Новости и прогнозы: валютный рынок от 25-02-2004

Менеджеры немецкого автомобилестроительного концерна BMW в текущем году ожидают значительного роста показателей оборота, сбыта и прибыли по сравнению с прошлым годом. Об этом глава концерна Хельмут Панке (Helmut Panke) заявил в среду в интервью немецкой газете Borsen-Zeitung. Дело в том, что BMW производит свои автомобили, предназначенные для североамериканского рынка, прямо в США и благодаря этому меньше своих конкурентов зависит от капризов валютных курсов. Кроме того, все три брэнда - как основной, BMW, так и два других - Mini и Rolls-Royce - пользуются у покупателей неизменно высоким спросом. В минувшем году концерн продал по всему миру более миллиона автомобилей, в течение ближайших четырех лет этот показатель увеличится до 1,400 млн. машин ежегодно.

Финансовый отчет за прошлый год крупного немецкого концерна-автостроителя Audi оказался значительно хуже, чем в предыдущем году - и это несмотря на рекордные показатели сбыта. Прибыль компании сократилась на 12% и составила 1,110 млрд. евро. Объясняется это высоким обменным курсом евро по отношению к американскому доллару и британскому фунту стерлингов. Нынешний год пока складывается для концерна Audi - дочернего предприятия немецкой автомобилестроительной компании Volkswagen - весьма благоприятно: обновленная "шестерка", пятидверная модель А3, равно как и "восьмерка" с двенадцатицилиндровым двигателем пользуются большой популярностью у потребителей.

Немецкая авиакомпания Lufthansa закончила минувший год с крупными убытками. Они составили почти 1 млрд. евро. Для сравнения: в 2002 году прибыль Lufthansa превысила 717 млн. евро. Представители концерна заявили при обнародовании этих данных в среду во Франкфурте на Майне, что причиной убытков являются хозяйственные трудности дочерней фирмы LSG Sky Chefs. Эта основанная четыре года назад компания действует по всему миру. Пассажирам Lufthansa она предлагает катеринг-сервис, то есть ресторанное обслуживание, а в США она поставляет кафе и супермаркетам готовые блюда. Если бы не огромные расходы, связанные с фирмой LSG Sky Chefs, то минувший год оказался бы для Lufthansa прибыльным. Пассажиры продолжали охотно пользоваться ее услугами, несмотря на страх перед терроризмом, на войну в Ираке и на эпидемию атипичной пневмонии SARS - то есть все те факторы, которые оказали крайне негативное влияние на финансовые отчеты многих авиакомпаний мира. Менеджеры Lufthansa полагают, что финансовые показатели компании в нынешнем году улучшатся. Они прогнозируют повышение спроса на авиабилеты, прежде всего, на межконтинентальных рейсах.

Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Вильям Пул в среду заявил, что Федеральный Резерв должен быть готов соответствовать неожиданным изменениям в экономических прогнозах, даже если это соответствие станет сюрпризом для финансовых рынков.
"Сюрпризы прогнозов или их ошибки являются стандартной частью общей панорамы монетарной политики", сказал Пул в своих комментариях, выступая перед Charlotte Economics Club. "Критиковать прогнозы очень легко, однако чрезвычайно трудно соответствовать этим прогнозам, а уж тем более превосходить их, однако в любом случае "творцы политики" должны всегда быть готовы к любому развороту событий", добавил он.
Глава банка Сент-Луиса на текущий момент является голосующим членом Федерального Комитета Открытого Рынка (FOMС), который представляет собой главный инструмент ФРС в установлении процентных ставок. В своей речи Пул лишь слегка коснулся своих экономических прогнозов, уделяя внимание вместо этого тому, насколько тяжело делать подобные долгосрочные прогнозы.
Пул, которого многие воспринимают как "ястреба" в борьбе с инфляцией в FOMC, раннее в этом месяце заявил, что Федеральный Резерв должен быть готов к росту инфляции.
В своих ремарках в среду, Пул подчеркнул: "мое видение ситуации нельзя интерпретировать как понимание, что FOMC может действовать только после того, как подготовит участников рынка к переменам в отношении процентных ставок.
"Нельзя быть уверенными в нереальности внезапных изменений в экономике - событий, которые будут восприняты как "шокирующие", сказал Пул. "Если, на усмотрение FOMC, эти события потребуют определенных изменений в монетарной политике, даже при условии, что участники рынка заранее не будут предостережены о подобном намерении, FOMC прибегнет к действиям", добавил он.
"Например, если инфляционный шок поразит экономику, то и это событие, а также повышение федеральной ставки FOMC станут своеобразным сюрпризом для рынка", отметил Пул.

CBOT говорит, что во вторник объемы торгов на валютном рынке достигли 3,309,608 контрактов, установив, таким образом, 2-й по величине объема рекордный день в истории валютного рынка. Исторический рекорд в 3,331,999 контрактов был достигнут 31 июля 2003 года.

Рынок продолжает оставаться у своих лучших сессионных уровней, при этом Nasdaq остается лидером среди остальных индексов… 21 из 30 компонентов Dow торгуются в плюсах… Среди лидеров можно отметить такие компании как United Technologies (UTX 92.80 +0.97), Procter & Gamble (PG 102.62 +0.84) и Boeing (BA 43.94 +0.72)... Также среди лидеров находится Home Depot (HD 36.29 +0.30), который отреагировал на повышения своего рейтинга со стороны Goldman Sachs до Outperform с In-Line… Среди аутсайдеров Dow отметим 3M (MMM 78.61 -0.87), Merck (MRK 47.74 -0.76) и Alcoa (AA 36.78 -0.48)...

В среду доллар вырос против европейской валюты на возобновленной спекуляции относительно того, что власти Еврозоны могут предпринять меры для ограничения роста евро.
По словам трейдеров, движение частично было связано с известием (из источником ЕЦБ) о том, что ЕЦБ готов к интервенции против евро на валютном рынке совместно с Банком Японии. Также прошли слухи о том, что на своем заседании 4 марта ЕЦБ будет обсуждать вопрос снижения ставок. Некоторые трейдеры преуменьшают роль отчета, учитывая последние комментарии официальных лиц Европы. Президент Банка Франции Christian Noyer раннее в среду заявил, что снижение доллара и рост евро являются "природными действиями" для валютного рынка.
Представитель ЕЦБ не прокомментировал полученное рынком известие.
В любом случае за рост доллара говорило много факторов. Возьмем, к примеру, истечение опционов в 1500 GMT, - когда доллар впервые показал признаки стремительного роста, - что также могло привести к покупкам доллара.
На протяжении последних сессий валюты были чрезмерно волатильными на фоне неопределенности относительно того, завершился нисходящий тренд по доллару или еще нет.
Neal Kimberly, глава валютных продаж Bank of Tokyo Mitsubishi в Лондоне сказала, что спекуляции на информации о возможной интервенции ЕЦБ, вероятнее всего, послужили прикрытием закрытия позиций.
Enrico Caruso, ведущий дилер Tempest Asset Management также сказал, что слухи о возможном понижении ставок ЕЦБ, "парящие над рынком", послужили идеальным катализатором закрытию позиций.
Marc Chandler, старший валютный стратег HSBC Bank в Нью-Йорке согласился, что инвесторы использовали информацию как извинение закрытию позиций.
На 19:00 GMT рынок стабилизировался, при этом евро остается ниже $1.2515, торгуясь на $1.2494. Доллар, в свою очередь, торгуется в области Y109.13 против японской йены и 1.2603 против швейцарского франка.
Своим ростом доллар, частично, обязан комментариям канцлера Германии Герхарда Шредера относительно того, что ЕЦБ должен рассмотреть вопрос о снижении ставок с целью ограничения роста евро. Шредер встречается с президентом США Бушем в конце этой недели и он собирается вынести на повестку дня вопрос о курсах евро и доллара.

Евро снизился под уровень $1.2514, который теперь является сильным техническим уровнем сопротивления на внутридневных графиках. Если до конца дня курс будет оставаться ниже $1.2514 - это станет сигналом к дальнейшим продажам до зоны поддержки на $1.2350. По совам трейдеров, никаких вопросов о росте евро быть не может пока курс не вернется в область выше уровня сопротивления на $1.2776.

Валютный стратег Стив Пирсон из HBOS говорит, что сегодняшнее движение по евро-доллару является показателем настроений рынка. С одной стороны, инвесторы ждут изменений в политике процентных ставок со стороны ФРС (повышение ставки) или ЕЦБ (понижение ставки), однако они пока не уверены в жизнеспособности глобального разворота доллара. "Я пока не вижу макро-катализатора. Вопрос по ставкам вызывает много споров, хотя твердый и поддержанный рост занятости в США, например, может заставить меня пересмотреть текущие взгляды", - говорит Пирсон. Он добавляет, что движения валютного курса последних дней не изменили техническую картину по доллару, хотя падение евро ниже годовых минимумов вокруг $ 1.2350 могло бы привести к этому.

UBS повысил рейтинг Cabot Microelectronics (CCMP) до "buy" с "neutral".
Jefferies & Co повысил рейтинг Odyssey Healthcare ODSY с Hold до Buy и определил ценовой ориентир на акции в $26.
Smith Barney Citigroup повысил рейтинг Buckeye Tech BKI с Hold до Buy.
Goldman Sachs повысил рейтинг Home Depot HD с In-Line до Outperform.
First Albany повысил рейтинг Ingram Micro IM с Neutral до Buy Buy и определил ценовой ориентир на акции в $19.

Merriman Curhan Ford понизил рейтинг Intellisync SYNC с Buy до Neutral.
CSFB понизил рейтинг Weight Watchers WTW с Outperform до Neutral, а также понизил ценовой ориентир на акции с $44 до $38.
JP Morgan понизил рейтинг New York Times NYT с Overweight до Neutral.

Элитная ювелирная компания Tiffany & Co (TIF) в своем отчете заявила о резком росте квартальной прибыли, которая значительно превысила ожидания аналитиков. Это связано с активными праздничными продажами и сильным спросом на бриллианты. Акции компании выросли в цене.

Ingram Microa (IM), крупнейший в мире дистрибутор компьютерной продукции, показал лучшую, нежели ожидали, квартальную прибыль против убытком прошлого года. Объем продаж вырос на 15%.

Weight Watchers Intl (WTW) ожидает заработать в 2004 году прибыль в размере $1.90 - $2.00 на акцию.

Операционная прибыль Block (H&R) (HRB) составила 53 цента на акцию. Аналитики при этом ожидали показатель в 45 центов. H&R Block также заявил, что ожидает в 2004 году заработать $3.65 - $3.85 на акцию.

Доллар, который подвергся серьезному удару во вторник, сегодня восстановил практически все свои потери предыдущего дня. Однако аналитики полагают, что с технической стороны доллар все же продолжит снижаться. В лучшем случае, доллар будет консолидироваться в области текущих уровней, после чего медвежий тренд продолжится.
Долларовый индекс в среду прошел уровень сопротивления на 86.49 и теперь его целью является уровень 87.84. В любом случае, долгосрочные графики не развернутся наверх до тех пор, пока индекс не коснется сопротивления на 88.32. Пока этого не произошло, есть вероятность снижения до 76.00.
В среду доллар вырос выше уровня сопротивления на Y108.74 и настроен протестировать сопротивление в области Y109.50 с установлением потенциальной вершины, которая будет подтверждена снижением под Y108.27. Это станет сигналом возобновленного нисходящего тренда по направлению к Y104.34. Решительное движение выше Y109.50 предположит, что доллар вырастет еще на 3 или 4 йены.

В среду, глава Федерального Резерва Алан Гринспен призвал Конгресс предпринять незамедлительные действия касательно "раздувающегося" дефицита бюджета во избежания крупнейших экономических проблем.
Глава центрального банка также повторился в вопросе того, что недавнее снижение налогов должно иметь длительный характер. Он также сказал, что сокращение социальных выплат и других затрат будет наилучшим выходом из сложившейся ситуации с дефицитом, нежели повышение налогового пресса.
Гринспен, в своих подготовленных ремарках Бюджетному комитету, отметил, что недавний рост дефицита, в частности, несет в себе опасность еще и потому, что "бум деторождения" требует от правительства больших затрат, которые "истощают" государственные ресурсы.
"Эта драматическая демографическая перемена, естественно, накладывает бесконечный спрос на национальные ресурсы", сказал он. "По некоторым причинам, необходимо предпринять конкретные меры как можно скорее".
Гринспен сказал, что если эта демографическая "проблема" долгосрочна, то необходимы "значительные структурные изменения" в социальном и медицинском обеспечении.
Он предложил некоторые варианты решения данной проблемы, которые поспособствуют сокращение будущих социальных льгот и пенсий.
Гринспен также сказал, что необходимо ужесточить контроль за бюджетом и выразил сожаление о том, что недавно закончился срок действий закона Конгресса, который предполагал проведение подобного контроля.
Осознавая тот факт, что недавнее снижение налогов "усугубило картину бюджета", Гринспен, тем не менее, больше склонен к сокращению расходов, нежели к повышению налогового пресса.

Дефицит может превысить $500 млрд.
Раннее в этом месяце, президент Буш "представил в истинном свете" прогноз бюджета, который показал дефицит в размере более, чем $500 млрд., который может стать самым крупным в долларовом эквиваленте. В процентном отношении от ВВП он, вероятнее всего, станет самым большим с середины 1980-х. Однако, в прогнозе не были включены сотни миллиардов долларов на другие затраты, такие как военные расходы в Ираке.
Гринспен сказал, что дефицитное расходование последних лет помогло экономике восстановится после рецессии 2001 года. Некоторые экономисты не считают, что дефицит является краткосрочной проблемой для экономики.
Однако Гринспен и другие экономисты предостерегают, что существующие дефициты, а также высокий уровень государственных займов приведет к повышению ставок, что нанесет вред экономическому росту и материальному благосостоянию нации.
Гринспен также отметил, что экономика, похоже, "нашла в себе силы" и что "перспективы постепенного восстановления" хороши. Он сказал, что балансы домохозяйств и коммерческих структур были устойчивее на фоне низких ставок ФРС и что финансовые стимулы также в этом году оказывают поддержку экономике, в то время как производительность удерживает инфляцию на низком уровне.
Но все же он не был столь оптимистично настроен в вопросе занятости, который все еще остается "больной темой", несмотря на рост экономики.
Похоже, что это не способствовало изменению ожиданий рынка относительно времени повышения ставок, что, вероятнее всего, может произойти не раннее лета.

Стив Энглендер, аналитик Barclays Capital призывает игроков быть бдительными, поскольку в ближайшее время курс доллара может скорректироваться к Y110 по йене и до $ 1.22 по евро. Однако такое движение вряд ли будет соответствовать фундаментальным данным, считает эксперт, несмотря на то, что европейские и японские официальные лица вполне будут довольны. "Мы все еще думаем, что основной риск состоит в росте азиатских валют и йены, в том числе, против доллара, что потянет за собой вверх и курс евро к доллару". Barclays выделяет следующие факторы, которые поддержат йену в будущем:
1) Barclays предсказывает, что доходность японских облигаций достигнет 1.40 % (10-летние бонды закрылись на 1.195 % в среду) к концу марта, что будет отражать рикошет в экономической деятельности).
2) 2) Они ждут роста ВВП в следующем бюджетном году до 1.5 % г/г к концу года.

Рынок провел большую часть сессии в плюсах, восстанавливая свои позиции после 5-ти последних сессий потерь… Тем не менее, сегодняшний рост нельзя назвать значительным, что частично связано с небольшими объемами торгов… Nasdaq, являющийся наиболее отстающим в этом году среди остальных основных индексов, также демонстрирует рост, превосходя в этом (в %-м выражении) своих конкурентов - голубых фишек… Ситуация в секторах с момента открытия практически не изменилась… Лидеры включают сектор компьютерного оборудования, полупроводниковую группу, коммуникационное оборудование, здравоохранение и коммуникации… Среди аутсайдеров стоит отметить сектор услуг радиосвязи, сектор золота, алюминия, а также продовольственные розничные группы… Единственным экономическим отчетом среды стал релиз данных о продажах вторичного жилья, который показал снижение на 5.2% до 6.04 млн. против ожиданий в 6.27 млн…. Это способствовало снижению сектора жилья, однако потери составляют лишь -0.5%...

Lehman Brothers говорит, что некоторые источники утверждают, будто ЕЦБ будет обсуждать на заседании 4 марта вопрос о понижении ставок. Мы считаем, что на следующей неделе ЕЦБ понизит свои ставки на 25 базисных пункта. Это известие увеличило давление на евро, которые сейчас снижается в зону 1.2489.

Дилер из Чикаго говорит, что немецкие банки способствуют снижению EUR/USD в преддверии визита Шредера в США. Он говорит, что EUR/USD, вероятнее всего, будет оставаться в области 1.25, нежели 1.27, когда Шредер поднимет вопрос укрепления евро в беседе с Бушем. Хеджевые фонды также замечены среди продавцов, хотя они не являются в этом лидерами. В настоящий момент курс торгуется на 1.2510, что приблизительно на 2 цента ниже цены закрытия вторника.

Фондовый рынок в среду открылся в плюсах, в основном благодаря сектору технологий, поскольку инвесторы "вернулись в рынок" после 5 сессий продаж.
Спустя более часа после открытия, Nasdaq composite вырос на 11.64 пункта или 0.58% до 2017.08, в то время как Dow Jones industrial average укрепился на 28.00 пунтктов или 0.26%, поднявшись до отметки 10594.37, а Standard & Poor, как и два предшественника, также вырос на 3.60 пунктов или 0.32% до 1142.69.
Снижение голубых фишек во вторник способствовало закрытию Dow и S&P 500 в минусах уже 5-ю сессию подряд. Подобное происходит с этими индексами впервые с 22 января 2003 года.
Несмотря на то, что Nasdaq во вторник удалось закрыться недалеко от нулевой отметки - индекс демонстрирует снижение на протяжении последних 5-ти недель.
После 11-месячного ралли некоторые аналитики считают, что рынок слегка "утомился", чем столкнулся с давлением. Это, скорее всего, похоже на "забастовку покупателей", поскольку инвесторы выжидают "удобного случая". В частности, технологии и Nasdaq, лидеры ралли, претерпели закрытие позиций или же на некоторое время "ушли на второй план".
При открытии, сектор технологий проявил наибольшую устойчивость, при этом некоторые аутсайдеры предыдущих сессий сегодня демонстрируют рост. К таким компаниям можно отнести Cisco Systems (CSCO: курс акций вырос на $0.38 до $23.43) и Intel (INTC: акции подорожали на $0.40 до $29.60).
Вдобавок ко всему, компания Ingram Micro, которая является дистрибутором компьютерных продуктов, при открытии также показала рост после того, как во вторник вечером опубликовала свой отчет, согласно которому прибыль выросла больше, ччем ожидали аналитики, следуя за убытками предыдущего года. Компания также заявила, что результаты I квартала также превысят прогнозы. Акции Ingram торгуются на NYSE, однако влияют на некоторые технологические акции на Nasdaq.
Акции Gold Banc добавили 13% Nasdaq после того, как банк дал свое согласие быть приобретенным частной инвестиционной группой за $672 млн. наличными.
Похоже, что инвесторы "проигнорировали" отчет по продажам жилья, которые оказался слабее, чем ожидали аналитики, а также комментарии главы Федерального Резерва Алана Гринспена в Конгрессе.
Так, согласно отчету в прошлом месяце сокращение продаж вторичного жилья оказалось большим, чем ожидали экономисты. Продажи снизились до 6.04 млн. г/г против февральского показателя в 6.47 млн. г/г. При этом экономисты ожидали в среднем сокращение продаж до 6.27 млн. г/г.
В своем выступлении в Конгрессе, Алан Гринспен предостерег о потенциальной опасности растущего дефицита бюджета.
На NYSE лидеры сегодня превосходят аутсайдеров в пропорции 4:3, при этом объем торгов составляет 220 млн. акций. На Nasdaq ситуация аналогична в соотношении 8:5 и объемами торгов в размере 350 млн. акций.

USD продолжает укрепляться, способствуя поглощению стопов по EUR/USD ниже 1.2540, а также стопов по USD/JPY выше 108.70. Никаких признаков вмешательства BOJ/MOF в торги по USD/JPY пока нет, утверждают трейдеры японского банка. Существует вероятность тестирования пятничных максимумов в области 109.40, хотя ордера на продажу со стороны экспортеров могут возникнуть на пробитии 109.00.

Доллар стремительно укрепляется против евро и стерлинга на информации о том, что ЕЦБ готов к интервенции. Трейдеры говорят, что эти слухи лишь служат оправданием закрытию позиций после того, как рынок находился в "длинных позициях" по евро. EUR/USD снижается до дневных минимумов и торгуется сейчас на 1.2510, GBP/USD - на 1.8790, а EUR/JPY 136.20.

Национальная ассоциация риэлтеров в среду заявила, что январские продажи существующих домов в США сократились.
Продажи на вторичном рынке снизились до 6.04 млн. г/г, что на 5.2% ниже пересмотренного декабрьского показателя в 6.37 млн. г/г. Первоначально, декабрьский показатель составлял 6.47 млн. г/г.
"Не стоит забывать о том, что уровень продаж на протяжении последних 6 месяцев был рекордно сильным", говорит David Lereah, ведущий экономист Национальной ассоциации риэлтеров.
Январский отчет также оказался ниже ожиданий аналитиков, которые в среднем прогнозировали 6.26 млн.
Средняя стоимость жилья снизилась в январе до $168,700 по сравнению с пересмотренной суммой декабря в $174,800.
Что касается отдельных регионов - продажи жилья сократились на 12.5% на северо-востоке, на 13.2% - на среднем западе, выросли на 2.0% на юге и снизились на 5.7% на западе.

Доллар установил новые дневные максимумы против евро и франка. По словам трейдеров рост доллара спровоцирован исполнением опционов сегодня вечером. Хоть вышедшие данные по home sales за январь оказались довольно слабыми.

Во вторник Банк Японии купил около 4 млрд. с целью удержать курс USD/JPY выше 108.00. "Я уверен, что теперь это ключевой уровень.". Ордера на продажу со стороны японских экспортеров сейчас расположены в районе 108.70. Ордера на покупку отмечены в зоне 108.30 /108.00. Стопы - при пробитии.

В своем выступлении в среду управляющий Федерального Резерва Susan Bies заявила, что банкам необходимо проявлять осторожность при работе в условиях пониженных ставок. Bies заметила, что многие риск-менеджер не имеют подобного опыта. Типичными являются попытки расширить спрэды и увеличить номинальный доход, что побуждает банки действовать осмотрительно.
Bies также подчеркнула возрастающую роль деривативов на финансовых рынках.
Поскольку деривативы все больше интегрируются в финансовые рынки, предприятия сталкиваются с возрастающей необходимостью использовать новые финансовые продукты.
Правления корпораций будут вынуждены проводить работу по отслеживанию рисков предприятий.

Цены на золото незначительно изменились на торгах в Европе в среду, несмотря на опубликованные накануне данные о неожиданном снижении потребительского доверия в США в феврале.
Последняя макроэкономическая статистика из США усилила озабоченность рынка по поводу устойчивости крупнейшей мировой экономики.
Дилеры отмечают также спокойную реакцию золота на снижение доллара, хотя физическая скупка наблюдалась на уровнях ниже нынешних.
"Я склоняюсь к мнению, что $405 - это уровень временного сопротивления на данной стадии. Мы можем отступить назад до $400", - сказал один из дилеров.
Трейдеры также относят отступление котировок на счет озабоченности в отношении истекающих февральских опционов.
Цена унции золота на спотовом рынке к середине дня составила $402,35/403,05 против $404,00 в Азии и $403,90/404,40 в Нью-Йорке во вторник. В среду утром в Лондоне котировки золота были зафиксированы на отметке $403,40.
Цены на золото, по словам аналитиков, продолжают оставаться в прямой зависимости от ситуации на валютном рынке. В январе котировки золота подскочили до 15-летнего максимума $430,50 после того, как евро достиг исторического пика к доллару.
При снижении курса доллара золото становится более привлекательным для держателей других валют, прежде всего евро и иены.

Уровень сопротивления 4: stg0.6790 линия сопротивления с 31 декабря 2003 и 21-дневный МА
Уровень сопротивления 3: stg0.6760 максимум 18, 23 февраля
Уровень сопротивления 2: stg0.6730 максимум 24 февраля
Уровень сопротивления 1: stg0.6715 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: stg0.6666 психологический уровень (E1.5000)
Уровень поддержки 2: stg0.6650 максимум января 2003 и 38.2 % движения stg0.7250-stg0.5685
Уровень поддержки 3: stg0.6625 минимумы 12, 13 февраля
Уровень поддержки 4: stg0.6600 24 января 2003 года

Пробитие уровня поддержки stg0.6700 привело к торговле на самых низких уровнях, начиная с 17 февраля. Не исключено и тестирование уровня stg0.6666. Уровень поддержки проходит на stg0.6715.

Курс доллара несколько вырос против ведущих валют, однако дилеры считают, что нисходящее движение вскоре продолжится. Торги в Европе по евро открылись на уровне 1.2692. Ордера на продажу расположены в зоне 1.2705/15 со стопами выше 1.2720. Их пробитие может привести к росту до 1.2745. Ордера на покупку отмечены на 1.2635, далее на подходе к 1.2600. Доллар растет также и против йены, однако движение вверх затрудняют продажи со стороны американских фондов. Ордера на продажу USD/JPY отмечены на 108.80, 109.00/10, более сильные - на 109.35. Уровень 109.50 является опционным. Ордера на покупку находятся на 108.00/10 со стопами на 107.90, далее на 107.70/75.

В среду на торгах в Европе цена на нефть выросла. Инвесторы ожидают поступления новых данных о запасах "черного золота" в США.
Согласно прогнозам аналитиков, запасы сырой нефти в США увеличатся на 1 млн. баррелей благодаря росту импорта, в то время как запасы дистиллятов за прошедшую неделю могли уменьшиться на 1,3 млн. баррелей. Апрельские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent подорожали на $0,16 до $30,97 за баррель.
Апрельские фьючерсы на американскую "легкую" нефть выросли на $0,03 до $34,61 за баррель.
Трейдеры ожидают спекулятивной распродажи нефти фондами, которые заняли большое количество длинных позиций. Поступившая в среду информация может послужить толчком для распродажи "черного золота". "В последние два дня объем торгов был нетипично маленьким, что указывает на пассивность фондов", - сказал один трейдер.
Аналитики считают, что в случае поступления данных о значительном приросте запасов нефти в США цены на нее могут "продавить" уровень технической поддержки. Уровень поддержки для апрельских фьючерсов на Brent составляет $30,45 за баррель, что соответствует минимуму сессии понедельника. Уровень сопротивления равен $31 за баррель.

Уровень сопротивления 4: $ 1.9140 максимум 18 февраля
Уровень сопротивления 3: $ 1.9080 максимум 17 февраля
Уровень сопротивления 2: $ 1.8995 максимум 19 февраля
Уровень сопротивления 1: $ 1.8945 часовой максимум

Уровень поддержки 1: $ 1.8810 5-дневный МА
Уровень поддержки 2: $ 1.8780 часовая линия поддержки с 23 февраля
Уровень поддержки 3: $ 1.8705 50.0 % движения $ 1.8945 - $ 1.8460
Уровень поддержки 4: $ 1.8625 минимум 24 февраля

Медвежья дивергенция на часовом графике не сработала. Фунт удержался выше $ 1.8850. Вчерашнее сильное восходящее движение усиливает бычьи настроения. Пробитие уровня сопротивления на $ 1.8945 приведет к тестированию $ 1.8995.

Похоже, что в среду фондовый рынок откроется с незначительным снижением.
В Лондоне FTSE 100 снизился на 5.4 пункта до 4491.4. Данные по ВВП Британии за четвертый квартал показали рост на 0.9%кв/кв и на 2.8% г/г. Один экономист отметил, что такие данные несколько неожиданны, но не настолько, чтобы ггворить о повышении ставки. Во Франции фондовый рынок немного вырос, а в Германии - снизился.
В Японии Nikkei 225 вырос на 14.6 или 0.1% до 10658.73. Инвесторы покупали акции фармацевтических компаний, поскольку Yamanouchi Pharmaceutical Co.s (4503.TO) планирует купить за $7.75 млрд. Fujisawa Pharmaceutical Co. (4511.TO). При этом акции технологического и банковского секторов понизились.
Корпоративные новости.
Express Scripts Inc. (ESRX) заявила о росте прибыли в четвертом квартале на 19%.
Во вторник после закрытия рынка компания Dollar Tree Stores Inc. (DLTR) заявила, что ее прибыль не оправдала прогнозов аналитиков.
Прибыль H&R Block Inc.s (HRB) за третий квртал снизилась на 19% по сравнению с прошлым годом.
В четвертом квартале прибыль Ingram Micro Inc.s (IM) выросла на 79%. Это явилось отражением роста объема продаж на 15%.
Перед открытием фондового рынка в среду свой отчет за четвертый квартал предоставит компания TJX Cos. (TJX). Аналитики считают, что прибыль компании составит 44 цента на акцию. После закрытия рынка выйдет отчет за четвертый квартал Mens Wearhouse Inc. (MW). Ожидается, что прибыль компании составит 53 цента на акцию.
В 15:00 GMT будут опубликованы данные по existing homes sales. Согласно прогнозам в январе показатель снизится на 3.2% до 6.26 млн.

Глава Федерального Резерва Алан Гринспен в своем выступлении в Конгрессе во вторник предложил обязать Fannie Mae (FNM) и Freddie Mac (FRE) ограничить свои задолженности. Он отметил, что это предоставляет опасность для финансовой системы в целом.
"Большая часть беспокойств связана с систематическими рисками, вытекающими из размера бухгалтерских балансов, которых эти GSE (субсидируемые правительством организации) придерживаются", сказал Гринспен Банковскому Комитету Сената.
В своем выступлении, не имеющим никакого отношения к монетарной политике, Гринспен снова призвал к регулированию подобных предприятий.
Глава ФРС сказал, что Fannie Mae и Freddie Mac сталкивались со многими рисками, в частности это касается риска процентных ставок.
"Я должен подчеркнуть, что Fannie и Freddie, до сегодняшнего дня, довольно хорошо управляли этими рисками, поэтому пока большие проблемы нам не грозят", добавил Гринспен.
"Однако во избежания трудностей в будущем, с которыми мы может столкнуться, лучше сейчас предпринять необходимы меры, нежели потом "пожинать горькие плоды", продолжил Гринспен.
После прошлогодних бухгалтерских скандалов с Freddie Mac Конгресс, наряду с 12 Federal Home Loan Banks, работает над созданием нового органа надзора за двумя финансовыми гигантами в сфере предоставления кредитов под покупку жилья.
Гринспен заявил, чо поддерживает приватизацию Fannie Mae и Freddie Mac.
"Я должен сказать Вам, что это довольно успешные организации и мне бы хотелось, чтобы они продолжали работать дальше без субсидий, поскольку я уверен, что в любом случае они будут преуспевать", сказал Гринспен в ответ на вопрос Банковского комитета Сената.

Ключевым уровнем сопротивления для фунта является 1.90. В случае его пробития возможно агрессивное ралли в район 1.9137, а затем к 1.9250 и 1.93. Однако, при другом развитии ситуации, если уровень 1.90 удержится, последует пробитие 1.8880 и затем закрытие разрыва 1.8825-08.

USD/CHF достиг уровня сопротивления на 1.2450. Однако, нисходящая тенденция не теряет своей актуальности до тех пор, пока курс торгуется ниже 1.2730.

К середине дня в Европе доллар немного подорожал, поскольку внимание рынка направлено на выступления нескольких официальных лиц Федерального Резерва, которые состоятся сегодня позже.
После того, как во вторник управляющий Федерального Банка Ричмонда Alfred Broaddus предупредил о том, что в связи с продолжающимся дефляционным давлением необходимо удерживать ставки на низком уровне "значительный период времени", внимание рынка вновь переключилось на возможные пируэты монетарной политики Федерального Резерва.
Вышедшие во вторник данные по потребительскому доверию показали снижение до 87.3 по сравнению с январскими 96.4. Это также создает впечатление, что ставки в США не будут повышены так скоро, как того хотелось бы.
Однако управляющий Федерального Резерва Edward Gramlich, первый из пяти выступающих сегодня представителей ФРС, отметил, что показатель доверия не окажет влияния на взгляд на экономику.
"Это было небольшое снижение. Повышение волатильности при выходе этого индикатора происходит всегда", - сказал Gramlich. "Собственно, эти колебания вызваны необходимостью скорректировать сильные данные января".
К 1200 GMT курс евро понизился до $1.2661 с $1.2685 при закрытии во вторник. Доллар подорожал до CHF1.2465 с CHF1.2415.
Курс фунта после выхода хороших данных по ВВП Британии за четвертый квартал вырос до $1.8923 с $1.8910.
После некоторого снижения в район Y108.06 доллар по отношению к иене, благодаря вмешательству агентов Банка Японии, подорожал до Y108.68.
Официальная Япония еще больше настроена на проведение интервенций после того, как Horst Koehler, International Monetary Fund, назвал происходящее вмешательство "прагматическим" решением помочь избежать дезинфляции.

"Вероятность сокращения ставки повышается", - сказал Майкл Клавиттер из WestLB вслед за опубликованием слабых февральских данных IFO и бельгийского индекса делового оптимизма. Однако он подчеркивает, что в то время как слабые данные Еврозоны располагают ЕЦБ к снижению, сильный рост курса евро, вероятно, сыграл бы роль катализатора для урезания ставок. Пока курс единой валюты находится в районе отметки 1.2600, у ЕЦБ нет причин для беспокойства, однако если рост возобновится, и евро-доллар достигнет психологической отметки 1.3000, то центральный банк Европы будет вынужден принять соответствующие меры. Тем не менее, Клавиттер не предполагает, что ЕЦБ снизит ставки на следующем заседании 4 марта.

Майкл Трефел, технический аналитик Lehman Brothers говорит, что евро-доллар способен пока держаться в диапазоне от $1.2330/50 до $1.2900/50. "Есть вероятность того, что в начале марта мы увидим рост к $1.2900/50", полагает эксперт. Евро-йена может также обеспечить поддержку для евро в предстоящие сессии. Трефел говорит, что отметка Y137.70/70 (максимумы, наблюдавшиеся в январе 2004 и июле 2003) - ключевой уровень сопротивления для евро-йены. Прорыв этого уровня мог бы привести к появлению дополнительного спроса на евро-йену, говорит он. "Этого следует ожидать, прежде всего, из-за слабости йены, которая проявится позже в этом году, нежели из-за силы евро", - утверждает Трефел

Управляющий Федерального Резерва Edward Gramlich в своем выступлении в среду понизил значимость показателя доверия потребителей США, заявив о том, что взгляд на экономику не изменился.
"Это было небольшое снижение. Повышение волатильности при выходе этого индикатора происходит всегда", - сказал Gramlich. "Собственно, эти колебания вызваны необходимостью скорректировать сильные данные января". Во вторник Совет Национальной промышленной конференции (Conference Board) заявил, что темпы снижения индекса потребительского доверия были максимальными за последний год. Это отражает усиливающиеся беспокойства по поводу ситуации на рынке труда.
На вопрос, изменит ли падение доверия потребителей взгляд на экономику, Gramlich ответил: "Я так не думаю". Он также добавил, что индекс потребительского доверия никогда не был основным фактором для создания прогнозов по потреблению в экономике США.
На вопрос, вызывает ли у него беспокойство снижение доллара, Gramlich ответил: "Здесь есть много вариантов оценки происходящего. Я предпочитаю видеть постепенное сжатие бюджета".
Gramlich предупредил, что в долгосрочной перспективе торговый и бюджетный дефицит "могут принести намного больше беспокойства", потенциально дестабилизируя экономику США.
Согласно прогнозам дефицит платежного баланса в 2003 году достиг $500 млрд. и его удельный вес в ВВП составил рекордные 5%. По прогнозам Белого Дома в финансовом 2004 году бюджетный дефицит вырастет до $521 млрд. Gramlich отметил, что для обуздания бюджетного гэпа необходим режим строгой экономии. Это также поможет сократить торговый разрыв.

Продолжая традиционную практику министерства, заместитель Tanigaki, зам. Министра по международным отношениям Zembei Mizoguchi, отказался давать комментарии по поводу вероятной интервенции министерства финансов. Он только сказал, что в политике министерства по предотвращению излишних колебаний на валютном рынке никаких изменений не произошло. Он не предостерег трейдеров и аналитиков от разговоров о возможности изменения политики министерства.
Похоже, министерство финансов провело для себя новую "линию на песке" для доллара в районе Y108.00, выше уровня Y105.00, который оно откровенно защищало с начала года, сообщил BNP Paribas в последнем исследовании. Компания считает, что министерство может попытаться закрепить курс доллара на более высоких уровнях перед окончанием финансового года, когда подводят балансы большинство японских экспортеров. Эти же экспортеры могут ограничить текущий рост курса уровнем Y109.00, так как рост доллара выше этого уровня впервые с конца прошлого года дал им "дополнительную возможность для увеличения продаж".
Тем не менее, поддержку курсу доллара может оказать снижение объемов хеджирования инвестиций благодаря улучшению перспектив для курса, сказал дилер. Масштаб последнего роста курса доллара оказался неожиданным для японских инвесторов, многие из которых хеджировали валютные риски по своим вложениям в американские активы, предполагая, что к окончанию финансового года доллар будет торговаться гораздо ниже Y105.00, сказал один дилер из Токио. "Сейчас они начинают думать, что диапазон Y107-Y112 сохранится", сказал он. "Многие из них будут рады купить доллар".

EUR/USD смог пробить уровень 1.2650. Это в краткосрочной перспективе говорит не в пользу медвежьих настроений. Однако, не наблюдается и ярко выраженного интереса на покупку евро. Исходя из этого можно сказать, что новые максимумы вряд ли будут установлены в последующие несколько дней.

Решение Путина об отставке премьер-министра накануне выборов 14 марта было неожиданным. Но Христенко является "очень опытным технократом", придерживающимся либеральных взглядов. Вполне вероятно, что именно он будет назначен на пост премьер-министра. Аналитики также считают, что процесс реформирования в правительстве России еще не завершен.

Уровень сопротивления 4: Y110.40 максимум 7 ноября
Уровень сопротивления 3: Y110.00 76.4 % движения Y105.25 - Y111.50 и максимум 25 ноября, 1 декабря
Уровень сопротивления 2: Y109.35 максимум 23 февраля
Уровень сопротивления 1: Y108.75 часовой максимум и 50.0 % движения Y108.10 - Y109.35

Уровень поддержки 1: Y108.10 5-дневный МА и минимумы 23 и 24 февраля
Уровень поддержки 2: Y107.90 верхняя граница облака Ichimoku
Уровень поддержки 3: Y107.30 50.0 % движения Y109.35 - Y105.25
Уровень поддержки 4: Y106.90 минимум 20 февраля

Доллар удержался над уровнем поддержки на Y108.10 и теперь намерен подняться выше - к Y108.75, уровню Fibonacci, который ограничил рост вчера. Бычья дивергенция на дневных графиках - достаточно сильный аргумент в пользу покупок. Однако следует помнить, что цены приближаются к зоне перекупленности. Ключевым уровнем поддержки является Y107.90.

Citibank
Ожидаемый диапазон на сегодня: 1.2620 - 1.2750
Держать длинные позиции от 1.2550 с защитным стопом на 1.2600.

Mizuho Bank
Сильное ралли в район 1.2700 усиливает бычьи настроения по евро. Сегодня, вероятно, по европейской валюте будет закрыто еще большее число коротких позиций. В целом, если цены удержатся выше 1.2645, возможен рост к 1.2765 и далее к 1.2850.
Стратегия. Покупка 1.2675/1.2645, стоп ниже 1.2600. Добавить длинные позиции в случае пробития 1.2715 с целью 1.2765 и, возможно, 1.2850.

HSBC
Покупать евро при снижении в район 1.2650, стопы - на 1.2620. Цель - 1.2750.

Благодаря увеличившимся потребительским расходам, ВВП Британии за четвертый квартал вырос до 2.8% г/г. Это максимальный уровень с четвертого квартала 2000 года, когда рост ВВП составил 2.9%. Кроме того, ВВП вырос на 0.9% кв/кв. Данное значение показателя является максимальным с 2000 года, когда он рост составил 1.2%.
Увеличение расходов потребителей на 1.1% способствовало росту ВВП за четвертый квартал 2003 года. Увеличение расходов было максимальным с четвертого квартала 2001 года. Тогда рост показателя составил 1.4%. Аналитики считали, что снижение промышленного производства в четвертом квартале на 0.1% отрицательно отразится на росте ВВП.
Высокий уровень экономического роста в сочетании с продолжающейся поддержкой со стороны потребителей утверждает Банк Англии во мнении о необходимости внимательно наблюдать за расходами и придерживаться стратегии дальнейшего повышения ставки в этом году.
В последнем квартале 2003 года вырос показатель производственного выпуска. Значительные успехи показали сектор химических и искусственных волокон, сектор производства бумаги, печати и издательства, а также сектор транспортного оборудования.
Кроме того, сильный рост зарегистрирован в секторе строительства (1.6% кв/кв и 7.1% г/г). Следует отметить особенный рост строительства новых частных домов.
Правительственные расходы в четвертом квартале выросли на 1.9% кв/кв и на 3.4% г/г. В основном это произошло благодаря военным расходам, которые не прекращаются с начала войны в Ираке.
В целом в 2003 году рост ВВП составил 2.3% - максимальный уровень с 2000 года (3.8%).

Дневной стохастик находится в зоне перепроданности, что создает положительные предпосылки для ралли. Банк рекомендует покупать евро при снижении в район 1.2650, стопы - на 1.2620. Цель - 1.2750. Закрытие дня выше отметки 1.2705 усилит бычьи настроения.

Согласно результатам проведенных исследований, в следующем году есть вероятность возвращения инфляции в глобальном масштабе. Barclays Capital предупреждает, что центральные банки, возможно, повторяют ошибки Большой Семерки, уверовавшей в защитную комбинацию исторически невероятной дезинфляции и некорректные статистические данные. По мнению банка уровень инфляции в США к концу 2005 года составит 4%.

EURO
Ордера на покупку расположены в районе 1.2650. Небольшие объемы ордеров на продажу находятся в районе 1.2700.

YEN
Ордера на покупку расположены в зонах 108.00/10 и 107.70/75. Ордера на продажу находятся в зоне 108.80/00.

STERLING
Ордера на покупку расположены в районе 1.8850. Ордера на продажу отмечены в районе 1.8950.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Bullish
200-дневный МА 132.69
Уровень сопротивления 3 138.12
Уровень сопротивления 2 137.84
Уровень сопротивления 1 137.69
Уровень поддержки 1 136.92
Уровень поддержки 2 136.57
Уровень поддержки 3 135.70
Комментарий. Сохраняется настроение на покупку, целью является зона сопротивления Y137.69, до тех пор, пока держит уровень поддержки на Y136.92. Если это произойдет , то следующим уровнем поддержки будет Y136.57.

Усиливаются разговоры о том, что к концу года ставка ЕЦБ может составить 1.5% в сравнении с текущим значением в 2%, сказал трейдер. Поддерживались разговоры сообщением о покупке значительных объемов call-опционов по euribor с незначительным delta, произошедшими во вторник и опять сегодня утром.

Hesse опубликует свои инфляционные данные за февраль в 1100 GMT, сообщило министерство статистически. Hesse является третьей землей Германии, публикующей февральские данные. Ожидается, что прирост месячного показателя составит 0.2%, а годового 0.8%. Прогноз по инфляции в Германии в целом составляет м/м +0.2% и г/г + 0.9%.

Индекс оптимизма деловых кругов Италии, business confidence, неожиданно снизился в феврале на росте запасов в экономике, но краткосрочные ожидания по производственному сектору улучшились, сообщил ISAE. С учетом сезонных колебаний индекс снизился до 92.6 с пересмотренного вверх январского значения 93.5. Экономисты прогнозировали незначительный рост к 93.9.

Robert P Balan из Saxo Bank сказал, что опубликованные во вторник данных по потребительскому оптимизму, оказавшиеся ниже прогнозов аналитиков, могут повредить американскому доллару, негативно повлиять на американский фондовый рынок и спровоцировать покупку бондов, снизив их доходность до минимальный отметок дня. Все это является аргументом для снижения привлекательности дальнейшего снижения курса EUR/USD, и проход сегодня уровня 1.2660 может привести к тестированию максимума на 1.2930.

Дневная тенденция Toppish?
Недельная тенденция Range
200-дневный МА 1.3157
Уровень сопротивления 3 1.2602
Уровень сопротивления 2 1.2530
Уровень сопротивления 1 1.2452
Уровень поддержки 1 1.2370
Уровень поддержки 2 1.2335
Уровень поддержки 3 1.2266
Комментарий. Ожидается продолжение отката курса к зоне поддержки CHF1.2370 - CHF1.2335, сопротивление сейчас находится на CHF1.2452.

Mizuho Corporate Bank считает, что EUR/JPY продолжит рост, как только кросс поднялся во вторник выше дневной линии сопротивления треугольника, и сейчас целью движения является важный уровень сопротивления на 137.75. Значительный рост ставит целью максимум 2003 года на 140.90. Закрытие месяца выше этого уровня подтверждает более высокий торговый диапазон для цены против остальных валют. Сейчас кросс торгуется на 137.25.

Кросс EUR/JPY поднялся выше 136.50, и сейчас технически целью роста является уровень 137.70, говорит технический трейдер. Курс торгуется на 137.15, и он рекомендует покупки кросса на снижениях (buy on dips) к 136.70, и опасность для такой цели по росту появится лишь при снижении кросса под 136.50.

Трейдеры отмечают хорошие двусторонние потоки по курсу GBP/USD. Ордера на продажу от русских участников отмечены в районе 1.8915, но значительный интерес на покупку со стороны разнообразных участников отмечались на снижении к 1.8900. Сейчас курс торгуется на 1.8870, ордера на продажу в значительном количестве отмечаются в районе 1.8950.

Азиатская сессия в среду прошла достаточно спокойно.
Торги по евро против доллара небыли впечатляющими, и курс колебался в узком диапазоне между $1.2670 и $1.2695. трейдеры отмечают слабые объемы торгов, и большинство направленных торгов происходили по курсу фунта против доллара. Значительные объемы ордеров на покупку отмечаются на $1.2650, и при прохождении ниже уровня поддержки Фибоначчи на $1.2645 могут быть сорваны стопы. Ордера на продажу начинаются от $1.2710, и среди наилучших продавцов отмечаются американские фонды.
Йена на азиатских торгах колебалась в узком 15-пунктовом диапазоне с Y108.12 до Y108.27. Ордера на продажу от американских фондов отмечаются от Y108.30 и вплоть до Y108.70, эффективно ограничивая рост. Отмечается интерес на покупку со стороны банков-агентов Банка Японии от Y108.00 до Y108.10, проводя серьезную базу. Спрос со стороны импортеров отмечался от Y108.15, но был легко компенсирован продавцами. Стопы отмечены на Y107.85, ниже ордера на покупку отмечаются на Y107.70/75.

Дневная тенденция Bullish
Недельная тенденция Range
200-дневный МА 112.50
Уровень сопротивления 3 109.45
Уровень сопротивления 2 109.12
Уровень сопротивления 1 108.82
Уровень поддержки 1 108.01
Уровень поддержки 2 107.48
Уровень поддержки 3 107.17
Комментарий. Сохраняя настроение на покупку доллара, ожидается откат к уровню поддержки на Y108.01, целью при прохождении которого станет зона Y107.48.

Евро снизился на 20 пунктов до 1.2680. Трейдер сказал, что американский инвестиционный дом в значительных объемах покупал евро на 1.2690, но когда покупки прекратились, курс быстро откатил вниз. Сейчас евро торгуется на 1.2672, ключевой уровень сопротивления находится на 1.2660.

Дневная тенденция Bullish?
Недельная тенденция Capped
200-дневный МА 1.6961
Уровень сопротивления 3 1.9087
Уровень сопротивления 2 1.9005
Уровень сопротивления 1 1.8959
Уровень поддержки 1 1.8810
Уровень поддержки 2 1.8783
Уровень поддержки 3 1.8711
Комментарий. Ожидается продолжение роста курса к уровню сопротивления на $1.8959, после прохождения которой целью движения станет $1.9005.

Дневная тенденция Bullish?
Недельная тенденция Capped
200-дневный МА 1.1818
Уровень сопротивления 3 1.2842
Уровень сопротивления 2 1.2772
Уровень сопротивления 1 1.2713
Уровень поддержки 1 1.2645
Уровень поддержки 2 1.2600
Уровень поддержки 3 1.2448
Комментарий Целью роста пока является уровень сопротивления $1.2713 в продолжение роста курса.

Рост курса йены не желателен для Японии, так как страна зависит от экспорта даже несмотря на значительное усиление роста экономики, сказал в интервью министр торговли Японии Nakagawa, чтоозначает, чтов Токио еще не считает, что экономические сложности уже позади и хотят видеть более дешевую йену. "Если вы понимаете, что именно экспорт ведет рост экономики, тогда вы поймете, что сильная цена является нежелательной", сказал он. Важна стабильность валютного рынка, и она должна определяться рынком.

CNN
Готовы к похмелью?
В этом году инвесторы скупили много достаточно рисковых акций технологических компаний. Пора взяться за ум. Потребительский оптимизм упал.
Беспокойство по поводу занятости привели к снижению важного для рынка показателя до минимальных отметок с октября прошлого года, значительно отклонившись от прогнозов.
Взлетели цены на сырье? Только в долларах.
Что определяет быстрый рост цен на сырье? Падение стоимости доллара.

Financial Times
Путин отправил в отставку свой кабинет за 18 дней до выборов.
Владимир Путин, президент России, отправил в отставку свой кабинет за 18 дней до президентских выборов, прокладывая путь для формирования правительства, которое будет более сильно контролируемо.
Почему торговля не является негативным фактором для американского рынка труда.

Bloomberg
Сноу сказал, что Большая Семерка едина в желании поддерживать "гибкость" валютных курсов.
Министры финансов и центральные банкиры из семи ведущих индустриальных стран были едины в своем призыве 7 февраля к гибкости валютных курсов, которые позволили бы избежать излишней волатильности, сказал Секретарь Казначейства США Сноу.

Кросс достиг своих среднесрочных целей на Y137.25, и в дальнейшем наиболее реальным выглядит рост к июльскому максимуму на 137.55/70, и даже майскому максимуму на 140.75/90, пишет Dave Solin, партнер в Foreign Exchange Analytics. В то же время, Solin добавляет, что неспособность курса подняться в ближайшие неделю две усилит вероятность того, что начавшаяся еще в мае консолидация еще не закончилась, и появятся, хоть и не значительные, шансы на снижение кросса для начала к ноябрьскому минимуму на 124.15.

В целом потребление в США получит поддержку от увеличения использования американскими производителями дешевой рабочей силы. В США в ближайшее время могут быть опубликованы хорошие данные по рынку труда. Оценки советника Белого дома Mankiw по росту занятости в 2004 году вполне правдоподобны. В какой-то момент американснкий платежный баланс вернется к нормальному состоянию. Бюджетный дефицит должен находиться под контролем, но это должен быть контроль затратной части. Есть вероятность, что дефицит бюджета сократится быстрее, чем прогнозируется.

Сегодняшняя сессия характеризуется спокойной динамикой на валютном рынке перед отчетом Алана Гринспена, а также на фоне поддержки курса доллара против йены, по подозрениям участников, со стороны Банка Японии. Курс йены колебался в районе 108.16, EUR/USD в районе 1.2676. Прозвучали традиционные комментарии Mizoguchi, в то время как Koehler из IMF также оказал моральную поддержку MOF, сказав, что такая валютная политика приемлема при нехватке иных вариантов. EUR/GBP проигнорировал сообщение Sun о том, что Brown будет использовать свое мартовское выступление по поводу бюджета для того, чтобы сказать, что Британия не будет пытаться вступить в Еврозону до выборов, что и так ожидалось. Продолжилось снижение доллара против азиатских валют, хоть и не значительно. Юань не отреагировал на комментарий представителя ФРС McTeer, сказавшего, что стоимость CNY "не значительно откланяется от рыночного", так как Федеральный Резерв не оказывает особого влияния на политику США. В выступлении Costello не было ничего интересного для австралийского доллара. Золото получило поддержку от сообщения об обнаружении лагеря Аль Каиды. На снижении Wall St снизились большинство азиатских бирж. Так HSI потерял 0.8%, STI 0.5%, но Nikkei вырос на +0.1, Kospi +0.3%. Продолжаются шестисторонние переговоры по Северной Корее, и дипломаты осторожно оптимистичны, хоть пока это никак не отразилось на рынках. Австралийский wage cost index за IV квартал составил +1% против 0.9%, февральский индекс skilled vacancy +0.2%.

Публикация макроэкономических данных начинается с февральского итальянского индекса bus confidence, ожидаемого на уровне 93.9 в 0830 GMT. Также в 0930 GMT ждут публикацию второй оценки ВВП Британии за IV квартал - прогнозы составляют те же 0.9% квартального и 2.5% годового прироста. Также в ходе сессии продолжат выходить данные по инфляции в землях Германии в феврале - ожидания составляют +0,2% месячного и +0,9% годового прироста.

Доллар закончил торги в районе минимумов торговых диапазонов против остальных валют, предполагая сохранение негативного настроения в краткосрочной перспективе, говорят трейдеры.
EUR/USD закрылся на $1.2685, откатив от дневного максимума на $1.2715, показанного в начале американских торгов, и поднявшись от дневного минимума на $1.2521. Стерлинг остановился на $1.8914, в верхней части дневного диапа0зона торгов $1.8623 - $1.8942. Утренние слабые американские данные (consumer confidence составил 87.0, ждали 94.0), а также срыв ряда стопов по EUR/USD выше $1.2630/35, а после и выше $1.2650, в свою очередь привели к общему снижению доллара против других основных валют.
В понедельник и в начале торгов вторника участники рынка, все еще находясь под впечатлением от значительного ралли по доллару на прошлой неделе, искали уровни для продажи евро, предполагая как минимум краткосрочное снижение, объясняют трейдеры. Все попытки открыть новые короткие позиции по евро приводили скорее к убыткам, чем прибылям, оставляя рынки в некотором замешательстве.
USD/JPY закрылся на Y108.20, в районе минимумов дня на Y108.06 и откатив от дневного максимума на Y108.78, отмеченного еще ночью. Сильный спрос со стороны японских участников, который приписывают скрытым интервенциям Банка Японии, оказали в течение дня поддержку курсу в районе Y108.00/10. Ниже ожидается появление интереса на покупку со стороны Банка Японии на любых попытках снижения курса, так как рынок верит, что банк будет стараться сохранить тенденцию роста доллара против йены в преддверии окончания финансового года 31 марта.
Участники рынка внимательно следят и за USD/JPY, и за EUR/JPY для подтверждения разворота. Снижение ниже уровня поддержки облака Ichimoku на Y107.90/Y108.00, вероятно, приведет к возобновлению интереса на продажу доллара, в то время как рост евро выше максимума прошлой пятницу на $1.2765/70, согласно ожиданиям, приведет к возобновлению спроса на евро.
Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег в Bank of New York, попытался оценить влияние динамики доллара в последние несколько недель. На текущий момент, он продолжает придерживаться ориентиров на конец года в $1.40 по евро и Y95.00 по йене. В то же время, Woolfolk отмечает, что появление двусторонних рисков, поддерживаемых январскими замечаниями президента ЕЦБ Jean-Claude Trichet о "неоправданных" колебаниях валютных курсов, и интервенциями Банка Японии, усилившимися на прошлой неделе, добавляет ему оптимизма по поводу перспектив доллара. "Пока я продолжаю придерживаться прогнозов в $1.40 и Y95, но я готов их изменить на более оптимистичные для доллара", сказал он.
Если появление двусторонних рисков для курса доллара приведет к продолжению коррекционного роста доллара и в свою очередь к росту притока капиталов в США, динамика, ранее оказывавшая поддержку евро, стерлингу и австралийскому доллару, может измениться, говорит Woolfolk. Это в свою очередь может привести к пробитию важного уровня поддержки по EUR/USD в районе $1.2330, отмеченного ранее, что в свою очередь может привести к срыву стопов по долгосрочным позициям, так как уже более долгосрочные инвесторы начнут выходить из длинных позиций по евро. "Уровень $1.2000 убедит меня, что мы приближаемся к более адекватному уровню евро", говорит Woolfolk. Учитывая текущий дефицит платежного баланса в США, он считает более адекватным курсом евро район $1.1500/$1.2000.
На других рынках, золото закрылось на $404.00, в районе дневных максимумов, поднявшись с ночных минимумов в районе $398.50. Американский фондовый рынок закрылся со снижением. Dow Jones Industrial Average потерял 43 пунктов, снизившись до 10,566, а Nasdaq Composite 2 пункта, снизившись до 2,005.
Сегодня не ожидается существенных американских данных. Вместо них внимание рынка будет приковано к главе Федерального Резерва Алану Гринспену, который будет отчитываться по поводу экономики перед House Budget Committee в Вашингтоне. Ранее в феврале Гринспен уже отчитывался перед House Financial Services Committee и Senate Banking Committee.

Nikkei закончил торги ростом на 0.1% до 10658.73, так как интерес к подешевевшим акциям привел к выборочному спросу на акции, чувствительные к колебаниям внутреннему спроса. Также покупались акции фармацевтических компаний на росте надежд на улучшение ситуации в секторе после объявления о слиянии Yamanouchi и Fujisawa, хоть стратеги и говорят, что рост сектора долго не продлится. Снизились акции технологических компаний и банковского сектора, что сохранило давление на рынок в целом. Topix потерял 0.2%, снизившись к 1046.40.

EUR/USD откатил от максимума на 1.2702, снизившись до 1.2677, так как трейдеры почувствовали сложности с дальнейшим ростом курса. Вероятно, курс останется в широком диапазоне 1.25-1.30 еще на какое-то время, так как рынок сейчас ищет новые намеки по направлению дальнейшей динамики доллара, сказал японский трейдер.

Деловые настроения (business sentiment) в Германии в феврале ухудшились, прекратив девятимесячную полосу роста, так как компании начали беспокоиться по поводу влияния сильного курса евро на их конкурентоспособность. Общегерманский индекс деловых настроений Ifo снизился более чем на целый пункт до 96.4 с январского 97.5, ниже прогнозировавшегося 97.6.
"Незначительное ухудшение делового климата во все еще неудовлетворительной экономической ситуации является небольшим предупредительным сигналом для восстановления экономики", сказал президент базирующегося в Мюнхене института Ifo Hans-Werner Sinn. "Сейчас более важно чем когда либо дать инвесторам уверенность в том, что реформы будут продолжаться, а валютные курсы будут находиться под контролем".

Citigroup: комментарии по Ifo
Слабый рост компонента текущих условий в февральском Ifo разочаровал больше, чем снизившиеся прогнозы так как это говорит об очень невысоких темпах роста, говорит Juergen Michels, Citigroup. Компонент текущих условий все еще показывает рост, но высокий курс евро, тяжелая ситуация на рынке займов и слабый внутренний спрос подрывает восстановление экономики. "другими словами, да, мы можем наблюдать некоторый рост, но о буме речь не идет".

В среду, 25 февраля, в 09:10 GMT ожидается выступление управляющего ФРС Gramlich по поводу бюджетного и платежного дефицитов в США. В 14:00 GMT по поводу риском будет говорить управляющий ФРС Bies. В 15.00 GMT ожидается отчет главы ФРС Алана Гринспена в House Budget Comm. Говорить он будет о текущей экономической ситуации и фискальных проблемах. В 17.00 ожидается выступление президента ФРБ в Сент Луисе Poole. В этом году он является голосующим членом FOMC. В полночь по GMT выступает президент ФРБ Кливленда Pianalto, который также является голосующим членом FOMC.
Что касается макроэкономических показателей, то в 15:00 GMT ожидается публикация январского existing home sales. Декабрьский показатель составил 6.47 млн., сейчас ждут 6.25 млн.

Аналитики в очередной раз повысили свои ожидания по темпам экономического развития в США. Ежеквартальное исследование, проведенное среди 32 аналитиков, показало, что теперь средний прогноз по росту составляет 4.6% по сравнению с 4.3% ранее. В то же время, прогнозы по уровню занятости и инфляции были понижены. Данные исследования согласуются с прогнозами Федерального Резерва, который ожидает, что в 2004 году экономический рост составит 4,5-5%.

Dow закончил торги вторника, потеряв 43 пунктов, не сумев вернуться в позитивную зону после резкой продажу после публикации слабых макроэкономических данных по США. Nasdaq снизился на умеренные 2 пункта, так как динамика акций технологических компаний была лучше, чем динамика голубых фишек.

Индекс потребительского доверия в феврале упал до 4-летнего минимума и составил 87.3. В январе индекс был 96.8. Индекс восприятия текущей ситуации снизился до 73.1 против 79.4, а индекс ожиданий упал на 11 пунктов до 96.8. Индекс, оценивающий степень трудности в получении новой работы, вырос на 0.5 до 32.1. Данные говорят о том, что потребительский энтузиазм затихает, несмотря на то, что снижение налогов должно способствовать увеличению расходов в последующие несколько месяцев.

Глава Федерального Резерва Алан Гринспен в своем выступлении в Конгрессе во вторник предложил обязать Fannie Mae (FNM) и Freddie Mac (FRE) ограничить свои задолженности. Он отметил, что это предоставляет опасность для финансовой системы в целом.
"Большая часть беспокойств связана с систематическими рисками, вытекающими из размера бухгалтерских балансов, которых эти GSE (субсидируемые правительством организации) придерживаются", сказал Гринспен Банковскому Комитету Сената.
В своем выступлении, не имеющим никакого отношения к монетарной политике, Гринспен снова призвал к регулированию подобных предприятий.
Глава ФРС сказал, что Fannie Mae и Freddie Mac сталкивались со многими рисками, в частности это касается риска процентных ставок.
"Я должен подчеркнуть, что Fannie и Freddie, до сегодняшнего дня, довольно хорошо управляли этими рисками, поэтому пока большие проблемы нам не грозят", добавил Гринспен.
"Однако во избежания трудностей в будущем, с которыми мы может столкнуться, лучше сейчас предпринять необходимы меры, нежели потом "пожинать горькие плоды", продолжил Гринспен.
После прошлогодних бухгалтерских скандалов с Freddie Mac Конгресс, наряду с 12 Federal Home Loan Banks, работает над созданием нового органа надзора за двумя финансовыми гигантами в сфере предоставления кредитов под покупку жилья.
Гринспен заявил, чо поддерживает приватизацию Fannie Mae и Freddie Mac.
"Я должен сказать Вам, что это довольно успешные организации и мне бы хотелось, чтобы они продолжали работать дальше без субсидий, поскольку я уверен, что в любом случае они будут преуспевать", сказал Гринспен в ответ на вопрос Банковского комитета Сената.

Министр Экономики Германии Вольфганг Клемент во вторник описал экономическую ситуацию в стране как "серьезную" из-за ослабления доллара против евро.
"Мы определенно в затруднительной и нестабильной ситуации", сказал Клемент. "Это связано с ослаблением доллара, что вредит устойчивости компаний".
Клемент повторил свои ранние комментарии, в которых он призывал ЕЦБ к конкретным действиям в случае необходимости.
В своем раннем отчете Клемент "попросил" ЕЦБ "адаптировать" свою монетарную политику после того, как индекс делового настроения, опубликованный во вторник утром, показал снижение впервые за последние 9 месяцев. Правительство Германии ожидает, что в 2004 году ВВП вырастет на 1.5%-2%.

Секретарь Казначейства США Джон Сноу во вторник повторил, что администрация Буша придерживается политики "сильного доллара".
"Мы придерживаемся политики сильного доллара", сказал Сноу. Он также отметил, что воодушевлен шагами, которые предпринимают власти Китая по направлению к гибкости национальной валюты, юаня.
"Мы считаем, что гибкость юаня, прежде всего, в интересах самого Китая", сказал Сноу.
На этой неделе делегация Казначейства США посетит Пекин с официальным визитом для обсуждения финансовых вопросов, включая валютный рынок.
Сноу "проигнорировал" слабый отчет по потребительскому доверию, ссылаясь на то, что этот отчет один среди многих остальных. В общем, по его словам, экономические показатели США сильные.

Глава Федерального Резерва Ричмонда Альфред Броддус (Alfred Broaddus) во вторник заявил, что ФРС, вероятнее всего, оставит ставки неизменными на "более длительный период", учитывая продолжающиеся признаки дезинфляции на фоне роста экономики США. Броддус отметил, что "чистый" показатель затрат сектора частного потребления все еще значительного ниже 1%.
"Пока мы имеем дело с подобной ситуацией и многими слабыми экономическими данными, даже несмотря на более быстрые темпы развития экономики в США, можно предположить, что текущая монетарная политики потребует более длительного периода времени для внедрения каких-либо изменений", сказал Броддус.
Текущий процентные ставки Федерального Резерва находятся на 45-лентнем минимуме, на уровне 1%, что наблюдается с июня прошлого года. Большинство экономистов ожидают, что ФРС не начнет повышать ставки до конца этого года или даже в следующем году.
На последнем заседании 28 февраля Федеральный Резерв заявил, что может оставаться "терпимым в изменении монетарной политики" - этой фразой центральный банк заменил предыдущий, ставший уже "крылатым" фразеологизм "значительный период времени".
На вопрос относительно значения и отличия слова "терпимым" от "значительного периода", Броддус сказал, что это означает осознание того, что ставки будут повышены в определенный момент.
"Для меня это означает следующее: Мы не сможет придерживаться приемлемой политики постоянно. Но я считаю, что основное значение этих слов несет в себе значительно большее отличие от предыдущих заявлений ФРС", сказал Броддус.
Глава ФРС Ричмонда довольно оптимистичен касательно экономических прогнозов и ожидает, что экономический рост США в этом году составит 4.5% - 5%. Он также ожидает продолжения улучшения ситуации на рынке труда, однако снижение темпов роста занятости может оказать "плохую службу".
На протяжении последних 5-ти месяцев показатель Nonfarm business payrolls увеличивался в среднем на 70,000 в месяц. Броддус надеется, что средний прирост занятости к концу весны - началу лета составит 200,000.

Йена открыла торги на Y108.35 и Y136.48 после того, как доллар показал на европейских торгах минимум в районе Y108.20, где обнаружился интерес на покупку доллара со стороны японских инвесторов.
Несмотря на откат курса доллара против большинства основных валют, USD/JPY не смог принять в этом участие, так как трейдеры подозревают, что спрос на доллар со стороны японских участников имеет отношение к Банку Японии. В результате, кроссу, EUR/JPY, оставалось в основном отражать динамику EUR/USD, и первым движением было снижение кросса до Y136.25. Более слабые, чем ожидалось, данные по потребительскому оптимизму (consumer confidence) в США заметно снизили оптимизм и по доллару, после чего курс евро резко вырос. Курс йены незначительно вырос к ночным максимумам против доллара, что привело к значительному росту кросса выше уровня ордеров на продажу в районе Y137.00/20 со срывом стопов. Продолжившиеся продажи доллара оказали влияние и на USD/JPY, минимумы по которому были отмечены еще до закрытия европейских торгов в районе Y108.07. EUR/JPY написал максимум на Y137.40 на росте курса евро, прежде чем стабилизировался в районе Y137.20. Ордера на покупку вплоть до Y108.00, возможно, имеют отношение к Банку Японии, стопы ниже, но также отмечается поддержка Ichimoku. Ордера на продажу на Y108.80.

Промышленные компании Еврозоны доложили о росте новых заказов в конце 2003 года. Eurostat во вторник заявил, что новые промышленные заказы выросли на 5.7% по сравнению с ноябрем и на 13.4% по сравнению с декабрем 2002 года. В ноябре объем новых заказов снизился на 0.1% по отношению к предыдущему месяцу.
Однако повода для роста новых заказов не было. В основном его спровоцировал большой французский заказ на подвижной железнодорожный состав. Это подстегнуло рост промышленного производства в соответствующей отрасли, но отнюдь не является устойчивой тенденцией.
Согласно данным Eurostat заказы на транспортное оборудование в целом по Еврозоне выросли на 16.9% м/м и на 19.9% во Франции.
"Это довольно значительное увеличение спровоцировано ростом новых заказов на транспортное оборудование во Франции", считает Eurostat.
В других секторах ситуация хуже. Сектор текстильного производства доложил о сокращении заказов на 2.1% м/м, тогда как производители металлопроката говорят о 1.6%-м снижении.
Новые заказы в секторе машиностроения снизились на 2.0%, хотя мировой спрос на продукцию данного сектора вырос.
Производители Еврозоны всегда были лидерами в этом секторе. Снижение заказов говорит о том, что рост евро отрицательно сказался на их конкурентоспособности.
Заказы для химической промышленности выросли на 0.2%, в то время как заказы на электронное и электрооборудование увеличились на 4.7%.
Рост экономики в США и Азии подтолкнул аналитиков к выводу, что промышленное производство Еврозоны в последующие месяцы будет стабильно возрастать. На это же указывают и недавно опубликованные исследования производственного сектора Еврозоны.

В феврале оптимизм итальянских потребителей неожиданно снизился, оставшись на минимальном значении более чем за 10 лет. По оценкам, основное влияние на оптимизм оказало продолжение скандала в связи с Parmalat. С учетом сезонных колебаний, индекс потребительского оптимизма института ISAE упал до 98.8, минимального значения с января 1994 года, с пересмотренного вниз январского значения 98.9. Экономисты прогнозировали сильные рост показателя до 104.

Во Франции в январе consumer goods spending выросли на 2.0% м/м, значительно превысив ожидания рынка в 0.6%. Компоненты clothing +9.5% и durable household goods +2.7%, в то время как auto spending снизился на 4.5%. Декабрьский показатель пересмотрен с +0,2 до 0,0.

High Low Close
EUR/USD 1.2715 1.2521 1.2685
USD/JPY 108.78 108.06 108.18
GBP/USD 1.8942 1.8623 1.8914
USD/CHF 1.2604 1.2375 1.2414

EUR/JPY 137.46 135.94 137.21
EUR/GBP 0.6739 0.67 0.6707
GBP/JPY 204.85 202.02 204.59
GBP/CHF 2.3497 2.3379 2.3477

DJA 10566.37 -43.25 -0.41%
Nasdaq 2005.44 - 2.08 -0.10%
S&P 1139.09 - 1.90 -0.17%
US10YT 99 24/32 + 2/32 4.02%

GMT COUNTRY INDICATOR REALIZED FORECAST PRE
08:30 IT Business confidence, февраль 93,9 93,4
09:30 GB ВВП, IV квартал, пересмотр, кв/кв 0,9
09:30 GB ВВП, IV квартал, пересмотр, г/г 2,5
09:30 US Выступает Gramlich, управляющий Федерального Резерва.
15:00 US Existing home sales, январь, млн. 6,3 6,47
15:00 US Выступает Алан Гринспен
17:00 US Выступает Poole, президент ФРБ в Сент Луисе
23:50 JP Retail sales, январь, г/г -0,1