше, чем цена».
В связи с тем, что Федеральный Резерв хорошо работает и в рамках текущих политических ориентиров, говорит Kohn, на рынке не существует сомнений по поводу способности и желания Федерального Резерва поддерживать стабильный низкий уровень инфляции. Также Kohn высказал большие сомнения по поводу желания Конгресса одобрить инфляционные ориентиры.
В то же время Kohn сказал, что предложение Bernanke заслуживает «серьезного обдумывания», и добавил, что Bernanke «все еще пытается убедить меня в мудрости объявления инфляционных ориентиров».
Член Совета Управляющих ЕЦБ Otmar Issing сказал, что инфляционная цель ЕЦБ, которая была переопределена в мае как “ниже, но близкая к 2%”, сохранится на долгое время, пока опять не будет пересмотрена.

Монетарная политика ЕЦБ создает условия для значительно более сильного роста в Еврозоне, т.к. и номинальная, и реальная процентные ставки находятся на минимальных уровнях со времен Второй Мировой войны, сказал ведущий экономист ЕЦБ Otmar Issing. Он также высказался против принуждения ЕЦБ к еще большей стимуляции активности в регионе. «Нет ничего хуже, чем если функция сократится только до гарантирования и влияния на экономический рост», сказал он. Также Issing скептически отреагировал на вопрос о том, возможно ли еще снижение ставок в Еврозоне. «Монетарная политика (ЕЦБ) создала условия для гораздо более сильного роста», сказал Issing.
Issing также назвал Jean-Claude Trichet «идеальным преемником» на посту президента ЕЦБ для уходящего Wim Duisenberg

Обзор Азиатской сессии
Доллар торговался в узких диапазонах против евро и йены на Азиатской сессии в среду. Поддержку курсу USD/JPY оказал спрос японских участников, поддержавших спекуляцию о возможной интервенции с 109.30.
Не смотря на снижение курса на Нью-йоркской сессии с 110.25 почти до 109.45, ордера на покупку оказали поддержку доллару на Азиатской сессии, ограничив курс в районе 109.50/60. Эти ордера породили спекуляцию о возможности интервенции с 109.30 и 109.00. Покупки трендовых фондов были ограничены продажами американских банков. Продажи доллара европейскими уастниками приписывают их интересу на покупку JGB.
EUR/JPY также колебался между орддерами на покупку по 127.50 и ордерами на продажу на 128.00 и 128.20/40.
В дальнейшем ожидается спрос на доллар на 109.00/10 с ордерами на проджажу по 109.90/110.30 и 110.50/60. Говорят об истечении больших опционов на 110.00 и 110.80.

MIZOGUCHI: Ожидаем, что валютный рынок начинает постепенное самокорректирующее движение. В среднесрочной перспективе относительное усиление американской экономики станет очевиднее – валютные курсы отразят это усиление экономики США. Официальные лица Японии будут внимательно наблюдать за динамикой валютного рынка с целью гарантирования стабильности.
TAKENEKA: В течение полутора лет крупные банки смогут снизить уровень плохих долгов до 4%
FUKUMA: Не только экспорт может пострадать от роста курса йены. Сильная йена может сократить объемы операций из-за сокращения доходов от зарубежных филиалов в йенах.
Бывший Министр иностранных дел Tanaka планирует выйти из LDP.

Евро не смогло закрепиться выше 1.1700 на Нью-йоркской сессии во вторник, откатился и на Азиатской сессии торговался в диапазоне 1.1650/75. Технические и краткосрочные фонды покупали курс. Ордера на продажу находятся на 1.1700 и 1.1715. Основные ордера на покупку на 1.1600. Опционные барьеры на 1.1550 и 1.1500. Стопы сосредоточены на 1.1600

FRANCE SEP SA CONSUMER SPEND ON MFG GDS +3.4% M/M, +3.9% Y/Y
FRANCE SEP SPENDING EX-AUTOS/PARTS/DRUGS +3.8% M/M; AUG -4.1%
FRANCE SEP SA HOUSEHOLD DURABLES +3.0% M/M; AUG -1.2% M/M
FRANCE SEP SA TEXTILE SALES +4.4% M/M; AUG -9.0% M/M
FRANCE SEP SA AUTO SALES +4.4% M/M; AUG +0.1% M/M
FRANCE 3Q CONSUMER SPENDING +0.7% Q/Q; 2Q REVISED -0.3% Q/Q
FRANCE JUL CONSUMER SPENDING REVISED TO +1.5% M/M FROM +1.1%
FRANCE AUG CONSUMER SPENDING REVISED TO -2.9% M/M FROM -2.7%
FRANCE SEP CONS. SPEND ABOVE FCASTS: MEDIAN +1.6% M/M

Курс держится в районе 109.60. Ходят слабые слухи о возможности интервенции с 109.50 из-за ордеров на покупку на этом уровне. Курс может вырасти не смотря на снижение до 109.45 на нью-йоркской сессии. Ниже ордера на покупку отмечены на 109.00/10 с ордерами на продажу по 109.90/00, 110.30 и 110.50/60. В качестве продавцов называют американских участников, в качестве покупателей – трендовых торговцев. Ордера на покупку EUR/JPY находятся на 127.50 с ордерами на продажу по 128.00 и 128.20/40.

Евро сохраняет оптимистичный настрой, но на американской сессии не смогла подняться выше 1.17. Трейдеры говорят, что покупки иссякли около максимумов без значительных ордеров на продажу на этом уровне. Сейчас ордера на продажу формируются на 1.1700 и 1.1715. Основные ордера на покупку отмечены на 1.1600. Опционные барьеры на 1.1550 и 1.1500. На азиатской сессии курс торговался в $1.1650/75. Стопы сформированы на 1.1600.

«Отсутствие специфических комментариев позволило курсу доллара и азиатских валют остаться практически там де, где они были до саммита», высказал свое мнение по поводу влияния окончания саммита АРЕС Brown Brothers Harriman. С окончанием саммита и отсутствием упоминания валютного рынка в итоговом коммюнике, политическое давление на азиатские валютные курсы несколько снизится в ближайшем будущем, говорят аналитики. «С закрытием ряда длинных позиций (по азиатским валютам), мы ожидаем продолжения этой тенденции и вероятного снижения йены до 112.00 –113.00». Но аналитики не ожидают продолжительного роста доллара, т.к. сохраняется позитивный для азиатских валют, и особенно для йены, фундамент, считают в ВВН. Большинство азиатских валют поддерживаются профицитами платежных балансов и притоком капиталов, напоминают аналитики – хорошее основание для роста курса. С другой стороны, пока не начнется уверенный рост занятости в США, проблема безработица все время будет на слуху на фоне приближения выборов в следующем году, что усилит давление на рост азиатских валют, считают аналитики.

«Отсутствие специфических комментариев позволило курсу доллара и азиатских валют остаться практически там де, где они были до саммита», высказал свое мнение по поводу влияния окончания саммита АРЕС Brown Brothers Harriman. С окончанием саммита и отсутствием упоминания валютного рынка в итоговом коммюнике, политическое давление на азиатские валютные курсы несколько снизится в ближайшем будущем, говорят аналитики. «С закрытием ряда длинных позиций (по азиатским валютам), мы ожидаем продолжения этой тенденции и вероятного снижения йены до 112.00 –113.00». Но аналитики не ожидают продолжительного роста доллара, т.к. сохраняется позитивный для азиатских валют, и особенно для йены, фундамент, считают в ВВН. Большинство азиатских валют поддерживаются профицитами платежных балансов и притоком капиталов, напоминают аналитики – хорошее основание для роста курса. С другой стороны, пока не начнется уверенный рост занятости в США, проблема безработица все время будет на слуху на фоне приближения выборов в следующем году, что усилит давление на рост азиатских валют, считают аналитики.

Напоминание о том, что на эти выходные, последние выходные октября, США переводят часы на час назад, возвращаясь к Стандартному Времени. Большинство европейских стран делают то же самое. В Австралии часы будут переведены на час вперед, т.к. в этом полушарии наступает лето.

MIZOGUCHI: Ожидаем, что валютный рынок начинает постепенное самокорректирующее движение. В среднесрочной перспективе относительное усиление американской экономики станет очевиднее – валютные курсы отразят это усиление экономики США. Официальные лица Японии будут внимательно наблюдать за динамикой валютного рынка с целью гарантирования стабильности.
TAKENEKA: В течение полутора лет крупные банки смогут снизить уровень плохих долгов до 4%
FUKUMA: Не только экспорт может пострадать от роста курса йены. Сильная йена может сократить объемы операций из-за сокращения доходов от зарубежных филиалов в йенах.
Бывший Министр иностранных дел Tanaka планирует выйти из LDP.

CNN
Уже поднялись!
Сектор телекоммуникаций теряет привлекательность, и 2004 год может стать еще хуже. Никто не хочет тащить это на себе.
Отчеты без негативных составляющих.
Отчеты компаний опять совпали с ожиданиями.
Обещание 2 миллионов рабочих мест.
Что необходимо для реализации прогноза Секретаря Казначейства США Snow по росту занятости.

Bloomberg
Dow Jones снизился на падении акций AT&T. Акции полупроводникового сектора привели к росту Nasdaq.
Во главе снижения Dow стояли акции AT&T после заявления компании о том, что доходность ее акций сократилась на 13%, и что компания уволила четырех работников за недооценку затрат. Акции SBC Communications Inc. снизились после того, как ее прибыли немного не дотянули до прогнозов аналитиков.

Financial Times.
Индекс голубых фишек снизился, Nasdaq вырос.
Индекс голубых фишек снизился после того, как отчеты двух лидеров телекоммуникационного сектора не дотянули до ожиданий аналитиков. Рост технологических акций связан с оптимистичным отчетом Texas Instruments

Дайджест валютного рынка.

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
06:50 FR CPI, сентябрь, финальный, м/м 0,4 0,5 0,5
06:50 FR CPI, сентябрь, финальный, г/г 2,1 2,2 2,2
07:30 IT Consumer confidence, октябрь 107,0 106,8
10:00 GB CBI industrial order books balance, октябрь -40% -27% -33%

На Азиатской сессии доллар сдал позиции против йены во вторник, т.к. трейдеры закрыли позиции и сняли прибыли после резкого роста доллара в понедельник. Трейдеры говорят о малых объемах торгов, т.к. многие воздерживаются, дожидаясь окончания заседания АРЕС
На Азиатской сессии йена торговалась в диапазоне Y109.70 - Y110.40 против доллара и Y127.53 - Y128.83 против евро. Курс снизился ниже ордеров на покупку по 110.15, что позволило продажам со стороны экспортеров сорвать стопы и опустить курс до 109.70. Ходили слухи о возможной интервенции с 109.50.
Евро торговался в диапазоне $1.1620 - $1.1645 против доллара.

Японские официальные лица сказали следующее:
MIZOGUCHI: Рынки естественно отразят фундаментальную ситуацию в среднесрочной перспективе. Фундаментально мнение Больший Семерки о валютном рынке не изменилось. Будем внимательно наблюдать за любыми перегибами на валютном рынке.
TANIGAKI: Никаких изменений в методиках противодействия неожиданным колебаниям на валютном рынке.

Европейская сессия выдалась спокойная с незначительным снижением курса доллара. Общее негативное отношение к доллару усилилось к концу дня, когда вечерние продажи доллара закончились снятием прибылей и сокращению позиций, сказали трейдеры. Движение оказало давление на курс евро и привело к незначительному укреплению доллара относительно других валют. Евро закрылся на 1.1656, откатив от дневного максимума на 1.1699, поднявшись с дневного минимума на 1.1618. Оба экстремума были показаны на американской сессии. USD/JPY закрылся на 109.57, недалеко от минимумов дневного диапазона 109.44/110.41.
Аналитики говорят, с ростом курса доллара и сокращением длинных (против доллара) позиций по азиатским валютам, трейдеры разворачивают новые среднесрочные позиции. Американские данные наряду с ростом фондового рынка помогли поддержать доллар в целом, но аналитики напоминают, что рынок не ждет сколь нибудь продолжительного ралли по доллару. «Помните последнюю серию лучших, чем ожидалось, американских данных, когда евро снизилось с 1.19 до 1.08?», спрашивает Richard Franulovich из Westpacs New York. Тогда участники рынка не стремились покупать доллар на улучшении перспектив роста экономики США, и начали неохотно продавать евро после того, как курс снизился под 1.1000. И когда продавцы евро почувствовали себя комфортно, евро вернулся на восходящую траекторию и короткие позиции по нему были быстро закрыты.
«Люди стараются перетерпеть это время», говорит Franlulovich. Вместо того, чтобы покупать доллар на ожиданиях усиления роста американской экономики, рынок пытается определить альтернативные курсы, которые смогли бы выиграть не только от ускорения роста американской экономики, но имели и дополнительные преимущества, как, например, более привлекательная доходность. Пока больше всех выиграл от таких рыночных предпочтений австралийский доллар.
С учетом малого количества американских данных на текущей неделе, рыночные игроки не рассчитывают на прорыв доллара вверх или вниз. Кроме очередного пакета корпоративных отчетов к концу недели, не ожидается никаких новостей, которые могли бы существенно повлиять на валютный рынок вплоть до американских данных следующей недели и заседания FOMC. Хотя изменений процентных ставок в США не ожидается, рынок пытается определить, что скажет Федеральный Резерв в своем заявлении с учетом улучшения оценок экономики США, говорит Franulovich. Он говорит, что рыночные игроки проявляют все большую склонность к покупке доллара. «Может быть, позитивного заявления будет достаточно, чтобы изменить баланс», говорит Franulovich.

Улучшение настроение в деловых кругах Японии, вероятно, приведет к росту капитальных затрат, улучшит планы по капитальным инвестициям до наивысшего за последние три года уровня. Обзор, проведенный Nikkey, показал, что деловые круги ожидают роста капитальных затрат в текущем году на 4,1%. Это значительно выше прогнозировавшегося в начале финансового года, когда японские компании прогнозировали снижение капитальных инвестиций на 1,9%. Что касается структуры, то производственники планируют увеличить затраты на 7,1%, с ожидавшегося роста на 0,5% в начале года. В то время как не производственная сфера пересмотрела свои планы по снижению капитальных затрат на 4,2%, и теперь ожидают роста на 0,8%. Такие сектора, как электроника и производство стали заявили, что рост капитальных затрат в их секторах будет выражаться двузначными числами. Дополнительно обзор показал, что некоторые экспортеры пересмотрели свои валютные бюджеты с поправкой на средний курс в 110.00 йен за доллар, добавляя, что рост курса йены несколько ограничивает их затраты.

США должны принять меры по прекращению валютных интервенций официальными структурами четырех азиатских экономик, включая Японию, считает конгрессмен республиканец Don Manzullo. Manzullo (Illinois), Глава комитета по малому бизнесу, сказал, что президент Буш и Конгресс должны прекратить интервенции со стороны Японии , Китая, Тайваня и Южной Кореи для уменьшения сокращения занятости за счет перемещения компаниями производств за границу.

Закончился саммит APEC. В его финальном коммюнике нет ни слова упоминания о валютном рынке. В связи с этим, политический прессинг на обменные курсы азиатских валют несколько уменьшился. Аналитики прогнозируют рост курса USD/JPY в район Y112.00/Y113.00. Однако, сильный рост доллара все же нежелателен, поскольку экономическая ситуация в странах Азии остается позитивной.

Schroeder сомневается в том, что ВВП Германии в 2004 году превысит 1.7%.
Канцлер Германии Gerhard Schroeder во вторник заявил, что правительство сделает все возможное для того, чтобы экономический рост страны в следующем году превысил +1.7%, но выразил свое сомнение относительно того, что это возможно. "Если возможно, то мы добьемся результата, превышающего 1.7%." "Однако, я скептически настроен по этому вопросу," добавил канцлер. "Но мы предпримем необходимые меры, поскольку нам нужны эти 1.7% роста."
Schroeder сделал ударение на оппозиционные партии, которые пессимистичны касательно экономического роста и предостерег, что если в Bundesrat его программу не одобрят (в частности проект снижения налогов на следующий год), то это может привести к «фатальным» последствиям для немецкой экономики и отразиться на Европейской и мировых экономиках в целом.

Глава BDI видит рост Германии в 2004 году до 2.0%. Президент BDI Michael Rogowski во вторник заявил, что Промышленная Ассоциация Германии (GIA) верит в то, что экономический рост страны в следующем году может составить 2%.
Rogowski выступил в ответ на публикацию прогнозов 6 ведущих исследовательских экономических институтов Германии, которые заявили, что в этом году рост будет слабым, а в 2004 – составит 1.7%.
"Прогноз нулевого роста на этот год не удивителен, но мы более оптимистично настроены на 2004 год," сказал Rogowski. "Возможно, мы сможем достичь 2%-го роста." Однако он сделал ударение на то, что лучший прогноз на следующий год, в основном, связан с большим количеством рабочих дней. "Без этих дополнительных рабочих дней рост слегка превысил бы 1%," сказал он.
Институты подсчитали, что разница в количестве рабочих дней приведет к росту ВВП 2004 года на 0.6%.

Clement соглашается с прогнозами институтов. Министр Труда и Экономики Германии Wolfgang Clement во вторник заявил, что правительство Германии согласно с экономическими прогнозами 6 институтов.
Однако, он четко не выразил своего согласия относительно перспектив роста, что отображено в прогнозах институтов. "Институты прогнозируют рост в 1.7% на 2004 год после застоя этого года," сказал Clement. "Эксперты прогнозируют улучшения условий в мировой экономике, рассеивание неуверенности потребителей и инвесторов, а также возобновление роста внутреннего спроса."
"Это также является прогнозом правительства Германии," добавил Clement.
В этот четверг правительство Германии должно опубликовать свои новые прогнозы относительно экономического роста. Предположительно, этот правительственный прогноз будет очень похож на ожидания 6 институтов, если не такой же. Текущий прогноз правительства относительно роста Германии составляет +0.75% в этом году и 2% в следующем.

GERMANY: В своих прогнозах на осень, 6 немецких институтов предупредили о том, что риск резкого удешевления доллара повысился. Однако, они говорят о том, что их прогнозы основываются на курсе евро-доллара на 1.1500. Институты говорят, что по их мнению ставки ECB останутся без изменений до конца 2004 года, хотя резкое снижение по доллару позволит ECB урезать ставки. 6 институтов прогнозируют ВВП Германии в 2003 году на 0%, ниже с 0.5%, а ВВП 2004 года видят на 1.7%, что ниже 1.8%. Никаких хороших вестей об ожиданиях по дефициту, который в 2003 году составит 4% от ВВП и 3.5% - в 2004 году. Институты также предложили обзор ВВП Еврозоны, по которому они видят рост в 0.4% в 2003 году, что ниже их предыдущего прогноза в 0.9%. ВВП 2004 года видят на уровне 1.7%, ниже 2.3%. HICP Еврозоны 2.0% в 2003 году и 1.7% в 2004 году.

CBI Industrial Trends Survey: Тotal orders balance в октябре -40% против -33% в сентябре. Еxport orders balance в октябре -37% против -34% в сентябре. Аverage prices balance в октябре -7% против -12% в сентябре. Разочаровывающий месячный обзор СBI демонстрирует общее снижение заказов в промышленном секторе, которые находятся на самом низком уровне с января 1999 года. Тем временем, квартальный обзор, проявил некоторые признаки оптимизма. Квартальный optimism balance вырос до -7 с -13, самый высокий уровень с июля 2002 года. Общее количество новых заказов на квартальной основе составило -16, против -18 в июле. В общем, CBI заявил, что обзор показал грядущие признаки восстановления в промышленном секторе, однако еще слишком рано говорить о том, что сектор «вышел из тупика».

Данные по итальянскому consumer confidence за октябрь вышли хуже, чем ожидалось рынком, лишь незначительно увеличившись после сентябрьского роста. Но в то же время сегодняшние данные говорят о том, что оптимизм в Италии, впервые за два года, растет второй месяц подряд, и добавляет оптимизма в свете недавних позитивных данных по промышленному производству. С поправкой на сезонные колебания, октябрьский потребительский оптимизм подрос до 107.0 в сравнении с сентябрьскими 106.9 (первоначально оценивавшимися как 106.8), 105.5 в августе, 106.7 в июле и 105.0 в июне. Данные за июнь были минимальные за более чем шесть лет. Опрос проходил с 1 по 14 октября. Октябрьские данные вышли на минимальных отметках диапазона ожиданий аналитиков, большинство из которых ожидало значительного роста. Средний прогноз составил 107.4, диапазон – 106.4/107.8.
В то же время индекс (с поправкой на сезонные колебания) вырос не смотря на снижения (без учета сезонных колебаний) многих компонентов. Без учета поправок на сезонные колебания consumer confidence снизился до 104.7 с 106.8 в сентябре. ISAE говорит, что снижение этого индекса связано с такими сезонными факторами, как «дебаты по общественным финансам», которые обычно происходят в начале октябре.
С точки зрения перспектив экономики в целом, компонент outlook for the economy over the next 12 months снизился с -22 до -28, показав исторический минимум, согласно не учитывающим сезонные колебания (NSA) данным. Оптимизм по поводы перспектив рынка труда также снизился – 38% опрошенных ожидают роста безработицы в ближайшие 12 месяцев, и лишь 13% ждут ее снижения. Компонент склонности к покупкам товаров длительного пользования в ближайшей перспективе (near-term propensity to buy durable goods) (NSA) также снизился, показав минимальный уровень -51 с марта Оценки потребительских «personal financial situation» не изменились, в то время, как улучшились инфляционные ожидания.
Согласно последним официальным данным, частное потребление выросло на достаточно уверенные 0,4% во втором квартале после роста на 0,1% в первом.

Дайджест по фондам

Цены рынка при закрытии: Dow Jones -30.30 (-0,31%) Nasdaq +15,76 (+0,82%) S&P +1,35 (+0,13%)
Объемы на протяжении сессии были слабые.
Лидерами торгов во вторник были полупроводниковый сектор, а среди отстающих – банковский. Кроме этого, лидеры – секторы биотехнологий, нефтепереработки, авиаперевозок, золота, а также технологический сектор.
Важных экономических данных сегодня не было
Доходы компании Altera (ALTR 18.75) вышли в точности с ожиданиями и составили $0.11 на акцию, что на $0.06 выше прошлого года. Прибыль, тем не менее, оказалась немного ниже ожиданий несмотря на рост в 16% по сравнению с прошлым годом. Компания заявила, что прибыль в IV квартале составит $213 - $219 млн, что ниже текущих прогнозов в $219.7 млн. Однако, возможно благодаря сильному росту заказов, акции компании выросли.
Отчеты о доходах, которые были опубликованы этим утром, были смешанными.
Акции AT&T (T 21.07) снизились на 5 центов, в то время как прибыль снизилась на 8.1% по сравнению с прошлым годом. SBC Corp. (SBC 22.40) потеряла 2 цента с акции, поскольку доходы снизились на 3.0% против прошлого года. Прибыль также резко снизилась по сравнению с прошлым годом.
Wells Fargo (WFC 55.37) опубликовал доходы в $0.92 на акцию, что выше $0.84 прошлого года.
Компания coach inc (COH) в своем отчете показала рост прибыли на 88% в третьем квартале и повысила ожидания доходов за четвертый квартал. Цены на акции компании на текущих торгах выросли на 2.00 (+6.36%).
centerpoint energy (CNP) доложила, что ее доходы за третий квартал превышают ожидания на 29 центов на акцию и составляют 60 центов на акцию. Также повысились прогнозы годовой прибыли с $0.85 -$1 до $1.30-1.40 на акцию. Акции компании на текущих торгах выросли на 0.67 (+7.07%).
Акции brinker intl (EAT) упали на 4.71 (-13.93%) Акции labranche & co (LAB) выросли на 0.06 (+0.58%). Компания ameritrade holding (AMTD) повысила свои ожидания прибыли с 27-53 центов до 31-57 центов на акцию. На текущих торгах цена акций снизилась на –0.03 (-0.21%).
Компания at&t corp (T) зафиксировала максимальный доход за третий квартал, но общая прибыль снизилась. Акции компании снизились на –1.26 (-5.98%).
silicon laboratories (SLAB) – производитель полупроводников для мобильных телефонов и других коммуникационных продуктов заявила о росте квартальной прибыли. Акции компании повысились на 4.63 (+9.27).
Компания j2 global communications (JCOM), обеспечивающая коммуникационные услуги, снизила свои прогнозы доходности за четвертый квартал с 34 центов до 31 цента на акцию, и годовые оценки с $1.06 до $1.03. В результа те этого цена акций на текущих торгах снизилась на 8ю80 (-20.07%).
texas instruments (TXN) – производитель полупроводников для телефонов, заявила, что ее доход за третий квартал вдвое превосходит ожидания. Это связано с ростом продаж на 13%. Пргонозы по доходности по акциям на четвертый квартал повысились до 14-19 центов по сравнению с предыдущими 11 центами. На текущих торгах акции компании выросли на 1.75 (+6.82%).
Что касается рейтингов, то Morgan Stanley понизил рейтинг American International (AIG 61.95) до "underweight". Wachovia повысила рейтинг Verizon (VZ 32.71), но только до "market perform". USB Piper Jaffray повысил рейтинг JDA Software (JDAS 17.48) на "outperform"..

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
06:50 FR Consumer spending, сентябрь, м/м -2,7
08:30 GB BoE meeting minutes (08-09.10)

Daily History за 21 октября 2003 года
High Low Close
EUR/USD 1,1703 1,1617 1,1669
USD/JPY 110,45 109,41 109,54
GBP/USD 1,678 1,6686 1,6749
USD/CHF 1,3374 1,3264 1,3304

EUR/JPY 128,86 127,27 128,36
EUR/GBP 0,698 0,6931 0,6962
GBP/JPY 184,53 183,15 183,46
GBP/CHF 2,2346 2,2219 2,2283

DJA 9747,64 -30,30 -0,31%
Nasdaq 1940,90 +15,76 +0,82%
S&P 1046,03 +1,35 +0,13%
US10YT 99 7/32 +9/32 4,34%
High Low Close
EUR/USD 1,1703 1,1617 1,1669
USD/JPY 110,45 109,41 109,54
GBP/USD 1,678 1,6686 1,6749
USD/CHF 1,3374 1,3264 1,3304

EUR/JPY 128,86 127,27 128,36
EUR/GBP 0,698 0,6931 0,6962
GBP/JPY 184,53 183,15 183,46
GBP/CHF 2,2346 2,2219 2,2283

DJA 9747,64 -30,30 -0,31%
Nasdaq 1940,90 +15,76 +0,82%
S&P 1046,03 +1,35 +0,13%
US10YT 99 7/32 +9/32 4,34%

Цены рынка при закрытии: Dow Jones -30.30 (-0,31%) Nasdaq +15,76 (+0,82%) S&P +1,35 (+0,13%)

Объемы на протяжении сессии были слабые.
Лидерами торгов во вторник были полупроводниковый сектор, а среди отстающих – банковский. Кроме этого, лидеры – секторы биотехнологий, нефтепереработки, авиаперевозок, золота, а также технологический сектор.

Важных экономических данных сегодня не было

Доходы компании Altera (ALTR 18.75) вышли в точности с ожиданиями и составили $0.11 на акцию, что на $0.06 выше прошлого года. Прибыль, тем не менее, оказалась немного ниже ожиданий несмотря на рост в 16% по сравнению с прошлым годом. Компания заявила, что прибыль в IV квартале составит $213 - $219 млн, что ниже текущих прогнозов в $219.7 млн. Однако, возможно благодаря сильному росту заказов, акции компании выросли.
Отчеты о доходах, которые были опубликованы этим утром, были смешанными.
Акции AT&T (T 21.07) снизились на 5 центов, в то время как прибыль снизилась на 8.1% по сравнению с прошлым годом.
SBC Corp. (SBC 22.40) потеряла 2 цента с акции, поскольку доходы снизились на 3.0% против прошлого года. Прибыль также резко снизилась по сравнению с прошлым годом.
Wells Fargo (WFC 55.37) опубликовал доходы в $0.92 на акцию, что выше $0.84 прошлого года.
Компания coach inc (COH) в своем отчете показала рост прибыли на 88% в третьем квартале и повысила ожидания доходов за четвертый квартал. Цены на акции компании на текущих торгах выросли на 2.00 (+6.36%).
centerpoint energy (CNP) доложила, что ее доходы за третий квартал превышают ожидания на 29 центов на акцию и составляют 60 центов на акцию. Также повысились прогнозы годовой прибыли с $0.85 -$1 до $1.30-1.40 на акцию. Акции компании на текущих торгах выросли на 0.67 (+7.07%).
Компания ameritrade holding (AMTD) повысила свои ожидания прибыли с 27-53 центов до 31-57 центов на акцию. На текущих торгах цена акций снизилась на –0.03 (-0.21%)..
Компания at&t corp (T) зафиксировала максимальный доход за третий квартал, но общая прибыль снизилась. Акции компании снизились на –1.26 (-5.98%)..
silicon laboratories (SLAB) – производитель полупроводников для мобильных телефонов и других коммуникационных продуктов заявила о росте квартальной прибыли. Акции компании повысились на 4.63 (+9.27).
Компания j2 global communications (JCOM), обеспечивающая коммуникационные услуги, снизила свои прогнозы доходности за четвертый квартал с 34 центов до 31 цента на акцию, и годовые оценки с $1.06 до $1.03. В результа те этого цена акций на текущих торгах снизилась на 8ю80 (-20.07%).
texas instruments (TXN) – производитель полупроводников для телефонов, заявила, что ее доход за третий квартал вдвое превосходит ожидания. Это связано с ростом продаж на 13%. Пргонозы по доходности по акциям на четвертый квартал повысились до 14-19 центов по сравнению с предыдущими 11 центами. На текущих торгах акции компании выросли на 1.75 (+6.82%).

Что касается рейтингов, то Morgan Stanley понизил рейтинг American International (AIG 61.95) до "underweight". Wachovia повысила рейтинг Verizon (VZ 32.71), но только до "market perform".
USB Piper Jaffray повысил рейтинг JDA Software (JDAS 17.48) на "outperform"..