Новости и прогнозы: валютный рынок от 19-02-2004

Dow 10664,73 -7,26 -0,07%
Nasdaq 2045,96 -30,51 -1,47%
S&P 1147,06 -4,76 -0,41%
10YT 99 22/32 3/32 4.03%

На открытии рынок вырос в соответствии с показаниями фьючерсов. Оптимизм был связан рядом лучших, чем ожидалось, отчетов, а также оптимистичными комментариями компаний, таких как Broadcom (BRCD), EMC (EMC), и наибольшего мирового розничного торговца Wal-Mart (WMT). Applied Material (AMAT) и OmniVision (OVTI) показали лучшие в сравнении с ожидавшимися отчеты, в то время как Broadcom (BRCM) повысил собственные ориентиры на I квартал до 16-18% прирост доходов в сравнении с предыдущей оценкой в 10%. Что касается ориентиров, то наибольшая мировая компания розничной торговли Wal-Mart (WMT) повысила свои ориентиры на 2004 финансовый год, усилив спрос на акции розничного сектора. Утренний отчет Initial Claims показал значение 344K (ждали 352K), что хорошо вписывается в картину дальнейшей стабили0зации на рынке труда, а также ожиданий роста февральских non-farm payrolls приблизительно на 150К. Индикатор Leading Indicators является компиляцией выходивших ранее показателей, и потому в норме не представляет для рынка особого интереса.

Долгое время на рынке сохраняется благоприятный настрой, основные индексы торговались в позитивной зоне, а индексы голубых фишек торгуются недалеко от дневных максимумов и максимального уровня закрытия торгов за 52 недели. При этом Dow написал новый 52-недельный максимум. Но Nasdsaq не смог подняться выше психологически важного уровня сопротивления 2100. Рост показывала основная масса секторов, хоть по большей части рост секторов был достаточно умеренный. Лидерами роста являлись сектора semiconductor, internet, computer & electronics, biotech, industrials и apparel and accessories.

Отмечалась вялая реакция рынка на публикацию индекса Leading Indicators. Традиционно не оказывающий влияние на рынок индикатор показал значение 0.5%, которое совпало с рыночными ожиданиями. Также продолжались разговоры об пятничном исполнении значительных объемов опционов, а объемы торгов хоть и были выше последних нескольких сессий, но все равно были в лучшем случае умеренными. Акции для покупки теперь выбираются более тщательно и именно этот выбор является наиболее важным моментов в сделке, долгосрочные инвесторы остаются на рынке и продолжают пользоваться преимуществами благотворной тенденции. На экономическом фронте, отчет Initial Claims показал значение 344 K (ждали 352K), что говорит о продолжении стабилизации на рынке труда. Традиционно не оказывающий воздействия на рынок индекс Leading Indicators показал значение 0.5%, которое совпало с ожидавшимся рынком. В под конец Philly Fed Index показал значение 31.4, ниже ожидавшегося 35.0, но не стоит забывать, что значение индекса выше нуля говорит о росте экономики.

Ближе к середине сессии Nasdaq уступил пальму первенства Dow, поддержку росту которого оказывали сектора, в которые входят наиболее активно растущие акции, такие как полупроводниковый сектор, биотехнологический и бумажный. В дальнейшем Nasdaq продолжал снижаться, опустившись к обеду ниже нулевой отметки. После обеда рынок опять несколько приподнялся. Индексы голубых фишек опять торговались в районе максимумов, а Nasdaq опять вернулся в позитивную зону, хоть и не очень уверенно. Относительный прирост Dow продолжает превышать аналогичные показатели S&P 500 и Nasdaq. Лидеры роста в Dow включали DuPont (DD), International Paper (IP) и Wal-Mart (WMT). Два брокерских дома повысили рейтинг WMT - Goldman Sachs до Outperform с In-Line и AG Edwards до Buy с Hold. Другие растущие акции включают Altria (MO), которая подтвердила свои прогнозы по доходности на 2004 финансовый год в размере $4.57-4.67 на акцию.

Практически до конца торгов индексы голубых фишек сохраняли свои позиции, но Nasdaq продолжил снижение. Основная масса технологических секторов, показывавших ранее рост, включая сектора semiconductor и internet, снизились в негативную зону. Особенно слабые показатели у networking и software секторов. К окончанию торгов основные индексы снизились. Падение Nasdaq усилило давление на рынок в целом, S&P 500 и Dow в итоге ушли в негативную зону. Не смотря на значительность отката, стоит помнить о сегодняшних умеренных объемах торгов и завтрашнем исполнении опционов, с чем связывают повышенную волатильность рынка.

Сегодня ночью календарь корпоративных отчетов достаточно легок, и включает отчеты BEAS, HPQ и JWN. Рынок хочет услышать хорошие новости, особенно от технологических компаний, о чем говорит их значительный рост на комментариях, например, EMC (EMC), сказавшего, что затраты на продукций технологического сектора выросли, а также вслед за ростом прогнозов компаний Broadcom (BRCM) и Applied Materials (AMAT).

К окончанию торгов основные индексы снизились. Снижение Nasdaq усилило давление на рынок в целом, и впервые за сегодня S&P 500 ушел в негативную зону, а Dow компенсировал значительную часть своего предыдущего прироста. Не смотря на значительность отката, стоит помнить о сегодняшних умеренных объемах торгов и завтрашнем исполнении опционов, с чем связывают повышенную волатильность рынка. Сегодня ночью календарь корпоративных отчетов достаточно легок, и включает отчеты BEAS, HPQ и JWN. Рынок хочет услышать хорошие новости, особенно от технологических компаний, о чем говорит их значительный рост на комментариях, например, EMC (EMC), сказавшего, что затраты на продукций технологического сектора выросли, а также вслед за ростом прогнозов компаний Broadcom (BRCM) и Applied Materials (AMAT).

Ian Shepherdson, ведущий стратег в HFE, сказал "Индекс Philly Fed снизился до 31.4 с 38.8, ниже ожидавшегося рынком 35. Очень сильный показатель Empire State index вынудил нас повысить прогнозы по Philly Fed, что теперь оказалось ошибкой. Все субиндексы говорят о замедлении роста экономической активности. Исключение составляет workweek, который резко вырос к 23.6 с 12.9, наибольшего значения с начала публикации показателя в мае 1968 года. Это предполагает хорошие перспективы роста payroll, несмотря на 5-пунктовое снижение компонента employment. Стоит отметить, что большинство опрашиваемых по прогнозам Philly survey заполняют форму в первую неделю месяца, как раз когда суровая погода привела к росту jobless claims. Ею частично может объяснить и снижение компонента new orders (на 8.7 пункта) и shipments (на 13.8 пункта). С учетом Philly Fed, можно предположить снижение ISM до 60, но мы считаем, что он окажется выше".

Трейдеры полагают, что члены МРС Банка Англии не обеспокоены недавним ростом курса стерлинга против доллара и ожидают дальнейшего ралли фунта к $2, согласно опросу 17 лондонских валютных трейдеров, проведенному после публикации Минуток с февральского заседания. Минутки показали, что члены МРС обеспокоены возможностью сильного снижения курса стерлинга в случае, если они не проголосуют за повышение ставки, что сможет убрать основную сдерживающую рост инфляции силу. Другие члены комитета говорят, что рост фунта является следствием снижения курса доллара и никак не связан с монетарной политикой. В итоге 65% трейдеров считают, что стерлинг продолжит рост к $2

Индексы голубых фишек в целом сохранили свои позиции, но Nasdaq продолжил снижение. Основная масса технологических секторов, показывавших ранее рост, включая сектора semiconductor и internet, снизились в негативную зону. Особенно слабые показатели у networking и software секторов. На товарном рынке, цена на золото снизилась на $2.50 до $410.30/oz после резкого разворота вследствие неожиданной вчерашней коррекции по доллару. Сегодня курс доллар относительно евро изменился незначительно, и сейчас торгуется на 1.2702. Цена на сырую нефть выросла до нового многолетнего максимума в $36.10 в начале сессии, а сейчас показывает прирост в $0.55, торгуясь на $36.00/bbl. Министерство энергетики сегодня сообщило о росте на прошлой неделе запасов сырой нефти на 4.9 млн. баррелей.

Компании FTI Consulting компанией Adams Harkness с Buy до Mkt Perform
Компании Crescent компанией Smith Barney Citigroup с Hold до Sell
Компании Waste Connections компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании LandAmerica Fin компанией Ferris Baker Watts с Hold до Sell
Компании EchoStar компанией Bernstein с Outperform до Mkt Perform
Компании Franklin Resources компанией AG Edwards с Buy до Hold
Компании Medco Health Solutions компанией Prudential с Overweight до Neutral
Компании NABI Biopharma компанией Wachovia с Outperform до Mkt Perform
Компании DR Horton компанией CSFB с Neutral до Underperform
Компании Dvlps Divers Realty компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Cabot Oil & Gas компанией Merrill Lynch с Buy до Neutral
Компании Cubic Corp компанией JP Morgan с Overweight до Neutral

Экономист Drew Matus из Lehman отметил, что компоненты shipments, new orders и employment в феврале снизились. Он сказал "мы не будем расценивать снижение показателя как индикатор фундаментального ухудшения ситуации" в промышленном секторе, а скорее как показатель, соответствующий росту ВВП на 4%/

На рынке мало что изменилось. Рост индексов голубых фишек продолжает опережать рост Nasdaq в относительном исчислении, так как последний продолжает торговаться в районе нулевой отметки. Индексы малых и средних компаний также растут медленнее своих более солидных коллег в относительном исчислении - S&P 400 снизился на 0.04%, а Russell 2000 на 0.23%. Не стоит также забывать, что в относительном исчислении рост индексов малых и средних компаний в текущем году превышает прирост основных индексов - S&P 400 вырос на 5.1%, а Russell 2000 на 6.0%. Прирост основных индексов в текущем году составил соответственно 2.7%, 4.0% и 3.6% для Dow, S&P 500 и Nasdaq.

Компании Wal-Mart компанией Goldman Sachs с In-Line до Outperform
Компании Corp Office Props компанией Ferris Baker Watts с Hold до Buy
Компании Wal-Mart компанией AG Edwards с Hold до Buy
Компании Eli Lilly компанией Friedman Billings с Mkt Perform до Outperform
Компании Electro Scientific компанией DA Davidson с Neutral до Buy
Компании Amerigroup компанией Legg Mason с Hold до Buy
Компании OmniVision компанией Needham & Co с Buy до Strong Buy
Компании Jones Apparel компанией CSFB с Underperform до Neutral
Компании Advanced Digital компанией Robert W. Baird с Neutral до Outperform
Компании Rudolph Tech компанией CE Unterberg Towbin ST с Mkt Perform до ST Buy
Компании CNF Inc компанией Fulcrum с Neutral до Buy
Компании American Tower AMT Oppenheimer с Sell до Neutral
Компании American Eagle компанией Jefferies & Co с Hold до Buy
Компании Nippon Telegr компанией Merrill Lynch с Neutral до Buy
Компании Comp. Cervecerias компанией UBS с Neutral до Buy
Компании SupportSoft компанией JMP Securities с Mkt Perform до Strong Buy
Компании Jack In The Box компанией Wachovia с Mkt Perform до Outperform
Компании Biogen Idec компанией Wachovia с Mkt Perform до Outperform
Компании Medco Health Solutions компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании Biogen Idec компанией CSFB с Neutral до Outperform
Компании Alliance Data компанией Merrill Lynch с Neutral до Buy
Компании Centex компанией JP Morgan с Neutral до Overweight
Компании KLA-Tencor компанией Prudential с Neutral до Overweight

Последнее снижение рынка было использовано как возможность для покупок. Индексы голубых фишек опять торгуются в районе максимумов, а Nasdaq опять вернулся в позитивную зону, хоть и не очень уверенно. Относительный прирост Dow продолжает превышать аналогичные показатели S&P 500 и Nasdaq. На данный момент 25 из 30-ти составляющих его акций показывают рост, а лидеры роста включают DuPont (DD), International Paper (IP) и Wal-Mart (WMT). Как упоминалось ранее, WMT сегодня утром опубликовал квартальный отчет и повысил собственные прогнозы на 2004 финансовый год. После этого два брокерских дома повысили рейтинг WMT - Goldman Sachs до Outperform с In-Line и AG Edwards до Buy с Hold. Другие растущие акции включают Altria (MO), которая подтвердила свои прогнозы по доходности на 2004 финансовый год в размере $4.57-4.67 на акцию.

"Учитывая, что в целом сильный сезон корпоративных отчетов за IV квартал подходит к концу, внимание участников быстро переключается на прогнозы первого квартала 2004 года. Наш индикатор доходности S&P 500 говорит о том, что тенденция роста EPS останется достаточно солидной и в следующие два квартала. Кроме того, последний январский industrial production показал годовой прирост на 2.4%, наибольшее значение с ноября 2000 года, сто также является очень позитивным показателем с точки зрения роста доходности. Итоговая доходность S&P 500 неожиданно составила 5.5%. Среди компонентов S&P 500 наибольший рост доходности неожиданно показали сектора Information Technology (13.6%) и Utilities (10.2%)" - считает Chip Dickson, ведущий стратег в Lehman Brothers.

Philly Fed index говорит о вероятном начале инфляционного давления в экономике. Компонент Prices paid резко вырос на 8.4 пунктов до 43.7. Более важный компонент prices received index удвоился до 18.9, наибольшего значения с 1989 года, что говорит об улучшении возможностей компаний по перекладыванию роста издержек производства на потребителей.

Не будучи в состоянии продолжить рост, основные индексы несколько откатили. Это привело Nasdaq в негативную зону впервые за сегодняшний день, и сейчас он торгуется в районе нулевых отметок. Как упоминалось ранее, завтрашнее истечение опционов повышает волатильность на рынке, что отмечается и на сегодняшних торгах. В дополнение к этому, хоть и увеличившись в сравнении с предыдущими сессиями, сегодняшние объемы торгов в лучшем случае можно назвать умеренными, что в результате ведет к увеличению амплитуды рыночных колебаний. Пока попытки продаж находятся под контролем быков, и на рынке отмечается скорее частичное снятие прибылей, чем попытки открытия коротких позиций.

Евро опять поднялся выше $1.27, что частично связано с закрытием дневных позиций по доллару, поводом для которого стали данные Philly Fed. Трейдеры говорят, что движение опять будет ограничено районом $1.2720/30. Выше ордера на продажу находятся на $1.2740/50 и опять на подходе к $1.2780/$1.2800.

Индексы голубых фишек колеблются недалеко от максимумов сессии, в то время как Nasdaq торгуется вблизи минимумов сессии. Значительно откатив от максимумов, Nasdaq смог стабилизироваться выше 20-дневного экспоненциального МА, находящегося на 2072, и сберечь некоторый прирост, так что нет повода для больших огорчений, учитывая прирост индекса в этом году уже на 3.9%. Сегодня объемы торгов больше, чем отмечались с начала недели, и особенно на Nasdaq, но они остаются ниже объемов прошлой недели. Показатели силы настроения достаточно благоприятны, так как количество растущих акций незначительно превышает количество снижающихся на NYSE и на Nasdaq, а объемы покупок превышают объемы продаж на NYSE в соотношении 3 к 2, хоть на Nasdaq это превышение и не значительно. Соотношение новых 52-недельных максимумов и минимумов также благоприятно, учитывая, соответственно, 214 и 153 новых максимума на NYSE и Nasdaq в сравнении с 3 и 5 новыми минимумами.

Индекс Phila. Fed, похоже, не так плох, как можно было бы предположить исходя из основного показателя, считает аналитик ING. "Компонент занятости снизился, но уровень 12.5 является достаточно сильным позитивным показателем, в то время как компонент average work week вырос до 23.6. Также важно отметить, что основное компонент пакета все еще находится выше уровня декабря 2003 года, составившего 30.3, и нужно просмотреть всю историю показателя вплоть до декабря 1993 года, чтобы обнаружить, когда еще индекс находился на столь высоких уровнях". Да, пакет разочаровывает, учитывая силу отчета Нью-йоркского федерального резервного банка, но сам по себе он не является плохим отчетом.

После публикации более слабых, чем ожидалось, данных Philly Fed index за февраль, курс доллара несколько снизился. EUR/USD вырос до 1.2725 в сравнении с 1.2690 непосредственно перед публикацией, USD/JPY снизился до 106.97 с 107.05, USD/CHF до 1.2397 с 1.2424, GBP/USD вырос до 1.8950 с 1.8920. Но после этого доллар практически вернулся к уровням, отмечавшимся перед публикацией показателя.

USD/JPY провалил первую попытку пройти выше 107.50, и курс упал в район 107.00. EUR/USD несколько подрос, и сейчас торгуется на 1.2706. Несколько нервные колебания, но их диапазоны гораздо уже вчерашних. На данный момент по итогам дня евро показывает рост против доллара, в то время как USD/JPY также подрос в сравнении с окончанием вчерашних торгов, но вернулся к уровням сегодняшних утренних американских торгов.

Хоть индекс филадельфийского Федерального резервного банка и показал значение 31.4, ниже ожидавшегося рынком 35.0, он не является источником разочарования для рынка, который сохранил свои позиции в позитивной зоне. Как и говорилось ранее, причиной этого является тот факт, что значение индекса выше нуля является признаком роста, а уровень 31.4 достаточно силен, и говорит о продолжении роста в промышленном секторе. В сочетании с более низким в сравнении с ожидавшимся значением Initial Claims на 344K (ждали 352K), сегодняшние экономические данные говорят о продолжении роста производственного сектора на фоне дальнейшей стабилизации на рынке труда. В целом пакет американских данных сегодня оказывает поддержку растущему рынку. В соответствии с этим, Dow сейчас находится на свежем сессионном и 52-недельном максимуме, S&P 500 торгуется вблизи лучших отметок дня, в то время как Nasdaq продолжает приближаться к утренним максимумам.

Основные индексы большую часть утренних торгов провели в позитивной зоне, и индексы голубых фишек практически достигли своих 52-недельных максимумов. Хоть в начале торгов Nasdaq и показывал наилучшие относительные показатели, чему способствовал уверенный рост в большинстве технологических секторов, индекс придержал рост и уступил пальму первенства Dow, который сейчас показывает наибольший процентный прирост среди основных индексов. Поддержку росту оказывают сектора, в которые входят наиболее активно растущие акции, такие как полупроводниковый сектор, биотехнологический и бумажный. В полупроводниковом секторе Applied Material (AMAT) и OmniVision (OVTI) показали лучшие в сравнении с ожидавшимися отчеты, в то время как Broadcom (BRCM) повысил собственные ориентиры на I квартал до 16-18% прирост доходов в сравнении с предыдущей оценкой в 10%. Что касается ориентиров, то наибольшая мировая компания розничной торговли Wal-Mart (WMT) повысила свои ориентиры на 2004 финансовый год, усилив спрос на акции розничного сектора. Отстающие сектора определить несколько труднее, но среди них явно находится сектор application software.
На других сегментах рынка, рынок бондов откатил, цены 10-летних облигаций снизились на 5/32, повысив доходность по ним до 4.07%. На экономическом фронте, отчет Initial Claims показал значение 344 K (ждали 352K), что говорит о продолжении стабилизации на рынке труда. Традиционно не оказывающий воздействия на рынок индекс Leading Indicators показал значение 0.5%, которое совпало с ожидавшимся рынком. В под конец Philly Fed Index показал значение 31.4, ниже ожидавшегося 35.0, но не стоит забывать, что значение индекса выше нуля говорит о росте экономики.

Стратег Tony Crescenzi из Miller, Tabak сказал, что отчет по jobless claims смягчил влияние недавнего падения потребительского оптимизма и говорит о том, что на недавние данные оказала влияние погода.

Хоть мы и слышали сообщения о стопах в продажу евро в районе $1.2660/50, один технический трейдер считает, что они более вероятно находятся на проходе технического уровня поддержки $1.2640. Проход этого уровня сделает целью движения вниз уровень $1.2570 с промежуточным уровнем поддержки на $1.2610.

Philadelphia Fed, февраль, Business Index 31.4 против 38.8
Philadelphia Fed, февраль, New Orders 27.8 против 36.5
Philadelphia Fed, февраль, Employment 12.5 против 17.5
Philadelphia Fed, февраль, Price Paid 43.7 против 35.3
Philadelphia Fed, февраль, Price Received 18.9 против 9.4, наибольший с июня 1989 года
Philadelphia Fed, февраль: Ожидания "остаются очень позитивными".

Позитивные корпоративные отчеты являются сегодня основными факторами, приведшими к росту европейских бирж, а также разговоры о слияниях в розничном секторе. Розничный сектор вырос, чему также способствовало продолжение снижения курса евро против доллара, а также разговоры о том, что американская компания Wal-Mart планирует покупку французской компании Carrefour. Акции нефтяного сектора показали особенно сильный рост после того, как Total SA показал рост прибылей в IV квартале на 16% при росте чистых доходов до E1.59 млрд. или E2.54 на акцию, что оказалось выше прогнозов. Финансовый сектор также вырос на лучших, чем ожидалось, отчетах Royal Bank of Scotland и ING. Royal Bank of Scotland показал рост прибылей в 2003 году на 17% при росте чистых доходов до Stg 2.32млрд., отчет ING также превысил прогнозы с ростом прибылей по итогам года на 18%. В то же время акции DaimlerChrysler снизились после того, годовые операционные убытки его отделения Chrysler составили $506 млн. без учета налогов и платежей по кредитам, что оказалось хуже ожидавшегося.

Экономист из JP Morgan сказал "Неделя, закончившаяся 14февраля, также является неделей, включающейся в февральский отчет по занятости, и их снижение говорит о том, что ситуация на рынке труда лучше, чем предполагали по данным конца января и начала февраля".

С учетом того, что индексы голубых фишек не смогли продолжить рост к 52-недельным максимумам, а Nasdsaq не смог подняться выше психологически важного уровня сопротивления 2100, можно говорить о снижении энергии покупателей. К росту волатильности при движении вниз имеет отношение и завтрашнее истечение опционов, которое традиционно оказывает влияние на динамику предшествующих сессий. Несмотря на откат, усилия продавцов оцениваются как мягкие и контролируемые, так как продавцы продолжают колебаться, стоит ли торговать против восходящей рыночной тенденции. И хоть акции для покупки теперь выбираются более тщательно и именно этот выбор является наиболее важным моментов в сделке, долгосрочные инвесторы остаются на рынке и продолжают пользоваться преимуществами благотворной тенденции.

Ian Shepherdson, ведущий экономист в HFE, сказал, что снижение jobless claims оказывает "сильную поддержку предположению министерства труда о том, что рост индикатора две предыдущие недели связан с плохой погодой, которая привела к временным увольнениям в строительном и других зависимых от погоды секторах". Он ожидает продолжения снижение claims в ближайшие недели и считает, что "нет оснований полагать, что тенденция снижения количества увольнений закончилась".

Сейчас трейдеры ждут публикации промышленного отчета Philly Fed, ожидаемого в 1700GMT. Экономисты прогнозирует незначительное снижение основного индекса до 36 с январского уровня 38.8, но среди трейдеров активно ходят слухи о возможности публикации значения индекса в районе 40. Лучшее, чем ожидалось, значение опубликованного ранее показателя New-York Fed является причиной того, что многие рассчитывают на рост индекса Philly Fed выше консенсуса.

На открытии рынок вырос в соответствии с показаниями фьючерсов. Оптимизм был связан рядом лучших, чем ожидалось, отчетов корпораций OmniVision (OVTI) и Applied Materials (AMAT), а также оптимистичными комментариями компаний, таких как Broadcom (BRCD), EMC (EMC), и наибольшего мирового розничного торговца Wal-Mart (WMT). Утренний отчет Initial Claims показал значение 344K (ждали 352K), что хорошо вписывается в картину дальнейшей стабили0зации на рынке труда, а также ожиданий роста февральских non-farm payrolls приблизительно на 150К. Индикатор Leading Indicators является компиляцией выходивших ранее показателей, и потому в норме не представляет для рынка особого интереса.

Доллар протестировал уровень сопротивления на Y107.46, который потенциально может оказаться вершиной движения. Если этот уровень сможет устоять, стоит ожидать снижения курса к линии поддержки на Y106.74. Техническим сигналом к снижению будет уверенная торговля ниже Y107.00. Снижение же курса под Y106.74 будет предполагать возвращение доллара обратно к Y104.34, в рамках долгосрочного нисходящего тренда. В то же время трейдеры не могут недооценивать возможность роста курса выше Y107.46, так как технический индикатор momentum показывает резкий рост. Если к концу дня курс будет торговаться выше Y107.46, это будет означать с высокой вероятностью тестирование уровня Y108.27, ключевого уровня сопротивления на дневных графиках.

На рынке сохраняется благоприятный настрой, основные индексы закрепились в позитивной зоне, а индексы голубых фишек торгуются недалеко от дневных максимумов и максимального уровня закрытия торгов за 52 недели. Рост показывает основная масса секторов, что поддерживает рост рынка в целом, хоть по большей части рост секторов достаточно умеренный. Тем не менее, лидерами роста являются сектора semiconductor, internet, computer & electronics, biotech, industrials и apparel and accessories. Наиболее отстающих определить труднее, но среди них находятся application software и gold. Стоит отметить вялую реакцию рынка на публикацию индекса Leading Indicators. Традиционно не оказывающий влияние на рынок индикатор показал значение 0.5%, которое совпало с рыночными ожиданиями

Являясь частью общей распродажи йены, USD/JPY резко поднялся до нового 10месячного максимума на 107.40. JPY снизилась и по кроссам, а GBP/JPY и AUD/JPY оба показали новые 5.5-летние максимумы на 202.80 и 84.65 соответственно. Учитывая столь значительную уязвимость йены, интервенции сейчас будут оказывать "основное влияние" на курс, сказал дилер. Технический уровень сопротивления по USD/JPY сейчас находится в районе 107.50, стопы, вероятно, находятся выше.

В среду после закрытия рынков компания Intuit Inc. (INTU), ведущий разработчик финансовых и налоговых программных продуктов для физических лиц и малого бизнеса, опубликовала результаты за второй квартал финансового года, в котором ее прибыль выросла на 16% благодаря росту продаж ее популярных программ TurboTax и QuickBooks.
Компания получила чистую прибыль в размере $149,1 млн., или 73 цента на акцию, а в аналогичном квартале предыдущего финансового года ее прибыль составила $128,4 млн., или 60 центов на акцию. Аналитики прогнозировали прибыль в районе 70 центов на акцию.
Доходы выросли на 14% - с $558,1 млн. до $636,3 млн. В ноябре компания прогнозировала доходы в диапазоне от $615 млн. до $640 млн. Расходы Intuit повысились на 7,8% до $417,7 млн.
В третьем квартале финансового года компания прогнозирует прибыль (без учета ряда статей) в диапазоне от $1,12 до $1,16 на акцию при доходах в пределах от $685 млн. до $725 млн. Аналитики прогнозируют прибыль в районе $1,23 на акцию. Intuit повысила прогнозы по годовой прибыли с $1,57 - $1,67 на акцию до $1,60 - $1,70 на акцию против $1,64 на акцию, ожидаемых аналитиками.

В начале Американской сессии торги на валютном рынке проходят достаточно спокойно. Но, если предыдущие сессии только проясняли обстановку, то к вечеру следует ожидать оживления на рынке с последующим расширением торговых диапазонов.

Уровень сопротивления 4: $1.2929 исторический максимум
Уровень сопротивления 3: $1.2899 верхняя граница дневного Bollinger и максимум 12 января
Уровень сопротивления 2: $1.2765 38.2% движения $1.2929 - $1.2665
Уровень сопротивления 1: $1.2735 часовой максимум

Уровень поддержки 1: $1.2660 часовой минимум
Уровень поддержки 2: $1.2640 50.0% движения $1.2354 - $1.2925 и максимум 5 февраля
Уровень поддержки 3: $1.2600 максимум 3 февраля
Уровень поддержки 4: $1.2540 55- дневный МА

Евро находится выше уровня поддержки 1.2660, однако давление по-прежнему сохраняется. Учитывая сигналы дневных и часовых индикаторов, уровень поддержки на 1.2660 может быть пробит. Кроме того, дневные индикаторы показывают медвежью дивергенцию.

Согласно слухам, стопы по евро отмечены в районе 1.2650. Ордера на покупку расположены на 1.2630 и 1.2580. Серьезные объемы ордеров на продажу находятся в зоне 1.2740-50.

Постепенный рост доходов по акциям при отсутствии ограничений в монетарной политике будет способствовать росту фунта. Банк Англии дал положительный импульс для удорожания валюты вслед за центральными банками Австралии и Канады. ABN держит короткие позиции по EUR/GBP с 0.6775

В последующие несколько месяцев SNB оставит ставку без изменений. В случае, если франк будет дорожать по отношению к доллару, центральный банк может предпринять меры по стабилизации кросс-курса EUR/CHF.

Уровень сопротивления 4: $ 1.9140 максимум 18 февраля
Уровень сопротивления 3: $ 1.9080 максимум 17 февраля
Уровень сопротивления 2: $ 1.9030 61.8 % движения $ 1.8840 - $ 1.9140
Уровень сопротивления 1: $ 1.8990 50.0 % движения $1.8840 - $ 1.9140

Уровень поддержки 1: $ 1.8930 пробитый уровень сопротивления на часовом графике
Уровень поддержки 2: $ 1.8865 часовой минимум
Уровень поддержки 3: $ 1.8840 минимум 18 февраля

После прорыва выше отметки $ 1.8930 на часовых графиках быки вернули контроль над рынком. Есть вероятность подъема к $ 1.8990 и $ 1.9030. Часовые графики благосклонны относительно роста и пока еще находятся ниже уровней перекупленности. Однако дневные графики выглядят не столь оптимистично и продолжают указывать на то, что рынок, возможно, уже сформировал вершину.

В четверг на торгах в Европе стоимость "желтого металла" немного снизилась. Дилеры предпочитают понаблюдать за тем, как долго продлится фаза снижения доллара по отношению к евро.
Серебро также поумерило свой пыл и отступило от шестилетнего максимума, достигнутого в среду, однако движение вверх может возобновиться, если серебро последует за основными металлами, цены на которые продолжают расти.
"Мы сегодня ведем себя неактивно, однако золото по-прежнему следит за долларом. Я думаю, люди торгуют золотом с большей оглядкой на доллар, чем на само золото", - сказал один из дилеров.
Спотовая стоимость унции "желтого металла" днем составила $410,00/410,50 против $410,50/411,25 при закрытии торгов в Нью-Йорке накануне.
Аналитик по драгметаллам UBS Джон Рид считает, что цены на золото будут находиться в коридоре $405-417 до тех пор, пока дилеры будут уверены, что доллар может упасть ниже минимальной отметки по отношению к евро. "Мы продолжаем прогнозировать рост цен на золото. В течение месяца стоимость может составить $420 за унцию, а в течение года - $480", - сказал Рид.
Спотовая стоимость унции серебра в четверг упала с рекордной отметки $6,86 до $6,62/6,64 против $6,61/6,63 в Нью-Йорке.
Рост спроса со стороны промышленников и ювелиров помог серебру резко подскочить в цене. Немалая заслуга в этом и основных металлов, среди которых медь установила очередной восьмилетний максимум.
"Недостаток ликвидности сохранится и будет довлеть над рынком в ближайшие сессии. В связи с этим волатильность рынка также будет расти. Вероятность достижения $6,85 по-прежнему высока, и по мере того, как медь рвется к новым максимумам, серебро довольно скоро также может решиться штурмовать отметку $7", - написал в своем ежедневном отчете Джеймс Мур из TheBullionDesk.com.

Количество рабочих, которые впервые обратились за пособием по безработице, на прошлой неделе сократилось на рекордную величину. Но остальные показатели по рынку труда остаются очень слабыми.
Показатель jobless claims за неделю, закончившуюся 14 февраля, упал на 24,000 до 344,000. Это максимальное сокращение с недели 13 декабря. Но 4-недельная средняя выросла на 250 до 352,000. Снижение показателя claims превзошло всякие ожидания аналитиков, которые прогнозировали сокращение на 9.000.
Министерство труда связывает данный факт с потеплением. Две предыдущие недели в США ознаменованы довольно морозной погодой.
Однако Министерство труда обращает внимание на тот факт, что уволенным очень трудно найти новое место работы. Continuing claims с учетом сезонных колебаний выросли на 106,000 до 6-месячного максимума 3,186,000. Это наивысшая отметка с 8 февраля 2003 года. Уровень безработицы среди unemployment insurance вырос до 2.5%. Поданным Министерства труда, в целом, о росте показателя jobless claims доложили 25 штатов, тогда как 28 штатов говорят о снижении.
Максимальное снижение показателя зарегистрировано в Ohio (2,569). Максимальный рост зафиксирован в North Carolina (20,187). Это связано с волной увольнений в строительном секторе, а также в текстильном, мебельном секторах и в секторе услуг.

В четверг ожидается открытие рынка с повышением. Этому способствует отличный квартальный отчет Applied Materials Corp.s (AMAT).
После закрытия рынка в среду был опубликован отчет Applied Materials. Прибыль компании в первом фискальном квартале составила 5 центов на акцию. В прошлом году компания терпела убытки в размере 4 цента на акцию. Объем выручки вырос до $1.56 млрд. с $1.05 млрд. Таким образом, компания вернулась на прибыльный уровень. Количество заказов на оборудование выросло за этот период на 66% - до $1.68 млрд. Компания прогнозирует увеличение количества заказов во втором квартале по сравнению с первым на 30%. Ожидаемая прибыль на этот период составит 17-19 центов на акцию, что намного выше прогнозов аналитиков.
Рынки в Европе достигли 18-месячного максимума, несмотря на разочаровывающий отчет DaimlerChrysler AG (DCX). Индекс FTSE 100 вырос на 52.9 пунктов до 4495.8. Причиной стал выход хороших данных по объемам розничных продаж в Британии.
DaimlerChrysler заявил, что в 2003 году операционная прибыль составила EUR5.7 млрд. или $7.2 млрд., тогда как ранее составляла EUR6.85 млрд. Это связано с сокращением спроса.
Wal-Mart Stores Inc. (WMT) заявил, что в четвертом квартале прибыль по акциям составила 63 на акцию, что соответствует прогнозам экономистов.

Согласно проведенному опросу, Кэрри и Эдвардс представляют основную угрозу Бушу, при этом сильнейшим претендентом на пост президента США является Кэрри. Опрос показал, что если бы выборы проходили сейчас, то Кэрри одержал бы победу с 55% голосов, при этом Бушу досталось бы лишь 43%. Эдвардс превосходит Буша в соотношении 54%-44%.

Экономисты ожидают снижения количества jobless claims на неделе, закончившейся 14 февраля, что частично компенсирует рост последних двух недель. Согласно средней оценке 11 опрошенных в среду экономистов снижение показателя составит 9,000 до 354,000. За две предыдущие недели показатель в сумме вырос на 24,000.
Согласно ожиданиям, Министерство труда опубликует эти данные в четверг в 1330 GMT. Если принять прогноз как верный и не учитывать возможность пересмотров, то четырехнедельное среднее должно вырасти до 353,250 с 350,500 на прошлой неделе. Это будет второй неделей, когда среднее будет находиться выше отметки 350,000. Это значение рынок воспринимает как уровень, ниже которого предполагается умеренный рост занятости.

К середине дня в четверг коррекционное ралли по доллару заглохло, поскольку внимание большинства участников рынка переключилось на иену.
В среду вечером доллар показал впечатляющий рост против евро и фунта. Это связывают с закрытием длинных позиций по вышеупомянутым валютам.
Однако против иены ралли продолжилось, благодаря продажам японской валюты крупными фондами. "С точки зрения технического анализа, сейчас наиболее интересны торги по sterling/yen и aussie/yen", - говорит Raynard Cheng, CSFB. "По данным кроссам наблюдается четкая восходящая тенденция и этим пользуются фонды". И фунт, и австралийский долар поддерживаются ожиданиями повышения ставок центральными банками.
Около 1225 GMT фунт вырос по отношению к иене до Y202.45, что немного ниже 57-месячного максимума на Y202.64, показанного в среду и выше Y201.81 при закрытии среды. Более сильные, чем ожидалось, данные по розничным продажам Британии за январь оказали поддержку фунту. Кроме того, это послужило очередным поводом к возможному повышению ставки в последующие месяцы.
Cheng, CSFB, считает, что кросс GBP/JPY достигнет уровня Y205.45.
Продажи иены против фунта и австралийского доллара стали причиной роста курса USD/JPY. Доллар подорожал до Y107.07. На 1215 GMT доллар находился в районе Y106.89, что немного ниже Y106.80 при закрытии в среду. Коррекция по евро против доллара, скорее всего, продолжится. Аналитики считают, что она завершится в районе $1.26. Швейцарский франк общие настроения рынка не поддерживает.
Cheng и другие аналитики считают, что в последующие несколько недель евро и фунт будут находится в определенных диапазонах, и движение валют не будет четко направленным. Ключевой зоной поддержки для евро является $1.2635/1.2570.

Акции в Европе сегодня растут. Лидером является технологический сектор.
Причиной этого стало заявление американской Applied Materials о том, что ее прибыль превысит прогнозы экспертов в этом квартале и составит 19 центов на акцию против ожидавшихся 11 центов. Applied Materials является крупнейшим в мире производителем оборудования для выпуска полупроводников. Кроме того, увеличивается стоимость акций горнодобывающих и металлургических предприятий сразу на нескольких благоприятных новостях. Сталелитейная компания Arcelor прогнозирует повышение стоимости металлов в этом году, а BHP Billiton сообщила о том, что ее чистая прибыль в октябре-декабре удвоилась и превысила ожидания аналитиков.

В январе показатель строительства новых домов впервые за пять месяцев снизился.
Показатель Housing starts в прошлом месяце сократился на 7.9% до 1.903 млн. с учетом сезонных колебаний, - заявило в среду министерство торговли США.
Правительство также пересмотрело результаты декабря в сторону понижения до 2.067 млн.
Январский отчет вышел хуже ожиданий. Экономисты ожидали снижение, но всего на 4.3% до 1.998 млн. Это первое снижение показателя с августа прошлого года. Сокращение на 7.9% последовало за достижением 20-летнего максимума.
Сектор недвижимости в США оставался сильным на протяжении нескольких последних лет, несмотря на прогнозы рецессии. Росту показателя низкие процентные ставки по закладным помогали.
Январский отчет по строительству домов показал, что building permits, индикатор будущей активности в строительном секторе, упал на 2.8% до 1.899 млн.
Строительства домов, рассчитанных на одну семью, сократилось на 8.0% до 1.537 млн. Строительство многоквартирных домов сократилось на 8.1%.
Новое строительство снизилось на 5.2% на юге, 1.0% на западе, 21.0% на среднем западе и на 14.0% на северо-востоке.
Показатель housing starts вырос на 4.1% г/г.
В прошлом месяце начато строительство 121,400 домов. Было сдано в эксплуатацию 124,600 домов.

Курс фунта продолжает торговаться выше отметки $1.8900. Остаются актуальными ордера на продажу в районе $1.8935. Более серьезные объемы ордеров на продажу находятся в области $1.8950/60.

В начале торгов в четверг цены на нефть на Международной нефтяной бирже IPE в Лондоне несколько снизились после роста на предыдущей сессии.
Цены на Brent со сроком поставки в апреле снизились на $0,11 центов до $30,88 за баррель.
"Просто наблюдается небольшое отступление. Ничего существенного пока не происходит", - сказал один из трейдеров.
Мартовские контракты на американскую легкую нефть, срок которых истекает в пятницу, подорожали на $0,01 до $35,46 за баррель, а апрельские фьючерсы снизились на $0,10 до $34,38 за баррель.
Участники торгов ожидают статистики по динамике запасов нефти и продуктов нефтепереработки в США за неделю. Аналитики прогнозируют рост запасов "черного золота" за неделю, завершившуюся 13 февраля, на 1,13 миллиона баррелей до 268,9 миллиона баррелей, что близко к 30-летнего минимуму.
Объемы дистиллятов и бензина, по их оценкам, снизились на 2,26 миллиона баррелей и 830.000 баррелей соответственно.

В декабре в Еврозоне второй месяц подряд отмечено сокращение экспорта. Это дает возможность предположить, что рост евро негативно повлиял на конкурентоспособность экспортеров на мировом рынке.
Положительное сальдо торгового баланса Еврозоны в декабре увеличилось до EUR5.7млрд. после EUR5.1 млрд. в ноябре. Данные за ноябрь были пересмотрены в сторону повышения, первоначально их значение составляло EUR5.0 млрд.
Аналитики ожидали, что положительное сальдо торгового баланса в декабре составит EUR4 млрд.
Увеличение положительного сальдо торгового баланса Еврозоны связано с тем, что сокращение импорта шло более быстрыми темпами, чем падение объемов экспорта. Спорт сократился до EUR87.7 млрд. с EUR88.1 млрд. месяцем ранее. Импорт в декабре составил EUR82 млрд. по сравнению с EUR83 млрд. в ноябре.
В целом в 2003 году положительное сальдо торгового баланса Еврозоны составило EUR72.5 млрд, тогда как в 2002 году данный показатель составлял EUR98.9 млрд.
Объем экспорта в США в январе-ноябре сократился на 10% по сравнению с 2002 годом. Экспорт в Великобританию упал на 8%. Напомним, что в 2003 году наблюдался рост евро по отношению к доллару и фунту.
Объем импорта из Китая вырос на 19%.
С учетом сезонных колебаний экспорт в Еврозоне в декабре вырос на 0.1% м/м. В октябре и ноябре экспорт снижался, хотя восстановление мировой экономики должно было бы способствовать его росту. Похоже, что здесь отрицательную роль сыграло удорожание евро. ЕЦБ выразил озабоченность по поводу влияния обменного курса, но не показал готовности сократить ставки.
Для EU-15, куда входят Британия, Дания и Швеция, в декабре положительное сальдо торгового баланса составило EUR0.9 млрд. по сравнению с дефицитом в размере EUR2.9 млрд. в ноябре и положительным сальдо EUR2.2 млрд. в декабре 2002 года.

Если курс USD/JPY сможет удержаться выше отметки 106.2, то его рост продолжится в район 108.20-35. Пробитие данной зоны приведет к продолжению восходящего движения в район 110.00. Уровни поддержки находятся на 105.85 и 105.50.

Диапазон на сегодня: 1.2600 - 1.2820
Открыть длинные позиции на 1.2550 со стопом на 1.2400.

JP Morgan считает, что ночные движения по евро и фунту говорят о возможном развороте среднесрочной тенденции на радость доллару. Однако банк отмечает, что CHF не поддерживает такие настроения. В ближайшем будущем, несмотря на укрепление доллара, у франка есть два возможных сценария движения.

Уровень сопротивления 4: $ 1.2929 исторический максимум
Уровень сопротивления 3: $ 1.2899 верхняя граница дневного Bollinger и максимум 12 января
Уровень сопротивления 2: $ 1.2766 38.2 % движения 1.2929 - 1.2665
Уровень сопротивления 1: $ 1.2760 5-дневный МА

Уровень поддержки 1: $ 1.2690 линия поддержки с 30 января
Уровень поддержки 2: $ 1.2665 минимум 18 февраля
Уровень поддержки 3: $ 1.2640 50 % движения $1.2354-1.2925
Уровень поддержки 4: $ 1.2632 21-дневный МА

После достижения евро нового исторического максимума началась нисходящая коррекция. Дневные индикаторы выглядят перекупленными, а часовой моментум, напротив, подает первые признаки роста. Это дает сигналы формирования дна и возобновления роста.

По мнению рынка, ЕЦБ не горит желанием проводить интервенцию. Страх рынка перед интервенцией оказался более эффективным, чем ожидалось. Евро пробил нижнюю границу восходящего канала, что говорит о продолжении консолидации.

Сильный спрос на цифровые камеры и одежду в сочетании с ростом сектора потребительских товаров стал причиной того, что индекс розничных продаж достиг максимального уровня с декабря 2002 года.
В январе розничные продажи выросли на 0.6% м/м и на 6.4% г/г. Объемы годовых розничных продаж максимальные с декабря 2002 года, тогда данный показатель вырос на 7.2%.
Прогнозы аналитиков составляли рост на 0.1% м/м и на 5.9% г/г.
В магазинах продуктов питания объемы продаж выросли на 0.6%, а в магазинах других товаров для потребителей - на 2.5%.
В других секторах, таких как текстильный, сектор одежды, обуви и фотоуслуг продажи выросли на 4.6% кв/кв. Это максимальное значение показателя с апреля 2002 года, когда рост составил 5.0%.
Кроме того, сильный рост продаж зафиксирован в секторе почтовых услуг. Здесь объем продаж в январе увеличился на 3.3% кв/кв - максимальный уровень после роста на 3.7% в октябре 2002 года.
В Январе объемы розничных продаж выросли на 1.7% кв/кв по сравнению с предыдущими тремя месяцами. На годовой основе рост показателя составил 4.5%.
Такие цифры говорят о продолжающемся росте потребительских расходов. Это указывает на правильность решения о повышении ставки Банком Англии на февральском заседании МРС и говорит о том, что позже серия повышений продолжится.

Банк Англии: по пути к политике сильного фунта
МРС Банка Англии на февральском заседании единогласно принял решение о повышении ставки до уровня 4.00% с 3.75%.
Девять членов МРС пришли к соглашению, что перспективы дальнейшего роста внутреннего спроса увеличат инфляционное давление в экономике. Именно поэтому "небольшое" увеличение ставки было необходимым. Тем не менее, они решили, что оказывающий давление на цены недавний рост фунта является аргументом против повышения ставки. Некоторые члены МРС считают это временным явлением, а некоторые хотят видеть доказательства влияния фунта на зарплаты и цены.
Аргументом в защиту повышения ставки являлось то, что такое движение входило в ожидания. Похоже, МРС становится на путь политики "сильного фунта".
"Решение, принятое на этом заседании, в условиях всеобщего ожидания подъема ставки, может привести к снижению обменного курса фунта, компенсируя рост инфляционного давления от растущего внутреннего спроса", - говорят минутки.
Торгово-взвешенный индекс фунта во вторник при закрытии составлял 105.6, тогда как в конце 2003 года был 100.6

Банк Англии: политика должна носить превентивный характер
Некоторые члены МРС предпочитают получить доказательства того, что рост фунта оказывает постоянное влияние на рост цен и зарплат прежде чем позволить росту валюту влиять на учетную ставку.
Некоторые члены МРС склонны рассматривать рост фунта как временное явление.
MPC согласен, что "в Британии прогнозируется рост совокупного спроса", который может усилить инфляционное давление.
Оценки резервных мощностей в экономике возросли.
"Прогнозируемое усиление экономической активности в первом квартале означает, что запас резервных мощностей в экономике быстро сократился", - говорят минутки.
MPC выразил согласие с тем, что следует "отказаться от некоторых методов стимулирования экономической активности, которые сейчас предоставляет монетарная политика".
По словам MPC решение повысить ставку соответствует политике постепенных и осторожных движений. Члены MPC отметили, что декабрьский показатель инфляции на уровне 1.3% значительно ниже цели, составляющей 2%. Но они согласны с тем, что политика должна продумывать действия на шаг вперед.

USD/CHF продолжает торговаться в сложившемся диапазоне. В случае пробития уровня сопротивления на 1.2425/30 восходящее движение продолжится в район 1.2590.

Сильный отчет по розничным продажам оказали поддержку стерлингу, который демонстрирует рост, поднявшись на 40 пунктов до $1.8920, в то время как EUR/GBP снизился на 17 до 0.6715.

EUR/USD: Ордера на продажу расположены в зоне $1.2740/50 и $1.2800.
Ордера на покупку - на $1.2680 со стопами на $1.2650.

GBP/USD: Ордера на продажу находятся на $1.8950/60.
Ордера на покупку - на $1.8800.

USD/JPY: Ордера экспортеров на продажу - на Y107.00.
Ордера на покупку отмечаются на Y106.30 и Y106.00/10.

До того момента, когда инвесторы возобновят покупки евро, стерлинга и других валют, восходящая коррекция по доллару может продолжиться. Это связано с тем, что многие участники рынка "переметнулись" на недолларовые валюты и теперь им необходимо закрыть свои прибыльные позиции до того, как они откроют новые. И пока будут закрываться эти позиции, менее рискованно торговать кроссами. Учитывая тот факт, что сейчас рынок находится под "покрывалом" технических законов, экономические данные, публикация которых ожидается сегодня, вероятнее всего не повлияют на рынок.

Миллиардер-финансист Джордж Сорос вечером в среду заявил, что администрация Буша "достаточно спокойно" реагирует на недавнее ослабление доллара, поскольку это оказывает положительный, хотя и краткосрочный, эффект на экономику США.
Однако, что касается долгосрочных перспектив, Сорос предостерег об угрозе падения доллара.
"Это очень опасная игра, потому что однажды выпустив джина из бутылки - очень тяжело вернуть все на свои места", сказал он. "А поскольку многие азиатские валюты прямо или косвенно привязаны к доллару - ответственность за ослабление американской валюты ложится на них", добавил финансист. "Это может привести к кризису… и мы сейчас на пути к своеобразному валютному краху".

Продолжающаяся коррекция по доллару, наблюдаемая последние 18 часов, предполагает продолжение этого ралли в четверг.
Обратимся к графикам.
Краткосрочная техническая картина выглядит оптимистично для доллара и модельные фонды, - крупнейшие игроки на мировом валютном рынке, - вероятнее всего продолжат закрывать прибыльные позиции после снижения доллара на этой неделе до многолетних минимумов против основных валют-конкурентов.
"По причине размаха движений участники рынка, стратегии которых ориентируются на технику, скорее всего продолжат продавать евро, а также другие валютные пары, которые значительно укрепились на протяжении последних дней", сказал Shahab Jalinoos, валютный стратег ABN Amro в Лондоне.
Тем временем, среднесрочный и долгосрочный прогноз по доллару остается негативным.
Что касается евродоллара, следующий уровень поддержки, на который стоит обратить внимание, находится на $1.2630, пробитие которого приведет к дальнейшим продажам. Г-н Jalinoos считает, что евро может снизиться до $1.2560 и при этом долгосрочный восходящий тренд на графиках сохранится.
Neil Parker, валютный стратег Royal Bank of Scotland, прогнозирует в ближайшее время снижение стерлинга до $1.88, несмотря на ожидание сильных экономических данных Британии. В 09:00 GMT будет опубликован январский отчет по розничным продажам, который, согласно прогнозам, в годовом исчислении вырастет на 5.9%, подтверждая мнения дальнейшего повышения ставок, что должно "охладить" стремительно развивающуюся экономику.

Основные фондовые биржи Европы в четверг открылись с понижением, при этом Cantor Index способствовал снижению FTSE на 10 пунктов. DAX при открытии потерял 2 пункта, CAC - 9 пп, а Eurostoxx 50 - 4 пп.

В последнем квартале экономика Японии выросла самыми быстрыми темпами с 1980 года, повышая надежды на то, что страна находится на пути "перечеркивания" более 10 лет экономического спада.
В годовом исчислении ВВП Японии в последнем квартале вырос на 7.0%. Впечатляющий темп экономического роста превзошел рост США в 4.0% за аналогичный период времени, что заставило заместителя главы Банка Японии заявить о том, что этот год станет "разворотной точкой" в борьбе с дефляцией, которая тормозила развитие экономики с 1990 года.
На протяжении последних 6 месяцев положительные экономические данные помогли сформировать уверенность в возможности постепенного экономического восстановления. В прошлом году впервые за 4 года сократились корпоративные банкротства; самый низкий показатель за последние 2,5 года наблюдался в безработице; банки смогли контролировать свои задолженности, а потребительские цены в прошлом году впервые выросли с 1998 года. "ВВП очень сильный", сказал Masaaki Kanno, экономист JP Morgan Chase в Токио, "и отражает восстановление мировой экономики и устойчивость экспорта". Объемы продаж цифровых фотоаппаратов в США, а также промышленного оборудования в Китае значительно выросли, однако наиболее важно то, что это начало отражаться на внутреннем состоянии экономики - компании увеличивали капитальные затраты на повышение производительных мощностей.
Данные среды показали, что долгожданные признаки возрождения в секторе частного потребления со стабильными зарплатами, растущими премиями и сокращающейся безработицей, что увеличило потребительское доверие. Однако г-н Kanno отметил, что темп экономического роста в IV квартале не имел поэтапный характер и добавил, что годовая тенденция экономического роста Японии составила 3%.
Заместитель главы Банка Японии, Kazumasa Iwata заявил, что ВВП продолжил расти такими темпами, которые позволят Японии в этом году бороться с дефляцией. "Если уровень экономического роста Японии составит 2-3% второй год подряд, то мы сможет преодолеть дефляцию", сказал он. Снижающиеся цены тормозили развитие экономики государства, мешая корпоративным продажам и увеличивая долговое бремя.
В квартальном исчислении реальный ВВП вырос значительно больше, нежели ожидали аналитики - на 1.7%, что является самым высоким уровнем с апреля-июня 1990 года. Номинальный рост, который не корректируется с изменением цен, вырос на 0.7%. В реальном исчислении экспорт вырос на 4.2%, в то время как коммерческие инвестиции выросли на 5.1%. Расходы домохозяйств также выросли.
Тем временем, укрепление национальной валюты против доллара несет в себе угрозу экспорту Японии, что заставило правительство потратить с начала прошлого года ?27,000 млрд. ($253 млрд.) на валютные интервенции.

Розничные продажи Британии за январь ожидаются с повышением: +0.1% м/м, +5.9% г/г (09:30 GMT). Также в это время будет опубликован январский PSNCR (прогноз: GBP12 млрд), PRNB (прогноз: GBP5.4 млрд), а также предварительный M4 за январь (прогноз: GBP 9.5 млрд.)
Основное внимание приковано к отчету по initial jobless на 14 февраля с ожиданиями снижения на 9K (13:30 GMT), а также leading indicators за январь с прогнозом в +0.4% (15:00 GMT).
Прогноз по Philly Fed США составляет 36.0 (17:00 GMT).

В среду Еврокомиссия одобрила бюджетный план Германии. Согласно этому плану к 2005 году доля дефицита бюджета в ВВП страны будет ниже 3%, предполагаемых Пактом Стабильности.
Брюссель утвердил прогноз дефицита бюджета, первоначально принятый в Германии. В 2004 году удельный вес дефицита в ВВП должен составить 3.25% и 2.5% в 2005 году. Также были одобрены недавние реформы в сфере пенсий и здравоохранения.
"Недавние реформы в сфере пенсий и здравоохранения, также, как и на рынке труда, проведенные в Германии, представляют собой шаги в верном направлении", - говорится в докладе Еврокомиссии. "Несмотря на то, что в долгосрочной перспективе сектор государственных финансов трудно назвать устойчивым, Германия улучшила свои позиции",
Однако Комиссия отметила, что Германия все еще не достигла своих целей, так как расчет бюджета исходит из оптимистических прогнозов экономического роста. По словам Еврокомиссии рост экономики Германии в 2005 году составит 1.8%, что ниже правительственных прогнозов (2.5%). Расходы Германии также превысили ожидания. Государственный долг Германии в 2005 году составит 65.5% ВВП и "начнет сокращаться только с 2007 года".

Существенное изменение по доллару связано с закрытием прибыльных позиций по EUR/USD, стерлингу и AUD хеджевыми фондами. USD/JPY вчера вырос выше Y107.00 на покупках EUR/JPY со стороны центральных банков Азии. На сегодня, Craig Ferguson из ANZ рекомендует отслеживать важные уровни по EUR/USD на $1.2650 и $1.2570, по USD/CHF - 1.26 и по стерлингу - $1.85. Однако стоит ожидать новых минимумов по доллару.

Торговля между Японией и Китаем достигла в 2003 году рекорда уже 5 лет подряд, показав $132.42 млрд. Согласно отчету Организации Внешней Торговли Японии, экспорт Японии в Китай вырос на 43.6% г/г до $57.23 млрд., в то время как импорт вырос на 21.9% до $75.18 млрд.

Аналитик Naomi Fink из BNP Paribas в своем отчете сказала, что нельзя принимать вчерашний рост доллара как руководство дальнейшим перспективам, поскольку этому способствовали внешние факторы, такие как интервенция японских властей.
"Не стоит уделять слишком много внимания технике на управляемом рынке", сказала она.
Последнее ралли доллара, вероятнее всего, означает "отсрочку", а не завершение широкомасштабного ослабления. Она также отметила, что основным барьером долгосрочного восхождения доллара по-прежнему остается неспособность экономики США производить значительное количество новых рабочих мест, несмотря на стабильный экономический рост.
"Пока вопрос с занятостью остается "хрупким" я не думаю, что многие пожелают покупать доллар", добавила г-жа Fink.
Тем временем, такие высокодоходные валюты как стерлинг и австралийский доллар остаются привлекательной альтернативой доллару.

Bloomberg
Фондовый рынок Азии показал рост.
Японские акции выросли после того, как доллар показал свой самый значительный рост против йены за последние 11 месяцев на фоне спекулятивных настроений относительно продаж центральным банком ейн ч целью защиты доходов экспортеров. Среди основных лидеров - Canon Inc. и Toyota Motor Corp.
Mitsubishi Motors увеличил прогноз по убыткам до Y72 млрд.
Четвертый по величине японский автопроизводитель Mitsubishi Motors Corp. Заявил, что годовой прогноз чистых убытков увеличился до Y72 млрд. ($674 млн.), что связано с сокращением американских продаж.

Financial Times
Сильные отчеты не помогли Wall Street.
Основные индексы в среду показали снижение, поскольку сильные корпоративные отчеты не смогли продолжить ралли предыдущей сессии.
Данные ВВП Японии укрепили надежду на восстановление.
В последнем квартале экономика Японии выросла самыми быстрыми темпами с 1980 года, повышая надежды на то, что страна находится на пути "перечеркивания" более 10 лет экономического спада.
Доллар показал новый минимум против евро.
Доллар упал до нового исторического минимума против евро, однако это снижение было краткосрочным, поскольку закрытие прибыльных позиций, связанное с опасениями интервенции властями Японии, привело к росту доллара.

Wall Stree Journal
Администрация Буша заявила о том, что расширит статью закона, позволяющую выдавать автопроизводителям кредиты на строительство автомобилей, работающих на этаноле.
Cendant в прошлом году выплатил своему исполнительному директору Генри Сильверману бонус в размере $13.8 млн. наличными - годовой доход составил $60.1 млн.

В начале европейских торгов USD/JPY достиг Y106.86. Трейдеры говорят, что многие участники рынка все еще находятся под впечатлением технических пробитий накануне и не хотят упустить вероятное продолжение роста доллара против йены. Вероятнее всего курс протестирует утренний максимум на Y107.15 и сможет подняться до Y107.80.

Политическая борьба между Сильвио Берлускони, премьер-министром Италии и Романо Проди, президентом Еврокомиссии в среду усугубилась, когда Берлускони призвал Проди покинуть свой пост, если он желает принять участие в предстоящих выборах в Италии. Пресс-секретарь Проди сказал, что президент Еврокомиссии ответил на ремарки Берлускони "с улыбкой".

При закрытии Nikkei показал +0.7%, поднявшись до отметки в 10753.80. Topix закрылся +0.6% на 1059.51.

Опубликованный Министерством Японии отчет о потоках капитала на 13 февраля показал, что иностранные инвесторы выступали покупателями японских акций. Вдобавок ко всему, иностранные инвесторы продолжили активно покупать японские бонды, что отразилось на росте JGB до месячных пиков. Японские инвесторы "скромно" продавали иностранные акции, однако продолжили покупать иностранные облигации. Опубликованные данные показали объем притока йен в размере Y161.9 млрд.

Доллар слегка ослаб против японской йены и евро на азиатских торгах в четверг, однако удержал большую часть своих прибылей среды.
В то время пока некоторые аналитики считают, что 2-летнее снижение доллара против его основных "конкурентов" завершилось, прогноз на грядущие дни или даже недели улучшается.
Вчера вечером, доллар-йена впервые на протяжении месяца пробил уровень Y107.00, что дало повод техническим аналитикам предположить о дальнейшем росте курса.
"В настоящий момент, снижение доллара против йены выглядит ограниченным и в достаточно короткий промежуток времени мы увидим, как инвесторы открывают длинные позиции по доллару", сказал дилер европейской брокерской фирмы в Токио.
Однако аналитики продолжают верить в то, что в долгосрочном периоде участники рынка не изменили свой пессимизм по отношению к доллару.
"Мы считаем, что вчерашние движения на рынке связаны не с чем другим, как с закрытием позиций и мы остаемся при мнении, что негативное настроение по доллару в долгосрочной перспективе осталось без изменений", сказал Tohru Sasaki, ведущий стратег J.P. Morgan в Токио.
"Восходящая коррекция по доллару является превосходной возможностью для "перестройки" коротких долларовых позиций", добавил он.
В четверг, покупки евро-йены азиатскими центральными банками, по словам трейдеров, способствовали как росту евро, так и доллара против йены.
На 06:00 GMT, доллар находился на Y106.78; евро - на $1.2706, что выше уровня $1.2675, наблюдаемого в конце американской сессии в среду.
Против йены, евро торговался на Y135.69, а стерлинг находился на $1.8912, что выше уровня $1.8863 на американских торгах, однако ниже цены закрытия на азиатской сессии в среду на $1.9083.

Согласно проведенному опросу, Кэрри и Эдвардс представляют основную угрозу Бушу, при этом сильнейшим претендентом на пост президента США является Кэрри. Опрос показал, что если бы выборы проходили сейчас, то Кэрри одержал бы победу с 55% голосов, при этом Бушу досталось бы лишь 43%. Эдвардс превосходит Буша в соотношении 54%-44%.

Теперь, когда заседание министров финансов/глав центробанков Большой Семерки и полугодовой отчет главы Федерального Резерва Алана Гринспена отошли на второй план, консенсус на валютных рынках сводится к дальнейшим продажам доллара. Евро в среду переписал свой исторический максимум, установив новый на $1.2932, в то время как стерлинг также показал новый 11-летний пик.
Тем временем становится очевидным, что движения на валютном рынке являются лишь "второй скрипкой" в решениях центральных банков по вопросам монетарной политики. Банк Японии больше всех проявил свое внимание к ослабевающему доллару, проводя на протяжении последнего года значительные интервенции на валютном рынке, пытаясь поддержать американскую валюту. Это действие, тем не менее, не противоречит внутренним задачам монетарной политики Банка Японии - это способ, посредством которого центральный банк Японии может увеличить внутреннюю ликвидность.
Тем временем, ЕЦБ занят "выжидательную позицию" по евро, тщательно отслеживая курс единой валюты. На своем последнем заседании 5 февраля, банка заявил: "касательно обменных курсов валют мы снова подчеркиваем стабильность и остаемся обеспокоенными в вопросе чрезмерной волатильности на валютном рынке".
В свете последних изменений валют, финансовые рынки уверены, что повышение ставок "не за горами". Подтверждением этому могут служить слова г-на Трише, который выразил свою уверенность относительно экономического развития даже после недавнего роста евро перед тем, как он появился в понедельник в Европарламенте. Он все еще уверен в экономическом росте в этом году, а также в снижении инфляции. Евро Трише поддержал наилучшим образом, когда заявил, что сильный евро поможет росту реального дохода домохозяйств. Его слова, а также упущение намеков на возможную интервенцию ЕЦБ, "вдохновили евро на новые подвиги", способствуя росту курса. Рынки предположили, что центральный банк уже вмешивался в ситуацию на валютном рынке, однако Трише развеял эти предположения. Если бы ЕЦБ покупал доллары - банк, конечно бы, признал этот факт по причине того, что это усилило бы эффект на настроение рынка.
Официальные лица Европы в своих комментариях настаивают на том, что курс евро в настоящий момент не является проблемой для экономики, но может стать угрозой при условии роста до невероятного уровня. Однако их мнения расходятся с соображениями г-на Гринспена, когда он выступал на прошлой неделе в Конгрессе.
Глава Федерального Резерва назвал причину, по которой импортные цены США не показали более резкого роста в ответ на снижение доллара и она заключается в том, что иностранные производители захеджировали свои валютные риски. Однако он отметил, что большая часть этих страховок имеют краткосрочный характер и в результате их исчерпания мы увидим значительные изменения на валютном рынке. Если г-н Гринспен в этом прав, то обратной стороной растущих импортных цен США станет критическое положение конкурентоспособности европейских экспортеров. Укрепление евро, в таком случае, может стать основной проблемой для ЕЦБ. В любом случае, рынок уверен, что успешное "взятие" уровня $1.30 откроет путь дальнейшему поэтапному росту единой валюты - а это центральный банк уже не сможет проигнорировать. В ответ на это ЕЦБ, вероятно, склонится в проведению интервенции, нежели к изменению процентных ставок.
На протяжении последних недель большую устойчивость, чем евро, продемонстрировал стерлинг, переписав 11-летний максимум. Банк Англии не будет торопиться с выводами относительно того, какие экономические факторы стали первопричиной текущей устойчивости стерлинга, поскольку еще не оценен эффект от недавнего снижения курса. Последние размышления наводят на мысль, что рост и снижение фунта в ближайшее время не окажет значительного влияния. К тому же, последнее укрепление стерлинга рынок воспринял как ответную реакцию на повышение ставок Банком Англии, что, в свою очередь, говорит в пользу укрепления экономики страны.

The Nikkei 225 закрылся на утренних торгах с повышением, однако ниже своих максимумов. Nikkei вырос на 83.59 пунктов или 0.78% до отметки на 10760.40. TOPIX вырос на 5.25 пунктов или 0.50% до 1058.23. Лидеры превзошли аутсайдеров в пропорции 704 к 607, в то время как 214 ценных бума оставались нейтральными. Объем в середине сессии составлял 443 млн. акций.

На азиатских торгах в среду доллар был относительно устойчив против йены, несмотря на то, что данные показали рост экономики Японии в IV квартал на 7% г/г, что является наилучшим показателем за последние 13 лет и дало повод властям Японии продавать йену. По словам трейдеров, сразу же после публикации отчета по ВВП, Министерство Финансов Японии установило ордера на покупку доллара в области Y105.60. Эти ордера удержали йену от значительного укрепления, несмотря на столь сильный отчет. Некоторые трейдеры говорили, что Банк Японии, действующий от лица Министерства Финансов, посредством коммерческих банков помог доллару подняться до сессионного максимума на Y105.78. Присутствие властей Японии на рынке "отобрало у трейдеров надежду" на тестирование долларом низов, поскольку участники рынка знали, что MOF выставит ордера на покупку, дабы предотвратить подобное снижение", заявил трейдер японского банка.

Противостояние евро и доллара продолжилось на европейских торгах. На Азиатской сессии евро установил новый исторический максимум на отметке $1.2929.
Согласно графикам, как только евро пройдет психологически важный уровень на $1.30, курсу необходимо будет "взять" долгосрочный уровень сопротивления на $1.3150 для подтверждения дальнейшего роста. Что касается стерлинга - следующий уровень сопротивления находится на $1.93. Однако, любой рост выше $1.30, по мнению аналитиков, будет замедленным и этому есть свои причины, основная из которых заключается в том, что в случае ускоренного роста евро есть большая вероятность вербальной интервенции Европы, необоснованные слухи о которой в пятницу стали причиной снижения курса евро на 200 пунктов.
Около 12:14 GMT евро находился на $1.2863, что выше $1.2835 при закрытии во вторник, но ниже исторического максимума на $1.2932. Фунт торговался на $1.9090 после $1.9037, швейцарский франк подорожал до.2257 с CHF1.2271. Благодаря очередному раунду интервенций Банка Японии, доллар немного подешевел по отношению к иене и его курс составил Y105.84 с Y105.67.
Тем временем, все внимание инвесторов сосредоточено на рынке труда, считают аналитики. Есть мнение, что сокращение показателя количества впервые обратившихся за пособием по безработице подтолкнет ФРС к повышению ставки и поможет доллару.
После того, как Банк Англии на заседании 5 февраля повысил ставку с 3.75% до 4% британский фунт установил новый 11-летний максимум на $1.9159. Минутки заседания также предполагают дальнейшее повышение ставки, что придает росту фунта еще более устойчивый характер. По мнению банка Barclays, в последующие три месяца фунт может достичь уровня $1.97. Кроме того, фунт дорожает и против остальных валют. Согласно графикам, фунт против йены находится на 4-летнем максимуме в районе Y202. В последующие недели, если кросс в пятницу закроется над Y201.90, ралли может расшириться в район Y204, - говорит Mackel.

Стремительный рост доллара на американских торгах был связан с агрессивной продажей йены властями Японии, а также закрытием прибыльных позиций инвесторами.
В конце дня евро упал до $1.2660, что значительного ниже рекордного максимума, который был установлен в среду, в то время как стерлинг снизился до $1.8840, что также значительно ниже 11-летнего максимума на $1.9140.
Против швейцарского франка доллар вырос до CHF1.2446с CHF1.2271, а против японской йены - до Y106.16, при этом стоят отметить, что за последние 2 недели доллар против йены впервые поднялся выше отметки в Y106.00.

Clement выступил на пресс конференции, проводившейся совместно с Werner Sinn, главой экономического института Ifo. Оба, и Clement и Sinn, отметили признаки восстановления мировой экономики, а также восстановления в Европе и Германии. "Экономический рост опять ускоряется в Европе и в Германии", сказал Clement. В то же время существуют и риски для продолжения восстановления, и одним из основных является валютный курс евро против доллара, добавил он.

По совам трейдеров, азиатские банки приобретают "значительные объемы" EUR/JPY поскольку единая валюта остается устойчивой на протяжении Азиатской сессии. Трейдеры также добавляют, что рост EUR/JPY на 40 пунктов в область 135.76 способствовал 30-пунктовому росту USD/JPY, который сейчас торгуется на 106.65.

Бывший министр финансов Eisuke Sakakibara в среду заявил, что к концу лета доллар может упасть ниже Y100, поскольку текущая кампания MOF по интервенции на валютном рынке бесполезна.
"Может случиться такое, что доллар снизиться под отметку в Y100", сказал Eisuke Sakakibara. "Однако в настоящий момент тяжело прогнозировать изменение курса доллара после того, как он окажется под этим уровнем", добавил он.
Sakakibara, который в настоящий момент является профессором экономики в Университете Keio, за свою влиятельность на валютные рынки получил прозвище "М-р Йен". Он также добавил, что у ЕЦБ будет хорошая возможность к лету понизить ставки, чтобы ограничить рост евро.

07:00 Germany GDP (Q4) preliminary - 0.2%
07:00 Germany GDP (Q4) preliminary Y/Y unadjusted - 0.2%
09:30 UK M4 money supply (January) provisional - 0.6%
09:30 UK M4 money supply (January) provisional Y/Y - 6.8%
09:30 UK M4 lending (January) provisional, bln - 14.3
09:30 UK PSNCR (January), bln -11.5 13.1
09:30 UK Retail sales (January) 0.2% 0.9%
09:30 UK Retail sales (January) Y/Y 6.0% 4.0%
EU(12) ECB meeting
11:00 EU(12) Trade balance (December), bln - 5.0
13:30 USA Jobless claims (week to 14.02) 340K 363K
15:00 USA Leading indicators (January) 0.6% 0.2%
17:00 USA Philadelphia Fed index (February) 37.5 38.8
21:30 USA M2 money supply (09.02), bln +7.9
23:50 Japan All industry index (December) - -1.3%
23:50 Japan Tertiary activity index (December) - -2.3%

High Low Close
EUR/USD 1.2932 1.2658 1.2689
USD/JPY 107.16 105.50 106.77
GBP/USD 1.9144 1.8837 1.8891
USD/CHF 1.2446 1.2184 1.2416

EUR/JPY 136.54 135.27 135.47
EUR/GBP 0.6767 0.6711 0.6719
GBP/JPY 202.70 201.03 201.67
GBP/CHF 2.3474 2.3300 2.3452

DJA 10671,99 -42,89 -0,40%
Nasdaq 2076,47 -3,88 -0,19%
S&P 1151.81 -5,18 -0,45%
US10YT 99 18/32 -4/32 4.05%