Новости и прогнозы: валютный рынок от 20-02-2004

Экономист Ken Mayland из Clearview сказал, что CPI показал "Корпорации постепенно начинают получать возможность для повышения цен. Это ценовое давление (проявление которого достаточно неясно на уровне цен потребителей благодаря росту производительности) является сильным индикатором того, что корпоративные прибыли в этом году продолжат расти очень мощными темпами".

Торги подходят к концу, основные индексы продолжают торговаться в негативной зоне, хоть снижение и не значительно. С точки зрения корпоративных отчетов, на следующей неделе новостей будет не много, но вероятен риск объемов торгов, так как неделя будет пятидневная. Среди компаний, которые планируют опубликовать свои отчеты на будущей неделе, стоит отметить LOW, SNPS, TRI, AMLN, HD, NXTP, ABGX, SMTC, TJX, ABRX, AEOS, CRDN, JCP, LTD, LIZ, TOL, GPS, KSS, MRVL и MCDTA. Экономических данных также будет не слишком много, и основные показатели включают январские Durable Orders, предварительную оценку ВВП за IV квартал, пересмотр февральского Michigan Sentiment и февральский Chicago PMI.

Похоже, ралли доллара отразилось не только на валютном рынке. Упали цены на золото, сырье, предметы потребления. Люди говорят, что причиной снижения курса йены явилось предупреждение о возможности террористических актов в Японии, что в свою очередь привело к росту курса доллара в целом. Это единственная причина происходящего сокращения инвесторами своих коротких позиций по доллару после того, как они не смогли продолжить его снижение.

Ian Shepherdson, ведущий экономист HFE, сказал "учитывая, что не волатильные цены на услуги выросли на свои традиционные 0.2%, переоценка инфляции не учитывающим волатильные компоненты составляющим CPI (core CPI) отражает окончание 16-месячной полосы его снижения, так как годовой прирост показателя не изменился". Он назвал это "нет повода для тревоги", но отметил, что инфляционное давление может усилиться с продолжением снижения курса доллара и ростом PPI.

После того, как индексы показали максимумы сессии в позитивной зоне, они опять показывают незначительное снижение, так как сегодняшнее исполнение опционов продолжает усиливать рыночную волатильность. В относительном исчислении Dow отстает от S&P 500 и Nasdaq. На товарном рынке цены на золото упали практически до трехмесячного минимума, снизившись на $12.30 до $398.00 на фоне роста курса доллара против евро и йены. Сектор золота сегодня показывает наибольшие потери, и XAU снизился на 2.6%. Цена на сырую нефть снизилась на $0.30 до $35.70/bbl. Вчерашний отчет министерства энергетики сообщил о большем, чем ожидалось, уровне запасов. Точнее, за неделю по 13 февраля запасы выросли на 4.9 млн. баррелей до 273.8 млн.

Экономист Bill Quan из Mizhuo сказал, что январские "потребительские цены оказались неожиданно высоки", но "значение основного показателя, вероятно, преувеличивает инфляционное давление. Что касается общего показателя, то здесь причиной переоценки является больший, чем ожидалось, рост цен на энергоносители". Что касается не учитывающего волатильные показатели (core) индекса, то его рост связан с ростом стоимости обучения в колледжах, цен на мебель и на авиатопливо.

Nasdaq сегодня снижался ниже 2025.34, что может оказаться признаком продолжения снижения к уровню сопротивления на 2016.82. Тестирование уровня поддержки от 5-го февраля приведет к отмене восходящей тенденции к 2084.92, который является ключевым уровнем на дневных графиках. Продолжится ли откат от уровня поддержки к концу сессии, пока не ясно с учетом слабости технического индикатора momentum. Еслди будет пройден уровень 2016.82, Nasdaq продолжит снижение к уровню поддержки на 1955.

Компании Catellus Develop компанией RBC Capital Mkts с Top Pick до Outperform
Компании Quanex Corp компанией Robert W. Baird с Outperform до Neutral
Компании Skechers USA компанией Wedbush Morgan с Buy до Hold
Компании CompuDyne компанией Caris & Company с Above Average до Average
Компании Provident Fincl компанией McDonald Invst с Buy до Hold
Компании CompuDyne компанией Friedman Billings с Outperform до Mkt Perform
Компании Catellus Develop компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Coca-Cola FEMSA компанией Bear Stearns с Outperform до Peer Perform
Компании Coca-Cola Ent компанией Bear Stearns с Outperform до Peer Perform
Компании Coca-Cola компанией Bear Stearns с Outperform до Peer Perform
Компании Ivax Corp компанией AG Edwards с Buy до Hold
Компании Harmonic компанией Schwab Soundview с Outperform до Neutral
Компании Charter Comm компанией AG Edwards с Hold до Sell
Компании Universal Health компанией Deutsche с Securities Buy до Hold
Компании Imperial Chemical компанией Lehman Brothers с Equal-weight до Underweight
Компании Catellus Develop компанией Wachovia с Outperform до Mkt Perform
Компании United Surgical компанией Wachovia с Outperform до Mkt Perform
Компании Micron компанией CSFB с Outperform до Neutral

В своем выступлении Гринспен лишь слегка коснулся текущей ситуации в экономике, но тем не менее он сказал, что ждет улучшения ситуации на рынке труда в этом году, повторив свой комментарий недельной давности.

Основные индексы продолжают компенсировать свои утренние потери на оптимистичных комментариях Алана Гринспена по поводу рынка труда. В ходе роста Nasdaq поднялся выше 50-дневного МА, став причиной восстановления интереса на покупку на рынке в целом. По ходу S&P 500 поднялся к нулевой отметке, в то время как Dow показывает лишь незначительные убытки. На валютном рынке настроение существенно не изменилось, и доллар продолжает расти против евро и йены. После того, как евро в среду показал исторический максимум на 1.2907, его курс резко изменился по отношению к доллару в ходе последних трех сессий, приведя его к текущим 1.2526. В то же время, покупки доллара против йены на этой неделе, по подозрениям связанные с Банком Японии, в результате привели к росту курса доллара с 105.50 до текущего максимума на 109.32.

Ралли по доллару продолжается. USD/JPY сегодня показал трехмесячный максимум на 109.37, EUR/USD практически минимум месяца на 1.2492, GBP/USD упал ниже 1.86, USD/CHF поднялся практически до месячного максимума на 1.2650. Импульс поддерживается сокращением спекулятивными фондами коротких позиций по доллару, усилившиеся "открытием новых длинных позиций по доллару, что крайне неприятно для держателей коротких позиций", сказал трейдер из нью-йоркского отделения швейцарского инвестиционного дома.

Компании BEA Systems компанией Pacific Growth Equities с Under Weight до Equal Weight
Компании Nextel компанией AG Edwards с Hold до Buy
Компании REMEC компанией AG Edwards с Sell до Hold
Компании Panera Bread м BB&T Capital Mkts с Hold до Buy
Компании Citrix Systems компанией Thomas Weisel с Peer Perform до Outperform
Компании Target компанией Bear Stearns с Peer Perform до Outperform
Компании Wal-Mart компанией Buckingham Research с Neutral до Accumulate
Компании Gillette компанией Prudential с Neutral до Overweight
Компании TXU Corp компанией Prudential с Neutral до Overweight
Компании King Pharms компанией Wachovia с Mkt Perform до Outperform
Компании BEA Systems компанией UBS с Neutral до Buy
Компании Nokia компанией UBS с Neutral до Buy
Компании Hershey Foods компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании Dean Foods компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании BEA Systems компанией First Albany с Neutral до Buy
Компании Wireless Facilities компанией First Albany с Buy до Strong Buy

Экономист Paul Kasriel из Northern Trust вычислил реальный ВВП США, снизив номинальный показатель в соответствии с рыночной ценой золота. Он говорит, что согласно таким оценкам, "реальный ВВП показал максимум в 2001 году и после этого снижался на протяжении двух лет".

Ситуация на рынке несколько улучшилась после того, как глава Федерального Резерва Greenspan достаточно оптимистично прокомментировал ситуацию на рынке труда, сказав, что она улучшается и что он ожидает продолжения роста занятости. Рост на рынке труда являлся камнем преткновения для рынка, так как медведи расценивали ситуацию на нем как недостающий компонент в восстановлении экономики, в то время как быки утверждали, что значительное улучшение ситуации на нем наступит в ближайшее время. Ряд аналитиков считает, что медленный рост занятости является фактором, тормозящим рост рынка, и верят, что этот сектор экономики демонстрирует явные признаки стабилизации. Отчет по занятости за февраль будет опубликован 5 марта. Основываясь на снижении Initial Claims в ходе последних четырех недель, аналитики считают, что значение non-farm payrolls, вероятно, будет в районе 150K

Для курса существует реальная угроза потенциального формирования крайне медвежьей модели на недельном графике при закрытии торгов ниже $1.2650. Хоть формально эта модель и является медвежьей, последний раз она отмечалась на графиках 12 января, после чего евро четыре недели консолидировалась выше $1.2335, после чего курс вырос до нового максимума, показанного на этой неделе на 1.2929. Ключевым уровнем на долгосрочных графиках является 55-дневный МА, который в последний раз удержал коррекцию 30 января и сегодня находится на $1.2550. Закрытие рынка ниже него также усилит медвежьи настроения. Дальше линия поддержки от 3 сентября 2003 года проходит на $1.2370.

В целом, рынок стабилизировался. Покупатели остаются в стороны, и индексы колеблются в районе сессионных минимумов. В целом, сегодняшние объемы приблизительно совпадают с пятницей, и несколько больше уровней начала недели. Но в целом объемы в лучшем случае можно назвать умеренными в сравнении с уровнями начала года, причиной чему продолжают считать сегодняшнее истечение опционов. Показатели широты рынка очень неблагоприятны. Количество снижающихся акций превышает количество растущих приблизительно в соотношении 3 к 1 на NYSE и 3 к 2 на Nasdaq. Объемы сделок на продажу превышают объемы покупок в соотношении 11 к 2 на NYSE и 3 к 2 на Nasdaq. Также разочаровывает соотношение новых 52-недельный максимумов и минимумов - 63 к 78 на NYSE и 5 к 11 на Nasdaq.

Четверг оказался ключевым днем с точки зрения снижения S&P, сказал Mike Krauss из JP Morgan. "Индекс уже прошел бывший ближайшим уровень поддержки на минимуме пятницы 1143, следующий находится на 1137-39, и на 1131-32, пройденный вверх 6 февраля". Сейчас значение индекса составляет 1140.

Голосующий в этом году член FOMC и президент федерального резервного банка в Сент Луисе Poole своей речи сказал, что США должны адекватно реагировать на изменения в инфляционных ожиданиях. Сохранение низкого уровня инфляции зависит от контроля над инфляционными ожиданиями. Он сказал, что не может предсказать время следующего изменения ставок Федеральным Резервом, но неожиданные изменения в ситуации могут заставить Федеральный Резерв переоценить свою политику. Но отметил необычную слабость рынка труда, но сказал, что в текущих условиях прирост количества рабочих мест на 170К, как ожидает рынок, абсолютно реален.

Dow находится на новом минимуме сессии, в то время как S&P 500 и Nasdaq торгуются недалеко от худших показателей дня. Из 30 компонентов Dow, в негативной зоне торгуются 23, и наибольшее снижение показывают Caterpillar (CAT), Alcoa (AA) и General Motors (GM). Также снизились акции и Hewlett-Packard (HPQ) после вчерашнего сообщения об ожиданиях сообщения о прогнозе EPS на I квартал в $0.35 на большем, чем ожидалось, годовом при росте доходов на 9.2%. Компания также подтвердила прогнозы по EPS на II квартал и на 2004 год. Лидерами роста Dow являются 3M (MMM), Wal-Mart (WMT) и Altria (MO). Напоминаем, что WMT также показывал рост на торгах в четверг после публикации квартального отчета. Сегодня утром рейтинг компании с Neutral до Accumulate повысил Buckingham.

Спекулятивные фонды продолжают сокращать объемы своих коротких позиций по доллару против всех основных валют. Следующей большой целью по EUR/USD является 1.2350, считает Andreas Mann, ведущий дилер Commerzbank в NY. "Я думаю, импульс достаточно силен для того, чтобы снизиться в эту зону, и уже там может наступить время занять более нейтральную позицию", говорит он. "Вернутся ли (спекулятивные фонды) к продажам доллара на этих уровнях или поостынут?" Сейчас курс находится на 1.2515.

В своей речи управляющий Федерального Резерва Bernanke бросил взгляд прошлый опыт по борьбе с инфляцией и не делал никаких комментариев по текущей экономической ситуации. Он сказал, что Федеральный Резерв "не забудет" этих битв.

Курс EUR/USD провалился ниже уровня стопов на $1.2570, а также ниже $1.2550, 55 дневного МА, и теперь движется к $1.2500/10. Кроме того, что этот уровень является минимумом, отмеченным непосредственно перед заседанием Большой Семерки, его также рассматривают как важный психологический уровень, говорят трейдеры.

Ситуация практически не изменилась, и основные индексы продолжают колебаться недалеко от своих сессионных минимумов. Nasdaq продолжает снижаться быстрее, индексов голубых фишек в относительном исчислении. За последний месяц технологический индекс потерял около 4.5%. В результате по текущим итогам года Dow и S&P 500, поднявшиеся, соответственно, на 1.6% и 2.8%, в относительном исчислении показывают более высокие показатели в сравнении с Nasdaq (+1.3%). Интересно отметить, что если бы торги закончились прямо сейчас, то Nasdaq показал бы пятую подряд неделю роста, в то время как у Dow и S&P 500 она была бы первой. Как это и происходило большую часть недели, индексы малых и средних компаний продолжают снижаться быстрее ведущей тройки.

Экономист Morgan Stanley сказал "Больший, чем ждали, рост цен на энергоносители привел к большему приросту и общего показателя инфляции. Тем не менее, цены на основные товары выросли лишь на +0.2%. На самом деле, кроме энергетического сектора, показатели большинства других категорий совпали с нашими оценками".

Несмотря на оптимистичное начало, основные индексы очень быстро снизились, так как покупали продолжали предпочитать оставаться в стороне, учитывая беспокойство по поводу переоценки стоимостей акций, повышенной волатильности на малых объемов торгов и сегодняшним исполнением опционов, что привело к усилению отката. Снижение рынка первоначально было не более чем продолжением вчерашнего вечернего движения, привело к тому, что Nasdaq опустился ниже 50-дневного МА на 2039, который служил основным уровнем поддержки индекса в ходе его 11-месячного роста. Это усилило давление продавцов на рынок в целом, снизив индексы голубых фишек в негативную зону. Также ограничили усилия покупателей и утренние американские данные по инфляции, отчет CPI, показавший значение 0.5% (ждали 0.3%), а за исключением цен на продукты питания и энергоносители 0.2% (ждали 0.1%), что переключило внимание участников с дефляционных на инфляционные опасения. Хоть данные одного месяца не говорят о новой тенденции и инфляция пока не начинает быстро расти, сегодняшние данные привлекли внимание особенно в свете роста цен на энергоносители и усиления роста в мировой экономике, что может поддержать рост инфляции. Тенденция годового показателя цен на основные продукты (core CPI) остается нисходящей, учитывая то, что уровень годового прироста этого показателя остается на уровне 0.2% на протяжении уже нескольких месяцев, но все же рынок проявил озабоченность по поводу возможного начала роста инфляции, что отразилось на ценах 10-летних облигаций, снизившихся на 13/32, и поднявших доходность до 4.08%... Что касается секторов, лидеров роста все также трудно четко определить, в то время как среди снижающихся секторов стоит отметить computer storage & peripherals, hardware, networking, semiconductor, gold, aluminum и steel

Экономист JP Morgan отмечает в январском пакете CPI "снижение дефляции в ценах на основные товары", отмечая рост цен на авиатопливо и обучение в школах.

"Я продолжаю настаивать на крайней важности закрытия недели для технических трейдеров", сказал Matt Van Dyckhoff, технический аналитик в Brown Brothers Harriman, комментируя тот факт, что пятница стала еще одним "днем доллара". Говоря о двух основных валютах, евро и фунте, он сказал "закрытие евро ниже $1.2675, а лучше даже ниже $1.2620 открывает дорогу на $1.2370 на следующей неделе; закрытие кабеля ниже $1.8850 открывает путь сначала на $1.8715, а после и на $1.8340". Йена продолжает ралли в районе верхней границы облака Ichimoku, говорит VanDyckhoff, что "практически так же хорошо, как и фигура додж падающая звезда на графиках японских свечей (который является очень бычьей технической моделью на графиках свечей). Он отмечает пробитие уровня сопротивления на Y108.20/50, и, отмечая силу тенденции роста, видит для доллара возможность протестировать ноябрьские максимумы на Y111.50/Y112.75.

В своем снижении Nasdaq опустился ниже 50-дневного МА на 2039 - уровня, который служил основной поддержкой для технологического индекса в ходе его роста на протяжении последних 11 месяцев. Сейчас Nasdaq торгуется в районе важного технического уровня, вероятно, продолжит снижение, если не сможет вернуться выше уровня сопротивления на 2049/2052. Вчера снижение Nasdaq стало предвестником общего снижения рынка. Сегодня утром именно Nasdaq начал снижение рынка от утренних максимумов. Таким образом его динамика сейчас рассматривается как предвестник динамики рынка в целом.

Рынок продолжил снижение и Nasdaq так и не смог удержаться выше 50-дневного МА на 2039, спровоцировав новую волны продаж на рынке в целом. Покупатели пока находятся в стороне на фоне беспокойства по поводу оценок стоимости акций и незначительности объемов, усиливающих снижение, как это происходило в ходе целой недели. Также причиной роста волатильности является сегодняшнее исполнение значительных объемов опционов, что традиционно ведет к нервозности рынка. В целом, снижение пока оценивается скорее как снятие прибылей на тонком рынке, чем паническая распродажа. Ряд аналитиков, хоть и остаются в краткосрочной перспективе более обеспокоенными текущей ситуацией чем ранее, но продолжают придерживаться умеренно бычьих долгосрочных прогнозов и полагают, что долгосрочные инвесторы выиграют при консервативном подходе к торговле.

Курс йены снизился на росте беспокойства по поводу террористических атак в Японии. Это, в свою очередь, привело к снижению цен Treasurys, учитывая зависимость рынка бондов в последнее время от покупок Tsys Банком Японии в процессе реализации политики валютных интервенций в поддержку доллара. Таким образом, хоть традиционно цены на Tsys растут на потоках в safe-haven, в этот раз "цены на Tsys меняются тик к тику с йеной, и падение йены означает падение Tsys," сказал нью-йоркский стратег.

Курс доллара вырос против основных валют после того, как йена резко снизилась до трехмесячного минимума против доллара на слухах о повышении опасности террористических актов, широко распространившихся по рынку. "Мы сейчас видим хорошую возможность для покупки доллара", сказал Grant Wilson из Mellon bank в Pittsburgh. Курс EUR/USD упал до 1.2540, но сейчас несколько откорректировался вверх в район 1.2570, курс GBP/USD опустился до минимума на 1.8670, USD/CHF поднялся до 1.2585.

Dow и S&P 500 стабилизировались в районе нулевых отметок, в то время как Nasdaq продолжил снижение. Подавляющее большинство секторов торгуются в негативной зоне или в районе нулевых отметок. Среди отстающих и тянущий Nasdaq вниз секторов стоит особо отметить computer storage & peripherals, semiconductor, electronic manufacturing services, hardware и networking sectors. Также заметно снизились сектора gold и steel. Лидеров роста определить заметно труднее, но все же среди них стоит отметить personal products. Рынок пытается определиться с направлением на фоне неопределенности о беспокойства по поводу оценок на протяжении всей недели, что и привело к замедлению роста рынка. В такой ситуации ряд аналитиков продолжают настаивать на применении стратегии покупок защитных акций в противовес акциям быстрорастущих.

Вышедшие данные по CPI помогают США на этой неделе сохранить устойчивое положение. Если коровый CPI удержится выше 1%, это усилит вероятность повышения ставки Fed в этом году.
Экономические данные, продолжающиеся интервенции Банка Японии и угроза интервенции со стороны ЕЦБ при подходе евро к уровню 1.30 стали причиной того, что рынок более комфортно себя чувствует, если евро находится в районе 1.25, а не пресловутые 1.30.

В пятницу на торгах в Европе стоимость золота снизилась после того, как рынок приступил к оценке позиций, отвоеванных долларом у евро. Это побудило инвесторов перестать вкладывать средства в золото .
Дилеры считают, что рынок будет двигаться разнонаправлено по мере того, как инвесторы будут решать, как долго продлится рост американской валюты по отношению к европейской. Спотовая цена золота днем составила $407,75/408,25 против $409,30/410,00 на торгах в Нью-Йорке накануне.
"Рынок находится в подвешенном состоянии в границах $407-413. Падение до $407 будет означать тенденцию движения в сторону $400 в то время, как рост выше $413 - в сторону $420. Но это больше напоминает гадание на кофейной гуще, потому что рынок по-прежнему сильно зависит от колебаний доллара", - сказал Питер Хиллиард, ANZ Investment Bank.
Стоимость унции серебра в пятницу немного опустилась до $6,60/6,62 с $6,64/6,66 на торгах в Нью-Йорк е после достижения шестилетнего пика в среду, однако трейдеры считают, что тенденция роста может возобновиться.

Власти США предъявили обвинения двум бывшим топ-менеджерам обанкротившейся энергетической корпорации Enron. Как говорится в сообщении Минюста США, бывший президент и главный исполнительный директор компании Джеффри Скиллинг (Jeffrey Skilling) и главный бухгалтер Ричард Кози (Richard Causey) обвиняются в преступном сговоре, мошенничестве с ценными бумагами, мошенничестве с использованием электронных средств связи и инсайдерской торговле. Бывшему главе Enron грозит лишение свободы сроком до 325 лет, а главный финансист обанкротившегося энергогиганта может быть приговорен к 265 годам тюрьмы. Кроме того, оба обвиняемых могут быть оштрафованы на сотни миллионов долларов.
Параллельно Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) США предъявила бывшим топ-менеджерам компании обвинения в мошенничестве с ценными бумагами, предоставлении ложной информации аудиторам и фальсификации финансовых отчетов.
Дж.Скиллинг вчера добровольно явился в отделение ФБР в в Хьюстоне, штат Техас. Р.Кози сдался властям месяц назад, однако, не признал себя виновным и был выпущен под залог в $1 млн. Вчера ему были предъявлены более серьезные обвинения взамен выдвинутых ранее.
В середине января бывший финансовый директор Enron Эндрю Фастоу (Andrew Fastow) признал себя виновным в мошенничестве и согласился выплатить штраф в размере $23 млн. Кроме того, ему грозит лишение свободы сроком до 10 лет. Бывший казначей Enron Бен Глисан (Ben Glisan) уже понес уголовную ответственность за участие в преступном сговоре с целью фальсификации финансовой отчетности - в сентябре 2003 года он был приговорен к пяти годам лишения свободы. Бывший председатель Совета директоров Enron Кеннет Лэй (Kenneth Lay) находится под следствием, но пока обвинения ему предъявлены не были.
Напомним, что информация о финансовых махинациях руководства Enron была обнародована в октябре 2001 года. После этого крупнейшие рейтинговые агентства понизили кредитный рейтинг Enron до самого низкого, так называемого "мусорного" уровня, и акции компании за один день рухнули на 85%. 2 декабря 2001 года Enron подала заявление о банкротстве.

После выхода сообщения о том, что Япония повысила степень готовности к терактам до максимального уровня курс USD/JPY вырос до максимальной отметки за последние два месяца 108.34. Правительство отказалось комментировать причины своего решения.
Пробитие зоны сопротивления 108.30-40 приведет к продолжению восходящего движения в район 109.50.

В пятницу Япония повысила степень готовности к терактам до максимального уровня. В районах аэропортов, ядерных объектов и государственных учреждений мобилизованы силы полиции в тяжелом вооружении. Такие меры предприняты во избежание возможных атак террористов.
С марта 2003 года, начала военных действий в Ираке, правительство Японии впервые прибегло к такому повышению готовности.
Полиция отказывается комментировать такое решение правительства.
Максимальная концентрация сил полиции наблюдается возле резиденции премьер-министра, посольства США, военизированных объектов, а также возле зданий национальной и региональной ассамблеи. Кроме того, охрана установлена в районах портов, железнодорожных станций и в больших магазинах.

В январе индекс цен потребителей показал самый быстрый рост за последний год, что связано с ростом цен на энергоресурсы и в секторе недвижимости. Однако это ускорение никак не отразилось на общем инфляционном климате в экономике.
В январе CPI вырос на 0.5% м/м. Министерство труда отмечает, что это максимальное увеличение индекса с февраля 2003 года. Однако на три четверти это увеличение обязано росту цен на электроэнергию. Коровый индекс, не включающий цены на энергоресурсы и продукты питания, вырос только на 0.2% и стабилизировался на минимальном за последние 40 лет значении 1.1% г/г.
Данный отчет не был сюрпризом для аналитиков Wall Street. Прогнозы составляли по основному индексу 0.3% м/и по коровому 0.1% м/м. . Вышедшие цифры дали возможность Fed вновь заявить о том, что в этом году уровень инфляции останется "в угнетенном состоянии" и оставить ставки без изменений.
Хотя в экономике США с середины 2003 года наблюдается довольно сильный рост, а доллар сильно подешевел против основных валют, разработчики политики Fed говорят, что угроза со стороны уровня инфляции отсутствует. Федеральный Резерв ожидает, что PPI в этом году останется в пределах 1% - 1.25%. Если так и произойдет, рассчитывать на повышение ставок ФРС в этом году не приходится.
В пятничном отчете Министерство труда отметило, что цены на энергоресурсы, которые составляют 7% индекса, выросли на 4.7%. Это максимальный рост за последние 10 месяцев. Цены на бензин выросли на 8.1% - максимальный рост с февраля 2003 года. Также очень увеличились цены на топливо и природный газ. Однако цены на продукт, составляющие 15% индекса, впервые за 9 месяцев не изменились.
Цены на дома, которые составляют 40% индекса, выросли на 0.4% - впервые за 10 месяцев. Цены на транспорт, после 3-месячного снижения, выросли на 1.7%. Это самый быстрый рост с февраля 2003 года. Цены на грузовой транспорт, тем не менее, сократились на 0.1%, снижаясь уже третий месяц подряд. Цены на услуги здравоохранения возросли на 0.2% по сравнению с 0.5% в декабре.
В отдельном отчете Министерство труда заявило, что средняя понедельная зарплата, скорректированная с учетом инфляции, в январе увеличилась на 0.2%. Средняя почасовая зарплата выросла на 0.1%, а среднее количество рабочих часов в неделю - на 0.6%.

Уровень сопротивления 4: Y138.00 максимум 2 июля 2002 года Уровень сопротивления 3: Y137.85 максимум 9 января
Уровень сопротивления 2: Y137.25 максимум 12 января
Уровень сопротивления 1: Y136.95 линия сопротивления с 9 февраля и верхняя граница дневного Bollinger

Уровень поддержки 1: Y136.10 часовой минимум и 50.0 % движения Y136.95 - Y135.25
Уровень поддержки 2: Y135.75 5-дневный МА
Уровень поддержки 3: Y135.30 минимум 18, 19 февраля
Уровень поддержки 4: Y134.65 верхняя граница облака Ichimoku

Медвежья дивергенция на часовых графиках предполагает в ближайшее время вероятность снижения. Пока Y136.95 является максимальным значением. Пробитие уровня поддержки на Y136.10 вызовет коррекцию к 5-дневному МА на Y136.75. Однако, пока кросс остается над верхней границей облака Ichimoku - Y134.65, восходящая тенденция сохраняется.

Индекс Phila. Fed, похоже, не так плох, как можно было бы предположить исходя из основного показателя, считает аналитик ING. "Компонент занятости снизился, но уровень 12.5 является достаточно сильным позитивным показателем, в то время как компонент average work week вырос до 23.6. Также важно отметить, что основное компонент пакета все еще находится выше уровня декабря 2003 года, составившего 30.3, и нужно просмотреть всю историю показателя вплоть до декабря 1993 года, чтобы обнаружить, когда еще индекс находился на столь высоких уровнях". Да, пакет разочаровывает, учитывая силу отчета Нью-йоркского федерального резервного банка, но сам по себе он не является плохим отчетом.

Ожидается, что фондовый рынок откроется с повышением.
В Лондоне индекс FTSE 100 вырос на 25 пунктов до 4540.6. CAC и Xetra Dax снизились на волне фиксирования прибыли. Alliance & Leicester PLCs (AL.LN)в своем годовом отчете заявили об увеличении прибыли на 11.5%, что связано снижением производственных затрат и ростом потребительских займов. Отчет Go-Ahead Group PLCs (GOG.LN) за первое полушодие также превзошел ожидания аналитиков.
В Японии Nikkei 225 снизился на 33.11 пункта или на 0.3% до10720.69.

Корпоративные новости.
Глава компании Coca-Cola Co. (KO) 60-летний Douglas Daft объявил о намерении уйти на пенсию до конца этого года. Его преемником на эту должность, возможно, будет назначен 51-летний Steven Heyer. Coca-Cola столкнулась с проблемой замедления роста на ключевых рынках и федеральным расследованием случаев недобросовестного ведения бухучета.

В четверг вечером технологический гигант Hewlett-Packard доложил о том, что в первом финансовом квартале прибыль составила 30 центов на акцию по сравнению с 24 центами в прошлом году.

Anheuser-Busch Cos. (BUD) прогнозирует рост прибыли в 2004 году на 12%.

Nordstrom Inc. (JWN) в четвертом квартале увеличила прибыль по акциям до 74 центов на акцию с 44 центов годом ранее.

Ian Shepherdson, ведущий стратег в HFE, сказал "Индекс Philly Fed уменьшился до 31.4 с 38.8, ниже ожидавшегося рынком 35. Очень сильный показатель Empire State index вынудил нас повысить прогнозы по Philly Fed, что теперь оказалось ошибкой. Все субиндексы говорят о замедлении роста экономической активности. Исключение составляет workweek, который резко вырос к 23.6 с 12.9, наибольшего значения с начала публикации показателя в мае 1968 года. Это предполагает хорошие перспективы роста payroll, несмотря на 5-пунктовое снижение компонента employment. Стоит отметить, что большинство опрашиваемых по прогнозам Philly survey заполняют форму в первую неделю месяца, как раз когда суровая погода привела к росту jobless claims. Ею частично может объяснить и снижение компонента new orders (на 8.7 пункта) и shipments (на 13.8 пункта). С учетом Philly Fed, можно предположить снижение ISM до 60, но мы считаем, что он окажется выше".

UBS говорит, что американские данные по CPI, публикация которых запланирована на 13:30 GMT, является одним из нескольких индикаторов, который может оказать влияние на рынок. Банк прогнозирует рост core CPI на 0.1%, при этом годовой рост до середины года превысит 1.1%.

К середине дня в пятницу доллар приостановил свой рост, поскольку участники рынка не желают лишний раз рисковать накануне выходных. Кроме того, трейдеры предпочитают осторожную линию поведения перед выходом данных по CPI США. Ожидается рост данного показателя на 0.3% м/м по сравнению с 0.2% в декабре. Данные будут опубликованы в 1330 GMT.
В начале Европейской сессии на рынке доминировала восходящая тенденция по доллару. В результате доллар против основных валют вырос до максимальных уровней месяца.
Тем не менее, при пробитии уровня поддержки $1.2650 и снижении к $1.2622, курс евро был стремительно отброшен на исходные позиции.
На 1200 GMT евро опять вернулся в район $1.2654, однако это значительно ниже $1.2710 при закрытии в четверг. Доллар не смог преодолеть барьер на Y108.00. Был установлен максимум на Y107.99 и к середине дня курс вернулся к Y107.87. При закрытии в четверг иена находилась на отметке Y107.12.
Хотя в этот раз Банк Японии и не принимал участие в росте доллара по отношению к иене, официальные лица Японии все же внесли свою лепту. Министр финансов Японии Sadakazu Tanigaki предупредил о последствиях, если движения на валютном рынке станут слишком быстрыми.
По мнению аналитиков, текущее движение по доллару угодно и участникам Большой Семерки. Philip Meyer, SG, в своих ежедневных комментариях указал на то, что "текущая динамика на рынках валют полностью соответствует основным целям коммюнике Большой Семерки от 6 февраля".
Он также задается вопросом, как долго это будет продолжаться. При этом Meyer очередной раз напоминает о трех основных негативных для доллара факторах: низкие процентные ставки, финансирование двойного дефицита и влияние политических событий.
Доллар также укрепился по отношению к фунту, который оказался неспособен удержаться выше отметки $1.9000. В середине дня курс фунта снизился в район $1.8785 с $1.8937. Кроме того, доллар подорожал до CHF1.2457 с CHF1.2390.

Несмотря на новый максимум GBP/JPY на 203.80, RBoS считает, что зона 204.00-205.00 будет трудна для прохождения. Возможна коррекция в район 195.00-193.00. Закрытие ниже 3-недельной линии поддержки на 201.70-30 ознаменует начало вышеупомянутой коррекции.

Ian Shepherdson, ведущий экономист в HFE, сказал, что снижение jobless claims оказывает "сильную поддержку предположению министерства труда о том, что рост индикатора две предыдущие недели связан с плохой погодой, которая привела к временным увольнениям в строительном и других зависимых от погоды секторах". Он ожидает продолжения снижение claims в ближайшие недели и считает, что "нет оснований полагать, что тенденция снижения количества увольнений закончилась".

Количество рабочих, которые впервые обратились за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на рекордную величину. Но остальные показатели по рынку труда остаются очень слабыми.
Показатель jobless claims за неделю, закончившуюся 14 февраля, упал на 24,000 до 344,000. Это максимальное сокращение с недели 13 декабря. Но 4-недельная средняя выросла на 250 до 352,000. Снижение показателя claims превзошло всякие ожидания аналитиков, которые прогнозировали сокращение на 9.000.
Министерство труда связывает данный факт с потеплением. Две предыдущие недели в США ознаменованы довольно морозной погодой.
Однако Министерство труда обращает внимание на тот факт, что уволенным очень трудно найти новое место работы. Continuing claims с учетом сезонных колебаний выросли на 106,000 до 6-месячного максимума 3,186,000. Это наивысшая отметка с 8 февраля 2003 года. Уровень безработицы среди unemployment insurance вырос до 2.5%. По данным Министерства труда, в целом, о росте показателя jobless claims доложили 25 штатов, тогда как 28 штатов говорят о снижении.
Максимальное снижение показателя зарегистрировано в Ohio (2,569). Максимальный рост зафиксирован в North Carolina (20,187). Это связано с волной увольнений в строительном секторе, а также в текстильном, мебельном секторах и в секторе услуг.

Уровень сопротивления 4: stg0.6808 минимум 5 ноября и линия сопротивления с 31 декабря 2003 года
Уровень сопротивления 3: stg0.6795 максимум 13 февраля
Уровень сопротивления 2: stg0.6750 минимум 13,16 февраля
Уровень сопротивления 1: stg0.6735 5-дневный МА и максимум 19 февраля

Уровень поддержки 1: stg0.6695 нижняя граница дневного Bollinger
Уровень поддержки 2: stg0.6670 минимум 14, 17 марта 2003 года
Уровень поддержки 3: stg0.6650 максимум января 2003 года и 38.2 % движения stg0.7250 - stg0.5685
Уровень поддержки 4: stg0.6590 минимум 10, 11 февраля 2003 года

Кросс приближается к отметке stg0.6666, которая является не только "числом зверя" (дьявольским числом), но также совпадает с психологическим уровнем в 1.5000 по GBP/EUR (обратная котировка). Кроме того, область поддержки - stg0.6650 на долгосрочных графиках должна вынудить медведей зафиксировать какую-то часть прибыли., особенно, учитывая, что дневные графики выглядят перепроданными

EUR/GBP входит в зону перепроданности. Однако, чтобы предотвратить дальнейшее снижение, необходимо сформировать дно в пределах 0.6710 - 0.6696. Если дно будет сформировано, уровнями сопротивления станут 0.6737 и 0.6760. Пробитие уровня 0.6696 приведет к продолжению нисходящего движения в район 0.6673 и дальше - к 0.6650.

Фунт пробил уровень стопов 1.8810 и установил сессионный минимум на 1.8765. Следующий уровень поддержки расположен на 1.8750.

Вчера на торгах в Америке цены нефти снизились вслед за публикацией данных о неожиданно высоком приросте недельных запасов "черного золота" в стране. Торги на Нью-йоркской товарно-сырьевой бирже вчера завершились преждевременно из-за технических проблем.
Значительный рост цен на нефть произошел в последние часы на мировых нефтяных рынках. Так, сейчас контракты на электронных торгах Нью-Йоркской нефтяной биржи заключаются по цене 35,88 - 36 долларов за баррель. На момент открытия лондонской Международной нефтяной биржи нефть стоила в британской столице почти 31 доллар за баррель.
"По большей части нефть не выйдет за границы коридора. Может быть, немного расширится", - сказал один из трейдеров.
Цены на мартовские фьючерсы на бензин на британском рынке выросли в цене на $1,50 до $262,00 за тонну.
За необычным для конца февраля ростом спроса на нефть лежит ряд долгосрочных тенденций. В первую очередь это связано с созданием неустойчивого баланса между спросом и предложением в условиях, когда начали расти потребности в топливе США и Китая.
Сейчас уровень запасов нефти многочисленных компаний мира находится на непривычно низком уровне, что заставляет многих игроков на рынке работать на краткосрочные контракты. В результате на Нью-Йоркской бирже цена барреля нефти не падает уже два месяца подряд ниже отметки в 32 доллара.
На динамику роста цен влияет также и принятое на прошлой неделе решение ОПЕК сократить к 1 апреля объемы добычи нефти. В этих условиях специалисты делают вывод, что высокие цены на топливо способны продержаться и в течение наступающего лета

Уровень сопротивления 1: 1.8865 уровень консолидации на часовом графике
Уровень сопротивления 2: 1.8970 линия сопротивления на часовом графике с 18 февраля
Уровень сопротивления 3: 1.9000 максимум 20 февраля
Уровень сопротивления 4: 1.9080 максимум 17 февраля

Уровень поддержки 1: 1.8815 минимум 16 февраля
Уровень поддержки 2: 1.8790 минимум 13 февраля
Уровень поддержки 3: 1.8635 38.2% движения 1.7825-1.9140;
Уровень поддержки 4: 1.8550 21-дневный МА

Фунт продолжает нисходящую коррекцию. Индикаторы на часовых графиках указывают вниз и пока ещё не достигли уровней перепроданности. Ближайший уровень поддержки 1.8815, однако, ключевой поддержкой является 1.8790. Пробитие этого уровня может спровоцировать более глубокую коррекцию.

Трейдеры полагают, что члены МРС Банка Англии не обеспокоены недавним ростом курса стерлинга против доллара и ожидают дальнейшего ралли фунта к $2, согласно опросу 17 лондонских валютных трейдеров, проведенному после публикации Минуток с февральского заседания. Минутки показали, что члены МРС обеспокоены возможностью сильного снижения курса стерлинга в случае, если они не проголосуют за повышение ставки, что сможет убрать основную сдерживающую рост инфляции силу. Другие члены комитета говорят, что рост фунта является следствием снижения курса доллара и никак не связан с монетарной политикой. В итоге 65% трейдеров считают, что стерлинг продолжит рост к $2

Глава Банка Японии Toshihiko Fukui в своем выступлении в пятницу заявил, что взгляд правительства на восстановление экономики Японии не изменился.
"Наше мнение почти совпадает с мнением правительства. Восстановление экономики носит стабильный характер", сказал Fukui. Также он добавил, что, согласно прогнозам Банка Японии, подъем японской экономики продолжится и на протяжении 2004 года.
Секретариат кабинета министров в своем месячном отчете сказал, что "восстановление экономики носит стабильный характер, чему способствуют экспорт и капитальные инвестиции". Эти же фразы были сказаны и в прошлом месяце.
"Наш взгляд на экономику не изменился, чему способствует множество индикаторов", заявил Секретариат кабинета министров.
Согласно данным Министерства экономики, опубликованным в начале февраля, индекс промышленной активности в 2003 году вырос на 0.1%. Это первый рост показателя с 2000 года. Ранее на этой неделе правительство заявило, что растущий экспорт и большие капитальные расходы помогут увеличить годовой ВВП на 7%.

По мнению трейдеров EUR/CHF находится в слабоповышающемся канале. После выступлений официальных лиц Европы и США волатильность по USD/CHF повысилась. По мнению технических аналитиков, EUR/CHF будет торговаться в диапазоне 1.5750-1.5775. .Хорошая возможность для покупки кросса будет при достижении им уровня 1.5725. Уровень сопротивления по USD/CHF находится на 1.2590.

Уровень сопротивления 3: $1.2805 часовой минимум 17 февраля
Уровень сопротивления 2: $1.2765 максимум 19 февраля
Уровень сопротивления 1: $1.2735 линия сопротивления на часовом графике с 18 февраля

Уровень поддержки 1: $1.2620 часовой минимум
Уровень поддержки 2: $1.2600 линия поддержки с 7 ноября и максимум 3 февраля
Уровень поддержки 3: $1.2570 61.8% движения $1.2929 - $1.2354
Уровень поддержки 4: $1.2550 55- дневный МА

Евро пробил уровень поддержки на 1.2640 (50% движения 1.2929-1.2354) и теперь может продолжить движение к 1.2600. Дальнейшей целью станет 55-дневный МА, проходящий на 1.2550. Дневные и часовые индикаторы поддерживают нисходящее движение.

Mellon Bank
Евро значительно замедлил темпы снижения в четверг и завершил торги незначительным ослаблением. Наши краткосрочные циклы показывают, что евро продолжит сдавать свои позиции и в пятницу, однако курс валютной пары должен остаться выше уровня поддержки 1.2645. В понедельник мы сможем наблюдать восходящую коррекцию, по завершению которой до середины недели предполагается дальнейшее развитие краткосрочного нисходящего тренда. Наша цель для этого тренда расположена на уровне 1.2550. С началом второй половины следующей недели евро восходящая тенденция по евро должна возобновиться. Сегодня уровень сопротивления 1.2775 вряд ли будет пробит. Ключевым уровнем сопротивления остается 1.2830.
Стратегия: в течение нескольких последующих дней следует воздержаться от открытия длинных позиций.
Уровни поддержки: 1.2645 1.2600
Уровни сопротивления: 1.2775 1.2830

Mizuho Bank
Последние движения по евро в большой степени связаны с движениями йены. Мы считаем, что пара продолжит консолидацию ниже 1.2900, при этом возможны снижения к 1.2600. В целом, пока евро торгуется выше недельной линии канала на 1.2545, восходящая тенденция остается в силе и коррекцию можно использовать как хорошую возможность для открытия новых длинных позиций. Не стоит забывать, что евро в настоящее время далек от перекупленности.
Стратегия. Продажа 1.2750, стоп/разворот выше 1.2800 с целью 1.2900. Закрыть короткие позиции на 1.2685. В случае снижения к 1.2650/1.2600 можно покупать со стопом ниже 1.2545.

Восходящая коррекция по доллару продолжается. Евро дважды пытался пробить уровень сопротивления, но, несмотря на не очень хорошие для доллара данные, попытки не увенчались успехом. Валютный рынок движет предположение о том, что слишком большое количество коротких позиций по доллару должно быть уменьшено.

EUR/USD: Ордера на продажу расположены в зоне $1.2775/80 и $1.2800.
Ордера на покупку - на $1.2620.

GBP/USD: Ордера на продажу находятся на $1.9000.
Ордера на покупку - на $ 1.8820.

USD/JPY: Ордера экспортеров на продажу - на Y108.00.
Ордера на покупку отмечаются на Y107.00 и Y106.80.

Французские компании в последнем квартале 2003 года увеличили инвестиции, что позволило третьей экономике Европы показать самый высокий темп роста за последние 1,5 года.
Институт статистики Insee заявил, что инвестиционные расходы выросли на 0.7% по сравнению с показателем III квартала, когда рост составлял лишь 0.1%. Данные прошлой недели относительно роста ВВП Франции на 0.5% кв/кв также были подтверждены. Опрос 2,406 исполнительных директоров промышленного комплекса Франции, опубликованный Insee на прошлой неделе, показал, что компании планируют повысить в этом году уровень инвестиционных расходов - впервые с 2000 года. Так, на прошлой неделе представитель France Telecom SA, Thierry Breton сказал, что компания собирается повысить свои расходы на исследование и развитие на 20% в 2004 году.
В январе, французские промышленники были наиболее оптимистичными за последние 32 месяца относительно того, что мировое экономическое восстановление повлечет за собой больший объем продаж, ограничивая эффект 14%-го роста евро против доллара, что наблюдалось на протяжении последних 6 месяцев. Среди этих промышленников можно назвать такие компании, как Thales SA и Arcelor SA.

Быстрее, чем Германия.
В противовес Германии, - крупнейшей экономике Европы, - экономический рост Франции в IV квартале также был поддержан потребительскими затратами. Экономика Германии в IV квартале выросла на 0.2%, "заторможенная" сокращением спроса домохозяйств, а также ростом импорта, который способствует оттоку денежной массы из страны.
Другим положительным фактором французской экономики, - после 0.4%-роста в III квартале, - стали компании, которые №перезарядили№ свои истощенные товарно-материальные запасы в период с октября по декабрь. Впервые в прошлом году это привело к увеличению экономического роста.
Insee сказал, что накопление товаров на складах способствовало росту ВВП на 0.2%, в то время как в II квартале этот фактор привел к снижению ВВП на 0.3%, что является признаком доверия относительно перспектив продаж.
"За последние несколько месяцев многое изменилось в лучшую сторону", сказал Charles Edelstenne, исполнительный директор Dassault Aviation SA, производителя самолетов Falcon и Rafale. "Вопрос лишь в том, насколько сильно ситуация "разогреется" в грядущие месяцы". Dassault Aviation увеличил производство Falcon на 25%/месяц в ожидании восстановления рынка.

Обвинения в адрес евро.
Компания Arcelor, крупнейший в мире производитель стали, вчера заявил об увеличении производства с целью удовлетворения спроса, в основном из Китая. Компания также планирует в апреле повысить цены на углеродистую сталь на 8%.
Однако прогнозируемым перспективам експортно-ориентированого восстановления может навредить ситуация с евродолларом, который несет в себе угрозу сокращения объемов продаж. Размер корпоративной прибыли французских компаний сейчас находится на самом низком уровне за последние 18 лет. Компании Michelin & Cie., PSA Peugeot Citroen и Danone SA в сокращении своих доходов "обвинили" единую валюту Еврозоны.
"С таким сильным евро мы не могли ожидать чудес в экономике стран Европы", сказала Veronique Riches- Flores, экономист Societe Generale SA.

Торговое бремя.
Официальные представители ЕЦБ дали понять, что они не намереваются вносить изменения в ситуацию с займами, поскольку процентные ставки достаточно низкие для подержания инвестиций, а рост евро сокращает инфляцию импорта.
Как и в Германии, показатель торговли Франции воспрепятствовал экономическому росту в IV квартале, поскольку импорт восстановился после спада в III квартале. Экспорт вырос на 1.0% кв/кв после 0.9%-го роста за предыдущие 3 месяца. Импорт вырос на 2.1%, что привело к сокращению экономического роста на 0.3%.
Согласно Insee, потребительские затраты, которые составляют большую часть ВВП Франции, выросли на 0.3% кв/кв после 0.5%-го роста в III квартале.
Пятничный отчет по ВВП подтвердил, что 0.2%-рост прошлого года был самым низким за последнее десятилетие. Банк Франции прогнозирует, что экономика страны, вероятно, вырастет в этом квартале на 0.5%, а правительство ожидает, что экономика вырастет в этом году на 1.7%.
Институт статистики Евросоюза на прошлой неделе заявил, что касательно Еврозоны в целом, рост ВВП замедлится до 0.3%. Экономика Японии, напротив, вырастет на 1.7% за 3 месяца, заканчивающихся 31 декабря, в то время как ВВП США за аналогичный период вырастет на 1.0%.

Курс доллара достиг 6-недельного максимума против йены и 2-недельного - против евро. Трейдеры говорят, что модельные фонды выступали покупателями доллар-йены. Это вызвало процесс закрытия длинных позиций по другим валютам (против доллара). Также дилеры отмечают, что на рынке сегодня в основном присутствуют краткосрочные игроки и хеджевые фонды. Евро-стерлинг держится в пределах довольно узкого диапазона в области stg0.6710, в то время как сильный спрос остается перед stg0.6700 и держит курс устойчивым. Основные стопы размещены на пробитии stg0.6690. Ордера на продажу отмечаются на stg0.6720/25 и stg0.6735. Фунт нашел поддержку на $ 1.8820. Его курс в настоящее время держится в зоне $ 1.8855. Более сильный интерес на покупку отмечен между $1.8800/1.8790. Прорыв ниже этой области откроет возможность снижения к $1.8730/10. Ордера на продажу в районе $ 1.8850 в настоящее время сдерживают восстановление, прорыв выше этого уровня позволит быкам бросить вызов более сильным ордерам, помещенным вокруг $ 1.8900; неудача подтолкнет курс назад - ниже $ 1.8850, обращая внимание спекулянтов к нижней стороне.

В декабре в Еврозоне второй месяц подряд отмечено сокращение экспорта. Это дает возможность предположить, что рост евро негативно повлиял на конкурентоспособность экспортеров на мировом рынке.
Положительное сальдо торгового баланса Еврозоны в декабре увеличилось до EUR5.7млрд. после EUR5.1 млрд. в ноябре. Данные за ноябрь были пересмотрены в сторону повышения, первоначально их значение составляло EUR5.0 млрд.
Аналитики ожидали, что положительное сальдо торгового баланса в декабре составит EUR4 млрд.
Увеличение положительного сальдо торгового баланса Еврозоны связано с тем, что сокращение импорта шло более быстрыми темпами, чем падение объемов экспорта. Спорт сократился до EUR87.7 млрд. с EUR88.1 млрд. месяцем ранее. Импорт в декабре составил EUR82 млрд. по сравнению с EUR83 млрд. в ноябре.
В целом в 2003 году положительное сальдо торгового баланса Еврозоны составило EUR72.5 млрд, тогда как в 2002 году данный показатель составлял EUR98.9 млрд.
Объем экспорта в США в январе-ноябре сократился на 10% по сравнению с 2002 годом.
Экспорт в Великобританию упал на 8%. Напомним, что в 2003 году наблюдался рост евро по отношению к доллару и фунту.
Объем импорта из Китая вырос на 19%.
С учетом сезонных колебаний экспорт в Еврозоне в декабре вырос на 0.1% м/м. В октябре и ноябре экспорт снижался, хотя восстановление мировой экономики должно было бы способствовать его росту. Похоже, что здесь отрицательную роль сыграло удорожание евро. ЕЦБ выразил озабоченность по поводу влияния обменного курса, но не показал готовности сократить ставки.
Для EU-15, куда входят Британия, Дания и Швеция, в декабре положительное сальдо торгового баланса составило EUR0.9 млрд. по сравнению с дефицитом в размере EUR2.9 млрд. в ноябре и положительным сальдо EUR2.2 млрд. в декабре 2002 года.

Трейдеры говорят, что спекулятивные участники рынка сейчас продают USD/JPY и EUR/JPY, однако ниже Y107.70 свои ордера на продажу выставил американский инвестиционный банк. EUR/JPY сейчас торгуется в области Y136.20, а USD/JPY - на Y107.72.

Трейдеры говорят, что на азиатских торгах клиринговые банки Британии выступали основными продавцами стерлинга выше $1.89. При прохождении фунтом $1.8850 были поглощены стопы, что привели к снижению до $1.8817. Большее количество стопов отмечается ниже $1.8800. Сейчас стерлинга, следуя за евро, откатывает от сессионных минимумов, торгуясь в области $1.8847.

Трейдеры говорят, что EUR/USD пробил важный уровень поддержки на $1.2650, поглощая стопы вплоть до $1.2623. Опционные ордера на покупку отмечаются на $1.2620. Сейчас курс откатывает до $1.2635. Большее количество стопов замечено на $1.2610.

Сильный спрос на цифровые камеры и одежду в сочетании с ростом сектора потребительских товаров стал причиной того, что индекс розничных продаж достиг максимального уровня с декабря 2002 года.
В январе розничные продажи выросли на 0.6% м/м и на 6.4% г/г. Объемы годовых розничных продаж максимальные с декабря 2002 года, тогда данный показатель вырос на 7.2%.
Прогнозы аналитиков составляли рост на 0.1% м/м и на 5.9% г/г.
В магазинах продуктов питания объемы продаж выросли на 0.6%, а в магазинах других товаров для потребителей - на 2.5%.
В других секторах, таких как текстильный, сектор одежды, обуви и фотоуслуг продажи выросли на 4.6% кв/кв. Это максимальное значение показателя с апреля 2002 года, когда рост составил 5.0%.
Кроме того, сильный рост продаж зафиксирован в секторе почтовых услуг. Здесь объем продаж в январе увеличился на 3.3% кв/кв - максимальный уровень после роста на 3.7% в октябре 2002 года.
В Январе объемы розничных продаж выросли на 1.7% кв/кв по сравнению с предыдущими тремя месяцами. На годовой основе рост показателя составил 4.5%.
Такие цифры говорят о продолжающемся росте потребительских расходов. Это указывает на правильность решения о повышении ставки Банком Англии на февральском заседании МРС и говорит о том, что позже серия повышений продолжится.

UBS говорит, что американские данные по CPI, публикация которых запланирована на 13:30 GMT, является одним из нескольких индикаторов, который может оказать влияние на рынок. Банк прогнозирует рост core CPI на 0.1%, при этом годовой рост до середины года превысит 1.1%.

Mizuho Corporate Bank говорит, что закрытие коротких позиций, вероятнее всего, движет USD/JPY, способствуя росту курса по направлению к Y108.00. Однако пробитие наверх уровня сопротивления на Y108.35 кажется маловероятным. Но если это все же произойдет, то следующий раунд закрытия коротких позиций может привести доллар против йены к Y109.00 и даже к тестированию Y110.00. Сейчас курс торгуется в области Y107.85.

BNP Paribas говорит, что согласно анализу EUR/USD в среднесрочном периоде может показать $1.4100 (сейчас на $1.2679). Согласно BNP, паритет покупательной способности (ППС) курса находится на $1.24. Тенденция последних дней говорит о том, что отскок от ППС может составить +14%, где, как раз, и находится уровень $1.41. В тоже время GBP/USD может вырасти до $1.9900, т. е. +19% от ППС.

Фондовый рынок Европы открылся с понижением: FTSE 100 снизился на 0.4% до 4495.6, DAX -0.6% до 4115,53, CAC-40 -0.5% до 3739.32. Трейдеры ссылаются на негативное закрытие Wall St в четверг после того, как низкие доходы акций технологического сектора привели к волне "снятия прибылей".

На повестке дня отчеты по инфляции: итоговый CPI Италии за январь (08:30 GMT), а также январский CPI США, который ожидается с повышением +0.3% м/м, а "чистый" CPI +0.1% (13:30). Однако день открывает отчет по ВВП Франции за IV квартал с прогнозом в +0.5% кв/кв (07:45).
Среди выступлений: представитель ФРС Poole по вопросам экономики (13:45), Bernanke по инфляции (17:45) и Greenspan об образовании (18:45). Представители ЕЦБ Tumpel-Gugerell и Liebscher будет говорить об экономическом восстановлении Европы в 15:00 GMT.

На азиатских торгах в пятницу доллар укрепился против йены, поскольку участники рынка начали покупать доллар, после того, как уровень поддержки устоял. Доллар также вырос против евро на "снятии прибылей".
В то время пока некоторые аналитики считают, что 2-летнее снижение доллара против его основных "конкурентов" завершилось, краткосрочный прогноз улучшился после того, как доллар удержался в допустимых рамках несмотря на ряд значительных событий.
"Доллар не смог снизиться ниже важных уровней даже после таких событий, как заседание Большой Семерки и сильный отчет по ВВП Японии", сказал Tatsuro Karitani, вице-президент валютного подразделения Mizuho Corporate Bank. "Поэтому вполне логично, что инвесторы закрывают прибыльные позиции по другим валютным парам". Он сказал также, что рынок рассматривает Y105 ключевым уровнем для доллара, а $1.30 значительным барьером для евро.
Некоторые трейдеры в Токио говорили, что американские хеджевые фонды закрывали значительное количество коротких позиций по доллару против йены перед заседанием Большой Семерки, которое было в начале месяца. По словам трейдеров, американская валюта удержалась выше важного уровня Y105 несмотря на неспособность Большой Семерки призвать к поддержке доллара, нежелание центрального банка США повышать ставки, а также значительный рост экономики Японии за период октябрь-декабрь. Довольно быстрое восстановление на фоне этих факторов заставило фондовых менеджеров снова купить доллар.
Участники рынка достаточно долго ожидали этого, однако "цены не менялись", сказал Katsunori Kitakura, ведущий менеджер Chuo Mitsui Trust.
Трейдеры также объясняют рост доллара постоянно присутствующей интервенцией Банка Японии, направленной на "защиту" уровня Y105. Они также отметили, что в конце пятничной азиатской сессии основным фактором, послужившим основой роста курса до Y107.50 были покупки доллара за йены американскими хеджевыми фондами. Евро, в свою очередь, в начале сессии достиг внутридневного максимума на $1.2765, однако вскоре ослаб на закрытии позиций.
На 05:20 GMT, доллар торговался на Y107.45, что выше Y107.04, наблюдаемого вечером в четверг.
Евро находился на $1.2705 против доллара и на Y136.55 против йены.
Стерлинг - на $1.8932, что ниже цены в $1.8944, которая имело место в четверг на американских торгах, однако выше азиатского закрытия четверга на $1.8865.

Nikkei закрылся с потерями в 0.3%, снизившись до отметки 10720.69 на фоне спокойных пятничных торгов. Ослабление йены слегка подняло настроение на рынке, однако это радостное событие не смогло оказать значительной поддержки индексу. Торги колебались в диапазоне 10500-10800 и, вероятнее всего, подобное продолжится на следующей неделе.

Миллиардер-финансист Джордж Сорос заявил, что администрация Буша "достаточно спокойно" реагирует на недавнее ослабление доллара, поскольку это оказывает положительный, хотя и краткосрочный, эффект на экономику США.
Однако, что касается долгосрочных перспектив, Сорос предостерег об угрозе падения доллара.
"Это очень опасная игра, потому что однажды выпустив джина из бутылки - очень тяжело вернуть все на свои места", сказал он. "А поскольку многие азиатские валюты прямо или косвенно привязаны к доллару - ответственность за ослабление американской валюты ложится на них", добавил финансист. "Это может привести к кризису… и мы сейчас на пути к своеобразному валютному краху".

Bloomberg
Фондовый рынок Азии снизился.
Курс азиатских акция в пятницу снизился, чему способствовали акции полупроводникового сектора таких компаний, как Tokyo Electron Ltd. и Samsung Electronics Co., поскольку в январе спрос на оборудование для изготовления чипов сократился.
Йена столкнулась с крупнейшим недельным снижением с мая месяца.
В четверг, после масштабных продаж национальной валюты со стороны Банка Японии с целью стимулирования экспортно-ориентированной экономики, йена претерпела крупнейшего недельного снижения против доллара с мая месяца.

Financial Times
Tonna заявил, что ежегодно Parmalat терял до ?450 млн.
С середины 1990х вплоть до 2001 года Parmalat потерял как минимум ?350 млн. ($445 млн.) - ?450 млн. в год, что сообщил финансовый директор продовольственной компании Fausto Tonna, который в настоящее время содержится в итальянской тюрьме.
Фондовый рынок США закрылся в минусах.
В четверг, в последний час торгов фондовый рынок США снизился, поскольку сильные корпоративные отчеты и данные по сектору занятости "заставили" инвесторов закрыть прибыльные позиции в преддверии пятницы, когда истекают сроки опционов.
Доллар консолидируется на продолжении "снятия прибылей".
В четверг доллар продолжил укреплять рост предыдущей сессии, поскольку инвесторы продолжали закрывать прибыльные позиции.

СNN
Количество jobless claims снизилось.
В четверг Министерство Труда заявило, что количество людей, которые впервые обратились за пособием по безработице сократилось до 344,000 против пересмотренных данных предшествующей недели в 368,000. Экономисты ожидали показатель в 352,000.

BBC
Глава Enron "сдался" властям.
Бывшему генеральному директору компании Enron Джеффу Скиллингу предъявлены обвинения по 42 пунктам, после того как он сдался следователям ФБР в Хьюстоне.

Выступая в парламенте, министр финансов Японии Tanigaki снова повторил привычную риторику относительно интервенций, несмотря на то, что USD/JPY вырос выше Y107; он подчеркнул, что правительство будет проводить интервенции при условии резких и значительных движений на валютном рынке. Он также отметил, что за 13 месяцев, включая январь, власти Японии потратили на интервенции Y27 трлн.

В последнем квартале экономика Японии выросла самыми быстрыми темпами с 1980 года, повышая надежды на то, что страна находится на пути "перечеркивания" более 10 лет экономического спада.
В годовом исчислении ВВП Японии в последнем квартале вырос на 7.0%. Впечатляющий темп экономического роста превзошел рост США в 4.0% за аналогичный период времени, что заставило заместителя главы Банка Японии заявить о том, что этот год станет "разворотной точкой" в борьбе с дефляцией, которая тормозила развитие экономики с 1990 года.
На протяжении последних 6 месяцев положительные экономические данные помогли сформировать уверенность в возможности постепенного экономического восстановления. В прошлом году впервые за 4 года сократились корпоративные банкротства; самый низкий показатель за последние 2,5 года наблюдался в безработице; банки смогли контролировать свои задолженности, а потребительские цены в прошлом году впервые выросли с 1998 года. "ВВП очень сильный", сказал Masaaki Kanno, экономист JP Morgan Chase в Токио, "и отражает восстановление мировой экономики и устойчивость экспорта". Объемы продаж цифровых фотоаппаратов в США, а также промышленного оборудования в Китае значительно выросли, однако наиболее важно то, что это начало отражаться на внутреннем состоянии экономики - компании увеличивали капитальные затраты на повышение производительных мощностей.
Данные среды показали, что долгожданные признаки возрождения в секторе частного потребления со стабильными зарплатами, растущими премиями и сокращающейся безработицей, что увеличило потребительское доверие.
Однако г-н Kanno отметил, что темп экономического роста в IV квартале не имел поэтапный характер и добавил, что годовая тенденция экономического роста Японии составила 3%.
Заместитель главы Банка Японии, Kazumasa Iwata заявил, что ВВП продолжил расти такими темпами, которые позволят Японии в этом году бороться с дефляцией. "Если уровень экономического роста Японии составит 2-3% второй год подряд, то мы сможет преодолеть дефляцию", сказал он. Снижающиеся цены тормозили развитие экономики государства, мешая корпоративным продажам и увеличивая долговое бремя.
В квартальном исчислении реальный ВВП вырос значительно больше, нежели ожидали аналитики - на 1.7%, что является самым высоким уровнем с апреля-июня 1990 года. Номинальный рост, который не корректируется с изменением цен, вырос на 0.7%. В реальном исчислении экспорт вырос на 4.2%, в то время как коммерческие инвестиции выросли на 5.1%. Расходы домохозяйств также выросли.
Тем временем, укрепление национальной валюты против доллара несет в себе угрозу экспорту Японии, что заставило правительство потратить с начала прошлого года Y27,000 млрд. ($253 млрд.) на валютные интервенции.

Ведущий валютный стратег Morgan Stanley, Tim Stewart считает, что в очень короткий срок USD/JPY может протестировать Y108, а возможно даже и Y111. Однако не стоит забывать, что зона Y106-Y108 с сентября прошлого года остается зоной продаж со стороны экспортеров.

Министр финансов Японии Tanigaki оптимистичен в своих экономических прогнозах. Он сказал, что сектор домохозяйств (потребительские расходы) выглядит довольно устойчивым, однако добавил, что экономика находится в состоянии дефляции. Он также предостерег долларовых медведей относительно того, что MOF продолжит предпринимать действия в целью предотвращения любого резкого роста йены, что может навредить экономике в целом.

Доллар слегка ослаб против японской йены и евро на азиатских торгах в четверг, однако удержал большую часть своих прибылей среды. В то время пока некоторые аналитики считают, что 2-летнее снижение доллара против его основных "конкурентов" завершилось, прогноз на грядущие дни или даже недели улучшается.
В среду вечером, доллар-йена впервые на протяжении месяца пробил уровень Y107.00, что дало повод техническим аналитикам предположить о дальнейшем росте курса. Однако аналитики продолжают верить в то, что в долгосрочном периоде участники рынка не изменили свой пессимизм по отношению к доллару.
В четверг, покупки евро-йены азиатскими центральными банками, по словам трейдеров, способствовали как росту евро, так и доллара против йены.
На 06:00 GMT, доллар находился на Y106.78; евро - на $1.2706, что выше уровня $1.2675, наблюдаемого в конце американской сессии в среду.
Против йены, евро торговался на Y135.69, а стерлинг находился на $1.8912, что выше уровня $1.8863 на американских торгах, однако ниже цены закрытия на азиатской сессии в среду на $1.9083.

К середине дня в четверг коррекционное ралли по доллару "заглохло№, поскольку внимание большинства участников рынка переключилось на иену. В среду вечером доллар показал впечатляющий рост против евро и фунта. Это связывают с закрытием длинных позиций по вышеупомянутым валютам. Однако против йены ралли продолжилось, благодаря продажам японской валюты крупными фондами. Наиболее доходными, в настоящий момент, аналитики считают sterling/yen и aussie/yen, которые поддерживаются ожиданиями повышения ставок центральными банками.
Около 12:25 GMT фунт вырос по отношению к йене до Y202.45, что немного ниже 57-месячного максимума на Y202.64, показанного в среду и выше Y201.81 при закрытии среды. Более сильные, чем ожидалось, данные по розничным продажам Британии за январь оказали поддержку фунту. Кроме того, это послужило очередным поводом к возможному повышению ставки в последующие месяцы. CSFB считает, что кросс GBP/JPY достигнет уровня Y205.45.
Продажи йены против фунта и австралийского доллара стали причиной роста курса USD/JPY. Доллар подорожал до Y107.07. На 12:15 GMT доллар находился в районе Y106.89, что немного ниже Y106.80 при закрытии в среду.
Коррекция по евро против доллара, скорее всего, продолжится. Аналитики считают, что она завершится в районе $1.26. Швейцарский франк общие настроения рынка не поддерживает.
Многие аналитики считают, что в последующие несколько недель евро и фунт будут находится в определенных диапазонах, и движение валют не будет четко направленным. Ключевой зоной поддержки для евро является $1.2635/1.2570.

На американских торгах акцент был смещен на национальную валюту Японии, которая в четверг показала месячный минимум (с 20 января) против доллара на Y107.42, чему способствовали масштабные покупки хеджевых фондов. Йена ослабла против основных валют, при этом стерлинг и австралийский доллар выросли до 5,5-летних вершина на Y203.25 и Y84.85 соответственно.
В четверг вечером евро торговался на $1.2710, что выше закрытия среды на $1.2675, оставаясь также сильным против йены - на Y136.13 против Y135.30. Доллар укрепился против йены, но ослаб против швейцарского франка до CHF1.2390.
Стерлинг оставался устойчивым, находясь к концу сессии на $1.8937 против цены среды в $1.8863. В четверг стерлинг больше других основных валют "выигрывал" против доллара, чему способствовало снижение евро под GBP0.6700 до самого низкого годового уровня против стерлинга.
Из экономических данных четверга основным по США стал отчет по Initial jobless claims на 14 февраля, который показал сокращение количества требований по безработице на 24,000, что явилось самым большим снижением за последние 2 месяца. Однако, данные предыдущей недели были пересмотрены с повышением на 5,000. Наряду с этим, Филадельфийский индекс делового настроения за февраль сократился до 31.4 против январского показателя в 38.8. При этом экономисты ожидали снижения лишь до 36.0.

Mitsuo Imaizumi, Daiwa Securities SMBC считает, что поскольку USD/JPY достиг месячного максимума, то существует большая вероятность того, что курс на следующей неделе протестирует ключевой уровень сопротивления на Y108.30 (вершина 9 января). Daiwa считает, что цель одллара против японской йены (к концу марта) - на Y112.50. Сейчас курс торгуется в области Y107.43.

Аналитик Naomi Fink из BNP Paribas в своем отчете сказала, что нельзя принимать недавний рост доллара как руководство дальнейшим перспективам, поскольку этому способствовали внешние факторы, такие как интервенция японских властей.
"Не стоит уделять слишком много внимания технике на управляемом рынке", сказала она.
Последнее ралли доллара, вероятнее всего, означает "отсрочку", а не завершение широкомасштабного ослабления. Она также отметила, что основным барьером долгосрочного восхождения доллара по-прежнему остается неспособность экономики США производить значительное количество новых рабочих мест, несмотря на стабильный экономический рост.
"Пока вопрос с занятостью остается "хрупким" я не думаю, что многие пожелают покупать доллар", добавила г-жа Fink.
Тем временем, такие высокодоходные валюты как стерлинг и австралийский доллар остаются привлекательной альтернативой доллару.

Торговля между Японией и Китаем достигла в 2003 году рекорда уже 5 лет подряд, показав $132.42 млрд. Согласно отчету Организации Внешней Торговли Японии, экспорт Японии в Китай вырос на 43.6% г/г до $57.23 млрд., в то время как импорт вырос на 21.9% до $75.18 млрд.

Опубликованный Министерством Японии отчет о потоках капитала на 13 февраля показал, что иностранные инвесторы выступали покупателями японских акций. Вдобавок ко всему, иностранные инвесторы продолжили активно покупать японские бонды, что отразилось на росте JGB до месячных пиков. Японские инвесторы "скромно" продавали иностранные акции, однако продолжили покупать иностранные облигации. Опубликованные данные показали объем притока йен в размере Y161.9 млрд.

07:45 France GDP (Q4) preliminary 0.5% 0.4%
07:45 France GDP (Q4) preliminary Y/Y 0.6% -0.2%
08:30 Italy CPI (January) final - 0.1%
08:30 Italy CPI (January) final Y/Y - 2.5%
08:30 Italy HICP (January) final Y/Y - 2.6%
13:30 USA CPI (January) 0.3% 0.2%
13:30 USA CPI (January) Y/Y - 1.9%
13:30 USA CPI excluding food and energy (January) 0.1% 0.1%
13:30 USA CPI excluding food and energy (January) Y/Y - 1.1%
13:30 USA Real earnings (January) - -0.6%

High Low Close
EUR/USD 1.2740 1.2645 1.2719
USD/JPY 107.47 106.29 107.03
GBP/USD 1.8983 1.8862 1.8943
USD/CHF 1.2468 1.2374 1.2393

EUR/JPY 136.30 135.18 136.10
EUR/GBP 0.6742 0.6696 0.6714
GBP/JPY 203.33 201.00 202.72
GBP/CHF 2.3547 2.3382 2.3471

DJA 10664,73 -7,26 -0,07%
Nasdaq 2045,96 -30,51 –1,47%
S&P 1147,06 -4,76 -0,41%
US10YT 99 22/32 3/32 4.03%